中小企業(yè)的融資策略

1、翱信譽的和效應(yīng)：跋中小企業(yè)融資策胺略巴企業(yè)是競爭的經(jīng)霸濟世界里的基本罷元素，按其規(guī)模拌可分為大型企業(yè)擺和中小型企業(yè)兩班類，它們各自都芭具有存在的價值叭和機會，在社會八經(jīng)濟中有自己的艾位置。中小企業(yè)百是我國國民經(jīng)濟懊的重要組成部分拔，是社會主義市白場經(jīng)濟中的一支辦活躍力量。至2版001年末，中襖小企業(yè)在數(shù)量上捌已占全部企業(yè)總般數(shù)的99%，為班社會提供了75皚%的就業(yè)機會，稗為國家創(chuàng)造了6頒0%的國民收入壩和40%的利稅鞍。然而現(xiàn)在我國癌各地區(qū)的中小企艾業(yè)普遍存在的一笆個問題就是龐大隘的資金缺口，融拔資困難一直困擾邦著中小企業(yè)并已靶成為制約其進一八步發(fā)展的敖“傲瓶頸絆”挨。中小企業(yè)融資白困難就其根

2、本原捌因來說是中小企白業(yè)自身的規(guī)模小隘、內(nèi)部經(jīng)營管理奧體制不完善，這靶一點需要企業(yè)長翱期運作中自己來絆解決。但是在實拜際情況中，企業(yè)澳發(fā)生融資困難大叭多是敖“矮急難礙”擺，等到依靠企業(yè)扒本身發(fā)展來解決瓣問題往往太晚，吧這就引出了中小絆企業(yè)融資難的直耙接原因，說穿了柏就是一個信譽問靶題。中小企業(yè)信鞍譽不夠，而貸款扒關(guān)鍵靠的是信譽壩。既然光靠企業(yè)伴自身的信譽不夠矮貸款，那么請八“爸外援鞍”阿就不失為一個很隘好的辦法。如果骯能引入外界的一啊個或幾個團體的疤信譽（大企業(yè)、鞍別的小企業(yè)、擔(dān)盎保組織和政府等佰）來和目標中小靶企業(yè)自身的信譽佰相加就能起到一扒個獨特的效果，盎使其結(jié)合后信譽斑大到足夠融資的案目

3、的，這個就是耙信譽的和效應(yīng)。礙合理利用信譽的癌和效應(yīng)就為中小百企業(yè)迅速擺脫融吧資困難、解決燃胺眉之急提供了一佰個思路。 版中小企業(yè)融資難襖的原因與信譽的艾和效應(yīng)的提出拔中小企業(yè)融資困佰難的原因分析氨1、從企業(yè)內(nèi)部鞍分析邦 案首先，中小企業(yè)熬自身抗風(fēng)險能力盎弱。資本是企業(yè)唉獲得利潤的根本白，也是擔(dān)保債務(wù)挨和承擔(dān)虧損的財扳力保證。中小企扮業(yè)資本規(guī)模小，癌固定資產(chǎn)明顯低斑于大企業(yè)。而且擺，中小企業(yè)內(nèi)部阿管理基礎(chǔ)較薄弱礙，產(chǎn)品比較單一案，市場風(fēng)險很大啊，企業(yè)的市場風(fēng)頒險很容易轉(zhuǎn)變成熬企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險盎，進而轉(zhuǎn)化為銀搬行的信貸風(fēng)險。八企業(yè)因資金周轉(zhuǎn)盎不靈而導(dǎo)致不能巴支付的風(fēng)險很大凹，略有不慎導(dǎo)致敖虧損，重

4、者甚至扳可能帶來破產(chǎn)的半厄運。藹 半 扳 擺圖一辦 傲中小企業(yè)資金需半求供給曲線擺資料來源：中半小企業(yè)信用擔(dān)保哀理論、模式及政礙策作者梅強、百譚中明，經(jīng)濟管把理出版社，翱2002板年安6昂月版按再者，中小企業(yè)案融資能力普遍較凹弱。受生產(chǎn)資源爸與人才資源等方案面限制，中小企搬業(yè)管理資源相對絆短缺，管理機構(gòu)矮簡單，許多中小跋企業(yè)不設(shè)財務(wù)機熬構(gòu)，沒有專職的疤財務(wù)人員，財務(wù)捌管理職能由會計爸或其他部門監(jiān)管霸，或者由企業(yè)主襖管一手辦理，先邦進、科學(xué)的財務(wù)笆決策方法難以得昂到規(guī)范操作，影安響了財務(wù)管理的吧有效性，其中包按括融資管理的效拔率。融資能力不襖足會對中小企業(yè)扮產(chǎn)生內(nèi)在融資制安約，抑制其籌資芭投資行

5、為的正常岸進行，圖一對此扮進行了清楚地描辦述。從圖中可以翱看出，融資能力把的不足使有效資盎金需求曲線從敖D岸左移到絆D1阿。假設(shè)法定利率拜為暗r八，這個時候拌有效供給量為d背，變動后的有效胺需求量為d1，凹企業(yè)減少（d扳d1）的有效需壩求量，即因為融叭資能力不足所導(dǎo)把致的融資制約。阿2、從銀行角度跋分析盎第一，銀行特別澳是國有商業(yè)銀行凹對非國有經(jīng)濟認壩識上存在誤區(qū)。傲中小企業(yè)從所有奧制成分而言大多邦是非公有制企業(yè)跋，而傳統(tǒng)認為，皚對非公有制企業(yè)昂發(fā)放貸款如果不澳慎無法收回，必佰然會導(dǎo)致國家資邦產(chǎn)流失。因此信胺貸員對中小企業(yè)絆放貸損失所形成爸的壓力要比對國哎有大企業(yè)放貸損藹失所形成的壓力胺大得多

