美國企業(yè)股權(quán)型報(bào)酬綜述

1、精心整理美國企業(yè)股權(quán)型報(bào)酬綜述所謂股權(quán)型報(bào)酬是指企業(yè)中與股權(quán)相關(guān)白報(bào)酬形式的總稱，是美國企業(yè)從80年代中期開始流行的一種報(bào)酬方式，其主要形式有員工直接購股、紅股、員工持股 計(jì)劃(ESOP、股票期權(quán)、401 (K)和其他法定退休計(jì)劃、模擬股票等形式。 I r- -1 |_目前，國內(nèi)對(duì)美國企業(yè)股權(quán)型報(bào)酬的研究存在兩多兩少的現(xiàn)象：單一概述性的 多，全面深入介紹的少；介紹上市公司的多，研究非上市公司的少。絕大多數(shù)的研 I , I I ， b I.1 / ./究介紹集中在上市公司期權(quán)方面。國內(nèi)迄今沒有全面系統(tǒng)而又較為深入地介紹美國 企業(yè)股權(quán)型報(bào)酬的研究成果問世。因篇幅所限，本文儀對(duì)美國企業(yè)股權(quán)型報(bào)酬的基

2、 本情況和主要形式作一簡要介紹和評(píng)述。一、美國企業(yè)股權(quán)型報(bào)酬的基本情況.：弋、!)從以下幾個(gè)方面，可以了解美國企業(yè)股權(quán)型報(bào)酬的概況：1985年到1997年，高級(jí)管理人員的工資、獎(jiǎng)金數(shù)額增長不到一倍，而股 權(quán)型報(bào)酬中的期權(quán)，其行權(quán)收益數(shù)卻增長了 178倍。、二 11 I 90年代高級(jí)管理，人員的報(bào)酬總額中，股權(quán)型報(bào)酬的收益占2030%,1997年為28%在高新技術(shù)企業(yè)和一些高速增長的知識(shí)型企業(yè)，這一比例更高。有 統(tǒng)計(jì)表明，企業(yè)CEOS權(quán)現(xiàn)值與工資獎(jiǎng)金的比例，最高的為計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)工程達(dá)到 536.2 %,最低為計(jì)算機(jī)外設(shè)為61.2%。精心整理(3)美國持股人數(shù)已占企業(yè)員工數(shù)的 50%,而這其中的50

3、%.又是通過公司 的股權(quán)型報(bào)酬來實(shí)現(xiàn)的。(4)美國實(shí)行全員持股的公司有17000多家，其中至少有1000家企業(yè)的大股 東是全體員工；在超過1/4的“財(cái)富500強(qiáng)”企業(yè)中，員工持有10%以上的股份； 在各種員工持股的公司中，90叫未上市的私營公司，在這些公司員工持有2040%的公司股票，而在上市公司中，員工持有 515%的公司股票。(5)從70年代中期至今，美國國會(huì)已通過 20多種與股權(quán)型報(bào)酬相關(guān)的法令， 以規(guī)范這種報(bào)酬形式的實(shí)施?！?ll -/ ! /(6)美國學(xué)者對(duì)股權(quán)型報(bào)酬進(jìn)行了大量的研究，其結(jié)論表明，實(shí)施股權(quán)型報(bào)酬 并結(jié)合參子型管理方式的企業(yè)，這種報(bào)酬形式的執(zhí)行對(duì)公司各方面均有積極的影

