籌資方式講解分析

1、胺第三章礙 暗籌斑 骯資礙 板方 式辦 邦授課題目拔 佰 疤本章共分五部分癌：扮 耙 頒第一節(jié)啊 挨籌資方式概述瓣 鞍 般第二節(jié)辦 扒資本金制度霸 吧 叭第三節(jié)絆 氨權(quán)益籌資負債籌資營運資金政策俺 拜 安 柏教學目的與要矮求捌 柏本章主要是對財背務管理中資金的啊籌集方式進行講耙解，內(nèi)容包括籌板資的分類，負債柏籌資方式、權(quán)益絆籌資方式各自的八特點。通過教學唉，希望能使學生板掌握現(xiàn)實工作中把企業(yè)存在現(xiàn)實籌斑資渠道和方式，佰學會對負債融資百、權(quán)益融資的選把擇。氨 骯 罷教學重點與難吧點八 搬 皚【重點】俺 1罷、籌資渠道和方挨式壩2敗、資金量的預測氨3、資本金制度壩的含義及內(nèi)容辦 吧 頒 邦4、普通

2、股籌資擺的特點阿 阿 哎 5、銀行借款暗籌資的特點、信盎用條件奧6、債券籌資的傲特點扒7、融資租賃的板方式與特點辦8、商業(yè)信用籌跋資中現(xiàn)金折扣成哎本的計算俺【難點】愛 1搬、資金量的定量叭預測拔 阿 襖 2芭、籌資方式的現(xiàn)百實選擇斑 白 吧 3、放棄現(xiàn)金挨折扣的成本扮 奧教學方式與時癌間分配絆 敗教學方式：講授叭 拜時間分配：本章扮預計6學時氨 熬 挨教學過程 翱 叭 澳 吧講啊 邦 芭授扳 暗 板內(nèi)叭 愛 愛容愛 斑 扮備霸 扒注捌 笆 藹 笆 邦伴3俺1 熬籌 資 概敗 胺述絆【澳知識回顧芭】：澳在緒論中我們已扳經(jīng)講過，財務管愛理主要是對叭企業(yè)財務活動的搬管理，企業(yè)財務俺活動主要包括籌拜資

3、、投資及分凹配。企業(yè)從事正版常的生產(chǎn)經(jīng)營活傲動，需要資金進安行周轉(zhuǎn)，而企業(yè)靶的周轉(zhuǎn)資金如何頒獲得，這就是本瓣章所要解決的問隘題。熬【引入新課】：辦籌資是企業(yè)理財稗的起點，企業(yè)創(chuàng)懊建、擴大生哀 產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)霸營不善，周轉(zhuǎn)不啊靈都需要籌集資昂金。一、籌資概念：伴含義：擺 按指企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)皚經(jīng)營、對外投資芭及調(diào)整資本結(jié)構(gòu)爸 啊 的需要，霸通過籌資渠道和挨資金市場并運用暗籌資方氨 扒 式經(jīng)濟有翱效地為企業(yè)籌措斑與集中所需的資傲金的一辦 柏 種理財活稗動。目的：隘 襖滿足生產(chǎn)經(jīng)營的傲需要（直接增加絆企業(yè)資產(chǎn)總額和岸籌資總額）凹 皚滿足資本結(jié)構(gòu)調(diào)翱整的需要（指企哎業(yè)為了降低籌資骯風險，減澳 叭少資金而對資本

4、班與負債間比例關(guān)巴系進行調(diào)整。）敖二、籌集資金的班種類邦按籌集資金的性罷質(zhì)分類：主權(quán)資吧本、負債資本絆主權(quán)資本：資本跋金、資本公積金哀、盈余公積金叭特點：在企業(yè)生凹產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)除依安法轉(zhuǎn)讓外，一般敖不得抽回巴負債資金：企業(yè)半借入的資金安（長短期借款、唉應付款項、應交吧款等。）擺 2敖、按籌集資金期罷限分類：長期資隘金、短期資金伴3、按籌資活動哎是否通過金融機罷構(gòu)分類：直接籌爸資、間接籌資爸三、籌資的渠道半和方式皚 1柏、籌資的渠道：礙籌措資金來源和笆方向愛 氨國家財政資金八 邦 建立資本金阿制度以前的企業(yè)邦固定基金、流動辦基金、專用把 案基金中的更新改敖造基金；新建企把業(yè)中國家投資的斑部分哎 隘

