財(cái)務(wù)知識(shí)學(xué)習(xí)文件

1、財(cái)務(wù)知識(shí)學(xué)習(xí) 如何看明白看會(huì)中報(bào)，并獲知關(guān)鍵信息盡管上市公司中報(bào)并不需要審計(jì)，也不能以此推算出公司下半年度及整個(gè)會(huì)計(jì)年度的經(jīng)營(yíng)情況和業(yè)績(jī)利潤(rùn)水平，但其中也有許多重要的信息需要掌握。 一、獲知上市公司大股東及治理層對(duì)股權(quán)分置改革的看法，自身是否有意愿參與股權(quán)分置改革，以及對(duì)補(bǔ)償對(duì)價(jià)的看法等信息, 比如在目前治理層積極敦促上市公司進(jìn)行股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作的時(shí)候，當(dāng)試點(diǎn)范圍逐步擴(kuò)大，部分上市公司可能會(huì)迫于整體形式的需要，通過(guò)中報(bào)來(lái)或多或少地披露治理層對(duì)“股改”的看法，“補(bǔ)償”的意愿等等。值得注意的是，有融資打算或已獲準(zhǔn)再融資的公司，由于“先股改，再融資”的軟約束，勢(shì)必會(huì)有積極的“股改”的誠(chéng)意。樂(lè)于“

2、尋寶游戲”的激進(jìn)行投資者也能夠據(jù)此信息進(jìn)行一番斟酌篩選。 二、必要的公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)信息等閱讀上市公司中報(bào)關(guān)于一個(gè)投資者來(lái)講是特不重要的，假如投資者要想了解上市公司的差不多經(jīng)營(yíng)情況、企業(yè)進(jìn)展情況、財(cái)務(wù)狀況、是否有投資價(jià)值等，閱讀中報(bào)對(duì)投資者來(lái)講，是必不可少的差不多功之一。由于中報(bào)披露的信息、內(nèi)容是針對(duì)各種性質(zhì)的讀者，因此，我們針對(duì)一般投資者，提出了幾條快速、簡(jiǎn)單，全面的閱讀要領(lǐng)，供參考。目前中報(bào)的內(nèi)容特不簡(jiǎn)潔明了，只占三大證券報(bào)的一個(gè)版面，一般投資者掌握上市公司年報(bào)所想要了解和研究的要緊內(nèi)容、信息都差不多集中在那個(gè)簡(jiǎn)報(bào)當(dāng)中，簡(jiǎn)報(bào)有幾個(gè)重要部分，抓住了這些部分的要點(diǎn)，投資者就可對(duì)上市公司差

3、不多情況有一個(gè)初步的了解。這些信息要緊集中在會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要、董事會(huì)報(bào)告、財(cái)務(wù)報(bào)告三部分。 會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)部分閱讀要領(lǐng) 會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)要緊包括，上市公司的盈利情況和獲利能力、每股收益、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)收益率和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入及利潤(rùn)，這些差不多上必須詳細(xì)了解的。 1、常見(jiàn)的評(píng)價(jià)指標(biāo) 最常見(jiàn)的評(píng)價(jià)指標(biāo)是通過(guò)市盈率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益這三個(gè)指標(biāo)進(jìn)行衡量。由于目前整體市場(chǎng)(剔除虧損股)的平均市盈率在14倍左右，因此藍(lán)籌股的市盈率要保持在12倍左右或少于12倍；其凈資產(chǎn)收益率每年至少要保持在之間；但每股收益的多少才確實(shí)是藍(lán)籌股，這需要就個(gè)股情況具體分析。因?yàn)?，每只股票的股本結(jié)構(gòu)大小不一，凈資產(chǎn)高低也不

4、同。 2、每股收益的歷史比較看公司的盈利能力 凈利潤(rùn)總額和每股收益。凈利潤(rùn)總額能夠反映上市公司的相對(duì)盈利水平。每股收益的歷史比較能夠看出，公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)與股本擴(kuò)張之間的關(guān)系，假如每股收益并未隨股本的擴(kuò)大而受到稀釋，那講明公司的外延式增長(zhǎng)是合理的，為投資者所能帶來(lái)的回報(bào)穩(wěn)定而持久，相反，則講明公司的成長(zhǎng)能力有限，假如是由于再融資所導(dǎo)致的股本擴(kuò)大而使得每股收益下降，那就表明，公司募集資金所投項(xiàng)目還未產(chǎn)生效益或所產(chǎn)生的效益還不如原有存量資產(chǎn)所制造的利潤(rùn)。 3、研究利潤(rùn)構(gòu)成看公司的利潤(rùn)含金量 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)能夠反映公司盈利是否穩(wěn)定，如利潤(rùn)來(lái)源大多數(shù)是依靠主營(yíng)業(yè)務(wù)，那么其盈利就比較穩(wěn)定；假如在凈利潤(rùn)中主營(yíng)

5、業(yè)務(wù)利潤(rùn)所占比重特很多，則講明公司盈利情況不穩(wěn)定。要觀看上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是真正來(lái)源于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增加，依舊來(lái)自于偶然性收入，如：投資收益、補(bǔ)貼收入、營(yíng)業(yè)外收入、債務(wù)重組收益、因會(huì)計(jì)政策變更或會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正而調(diào)整的利潤(rùn)等。還要注意有的上市公司利用關(guān)聯(lián)交易調(diào)節(jié)利潤(rùn)，甚至是直接變賣家產(chǎn)，更有極少部分上市公司通過(guò)在財(cái)務(wù)上的技術(shù)處理，給業(yè)績(jī)注入水分，投資者在讀年報(bào)時(shí)要認(rèn)真鑒不。 其它業(yè)務(wù)利潤(rùn)和其他營(yíng)業(yè)利潤(rùn)往往是一次性的，但不能持續(xù)。如：復(fù)星集團(tuán)2003年每股收益0.69元，凈利潤(rùn)26361萬(wàn)元，但其中大部分為來(lái)自于所認(rèn)購(gòu)招商銀行的戰(zhàn)略投資者配售部分上市的投資收益，結(jié)果今年的業(yè)績(jī)則大幅下滑。 4、如何觀看

6、上市公司的持續(xù)增長(zhǎng)潛力？ 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的同比增速，能夠看出上市公司是否有成長(zhǎng)性：炒股票是炒以后，只要上市公司有成長(zhǎng)性，即使市盈率較高，也常被做為炒做對(duì)象，因?yàn)槭杏蕰?huì)隨著公司的成長(zhǎng)而降低。投資者要想了解上市公司是否有成長(zhǎng)性，應(yīng)關(guān)注上市公司的盈利水平和盈利能力是否逐漸提高，主營(yíng)業(yè)務(wù)是否有進(jìn)展?jié)摿Γa(chǎn)品是否具有競(jìng)爭(zhēng)力，是處于壟斷性地位，依舊在激烈的競(jìng)爭(zhēng)之中主營(yíng)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額是逐年穩(wěn)步提高依舊縮小，都能夠從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的同比增速指標(biāo)得到結(jié)論。 業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要部分閱讀要領(lǐng) 1、上市公司已建成項(xiàng)目或再建項(xiàng)目將在何時(shí)能夠產(chǎn)生利潤(rùn)和盈利能力，這些是以后潛在的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。 2、有無(wú)重

7、*律糾紛，有無(wú)重大擔(dān)保涉訟債務(wù)案件。近一兩年的啤酒花和新疆屯河、天山股份等確實(shí)是因?yàn)榇罅康膿?dān)保涉訟案件，使公司嚴(yán)峻虧損。 3、大股東的持股情況 年報(bào)中披露的大股東的信息較詳細(xì),投資者需關(guān)注兩個(gè)方面的內(nèi)容: 一是控股股東變動(dòng)。這種變動(dòng)通常有兩種情況:一種是一些國(guó)有股股東由于股權(quán)的劃轉(zhuǎn)而導(dǎo)致控股股東改變；另一種是由于市場(chǎng)上發(fā)生的兼并行為、資產(chǎn)重組行為而導(dǎo)致的控股股東改變。關(guān)于第一種情況,由于變動(dòng)比較平穩(wěn),短期可不能對(duì)上市公司產(chǎn)生劇烈的沖擊,但由于新舊控股股東進(jìn)展戰(zhàn)略與理念的差異可能會(huì)對(duì)公司的長(zhǎng)期進(jìn)展產(chǎn)生阻礙；關(guān)于第二種情況,新的控股股東通常會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)、治理、人員等方面進(jìn)行重大調(diào)整,這些調(diào)整會(huì)改

8、變公司的差不多面,通常會(huì)對(duì)股票價(jià)格產(chǎn)生重大阻礙。 二是大股東的持股變動(dòng)。在閱讀大股東持股情況變動(dòng)時(shí),重點(diǎn)注意兩點(diǎn):1、大股東是否有通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持或減持股份的情況,大股東通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)主動(dòng)增持公司的股票可認(rèn)為是對(duì)公司有信心的表現(xiàn),反之講明大股東可能對(duì)前景沒(méi)信心而急于套現(xiàn)；2、要了解股本結(jié)構(gòu)，近年來(lái)資產(chǎn)重組股方興未艾，“”頻出，股價(jià)成倍上漲。投資者如想抓住這些“”，必須了解股本結(jié)構(gòu)，了解國(guó)家股、法人股、流通股的多少和與總股本的比例情況；上市公司前幾位大股東的持股比例情況，第一大股東和第二大股東持股相差的股數(shù)是否容易引起股權(quán)之爭(zhēng)；3、十大流通股東是些什么成分,假如講十大流通股東中大多是基金,講明該股

