互聯(lián)網(wǎng)金融之P2P貸款行業(yè)研究報告

1、P2P貸款模式 P2P貸款是目前互聯(lián)網(wǎng)金融模式比較完善的一種，2007年進(jìn)入中國，在開展中逐漸外鄉(xiāng)化，特別是今年10月以來，甚至以每天新增3家的速度開展。 簡單來說，P2P就是建立這樣的平臺，來為籌資者和投資者之間搭建平臺。P2P模式剛好可以解決我國目前微小企業(yè)，個人貸款難的問題。一、美國P2P貸款開展歷程 代表公司：2005年 成立，以電子商務(wù)平臺的運作模式為藍(lán)本，建立了網(wǎng)絡(luò)信貸的根本框架，將貸款需求引入平臺，按照荷蘭式拍賣的形式為融資需求籌集資金。2007年 成立，2021年由于prosper貸款業(yè)務(wù)被SEC禁止，LendingClub借此時機(jī)迅速開展，成為業(yè)界大佬。時代特征：以C2C的經(jīng)

2、營理念做P2P貸款運作方式：將貸款需求進(jìn)行荷蘭式拍賣時代特征：P2P與社交網(wǎng)絡(luò)的結(jié)合監(jiān)管介入運作方式：將擁有相同屬性的用戶組成群，賦予群主放貸及審核的權(quán)限時代特征：政府監(jiān)管加強(qiáng)出現(xiàn)寡頭企業(yè)和非盈利企業(yè)局部P2P貸款平臺按行業(yè)進(jìn)一步專業(yè)化運作方式：大資金集團(tuán)不斷注資寡頭企業(yè)，專業(yè)化P2P平臺按教育、農(nóng)業(yè)、科技等不同行業(yè)進(jìn)行細(xì)化初創(chuàng)期探索期開展期2021年2021年美國的P2P貸款行業(yè)經(jīng)歷了三個主要的開展歷程：時間P2P貸款模式美國P2P貸款開展歷程 以歐美經(jīng)驗來看，P2P并不是曇花一現(xiàn)的，而是在整個互聯(lián)網(wǎng)時代“去中心化的大浪潮中對既有金融系統(tǒng)的一個補(bǔ)充。中國的利率市場化才剛剛開始，在這個大環(huán)境下

3、，P2P在中國的開展比歐美有更大的前途。以 為代 表的美國P2P公司運營背景：借貸環(huán)境非常寬松，P2P借款只是眾多借款方式中的一種利率市場化完成，P2P貸款利率低于信用卡利率FICO評分、征信局對企業(yè)和個人的信用數(shù)據(jù)完善，便于風(fēng)險定價美國是過度消費，金融業(yè)非常興旺的國家P2P貸款模式美國P2P貸款開展歷程 P2P貸款模式創(chuàng)立時間：2006年成立。盈利模式：對投資者收取每年1%的管理費；對借貸這收取一次性的0.5%-4.5%的手續(xù)費。牌照：美國證券交易委員會資質(zhì)認(rèn)證融資：種子基金首輪融資750萬美元(4/1/05) ；結(jié)束了E輪融資之后，目前私募介入；總?cè)谫Y額為美元總發(fā)起貸款量：447M美元借款

4、人年利率：6.38%起季度回報率5.5%-13.29%特色：Prosper的盈利模式相對靈活，局部介入二級市場，并且為各種級別的用戶都提供了極為靈活的交易平臺，對于普通借貸者和投資者都很容易上手。P2P貸款模式P2P貸款模式創(chuàng)立時間：2006年首次在Facebook的首批應(yīng)用中出現(xiàn)，2007年融資后定位為更加嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕鹑谛诠居Ｊ剑篖ending Club的利潤主要來自對貸款人收取的手續(xù)費和對投資者的管理費，前者會因為貸款者個人條件的不同而有所起伏，一般為貸款總額的1.1-5%；后者那么是統(tǒng)一對投資者收取一樣的1%的管理費牌照：美國證券交易委員會資質(zhì)認(rèn)證融資：種子基金首輪融資1000萬美元

