金融類入門淺析成交量

1、34成交量含金量最高的技術信息成交量是最重要的技術信息，它直接反映了市場整體或個股的交投情況，研究成交量，就是要從這交投的背后發(fā)掘出關于市場或個股走勢的信息，進而價格變動方向，提高的短線實戰(zhàn)能力。2.1成交量與成交額成交量與成交額這兩個數(shù)據(jù)直接反映了市場的交投情況，顧名思義，成交量就是指成交的數(shù)量，而成交額則是指成交的金額。在股標行情中，成交量用 VOL 來表示，適合于對個股成交量做縱向比較，即觀察個股歷史上放量縮量的相對情況；成交額用 AMOUNT 表示，直接反映參與市場的量多少，常用于大盤分析，因為它排除了大盤中各種價格高低不同的干擾，通過成交金額使大盤成交量的研判具有縱向的可比性。在實際

2、計算某一時間段內的成交量時，是以單邊交易來計算的，如：某只 的某日成交量為 100 手（1 手=100 股，即 10000 股），則表示當日買方買進了 100 手，同時賣方賣出了 100 手，可以說，成交量等于買方的實際買入量，也等于賣方的實際賣出量。與成交量相類似的一個概念是交易量，交易的以雙邊為計算依據(jù)，如成交量為 100 手，則相應的交易量就是 200 手。在實際的技術分析當中，常以“時間周期”來劃分成交量類型，一般將其劃分為：每分鐘成交量（即：分時量，用出現(xiàn)在當日分時線的下方的柱形圖表示）、日成交量（通過所說的成交量就是默認指代“日成交量”，用出現(xiàn)在日 K 線圖下方的柱形圖表示）、周成

3、交量和月成交量（這兩個比較少用）。由于日成交量在判斷股價走勢方面實用性最強，因而我們在本章中主要講解日成交量，通過分析日成交量的形態(tài)、變化趨勢、異35動等情況來分析主力意圖、了解市場情況，進行推測股價運行方向。圖 2-1即為日成交量示意圖。圖 2-1 日成交量示意圖小提示：本書余下的章節(jié)中，如不另加注釋，所說的“成交量”均默認指代日成交量。2.2成交量的市場含義著名的投資曾經，“成交量是的元氣，而股價是成交量的反映罷了，成交量的變化，是股價變化的前兆” 。身處商品經濟進代的投資者一定有這樣的經驗，當商品處于供不應求的狀態(tài)時，價格會上漲，銷量一般會相應的減少，因為人們的會有所降低；當商品供小的時

4、候，價格則會下跌，銷量一般會相應的增加，因為這時人們的能力強了、自然有所增加。這是商品價成交量的形態(tài)、變化趨勢、異動將是本章中重點研究的內容36格與銷量的反向關系，這一反比關系有著深刻的經濟學原理，之為正常、健康的關系?？梢苑Q一旦它們的在實際情況中不是呈現(xiàn)反向關系，而是出現(xiàn)了正向關系時，如價格上漲同時伴隨著銷售量的增們就可大膽的，這一趨勢（即價格持續(xù)上漲銷量持續(xù)增加）將很難持續(xù)。中的成交量與價格變動方向，同現(xiàn)也有一種正常、健康的關系，但是商品價格與銷量的反向關系不同，中的股價與成交量是正向的關系。本節(jié)中，首先來看看在將股價波動這個義?？紤]進來后，成交量能夠體現(xiàn)出哪些市場含2.2.1成交量市場含

5、義 1體現(xiàn)市場供求情況如果不加深入分析，成交量所提供給的只是簡單的一個數(shù)據(jù)成交數(shù)量，但是在結合了股價漲跌這個實也是一種市場供求關系的體現(xiàn)。當個股處于某一價格區(qū)間波動時，這只后，就會發(fā)現(xiàn)，成交量其的成交量直接的反映出買供不應求時，人潮洶涌，賣雙方在這個點位對價格的認可程度，當都要買進，成交量自然放大；反之，稀少，成交量勢必萎縮。供過，市場無人，買氣小提示：當股價上漲時，若沒有大量的買家做為需求方出現(xiàn)，會懷疑股價的上升動力是否充足。同樣，當股價下跌時，若量的買家做為需求方出現(xiàn)，則也有理疑這些買家能否抵擋住股價的下跌，將股價變動方向與成交量相結合后，就能夠判斷出它們所體現(xiàn)出來的供求關系是阻礙趨勢發(fā)展