4、響。(7)應(yīng)用股權(quán)型報(bào)酬的企業(yè)遍布美國的各個(gè)行業(yè)及各種大小企業(yè)，但尤以技術(shù) 類企業(yè)和新興的高增長類企業(yè)為典型和廣泛。從宏觀層面看，股權(quán)型報(bào)酬是美國在二戰(zhàn)后歷屆政府推行“人民資本主義”的 結(jié)果。 11 I I從目前來看，股權(quán)型報(bào)酬是美國經(jīng)濟(jì)復(fù)興最重要的制度創(chuàng)新之一，是美國與其 它發(fā)達(dá)資本主義國家競爭中得以脫穎而出的利器。相對(duì)于一些傳統(tǒng)資本主義國家“在者有份”的泛福利制度，以股權(quán)型報(bào)酬為重要組成的美國社會(huì)福利體系，是一 種保障與激勵(lì)相結(jié)合的社會(huì)福利制度，是美國社會(huì)保持持續(xù)活力的重要原因。精心整理從90年代美國經(jīng)濟(jì)的總體運(yùn)行態(tài)勢(shì)看，股權(quán)型報(bào)酬也成為美國經(jīng)濟(jì)長期良性運(yùn) 作的重要工具。經(jīng)濟(jì)學(xué)家驚呼，股權(quán)

5、型報(bào)酬改變了經(jīng)濟(jì)學(xué)家長期報(bào)酬剛性的假設(shè)通 貨膨脹消失了，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的一些基本范式需要重新界定。從美國企業(yè)的微觀層面講，股權(quán)型報(bào)酬是美國企業(yè)發(fā)展的必然結(jié)果，是與知識(shí) 經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，知識(shí)、技術(shù)密集型企業(yè)里員工的重要性大幅提高相適應(yīng)的。統(tǒng)計(jì) 表明，應(yīng)用股權(quán)型報(bào)酬最基本的目的是吸引、挽留和激勵(lì)員工。二、股票購買方案股票購買方案是目前美國越來越流行的一種股權(quán)型報(bào)酬方案。許多人認(rèn)為只有 員工出資購買了本公司的股票，他們才會(huì)更關(guān)心公司的未來。這里介紹兩種最普通 的股票購買方案一一直接購買方案和全員購買方案。兩種方案的設(shè)立和運(yùn)作都較簡 單；但其應(yīng)用目的不同。.直接購買方案,i直接購買方案就是公司可以提供給員

6、工一定貸款購買一定數(shù)量公司股票權(quán)利的 方案。在一些情況下，購買價(jià)格可以有折扣，公司也可為此項(xiàng)購買提供股票期權(quán)、 紅股等的一攬子購買計(jì)劃，以使其更具有吸引性。I I根據(jù)公司不同的需要，可以設(shè)計(jì)出多種多樣的直接購買方案，唯一的限制是需 仔細(xì)考慮法律要求的證券登記問題。一些常見的直接購買方案為:精心整理(1)股票擁有指標(biāo)方案：在美國的公眾或私營公司中，有一個(gè)重要的趨勢(shì)是要 求高層管理者在公司有相當(dāng)數(shù)額的投資，通常是工資1 -5倍或更多數(shù)額的公司股票,以增強(qiáng)高層管理人員的工作責(zé)任心。這也被稱為“員工目標(biāo)所有權(quán)計(jì)劃( ETOPS” 一般是通過直接購買來滿足這種要求的。(2)成立期的直接購買方案：許多公司

7、在成立期允許員工購買公司股票，但這 種購買一般有四年的受益權(quán)限制。如員工四年內(nèi)離開，公司以原價(jià)收回股票。(3)折扣購買方案：允許員工以一定折扣購買公司股票。通常有受益權(quán)方面的 限制，如服務(wù)期、轉(zhuǎn)讓限制等。公司將轉(zhuǎn)讓折扣記入工資成本，員工享受的折扣須 I. ,1, .1/納稅。、I.“ 7 /./ JI I(4)帳面值購買方案：在公司沒有評(píng)估公平市場價(jià)時(shí)，允許員工以帳面價(jià)購買 公司股票，員工離開公司或退休時(shí)，公司以當(dāng)時(shí)的帳面價(jià)收回股票。(5)獎(jiǎng)勵(lì)匹配方案：在獎(jiǎng)勵(lì)給員工紅股、期權(quán)時(shí)，可以要求員工購買一定數(shù)量 股票。2,全民購買方案全員購買方案是允許全體員工以工資預(yù)扣形式，在一定時(shí)期內(nèi)購買公司股票的

