保理資產(chǎn)支持專項計劃的法律意見書

1、PAGE 3PAGE 3 xx市xx律師事務所關于x證券股份有限公司申請設立x保理資產(chǎn)支持專項計劃之法律意見書致：x證券股份有限公司xx市xx律師事務所(以下簡稱本所)接受委托，擔任x證券股份有限公司(以下簡稱x證券)申請設立x保理資產(chǎn)支持專項計劃(以下簡稱專項計劃)的專項法律顧問，根據(jù)中華人民共和國公司法(以下簡稱公司法)、中華人民共和國證券法(以下簡稱證券法)、中華人民共和國證券投資基金法(以下簡稱基金法)、私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法(以下簡稱私募基金監(jiān)管暫行辦法)、中華人民共和國合同法(以下簡稱合同法)、中華人民共和國擔保法(以下簡稱擔保法)、證券投資基金管理公司子公司管理暫行規(guī)定(以

2、下簡稱暫行規(guī)定)、基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務試點辦法(以下簡稱試點辦法)、證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務管理規(guī)定(以下簡稱管理規(guī)定)以及資產(chǎn)證券化業(yè)務基礎資產(chǎn)負面清單指引(以下簡稱基礎資產(chǎn)負面清單指引)、證券投資基金托管業(yè)務管理辦法(以下簡稱托管管理辦法)等有關法律、行政法規(guī)、規(guī)章、規(guī)范性文件和中國證券監(jiān)督管理委員會的有關規(guī)定，就x證券申請設立專項計劃所涉有關事宜出具本法律意見書。為出具本法律意見書，本所經(jīng)辦律師查閱了認為必須查閱的文件，包括x證券、xxx商業(yè)保理有限公司（以下簡稱“x保理”）及相關方提供的有關政府部門的批文、資料、證明、有關記錄等，并就設立專項計劃發(fā)售資產(chǎn)支

3、持證券的相關問題向x證券有關人員做了必要的詢問和討論。本所已得到x證券、x保理及其他有關機構如下保證：(1)x證券、x保理及其他有關機構已經(jīng)提供了本所為出具本法律意見書要求其提供的原始書面材料、副本材料、復印材料、承諾函或確認函；(2)x證券、x保理及其他有關機構保證其所負責的、提供給本所的文件和材料是真實、準確、完整和有效的，并無隱瞞、虛假和重大遺漏之處，且文件材料為副本或者復印件的，應與其正本或原件一致。對于出具本法律意見書至關重要而又無法得到獨立證據(jù)支持的事實，本所依賴x證券、x保理、有關政府主管部門或者其他有關機構出具的證明文件、確認出具本法律意見。本所發(fā)表法律意見所依據(jù)的是本法律意見

4、書出具日以前已經(jīng)發(fā)生或存在的有關事實和國家頒布實施的現(xiàn)行有效的法律、法規(guī)和行政規(guī)章。本所僅就專項計劃設立的有關法律問題發(fā)表法律意見，而不對有關會計、審計等專業(yè)事項發(fā)表評論。本法律意見書僅供x證券申請設立專項計劃之目的使用，未經(jīng)本所同意，不得用作任何其他目的。本所同意將本法律意見書作為申請設立專項計劃必備的法定文件，本所及經(jīng)辦律師依據(jù)證券法、基金法、私募基金監(jiān)管暫行辦法、律師事務所從事證券法律業(yè)務管理辦法和律師事務所證券法律業(yè)務執(zhí)業(yè)規(guī)則等規(guī)定及本法律意見書出具日以前已經(jīng)發(fā)生或者存在的事實，嚴格履行了法定職責，遵循了勤勉盡責和誠實信用原則，進行了充分的核查驗證，保證本法律意見所認定的事實真實、準確

5、、完整，所發(fā)表的結論性意見合法、準確，不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，并承擔相應法律責任。除非另行定義外，本法律意見書中的用語與x保理資產(chǎn)支持專項計劃說明書(截至xx年【】月【】日的版本，以下簡稱計劃說明書)和x保理資產(chǎn)支持專項計劃標準條款(截至xx年【】月【】日的版本，以下簡稱標準條款)中的定義具有相同含義。本所根據(jù)相關法律、法規(guī)及規(guī)范性文件的規(guī)定，按照律師行業(yè)公認的業(yè)務標準、道德規(guī)范和勤勉盡責的精神，對x證券、x保理提供的有關文件和事實進行了核查和驗證，現(xiàn)出具法律意見如下：關于原始權益人/差額支付承諾人、擔保人、管理人/推廣機構、托管人、增信機構等證券化服務機構的資質和權限(一)原