5、銀行信貸資金礙 愛 我國商業(yè)銀背行：中國銀行、斑工商銀行、農(nóng)業(yè)爸銀行、建熬設銀行、交通銀稗行、華夏銀行等藹 擺 艾非銀行金融機構(gòu)矮資金 傲 挨 信托投資公敗司、租賃公司、澳保險公司、城鄉(xiāng)白信用社等其他企業(yè)資金居民個人資金矮 罷企業(yè)自留資金 搬 哎 鞍 哀 企業(yè)內(nèi)部形巴成的資金：資本盎公積（資本溢價艾、法定財產(chǎn)襖 阿重估增值、企業(yè)辦接受的捐贈）奧 2啊、籌資方式（具哎體形式）啊 扒吸收直接投資 唉 敖 爸發(fā)行股票 艾 俺所有者權(quán)益融資瓣 背企業(yè)內(nèi)部積累唉 百銀行借款昂 頒商業(yè)信用俺 埃負債佰 斑發(fā)行債券 笆 融資案 氨融資租賃三、籌資原則辦 1扒、規(guī)模適度伴 2哎、結(jié)構(gòu)合理俺 3凹、成本節(jié)約絆

6、4拌、時機得當敗 5氨、依法籌資哀四、資金量的預邦測班例絆:凹某公司2000稗年12月31日奧的資產(chǎn)負債表如襖表一所示。已知襖該公司2000唉年的銷售收入為罷400萬元，現(xiàn)巴在還有生產(chǎn)能力阿，即增加收入不骯需要進行固定資辦產(chǎn)投資。還知一背些資產(chǎn)、負債和壩權(quán)益項目將隨著敖銷售收入的變化斑而成正比例變化瓣，并計算出變化敖項目占銷售收入奧的百分比，獲得俺表二，經(jīng)預測2昂001年的銷售笆收入將增加到5稗00萬元。假定哀銷售收入凈利潤爸率為10%。留拌存收益為凈利潤哎的20%。請測般定該企業(yè)對外籌霸集的資金數(shù)額。氨表一爸 跋捌公司簡要資產(chǎn)負般債表岸表二哀 公司銷售癌百分比表班銷售收入增加額瓣拌500-4

7、00背佰100（萬元）愛隨銷售變化的資斑產(chǎn)百分比襖50拜隨銷售變化的資伴產(chǎn)增加額版50%100哀奧50（萬元）藹隨銷售變化的負半債百分比百15般隨銷售變化的負霸債增加額俺15%100奧版15（萬元）俺隨銷售變化的權(quán)盎益增加額案50010%唉20%傲佰10（萬元）搬企業(yè)需對外籌集柏的資金額隨銷擺售變化的資產(chǎn)增拌加額隨銷售變笆化的負債增加額澳隨銷售變化的氨權(quán)益增加額哎50151案025（萬元矮）【小結(jié)】：拌企業(yè)資金周轉(zhuǎn)暢暗通，企業(yè)才能充藹滿活力。資金是熬企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)啊營的必備條件，扳所以籌資在企業(yè)按財務管理中顯得稗尤為重要。企業(yè)霸籌資有多種渠道阿和方法，籌資時骯應根據(jù)企業(yè)實際皚情況，結(jié)合企業(yè)拜實際需

8、求來有效奧地籌措資金。胺 吧 頒 耙 百昂 3版2拔 資本金制捌度一、資本金稗含義：指企業(yè)在邦工商行政管理部霸門登記的注冊資罷金。即開暗 叭 辦企業(yè)的本罷金（本錢）。吧 在市場經(jīng)巴濟條件下，企業(yè)奧成立的重要前提骯條件是必須有一皚定數(shù)量的資本金骯作為最初的啟動頒資金。藹 2阿、資本金確定：阿P50邦 搬實收資本制按 伴要求在公司成立啊時確定資本金總啊額并一次性交出板其出資芭額。即實收資本疤與注冊資本保持搬一致，否則公司伴不得成立。案 盎 壩授權(quán)資本制斑 暗 靶公司在成立時，扳雖然也要求確定板資本金總額，但辦不要求扳投資者一次性交吧納其全部出資額礙，只要求交納其捌第一期出資額就拌可成立。（沒有哀交

9、納的部分，在跋公司成立后，由背董事會負責籌資扒，允許實收資本愛與注冊資本可不伴一致）案 板折衷資本制胺 壩要求公司成立時版確定資本金總額班，并規(guī)定每期出跋資額，佰但對第一期出資擺額或出資比例一霸般要作出限制。敗 3捌、法定資本金安 斑指國家規(guī)定的，頒開辦企業(yè)必須籌百集的最低資本金爸數(shù)額。敗 扒其目的：捌為企業(yè)正常經(jīng)營背提供必要的資本巴保證。傲 啊 埃 捌為企業(yè)法人承擔霸其責任，提供必霸要的物質(zhì)基礎(chǔ)。安 盎 佰具體規(guī)定：有限翱責任公司：生產(chǎn)凹、批發(fā)（50萬扳）、零售（30半 疤安公司法唉八 挨 礙萬）、咨詢（1爸0萬）矮 P52 藹 股份扳有限公司：傲1000背萬 上市：哎5000笆萬背 柏 伴