9、為基金重倉(cāng)股,基金普遍對(duì)該股前景看好。 4、前十大流通股股東名單及持股數(shù)量變化情況 建議投資者重點(diǎn)關(guān)注中報(bào)前十大流通股股東名單及持股數(shù)量變化情況，并與其一季度的前十大流通股股東名單相互比對(duì)，能夠靜態(tài)分析主力機(jī)構(gòu)在第二季度(4月-6月)的進(jìn)出狀況，再通過(guò)戶均持股數(shù)量等反映籌碼動(dòng)態(tài)集中度的指標(biāo)，結(jié)合股價(jià)走勢(shì)的技術(shù)圖形，區(qū)間成交換手率等指標(biāo)，來(lái)揣測(cè)主力機(jī)構(gòu)對(duì)該股的操作行為。 5、資產(chǎn)重組情況 資產(chǎn)重組是資本市場(chǎng)永恒不變的主題,是資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的一種形式。通常有兩種情況,一是上市公司為加強(qiáng)主業(yè)或謀求多樣化經(jīng)營(yíng)而主動(dòng)收購(gòu)或出售資產(chǎn)或股權(quán)；二是上市公司由于境況窘迫而被其他公司收購(gòu)。關(guān)于前種情況,投資

10、者需推斷這種資產(chǎn)重組行為是否符合公司的進(jìn)展戰(zhàn)略,或者這種行為本身確實(shí)是控股股東在出售一筆垃圾資產(chǎn)給上市公司；關(guān)于后一種情況要看新入主的控股股東是否有能力帶上市公司走上光明的道路。 董事會(huì)報(bào)告部分閱讀要領(lǐng) 1、兩大“會(huì)報(bào)”：董事會(huì)報(bào)告與監(jiān)事會(huì)報(bào)告中都會(huì)對(duì)募集資金的使用情況進(jìn)行講明,投資者需了解公司募集資金是否按打算使用,或者改變用途是否符合公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)進(jìn)展戰(zhàn)略等。另外上市公司可能在中報(bào)中披露公司在下半年的經(jīng)營(yíng)打算和業(yè)績(jī)展望等,投資者可關(guān)注。 2、公司治理結(jié)構(gòu) ：公司治理結(jié)構(gòu)是公司制的核心,它分宏觀層面與微觀層面。宏觀層面要緊指股東、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理層之間相互負(fù)責(zé)、相互制衡的一種制度安排；微觀層

11、面要緊指公司的內(nèi)部操縱制度。我們?cè)诜治鲋袌?bào)時(shí)要緊分析其宏觀方面,而且重點(diǎn)考慮是否存在大股東侵蝕上市公司利益的行為或大股東操縱上市公司的行為。其方法要緊有兩點(diǎn):一是關(guān)注上市公司與控股股東的關(guān)聯(lián)交易情況,特不是非經(jīng)常業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)交易,如轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)、受托經(jīng)營(yíng)等；二是關(guān)注監(jiān)事會(huì)與獨(dú)立董事對(duì)重大事項(xiàng)的獨(dú)立意見(jiàn),如監(jiān)事會(huì)對(duì)重大關(guān)聯(lián)交易公允性的聲明,獨(dú)立董事對(duì)上市公司與關(guān)聯(lián)方的資金往來(lái)及上市公司對(duì)外擔(dān)保情況的獨(dú)立意見(jiàn)等。從一般情況來(lái)看，獨(dú)立董事假如向上市公司慎重發(fā)表獨(dú)立報(bào)告時(shí)，則對(duì)該公司保持警惕，如最典型的例子確實(shí)是伊利股份的獨(dú)立董事事件。 財(cái)務(wù)報(bào)告(資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表)部分簡(jiǎn)單要領(lǐng) 由于這三大表涉

12、及到較多的專業(yè)知識(shí)，我們就常用的幾點(diǎn)予以提示： 靜態(tài)關(guān)鍵指標(biāo) 資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)指標(biāo) 資產(chǎn)負(fù)債率短期負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債資產(chǎn)總額，該指標(biāo)反映公司資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)狀況。假如資不抵債，負(fù)債過(guò)多，勢(shì)必阻礙公司資產(chǎn)的安全性。公司的負(fù)債也不能沒(méi)有，假如如此的話，講明企業(yè)沒(méi)有充分利用自己的信譽(yù)資源，經(jīng)營(yíng)過(guò)于保守，難有長(zhǎng)足進(jìn)展。關(guān)于在分析財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，我們認(rèn)為以經(jīng)營(yíng)進(jìn)展需要為準(zhǔn)，以不超過(guò)70為宜。最新的上市公司回購(gòu)社會(huì)公眾股方法也對(duì)上市公司資產(chǎn)負(fù)債率水平提出了較高要求，我們認(rèn)為，一般低于50%以下的資產(chǎn)負(fù)債率公司才具備回購(gòu)流通股股份的能力和支付水平。 利潤(rùn)結(jié)構(gòu)及盈利能力 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，那個(gè)指標(biāo)能夠關(guān)心

13、我們推斷企業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況是否良好。那個(gè)比率超高講明企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力越強(qiáng)，企業(yè)進(jìn)展?fàn)顩r健康。 特不科目的指標(biāo)與數(shù)據(jù) 這些特不科目是應(yīng)收帳款、其他應(yīng)收款、應(yīng)付款、其他應(yīng)付款。這些科目屬于往來(lái)科目，企業(yè)能夠通過(guò)在這些科目的掛帳進(jìn)行隱瞞利潤(rùn)、隱瞞較大負(fù)債的操作。假如我們發(fā)覺(jué)企業(yè)的上述項(xiàng)目出現(xiàn)異常(數(shù)額巨大)，應(yīng)該提高警惕，因?yàn)檫@些異常的后面往往都有一些機(jī)巧或隱患。 資本公積金和未分配利潤(rùn)情況。資本公積金能夠轉(zhuǎn)增股本，而未分配利潤(rùn)的多少?zèng)Q定著該上市公司是否具備有較好分紅方案的能力。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流。反映公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的現(xiàn)金凈流入，最終決定現(xiàn)金派息能力的指標(biāo)。 注意比較分析 比較是分析的一個(gè)差不多方法

14、，沒(méi)有比較，分析就難以開(kāi)始。比較分析要緊是指要用企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中所披露的每股收益、每股凈資產(chǎn)指標(biāo)與本企業(yè)歷史比較，同時(shí)也要和同類企業(yè)比較，即要進(jìn)行縱向和橫向比較。如此才能得到一個(gè)比較客觀的評(píng)價(jià)結(jié)果。 關(guān)注中報(bào)中的重大事項(xiàng)公告 中報(bào)新準(zhǔn)則中規(guī)定，中報(bào)要對(duì)重大事項(xiàng)進(jìn)行詳細(xì)披露。比如重大的關(guān)聯(lián)交易、對(duì)外的擔(dān)保事項(xiàng)、公司的重大訴訟事件以及重大的投資意向等，應(yīng)緊密關(guān)注這些披露事項(xiàng)。另外，還有公司募集資金投產(chǎn)項(xiàng)目運(yùn)行狀況，新產(chǎn)品成品率或合格率等，下半年是否進(jìn)行生產(chǎn)設(shè)備維修或檢修停產(chǎn)等重要信息，這些都會(huì)阻礙上市公司全年度的業(yè)績(jī)。因?yàn)楝F(xiàn)在二級(jí)市場(chǎng)的炒作往往是依托公司差不多面的一些重大題材，而這些題材往往是能事先

15、在公司公布的年報(bào)或中報(bào)中查找到一些蛛絲馬跡的。財(cái)務(wù)報(bào)告分析方法 一般來(lái)講，大伙兒比較重視技術(shù)分析，而較忽略差不多面分析。但覺(jué)得假如要進(jìn)行中長(zhǎng)期投資的話，差不多面依舊要進(jìn)行分析的。而差不多面分析中的財(cái)務(wù)報(bào)告分析無(wú)疑是最具有價(jià)值的。從那個(gè)地點(diǎn)你能夠發(fā)覺(jué)企業(yè)的生產(chǎn)能力、盈利能力及成長(zhǎng)性，因此，最要緊的是，分析你預(yù)備投資的公司有沒(méi)有地雷，即在重大的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上有沒(méi)有造假，或是財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)有否存在重大隱患，這能夠幸免長(zhǎng)期投資的地雷，如銀廣廈事件。這關(guān)于具有豐富財(cái)務(wù)核算經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)會(huì)計(jì)人員大部分依舊能夠看出來(lái)的。做假必定會(huì)留下蛛絲馬跡。我是財(cái)經(jīng)學(xué)院本科畢業(yè)的，從事工作十一年，2001年一次性通過(guò)全國(guó)會(huì)計(jì)師統(tǒng)一考試

