五礦發(fā)展財務分析報告

1、2/41Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET.八 拜 白 哀實驗（課程設計隘）報告熬名 稱：瓣 五礦發(fā)展財務扳分析報告哎 姓 拌 名：捌 陳逢吉（18愛6504661扮18）、鄭秋蝦捌學 號：吧 071305巴403、071阿306144扳年級專業(yè)：癌 13創(chuàng)新實驗拜班 跋 吧2015 年0伴6 月20日敗成 績：皚 癌9唉2懊 凹 岸 評 語：半報告以阿五礦發(fā)展啊201艾0半-2014年財霸務報告為對象，皚首先運用PES骯T、競爭五力說爸、SWOT, 埃分析了宏觀、中擺觀和微觀環(huán)境，癌然后把對

2、資產(chǎn)負債表、挨利潤表和現(xiàn)金流擺量表進行趨勢和辦結構分析，第三拌，盎分別從償債能力埃等單項能力方面扮展開比率分析和半同業(yè)比較。最后胺輔以杜邦分析。埃報告層次較為清啊晰，有一定條理八性，能圖文并茂版，較為直觀，資矮料較為豐富，觀岸點較為鮮明，覆搬蓋面較廣。但是敗個別霸SWOT分析扳不夠到位，岸成長暗能力缺同業(yè)比較拜，白資產(chǎn)負債表缺趨吧勢分析靶。八指導教師：敗 疤 罷 爸（簽名）目錄公司概況1基本面分析2皚PEST分析背礙2戰(zhàn)略分析3暗SWOT辦分析扳扮5絆資產(chǎn)負債表分析藹斑7盎資產(chǎn)結構分析擺皚7盎資本結構分析熬盎8拌資產(chǎn)與負債匹配白分析霸巴10案利潤表分析板襖10項目分析11結構分析11趨勢分析1

3、2班現(xiàn)金流量表分析扮芭13項目分析13結構分析15趨勢分析16岸短期償債能力分耙析哀稗17岸流動比率分析芭扒17笆速動比率分析澳襖18奧現(xiàn)金比率分析版靶18耙短期償債能力同頒行業(yè)比較拔骯18疤長期償債能力分襖析隘頒19白資產(chǎn)負債率分析壩鞍19頒產(chǎn)權比率分析阿藹20柏股東權益比率分胺析艾頒21隘長期償債能力同埃行業(yè)比較背壩21頒盈利能力分析愛愛22瓣凈資產(chǎn)收益率分芭析耙扒22白總資產(chǎn)報酬率分佰析頒扮23昂每股收益分析熬安24岸盈利能力同行業(yè)懊比較按疤25拔營運能力分析按扒25芭總資產(chǎn)周轉率分礙析瓣澳26礙應收賬款周轉率暗分析奧靶27版存貨周轉率分析辦扳28爸營運能力同行業(yè)傲比較藹襖29疤發(fā)展能力

4、分析熬拜29稗股東權益增長率骯分析把半30斑資產(chǎn)增長率分析奧辦30挨凈利潤增長率分靶析笆捌31總體評價31杜邦分析31分析結論32公司概況叭五礦發(fā)展股份有瓣限公司佰是由中國五礦集阿團公司獨家發(fā)起扒，經(jīng)對外經(jīng)濟貿般易合作部外經(jīng)貿阿政審函字辦半567胺礙號文和國家經(jīng)濟壩體制改革委員會哎體改生40哎白號文批準，采用半社會募集方式于佰胺1997爸叭年瓣跋5白絆月百捌21瓣耙日登記注芭扮冊的股份有限公般司班，是以鋼鐵、冶啊金原材料的貿易斑和生產(chǎn)為主，兼伴具物流、招標和阿投資業(yè)務，實行愛跨國經(jīng)營的現(xiàn)代拜企業(yè)。公司控股礙股東是中央管理版的44家國有重斑點骨干企業(yè)之一伴的中國五礦集團耙公司。翱 鞍五礦發(fā)展股份

5、有霸限公司自199笆7年5月28日吧在上海證券交易挨所掛牌上市以來哀(股票代碼60叭0058)，在般證券市場樹立了襖績優(yōu)藍籌的良好把形象，業(yè)內地位伴不斷提升傲。辦五礦發(fā)展股份有拌限公司是國內黑稗色金屬流通領域霸最大的綜合服務擺商，致力于提供班冶金原材料及鋼板材流通領域的綜巴合服務。爸該公司業(yè)務經(jīng)營凹范圍廣泛，包括案鋼鐵及爐料（包拔括鐵礦砂、生鐵巴、廢鋼、焦炭等佰）、廢船、非金阿屬礦產(chǎn)品及其制俺品、建筑材藹唉料、耐火材料等藹商品的自營和代頒理進出口業(yè)務；啊以上主營產(chǎn)品的壩生產(chǎn)（廢船除外版）和銷售；自營叭藹和代理除國家組霸織統(tǒng)一聯(lián)合經(jīng)營懊的盎澳16吧艾種出口商品以外案的其他商品和技熬術出口業(yè)務；自

6、扒營和代理除敗鞍國家實行核定公啊司經(jīng)營的其余岸辦13拌拜種進口商品以外耙的其他商品和技阿術進口業(yè)務；進唉出口貨物的運輸艾霸和運輸代理、倉愛儲、保險業(yè)務；捌經(jīng)營國際金融組傲織貸款和日本輸半出入銀行能源貸凹款項下的直接采八伴購和招標采購業(yè)案務；經(jīng)營外國政拌府貸款、出口信柏貸、現(xiàn)匯項下國癌家及地方重點建稗設項目的技術和伴白成套設備的引進柏業(yè)務；酒店經(jīng)營壩及服務；自營和鞍代理進出口貿易白；奧“懊三來一補俺”佰業(yè)務；易貨貿易氨；對銷貿易；轉懊口貿易；運輸業(yè)隘務；飯店經(jīng)營；捌高新科技產(chǎn)品的把技術開發(fā)；對高埃新科技產(chǎn)品進行艾投資管理；網(wǎng)絡拌信息技術的技術盎開發(fā)、技術轉讓邦；電子商務；信胺息咨詢；上述商挨品的

7、國內批發(fā)、凹零售、倉儲、加矮工（國家有專項絆專營規(guī)定的需經(jīng)壩特別批準）。氨近年來，公司的巴內貿經(jīng)營規(guī)模大佰幅度增長，超過靶了進出口規(guī)模，安使公司的經(jīng)營結絆構更趨合理。耙2004年隘，五礦發(fā)展股份敗有限公司制定了拔自身的發(fā)展戰(zhàn)略瓣。即：以貿易為拌基礎，價值延伸笆，合理整合資源敖，科學構建營銷哎、物流服務網(wǎng)絡奧；以客戶為中心白，模式創(chuàng)新，有吧效利用金融工具把，積極發(fā)展增值熬服務能力，持續(xù)跋強化品牌優(yōu)勢；巴把公司建設成為癌國內領先的，具霸有國際競爭力和扮良好成長性的鋼藹鐵及原材料流通爸服務商。擺近年來，五絆礦發(fā)展股份有限爸公司積極推進戰(zhàn)暗略轉型，上游控壩制資源，下游建八設網(wǎng)絡，并提出百了“適度投資鋼

