保障房概念投資機(jī)會淺析

1、.：.；“保證房概念投資時機(jī)淺析根據(jù)規(guī)劃，今年我國方案建立保證性住房1000萬套，投資高達(dá)1.3萬億元，相比于去年的580萬套增長72%，而在今后五年新建保證性住房的規(guī)模將到達(dá)3600萬套。在政策的強(qiáng)力推進(jìn)下，我國保證房建立力度空前，宏大的投資規(guī)模將給深滬股市相關(guān)受害上市公司帶來良好的開展機(jī)遇，下面從六個方面分別對各受害板塊進(jìn)展分析：一、房地產(chǎn)板塊相比商品房建立，參與保證房開發(fā)雖然利潤較低低，但在建立、運(yùn)營、銷售以及融資上的本錢同樣也較低。而且未來建立量大規(guī)模增長，在目前宏觀調(diào)控的背景下非但沒有政策風(fēng)險，反而可以坐享未來幾年的穩(wěn)定收益。同時，經(jīng)過參與保證房開發(fā)，相關(guān)公司還將享遭到財政貼息、政府

2、資本金注入、稅費(fèi)優(yōu)惠等資金或土地供應(yīng)方面的政策優(yōu)惠，因此參與保證房建立將成為房地產(chǎn)走出政策調(diào)控困局的一個突破口。不過，并不是一切房地產(chǎn)商都能分享保證房建立這個大蛋糕的，目前而言，參與保證房建立的主要包括以下兩大陣營：一是以地方城建、城投公司為主的具有國資背景的房企，這類房企參與保證房開發(fā)的積極性較高，也是市場資金追捧的焦點(diǎn)，重點(diǎn)公司有中天城投、福星股份、首開股份、云南城投、北京城建、天房開展、棲霞建立、城投控股、西藏城投、建發(fā)股份、長春經(jīng)開、中國建筑等；二是以萬科、保利、招商、金地為代表的大型房地產(chǎn)龍頭企業(yè)，由于暫時這類房企對保證房參與力度有限，業(yè)務(wù)中所占比重較小，目前市場對其關(guān)注力度相對有限

3、。部分公司簡評：中天城投：3月9日與貴州省政府簽署。公司將自行組建從事保證性安居工程及其配套設(shè)備等建立任務(wù)的工程子公司，方案在“十二五期間，在貴州省內(nèi)完成建立面積約1000萬平方米約20萬套、總投資約200億元的各類保證性安居工程及其配套設(shè)備。根據(jù)中天城投的閱歷，建立保證房的收益大約為8%，同時經(jīng)過積極參與保證性安居工程建立，有利于公司獲取更寬廣的開展空間和獲取更多的戰(zhàn)略資源。福星股份：武漢城中村改造最大受害者，武漢城中村改造的客觀需求、政府強(qiáng)力推進(jìn)、本身資金實力、勝利開發(fā)閱歷與良好口碑成為其在當(dāng)?shù)氐膬?yōu)勢。截至目前，福星股份的城中村工程貯藏已達(dá)522萬平米，在武漢漢口等區(qū)域還有多個洽談工程。福

4、星股份方案今年獲取500萬平米城中村改造工程。二、工程機(jī)械行業(yè)隨著保證性住房的大規(guī)模開工，以發(fā)掘機(jī)、推土機(jī)為代表的工程機(jī)械產(chǎn)品也將迎來大規(guī)模需求的迸發(fā)。根據(jù)中國工程機(jī)械商貿(mào)網(wǎng)的預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，按照業(yè)內(nèi)慣例，普通根底設(shè)備建立投資總額中會有3%8%用來購買工程機(jī)械設(shè)備，按照保守的3%計算，1.3萬億的投資額度將有大約390億左右進(jìn)入工程機(jī)械行業(yè)。這幾乎相當(dāng)于2021年混凝土機(jī)械年度銷售額的50%。由此可以預(yù)見，2021年乃至今后5年，保證房建立對將對工程機(jī)械行業(yè)開展起到繼續(xù)的拉動作用。從近期的銷售增速來看，這種需求的增長態(tài)勢曾經(jīng)開場顯現(xiàn)。行業(yè)中可重點(diǎn)關(guān)注 HYPERLINK stockdata.st