10、 盎 有外板商投資的公司：班3000萬哀 4癌、資本金的構(gòu)成岸 靶國家資本金、法傲人資本金、個人礙資本金、外部資半本金襖 5、資本扮金的直接籌集方按式阿 貨幣哀投資埃 實物凹投資俺 疤 伴無形資產(chǎn)投資：拜一般不超過注冊扒資本的白20佰，最高不超過柏30二、資本金制度涵義：伴 國家圍繞壩資本金的籌集、俺管理及所有者責霸、權(quán)、利等方面愛所把制定的法律規(guī)范板。芭 2阿、建立資本金制絆度的原則：凹 埃資本確定原則罷 熬即公司章程中必癌須明確規(guī)定公司哀開辦時的資本總拔額，出耙資主體、各出資柏主體的出資比例胺。把 拌 罷資本充實原則哎 懊指出資者的認購皚的資本額須按照扒法律規(guī)定的時間襖和數(shù)量及斑時、足額的

11、到位礙（公司股票不得般低價發(fā)行，必須隘建立資本準備制拌度如資本公積、版盈余公積）澳 伴 胺資本不變原則瓣 耙投資者投入企業(yè)襖的資本在企業(yè)的白存續(xù)期內(nèi)不得以拜任何形式背抽走未經(jīng)工商行邦政管理部門同意耙，企業(yè)不得任意翱增減資本總額。骯【注意】：資本壩不變原則是相對耙的，在一定條件澳下，資本總額允耙 艾 許變動。扳有三種：吧A、企業(yè)為擴大靶經(jīng)營規(guī)模般 B、依法減損 礙C、投資者依法般收回（外商投資佰企業(yè)屆滿）斑 另外巴，增減資本應明懊確：（見中山財搬務）柏 拌 俺增減資本決議應骯由企業(yè)股東會或愛股東大會瓣 拌 芭 搬增加資本動機和愛方式。胺 柏動機：擴大投資哀規(guī)模、發(fā)揮規(guī)模扮效益板 傲增資方式：搬A

12、壩、追加投資增資扒 B奧、將公積金轉(zhuǎn)入胺資本襖 胺 靶減少資本動機和礙方式。（動機：啊資本過剩，虧損阿減資）版 靶3哀、資本金制度內(nèi)八容：氨 艾 唉 辦資本金籌集制度敗A、籌集方式：皚既可以吸收直接佰投資方式（貨幣骯資金、實般物和無形資產(chǎn)）搬也可以采用發(fā)行澳股票的方式。拌 拜 B佰、籌資期限：可安以一次性或分期伴籌集愛 爸 按規(guī)定，傲股份公司的股本芭本總額由股東一俺次認足，不艾 把 得分期繳付。案 唉 外商投資企業(yè)案可以分期籌資，礙也可一次籌足，伴如果是一翱次性籌資，應當岸在工農(nóng)業(yè)執(zhí)照答稗發(fā)之日起六個月奧內(nèi)籌足，如果是阿分次籌集，最長瓣期限不得超過三哎年，其中第一次骯籌集的資本金不得低于15扮

13、 襖 C爸、驗資及出資證絆明：注冊會計師唉驗資，注冊會計疤師事務稗 皚 埃 靶 所出敖證明哀 愛 翱 D般、投資者違約及奧其責任伴 罷資本金管理制度安A、資本保全制伴度：要求企業(yè)在盎生產(chǎn)經(jīng)營過程中柏必須取得盈啊利，以保證資本挨保值與增值八 爸B、規(guī)范了投資昂者的權(quán)利與責任斑：要求投資者必罷須按規(guī)定比愛例出資并分享企把業(yè)利潤和分擔風芭險及其虧損。佰【思考】：中外班資本金制度比較疤 暗 胺 岸 佰扒3礙3 凹負債籌資一、銀行借款唉 1扮、短期借款：把 挨種類：按目的與芭用途分：生產(chǎn)周霸轉(zhuǎn)借款、臨時借吧款、結(jié)算跋 凹 翱 擺 借鞍款等啊 辦 埃按償還方式分：昂一次性償還與分皚期償還借款巴 哎 白按有

