外匯交易技巧教程

1、稗個(gè)人外匯交易技敗巧扒進(jìn)階絆教程爸第一課 外匯與拌外匯市場(chǎng)1、外匯哎外匯，就是外國(guó)擺貨幣或以外國(guó)貨奧幣表示的能用于哀國(guó)際結(jié)算的支付絆手段。我國(guó)19板96年頒布的背外匯管理?xiàng)l例爸第三條對(duì)外匯的拜具體內(nèi)容作出如背下規(guī)定：外匯是班指：外國(guó)貨幣哀。包括紙幣、鑄笆幣。外幣支付扒憑證。包括票據(jù)笆、銀行的付款憑敖證、郵政儲(chǔ)蓄憑班證等。外幣有把價(jià)證券。包括政跋府債券、公司債昂券、股票等。跋特別提款權(quán)、歐壩洲貨幣單位。安其他外幣計(jì)值的辦資產(chǎn)。隘2、匯率及懊標(biāo)價(jià)方式唉匯率，又稱爸匯價(jià)，指一國(guó)貨翱幣以另一國(guó)貨幣班表示的價(jià)格，或阿者說是兩國(guó)貨幣艾間的比價(jià)。懊在外匯市場(chǎng)霸上，匯率是以五耙位數(shù)字來顯示的阿，如：搬歐元EU

2、R懊 0.9705奧日元JPY疤 119.95霸英鎊GBP哎 1.5237阿瑞郎CHF傲 1.5003唉匯率的最小背變化單位為一點(diǎn)哎，即最后一位數(shù)哀的一個(gè)數(shù)字變化皚，如：班歐元EUR氨 0.0001伴日元JPY拜 0.01跋英鎊GBP瓣 0.0001叭瑞郎CHF八 0.0001懊匯率的標(biāo)價(jià)矮方式分為兩種：礙直接標(biāo)價(jià)法和間跋接標(biāo)價(jià)法。?。?）直接跋標(biāo)價(jià)法哀直接標(biāo)價(jià)法礙，又叫應(yīng)付標(biāo)價(jià)拌法，是以一定單拔位（1、100靶、1000、1辦0000）的外礙國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來藹計(jì)算應(yīng)付出多少凹單位本國(guó)貨幣。辦就相當(dāng)于計(jì)算購(gòu)柏買一定單位外幣啊所應(yīng)付多少本幣奧，所以叫應(yīng)付標(biāo)拌價(jià)法。包括中國(guó)澳在內(nèi)的世界上絕懊大多數(shù)國(guó)

3、家目前板都采用直接標(biāo)價(jià)昂法。在國(guó)際外匯巴市場(chǎng)上，日元、礙瑞士法郎、加元芭等均為直接標(biāo)價(jià)叭法，如日元11奧9.05即一美般元兌119.0邦5日元。半在直接標(biāo)價(jià)版法下，若一定單吧位的外幣折合的扳本幣數(shù)額多于前靶期，則說明外幣拔幣值上升或本幣爸幣值下跌，叫做隘外匯匯率上升；懊反之，如果要用霸比原來較少的本捌幣即能兌換到同邦一數(shù)額的外幣，傲這說明外幣幣值罷下跌或本幣幣值頒上升，叫做外匯半?yún)R率下跌，即外藹幣的價(jià)值與匯率埃的漲跌成正比。捌（2）間接盎標(biāo)價(jià)法奧間接標(biāo)價(jià)法奧又稱應(yīng)收標(biāo)價(jià)法岸。它是以一定單瓣位（如1個(gè)單位傲）的本國(guó)貨幣為襖標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)耙收若干單位的外岸國(guó)貨幣。在國(guó)際阿外匯市場(chǎng)上，歐班元、英鎊、

4、澳元耙等均為間接標(biāo)價(jià)斑法。如歐元0.笆9705即一歐愛元兌0.970埃5美元。艾在間接標(biāo)價(jià)跋法中，本國(guó)貨幣板的數(shù)額保持不變哎，外國(guó)貨幣的數(shù)白額隨著本國(guó)貨幣拔幣值的對(duì)比變化壩而變動(dòng)。如果一擺定數(shù)額的本幣能澳兌換的外幣數(shù)額盎比前期少，這表笆明外幣幣值上升稗，本幣幣值下降胺，即外匯匯率上笆升；反之，如果拔一定數(shù)額的本幣稗能兌換的外幣數(shù)懊額比前期多，則芭說明外幣幣值下阿降、本幣幣值上氨升，即外匯匯率捌下跌，即外幣的耙價(jià)值和匯率的升埃跌成反比。半外匯市場(chǎng)上叭的報(bào)價(jià)一般為雙阿向報(bào)價(jià)，即由報(bào)盎價(jià)方同時(shí)報(bào)出自暗己的買入價(jià)和賣辦出價(jià)，由客戶自翱行決定買賣方向跋。買入價(jià)和賣出啊價(jià)的價(jià)差越小，骯對(duì)于投資者來說擺意味

5、著成本越小襖。銀行間交易的版報(bào)價(jià)點(diǎn)差正常為班2-3點(diǎn)，銀行隘（或交易商）向艾客戶的報(bào)價(jià)點(diǎn)差襖依各家情況差別按較大， 目前國(guó)埃外保證金交易的按報(bào)價(jià)點(diǎn)差基本在般3-5點(diǎn)，香港柏在6-8點(diǎn)，國(guó)襖內(nèi)銀行實(shí)盤交易頒在10-40點(diǎn)俺不等。爸3、外匯市隘場(chǎng)疤目前世界上八的金融商品市場(chǎng)靶有許多種，但概拜括起來可分為：把股票市場(chǎng)、利息凹市場(chǎng)（包括債券按、商業(yè)票據(jù)等）捌、黃金市場(chǎng)（包澳括黃金、白金、疤銀）、期貨市場(chǎng)熬（包括糧食、棉跋、油等）、期權(quán)凹市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)拜等。岸外匯市場(chǎng)，拌是指從事外匯買昂賣的交易場(chǎng)所，巴或者說是各種不笆同貨幣相互之間凹進(jìn)行交換的場(chǎng)所耙。外匯市場(chǎng)之所版以存在，是因?yàn)榘罚喊前臿 爸 貿(mào)易和投

6、資背進(jìn)出口商在按進(jìn)口商品時(shí)支付白一種貨幣，而在熬出口商品時(shí)收取礙另一種貨幣。這襖意味著，它們?cè)诎冀Y(jié)清賬目時(shí)，收耙付不同的貨幣。稗因此，他們需要搬將自己收到的部扮分貨幣兌換成可暗以用于購(gòu)買商品巴的貨幣。與此相霸類似，一家買進(jìn)拜外國(guó)資產(chǎn)的公司拌必須用當(dāng)事國(guó)的扳貨幣支付，因此扮，它需要將本國(guó)版貨幣兌換成當(dāng)事耙國(guó)的貨幣。b 投機(jī)伴兩種貨幣之拌間的匯率會(huì)隨著哀這兩種貨幣之間板的供需的變化而敖變化。交易員在耙一個(gè)匯率上買進(jìn)傲一種貨幣，而在礙另一個(gè)更有利的襖匯率上拋出該貨澳幣，他就可以盈邦利。投機(jī)大約占傲了外匯市場(chǎng)交易般的絕大部分。c 對(duì)沖懊由于兩種相拌關(guān)貨幣之間匯率安的波動(dòng)，那些擁霸有國(guó)外資產(chǎn)（如芭工廠）

7、的公司將懊這些資產(chǎn)折算成拔本國(guó)貨幣時(shí)，就笆可能遭受一些風(fēng)礙險(xiǎn)。當(dāng)以外幣計(jì)礙值的國(guó)外資產(chǎn)在隘一段時(shí)間內(nèi)價(jià)值百不變時(shí)，如果匯頒率發(fā)生變化，以哎國(guó)內(nèi)貨幣折算這翱項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值時(shí)胺，就會(huì)產(chǎn)生損益邦。公司可以通過半對(duì)沖消除這種潛背在的損益。這就百是執(zhí)行一項(xiàng)外匯笆交易，其交易結(jié)凹果剛好抵消由匯靶率變動(dòng)而產(chǎn)生的搬外幣資產(chǎn)的損益唉。板外匯市場(chǎng)作挨為一個(gè)國(guó)際性的按資本投機(jī)市場(chǎng)的邦歷史要比股票、頒黃金、期貨、利班息市場(chǎng)短得多，班然而，它卻以驚八人的速度迅速發(fā)疤展。今天，外匯板市場(chǎng)每天的交易伴額已達(dá)1.5萬搬億美元，其規(guī)模襖已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過股票氨、期貨等其他金埃融商品市場(chǎng)，已凹成為當(dāng)今全球最敗大的單一金融市懊場(chǎng)和投機(jī)市場(chǎng)。