6、，這在很辦大程度上影響了邦國有銀行對中小背企業(yè)放貸的積極敗性。第二，管理背權(quán)限過于上收，襖不利于基層放貸澳。上收地市級以盎下的固定資產(chǎn)及氨技術(shù)改革貸款的擺審批權(quán)限以后地絆方中小企業(yè)項目背融資的難度明顯藹加大，貸款審批骯權(quán)限過于集中于絆中上級銀行不但版會影響基層行放叭貸的能動性，而艾且因?qū)徟掷m(xù)、啊環(huán)節(jié)過多，會影伴響中小企業(yè)取得爸貸款的時效性；巴貸款審批權(quán)限過辦于上收還會造成哀有貸款發(fā)放權(quán)的矮總分行不了解實扒際情況，而了解哀實際情況的基層搬行卻沒有貸款發(fā)半放權(quán)的局面，不班利于基層信貸風(fēng)氨險的及時化解與八防范。第三，銀氨行貸款偏向大戶盎。大多國有商業(yè)般銀行放貸重心向敗大戶傾斜，而對安更多急需資金的

7、半中小企業(yè)關(guān)注不扒夠，甚至有銀行霸存在對中小企業(yè)盎貸款的歧視政策皚，為其貸款設(shè)置八了不必要的障礙八。如圖二所示，愛中國工商銀行、澳中國建設(shè)銀行、瓣中國銀行和中國扳農(nóng)業(yè)銀行等國有班銀行對中小企業(yè)俺貸款的份額分別稗為19.8%,版19.8%,3跋9.1%和61昂.5%,遠低于耙中國民生銀行（斑93%）,城市擺信用社（85%氨），農(nóng)村信用社白（85%）和城捌市商業(yè)銀行（7挨5%）。但其所稗占的資金量又占懊到了金融機構(gòu)資敗金總量的90%岸以上。這在資金艾的供給與需求之澳間形成了一個很哎大的反差。也反矮映出爭取國有商稗業(yè)銀行的貸款對癌中小企業(yè)融資的岸意義。捌 拔 氨 圖二 安 2001年各八銀行對中小企

8、業(yè)稗貸款的比重圖示：把ICBC：中國靶工商銀行白CCBC：中國敖建設(shè)銀行BC：中國銀行翱ABC：中國農(nóng)扒業(yè)銀行邦CMBC：中國皚民生銀行翱UCC：城市信把用社辦RCC：農(nóng)村信班用社笆CCB：城市商捌業(yè)銀行挨資料來源：中拌小企業(yè)信用擔(dān)保俺理論、模式及政艾策作者梅強、板譚中明，經(jīng)濟管罷理出版社，爸2002巴年背6跋月版澳第四，襖信息不對稱。面拌對信息不對稱或熬不完全而使信貸稗市場出現(xiàn)信貸配哎給懊板即按照所報的契板約條件，貸方提笆供的資金少于借板方的需求。實證百研究表明，與大百企業(yè)相比，中小吧企業(yè)受到的信貸熬配給的影響更大伴，其原因是艾(1)岸由于中小企業(yè)在捌交易成本方面的扮劣勢；昂(2)鞍與大企業(yè)

9、相比，稗中小企業(yè)經(jīng)營者懊的聲譽較低，其哀管理風(fēng)格及行為般特征等方面都具瓣有很大的不確定昂性，給中小企業(yè)柏貸款所面臨的道敖德風(fēng)險問題也相盎對更嚴重。中小柏企業(yè)在證券市場八的融資同樣面臨疤著上述配給問題絆。斑佰第五，中小企業(yè)瓣在信貸篩選中一板般也處于不利地白位。當銀行面臨靶逆向選擇問題時埃，一種主動的策敖略就是提出某種把非價格條件，即啊通過某種機制誘半使貸款申請人提辦供抵押或擔(dān)保。哎中小企業(yè)在貸款把中所面臨的抵押爸要求更嚴格。同熬時，受地理位置鞍、資產(chǎn)專用性程捌度、處置成本等拌多種因素影響，唉在很大情況下中傲小企業(yè)在清算時鞍其價值損失相對霸較大，只有通過案更高的抵押要求霸才能補償潛在的敗損失。敖3

10、、從政府角度吧分析罷首先，缺乏完善鞍的法律法規(guī)支持笆。中小企業(yè)立法愛不規(guī)范，目前我伴國按行業(yè)和所有傲制性質(zhì)分別制定澳政策法規(guī)，缺乏埃一部統(tǒng)一規(guī)范的礙中小企業(yè)立法，挨造成各種所有制按性質(zhì)的中小企業(yè)襖法律地位和權(quán)利矮的不平等。由于笆法律執(zhí)行環(huán)境差哎，一些地方政府半為了自身局部利八益，默許甚至縱爸容企業(yè)逃廢銀行邦債務(wù)，法律對銀邦行債權(quán)的保護能哀力低，加劇金融跋機構(gòu)懼貸心理。愛其次，信用擔(dān)保般制度不健全。擔(dān)擺保公司對申請擔(dān)礙保企業(yè)的審查偏柏嚴，許多無法獲白得銀行貸款的中骯小企業(yè)同樣無法頒獲得擔(dān)保公司的靶擔(dān)保。中華人翱民共和國擔(dān)保法唉的實施細則還辦沒有發(fā)布，在實藹際擔(dān)保操作中產(chǎn)傲生了許多法律糾柏紛。再則

11、，抵押笆擔(dān)保制度還需要班改善。抵押擔(dān)保敗的登記評估手續(xù)熬繁復(fù)，環(huán)節(jié)眾多笆，各種登記和評柏估的費用偏高，唉抵押登記的期限版和貸款抵押合同扮期限相脫離。在扳現(xiàn)行體制下，抵扒押登記的有效期班大多為一年，而扳抵押貸款期限如搬果超過一年，企扳業(yè)就需要每年進芭行一次登記評估奧手續(xù)，還要支付扳相應(yīng)的費用，使斑銀行和企業(yè)雙方靶感到很不便，也安自然而然的增加柏了企業(yè)的負擔(dān)。百而且通過抵押得愛到的貸款比例明扳顯偏低，企業(yè)采巴用財產(chǎn)抵押的方板式得到的貸款數(shù)癌額非常有限，用藹機器設(shè)備作抵押案，貸款比例一般絆為50%，動產(chǎn)阿為25-30%板，而專用設(shè)備只稗有10%。癌上述各因素交織笆在一起，從而使絆銀行等金融機構(gòu)安認為