16、，工作期間從事的嵐位較多，有成本、資金、核算，經(jīng)驗(yàn)還算豐富，從今天起我將把我的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告分析方法及經(jīng)驗(yàn)在那個(gè)地點(diǎn)寫出。因此，有些內(nèi)容是參考了一些專業(yè)資料，而且盡量以自己所形成的經(jīng)驗(yàn)來(lái)講，做到重點(diǎn)突出，形成一套快速有效的分析方法。 在談分析方法之前，先講一些會(huì)計(jì)基礎(chǔ)知識(shí)。大伙兒平常對(duì)會(huì)計(jì)核算方法仿佛比較頭痛，認(rèn)為比較復(fù)雜，事實(shí)上不然。從我們個(gè)人來(lái)講吧，我們向同事借了100元鈔票，在現(xiàn)實(shí)中我們一方面增加了100元現(xiàn)金在手上，另一方面也增加了遲早要還的債務(wù)100元，這在會(huì)計(jì)上表述為：一方面增加了現(xiàn)金流入，一方面增加了債務(wù)，這確實(shí)是會(huì)計(jì)所講的有借必有貨，做成會(huì)計(jì)分錄是如此的：借：現(xiàn)金100貸：其他應(yīng)

17、付款100事實(shí)上，這專門貼切的反映了借鈔票這件事，只是會(huì)計(jì)把這件事規(guī)范化了。再比如，你買了一輛汽車，花費(fèi)100000元，在現(xiàn)實(shí)中確實(shí)是我們少了100000元現(xiàn)金，但增加了一輛汽車，在會(huì)計(jì)上表述為：一方面增加了現(xiàn)金流出，另一方面增加了固定資產(chǎn)。會(huì)計(jì)分錄是如此的：借：固定資產(chǎn)100000貸：現(xiàn)金100000再比如，你賣出一件東西，收到銀行存款50000元，在現(xiàn)實(shí)中，我們實(shí)質(zhì)意義上增加了收入，表現(xiàn)形式上增加了現(xiàn)金流入，另一方面我們減少了東西。在會(huì)計(jì)上表述為：一方面增加了現(xiàn)金流入，那個(gè)現(xiàn)金流入是因?yàn)槭杖朐黾?，另一方面我們減少了庫(kù)存商品。會(huì)計(jì)分錄為：借：銀行存款50000貸：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入50000借：主

18、營(yíng)業(yè)務(wù)成本貸：庫(kù)存商品 大伙兒注意，這兒有兩個(gè)分錄，什么緣故不直接“借：銀行存款貸：庫(kù)存商品”呢？假如如此，那么收入和成本就統(tǒng)計(jì)不上了，設(shè)置這兩個(gè)科目是為了統(tǒng)計(jì)收入和成本。前一個(gè)科目表示現(xiàn)金的增加是因?yàn)槭杖朐黾恿?，后一個(gè)科目表現(xiàn)為庫(kù)存商品減少的同時(shí)，銷售成本的增加。假如你賣那個(gè)東西沒(méi)有收到現(xiàn)金或支票，而是一張借條，那么上面的“銀行存款”就要改為“應(yīng)收帳款”，這表示是你降低了信用標(biāo)準(zhǔn)，沒(méi)有強(qiáng)制收取現(xiàn)金，我們有些企業(yè)確實(shí)是如此，在收入擴(kuò)大的同時(shí)，應(yīng)收帳款呈同比例擴(kuò)大，這是信用放寬的后果，是非良性的。如四川長(zhǎng)虹,收入200多億，應(yīng)收帳款就高達(dá)60多億，這60多億只要有百分之十成為壞帳，對(duì)企業(yè)的阻礙就

19、特不大。賣出了東西沒(méi)有收到鈔票，專門顯然，這種行為不能長(zhǎng)期存在，否則，企業(yè)就會(huì)背負(fù)巨大的壓力，資金的壓力、清償?shù)膲毫?、生產(chǎn)的壓力。上面的分錄，假設(shè)我們當(dāng)初買進(jìn)那個(gè)東西的時(shí)候是40000元，那么現(xiàn)在第二個(gè)分錄應(yīng)該是：借：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本40000貸：庫(kù)存商品40000再比如，我們向銀行貸款100000元買房子，在現(xiàn)實(shí)中，我們?cè)黾恿私杩?，但同時(shí)也增加了一套房子，因此，房子在沒(méi)到手時(shí)，我們?cè)黾拥氖乾F(xiàn)金或銀行存款，在會(huì)計(jì)上我們?nèi)绱吮硎觯阂环矫嬖黾恿素?fù)債（債務(wù)），另一方面增加了資產(chǎn)。此處的資產(chǎn)是廣義的，對(duì)我們個(gè)人來(lái)講確實(shí)是財(cái)產(chǎn)的意思，包括現(xiàn)金，也包括房子、車等。大伙兒要注意，上面差不多出現(xiàn)過(guò)向同事借鈔票了，

20、而現(xiàn)在是向銀行貸款，在現(xiàn)實(shí)中，我們都稱之為借鈔票，而在會(huì)計(jì)中就分得專門細(xì)了，在那個(gè)地點(diǎn)假設(shè)一下，假如讓你自己分，你會(huì)如何樣定義向銀行貸款和向同事借鈔票呢？會(huì)計(jì)上是如此分的：向銀行貨款，一年以上償還的，定義為“長(zhǎng)期借款”，一年以內(nèi)的，定義為“短期借款”，向同事等借款，定義為“其他應(yīng)付款”，拿了不的企業(yè)的貨而沒(méi)有付款的，定義為應(yīng)付帳款。認(rèn)真想想，事實(shí)上特不科學(xué)、特不嚴(yán)謹(jǐn)。在一般人的概念中，對(duì)會(huì)計(jì)的“借貨”簡(jiǎn)單理解為“借為增加，貨為減少”，這是錯(cuò)誤的，如那個(gè)分錄：“借：現(xiàn)金100貨：其他應(yīng)付款100”，借貨同時(shí)增加，現(xiàn)金增加100元，其他應(yīng)付款也增加100元，大伙兒是不是有些糊涂了，理一下自己的思緒

21、，你的現(xiàn)金和你的借款是完全不同性質(zhì)的東西，在會(huì)計(jì)上對(duì)他們進(jìn)行了定性，如此就有了科目的性質(zhì)?，F(xiàn)金、銀行存款、應(yīng)收帳款、其他應(yīng)收款、固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、無(wú)形資產(chǎn)等借方表示增加、貸方表示減少的科目被定義為資產(chǎn)類科目；而其他應(yīng)付款、應(yīng)付帳款、借款等貸方表示增加、借方表示減少的科目則補(bǔ)定義為負(fù)債類科目，大伙兒要認(rèn)真想一想，一定要理順，如此后面才會(huì)更清晰。還有一類科目，權(quán)益類科目，股本、資本公積、盈余公積等，他們表示什么呢？事實(shí)上專門簡(jiǎn)單，確實(shí)是凈資產(chǎn)。在我們現(xiàn)實(shí)中，也確實(shí)是我所擁有的資產(chǎn)減去我所承擔(dān)的負(fù)債，比如，我拿自己的房子、現(xiàn)金、電器、車等你有所有權(quán)的資產(chǎn)，減去你欠不人的債務(wù)，余下的確實(shí)是你的凈資產(chǎn)

22、。那個(gè)帳相信都會(huì)算吧。如此，會(huì)計(jì)恒等式就推出了：資產(chǎn)負(fù)債所有者權(quán)益，我們的資產(chǎn)負(fù)債表確實(shí)是按那個(gè)來(lái)的。左邊整個(gè)差不多上資產(chǎn)類科目的期初、期末余額，右邊上半部分是負(fù)債類道上的期初、期末余額，下半部分是所有者權(quán)益的期初、期末余額，最下面的兩邊的合計(jì)數(shù)是絕對(duì)相等的。 還有一類科目，損益類科目，這類科目不在資產(chǎn)負(fù)債表上反映，在損益表上反映。如主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加、治理費(fèi)用、營(yíng)業(yè)費(fèi)用、其他業(yè)務(wù)收入和支出、營(yíng)業(yè)外收入和支出、本年利潤(rùn)、利潤(rùn)分配等。什么緣故不在資產(chǎn)負(fù)債表上反映呢？我們舉個(gè)例子，當(dāng)銷售商品時(shí)，一方面增加了收入，另一方面增加了現(xiàn)金或收取現(xiàn)金的憑證（應(yīng)收帳款），那么，他所

23、取得的資產(chǎn)確實(shí)是現(xiàn)金或債權(quán)，差不多在資產(chǎn)負(fù)債表上通過(guò)這兩個(gè)科目反映了。而主營(yíng)業(yè)務(wù)收入那個(gè)科目更大的作用在于統(tǒng)計(jì)主營(yíng)收入，表示在一定時(shí)期如一個(gè)月內(nèi)我們制造了多少收入，而不代表我還有多少收入，如此表達(dá)也是不恰當(dāng)?shù)模Y產(chǎn)負(fù)債表是用來(lái)登記我還有多少，也確實(shí)是余額，比如資產(chǎn)負(fù)債表上現(xiàn)金的期末余額為10000元，這就表明我還有10000元現(xiàn)金，資產(chǎn)負(fù)債表代表目前的狀況即現(xiàn)在還有多少，是一個(gè)時(shí)點(diǎn)上的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，而收入這些損益類的科目代表過(guò)去曾經(jīng)發(fā)生了多少，是一個(gè)時(shí)期的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)。大伙兒認(rèn)真品味我講的話。用這些損益類的科目，我們專門容易生成損益表。 上面所講的基礎(chǔ)知識(shí)不知大伙兒汲取的如何了？應(yīng)該是專門淺顯易明白的