8、扮自從外匯市挨場(chǎng)誕生以來，外案匯市場(chǎng)的匯率波皚幅越來越大。1斑985年9月，傲1美元兌換22鞍0日元，而19靶86年5月，1罷美元只能兌換1凹60日元，在8敖個(gè)月里，日元升霸值了27%。近礙幾年，外匯市場(chǎng)邦的波幅就更大了艾，1992年9拔月8日，1英鎊扮兌換2.010拜0美元，11月伴10日，1英鎊壩兌換1.508絆0美元，在短短哀的兩個(gè)月里，英拌鎊兌美元的匯價(jià)白就下跌了500靶0多點(diǎn)，貶值2奧5%。不僅如此澳，目前，外匯市芭場(chǎng)上每天的匯率吧波幅也不斷加大盎，一日漲跌2%鞍至3%已是司空芭見慣。1992俺年9月16日，懊英鎊兌美元從1疤.8755下跌襖至1.7850靶，英鎊一日下挫藹5%。傲正

9、因?yàn)橥鈪R澳市場(chǎng)波動(dòng)頻繁且案波幅巨大，給投哎資者創(chuàng)造了更多阿的機(jī)會(huì)，吸引了拔越來越多的投資藹者加入這一行列昂。癌瓣第二課 外匯矮市場(chǎng)的特點(diǎn)巴近年來，外按匯市場(chǎng)之所以能埃為越來越多的人俺所青睞，成為國(guó)皚際上投資者的新矮寵兒，這與外匯靶市場(chǎng)本身的特點(diǎn)阿密切相關(guān)。外匯拜市場(chǎng)的主要特點(diǎn)拌是：跋1、有市無岸場(chǎng)拜西方工業(yè)國(guó)翱家的金融業(yè)基本頒上有兩套系統(tǒng)，板即集中買賣的中按央操作和沒有統(tǒng)邦一固定場(chǎng)所的行疤商網(wǎng)絡(luò)。股票買敗賣是通過交易所襖買賣的。像紐約凹證券交易所、倫斑敦證券交易所、哀東京證券交易所熬，分別是美國(guó)、拔英國(guó)、日本股票埃主要交易的場(chǎng)所百，集中買賣的金懊融商品，其報(bào)價(jià)叭、交易時(shí)間和交翱收程序都有統(tǒng)一隘

10、的規(guī)定，并成立翱了同業(yè)協(xié)會(huì)，制翱定了同業(yè)守則。隘投資者則通過經(jīng)捌紀(jì)公司買賣所需八的商品，這就是挨“有市有場(chǎng)”。盎而外匯買賣則是班通過沒有統(tǒng)一操岸作市場(chǎng)的行商網(wǎng)板絡(luò)進(jìn)行的，它不白像股票交易有集胺中統(tǒng)一的地點(diǎn)。跋但是，外匯交易跋的網(wǎng)絡(luò)卻是全球拌性的，并且形成澳了沒有組織的組按織，市場(chǎng)是由大百家認(rèn)同的方式和埃先進(jìn)的信息系統(tǒng)拔所聯(lián)系，交易商白也不具有任何組岸織的會(huì)員資格，般但必須獲得同行敗業(yè)的信任和認(rèn)可盎。這種沒有統(tǒng)一笆場(chǎng)地的外匯交易壩市場(chǎng)被稱之為“鞍有市無場(chǎng)”。全板球外匯市場(chǎng)每天襖平均上萬億美元叭的交易。如此龐耙大的巨額資金，埃就是在這種既無岸集中的場(chǎng)所又無伴中央清算系統(tǒng)的爸管制，以及沒有般政府的監(jiān)

11、督下完癌成清算和轉(zhuǎn)移。爸2、循環(huán)作昂業(yè)絆由于全球各盎金融中心的地理跋位置不同，亞洲擺市場(chǎng)、歐洲市場(chǎng)斑、美洲市場(chǎng)因時(shí)挨間差的關(guān)系，連版成了一個(gè)全天2半4小時(shí)連續(xù)作業(yè)稗的全球外匯市場(chǎng)伴。早上8時(shí)半（皚以紐約時(shí)間為準(zhǔn)稗）紐約市場(chǎng)開市柏，9時(shí)半芝加哥絆市場(chǎng)開市，10跋時(shí)半舊金山開市斑，18時(shí)半悉尼巴開市，19時(shí)半耙東京開市，20吧時(shí)半香港、新加哎坡開市，凌晨2把時(shí)半法蘭克福開班市，3時(shí)半倫敦把市場(chǎng)開市。如此罷24小時(shí)不間斷班運(yùn)行，外匯市場(chǎng)凹成為一個(gè)不分晝按夜的市場(chǎng)，只有吧星期六、星期日芭以及各國(guó)的重大盎節(jié)日，外匯市場(chǎng)扒才會(huì)關(guān)閉。這種吧連續(xù)作業(yè)，為投氨資者提供了沒有昂時(shí)間和空間障礙傲的理想投資場(chǎng)所笆，投

12、資者可以尋岸找最佳時(shí)機(jī)進(jìn)行笆交易。比如，投鞍資者若在上午紐叭約市場(chǎng)上買進(jìn)日版元，晚間香港市芭場(chǎng)開市后日元上巴揚(yáng)，投資者在香板港市場(chǎng)賣出，不邦管投資者本人在跋哪里，他都可以板參與任何市場(chǎng)，唉任何時(shí)間的買賣藹。因此，外匯市壩場(chǎng)可以說是一個(gè)半沒有時(shí)間和空間敗障礙的市場(chǎng)。藹3、零和游澳戲爸在股票市場(chǎng)瓣上，某種股票或邦者整個(gè)股市上升俺或者下降，那么柏，某種股票的價(jià)邦值或者整個(gè)股票耙市場(chǎng)的股票價(jià)值絆也會(huì)上升或下降霸，例如日本新日哎鐵的股票價(jià)格從柏800日元下跌佰到400日元，爸這樣新日鐵全部搬股票的價(jià)值也隨笆之減少了一半。翱然而，在外匯市癌場(chǎng)上，匯價(jià)的波拜動(dòng)所表示的價(jià)值俺量的變化和股票哎價(jià)值量的變化完哎全

13、不一樣，這是皚由于匯率是指兩阿國(guó)貨幣的交換比罷率，匯率的變化稗也就是一種貨幣邦價(jià)值的減少與另隘一種貨幣價(jià)值的礙增加。比如在2邦2年前，1美元耙兌換360日元辦，目前，1美元敖兌換120暫元敖，這說明日元幣半值上升，而美元愛幣值下降，從總扳的價(jià)值量來說，岸變來變?nèi)?，不?huì)唉增加價(jià)值，也不哀會(huì)減少價(jià)值。因疤此，有人形容外鞍匯交易是“零和壩游戲”，更確切笆地說是財(cái)富的轉(zhuǎn)疤移。近年來，投巴入外匯市場(chǎng)的資傲金越來越多，匯懊價(jià)波幅日益擴(kuò)大耙，促使財(cái)富轉(zhuǎn)移澳的規(guī)模也愈來愈半大，速度也愈來扒愈快，以全球外辦匯每天1.5萬巴億美元的交易額背來計(jì)算，上升或搬下跌1%，就是頒1500億的資拜金要換新的主人暗。盡管外匯

14、匯價(jià)骯變化很大，但是斑，任何一種貨幣笆都不會(huì)變?yōu)閺U紙搬，即使某種貨幣把不斷下跌，然而愛，它總會(huì)代表一靶定的價(jià)值，除非暗宣布廢除該種貨礙幣。鞍耙第三課 外匯版交易簡(jiǎn)介把外匯是伴隨岸著國(guó)際貿(mào)易而產(chǎn)凹生的，外匯交易骯是國(guó)際間結(jié)算債版權(quán)債務(wù)關(guān)系的工絆具。但是，近十昂幾年，外匯交易骯不僅在數(shù)量上成矮倍增長(zhǎng)，而且在跋實(shí)質(zhì)上也發(fā)生了懊重大的變化。外八匯交易不僅是國(guó)拌際貿(mào)易的一種工壩具，而且已經(jīng)成澳為國(guó)際上最重要懊的金融商品。外胺匯交易的種類也絆隨著外匯交易的頒性質(zhì)變化而日趨啊多樣化。俺外匯交易主敗要可分為現(xiàn)鈔、辦現(xiàn)貨、合約現(xiàn)貨版、期貨、期權(quán)、癌遠(yuǎn)期交易等。具笆體來說，現(xiàn)鈔交阿易是旅游者以及把由于其他各種目盎

15、的需要外匯現(xiàn)鈔耙者之間進(jìn)行的買癌賣，包括現(xiàn)金、岸外匯旅行支票等翱；現(xiàn)貨交易是大罷銀行之間，以及扒大銀行代理大客翱戶的交易，買賣氨約定成交后，最吧遲在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日斑之內(nèi)完成資金收癌付交割；合約現(xiàn)安貨交易是投資人翱與金融公司簽定俺合同來買賣外匯奧的方式，適合于按大眾的投資；期敗貨交易是按約定挨的時(shí)間，并按已懊確定匯率進(jìn)行交愛易，每個(gè)合同的傲金額是固定的；哀期權(quán)交易是將來爸是否購(gòu)買或者出八售某種貨幣的選胺擇權(quán)而預(yù)先進(jìn)行氨的交易；遠(yuǎn)期交八易是根據(jù)合同規(guī)啊定在約定日期辦邦理交割，合同可拌大可小，交割期罷也較靈活。拜從外匯交易翱的數(shù)量來看，由板國(guó)際貿(mào)易而產(chǎn)生吧的外匯交易占整挨個(gè)外匯交易的比絆重不斷減少，據(jù)哀

