頂層設(shè)計(jì)出臺(tái)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能行業(yè)發(fā)展加速

1、目 錄 HYPERLINK l _TOC_250015 周專題：頂層設(shè)計(jì)出臺(tái)，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能行業(yè)發(fā)展加速 4 HYPERLINK l _TOC_250014 海外經(jīng)驗(yàn)：合理的政策設(shè)計(jì)是儲(chǔ)能大規(guī)模發(fā)展的前提 4供電側(cè)儲(chǔ)能：明確市場(chǎng)地位，豐富收益來(lái)源 4用戶側(cè)儲(chǔ)能：補(bǔ)貼逐步退坡，推動(dòng)可再生能源電力自發(fā)自用 6 HYPERLINK l _TOC_250013 國(guó)內(nèi)政策：發(fā)展方向確立，儲(chǔ)能行業(yè)規(guī)模化發(fā)展在即 7“十四五”儲(chǔ)能裝機(jī)空間超 30GW 7明確儲(chǔ)能市場(chǎng)地位，健全儲(chǔ)能價(jià)格機(jī)制 8健全技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)與管理體系，推動(dòng)行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展 9 HYPERLINK l _TOC_250012 投資建議&風(fēng)險(xiǎn)提示 9

2、HYPERLINK l _TOC_250011 電新行業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤 10 HYPERLINK l _TOC_250010 國(guó)家能源局下發(fā) 2021 年風(fēng)電光伏開(kāi)發(fā)建設(shè)方案征求意見(jiàn)稿 10 HYPERLINK l _TOC_250009 國(guó)家能源局印發(fā)2021 年能源工作指導(dǎo)意見(jiàn) 10 HYPERLINK l _TOC_250008 組件招標(biāo)價(jià)格再創(chuàng)新高 10 HYPERLINK l _TOC_250007 行情回顧 11 HYPERLINK l _TOC_250006 新能源行業(yè)及公司動(dòng)態(tài) 14 HYPERLINK l _TOC_250005 產(chǎn)業(yè)景氣度跟蹤 14 HYPERLINK l _TO

3、C_250004 重點(diǎn)公司公告 164.2.1.隆基股份：2020 年歸母凈利潤(rùn) 85.52 億元，同比增長(zhǎng) 61.99% 164.2.2.固德威：2020 年歸母凈利潤(rùn) 2.60 億元，同比增長(zhǎng) 153.16% 164.2.3.上機(jī)數(shù)控：2020 年歸母凈利潤(rùn) 5.31 億元，同比增長(zhǎng) 186.72% 164.2.4.晶盛機(jī)電：2020 年歸母凈利潤(rùn) 8.58 億元，同比增長(zhǎng) 34.64% 164.2.5.晶澳科技：簽訂 7.5 萬(wàn)噸多晶硅采購(gòu)合同 17 HYPERLINK l _TOC_250003 電網(wǎng)及工控行業(yè)及公司動(dòng)態(tài) 18 HYPERLINK l _TOC_250002 產(chǎn)業(yè)景氣度

4、跟蹤 18 HYPERLINK l _TOC_250001 重點(diǎn)公司公告 185.2.1.國(guó)電南瑞：2020 年歸母凈利潤(rùn) 48.52 億元，同比增長(zhǎng) 11.71% 185.2.2.川儀股份：2020 年歸母凈利潤(rùn) 3.81 億元，同比增長(zhǎng) 62.67% 185.2.3.鳴志電器：2020 年歸母凈利潤(rùn) 2.01 億元，同比增長(zhǎng) 14.97% 19良信股份：2021 年一季度歸母凈利潤(rùn) 6403 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 40.74% 19新雷能：2021 年一季度歸母凈利潤(rùn) 5118 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 1187% 19 HYPERLINK l _TOC_250000 重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè) 19圖表目錄圖 1

5、：儲(chǔ)能在電力體系中的收益與成本存在不匹配 4圖 2：美國(guó)電池儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模情況（MWh） 5圖 3：PJM 調(diào)頻服務(wù)平均價(jià)格變化情況（$/MWh） 5圖 4：PJM 電池儲(chǔ)能調(diào)頻總收益變化（百萬(wàn)美元） 5圖 5：美國(guó)已投運(yùn)電池儲(chǔ)能項(xiàng)目功能分布情況 6圖 6：2019 年底 PJM 市場(chǎng)電池儲(chǔ)能項(xiàng)目申請(qǐng)狀況 6圖 7：德國(guó)戶用儲(chǔ)能新增裝機(jī)情況（萬(wàn)套） 7圖 8：德國(guó)戶用儲(chǔ)能系統(tǒng)單位成本下降情況 7圖 9：日本戶用光伏 FiT 電價(jià)與居民平均電價(jià) 7圖 10：日本戶用光伏 FiT 政策到期情況 7圖 11：國(guó)內(nèi)新型儲(chǔ)能裝機(jī)空間（GW） 8圖 12：各環(huán)節(jié)儲(chǔ)能發(fā)展模式 8圖 13：鋰電池儲(chǔ)能系統(tǒng)安全事