5、ock.hexun/600031.shtml t _blank 三一重工、中聯(lián)重科、 HYPERLINK stockdata.stock.hexun/000425.shtml t _blank 徐工機(jī)械、柳工、 HYPERLINK stockdata.stock.hexun/000680.shtml t _blank 山推股份 山河智能、廈工股份等。部分公司簡評：三一重工：50%左右的收入混凝土機(jī)械業(yè)務(wù)，據(jù)估算，即使商品房和其他住宅、非住宅市場沒有增長，僅保證型住房建立一項就將推進(jìn)混凝土需求增長至少12.6%。山河智能：公司已將敏銳的市場觸角伸向保證型住房。其自主創(chuàng)新研發(fā)消費(fèi)的靜力壓樁機(jī)，在國

6、內(nèi)外建筑施工中創(chuàng)下佳績。此外山河智能SWE系列多功能液壓發(fā)掘，在城市建立的各類根底工程施工中顯示出絕對優(yōu)勢。保證房建立與高鐵建立等對以靜力壓樁機(jī)為的起步產(chǎn)品的山河智能將是再度飛躍的一個契機(jī)。三、建材行業(yè)由于建材行業(yè)的需求與房地產(chǎn)投資的相關(guān)性極大，保證住房建立的大規(guī)模實施，對水泥、玻璃以及其他類型建材產(chǎn)品的未來需求影響較大，估計未來年建材需求會超出預(yù)期?？傮w而言，具有國企背景、在專業(yè)上更加具有優(yōu)勢且跟政府關(guān)系親密、現(xiàn)金流比較富余的公司有更多時機(jī)拿到保證房相關(guān)工程。在建材大類中，最為受害當(dāng)數(shù)水泥行業(yè)。有數(shù)據(jù)測算，今年年方案新增的1000萬套保證房建立將會帶動水泥需求超越8000萬噸，而水泥消費(fèi)線限

7、批致使今明兩年水泥新增產(chǎn)能較小，可以預(yù)見今明兩年年水泥行業(yè)供需良好，從而推進(jìn)著相關(guān)公司股價的繼續(xù)活潑。而從中長期看，“十二五開局之年大規(guī)模水利投資、保證房建立、鐵路基建投資以及繼續(xù)嚴(yán)峻的產(chǎn)能抑制政策等諸多利好要素都將對水泥行業(yè)供需面構(gòu)成積極影響。建議關(guān)注海螺水泥、冀東水泥、同力水泥、天山股份、青松建化、華新水泥、江西水泥、巢東股份、塔牌集團(tuán)等公司。另外，據(jù)估測保證房開工每年將新增數(shù)千萬噸建筑鋼的需求，其中絕大部分是螺紋鋼需求，因此看好建筑鋼比例比較大的上市公司的投資時機(jī)，其中首推凌鋼股份；另外關(guān)注業(yè)績彈性較大、地域性的建筑鋼消費(fèi)企業(yè)，引薦三鋼閩光、柳鋼股份、八一鋼鐵、韶鋼松山。除了水泥和鋼鐵股

8、，深滬兩市一些節(jié)能建筑資料股也值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。建筑節(jié)能資料不僅僅用于保證性住房，同時由于也屬于政策扶持的新興產(chǎn)業(yè)，估計在今后一段較長的時期都將有較大的業(yè)績增長潛力。建議關(guān)注南玻、北新建材、金晶科技、中航三鑫、海螺型材、兔寶寶、偉星新材、柘中建立、秀強(qiáng)股份等。部分公司簡評：海螺水泥：長期以來均堅持不錯的業(yè)績，日前其發(fā)布業(yè)績公告稱，估計2021年度凈利潤同比上升50%以上，每股收益(以2021年底總股本計算)2.01元。海螺水泥作為全國最大的水泥消費(fèi)、加工和銷售公司，目前擁有熟料產(chǎn)能14525萬噸，水泥產(chǎn)能到達(dá)17827萬噸。2021年，公司尚有多條消費(fèi)線投產(chǎn)，屆時將新增熟料產(chǎn)能2560萬噸，

