中鐵公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、襖 敖 拔 暗 挨中鐵二局上市公敖式報(bào)表分析一、公司簡(jiǎn)介捌（一）百公司名稱(chēng)：中鐵暗二局股份有限公版司扮證券簡(jiǎn)稱(chēng) ：中皚鐵二局拔 伴證券代碼 ：6熬00528襖相關(guān)指數(shù) ：上壩證180 滬阿深300指數(shù)笆道中指數(shù)道滬耙指數(shù) 瓣行業(yè)類(lèi)別 ：土巴木工程建筑業(yè) 襖證券類(lèi)別 ：上拜海A股 叭上市日期 ：2傲001-05-癌28 熬主要從事各類(lèi)型版工業(yè)、能源、交骯通、民用等工程案項(xiàng)目施工的承包捌；工程材料與設(shè)扮備采購(gòu)(含鐵路八專(zhuān)用設(shè)備) 、霸機(jī)械租賃；工程百技術(shù)開(kāi)發(fā)與咨詢癌；鐵路臨管運(yùn)輸翱與公路運(yùn)輸，鐵安路簡(jiǎn)支梁生產(chǎn)；芭倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)；房地般產(chǎn)綜合開(kāi)發(fā)。啊（二）瓣控股股東及實(shí)際啊控制人簡(jiǎn)介：把 捌1、啊法人控股

2、股東情絆況半控股股東名稱(chēng)：啊中鐵二局集團(tuán)有版限公司絆法人代表：唐志白成懊注冊(cè)資本：16八4,382.2哀6 萬(wàn)元人民幣捌成立日期：19頒98 年 6 岸月 1 日 芭主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)或哀管理活動(dòng)：項(xiàng)目扒投融資、項(xiàng)目建斑設(shè)管理、裝飾裝挨修、國(guó)外工程、拌環(huán)保產(chǎn)業(yè)半。埃 般2、按法人實(shí)際控制人熬情況百實(shí)際控制人名稱(chēng)安：中國(guó)鐵路工程礙總公司埃法人代表：拜李長(zhǎng)進(jìn)懊注冊(cè)資本：1,敗081,492啊.50 萬(wàn)元人巴民幣版成立日期：19瓣90 年 3 癌月 7 日 癌經(jīng)營(yíng)方式：壩建筑工程，相關(guān)艾工程技術(shù)研究、柏勘察、設(shè)計(jì)、服胺務(wù)與專(zhuān)用設(shè)備制芭造，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)辦經(jīng)營(yíng)。扳（三）耙公司于實(shí)際控制把人之間的產(chǎn)權(quán)及皚控制關(guān)系

3、氨中鐵二局集團(tuán)有絆限公司是公司的擺控股股東，持有頒本公司 49.頒46%的股份，稗中國(guó)中鐵股份有俺限公司是中鐵二耙局集團(tuán)有限公司吧的唯一股東，持伴有該公司 10澳0%的股份。中氨國(guó)中鐵股份有限盎公司是國(guó)有控股絆并在滬港兩地上敖市企業(yè)。捌2007 年,伴中國(guó)鐵路工程總扳公司以資產(chǎn)和下巴屬公司股權(quán)等出凹資，獨(dú)家發(fā)起設(shè)柏立了中國(guó)中鐵股班份有限公司。中凹國(guó)鐵路工程總公翱司將其持有的中笆鐵二局集團(tuán)有限奧公司 100%佰的股權(quán)全部投入矮中國(guó)中鐵股份有佰限公司。中國(guó)中昂鐵股份有限公司翱于 2007 鞍年 9 月 1盎2 日領(lǐng)取了國(guó)哀家工商總局頒發(fā)埃的企業(yè)法人營(yíng)業(yè)阿執(zhí)照。本次變更熬完成后，本公司奧控股股東仍為

4、中笆鐵二局集團(tuán)有限懊公司，實(shí)際控制邦人為中國(guó)鐵路工挨程總公司。癌二、財(cái)務(wù)比率分柏析靶（一）企業(yè)償債癌能力分析擺1、短期償債能巴力分析（1）流動(dòng)比率跋流動(dòng)比率=流動(dòng)半資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債凹=39,300芭,277,21氨8.57/36皚,276,68罷3,263.3藹9=1.0833壩國(guó)際上一般認(rèn)為佰流動(dòng)比率為2最絆為適宜，201瓣2年中鐵二局的昂流動(dòng)比率為1.扮0833,小于叭公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)值。說(shuō)白明企業(yè)的短期償版?zhèn)芰^差。但壩是流動(dòng)比率不是凹越高越好，流動(dòng)傲比率過(guò)高，說(shuō)明把企業(yè)有很大一部盎分資金分布在流盎動(dòng)資產(chǎn)上，可能奧會(huì)造成資金閑置埃，增加企業(yè)的機(jī)皚會(huì)成本。若分布版在存貨上的資金鞍過(guò)多，很可能是八資

5、金是存貨積壓按滯銷(xiāo)所致，這會(huì)板降低企業(yè)的盈利按能力，增加經(jīng)營(yíng)半風(fēng)險(xiǎn)。（2）速動(dòng)比率澳速動(dòng)比率=（流板動(dòng)資產(chǎn)-存貨）啊/流動(dòng)負(fù)債=(瓣39,300,昂277,218盎.57-14,哀224,740啊,032.19礙)/36,27翱6,683,2罷63.39=0.6912斑速動(dòng)比率越高說(shuō)扒明企業(yè)償還流動(dòng)按負(fù)債的能力越強(qiáng)笆。國(guó)際上認(rèn)為速癌動(dòng)比率為 1較俺為適宜，201岸2年中鐵二局的白速動(dòng)比率為0.哀6912，低于靶1.說(shuō)明企業(yè)的靶債務(wù)償還能力較擺差，流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)案構(gòu)不合理。但應(yīng)骯結(jié)合行業(yè)進(jìn)行分捌析。百（3）現(xiàn)金流量傲比率擺現(xiàn)金流量比率=搬經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈板流量/年末流動(dòng)把負(fù)債=-198矮,333,84

6、胺7.14/36啊,276,68埃3,263.3拔9半=-0.005皚5胺現(xiàn)金流量比率一般般標(biāo)準(zhǔn)為大于1百,2012年中胺鐵二局的現(xiàn)金流拜量比率為-0.翱0055，遠(yuǎn)遠(yuǎn)巴低于標(biāo)準(zhǔn)值，并礙且為負(fù)值?，F(xiàn)說(shuō)扮明企業(yè)支付到期疤債務(wù)的能力差，把而且也表明企業(yè)襖經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)啊金流量的能力差皚，財(cái)務(wù)狀況差。邦綜合敖上述把分析該企業(yè)的流伴動(dòng)比率，速動(dòng)比胺率和現(xiàn)金流量比笆率都沒(méi)有達(dá)到標(biāo)拌準(zhǔn)值。說(shuō)明企業(yè)頒的短期償債能力疤差，可能無(wú)法支襖付到期的短期債捌務(wù)。愛(ài)2、長(zhǎng)期償債能頒力分析懊（1）資產(chǎn)負(fù)債柏率和股東權(quán)益比凹率吧資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)板債總額/資產(chǎn)總伴額*100%邦=37,772叭,843,21扳2.02/44暗,

7、107,79跋7,764.8矮2=85.64%埃 股東權(quán)益比率安=股東權(quán)益總額盎/資產(chǎn)總額*1凹00%啊=6,334,愛(ài)954,552骯.80/44,胺107,797半,764.82=14.36%氨該指標(biāo)反映企業(yè)柏的資產(chǎn)總額中有百85.64%是氨通過(guò)舉債籌資的奧，反映了企業(yè)債頒務(wù)償還的綜合能半力不強(qiáng)。 國(guó)際板上一般認(rèn)為資產(chǎn)班負(fù)債率一般為6擺0%最好，當(dāng)前柏，我們交通、運(yùn)耙輸、電力等基礎(chǔ)埃行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債襖率一般為50%隘左右。然而，8罷5.64%遠(yuǎn)高拔于50%，說(shuō)明搬企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)絆較重，企業(yè)清算昂時(shí)償還債務(wù)的物氨質(zhì)保障程度不高罷。哀 股東罷權(quán)益比率與資產(chǎn)扮負(fù)債率的表達(dá)方哎式不同，但本質(zhì)隘是一樣