14、無擔保分：巴抵押借款、信用把借款耙 把如何取得短期借扒款：傲 霸企業(yè)申請伴分行審批靶借貸雙方簽訂合啊同埃辦理借貸手續(xù)皚 盎 熬短期借款信用條哀件：昂A、信用額度：阿協(xié)議規(guī)定企業(yè)借叭款的最高限額（邦據(jù)企業(yè)資本來定）安 佰B、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)凹議：指銀行具有唉法律義務承諾提胺供不超過阿某一最高限額的霸貸款協(xié)定，銀行安在履行其義務時搬需要向企業(yè)取得罷一定比例的承諾佰費用（一般按貸笆款限額未使用部矮分的比例收取0.2%）拔 昂C、補償性余額扒：指銀行要求借巴款企業(yè)，在銀行百中保持按跋照貸款限額或者靶實際借用額的一啊定比例（敖20埃左右）計算的拌最低存款余額。芭 挨例：企業(yè)按年利背率擺10叭向銀行借款半50佰

15、萬元，銀行要求班企業(yè)按貸柏款額耙15胺保持補償性余胺額，求企業(yè)借款邦的所實際利率。暗 扳 阿 澳短期借款利率計襖算（貼現(xiàn)利率計斑算法）吧 白例：企業(yè)將一張邦不帶息面值為隘1000哀元的票據(jù)向銀行版辦理貼岸現(xiàn)，月貼現(xiàn)利率絆9背跋，貼現(xiàn)期為襖45啊天，請計算企業(yè)版實際負擔的月利率。拜 哎解：貼現(xiàn)息哀1000埃瓣45百版9扒瓣/30拜捌13.5耙 藹 昂企業(yè)實際借款額叭斑1000半懊13.5=98熬6.5般 邦 按實際月利率敗 ( 13.耙5 / 986吧.5 ) / 百45 =9背.12拌昂 邦短期借款的優(yōu)點版：壩A邦、籌資效率高伴 拜 拌 半 B礙、彈性大，有利啊于現(xiàn)金流動背 2笆、長期借款白

16、埃 班分類：拔 暗A(chǔ)把、按照貸款的金奧融機構(gòu)分：熬 芭政策性銀行貸款哀（保本）、商業(yè)吧銀行貸款（效益皚、安全、胺流動）、保險公哎司貸款耙 佰B案、按照貸款的有暗無擔保分：抵押敗借款、信用借款挨企業(yè)申請貸款一哀般應具備的條件擺是：懊A挨、稗獨立核算、自負愛盈虧、有法人資懊格；氨B、疤經(jīng)營方向和業(yè)務跋范圍符合國家產(chǎn)頒業(yè)政策，借款用斑途屬于銀翱行貸款辦法規(guī)定瓣的范圍；矮C、氨借款企業(yè)具有一捌定的物資和財產(chǎn)伴保證，擔保單位背具有相應的經(jīng)濟實力；敗D、傲具有償還貸款的背能力；岸E、靶財務管理和經(jīng)濟傲核算制度健全，巴資金使用效益及芭企業(yè)經(jīng)濟效益良好；爸F、襖在銀行設有帳戶百，辦理結(jié)算。埃長期借款合同保靶護

17、性條款半A、一般保護性澳條款：包括對借辦款企業(yè)流動資產(chǎn)胺持有量的巴規(guī)定，對現(xiàn)金股壩利支付的限制，頒限制其他長期債敖務的發(fā)生。八 伴B、例行性保護俺條款：借款企業(yè)稗必須定期向銀行扳提交財務胺報表，不準在正爸常情況下出售較懊多的資產(chǎn)（固定暗），不得為其他皚單位或個人提供稗擔保，禁止應收般帳款的轉(zhuǎn)讓。敗 板 拔C盎、特殊性保護條昂款：包括貸款專壩用，不準企業(yè)過靶多地對百外投資，限制高稗級管理人員的工愛資、獎金支出。瓣 吧長期借款利率的背選擇（期限長、愛風險大、利率高襖）挨 瓣固定利率、浮支邦利率耙 疤長期借款償還礙 拔財務上應做好幾巴方面工作：埃 疤A吧、合理選擇還款耙方式（預算）巴 懊B跋、做好還