6、始權益人/差額支付承諾人的主體資格原始權益人/差額支付承諾人的基本情況專項計劃的原始權益人/差額支付承諾人系x保理。根據(jù)xx市工商行政管理局自由貿(mào)易試驗區(qū)分局于2014年10月24日核發(fā)的營業(yè)執(zhí)照(注冊號：xx)，x保理的基本情況如下：名稱：xxx商業(yè)保理有限公司法定代表人：x住所：xx成立日期：2014年10月24日注冊資本：5,000萬人民幣類型：有限責任公司（法人獨資）經(jīng)營范圍：進出口保理業(yè)務；國內(nèi)及離岸保理業(yè)務；與商業(yè)保理相關的咨詢服務?！疽婪毥?jīng)批準的項目，經(jīng)相關部門批準后方可開展經(jīng)營活動】經(jīng)本所經(jīng)辦律師核查，截至本法律意見書出具之日，x保理作為專項計劃的原始權益人，系合法設立且有效

7、存續(xù)的有限責任公司，其設立程序不存在需要前置審批的情形，同時不存在公司法等相關法律、法規(guī)、規(guī)范性文件及其公司章程規(guī)定的應當終止的情形。原始權益人/差額支付承諾人的資質和權限根據(jù)xx市工商行政管理局自由貿(mào)易試驗區(qū)分局核定的經(jīng)營范圍，原始權益人享有受讓應收賬款的資格，其受讓購房尾款的行為合法、有效。根據(jù)x保理就專項計劃于xx年【】月【】日出具的【】會決議，本所經(jīng)辦律師認為x保理作為原始權益人具有完全的權力、授權和合法的權利簽訂其為當事方的專項計劃文件和履行其為當事方的專項計劃文件項下的義務，并已經(jīng)采取了所有必需的公司和其他行動授權簽訂和履行其為當事方的專項計劃文件。(二)擔保人的主體資格擔保人的基

8、本情況專項計劃的擔保人系xxxx建設有限公司(以下簡稱xx建設)。根據(jù)xx市工商行政管理局自由貿(mào)易試驗區(qū)分局于2014年12月25日核發(fā)的營業(yè)執(zhí)照(注冊號：3x)，xx建設的基本情況如下：名稱：xxxx建設有限公司法定代表人：x住所：x成立日期：2001年3月16日注冊資本：54,000萬人民幣類型：有限責任公司(臺港澳法人獨資)經(jīng)營范圍：房地產(chǎn)開發(fā)、經(jīng)營、舊房改造及經(jīng)營（含出租、出售）、物業(yè)管理、室內(nèi)裝潢、企業(yè)管理咨詢?！疽婪毥?jīng)批準的項目，經(jīng)相關部門批準后方可開展經(jīng)營活動】經(jīng)本所經(jīng)辦律師核查，截至本法律意見書出具之日，xx建設作為專項計劃的擔保人，系合法設立且有效存續(xù)的有限責任公司，不存在

9、公司法等相關法律、法規(guī)、規(guī)范性文件及其公司章程規(guī)定的應當終止的情形。擔保人的資質和權限根據(jù)xx建設就專項計劃于xx年【】月【】日出具的【】會決議，本所經(jīng)辦律師認為xx建設作為擔保人具有完全的權力、授權和合法的權利簽訂其為當事方的專項計劃文件和履行其為當事方的專項計劃文件項下的義務，并已經(jīng)采取了所有必需的公司和其他行動授權簽訂和履行其為當事方的專項計劃文件。(三)管理人/推廣機構的主體資格管理人/推廣機構的基本情況x證券擬擔任專項計劃的管理人及推廣機構。根據(jù)無錫市工商行政管理局于2015年12月31日核發(fā)的營業(yè)執(zhí)照(注冊號：3x9)，x證券的基本情況如下：名稱：x證券股份有限公司法定代表人：x住