16、統(tǒng)計(jì)，目前這一澳比重只有1%左百右。那么，可以巴說現(xiàn)在外匯交易岸的主流是投資性柏的，是以在外匯傲匯價(jià)波動(dòng)中贏利埃為目的的。因此澳，現(xiàn)貨、合約現(xiàn)俺貨以及期貨交易皚在外匯交易中所愛占的比重較大。八1、現(xiàn)貨外挨匯交易（實(shí)盤交把易）吧現(xiàn)貨交易是傲大銀行之間，以巴及大銀行代理大唉客戶的交易，買芭賣約定成交后，拔最遲在兩個(gè)營(yíng)業(yè)暗日之內(nèi)完成資金扮收付交割。哎本文主要介艾紹國(guó)內(nèi)銀行面向捌個(gè)人推出的、適捌于大眾投資者參敖與的個(gè)人外匯交霸易。凹個(gè)人外匯交藹易，又稱外匯寶百，是指?jìng)€(gè)人委托罷銀行，參照國(guó)際吧外匯市場(chǎng)實(shí)時(shí)匯拔率，把一種外幣熬買賣成另一種外八幣的交易行為。霸由于投資者必須巴持有足額的要賣搬出外幣，才能進(jìn)襖

17、行交易，較國(guó)際斑上流行的外匯保邦證金交易缺少保愛證金交易的賣空哎機(jī)制和融資杠桿巴機(jī)制，因此也被阿成為實(shí)盤交易。搬自從199靶3年12月上海邦工商銀行開始代凹理個(gè)人外匯買賣伴業(yè)務(wù)以來，隨著敗我國(guó)居民個(gè)人外胺匯存款的大幅增般長(zhǎng)，新交易方式辦的引進(jìn)和投資環(huán)背境的變化，個(gè)人霸外匯買賣業(yè)務(wù)迅扳速發(fā)展，目前已岸成為我國(guó)除股票白以外最大的投資柏市場(chǎng)。拌截止目前，背工、農(nóng)、中、建白、交、招等六家伴銀行都開展了個(gè)瓣人外匯買賣業(yè)務(wù)柏，光大銀行和浦哀發(fā)銀行也正在積艾極籌備中。預(yù)計(jì)暗銀行關(guān)于個(gè)人外壩匯買賣業(yè)務(wù)的競(jìng)跋爭(zhēng)會(huì)更加激烈，昂服務(wù)也會(huì)更加完案善，外匯投資者叭將享受到更優(yōu)質(zhì)邦的服務(wù)。矮國(guó)內(nèi)的投資氨者，憑手中的外唉匯

18、，到上述任何拌一家銀行辦理開隘戶手續(xù)，存入資斑金，即可透過互芭聯(lián)網(wǎng)、電話或柜拜臺(tái)方式進(jìn)行外匯藹買賣。要了解更按詳細(xì)的情況，請(qǐng)半?yún)⒖急揪W(wǎng)站實(shí)盤般交易欄目。拌2、合約現(xiàn)壩貨外匯交易（按吧金交易）捌合約現(xiàn)貨外愛匯交易，又稱外吧匯保證金交易、敗按金交易、虛盤叭交易，指投資者熬和專業(yè)從事外匯暗買賣的金融公司襖（銀行、交易商骯或經(jīng)紀(jì)商），簽鞍定委托買賣外匯凹的合同，繳付一扳定比率（一般不頒超過10%）的皚交易保證金，便絆可按一定融資倍拌數(shù)買賣10萬、熬幾十萬甚至上百般萬美元的外匯。岸因此，這種合約唉形式的買賣只是擺對(duì)某種外匯的某矮個(gè)價(jià)格作出書面鞍或口頭的承諾，八然后等待價(jià)格出澳現(xiàn)上升或下跌時(shí)柏，再作買賣的

19、結(jié)笆算，從變化的價(jià)翱差中獲取利潤(rùn)，敖當(dāng)然也承擔(dān)了虧啊損的風(fēng)險(xiǎn)。由于跋這種投資所需的巴資金可多可少，半所以，近年來吸罷引了許多投資者安的參與。奧外匯投資以按合約形式出現(xiàn)，氨主要的優(yōu)點(diǎn)在于暗節(jié)省投資金額。靶以合約形式買賣懊外匯，投資額一吧般不高于合約金懊額的5%，而得熬到的利潤(rùn)或付出奧的虧損卻是按整奧個(gè)合約的金額計(jì)捌算的。外匯合約懊的金額是根據(jù)外矮幣的種類來確定哀的，具體來說，芭每一個(gè)合約的金霸額分別是12,阿500,000埃日元、62,5柏00英鎊、12氨5,000歐元艾、125,00矮0瑞士法郎，每絆張合約的價(jià)值約柏為10萬美元。襖每種貨幣的每個(gè)氨合約的金額是不癌能根據(jù)投資者的班要求改變的。投

20、藹資者可以根據(jù)自瓣己定金或保證金擺的多少，買賣幾矮個(gè)或幾十個(gè)合約案。一般情況下，半投資者利用1千啊美元的保證金就隘可以買賣一個(gè)合哎約，當(dāng)外幣上升跋或下降，投資者伴的盈利與虧損是昂按合約的金額即奧10萬美元來計(jì)百算的。有人認(rèn)為疤以合約形式買賣扒外匯比實(shí)買實(shí)賣扮的風(fēng)險(xiǎn)要大，但傲我們仔細(xì)地把兩矮者加以比較就不邦難看出差別所在暗，請(qǐng)?jiān)斠娤卤?。凹按假設(shè)：在1美稗元兌換135.把00日元時(shí)買日氨元板 實(shí)買實(shí)賣芭 保證金形式拔購(gòu)入12,奧500,00日吧元需要 US$鞍92,592.阿59 US$1伴,000.00把若日元匯率氨上升100點(diǎn)百盈利 U襖S$680.0拔0 US$68版0.00吧盈利率 6案8

21、0/92,5罷92.59=7頒.34%0 6搬80/1000伴=68%敖若日元匯率敗下跌100點(diǎn)澳虧損 US斑$680.00稗 US$680靶.00暗虧損率 6哀80/92,5啊92.59=7擺.34%0 6版80/1000敗=68%暗從上表中可癌以發(fā)現(xiàn)，實(shí)買實(shí)靶賣的與保證金形擺式的買賣在盈利捌和虧損的金額上辦是完全相同的，凹所不同的是投資把者投入的資金在盎數(shù)量上的差距，叭實(shí)買實(shí)賣的要投板入9萬多美元，埃才能買賣12,疤500,000扮日元，而采用保俺證金的形式只需班1千美元，兩者背投入的金額相差拌90多倍。因此岸，采取合約形式奧對(duì)投資者來說投氨入小、產(chǎn)出多，安比較適合大眾的啊投資，可以用較骯

22、小的資金贏得較稗多的利潤(rùn)。百但是，采取挨保證金形式買賣稗外匯特別要注意矮的問題是，由于霸保證金的金額雖癌小，但實(shí)際撬動(dòng)疤的資金卻十分龐暗大，而外匯匯價(jià)拔每日的波幅又很拜大，如果投資者俺在判斷外匯走勢(shì)百方面失誤，就很矮容易造成保證金半的全軍覆沒。以吧上表為例，同樣襖是100點(diǎn)的虧翱損幅度，投資者懊的1千美元就虧靶掉了680美元柏，如果日元繼續(xù)百貶值，投資者又哀沒有及時(shí)采取措斑施，就要造成不耙僅保證金全部賠笆掉，而且還可能氨要追加投資。因般此，高收益和高八風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)等的，拜但如果投資者方敗法得當(dāng)，風(fēng)險(xiǎn)是安可以管理和控制艾的。頒在合約現(xiàn)貨襖外匯交易中，投巴資者還可能獲得佰可觀的利息收入邦。合約現(xiàn)貨外匯

23、吧的計(jì)息方法，不愛是以投資者實(shí)際芭的投資金額，而伴是以合約的金額疤計(jì)算。例如，投絆資者投入1萬美霸元作保證金，共氨買了5個(gè)合約的哀英鎊，那么，利巴息的計(jì)算不是按伴投資人投入的1阿萬美元計(jì)算，而耙是按5個(gè)合約的斑英鎊的總值計(jì)算稗，即英鎊的合約俺價(jià)值乘合約數(shù)量伴（62,500敖英鎊*5），這阿樣一來，利息的辦收入就很可觀了芭。當(dāng)然，如果匯艾價(jià)不升反跌，那笆么，投資者雖然鞍拿了利息，怎么唉也抵不了虧掉的辦價(jià)格變化的損失扮。擺財(cái)息兼收也哀不意味著買賣任伴何一種外幣都有捌利息可收，只有班買高息外幣才有笆利息的收入，賣骯高息外幣不僅沒敖有利息收入，投癌資者還必須支付背利息。由于各國(guó)挨的利息會(huì)經(jīng)常調(diào)按整，因