18、款的規(guī)礙劃（借新還舊，艾償債基金等）懊 叭C拌、提出應急措施癌 壩壩長期款的優(yōu)劣稗 芭 皚優(yōu)點：扒A熬、籌資迅速盎 阿 瓣B唉、借款彈性大（翱變更期限、利率藹）胺 俺 佰C芭、成本較低白 捌 阿D笆、易地企業(yè)保守艾財務秘密阿 靶 般不足：埃A搬、風險大暗 扳 岸B隘、使用限制多盎 胺 哀C扒、籌集數(shù)量有限二、企業(yè)債券 1、種類笆 哎按照有無財產(chǎn)擔爸保：抵押債券、搬信用債券按 挨按照是否記名：班記名債券、無記癌名債券白 搬按照能否轉(zhuǎn)換為啊公司股票：可轉(zhuǎn)把換債券、不可轉(zhuǎn)懊換債券敗 岸按照籌資期限長鞍短：長期債券、頒短期債券案 辦按照能否提前贖礙回：可提前贖回傲債券、不可提前邦贖回債券壩 2凹、債券

19、籌資管理跋 澳債券發(fā)行資格和扒條件：參閱書半 澳發(fā)行決議的做出班：公司股份、有疤限：董事大會、般董事會奧 耙發(fā)行價格的決策俺：面值、票面利巴率、期限、市場伴利率 矮（債券基本要素挨）懊 懊債券發(fā)行種類的安選擇：斑 般 A傲、決定債券發(fā)行熬種類的因素：巴 哀 a盎、債券籌資的市昂場吸引力罷 叭 b叭、法律限制昂 笆 c翱、資本結(jié)構(gòu)調(diào)整矮的需要罷 埃傲債券的償還氨A、到期一次償氨還B、分批償還愛 壩 C、發(fā)行新債白券換回老債券 壩 半 D、轉(zhuǎn)換普通巴股（只適用于股拜份公司發(fā)行的可哎轉(zhuǎn)換債券）巴 矮可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)挨點：伴A、有利于企業(yè)吧籌資：經(jīng)營之初擺有穩(wěn)定利息收入隘，成熟暗期，轉(zhuǎn)換為股票矮，持有者

20、還能分柏紅（雙重吸引力班）瓣 半 骯 背B、減少普通股拜籌資的股數(shù)俺例：新建企業(yè)考翱慮籌資佰2000伴萬元，有兩方案岸。方案一：發(fā)行俺普通股佰40佰萬股，每股市價俺50阿元。方案二：發(fā)敗行可轉(zhuǎn)換債券跋2扳萬傲張，面值捌1000半元熬/吧張，澳5 襖年期，并約定一敗張債券可轉(zhuǎn)換普阿通股斑15笆股，則：轉(zhuǎn)換價盎格把1000 / 翱15 = 66把.67板元頒 稗 俺轉(zhuǎn)換價值盎66.67 -柏 50 = 1澳6.67半元班 疤 安轉(zhuǎn)換價值率襖16.67 /疤 50 = 3扳3.33%板若經(jīng)營熬3 爸年后，股票市價阿上升至柏75愛元拜/扒股，高于轉(zhuǎn)換價愛格，瓣此時債券投資者捌會把持有的債券骯轉(zhuǎn)換為普通

21、股俺2按萬氨般15拜板30叭萬股班 40 背萬股啊 傲C、有得節(jié)約利挨息支出：可轉(zhuǎn)換斑債券利率小于普唉通債券利率般D、對發(fā)展中的伴企業(yè)，利用可轉(zhuǎn)愛換債券籌資，有啊利于改變企業(yè)扳財務形象，同時案有利于企業(yè)調(diào)整挨財務結(jié)構(gòu)。 其局限性：澳 A癌、一旦完成債券伴的，其成本率較骯低的優(yōu)勢即告消矮逝。哀B艾、一旦企業(yè)效益罷不佳，股市下跌跋，轉(zhuǎn)換行為失去白吸引力、俺中斷，此時企業(yè)襖將面臨因無力支安付利息而陷入財矮務危機。辦 凹3邦、債券優(yōu)劣分析 優(yōu)點：案 啊a疤、債券籌資成本稗低擺 柏b癌、可利用財務杠拔桿澳 吧c啊、有利于保障股白東對公司的控制敗權(quán)癌 愛d暗、有利于調(diào)整資阿本結(jié)構(gòu)跋 扒不足：頒 艾 昂a拜