8、 方案。因?yàn)榻o予員工購買權(quán)和員工實(shí)際購買有一定時(shí)間差距，這一方案也可看成是 一種期權(quán)方案。這種方案給予員工的購買價(jià)格和購買期往往是變動(dòng)的，一些公司規(guī) 定價(jià)格為購買時(shí)的市場公平價(jià)，一些規(guī)定為購買或內(nèi)股票期初或期末的最低價(jià)。一 般來說，公司允許員工以折扣購買，但美國稅法 423節(jié)規(guī)定，折扣價(jià)不能超過購買 期期初或期末價(jià)的85%。精心整理三、紅股方案紅股方案是一種簡單、靈活的股權(quán)型報(bào)酬方案。公司可以用紅股獎(jiǎng)勵(lì)績效優(yōu)異 的員工，激勵(lì)管理人員等等。紅股包括無限制紅股和限制性紅股兩種類型。無限制紅股為骨干員工在達(dá)到某 一公司財(cái)務(wù)或戰(zhàn)略目標(biāo)時(shí)給予，與獎(jiǎng)金近似。限制性紅股是有一定受益權(quán)限制的紅 I r- -1

9、 |-股，如要成員工有一定的服務(wù)年限，或達(dá)到某一目標(biāo)要求。這兩種紅股方案均可靈活設(shè)計(jì)以達(dá)到公司特定的目標(biāo)。舉例來說，公司可以用 紅股獎(jiǎng)勵(lì)員工或某部門的全體員工，員工的績效可以是爭取到了新的商業(yè)機(jī)會(huì)，也 可以是在預(yù)算范圍之內(nèi)成功地運(yùn)作了某一項(xiàng)目，或者是滿足了某項(xiàng)目特殊的需要等， 公司也可以為購買股票的員工給予紅股支持。在成立期，公司可以將紅股作為年度 薪酬的一部分，以節(jié)約在成立期非常緊缺的現(xiàn)金。每年初執(zhí)行的紅股方案，是公司 保留骨干員工的有效手段。一 H I.1有相當(dāng)一部分公司在給予員工紅股時(shí)，配套支付一部分現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)以抵消付稅對(duì) 員工現(xiàn)金流的影響。紅股受益權(quán)可以在滿足一定條件后全部獲得，也可以隨

10、條件滿 足而逐步獲得。 I r- _:、 11四、員工持股計(jì)劃（ESOP方案迄今為止，最普通的美國員工所有權(quán)形式是員工持股計(jì)劃（簡稱 ESOP ,這一 項(xiàng)創(chuàng)意誕生于上個(gè)世紀(jì)70年代初，到現(xiàn)在為止，已經(jīng)有10700家企業(yè)有該項(xiàng)計(jì)劃， 參加員工人數(shù)超過870萬。精心整理ESO/一種員工福利計(jì)劃，在某種意義上類似于利潤分享計(jì)劃。在一項(xiàng)ESO呻,公司建立一個(gè)信托基金，然后提供給該基金以新的公司股票或者現(xiàn)金使得基金可以 購買公司現(xiàn)有的股票。另一方面，ESO何以借錢購買新發(fā)行的或已有的公司股票， 而公司以現(xiàn)金形式支付由此借貸產(chǎn)生的本金及利息，在某種限制條件下這種償付對(duì) 公司來講是有稅收優(yōu)惠的。該基金中的股