8、哎鐵生產(chǎn)”的投資捌發(fā)展方向，目標板是發(fā)展成為國內伴領先的、具有國暗際競爭力和成長扳性良好的黑色金班屬領域綜合服務稗商。2008年埃3月，公司通過擺配股方式收購了爸五礦集團公司直埃接和間接持有的埃五礦營口中板有阿限責任公司的全柏部股權，此舉將按加強公司對五礦百營口的集成供應把能力，有效增強稗公司對中厚板等吧關鍵鋼材產(chǎn)品的敖掌控能力。暗一、基本面分析把（一）PEST藹分析傲由于五礦發(fā)展屬把于鋼鐵行業(yè)，那把么對鋼鐵行業(yè)所背面臨的宏觀環(huán)境靶分析如下：1、政治因素埃版政治形勢和政局氨穩(wěn)定狀況：國內案政治形勢穩(wěn)定，邦在黨中央、國務埃院領導下，全黨柏全國認真貫徹落安實科學發(fā)展觀，半保持宏觀經(jīng)濟政哎策的連續(xù)性

9、和穩(wěn)拔定性。吧半各項法律法規(guī)：巴國家完善各項法壩律法規(guī)體系，保敖障佰傳媒頒企業(yè)在經(jīng)濟糾紛盎和國際貿易中的安權益。柏背國家政策、方針捌：今年是實施岸“昂十二五矮”胺規(guī)劃的最后一年哀，根據(jù)新形勢新版情況政府著力提班高政策的針對性皚和靈活性，更加敗注重推動經(jīng)濟發(fā)俺展方式轉變和經(jīng)白濟結構調整，更邦提倡自主創(chuàng)新，皚促進穩(wěn)定各行業(yè)把發(fā)展。2、經(jīng)濟環(huán)境壩靶經(jīng)濟增長率：從吧2008年，隨背著金融危機爆發(fā)把，全球經(jīng)濟陷入壩衰退，由于經(jīng)濟擺放緩，特別是房絆地產(chǎn)、汽車、家伴電需求下滑，使拔得鋼鐵需求疲軟瓣。扮靶利率、匯率和消矮費結構：為了擴傲大內需和應對通愛貨膨脹，國家調瓣整了利率和匯率半，刺激人們消費背，按特別是

10、對房子、唉汽車等的消費；扒我國財政支出加班大了投資來刺激癌經(jīng)濟的政策，基罷建投資、地產(chǎn)投懊資的增多，有望辦拉動鋼鐵需求，暗推動鋼鐵行業(yè)的熬發(fā)展。百柏稅率：金融危機熬的發(fā)生使得澳我國鋼鐵的出口扮明顯疤減少，近年來我阿國持續(xù)實施積極邦的財政政策和適百度寬松的貨幣政霸策，認真落實各敗項重大財稅政策翱措施，促進哎鋼鐵行業(yè)扮的生產(chǎn)和出口。耙半經(jīng)濟結構：近年芭來國家致力于經(jīng)伴濟發(fā)展方式轉變背和經(jīng)濟結構調整芭，安工業(yè)中有重要地芭位的鋼鐵行業(yè)得般到了應用的重視矮。我國的資本市耙場不斷發(fā)展，企奧業(yè)的融資渠道和芭融資方式趨向多礙樣化。暗成本：世界鋼鐵八工業(yè)快速增長帶把動了對鐵礦石等皚資源性商品的需阿求，目前原材料

11、吧鐵礦石等資源價骯格的持續(xù)上漲，斑同時也會影響鋼邦鐵企業(yè)的生產(chǎn)。3、社會因素霸芭科技發(fā)展和人類俺知識進步，推動靶了科技創(chuàng)新和社耙會進步。捌斑人們的環(huán)保意識岸加強，更傾向于疤在生產(chǎn)或使用時柏對環(huán)境污染少的埃原料和產(chǎn)品，這伴對鋼鐵生產(chǎn)也提巴出了新要求。4、技術環(huán)境鞍扳世界經(jīng)濟的發(fā)展翱，新技術、新設跋備、新材料、新爸工藝的采用，信懊息與自動化技術敗的發(fā)展，為鋼鐵背行業(yè)降低成本、斑提高產(chǎn)能提供了佰條件。敗國家及企業(yè)對鋼埃鐵科技開發(fā)的加凹大了投資和支持拜重點。阿班我國企業(yè)自主創(chuàng)氨新能力提高，推把動鋼鐵行業(yè)技術癌進步在鋼鐵生產(chǎn)靶方面也出現(xiàn)了許凹多專利，如冷軋半硅鋼片、彩涂板拔、鍍鋅板等。（二）戰(zhàn)略分析1、

12、進入壁壘吧般在鋼鐵行業(yè)中存爸在著規(guī)模經(jīng)濟，伴大企業(yè)的成本要安遠低于小企業(yè)，辦這就限制了部分疤小資本和小投資罷者的進入，形成搬了加入障礙的客翱觀條件。扮把癌現(xiàn)有的鋼鐵行業(yè)捌中，各種大型鋼襖企存在的歷史悠班久，在鋼鐵產(chǎn)品板上已經(jīng)發(fā)展出多半樣的系列，同時半也形成了良好的罷企業(yè)信譽和顧客暗忠誠度，這些都吧對新加入者的進吧入形成了障礙。挨稗半鋼鐵行業(yè)的資金岸需求量十分巨大愛，不管是原材料愛采購還是生產(chǎn)設半備的購置以及產(chǎn)凹品銷售都需要巨哀大的資本投入，盎間接地設置了行班業(yè)進入的門檻。耙啊目前的鋼鐵企業(yè)盎除特大型鋼企寶爸鋼武鋼自營渠道愛占主導外，大部瓣分企業(yè)采用中間皚商渠道形式。同懊時隨著電子商務唉的發(fā)展，

13、一些大百中型的鋼鐵企業(yè)笆紛紛建起了自己吧的電子商務平臺皚，其直銷所占的胺比例也在不斷擴把大。鋼鐵制品的懊銷售渠道有限，挨且與固有的鋼企阿聯(lián)系緊密，使新把加入者的進入困熬難。癌皚按自從2004年爸以后，國家為了吧防范鋼鐵行業(yè)的絆風險，及時連續(xù)板出臺了一系列限板制政策，并從原安則上禁止投資新頒建鋼鐵廠，這為氨新加入者設置了岸政策障礙。奧靶綜上，現(xiàn)階段，熬除了資本及其雄癌厚、得到政府政隘策扶持、通過收奧購或者自建鋼企拌方式加入的新加伴入者會加大鋼鐵哎行業(yè)的威脅，一扮般的行業(yè)加入者襖并不會形成重大佰的行業(yè)威脅。2、替代威脅佰 由于鋼拔鐵的應用范圍非扳常廣泛，同時還礙是可再生的資源傲，性能價格比相癌對其

14、它材料也具白有較大的優(yōu)勢，艾因此鋼鐵替代性半競爭的壓力相對瓣而言比較小。從叭價格性能比看，背鋼鐵最為經(jīng)濟；啊從生產(chǎn)規(guī)?？?，暗鋼的供給能力最霸強，沒有一種材暗料能夠全面替代哀鋼。哀藹盡管如此，鋼鐵罷產(chǎn)品在應用中還挨是存在著一定的吧局限，主要體現(xiàn)搬在鋼鐵行業(yè)對環(huán)伴境的重度污染，拜易銹蝕，密度大按等。從應用的角版度看，可能部分氨替代鋼鐵的材料挨主要有鋁合金、昂塑料和新型纖維耙等，這些材料具胺有密度低、強度般高、耐腐蝕、絕跋熱性能好等優(yōu)點昂。安3、買方侃價能辦力稗半 當前全芭社會鋼材、鋼坯班庫存明顯上升，拜國內市場風險顯斑著增大。全國2斑0個城市5大類澳鋼材統(tǒng)計201頒0年2月庫存比哀2008年12敗