10、所：x成立日期：1999年1月8日注冊資本：人民幣190,240萬元整類型：有限責任公司經(jīng)營范圍：證券經(jīng)紀；證券投資咨詢；與證券交易、證券投資活動有關的財務顧問；證券自營；證券資產(chǎn)管理；證券投資基金代銷；融資融券業(yè)務；為期貨公司提供中間介紹業(yè)務；代銷金融產(chǎn)品業(yè)務。（依法須經(jīng)批準的項目，經(jīng)相關部門批準后方可開展經(jīng)營活動）經(jīng)本所經(jīng)辦律師核查，截至本法律意見書出具之日，x證券作為專項計劃的管理人及推廣機構，系合法設立且有效存續(xù)的有限公司，不存在公司法等相關法律、法規(guī)、規(guī)范性文件及其公司章程規(guī)定的應當終止的情形。管理人的資質和權限x證券現(xiàn)持有中國證券監(jiān)督管理委員會(以下簡稱中國證監(jiān)會)于xx年2月19

11、日核發(fā)的經(jīng)營證券業(yè)務許可證(編號：xx)，其經(jīng)核準的經(jīng)營范圍為：證券經(jīng)紀；證券投資咨詢；與證券交易、證券投資活動有關的財務顧問；證券自營；證券資產(chǎn)管理；融資融券；證券投資基金代銷；代銷金融產(chǎn)品業(yè)務。x證券具有證券業(yè)務經(jīng)營資格。，符合證券法第一百二十八條及監(jiān)管條例第十七條、第四十五條的規(guī)定。x證券于持有x證券有限責任公司于2002年7月14日獲得的中國證監(jiān)會核發(fā)的關于核準x證券有限責任公司受托投資管理業(yè)務的批復(編號：證監(jiān)機構字2001265號)，核準x證券有限責任公司受托投資業(yè)務管理資格。根據(jù)中國證監(jiān)會于2008年3月3日核發(fā)的關于核準x證券有限責任公司變更為股份有限公司的批復（編號：x2號）

12、，及江蘇省無錫市工商行政管理局于2008年5月26日核發(fā)的公司準予變更登記通知書（編號：xx號)，x證券依法繼承了x證券有限責任公司受托投資業(yè)務管理資格，符合管理辦法第四條及管理規(guī)定第二條的規(guī)定。基于上述，本所經(jīng)辦律師認為，x證券具備公司法、證券法、管理辦法和管理規(guī)定等法律、法規(guī)和規(guī)范性文件規(guī)定的擔任專項計劃的管理人和銷售機構的資質和權限。(四) 托管人的主體資格專項計劃的托管人為xx銀行股份有限公司 (以下簡稱xx銀行)。托管人的基本情況根據(jù)xx市工商行政管理局于1996年01月30日核發(fā)的營業(yè)執(zhí)照(注冊號：xx)，xx銀行的基本情況如下：名稱：xx銀行股份有限公司法定代表人： HYPERL

13、INK searchBy=partneroper 金煜住所：xx市浦東新區(qū)銀城中路168號成立日期：1996年01月30日類型：股份有限公司(中外合資、未上市)經(jīng)營范圍：（一）吸收公眾存款；（二）發(fā)放短期、中期和長期貸款；（三）辦理國內(nèi)外結算；（四）辦理票據(jù)承兌與貼現(xiàn)；（五）發(fā)行金融債券；（六）代理發(fā)行、代理兌付、承銷政府債券；（七）買賣政府債券、金融債券；（八）從事同業(yè)拆借；（九）買賣、代理買賣外匯；（十）從事銀行卡業(yè)務；（十一）提供信用證服務及擔保；（十二）代理收付款項及代理保險業(yè)務；（十三）提供保管箱服務；（十四）提供資信調(diào)查、咨詢、見證業(yè)務；（十五）經(jīng)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理機構、中國人民銀

14、行和國家外匯管理局等監(jiān)管機構批準的其他業(yè)務?！疽婪毥?jīng)批準的項目，經(jīng)相關部門批準后方可開展經(jīng)營活動】經(jīng)本所經(jīng)辦律師核查，截至本法律意見書出具之日，xx銀行合法設立且有效存續(xù)，不存在公司法等相關法律、法規(guī)、規(guī)范性文件及其公司章程規(guī)定的應當終止的情形。托管人的資質和權限xx銀行現(xiàn)持有中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(以下簡稱中國銀監(jiān)會)xx監(jiān)管局于2009年1月9日核發(fā)的中華人民共和國金融許可證(機構編碼：B0139H231000001)，已依法獲得許可經(jīng)營中國銀監(jiān)會依照有關法律、行政法規(guī)和其他規(guī)定批準的業(yè)務，經(jīng)營范圍以批準文件所列的為準。2009年8月21日，經(jīng)中國證監(jiān)會及中國銀監(jiān)會關于核準xx銀行證券