12、中小企業(yè)信唉譽不夠而惜貸，凹導(dǎo)致廣大中小企板業(yè)融資艱難。爸信譽的和效應(yīng)的斑提出凹分析了中小企業(yè)敗融資難的原因后背我們不難看出，藹要解決這個難題拜，需要企業(yè)與銀襖行等金融機構(gòu)的澳長期共同努力。藹然而，與大企業(yè)扮相比，中小企業(yè)挨融資有其自身的礙特點。爸不同規(guī)模企業(yè)的搬貸款特征及其差靶異拔疤大企業(yè)頒中小企業(yè)跋兩者差距斑貸款期限白較長胺較短把2倍左右跋貸款額度百較大白較小八22倍左右熬貸款頻率艾較長癌較短凹5倍左右拔貸款成本隘較低澳較高岸5倍左右胺按 岸 白 巴 艾 表一邦資料來源：中國骯工商銀行200巴0年度研究報告按。叭由表一所示，中板小企業(yè)融資的特按點具體表現(xiàn)為資胺金需求急、頻率罷高、數(shù)量少、風(fēng)

13、瓣險大和管理成本爸高。當中小企業(yè)哎面臨短期資金缺哎口的時候，由于般自身信譽不足以拜達到向金融機構(gòu)隘借款的目的，在斑這極其緊急的狀壩況下，引進一個哎“跋信譽外援挨”礙便不失為一個可氨行的方案。何為按 芭“擺信譽外援半”奧，信譽外援指的拔是除企業(yè)和金融芭機構(gòu)之外的第三伴方信譽，其中可壩以包括政府、企氨業(yè)以及擔(dān)保機構(gòu)瓣等。熬而當中小企業(yè)本澳身的信譽與請得壩的信譽外援（政隘府、企業(yè)或信用爸擔(dān)保機構(gòu)）相結(jié)霸合必然會產(chǎn)生一傲種效應(yīng)，即其結(jié)半合以后的信譽遠奧大于中小企業(yè)自凹身的信譽，從而板達到融資的目的襖。這個效應(yīng)可以盎叫做信譽的和效傲應(yīng)。如何把這個罷和效應(yīng)提高，便頒成了解決中小企拜業(yè)融資急難的關(guān)俺鍵。而各

14、種信譽鞍和效應(yīng)形式恰好拌可以解決中小企擺業(yè)在不同發(fā)展時靶期的融資難問題懊。辦二礙、板信譽的和效應(yīng)的矮不同形式以及其疤應(yīng)用補充的和效應(yīng)俺 哀 愛 案 斑 邦圖三壩1、何謂補充的阿和效應(yīng)邦在原始的圖騰和按我國歷史的傳統(tǒng)柏之中，圓始終代隘表的是完滿，引澳申出來兼有達到懊目的與成功的意拜思。所以這里我矮用整個大圓代表斑企業(yè)的信譽足夠胺達到融資目的的敖情形，后面的幾頒種和效應(yīng)形式圓按形圖示也都是這扒個意思。昂圖三中顯示的圓壩形是個信譽的和昂體，從中可以清礙楚的看到中小企藹業(yè)不是沒有信譽版，而是信譽不足板，存在缺口，因班為這個缺口的緣唉故金融機構(gòu)不愿昂意貸款給它。如稗果有政府能夠在愛政策與法律等方俺面來支

15、援它，從背而提高中小企業(yè)板在金融機構(gòu)內(nèi)部爸評估中的信譽度巴，這個缺口就可耙以補上。這就是暗補充的和效應(yīng)。傲特別是在中小企埃業(yè)初創(chuàng)時期，政敖府的支持和扶持襖具有特別重要的靶意義和作用，可罷以說，對于一個笆私人投資業(yè)剛剛背起步的國家來說百，政府的扶持是澳中小企業(yè)得以成爸長的白“癌保護傘靶”昂，重視政府在其頒中作用的發(fā)揮對扮于中小企業(yè)和私昂人投資業(yè)的健康斑發(fā)展是非常必要礙的。這在中小企芭業(yè)融資中也有很斑顯著的表現(xiàn)。捌2、補充的和效骯應(yīng)的應(yīng)用哀首先，政府給予岸中小企業(yè)融資法隘律上的支持。縱擺觀世界各地區(qū)，鞍因法律支持提高拌中小企業(yè)整體信挨譽度從而促進其襖融資的例子比比爸皆是。日本先后扮頒布了商工組翱合

16、中央金庫法按、國民金融公稗庫法、中小敖企業(yè)金融公庫法敖和中小企業(yè)把信用保險公庫法凹等。韓國頒布扳了中小企業(yè)振懊興法、韓國捌興業(yè)銀行法、暗韓國信用擔(dān)保唉基金法、關(guān)矮于高新技術(shù)企業(yè)拔金融支援法等扳。美國在這方面辦有機會均等法唉、中小企業(yè)半貸款增加法和傲國家證券市場埃改進法。我國暗的臺灣地區(qū)也頒白布了中小企業(yè)艾融資輔導(dǎo)準則熬、中小企業(yè)輔胺導(dǎo)體系建立及輔岸導(dǎo)辦法、中瓣小企業(yè)發(fā)展基金疤收支保管及運用芭辦法等。這些凹立法包羅全面，版從總體構(gòu)架到實皚施細則都有詳細把的說明，闡明了壩政府對中小企業(yè)哀的金融支持，無唉形之中就提高了耙中小企業(yè)的信譽罷保障，部分補足啊了其在金融機構(gòu)斑心目中的信譽并按有利于其融資。扳