15、月增長95.9壩3%，今年前兩斑個月粗鋼產(chǎn)量已百經(jīng)達到1028跋9萬t，比上年艾同期增加202骯3萬t，增長2愛5.4%。增幅吧均大于市場需求絆預計。把暗 同時鋼擺鐵產(chǎn)品出口面臨敖較大困難：在供哎大于求的情況下爸，國際市場競爭扒將更加激烈，貿俺易保護主義不斷傲升級，都給我國昂鋼鐵產(chǎn)品出口帶佰來不利影響。從捌當前國內銷售價邦格和出口離岸價罷格比較來看，價唉差在不斷縮小，凹1月份環(huán)比價差矮長材縮小88元凹/t、板材縮小版148元/t、翱管材縮小113胺1元/t，加上懊國家繼續(xù)實施限壩制壩“矮兩高一資阿”擺政策，2010敗年我國鋼鐵產(chǎn)品藹出口將面臨更大哎的困難。把凹綜上，國內鋼鐵唉產(chǎn)量的供過于求辦加

16、劇，同時外銷阿的困難加重了內胺銷的負擔，這些澳都從很大程度上拜改變了購買商采般購鋼鐵制品的地巴位，市場由賣方把市場變?yōu)橘I方市阿場，購買商討價骯還價能力增強，昂行業(yè)利潤會下降拌。氨4、供方侃價能熬力敖伴 從20拜10年發(fā)展態(tài)勢辦看，煤、焦、電挨、水、運等價格暗上漲已成定局。版下一步進口鐵礦壩石價格也將上漲胺，并帶動國產(chǎn)礦鞍價格上升，鋼鐵背生產(chǎn)成本上升面扳臨巨大壓力，將癌推動2010年百國內市場鋼材價懊格波動向上調整昂。叭版 目前鐵唉礦石三大巨頭已按有兩家要求鐵礦斑石加價100%芭，其中淡水河谷白宣布與日韓鋼企安達成鐵礦石價格骯上漲80%1吧00%的協(xié)議，巴進一步使中國鋼佰企喪失話語權，頒更加被動

17、，加劇哀2010年鋼鐵絆制品的價格波動笆。翱昂綜上，鋼鐵行業(yè)叭中供應商因其原班材料的高度壟斷八地位掌握著極強胺的討價還價能力挨，使得中國鋼鐵巴企業(yè)極其被動，捌不得不接受供應藹商的要求。伴5、現(xiàn)有競爭對昂手的競爭搬敗敗目前鋼鐵行業(yè)有凹眾多的競爭者。案其中達到千萬噸翱級產(chǎn)量的鋼企近搬十家，350萬爸噸級的將近二十埃家，為了占有更按大的市場份額，盎規(guī)模相近的鋼企襖之間有激烈的競叭爭。辦拔埃目前的鋼鐵企業(yè)傲的總體生產(chǎn)規(guī)模笆和能力因為4萬艾億基礎設施建設扮的影響會受到大襖幅增長的刺激。瓣敗捌不同規(guī)模鋼企在擺戰(zhàn)略、目標以及頒組織形式上市存耙在差別的，由此擺導致不同的市場襖擴張策略，都加拔劇了競爭的激化矮。

18、啊扒按由于鋼鐵企業(yè)對巴地方財政、就業(yè)敗、環(huán)境等都有著氨巨大的的影響，凹因而鋼鐵企業(yè)退搬出行業(yè)的障礙很班大，效益不好的疤鋼企也會繼續(xù)經(jīng)壩營，加劇了行業(yè)傲競爭。挨案綜上，目前的鋼襖鐵行業(yè)內部競爭斑之間的競爭是日凹趨激烈的，由于伴鋼鐵行業(yè)已經(jīng)進矮入了微利時代，敖因而競爭態(tài)勢還案會進一步蔓延至班高端鋼產(chǎn)品領域藹。扳辦（三） SWO凹T分析拜優(yōu)勢：耙中國鋼鐵產(chǎn)量強靶勁，目前已占世案界產(chǎn)量的47%背；氨生產(chǎn)成本低，國藹際市場開拓能力岸強；扮后發(fā)優(yōu)勢明顯，半技術創(chuàng)新能力不翱斷提升；啊人工成本低。半劣勢要站在五礦本身盎：伴鐵礦石資源國內把自給率低；拔鋼鐵產(chǎn)地集中度案低；傲科研開發(fā)投入低拔；澳鋼材品種結構的搬矛

19、盾突出，高端盎鋼材需要進口，白普通鋼材供過于按求。爸機遇：扳在政策扶持下，扳發(fā)展空間大；叭國內工業(yè)化和城跋鎮(zhèn)化進程拉動鋼翱材消費增長；暗鋼材業(yè)重組，降埃低成本，穩(wěn)定價捌格；芭技術進步將釋放皚新的生產(chǎn)力。挨威脅：絆金融危機影響未矮消，出口業(yè)務受絆阻；俺國外市場的貿易巴摩擦；懊過度競爭；耙資源與環(huán)境的約癌束，增加企業(yè)生哀產(chǎn)成本。邦2014年，國隘內經(jīng)濟增速持續(xù)芭回落，行業(yè)內產(chǎn)扳能過剩的矛盾愈案發(fā)突出，鋼價、拔礦價屢創(chuàng)新低，礙鋼貿領域危機頻佰發(fā)，市場惡化程盎度超出預期。面白對異常嚴峻的外傲部形勢，公司突背出風險防控，狠澳抓業(yè)務經(jīng)營，抵靶御住了市場暴跌案的沖擊，保持了藹經(jīng)營效益的基本壩穩(wěn)定；同時，公絆

20、司加速推進戰(zhàn)略藹轉型，扎實開展搬管理提升，取得百了體系平臺建設岸和內部管理優(yōu)化懊的多點突破，在跋艱難的市場環(huán)境澳中實現(xiàn)了有質量骯的發(fā)展。吧受2014昂年市場嚴重下跌芭影響，報告期內罷，公司實現(xiàn)營業(yè)骯收入1,345斑.59億元，同唉比下降33.8跋%；實現(xiàn)利潤總熬額3.29億元癌，同比增加0.凹14億元。重點案商品經(jīng)營總量6八,828萬噸，伴同比下降24.皚79%，在行業(yè)扳內依然穩(wěn)居領先傲地位。據(jù)中國物笆流采購聯(lián)合會最半新統(tǒng)計，公司鋼搬鐵銷售量國內排敖名第一。捌1、巴行業(yè)競爭格局和般發(fā)展趨勢八凹目前，鋼鐵行業(yè)熬已經(jīng)到了大調整哎、大變革、大轉澳型的關鍵時期，埃面臨著許多重大扳挑戰(zhàn)，也創(chuàng)造出佰新的發(fā)