9、水泥產(chǎn)能新增2860萬噸。而過去幾年海螺依托新建產(chǎn)能開展壯大的方式或?qū)⒏膭樱乱徊絿覍⒘ν菩袠I(yè)內(nèi)整合，思索到公司目前負(fù)債率業(yè)內(nèi)最低，未來重組兼并進(jìn)程值得等待。冀東水泥：在2021年也有不錯的業(yè)績增長，去年前三季度每股收益到達(dá)0.9元，主營收入和凈利潤均同比增長64.3%和48.2%。同時，3月1日公司公告稱，擬在黑龍江省哈爾濱市阿城區(qū)以現(xiàn)金出資6200萬元作為注冊資本組建冀東水泥黑龍江公司，新公司經(jīng)過購買資產(chǎn)并淘汰落后產(chǎn)能方式，籌備建立一條日產(chǎn)7200噸熟料帶純低溫余熱發(fā)電水泥消費(fèi)線工程。在整合產(chǎn)能的背景下，申銀萬國建材分析師王絲語以為，公司2021年新增產(chǎn)能約為2880萬噸，總產(chǎn)能到達(dá)83

10、80萬噸。思索水泥消費(fèi)線投產(chǎn)時間，估計2021年初公司正常發(fā)揚(yáng)水泥產(chǎn)能約在7400萬噸，產(chǎn)能高增長逐漸釋放。北新建材：主打產(chǎn)品石膏板主要運(yùn)用于房屋隔墻和天花板裝飾裝潢。做為新型墻體資料，石膏板具備消費(fèi)能耗低、保溫隔熱、防火隔音、輕質(zhì)抗震和施工方便的性能。2021年北新建材石膏板產(chǎn)能為7.2億平米，在國內(nèi)市場份額達(dá)35%，是亞洲最大的石膏板消費(fèi)商。公司產(chǎn)能高速擴(kuò)張，遠(yuǎn)景規(guī)劃2021年實現(xiàn)產(chǎn)能15億平米，成為全球最大的石膏板企業(yè)。公司43條消費(fèi)線規(guī)劃全國主要城市，緊鄰電廠，搶占脫硫石膏資源，對其他企業(yè)設(shè)置進(jìn)入壁壘。銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國，開發(fā)二三線城市和重點(diǎn)城鎮(zhèn)，開辟空白市場，為產(chǎn)能投放充分預(yù)熱并有利于

11、節(jié)省運(yùn)輸費(fèi)用。南玻：節(jié)能特性最為突出的low-e玻璃占據(jù)高端市場50%多市場份額，方案產(chǎn)能添加到2415萬平方米。太陽能一體化產(chǎn)業(yè)鏈在今年奉獻(xiàn)利潤，公司未來將構(gòu)建三大板塊：期望未來3年收入超越200億(2021年53億左右)，精細(xì)玻璃希望35億左右(2021年4.5億左右)，平板玻璃40億左右(2021年31億左右)，工程玻璃30億(2021年19億左右)，太陽能光伏100億左右(2021年1.4億左右)。增量主要是精細(xì)玻璃、工程玻璃、太陽能。而這三大業(yè)務(wù)增量屬于節(jié)能建材行列。四、家用消費(fèi)行業(yè)保證性住房的開工將帶來大量的家用消費(fèi)需求，3200萬套的保證性住房將對家用消費(fèi)市場產(chǎn)生極大的拉動作用。

12、當(dāng)大量的保證房搬遷戶無需再擔(dān)憂無錢買房之時，改善生活的愿望將刺激其將大量的房款節(jié)余用于添置新家電、新家具、家紡等消費(fèi)品，這將促使家用消費(fèi)行業(yè)在未來將維持在一段相對高速增長的階段。重點(diǎn)看好板塊中的格力電器、美的電器、華帝股份、海鷗衛(wèi)浴、羅萊家紡、美克股份、蘇寧電器等上市公司。部分公司簡評：青島海爾：具備市場份額優(yōu)勢、品牌和渠道優(yōu)勢，增長確定的白電龍頭企業(yè)。公司公告2021年凈利潤增幅60-80%，目前公司曾經(jīng)經(jīng)過第二期股權(quán)鼓勵方案，行權(quán)價錢為22.31元，因此公司在2021-2021年至少要堅持18%以上昌盛凈利潤復(fù)合增長率。與此同時，控股股東海爾集團(tuán)承諾，自2021年起，在五年內(nèi)擬經(jīng)過資產(chǎn)注入

