《金融衍生品》課程大綱

1、課程英文名Financial Derivatives and Application課程編號(hào)課程類別專業(yè)必修課課程性質(zhì)必修學(xué)分3總學(xué)時(shí)數(shù)48開課學(xué)院商學(xué)院開課教研室財(cái)會(huì)金融系面向?qū)I(yè)金融工程開課學(xué)期3完成實(shí)現(xiàn)課程與畢業(yè)要求對(duì)應(yīng)關(guān)系表中的能力要求專業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)；專業(yè)實(shí)踐能力；綜合應(yīng)用能力一、課程目標(biāo)與教學(xué)任務(wù)總目標(biāo) ： 作為金融學(xué)專業(yè)的必修課程，本課程將系統(tǒng)地講授金融衍生工具，包括金融衍生工具市場(chǎng)的運(yùn)作機(jī)制、衍生工具的價(jià)格決定以及衍生工具的交易策略等問題。講授的金融衍生工具包括遠(yuǎn)期、期貨、互換和期權(quán)等基本衍生工具，以及債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的創(chuàng)新產(chǎn)品。其中， 期貨市場(chǎng)的基本功能、運(yùn)作機(jī)制和交易策略與期

2、權(quán)市場(chǎng)的運(yùn)作機(jī)制、定價(jià)原理和交易策略是本課程的重點(diǎn)內(nèi)容。此外， 本課程也將適當(dāng)講解衍生工具在風(fēng)險(xiǎn)管理方面的作用。當(dāng)今國(guó)際金融市場(chǎng)上，衍生工具層出不窮，本課程對(duì)衍生工具的介紹自然不可能面面俱到。課程著重突出遠(yuǎn)期、互換、期貨和期權(quán)等基礎(chǔ)性衍生工具。作為本科階段的衍生工具課程，重點(diǎn)要放在衍生工具的運(yùn)作機(jī)制、基本原理和應(yīng)用方面，而對(duì)于其定價(jià)則要把握好適度原則。知識(shí)目標(biāo)：通過學(xué)習(xí)，本課程的目的是為學(xué)生將來從事金融領(lǐng)域的實(shí)務(wù)工作打下必備的理論基礎(chǔ)， 為進(jìn)一步學(xué)習(xí)衍生工具定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理等高級(jí)課程提供必要的知識(shí)準(zhǔn)備。要求學(xué)生熟練掌握衍生工具的基本原理，同時(shí)對(duì)衍生工具的定價(jià)方法和現(xiàn)實(shí)應(yīng)用有一定理解。在原理方面，

3、要求學(xué)生掌握各種衍生工具的概念、特征和相應(yīng)的市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制。在定價(jià)方面，要求學(xué)生對(duì)無套利定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)等方法有一定的理解，對(duì)于其數(shù)學(xué)推導(dǎo)過程只要求有一定的了解。在此基礎(chǔ)上，培養(yǎng)學(xué)生一定的應(yīng)用這些理論與原理的能力。能力目標(biāo)：培養(yǎng)和提高學(xué)生的分析、解決實(shí)際經(jīng)濟(jì)金融工作的能力，為畢業(yè)后更好地適應(yīng)相關(guān)的管理工作打下良好的基礎(chǔ)。素質(zhì)目標(biāo)： 提高學(xué)生在社會(huì)科學(xué)方面的綜合素養(yǎng)，為進(jìn)一步學(xué)習(xí)其他專業(yè)課程打下必要的基礎(chǔ)，進(jìn)而培養(yǎng)學(xué)生作為一個(gè)合格的金融管理者以及其他經(jīng)濟(jì)管理者應(yīng)當(dāng)具備的素質(zhì)。二、課程內(nèi)容與基本要求第一章 緒論教學(xué)目標(biāo)和要求：（教學(xué)目的應(yīng)反映不同的知識(shí)類型和層次學(xué)生的學(xué)習(xí)結(jié)果）了解遠(yuǎn)期、期貨和期權(quán)