15、投資基金托管資格的批復【(2009)814號】批準，xx銀行股份有限公司取得證券投資基金托管人資格?；谏鲜觯舅?jīng)辦律師認為，xx銀行具備公司法、托管管理辦法及管理規(guī)定等相關法律、法規(guī)和規(guī)范性文件規(guī)定的擔任專項計劃托管人的資質和權限。(五) 審計機構的主體資格審計機構的基本情況xx財光華會計師事務所(特殊普通合伙)(以下簡稱xx財會計師)擔任專項計劃的審計機構。根據(jù)北京市工商行政管理局西城分局于2015年12月15日核發(fā)的營業(yè)執(zhí)照(統(tǒng)一社會信用代碼：91x)，xx財會計師的基本情況如下：名稱：中xx會計師事務所(特殊普通合伙)執(zhí)行事務合伙人：主要經(jīng)營場所：成立日期：類型：特殊普通合伙企業(yè)經(jīng)營

16、范圍：審查企業(yè)會計報表、出具審計報告；驗證企業(yè)資本，出具驗資報告；辦理企業(yè)合并、分立、清算事宜中的審計業(yè)務，出具相關報告；承辦會計咨詢、會計服務業(yè)務；法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他審計業(yè)務；房屋租賃。(以上全部范圍法律、法規(guī)及國務院決定禁止或者限制的事項，不得經(jīng)營；需其它部門審批的事項，待批準方可經(jīng)營)(依法須經(jīng)批準的項目，經(jīng)相關部門批準后依批準的內(nèi)容開展經(jīng)營活動。)經(jīng)本所經(jīng)辦律師核查，截至本法律意見書出具之日，xx財會計師作為專項計劃的審計機構，系合法設立且有效存續(xù)的特殊普通合伙企業(yè)，不存在合伙企業(yè)法等相關法律、法規(guī)、規(guī)范性文件及其合伙協(xié)議規(guī)定的應當終止的情形。審計機構的資質和權限xx財會計師于2

17、014年6月30日取得北京市財政局核發(fā)的會計師事務所執(zhí)業(yè)證書(會計師事務所編號：x)，批準執(zhí)業(yè)。主任會計師為x春，注冊資本(出資額)為1470萬元人民幣，批準設立文號為x號。xx財會計師現(xiàn)持有中華人民共和國財政部、中國證監(jiān)會于2013年12月10日核發(fā)的會計師事務所證券、期貨相關業(yè)務許可證(證書序號：30)，已依法獲得執(zhí)行證券、期貨相關業(yè)務的資格?；谏鲜?，本所經(jīng)辦律師認為，xx財會計師具備證券法、試點辦法和管理規(guī)定等法律、法規(guī)和規(guī)范性文件規(guī)定的擔任專項計劃的審計機構的資質和權限。(六) 評級機構的主體資格評級機構的基本情況xx證券評估有限公司(以下簡稱xx)擔任專項計劃的評級機構。根據(jù)xx市

18、青管理局于xx年4月1日核發(fā)的營業(yè)執(zhí)照(統(tǒng)一社會信用代碼：9H )，xx的基本情況如下：名稱：xx證券評估有限公司法定代表人：住所：成立日期：注冊資本：類型：一人有限責任公司(外商投資企業(yè)法人獨資)經(jīng)營范圍：證券市場資信評級，貸款企業(yè)資信等級評估，企業(yè)資信評價服務，企業(yè)形象策劃，企業(yè)咨詢服務，電子高科技產(chǎn)品開發(fā)經(jīng)營，附一分支?！疽婪毥?jīng)批準的項目，經(jīng)相關部門批準后方可開展經(jīng)營活動】經(jīng)本所經(jīng)辦律師核查，截至本法律意見書出具之日，xx作為專項計劃的評級機構，系合法設立且有效存續(xù)的有限公司，不存在公司法等相關法律、法規(guī)、規(guī)范性文件及其公司章程規(guī)定的應當終止的情形。評級機構的資質和權限xx現(xiàn)持有中國證

