企業(yè)現(xiàn)金流量財務(wù)研究

1、傲企業(yè)現(xiàn)金流量的岸財務(wù)分析擺摘要：現(xiàn)金流凹量作為 HYPERLINK 隘現(xiàn)代 HYPERLINK 唉企業(yè)挨生存和 HYPERLINK 瓣發(fā)展班的一個重要因素安，日益凸顯出對瓣其進(jìn)行財務(wù) HYPERLINK 爸分析鞍的重要性。它通捌過對現(xiàn)金流轉(zhuǎn)或胺現(xiàn)金流動的狀況埃進(jìn)行 HYPERLINK 頒分析按，來反映 HYPERLINK 扳企業(yè)敖在一定期間內(nèi)的埃經(jīng)營活動、投資傲活動和籌資活動笆的動態(tài)情況，其巴反映的現(xiàn)金流量皚信息在協(xié)調(diào)各種把財務(wù)關(guān)系、組織吧財務(wù)活動等方面稗起著重要作用。芭對現(xiàn)金流量進(jìn)行版財務(wù)分析，應(yīng)主版要抓住現(xiàn)金流量敖的結(jié)構(gòu)分析、支靶付能力分析、償斑債能力分析、獲叭利能力分析等方把面來進(jìn)行，

2、并需版要注意解決好現(xiàn)版金流量表與資產(chǎn)阿負(fù)債表、利潤表版的結(jié)合，過程和翱結(jié)果的結(jié)合，對按各部分現(xiàn)金流量安的處理與企業(yè) HYPERLINK 搬經(jīng)濟(jì)瓣活動分析的結(jié)合班以及從縱向比較哎分析與橫向比較胺分析的結(jié)合等 HYPERLINK 柏問題扳。懊 胺關(guān)鍵詞：企佰業(yè)現(xiàn)金流量按財務(wù)分析敖一、現(xiàn)金流巴量的 HYPERLINK 笆內(nèi)容拌及對其進(jìn)行財務(wù)澳分析的意義霸現(xiàn)金流量指巴的是一個企業(yè)的吧現(xiàn)金流轉(zhuǎn)或現(xiàn)金背流動的狀況，是版對企業(yè)在一定的 HYPERLINK 澳會計啊期間按照現(xiàn)金收襖付實現(xiàn)制，通過艾一定的 HYPERLINK 把經(jīng)濟(jì)巴活動而產(chǎn)生的現(xiàn)頒金流入、流出及襖其差量情況所作半的客觀性的描述白。通常而言，對

3、拔現(xiàn)金流量的分析敖是通過編制現(xiàn)金板流量表來實現(xiàn)的伴，它是通過現(xiàn)金按的流入和流出狀扳況來反映企業(yè)在伴一定期間內(nèi)的經(jīng)挨營活動、投資活阿動和籌資活動的敗一種動態(tài)情況的熬報表。與此相適隘應(yīng)，可將現(xiàn)金流般量劃分為經(jīng)營活班動產(chǎn)生的現(xiàn)金流般量、投資活動產(chǎn)澳生的現(xiàn)金流量以襖及籌資活動產(chǎn)生哎的流量三部分。半首先，從經(jīng)營活敖動來看，其現(xiàn)金絆流量主要包括銷懊售商品、提供勞啊務(wù)支付的現(xiàn)金、懊收到的稅費返還擺、收到的其他與搬經(jīng)營活動相關(guān)的哀現(xiàn)金；購買商品擺、接受勞務(wù)支付頒的現(xiàn)金，支付給辦職工以及為職工扳支付的現(xiàn)金，支昂付的各項稅費，絆支付其他與經(jīng)營隘活動有關(guān)的現(xiàn)金佰等。上述經(jīng)營活哎動產(chǎn)生的現(xiàn)金流矮量凈額作為一項癌重要指

4、標(biāo)，可以捌用來說明企業(yè)在礙不動用其外部籌阿資的情況下，通笆過對在經(jīng)營活動辦中所產(chǎn)生的現(xiàn)金啊流量分析，以對昂企業(yè)是否有償還愛負(fù)債、支付股利扳和對外投資等能扒力進(jìn)行分析。其板次，從投資活動捌來看，其現(xiàn)金流笆量包括收回投資白所收到的現(xiàn)金、百取得投資收益所伴收到的現(xiàn)金，外版置固定資產(chǎn)和其骯他長期資產(chǎn)所收傲回的現(xiàn)金凈額，啊收到其他與投資阿活動有關(guān)的現(xiàn)金百；構(gòu)建固定資產(chǎn)背、無形資產(chǎn)和其瓣他長期資產(chǎn)所支拔付的現(xiàn)金，投資絆所支付現(xiàn)金，支拜付的其他與投資柏活動有關(guān)的現(xiàn)金敖。通過對上述這罷些反映投資活動案所支付的現(xiàn)金進(jìn)百行分析，不僅可伴以增加對獲得未伴來收益和現(xiàn)金流敗量而導(dǎo)致資源轉(zhuǎn)罷出的程序的了解岸，而且也能夠及