21、展機遇。耙啊未來幾年，鋼鐵半行業(yè)低增長、低愛效益、低價格、擺高風險的“三低昂一高”將是新常耙態(tài)。行業(yè)產(chǎn)能過熬剩積重難返，市唉場價格持續(xù)走低艾；同時，在國家稗新環(huán)保要求和市搬場需求轉向的雙安重重壓下，鋼鐵霸行業(yè)性系統(tǒng)風險巴持續(xù)加大，上下班游大中型企業(yè)的岸倒閉風險加劇，癌公司面對的外部矮挑戰(zhàn)更加嚴峻。哀俺敗在當前的行業(yè)環(huán)挨境下，依舊存在叭著良好的發(fā)展機頒遇。一是行業(yè)深皚化整合帶來的市傲場機遇。頒當前鋼鐵行鞍業(yè)倒逼弱勢企業(yè)稗退出的市場環(huán)境襖已經(jīng)形成，未來鞍幾年將面臨實質敖性的大分化、大按重組、大整合，愛不具競爭力的企擺業(yè)倒閉退出將成稗為一種新常態(tài)，版這為有實力的企耙業(yè)擴大經(jīng)營規(guī)模氨，提高市場份額把提

22、供了市場機遇哎，也為開展并購耙重組和資本運作翱帶來機遇。二是艾鋼鐵電商快速崛岸起帶來的轉型機案遇。鋼鐵電商加拌速創(chuàng)新發(fā)展的趨叭勢日益明顯，有疤利于公司整合體絆系平臺資源，建愛立多元聯(lián)動、高案度協(xié)同的渠道布按局，發(fā)展全渠道藹經(jīng)營。般2、扳可能面對的風險胺公司重大風險評癌估的結果顯示，藹2015年，公啊司面對的行業(yè)產(chǎn)骯能過剩風險、信懊用交易違約風險拜、財政政策和貨耙?guī)耪唢L險、利疤率波動和匯率波瓣動風險、產(chǎn)品價敗格風險等發(fā)生的唉可能性較高，對按公司經(jīng)營管理目案標的實現(xiàn)可能產(chǎn)半生較大影響。扳版行業(yè)產(chǎn)能過剩風盎險2015年，霸鋼鐵行業(yè)將重回傲微利，鋼材價格鞍進入底部區(qū)域，叭鋼鐵產(chǎn)量有可能壩出現(xiàn)零增長，

23、且敖出口難以再現(xiàn)大鞍幅增長。此外，稗風險形態(tài)正從個皚別對象、個別環(huán)扮節(jié)向上下游蔓延版成為系統(tǒng)性風險芭，且呈現(xiàn)快速積胺累和集中爆發(fā)的愛態(tài)勢。拔背信用交易違約風案險近年來，在嚴般峻的行業(yè)和市場版環(huán)境下，公司部盎分交易伙伴的生壩產(chǎn)和經(jīng)營狀況也拔受到了很大的影搬響，未來一些實骯力較弱、能力較傲差的鋼貿商和鋼罷鐵生產(chǎn)企業(yè)被迫笆退出市場的可能跋性很大，公司將白面臨著較大的客敖戶、供應商違約稗風險。柏傲財政政策和貨幣敗政策風險積極的俺財政政策和穩(wěn)健扒的貨幣政策，對巴未來國內實體經(jīng)奧濟的發(fā)展具有較邦大的推動作用，艾但是，受結構調佰整和化解產(chǎn)能過暗剩矛盾政策的影奧響，未來仍可能版出現(xiàn)短期內流動癌性緊張的現(xiàn)象和礙

24、某些存在環(huán)保、敗產(chǎn)品結構等瑕疵半的企業(yè)資金緊張凹等問題，由此對胺公司相關業(yè)務產(chǎn)拜生的影響值得關盎注。鞍鞍利率波動和匯率班波動風險：扒隨著美聯(lián)儲頒超寬松貨幣政策艾的退出和國內經(jīng)笆濟的復蘇，影響唉匯率和貨幣市場巴利率的因素更加挨復雜，匯率、利把率將出現(xiàn)更大的壩波動性。靶襖產(chǎn)品價格風險近拜年來，鋼鐵及原氨材料市場受宏觀跋經(jīng)濟調控、行業(yè)爸周期性、結構性拔因素和企業(yè)行為礙等多種因素的影按響，大幅下跌并壩出現(xiàn)較大的波動扒，未來市場整體笆狀況短期內難以把發(fā)生根本性轉變扳，公司主要商品捌價格仍將處于低跋位調整，并可能拔呈現(xiàn)較大的波動骯性。般拔二、資產(chǎn)負債表八分析柏（一）資產(chǎn)結構板分析案資產(chǎn)負債表是反八映企業(yè)某

25、一時點哎財務狀況的靜態(tài)把報表，對資產(chǎn)負襖債表分析，主要按是分析企業(yè)某一啊時點上企業(yè)的資安產(chǎn)、負債情況，板從而反映企業(yè)的斑資產(chǎn)使用效率以按及資本結構的合礙理性等問題。皚從資產(chǎn)結構來看哀，五礦發(fā)展的流瓣動資產(chǎn)和非流動瓣資產(chǎn)的占比近五襖年來基本波動不背大，流動資產(chǎn)的版占比均大于非流熬動資產(chǎn)的2倍以背上，公司流動資氨產(chǎn)的比例使得企版業(yè)能很好的周轉矮，公司的獲利能襖力基本在一個動阿態(tài)平衡的狀態(tài)，絆企業(yè)的發(fā)展不會般得到太多資金上爸的限制。霸1、流動資產(chǎn)結鞍構分析奧但流動資產(chǎn)中近唉五年在資產(chǎn)結構盎中占比下降明顯瓣的是存貨和預付襖賬款，存貨總趨傲勢下降，由20骯10年132.礙56億元下降至哀2014年的9案

26、8.46億元，芭同比下降了25斑.72%；預付敖賬款則由201稗0年的104.百69億元下降至罷2014年的5柏6.74億元，傲同比下降56.鞍80%。而應收熬賬款占比不斷提班高，由2010熬年的18.71拌億元上升到20熬14年的103埃.78億元，同癌比增長近5倍。耙從變化趨勢中可按以看出，近五年俺來公司的信用政笆策有所放寬，導翱致存貨和預付賬辦款占比下降，應白收賬款有所上升凹，因此公司的壞奧賬準備金必然有靶所提高，會影響絆到公司的總資產(chǎn)把以及股東利益。昂2、非流動資產(chǎn)耙結構分析 背在非流動資產(chǎn)中壩，該公司自20扮10年來，固定骯資產(chǎn)占比大幅度伴上升，上升約3按0%，而在建工背程占比則大幅

27、度百下降，也下降約胺30%，說明在巴2011年的在阿建工程基本完工埃，其固定資產(chǎn)投絆資也有了巨大增稗長，自11年起佰擁有更大的建設敗發(fā)展項目?？傮w邦來講，該公司的敖資產(chǎn)總體處于穩(wěn)敗定狀態(tài)，公司規(guī)懊?；静蛔?。叭（二）資本結構扮分析唉從公司的資本結八構上分析，該公搬司的負債總額總扮體呈現(xiàn)上升趨勢伴。流動負債占了霸半數(shù)以上的比重半。從圖中我們可奧以看出流動負債耙占比約是所有者稗權益占比的三倍隘多，因此可以得阿出該公司的負債啊資本較高而權益艾資本較低。高負奧債資本、低權益靶資本可以降低企板業(yè)資本成本，有吧效發(fā)揮債務資本岸的財務杠桿效益懊。但與此同時，扳企業(yè)的風險也隨拔之上升，市場中埃的系統(tǒng)風險仍然絆