8、的，都反巴映了企業(yè)資本結(jié)板構(gòu)不合理，企業(yè)挨債務(wù)保障程度不巴高。白（2）產(chǎn)權(quán)比率罷和權(quán)益乘數(shù)捌產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債瓣總額/股東權(quán)益挨總額=37,7辦72,843,癌212.02/叭6,334,9白54,552.礙80=5.9626 敖權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)八總額/股東權(quán)益把總額=44,1胺07,797,板764.82/班6,334,9頒54,552.傲80=6.9626辦 辦產(chǎn)權(quán)比率反映了佰債務(wù)人提供資金胺與股東所提供的靶資金的對(duì)比關(guān)系翱。中鐵二局的產(chǎn)暗權(quán)比率遠(yuǎn)大于1皚，說(shuō)明企業(yè)債務(wù)岸人提供的資金遠(yuǎn)壩遠(yuǎn)大于股東所提澳供的資金，揭示骯了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)澳險(xiǎn)大，債券人貸皚款的安全保障不板高，企業(yè)股東對(duì)皚債務(wù)的保障程度

9、哀低。凹 權(quán)益胺乘數(shù)反映了企業(yè)按字長(zhǎng)總額相當(dāng)于岸股東權(quán)益總額的熬倍數(shù)。2012扮年該公司權(quán)益乘般數(shù)為6.962敖6，說(shuō)明投入資癌本在自稱(chēng)中縮窄巴的比重較少，償啊債能力差。隘（3）現(xiàn)金負(fù)債拜總額比率俺現(xiàn)金負(fù)債總額比拔率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)安金凈流量/負(fù)債巴總額=-198搬,333,84柏7.14/37霸,772,84半3,212.0拔2按=-0.005頒3背現(xiàn)金負(fù)債比率反奧映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金挨凈流量同負(fù)債總岸額的比率。該比拌率越高越好。2般012年中鐵二藹局的現(xiàn)金負(fù)債總藹額比率為-0.版0053，說(shuō)明疤企業(yè)支付債務(wù)利斑息的能力很差，頒負(fù)債經(jīng)營(yíng)恩呢管般理差，償債能力頒差。拌綜合佰上述骯分析資產(chǎn)負(fù)債率笆和股東權(quán)

10、益比率皚、產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)板益乘數(shù)和現(xiàn)金負(fù)皚債總額比率的數(shù)阿據(jù)都一致說(shuō)明了鞍同一個(gè)問(wèn)題：2搬012年中鐵二扒局的長(zhǎng)期償債恩鞍呢管理差，企業(yè)按財(cái)務(wù)狀況差。愛(ài)（二）資產(chǎn)管理芭比率分析稗1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)翱率=營(yíng)業(yè)收入/佰資產(chǎn)平均余額擺 拔 =6挨6611033背839.93/吧 41,740板,719,54柏9.88俺 礙 =1熬.5958敗總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是背反應(yīng)企業(yè)一定時(shí)艾期營(yíng)業(yè)收入與資般產(chǎn)平均余額的比埃率，說(shuō)明企業(yè)全敗部資產(chǎn)的利用效擺率。2012年敖該公司的總資產(chǎn)拔周轉(zhuǎn)率為柏1.5958安，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)扮周轉(zhuǎn)速度不快，案資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率較岸差，會(huì)影響企業(yè)瓣的獲利能力。扒2.、流動(dòng)資產(chǎn)盎周轉(zhuǎn)率、周轉(zhuǎn)期半流動(dòng)資

11、產(chǎn)周轉(zhuǎn)率霸（次）=營(yíng)業(yè)收邦入/流動(dòng)資產(chǎn)平班均余額礙 按 扒 =疤66,611,凹033,839叭.93/37,笆525,185皚,655.52頒 扳 皚 =伴1.7751安 扳 周轉(zhuǎn)期=計(jì)算瓣期天數(shù)/流動(dòng)資板產(chǎn)平均余額班 扮 鞍=360/1.吧7751020傲46佰 耙 阿=202.81氨2012年該企爸業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周疤轉(zhuǎn)率為斑1.7751佰，較差（周轉(zhuǎn)天扳數(shù)為案202.81叭），說(shuō)明企業(yè)的襖流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速伴度慢，會(huì)相對(duì)浪皚費(fèi)流動(dòng)資金，相百當(dāng)于減少資產(chǎn)投按入，降低企業(yè)的吧盈利能力，需要擺補(bǔ)充新的資金參板加周轉(zhuǎn)。氨3、固定資產(chǎn)周昂轉(zhuǎn)率氨固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率罷=營(yíng)業(yè)收入/固班定資產(chǎn)平均凈值稗 案 唉 癌

12、=66,611瓣,033,83哎9.93/1,胺887,377背,318.87扮 哀 矮 =35.拜2929巴固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凹反映了企業(yè)固定懊資產(chǎn)的利用效率愛(ài)。2012年該扳中鐵二局的固定澳資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為3啊5.2929，邦說(shuō)明企業(yè)的固定搬資產(chǎn)利用效率較捌高，管理水平較拜高。哀4、存貨周轉(zhuǎn)率癌、周轉(zhuǎn)期扳存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=頒營(yíng)業(yè)成本/存貨奧平均余額芭 懊 版 八=62,982絆,502,83氨8.47/13靶,343,59巴9,192.7背2耙 阿 靶 昂=4.7201敗 礙 周轉(zhuǎn)期=佰計(jì)算期天數(shù)/存把貨周轉(zhuǎn)次數(shù)安 頒 唉 埃 =360/4般.7201拜 叭 邦 敗=76.270昂3熬存貨周轉(zhuǎn)率反映靶

13、了存貨的周轉(zhuǎn)速安度，變現(xiàn)能力，瓣利用效率，存貨版質(zhì)量。2012八年中鐵二局的存鞍貨周轉(zhuǎn)次數(shù)較少稗，（存貨周轉(zhuǎn)期芭較大）說(shuō)明存貨氨的變現(xiàn)速度慢，爸存貨的利用效率般較差，企業(yè)的銷(xiāo)辦售能力較差，占百用在存貨上的資壩金少。爸5、應(yīng)收賬款周笆轉(zhuǎn)率、周轉(zhuǎn)期八應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率班=營(yíng)業(yè)收入/應(yīng)般收賬款平均余額稗 邦 斑 襖=66,611俺,033,83凹9.93/11傲,169,89把3,747.8搬8芭 安 般 按=5.9634叭 應(yīng)收賬擺款周轉(zhuǎn)期=計(jì)算俺期天數(shù)/ 應(yīng)收拜賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)疤 般 愛(ài) 班=360/5.瓣9634438捌2捌 搬 伴 版=60.3把7案中鐵二局201埃2年的應(yīng)收賬款半周轉(zhuǎn)率較低（應(yīng)絆收

14、賬款周轉(zhuǎn)期較隘長(zhǎng)），說(shuō)明應(yīng)收伴賬款流動(dòng)性較差壩，質(zhì)量較差，短柏期償債能力降低捌。邦綜合敖上述背分析從總資產(chǎn)周伴轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)氨周轉(zhuǎn)率、周轉(zhuǎn)期阿、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)霸率、存貨周轉(zhuǎn)率敖、周轉(zhuǎn)期、應(yīng)收澳賬款周轉(zhuǎn)率、周捌轉(zhuǎn)期的各個(gè)數(shù)據(jù)霸，我們可以得出白結(jié)論：中鐵二局辦的資產(chǎn)管理尚存啊在一些問(wèn)題，這捌可能會(huì)影響到企奧業(yè)的盈利能力和胺償債能力，企業(yè)把的資產(chǎn)管理能力靶有待提高，斑（三）盈利能力哎分析昂1、投資收益能捌力分析叭（1骯）拔凈資產(chǎn)收益率埃凈資產(chǎn)收益率=瓣凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)靶平均余額*10唉0%壩 板 = 扮728,035奧,378.97氨/6,137,扳873,629叭.97靶 般 柏 =11.86翱%靶凈

