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文檔簡介

1、般五糧液公司財務(wù)昂報表分析之會計拜分析骯1 柏資產(chǎn)負債表分析暗2007瓣年資產(chǎn)負債表水拔平分析捌五糧液資產(chǎn)負債疤表水平分析表斑2007 胺年報阿2006 矮年報哀變動情況礙報表類型胺合并報表斑合并報表般變動額皚變動(拜%熬)岸對總資產(chǎn)的影響扒(骯%拔)岸流動資產(chǎn):柏 骯貨幣資金霸(奧元瓣)絆4,060,7百66,891.伴58辦2,786,2巴58,119.鞍36板1,274,5扒08,772.半22 爸45.74 藹12.33鞍跋 隘流動資產(chǎn)合計藹(哎元疤)愛6,483,8鞍91,981.跋71懊5,030,9鞍42,哎334.61笆1,452,9佰49,647.爸10 氨28.88 挨14

2、.05骯非流動資產(chǎn):拔 礙固定資產(chǎn)扮(般元背)哎4,670,6傲57,791.板36昂5,193,9靶05,238.版77叭-523,24敖7,447.4頒1 哀-10.07 絆-5.06哀 艾在建工程奧(拜元翱)扳322,898盎,322.74艾18,177,澳836.87胺304,720擺,485.87霸 澳1,676.3案3 埃2.95敗安 般非流動資產(chǎn)合計版(隘元扮)鞍5,087,7邦59,145.埃39背5,309,2柏11,986.矮8百7柏-221,45昂2,841.4版8 白-4.17 凹-2.14稗資產(chǎn)總計拜(敖元百)罷11,571,安651,127扮.10阿10,340,澳

3、154,321阿.48矮1,231,4艾96,805.瓣62 敗11.91 懊11.91拔流動負債:按 耙應(yīng)付賬款愛(辦元拔)敖30,308,佰923.31俺36,304,稗903.15半-5,995,懊979.84 耙-16.52 般-0.06瓣 埃預(yù)收款項半(扳元拔)皚711,587跋,261.15絆345,968暗,840.58氨365,618辦,420.57啊 扳105.68 稗3.54熬 跋應(yīng)交稅費挨(挨元阿)奧941,728岸,762.87笆1,367,4敖48,489.案35絆-425,71癌9,726.4唉8 背-31.13 背-4.12八板 隘流動負債合計埃(岸元芭)藹1,9

4、42,9邦14,142.鞍93盎2,036,4愛55,444.鞍33辦-93,541靶,301.40昂 安-4.59 傲-0.90奧非流動負債:巴 頒非流動負債合計鞍(擺元)凹元辦)傲2,500,0凹00.00芭2,561,7胺03.40辦-61,703奧.40 扳-2.41 把0.00爸 八負債合計奧(岸元皚)伴1,945,4霸14,142.隘93瓣2,039,0唉17,147.搬73半-93,603氨,004.80翱 皚-4.59 白-0.91啊所有者權(quán)益爸(罷或股東權(quán)益案)傲:跋 拜實收資本爸(柏或股本把)凹(暗元霸)礙3,795,9疤66,720.擺00俺2,711,4疤04,800.

5、熬00傲1,084,5愛61,920.哎00 疤40.00 俺10.49稗捌 岸所有者權(quán)益合計罷(笆元挨)昂9,626,2傲36,984.敖17藹8,301,1哎37,173.跋75把1,325,0艾99,810.案42 澳15.96 啊12.82扮負債和所有者權(quán)叭益總計絆(瓣元哀)吧11,571,皚651,127盎.10霸10,340,啊154,321拜.48笆1,231,4挨96,805.百62 背11.91 敗11.91傲公司簡介:邦宜賓五糧液股份把有限公司襖(俺以下簡稱本公司隘)隘是疤1997壩年岸8稗月背19白日靶經(jīng)四川省人民政唉府以川府批準,阿由四川省宜賓五翱糧液酒廠獨家發(fā)澳起,采

6、取募集方叭式設(shè)立的股份有辦限公司。主要從柏事皚“把五糧液芭”案及其系列白酒的邦生產(chǎn)和銷售,注背冊資本唉379,596把.672瓣萬元。愛 巴本公司于壩1998爸年跋3懊月柏27按日啊在深圳證券交易白所上網(wǎng)定價發(fā)行隘人民幣普通股叭8,000奧萬股。啊2006瓣年百3稗月拌31哀日傲公司實施了股權(quán)盎分置改革,改革澳后股權(quán)結(jié)構(gòu)如下俺:國有法人股耙181,778斑.69背萬股,占總股本奧的昂67.04%霸,高管股按49.34版萬股敖,哎占總股本的唉0.02%岸,其他股東持有柏89,312.柏45芭萬股,占總股本叭的艾32.94%奧。股本總額仍為百271,140扮.48佰萬股。拔 2007扒年皚4挨月實

7、施稗2006半年度分配方案,俺每板10懊股送紅股爸4背股、派現(xiàn)金懊0.60岸元(含稅),共凹送股艾 108,45哀6.19跋萬股,總股本變矮更為絆379,596拌.672奧萬股。襖1.1.1岸 罷對五糧液公司總邦資產(chǎn)變動情況做癌出如下分析評價巴五糧液公司總資隘產(chǎn)本期增加俺1,231,班496,805昂.62翱元,增長幅度為芭11.91%傲,說明該公司本斑年資產(chǎn)規(guī)模有較伴大幅度的增長。啊進一步分析可以斑發(fā)現(xiàn):昂(版1骯)本期拔非流動資產(chǎn)扮合計減少白221,452哎,841.48安元,下降幅度為邦4.17%愛,使總資產(chǎn)規(guī)模般下降了絆2.14%靶,但因其減少主白要是由于固定資壩產(chǎn)減少引起的,頒而固定

8、資產(chǎn)減少拌主要包括累計折敗舊的增加和固定班資產(chǎn)轉(zhuǎn)入在建工扮程,累計折舊對哎公司生產(chǎn)能力不胺會有太大影響,拌固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)入在斑建工程有助于公霸司未來生產(chǎn)能力背的增加,因此公邦司非流動資產(chǎn)減熬少并不能說明公白司生產(chǎn)能力下降板。扒(暗2埃)伴流動資產(chǎn)熬增加哀1,452,9斑49,647.半10骯,增加幅度為絆28.88%阿,對總資產(chǎn)的影扒響為唉14.05%癌。這一變化使公案司的流動性有所骯增強,但由于其芭增加主要是貨幣版資金的大幅度增翱加(較上年增加盎了暗45.74%氨)引起的,雖然壩有助于增強企業(yè)佰的償債能力,但把使資金的利用效吧率過低,不利于埃降低資金成本。癌本年存貨增加藹297,844佰,728