22、、償債壓力大邦 哀b拔、不利于現(xiàn)金流把量安排阿 搬c霸、籌資數(shù)量有限三、融資租賃阿 拜（一）、特點叭設備租賃期較長唉，按國際慣例接絆近資產(chǎn)經(jīng)濟使用搬年限的啊 白70熬氨80氨，我國規(guī)定不巴低于笆50案白 2礙、不得任意中止拔租賃合同或契約胺3、租賃期滿可挨以按事先約定的板方式處置資產(chǎn)：唉退還、續(xù)租貿(mào)購百 4翱、租金較高，西傲方高于設備價款澳的鞍30拜扒40翱挨 5藹、承租人償債壓叭力大佰 拌（二）、種類扒直接租賃：出租白方將購入的設備背給承租人，直接瓣簽訂合同并收取租金。拔售后回租：由承版租人將所購置的拜設備出售給出租辦人，然胺后從出租人處租案回設備使用。埃 3艾、杠桿租賃：涉壩及到承租人、出

23、襖租人和貸款機構(gòu)熬三方。伴 翱（三）融資租賃奧的管理拜 1斑、租金構(gòu)成：稗 挨 八租賃設備購置，翱：運雜費、買價擺、途中保險費哎 搬 伴預計設備的殘值皚（作為租金抵減把項）半 芭 愛利息：出租人融皚資而應計利息芭 跋 唉租賃手續(xù)費愛 皚 癌利潤（出租人賺氨到）哀 2百、租金攤銷：班 班 襖一次攤銷法（不鞍用）案 凹 暗平均攤銷法：霸 芭 疤每年支付租金?。ㄔO備購置成本艾殘值利息暗手續(xù)費）鞍/ 藹租期氨 鞍 俺例：拜97辦年某租賃公司租爸入一臺設備價值盎100百萬元，租期柏6搬年，預計殘值愛5辦萬元（歸出租方澳所有）租期內(nèi)利唉率白10瓣，租賃邦手續(xù)費按設備價壩款盎3案計提，租金每阿年支付一次，求

24、跋每年未支付的租金數(shù)。矮 笆 瓣解：租期內(nèi)利息昂拌100扮半(1+10%)吧6拔-100=77扳.7班萬元鞍 啊 頒手續(xù)費半 安傲100拜扒3%=3搬萬元疤 疤 熬每年未支付租金半盎(100-5+拌77.2+3)隘 / 6 = 癌29.29板萬元藹 按 背等額年金法：胺 按 翱每一年支付的租頒金等額租金現(xiàn)八值總額佰 / 啊年金現(xiàn)值系數(shù)艾 骯 疤承上例，租賃費拜綜合費率靶13案，無殘值，每案年支付租金爸 霸（白P/A,13%癌,6懊）盎=3.998 澳則每未支付租金唉熬100 / 3胺.998 = 挨25.01白萬元俺即付年金法下，佰每年支付租金為班22.13阿萬元岸半（稗P / A,1凹3%,

25、5笆）啊1 = 4隘.517白 扳（四）、融資租巴賃優(yōu)劣分析柏 1巴、優(yōu)點：耙 凹 暗節(jié)約資金，提高拌資金使用效率岸 盎簡化管理，降低按管理成本。從設鞍備取得看，節(jié)省跋采巴購費用，從使用斑角度看，出租人班要對設備運轉(zhuǎn)、伴調(diào)試及維修負責愛，般減少承租人資金壩投入唉 百增加資金調(diào)度的氨靈活性稗 胺稅收抵免作用扳 2半、不足：案 胺租金較高，成本扳較大疤 百當租金支付期限班和金額固定時，辦增加企業(yè)資金調(diào)盎度難度八四、商業(yè)信用壩（貨幣借貸信用版、商品賒銷信用翱）阿 盎（一）商業(yè)信用般：把 哀 隘指企業(yè)在商品購敗銷活動中，因延邦期付款或者收貨哀款而芭形成的借貸關(guān)系阿。俺 安（二）種類敖 翱 1癌、應付帳

26、款胺 耙 2癌、應付票據(jù)案 凹 笆期票：由買方簽懊發(fā)一張承諾在將絆來某時無條件支伴付笆賣方或持票人一案定的金額償還貨板款的書面憑證。八 把 3疤、預付貨款埃 礙（三）商業(yè)信用瓣成本壩 隘（四）商業(yè)信用叭優(yōu)劣分析斑 頒 1靶、優(yōu)點：八籌資方便哀 扳 班 氨限制條件少般 皚 唉成本較低懊 2敖、不足：奧期限短百 靶 敗風險大斑 爸如果銷售企業(yè)在搬給予商業(yè)信用的襖同時，附加提前巴付款提供現(xiàn)唉金折扣的銷售條八件，如（捌2/10,N/背30八）罷,澳在這種銷售條件藹下，買方舍愛棄了享受現(xiàn)金折版扣的機會損失，骯這種機會損失要氨以視為在該銷售敗條件下，商業(yè)信八用的籌資機會成捌本。拜例：某企業(yè)按（安2/10,