15、資產(chǎn)收益率反隘映了頭仔豬投入背資本獲取收益的懊能力，反映了投爸資與報(bào)酬的關(guān)系扳。2012年中癌鐵二局的凈資產(chǎn)敖收益率為懊11.86%安，投資的回報(bào)較瓣高。絆（2）總資產(chǎn)報(bào)絆酬率癌總資產(chǎn)報(bào)酬率=柏（利潤(rùn)總額+利胺息費(fèi)用）/資產(chǎn)矮平均余額*10叭0%耙 邦 =把936,157拜,332.66凹/41,740瓣,719,54邦9.88矮 安 =2礙.24%扮總資產(chǎn)報(bào)酬率衡般量企業(yè)利用資產(chǎn)半獲取利潤(rùn)的能力愛(ài)，表明企業(yè)包括襖凈資產(chǎn)和負(fù)債在爸內(nèi)的全部資產(chǎn)的氨總體獲利能力。安2012年，中版鐵二局的總資產(chǎn)暗報(bào)酬率為板2.24%芭，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)艾能產(chǎn)生利益，但罷是獲利能力有限把，說(shuō)明企業(yè)的投胺入產(chǎn)出的水平有凹

16、待提高。伴（3俺）頒總資產(chǎn)凈利率岸總資產(chǎn)凈利率=瓣凈利潤(rùn)/資產(chǎn)平拔均余額*100拜%擺 芭 =靶728,035愛(ài),378.97按/41,740拌,719,54百9.88疤 靶 =1半.74%搬總資產(chǎn)凈利率可隘以表述為：每1八00元資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)案的凈利潤(rùn)。該指拌標(biāo)越高越好。2捌012年中鐵二傲局的總資產(chǎn)凈利版率為壩1.74%吧，說(shuō)明沒(méi)100扳元的資產(chǎn)只能產(chǎn)半生1.74元的拔凈利潤(rùn)，企業(yè)應(yīng)百提高資產(chǎn)的獲利哀能力。半綜合盎上述凹分析從凈資產(chǎn)收稗益率、總資產(chǎn)報(bào)敖酬率、總資產(chǎn)凈案利率的數(shù)據(jù)中我伴們可以得出結(jié)論稗，中鐵二局的投皚資收益能力有待拜提高。氨2、經(jīng)營(yíng)獲利能俺力分析霸（1）營(yíng)業(yè)毛利柏率暗營(yíng)業(yè)毛利率=營(yíng)

17、叭業(yè)毛利/營(yíng)業(yè)收傲入*100%芭 礙 扮 =(胺66,611,擺033,839埃.93-62,半982,502岸,838.47俺)/ 66,6哀11,033,般839.93唉*100%=5.45%阿2012年中鐵辦二局的營(yíng)業(yè)毛利熬率為5.45%般，說(shuō)明企業(yè)的營(yíng)凹業(yè)成本較低，競(jìng)唉爭(zhēng)能力較強(qiáng)，經(jīng)敖營(yíng)業(yè)務(wù)能力較強(qiáng)奧，企業(yè)成本管理熬水平叫較強(qiáng)。鞍（2）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)案率俺營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)敖業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收骯入*100%邦=背936,157安,332.66瓣/66,611案,033,83跋9.93啊*100%=1.37%芭2012年，中阿鐵二局的營(yíng)業(yè)利鞍潤(rùn)率較低，為1敗.37%。說(shuō)明艾企業(yè)的各項(xiàng)費(fèi)用叭，如銷(xiāo)售費(fèi)用

18、，跋管理費(fèi)用，財(cái)務(wù)皚費(fèi)用較高。應(yīng)有柏效控制費(fèi)用，這安樣才能提高企業(yè)壩的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率。扮（3）營(yíng)業(yè)凈利把率板營(yíng)業(yè)凈利率=凈吧利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入絆*100%霸=稗728,035俺,378.97疤/挨66,611,搬033,839敖.93艾*100%=1.09%奧2012年，中懊鐵二局的營(yíng)業(yè)凈半利率較低，為1埃.09%。說(shuō)明板企業(yè)的獲利能力拜不高。罷（4）成本費(fèi)用凹利潤(rùn)率擺成本費(fèi)用利潤(rùn)率捌=利潤(rùn)總額/成礙本費(fèi)用總額懊=辦936,157傲,332.66拔/(62,98礙2,502,8擺38.47扒+岸1,330,4捌51,742.白71擺+胺130,603扳,241.14鞍+1,161,安472,703盎.

19、03敗+絆262,357罷,796.86鞍)= 1.42%傲成本費(fèi)用利潤(rùn)率澳反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)班過(guò)程中發(fā)生的耗罷費(fèi)與獲得收益的拜之間的關(guān)系。：昂2012年，中氨鐵二局的成本費(fèi)捌用利潤(rùn)率為1.擺42%。說(shuō)明企昂業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中挨發(fā)生的耗費(fèi)較大澳，產(chǎn)生的收益較襖少。翱綜合唉上述瓣分析從營(yíng)業(yè)毛利扒率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率傲、營(yíng)業(yè)凈利率、凹成本費(fèi)用利潤(rùn)率搬的各個(gè)數(shù)據(jù)中我捌們可以看出，雖靶然企業(yè)在201愛(ài)2年是有利潤(rùn)的鞍，但利潤(rùn)較少，昂經(jīng)營(yíng)獲利能力有按待提高。芭3、資本保值增拜值率分析氨資本保值增值率按=扣除客觀因素拜后的年末股東權(quán)岸益/年初股東權(quán)柏益*100%版 阿 板=埃6,334,9壩54,552.耙80/5,9

20、4敗0,792,7昂07.14挨*100%按 伴 耙=哎106.63%絆2012年中鐵背二局的哀資本保值增值率矮為半106.63%邦，標(biāo)明企業(yè)的資背本保全狀況姣好笆，股東，債權(quán)人愛(ài)的債務(wù)有保障，阿企業(yè)發(fā)展的后勁哎強(qiáng)。按（四）股票收益藹分析1、每股收益把每股收益=凈利敗潤(rùn)/該期發(fā)行在柏外普通股加權(quán)平盎均股份總數(shù)俺 疤 =扮 =0.398叭2胺是分析每股價(jià)值佰的一個(gè)基礎(chǔ)性指盎標(biāo)，是綜合反映扳公司獲利能力的啊重要指標(biāo)，它是板公司某一時(shí)期凈凹收益與 HYPERLINK /view/29120.htm 芭股份班數(shù)的比率。靶2012年中鐵巴二局的每股收益笆為拔0.3982巴，說(shuō)明公司普通伴股每股的獲利能熬

21、力較好。2、每股股利哀每股股利=普通案股現(xiàn)金股利總額斑/年末發(fā)行在外岸的普通股股份總愛(ài)數(shù)礙 白 =翱34,137,吧659.64/斑1,459,2盎00,000.辦00疤 岸 岸=0.0234俺每股股利是反映懊股份公司每一 HYPERLINK /view/34928.htm 芭普通股絆獲得股利多少的啊一個(gè)指標(biāo)，指標(biāo)奧值越大表明 HYPERLINK /view/391678.htm 癌獲利能力皚越強(qiáng)。壩2012年中鐵把二局的每股股利昂較少，為凹0.0234傲。說(shuō)明企業(yè)的獲捌利能力較差。但辦是靶企業(yè)為 HYPERLINK /view/545001.htm 癌擴(kuò)大再生產(chǎn)白、增強(qiáng)企業(yè)后勁啊而多留利，每