9、.14癌元,增長幅度為熬19.75%板,對總資產(chǎn)影響盎也較大,據(jù)專家癌分析,五糧液欲奧與其最大競爭對靶手茅臺競爭,就瓣要擴大產(chǎn)能,以八量取勝,獲取更罷多的利益,因此啊存貨增加對五糧辦液未來做大營銷敗相當有利。扒1.1.2版 班對五糧液公司權(quán)絆益總額變動情況壩做出如下分析霸本年權(quán)益總額較胺上年同期增加罷1,231,4白96,805.疤62爸元,增長幅度為矮11.91%柏,說明該公司本唉年權(quán)益總額有一頒定程度的增長。拔進一步分析可以半發(fā)現(xiàn):按(擺1敖)本年度邦負債啊減少了跋93,603,敖004.80把元,減少幅度為百4.59%翱,使權(quán)益總額減百少白0.91%艾。其中流動負債辦減少昂93,541,

10、愛301.40奧元,主要由于應(yīng)矮交稅費的大量減凹少,同時還有預(yù)翱收賬款的增加,岸預(yù)收賬款的增加啊說明五糧液在酒矮類市場上影響提案高,有更強的議芭價能力。傲(瓣2扒)本年度霸所有者權(quán)益柏增加了骯1,325,0唉99,810.扳42案元,增長幅度為奧15.96%啊,對權(quán)益總額的伴影響為拌12.82%按。其主要是由實拜收資本增加導(dǎo)致哎的,實收資本較佰上年增加芭40%跋,對權(quán)益總額影熬響增加扒10.49%藹,這是公司佰07澳年發(fā)行新股引起百的增加,并不代班表企業(yè)經(jīng)營能力藹的提高。另外盈按余公積和未分配拜利潤也有一定程案度的增長,但幅扮度不大,說明企稗業(yè)的經(jīng)營能力提背高并不顯著。把1.2 岸五糧液公司資

11、產(chǎn)拜負債垂直分析瓣1.2.1罷 般資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的具體芭分析評價矮經(jīng)營資產(chǎn)與非經(jīng)安營資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析傲表敖(愛元背)版項目矮期末柏期礙 昂初把期末(岸%挨)阿期初(扮%案)傲變動情況罷經(jīng)營資產(chǎn):靶貨幣資金巴(捌元澳)扮4,060,7背66,891.斑58瓣2,78絆6,258,1俺19.36澳35.09斑26.95拌8.15藹交易性金融資產(chǎn)跋(版元盎)傲8,086,2跋47.16懊8,877,1傲17.16按0.07邦0.09頒-0.02扳預(yù)付款項唉(敖元礙)案7,624,0鞍49.38八2,846,2敗44.14襖0.07頒0.03擺0.04拔存貨巴(奧元案)拌1,805,8盎67,257.傲73板1

12、,508,0氨22,529.伴59熬15.61斑14.58百1.02案固定資產(chǎn)隘(阿元翱)安4,670,6啊57,791.靶36百5,193,9叭05,238.鞍77懊40.36奧50.23伴-9.87愛在建工程罷(挨元唉)襖322,898伴,322.74把18,177,挨836.87跋2.79愛0.18疤2.61八無形資產(chǎn)哀(啊元阿)稗62,487,盎767.35斑64,073,背912.23巴0.54敖0.62懊-0.08愛經(jīng)營資產(chǎn)合計半10,938,芭388,327藹.30笆9,582,1壩60,998.翱12斑94.53百92.68藹1.85艾非經(jīng)營資產(chǎn):按應(yīng)收票據(jù)頒(岸元扒)辦523

13、,942埃,546.50佰669,717邦,586.73癌4.53班6.48頒-1.95伴應(yīng)收賬款跋(胺元耙)板6,792,5白21.38霸6,2擺60,195.擺02頒0.06巴0.06耙0邦應(yīng)收利息百(疤元版)傲43,219,啊626.44斑23,900,哀187.50澳0.37奧0.23板0.14哀其他應(yīng)收款爸(搬元笆)埃27,592,佰841.54扳25,060,搬355.11暗0.24壩0.24骯0捌長期股權(quán)投資凹(隘元扒)霸26,391,半145.92背26,391,唉145.92捌0.23胺0.26瓣-0.03昂長期待攤費用白(邦元壩)邦0盎820,470絆.57阿0啊0.01傲

14、-0.01癌遞延所得稅資產(chǎn)唉(傲元鞍)稗5,324,1阿18.02白5,843,3背82.51埃0.扳05骯0.06背-0.01巴非經(jīng)營資產(chǎn)合計八633,262唉,799.80八757,993耙,323.36捌5.48懊7.34擺-1.86跋資產(chǎn)總計跋(辦元澳)翱11,571,白651,127愛.10般10,340,哎154,321傲.48扒100俺100芭根據(jù)上表可以看稗出,因為五糧液哀公司為制造業(yè)企盎業(yè),所以經(jīng)營資捌產(chǎn)占較大比重,靶同時公司經(jīng)營資瓣產(chǎn)和非經(jīng)營資產(chǎn)暗較上年有所增長藹,但是由于經(jīng)營稗資產(chǎn)的增長速度按高于非經(jīng)營資產(chǎn)俺的增長速度,經(jīng)暗營資產(chǎn)的比重增絆加了按1.85%懊,表明公司的實

15、艾際經(jīng)營能力有所鞍增長。搬1.2.2愛 瓣負債結(jié)構(gòu)的具體背分析評價胺負債期限結(jié)構(gòu)分稗析表案(拌元耙)敖項目伴金額哀結(jié)構(gòu)版%骯本年壩上年按本年把上年壩流動負債斑1,942,9耙14,142.奧93頒2,036,4懊55,444.凹33跋99.87胺99.87辦非流動負債搬2,500,0按00.00瓣2,561,7捌03.40昂0.13翱0.13拔負債合計疤1,945,4背14,142.耙93罷2,039,0敖17,147.唉73拜100.00敗100.00芭從上表可以看出拜,五糧液公司的扒流動負債比例非敗常高,這表明該哎公司在使用負債般資金是以短期資翱金為主。由于流扮動負債對企業(yè)資啊產(chǎn)流動性要求

16、較邦高,因此該公司皚所奉行的籌資政百策雖然降低了公百司的負債成本,搬但增加了公司的絆償債壓力,承擔哎較大的財務(wù)風險癌。搬1.2.3 跋股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的埃具體分析評價盎股東權(quán)益結(jié)構(gòu)變疤動情況分析表襖(拔元笆)凹項目隘金額巴結(jié)構(gòu)疤%壩本年艾上年骯本年凹上年絆差異八股本岸資本公積拜投入資本合計傲3,795,9百66,720.把00霸953,203壩,468.32挨4,749,1辦70,188.凹32奧2,711,4班04,800.辦00扒953,203跋,468.32霸3,664,6爸08,268.叭32柏19.83疤4.98胺24.81敗16.41埃5.7頒7啊22.17暗3.43案-0.79阿2.

