企業(yè)境外融資途徑選擇

1、PAGE PAGE 6俺企業(yè)境外融資途哎徑選擇盎隨著我國現(xiàn)愛代企業(yè)制度的逐哎步建立與入世的耙臨近，投融資包巴括境外融資的決爸策和管理已成為斑現(xiàn)代企業(yè)資本運半營的一個重要環(huán)拌節(jié)。而在日益全斑球化的世界經(jīng)濟版中，企業(yè)境外融岸資也是企業(yè)能否版成功立足于市場壩經(jīng)濟的必要手段敖。叭目前，全球疤經(jīng)濟正處于從傳藹統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向知識經(jīng)愛濟產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的關挨鍵時期。經(jīng)濟日岸益全球化，市場拔競爭也隨之越來疤越激烈。企業(yè)要胺立足市場，就必瓣須具備良好的、班廣泛的融資渠道哎。開放的國際經(jīng)絆濟環(huán)境及資本市唉場，為企業(yè)境外瓣融資提供了可能斑性。就目前而言巴，企業(yè)境外融資氨通行的途徑和方熬式主要有以下幾般種：吧(一)企業(yè)敖國際股票融

2、資。敖包活發(fā)行B股在吧國內(nèi)證券交易所半上市;在海外直芭接發(fā)行股票并上搬市;H股;紅籌爸股;利用存托憑案證發(fā)行股票并上案市;尋求變通形岸式發(fā)行股票并上邦市等。企業(yè)境外敖股票融資具有以俺下特點：1.企辦業(yè)可以獲得永久愛可用而不必償還斑的外幣資本;2伴.在國際上發(fā)行板股票并上市，提八高了企業(yè)的知名壩度;3.企業(yè)面辦臨信息披露的壓翱力。4.企業(yè)將罷面臨投資者的壓按力;5.企業(yè)面擺臨兼并收購的競阿爭壓力;6.只頒限于效益極好的按企業(yè)。叭(二)在其翱它國家發(fā)行國際壩債券。背(三)吸收哀外商直接投資。爸包括以下六種形吧式：笆1.中外合昂資經(jīng)營企業(yè)2中癌外合作經(jīng)營企業(yè)八3.外資企業(yè)4藹外商投資股份公骯司5.向

3、外商轉(zhuǎn)捌讓經(jīng)營權6外資敖金融機構阿(四)國際半銀行貸款。頒(五)貿(mào)易隘融資。目前，比爸較流行的貿(mào)易融挨資方式主要責保耙付代理，出口信熬貸，票據(jù)發(fā)行等扒。挨(六)BO拔T方式。在我國鞍稱為“特許權融按資方式”。佰股市創(chuàng)業(yè)板斑：中小企業(yè)融資巴的主渠道盎資金緊缺是罷當前制約中國高吧新技術不能有效搬轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力并拔最終形成競爭力白的首要因素。許斑多科技含量高、半極富市場潛力的叭中國企業(yè)在新創(chuàng)扒期或高速成長階岸段，面臨著極大霸的資金需求，而氨我國現(xiàn)有的融資絆體制又限制了這芭些企業(yè)的籌資能佰力。國際上知名邦的紐約證券交易埃所、東京證券交伴易所等資本市場笆在上市費和年費胺及業(yè)績要求上，凹也讓新興的中小鞍型企

4、業(yè)望塵莫及拜。因此，去海外艾創(chuàng)業(yè)板上市融資罷，引進高風險或版策略性的風險投版資基金，成為眾絆多雄心勃勃的創(chuàng)皚業(yè)者們的現(xiàn)實選藹擇。據(jù)一項對國襖內(nèi)20多家高新敖技術企業(yè)的調(diào)查艾表明，60%的背高新技術企業(yè)把澳到香港創(chuàng)業(yè)板上阿市籌資作為企業(yè)骯的第一選擇。愛中國企業(yè)赴霸境外二板市場籌岸資的程序，一般熬包括申請審批、耙發(fā)行準備、上市拔安排等?，F(xiàn)以香熬港創(chuàng)業(yè)板為例：吧一、申報審斑批的程序啊中國證監(jiān)會扒要求的重點或必柏備文件是：懊1.公司的骯申請報告，內(nèi)容白包括公司沿革及俺業(yè)務概況、股本扒結(jié)構、籌資用途板、及經(jīng)營風險分扳析、業(yè)務發(fā)展目拜標、籌資成本分鞍析等2審計報告胺，由會計師事務捌所對公司按照中稗國會計準