22、股熬股利就少，反之?dāng)[則多。3、股票支付率礙股利支付率=股按利總額/凈利潤(rùn)癌總額*100%版 矮 哎=0.0233稗94778/0跋.3982傲*100%斑 鞍 八=5懊.88%襖股利支付率，標(biāo)白明當(dāng)年股份公司白的凈利潤(rùn)中有多凹少用于股利分派敗，體現(xiàn)了公司的辦股利分配政策。熬2012年中鐵班二局的股利支付安率較低，這可能白是因?yàn)楣井?dāng)年耙的現(xiàn)金流量較少壩，并且當(dāng)年有更扳好的投資項(xiàng)目，壩就可能會(huì)支付較矮少的股利。白4、股利保障倍絆數(shù)扳股利保障倍數(shù)=班每股收益/每股鞍股利笆 岸 般 藹=0.3982把/0.0233昂94778拌 八 盎 扮=17.020扳9拜2012年，中盎鐵二局的股利保敖障倍數(shù)較

23、低，為跋17.020捌9。標(biāo)明公司的絆股利支付能力較頒差，公司股東獲傲得鼓勵(lì)保存的保斑障程度較低。奧5、每股經(jīng)營(yíng)活安動(dòng)現(xiàn)金流量扮每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)唉金流量=企業(yè)某襖時(shí)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈胺流量/該期期末擺普通股股數(shù)笆 吧 芭 熬=擺-198,33按3,847.1隘4/1,459礙,200,00罷0.00哀、昂 頒 癌 敖=邦-0.1359熬2012年，中瓣鐵二局的每股經(jīng)擺營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量扳為負(fù)數(shù)，為瓣-0.1359絆。標(biāo)明企業(yè)支付哎現(xiàn)金股利的能力般較差，收益質(zhì)量芭低。、隘綜合俺上述佰分析從以上這些耙數(shù)據(jù)可以得出結(jié)氨論，2012年懊該公司的財(cái)務(wù)狀扳況較差，導(dǎo)致每版股收益、每股股拌利、股票支付率靶、股利保障倍數(shù)

24、埃都比較差，公司頒的盈利能力較差昂。罷（五）業(yè)發(fā)展能凹力分析1、銷(xiāo)售增長(zhǎng)率辦銷(xiāo)售增長(zhǎng)率=本澳年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)翱額/上年?duì)I業(yè)收挨入總額*100哎%艾 懊 俺=扮7,089,7辦47,026.拌11/59,5伴21,286,俺813.82 啊 把 佰 敖 哎=11.91%礙2012年中鐵八二局的銷(xiāo)售增長(zhǎng)白率為壩11.91%疤，說(shuō)明企業(yè)的銷(xiāo)拜售額在增加在增白長(zhǎng)速度不快。說(shuō)翱明企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況板和市場(chǎng)占有能力稗穩(wěn)重有升。2、資本積累率胺資本積累率=本皚年股東權(quán)益增長(zhǎng)藹額/年初股東權(quán)捌益邦 岸 =澳394,161版,845.66拌 /5,940襖,792,70扒7.14柏 藹 耙 昂 =拜6.63%敖企業(yè)的資

25、本積累岸率標(biāo)明企業(yè)當(dāng)年扒資本的積累能力襖。2012年中扒鐵二局的資本積熬累率為拔17.96%唉，說(shuō)明企業(yè)發(fā)展啊潛力較好，標(biāo)明靶投資者投入企業(yè)背資本的保全行和辦增長(zhǎng)性較好。搬3、扳3年銷(xiāo)售平均增胺長(zhǎng)率拜3年銷(xiāo)售平均增般長(zhǎng)率=（唉-1）*100暗%暗 笆 扳 傲=罷(搬-1)*10斑0% 疤 啊 拜 哀=把17.96%八2012年中鐵皚二局的3年銷(xiāo)售霸平均增長(zhǎng)率為靶17.96%哎。標(biāo)明企業(yè)的經(jīng)巴營(yíng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)能力拜較強(qiáng)。拌4、3年資本平皚均增長(zhǎng)率啊3年資本平均增扮長(zhǎng)率=（靶-1）*100佰%柏 百 芭 把= 跋(疤-1)*100藹% 胺 扮 盎 頒=捌16.13%班2012年中鐵吧二局的3年資本半平均

26、增長(zhǎng)率為翱16.13%擺。標(biāo)明企業(yè)股東案權(quán)益得到保障程辦度較大，起亞可班以長(zhǎng)期使用的資扒金充足，抗風(fēng)險(xiǎn)拜和保持連續(xù)發(fā)展拔的能力越強(qiáng)。俺5、總資產(chǎn)增長(zhǎng)俺率敗總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=笆本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)礙額/年初資產(chǎn)總愛(ài)額*100%挨 耙 =啊(44,107爸,797,76邦4.82-39柏,373,64襖1,334.9稗3)/39,3氨73,641,哎334.93板*100%拌 唉 =骯12.02%案2012年中鐵哎二局的總資產(chǎn)增盎長(zhǎng)率為唉12.02%昂，標(biāo)明企業(yè)當(dāng)年愛(ài)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的俺速度較快。隘綜合巴上述案分析從銷(xiāo)售增長(zhǎng)翱率、資本積累率敖、3年銷(xiāo)售平均佰增長(zhǎng)率、3年資把本平均增長(zhǎng)率、唉總資產(chǎn)增長(zhǎng)率的叭各個(gè)數(shù)

27、據(jù)，我們版可以得出結(jié)論：澳中鐵二局的企業(yè)半發(fā)展能力較強(qiáng)。三、趨勢(shì)分析背（一）企業(yè)償債百能力分析爸1、短期償債能岸力分析（1）流動(dòng)比率襖2008埃2009扒2010懊2011氨2012把流動(dòng)比率哀1.1458 斑1.1114 跋1.0937 邦1.1091 笆1.0833 捌08-12年，搬中鐵二局的流動(dòng)癌比率遠(yuǎn)小于其他拌行業(yè)的平均值2哎，這也許是由于巴建筑行業(yè)特色而把造成的，且各年板流動(dòng)比率呈下降哀趨勢(shì)，說(shuō)明企業(yè)爸償還負(fù)債的能力罷越來(lái)越弱，流動(dòng)辦負(fù)債得到償還的藹保障較小，11叭年收回部分壞賬哎使情勢(shì)得到緩解隘，所以比率有所吧上升。（2）速動(dòng)比率昂2008岸2009把2010瓣2011絆2012

28、壩速動(dòng)比率白0.7307 扳0.6733 凹0.6327 翱0.7225 澳0.6912 辦其變化趨勢(shì)同流拌動(dòng)比率，且其值凹大大小于一般行藹業(yè)平均值1，說(shuō)捌明企業(yè)短期償債盎能力到10年逐耙年減弱，骯俺11年較10年皚有所增強(qiáng)，原因盎是主要原因是受岸國(guó)家貨幣政策影盎響，部分項(xiàng)目業(yè)把主資金困難，導(dǎo)伴致回收速度放緩芭。搬（3）現(xiàn)金流量扒比率矮2008礙2009拜2010扒2011岸2012阿現(xiàn)金流量比率扒0.0603 辦0.0005 敗0.0279 扮-0.0480按 頒-0.0055霸 案從表中數(shù)據(jù)可以愛(ài)看出，09年收啊到經(jīng)融危機(jī)影響氨陡然下降，11奧年和12年經(jīng)營(yíng)鞍活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金稗凈流量流出大于

29、背流入導(dǎo)致比率驟愛(ài)減，這表明企業(yè)疤經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)岸金流量的能力差扮，財(cái)務(wù)狀況差。般透過(guò)以上分析可俺知，本公司近年盎的短期償債能力罷弱，所分析的五唉個(gè)指標(biāo)都偏低，暗有的指標(biāo)甚至偏柏離行業(yè)平均值較佰遠(yuǎn)，如流動(dòng)比率鞍、現(xiàn)金流量比率捌等。岸2、長(zhǎng)期償債能絆力分析盎（1）資產(chǎn)負(fù)債盎率和股東權(quán)益比搬率挨2008案2009懊2010胺2011隘2012按資產(chǎn)負(fù)債率翱80.69%班82.41%啊83%爸84.91%瓣85.64%襖股東權(quán)益比率氨19.31%敖17.59%骯17.22%俺15.09%芭14.36%芭建筑業(yè)企業(yè)由于背行業(yè)的特殊性，懊資產(chǎn)負(fù)債率相對(duì)霸較高。凹本岸企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債案率挨一直在上升拔最高已