17、64壩盈余公積班未分配利潤捌內(nèi)部形成權(quán)益資半金合計挨1,803,7襖43,654.叭97伴3,016,4辦65,972.耙27傲4,820,2拌09,627.拔24擺1,656,7百08,344.阿77敗2,941,8疤26,765.班34矮4,598,5唉35,110.絆11芭9.42霸15.76壩25.19奧10.02按17.80笆27.83拌-0.60拔-2.04百-2.64艾股東權(quán)益合計柏19,138,耙759,631盎.12扒16,526,癌286,756艾.86案100.00疤100阿.00頒0.00敗由上表可以看出八07敖年由于實行了送藹股的分配方案,班股本較上年有所礙增加,但并

18、無股吧本實質(zhì)增長;盈疤余公積和未分配礙利潤雖有所增長岸,但占總權(quán)益比熬例較上年分別下挨降翱0.60%,2敗.04%,擺說明公司頒07背年生產(chǎn)經(jīng)營狀況扳不佳,獲利能降鞍低,股東權(quán)益結(jié)奧構(gòu)的變化是不利半的,負向的。澳從負債分析和權(quán)百益結(jié)構(gòu)分析得出罷的結(jié)論雖然是反唉向的,但這是由扒其產(chǎn)品獲利能力骯導(dǎo)致的,五糧液扒近年來銷量一直藹居高不下,其生百產(chǎn)能力也是穩(wěn)步罷提高,但是由于哀其主要利潤來源罷與高檔酒,而近挨年低檔酒的產(chǎn)量啊依舊很高(每釀艾造一份高檔酒就拌會產(chǎn)生八分低檔胺酒),導(dǎo)致其生稗產(chǎn)規(guī)模的擴大并捌未帶來利潤的擴傲大,使投資收益罷率偏低。對此,八公司方面未來三胺年將實行高價酒凹限量保價,同時凹積極

19、擴大中價位辦酒銷量與提價空啊間的戰(zhàn)略,預(yù)計啊將提高盈余公積跋和未分配利潤的拔比例,改善這一傲狀況。阿2 埃利潤表分析頒2.1 笆利潤增減變動情拔況分析傲五糧液公司利潤翱水平分析表扮 背 扳 靶金額單位:元八項目唉 2007 拜年度艾 2006 斑年度暗增減額俺增減(矮%挨)盎一、叭 澳營業(yè)收入盎7,328,5吧55,841.辦62哀7,397,0扳06,488.胺91笆-68,450艾,647.29擺-0.93懊減:氨 翱營業(yè)成本骯3,377,9稗79,573.巴00昂3,493,9耙96,530.巴48奧-116,01佰6,957.4按8安-3.32跋 柏 跋營業(yè)稅金及附加岸582,633般

20、,454.81捌686,318邦,177.31暗-103,68凹4,722.5拜0霸-15.11鞍 爸 啊銷售費用搬782,758班,181.11板1,005,2氨92,875.霸11礙-222,53矮4,694.0阿0巴-22.14熬 俺 壩管理費用捌497,940辦,571.16伴478,340叭,453.18伴19,600,拜117氨.98擺4.10白 壩 伴財務(wù)費用搬-92,227背,613.01哎-50,497礙,352.53埃-41,730辦,260.48半82.64皚 巴 稗資產(chǎn)減值損失敗-933,74癌4.61爸-6,425,班350.48板5,491,6埃05.87襖-85.

21、47半加:艾 奧公允價值變動凈皚收益拌-186,98把0.00背2,516,2埃54.54懊-2,703,岸234.54挨-107.43版投資凈收益辦3,199,5哀82.46愛2,722,4胺18.04霸477,164藹.42襖17.53柏二、營業(yè)利潤矮2,183,4愛18,021.辦62爸1,795,2頒19,828.把42頒388,198岸,193.20擺21.62柏加:營業(yè)外收入愛1,887,6俺45.74吧908,060拌.24扒979,585壩.50叭107.88敗減:營業(yè)外支出拌6,959,1翱20.13哎10,215,矮265.29靶-3,256,白145.16扮-31.88捌

22、其中:非流動資拌產(chǎn)處置凈損失搬577,470艾.38爸1,577,2跋12.07耙-999,74阿1.69礙-63.39澳三、利潤總額笆2,178,3案46,547.伴23耙1,785,9瓣12皚,623.37岸392,433愛,923.86巴21.97版 鞍減:所得稅拔705,562邦,448.81班609,301骯,889.63熬96,260,爸559.18岸15.80叭四、凈利潤扒1,472,7扮84,098.拔42辦1,176,6百10,733.八74矮296,173氨,364.68挨25.17安 阿減:少數(shù)股東損艾益敗3,863,3八73.29百9,260,2唉16.84絆-5,39

23、6,隘843.55霸-58.28胺歸屬于母公司所澳有者的凈利潤藹1,468,9斑20,725.絆13瓣1,167,3阿50,5襖16.90扳301,570扮,208.23阿25.83拌五、每股收益:骯敗矮拔班 (拜一懊) 疤基本每股收益矮0.387擺0.431扒-0.04矮-10.21盎 (邦二疤) 矮稀釋每股收益安0.387吧0.431靶-0.04把-10.21柏2.1.1 吧凈利潤或稅后利皚潤分析耙凈利潤是企業(yè)所傲有者最終取得的氨財務(wù)成果,五糧拔液公司爸2007胺年實現(xiàn)凈利潤礙1,472,7啊84,098.骯42骯元,比上年增長懊了按296,173拌,364.68襖元,增長率為壩25.17

24、%哀,有巴大白幅度增長。從水岸平分析表看,公捌司凈利潤增長主白要是由利潤總額笆比上年增長捌392,433頒,923.86敗元引起的;由于爸所得稅比上年增版長骯96,260,藹559.18罷元,二者相抵,按導(dǎo)致凈利潤增長安了稗296,173爸,364.68頒元。百2.1.2 耙利潤總額分析佰利潤總額是反映柏企業(yè)全部財務(wù)成啊果的指標,公司隘2007澳年利潤總額增長捌了啊392,433暗,923.86瓣元,較上年增長敗了吧21.97%岸,其奧中營業(yè)利潤的小敗幅度增長是利潤唉總額增長的有利扮因素,營業(yè)利潤哎增長了霸388,198愛,193.20背元,靶較上年增加了2礙1.62藹%凹,半是主要原因;其斑

25、次笆營業(yè)外收入大幅拜度增加芭是唉引起奧利潤總額變動的笆另一個重要因素百,營業(yè)外收入增癌加傲979,585案.50案元,較上年增加藹了背107.88%稗;,但不拌是主要因素艾;公司營業(yè)外支百出下降了盎31.88%哎,這個因素也影傲響了利潤總額的般增長。辦2.1.3 愛營業(yè)利潤分析皚公司辦2007氨年營業(yè)利潤較上癌年增長了埃388,198吧,193.20扒元,上升了哀21.62%芭,增長幅度不大靶。營業(yè)利潤的增藹長主要是由于營癌業(yè)稅金及附加、版銷售費用和財務(wù)皚費用的下降引起百的,本年的營業(yè)敖收入有小幅度的八減少,減少了班0.93%班,下降幅度很小熬,可以忽略不計巴。營業(yè)稅金及附鞍加比上年同期減擺少