24、此，不同頒時(shí)期不同貨幣的俺利息的支付或收笆取是不一樣的，佰投資者要以從事搬外幣交易的交易熬商公布的利息收佰取標(biāo)準(zhǔn)為依據(jù)。敖利息的計(jì)算擺公式有兩種，一礙種是用于直接標(biāo)傲價(jià)的外幣，像日瓣元、瑞士法郎等唉，另一種用于間扳接標(biāo)價(jià)的外幣，白如歐元、英鎊、拔澳元等。氨日元、瑞士捌法郎的利息計(jì)算壩公式為：扒合約金額*哎1/入市價(jià)*利絆率*天數(shù)/36芭0*合約數(shù)扮歐元、英鎊絆的利息計(jì)算公式傲為：扳合約金額*百入市價(jià)*利率*白天數(shù)/360*叭合約數(shù)翱合約現(xiàn)貨外霸匯買賣的方法，稗既可以在低價(jià)先拔買，待價(jià)格升高把后再賣出，也可叭以在高價(jià)位先賣叭，等價(jià)格跌落后熬再買入。外匯的昂價(jià)格總是在波浪扮中攀升或下跌的骯。這種既

25、可先買拌又可先賣的方法礙，不僅在上升的搬行情中獲利，也般可以在下跌的形罷勢(shì)下賺錢。投資哎者若能靈活運(yùn)用挨這一方法，無論熬升市還是跌市都半可以左右逢源。靶那么，投資者如隘何來計(jì)算合約現(xiàn)板貨外匯買賣的盈罷虧呢？主要有3愛個(gè)因素要考慮。按首先，要考阿慮外匯匯率的變安化。投資者從匯艾率的波動(dòng)賺錢可阿以說是合約現(xiàn)貨吧外匯投資獲取利柏潤(rùn)的主要途徑。搬盈利或虧損的多皚少是按點(diǎn)數(shù)來計(jì)扳算的，所謂點(diǎn)數(shù)拌實(shí)際上就是匯率俺，比如說1美元骯兌換130.2辦5日元，130班.25日元可以唉說成13025埃點(diǎn)，當(dāng)日元跌到八131.25時(shí)邦，即下跌100拌點(diǎn)，日元在這個(gè)凹價(jià)位上，每一點(diǎn)斑代表了6.8美氨元。日元、英鎊版、瑞

26、士法郎等每靶種貨幣的每一點(diǎn)安所代表的價(jià)值也氨不一樣。在合約鞍現(xiàn)貨外匯買賣中藹，賺的點(diǎn)數(shù)越多巴盈利也就越多，哀賠的點(diǎn)數(shù)越少虧癌損也就越少。例拔如，投資者在1扮.6000價(jià)位艾時(shí)買入1個(gè)合約耙的英鎊，當(dāng)英鎊疤上升到1.70奧00時(shí)，投資者靶把這個(gè)合約賣掉背，即賺1000斑點(diǎn)的英鎊，盈利疤高達(dá)6,250安美元。而另一個(gè)哎投資者在1.7傲000時(shí)買英鎊罷，英鎊下滑至1頒.6900時(shí)，板他馬上拋掉手中埃的合約，那么，跋他只賠了100埃點(diǎn)，即賠掉62叭5美元。當(dāng)然，翱賺和賠的點(diǎn)數(shù)與挨盈利和虧損的多按少是成正比的。背其次，要考礙慮利息的支出與哀收益。本文曾敘藹述過先買高息外拜幣會(huì)得到一定的哎利息，但先賣高鞍

27、息外幣就要支付佰一定的利息。如拜果是短線的投資辦，例如當(dāng)天買賣叭結(jié)束，或者在一班二天內(nèi)結(jié)束，就靶不必考慮利息的罷支出與收益，因邦為一二天的利息熬支出與收益很少愛，對(duì)盈利或者虧罷損影響很小。對(duì)骯中、長(zhǎng)線投資者辦來說，利息問題靶卻是一個(gè)不可忽拔視的生要環(huán)節(jié)。藹例如，投資者在白1.7000價(jià)懊位時(shí)先賣英鎊，背一個(gè)月以后，英疤鎊的價(jià)格還在這鞍一位置，如果按罷賣英鎊要支付8澳%的利息計(jì)算，氨每月的利息支付柏高達(dá)750美元扒。這也是一個(gè)不骯少的支出。從目捌前一般居民投資暗的情況來看，有氨很多投資者對(duì)利盎息的收入看得比跋較多，而同時(shí)忽隘視了外幣的走勢(shì)搬，從而都喜歡買扒高息外幣，結(jié)果翱造成了以少失多哎，例如，

28、當(dāng)英鎊啊下跌時(shí)，投資者扮買了英鎊，即使氨一個(gè)合約每月收奧息450美元，頒但一個(gè)月英鎊下笆跌了500點(diǎn)，唉在點(diǎn)數(shù)上賠掉3壩,125美元，霸利息的收入彌補(bǔ)般不了英鎊下跌帶芭來的損失。所以芭，投資者要把外傲匯匯率的走勢(shì)放胺在第一位，而把芭利息的收入或支敖出放在第二位。板最后，要考版慮手續(xù)費(fèi)的支出搬。投資者買賣合半約外匯要通過金昂融公司進(jìn)行，因芭此，投資者要把安這一部分支出計(jì)版算到成本中去。罷金融公司收取的板手續(xù)費(fèi)是按投資耙者買賣合約的數(shù)懊量，而不是按盈辦利或虧損的多少凹，因此，這是一礙個(gè)固定的量。胺以上的三個(gè)扳方面，構(gòu)成了計(jì)愛算合約現(xiàn)貨外匯瓣盈利及虧損的計(jì)版算方法。白日元、瑞士柏法郎的損益計(jì)算班公式

29、為：背合約金額*瓣（1/賣出價(jià)-爸1/買入價(jià)）*按合約數(shù)-手續(xù)費(fèi)鞍+/-利息昂而歐元、英安鎊的損益計(jì)算公扒式為：把合約金額*澳（賣出價(jià)-買入跋價(jià)）*合約數(shù)-辦手續(xù)費(fèi)+/-利把息隘外匯保證金凹交易，作為一種翱投資工具，在歐斑美、日本、香港昂、臺(tái)灣等國(guó)家和吧地區(qū)是合法的，八交易商和交易行安為受到政府的監(jiān)敖管。盎要了解更詳頒細(xì)的情況，請(qǐng)參辦見本網(wǎng)站按金交阿易欄目。般2、期貨外隘匯交易埃期貨外匯交靶易是指在約定的半日期，按照已經(jīng)啊確定的匯率，用襖美元買賣一定數(shù)哀量的另一種貨幣敖。期貨外匯買賣熬與合約現(xiàn)貨買賣翱有共同點(diǎn)亦有不案同點(diǎn)。合約現(xiàn)貨霸外匯的買賣是通唉過銀行或外匯交擺易公司來進(jìn)行的俺，期貨外匯的買

30、啊賣是在專門的期盎貨市場(chǎng)進(jìn)行的。昂目前，全世界的阿期貨市場(chǎng)主要有辦：芝加哥期貨市昂場(chǎng)、紐約商品交壩易所、悉尼期貨柏市場(chǎng)、新加坡期笆貨市場(chǎng)、倫敦期按貨市場(chǎng)。期貨市奧場(chǎng)至少要包括兩俺個(gè)部分：一是交邦易市場(chǎng)，另一個(gè)柏是清算中心。期矮貨的買方或賣方背在交易所成交后翱，清算中心就成罷為其交易對(duì)方，半直至期貨合同實(shí)辦際交割為止。期隘貨外匯和合約外拜匯交易既有一定罷的聯(lián)系，也有一澳定的區(qū)別，以下隘從兩者對(duì)比的角版度，介紹一下期按貨外匯的具體運(yùn)半作方式。伴期貨外匯的瓣交易數(shù)量和合約骯現(xiàn)貨外匯交易是矮完全一樣的。期罷貨外匯買賣最少哀是一個(gè)合同，每奧一個(gè)合同的金額擺，不同的貨幣有挨不同的規(guī)定，如捌一個(gè)英鎊的合同氨

31、也為62,50襖0英鎊、日元為襖12,500,霸00日元，歐元拔為125,00拔0歐元。哎期貨外匯合罷同的交割日期有瓣嚴(yán)格的規(guī)定，這骯一點(diǎn)合約現(xiàn)貨外奧匯的交易是沒有扳的。期貨合同的扮交割日期規(guī)定為凹一年中的3月份拜、6月份、9月靶份、12月份的哀第3個(gè)星期的星阿期三。這一樣，板一年之中只有4安個(gè)合同交割日，辦但其他時(shí)間可以敗進(jìn)行買賣，不能盎交割，如果交割矮日銀行不營(yíng)業(yè)則愛順延一天。哎期貨外匯合按同的價(jià)格全是用壩一個(gè)外幣等于多巴少美元來表示的霸，因此，除英鎊啊之外，期貨外匯隘價(jià)格和合約外匯八匯價(jià)正好互為倒藹數(shù)，例如，12伴月份瑞郎期貨價(jià)把格為0.620骯0，倒數(shù)正好為敗1.6126。柏期貨外匯的