5、；目前準(zhǔn)備IPO上市；剛剛完成一輪億美元的融資。總發(fā)起貸款量：14億美元借款人年利率：起年回報率：6.03%-27.49%特色：特別重視用戶的信用記錄，平均只有10%的申請通過信用記錄審核。這是其能吸引到很多大的投資用戶，并且風(fēng)險控制和利潤都取得長足進(jìn)步的主要原因。其管理層的背景及其雄厚，多位金融和政界傳奇人物，從其首輪融資即得到1000萬美元的融資便可見其規(guī)模。P2P貸款模式二、中國P2P開展規(guī)模2007年6月，第一家P2P公司拍拍貸成立。2021年全國P2P平臺大概有50家2021年下半年到2021年是爆發(fā)式開展時期，一大批網(wǎng)貸平臺上線，比較活潑的有400家左右2021年6月，我國的網(wǎng)貸平

6、臺500多家，貸款余額已達(dá)7000多億。每天都有新的P2P平臺產(chǎn)生，現(xiàn)在一個月都要上線100家。時代特征：國內(nèi)鮮有試水者代表企業(yè)：時代特征：從業(yè)者增多惡性事件頻發(fā)代表企業(yè)：時代特征：正規(guī)化、聯(lián)盟化企業(yè)數(shù)量增加，同時出現(xiàn)倒閉企業(yè)政府開始關(guān)注這一行業(yè)，監(jiān)管體系構(gòu)建中代表企業(yè)：期望膨脹期行業(yè)整合期泡沫低谷化2021年2007年2021年時間P2P貸款開展歷程P2P貸款模式中國P2P貸款開展歷程 中國P2P貸款產(chǎn)業(yè)鏈及流程 資金管存籌資者投資者風(fēng)險評級國家監(jiān)管機(jī)構(gòu)行業(yè)自律組織 第三方數(shù)據(jù)監(jiān)測監(jiān)管機(jī)構(gòu)P2P平臺小貸公司電商提供資源提供資源提供擔(dān)保資金管存合作風(fēng)控開發(fā)需求線上線下綜合平臺純線上平臺1、提出

7、申請3、滿額放貸4、到期收益2、甄選投資P2P貸款模式中國P2P貸款產(chǎn)業(yè)鏈 中國P2P貸款運作流程中各方行為：步驟投資者P2P平臺籌資者第一步用戶注冊集成優(yōu)質(zhì)小貸公司的融資需求在電商平臺上開發(fā)優(yōu)質(zhì)融資需求發(fā)布貸款需求提交信用審核資料第二步甄選符合自己需求的投資意向并投資審核信用發(fā)布需求等待資金對接根據(jù)情況調(diào)整需求第三步簽訂電子合同籌資滿額后放貸尋求小貸公司擔(dān)保持續(xù)關(guān)注項目進(jìn)展監(jiān)控風(fēng)險收到貨款考慮是否二次擔(dān)保第四步到期收回投資支付相關(guān)費用項目成功 單/雙向收取費用項目違約 追對債務(wù)，按約定賠付到期償還P2P貸款模式中國P2P貸款產(chǎn)業(yè)鏈 P2P貸款公司四種運作模式：全線上模式有中國特色的線下模式：