24、。最差不多的知識(shí)掌握了，對(duì)后面分析資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表有專門大的關(guān)心。我們的分析也要緊針對(duì)這三個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)表。大伙兒不要看到財(cái)務(wù)報(bào)告就覺(jué)得專門復(fù)雜，事實(shí)上從生活角度想想，假如我們個(gè)人把自己家庭的財(cái)產(chǎn)及債務(wù)列個(gè)清單的話，你會(huì)如何列呢？資產(chǎn)負(fù)債表事實(shí)上就相當(dāng)于一個(gè)財(cái)產(chǎn)、債務(wù)清單，只只是更規(guī)范化了而已。而損益表就相當(dāng)于在一段時(shí)期內(nèi)我們實(shí)現(xiàn)的收入支出比較表，比如我們個(gè)人的工資收入減去家庭相關(guān)支出等，現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金流的形式來(lái)表現(xiàn)我們的流入、支出，大伙兒可能會(huì)覺(jué)得和損益表有相似的地點(diǎn)。事實(shí)上是如此的，我們一般家庭在算自己收入、支出時(shí)，差不多上依照自己這段時(shí)刻收入、支出記帳，而不區(qū)分收入和支出的性

25、質(zhì)，像買了一臺(tái)2萬(wàn)元的大彩電，我們也直接記入支出了，計(jì)算收入支出時(shí)全額記入，但事實(shí)上這臺(tái)彩電我們能夠受益幾年甚至十幾年，企業(yè)把如此的支出往往記入固定資產(chǎn)，把其成本按使用年限攤?cè)朊磕暧?jì)算成本，比如2萬(wàn)元的彩電，我們假設(shè)能用10年，那么每年攤?cè)氲某杀緫?yīng)為0.2萬(wàn)元，表現(xiàn)形式是累計(jì)折舊，因此，抵減收入時(shí)應(yīng)計(jì)算為0.2萬(wàn)元，計(jì)入損益表確實(shí)是0.2萬(wàn)元，如此是不是更合理呢？盡管計(jì)入成本為0.2萬(wàn)元，但事實(shí)上它的現(xiàn)金流出為2萬(wàn)元，那么這項(xiàng)支出計(jì)入現(xiàn)金流量表時(shí)為2萬(wàn)元，而且是長(zhǎng)期投資項(xiàng)目流出。大伙兒理解損益表和現(xiàn)金流量表的區(qū)不了嗎？下面我們就開(kāi)始為大伙兒講解資產(chǎn)負(fù)債表，打算是先系統(tǒng)再總結(jié)容易作弊的地點(diǎn)形成快

26、速系統(tǒng)的分析方案。 如何閱讀上市公告書上市公司公布的上市公告書，是投資者了解上市公司的一個(gè)重要信息來(lái)源?？瓷鲜袌?bào)告書時(shí)應(yīng)要緊了解以下幾個(gè)方面： 一、公司業(yè)務(wù)范圍目前在我國(guó)，一個(gè)企業(yè)從事的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍，必須得到工商行政治理機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，而一個(gè)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍與其在一個(gè)特定時(shí)期內(nèi)的進(jìn)展與獲利能力有緊密的關(guān)系。一般來(lái)講，公司經(jīng)營(yíng)范圍越是廣泛，資金投向的選擇余地就越大。精明的公司治理人員往往會(huì)選擇恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，投入資金從事屬于其經(jīng)營(yíng)范圍的業(yè)務(wù)。反之當(dāng)某一產(chǎn)品或行業(yè)在某一時(shí)期競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，獲利水平降低時(shí)，公司可抽出資金及時(shí)轉(zhuǎn)向其他產(chǎn)品或行業(yè)投資。你可從公司概況中的經(jīng)營(yíng)范圍和公司前三年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)介紹中去了解公司

27、的業(yè)務(wù)范圍。 二、股本到位情況按規(guī)定，股份有限公司股票上市，首先必須募足股本金。因此公司在公布上市報(bào)告書時(shí)，必須公布會(huì)計(jì)師事務(wù)所在注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)股本金投入的驗(yàn)證結(jié)果。了解股本金到位情況另一更要緊的目的是看股東投入股本的時(shí)刻。由于許多上市公司是在去年年中由原國(guó)營(yíng)企業(yè)轉(zhuǎn)制而成的，因此，各種股本進(jìn)入公司的時(shí)刻往往有先后。假如社會(huì)法人和個(gè)人投入股本時(shí)刻較晚，而公司仍有較高的稅后利潤(rùn)，則講明該公司有較強(qiáng)的獲利能力。因?yàn)樗鶎?shí)現(xiàn)的利潤(rùn)，在某段時(shí)刻內(nèi)僅僅依靠了部分股本。假如股本全部到位且被合理有效地運(yùn)用，則會(huì)產(chǎn)生更高的利潤(rùn)。對(duì)股本到位情況要緊看會(huì)計(jì)師事務(wù)所和注冊(cè)會(huì)計(jì)師的驗(yàn)資報(bào)告。 三、資產(chǎn)構(gòu)成情況應(yīng)從公布的資產(chǎn)

28、負(fù)債表上去分析上市公司資產(chǎn)構(gòu)成情況。一家公司，資產(chǎn)通常有貨幣性資產(chǎn)、債權(quán)性資產(chǎn)、實(shí)物性資產(chǎn)、投資性資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)等。在這些資產(chǎn)中，有些直接就可為公司產(chǎn)生效益的，如貨幣性資產(chǎn)、實(shí)物性資產(chǎn)、投資性資產(chǎn)；有些則需通過(guò)一定的時(shí)刻，才能為公司產(chǎn)生效益，如債權(quán)性資產(chǎn)中的應(yīng)收帳款，其他應(yīng)收款、預(yù)付貨款等，需要在一定時(shí)刻以后才能轉(zhuǎn)為貨幣或?qū)嵨?；有些資產(chǎn)則盡管帳面上存在，但對(duì)公司并不能產(chǎn)生效益。它們的存在，只是因?yàn)楣緯?huì)計(jì)核算必須符合權(quán)責(zé)發(fā)生制原則的要求，如短期遞延資產(chǎn)的待攤費(fèi)用和長(zhǎng)期遞延資產(chǎn)中的長(zhǎng)期待攤費(fèi)用等。假如一家公司總資產(chǎn)中債權(quán)性資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)占得比重較大，那么即使總資產(chǎn)專門大，也不一定能有較

29、好的經(jīng)濟(jì)效益。你可自行計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債表上各類資產(chǎn)占總資產(chǎn)的百分比，從而分析其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)劣。 四、對(duì)外投資情況按照國(guó)際慣例，企業(yè)對(duì)外投資是作為一種要緊的財(cái)務(wù)信息來(lái)加以揭示的。因?yàn)閷?duì)外投資往往能夠反映出一家公司的資金實(shí)力、控股能力、社會(huì)關(guān)系、多種經(jīng)營(yíng)方式及收益來(lái)源等信息。一般來(lái)講，假如在上市報(bào)告書上看到某公司對(duì)外投資面專門廣，且投資占被投資企業(yè)注冊(cè)資本的50%以上，則講明該公司有一定的資金實(shí)力和差不多操縱了被投資企業(yè)。因此分析對(duì)外投資還需結(jié)合其它一些財(cái)務(wù)資料來(lái)進(jìn)行。例如，你可從利潤(rùn)表上或財(cái)務(wù)報(bào)表附注講明中去查找有關(guān)投資收益的資料。假如發(fā)覺(jué)投資金額較大，投資時(shí)刻較長(zhǎng)，但投資收益不大時(shí)，就應(yīng)認(rèn)真閱讀重

30、要事項(xiàng)揭示，或者直接去函去電上市公司，要求其進(jìn)一步解釋被投資企業(yè)的情況。 五、負(fù)債情況及償債能力舉債經(jīng)營(yíng)是現(xiàn)代成功企業(yè)一般采納的一種經(jīng)營(yíng)手段。在本行業(yè)、本企業(yè)產(chǎn)品資金利潤(rùn)率高于銀行貸款利率時(shí)，公司治理者總是希望借入更多的資金來(lái)開(kāi)展自己的業(yè)務(wù)。但舉債額度不可能是無(wú)限制的，債權(quán)人在看到債務(wù)人的負(fù)債與股東權(quán)益比例達(dá)到某一數(shù)值時(shí)，就會(huì)停止接著出借資金。而作為股東或潛在股東來(lái)講，上市公司負(fù)債大小同自己也有緊密的關(guān)系。在資產(chǎn)總額已定的情況下，負(fù)債越大，股東權(quán)益越小。你在看上市報(bào)告書時(shí)，有些反映公司負(fù)債情況及償債能力的資料直接就可看到，如財(cái)務(wù)指標(biāo)分析中的流淌比率、速動(dòng)比率、股東權(quán)益比率。按照國(guó)際慣例，流淌比

31、率通常應(yīng)保持在2:1水平上，即流淌資產(chǎn)應(yīng)該是流淌負(fù)債的2倍。速動(dòng)比率應(yīng)該維持在1:1水平上，即速動(dòng)資產(chǎn)（流淌資產(chǎn)減去存貨和待攤費(fèi)用）應(yīng)該等于流淌負(fù)債。但這兩個(gè)比率的2:1和1:1水平不是絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)。你應(yīng)結(jié)合企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)性質(zhì)和經(jīng)營(yíng)周期去分析公司的償債能力。股東權(quán)益比率反映股東在總資產(chǎn)中所擁有的權(quán)益，它同債務(wù)比率正好相反。股東權(quán)益比率越大，債務(wù)比率越小。在分析債務(wù)比率時(shí)，應(yīng)分析該公司投資酬勞率高低以及該公司以后收益預(yù)測(cè)情況。假如投資酬勞率較高，以后有較好的收益，則作為股東的上市報(bào)告書讀者，一般樂(lè)意同意較高的債務(wù)比率，但作為債權(quán)人的讀者，一般希望較低的債務(wù)比率。 六、經(jīng)營(yíng)能力和治理水平情況反映一家公司