11、票將全部以某種形式分配到員工個(gè)人帳戶（一般來講，所有年滿21歲的全職員工均應(yīng)參加這一計(jì)劃），分配依照員工的工資多寡或某種更平均的方 I 1 TOC o 1-5 h z 法。員工的個(gè)人受益機(jī)隨著員工在企業(yè)工作年限的增加而增大，在參加計(jì)劃5- 7年之后，員工將獲得全部的受益權(quán)。-f I _UI 當(dāng)員工離開公司時(shí)，公司必須購回員工個(gè)人帳戶的股票（公開交易的除外）。未上市公司必須每年評(píng)估本公司的股票價(jià)值。在未上市公司，員工可以根據(jù)已分配至個(gè)人帳戶的股票對(duì)一些公司重大問題進(jìn) H 弋、 I1行表決，如歇業(yè)、遷址等，但對(duì)公司其它內(nèi)部管理事項(xiàng)，如董事會(huì)選舉等；公司有權(quán)決定要不要讓這些持股的員工參加。而在上市的

12、公眾公司，員工通過ESO的有的股票與其它流通股票享有同樣的權(quán)力。Xj :”二二3ESO吩為兩種，非杠桿型的 ESOPW杠桿型的ESOP非杠本f型的ESO淺似于遞 延的利潤分享計(jì)劃，公司每年為 ESO逛金以本公司股票或現(xiàn)金形式提供資金，杠桿 型的ESO可以負(fù)債購買業(yè)主的股份。ESO可以從本公司借錢，或從銀行及其它金融 公司借，典型的操作是銀行先借錢給實(shí)施公司，公司再轉(zhuǎn)借給ESOP精心整理ESOP勺用途有：（1）從某個(gè)要離開公司的所有者手中購得股票。（2）以較低 的利率借錢。ESOP昔錢購買公司股票，而公司以可扣稅的現(xiàn)金支付由此產(chǎn)生的本金 和利息。（3）創(chuàng)造額外的員工福利。未上市企業(yè)的所有者可以利

13、用 ESOF%他的股票出手提供現(xiàn)成的市場。在這種情 況下，公司通過ESOPA可扣稅的現(xiàn)金購買該所有人的股票，或者 ESO可以借錢購 此股票。而一旦ESOPF至U公司30%以上的股份時(shí)，出售此股票的所有人如將出售收 入用于購買其它證券，還可以得到稅收延遲的好處。I 1對(duì)未上市公司中的股東來講，向 ESORB售股票也許是延遲或永久性避免該出售Ij/收入稅收的最好辦法。 . ! I.-7 I V舉例來說，一本上市公司股東擁有 300萬美元的股票（他以20萬美元購得）， 如果聯(lián)邦和州的總稅負(fù)是30%,他的出售凈得是210萬，而如果售于公司的ESOP 則可避免此部分稅收，但需滿足如下的條件：（1）售者必

14、須持有該部分股票5年以上。（2）該部分股票不是從有條件的退休金計(jì)劃，行使股票期權(quán)，或通過員工購股 計(jì)劃得來的。 、 11 I i（3）該公司不是S型公司（S型公司只能有一種股票，不超過 75人的股東，一 般只有自然人才能作為股東，公司不交納所得稅，無論是否分配利潤，股東均以投 資比例計(jì)算收入并交納所得稅）。（4）擬出售的股票應(yīng)是有選舉權(quán)的普通股或可以轉(zhuǎn)移為有選舉權(quán)普通股的優(yōu)先 股。精心整理(5)在向ESO咄售的12個(gè)月內(nèi)，該公司沒有準(zhǔn)備在某一證券市場公開交易其 股票。(6)向ESOPB售股份之后，ESO亞、須才I有30%U上該公司股份。(7)在15個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，售者必須將其售股收入投資于“替換

15、證券”上，如 其它公司的普通股、優(yōu)先股、債券等。 I 廠I _除以上條件外，ESOFPf購得的股份，不能再分配給出售者(即使也是本公司員工)、其家庭成員，以及其他持有本公司股票超過25%的人。 TOC o 1-5 h z | I| I i ； 五、員工股票期權(quán)方案JiPlif.-f S I y7 JI 股票期權(quán)是公司給予員工的一種權(quán)利。持有這種權(quán)利的員工可以在規(guī)定時(shí)期內(nèi) 以股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格購買本公司股票，這個(gè)購買的過程稱為行權(quán)。在行權(quán)以前， 股票期權(quán)持有人沒有任何現(xiàn)金收益；行權(quán)以后，個(gè)人收益為行權(quán)價(jià)與行權(quán)日市場價(jià) 之間的差價(jià)。員工可以自行決定在任何時(shí)間出售行權(quán)所指股票。據(jù)美國1999年的一項(xiàng)