6、故誘發(fā)因素及其交互關(guān)系 9圖 14：本周板塊漲跌幅 11圖 15：本周電新子板塊漲跌幅 11圖 16：板塊周漲幅前十股票 12圖 17：板塊周跌幅前十股票 12圖 18：電新板塊市盈率變化 12圖 19：電新板塊市凈率變化 12圖 20：風(fēng)電設(shè)備板塊市盈率變化 12圖 21：光伏設(shè)備板塊市盈率變化 12圖 22：儲(chǔ)能設(shè)備板塊市盈率變化 13圖 23：工控自動(dòng)化板塊市盈率變化 13圖 24：電網(wǎng)及自動(dòng)化板塊市盈率變化 13圖 25：高壓設(shè)備板塊市盈率變化 13圖 26：近期硅料價(jià)格比較 14圖 27：近期硅片價(jià)格比較 14圖 28：近期電池片價(jià)格比較 15圖 29：近期組件價(jià)格比較 15圖 30

7、：逆變器月度價(jià)格變化（單位：$/W) 15圖 31：各地區(qū)逆變器累計(jì)出口金額（億元） 16圖 32：逆變器出口金額及增速 16圖 33：各地區(qū)太陽(yáng)能電池累計(jì)出口金額（億元） 16圖 34：太陽(yáng)能電池出口金額及增速 16圖 35：PMI 變化 18圖 36：工業(yè)增加值變化 18圖 37：電網(wǎng)基本建設(shè)投資完成額（億元） 18圖 38：電源基本建設(shè)投資完成額（億元） 18表 1：海外部分地區(qū)用戶側(cè)儲(chǔ)能補(bǔ)貼政策 6表 2：德國(guó)戶用儲(chǔ)能系統(tǒng)補(bǔ)貼情況（按初始投資成本進(jìn)行補(bǔ)貼） 6表 3：光伏產(chǎn)業(yè)鏈本周價(jià)格變化 14表 4：重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè) 19周專題：頂層設(shè)計(jì)出臺(tái)，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能行業(yè)發(fā)展加速4 月 21 日，國(guó)

8、家發(fā)改委、能源局發(fā)布關(guān)于加快推動(dòng)新型儲(chǔ)能發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿），從國(guó)家層面對(duì)儲(chǔ)能行業(yè)的發(fā)展進(jìn)行了整體規(guī)劃部署。參照海外成熟儲(chǔ)能市場(chǎng)的相關(guān)政策經(jīng)驗(yàn)，我們認(rèn)為本次文件為儲(chǔ)能的發(fā)展勾勒了較為清晰的前景，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能行業(yè)有望逐漸步入正軌。海外經(jīng)驗(yàn)：合理的政策設(shè)計(jì)是儲(chǔ)能大規(guī)模發(fā)展的前提供電側(cè)儲(chǔ)能：明確市場(chǎng)地位，豐富收益來(lái)源供電側(cè)儲(chǔ)能大規(guī)模發(fā)展的主要制約因素在于儲(chǔ)能成本與收益的不匹配。在電力系統(tǒng)中，儲(chǔ)能既可作為電力的提供者，又可作為電力的消費(fèi)者，在發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)以及用戶側(cè)均可發(fā)揮作用。然而在傳統(tǒng)的電力機(jī)制下，儲(chǔ)能系統(tǒng)并沒(méi)有獨(dú)立的市場(chǎng)地位，而是依附于發(fā)電企業(yè)、電網(wǎng)企業(yè)或者電力用戶。在缺乏明確身份認(rèn)定的情況