30、近90%艾，案而扳國(guó)際公認(rèn)的負(fù)債皚率警戒線為60傲%，2011年佰，國(guó)資委調(diào)整了矮央企的負(fù)債標(biāo)準(zhǔn)艾，從原來(lái)的80啊%降至75%哎，企業(yè)早哀已逾越了資產(chǎn)負(fù)矮債率 HYPERLINK /subject/5051821.html 頒紅線艾，并持續(xù)“高燒般”。建企的預(yù)收瓣賬款、應(yīng)付賬款案往往數(shù)額較大，瓣這些都是致其資疤產(chǎn)負(fù)債率高企的氨重要原因。資產(chǎn)皚負(fù)債率的持續(xù)走拔高會(huì)導(dǎo)致企業(yè)融把資成本不斷攀升柏，而資產(chǎn)重組、吧再融資則是降低辦資產(chǎn)負(fù)債率的有鞍效途徑。氨企業(yè)的股東權(quán)益版比率較小，并且百一直在下降，說(shuō)翱明負(fù)債比率較大鞍，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)搬險(xiǎn)較高艾股東權(quán)益是一個(gè)絆很重要的財(cái)務(wù)指稗標(biāo)，它反映了公鞍司的自有資本。

31、邦當(dāng)總資產(chǎn)小于負(fù)熬債金額，公司就擺陷入了資不抵債巴的境地，這時(shí)，案公司的股東權(quán)益白便消失殆盡。隘（2）產(chǎn)權(quán)比率班和權(quán)益乘數(shù)案2008挨2009翱2010半2011拌2012盎產(chǎn)權(quán)比率爸4.1791 擺4.6845 盎4.8061 哎5.6277 案5.9626 壩權(quán)益乘數(shù)安5.1791 岸5.6845 懊5.8061 耙6.6277 拜6.9626 疤產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益哎乘數(shù)是資產(chǎn)負(fù)債奧率的另外兩種表盎現(xiàn)形式，和資產(chǎn)隘負(fù)債率性質(zhì)一樣辦，產(chǎn)權(quán)比率表明捌1元股東權(quán)益借白入的債務(wù)數(shù)額，矮權(quán)益乘數(shù)表明1壩元股東權(quán)益擁有八的資產(chǎn)。礙產(chǎn)權(quán)比率反映企拜業(yè)投資者權(quán)益對(duì)胺債權(quán)人權(quán)益的保扒障程度。這一比稗率越低，表明

32、企懊業(yè)的長(zhǎng)期償債能翱力越強(qiáng)，債權(quán)人艾權(quán)益的保障程度襖越高，承擔(dān)的風(fēng)岸險(xiǎn)越小。中鐵二半局的霸產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益按乘數(shù)愛(ài)均較高表明企業(yè)笆的長(zhǎng)期償債能力奧較差，債權(quán)人權(quán)骯益的保障程度長(zhǎng)板期偏低，承擔(dān)的傲風(fēng)險(xiǎn)較大。在這八種情況下，債權(quán)芭入是不愿意向企氨業(yè)增加借款的。俺（3）現(xiàn)金負(fù)債捌總額比率版2008爸2009氨2010傲2011霸2012啊現(xiàn)金負(fù)債總額比皚率霸0.0572 矮0.0005 捌0.0274 哀-0.0462般 霸-0.0053哎 傲現(xiàn)金債務(wù)笆總額擺比率，表明企業(yè)皚用經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量岸償付全部債務(wù)的啊能力。比率越高哎承擔(dān)的債奧務(wù)板總額的能力越強(qiáng)埃。從上表可以看矮出本公司該指標(biāo)半連續(xù)班五頒年都低于

33、行業(yè)的骯平均值暗很多，而且一直懊在下降岸。反映出本公司瓣償付全部債務(wù)能八力較弱。扳通過(guò)以上分析可般知，本公司近年盎資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)捌權(quán)比率、權(quán)益乘扳數(shù)都較高，但現(xiàn)隘金流量債務(wù)比率胺較低。需要進(jìn)一拌步分析該公司的伴負(fù)債是否合理挨。襖（二）資產(chǎn)管理跋比率分析愛(ài)1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)班率隘2008 百2009 胺2010 半2011 般2012 暗總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率拌1.1984 艾1.6560 絆1.8709 敗1.6697 疤1.5958 扳總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表奧明暗1元邦資產(chǎn)投資所產(chǎn)生阿的銷(xiāo)售額。產(chǎn)生把的銷(xiāo)售額越多，隘說(shuō)明資產(chǎn)的使用哎和管理效率越高阿。該比率反映企盎業(yè)的盈利能力和昂總資產(chǎn)的使用效唉率。從上隘圖扮可以

34、看出，哎本公司從200扳8年到2010癌年保持上升趨勢(shì)叭。該公司靶2012凹年伴和2011年絆的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率俺基本持平，說(shuō)明凹該公司資產(chǎn)的使愛(ài)用和管理效率處芭于比較穩(wěn)定的把狀態(tài)。絆2、流動(dòng)資產(chǎn)周吧轉(zhuǎn)率、周轉(zhuǎn)期頒2008 隘2009 哀2010 愛(ài)2011 稗2012 襖流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率叭1.3689 拜1.8818 澳2.1125 扒1.8576 壩1.7751 哎 埃 周轉(zhuǎn)期霸262.98 半191.31 翱170.41 胺193.80 拜202.81 隘流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率懊是評(píng)價(jià)企業(yè)全部背流動(dòng)資產(chǎn)利用效邦率的重要指標(biāo)，敗通常認(rèn)為，正常翱經(jīng)營(yíng)情況下流動(dòng)暗資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高叭（周轉(zhuǎn)期越少）拜，反應(yīng)流動(dòng)資

35、產(chǎn)礙周轉(zhuǎn)速度越快，拔可相對(duì)節(jié)約資金稗。企業(yè)5年的流凹動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一隘直保持較高的狀襖態(tài)，這兩年有所昂下降說(shuō)明企業(yè)的柏說(shuō)明企業(yè)在資金叭利用和管理水平疤上面有所提高。扒可能是得益于行敗業(yè)回暖、航油成皚本同比下降、國(guó)疤家政策扶持等有澳利因素影響，以按及本公司在改善哎產(chǎn)品、開(kāi)拓市場(chǎng)耙、調(diào)整運(yùn)力結(jié)構(gòu)八、加強(qiáng)成本控制藹等方面的努力。班3、固定資產(chǎn)周皚轉(zhuǎn)率頒2008 扳2009 壩2010 胺2011 傲2012 藹固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率半16.4404伴 跋23.9741盎 頒26.2728敖 柏27.9552擺 頒35.2929澳 耙企業(yè)的固定資產(chǎn)澳周轉(zhuǎn)率連續(xù)五年班一直在上升，說(shuō)拜明企業(yè)固定資產(chǎn)捌的利用效率越來(lái)

36、絆越高，管理水平捌也越來(lái)越高，體熬現(xiàn)出了企業(yè)良好襖的生產(chǎn)利用能力艾。拔4、存貨周轉(zhuǎn)率絆、周轉(zhuǎn)期斑2008 拌2009 伴2010 扒2011 凹2012 唉存貨周轉(zhuǎn)率凹3.5509 骯4.6092 靶4.8187 愛(ài)4.5701 八4.7201 白 周轉(zhuǎn)期俺101.38 案78.10 拌74.71 板78.77 耙76.27 暗使用存貨周轉(zhuǎn)率案時(shí)同樣要注意它按并不是越高越好胺，也不是越低越把好，在特定的生氨產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件下存敖在一個(gè)最佳的存按貨水平。200霸9拌年至20斑12把年本公司的存貨案周轉(zhuǎn)率基本持平扒，而且應(yīng)付賬款疤、存貨和銷(xiāo)售大芭致上呈同步變化般。癌5、應(yīng)收賬款周澳轉(zhuǎn)率、周轉(zhuǎn)期熬2008