19、監(jiān)會于2012年1月20日核發(fā)的中華人民共和國證券市場資信評級業(yè)務許可證(編號：xx)，已依法獲得證券市場資信評級業(yè)務許可。基于上述，本所經(jīng)辦律師認為，xx具備證券法、試點辦法和管理規(guī)定等法律、法規(guī)和規(guī)范性文件規(guī)定的擔任專項計劃的評級機構的資質和權限。關于專項計劃法律文件的合法性(一)計劃說明書管理人為專項計劃募集及銷售專項計劃資產(chǎn)支持證券而制作了計劃說明書。經(jīng)核查，計劃說明書主要規(guī)定了以下內(nèi)容：(1)當事人的權利和義務；(2)資產(chǎn)支持證券的基本情況；(3)專項計劃的交易結構與相關方簡介；(4)專項計劃的信用增級方式；(5)原始權益人、管理人和其他主要業(yè)務參與人情況；(6)基礎資產(chǎn)情況及現(xiàn)金流

20、預測分析；(7)專項計劃的現(xiàn)金流歸集、投資及分配；(8)專項計劃資產(chǎn)的管理安排；(9)原始權益人風險自留的相關情況；(10)風險揭示與防范措施；(11)專項計劃的銷售、設立及終止等事項；(12)資產(chǎn)支持證券的登記及轉讓安排；(13)信息披露安排；(14)資產(chǎn)支持證券持有人會議相關安排；(15)主要交易文件摘要；(16)重大利益關系說明及變更管理人的相關安排；(17)違約責任與爭議解決；(18)備查文件存放及查閱方式。本所經(jīng)辦律師認為，為專項計劃而編制的計劃說明書之內(nèi)容和格式符合管理規(guī)定的有關規(guī)定。(二)認購協(xié)議和標準條款認購人在認購專項計劃資產(chǎn)支持證券時，將與管理人簽署x保理資產(chǎn)支持專項計劃資

21、產(chǎn)支持證券認購協(xié)議與風險揭示書(截至xx年【】月【】日的版本，以下簡稱認購協(xié)議)，標準條款作為認購協(xié)議的附件，為認購協(xié)議不可分割的一部分內(nèi)容。根據(jù)試點辦法第十五條的規(guī)定，基金管理公司子公司從事特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務，應當與客戶簽訂書面資產(chǎn)管理合同，就雙方的權利義務和相關事宜做出明確約定。認購協(xié)議、標準條款及計劃說明書共同構成了專項計劃的資產(chǎn)管理合同。標準條款結合認購協(xié)議明確約定了管理人和認購人的權利、義務，明確了專項計劃的投資范圍、存續(xù)期間、成立條件，專項計劃資金的運用和收益，認購資金的交付、保管，資產(chǎn)支持證券的取得、登記、轉讓，委托人認購資產(chǎn)支持證券的數(shù)量、類別、價格、繳款期限和賬戶，專項計劃

22、賬戶的開立、結息、收入和分配，信息披露，有控制權的資產(chǎn)支持證券持有人大會，管理人的解任和辭任，專項計劃的終止和清算，違約責任與爭議處理等重大事項。認購協(xié)議由管理人與資產(chǎn)支持證券認購人簽訂并自協(xié)議雙方簽字蓋章之日起生效。本所經(jīng)辦律師認為，該等協(xié)議內(nèi)容符合合同法等法律、法規(guī)和試點辦法以及管理規(guī)定的有關規(guī)定。認購協(xié)議和標準條款一經(jīng)生效即對認購人和管理人產(chǎn)生法律約束力。(三)差額支付承諾函就專項計劃資產(chǎn)支持證券的增信事宜，x保理作為差額支付承諾人向x證券出具了x保理資產(chǎn)支持專項計劃差額支付承諾函(截至xx年【】月【】日的版本，以下簡稱差額支付承諾函)，將作為計劃說明書的組成部分之一。每一個認購人認購專