16、調(diào)查表明，在最近提供的股票期權(quán)中，經(jīng)理層占到了總額的55%,在員工總數(shù)超過一萬人的大企業(yè)中，這一比例超過了71%。但從80年代后期開始，這一工真也被越來越多的企業(yè)作為員工廣泛參與的一次激勵(lì)工具。迄今 為止，全美已有超過600萬非管理層員工得到了股票期權(quán)，他們通過期權(quán)獲得的收 益估計(jì)占到他們工資的12%到20%。在高科技公司中，向全體員工提供期權(quán)的比例 非常高，在生物公司和軟件公司，非管理層得到的期僅數(shù)占到總額的55%左右。美國有接近一半的公司使用股票期權(quán)計(jì)劃作為一種激勵(lì)機(jī)制，各個(gè)公司的規(guī)定 有較大差異。根據(jù)美國國內(nèi)稅務(wù)法，可以將不同的股票相權(quán)計(jì)劃分為兩類；激勵(lì)股精心整理票期權(quán)(ISO)以及非法

17、定股票期權(quán)(NSO。非法定股票期權(quán)的實(shí)施條款不受國內(nèi) 稅法限制，可以由各公司自行規(guī)定，但是個(gè)人收益不能從公司所得稅稅基中扣除， 個(gè)人收益必須作為普通收入繳納個(gè)人所得稅。美國國內(nèi)稅法422條規(guī)定，激勵(lì)股票期權(quán)必須滿足如下條件：(1)股票期權(quán)的贈(zèng)與計(jì)劃必須是一個(gè)成文的計(jì)劃，在該計(jì)劃實(shí)施前12個(gè)月或 I r- -1 |-之后12個(gè)月，必須得到股東大會(huì)的批準(zhǔn)。-I；. -(2)股票期權(quán)計(jì)劃實(shí)行10年后，自動(dòng)結(jié)束；如果要繼續(xù)施行，需再次得到股 東大會(huì)批準(zhǔn)。股票期權(quán)計(jì)劃的開始日期以實(shí)行日或股東大會(huì)通過日兩者中較早者為 準(zhǔn)。,: IJ (3)從股票贈(zèng)與日開始的10年內(nèi)，股票期權(quán)有效。超過10年期后，股票期權(quán)

18、 過期，任何人不得行權(quán)。(4)股票期權(quán)不可轉(zhuǎn)讓，除非通過遺囑轉(zhuǎn)讓給繼承人。(5)在股票期權(quán)贈(zèng)與日，如果某高級(jí)管理人員擁有該公司10%以上的投票權(quán)，則未經(jīng)股東大會(huì)特批，不得參加股票期權(quán)計(jì)劃。j j L 二二3止匕外，以下兩種情況會(huì)將激勵(lì)股票期權(quán)轉(zhuǎn)為非法定股票期權(quán)。第一種情況是：如果股票期權(quán)是立即可以全部行權(quán)的，贈(zèng)與日股票期權(quán)所指向的股票的市場價(jià)值累 計(jì)超過10萬美元，則超出部分的股票期權(quán)被視為非法定股票期權(quán)。第二種情況是： 如果股票期權(quán)需要在等待授予期結(jié)束后方可行權(quán)，那么當(dāng)某日可行權(quán)股票期權(quán)所指 向的股票期權(quán)的價(jià)值(股票期權(quán)數(shù)X行權(quán)價(jià))累計(jì)超過10萬美元時(shí)，超出部分的股票期權(quán)同樣被視為非法定股票