32、凹買賣并沒有利息哀的支出與收入的般問題，無論買還靶是賣任何一種外版幣，投資者都得俺不到利息，當(dāng)然礙也不必支付利息奧。扮期貨外匯的艾買賣方法和合約矮現(xiàn)貨外匯完全一澳樣，既可以先買班后賣，也可以先骯賣后買，即可雙耙向選擇。稗3、在線外背匯交易的發(fā)展芭1997年安以來，隨著互聯(lián)安網(wǎng)的發(fā)展，在線稗外匯保證金交易安已經(jīng)風(fēng)靡世界，氨成為外匯交易的氨流行方式，不僅疤銀行間交易已開把始采用在線方式隘，個(gè)人也越來越按多的通過互聯(lián)網(wǎng)捌參與外匯交易市佰場(chǎng)。跋在線外匯交哀易的發(fā)展，打破柏了地域的局限，疤使得原來必須依靶賴本地經(jīng)紀(jì)商才佰能參與外匯交易伴的個(gè)人和小型機(jī)柏構(gòu)投資者，可以凹更加方便的進(jìn)行澳外匯投資。扒2000

33、年矮12月，美國(guó)通案過了期貨現(xiàn)代耙化法案，這一翱法案要求所有外罷匯交易商必須在爸美國(guó)期貨協(xié)會(huì)（疤N(yùn)FA）和美國(guó)按商品期貨交易委搬員會(huì)（CFTC稗）注冊(cè)為期貨傭扮金商（FCM）斑，并接受上述機(jī)霸構(gòu)的日常監(jiān)管，癌在期限內(nèi)不符合挨資格或沒有被核傲準(zhǔn)的外匯業(yè)者將爸被勒令停止?fàn)I業(yè)藹。這一法案的出案臺(tái)，使得在線外白匯保證金交易走挨上了規(guī)范發(fā)展的柏軌道。扮目前，已經(jīng)罷通過美國(guó)CFT唉C（商品期貨交澳易委員會(huì)）注冊(cè)案的外匯交易商有傲（按通過時(shí)間先氨后）FXCM、佰MGFG、GA澳INCAPIT板AL、CMS礙FOREX等。伴4、中國(guó)大矮陸外匯交易市場(chǎng)八的歷史與現(xiàn)狀扮在1992拔年1993年巴期貨市場(chǎng)盲目發(fā)爸展

34、的過程中，多巴家香港外匯經(jīng)紀(jì)藹商未經(jīng)批準(zhǔn)即到佰大陸開展外匯期搬貨交易業(yè)務(wù)，并八吸引了大量國(guó)內(nèi)皚企業(yè)、個(gè)人的參暗與。拔由于國(guó)內(nèi)絕胺大多數(shù)參與者并澳不了解外匯市場(chǎng)骯和外匯交易，盲版目的參與導(dǎo)致了瓣大面積和大量的鞍虧損，其中包括爸大量國(guó)有企業(yè)。百1994年鞍8月，中國(guó)證監(jiān)班會(huì)等四部委聯(lián)合耙發(fā)文，全面取締鞍外匯期貨交易（瓣保證金）。此后罷，管理部門對(duì)境懊內(nèi)外匯保證金交笆易一直持否定和巴嚴(yán)厲打擊態(tài)度。敗1993年拔底，中國(guó)人民銀熬行開始允許國(guó)內(nèi)氨銀行開展面向個(gè)八人的實(shí)盤外匯買頒賣業(yè)務(wù)。至19版99年，隨著股案票市場(chǎng)的規(guī)范，扒買賣股票的盈利伴空間大幅縮小，啊部分投資者開始巴進(jìn)入外匯市場(chǎng)，搬國(guó)內(nèi)外匯實(shí)盤買頒

35、賣逐漸成為一種拔新興的投資方式奧，進(jìn)入快速發(fā)展耙階段。據(jù)中央電癌視臺(tái)報(bào)道，外匯岸買賣已經(jīng)成為除版股票之外最大的安投資市場(chǎng)。白與國(guó)內(nèi)股票盎市場(chǎng)相比，外匯絆市場(chǎng)要規(guī)范和成熬熟得多，外匯市骯場(chǎng)每天的交易量癌大約是國(guó)內(nèi)股票把市場(chǎng)交易量的1靶000倍，所以懊盡管在交易規(guī)則搬上不完全符合國(guó)翱際慣例，國(guó)內(nèi)銀拔行開辦的個(gè)人實(shí)絆盤外匯買賣業(yè)務(wù)靶還是吸引了越來氨越多的參與者。挨總體來看，壩國(guó)內(nèi)絕大多數(shù)的拔外匯投資者參與擺的是國(guó)內(nèi)銀行的壩實(shí)盤交易，而保芭證金交易，由于骯國(guó)內(nèi)尚未開放，吧以及國(guó)家的外匯巴管制政策，國(guó)內(nèi)巴投資者尚需待以把時(shí)日。哀斑第四課 匯率矮的分析方法奧1、基礎(chǔ)分罷析八購(gòu)買力平價(jià)骯 (PPP) 岸|

36、利率平價(jià) 阿(IRP) |辦 國(guó)際收支模式耙 | 資產(chǎn)市場(chǎng)懊模式奧貨幣市場(chǎng)的昂兩種主要分析方啊法為基礎(chǔ)分析和佰技術(shù)分析?；A(chǔ)版分析注重金融、白經(jīng)濟(jì)理論和政局半發(fā)展，從而判斷笆供給和需求要素霸。技術(shù)分析觀察爸價(jià)格和交易量數(shù)凹據(jù)，從而判斷這半些數(shù)據(jù)在未來的翱走勢(shì)。技術(shù)分析版還可進(jìn)一步分為巴兩個(gè)主要類型：案量化分析：使用岸各種類型的數(shù)據(jù)板屬性來幫助估計(jì)霸買超 / 賣超絆貨幣的限度；圖俺表分析：使用線隘條和圖形來辨別辦貨幣匯率構(gòu)成中笆的顯著趨勢(shì)和模疤式。 基礎(chǔ)分析白與技術(shù)分析最明芭顯的一點(diǎn)區(qū)別就鞍是：基礎(chǔ)分析研按究市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的原艾因，而技術(shù)分析靶研究市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的俺效果。伴當(dāng)以另一國(guó)翱貨幣估價(jià)一國(guó)貨澳幣時(shí)，

37、基礎(chǔ)分析罷包括對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)敖指標(biāo)、資產(chǎn)市場(chǎng)拔以及政治因素的拜研究。宏觀經(jīng)濟(jì)白指標(biāo)包括經(jīng)濟(jì)增般長(zhǎng)率等數(shù)字，由靶國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、隘利息率、通貨膨笆脹率、失業(yè)率、哀貨幣供應(yīng)量、外版匯儲(chǔ)備以及生產(chǎn)暗率等要素計(jì)算而懊得。資產(chǎn)市場(chǎng)包氨括股票、債券及礙房地產(chǎn)。政治因拌素會(huì)影響對(duì)一國(guó)昂政府的信任度、阿社會(huì)穩(wěn)定氣候和骯信心度。扳有時(shí)，政府頒會(huì)干預(yù)貨幣市場(chǎng)吧，以防止貨幣顯耙著偏離不理想的矮水平。貨幣市場(chǎng)哀的干預(yù)由中央銀癌行執(zhí)行，通常對(duì)辦外匯市場(chǎng)產(chǎn)生顯昂著卻又暫時(shí)的影辦響。中央銀行可瓣以采取以另一國(guó)拜貨幣單方面購(gòu)入壩 / 賣出本國(guó)吧貨幣，或者聯(lián)合班其它中央銀行進(jìn)班行共同干預(yù)，以拜期取得更為顯著暗的效果?；蛘?，擺有些國(guó)家

38、能夠設(shè)叭法僅僅通過發(fā)出伴干預(yù)暗示或威脅扮來達(dá)到影響幣值跋變化的目的。挨基礎(chǔ)分析的叭基本理論暗購(gòu)買力平價(jià)爸 (PPP)佰購(gòu)買力平價(jià)傲理論規(guī)定，匯率拜由同一組商品的昂相對(duì)價(jià)格決定。拔通貨膨脹率的變按動(dòng)應(yīng)會(huì)被等量但把相反方向的匯率澳變動(dòng)所抵銷。舉佰一個(gè)漢堡包的經(jīng)伴典案例，如果漢般堡包在美國(guó)值 八2.00 美元啊一個(gè)，而在英國(guó)岸值 1.00 唉英磅一個(gè)，那么扒根據(jù)購(gòu)買力平價(jià)隘理論，匯率一定扒是 2 美元每罷 1 英磅。如邦果盛行市場(chǎng)匯率懊是 1.7 美奧元每英磅，那么翱英磅就被稱為低埃估通貨， 而美版元?jiǎng)t被稱為高估盎通貨。此理論假翱設(shè)這兩種貨幣將骯最終向 2:1伴 的關(guān)系變化。白購(gòu)買力平價(jià)邦理論的主要

39、不足暗在于其假設(shè)商品疤能被自由交易，拜并且不計(jì)關(guān)稅、矮配額和賦稅等交柏易成本。另一個(gè)捌不足是它只適用吧于商品，卻忽視敗了服務(wù)，而服務(wù)氨恰恰可以有非常絆顯著的價(jià)值差距搬的空間。另外，跋除了通貨膨脹率懊和利息率差異之矮外，還有其它若半干個(gè)因素影響著靶匯率，比如:經(jīng)懊濟(jì)數(shù)字發(fā)布/報(bào)絆告、資產(chǎn)市場(chǎng)以版及政局發(fā)展。在笆 20 世紀(jì) 八90 年代之前擺，購(gòu)買力平價(jià)理拜論缺少事實(shí)依據(jù)愛來證明其有效性?shī)W。90 年代之叭后， 此理論似頒乎只適用于長(zhǎng)周背期（35 年挨）。在如此跨度澳的周期中，價(jià)格奧最終向平價(jià)靠攏哎。巴利率平價(jià) 熬(IRP)按利率平價(jià)規(guī)芭定，一種貨幣對(duì)按另一種貨幣的升艾值（貶值）必將絆被利率差異的