8、線上+線下：平臺模式：搭建平臺線上撮合引入小貸公司的融資需求線下購置債權(quán)將債權(quán)轉(zhuǎn)售引入保險公司為交易擔(dān)?；I資者投資者P2P平臺電商優(yōu)點利于積累數(shù)據(jù)，品牌獨立，借貸雙方用戶無地域限制，不觸紅線缺點如果沒有用戶根底，那么很難實現(xiàn)盈利典型籌資者投資者P2P平臺債權(quán)優(yōu)點平臺交易量迅速提升，適合線下缺點有政策風(fēng)險，程序繁瑣，需要地勤人員，不利于展業(yè)籌資者投資者P2P平臺保險優(yōu)點保障資金平安，符合中國用戶的投資理念缺點涉及關(guān)聯(lián)方過多，如果P2P平臺不夠強(qiáng)勢，那么會失去定價權(quán)籌資者投資者P2P平臺小貸優(yōu)點本錢小，見效快缺點核心業(yè)務(wù)已經(jīng)脫離金融范疇典型典型典型P2P貸款模式中國P2P貸款運作模式 P2P貸款模

9、式P2P貸款模式 2021年5月人人貸公司成立。 2021年第三季度，網(wǎng)站成交筆數(shù)11339筆，成交金額為億元，同比增長354%。為理財人賺取1858萬元，平均投標(biāo)利率12.83%。2021年第三季度成交金額與去年同期相比類型筆數(shù)金額（萬元）信用認(rèn)證7922271機(jī)構(gòu)擔(dān)保9644493實地認(rèn)證958342794總計1133949558P2P貸款模式單位：百萬元P2P貸款模式信用認(rèn)證標(biāo) 2021年第三季度，信用認(rèn)證標(biāo)共成交792筆，金額2271萬元，批核率為5.9%，平均投標(biāo)利率13.2%。但信用等級在B級以上的僅僅占2.73%。信用等級筆數(shù)金額（萬元）AA32.7A314.5B644.8C45

10、271.8D72573.5E199680.9HR464682.9總計7922271.1P2P貸款模式機(jī)構(gòu)擔(dān)保標(biāo) 2021年第三季度，機(jī)構(gòu)擔(dān)保標(biāo)共成交964筆，金額萬元，平均投標(biāo)利率12.0%。其中機(jī)構(gòu)擔(dān)保的多為10個月到18個月的貸款，比較符合小企業(yè)的經(jīng)營開展需求。期限（月）筆數(shù)金額（萬元）4-63715.57-9113.410-12301147913-183581639.519-24256118325-3612.5總計9644492.99P2P貸款模式實地認(rèn)證標(biāo) 2021年第三季度，實地認(rèn)證標(biāo)共成交9583筆，金額萬元，平均投標(biāo)利率13.3%。上海是實地認(rèn)證最多的地方，P2P貸款模式 在貸款

11、規(guī)模迅速擴(kuò)大的同時，人人貸將逾期率維持在1%以內(nèi)。 1%以內(nèi)的逾期率是一個成熟平臺可以負(fù)擔(dān)的運營本錢，在這樣的風(fēng)險水平下，根本可以保證公司的穩(wěn)定開展。注：OP1-29即逾期1-29天的貸款的全部未還本金總和P2P貸款模式 人人貸作為國內(nèi)比較成熟穩(wěn)健的代表企業(yè)，也存在一些問題，今日人人貸因線下平臺涉高利貸而被調(diào)查。 人人貸的線下平臺友眾信業(yè)金融信息效勞信貸業(yè)務(wù)的綜合本錢最高或超過30%。而在理財端，其產(chǎn)品收益那么多在13%以內(nèi)，其中的利差，很可能被友信方面賺取。 在信貸資金出借中，友信方面以其法定代表人易源俏作為資金出借人簽訂協(xié)議，這種模式或讓友信借自然人身份實現(xiàn)放貸業(yè)務(wù)，同時到達(dá)躲避監(jiān)管的目的