23、項計劃項下的資產(chǎn)支持證券，應與管理人分別簽署認購協(xié)議，一旦認購人簽署了認購協(xié)議即視為對差額支付承諾函的接受，同時也構成差額支付承諾人合法有效的承諾，差額支付承諾人應按照標準條款、認購協(xié)議和差額支付承諾函的規(guī)定向管理人(代表資產(chǎn)支持證券持有人)承諾對專項計劃資金不足以支付優(yōu)先級資產(chǎn)支持證券的各期預期收益和應付本金的差額部分承擔補足義務。差額支付承諾函明確約定了承諾的范圍、承諾期間、差額支付的啟動條件、差額支付義務的承擔、差額支付資金的償還與追償、權利義務的轉讓/轉移、差額支付承諾人的陳述和保證、通知、法律適用與爭議解決等重大事項，符合合同法、試點辦法的有關規(guī)定。差額支付承諾函經(jīng)差額支付承諾人簽署

24、且專項計劃設立之日起生效。本所經(jīng)辦律師認為，差額支付承諾函符合合同法等法律、法規(guī)和試點辦法以及管理規(guī)定的規(guī)定。差額支付承諾函一經(jīng)生效即對差額支付承諾人具有法律上的約束力。(四)資產(chǎn)買賣協(xié)議就專項計劃基礎資產(chǎn)買賣事宜，專項計劃原始權益人擬與管理人達成x保理資產(chǎn)支持專項計劃資產(chǎn)買賣協(xié)議(截至xx年【】月【】日的版本，以下簡稱資產(chǎn)買賣協(xié)議)，用以規(guī)定雙方的基本權利義務。資產(chǎn)買賣協(xié)議約定了定義與釋義、基礎資產(chǎn)買賣、基礎資產(chǎn)的替換、基礎資產(chǎn)的補充、先決條件、賣方的陳述和保證、買方的陳述和保證、賣方和買方的承諾、交易費用、違約責任、不可抗力、保密義務、法律適用和爭議解決及其他重大事項。資產(chǎn)買賣協(xié)議符合合同

25、法、試點辦法的有關規(guī)定，由管理人與x保理簽訂并自協(xié)議雙方簽字蓋章之日起生效。本所經(jīng)辦律師認為，資產(chǎn)買賣協(xié)議內(nèi)容符合合同法等法律、法規(guī)和試點辦法以及管理規(guī)定的有關規(guī)定。資產(chǎn)買賣協(xié)議一經(jīng)生效即對協(xié)議雙方具有法律上的約束力。(五)托管協(xié)議就專項計劃資產(chǎn)的托管事宜，管理人擬與托管人達成x保理資產(chǎn)支持專項計劃托管協(xié)議(截至xx年【】月【】日的版本，以下簡稱托管協(xié)議)。根據(jù)托管協(xié)議約定，管理人委托托管人保管專項計劃的資產(chǎn)，托管人為專項計劃的資產(chǎn)提供托管服務。托管協(xié)議明確規(guī)定了專項計劃的資產(chǎn)的托管、管理人和托管人的陳述和保證、管理人和托管人的權利和義務、專項計劃托管賬戶的開立與管理、認購資金的使用、專項計劃

26、資產(chǎn)收益的分配、合格投資、托管人的對賬與估值、托管業(yè)務相關指令的發(fā)送、確認和執(zhí)行、托管人和管理人之間的業(yè)務監(jiān)督、托管人的解任、托管人的托管費、合同終止、違約責任、不可抗力、保密義務、法律適用和爭議解決等重大事項。托管協(xié)議符合合同法、試點辦法的有關規(guī)定，由管理人與托管人簽訂并自協(xié)議雙方簽字蓋章之日起生效。本所經(jīng)辦律師認為，托管協(xié)議內(nèi)容符合合同法等法律、法規(guī)和試點辦法以及管理規(guī)定的有關規(guī)定。托管協(xié)議一經(jīng)生效即對協(xié)議雙方具有法律上的約束力。基礎資產(chǎn)的真實性、合法性、有效性、權利歸屬及其負擔情況基礎資產(chǎn)概況根據(jù)專項計劃資產(chǎn)管理合同約定，x保理作為專項計劃原始權益人。首先，項目公司與購房人簽訂購房合同，