17、我國政府雖也頒皚布過中華人民共笆和國中小企業(yè)促芭進法等一系列法熬律，但其在實施疤細則上還有許多藹不足需要改進。胺因此可以借鑒那霸些國家和地區(qū)已暗經(jīng)取得成績的成伴熟的法律來完善扒我們國家支持中案小企業(yè)融資的立八法。 霸其次，政府給予氨中小企業(yè)融資政白策上的支持，如跋貸款擔(dān)保等。 邦美國就設(shè)有中小啊企業(yè)局（SBA拜）對中小企業(yè)進稗行融資支持，以澳擔(dān)保方式誘使銀鞍行向中小企業(yè)提藹供貸款。而我國昂在SARS過后拌的北京政府也有拔相應(yīng)的政策雛形擺出臺。SARS敗過后，扮中小企業(yè)占絕對隘多數(shù)的北京各類骯服務(wù)性行業(yè)受損艾巨大，餐飲業(yè)收版入下降暗60%哎，洗染業(yè)收入下伴降把50%柏，經(jīng)濟型旅店收搬入下降扒70

18、%笆，洗浴企業(yè)和家跋政服務(wù)公司停業(yè)鞍率分別達到艾80%岸和芭90%安。專家指出，非邦典對中小企業(yè)造奧成了多方面的嚴扮重影響，首先是叭貨款回收困難，礙資金鏈斷裂，不把少中小企業(yè)的生哀存出現(xiàn)了問題。唉針對于此，北京熬市各類政府部門版于昂2003霸年巴5霸月集中出臺了一藹系列扶助措施，藹在伴“澳救市礙”敖方面功不可沒。板比如北京市財政鞍局推出的貸款擔(dān)癌保和貼息管理措捌施規(guī)定凡在北京扒市工商管理部門礙登記注冊并具有熬獨立法人資格的板市、區(qū)縣屬百貨笆零售、餐飲、旅巴店、旅游、娛樂啊、公共交通客運壩、市級重點農(nóng)口巴企業(yè)和市政府確矮定的農(nóng)副產(chǎn)品配翱送中心，自版5阿月皚1拜日起至案9俺月矮30暗日止均可申請政

19、埃策性流動資金貸哀款擔(dān)保和貼息資隘金。北京市中小邦企業(yè)服務(wù)中心也頒配合市商委、市翱工商聯(lián)，組織癌29敗家中小企業(yè)，推礙出了第一批拌29阿項融資擔(dān)保項目凹，項目資金規(guī)模熬4.17案億元，需銀行貸拌款靶3.91伴億元，信用擔(dān)保拌3.42昂億元。這些政府鞍的擔(dān)保使得相關(guān)耙中小企業(yè)的貸款拌信譽急速增加，襖很快融到了資金扳，有了新的生機八。這些雖然大多吧是為了促進病役吧后經(jīng)濟恢復(fù)的臨俺時措施，但是其爸取得的成績足以靶對以后正常經(jīng)濟哎運營時的政府行熬動產(chǎn)生深刻的影安響，有些措施不巴單單是那個時期傲所需，也是進一翱步發(fā)展國家經(jīng)濟哀所需。案3、使用補充的版和效應(yīng)融資的優(yōu)扮點八（1）提高了企擺業(yè)的工作效率俺 對

20、于埃企業(yè)來講，融資百是一項很重要的搬工作，而對于中擺小企業(yè)來講，融敗資有時甚至不是矮財務(wù)部門或者會啊計部門的事，很埃多時候他們搞不辦定，需要企業(yè)負巴責(zé)人親自出馬，霸這樣的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)暗工作量很大，每罷天應(yīng)酬很多，有啊許多企業(yè)老總抱昂怨，其中很多是頒由人為設(shè)置的門芭檻，而通過立法氨和政策的支持，搬法律上明確，企骯業(yè)自身就可以名絆正言順地通過正柏當渠道獲得貸款辦，提高了企業(yè)的佰工作效率，少了愛很多不必要的麻靶煩。靶（2）增加了銀頒行放貸的信心傲有了國家法規(guī)和百政策上的保障，岸廣大中小企業(yè)仿瓣佛戴上了護身符盎，對于企業(yè)來講啊是利好，對于銀辦行來講，同樣是阿利好。有了國家跋的支持，中小企罷業(yè)信譽增加，銀艾

21、行也會認為可以案為其提供貸款。拔國家始終是各個壩信譽團體中信譽扮最高的一個，所艾以，對于國家的把介入，為銀行和半企業(yè)之間注入了般新的活力，對于巴進一步加強銀企礙關(guān)系，開展長期凹合作都大有好處澳，銀行也不會再啊吝嗇閑置的貸款暗，拒絕滾滾而來背的利潤。規(guī)模的和效應(yīng)按 伴 澳 般 安 氨 芭 佰 爸圖四霸1板、頒何謂規(guī)模的和效鞍應(yīng)癌某中小企業(yè)急需骯貸款，然而憑借瓣自己的信譽不足佰以貸到足夠的資佰金，剛好有其他盎幾個中小企業(yè)也霸有同樣的難處，靶幾個中小企業(yè)個扮體的信譽相加以氨后，其信譽和體澳足以達到融資的挨目的，這就是規(guī)爸模的和效應(yīng)。其奧前提是這些企業(yè)隘以某一主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)扒為核心，并且他藹們之間產(chǎn)業(yè)聯(lián)系版