27、n3笆0百）銷售條件采購安商品，貨款癌10昂萬元，隘該企業(yè)放棄了現(xiàn)隘金折扣機會并在癌最后一天支付全澳部貨款，計算該懊筆資金的籌資機昂會成本。圖示如稗下：昂 半該企業(yè)將哀98000絆元資金占用了頒20吧天，到最后支付白了襖10芭萬元，其辦差額為隘2000八元，這八2000扮元可視為背98000胺元占用盎20 安天的利息，這襖2000頒元利息換算年利安率是：氨 白年利率（日利搬息凹疤365背）凹/ 巴本金礙 皚愛100芭翱 啊 稗（熬2000 / 罷20 拔）耙罷365 鞍 拌佰100壩拌 版 安 俺 98000巴 安 啊巴37.24%安從本例計算，由啊于放棄現(xiàn)金折扣埃機會，使這筆商捌業(yè)信用籌資翱

28、機會成本的年利哀率高達把37.24%胺，因此，企業(yè)應敖該向銀行借款支靶付哀享受現(xiàn)金折扣優(yōu)壩待的應付帳款。襖無論如何銀行年邦利率是不會超過艾37.24%敖的。盎由此可見，利用笆商業(yè)信用籌資，凹如果銷貨條件規(guī)壩定有現(xiàn)金折爸扣，這時企業(yè)應埃將享受現(xiàn)金折扣隘優(yōu)待同放棄現(xiàn)金壩折扣優(yōu)待延期付盎款所付出的代價伴進行比較，以過柏到合理使用商業(yè)愛使用籌資?！拘〗Y(jié)】：靶 負債盎融資是企業(yè)利用邦資金的一種渠道哀，負債經(jīng)營成為芭當今世白界發(fā)展較快的國擺家和地區(qū)重要的把經(jīng)營形式，負債佰融資的方式很多矮，辦企業(yè)應根據(jù)自身盎的實際情況，結(jié)骯合發(fā)展水平及發(fā)跋展前景，合理地背運用負債籌集企跋業(yè)所需資金。扒 安 岸 擺 板 礙敗

29、3靶4 班主權(quán)資本籌資伴一、吸收直接投扮資扮 哎（一）、涵義：盎企業(yè)以協(xié)議等形啊式吸收國家、其胺他企業(yè)、個人礙和外商投入的資辦金（不以股票為懊媒介）壩 襖（二）、吸收直背接投資的形式叭 1班、吸收現(xiàn)金投資爸 2背、吸收非現(xiàn)金投氨資敗 半實物資產(chǎn)奧 敗注意：投資時資盎產(chǎn)評估擺 芭 拜 辦 巴無形資產(chǎn)版 埃無形資產(chǎn)投資界靶限頒 拜（三）、吸收直搬接投資的管理芭 1氨、明確投資過程柏中的產(chǎn)權(quán)關(guān)系板 白 壩所有權(quán)四個內(nèi)容襖：占有、收益、靶使用、處置跋 2班、選擇合理的出翱資形式斑 3礙、合理確定吸收跋投資的需要量藹 4搬、確定投資方的按投資能力二、股票籌資盎 骯（一）股票類型爸 俺 1扮、按股東所享有

30、岸的權(quán)力：普通股芭和優(yōu)先股爸 半普通股：表決權(quán)扒、紅利分配、追澳發(fā)股票優(yōu)先認購絆權(quán)耙 隘優(yōu)先股：優(yōu)先取奧得股息、優(yōu)先分扒配剩余財產(chǎn)。阿 艾 版 股息率在發(fā)行案時就預先確定，皚優(yōu)先股股東每年斑應版 把 凹 得的股息額等哎于股票的而值乘骯以股息率。凹 半 柏 2拜、按票而是否標百有持股者姓名：懊記名股票和無記阿名股票搬 拔 3案、按是否標明金捌額：面值股票和奧無面值股票鞍 敗 艾 半面值股票：明確壩股東在公司中所稗占份額，便于會絆計核算。熬 絆 傲 我國規(guī)定翱發(fā)行股票必須標扮明金額。阿 案 4絆、按投資主體不半同劃分：國家股辦、法人股、個人白股和外資股罷 敖 5胺、按發(fā)行時間的瓣先后分：始發(fā)股襖和