6、還是促成趨成趨勢發(fā)展。如圖 2-2 中為上證指數(shù) 2009-06-11 至 2009-08-31 日走勢圖，可以看到指數(shù)在穩(wěn)步上升的過程中，于 2009-07-29 日突然出現(xiàn)一根放量大陰線，當日成交量明顯放大，大盤指數(shù)跌幅達 5%，盤中一度下跌到 8%，空方力量的強大得以體現(xiàn)，若不是在這一點位出現(xiàn)了嚴重的供大情況，市場又37怎會不計成本大肆出逃。圖 2-2 成交量體現(xiàn)供求關系示意圖在 2009-07-29 日之前可以看到指數(shù)穩(wěn)步上揚，成交量溫和放大，這說即使指數(shù)漲了，買方力量依然較為充足，需求依然明顯，但變化無常，在不知不覺中，供求關系正悄然改變，并于 2009-07-29 日突然，供求關系

7、一旦出現(xiàn)明顯轉變，就意味著趨勢的轉向，雖然隨后三天指數(shù)收復了失地，但再也無力做多，開始一路走低。2.2.2成交量市場含義 2體現(xiàn)市場運行趨勢市場本身的活動直接決定著個股的漲跌，根據(jù)量價分析的一般原理，趨勢的發(fā)展通常需要放大的成交量來配合，這種放大的量能正是大眾集結的信號，只有當大眾出現(xiàn)了有效的集結時，上漲或下跌的趨勢才會在大眾合力的作用持續(xù)運行。一旦群眾的力量逐漸衰弱，成交量就很難再放大，股價連創(chuàng)新高，成突然出現(xiàn)的放量大陰線，是供遠大的表現(xiàn)，也是趨勢轉向的預示38交量卻不見放大甚至減少，做多力量；股價探出新低，成交量卻極度萎縮，做空力量衰竭；量是市場逆轉的信號，這種量的現(xiàn)象說明價格的變動得不到

8、成交量的配合，價格的變動趨勢不能持久，常常是市場趨勢逆轉的征兆。成交量的暴漲往往是由于許多人在同一時刻做出買進或者賣出的決定導致的，面對這種大眾規(guī)模的過快、過于集中的集結，兩個問題。一般要思考第一，因為市場上的參與者是有限的，而人數(shù)的又突然增多，這種持續(xù)的買進或者賣出是否仍能繼續(xù)下去，或者說還能延續(xù)多久，多空雙方的實力是否發(fā)生的反轉性的傾斜，這可以通過成交量的具體放大情況顯示出來，所以透過成交量獲得了關于趨勢是否仍能繼續(xù)或者說趨勢是否即將結束的重要信息。第二，無論是買進或是賣出，總有一方顯示出強勢，所以會造成價格的巨幅波動，究竟是上漲時的量能更大，還是下跌時的量能更大呢？明確區(qū)分出它們，有助于

9、看清多空雙方的實力對比。小提示：成交量是動力，價格走勢是方向，量價分析其實質就是動力與方向的分析。當股價上漲時，成交量逐步放大，是“眾人拾柴火焰高”的表現(xiàn)；若價格仍在上升，而成交量縮小了，這意味上漲勢頭已到了“曲高和寡”地步，是上漲趨勢反轉的信號；當股價下跌時，成交量大增，是 “墻倒眾人推”的表現(xiàn)；價位續(xù)跌，若價格仍在下跌，而成交量越縮越小，反映跌勢已差不多無人敢跟了，是下跌趨勢反轉的信號。如圖 2-3 為上證指數(shù) 2007 年走勢圖，2007 年上半年的指數(shù)在成交量不斷放的大的推動下走高，這是真實的牛市狀況，上漲途中成交量溫和的放大是對這一趨勢的確認，并且保證的趨勢的發(fā)展；而在下半年則出現(xiàn)了

10、量情況，這源于指標股的強勢拉升，其實這時大量個股已經不漲反跌，這是假牛市狀況，這段時間內出現(xiàn)的縮量上漲是成交量對趨勢反轉的，也可以說成交量提前預示了隨后的下跌趨勢。投資者如果能看懂成交量是如何反映市場運行趨勢的話，就可以在真牛市中做到持股不動，讓39利潤奔跑，而在假牛市中盡早拋出，保住勝利果實。圖 2-3 成交量體現(xiàn)市場運行趨勢示意圖2.2.3成交量市場含義 3體現(xiàn)主力行為與意圖國內中最大的特點就是，主力控盤下個股，無論是沒有業(yè)績的垃圾股，還是業(yè)績平平的題材股，只要主力深度介入，就不愁它會不漲。之所以出現(xiàn)這種情況，一方面是由于我國總體素質不高，這從追漲殺跌的大眾行為中就可以看出；另一方面也與國