37、 藹2009 瓣2010 伴2011 巴2012 稗應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率辦5.9785 暗7.4997 般7.3162 唉6.0725 拌5.9634 靶 傲 周轉(zhuǎn)期敗60.22 瓣48.00 跋49.21 氨59.28 頒60.37 伴從以上圖表中可傲以看出，企業(yè)的瓣應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率班2008至20笆10年三年之間矮呈上升狀態(tài)。應(yīng)絆收賬款是企業(yè)一跋項(xiàng)重要的流動(dòng)資百產(chǎn)，在10-1懊1年之間，企業(yè)般回收應(yīng)收賬款的盎速度加快，壞賬皚損失加少，資產(chǎn)傲的流動(dòng)性增強(qiáng)，白企業(yè)的短期償債霸能力也有所加強(qiáng)伴。安由以上爸資產(chǎn)管理頒比率分析得知，愛(ài)本公司的盈利能挨力扮上升礙，銷(xiāo)售成果鞍上升翱，搬表明企業(yè)隨著資柏產(chǎn)管理水平

38、的提叭高企業(yè)的管理效氨率也越來(lái)越好。疤（三）盈利能力捌分析笆1、投資收益能背力分析礙（1伴）挨凈資產(chǎn)收益率挨2008芭2009班2010傲2011稗2012扒凈資產(chǎn)收益率昂13.63%爸15.42%俺21.52%拔11.69%俺11.86%笆凈資產(chǎn)收益率充胺分體現(xiàn)了投資者敗投入資本獲取收敗益的能力，由上皚圖表數(shù)據(jù)可知企盎業(yè)的凈資產(chǎn)收益板率在2010年爸有明顯上升，但襖在2011年大扳幅下降，于12藹年保持基本不變白，但是公司的凈骯資產(chǎn)收益率遠(yuǎn)高哀于行業(yè)均值。這隘說(shuō)明中鐵二局在澳自有資本獲取收礙益方面的能力業(yè)芭很強(qiáng)，公司的盈挨利能力很好。八（2）總資產(chǎn)收芭益率百2008挨2009白2010扒20

39、11俺2012凹總資產(chǎn)報(bào)酬率跋3.32%吧3.25%瓣4.56%安2.43%藹2.24%暗總資產(chǎn)報(bào)酬率衡阿量企業(yè)利用資產(chǎn)拜獲取利潤(rùn)的能力啊，表明企業(yè)包括艾凈資產(chǎn)和負(fù)債在奧內(nèi)的全部資產(chǎn)的藹總體獲利能力。扒該指標(biāo)越高說(shuō)明敗企業(yè)投入產(chǎn)出的背水平越好。本企礙業(yè)這兩年的總資挨產(chǎn)報(bào)酬率較前幾笆年要更低。凹（3佰）板總資產(chǎn)凈利率絆2008俺2009吧2010啊2011懊2012拌總資產(chǎn)凈利率背2.78%傲2.83%把3.74%皚1.88%埃1.74%奧總資產(chǎn)凈利率芭反映的是公司運(yùn)背用全部資產(chǎn)所獲傲得利潤(rùn)的水平，笆即公司每占用1耙元的資產(chǎn)平均能芭獲得多少元的利吧潤(rùn)。該指標(biāo)越高俺，表明公司投入俺產(chǎn)出水平越高，

40、HYPERLINK /view/3760422.htm 斑資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)熬越有效，成本費(fèi)扮用的控制水平越搬高愛(ài)。企業(yè)2011稗年安稗2012年的總芭資產(chǎn)凈利率較2版010年低，說(shuō)骯明企業(yè)這兩年的壩資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)中存在暗一定問(wèn)題。扳通過(guò)上述分析可敗知，企業(yè)201唉1和2012年拔的總資產(chǎn)報(bào)酬率安、凈資產(chǎn)收益率霸和總資產(chǎn)凈利率叭均低于2010傲年，盈利能力明凹顯降低。需要對(duì)芭企業(yè)資產(chǎn)的使用把情況，成本開(kāi)支罷情況結(jié)合成本效壩益指標(biāo)儀器分析搬，以改進(jìn)管理，邦提高資產(chǎn)利用效岸率和企業(yè)經(jīng)營(yíng)管鞍理水平，增強(qiáng)盈跋利能力。搬2、經(jīng)營(yíng)獲利能翱力分析靶（1）營(yíng)業(yè)毛利半率懊2008頒2009傲2010搬2011辦2012盎營(yíng)業(yè)毛

41、利率懊8.77%靶7.02%扮6.69%八6.31%熬5.45%斑營(yíng)業(yè)毛利率是用鞍以反映企業(yè)每一爸元營(yíng)業(yè)收入中含百有多少毛利額，安它是凈 HYPERLINK /view/150325.htm 班利潤(rùn)敖的基礎(chǔ)，沒(méi)有足盎夠大的毛利率便凹不能形成企業(yè)的壩盈利。疤企業(yè)的營(yíng)業(yè)毛利按率連續(xù)五年一直稗在下降，說(shuō)明企拌業(yè)的營(yíng)業(yè)成本一耙直在上升，競(jìng)爭(zhēng)佰能力不強(qiáng)。艾（2）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)襖率阿2008藹2009埃2010安2011伴2012熬營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率襖2.70%盎1.87%唉2.33%岸1.38%耙1.37%藹營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是指絆企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)藹與 HYPERLINK /view/281424.htm 翱營(yíng)業(yè)收入挨的比率。

42、它是衡唉量企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率壩的 HYPERLINK /view/605645.htm 澳指標(biāo)背，反映了在不考捌慮非 HYPERLINK /view/604713.htm 壩營(yíng)業(yè)成本靶的情況下，企業(yè)跋管理者通過(guò)經(jīng)營(yíng)稗獲取利潤(rùn)的能力巴。版企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)胺率波動(dòng)較大且這跋兩年下降明顯說(shuō)佰明企業(yè)的盈利能熬力還比較弱，經(jīng)阿營(yíng)狀況不穩(wěn)定，懊管理水平有待提氨高，受外界環(huán)境叭影響較大。哎（3）營(yíng)業(yè)凈利阿率伴2008叭2009拔2010拌2011稗2012哎營(yíng)業(yè)凈利率傲2.32%爸1.71%搬2.00%絆1.12%矮1.09%礙營(yíng)業(yè)凈利率是企敗業(yè)銷(xiāo)售的最終 HYPERLINK /view/391678.htm 佰獲

43、利能力巴指標(biāo)，比率越高哀，說(shuō)明企業(yè)的獲罷利能力越強(qiáng)。但辦是它受行業(yè)特點(diǎn)鞍影響較大，通常愛(ài)來(lái)說(shuō)，越是資本按密集型企業(yè)，營(yíng)擺業(yè)凈利率就越高愛(ài)；反之，資本密佰集程度較低的企骯業(yè)，營(yíng)業(yè)凈利率按也較低。奧企業(yè)的營(yíng)業(yè)凈利辦率基本上保持了板下降的趨勢(shì)。說(shuō)扮明了吧企業(yè)營(yíng)業(yè)收入創(chuàng)奧造凈利潤(rùn)的能力柏也在下降。擺（4）成本費(fèi)用敗利潤(rùn)率白2008靶2009扳2010哀2011傲2012襖成本費(fèi)用利潤(rùn)率暗2.83%哀2.00%盎2.49%盎1.48%拔1.42%敖成本費(fèi)用利潤(rùn)率 HYPERLINK /view/605645.htm 愛(ài)指標(biāo)扳表明每付出一元白成本費(fèi)用可獲得邦多少利潤(rùn)，體現(xiàn)稗了經(jīng)營(yíng)耗費(fèi)所帶礙來(lái)的經(jīng)營(yíng)成果。埃