12、。 自2021年，我國P2P企業(yè)高速開展，這一現(xiàn)象說明我國微小型的貸款需求很強(qiáng)，同時P2P行業(yè)的高速開展伴隨著許多惡性事件的發(fā)生，又反映出我國在這一領(lǐng)域的監(jiān)管缺失。P2P貸款模式P2P平臺現(xiàn)狀 根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)網(wǎng)貸幫的數(shù)據(jù)顯示，2021年10月，我國P2P市場成交量到達(dá)億元人民幣。 根據(jù)網(wǎng)貸之家對外公布的10月網(wǎng)絡(luò)借貸平臺評級。人人貸排名第一，和拍拍貸、紅嶺創(chuàng)投、陸金所、365易貸、微貸網(wǎng)穩(wěn)居綜合指數(shù)排名前五位。剔除年化收益率在48%以上的P2P平臺P2P貸款模式P2P平臺現(xiàn)狀 在目前P2P市場一片繁華的同時，也伴隨著一些小P2P公司的倒閉。 2021年至今已有57家P2P網(wǎng)貸平臺倒閉或出現(xiàn)預(yù)期

13、問題。今年10月，已經(jīng)陸續(xù)有20家P2P網(wǎng)貸平臺資金鏈出現(xiàn)問題，提現(xiàn)困難；進(jìn)入11月，這種現(xiàn)象有不降反增的趨勢。僅僅11月份前五天，行業(yè)內(nèi)就已新增8家問題平臺。 P2P貸款模式P2P平臺現(xiàn)狀 早在2021年7月21日，曾經(jīng)自稱“中國最嚴(yán)謹(jǐn)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺哈哈貸發(fā)布了關(guān)閉通告，于2021年9月2日起，全部停止哈哈貸效勞。P2P貸款模式2021年1月正式運營積累客戶規(guī)模10萬人運營一年半宣布關(guān)閉失敗原因中國市場的信用信息不全面客戶體驗做的不好缺少金融業(yè)資源以自有資金運營，資金嚴(yán)重匱乏 哈哈貸是當(dāng)時與拍拍貸齊名的優(yōu)秀P2P公司，他的倒閉帶來了業(yè)內(nèi)的一場震動，更多的人看到這個行業(yè)的風(fēng)險性，但2021年年末

14、到2021年年末新增200多家P2P平臺。P2P貸款模式 在2021年4月，上線僅僅24天的眾貸網(wǎng)公開發(fā)布公告，宣布下線。 成立之初，眾貸網(wǎng)打著“海南免費豪華游、高額現(xiàn)金獎勵、特權(quán)會員的旗號，大舉招攬客戶。按照該網(wǎng)站提供的產(chǎn)品，年化收益率高達(dá)32%。 由于缺乏風(fēng)險控制措施，并許諾高額利潤，必然導(dǎo)致企業(yè)的倒閉。 當(dāng)前，在距眾貸貸下線半年后，我們認(rèn)為P2P行業(yè)的新一輪整頓已開始。未來P2P必然越來越標(biāo)準(zhǔn)。P2P貸款模式最近P2P的倒閉潮： 今年8月，P2P平臺網(wǎng)贏天下出現(xiàn)逾期提現(xiàn)問題，10月，東方創(chuàng)投、天力貸先后逾期提現(xiàn)。這幾家公司在業(yè)界有一定的影響力，他們出現(xiàn)的預(yù)期問題帶來多米諾骨牌效應(yīng)，使一局

15、部以自融模式、承諾高息的公司相繼陷入困境。 在這些倒閉的公司中，大體分為三類：詐騙公司自融平臺經(jīng)營不善P2P倒閉潮P2P貸款模式 鈺泰財富是這次問題自融平臺的典型。 2021年8月23日，“鈺泰財富網(wǎng)絡(luò)P2P借貸平臺成立，虛構(gòu)該平臺擁有巨大資產(chǎn)實力，隱瞞了法人代表拖欠2000萬的真相，大肆宣傳承諾保本高息，逾期墊付等誘人條件，針對不特定的網(wǎng)民投資者進(jìn)行資金的非法吸納。 此事件已于2021年10月31日被立案調(diào)查，金額高達(dá)5千余萬元，線下借貸2000w、網(wǎng)上圈錢2400w，用于自融和歸還早期高利貸的本息，到期后至今對網(wǎng)絡(luò)平臺的投資人逾期賴賬不予還款，全國大小投資人達(dá)四五百人，損失沉重。P2P倒閉