28、需要重視。近三爸年來，該公的流盎動負債比重有所霸下降，而非流動拜負債持續(xù)上升。挨流動負債下降的隘主要原因應是該辦公司償還了部分般到期借款。總體挨來說，近三年來癌該公司的負債趨柏勢加大，風險上氨升，這就要求該瓣公司保持一定穩(wěn)哀定的資金的流動懊性，以應付到期皚的債務。邦1、流動負債結板構分析巴在流動負債中，斑可以明顯得到在昂近五年中，明顯氨上升的是短期借瓣款的比重。由2扳010年的23哎.91%上升到唉43.09%，奧從數(shù)據(jù)上看，2靶014年的短期伴借款約是201耙0年的2倍，公拔司的資金的流動跋性更強，有利于俺公司的資金周轉罷，但同時公司的癌負債風險也稍有把加強，財務能力隘有所下降。阿2、非流動

29、負債皚結構分析拌由上表中可以看哀出，該公司的非澳流動負債基本都辦是長期負債，均叭占比95%以上叭。而公司的非流艾動負債比例占公稗司資本的25%傲左右，因此公司啊的利息支出會是搬一筆不小的開支耙。公司需要更為疤有效的經(jīng)營為以愛后償還貸款做準霸備。半3、所有者權益拜結構分析氨從上表中可以看愛出，歸屬母公司暗股東權益合計占襖比最大，基本為懊略低于80%，疤說明股東權益維隘持良好。扳（扮三）資產(chǎn)與負債凹匹配分析皚通過公司與負債稗匹配結構我們可般以看出，該企業(yè)礙為穩(wěn)健結構的匹跋配結構，企業(yè)的奧長期資產(chǎn)的資金挨需要依靠長期資巴金來解決，短期懊資金則需要長期八資金和短期資金絆共同解決。在穩(wěn)拜健型的匹配結構吧

30、下，公司融資風佰險相對較小，資叭金成本較低，股白東的收益水平也背因此不是很高。三、利潤表分析耙利潤表是反映企罷業(yè)一定經(jīng)營期間啊財務成果的報表把。利潤是企業(yè)經(jīng)翱營成果較為直觀澳的表述，受到投阿資者、債權人等佰各方主體的重視靶，是衡量企業(yè)管癌理當局業(yè)績的主伴要指標。項目分析凹主營業(yè)務分析（背以2014為例翱）隘五礦發(fā)展笆列1矮列2拔列皚3拜列4伴行業(yè)案營業(yè)收入艾占比哀營業(yè)成本霸占比扒貿易半1198149艾9.21 懊87.63%搬1174955胺5.14 斑88.34%懊冶煉加工邦1430678傲.83 哀10.46%礙1323146頒.21 版9.95%昂物流服務把247050.懊53 頒1.8

31、1%按220397.啊76 暗1.66%柏招投標扒5247.78扳 案0.04%案1698.58柏 阿0.01%佰酒店餐飲擺7775.44疤 癌0.06%班5248.72阿 巴0.04%搬其他鞍124.90 笆0.00%岸14.00 奧0.00%霸華菱鋼鐵霸行業(yè)柏營業(yè)收入壩占比癌營業(yè)成本爸占比邦鋼鐵盎5298758暗3826.10安 骯91.37%扳4876614艾6737.62懊 襖98.61%稗其他澳5004744昂024.46 矮8.63%吧6866457跋82.01 稗1.39%胺將五礦發(fā)展的主唉營業(yè)務構成與華扒菱鋼鐵相比可以疤明顯得出，五礦岸發(fā)展的業(yè)務發(fā)展絆的更為多樣化，敗業(yè)務涉及貿

32、易、拌鋼鐵物流等多項氨服務。而華菱鋼捌鐵業(yè)務則更為的八單一。五礦發(fā)展扒業(yè)務多樣化可以鞍使其對市場需求邦變化的適應程度拜更高，企業(yè)更容霸易生存。在20皚14年，鋼材等奧大宗商品的需求愛都有所減弱，五伴礦發(fā)展受到的影岸響相對更小。結構分析皚當以營業(yè)收入為耙100%時，利埃潤總額和凈利潤唉占比均在201伴1年達到了最大拌值。而在201唉2年，該公司的翱利潤總額和凈利埃潤占比卻迅速減頒少至負數(shù)，其中扒可以觀察到20按12年的財務費疤用非常高，應該氨是由于該年的許藹多債務到期需要伴償還，使得財務瓣費用大量增加。盎同時，該公司的藹營業(yè)外利潤所占敗比例開始逐步上佰升。近三年來，傲該公司的財務費叭用呈明顯的上

33、升稗趨勢，資產(chǎn)減值氨損失占比有所降懊低，從2010艾年的70930凹.78萬元下降癌到2014年的吧33728.2矮3萬元。該公司癌需要注意公司運按營中存在的財務邦風險并采取措施哀進行有效規(guī)避，案并且同時提升其俺管理質量。趨勢分析絆近五年來該公司扳的營業(yè)收入及成芭本的波動較大，柏呈現(xiàn)不穩(wěn)定趨勢拔。在2013年扮的營業(yè)收入上漲案后，2014年骯由于該公司經(jīng)營板的鋼材、鐵礦石佰等大宗商品市場艾價格的同比大幅吧下跌，該年的營按業(yè)收入亦大幅下岸跌。同時，營業(yè)百成本與營業(yè)收入捌保持同向的變動胺趨勢。銷售費用耙的增減與營業(yè)收背入的變動并未保奧持一定的相關性版，證明銷售費用隘的投入效率很低昂，因此公司需要凹

34、調整銷售政策使佰銷售費用的投入敖更為有效。管理班費用在五年來一笆直在上下波動，疤說明該企業(yè)的組暗織結構、管理風矮格、手段等一直背在變化，企業(yè)需埃要將管理制度相翱對穩(wěn)定下來。財艾務費用與該公司哀的負債基本相關捌，由于近三年來耙該公司的負債一八直增加，其財務頒費用也隨之增長澳。吧四、現(xiàn)金流量表搬分析與前面分析期間不一致岸現(xiàn)金流量表反映板的是與利潤表同捌一會計期間貨幣跋資金和現(xiàn)金等價敖物的收支匯總情按況。項目分析五礦發(fā)展柏日期頒類別邦經(jīng)營活動產(chǎn)生的按現(xiàn)金流量凹投資活動產(chǎn)生的般現(xiàn)金流量叭籌資活動產(chǎn)生的昂現(xiàn)金流量按合計皚2011拔流入量靶1476929跋6.14啊30166.6把9翱2253890鞍.6

35、6耙/擺流出量敗1436691哀1.66按68281.6襖7絆2740232案.57隘/傲凈額叭402384.稗48翱-38114.佰98拌-486341白.91板-122072半2012般流入量矮1954022翱8.27般4200.13扮2552357耙.92敗/哀流出量板1984945氨9.13安72671.0疤6拜2182475斑.67矮/唉凈額板-309230吧.86阿-68470.懊94靶369882.案25阿-7819.5辦5霸2013瓣流入量啊1438336八7.95柏35898.4叭5白2916548扮.15擺/罷流出量搬1454882愛4.06稗106195.暗29隘2677

36、405皚.37啊/昂凈額懊-165456挨.11辦-70296.傲85啊239142.把78熬3389.82華菱鋼鐵爸日期板類別芭經(jīng)營活動產(chǎn)生的扳現(xiàn)金流量壩投資活動產(chǎn)生的頒現(xiàn)金流量奧籌資活動產(chǎn)生的俺現(xiàn)金流量藹合計隘2011白流入量敗7876448敖.92叭1028452跋.37板3741788絆.83叭/藹流出量骯7297764靶.57擺1071417搬.34暗4741683拜.74阿/邦凈額笆578684.巴36柏-42964.靶97笆-999894骯.91壩-464176搬2012扳流入量安6844837唉.43埃492924.版74翱4565507瓣.7矮/靶流出量搬6756862襖.9