11、內沒有做空機制有關，個股不漲，誰都無法獲利，因而主力建倉個股后，唯一的出路就是做多而不是做空。目前，國內基本處于主力控盤時代，在極大多數(shù)個股身上，都可以看到個股明顯的異動，試想一下，在消息面風平浪靜的情況下，若非主力在行動，散戶投資者又怎會默契到在一個時間內采取行動的程度，而體現(xiàn)主力的異動、主力的行為的最重要數(shù)據(jù)之一就是成交量。2007 年上半年指數(shù)在成交量不斷放的大的推動下走高，這是真實的牛市狀況下半年量源于指標股的拉升，這是假牛市狀況40當主力建倉時，因要大量吸籌，沒有適當?shù)姆帕渴请y以滿足主力胃口的；主力欲吸引市場人氣，往往都會使用“對倒”手法進行造量，伴隨著股價大幅波動的同時，又突然出現(xiàn)

12、的巨量，這打破了原有的交投情況，吸引了市場的目光。小提示：此外，主力在拉升、洗盤、出貨、試盤的過程中，都可以看到成交量的變化，至于這些變化的成交量是如何體現(xiàn)出主力意圖，則有待于投資者去觀察、分析。如圖 2-4 為德賽電池（000049）在 2008-08-11 至 2009-07-30 期間的走勢圖，從圖中標注處可以看到，此股在 2008-10-06 開始突然出現(xiàn)放續(xù)的大幅放量拉升，而此股并沒有什么利好，因而對于這種突現(xiàn)的巨量，可以排除是大眾投資者所為，這種異常走勢只能來自于主力的但主力的意圖與行為又是什么呢？，圖 2-4 成交量體現(xiàn)主力行為與意圖示意圖結合當時情況來看，此時股價位于從頂部 1

13、4 元下跌后的 4 元區(qū)間，因而不太可能是主力拉高出貨所致。前期此股一直成交，也沒有新主突然出現(xiàn)連續(xù)巨量，顯然非大眾所為，這是主力活動的信號，結合當時情況，這是主力快速建倉的體現(xiàn)41力介入的跡象。由于當時市場對于“股神將入股”這一傳聞極為關注，而的主打產品混和動力汽車是市場關注的要點，德賽電生產這種汽車所用的電而具有了火爆的題材。因而可以說，這種走勢、這種成交量的出現(xiàn)，是短線主力題材股的體現(xiàn)?？焖俜糯蟮某山涣縼碓从诠蓛r飆升所的市場拋盤，而主力正是利用這種拋盤的大量出從而實現(xiàn)了快速建倉的目的。因此，通過成交量及股價走勢，看到了主力行為、了解了主力意圖。通過此股的后期走勢也可以看到，在主力建倉后，

14、股價就再也沒有跌到主力建倉的價位處，而是在主力的帶動下，重心不斷上移，這為主力日后出貨打好了基礎，預留了空間。2.3深入探尋“放量”與“縮量”放量與縮量是最為常見的兩種形態(tài)，也是主力行蹤、探尋主力意圖的最直接方式。一般來說，放量反映了市場交投的活躍，而縮量則反映了市場交投的清淡，但就實際情況來說，它們絕不僅僅只是表述如此簡單的市場信息，“放量與縮量”還有更值得深入研究的內容。2.3.1放量不同的放量形態(tài)往往蘊含了不同的市場含義，成交量大幅放大與成交量溫和放大反映出了不同的信息，這些都是有待于1放量的三種形態(tài)去挖掘的。放量就是指成交量出現(xiàn)了放大的情況，根據(jù)放量的效果不同、方式不同，一般可以把放量

15、分為遞增放量、連續(xù)大幅放量和脈沖式放量三種形態(tài)。遞增放量是指成交量在幾日內出現(xiàn)逐級遞增、持續(xù)變大的情況，有一個明顯的持續(xù)放大效果，當然，這種遞增并非嚴格的后一交易日的成交量一定要大于前一交易日的成交量，而是指成交量形態(tài)的總體效果呈現(xiàn)出遞增形42態(tài)；如圖 2-3 中所示的，大盤在 2007 年上半年運行過程中，成交量的在總體效果上就出現(xiàn)了這種遞增放量形態(tài)。連續(xù)大幅放量又可以稱之為堆量，是指從某一交易日開始，成交量突然出現(xiàn)大幅度的放大，并且這種放大的效果在很長一段時間內都能得以保持住，這其中多蘊藏了主力的參與，如圖 2-4 中德賽電池在 2008-10-06 日開始突然出現(xiàn)大幅放量，隨后成交量始終