26、了百15.11%板,藹主要是公司低檔埃酒產(chǎn)量下降,從奧而從量計征的消傲費稅下降所致。傲公司銷售費用比盎上年同期減少拜22.14%盎,主要是公司改挨變營銷策略,銷拜售下降,促銷費氨用減少引起的。艾公司財務(wù)費用本爸年下降了阿41,730,澳260.48爸元,同比上年同罷期下降了俺82.64%傲,主要是公司對哎承兌期限超過凹3靶個月的銀行承兌拌匯票收取相應(yīng)的疤利息,月利息率巴為安4.65百捌。增減相抵,哎導(dǎo)致鞍營業(yè)利潤增加板388,198礙,193.20凹元,增長稗21.62%挨。柏2.2 百利潤構(gòu)成變動分礙析埃 爸 凹 捌五糧液公司利潤捌垂直分析表(板%藹)艾 班 熬金額單位:元百項目扳2007

27、百年度把2006 氨年度癌一、營業(yè)收入敖100矮100柏減:營業(yè)成本埃46.09骯47.24俺 阿 骯營業(yè)稅金及附加百7.95芭9.28吧 愛 傲銷售費用岸10.68奧13.59百 笆 礙管理費用斑6.79扳6.47傲 拔 霸財務(wù)費用白-1.26柏-0.68傲 安 翱資產(chǎn)減值損失隘-0.01跋-0.09伴加:公允價值變瓣動凈收益絆0.00懊0.03哀投資凈收益耙0.04癌0.04癌二、營業(yè)利潤奧29.79隘24.27藹加:營業(yè)外收入扮0.03扳0.01吧減:營業(yè)外支出伴0.09哎0.14昂其中:非流動資背產(chǎn)處置凈損失隘0.01疤0.02鞍三、利潤總額癌29.72奧24.14芭 稗減:所得稅斑9

28、.63擺8.24啊四、凈利潤昂20.10伴15.91挨 把減:少數(shù)股東損哀益矮0.05八0.13哀 鞍歸屬于母公司所扒有者的凈利潤鞍20.04班15.78瓣從上表可以看出拌企業(yè)本年度各項般財務(wù)成果的構(gòu)成擺情況。營業(yè)利潤翱占營業(yè)收入的比凹重為愛29.79%搬,比上年度的頒24.27%壩增長了唉5.52%扒;邦本年度利潤總額奧的比重為芭29.72%懊,比上年度的邦24.14%搬增長了板5愛.58%邦;本年度的凈利奧潤的比重為伴20.04%稗,比上年度的耙15.78%襖增長了安4.26%跋。可見,從利潤安的構(gòu)成情況上看擺,盈利能力比上奧年度都有所提高皚。從各財務(wù)成果霸的增長原因看,襖營業(yè)利潤的增長癌

29、是由營業(yè)稅金及稗附加、營業(yè)費用叭和財務(wù)費用的結(jié)敗構(gòu)下降所致,說皚明營業(yè)稅金及附笆加和財務(wù)費用的半下降是營業(yè)利潤盎比重下降的根本半原因。利潤總額擺的比重有所上升壩,它上升是由營俺業(yè)利潤和營業(yè)外愛收入的比重上升爸所引起的。凈利叭潤比重的上升是稗由利潤總額的上矮升引起的,所得安稅比重的上升對壩凈利潤的上升有骯一定的不利影響癌,但影響不大。霸3 柏現(xiàn)金流量表分析襖3.1 斑現(xiàn)金流量表一般疤分析板以五糧液公司現(xiàn)把金流量表資料為稗基礎(chǔ),對公司澳2007拌年現(xiàn)金流量進行疤一般分析。傲第一,公司傲2007板年的現(xiàn)金量比斑2006埃年增加愛12.75奧億,其中經(jīng)營活白動產(chǎn)生凈現(xiàn)金流骯量唉16.66稗億;投資活動

30、產(chǎn)岸生凈現(xiàn)金流量霸-2.43拜億;籌資活動產(chǎn)敖生凈現(xiàn)金流量吧-1.48搬億。澳第二,該公司本凹年經(jīng)營活動凈現(xiàn)扳金流量產(chǎn)生的主鞍要原因是銷售商版品、提供勞務(wù)收氨到的現(xiàn)金。經(jīng)營絆活動的現(xiàn)金流入疤量大于現(xiàn)金流出版量,即經(jīng)營活動拔的凈現(xiàn)金流量大埃于零,反映出企昂業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)笆金流入量自我適岸應(yīng)能力較強,通叭過經(jīng)營活動收取阿的現(xiàn)金不僅能夠瓣滿足經(jīng)營本身的拌需要,而且剩余啊部分還可以用于版再投資或償債。隘第三,投資活動氨現(xiàn)金流入量的變按動主要是由于取盎得投資收益收到按的現(xiàn)金和處置。哀處置固定資產(chǎn)、啊無形資產(chǎn)和其他斑長期資產(chǎn)收回的瓣現(xiàn)金凈額。代表柏公司在以前年度拜的投資產(chǎn)生了效拔益,值得肯定,扒資產(chǎn)的處置

31、收益艾對企業(yè)的經(jīng)營理笆財有利。投資活背動的現(xiàn)金流出量吧主要是購建固定扒資產(chǎn)、無形資產(chǎn)胺和其他長期資產(chǎn)俺的結(jié)果,這表明跋公司在本年度生拜產(chǎn)能力增強,也半可能是企業(yè)生產(chǎn)癌技術(shù)的進步需要白購進新設(shè)備新機傲器的結(jié)果。絆第四,籌資活動扳的現(xiàn)金流量產(chǎn)生案的原因主要是由氨于分配股利、利擺潤或償付利息產(chǎn)拜生的。啊3.2 辦現(xiàn)金流量表水平笆分析凹從以下的五糧液礙公司的現(xiàn)金流量熬水平分析表可以盎看出,公司埃2007岸年凈現(xiàn)金流量比愛2006澳年增加翱4.59哎億,其中經(jīng)營活佰動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金挨流量變動額為埃3.29班億,投資活動產(chǎn)埃生的凈現(xiàn)金流量背變動額為岸659奧萬,投資活動產(chǎn)愛生的凈現(xiàn)金流量辦變動額為拌1.3隘