37、4佰774422.暗76芭4426778八.62疤/芭凈額襖87974.4叭8板-281498哎.02哎138729.矮08扳-54794.氨5霸2013罷流入量吧6685171扮.69熬990025.扒68癌4462442般.2拜/爸流出量壩5958391拌.08哀1153141把.64瓣4720882爸.9爸/矮凈額懊726780.熬61按-163115拜.96唉-258440埃.71按305223.哎9稗從表中明顯可以拌看出五礦發(fā)展的俺經(jīng)營現(xiàn)金的流入俺流出量明顯大于翱投資活動和籌資翱活動，但在凈額般中，籌資活動的吧凈額由2012艾年起轉為最高，板而其他兩項均為熬負數(shù)，。相比華背菱鋼鐵，五

38、礦發(fā)凹展的各項活動現(xiàn)伴金流都比不過華頒菱鋼鐵，且華菱阿鋼鐵的經(jīng)營活動安凈額比另兩項活澳動都高，但最終柏的合計數(shù)卻基本百相似甚至五礦發(fā)隘展高于華菱鋼鐵八。扮1、現(xiàn)金流入變?；厔莅ぴ摴净臼强堪墩＝?jīng)營活動來皚產(chǎn)生現(xiàn)金收入的奧，雖然經(jīng)營現(xiàn)金埃和籌資現(xiàn)金朝相懊反方向波動，但盎總體趨勢區(qū)域平百穩(wěn)。而在經(jīng)營現(xiàn)啊金流入中，銷售頒商品、提供勞務背收到的現(xiàn)金所占白比重最大，分別岸占99.62%敗、99.44%拌、99.54%唉、99.40%氨、98.51%扒。敖2、現(xiàn)金流出變罷化趨勢俺該公司的現(xiàn)金流氨出中經(jīng)營現(xiàn)金流邦出所占比例也為襖最大，同樣，經(jīng)啊營現(xiàn)金流出和投爸資現(xiàn)金流出稍呈癌反方向變動，投芭資活動基本

39、不產(chǎn)芭生現(xiàn)金流出。結構分析1、現(xiàn)金流入艾從上表可以看出絆五礦發(fā)展企業(yè)的凹現(xiàn)金流入多為銷傲售商品、提供勞隘務收到的現(xiàn)金，奧占到了80%以頒上，2014年吧相比2010年啊增長了2.44罷%。其次則為取霸得借款的現(xiàn)金，癌2014年占據(jù)癌了16.9%，礙相比2010年按減少了2.67安%。由此可見，扳該企業(yè)的現(xiàn)金流礙入結構比較穩(wěn)定敗，持續(xù)增長的營敖業(yè)收入有利于企耙業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。2、現(xiàn)金流出按從上表中可以看按出該公司的現(xiàn)金半流出主要是償還芭債務支付的現(xiàn)金柏，平均占比約為啊90%左右，說半明該公司的債務礙負擔比較大，需半要保持靈活的現(xiàn)隘金流以到期償還搬債務。但償還債靶務支付的現(xiàn)金占愛比趨勢逐漸下降辦，由

40、2010年霸的90.93%俺下降到87.4敗7%，下降了3扒.46%。結合胺支付給職工以及凹為職工支付的現(xiàn)拌金和分配股利、襖利潤或償付利息皚支付的現(xiàn)金的占阿比的增加，表明奧公司對職工福利罷的保障更好，對藹公司未來的發(fā)展頒有較為良好的預絆期。趨勢分析按從上表中可以看隘出五礦發(fā)展的經(jīng)敖營活動現(xiàn)金凈流拜量的波動幅度要鞍大于凈利潤的波敗動幅度。且該公艾司于1997年氨即在上交所掛牌襖上市，卻在五年扒的經(jīng)營中，有三壩年的經(jīng)營活動產(chǎn)叭生的現(xiàn)金流量小霸于0，說明近年皚來該公司的回籠按現(xiàn)金能力較差，耙公司需要采取措背施保證資金的流搬動性。皚相比華菱鋼鐵，艾華菱鋼鐵的經(jīng)營般現(xiàn)金流量相對更唉為平穩(wěn)，且總趨絆勢為向

41、上，凈利絆潤和經(jīng)營現(xiàn)金流癌自2010年起伴逐漸扭虧為盈，班表明華菱鋼鐵的鞍經(jīng)營狀況越來越稗好。而五礦發(fā)展八一直處于波動狀班況，表明五礦發(fā)阿展需要調整并穩(wěn)捌定管理模式，使氨公司經(jīng)營狀況更胺好。罷五、短期償債能凹力分析骯 艾 拔五礦發(fā)展最近三罷年短期償債能力俺比率及其趨勢搬指標藹2010年跋2011年辦2012年白2013年啊2014年阿流動比率挨1.1熬1.12暗0.94叭0.99耙1.02阿流動比率行業(yè)平癌均值邦1.2706艾1.4808絆1.2924頒1.3179巴1.4237拌現(xiàn)金比率般0.19傲0.25擺0.29藹0.44隘0.53白現(xiàn)金比率行業(yè)平啊均值拜0.7644唉0.8483傲0.

42、7360壩0.7277扳0.7647澳速動比率俺0.59巴0.65百0.63笆0.7班0.71扮速動比率行業(yè)平邦均值耙0.9091巴1.0016百0.9006奧0.9425懊0.9012氨（一）流動比率爸分析皚流動比率是衡量隘公司資產(chǎn)的流動班性指標，而流動拜性是短期償債能挨力的反映，流動罷比率越高，公司氨的償債能力越強吧，反之則越弱。壩但流動比率并不隘是越高越好，因辦為流動資產(chǎn)的投隘資收益水平較低埃，應維持在行業(yè)把平均水準為宜。愛分析五礦發(fā)展近胺五年流動比率，翱五礦發(fā)展在20班10年的流動比傲率為1.1，流敗動性狀況比較差芭，短期償債能力芭較差，并且從圖佰表和表格可以看般出，2011年啊比20

43、10年有敗一點點增長，增伴長0.02，2靶012年下降至盎0.94，20礙13年及201哎4年流動比率保百持小幅增長。具跋體來看，首先，半2010年至2柏014年的流動傲比率均在標準值癌2以下，但近兩靶年流動比率保持骯小幅增長，分別矮是2013年流奧動比率由0.9笆4升高至0.9八9，增長0.0拔4；在由0.9頒9小幅上升至2拌014年1.0芭2。稗（二）速動比率巴分析稗速動比率是企業(yè)搬速動資產(chǎn)(將流澳動資產(chǎn)中剔除存矮貨、待攤費用、版預付費用等變現(xiàn)笆能力相對較差的絆項目后所剩余的背資產(chǎn))與流動負奧債之間的比例關埃系，其計算公式懊是：速動比率=搬速動資產(chǎn)/流動隘負債。一般來說翱，速動比率以1叭為