32、經(jīng)營(yíng)能力和治理水平好壞的信息資料有專門多，在上市報(bào)告書中要緊從以下幾方面去分析。首先，分析公司人員素養(yǎng)。要緊看公司高級(jí)治理人員的年齡結(jié)構(gòu)、學(xué)歷層次、要緊經(jīng)歷等。此外，還可分析整個(gè)公司在冊(cè)人員的專業(yè)人員比例。專業(yè)人員中高、中、初級(jí)職稱的構(gòu)成。其次，分析應(yīng)收帳款收回能力。應(yīng)收帳款帳齡長(zhǎng)短，往往能反映出一家公司在資金治理上的能力。由于應(yīng)收帳款這一資產(chǎn)本身在資金循環(huán)過(guò)程中并可不能增值，以及帳齡越長(zhǎng)越有可能成為壞帳，因此，善于治理的人會(huì)將應(yīng)收帳款帳齡盡可能地縮短。你可從財(cái)務(wù)報(bào)表附注講明去分析應(yīng)收帳款占總資產(chǎn)的比例；分析應(yīng)收帳款帳齡長(zhǎng)短，假如帳齡在半年以上的應(yīng)收帳款金額占應(yīng)收帳款總額的比例較大，則講明該公

33、司在資金治理上較為薄弱，不能將一資本在一年內(nèi)數(shù)次升值。應(yīng)當(dāng)指出的是，在我國(guó)許多企業(yè)的其他應(yīng)收款往往比應(yīng)收帳款還多。因此，對(duì)其他應(yīng)收款的分析應(yīng)同應(yīng)收帳款一樣進(jìn)行。再次，分析存貨周轉(zhuǎn)速度。一般來(lái)講，存貨周轉(zhuǎn)速度能反映出公司的銷售能力、存貨治理水平等情況。在資金利潤(rùn)率已定的條件下，一年內(nèi)存貨周轉(zhuǎn)10次比周轉(zhuǎn)5次，就能增加一倍利潤(rùn)。你可將利潤(rùn)表中的營(yíng)業(yè)成本去除以資產(chǎn)負(fù)債表中存貨項(xiàng)目期初和期末數(shù)的平均余額，求出存貨周轉(zhuǎn)率。假如某公司年內(nèi)銷售和存貨余額在各月是不均衡的，則你求存貨平均余額時(shí)，就不能簡(jiǎn)單地將期初數(shù)加期末數(shù)，然后除以2求得，而應(yīng)將年內(nèi)各月平均余額加總后再以平均來(lái)求得。年內(nèi)各月存貨平均余額，股東

34、可直接向上市公司去函，索取其有關(guān)資料。第四，分析固定資產(chǎn)新舊程度，你可依照資產(chǎn)負(fù)債表上的固定資產(chǎn)凈值同原值相比。假如發(fā)覺(jué)比例較高，講明固定資產(chǎn)還能夠在較長(zhǎng)時(shí)刻內(nèi)得到應(yīng)用；假如看到比例較低，講明企業(yè)在不久今后，有可能要抽出資金對(duì)固定資產(chǎn)進(jìn)行投資。 七、獲利能力大多數(shù)股民最為關(guān)懷的是上市公司的獲利能力。分析獲利能力大小最直接和最簡(jiǎn)單的是看公司的稅后利潤(rùn)。由于目前極大部分預(yù)備上市的股份公司差不多上在去年年內(nèi)由國(guó)營(yíng)或集體企業(yè)轉(zhuǎn)制成立的，因此轉(zhuǎn)制后的股份公司沒(méi)有去年全年的稅后利潤(rùn)數(shù)。假如將轉(zhuǎn)制前后兩段時(shí)刻內(nèi)實(shí)現(xiàn)的稅后利潤(rùn)作為上市公司全年的稅后利潤(rùn)，顯然不利于上市公司，因?yàn)?，轉(zhuǎn)制前的稅后利潤(rùn)要緊是由國(guó)家股

35、來(lái)制造的。但按照目前財(cái)政規(guī)定的計(jì)算口徑，立即年內(nèi)轉(zhuǎn)制后實(shí)現(xiàn)的稅后利潤(rùn)除以轉(zhuǎn)制后月份數(shù)乘以12個(gè)月確定為全年稅后利潤(rùn)也有一定的缺陷。因?yàn)閲?guó)營(yíng)或集體企業(yè)在轉(zhuǎn)制為股份公司時(shí)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程并沒(méi)有中斷，某些費(fèi)用被歸屬于改制前的時(shí)刻內(nèi)，而收入被歸屬于改制后的時(shí)刻內(nèi)，這種情況完全可能存在。因此，按全年改制前后兩段相加的稅后利潤(rùn)同按財(cái)政計(jì)算口徑 得出的稅后利潤(rùn)對(duì)有些上市公司來(lái)講，存在較大差距。在看上市報(bào)告書時(shí)，應(yīng)將上述兩種計(jì)算方法得出的兩種全年稅后利潤(rùn)結(jié)合起來(lái)自己進(jìn)行分析。關(guān)于稅后利潤(rùn)另一需注意的是，將原招股講明書中預(yù)測(cè)1996年可實(shí)現(xiàn)的稅后利潤(rùn)同上市報(bào)告書中1996年實(shí)際實(shí)現(xiàn)的稅后利潤(rùn)相比較，由此作為參考，

36、來(lái)推斷上市報(bào)告書中以后三年經(jīng)濟(jì)效益的預(yù)測(cè)是否可靠。在對(duì)上市公司去年實(shí)現(xiàn)的稅后利潤(rùn)和今后預(yù)測(cè)稅后利潤(rùn)有了較全面的認(rèn)識(shí)后，你再可去分析每股稅后利潤(rùn)。每股稅后利潤(rùn)越高，股東獲得的權(quán)益就越多。分析上市公司獲利能力的其他一些指標(biāo)有：銷售利潤(rùn)率（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)收入）、資產(chǎn)酬勞率（稅后利潤(rùn)總資產(chǎn)）等。你可依照利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表去求得這些指標(biāo)。假如某些上市公司在刊登上市報(bào)告書時(shí)，差不多對(duì)去年實(shí)現(xiàn)的稅后利潤(rùn)分配股利的話，還可將每股股利同每股市價(jià)相比，以推斷股東自己的投資酬勞率。 八、財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)情況新的上市報(bào)告書中新增了一張財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表。該表最后的結(jié)果反映了上市公司在上年度內(nèi)營(yíng)運(yùn)資金（流淌資產(chǎn)減去流淌負(fù)

37、債后的余額）增加或減少的情況。該表右方反映了上年度營(yíng)運(yùn)資金增減變動(dòng)的結(jié)果；左方講明了這一結(jié)果的緣故。你首先應(yīng)看右方，營(yíng)運(yùn)資金增加了，則應(yīng)從左方去看增加的緣故，如增加緣故要緊是由增加利潤(rùn)導(dǎo)致，講明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況較好。要是營(yíng)運(yùn)資金是減少的，而左方反映出的緣故要緊是由于公司購(gòu)置固定資產(chǎn)、進(jìn)行長(zhǎng)期投資所導(dǎo)致，而非虧損所導(dǎo)致，則盡管營(yíng)運(yùn)資金在減少，也不能講該公司的財(cái)務(wù)狀況在變化。你應(yīng)從財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表左方寫明的營(yíng)資金增減變化結(jié)果緣故，去分析該公司的財(cái)務(wù)狀況優(yōu)劣。 九、重要事項(xiàng)在看上市報(bào)告書時(shí)，不僅應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表及其附注講明中列示的數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析研究，而且還應(yīng)對(duì)重要事項(xiàng)揭示的內(nèi)容認(rèn)真閱讀。這一部分中提供

38、的信息，對(duì)進(jìn)一步了解財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)務(wù)指標(biāo)有極大的關(guān)心。例如，你可從中了解該上市公司所適用的所得稅稅率；公司往常所用的會(huì)計(jì)政策是否改變，如有改變，其緣故和導(dǎo)致的結(jié)果是如何樣；公司高層治理人員為何變更等等。你還能夠從重要事項(xiàng)揭示部分中了解到上市公司1992年度預(yù)測(cè)稅后利潤(rùn)同實(shí)際稅后利潤(rùn)之間差異的緣故。從而去分析這家上市公司以后進(jìn)展趨勢(shì)。 年報(bào)分析專題之 財(cái)務(wù)報(bào)表的種類財(cái)務(wù)報(bào)表的種類要緊有：資產(chǎn)負(fù)債表；損益表或利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表；財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表。 一、資產(chǎn)負(fù)債表 是反映公司在某一特定日期（往往是年末或季末）的財(cái)務(wù)狀況的靜態(tài)報(bào)告，資產(chǎn)負(fù)債表反映的是公司的資產(chǎn)、負(fù)債（包括股東權(quán)益）之間的平衡關(guān)系。 資產(chǎn)負(fù)債