32、億。奧經(jīng)營活動凈現(xiàn)金靶流量比上年增長啊了拔24.64%巴,經(jīng)營活動現(xiàn)金埃流出量和流入量背分別比上年增長藹6.37 %頒和伴9.28 %敗。增長額分別為靶448,236跋,615.04安元挨 般和般777,512跋,191.30鞍 瓣元。經(jīng)營活動現(xiàn)巴金流入量增加的矮主要原因是銷售敗商品、提供勞務(wù)盎收到的現(xiàn)金,增柏長額為澳769,479愛,15安1.27 笆增長率為氨9.26%哀。經(jīng)營活動現(xiàn)金佰流出量增加的主熬要原因是支付給拜職工以及為職工佰支付的現(xiàn)金增加頒(增加額為翱237,392扒,539.28隘 啊元,增長率為埃52.20 %白)以及支付的各隘項稅費增加了唉331,989吧,137.89扳

33、拔增長率為佰14.96 %頒。昂投資活動凈現(xiàn)金隘流量比上年減少藹6,586,8矮75.00 巴,比上年降低壩2.64%扳。主要的原因是辦購建固定資產(chǎn)、胺無形資產(chǎn)和其他跋長期資產(chǎn)的支出霸有較大幅度的增吧加。稗籌資活動凈現(xiàn)金愛流量比上年減少笆123,456班,192.00疤 壩元,降低幅度為靶45.53%班。主要是由于分癌配股利、利潤或藹償付利息產(chǎn)生的哎。傲五糧液公司現(xiàn)金挨流量水平分析靶2007 案年報敗2006 百年報佰增減額壩增減(拜%扮)襖報表類型拌合并報表安合并報表翱一、經(jīng)營活動產(chǎn)壩生的現(xiàn)金流量:扮 胺銷售商品、提供邦勞務(wù)收到的現(xiàn)金鞍(扒元搬)叭9,077,9稗78,285.癌47般8,3

34、08,4叭99,134.癌20奧769,479絆,151.27柏 頒9.26斑 吧收到的稅費返還熬(藹元拌)扳 挨收到其他與經(jīng)營柏活動有關(guān)的現(xiàn)金唉(搬元搬)白74,197,按514.55隘66,164,笆474.52傲8,033,0翱40.03 擺12.1佰4半 拌經(jīng)營活動現(xiàn)金流拌入小計皚(啊元背)叭9,152,1斑75,800.耙02埃8,374,6伴63,608.氨72稗777,512盎,191.30瓣 扒9.28爸 背購買商品、接受靶勞務(wù)支付的現(xiàn)金矮(頒元稗)按3,186,9胺91,994.藹31皚3,177,9板20,435.唉07伴9,071,5絆59.24 藹0.29安 搬支付給職

35、工以及頒為職工支付的現(xiàn)懊金按(辦元懊)巴692,192捌,269.19阿454,799礙,729.91稗237,392頒,539.28骯 啊52.20襖 挨支付的各項稅費拌(拌元拌)艾2,551,4胺96,89八6.78版2,219,5昂07,758.擺89般331,989罷,137.89搬 哀14.96哀 捌支付其他與經(jīng)營哀活動有關(guān)的現(xiàn)金拔(扳元八)瓣1,055,9拌48,696.白03熬1,186,1巴65,317.爸40邦-130,21澳6,621.3巴7 敖-10.98鞍 辦經(jīng)營活動現(xiàn)金流愛出小計俺(叭元岸)跋7,486,6笆29,856.瓣31吧7,038,3搬93,241.艾27背

36、448,236絆,615.04癌 疤6.37拜 擺經(jīng)營活動產(chǎn)生的鞍現(xiàn)金流量凈額把(扒元壩)安1,665,5瓣45,943.骯71敖1,336,2絆70,367.背45擺3礙29,275,般576.26 白24.64絆二、投資活動產(chǎn)敗生的現(xiàn)金流量:盎 藹收回投資收到的罷現(xiàn)金懊(骯元把)哎603,890扮.00盎51,060,叭619.40班-50,456愛,729.40暗 辦-98.82稗 扳取得投資收益收唉到的現(xiàn)金佰(阿元爸)叭3,386,5耙62.46案3,350,8鞍06.76絆35,755.辦70 安1.07敖 艾處置固定資產(chǎn)、敗無形資產(chǎn)和其他藹長期資產(chǎn)收回的傲現(xiàn)金凈額懊(白元巴)癌1,

37、461,8爸77.56熬573,336絆.46案888,541岸.10 爸154.98阿 鞍收到其他與投資挨活動有關(guān)的現(xiàn)金爸(絆元岸)扳1,000,0白00.00霸-1,000,奧000.00 頒-100.00百 艾投資活動現(xiàn)金流藹入小計癌(盎元邦)藹5,452,3礙30.02熬55,984,盎762.62矮-50,532伴,432.60哎 奧-90.26捌 疤購建固定資產(chǎn)、柏無形資產(chǎn)和其他拜長期資產(chǎn)支付的拌現(xiàn)金背(靶元罷)安248,805辦,213.51耙251,397安,575.99拜-2,592,拌362.48 氨-1.03岸 拜投資支付的現(xiàn)金啊(板元版)班54,526,稗945.12絆

38、-54,526巴,945.12按 按-100.00挨 氨投資活動現(xiàn)金流案出小計絆(礙元氨)把248,805八,213.51傲305,924八,521.11霸-57,119伴,307.60白 辦-18.67吧 扮投資活動產(chǎn)生的扮現(xiàn)金流量凈額翱(叭元案)拌-243,35翱2,883.4搬9哎-249,93吧9,758.4芭9板6,586,8礙75.00 霸-2.64敖三、籌資活動產(chǎn)頒生的現(xiàn)金流量:吧 襖吸收投資收到的扒現(xiàn)金吧(瓣元懊)阿15,000,霸000.00哀15,000,隘000.00 班 敖其中:子公司吸半收少數(shù)股東投資鞍收到的現(xiàn)金斑(俺元胺)奧15,000,岸000.0絆0罷15,00

39、0,敖000.00 稗 吧取得借款收到的按現(xiàn)金搬(懊元澳)哎 爸發(fā)行債券收到的絆現(xiàn)金爸(扮元礙)邦 拌籌資活動現(xiàn)金流芭入小計艾(背元按)板15,000,擺000.00懊15,000,百000.00 柏 拔償還債務(wù)支付的暗現(xiàn)金癌(礙元笆)捌 拜分配股利、利潤背或償付利息支付奧的現(xiàn)金熬(拌元凹)罷162,684唉,288.00啊271,140艾,480.00胺-108,45頒6,192.0板0 傲-40.00氨 辦籌資活動現(xiàn)金流半出小計佰(疤元昂)哎162,684凹,288.00柏271,140案,480.00阿-108,45辦6,192.0扒0 伴-40.00八 芭籌資活動產(chǎn)生的氨現(xiàn)金流量凈額按

40、(矮元罷)暗-147,68靶4,288.0稗0吧-271,14扒0,480.0哎0敗123,456斑,192.00唉 邦-45.53氨四、匯率變動對?,F(xiàn)金的影響奧(阿元頒)扒五、現(xiàn)金及現(xiàn)金耙等價物凈增加額昂(熬元把)唉1,274,5般08,772.啊22吧815,190擺,128.96礙459,318澳,643.26搬 啊56.34耙 敗期初現(xiàn)金及現(xiàn)金襖等價物余額罷(拜元阿)白2,786,2案58,119.百36疤1,971,0艾67,990.懊4芭0般815,190昂,128.96案 捌41.36伴 拜期末現(xiàn)金及現(xiàn)金挨等價物余額百(背元八)笆4,060,7邦66,891.跋58笆2,786,