4、市場(chǎng)，市場(chǎng)對(duì)沖者、投資者以及套利者如何使用這些衍生品。教學(xué)時(shí)數(shù)：3教學(xué)方式：講授準(zhǔn)備知識(shí)：（或預(yù)習(xí)內(nèi)容）本章節(jié)內(nèi)容教學(xué)目標(biāo)和要求：（教學(xué)目的應(yīng)反映不同的知識(shí)類型和層次學(xué)生的學(xué)習(xí)結(jié)果）教學(xué)內(nèi)容：（依照課程講授的次序，按章、節(jié)等分別列明）場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)場(chǎng)外交易市場(chǎng)遠(yuǎn)期合約期貨合約期權(quán)交易者的類型套期保值者投機(jī)者套利者危險(xiǎn)作業(yè)與思考題：課后習(xí)題參考資料： （指定或推薦參考書、論文或其他資料等）第二章 期貨市場(chǎng)的機(jī)制教學(xué)目標(biāo)和要求：（教學(xué)目的應(yīng)反映不同的知識(shí)類型和層次學(xué)生的學(xué)習(xí)結(jié)果）詳細(xì)介紹期貨市場(chǎng)的具體運(yùn)作機(jī)制，理解期貨合約和遠(yuǎn)期合約的不同之處。教學(xué)時(shí)數(shù)：3教學(xué)方式：講授準(zhǔn)備知識(shí)：（或預(yù)習(xí)內(nèi)容）本章節(jié)

5、內(nèi)容教學(xué)內(nèi)容：（依照課程講授的次序，按章、節(jié)等分別列明）背景期貨合約的設(shè)定期貨價(jià)格向現(xiàn)貨價(jià)格的收斂每日結(jié)算和保證金報(bào)紙上的價(jià)格行情交割交易者和訂單類型監(jiān)管會(huì)計(jì)及稅收遠(yuǎn)期合約和期貨合約作業(yè)與思考題：課后習(xí)題參考資料： （指定或推薦參考書、論文或其他資料）第三章 期貨的套期保值策略理解利用期貨進(jìn)行套期保值的原理和策略。教學(xué)時(shí)數(shù)：3教學(xué)方式：講授準(zhǔn)備知識(shí)：（或預(yù)習(xí)內(nèi)容）本章節(jié)內(nèi)容教學(xué)內(nèi)容：（依照課程講授的次序，按章、節(jié)等分別列明）基本原則贊成和反對(duì)套期保值的論點(diǎn)基差風(fēng)險(xiǎn)交叉套期保值股票指數(shù)期貨展期作業(yè)與思考題：課后習(xí)題參考資料： （指定或推薦參考書、論文或其他資料）第四章 利率教學(xué)目標(biāo)和要求：（教學(xué)

6、目的應(yīng)反映不同的知識(shí)類型和層次學(xué)生的學(xué)習(xí)結(jié)果）理解利率期貨，當(dāng)對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)暴露時(shí)如何利用久期的測(cè)度。教學(xué)時(shí)數(shù)：3教學(xué)方式：講授準(zhǔn)備知識(shí)：（或預(yù)習(xí)內(nèi)容）本章節(jié)內(nèi)容教學(xué)內(nèi)容：（依照課程講授的次序，按章、節(jié)等分別列明）利率的類型利率測(cè)算零息票利率債券定價(jià)國(guó)庫(kù)券零息票利率的計(jì)算遠(yuǎn)期利率遠(yuǎn)期利率協(xié)議久期凸性利率期限結(jié)構(gòu)理論作業(yè)與思考題：課后習(xí)題參考資料： （指定或推薦參考書、論文或其他資料）第五章 遠(yuǎn)期和期貨價(jià)格的確定學(xué)習(xí)遠(yuǎn)期價(jià)格和即期價(jià)格之間關(guān)系式的推導(dǎo)，采用這一結(jié)果研究股指、外匯以及商品 期貨價(jià)格和即期價(jià)格之間的關(guān)系。教學(xué)時(shí)數(shù)：6教學(xué)方式：講授準(zhǔn)備知識(shí)：（或預(yù)習(xí)內(nèi)容）本章節(jié)內(nèi)容教學(xué)內(nèi)容：（依照課程講

7、授的次序，按章、節(jié)等分別列明）投資性資產(chǎn)與消費(fèi)性資產(chǎn)賣空假設(shè)和符號(hào)投資性資產(chǎn)的遠(yuǎn)期價(jià)格已知收益已知紅利率估計(jì)遠(yuǎn)期合約的價(jià)值遠(yuǎn)期價(jià)格與期貨價(jià)格是否相等股票指數(shù)期貨的價(jià)格外匯的遠(yuǎn)期和期貨合約商品期貨持有成本交割選擇權(quán)期貨價(jià)格和預(yù)期將來的即期價(jià)格作業(yè)與思考題：課后習(xí)題參考資料： （指定或推薦參考書、論文或其他資料）第六章 利率期貨教學(xué)目標(biāo)和要求：（教學(xué)目的應(yīng)反映不同的知識(shí)類型和層次學(xué)生的學(xué)習(xí)結(jié)果）學(xué)習(xí)在美國(guó)市場(chǎng)上流行的國(guó)債期貨合約和歐洲美元期貨合約。同時(shí)學(xué)習(xí)如何將期貨合約和久期測(cè)度來對(duì)沖一個(gè)公司對(duì)于利率變化的風(fēng)險(xiǎn)暴露。教學(xué)時(shí)數(shù)：3教學(xué)方式：講授準(zhǔn)備知識(shí)：（或預(yù)習(xí)內(nèi)容）本章節(jié)內(nèi)容教學(xué)內(nèi)容：（依照課程講