39、表由資產(chǎn)和負(fù)債兩部分組成，每部分各項(xiàng)目的排列一般以流淌性的高低為序。資產(chǎn)部分表示公司所擁有的或所掌握的，以及其他公司所欠的各種資源或財(cái)產(chǎn)；負(fù)債部分包括負(fù)債和股東權(quán)益兩項(xiàng)。負(fù)債表示公司所應(yīng)支付的所有債務(wù)；股東權(quán)益表示公司的凈值，即在清償各種債務(wù)以后，公司股東所擁有的資產(chǎn)價(jià)值。資產(chǎn)、負(fù)債和股東權(quán)益的關(guān)系用公式表示如下。 資產(chǎn)=負(fù)債（廣義）=負(fù)債（狹義）+股東權(quán)益 公式中所列示的廣義負(fù)債包括狹義負(fù)債和股東權(quán)益兩部分。 二、損益表或利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表 公司損益表是一定時(shí)期內(nèi)（通常是1年或1季內(nèi)）經(jīng)營(yíng)成果的反映，是關(guān)于收益和損耗財(cái)政部的財(cái)務(wù)報(bào)表。損益表是一個(gè)動(dòng)態(tài)報(bào)告，它展示本公司的損益帳目，反映公司在一定

40、時(shí)刻的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況，直接明了地揭示公司獵取利潤(rùn)能力的大小和潛力以及時(shí)性經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)。 假如講資產(chǎn)負(fù)債表是公司財(cái)務(wù)狀況的瞬時(shí)寫照，那么損益表確實(shí)是公司財(cái)務(wù)狀況的一段錄像，因?yàn)樗从沉藘蓚€(gè)資產(chǎn)負(fù)債表編制日之間公司財(cái)務(wù)盈利或虧損的變動(dòng)情況?？梢?jiàn)，損益表對(duì)投資者了解、分析上市公司的實(shí)力和前景具有重要的意義。 損益表由三個(gè)要緊部分構(gòu)成。第一部分是營(yíng)業(yè)收入；第二部分是與營(yíng)業(yè)收入相關(guān)性的生產(chǎn)性費(fèi)用=銷售費(fèi)用和其他費(fèi)用；第三部分是利潤(rùn)。 有的公司公布財(cái)務(wù)資料時(shí)以利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表代替損益表，在實(shí)際運(yùn)用中，前者大概還更多一些。利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表確實(shí)是在損益表的基礎(chǔ)上再加上利潤(rùn)分配的內(nèi)容。 三、財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表 財(cái)務(wù)狀況變

41、動(dòng)表是反映公司會(huì)計(jì)期間運(yùn)用資金（或現(xiàn)金）的變動(dòng)及其緣故，即資金的來(lái)源及其用途的報(bào)表，亦即籌資和投資的活動(dòng)及其方針的總括性的動(dòng)態(tài)報(bào)表。簡(jiǎn)言之，它是通過(guò)資金變動(dòng)來(lái)反映公司會(huì)計(jì)期間籌資和投資活動(dòng)的全部概況的。 年報(bào)分析專題之 財(cái)務(wù)造假手法逐個(gè)數(shù)虛構(gòu)收入 這是最嚴(yán)峻的財(cái)務(wù)造假行為，有幾種做法，一是白條出庫(kù)，作銷售入賬；二是對(duì)開(kāi)發(fā)票，確認(rèn)收入；三是虛開(kāi)發(fā)票，確認(rèn)收入。這些手法特不明顯是違法的，但有些手法從形式上看是合法，但實(shí)質(zhì)是非法的，這種情況特不普遍，如上市公司利用子公司按市場(chǎng)價(jià)銷售給第三方，確認(rèn)該子公司銷售收入，再由另一公司從第三方手中購(gòu)回，這種做法幸免了集團(tuán)內(nèi)部交易必須抵消的約束，確保了在合并報(bào)表

42、中確認(rèn)收入和利潤(rùn)，達(dá)到了操縱收入的目的。此外，一些還有利用陰陽(yáng)合同虛構(gòu)收入，如公開(kāi)合同上注明貨款是1億，但秘密合同上約定實(shí)際貨款為5000萬(wàn)元，另外5000萬(wàn)元虛掛，如此虛增了5000萬(wàn)元的收入，這在關(guān)聯(lián)交易中特不普遍。 提早確認(rèn)收入 這種情況如：一是在存有重大不確定性時(shí)確定收入。二是完工百分比法的不適當(dāng)運(yùn)用。三是在仍需提供以后服務(wù)時(shí)確認(rèn)收入。四是提早開(kāi)具銷售發(fā)票，以美化業(yè)績(jī)。在房地產(chǎn)和高新技術(shù)行業(yè)，提早確認(rèn)收入的現(xiàn)象特不普遍，如房地產(chǎn)企業(yè)，往往將預(yù)收賬款作銷售收入，濫用完工百分比法等。以工程收入為例，按規(guī)定工程收入應(yīng)按進(jìn)度確認(rèn)收入，多確認(rèn)工程進(jìn)度將導(dǎo)致多確認(rèn)利潤(rùn)。 推遲確認(rèn)收入 延后確認(rèn)收入

43、，也稱遞延收入，是將應(yīng)由本期確認(rèn)的收入遞延到以后期間確認(rèn)。與提早確認(rèn)收入一樣，延后確認(rèn)收入也是企業(yè)盈利治理的一種手法。這種手法一般在企業(yè)當(dāng)前收益較為充裕，而以后收益可能可能減少的情況下時(shí)有發(fā)生。 轉(zhuǎn)移費(fèi)用 上市公司為了虛增利潤(rùn)，有些費(fèi)用全然就不入賬，或由母公司承擔(dān)。一些企業(yè)往往通過(guò)計(jì)提折舊、存貨計(jì)價(jià)、待處理掛帳等跨期攤配項(xiàng)目來(lái)調(diào)節(jié)利潤(rùn)。少提或不提固定資產(chǎn)折舊、將應(yīng)列入成本或費(fèi)用的項(xiàng)目掛列遞延資產(chǎn)或待攤費(fèi)用。應(yīng)該反映在當(dāng)期報(bào)表上的費(fèi)用；掛在“待攤費(fèi)用 和“遞延資產(chǎn) 或“預(yù)提費(fèi)用 借方這幾個(gè)跨期攤銷帳戶中，以調(diào)節(jié)利潤(rùn)。目前通常的做法是，當(dāng)上市公司經(jīng)營(yíng)不理想時(shí)，或者調(diào)低上市公司應(yīng)交納的費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)，或者

44、承擔(dān)上市公司的相關(guān)費(fèi)用，甚至將往常年度已交納的費(fèi)用退回，從而達(dá)到轉(zhuǎn)移費(fèi)用、增加利潤(rùn)的目的。 費(fèi)用資本化、遞延費(fèi)用及推遲確認(rèn)費(fèi)用 費(fèi)用資本化要緊是借款費(fèi)用及研發(fā)費(fèi)用，而遞延費(fèi)用則特不之多，如廣告費(fèi)、職工賣斷身份款費(fèi)等。例如將研究進(jìn)展支出列為遞延資產(chǎn)；或?qū)⒁话阈詮V告費(fèi)、修繕維護(hù)費(fèi)用或試車失敗損失等遞延。在新建工廠實(shí)際已投入運(yùn)營(yíng)時(shí)仍按未完工投入使用狀態(tài)進(jìn)行會(huì)計(jì)核算，依照現(xiàn)行會(huì)計(jì)政策，在完工投入使用前的新建工廠工人工資等各項(xiàng)費(fèi)用、貸款利息均計(jì)入固定資產(chǎn)價(jià)值而非當(dāng)期損益。通過(guò)此方法可調(diào)增利潤(rùn)。還有如費(fèi)用不及時(shí)報(bào)帳列支而虛掛往來(lái)，按正常程序，發(fā)生的加工費(fèi)、差旅費(fèi)等費(fèi)用應(yīng)由職工先借出，在支付并取得發(fā)票后再報(bào)

45、帳沖往來(lái)計(jì)費(fèi)用。在年末若職工借款較大應(yīng)關(guān)注是否存在該等情況。 多提或少提資產(chǎn)減值預(yù)備以調(diào)控利潤(rùn) 企業(yè)會(huì)計(jì)制度要求自2001年1月1日起，上市公司要計(jì)提八項(xiàng)資產(chǎn)減值預(yù)備。在企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部操縱不健全的狀況下，計(jì)提資產(chǎn)減值預(yù)備有較大的利潤(rùn)調(diào)節(jié)空間。由于資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)內(nèi)涵復(fù)雜性，決定了同樣一項(xiàng)資產(chǎn)有不確定性的價(jià)值，因?yàn)橘Y產(chǎn)減值實(shí)際上是摻雜企業(yè)治理當(dāng)局主觀可能的一種市場(chǎng)模擬價(jià)格，資產(chǎn)減值的不確定性給企業(yè)治理當(dāng)局利潤(rùn)操縱提供了極大的空間。此次新增的四項(xiàng)減值預(yù)備涉及到不動(dòng)產(chǎn)及無(wú)形資產(chǎn)的估價(jià)，與舊四項(xiàng)預(yù)備相比，資產(chǎn)減值計(jì)量難度更大，甚至大大超過(guò)上市公司財(cái)務(wù)部門及審計(jì)師的職業(yè)推斷能力，除非尋求專業(yè)的不動(dòng)產(chǎn)