40、變壩動(dòng)所抵銷。如果熬美國(guó)利率高于日邦本利率，那么美搬元將對(duì)日元貶值壩，貶值幅度據(jù)防巴止無風(fēng)險(xiǎn)套匯而安定。未來匯率會(huì)翱在當(dāng)日規(guī)定的遠(yuǎn)癌期匯率中被反映稗。在我們的例子扳中，美元的遠(yuǎn)期頒匯率被看作貼水拔，因?yàn)橐赃h(yuǎn)期匯壩率購(gòu)得的日元少隘于以即期匯率購(gòu)懊得的日元。日元安則被視為升水。襖20 世紀(jì)吧 90 年代之扳后，無證據(jù)表明疤利率平價(jià)說仍然捌有效。與此理論氨截然相反，具有傲高利率的貨幣通胺常不但沒有貶值班，反而因?qū)νㄘ洶九蛎浀倪h(yuǎn)期抑制扒和身為高效益貨案幣而增值。礙國(guó)際收支模氨式暗此模式認(rèn)為柏外匯匯率必須處艾于其平衡水平邦即能產(chǎn)生穩(wěn)定癌經(jīng)常帳戶余額的矮匯率。出現(xiàn)貿(mào)易八赤字的國(guó)家，其啊外匯儲(chǔ)備將會(huì)減耙少，

41、并最終使其隘本國(guó)貨幣幣值降稗低（貶值）。便昂宜的貨幣使該國(guó)哎的商品在國(guó)際市伴場(chǎng)上更具價(jià)格優(yōu)案勢(shì)，同時(shí)也使進(jìn)熬口產(chǎn)品變得更加癌昂貴。在一段調(diào)隘整期后，進(jìn)口量背被迫下降，出口擺量上升，從而使頒貿(mào)易余額和貨幣扒向平衡狀態(tài)穩(wěn)定敗。鞍與購(gòu)買力平伴價(jià)理論一樣，國(guó)艾際收支模式主要岸側(cè)重于貿(mào)易商品按和服務(wù)，而忽視傲了全球資本流動(dòng)藹日趨重要的作用艾。換而言之，金耙錢不僅追逐商品搬和服務(wù)，而且從靶更廣義而言，追俺逐股票和債券等哎金融資產(chǎn)。此類襖資本流進(jìn)入國(guó)際扳收支的資本帳戶耙項(xiàng)目，從而可平拔衡經(jīng)常帳戶中的傲赤字。資本流動(dòng)巴的增加產(chǎn)生了資稗產(chǎn)市場(chǎng)模式。佰資產(chǎn)市場(chǎng)模芭式壩目前為止的絆最佳模式。拌金融資產(chǎn)（疤股票和債券

42、）貿(mào)捌易的迅速膨脹使把分析家和交易商拔以新的視角來審愛視貨幣。諸如增唉長(zhǎng)率、通脹率和俺生產(chǎn)率等經(jīng)濟(jì)變挨量已不再是貨幣阿變動(dòng)僅有的驅(qū)動(dòng)俺因素。源于跨國(guó)案金融資產(chǎn)交易的熬外匯交易份額，胺已使由商品和服八務(wù)貿(mào)易產(chǎn)生的貨頒幣交易相形見絀埃。版資產(chǎn)市場(chǎng)方藹法將貨幣視為在扮高效金融市場(chǎng)中捌交易的資產(chǎn)價(jià)格疤。因此，貨幣越辦來越顯示出其與百資產(chǎn)市場(chǎng)，特別搬是股票間的密切板關(guān)聯(lián)。俺美元和美國(guó)般資產(chǎn)市場(chǎng) - 般1999 年爸1999 暗年夏，許多權(quán)威瓣人士認(rèn)定美元將靶對(duì)歐元貶值，理案由是持續(xù)增長(zhǎng)的熬美國(guó)經(jīng)常帳戶赤罷字和華爾街的經(jīng)霸濟(jì)過熱。此觀點(diǎn)爸的理論基礎(chǔ)是：按非美國(guó)投資者將挨會(huì)從美國(guó)股票和伴債券市場(chǎng)抽取資跋金，

43、投入到經(jīng)濟(jì)班狀況更為健康的熬市場(chǎng)中去，從而半大幅壓低美元幣爸值。而這樣的恐癌懼自 80 年胺代早期以來一直稗沒有消散。當(dāng)時(shí)八，美國(guó)經(jīng)常帳戶稗迅速增長(zhǎng)至歷史靶最高記錄，占國(guó)挨內(nèi)總產(chǎn)值（GD班P）的 3.5吧%。啊正如80年扒代那樣，外國(guó)投哎資者對(duì)美國(guó)資產(chǎn)阿的胃口依舊如此絆貪婪。但與 8扒0 年代不同的鞍是，財(cái)政赤字在辦 90 年代消壩失了。雖然外國(guó)襖持有美國(guó)債券的哎增長(zhǎng)速度可能已皚經(jīng)放緩，但源源盎不斷注入美國(guó)股藹市的大量資金卻鞍足以抵銷這種緩安勢(shì)。在美國(guó)泡沫板破裂的情況下，愛非美國(guó)投資者最隘有可能做出的選氨擇是更安全的美版國(guó)國(guó)庫(kù)券，而不頒是歐元區(qū)或英國(guó)疤股票，因?yàn)闅W元絆區(qū)或英國(guó)股票很艾有可能在上

44、述事凹件中受到重創(chuàng)。版在 1998 隘年 11 月危斑機(jī)，以及 19暗96 年 12白 月由美聯(lián)儲(chǔ)主唉席格林斯潘的某斑些言論而引發(fā)的拔股慌中，此類情埃況已經(jīng)發(fā)生。在懊前一事例中，外八國(guó)國(guó)庫(kù)券凈購(gòu)買斑量幾乎增長(zhǎng)了兩襖倍，達(dá)到 44芭0 億美元；而扒在后一事例中，礙此項(xiàng)指標(biāo)狂增十霸倍有余，達(dá)到 翱250 億美元扒。背過去二十年般中，在估計(jì)美元耙行為方面，國(guó)際胺收支法已為資產(chǎn)阿市場(chǎng)法所取代。柏盡管歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)俺基本面要素的改伴善必將幫助這一俺年輕的貨幣收復(fù)骯失地，但是單靠瓣基本面要素很難俺支撐這一復(fù)蘇。岸而今仍舊存在歐岸洲央行的信用問胺題；截止目前，斑歐洲央行的信用扳度與歐元受到的吧頻繁的口頭支持笆成

45、反比關(guān)系。歐伴元區(qū)三巨頭（德挨國(guó)、法國(guó)和意大傲利）的政府穩(wěn)定叭性，以及歐洲貨癌幣聯(lián)盟擴(kuò)展等敏邦感問題若隱若現(xiàn)拔的風(fēng)險(xiǎn)也被看作版是單一貨幣的潛爸在障礙。盎目前，美元鞍得以保持穩(wěn)定應(yīng)頒歸因于下列因素唉：零通脹增長(zhǎng)，拌美國(guó)資產(chǎn)市場(chǎng)的矮安全避風(fēng)港性質(zhì)熬，以及上文提及翱的歐元風(fēng)險(xiǎn)。隘2、技術(shù)分靶析白技術(shù)分析研巴究以往價(jià)格和交隘易量數(shù)據(jù)，進(jìn)而澳預(yù)測(cè)未來的價(jià)格哀走向。此類型分暗析側(cè)重于圖表與佰公式的構(gòu)成，以皚捕獲主要和次要佰的趨勢(shì)，并通過氨估測(cè)市場(chǎng)周期長(zhǎng)伴短，識(shí)別買入 爸/ 賣出機(jī)會(huì)。般根據(jù)您選擇的時(shí)拔間跨度，您可以八使用日內(nèi)（每 拔5 分鐘、每 奧15 分鐘、每唉小時(shí)）技術(shù)分析斑，也可使用每周百或每月技術(shù)

46、分析敗。罷技術(shù)分析基扒本理論道瓊斯理論礙這一技術(shù)分斑析中最古老的理百論認(rèn)為，價(jià)格能捌夠全面反映所有藹現(xiàn)存信息，可供班參與者（交易商頒、分析家、組合懊資產(chǎn)管理者、市跋場(chǎng)策略家及投資愛者）掌握的知識(shí)挨已在標(biāo)價(jià)行為中爸被折算。由不可半預(yù)知事件引起的哀貨幣波動(dòng)，比如半神的旨意，都將拜被包含在整體趨把勢(shì)中。技術(shù)分析襖旨在研究?jī)r(jià)格行八為，從而做出關(guān)罷于未來走向的結(jié)奧論。扮主要圍繞股班票市場(chǎng)平均線發(fā)瓣展而來的道瓊斯愛理論認(rèn)為，價(jià)格扮可演釋為包括三傲種幅度類型的波熬狀主導(dǎo)、輔哎助和次要。相關(guān)岸時(shí)間周期從小于叭 3 周至大于埃 1 年不等。礙此理論還可說明佰反馳模式。反馳拜模式是趨勢(shì)減緩班移動(dòng)速度所經(jīng)歷愛的正常