16、潮P2P貸款模式狂熱的投資者也在最近的P2P倒閉潮中起到了推波助瀾的作用。 這批被套的投資者并非P2P投資界的新人，大多擁有半年以上的投資經(jīng)驗，在嘗到P2P帶來的甜頭后，開始富有冒險精神。不滿足于最初在人人貸、紅嶺創(chuàng)投等拿到的13%左右的收益，開始轉(zhuǎn)向808網(wǎng)貸20%的收益，最近，發(fā)現(xiàn)了一些新平臺40%的收益，開始不顧風(fēng)險，追逐高額利潤，最終被套牢。 為了獲得更高的收益，圈內(nèi)還出現(xiàn)“組團(tuán)投資的現(xiàn)象，起初，只有大戶組團(tuán)進(jìn)行投資，后來開展成人數(shù)、金額不限。圈內(nèi)比較有名的“團(tuán)包括有包子團(tuán)、有情團(tuán)、布丁團(tuán)、咳咳團(tuán)等。P2P倒閉潮 在P2P一片亂象的時候，也有正規(guī)軍踏入這個領(lǐng)域。招行的小企業(yè)融資平臺“小

17、企業(yè)e家上，“e穩(wěn)健融資工程的投融資平臺上線。這個平臺與常見的P2P平臺設(shè)計類似，境內(nèi)法人或其他組織可以在這里進(jìn)行注冊并投融資，最小投資單位1萬元。 目前該平臺已經(jīng)完成了8個工程的融資，這一系列工程金額最小的58萬元，最大的5000萬元，融資期限從177天182天不等，預(yù)期收益率在6.1%6.3%。P2P貸款模式P2P迎來正規(guī)軍P2P行業(yè)趨勢：一、行業(yè)聯(lián)盟增加 2021年12月上海市網(wǎng)絡(luò)信貸效勞業(yè)企業(yè)聯(lián)盟成立 2021年8月26日，中國小額信貸聯(lián)盟在北京正式對外發(fā)布了?個人對個人P2P小額信貸信息咨詢效勞機(jī)構(gòu)行業(yè)自律公約?。維度具體措施益處收費標(biāo)準(zhǔn)聯(lián)盟設(shè)定費用傭金上下限規(guī)范市場行為，防止價格戰(zhàn)

18、糾紛仲裁對聯(lián)盟內(nèi)企業(yè)的商業(yè)摩擦進(jìn)行仲裁，提供司法程序幫助避免惡性競爭，最大程度降低惡性事件帶來的負(fù)面影響，維護(hù)行業(yè)形象信息共享使各家風(fēng)控體系在建立之初就考慮與聯(lián)盟內(nèi)企業(yè)的兼容性問題提高聯(lián)盟內(nèi)所有企業(yè)的風(fēng)控水平對外談判與其他聯(lián)盟、企業(yè)、政府機(jī)構(gòu)達(dá)成協(xié)議，實現(xiàn)多贏提高用戶體驗用戶保護(hù)受理聯(lián)盟內(nèi)企業(yè)注冊用戶的維權(quán)申請，必要時提供司法援助維護(hù)聯(lián)盟形象行業(yè)聯(lián)盟帶來的益處P2P貸款模式未來行業(yè)趨勢二、政府監(jiān)管加強(qiáng) 目前，只需要10萬元就可以注冊一個P2P平臺，其中不乏有想借此業(yè)務(wù)詐騙的公司，在目前500多家P2P平臺中，魚龍混雜，沒有標(biāo)準(zhǔn)的成立的標(biāo)準(zhǔn)。 我們認(rèn)為政府應(yīng)該從如下幾個方面加強(qiáng)監(jiān)管：P2P貸款模式未來行業(yè)趨勢P2P貸款模式未來行業(yè)趨勢11月25日，由銀監(jiān)會牽頭的九部委處置非法