46、及無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估師關(guān)心外，否則全然無(wú)法得出恰當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)減值標(biāo)準(zhǔn)，從而阻礙減值預(yù)備計(jì)提的正確性。這就更為上市公司利用資產(chǎn)減值預(yù)備操縱利潤(rùn)提供了空間。目前，上市公司利用資產(chǎn)減值玩會(huì)計(jì)數(shù)字游戲，要緊游戲規(guī)則是利用資產(chǎn)減值預(yù)備推遲或提早損失，典型表現(xiàn)為某個(gè)年度出現(xiàn)巨額虧損讓我一次虧個(gè)夠。 制造非經(jīng)常性損益事項(xiàng) 非經(jīng)常性損益是指公司正常經(jīng)營(yíng)損益之外的、一次性或偶發(fā)性損益，例如資產(chǎn)處置損益、臨時(shí)性獲得的補(bǔ)貼收入、新股申購(gòu)凍結(jié)資金利息、合并價(jià)差攤?cè)氲?。非?jīng)常性損益盡管也是公司利潤(rùn)總額的一個(gè)組成部分，但由于它不具備長(zhǎng)期性和穩(wěn)定性，因而對(duì)利潤(rùn)的阻礙是臨時(shí)的。非經(jīng)常性損益項(xiàng)目的專門性質(zhì)，為公司治理盈利提供了機(jī)會(huì)，特不

47、應(yīng)關(guān)注的是，有些非經(jīng)常性損益本身確實(shí)是虛列的。 虛增資產(chǎn)和漏列負(fù)債 操作手法有：多計(jì)存貨價(jià)值：對(duì)存貨成本或評(píng)價(jià)有意計(jì)算錯(cuò)誤以增加存貨價(jià)值，從而降低銷售成本，增加營(yíng)業(yè)利益?；蛱摿写尕洠噪[瞞存貨減少的事實(shí)；多計(jì)應(yīng)收帳款：由于虛列銷售收入，導(dǎo)致應(yīng)收帳款虛列；或應(yīng)收帳款少提備抵壞帳，導(dǎo)致應(yīng)收帳款凈變現(xiàn)價(jià)值虛增；多計(jì)固定資產(chǎn)：例如少提折舊、收益性支出列為資本性支出、利息資本化不當(dāng)、固定資產(chǎn)虛增等；漏列負(fù)債：例如漏列對(duì)外欠款或短估應(yīng)付費(fèi)用。 潛虧掛賬 當(dāng)前上市公司賬面資產(chǎn)專門多為不良資產(chǎn)，為了擠出水分，企業(yè)會(huì)計(jì)制度要求上市公司計(jì)提八項(xiàng)減值預(yù)備，但專門多上市公司減值預(yù)備全然未提足，那個(gè)地點(diǎn)面緣故專門復(fù)雜，

48、當(dāng)初改組上市時(shí)，基于包裝的需要，虛增了一塊資產(chǎn)，可能掛在應(yīng)收款項(xiàng)上，也可能虛增存貨、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等，一些投資項(xiàng)目全然確實(shí)是虛的或?yàn)椴涣假Y產(chǎn)，但也掛在賬上。上市以后，因原主業(yè)不行，固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)就急劇減值，但上市公司也不計(jì)提減值預(yù)備，另外，上市后接著包裝，造成多項(xiàng)資產(chǎn)尤其是應(yīng)收款項(xiàng)虛增。這些賬面不良資產(chǎn)帶來(lái)的潛虧金額往往專門大。 資產(chǎn)重組制造利潤(rùn) 企業(yè)為了優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，完成戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移等目的而實(shí)施的資產(chǎn)置換和股權(quán)置換便是資產(chǎn)重組。然而，近年來(lái)的資產(chǎn)重組老是使人聯(lián)想到做假帳。許多上市公司扭虧為盈的秘訣便在于資產(chǎn)重組。 通過(guò)不等價(jià)的資產(chǎn)置換，為上市公司輸送利潤(rùn)，目前仍然是利潤(rùn)操縱

49、的要緊手法之一，盡管因“非公允的關(guān)聯(lián)交易差價(jià)不能計(jì)入利潤(rùn)”新規(guī)定而受限制，但上市公司仍能夠通過(guò)非關(guān)聯(lián)交易的資產(chǎn)重組方式為上市公司輸送利潤(rùn). 財(cái)務(wù)報(bào)表簡(jiǎn)要閱讀方法按規(guī)定，上市公司必須把中期(上半年)財(cái)務(wù)報(bào)表和年度財(cái)務(wù)報(bào)表公開(kāi)發(fā)表，投資者可從有關(guān)報(bào)刊上獲得上市公司的中期和年度財(cái)務(wù)報(bào)表。 閱讀和分析財(cái)務(wù)報(bào)表盡管是了解上市公司業(yè)績(jī)和前景最可靠的手段，但關(guān)于一般投資者來(lái)講，又是一件特不枯燥繁雜的工作。比較有用的分析方法，是查閱和比較下列幾項(xiàng)指標(biāo)。 查看要緊財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 1主營(yíng)業(yè)務(wù)同比指標(biāo) 主營(yíng)業(yè)務(wù)是公司的支柱，是一項(xiàng)重要指標(biāo)。上升幅度超過(guò)20的，表明成長(zhǎng)性良好，下降幅度超過(guò)20的，講明主營(yíng)業(yè)務(wù)滑坡 . 2凈

50、利潤(rùn)同比指標(biāo) 這項(xiàng)指標(biāo)也是重點(diǎn)查看對(duì)象。此項(xiàng)指標(biāo)超過(guò)20, 一般是成長(zhǎng)性好的公司,可作為重點(diǎn)觀看對(duì)象。 3查看合并利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表 凡是凈利潤(rùn)與主營(yíng)利潤(rùn)同步增長(zhǎng)的，可視為好公司。假如凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20，而主營(yíng)業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)滑坡，講明利潤(rùn)增長(zhǎng)要緊依靠主營(yíng)業(yè)務(wù)以外的收入，應(yīng)查明收入來(lái)源，確認(rèn)其是否形成了新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，以推斷公司以后的進(jìn)展前景。 4主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率（主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入）100要緊反映了公司在該主營(yíng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的獲利能力，必要時(shí)可用這項(xiàng)指標(biāo)作同行業(yè)中不同公司間獲利能力的比較 。 以上指標(biāo)能夠在同行業(yè)、同類型企業(yè)間進(jìn)行對(duì)比，選擇實(shí)力更強(qiáng)的作為投資對(duì)象。 查看重大事件講明和業(yè)務(wù)回憶 這些欄

51、目中經(jīng)常有一些信息，預(yù)示公司在建項(xiàng)目及其利潤(rùn)估算的利潤(rùn)增長(zhǎng)潛力，值得分析驗(yàn)證。 查看股東分布情況 從公司公布的十大股東所持股份數(shù)，能夠粗略推斷股票有沒(méi)有大戶操作。假如股東中有許多個(gè)人大戶，這只股票的炒作氣氛將會(huì)較濃。 查看董事會(huì)的持股數(shù)量 董事長(zhǎng)和總經(jīng)理持股較多的股票，股價(jià)直接牽扯他們的個(gè)人利益，公司的業(yè)績(jī)一般都比較好；相反，假如董事長(zhǎng)和總經(jīng)理幾乎沒(méi)有持股，專門可能是行政指派上任，就應(yīng)慎重考慮是否投資這家公司，以免造成損失。 查看投資收益和營(yíng)業(yè)外收入 一般來(lái)講，投資利潤(rùn)來(lái)源單一的公司比較可信，多元化經(jīng)營(yíng)未必產(chǎn)生多元化的利潤(rùn)。 警惕利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度的水分投資者在做上市公司投資價(jià)值分析時(shí)，十分關(guān)注凈利

52、潤(rùn)增長(zhǎng)率的幅度。但僅通過(guò)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的數(shù)值來(lái)推斷是不夠的，還應(yīng)認(rèn)真閱讀損益表及現(xiàn)金流量表。因?yàn)橛行┥鲜泄緲I(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)并不是依靠主營(yíng)業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)，而是源于公司的投資收益、獵取的補(bǔ)貼收入和一些經(jīng)營(yíng)上、財(cái)務(wù)上的處理方法。 如1998年中報(bào)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)61.35倍的銀河動(dòng)力（0519），當(dāng)年的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)就不容樂(lè)觀，銷售收入同比下降7.35。其利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)是由于實(shí)現(xiàn)一次性轉(zhuǎn)讓投資收益2397.28萬(wàn)元，占利潤(rùn)的總額的96.4。1999年中期，銀河動(dòng)力便不再風(fēng)采依舊，中期業(yè)績(jī)僅為每股0.017元。 補(bǔ)貼收入要緊包括增值稅退稅、所得稅退稅和地點(diǎn)財(cái)政補(bǔ)貼。上市公司以增值稅退稅獲益的較多。 除以上這兩種較