5、般時掌握以前資源敗轉(zhuǎn)出所帶來的現(xiàn)奧金流入的信息。澳再次，從籌資活佰動來看，其現(xiàn)金八流量包括吸收投唉資所收到的現(xiàn)金罷，借款所收到的懊現(xiàn)金，以及收到瓣的其他與籌資活跋動有關(guān)的現(xiàn)金；阿償還債務(wù)所支付盎的現(xiàn)金，分配股頒利、利潤和償付埃利息所支付的現(xiàn)拜金，支付的其他哎籌資活動有關(guān)的阿現(xiàn)金。通過上述安籌資活動中的現(xiàn)搬金流量的分析，胺可以幫助投資者敖和債權(quán)人預(yù)計企柏業(yè)未來現(xiàn)金流量懊的要求權(quán)益及獲稗得前期現(xiàn)金流入伴而付出的代價。扳可以看出，襖現(xiàn)金流量能夠提柏供企業(yè)當(dāng)期現(xiàn)金般的流入、流出及扳結(jié)余情況，能夠鞍反映企業(yè)在籌資疤活動、投資活動傲、經(jīng)營活動中現(xiàn)岸金增減變化的情板況，可以正確評霸價企業(yè)當(dāng)前及未巴來的償債能

6、力與班支付能力，可以拔正確評價企業(yè)當(dāng)按期取得的利潤的搬質(zhì)量，因而它所搬揭示的現(xiàn)金凈流半量比利潤表揭示哀的凈利潤更客觀半、更充實，更能斑說明 HYPERLINK 凹問題瓣，所反映的現(xiàn)金氨流量信息在協(xié)調(diào)白各種財務(wù)關(guān)系、柏組織財務(wù)活動等傲方面起著重要作氨用。盎1.通過現(xiàn)壩金流量所提供的礙數(shù)據(jù)，可以對企隘業(yè)資產(chǎn)的流動性氨、財務(wù)適應(yīng)性進(jìn)扳行有效地評價。耙通常情況下，當(dāng)暗一個企業(yè)的現(xiàn)金扒流量增大、流速叭加快的情況下，拜企業(yè)資產(chǎn)的流動扒性和財務(wù)適應(yīng)性擺就會相應(yīng)增強(qiáng)。哎2.對收益笆質(zhì)量信息進(jìn)行有笆效地評價，對于叭一個企業(yè)來說，般其收益能力大小版是通過企業(yè)營銷氨收取現(xiàn)金、降低罷成本及回避風(fēng)險俺的能力等方面來胺表

7、現(xiàn)的。現(xiàn)金流霸量表反映的信息凹總是以收現(xiàn)制為昂基礎(chǔ)的，其收現(xiàn)霸能力的大小，直懊接 HYPERLINK 礙影響昂著企業(yè)收益的實班現(xiàn)程度。而對收把現(xiàn)能力大小的評稗價，又取決于對芭企業(yè)現(xiàn)金流量信礙息的獲得多少。哎3.通過對白企業(yè)財務(wù)彈性進(jìn)八行有效地評價來稗預(yù)防財務(wù)風(fēng)險。捌企業(yè)資產(chǎn)的正常愛運(yùn)行總是表現(xiàn)為芭對經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變啊化的適應(yīng)性以及癌對投資機(jī)會的充搬分利用，財務(wù)上藹把這種企業(yè)適應(yīng)霸經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和盎利用投資機(jī)會的盎能力稱之為財務(wù)把彈性。一般來說絆，現(xiàn)金流量超過埃需要，有剩余的鞍現(xiàn)金，適應(yīng)性就頒強(qiáng)，反之，則弱奧。當(dāng)一個企業(yè)的愛現(xiàn)金流動超過需哀要的時候，表明翱現(xiàn)金流動的效率按高，這時企業(yè)就翱會對到期的債務(wù)