8、授的次序，按章、節(jié)等分別列明）日期計(jì)算慣例國(guó)債報(bào)價(jià)國(guó)債期貨歐洲美元期貨基于久期的套期保值策略對(duì)資產(chǎn)負(fù)債組合進(jìn)行套期保值作業(yè)與思考題：課后習(xí)題參考資料： （指定或推薦參考書、論文或其他資料）第七章 互換教學(xué)目標(biāo)和要求：（教學(xué)目的應(yīng)反映不同的知識(shí)類型和層次學(xué)生的學(xué)習(xí)結(jié)果）理解互換的設(shè)計(jì)過程、應(yīng)用方式和定價(jià)方法。教學(xué)時(shí)數(shù)：3教學(xué)方式：講授準(zhǔn)備知識(shí)：（或預(yù)習(xí)內(nèi)容）本章節(jié)內(nèi)容教學(xué)內(nèi)容：（依照課程講授的次序，按章、節(jié)等分別列明）利率互換的機(jī)制日期計(jì)算問題確認(rèn)書比較優(yōu)勢(shì)觀點(diǎn)互換率的本質(zhì)LIBOR/（互換）零息票利率的計(jì)算利率互換的股價(jià)貨幣互換貨幣互換的股價(jià)信用風(fēng)險(xiǎn)其他類型的互換作業(yè)與思考題：課后習(xí)題參考資料

9、： （指定或推薦參考書、論文或其他資料）第八章 期權(quán)市場(chǎng)的機(jī)制教學(xué)目標(biāo)和要求：（教學(xué)目的應(yīng)反映不同的知識(shí)類型和層次學(xué)生的學(xué)習(xí)結(jié)果）學(xué)習(xí)期權(quán)市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)交易過程以及抵押擔(dān)保金的設(shè)定等教學(xué)時(shí)數(shù)：3教學(xué)方式：講授準(zhǔn)備知識(shí)：（或預(yù)習(xí)內(nèi)容）本章節(jié)內(nèi)容教學(xué)內(nèi)容：（依照課程講授的次序，按章、節(jié)等分別列明）期權(quán)的類型期權(quán)的頭寸標(biāo)的資產(chǎn)股票期權(quán)的性質(zhì)報(bào)紙上的期權(quán)行情交易傭金保證金期權(quán)結(jié)算公司監(jiān)管稅收認(rèn)股權(quán)證、管理層股票期權(quán)和可轉(zhuǎn)換債券場(chǎng)外交易市場(chǎng)作業(yè)與思考題：課后習(xí)題參考資料： （指定或推薦參考書、論文或其他資料）第九章 股票期權(quán)的性質(zhì)教學(xué)目標(biāo)和要求：（教學(xué)目的應(yīng)反映不同的知識(shí)類型和層次學(xué)生的學(xué)習(xí)結(jié)果）

10、理解影響股票期權(quán)價(jià)格的因素，理解看跌-看漲平價(jià)公式。教學(xué)時(shí)數(shù)：3教學(xué)方式：講授準(zhǔn)備知識(shí)：（或預(yù)習(xí)內(nèi)容）本章節(jié)內(nèi)容教學(xué)內(nèi)容：（依照課程講授的次序，按章、節(jié)等分別列明）影響期權(quán)價(jià)格的因素假設(shè)和符號(hào)期權(quán)價(jià)格的上下限看跌期權(quán)和看漲期權(quán)之間的平價(jià)關(guān)系提前執(zhí)行：不付紅利股票的看漲期權(quán)提前執(zhí)行：不付紅利股票的看跌期權(quán)紅利的影響作業(yè)與思考題：課后習(xí)題參考資料： （指定或推薦參考書、論文或其他資料）第十章 期權(quán)的交易策略教學(xué)目標(biāo)和要求：（教學(xué)目的應(yīng)反映不同的知識(shí)類型和層次學(xué)生的學(xué)習(xí)結(jié)果）學(xué)習(xí)單個(gè)期權(quán)頭寸和標(biāo)的股票本身結(jié)合時(shí)所產(chǎn)生的結(jié)果，以及對(duì)于同一種股票上兩種或更多種不同期權(quán)組合時(shí)所能產(chǎn)生的盈利形式。教學(xué)時(shí)數(shù)：