5、則、股半份有限公司的會白計制度編制和按隘照國際會計準則案調(diào)整的會計報表哀出具3公司審批百機關對設立股份罷有限公司和轉(zhuǎn)為案境外募集公司的半批復4.由保薦伴人對公司發(fā)行上阿市可行性出具的笆分析意見及承銷按意向報告5.法盎律意見書，由境皚內(nèi)具有證券從業(yè)鞍資格的律師事務哀所就公司及其主阿要發(fā)起人是否符跋合國家有關法規(guī)壩和政策以及在最矮近二年內(nèi)是否有百重大違法違規(guī)行半為出具6.所在埃地人民政府或國邦務院有關部門同胺意公司赴境外上昂市的文件等7.柏國有資產(chǎn)管理部板門對資產(chǎn)評估的埃確認文件和國有敗股權管理的批復安(如有)敖8.招股說奧明書*公司在向靶境外證券監(jiān)管機皚關或交易所提出壩發(fā)行上市初步申爸請3個月前

6、，保擺薦人代表公司向扒證監(jiān)會報送有關板文件：般1.經(jīng)全體爸籌委會成員簽字氨、公司或主要發(fā)把起人單位蓋章的挨申請報告和申請巴簡表2.保薦人哀報告3.公司設般立批準文件等同氨時報抄有關省級捌人民政府和國務俺院有關部門。敖證監(jiān)會就有骯關申請是否符合扳國家產(chǎn)業(yè)政策、骯利用外資政策以礙及有關固定資產(chǎn)凹投資立項規(guī)定會拜商國家計委和國按家經(jīng)貿(mào)委。百證監(jiān)會同意般正式受理其申請阿的公司，須向中頒國證監(jiān)會報送有安關文件：哀1.法律意背見書2.審計報八告、資產(chǎn)評估報跋告及盈利預測報岸告3.國有資產(chǎn)跋管理部門對資產(chǎn)氨評估的確認文件澳和國有股權管理埃的批復(如有)瓣4.招股說明書搬等證監(jiān)會在10哀個工作日內(nèi)予以捌審核批

7、復。爸二.發(fā)行步凹驟搬發(fā)行上市規(guī)岸劃：啊1.決定發(fā)敖行上市計劃2.扒委任上市保薦人壩、財務顧問及法安律、會計中介機叭構3.訂出構架鞍規(guī)則4.針對發(fā)俺行上市前兩年營稗運記錄做審慎調(diào)班查，包括采購、熬生產(chǎn)、行銷、品拔管及財務管理5矮.擬定未來兩年癌發(fā)展計劃、包括鞍產(chǎn)品、專利權、芭機器設備、人員啊及行銷計劃引進阿投資者或風險性板準備：俺1.上市保礙薦人或委任的財班務顧問制作投資愛咨詢備忘錄2.絆尋找策略投資者暗或風險性基金3捌.與投資者洽談拜入股事宜4.策跋略投資者成為公藹司股東申請發(fā)行佰上市：邦1.向中國襖證監(jiān)會申請審批皚2.準備招股書壩3.向交易所提扒交文件，包括：柏A，如上市佰文件搞有會計師班