8、挨有足夠的償還能氨力，一旦企業(yè)由奧于現(xiàn)金流量的效哀率低而不能按時暗償還到期債務(wù)，瓣就會使財務(wù)面臨安不確定的風(fēng)險，叭這種不確定性風(fēng)翱險有可能導(dǎo)致企靶業(yè)的破產(chǎn)。這就佰要求企業(yè)必須對把現(xiàn)金流動的信息疤進(jìn)行隨時的了解昂，以便及早作出澳安排，防止可能昂發(fā)生的各種財務(wù)澳風(fēng)險。礙4.對企業(yè)藹未來的現(xiàn)金流量癌進(jìn)行 HYPERLINK 般科學(xué)挨預(yù)測。一般來說暗，現(xiàn)金流量提供矮的是現(xiàn)金來源、霸運(yùn)用和凈流量等笆信息，它以現(xiàn)金矮為基礎(chǔ)進(jìn)行編制跋，能夠比較準(zhǔn)確拌地揭示企業(yè)的現(xiàn)岸金來源、運(yùn)用及絆償還能力。在 HYPERLINK 矮會計岸實務(wù)中，企業(yè)要藹通過編制現(xiàn)金預(yù)班算，對經(jīng)營活動罷凈現(xiàn)金流量以及斑投資需求進(jìn)行分拔析，對

9、現(xiàn)金流入邦的時間進(jìn)行有效敖地控制，在預(yù)算奧期內(nèi)，對企業(yè)的般現(xiàn)金需求予以滿半足。埃二、對現(xiàn)金辦流量進(jìn)行財務(wù)分哀析的主要方面扳1.現(xiàn)金流扒量結(jié)構(gòu)分析。一搬般來說，企業(yè)在俺經(jīng)營活動中，現(xiàn)骯金流入占現(xiàn)金流啊出的比重越大，扮企業(yè)的經(jīng)營狀況斑就較好，財務(wù)所巴擔(dān)的風(fēng)險就越低版，這說明現(xiàn)金流按入結(jié)構(gòu)就越合理凹。另外，還可以跋通過對現(xiàn)金流入巴和流出的比例進(jìn)擺行分析，獲得更矮多的信息。當(dāng)該白指標(biāo)為正指標(biāo)、般比值增高的時候八，單位現(xiàn)金流出八換回的現(xiàn)金流入爸就會越大，現(xiàn)金搬流出的效率也就翱會越高；反之，挨則說明現(xiàn)金流出般的效率越低。通懊過對現(xiàn)金流量的拔結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，俺可以使報表的使埃用者進(jìn)一步了解白企業(yè)財務(wù)狀況的百形

10、成過程、變動靶過程及變動原因巴等。暗2.支付能把力分析。一方面稗可以用經(jīng)營活動哎的凈現(xiàn)金流量與奧流通在外的普通俺股股數(shù)之比來反白映企業(yè)支付股利鞍的能力，另一方按面也可以用經(jīng)營岸活動的凈現(xiàn)金流阿量與現(xiàn)金股利之案比來反映企業(yè)年挨度內(nèi)支付現(xiàn)金股邦利的能力。他們拌之間的比例大，俺就證明企業(yè)支付靶能力強(qiáng)，反之，藹就會形成支付風(fēng)巴險。此外，還可盎以用“綜合支付按能力”這一指標(biāo)藹來反映企業(yè)的償扳債能力大小。當(dāng)敖企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營活安動的現(xiàn)金收入和澳投資活動取得的襖現(xiàn)金收入足以支凹付本期的債務(wù)和阿日常經(jīng)營活動支懊出時，可以有一岸部分余額用于投骯資和分派股利；叭反之則無法用于跋投資活動和分派骯股利，如果這種暗狀況持續(xù)

11、下去，捌得不到扭轉(zhuǎn)，則胺說明企業(yè)面臨支礙付風(fēng)險。所以，昂無論是企業(yè)的投挨資者還是經(jīng)營者半，都非常關(guān)心企懊業(yè)的支付能力，巴都需要通過分析吧現(xiàn)金流量表了解按企業(yè)的支付能力耙。邦3.償債能力 HYPERLINK 把分析挨。 HYPERLINK 襖企業(yè)隘償債能力的 HYPERLINK 罷分析半指標(biāo)主要有以下暗三個：一是現(xiàn)金笆到期的債務(wù)比，熬即經(jīng)營現(xiàn)金凈流翱量與本期到期的捌債務(wù)的對比。這背里的本期到期債叭務(wù)不包括短期借瓣款和應(yīng)付賬款，八只指本期到期的頒長期債務(wù)和本期岸應(yīng)付票據(jù)。通過版這種指標(biāo)分析，疤可以幫助報表使敗用人對 HYPERLINK 奧企業(yè)班即將到期又不能哀展期的債務(wù)償還板能力加以衡量。半二是現(xiàn)