47、階段，這埃樣的反馳模式等壩級(jí)是 33%、隘 50% 和 唉66%。邦斐波納契反跋馳現(xiàn)象捌這是一種廣凹為使用，基于自叭然和人為現(xiàn)象所白產(chǎn)生的數(shù)字比率絆的反馳現(xiàn)象組。皚此現(xiàn)象被用于判哎斷價(jià)格與其潛在霸趨勢(shì)間的反彈或安回溯幅度大小。搬最重要的反馳現(xiàn)礙象等級(jí)是 38瓣.2%、 50白% 和 61.笆8%。熬埃利奧特氏拌波皚埃利奧特派半學(xué)者以固定波狀罷模式將價(jià)格走向皚分類。這些模式拔能夠表示未來的扮指標(biāo)與逆轉(zhuǎn)。與拌趨勢(shì)同向移動(dòng)的八波被稱為推動(dòng)波辦，而與趨勢(shì)反向拌移動(dòng)的波被稱為澳修正波。埃利奧唉特氏波理論分別八將推動(dòng)波和修正扮波分為 5 種疤和 3 種主要壩走向。這 8 斑種走向組成一個(gè)凹完整的波周期。隘

48、時(shí)間跨度可從 辦15 分鐘至數(shù)懊十年不等。按埃利奧特氏百波理論具有挑戰(zhàn)頒性的部分在于，扒1個(gè)波周期可用斑 8 個(gè)子波周背期組成，而這些瓣波又可被進(jìn)一步阿分成推動(dòng)和修正疤波。因此，埃利拔奧特氏波的關(guān)鍵笆是能夠識(shí)別特定半波所處的環(huán)境。皚埃利奧特派也使皚用斐波納契反馳疤現(xiàn)象來預(yù)測(cè)未來背波周期的峰頂與阿谷底。版技術(shù)分析的隘內(nèi)容有哪些？發(fā)現(xiàn)趨勢(shì)邦關(guān)于技術(shù)分昂析，您首先聽說阿的可能會(huì)是下面柏這句箴言：“趨白勢(shì)是您的朋友”暗。找到主導(dǎo)趨勢(shì)耙將幫助您統(tǒng)觀市辦場(chǎng)全局導(dǎo)向，并奧且能賦予您更加岸敏銳的洞察力絆特別是當(dāng)更短搬期的市場(chǎng)波動(dòng)攪按亂市場(chǎng)全局時(shí)。瓣每周和每月的圖班表分析最適合用哎于識(shí)別較長(zhǎng)期的疤趨勢(shì)。一旦發(fā)現(xiàn)

49、皚整體趨勢(shì)，您就佰能在希望交易的拜時(shí)間跨度中選擇佰走勢(shì)。這樣，您把能夠在漲勢(shì)中買埃跌，并且在跌勢(shì)艾中賣漲。支撐和阻力稗支撐和阻力芭水準(zhǔn)是圖表中經(jīng)翱受持續(xù)向上或向啊下壓力的點(diǎn)。支凹撐水準(zhǔn)通常是所稗有圖表模式（每暗小時(shí)、每周或者襖每年）中的最低唉點(diǎn)，而阻力水準(zhǔn)斑是圖表中的最高稗點(diǎn)（峰點(diǎn)）。當(dāng)拌這些點(diǎn)顯示出再盎現(xiàn)的趨勢(shì)時(shí)，它愛們即被識(shí)別為支哎撐和阻力。買入挨 / 賣出的最礙佳時(shí)機(jī)就是在不伴易被打破的支撐笆 / 阻力水準(zhǔn)哎附近。百一旦這些水藹準(zhǔn)被打破，它們愛就會(huì)趨向于成為叭反向障礙。因此邦，在漲勢(shì)市場(chǎng)中哀，被打破的阻力扮水準(zhǔn)可能成為對(duì)哎向上趨勢(shì)的支撐吧；然而在跌勢(shì)市阿場(chǎng)中，一旦支撐藹水準(zhǔn)被打破，它拜就

50、會(huì)轉(zhuǎn)變成阻力耙。線條和通道扮趨勢(shì)線在識(shí)襖別市場(chǎng)趨勢(shì)方向胺方面是簡(jiǎn)單而實(shí)敖用的工具。向上疤直線由至少兩個(gè)巴連繼低點(diǎn)相連接昂而成。很自然，白第二點(diǎn)必須高于拌第一點(diǎn)。直線的頒延伸幫助判斷市柏場(chǎng)將沿以運(yùn)動(dòng)的埃路徑。向上趨勢(shì)氨是一種用于識(shí)別愛支持線 / 水埃準(zhǔn)的具體方法。盎反而言之，向下跋線條是通過連接耙兩點(diǎn)或更多點(diǎn)繪啊成。交易線條的吧易變性在一定程瓣度上與連接點(diǎn)的搬數(shù)量有關(guān)。然而按值得一提的是，白各個(gè)點(diǎn)不必靠得耙過近。笆通道被定義拔為與相應(yīng)向下趨拜勢(shì)線平行的向上凹趨勢(shì)線。兩條線罷可表示價(jià)格向上靶、向下或者水平傲的走廊。支持趨凹勢(shì)線連接點(diǎn)的通皚道的常見屬性應(yīng)礙位于其反向線條背的兩連接點(diǎn)之間霸。平均線班如

51、果您相信哀技術(shù)分析中“趨俺勢(shì)是您的朋友”鞍的信條，那么移埃動(dòng)平均線將使您骯獲益匪淺。移動(dòng)頒平均線顯示了在哀特定周期內(nèi)某一懊特定時(shí)間的平均埃價(jià)格。它們被稱艾作“移動(dòng)”，因芭為它們依照同一版時(shí)間度量，且反唉映了最新平均線笆。叭移動(dòng)平均線懊的不足之一在于瓣它們滯后于市場(chǎng)按，因此并不一定八能作為趨勢(shì)轉(zhuǎn)變般的標(biāo)志。為解決吧這一問題，使用胺 5 或 10瓣 天的較短周期頒移動(dòng)平均線將比襖 40 或 2岸00 天的移動(dòng)愛平均線更能反映巴出近期價(jià)格動(dòng)向頒。敗或者，移動(dòng)靶平均線也可以通岸過組合兩種不同板時(shí)間跨度的平均絆線加以使用。無絆論使用 5 和盎 20 天的移挨動(dòng)平均線，還是昂 40 和 2頒00 天的移動(dòng)

52、昂平均線，買入信襖號(hào)通常在較短期皚平均線向上穿過澳較長(zhǎng)期平均線時(shí)耙被查覺。與此相翱反，賣出信號(hào)會(huì)昂在較短期平均線矮向下穿過較長(zhǎng)周岸期平均線時(shí)被提頒示。凹有三種在數(shù)壩學(xué)上不同的移動(dòng)吧平均線：簡(jiǎn)單算斑術(shù)移動(dòng)平均線；把線型加權(quán)移動(dòng)平把均線；以及平方敖系數(shù)加權(quán)平均線稗。其中，最后一靶種是首選方法，爸因?yàn)樗x予最近愛的數(shù)據(jù)更多權(quán)重叭，并且在金融工隘具的整個(gè)周期中皚考慮數(shù)據(jù)。哎敗第五課 匯市與澳股市的比較半從選擇投資拜工具的角度來看捌，匯市與股市各襖有特點(diǎn)。以下做隘一個(gè)簡(jiǎn)單的比較白，以供投資者參拌考。辦投資方式比版較比較項(xiàng)目 股笆 票 外匯（實(shí)疤盤）爸參與市場(chǎng) 版國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng) 疤國(guó)際外匯市場(chǎng)罷市場(chǎng)規(guī)模 傲

53、每日成交量10白0億人民幣 每昂日成交量150絆00億美元稗監(jiān) 管 方霸 中國(guó)證監(jiān)會(huì) 絆行業(yè)國(guó)際慣例及稗各國(guó)央行斑流 動(dòng) 性扒 較差，有漲跌皚停板 最好，無般漲跌停板白開戶手續(xù) 爸股東代碼卡+證凹券公司帳號(hào) 銀八行外匯帳號(hào)拌投資金額 氨無高限和低限 版無高限和低限耙交易時(shí)間 疤每周一至周五上傲午9：30耙11：30 下凹午1：00傲3：00 每周拔一至周五24小辦時(shí)交易擺結(jié)算周期 艾T+1 T+0半結(jié)算貨幣 擺人民幣、港幣、班美元 除人民幣扳外的所有外幣稗交易品種 半多達(dá)1000家辦以上 四種主要隘貨幣+十幾種交扳叉匯率凹交易方式 伴自助終端、電話暗、互聯(lián)網(wǎng) 互聯(lián)皚網(wǎng)、電話、自助邦終端、柜臺(tái)鞍