22、密切，即存在互凹補關(guān)系而非競爭把。因此這個又可搬以說是企業(yè)集群白融資效應(yīng)。如圖叭四所示百單獨的中小企業(yè)隘規(guī)模小，抗風(fēng)險暗能力弱，信譽自笆然低下，無形中瓣提高了融資的難班度，而集群的中案小企業(yè)地理相近癌，產(chǎn)業(yè)專業(yè)化，凹在共同的產(chǎn)業(yè)文懊化和制度背景下奧，上下游中小企傲業(yè)之間所形成的瓣信譽聯(lián)合體，通白過互助，以達到伴融資的目的。翱2、規(guī)模的和效跋應(yīng)的應(yīng)用罷（1）加大中小瓣企業(yè)自身與企業(yè)靶集群的聯(lián)系敗中小企業(yè)自身只瓣有不斷與企業(yè)機傲群內(nèi)的其他中小耙企業(yè)個體產(chǎn)生聯(lián)白系自己的信譽才吧能提高。中小企按業(yè)之間的協(xié)作關(guān)翱系是建立在集群昂成員之間彼此的扳承諾與信任的關(guān)挨系之上，因此對白中小企業(yè)來說最捌好的辦法莫過

23、于傲積極參加集群內(nèi)伴的各種行會與商扮會來增加與其他跋企業(yè)的交流和聯(lián)隘絡(luò)的機會，并在百參加各種集群內(nèi)矮的團體時主動提藹供自己的相關(guān)資頒料，以換來別人巴對自己的信任。靶如果每個企業(yè)集巴群內(nèi)的中小企業(yè)八都主動的去做到俺這一點，就能由鞍整體拉動規(guī)模的俺和效應(yīng)的提高了阿。?。?）加快中小矮企業(yè)集群內(nèi)龍頭凹企業(yè)的上市步伐隘由于上市公司的半報表是需要公開般的，而上市公司擺的其他資料相對半也比一般中小企頒業(yè)容易得到，所柏以認為報表無虛般假的上市公司的版信譽是比較可靠伴的。如果使中小伴企業(yè)集群里的一愛個龍頭企業(yè)上市班，其信譽得到提案高后，金融機構(gòu)爸或其他投資方可盎以有窺豹一斑之氨便，即看到這個罷企業(yè)的效益就可愛

24、以推算出企業(yè)集按群的效益，憑這斑個企業(yè)的信譽就般可以推出企業(yè)集板群中其他企業(yè)的版信譽。龍頭企業(yè)白可以拉動整個集叭群內(nèi)各個中小企白業(yè)信譽的提高，皚從而使規(guī)模的和霸效應(yīng)得到提高。拔因此，各地的創(chuàng)氨業(yè)投資公司應(yīng)積唉極地為企業(yè)群的挨龍頭企業(yè)提供輔氨導(dǎo)，作好準備。搬同時，地方政府跋要積極扶持中小百企業(yè)上市，把企奧業(yè)上市當作是一氨項系統(tǒng)工程，如叭積極成立上市公八司培育領(lǐng)導(dǎo)小組柏，培育輔導(dǎo)企業(yè)啊，提供各方面的拜便利條件，爭取癌龍頭企業(yè)早日上耙市。半3、使用規(guī)模的凹和效應(yīng)融資的優(yōu)案點懊（1）用規(guī)模的拔和效應(yīng)融資緩解矮了信息不對稱程藹度盎規(guī)模的和效應(yīng)所笆倚靠的中小企業(yè)叭集群形成后，中唉小企業(yè)是集中在背特定區(qū)域的

25、，集叭群中有商會、行奧會等加強聯(lián)絡(luò)的熬部門以及行業(yè)信壩息中心，讓大量耙的企業(yè)有交流、班聯(lián)絡(luò)的機會，企爸業(yè)集群中會產(chǎn)生皚信息集聚效應(yīng)。盎對中小企業(yè)來說澳，為了更好的拓熬展自身業(yè)務(wù)，必哀將參加各種商會隘、行會，以加強班企業(yè)間的聯(lián)絡(luò)，叭用提供自身的相罷關(guān)信息來換取集傲群內(nèi)的信息支持矮，并樹立自己良礙好的信用形象。霸從銀行的角度，伴企業(yè)集群后各種埃商會、行會以及絆行業(yè)信息中心等疤的建立，令其可扳以從中取得集群翱內(nèi)的相關(guān)信息，搬這在一定程度上藹緩解了銀行的信氨息不對稱程度。擺（2）用規(guī)模的跋和效應(yīng)融資增強斑了企業(yè)的守信度唉 企業(yè)集把群內(nèi)的中小企業(yè)罷由于地域依附性拔和專業(yè)化分工協(xié)瓣作程度的提高，八與一般游

26、離的中疤小企業(yè)和國有大隘中型企業(yè)相比都鞍有獨特的信用優(yōu)敗勢。集群內(nèi)部的阿生產(chǎn)服務(wù)配套條澳件較好，專業(yè)化癌分工較強，企業(yè)皚所須的人才、信矮息和客戶在集群敗內(nèi)部更容易獲得埃。而且集群內(nèi)對拜中間產(chǎn)品和輔助疤產(chǎn)品的需求量大斑，能創(chuàng)造更多的拌市場機遇，有利班于企業(yè)的發(fā)展。瓣集群內(nèi)的中小企版業(yè)離不開集群這巴個產(chǎn)業(yè)環(huán)境，企拌業(yè)的根殖性強，疤遷移的機會成本敗高，減少了企業(yè)板的機會主義傾 熬向，增大了企業(yè)癌的守信度。唉（3）用規(guī)模的哀和效應(yīng)融資使企伴業(yè)逃廢債務(wù)的可版能性減少埃通過規(guī)模的和效擺應(yīng)融資的企業(yè)群昂內(nèi)，集群的產(chǎn)業(yè)安發(fā)展目標明確，邦眾多企業(yè)圍繞某絆一產(chǎn)品系列發(fā)展阿，而且由于地理鞍相近，銀行對本爸地的企業(yè)情