19、期權(quán)。精心整理根據(jù)美國國內(nèi)稅法的規(guī)定，公司贈(zèng)與高級(jí)管理人員股票期權(quán)時(shí)，公司和個(gè)人都 不需要付稅。股票期權(quán)行權(quán)時(shí)、不需付稅，如果高級(jí)管理人員出售股票時(shí)距贈(zèng)與日 已有兩年，同時(shí)距行權(quán)日已有一年，則所得應(yīng)按照長期資本所得應(yīng)稅，應(yīng)稅收入是 行權(quán)日公平市場價(jià)格與出售價(jià)格兩者中較低者與行權(quán)價(jià)的差價(jià)。美國稅法規(guī)定，如 果持有股票時(shí)間在一年至18個(gè)月之間，則長期資本所得的最高稅率為 28%;如果持 有期超過18個(gè)月，則最高稅率降為20%。如果高級(jí)管理人員出售股票的時(shí)間不滿足 上述要求，則收入作為普通收入稅。非法定股票期權(quán)時(shí)，如果市場價(jià)高于行權(quán)價(jià)， 則兩者之間的差價(jià)需作為普通收入納稅。一般公司會(huì)依據(jù)稅法要求從高

20、級(jí)管理人員 的工資中預(yù)扣28%,作為個(gè)人所得稅準(zhǔn)備。如果個(gè)人在行權(quán)后一年內(nèi)出售股票，出 售日市場價(jià)格高于行權(quán)日市場價(jià)格，則收益作為短期資本所得應(yīng)稅。如果股票持有 期超過一年，則收益作為長期資本所得應(yīng)稅。一般的期權(quán)可以因整體股票市場的向好或產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展而獲益，而不論公司 是否在本行業(yè)中取得突出的成績。為了使員工能夠?qū)Ｐ闹轮居诠灸骋环矫娴哪繕?biāo)， 近年在一般期權(quán)之上又發(fā)展出以績效為基礎(chǔ)的期權(quán)，主要有績效授予式期權(quán)，如員 工達(dá)到公司設(shè)定的一定目標(biāo)，象公司股價(jià)、利潤等，就可獲得期權(quán)作為獎(jiǎng)勵(lì)；績效 弋* R-Aji加速受益式期權(quán)，這種期權(quán)的投于與一般期權(quán)相同，具有普通的受益權(quán)規(guī)定，如特 定的目標(biāo)達(dá)到，

21、則可以加速受益。如一項(xiàng)期權(quán)，每年有 25%的受益權(quán)，三年后達(dá)到 75%,但如該年公司的收入目標(biāo)實(shí)現(xiàn)、該期權(quán)就可100%受益；設(shè)定受益價(jià)格的期權(quán)，這種期權(quán)，以即期價(jià)授予，但持有者必須在公司股票達(dá)到一定價(jià)位才獲得受益； 設(shè)定績效目標(biāo)的期權(quán)，即在統(tǒng)效目標(biāo)達(dá)到后，才可受益的期權(quán)；指數(shù)化的期權(quán)，即 根據(jù)股票市場或同類企業(yè)狀況作調(diào)整的期權(quán)。如期權(quán)授予公是30美元同類企業(yè)股票精心整理升高了 50%,這種期權(quán)授予價(jià)調(diào)整為45美元，所以只有公司股份上升至 45元以上, 期權(quán)持有者才可獲利。美國國內(nèi)稅法規(guī)定，股票期權(quán)行權(quán)價(jià)不能低于股票期權(quán)贈(zèng)與日的公平市場價(jià)格。不同公司對(duì)公平市場價(jià)格的規(guī)定不同，有的規(guī)定是贈(zèng)與日最高