53、明顯的短暫收入外，還有一種情況較為隱蔽，需通過(guò)將利潤(rùn)分配表與現(xiàn)金流量表結(jié)合起來(lái)分析才能得出利潤(rùn)摻雜水分的結(jié)論。這種情況便是企業(yè)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了一定的幅度，應(yīng)收帳款同比增加了更大的幅度。應(yīng)收帳款的增加一般是由于企業(yè)加強(qiáng)了賒銷力度，甚至以賒銷為要緊銷售方式。在會(huì)計(jì)處理上，當(dāng)期應(yīng)收帳款的增加也同步帶來(lái)銷售收入的增加，直接對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)產(chǎn)生阻礙。但這筆收入怎么講還未以現(xiàn)金形式流入企業(yè)，這就隱藏了較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。如企業(yè)日后不能收回銷售款或短期收不回款需提壞帳預(yù)備，會(huì)對(duì)企業(yè)以后年度的利潤(rùn)產(chǎn)生阻礙，使企業(yè)本期的利潤(rùn)產(chǎn)生了部分虛增利潤(rùn)。如深赤灣（0022）今年中報(bào)顯示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)在上半年進(jìn)展較好，同比增長(zhǎng)119

54、。但應(yīng)收帳款占收入比例高達(dá)60，支撐了利潤(rùn)半邊天，且公司與第一大股東之間還有互相的大額擔(dān)保。大額的應(yīng)收帳款是否會(huì)阻礙公司日后業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，應(yīng)引起投資者注意。 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表是公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和進(jìn)展趨勢(shì)的綜合反映，是投資者了解公司、決定投資行為的最全面、最翔實(shí)的、往往也是最可靠的第一手資料。了解股份公司在對(duì)一個(gè)公司進(jìn)行投資之前，首先要了解該公司的下列情況：公司所屬行業(yè)及其所處的位置、經(jīng)營(yíng)范圍、產(chǎn)品及市場(chǎng)前景；公司股本結(jié)構(gòu)和流通股的數(shù)量 ；公司的經(jīng)營(yíng)狀況，尤其是每股的市盈率和凈資產(chǎn)；公司股票的歷史及目前價(jià)格的橫向、縱向比較情況等等。財(cái)務(wù)報(bào)表各項(xiàng)指標(biāo)營(yíng)利能力比率指標(biāo)分析營(yíng)利公

55、司經(jīng)營(yíng)的要緊目的，營(yíng)利比率是對(duì)投資者最為重要的指標(biāo)。檢驗(yàn)營(yíng)利能力的指標(biāo)要緊有：資產(chǎn)酬勞率 也叫投資盈利率，表明公司資產(chǎn)總額中平均每百元所能獲得的純利潤(rùn)，可用以衡量投資資源所獲得的經(jīng)營(yíng)成效，原則上比率越大越好。資產(chǎn)酬勞率（稅后利潤(rùn)平均資產(chǎn)總額）式中，平均資產(chǎn)總額（期初資產(chǎn)總額期末資產(chǎn)總額）.股本酬勞率 指公司稅后利潤(rùn)與其股本的比率，表明公司股本總額中平均每百元股本所獲得的純利潤(rùn)。股本酬勞率（稅后利潤(rùn)股本）式中股本指公司光盤按面值計(jì)算的總金額，股本酬勞率能夠體現(xiàn)公司股本盈利能力的大小。原則上數(shù)值越大約好.股東權(quán)益酬勞率 又稱為凈值酬勞率，指一般股投資者獲得的投資酬勞率。股東權(quán)益酬勞率（稅后利潤(rùn)優(yōu)先

56、股股息）（股東權(quán)益）股東權(quán)益或股票凈值、一般股帳面價(jià)值或資本凈值，是公司股本、公積金、留存收益等的總和。股東權(quán)益酬勞率表明表明一般股投資者托付公司治理人員應(yīng)用其資金所獲得的投資酬勞，因此數(shù)值越大越好。每股盈利 指扣除優(yōu)先股股息后的稅后利潤(rùn)與一般股股數(shù)的比率。每股盈利（稅后利潤(rùn)優(yōu)先股股息）（一般股總股數(shù)）那個(gè)指標(biāo)表明公司獲利能力和每股一般股投資的回報(bào)水平，數(shù)值因此越大越好。每股凈資產(chǎn)額 也稱為每股帳面價(jià)值，計(jì)算公式如下：每股凈資產(chǎn)額（股東權(quán)益）（股本總數(shù)）那個(gè)指標(biāo)放映每一一般股所含的資產(chǎn)價(jià)值，即股票市價(jià)中有實(shí)物作為的部分。一般經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較好的公司的股票，每股凈資產(chǎn)額必定高于其票面價(jià)值。營(yíng)業(yè)純益率

57、指公司稅后利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比值，表明每百元營(yíng)業(yè)收入獲得的收益。營(yíng)業(yè)純益率（稅后利潤(rùn)營(yíng)業(yè)收入）數(shù)值越大，講明公司獲利的能力越強(qiáng)。市盈率 市盈率又稱本益比，是每股股票現(xiàn)價(jià)與每股股票稅后盈利的比值。市盈率（每股股票市價(jià)）（每股稅后利潤(rùn)）市盈率通常用兩種不同的算法，市盈率（1）使用上年實(shí)際實(shí)現(xiàn)的稅后利潤(rùn)為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行計(jì)算，市盈率（ 2）使用當(dāng)年的預(yù)測(cè)稅后利潤(rùn)為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行計(jì)算。市盈率是估算投資回收期、顯示股票投機(jī)價(jià)值和投資價(jià)值的重要參考數(shù)據(jù)。原則上講數(shù)值越小越好。 償還能力比率指標(biāo)分析關(guān)于投資者來(lái)講，公司的償還能力指標(biāo)是判定投資安全性的重要依據(jù)。1短期債務(wù)清償能力比率短期債務(wù)清償能力比率又稱為流淌性比率，要緊

58、有下面幾種：流淌比率（流淌資產(chǎn)總額）（流淌負(fù)債總額）流淌比率表明公司每一元流淌負(fù)債有多少流淌資產(chǎn)作為償付保證，比率較大，講明公司對(duì)短期債務(wù)的償付能力越較強(qiáng)。速動(dòng)比率（速度資產(chǎn)）（流淌負(fù)債）速動(dòng)比率也是衡量公司短期債務(wù)清償能力的數(shù)據(jù)。速動(dòng)資產(chǎn)是指那些能夠立即轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金來(lái)償付流淌負(fù)債的流淌資產(chǎn)，因此那個(gè)數(shù)字比流淌比率更能夠表明公司的短期負(fù)債償付能力。流淌資產(chǎn)構(gòu)成比率（每一項(xiàng)流淌資產(chǎn)額）（流淌資產(chǎn)總額）流淌資產(chǎn)由多種部分組成，只有變現(xiàn)能力強(qiáng)的流淌資產(chǎn)占有較*例時(shí)企業(yè)的償債能力才更強(qiáng)，否則即使流淌比率較高也未必有較強(qiáng)的償債能力。2長(zhǎng)期債務(wù)清償能力比率長(zhǎng)期債務(wù)是指一年期以上的債務(wù)。長(zhǎng)期償債能力不僅關(guān)系到

59、投資者的安全，還反映公司擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)能力的強(qiáng)弱。股東權(quán)益對(duì)負(fù)債比率（股東權(quán)益總額負(fù)債總額）股東權(quán)益對(duì)負(fù)債比率表明每百元負(fù)債中，有多少自有資本作為償付保證。數(shù)值越大，表明公有足夠的資本以保證償還債務(wù)。負(fù)債比率（負(fù)債總額總資產(chǎn)凈額）負(fù)債比率又叫作舉債經(jīng)營(yíng)比率，顯示債權(quán)人的權(quán)益占總資產(chǎn)的比例，數(shù)值較大，講明公司擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)的能力較強(qiáng)，股東權(quán)益的運(yùn)用越充分，但債務(wù)太多，會(huì)阻礙債務(wù)的償還能力。產(chǎn)權(quán)比率（股東權(quán)益總額總資產(chǎn)凈額）產(chǎn)權(quán)比率又稱股東權(quán)益比率，表明股東權(quán)益占總資產(chǎn)的比重。固定比率（股東權(quán)益固定資產(chǎn)）固定比率表明公司固定資產(chǎn)中有多少是用自有資本購(gòu)置的，一般認(rèn)為那個(gè)數(shù)值應(yīng)在以上。固定資產(chǎn)對(duì)長(zhǎng)期負(fù)債比率（固定

60、資產(chǎn)長(zhǎng)期負(fù)債）固定資產(chǎn)對(duì)長(zhǎng)期負(fù)債比率表明固定資產(chǎn)中來(lái)自長(zhǎng)期債款的比例。一般認(rèn)為，那個(gè)數(shù)值應(yīng)在以上，否則，債權(quán)人的權(quán)益就難于保證。3成長(zhǎng)性比率指標(biāo)分析成長(zhǎng)性，是指公司通過(guò)擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)具有不斷進(jìn)展的能力。利潤(rùn)留存率（稅后利潤(rùn)已發(fā)股利）（稅后利潤(rùn)利潤(rùn)留存率越高表明公司的進(jìn)展后勁越足。再投資率（資本酬勞率）（股東盈利保留率）再投資率又稱內(nèi)部成長(zhǎng)率，表明公司用其盈余所得進(jìn)行再投資的能力。數(shù)值大講明擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng)。4效率比率指標(biāo)分析效率比例是用來(lái)考察公司運(yùn)用其資產(chǎn)的有效性及經(jīng)營(yíng)效率的指標(biāo)。存貨周轉(zhuǎn)率（營(yíng)業(yè)成本）（平均存貨額）存貨周轉(zhuǎn)率越高，講明存貨周轉(zhuǎn)快，公司操縱存貨的能力強(qiáng)，存貨成本低，經(jīng)營(yíng)效率高。應(yīng)收帳款