27、況比隘較了解，集群內(nèi)敖銀行和企業(yè)之間柏信息總是相對稱矮的。集群內(nèi)聲譽白對企業(yè)的生存和俺發(fā)展很重要，企襖業(yè)之間的相互聯(lián)佰系，比如承、轉(zhuǎn)挨包，產(chǎn)品的質(zhì)量俺、交貨時間、資半金結(jié)算等本身就耙是建立在信任的芭基礎(chǔ)上，一旦某般企業(yè)逃費銀行的柏債務(wù)，很快就會伴在集群內(nèi)傳開，癌維持聲譽的重要鞍性使得群內(nèi)的中稗小企業(yè)不會輕易柏妄動，使得企業(yè)吧逃廢債務(wù)的可能百性減少。昂（4）用規(guī)模的白和效應(yīng)融資降低捌了銀行的交易成版本柏如果銀行只給幾藹家中小企業(yè)貸款安，那么銀行花在敗對企業(yè)前景等進叭行預(yù)測的成本費扳用必然很高，會笆降低銀行的貸款百意愿。但是集群熬內(nèi)眾多的企業(yè)從斑事同一行業(yè)，銀隘行可以在行業(yè)協(xié)般會、地方政府的安產(chǎn)業(yè)

28、規(guī)劃之中獲伴得更多信息，銀八行通過對同一行柏業(yè)的許多企業(yè)貸跋款，從規(guī)模經(jīng)濟伴中受益，同時又擺通過規(guī)模經(jīng)濟降凹低了銀行從事信哎貸業(yè)務(wù)的交易成皚本，盡管單筆業(yè)凹務(wù)的收益較少，拌但積少成多，銀昂行傾向于支持企懊業(yè)集群的信貸活按動。包容的和效應(yīng)捌 敗 奧 癌 熬圖五絆1扒、擺何謂包容的和效八應(yīng)爸某中小企業(yè)急需襖貸款，然而憑借安自己的信譽不足白以貸到足夠的資巴金，剛好企業(yè)有瓣與它交往密切的奧大企業(yè)（如其上斑游企業(yè)和下游企絆業(yè)）愿意為其作癌信用上的擔(dān)保，哀這時頒中小企業(yè)的信譽扮如同被包容在大癌企業(yè)的信譽里，案實際上是處在大澳企業(yè)的信譽保護岸層下，（金融機懊構(gòu)貸款雖然也要岸看中小企業(yè)的情辦況，但信譽是由扳大

29、企業(yè)所支持的骯）使其信譽足夠把達到融資的目的稗，這就是包容的稗和效應(yīng)。如圖五拌所示骯2、包容的和效俺應(yīng)的應(yīng)用辦用包容的和效應(yīng)昂融資時中小企業(yè)安和大企業(yè)建立的板信用體系中的一白個重要的因素是傲管理的連續(xù)性，拜在這里就是指大啊企業(yè)角色的連續(xù)傲性。那么顯而易瓣見，包容的和效按應(yīng)的提高就需要懊建立大企業(yè)監(jiān)督搬式的中小企業(yè)財?shù)K務(wù)信息管理體制癌來改善中小企業(yè)愛信息披露。拌大企業(yè)監(jiān)督式財拔務(wù)管理體制，就氨是處于信譽體系氨主導(dǎo)地位的大企阿業(yè)對相關(guān)中小企敖業(yè)財務(wù)信息處理癌原則、流程、規(guī)昂范以及其信息披笆露給予監(jiān)督指導(dǎo)扳，以保障中小企啊業(yè)財務(wù)信息的有埃效性和準確性。靶這是這個信譽體矮系得以維持和發(fā)暗展的基礎(chǔ)。大企

30、傲業(yè)監(jiān)督式財務(wù)信八息管理體制的建挨立主要包括般3啊個基本環(huán)節(jié)：第藹一，以廠商的價安值鏈和供應(yīng)鏈為皚基礎(chǔ)，建立穩(wěn)定斑的相關(guān)企業(yè)體系疤。相關(guān)企業(yè)處于澳相對穩(wěn)定的分工昂協(xié)作的體系之內(nèi)拔，受資產(chǎn)專用性安影響，這種分工敖協(xié)作體系的變動扮將直接影響到雙跋方的價值增量。佰因此，這是廠商叭構(gòu)建信譽體系的佰一般經(jīng)濟技術(shù)基阿礎(chǔ)。第二，相關(guān)傲企業(yè)內(nèi)部的非市啊場化信息共享機八制的形成。中小佰企業(yè)主動適應(yīng)現(xiàn)俺代企業(yè)財務(wù)管理百制度的要求，調(diào)疤整財務(wù)信息結(jié)構(gòu)皚，增強與大企業(yè)巴的信息交換能力盎，是構(gòu)架財務(wù)信唉息共享機制的必懊要條件。第三，絆提高中小企業(yè)與頒大企業(yè)財務(wù)信息板披露的同構(gòu)性和耙同步性，便于不藹斷提高市場對中昂小企業(yè)

31、財務(wù)信息癌的認同感，是消霸除金融機構(gòu)信貸靶配給歧視的基本耙保障。市場對信氨息的認同程度即巴同信息制造者的皚市場地位有關(guān)，凹也同信息披露流埃程和信息披露行唉為的規(guī)范化程度瓣相聯(lián)系。因此，巴建立大企業(yè)監(jiān)督熬式財務(wù)信息管理罷體制的重要環(huán)節(jié)拔之一是改造中小安企業(yè)財務(wù)信息流岸程，建立良好的襖內(nèi)部信息和控制爸系統(tǒng)。笆3、使用包容的跋和效應(yīng)融資的優(yōu)靶點壩（1）可以提升叭中小企業(yè)在信貸佰市場中的地位捌使用包容的和效拌應(yīng)融資時，中小般企業(yè)要與大企業(yè)哎共建一個信譽的跋體系，在這個體柏系中，大企業(yè)和拌中小的邊際信譽靶度為同一條曲線敗，也就是說它們啊的信譽處于同一芭水平。這樣，中叭小企業(yè)就能融到拌原來不能的資金俺，而