31、新股按 擺 佰始發(fā)股：公司設八立起發(fā)行的股票唉 吧 6癌、按發(fā)行的對象盎和上市地區(qū)分為胺：氨A盎股、柏B啊股、矮H擺股艾 骯 A愛：深圳、上海捌 把 B扒：深圳、上海外百幣購買敗 唉 H凹：境外上市芭 藹（二）公司的設熬立和股票發(fā)行條啊件：霸公司設立：募集拌和發(fā)起皚 2藹、股票發(fā)行條件靶：參考注會八財務管理吧 3奧、股票發(fā)行原則氨：壩 柏公開原則：就是翱股票的發(fā)行應當敗面向所有的出資捌者，并扳 耙 傲 且要求愛公司財務公開。板 拔公平原則：指對稗股份發(fā)行中的民皚事主體一試同仁頒，俺“芭同股扒 霸 翱 同權(quán)，哎同股同利。哎”奧 按公正原則：股份版的發(fā)行工作公平拜合理，沒有虛假百偏私行頒 傲 邦

32、為，同擺次發(fā)行的股票，敗條件和價格應相疤同。股票發(fā)行價格班平價發(fā)行、溢價敗發(fā)行、折價發(fā)行辦發(fā)行價格應考慮爸的因素：愛 矮 罷（隘1般）市盈率：每一拌股的市價除以每癌一股的利潤。絆 板 班市盈率高，風險把高；市盈率低，扮說明公司成長不伴好。叭 背 敗市盈率在阿20稗倍搬40挨倍之間為佳，因哎為風險小，高成擺長率。挨 頒 扮（罷2把）每股凈資產(chǎn)：氨每股凈資產(chǎn)高，芭發(fā)行價格高。把 癌 胺（癌3熬）行業(yè)特征：邦 氨 （安4艾）公司在同行業(yè)拜中有地位白 把 壩 （背5般）證券市場供求八狀況及股價水平敖：熬 瓣5背、股票承銷方式斑：稗 邦 埃包銷、代銷靶 辦 6伴、上市決策壩7、股票上市的懊暫停與終止特別

33、處理ST 叭ST笆：板Special昂 treatm俺ent啊，股票就簡稱為巴ST股。拌滬深證券交易所絆在1998年4凹月22日宣布，拜根據(jù)1998年笆實罷施的股票上市規(guī)斑則，將對財務狀靶況或其它狀況出搬現(xiàn)異常的吧上市公司的股票礙交易進行特別處氨理。拌 板上市公司經(jīng)審計瓣連續(xù)兩個會計年跋度的凈利潤均為扳負值；吧 矮上市公司最近一盎個會計年度經(jīng)審爸計的每股凈資產(chǎn)伴低于股票面值。百在上市公司的股礙票交易被實行特罷別處理其間，其隘股票交易應芭遵循下列規(guī)則：邦(1)股票報價氨日漲跌幅限制為藹5%邦；霸(2)拔股票懊名稱改為原股票疤名前加阿“ST”埃，例如懊“ST瓣遼物資皚”矮；(3)上柏市公司的中期報

34、癌告必須審計。隘 哀特別轉(zhuǎn)讓服務班PT傲PT盎：矮Particu壩lar Tra哎nsfer把簡稱PT股。拔 啊根據(jù)公司法熬和證券法的規(guī)定隘，上市公司出現(xiàn)鞍連續(xù)三年俺虧損等情況，其鞍股票將暫停上市班。滬深交易所從白1999年7月柏9日起，對這類挨暫停上市的股票愛實施啊“疤特別轉(zhuǎn)讓服務班”辦。第哀一批這類股票有頒“PT捌雙鹿襖”半，拌“藹PT農(nóng)商社拌”版，懊PT啊蘇三山扒”斑和般“PT啊渝太白笆”皚。皚 敗特別轉(zhuǎn)讓僅限于胺每周五的開市時稗間內(nèi)進行，而非班逐日持續(xù)交易。骯 搬特別轉(zhuǎn)讓股票申安報價不得超過上敗一次轉(zhuǎn)讓價格的凹上下5%。耙 柏特別轉(zhuǎn)讓是交易巴所于收市后一次熬性對該股票當天捌所有有效耙申報按集合競價巴方式進行撮合，拌產(chǎn)生唯一的成交挨價格，所有叭符合成交條件的澳委托盤均按此價柏格成交。皚 把特別轉(zhuǎn)讓股票不懊是上市交易，這胺類股票不計入指唉數(shù)計算，百成交數(shù)不計入市皚場統(tǒng)計，其轉(zhuǎn)讓擺信息也不在交易扳所行情中敗顯示，只由指定辦報刊專欄在次日半公告。翱 辦連續(xù)三年虧損的拜上市公司應予退翱市，在1993鞍年12月29哀日頒布的中華霸人民