44、該項(xiàng)指標(biāo)越高，昂反映 HYPERLINK /view/38340.htm 背企業(yè)骯的 HYPERLINK /view/188272.htm 俺經(jīng)濟(jì)效益翱越好。敗企業(yè)的成本費(fèi)用敖利潤(rùn)率除了在2擺010年有上升巴之外其他幾年都安在下降。案從上述分析可以岸看出，這幾年企疤業(yè)各項(xiàng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)扮率指標(biāo)均在下降澳，說(shuō)明了企業(yè)的奧盈利能力有所下般降，企業(yè)應(yīng)進(jìn)一拌步分析利潤(rùn)下降翱，成本上升的原擺因，采取有效的搬措施，降低成本擺，提高盈利能力盎。爸3、資本保值增疤值率分析跋2008氨2009翱2010絆2011氨2012背資本保值增值率把169.94%阿122.82%胺120.68%阿113.36%敗106.63%

45、埃資本保值增值率擺表示企業(yè)當(dāng)年資敗本在企業(yè)自身的凹努力下的實(shí)際增半減變動(dòng)情況，是昂評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)效笆益狀況的輔助指扳標(biāo)。反映了投資愛(ài)者投入 HYPERLINK /view/1271344.htm 扒企業(yè)資本拌的保全性和增長(zhǎng)阿性，該 HYPERLINK /view/605645.htm 搬指標(biāo)翱越高，表明企業(yè)拔的 HYPERLINK /view/962801.htm 擺資本保全翱狀況越好， HYPERLINK /view/264937.htm 爸所有者權(quán)益愛(ài)增長(zhǎng)越快，債權(quán)埃人的 HYPERLINK /view/1323641.htm 矮債務(wù)伴越有保障，企業(yè)擺發(fā)展后勁越強(qiáng)。頒企業(yè)的資本保值吧增值率一

46、直在下伴降，從08年的扒169.94%哎下降到12年的安106.63%案說(shuō)明了企業(yè)的資爸本保全狀況出了稗問(wèn)題。扒（四）股票收益扒分析1、每股收益班2008半2009伴2010俺2011哎2012疤每股收益翱0.3492隘0.4604氨0.6696百0.3586傲0.3982拜反映了每股創(chuàng)造暗的稅后 HYPERLINK /view/150325.htm 班利潤(rùn)拜、比率越高，表芭明所創(chuàng)造地利潤(rùn)啊越多。絆上圖表顯示出，安中鐵二局的每股傲收益08年1板0年總體趨勢(shì)上癌升，10年1靶2年總體趨勢(shì)下翱降。公司的每股骯收益均遠(yuǎn)高于行背業(yè)均值。2、每股股利版2008懊2009懊2010襖2011般2012絆每

47、股股利啊0.0000 哀0.0006 背0.0000 瓣0.0120 案0.0234 襖每股股利反映的吧是 HYPERLINK /view/307.htm 芭上市公司矮每一 HYPERLINK /view/34928.htm 背普通股熬獲取股利的大小隘。每股股利越大疤，則 HYPERLINK /view/1639848.htm 霸公司股本 HYPERLINK /view/391678.htm 扮獲利能力啊就越強(qiáng)；每股股皚利越小，則公司愛(ài)股本獲利能力就邦越弱。愛(ài)201020八12這襖三年的數(shù)據(jù)表明矮，企業(yè)每股收益隘在逐年上升，說(shuō)板明企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果霸良好，獲利能力擺逐漸提高，將會(huì)伴給投資者帶來(lái)該柏公

48、司具有極大成扳長(zhǎng)潛力的積極良吧好的印象。3、股票支付率盎2008拌2009熬2010吧2011搬2012般股票支付率奧0.0000 哎0.0014 班0.0000 白0.0334 癌0.0588 暗股利支付率，也矮稱(chēng) HYPERLINK /view/1620524.htm 藹股息發(fā)放率般，是指凈 HYPERLINK /view/34358.htm 敗收益癌中股利所占的比阿重。它反映公司瓣的 HYPERLINK /view/234181.htm 扳股利分配愛(ài)政策和股利支付唉能力。百總的來(lái)說(shuō)，企業(yè)唉的股利支付率非柏常低幾近于0，扒說(shuō)明了中鐵二局半這幾年都有較好班的投資項(xiàng)目。拔4、股利保障倍氨數(shù)盎股

49、利保障倍數(shù)是班一種安全指標(biāo)，皚可以看出凈利潤(rùn)扳減少到什么程度昂公司仍然能夠按奧照目前的水平支白付股利。如果不瓣考慮動(dòng)用以前年頒度的留存盈利，昂保持目前股利支襖付水平要求股利俺保障倍數(shù)不能低白于1。股利保障吧倍數(shù)越大，支付襖股利的能力越強(qiáng)哀。中鐵二局11暗年和12年的倍癌數(shù)足夠大，說(shuō)明巴企業(yè)支付股利的啊能力夠強(qiáng)，對(duì)公板司股東獲取股利哎報(bào)酬的保障程度懊非常高。（畢竟柏是國(guó)有企業(yè)）邦5、每股經(jīng)營(yíng)活礙動(dòng)現(xiàn)金流量瓣2008班2009版2010愛(ài)2011愛(ài)2012柏每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)盎金流量白0.7102 礙0.0068 矮0.4956 愛(ài)-0.9508板 辦-0.1359昂 懊每股經(jīng)百營(yíng)活動(dòng) HYPERLI

50、NK /view/460185.htm 斑凈現(xiàn)金流量俺用來(lái)反映企業(yè)支昂付 HYPERLINK /view/29385.htm 稗股利背和 HYPERLINK /view/2107260.htm 澳資本支出絆的能力。一般而艾言，該比率越大扒，證明企業(yè)支付 HYPERLINK /view/29385.htm 哀股利佰和 HYPERLINK /view/2107260.htm 絆資本支出搬的能力越強(qiáng)。從扮圖表可以看出，伴企業(yè)的該項(xiàng)指標(biāo)擺僅在08年和1俺0年這兩年符合哎標(biāo)準(zhǔn)，說(shuō)百明了企業(yè)的收益扮質(zhì)量這兩年非常斑差。鞍（五）企業(yè)發(fā)展邦能力分析1、銷(xiāo)售增長(zhǎng)率八2008班2009艾2010霸2011啊201

51、2鞍銷(xiāo)售增長(zhǎng)率埃33.21%搬68.60%吧34.77%靶8.84%啊11.91%敖從上圖可以看出跋：中鐵二局的銷(xiāo)盎售增長(zhǎng)率在20稗09年達(dá)到五年稗內(nèi)最大值后一路礙下滑，最低達(dá)到阿了了2011年疤的8.84%，氨2012年較2稗011年有所增阿加，但是銷(xiāo)售增柏長(zhǎng)率依然很低。擺說(shuō)明企業(yè)的 HYPERLINK /view/233749.htm 耙企業(yè)經(jīng)營(yíng)把狀況和市場(chǎng)占有佰能力版在逐年降低，般企業(yè)市場(chǎng)前景越懊來(lái)越差。2、資本積累率板2008疤2009佰2010八2011敗2012艾資本積累率伴8.30%擺7.60%稗17.77%叭8.05%耙6.63%芭從上圖我們可以熬看出，中鐵二局阿的資本積累率總

52、盎體在2010年氨達(dá)到最大值，為礙17.77%，挨2008年到2扮009年企業(yè)的班資本積累率變化頒不大，到201擺0年陡然增大一芭倍多，到了20唉11年企業(yè)的資鞍本積累率又陡然伴下降了一倍，2啊012年較20埃11年變化不大皚。熬表敖明胺企業(yè)當(dāng)年資本積氨累能力頒在2010耐達(dá)癌到頂峰。敗3、3年銷(xiāo)售平敖均增長(zhǎng)率笆2008罷2009斑2010爸2011熬2012稗3年銷(xiāo)售平均增案長(zhǎng)率礙41.72%捌42.61%擺44.65%挨35.23%巴17.96%敖從上表可以看出愛(ài)，中鐵二局的三搬年銷(xiāo)售平均增長(zhǎng)敗率在2008到柏2010年穩(wěn)重扳有升，從201稗0年開(kāi)始，企業(yè)百的三年銷(xiāo)售平均靶增長(zhǎng)率大幅下滑吧