32、自己的信譽靶也會隨著融資的昂增多繼續(xù)增長，啊直到中小企業(yè)發(fā)稗展到一定狀態(tài)其斑信譽的邊與大企耙業(yè)一般大是就可藹以脫出這層信譽翱保護。凹（2）有助于金奧融機構(gòu)化解信貸絆風(fēng)險骯中小企業(yè)與大企搬業(yè)共建的信譽體氨系有助于化解金佰融機構(gòu)的信貸風(fēng)笆險是因為中小企芭業(yè)的業(yè)務(wù)與這個板信譽體系里的大擺企業(yè)息息相關(guān)，鞍這個中小企業(yè)為扳了維持它的即得安的市場必然千方按百計來維護這個絆體系，不敢破壞阿自己的信譽。而版這又是與廠商之稗間的信譽體系的埃強度成正比的，骯隨著信譽系統(tǒng)強骯度的增加，總風(fēng)奧險處于遞減狀態(tài)吧，信譽體系的強昂度是中小企業(yè)信吧貸能力擴張的關(guān)拔鍵變量。替代的和效應(yīng)擺 霸 白 瓣 版 柏圖六礙1、何謂替代的

33、拌和效應(yīng)瓣某急需貸款的中跋小企業(yè)憑借自己版的信譽不能貸到安足夠的資金，懊需要由保險公司隘等信譽擔(dān)保機構(gòu)跋來擔(dān)保以達到充搬分融資的目的，哀很明顯小企業(yè)的啊信譽已經(jīng)被擔(dān)保扒機構(gòu)的信譽替代鞍走了，這就是替澳代的和效應(yīng)。如鞍圖六所示半如果說包容和效邦應(yīng)中信譽還是純骯信譽的話，那這盎里信譽就已經(jīng)作板為一種商品而直哎接與金錢掛鉤，壩由擔(dān)保機構(gòu)作保鞍以后，金融機構(gòu)盎所要考證的其實埃只是擔(dān)保機構(gòu)的斑信譽，當然擔(dān)保稗機構(gòu)的信譽本身板必須大于其所擔(dān)邦保的中小企業(yè)。挨如圖七所示，金熬融機構(gòu)和中小企耙業(yè)之間是資金的翱往來，而金融機八構(gòu)和擔(dān)保機構(gòu)以搬及中小企業(yè)與擔(dān)啊保機構(gòu)之間是需柏要考察信譽的，熬其中中小企業(yè)和靶金融機

34、構(gòu)都要付拌給擔(dān)保機構(gòu)擔(dān)保吧費，所以如圖所靶示，金融機構(gòu)和隘中小企業(yè)之間其壩實已經(jīng)失去了直俺接的信譽考察關(guān)敖系，代之以擔(dān)保芭機構(gòu)的擔(dān)保。奧 拜 百圖七啊2、澳替代的和效應(yīng)的巴應(yīng)用般（1）信用擔(dān)保案機構(gòu)應(yīng)建立完善霸有效的風(fēng)險補償案或保障機制，實疤現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展翱第一，信用擔(dān)保案機構(gòu)應(yīng)建立和完巴善風(fēng)險準備金制壩度，根據(jù)業(yè)務(wù)的疤進展按比例提取八風(fēng)險準備金，用澳于沖抵代償支出扮和彌補呆帳、壞盎帳損失。第二，罷應(yīng)建立良好的風(fēng)礙險補償或保障機擺制，具體而言，拌除了不定期注入隘基金外還應(yīng)根據(jù)哎代償支出給予一巴定的資金補償，鞍用于核銷代償資岸金。第三，信用岸擔(dān)保機構(gòu)在運作背中應(yīng)加強風(fēng)險防斑范力度，降低風(fēng)扳險度扳（

35、2）進一步加藹強和完善會員制挨擔(dān)保機構(gòu)與會員案企業(yè)的信息溝通敗機制敗財務(wù)監(jiān)控上雙方阿密切結(jié)合在理論巴和實踐上是可行疤的，因為會員企安業(yè)一旦獲得了經(jīng)敗營和管理權(quán)并能把夠享受基金成長背帶來的好處，會挨員企業(yè)在申請入班會時就會有很大按的激勵達成協(xié)議拜創(chuàng)設(shè)定期和不定爸期的會員大會制稗度，委托常設(shè)的熬財務(wù)監(jiān)控機構(gòu)對鞍會員企業(yè)進行監(jiān)疤控，這對雙方而鞍言都是有利的。辦企業(yè)可以改進管捌理和經(jīng)營，獲得安擔(dān)?；鹪鲩L帶爸來的好處，擔(dān)保扒機構(gòu)可以降低風(fēng)敖險，提升整個組愛織的信用等級。埃（3）正確處理澳信用擔(dān)保機構(gòu)與八銀行的關(guān)系，試佰建立銀保共擔(dān)風(fēng)啊險制度案第一，信用擔(dān)保耙機構(gòu)與銀行應(yīng)相矮互溝通，密切配叭合，銀行機構(gòu)

36、應(yīng)吧屏棄要信用擔(dān)保敗機構(gòu)承保就可放奧貸的思想，嚴格佰按照信貸政策、氨信貸原則認真地瓣開展貸前調(diào)查、捌貸時審查和貸后班監(jiān)督，監(jiān)督企業(yè)耙的貸款資金使用靶，并幫助企業(yè)改熬善資金管理，促懊使提高資金使用案效率和經(jīng)營效益柏，努力提高第一跋還款來源的還貸哎率。第二，銀行斑機構(gòu)應(yīng)積極引導(dǎo)辦信用擔(dān)保機構(gòu)業(yè)稗務(wù)向高新技術(shù)企愛業(yè)和符合產(chǎn)業(yè)政按策的企業(yè)傾斜。凹第三，為避免信矮用擔(dān)保機構(gòu)和金柏融機構(gòu)各自為政白而引發(fā)道德風(fēng)險吧，可以嘗試建立安銀保共同承擔(dān)風(fēng)白險制度，風(fēng)險的白責(zé)任按一定比例襖雙方承擔(dān)，以對熬雙方的行為進行礙約束，促使信貸俺、擔(dān)保雙方業(yè)務(wù)柏的健康發(fā)展。搬（4）建立擔(dān)保癌機構(gòu)內(nèi)部評級制巴度，實行兩級利熬率制霸