9、下，承擔(dān)儲(chǔ)能成本的投資方往往無(wú)法充分享受儲(chǔ)能帶來(lái)的收益，因此配置儲(chǔ)能的積極性較弱，例如可再生能源開(kāi)發(fā)商是儲(chǔ)能系統(tǒng)的投資者，收益卻主要由電網(wǎng)環(huán)節(jié)享受（可再生能源發(fā)電的波動(dòng)性減弱，對(duì)電網(wǎng)的沖擊降低）。圖 1：儲(chǔ)能在電力體系中的收益與成本存在不匹配儲(chǔ)能系統(tǒng)投資成本往往由單一環(huán)節(jié)承擔(dān) 發(fā)電側(cè) 電網(wǎng)側(cè) 用電側(cè)電力調(diào)峰系統(tǒng)調(diào)頻緩解電網(wǎng)阻塞降低新增投資降低電費(fèi)支出提升供電可靠性備用電源可再生能源并網(wǎng)儲(chǔ)能系統(tǒng)收益體現(xiàn)在多個(gè)環(huán)節(jié)數(shù)據(jù)來(lái)源：因此，明確儲(chǔ)能系統(tǒng)的市場(chǎng)地位是推動(dòng)儲(chǔ)能規(guī)?；l(fā)展的前提。對(duì)此，部分電力市場(chǎng)化程度較高的海外地區(qū)已經(jīng)走在前列。例如，美國(guó)聯(lián)邦能源管理委員會(huì)（FERC）于 2011 年出臺(tái) 755

10、 號(hào)法令，要求各區(qū)域輸電組織（RTO）以及獨(dú)立系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)商（ISO）放開(kāi)各種類型市場(chǎng)主體參與調(diào)頻服務(wù)的限制，在調(diào)頻市場(chǎng)中儲(chǔ)能系統(tǒng)開(kāi)始擁有與火電、水電等傳統(tǒng)發(fā)電機(jī)組相同的市場(chǎng)地位。FERC 755 號(hào)令的出臺(tái)極大地刺激了美國(guó)供電側(cè)儲(chǔ)能的發(fā)展，根據(jù)美國(guó)能源信息署（EIA）的項(xiàng)目數(shù)據(jù)庫(kù)，2011-2013 年美國(guó)電池儲(chǔ)能的累計(jì)裝機(jī)規(guī)模由 38MWh 大幅提升至 146MWh，實(shí)現(xiàn)了數(shù)倍的增長(zhǎng)。圖 2：美國(guó)電池儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模情況（MWh）180016001400120010008006004002000累計(jì)投運(yùn)規(guī)模新增投運(yùn)規(guī)模201120122013201420152016201720182019數(shù)據(jù)來(lái)源

11、：EIA，在發(fā)展初期，儲(chǔ)能的收益來(lái)源往往較為單一，一旦電力市場(chǎng)的運(yùn)行規(guī)則或供需情況發(fā)生較大變化，儲(chǔ)能項(xiàng)目的收入也將出現(xiàn)大幅波動(dòng)，難以為投資業(yè)主提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益預(yù)期。以美國(guó)市場(chǎng)化程度較高的 PJM 電力市場(chǎng)為例，F(xiàn)ERC 755 號(hào)令之后新增電池儲(chǔ)能項(xiàng)目大規(guī)模進(jìn)入調(diào)頻市場(chǎng)，導(dǎo)致市場(chǎng)趨于飽和，2015 年后調(diào)頻價(jià)格大幅下滑，儲(chǔ)能項(xiàng)目收益降低，業(yè)主的投資積極性隨之放緩。圖 3：PJM 調(diào)頻服務(wù)平均價(jià)格變化情況（$/MWh）圖 4：PJM 電池儲(chǔ)能調(diào)頻總收益變化（百萬(wàn)美元）0.400.350.300.250.200.150.100.050.002010 2011 2012 2013 2014 201

12、5 2016 2017 2018 201945403530252015105020152016201720182019數(shù)據(jù)來(lái)源：PJM，數(shù)據(jù)來(lái)源：PJM，因此，在明確市場(chǎng)地位之后，拓寬儲(chǔ)能項(xiàng)目的收益來(lái)源是促進(jìn)儲(chǔ)能行業(yè)大規(guī)模發(fā)展 的另一個(gè)重要手段。2018 年 FERC 發(fā)布 841 號(hào)法令，要求 RTO/ISO 移除儲(chǔ)能參與 各類電力市場(chǎng)的障礙，儲(chǔ)能設(shè)施的收益來(lái)源由原先單一的調(diào)頻市場(chǎng)擴(kuò)展至容量市場(chǎng)、能量市場(chǎng)以及輔助服務(wù)市場(chǎng)。根據(jù) EIA 的儲(chǔ)能項(xiàng)目數(shù)據(jù)庫(kù)，2015 年前美國(guó)大部分電 池儲(chǔ)能項(xiàng)目只具備單一功能，近年來(lái)越來(lái)越多儲(chǔ)能項(xiàng)目可在電力系統(tǒng)中發(fā)揮多種作 用，由此可獲得多種收益來(lái)源。隨著收益來(lái)