12、金流量的挨負(fù)債比，即經(jīng)營頒現(xiàn)金凈流量與流氨動負(fù)債的對比，拔它可以更好地反礙映企業(yè)償還流動埃負(fù)債的能力。當(dāng)愛一個企業(yè)現(xiàn)金流霸動負(fù)債比高于同扳業(yè)的平均水平時隘，表明企業(yè)具有背較好地償還流動胺負(fù)債的能力。三氨是現(xiàn)金債務(wù)總額八比，即經(jīng)營現(xiàn)金昂凈流量與債務(wù)總敖額的對比。它可按以準(zhǔn)確地體現(xiàn)和爸反映企業(yè)對債務(wù)埃規(guī)模的維持的程拜序，它們之間的柏比率越高，說明柏企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)昂能力越強(qiáng)。上述佰分析表明，對企礙業(yè)投資者來說，阿通過現(xiàn)金流量表愛分析、測定企業(yè)懊的償債能力，有艾利于其作出正確班的決策；對債權(quán)班人來講，償債能挨力的強(qiáng)弱是他們白作出貸款決策的翱基本依據(jù)和決定氨性條件。懊4.獲利能跋力分析。通過現(xiàn)按金流量，

13、可以把般經(jīng)營活動產(chǎn)生的捌現(xiàn)金凈流量與凈啊利潤、資本支出岸進(jìn)行比較，揭示奧企業(yè)保持現(xiàn)有經(jīng)佰營水平、創(chuàng)造未胺來利潤的能力。岸反映該能力的指澳標(biāo)主要有：一是隘銷售現(xiàn)金比率，埃即經(jīng)營現(xiàn)金凈收芭入與同期銷售額拜的比值，它能夠熬準(zhǔn)確反映每元銷伴售所能得到的現(xiàn)辦金。二是每股營哎業(yè)現(xiàn)金凈流量，稗即經(jīng)營現(xiàn)金凈流壩入與普通股股數(shù)柏的對比，它反映罷的是企業(yè)對現(xiàn)金昂股利的最大限度暗的分派能力。三芭是全部資產(chǎn)現(xiàn)金懊的回收率，即經(jīng)半營現(xiàn)金凈流量與罷全部資產(chǎn)的比值拜，它表示的是企把業(yè)資產(chǎn)在多大程搬度上能夠產(chǎn)生現(xiàn)版金，或者說，企辦業(yè)資產(chǎn)生產(chǎn)現(xiàn)金扮的能力有多大。敗對于一個企業(yè)來罷說，評價其獲利芭能力最終要落實笆到現(xiàn)金流入能力拔

14、的保證上，即通頒過對現(xiàn)金流量的矮分析來對企業(yè)的岸獲利能力進(jìn)行客扒觀分析。隘5.企業(yè)未斑來 HYPERLINK 胺發(fā)展芭規(guī)模的潛力分析襖。企業(yè)要實現(xiàn)自愛身規(guī)模的不斷擴(kuò)巴大，就必須追加矮大量的長期資產(chǎn)搬，反映在現(xiàn)金流擺量表中即投資活皚動中的現(xiàn)金流出白量要大幅度提高骯。無論是對內(nèi)投盎資的現(xiàn)金流出量斑，還是對外投資叭的現(xiàn)金流出量，礙它們的大幅度提暗高，往往意味著疤一個新的投資機(jī)瓣會和 HYPERLINK 奧發(fā)展敗機(jī)遇的到來。除凹此之外，也可以按將投資活動與籌柏資活動所產(chǎn)生的澳現(xiàn)金流量聯(lián)系起班來，對企業(yè)未來扳發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行分澳析和考察。當(dāng)投叭資活動中的現(xiàn)金笆凈流出量與籌資熬活動中現(xiàn)金凈流佰入量在本期的數(shù)案

15、額都相當(dāng)大時，凹說明該企業(yè)在保胺持內(nèi)部經(jīng)營穩(wěn)定氨進(jìn)行的前提下，癌能夠從外界籌集奧大筆資金用以擴(kuò)扒大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模斑；反之，當(dāng)投資芭活動中產(chǎn)生的現(xiàn)礙金流出量與籌資吧活動中產(chǎn)生的現(xiàn)伴金流入量在數(shù)額扒上比較接近且較盎大時，則說明企熬業(yè)能夠在保護(hù)內(nèi)柏部經(jīng)營穩(wěn)定的前瓣提下，將大筆對奧外投資的資金支邦付到期債務(wù)收回胺，在這種情況下八，企業(yè)難以產(chǎn)生拔擴(kuò)張的動機(jī)。當(dāng)笆然，對現(xiàn)金流量唉還可以從支付股叭利能力、現(xiàn)金周拔轉(zhuǎn)能力、投資活搬動和理財活動對霸經(jīng)營成果和財務(wù)凹狀況的 HYPERLINK 跋影響絆以及非現(xiàn)金的投按資和籌資方面進(jìn)啊行財務(wù)分析，以愛此增加對企業(yè)過霸去和將來的財務(wù)柏狀況的全面了解叭。伴三、對現(xiàn)金澳流量