37、 艾擔(dān)保機構(gòu)憑借自埃身較高的信用等敗級融入低成本資般金，然后依據(jù)會翱員企業(yè)的信用狀胺況加上一定的風(fēng)辦險溢價轉(zhuǎn)讓給會案員使用。一方面案它可以帶來較高安的收入流量，另版一方面因為擔(dān)保稗機構(gòu)比銀行更了稗解而且能夠影響斑會員企業(yè)，而資斑金是根據(jù)擔(dān)保機襖構(gòu)的信用等級融昂入的，因而，實頒際的資金成本比扒直接貸給會員企半業(yè)要低，因此擔(dān)哎保機構(gòu)獲取一定絆的風(fēng)險溢價是可般行的。在運作過骯程中，擔(dān)保機構(gòu)氨應(yīng)通過建立檔案哀和定期資信等級挨評定等，給予信瓣譽高的企業(yè)低的扒貸款利率。扒3、使用替代的叭和效應(yīng)融資的優(yōu)奧點昂（1）導(dǎo)入了擔(dān)叭保機構(gòu)這一屏障班，增大了貸款的扮安全系數(shù)矮安全性、流動性昂和效益性是商業(yè)白銀行經(jīng)營的

38、三大霸法則，其中貸款霸安全構(gòu)成銀行效扒益的基石，銀行凹效益的形成是在礙資產(chǎn)安全和流動艾這一基礎(chǔ)上的。盎不良貸款的形成跋，觸及的不僅是翱銀行的收益，而敖更大的是侵占了暗銀行的資產(chǎn)。比芭較安全與收益，胺銀行必然首選安靶全，在貸款安全懊的前提下追逐盡熬可能大的利潤。背這就為這一制度笆的實施，從銀行襖方面提供了可行搬性。擔(dān)保機構(gòu)加班大了對貸款企業(yè)巴道德風(fēng)險和經(jīng)營敖風(fēng)險的監(jiān)督，按柏照受益與責(zé)任、拜權(quán)利和義務(wù)相對邦稱的原則，擔(dān)保隘公司在收取借貸笆雙方的擔(dān)保費用版后，承擔(dān)的是還爸本付息的責(zé)任，靶擔(dān)保機構(gòu)就不得笆與貸款項目論證扳和貸款使用監(jiān)督凹，以保障貸款的皚效率，而免于代隘為還本付息。同扮時，擔(dān)保機構(gòu)在瓣貸

39、款過程中也在斑參與銀行的貸款礙決策，防止銀行辦決策失誤而轉(zhuǎn)嫁耙風(fēng)險，同樣地控叭制著銀行的道德奧風(fēng)險和決策風(fēng)險吧。搬（2）分散和轉(zhuǎn)搬移了信用風(fēng)險頒擔(dān)保使信貸資金半的自身風(fēng)險得到壩一定程度的分散礙，這種分散有利伴于信貸資金的投絆放和使用。一般襖來說，信貸資金扮的高風(fēng)險會帶來翱兩個方面的問題氨。一方面是貸款稗部門由于缺乏風(fēng)芭險保障而不愿意案投放資金，另一澳方面是大批的中拌小企業(yè)借不到所拜急需的資金。擔(dān)邦保手段發(fā)揮了信唉用中介作用，使稗得信貸資金的自愛身風(fēng)險得到了有柏效的轉(zhuǎn)移，從而暗溝通借貸雙方的叭融資渠道，使雙藹方當事人都能從拌自身以外的途徑柏得到保障和補償安。這在客觀上形傲成了一種風(fēng)險機搬制。從整

40、個社會挨的融資來看，一隘些從事?lián)I(yè)務(wù)胺的金融機構(gòu)，可胺以以少量的擔(dān)保按基金來帶動和吸岸引社會上眾多的熬資金投向社會生哎產(chǎn)建設(shè)急需的行叭業(yè)和部門，從而佰起到了資金放大笆器的和擴散器的半作用。據(jù)國外資暗料測算，這種放拜大作用在矮10-15搬倍以上?？梢姡晖顿Y風(fēng)險轉(zhuǎn)移機哎制不僅僅能提供班一般的金融服務(wù)巴，還能充分利用笆現(xiàn)代融資方式來把有效地拓寬融資敖渠道，保障資金靶的使用效益。三、結(jié) 論吧基于前文的分析搬，我們可以將中半小企業(yè)向金融機搬構(gòu)融資路徑概括芭成圖八。不難看案出，圖中的笆a,b,c罷和佰d稗四條路線分別代巴表了補充的和效叭應(yīng)、規(guī)模的和效耙應(yīng)、包容的和效柏應(yīng)以及替代的和埃效應(yīng)這四種形式凹。由此會聚的融跋資之路即路徑艾，而路徑是百憑自己的信譽去拔融資。不難領(lǐng)會隘到通過路徑骯去融資會比通過八路徑融資得到拔的資金多得多。斑 暗 啊 伴 霸 邦圖八埃那么這四條通過靶信譽的和效應(yīng)所哀走的融資之路到癌底適合于中小企拌業(yè)的什么情況呢罷，通過企業(yè)的發(fā)絆展周期似乎能看拌出一二。一般地跋，中小企業(yè)的發(fā)俺展大約要經(jīng)歷四拔個階段：初創(chuàng)期襖、成長期、成熟皚期和穩(wěn)定期。