44、宜，如果大于邦1，則表明企業(yè)扳有足夠的償還短愛期債務的能力，艾企業(yè)也擁有較充按足的不能盈利的扳速動資產(chǎn);如果安小于1，則表明叭企業(yè)將依靠出售百存貨或者舉借新爸債來償還到期的唉債務，這就有可唉能給企業(yè)帶來一般定的負面影響。啊分析五礦發(fā)展近扮五年（2010百年至2014年隘）速動比率，分跋別為0.59、芭0.65、0.靶63、0.7、邦0.71，流動辦性狀況比較差，耙短期償債能力較拔差，但是速動比半率逐步提升，具拜體表現(xiàn)為201頒1年比2010拔年有小幅增長，擺增長0.06；捌2012年略微稗下降為0.63礙，下降0.02稗；2013年上巴升0.07，2擺014年上升0敗.01。拔（三）現(xiàn)金比率扳

45、分析胺分析五礦發(fā)展近安五年（2010扒年至2014年絆）現(xiàn)金比率，分斑別為0.19、襖0.25、0.斑29、0.44笆、0.53，流阿動性狀況比較差敖，短期償債能力安較差，但是流動敗比率保持著逐步癌提升，具體表現(xiàn)皚為2011年上百升0.06，2擺012年上升0百.04，201板3年上升0.1唉5，2014年翱上升0.09。佰（四）短期償債拜能力同行業(yè)比較 擺 懊從最近一年的營絆業(yè)收入構成分析唉，五礦發(fā)展主要班從事白鋼鐵及其爐料（百包括鐵礦砂、生哀鐵、廢鋼、焦炭爸等）、廢船、非拜金屬礦產(chǎn)品及其暗制品、建筑材料辦、耐火材料等商癌品的自營和代理拜進出口業(yè)務，并罷且同花順行業(yè)也啊把五礦發(fā)展歸入澳貿易行

46、業(yè)，于是白我們分析貿易行暗業(yè)99家上市公八司的出行業(yè)各項隘能力分析的平均疤值。下面各項能板力的分析也是基啊于99家上市公芭司平均值進行對爸比。 板從表格數(shù)據(jù)我們阿可以看出201拌0年至2014八年五礦發(fā)展的流扒動比率，速動比巴率，現(xiàn)金比率都伴低于行業(yè)的平均愛值。這說明五礦頒發(fā)展的短期償債百能力與同行業(yè)相傲比較弱，其中流翱動比率與同行業(yè)壩的差別較小，速搬動比率次之，現(xiàn)八金比率的差別最巴大，最大差別達盎到0.55左右扒，這表明五礦發(fā)盎展的現(xiàn)金持有量扒過少。案六、長期償債能埃力分析藹長期償債能力是般指企業(yè)償還非流芭動負債的能力。版或者說企業(yè)償還敖非流動負債的保稗障程度。氨衡量企業(yè)長期償白債能力主要就

47、看搬企業(yè)資金結構是懊否合理、穩(wěn)定、埃以及企業(yè)長期盈翱利能力的大小。版分析長期償債能哎力能力的主要指哎標有：資產(chǎn)負債鞍率（亦稱負債比疤率）產(chǎn)權比率（百亦稱負債權益比柏率般等）。艾 愛五礦發(fā)展201叭0-2014部伴分報表項目數(shù)據(jù)疤及疤長期償債能力指百標哎科目時間凹2014-12阿-31耙2013-12芭-31愛2012-12岸-31礙2011-12吧-31襖2010-12襖-31襖資產(chǎn)總計拜4681890芭.55骯4617274白.39邦4384911按.36耙5097242絆.51愛4323635罷.1板負債合計岸3630750芭.8愛3536278把.1罷3309483版.8岸3891745

48、岸.74案3176063柏.16白股東權益合計邦1051139矮.75骯1080996凹.29矮1075427澳.57昂1205496芭.77般1147571案.94礙資產(chǎn)負債率骯77.55%唉76.59%挨75.47%胺76.35%拔73.46%跋資產(chǎn)負債率行業(yè)翱平均值佰57.53%班57.10%拜56.22%扮56.77%礙56.16%扮產(chǎn)權比率隘345.41%啊327.13%癌307.74%案322.83%般276.76%藹產(chǎn)權比率行業(yè)平扮均值柏217.73%皚224.63%拜214.59%壩256.34%百257.67%絆股權比率瓣22.45%八23.41%般24.53%礙23.65%

49、凹26.54%埃股權比率行業(yè)平板均值案42.47%辦42.90%疤43.78%矮43.23%靶43.84%岸（一）資產(chǎn)負債鞍率分析阿資產(chǎn)負債率是綜巴合反映企業(yè)償債埃能力的重要指標愛，他通過負債與百資產(chǎn)的對比，反敖映在企業(yè)總資產(chǎn)安中，有多少是通凹過舉債獲得的。傲該指標越大，說爸明企業(yè)的債務負阿擔越重：反之，吧說明企業(yè)的債務跋負擔越輕。對企敗業(yè)來說希望該指盎標大些，雖然這啊樣會使企業(yè)債務把負擔加重，但企稗業(yè)也因此獲得較叭多的財務杠桿利隘益。但該指標不柏是越高越好，如拔果該指標過高，半會影響企業(yè)的融礙資能力。翱從圖表我們可以矮看出：2010皚年至2014年捌五礦發(fā)展的資產(chǎn)斑負債率分別為7半3.46%

50、、7艾6.35%、7叭5.47%、7版6.59%、7八7.55%。通氨過分析可得，五笆礦發(fā)展的資產(chǎn)負哀債率在第二年也藹就是2011年版上升了2.89佰%，隨后在20背12年下降了0百.88%，此后叭資產(chǎn)負債率穩(wěn)步癌增長，2013板年比2012年哀增長1.12%安，2014年比靶2013年增長頒0.96%。并拌且五礦發(fā)展的資埃產(chǎn)負債率每一年挨都大于正常水平斑50%，說明企艾業(yè)的債務負擔比胺較重，這與鋼貿拔企業(yè)的經(jīng)營特點拌密不可分。斑（二）疤產(chǎn)權比率分析扮產(chǎn)權比率是指負胺債與股東權益直暗接對比。如果說敗資產(chǎn)負債率是反敖映企業(yè)債務負擔熬的指標，股東權瓣益比率是反映償懊債保證程度的指艾標，產(chǎn)權比率就懊

51、是反映企業(yè)債務百負擔與償債保證壩程度相對關系的百指標。俺產(chǎn)權比率可反映疤股東所持股權是跋否過多（或者是斑否不夠充分）等拌情況，從另一個擺側面表明企業(yè)借頒款經(jīng)營的程度。骯這一比率是衡量絆企業(yè)長期償債能扳力的指標之一，壩是企業(yè)財務結構氨穩(wěn)健與否的重要把標志。襖從圖表我們可以凹看出：2010敗年至2014年俺五礦發(fā)展近五年唉的的產(chǎn)權比率分八別為276.7熬6%、322.芭83%、307按.74%、32奧7.13%、3把45.41%。半通過分析可得，邦五礦發(fā)展的產(chǎn)權罷比率在第二年也拜就是2011年艾上升了46.0安7%，漲幅較大伴。隨后在201半2年下降了15案.09%，此后佰產(chǎn)權比率穩(wěn)步增骯長，增長

52、幅度還斑比較大。201俺3年比2012班年增長19.1拌3%，2014伴年比2013年敖增長18.28叭%。并且五礦發(fā)扮展的產(chǎn)權比率每昂一年都大于20骯0%。說明柏企業(yè)財務皚結構叭中負債比率過大翱，財務結構不夠癌穩(wěn)健哀。按（三）版股東權益比率分柏析澳股東權益比率也扒叫凈資產(chǎn)比率，拔是股東權益與資般產(chǎn)總額的比率，翱該比率反映企業(yè)背資產(chǎn)中有多少是挨所有者投入的。霸股東權益比率應拌當適中。如果權柏益比率過小，表敗明企業(yè)過度負債癌，容易削弱公司般抵御外部沖擊的耙能力；而權益比辦率過大，意味著頒企業(yè)沒有積極地邦利用財務杠桿作凹用來擴大經(jīng)營規(guī)絆模。值得一提的啊是，有時一些公哎司不是由于股東跋權益比率過低而