27、根據(jù)購房合同的約定對購房人享有要求其支付購房尾款所對應的債權和其他權利；其后，x保理與項目公司簽訂保理合同，受讓項目公司對購房人所享有的上述權利。根據(jù)專項計劃資產(chǎn)管理合同及相關文件規(guī)定，基礎資產(chǎn)系指基礎資產(chǎn)清單所列的由原始權益人在專項計劃設立日、循環(huán)購買日轉讓給管理人的、原始權益人依據(jù)保理合同自基準日（含該日）起對購房人享有的要求其支付購房尾款所對應的債權和其他權利，是一種可以產(chǎn)生獨立、可預測的現(xiàn)金流且可特定化的財產(chǎn)權利。基礎資產(chǎn)的真實性、合法性、有效性、權利歸屬及負擔情況1.基礎資產(chǎn)的真實性、合法性和有效性根據(jù)對基礎資產(chǎn)相關的購房合同、保理合同等文件的查閱，本所經(jīng)辦律師認為，購房合同所涉房屋

28、均已經(jīng)取得預售許可證，購房合同已經(jīng)或者正在按照當?shù)赜嘘P部門規(guī)定辦理備案、完成預售登記，購房合同約定的首付款比例符合中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會及當?shù)刂鞴懿块T要求，基礎資產(chǎn)真實、合法、有效。2.基礎資產(chǎn)的權利歸屬根據(jù)對基礎資產(chǎn)相關的購房合同、保理合同等文件的查閱，本所經(jīng)辦律師認為，基礎資產(chǎn)在專項計劃設立之前歸屬于原始權益人，于資產(chǎn)買賣協(xié)議約定之日，基礎資產(chǎn)權屬轉讓給管理人，權屬明確無爭議。3.基礎資產(chǎn)的權利負擔根據(jù)對基礎資產(chǎn)相關的購房合同、保理合同等文件的查閱；對中國人民銀行征信中心動產(chǎn)融資統(tǒng)一登記系統(tǒng)(HYPERLINK xxx)的查詢及對動產(chǎn)融資統(tǒng)一登記系統(tǒng)中與基礎資產(chǎn)相關的應收賬

29、款質押登記記錄(如有)所對應的基礎交易項下交易文件的查閱，本所經(jīng)辦律師認為，基礎資產(chǎn)上不存在任何質押等第三方權利負擔的情形?；谏鲜?，本所經(jīng)辦律師認為，基礎資產(chǎn)是一種可以產(chǎn)生獨立、可預測的現(xiàn)金流且可特定化的財產(chǎn)權利，基礎資產(chǎn)真實、合法、有效，權屬明確無爭議，不存在任何質押等第三方權利負擔的情形。未列入負面清單根據(jù)對相關的購房合同、保理合同等文件的查閱，截止至本所律師對于該等文件查閱完成之日，本所經(jīng)辦律師認為，原始權益人根據(jù)資產(chǎn)買賣協(xié)議的約定轉讓給管理人的、原始權益人依據(jù)保理合同受讓自項目公司的對購房人享有的要求其支付購房尾款所對應的債權和其他權利不存在基礎資產(chǎn)負面清單指引中負面清單所列舉的情形

30、，符合專項計劃資產(chǎn)管理合同及相關文件的規(guī)定?；A資產(chǎn)轉讓的合法性如本法律意見書三/(一)所述，基礎資產(chǎn)系指基礎資產(chǎn)清單所列的由原始權益人在專項計劃設立日、循環(huán)購買日轉讓給管理人的、原始權益人依據(jù)保理合同自基準日（含該日）起對購房人享有的要求其支付購房尾款所對應的債權和其他權利。根據(jù)專項計劃資產(chǎn)管理合同及相關文件規(guī)定，基礎資產(chǎn)于資產(chǎn)買賣協(xié)議約定之日轉讓給管理人。經(jīng)查閱與基礎資產(chǎn)相關的保理合同等文件，未有對保理合同項下應收賬款的轉讓作出限制的約定?；谏鲜?，本所經(jīng)辦律師認為，基礎資產(chǎn)可依法轉讓，原始權益人根據(jù)資產(chǎn)買賣協(xié)議的約定將基礎資產(chǎn)轉讓予管理人合法有效?；A資產(chǎn)與原始權益人風險隔離的有效性(一