11、3教學(xué)方式：講授準(zhǔn)備知識(shí)：（或預(yù)習(xí)內(nèi)容）本章節(jié)內(nèi)容教學(xué)內(nèi)容：（依照課程講授的次序，按章、節(jié)等分別列明）包括一個(gè)期權(quán)和一個(gè)股票的策略差價(jià)期權(quán)組合期權(quán)其他復(fù)合期權(quán)的損益狀態(tài)作業(yè)與思考題：課后習(xí)題參考資料： （指定或推薦參考書、論文或其他資料）第十一章二叉樹模型教學(xué)目標(biāo)和要求：（教學(xué)目的應(yīng)反映不同的知識(shí)類型和層次學(xué)生的學(xué)習(xí)結(jié)果）學(xué)習(xí)二叉樹方法，理解二叉樹方法與風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)理論的關(guān)系。教學(xué)時(shí)數(shù)：6教學(xué)方式：講授準(zhǔn)備知識(shí)：（或預(yù)習(xí)內(nèi)容）本章節(jié)內(nèi)容教學(xué)內(nèi)容：（依照課程講授的次序，按章、節(jié)等分別列明）單步二叉樹模型風(fēng)險(xiǎn)中性估值兩步二叉樹圖看跌期權(quán)的例子美式期權(quán)Delta選擇 u 和 d 擬合波動(dòng)率增加二叉樹

12、模型中的時(shí)間段數(shù)其他資產(chǎn)的期權(quán)作業(yè)與思考題：課后習(xí)題參考資料： （指定或推薦參考書、論文或其他資料）三、實(shí)踐環(huán)節(jié)及基本要求1、現(xiàn)實(shí)中的金融各種現(xiàn)象的文獻(xiàn)閱讀（課后）搜索有關(guān)金融形勢(shì)的新聞、網(wǎng)絡(luò)信息、學(xué)術(shù)期刊文章以及最新專著，對(duì)影響金融形勢(shì)的各種因素有深入的理解和認(rèn)識(shí)。2、金融案例分析（課后）以某具體金融問題為例，分析該金融問題產(chǎn)生的原因，重點(diǎn)分析金融問題產(chǎn)生的根源及影響因素，提出解決金融問題的方法。四、與其它課程的聯(lián)系先修課程：貨幣銀行學(xué)、西方經(jīng)濟(jì)學(xué)、證券投資學(xué)五、教學(xué)組織采用課堂教學(xué)、案例教學(xué)和學(xué)生分組討論相結(jié)合形式。幫助學(xué)生了解金融理論和知識(shí)，提高學(xué)生發(fā)現(xiàn)、分析和解決現(xiàn)實(shí)中存在的金融問題的

13、能力。六、學(xué)時(shí)分配內(nèi)容講實(shí)實(shí)上自習(xí)討課踐踐機(jī)學(xué)題論時(shí)時(shí)學(xué)學(xué)時(shí)課時(shí)數(shù)數(shù)時(shí)時(shí)數(shù)數(shù)導(dǎo)論3期貨市場(chǎng)機(jī)制4利率3遠(yuǎn)期4期貨3遠(yuǎn)期和期貨價(jià)格確定62利率期貨3互換3期權(quán)市場(chǎng)機(jī)制2股票期權(quán)的性質(zhì)2期權(quán)的交易策略3期權(quán)的定價(jià)模型62二叉樹定價(jià)3其他定價(jià)模型3合計(jì)48總計(jì)48七、考核方式本課程列為學(xué)院考試課，考試方式采用閉卷形式。課程成績(jī)?cè)u(píng)價(jià)包括平時(shí)作業(yè)、小組案例、課堂表現(xiàn)、書面報(bào)告、討論等和終結(jié)性評(píng)價(jià)相結(jié)合的評(píng)價(jià)方法。八、教材與參考書教學(xué)用書：朱順泉 著， 金融衍生產(chǎn)品，清華大學(xué)出版社，2014年 5月參考書： TOC o 1-5 h z 美 約翰 . 赫爾 . 期權(quán)、期貨和衍生證券M. （張?zhí)諅プg），華夏出版社，1997。 美 約翰 . 赫爾 . 期權(quán)、期貨和衍生證券導(dǎo)論M. （張?zhí)諅プg），中國(guó)人民大學(xué)出版社，2001。 美 約翰 . 馬歇爾，維普爾.