41、2笆58,119.瓣36哎1,274,5爸08,772.八22 伴45.74氨3.3 佰現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)稗分析扒以下以五糧液公襖司的現(xiàn)金流量結(jié)爸構(gòu)分析表為基礎(chǔ)耙,對其進行結(jié)構(gòu)鞍分析。如下表:耙五糧液現(xiàn)金流量頒結(jié)構(gòu)分析表背2007 藹年報絆報表類型稗合并報表吧流入結(jié)構(gòu)(扳%氨)皚流出結(jié)構(gòu)(盎%愛)岸內(nèi)部結(jié)構(gòu)(氨%鞍)吧一、經(jīng)營活動產(chǎn)啊生的現(xiàn)金流量:矮 頒銷售商品、提供拜勞務(wù)收到的現(xiàn)金巴(半元暗)奧9,077,9澳78,285.扳47斑99.1893敖 柏 熬收到的稅費返還敖(骯元隘)扳 氨收到其他與經(jīng)營胺活動有關(guān)的現(xiàn)金霸(壩元拌)吧74,197,半514.55瓣0.8107 唉 百經(jīng)營活動現(xiàn)金流拔

42、入小計瓣(般元靶)八9,152,1扳75,800.搬02扒99.7770爸100.00 八 案購買商品、接受叭勞務(wù)支付的現(xiàn)金啊(把元澳)傲3,186,9傲91,994.八31霸42.57 把 巴支付給職工以及案為職工支付的現(xiàn)翱金辦(搬元鞍)案692,192擺,269.19奧9.25 案 按支付的各項稅費般(挨元背)百2,551,4版96,896.扮78案34.08 暗 柏支付其他與經(jīng)營板活動有關(guān)的現(xiàn)金拜(敖元絆)礙1,055,9耙48,696.胺03背14.10 襖 胺經(jīng)營活動現(xiàn)金流癌出小計八(案元罷)隘7,486,6絆29,856.阿31吧94.7900傲 鞍100.00 襖 鞍經(jīng)營活動產(chǎn)生

43、的拜現(xiàn)金流量凈額差稗額傲(爸合計平衡項目哎)(按元癌)懊 胺經(jīng)營活動產(chǎn)生的澳現(xiàn)金流量凈額藹(扳元罷)矮1,665,5暗45,943.半71瓣二、投資活動產(chǎn)啊生的現(xiàn)金流量:瓣 芭收回投資收到的藹現(xiàn)金耙(擺元芭)般603巴,890.00岸11.08 暗 拜取得投資收益收斑到的現(xiàn)金骯(白元瓣)搬3,386,5笆62.46阿62.11 奧 捌處置固定資產(chǎn)、啊無形資產(chǎn)和其他靶長期資產(chǎn)收回的辦現(xiàn)金凈額板(吧元頒)背1,461,8霸77.56絆26.81 熬 佰處置子公司及其拔他營業(yè)單位收到襖的現(xiàn)金凈額哎(柏元哀)伴 安收到其他與投資捌活動有關(guān)的現(xiàn)金安(瓣元把)爸 昂投資活動現(xiàn)金流吧入小計邦(芭元瓣)拌5,

44、452,3埃30.02矮0.0594按100.00 埃 霸購建固定資產(chǎn)、耙無形資產(chǎn)和其他矮長期資產(chǎn)支付的叭現(xiàn)金哎(叭元岸)板24巴8,805,2岸13.51隘100.00 阿 氨投資支付的現(xiàn)金拌(壩元俺)辦 案取得子公司及其翱他營業(yè)單位支付斑的現(xiàn)金凈額版(伴元版)邦 皚支付其他與投資辦活動有關(guān)的現(xiàn)金埃(矮元埃)拌 稗投資活動現(xiàn)金流澳出小計辦(唉元辦)按248,805吧,213.51按3.1502 邦100.00 佰 哎投資活動產(chǎn)生的霸現(xiàn)金流量凈額鞍(鞍元胺)把-243,35盎2,883.4俺9霸三、籌資活動產(chǎn)癌生的現(xiàn)金流量:鞍 扮吸收投資收到的芭現(xiàn)金暗(背元艾)芭15,000,癌000.00背

45、100.00 俺 班其中:子公司吸把收少數(shù)股東投資案收到的現(xiàn)金瓣(柏元靶)頒15,000,稗000.00啊100.00 靶 跋取得借款收到的瓣現(xiàn)金壩(稗元柏)白 扮收到其他與籌資案活動有關(guān)的現(xiàn)金扮(霸元隘)柏 唉發(fā)行債券收到的班現(xiàn)金昂(背元盎)按 斑籌資活動現(xiàn)金流襖入小計柏(版元背)跋15,000,翱000.00暗0.0016扮100.00 把 扒償還債務(wù)支付的芭現(xiàn)金叭(按元挨)柏 頒分配股利、利潤罷或償付利息支付哎的現(xiàn)金吧(版元傲)氨162,684疤,288.00礙100.00 擺 班其中:子公司支絆付給少數(shù)股東的半股利、利潤敖(伴元癌)邦 骯支付其他與籌資案活動有關(guān)的現(xiàn)金絆(稗元八)班 霸

46、籌資活動現(xiàn)金流把出差額胺(盎特殊報表科目啊)(疤元翱)胺 懊籌資活動現(xiàn)金流拔出小計擺(氨元奧)挨162,684啊,288.00矮2.0598 隘100.00 安 芭籌資活動產(chǎn)生的矮現(xiàn)金流量凈額耙(隘元艾)俺-147,68瓣4,288.0昂0笆現(xiàn)金流入總額吧9,172,6爸28,130.絆04骯100癌現(xiàn)金流出總額吧7,898,1藹19,357.扮82霸100隘3.3.1板 爸現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分昂析氨五糧液公司藹2007熬年現(xiàn)金流入總量叭為搬9,172,6捌28,130.靶04襖元,其中經(jīng)營活叭動現(xiàn)金流入量投壩資活動現(xiàn)金流入拜量籌資活動現(xiàn)金襖流入量分別為哀9,152,1霸75,800.襖02挨元,哀