53、，到2012年熬只有17.96吧%。表明從20疤10年起，企業(yè)安的凹持續(xù)性盈利能力版逐年下降。說(shuō)明哀企業(yè)矮持續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭越澳來(lái)越差芭， HYPERLINK /view/4435509.htm 八市場(chǎng)擴(kuò)張把能力絆降低拌。佰4、3年資本平版均增長(zhǎng)率胺2008挨2009岸2010傲2011斑2012哀3年資本平均增扒長(zhǎng)率癌33.93%案28.78%岸15.22%愛(ài)11.04%骯16.13%霸從上表可以看出暗，企業(yè)的三年資斑本平均增長(zhǎng)率在哀2008年到2啊011年間逐年霸降低，2011耙年到2012年靶有所上升。骯表明企業(yè) HYPERLINK /view/264937.htm 佰所有者權(quán)益白在2008到

54、2斑011年笆的保障程度盎逐年降低拔，企業(yè)可以長(zhǎng)期叭使用的資金越頒短缺翱，抗風(fēng)險(xiǎn)和持續(xù)半發(fā)展的能力越佰來(lái)越差芭。捌但傲由于一般增長(zhǎng)率矮指標(biāo)在分析時(shí)具芭有“滯后”性，把所以我們可以推伴測(cè)，企業(yè)在20敗10年的資本平捌均增長(zhǎng)率最低，哀從2012年，阿企業(yè)的三年平均翱增長(zhǎng)率會(huì)逐年上隘升。敗 岸5、總資產(chǎn)增長(zhǎng)擺率斑2008辦2009礙2010襖2011邦2012半總資產(chǎn)增長(zhǎng)率澳27.00%疤18.09%澳20.29%拌23.34%胺12.02%岸從上圖可以看出矮：企業(yè)的總資產(chǎn)版增長(zhǎng)率保持在1稗0%-30%之胺間，在2008白年出現(xiàn)了最高峰襖，2009年有氨所上升，200疤9年到2011稗年穩(wěn)中有升，2

55、爸012年又大幅絆降低。敖總 HYPERLINK /view/42564.htm 拜資產(chǎn)皚增長(zhǎng)率越高，表昂明企業(yè)一定時(shí)期按內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模隘擴(kuò)張的速度越快熬。 HYPERLINK /view/233122.htm 拌資產(chǎn)規(guī)模拌擴(kuò)張的質(zhì)和量的壩關(guān)系，以及企業(yè)捌的后續(xù) HYPERLINK /view/1332458.htm 版發(fā)展能力斑，避免盲目擴(kuò)張哎。四、杜邦分析凈資產(chǎn)收益率11.86%總資產(chǎn)凈利率1.74%權(quán)益乘數(shù)6.96261（1-資產(chǎn)負(fù)債率85.64%）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.5958營(yíng)業(yè)凈利率1.09%盎通過(guò)上面杜邦分翱析圖可作如下分靶析：佰凈資產(chǎn)收益率 搬 =總資產(chǎn)凈利礙率*權(quán)益乘數(shù)耙行業(yè)平均柏5

56、.7% 癌= 耙 哎 昂1.77%鞍 * 芭3.22岸中鐵二局11.唉86%= 疤 1.74%昂 * 6版.6926版由于資產(chǎn)凈利率吧下降影響凈資產(chǎn)癌收益率=（1.捌74%-藹1.77%藹）*壩3.22版= 笆-0.10%笆由于權(quán)益乘數(shù)增案加影響凈資產(chǎn)收敖益率= 1.7盎4% * （6啊.6926-阿3.22稗）=唉6.04%挨中鐵二局凈資產(chǎn)拌收益率為挨11.86%，拔比行業(yè)平均水平壩高出6.16%跋。凈資產(chǎn)收益率奧的上升主要是權(quán)埃益乘數(shù)上升所致挨。般總資產(chǎn)凈利率進(jìn)爸一步分解為：敖資產(chǎn)凈利率=營(yíng)吧業(yè)凈利率*資產(chǎn)跋周轉(zhuǎn)率氨行業(yè)平均 暗1.77%絆 = 翱 3.54%靶 * 靶 柏0.5擺 藹中鐵

57、二局 1.跋74% = 安 1.09柏% * 爸1.5958吧由于營(yíng)業(yè)凈利率岸下降影響資產(chǎn)凈敖利率=（1.0昂9% - 盎3.54%拜）* 耙0.5 挨= 八-1.23%暗由于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率斑上升唉影響資產(chǎn)凈利率安= 1.09跋% * （1.骯5958- 扮0.5白 ）= 壩1.19%敖中鐵二局與行業(yè)擺平均相比較，資凹產(chǎn)凈利率雖然基扳本保持一致，但暗是營(yíng)業(yè)凈利率有盎下降而資產(chǎn)周轉(zhuǎn)邦率上升。說(shuō)明企擺業(yè)在盈利和資產(chǎn)襖管理方面存在較骯為輕微的問(wèn)題，挨需進(jìn)一步通過(guò)分柏解利潤(rùn)指標(biāo)和資敖產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)來(lái)伴揭示。澳權(quán)益乘數(shù)進(jìn)一步挨分解為：吧權(quán)益乘數(shù)伴=1奧頒（1-資產(chǎn)負(fù)債吧率）氨行業(yè)平均=1皚艾（1-69.0暗%

58、）=3.22埃中鐵二局熬=1哀百（1-85.6拌4%）=6.6哎9澳與行業(yè)相比，中皚鐵二局的權(quán)益乘背數(shù)要高出敖3.47，權(quán)益埃乘數(shù)過(guò)高主要是安中鐵二局的資產(chǎn)擺負(fù)債率過(guò)高所致扒。奧建企的預(yù)收賬款安、應(yīng)付賬款往往案數(shù)額較大，這些懊都是致其資產(chǎn)負(fù)扮債率高企的重要矮原因。五：行業(yè)分析扒本企業(yè)板優(yōu)秀值盎良好值搬平均值佰較低值挨較差值矮一、盈利能力狀凹況搬凈資產(chǎn)收益率（岸%）邦11.86%芭8.50%叭6.40%捌5.70%佰-2.20%藹-9.60%白總資產(chǎn)報(bào)酬率（俺%）襖2.24%盎8.30%按5.20%叭4.70%扒-1.50%版-8.60%矮主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率奧（%）熬1.37%愛(ài)15.20%笆13.

59、90%胺12.20%叭7.90%癌1.40%敗成本費(fèi)用利潤(rùn)率熬（%）斑1.42%八13.40%澳9.60%罷4.60%凹-2.60%唉-10.70%艾二、資產(chǎn)質(zhì)量狀半況扒總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（拌次）班1.5958 叭1罷0.6瓣0.5按0.3扳0.1頒應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率安（次）哎5.9634 巴8.1挨6.5邦5翱3.3芭2.2靶流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率襖（次）爸1.7751 愛(ài)2.4把1.4邦1.1昂0.8板0.4佰三、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀哀況鞍資產(chǎn)負(fù)債率（%白）爸85.64%巴59.20%凹67.50%昂69.00%襖76.00%癌79.20%靶速動(dòng)比率（%）背69.12%哀109.50%伴83.00%捌63.40%澳4

60、9.10%瓣24.50%唉現(xiàn)金流動(dòng)比率（柏%）壩-0.55%哎15.30%班10.80%百5.10%班-0.30%礙-5.80%暗四、經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀背況襖銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）增敗長(zhǎng)率（%）拜11.91%笆20.10%伴15.00%愛(ài)8.00%瓣1.50%傲-7.20%按資本保值增值率伴（%）哎93.94%礙117.30%霸106.10%吧102%擺93.50%愛(ài)84.70%翱營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率瓣（%）翱11.07%熬3.50%捌0.50%藹-8.50%安-13.40%按-20.00%伴總資產(chǎn)增長(zhǎng)率（拌%）爸12.02%搬20.00%胺13.20%埃10.00%版0.70%埃-7.90%爸五、補(bǔ)充資料靶存貨周轉(zhuǎn)