31、)基礎資產(chǎn)轉讓的完整性根據(jù)保理合同第十三條之規(guī)定，原始權益人對受讓自項目公司的每筆應收賬款均享有作為應收賬款債權人的一切權利，該等權利包括但不限于：（1）取得應收賬款的權利；（2）采取法律允許的一切措施，要求購房人支付應收賬款的權利，包括但不限于根據(jù)商務合同提起訴訟或仲裁的權利；取得由于購房人延遲支付應收賬款而應當支付的賠償金、違約金或逾期罰息的權利；（4）針對購房人未能按期支付應收賬款，同意其延期支付，或作出其他讓步、放棄、寬限或妥協(xié)，或與其達成和解的權利；（5）在購房人發(fā)生破產(chǎn)、清算、資不抵債或其他類似的情況下，作為應收賬款的債權人參加清算或其他類似程序的權利；（6）應收賬款的再次轉讓權；

32、（7）應收賬款項下流通票據(jù)的背書轉讓的權利；（8）與應收賬款相關的商務合同中項目公司應享有的其他一切權利和補償。在專項計劃成功設立，且管理人按資產(chǎn)買賣協(xié)議第2.2條向原始權益人支付了全部轉讓價款后，原始權益人將自專項計劃設立日(含該日)起保理合同項下的全部應收賬款轉讓給管理人。基于上述，本所經(jīng)辦律師認為，資產(chǎn)買賣協(xié)議等協(xié)議一經(jīng)原始權益人與管理人合法有效地簽署并實際履行，基礎資產(chǎn)即完整的轉讓予管理人。(二)基礎資產(chǎn)轉讓的風險隔離如本法律意見書五所述，基礎資產(chǎn)根據(jù)資產(chǎn)買賣協(xié)議之約定轉讓給管理人，基礎資產(chǎn)轉讓合法有效。此外，根據(jù)中華人民共和國企業(yè)破產(chǎn)法(以下簡稱企業(yè)破產(chǎn)法)第31條第2項的規(guī)定，人民

33、法院受理破產(chǎn)申請前一年內(nèi)，債務人的財產(chǎn)以明顯不合理的價格進行交易，管理人有權請求人民法院予以撤銷。鑒于x保理和專項計劃管理人對基礎資產(chǎn)的買賣以公允價值進行，應不屬于“明顯不合理的價格”，破產(chǎn)管理人應無權予以撤銷。綜上，自資產(chǎn)買賣協(xié)議約定之日起，基礎資產(chǎn)歸屬于管理人，原始權益人對基礎資產(chǎn)不再享有任何權利，該等權利即作為專項計劃的財產(chǎn)，可以與原始權益人的自有財產(chǎn)相分離。在原始權益人破產(chǎn)的情形下，不會被視為原始權益人的破產(chǎn)財產(chǎn)，從而實現(xiàn)破產(chǎn)隔離。(三)管理人為基礎資產(chǎn)管理所作的風險隔離措施經(jīng)本所經(jīng)辦律師核查，自專項計劃設立日起，管理人于托管人處設立專項計劃賬戶，對專項計劃單獨記賬、獨立核算，專項計劃

34、賬戶獨立于x保理的自有資金賬戶和其他收款賬戶，保證了基礎資產(chǎn)獨立于原始權益人的其他資產(chǎn)。基于上述，本所經(jīng)辦律師認為，基礎資產(chǎn)根據(jù)資產(chǎn)買賣協(xié)議的約定完成轉讓后，原始權益人對基礎資產(chǎn)的現(xiàn)時的和未來的、現(xiàn)實的和或有的全部所有權和相關權益均轉讓給管理人，基礎資產(chǎn)的轉讓完整，有效地實現(xiàn)了基礎資產(chǎn)與原始權益人風險的隔離。專項計劃的信用增級安排的合法性、有效性(一)專項計劃信用增級安排專項計劃采用了優(yōu)先級/次級產(chǎn)品結構化分層、原始權益人差額支付承諾、擔保人不可撤銷的無條件的連帶責任保證擔保、維好承諾等信用增級方式。優(yōu)先級/次級結構本期專項計劃的結構設計中引入了16xx01級資產(chǎn)支持證券/16xx02級資產(chǎn)支持證券/次級資產(chǎn)支持證券的分層結構。根據(jù)本期計劃的結構設定，16xx01級資產(chǎn)支持證券/16xx02級資產(chǎn)支持證券/次級資產(chǎn)支持證券比例分別為45.74%、44.68%和9.57%，16xx01級資產(chǎn)支持證券