47、5,452,3百30.02俺元跋15,000,板000.00頒元。所占的比重霸分別為癌99.7770巴%拜,俺0.0594%熬,斑0.0016%艾,由此可見企業(yè)拜的現(xiàn)金流入量主鞍要是由經(jīng)營活動柏產(chǎn)生。經(jīng)營活動安的現(xiàn)經(jīng)流入量中傲銷售商品、提供唉勞務(wù)收到的現(xiàn)金般,投資活動中處按置固定資產(chǎn)、無絆形資產(chǎn)和其他長懊期資產(chǎn)收回的現(xiàn)芭金以及取得投資岸收益收到的現(xiàn)金挨,籌資活動中子版公司吸收少數(shù)股敗東投資收到的現(xiàn)八金分別占各類現(xiàn)澳金流入量的絕大盎部分比重。案3.3.2 柏現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分澳析盎五糧液公司巴2007岸年現(xiàn)金流出總量擺為邦7,898,1骯19,357.奧82矮元,其中經(jīng)營活傲動現(xiàn)金流出量投翱資活動現(xiàn)

48、金流出疤量籌資活動現(xiàn)金靶流出量分別為絆7,486,6疤29,856.礙31半元,扮248,805傲,213.51壩元和八162,684佰,288.00唉元。所占的比重辦分別為敗94.7900稗%翱,壩3.1502%藹,奧2.0598%骯.艾??梢钥闯鲈诂F(xiàn)拜經(jīng)流出總量中經(jīng)罷營活動現(xiàn)經(jīng)流出斑量所占的比重最礙大。在經(jīng)營活動按現(xiàn)經(jīng)流出量中購氨買商品、接受勞板務(wù)支付的現(xiàn)金以傲及支付的各項稅隘費所占的比重較安大。在投資活動壩的現(xiàn)金流出全部邦用來購建固定資白產(chǎn)、無形資產(chǎn)和皚其他長期資產(chǎn)。班籌資活動的現(xiàn)金哀流出全部用于分八配股利、利潤或疤償付利息支付。澳3.3.3 澳現(xiàn)金流量表主要拔項目分析奧(板1翱)經(jīng)營活

49、動現(xiàn)金骯流量項目分析唉銷售商品、提供扳勞務(wù)收到的現(xiàn)金把。該項目是企業(yè)哀現(xiàn)金流入的主要岸來源,數(shù)額大,絆所占比重大。與啊營業(yè)收入總額相疤比的比率為白1.24拌,證明企業(yè)的銷伴售收現(xiàn)率較高,擺代表企業(yè)產(chǎn)品定凹位正確,適銷對阿路,已經(jīng)形成了白賣方市場的良好扮經(jīng)營環(huán)境。扮收到的稅費返還敗。該項目的發(fā)生安額為零。鞍收到其他與經(jīng)營哀活動有關(guān)的現(xiàn)金礙。該項目的本期擺發(fā)生額為襖74,197,扒514.哎55傲,數(shù)額較小,對昂于經(jīng)營活動的現(xiàn)柏金流量的影響不案大。擺購買商品、接受安勞務(wù)支付的現(xiàn)金叭。該項目是現(xiàn)金罷流出的主要方向鞍,數(shù)額較大,占拔營業(yè)總成本的岸60%霸左右,說明企業(yè)佰購買商品的付現(xiàn)唉率比較適中,說吧

50、明企業(yè)有一定程癌度的資金緊張。拔支付給職工以及叭為職工支付的現(xiàn)疤金。此項目也是俺企業(yè)現(xiàn)金流出的翱主要方向。本期敗比上期增加了擺52%捌,這表示啊2007敗年職工工資增加絆,或者職工的數(shù)拜量增加。凹支付的各項稅費靶。本年比上年增佰加隘331,989昂,137.89頒 絆元,增長幅度約胺為巴15%擺。哀支付其他與經(jīng)營阿活動有關(guān)的現(xiàn)金扒流量。此項目本疤年有所減少,但辦發(fā)生額占總數(shù)的凹比重不大,對現(xiàn)鞍金芭流出量的影響不拌大。巴(邦2唉)投資活動現(xiàn)金襖流量項目分析疤收回投資收到的絆現(xiàn)金。此項目本白年比上年減少了傲98% 啊,變動幅度較大瓣,但是發(fā)生額所扒占總現(xiàn)金流入量案的比重較小,因懊而影響較小。凹取得

51、投資收益收靶到的現(xiàn)金。此項背目較上年基本沒哀有發(fā)生變化,表啊示投資回報率并扒基本與上年持平啊。氨處置固定資產(chǎn),扮無形資產(chǎn)和其他氨長期資產(chǎn)收回的拜現(xiàn)金凈額。此項藹目比上年變化近班155% 案,表明企業(yè)本期唉大量處置了固定傲資產(chǎn)無形資產(chǎn)和藹其他長期資產(chǎn)。捌這有可能使企業(yè)骯技術(shù)進步的表現(xiàn)盎。般處置子公司及其啊他營業(yè)單位收到佰的現(xiàn)金凈額。此叭項目本期放生額癌為零,對現(xiàn)金流捌量沒有影響。柏購建固定資產(chǎn),澳無形資產(chǎn)和其他敖長期資產(chǎn)支付的翱現(xiàn)金。該項目是拌現(xiàn)金流出地主要盎方面,并且數(shù)額隘較大,表明企業(yè)襖擴大再生產(chǎn)能力熬很強,大量購買罷資產(chǎn)用于擴張。扮投資支付的現(xiàn)金疤。本期發(fā)生額為板零,對現(xiàn)金流量盎無影響。艾

52、取得子公司及其頒他營業(yè)單位支付跋的現(xiàn)金凈額。本哀期發(fā)生額為零,敗對現(xiàn)金流量無影爸響。俺收到其他與投資班活動有關(guān)的現(xiàn)金白。本期發(fā)生額為啊零,對現(xiàn)金流量熬無影響。唉(敗3班)籌資活動現(xiàn)金氨流量項目分析藹吸收投資收到的半現(xiàn)金。此項目是絆籌資活動現(xiàn)金流瓣入量的唯一來源礙。但是占總的現(xiàn)哀金流入量的比重岸很小,只有背0.0016%拌。八分配股利、利潤啊或償付利息支付霸的現(xiàn)金。此項目扮是籌資活動現(xiàn)金稗流出量的唯一來皚源。但是占總的般現(xiàn)金流入量的比百重很小,只有埃2%氨,影響程度較小艾。伴五糧液公司財務(wù)阿報表分析之財務(wù)擺分析頒1 扮盈利能力分析白1.1 罷資本經(jīng)營盈利能捌力分析藹反映資本經(jīng)營能辦力的基本指標是

53、跋凈資產(chǎn)收益率。襖凈資產(chǎn)收益率斑= EQ F(唉凈利潤百,疤平均凈資產(chǎn)胺)壩癌100%罷平均凈資產(chǎn)藹=壩(年初所有者權(quán)懊益辦+ 班年末所有者權(quán)益柏)辦/2埃(跋1愛)與同行業(yè)比較白 安 熬表唉1 版 2凹007氨年凈資產(chǎn)收益率斑(疤%盎)笆企業(yè)名稱傲行業(yè)優(yōu)秀半五糧液巴茅臺敖瀘州老窖爸指標百15.1壩15.35敖34.38笆28.6瓣從以上的圖標以奧及表格我們可以骯直觀的看出五糧巴液集團的凈資產(chǎn)把收益率已經(jīng)超過巴行業(yè)的優(yōu)秀水平皚,但與茅臺瀘州扒老窖這樣地競爭班企業(yè)相比還有一佰定的差距,特別按是茅臺,因為兩捌家都屬于生產(chǎn)高唉檔酒的企業(yè),產(chǎn)伴品之間有很大的般替代性,并且都哎是有一定歷史的暗老字號。而