8、報告，則須提呈襖有關該會計師報般告的任何調(diào)整聲百明的預期定稿B背正式通告的預期埃定稿C.認購申隘請表格的預期定笆稿D.上市文件扒提及的會議通告扳E.在可行情況皚下，發(fā)行人股東巴大會授權配發(fā)正礙在申請上市的證扳券的決方案(如扒有)的經(jīng)認證副把本F.發(fā)行人已般通過根據(jù)公司般條例須予登記盎的決議案副本G胺.批準配發(fā)該等扒證券、提出上市藹申請，及作出使敖該等證券獲準參瓣與中央結(jié)算系統(tǒng)芭的一切所需安排耙，及批準并授權拌刊發(fā)上市文件的凹決議案的經(jīng)認證八副本H.臨時所皚有權文件的預期巴定稿1.確實所岸有權證書或其他氨所有權文件的預案期定稿J.如上昂市文件須載有董笆事會就具備足夠瓣流動資金而作出凹聲明，則須提

9、呈挨由保薦人或發(fā)行哎人的財務顧問或哎核數(shù)師發(fā)出的函案件的預期定稿K佰.如上市文件載柏有溢利預測，則柏須提呈申報會計拔師及保薦人的報邦告的預期定稿及叭溢利預測備忘錄霸連同主要假設、班會計政策及該預扒測的運算的預期皚定稿L.提出豁扮免創(chuàng)業(yè)板上市伴規(guī)則任何規(guī)挨定的申請M.會矮計師報告中所述瓣年度各年的年度拜報告及帳目N.唉經(jīng)每名董事、監(jiān)埃事簽署的正式承哀諾及認受書O.俺發(fā)行人注冊證書搬及任何易名注冊俺證書或同等文件笆的經(jīng)認證副本P班.發(fā)行人開業(yè)證艾明文件(如有)矮的經(jīng)認證副本Q昂.填安聯(lián)交所不矮時規(guī)定的格式的奧核對清單R.倘昂聯(lián)交所作出要求瓣，則不論在提呈安上市申請時或往鞍后任何時間，向八聯(lián)交所提呈

10、以聯(lián)按交所不時規(guī)定的胺書面意見以輔助柏上市申請消發(fā)起笆人或其他有利益罷關系的各方為有邦限公司或商號，跋則須提呈一份有凹關能控制該公司昂利潤或資產(chǎn)或?qū)Πв谠摴镜睦麧櫚蛸Y產(chǎn)擁有權益凹的人士的身份法懊定聲明;倘新申壩請人有任何公司罷股東5%以上已凹發(fā)行股本，該公爸司每位股東的正絆式獲授權職員須胺作出聲明，詳列按其注冊辦事處、扳董事、股東及業(yè)背務。岸4.與交易襖所溝通發(fā)行文件八5.發(fā)行上市聆把訊招股掛牌：澳1.出版研搬究報告2.探尋安需求情況3.巡隘回發(fā)表會4.上凹市掛牌5.維持懊與投資者的關系骯三.上市步驟第百一階段-計劃拔與準備：1.委敗任上市保薦人2骯.委任中介機構絆包括會計師、律哀師、資產(chǎn)

11、評估師敗、股票過戶處等壩3.確定大股東板對上市的要求4愛.確認所有重要啊事項5.落實上把市時間表6.落佰實銷售計劃第二愛階段-重組及壩審慎調(diào)查：1.艾決定上市時間及叭招股架構2.委埃任包銷團3.編骯寫招股書4.審吧慎調(diào)查/查證工氨作5.公司重組擺上市架構6.國稗際會計師審核過班去兩年重組公司耙的財務資料7.盎國際會計師審核拜重級公司的財務藹預測8.提交預凹計時間申請表和靶正式申請上市表案到交易所懊第三階段-唉-市場銷售及累靶計認購1.包銷骯團分析員簡介2敖.包銷團分析員笆編寫公司研究報鞍告3.包銷團分斑析員研究報告定案稿4.需求分析傲5.招股書定稿擺6.路演7.公頒開招股第四階段扒-一數(shù)量、定盎價及上市銷售：胺1.股票定敗價及簽訂包銷協(xié)按議2.分配股票般給投資者3.銷鞍售完成及交收4昂.集資金額到位