13、、股權(quán)重組等多種方式支持青島海爾處理同業(yè)競爭、減少關(guān)聯(lián)買賣。擬注入資產(chǎn)范圍超市場預(yù)期，進(jìn)一步闡明集團(tuán)支持態(tài)度堅決，資產(chǎn)注入進(jìn)程有望再超預(yù)期。資產(chǎn)注入完成后，公司銷售規(guī)模有望增長200億，為公司帶來直接利潤15-20億。華帝股份：主攻廚衛(wèi)。其年報顯示，公司每股收益為0.54元，主營收入和凈利潤同比增長18.04%和122.4%。而公司主營產(chǎn)品爐具和抽油煙機(jī)分別同比增長17.57%和22.9%。國海證券家電分析師劉金滬以為，我國廚衛(wèi)家電市場空間宏大，具有千億級的產(chǎn)業(yè)規(guī)模，在城鄉(xiāng)消費(fèi)晉級的背景下具有耐久的開展動力和產(chǎn)業(yè)集中度提升空間，專業(yè)化龍頭公司的優(yōu)勢初步構(gòu)成。華帝股份產(chǎn)品構(gòu)造不斷晉級，煙灶消熱4

14、大業(yè)務(wù)都有較為平衡的開展，估計未來行業(yè)增速將會維持在20-30%，每年的剛性需求2000億。2021年，憑仗出色的業(yè)績增長，華帝股份吸引了華夏盛世精選、匯添富平衡增長、華夏藍(lán)籌中心、全國社?；?01組合、華夏復(fù)興、匯添富優(yōu)勢精選、全國社?；?07組合等多家實力基金買入。 HYPERLINK stock.jrj/cominfo/default_002084.htm 海鷗衛(wèi)?。盒枨蠓€(wěn)定復(fù)蘇，毛利率提高，公司業(yè)績繼續(xù)上升，公司投資價值的關(guān)鍵在于需求端繼續(xù)回暖態(tài)勢確實立，公司業(yè)績彈性高。五、保險行業(yè)保證性住房建立由于宏大的資金需求，給政府帶來了一定的財政壓力，而利用保險資金支持保證性住房建立，不僅

15、有利于加快保證性住房建立工程的開展，而且有助于提高保險資金的長期投資收益，有利于保險行業(yè)的長期穩(wěn)定開展，從而到達(dá)雙贏的局面。近日太平洋保險投向保證房的一項債務(wù)投資方案正式經(jīng)過了中國保監(jiān)會的備案，太平洋資產(chǎn)管理公司發(fā)起設(shè)立了“太平洋上海公共租賃房工程債務(wù)投資方案，方案募集資金40億元，主要用于上海地產(chǎn)集團(tuán)在上海市區(qū)建立的約50萬平方米公共租賃住房工程的建立和運(yùn)營。投資保證性住房的債務(wù)投資方案投資期限普通較長，符合保險資金(尤其是壽險資金)期限長的資金特點(diǎn)，可以和保險資金的久期相匹配，有助于實現(xiàn)保險資金的資產(chǎn)負(fù)債匹配管理。目前，約有3萬億元保險資金不斷在尋求與其周期相匹配的投資，尤其是壽險資金，其負(fù)債久期往往長達(dá)15年以上。中國平安集團(tuán)董事長馬明哲也建議，利用保險資金支持國家保證性住房建立，提出可以由保險企業(yè)設(shè)立投資保證性住房建立的專項基金，政府對工程給予一定的稅收支持政策，同時，建議允許保險資金經(jīng)過基金、股權(quán)、債務(wù)等多種方式投資，支持保證性住房建立。六、其他相關(guān)行業(yè)除了上述板塊，未來間接受害保證房建立的種類，還包括電梯、裝飾等相關(guān)產(chǎn)業(yè)，建議關(guān)注康力電梯、廣田股份、金螳螂、亞廈股份等個股。部分公司簡評：康力電梯：受害于保證房電梯工程，曾經(jīng)在無錫一個保證房工程中獲得電梯訂單，數(shù)量大約在100臺左右，估計將帶來營業(yè)收入大約為3000萬元，目前曾經(jīng)處于開工安裝階