22、市場價(jià)格與最低市場價(jià)格的平均價(jià)，有的規(guī)定是贈(zèng)與日前一個(gè)交易日的收盤價(jià)。當(dāng)某高級(jí)管理人員擁有該公司10%以上的投票權(quán)時(shí)，如果股東大會(huì)同意他參加股票期權(quán)計(jì)劃，則他的行權(quán)價(jià)必須高于或等于贈(zèng)與日公平市場價(jià)格的 110%。非法定股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)可以低1至公平市場價(jià)格的50%。I I II.I I ;.i i sIj ：1 ；,/通常情況下，股票期權(quán)不能在贈(zèng)與后立即執(zhí)行，需要在受限期結(jié)束之后才能行-7 ui I權(quán)。期權(quán)可以是勻速得到收益權(quán)的，如在贈(zèng)與日后 5年中每年授予20%的行權(quán)權(quán)。也可以是加速得到收益權(quán)的。如第一年 10%的行權(quán)權(quán)，第二年15%,第三年25%。不同公司的受限期可能不一致，同一公司的不同

23、年份的受限期也可能不一致，同一公司相同年份給予不同的高級(jí)管理人員的受限期也可能不一致。根據(jù)國內(nèi)稅法，股票期權(quán)是不可轉(zhuǎn)讓的。唯一的轉(zhuǎn)讓渠道是在遺囑里注明某人 對(duì)股票期權(quán)有繼承權(quán)。美國國內(nèi)稅法規(guī)定，激勵(lì)股票期權(quán)從贈(zèng)與日起 10年有效。非法定股票期權(quán)的有效期不受限制，一般為520年不等。如果某高級(jí)管理人員擁有該公司 10%以上的 投票權(quán)時(shí)，需經(jīng)過股東大會(huì)批準(zhǔn)，才可以參加股票用權(quán)計(jì)劃，但是他所持有的股票 期權(quán)的有效期不得超過5年。在高級(jí)管理人員結(jié)束與公司的雇傭關(guān)系以及公司控制 權(quán)發(fā)生變化時(shí)，股票期權(quán)可能提前失效。精心整理公司通過董事會(huì)的薪酬委員會(huì)來管理股票期權(quán)計(jì)劃，薪酬委員會(huì)有權(quán)決定每年 的股票期權(quán)贈(zèng)

24、予額度、受限期以及出現(xiàn)突發(fā)性事件時(shí)對(duì)股票期權(quán)計(jì)劃進(jìn)行解釋以及 作出重新安排。董事會(huì)有權(quán)終止股票期權(quán)計(jì)劃或者終止薪酬委員會(huì)對(duì)股票期權(quán)計(jì)劃的管理權(quán)限。 但是，即使股票或僅計(jì)劃已經(jīng)終止，高級(jí)管理人員持有的可行權(quán)的股票期權(quán)仍然可 以執(zhí)行。股票期權(quán)行權(quán)所需股票的來源渠道有兩個(gè)：一是公司發(fā)行新股票；二是通過留存股票帳戶回購股票。留存股票是指一個(gè)公司將自己發(fā)行的股票從市場購回的部分，l . 7 門這些股票不再由股東持有，其性質(zhì)為已發(fā)行但不流通在外。公司將回購的股票放人 7 JX Ji1 I 留存股票帳戶，根據(jù)股票期權(quán)或其他長期激勵(lì)機(jī)制的需要，將在未來某時(shí)再次出售。六、401 (K)和其他法定退休計(jì)劃方案I1方案名來自于美國國內(nèi)稅法第401 (K)節(jié)，該書詳述了這計(jì)劃的各項(xiàng)規(guī)則和法 律要求。從401 (K)最簡單的形式看，這是企業(yè)為員工提供低成本的推延賦稅退休 儲(chǔ)蓄計(jì)劃。xI r-_:、 Il典型的401 (K)方案允許員工將一定限額的工資收入投資于方案管理委員會(huì)提 供的幾種投資工具中，這種延遲的收入不交納本期所得稅，投資收益在分配至員工 之前，亦無稅負(fù)。為鼓勵(lì)員工參予這一方案，公司以現(xiàn)金或公司股票作為配套投入, 這部分投入對(duì)公司來講是可以抵稅的。精心整理