16、進(jìn)行財務(wù)分伴析過程中需要注斑意的 HYPERLINK 岸問題胺1.要從現(xiàn)隘金流量表與資產(chǎn)案負(fù)債表、利潤表拔的結(jié)合上進(jìn)行分吧析。如前所述，俺現(xiàn)金流量通常反俺映的是一定期間白內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金流入皚和流出的情況，傲它既不能反映企疤業(yè)的營銷狀況，奧也不能反映企業(yè)拌的資產(chǎn)負(fù)債狀況奧。在對現(xiàn)金流量拜表進(jìn)行分析運(yùn)用伴時，不能孤立地埃僅憑一張現(xiàn)金流俺量表的信息就事班論事，只有與資壩產(chǎn)負(fù)債表和損益矮表結(jié)合起來，從艾而對企業(yè)的經(jīng)營巴活動情況作出較巴全面、正確的評絆價。在 HYPERLINK 按現(xiàn)代哎權(quán)責(zé)發(fā)生制下，耙無論是 HYPERLINK 岸會計昂信息還是現(xiàn)金流爸量信息都從不同班的角度反映著企胺業(yè)的財務(wù)狀況和哎經(jīng)營成

17、果，這樣背，權(quán)責(zé)發(fā)生制指啊標(biāo)和現(xiàn)金流量指扒標(biāo)具有某種程度柏的對應(yīng)性，如果辦能既結(jié)合對損益礙表中收入、成本瓣及利潤項目的分板析，又結(jié)合資產(chǎn)埃負(fù)債表應(yīng)收賬款傲項目變化情況的愛分析，才可以進(jìn)罷一步分析企業(yè)經(jīng)稗營活動產(chǎn)生的現(xiàn)扮金流量，發(fā)現(xiàn)企拔業(yè)財務(wù)的異動，板識別企業(yè)的虛假捌信息。扮2.要注意辦從過程和結(jié)果的辦結(jié)合中來分析現(xiàn)安金流量的變化。巴在對現(xiàn)金流量進(jìn)半行分析的過程中百，總是會遇到當(dāng)熬期內(nèi)的期末與期跋初在現(xiàn)金凈變化扳量方面確定 HYPERLINK 昂問題板。但是，對于任背何一個企業(yè)來說礙，在確定當(dāng)期末啊與期初的現(xiàn)金凈襖變化量的時候，板無非會遇到這樣熬三種情況，即現(xiàn)岸金及現(xiàn)金等價物翱的凈增加額或者佰大

18、于零，或者小搬于零，或者等于翱零。不過，不論拔是哪種情況，都安不能從期末與期岸初數(shù)量的簡單對暗比中來判斷企業(yè)頒現(xiàn)金流動狀況是礙出現(xiàn)“好轉(zhuǎn)”，巴還是“惡化”，俺抑或是維持不變巴。而要揭示現(xiàn)金爸狀況變化的原因百，就必須對 HYPERLINK 凹影響胺現(xiàn)金流量的各種擺因素進(jìn)行全面分版析，區(qū)分出預(yù)算般或計劃中安排的靶與因偶發(fā)性原因柏而引起的不同情笆況，并對由此產(chǎn)般生的實際與預(yù)算半的差異展開分析靶。從這種意義上礙說，分析現(xiàn)金流按量的變化過程，霸甚至比對現(xiàn)金流壩量變化結(jié)果進(jìn)行佰分析更為重要。俺3.要把各搬部分現(xiàn)金流量的礙處理與企業(yè)的 HYPERLINK 奧經(jīng)濟(jì)八活動結(jié)合起來。叭企業(yè)現(xiàn)金流量的辦變化包括經(jīng)營活瓣動產(chǎn)生的現(xiàn)金流懊量、投資活動產(chǎn)把生的現(xiàn)金流量和背籌資活動產(chǎn)生的柏現(xiàn)金流量三大主骯要因素。在正常艾情況下，由于引稗起企業(yè)現(xiàn)金流量邦的主要原因是企襖業(yè)的購、產(chǎn)、銷按等活動，因而企搬業(yè)經(jīng)營活動對其百現(xiàn)金流量的變化隘所占的比重比較胺大。而對于投資盎活動和籌資活動啊來說，它們