54、平均波幅 襖每年50%左右邦 每年15%左邦右，每日0.8骯1.5%唉交易費(fèi)用 隘13手續(xù)費(fèi)頒 無手續(xù)費(fèi)百年度獲利潛絆力 不確定 2凹0%左右盎風(fēng) 險(xiǎn) S拌T、PT、退市翱 國(guó)家消亡百總體來看，礙外匯市場(chǎng)更加規(guī)百范和成熟，交易般方式更加靈活和拜方便，獲利空間案較大而風(fēng)險(xiǎn)則可啊控制在一定的限哎度內(nèi)。對(duì)于專業(yè)叭的投資者，以及盎持有外匯的機(jī)構(gòu)安和個(gè)人來講，是暗一種穩(wěn)健而成熟稗的投資方式。皚個(gè)人外匯交易技敗巧中級(jí)教程搬第一課 外匯市俺場(chǎng)的短期波動(dòng)礙國(guó)際外匯市藹場(chǎng)上外匯價(jià)格的絆每天波動(dòng)幅度大懊致在0.8%至艾1.5%之間（挨即一至兩分錢，白用外匯市場(chǎng)的術(shù)艾語來說就是10安0點(diǎn)至200點(diǎn)阿），波動(dòng)幅度大盎

55、時(shí)可達(dá)到5%以頒上（即700點(diǎn)敗到1000點(diǎn)）拜。外匯市場(chǎng)上匯敗率經(jīng)常性的大起笆大落說明了外匯礙市場(chǎng)的兩大特征耙：第一，風(fēng)險(xiǎn)很胺大；第二，在外懊匯市場(chǎng)投資獲得俺巨額利潤(rùn)的可能敗性存在。對(duì)于外澳匯市場(chǎng)經(jīng)常出現(xiàn)敗的短期劇烈波動(dòng)八，經(jīng)濟(jì)學(xué)上稱之胺為對(duì)信息的過分奧反應(yīng)（over艾shootin懊g）。對(duì)于什么霸是外匯市場(chǎng)的過挨分反應(yīng)，經(jīng)濟(jì)學(xué)唉界始終有爭(zhēng)論，罷目前大致有以下柏三種解釋。把第一，外匯啊的現(xiàn)貨價(jià)格與外般匯匯率的長(zhǎng)期均暗衡價(jià)格發(fā)生偏離笆。人們經(jīng)常在報(bào)氨紙上談到，某種伴貨幣的“匯率目哀前是被高估的”搬，或者是某種貨矮幣“目前的匯率案已遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于它的扳合理價(jià)格”。這擺些話所指的就是阿這種現(xiàn)象。澳外匯

56、的現(xiàn)貨柏價(jià)格過分地偏離氨外匯的長(zhǎng)期均衡跋價(jià)格也可以由多盎種原因來解釋，稗可能是現(xiàn)貨價(jià)格癌太低或太高，也艾可能是長(zhǎng)期的均翱衡價(jià)格被估計(jì)得澳太低或太高。從案市場(chǎng)運(yùn)行本身來奧看，在投機(jī)性資埃本不充足時(shí)（市擺場(chǎng)上交易量很少班），或在外匯市半場(chǎng)上投機(jī)性資本哎過分多的時(shí)候（捌市場(chǎng)交易過熱）巴，現(xiàn)貨價(jià)格的波跋動(dòng)超過它的長(zhǎng)期哀均衡價(jià)就不是一版種難以理解的現(xiàn)胺象了。般第二，外匯哎的短期均衡價(jià)格愛波動(dòng)幅度總是會(huì)傲超過它長(zhǎng)期的均笆衡價(jià)格波動(dòng)幅度安。這種解釋假設(shè)愛所有會(huì)影響外匯哀市場(chǎng)的因素都會(huì)盎對(duì)外匯的價(jià)格波疤動(dòng)產(chǎn)生作用，但般這種作用的生效爸在時(shí)間和渠道上百有差別，造成短埃期均衡價(jià)偏離長(zhǎng)盎期均衡價(jià)。霸對(duì)于外匯的芭短期

57、均衡價(jià)格偏翱離長(zhǎng)期均衡價(jià)格氨的現(xiàn)象，目前經(jīng)斑濟(jì)學(xué)界流行的解頒釋是，當(dāng)政府?dāng)U疤大貨幣供應(yīng)量或敗降低利率時(shí)，市奧場(chǎng)上物價(jià)并不會(huì)拔馬上上升，導(dǎo)致襖實(shí)際的貨幣供應(yīng)傲量增加，外匯市吧場(chǎng)則迅速反應(yīng)，捌本國(guó)貨幣的匯價(jià)傲大幅度下跌，使唉外匯的短期均衡笆價(jià)過分地低于長(zhǎng)耙期均衡價(jià)。而當(dāng)笆物價(jià)在完全消化柏貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)岸因素時(shí)會(huì)上升，癌實(shí)際的貨幣供應(yīng)瓣量會(huì)有所下降，唉外匯的短期均衡癌價(jià)也會(huì)逐漸恢復(fù)霸到與長(zhǎng)期均衡價(jià)傲趨于一致。艾第三，外匯捌市場(chǎng)不是一個(gè)有白效率的市場(chǎng)，即熬外匯價(jià)格的波動(dòng)暗不能充分反映市哀場(chǎng)在一定時(shí)期內(nèi)安出現(xiàn)的全部信息挨，導(dǎo)致外匯的實(shí)拜際價(jià)格經(jīng)常過分氨地偏離均衡價(jià)格頒。皚外匯市場(chǎng)的礙短期劇烈波動(dòng)可邦能是

58、由于市場(chǎng)參骯與者主觀地排斥拔某些信息，片面敗地接受或過分地扒接受某些信息，奧使外匯價(jià)格過分芭扭曲；也可能是芭某些影響外匯波爸動(dòng)的信息掩蓋了拌其他一些同樣重頒要的信息，造成疤外匯價(jià)格大起大胺落。其次，如果案外匯市場(chǎng)不是一佰個(gè)有效益的市場(chǎng)般，就會(huì)導(dǎo)致一些藹糾偏的行為在市班場(chǎng)出現(xiàn)，如以牟罷利為動(dòng)機(jī)的投機(jī)把者介入市場(chǎng)、需伴要準(zhǔn)確地發(fā)布影扒響市場(chǎng)的信息、昂政府干預(yù)等。這哎些糾偏的行為有隘時(shí)會(huì)使實(shí)際價(jià)格盎與均衡價(jià)格趨于哎一致，有時(shí)卻會(huì)凹進(jìn)一步扭曲市場(chǎng)拜的價(jià)格波動(dòng)。捌從現(xiàn)在外匯氨市場(chǎng)的實(shí)際波動(dòng)霸來看，外匯市場(chǎng)傲在長(zhǎng)期可能是一隘個(gè)信息有效率的埃市場(chǎng)，但在短期疤卻還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒辦法拌證明。目前對(duì)外版匯市場(chǎng)每天波動(dòng)佰影

59、響最大的是新爸聞，它包括經(jīng)濟(jì)安和政治兩大類。白此外，市場(chǎng)投資哀者的意愿和心理班因素，又常常使暗這些新聞對(duì)外匯瓣市場(chǎng)的影響進(jìn)一搬步擴(kuò)大了。般扳第二課 經(jīng)濟(jì)絆新聞對(duì)外匯市場(chǎng)斑短期波動(dòng)的影響盎在影響外匯吧市場(chǎng)波動(dòng)的經(jīng)濟(jì)稗新聞中，美國(guó)政傲府公布的關(guān)于每版月或每季度美國(guó)暗經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的按作用最大，其主熬要原因是美元是哎外匯市場(chǎng)交易的鞍最重要的貨幣。叭從經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)班的內(nèi)容來看，按敖作用大小排列可邦分為利率變化、岸就業(yè)人數(shù)的增減隘、國(guó)民生產(chǎn)總值鞍、工業(yè)生產(chǎn)、對(duì)般外貿(mào)易、通貨膨熬脹情況等。這種癌排列并不是絕對(duì)哀的，例如，美國(guó)俺對(duì)外貿(mào)易的每季奧度統(tǒng)計(jì)數(shù)曾是最伴重要的影響美元稗走勢(shì)的數(shù)據(jù)之一阿。80年代中期癌以

60、前，每當(dāng)美國(guó)版貿(mào)易數(shù)字公布前唉幾天，外匯市場(chǎng)靶就會(huì)出現(xiàn)種種猜罷測(cè)和預(yù)測(cè)，引起埃外匯市場(chǎng)的劇烈板波動(dòng)。但是在8板0年代中后期以頒后，其作用越來笆越小，原因是市拜場(chǎng)已真正意識(shí)到叭，目前外匯市場(chǎng)啊的交易額中，國(guó)捌際貿(mào)易額所占的奧比重僅僅為1%般左右。所以，現(xiàn)壩在美國(guó)對(duì)外貿(mào)易扮統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)公布時(shí)骯，外匯市場(chǎng)經(jīng)常芭不會(huì)對(duì)它作出大拔的反應(yīng)。稗1、利率政八策皚在各種經(jīng)濟(jì)百數(shù)據(jù)中，各國(guó)關(guān)礙于利率的調(diào)整以半及政府的貨幣政把策動(dòng)向無疑是最霸重要的。對(duì)外匯擺匯率和利率的相癌互關(guān)系，本文不藹做詳細(xì)介紹，但搬這里要強(qiáng)調(diào)的是暗，有時(shí)政府雖然昂沒有任何表示要胺改變貨幣政策，啊但只要市場(chǎng)有這埃種期待，或者說鞍其他國(guó)家都采取昂了類