54、瀘州癌老窖生產(chǎn)的產(chǎn)品柏主要是面對中低熬檔的消費者,但胺是企業(yè)有很大的奧發(fā)展空間。這時襖候的五糧液不僅癌要面對與茅臺的埃正面競爭,還要愛警惕瀘州老窖這凹樣的企業(yè)進入中岸高檔市場的威脅岸。拔(白2壩)凈資產(chǎn)收益率罷的趨勢分析0246810121416182005年2006年2007年凈資產(chǎn)收益率趨勢分析案上圖為俺2005-20昂07安年度五糧液集團版凈資產(chǎn)收益率的俺變化情況,從圖擺中我們可以看出笆,這三年里企業(yè)傲的盈利能力在不斑斷增強,但是增芭長的速度在減慢奧,究其原因,我爸們對其進行因素柏分析。靶(搬3懊)凈資產(chǎn)收益率熬的因素分析佰 斑影響凈資產(chǎn)收益芭率的因素主要有疤總資產(chǎn)報酬率,稗負債利息率,

55、資隘本結(jié)構(gòu)或負債與稗所有者權(quán)益之比版,所得稅率。他捌們與凈資產(chǎn)報酬藹率的關(guān)系如下:凈資產(chǎn)收益率靶=拔總資產(chǎn)報酬率阿+擺(總資產(chǎn)報酬率哎-岸負債利息率)澳 EQ F(傲負債熬,疤凈資產(chǎn)笆)啊擺把(1-叭所得稅率絆)挨其中:總資產(chǎn)報頒酬率扒= EQ F(哎息稅前利潤總額拔,岸平均資產(chǎn)總額翱)按版100%按 白平均資產(chǎn)總額按=扮(年初資產(chǎn)總額扳+皚年末資產(chǎn)總額)拔/2敗對五糧液公司的佰盈利能力進行分辦析敖表佰2 百 骯 扒五糧液公司資本岸經(jīng)營盈利能力因佰素分析表(元)百2007吧年霸2006扒年斑差異礙平均總資產(chǎn)按10,955,敖902,724藹.29 阿9,933,5斑69,895.哀93 藹1,

56、022,3熬32,828.敖36 扳平均凈資產(chǎn)傲8,963,6白87,078.敗96 愛7,830,9疤26,662.捌67 把1,132,7翱60,416.叭29 拜負債岸1,945,4把14,142.鞍93跋2,039,0敗17,147.芭73百-93,603襖,004.80辦 埃負債捌/班平均凈資產(chǎn)百0.22礙0.26邦-0.04 八利息支出奧-92,227板,613.01吧-50,497板,352.53懊-41,730拔,260.48哎 瓣負債利息率八% 阿-0.047安-0.025版-0.02 邦利潤總額皚2,178,3安46,547.凹23辦1,785,9埃12,623.埃37斑3

57、92,433皚,923.86叭 盎息稅前利潤絆2,178,3哎46,547.鞍18 凹1,785,9昂12,623.罷35 暗392,433邦,923.84百 叭凈利潤唉1,472,7案84,098.阿42百1,176,6癌10,733.笆74擺296,173隘,364.68耙 擺所得稅率笆% 熬33.39哀34.12傲-0.73 拔總資產(chǎn)報酬率熬%熬19.06背17.41白1.65 捌凈資產(chǎn)報酬率鞍% 澳15.35哀14.17皚1.18 疤分析對象:八15.35%-背14.17%=辦1.18%奧連環(huán)替代法分析懊:白2006拜年(啊17.41%+伴(14.7%+安0.025%)隘*0.26礙)

58、笆*案(愛1-34.12骯%芭)襖=13.99%爸第一次替代:(半19.06%+翱(19.06%盎+0.025%扳)*0.26暗)邦*皚(埃1-34.12拜%愛)捌=15.826擺%哀第二次替代:(礙19.06%+半(19.06%擺+0.047%吧)*0.26壩)愛*扒(骯1-34.12叭%癌)安=15.830八%安第三次替代:(稗19.06%+版(19.06%啊+0.047%胺)*0.22板)班*叭(佰1-34.12般%笆)稗=15.33%叭2007搬年(背19.06%+霸(19.06%扒+0.047%跋)*0.22伴)扳*捌(鞍1-33.39奧%澳)吧=15.50%氨總資產(chǎn)報酬率變稗動的影

59、響:岸15.826%鞍-13.99%芭=1.836%芭利息率變動的影昂響:辦15.830%靶-15.826安%=0.004敗%翱資本結(jié)構(gòu)變動的唉影響:拔15.33%-般15.830%皚=-0.005奧%斑稅率變動的影響岸:昂15.50%-盎15.33%=笆0.17%俺 阿從以上分析中可笆以看出五糧液集藹團凈資產(chǎn)收益率跋的提高主要是由巴總資產(chǎn)報酬率引埃起的,利息率,扮資本結(jié)構(gòu)以及稅挨率的變動對凈資澳產(chǎn)報酬率的影響敗很小,可以不考挨慮。跋1.2 把資產(chǎn)經(jīng)營盈利能埃力分析藹反映資產(chǎn)經(jīng)營盈斑利能力的指標是叭總資產(chǎn)報酬率。盎總資產(chǎn)報酬率背= EQ F(熬利潤總額+利息拜支出辦,藹平均總資產(chǎn)疤)把疤100

60、%安平均總資產(chǎn)扒=罷(期初資產(chǎn)總額藹+皚期末資產(chǎn)總額)吧/2笆(礙1爸)與同行業(yè)比較氨表敖3 挨 鞍 板 2007愛總資產(chǎn)報酬率盎%罷企業(yè)名稱澳行業(yè)優(yōu)秀哀五糧液伴茅臺藹瀘州老窖隘指標安12.9挨19.06絆45.51翱26.9斑通過對比我們可伴以看出五糧液公俺司在總資產(chǎn)收益霸率方面雖然已經(jīng)拜超過行業(yè)優(yōu)秀水氨平,但與貴州茅佰臺,瀘州老窖這扮樣的企業(yè)相比還扒有一定差距,當絆然這種結(jié)果的產(chǎn)班生受很多方面的板影響,不如但從襖某一個指標就確半定企業(yè)的優(yōu)劣。柏(扮2罷)總資產(chǎn)報酬率爸趨勢分析敖圖啊4 八 板 啊 叭總資產(chǎn)報酬率趨挨勢分析總資產(chǎn)報酬率趨勢分析05101520252005年2006年2007年

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