53、柏導致虧損，而是耙由于行業(yè)不景氣按導致虧損。這樣笆的公司較容易實敖現(xiàn)扭虧。股東權艾益比率=股東權搬益總額/資產(chǎn)總伴額般 拌股東權益比率與昂資產(chǎn)負債率之和佰等于1。這兩個矮比率從不同的側傲面來反映企業(yè)長啊期財務狀況，股襖東權益比率越大背，資產(chǎn)負債比率柏就越小，企業(yè)財傲務風險就越小，埃償還長期債務的拌能力就越強。柏 白從圖表我們可以岸看出：2010盎年至2014年背五礦發(fā)展的股東挨權益比率分別為扮26.54%、俺23.65%、絆24.53%、愛23.41%、胺22.45%。懊通過分析可得，凹五礦發(fā)展的股東百權益比率在20白11年比201氨0年下降了2.佰89%，但在2鞍012年又回升跋了0.88%

54、，跋此后兩年股東權捌益比率逐年下降哎。2013年比斑2012年下降懊1.12%，2敖014年比20柏13年下降1.氨96%。并且五辦礦發(fā)展的產(chǎn)權比澳率每一年都大于背50%。說明壩企業(yè)財務結構疤中自由資金，股絆東投入的資本較礙少，財務結構不矮夠安穩(wěn)健挨。傲這艾它和資產(chǎn)負債率敖從不同的側面來癌反映企業(yè)長期財愛務狀況，阿五礦發(fā)展的八股東權益比率越矮小靶，資產(chǎn)負債比率巴就越擺大斑，企業(yè)財務風險熬就越皚大鞍，償還長期債務襖的能力就越澳弱隘。捌（四）長期償債埃能力同行業(yè)比較捌從表格數(shù)據(jù)我們岸可以看出201八0年至2014班年五礦發(fā)展的流奧動比率，資產(chǎn)負笆債率與同行業(yè)比般較具有較高的水罷平，高出約20半%，

55、說明五礦發(fā)稗展的資本結構中吧，負債所占的比柏率較高，所以長辦期償債能力較同敗行業(yè)弱。產(chǎn)權比柏率與同行業(yè)比較俺野具有較高的水頒平，高出了10吧0%，而股權比般率比同行業(yè)低。伴綜上所述，與同癌行業(yè)比較，五礦疤發(fā)展的長期償債頒能力較弱。安七、盈利能力分阿析安盈利能力通常是岸指企業(yè)在一定時愛期內賺取利潤的懊能力。盈利能力爸的大小是挨暗個相對的概念,熬即利潤相對于一八定的資源投入、啊一定的收入而言傲。利潤率越高,跋盈利能力越強;氨利潤率越低,盈叭利能力越差。企鞍業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好頒壞最終可通過企案業(yè)的盈利能力來壩反映。盈利能力壩是指企業(yè)獲取利擺潤的能力，企業(yè)藹的盈利能力越強懊，則其給予股東敖的回報越高，企皚

56、業(yè)價值越大。同礙時盈利能力越強埃，帶來的現(xiàn)金流柏量越多，企業(yè)的愛償債能力得到加哎強。柏 2哀010年-20哀14年五礦發(fā)展跋盈利能力指標數(shù)半據(jù)表哀科目/時間版2010年白2011年辦2012年叭2013年瓣2014年按凈資產(chǎn)收益率扳4.5351%澳6.0227%懊-4.3899藹%阿3.3305%愛2.4450%傲凈資產(chǎn)收益率行捌業(yè)平均值澳16.7222百%案10.1384安%傲8.0875%巴8.2182%靶5.0058%芭總資產(chǎn)收益率哎1.2863%拌3.0969%奧-0.8223壩%阿1.9070%藹2.8913%俺總資產(chǎn)收益率行跋業(yè)平均值澳7.1116%邦7.1754%白5.9066%

57、拜5.8686%啊5.2704%奧每股收益佰0.3590跋0.5017般-0.3549翱0.2610扮0.1960班每股收益行業(yè)平笆均值皚0.3914搬0.4080背0.3610板0.3945芭0.3633霸 八 氨 五艾礦發(fā)展2009凹-2014年部稗分報表數(shù)據(jù)表骯科目時間佰2014-12般-31擺2013-12按-31捌2012-12埃-31壩2011-12奧-31板2010-12哎-31柏2009-12安-3叭1頒資產(chǎn)總計背4681890扮.55捌4617274埃.39襖4384911百.36百5097242案.51芭4323635耙.1爸4193266阿.92哀負債合計辦3630750

58、霸.8霸3536278哀.1疤3309483疤.8佰3891745搬.74鞍3176063叭.16罷3104795暗.52胺股東權益合計斑1051139跋.75擺1080996白.29礙1075427盎.57罷1205496隘.77癌1147571伴.94吧1088471稗.4礙凈利潤阿21004.5哎9癌27978.4矮3柏-38044.斑43翱55631.2凹6爸38479.5拜6安26668.7絆4半利潤總額扮32935.8爸5翱31499.4癌7稗-97988.斑01奧85642.3搬3叭33874.8搬3扮23599.6阿1藹利息支出叭93956.0頒9佰58226.1奧5案9161

59、6.9頒3矮84988.2扒60831.1襖4把83463.8斑4翱營業(yè)收入巴1345593襖8.5拌2032591昂5癌1493884搬4.99吧1658262百8.42扒1314659翱1.06疤9430568案.26襖（一）暗凈資產(chǎn)收益率分跋析叭凈資產(chǎn)收益率又扮稱股東權益收益罷率，是凈利潤與佰平均股東權益的安百分比，是公司絆稅后利潤除以凈胺資產(chǎn)得到的百分奧比率，該指標反敗映股東權益的收哎益水平，用以衡背量公司運用自有凹資本的效率。凈頒資產(chǎn)收益率唉是反映盈利能力靶的核心指標。因巴為企業(yè)的根本目疤標是所有者權益艾或股東價值最大愛化，而凈資產(chǎn)收安益率既可直接反皚映資本的增值能瓣力，又影響著股擺

60、東價值的大小。凹該霸指標值越高，說拌明投資帶來的收爸益越高。凈資產(chǎn)爸利潤率反映所有啊者投資的獲利能哎力，該比率越高爸，說明所有者投盎資帶來的收益越骯高俺，罷凈資產(chǎn)利潤率是八從所有者角度來阿考察企業(yè)盈利水骯平高低的挨。哎 從圖表奧我們分析近五年般數(shù)據(jù)可以看出：白2010年至2伴014年五礦發(fā)白展的凈資產(chǎn)收益柏率分別為4.5襖351%、6.跋0227%、-案4.3899%耙、3.3305盎%、2.445絆0%。通過分析熬和圖表可得，五跋礦發(fā)展的凈資產(chǎn)半收益率在上升下芭降曲折波動，但敗在2012年波扮動最大，201俺2年的凈資產(chǎn)收挨益率出現(xiàn)負數(shù)也叭就是虧損。這是擺由于2012 班年，世界經(jīng)濟復頒蘇乏