13、源的豐富，儲(chǔ)能項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性將得到大幅提升，有效地刺激了各類業(yè)主的投資積極性。例如，F(xiàn)ERC 841 號(hào)法令發(fā)布后， PJM 市場(chǎng)的新增電化學(xué)儲(chǔ)能項(xiàng)目申請(qǐng)呈現(xiàn)井噴狀態(tài)，截至 2019 年底已有超過(guò) 6GW的電池儲(chǔ)能項(xiàng)目處于排隊(duì)狀態(tài)，其中超過(guò) 5.2GW 來(lái)自 2019 年當(dāng)年的新增申請(qǐng)。圖 5：美國(guó)已投運(yùn)電池儲(chǔ)能項(xiàng)目功能分布情況圖 6：2019 年底 PJM 市場(chǎng)電池儲(chǔ)能項(xiàng)目申請(qǐng)狀況1801601401201008060402001項(xiàng)功能2項(xiàng)功能3項(xiàng)功能及以上2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 20191009080706050403020100申請(qǐng)項(xiàng)

14、目數(shù)量申請(qǐng)項(xiàng)目規(guī)模（MW）2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 20196000500040003000200010000數(shù)據(jù)來(lái)源：EIA，數(shù)據(jù)來(lái)源：PJM，1.1.2. 用戶側(cè)儲(chǔ)能：補(bǔ)貼逐步退坡，推動(dòng)可再生能源電力自發(fā)自用補(bǔ)貼政策推動(dòng)了海外用戶側(cè)儲(chǔ)能的早期發(fā)展。在發(fā)展初期，由于儲(chǔ)能系統(tǒng)成本仍處于較高水平，用戶側(cè)儲(chǔ)能自身的經(jīng)濟(jì)性尚未顯現(xiàn)，因此政府層面的補(bǔ)貼是推動(dòng)海外發(fā)達(dá)地區(qū)用戶側(cè)儲(chǔ)能起步的主要因素。在德國(guó)、美國(guó)加州、澳大利亞等用戶側(cè)儲(chǔ)能發(fā)展較好的地區(qū)，近年來(lái)均有針對(duì)用戶側(cè)儲(chǔ)能的專項(xiàng)補(bǔ)貼措施。表 1：海外部分地區(qū)用戶側(cè)儲(chǔ)能補(bǔ)貼政策地區(qū)補(bǔ)貼引入時(shí)間具體情況德國(guó)復(fù)興信

15、貸銀行（KfW）與德國(guó)環(huán)境部推出了針對(duì)戶用儲(chǔ)能（30kw 三相，同比-3.6%）。逆變器出口：2021 年 1-3 月逆變器出口數(shù)量 776.73 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng) 36.6%，出口金額為 64.77 億元，同比增長(zhǎng) 58.7%。組件出口：2021 年 1-3 月太陽(yáng)能電池出口金額為 363.91 億元，同比增長(zhǎng) 28.2%。圖 30：逆變器月度價(jià)格變化（單位：$/W)1-10kW單相10-30kW三相30kW三相0.450.400.350.300.250.200.150.100.052010/12010/72011/12011/72012/12012/72013/12013/72014/120

16、14/72015/12015/72016/12016/72017/12017/72018/12018/72019/12019/72020/12020/72021/10.00數(shù)據(jù)來(lái)源：彭博，圖 31：各地區(qū)逆變器累計(jì)出口金額（億元）圖 32：逆變器出口金額及增速1002017/122018/122019/122020/122021/39080706050403020100當(dāng)月逆變器出口金額（億元）當(dāng)月同比3530252015105017/17/470數(shù)據(jù)來(lái)源：海關(guān)總署，數(shù)據(jù)來(lái)源：海關(guān)總署，圖 33：各地區(qū)太陽(yáng)能電池累計(jì)出口金額（億元）圖 34：太陽(yáng)能電池出口金額及增速7002017/122018

17、/122019/122020/122021/3600500400300200100160140120100806040200當(dāng)月太陽(yáng)能電池出口金額（億元）當(dāng)月同比17/17/40數(shù)據(jù)來(lái)源：海關(guān)總署，數(shù)據(jù)來(lái)源：海關(guān)總署，4.2.重點(diǎn)公司公告4.2.1.隆基股份：2020 年歸母凈利潤(rùn) 85.52 億元，同比增長(zhǎng) 61.99%公司發(fā)布 2020 年年度報(bào)告，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 545.83 億元，同比增長(zhǎng) 65.92%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 85.52 億元，同比增長(zhǎng) 61.99%。2021 年一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收158.54 億元，同比增長(zhǎng) 84.36%，歸母凈利潤(rùn) 25.02 億元，同比增長(zhǎng) 3

18、4.24%。4.2.2.固德威：2020 年歸母凈利潤(rùn) 2.60 億元，同比增長(zhǎng) 153.16%公司發(fā)布 2020 年年度報(bào)告，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 15.89 億元，同比增長(zhǎng) 68.09%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 2.60 億元，同比增長(zhǎng) 153.16%。4.2.3.上機(jī)數(shù)控：2020 年歸母凈利潤(rùn) 5.31 億元，同比增長(zhǎng) 186.72%公司發(fā)布 2020 年年度報(bào)告，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 30.11 億元，同比增長(zhǎng) 273.48%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 5.31 億元，同比增長(zhǎng) 186.72%。晶盛機(jī)電：2020 年歸母凈利潤(rùn) 8.58 億元，同比增長(zhǎng) 34.64%公司發(fā)布 2020 年年度報(bào)

19、告，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 38.11 億元，同比增長(zhǎng) 22.54%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 8.58 億元，同比增長(zhǎng) 34.64%。晶澳科技：簽訂 7.5 萬(wàn)噸多晶硅采購(gòu)合同公司下屬子公司東海晶澳與亞洲硅業(yè)簽署多晶硅購(gòu)銷長(zhǎng)單合同及補(bǔ)充協(xié)議，預(yù)計(jì)于 2020 年 9 月至 2025 年 8 月期間向亞洲硅業(yè)采購(gòu)多晶硅料約 7.5 萬(wàn)噸，實(shí)際采購(gòu)價(jià)格采取月度議價(jià)方式。電網(wǎng)及工控行業(yè)及公司動(dòng)態(tài)產(chǎn)業(yè)景氣度跟蹤工控觀察：2021 年 3 月中國(guó) PMI 回升。2021 年 3 月中國(guó)制造業(yè) PMI 為 51.9%，較上月提升 1.3 個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣度回升。其中大型企業(yè) PMI 為 52.7%、中型企業(yè)

20、 PMI 為 51.6%、小型企業(yè) PMI 為 50.4%。電網(wǎng)觀察：2021 年 1-2 月電源基本建設(shè)投資完成額為 480 億元，同比增長(zhǎng) 121.2%，保持高速增長(zhǎng)；電網(wǎng)基本建設(shè)投資完成額為 227 億元，同比增長(zhǎng) 64.5%。圖 35：PMI 變化圖 36：工業(yè)增加值變化1855PMIPMI:大型企業(yè)PMI:中型企業(yè)PMI:小型企業(yè) 161450121045864042350-22021/12020/102020/72020/42020/12019/102019/72019/42019/12018/102018/72018/42018/12017/102017/72017/42017/

21、12016/102016/72016/42021/22020/122020/102020/82020/62020/42020/22019/122019/102019/82019/62019/42019/22018/122018/102018/82018/62018/42018/230-4數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，圖 37：電網(wǎng)基本建設(shè)投資完成額（億元）圖 38：電源基本建設(shè)投資完成額（億元）6000500040003000200010000電網(wǎng)基本建設(shè)投資完成額:累計(jì)值電網(wǎng)基本建設(shè)投資完成額:累計(jì)同6000500040003000200010000電源基本建設(shè)投資完成額:累計(jì)值電

22、源基本建設(shè)投資完成額:累計(jì)同比140120100806040200-2022018/2 2018/7 2018/12 2019/5 2019/10 2020/3 2020/8 2021/1數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，重點(diǎn)公司公告5.2.1.國(guó)電南瑞：2020 年歸母凈利潤(rùn) 48.52 億元，同比增長(zhǎng) 11.71%公司發(fā)布 2020 年年度報(bào)告，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 385.02 億元，同比增長(zhǎng) 18.75%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 48.52 億元，同比增長(zhǎng) 11.71%。川儀股份：2020 年歸母凈利潤(rùn) 3.81 億元，同比增長(zhǎng) 62.67%公司發(fā)布 2020 年年度報(bào)告，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 42.53 億元，同比增長(zhǎng) 7.17%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 3.81 億元，同比增長(zhǎng) 62.67%。鳴志電器：2020 年歸母凈利潤(rùn) 2.01 億元，同比增長(zhǎng) 14.97%公司發(fā)布 2020 年年度報(bào)告，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 22.13 億元，同比增長(zhǎng) 7