16、保持在這個較高的水平，從圖中可以清晰的看到 2008-10-06 日前后的成交量處于兩個不同層次，這就是連續(xù)放量。脈沖式放量是指成交量在單日內或幾日內突然大幅放大，隨后又突然恢復到放量前的水平，體現(xiàn)在成交量圖形中就好像突然出現(xiàn)的一次向脈沖式跳動，跳動過后就恢復到了原來的平靜狀態(tài)。以上 3 種就是最為常見的放量形態(tài)，遞增放量的說明了大眾投資者的活動情況，而連續(xù)放量與脈沖式放量則多是主力行為導致的，下面我們來看看這三種形態(tài)在市場中的意義所在。2遞增放量遞增放量的是反映了大眾投資者的活動情況，雖然主力也往往參與其中，但這時主力一般并非作為完全控盤主力的趨勢的推動者出現(xiàn)，況且介入一只個股背后的主力出現(xiàn)

17、，而只是作為也很可能是多個，而非像是怎樣的。那樣僅僅是一個。先來看一下遞增放量的形成過程在市場總體或個股走勢的運行中，正是因為由于多數(shù)人對后勢的相同預期使他們做出買空或賣空的決定，這時市場或個股會在處于優(yōu)勢的一方的引導下，沿著某個較為的方向運行，隨著成交量的不斷放大，群眾的規(guī)模也越來越大，的人加入到了的陣營中，體現(xiàn)在成交量上就是連續(xù)的遞增和價格在原來趨勢上的快速推進。一般來講，出現(xiàn)這種成交量遞增的情況后，只要留意其后成交量是否能繼續(xù)再放大就可以對以后價格的走勢明了。一旦成交量不能再增加，這就意味著大眾的規(guī)模和力度都已達到了頂端，價格也即將進入頂部43或底部區(qū)間。遞增放量的出現(xiàn)在上漲趨勢中，這種

18、上漲趨勢既可以是總體上漲趨勢，也可以是階段性的上漲趨勢，相比而言，在下跌的時候，成交量要是么是相對縮小，要么是一般性的放大，很少出現(xiàn)遞增的形態(tài)。成交量的遞增是一個大眾活動規(guī)模遞增的過程，也是一個大眾情緒逐漸狂熱化的一個過程。在分析遞增放量的時候，應注意分析以下幾點：一是，股價上漲的越明顯，持股者的獲利了解的愿望也越為強烈，這對股價后期上漲起到阻礙作用；二是，大眾規(guī)模的程度和行動是否已到了白熱化階段；三是，當成交量遞量出現(xiàn)在相對的高價區(qū)時，后續(xù)買盤是否還能夠持續(xù)跟上，誰還會愿意為這么高的股價呢？四是，當大眾買進愿望都被滿足后，這是預示著買盤的枯竭，股價喪失了上漲的動力。小提示：雖然在分析遞增放量

19、的時候，的是從大眾的參與與程度來考慮的，但是這些分析及所得出的結論同樣適用于有主力參與下的出現(xiàn)遞增放量形態(tài)的個股。下面通過實例來看看上漲途中的遞增放量形態(tài)是如何推動股價階段性高點的。如圖 2-5 所示為北海國發(fā)（ 600538 ）遞增放量示意圖，此股在2009-01-20 至2009-03-06 日隨著股價的一漲，出現(xiàn)了遞增放量的形態(tài)，值得注意的是，2009-03-05 日的成交量與2009-03-06 日的成交量基本持平，這預示著這種遞增放量已經達到了極限，成交量已無法再繼續(xù)放大，與此相對應的市場交投情況就是，買盤的規(guī)模已經達到了極限，無法再創(chuàng)新高，沒有買盤的支撐，股價自然也就運行到了階段性

20、的高點，這就是在遞增放量形態(tài)下出現(xiàn)的階段段性高點。44圖 2-5 北海國發(fā)遞增放量示意圖如圖 2-6 所示為皖通高速（600012）遞增放量示意圖，圖中標示了此股在 2009-02-02 至 2009-02-17 日出現(xiàn)的上漲途中的遞增成交量形態(tài)，與北海國發(fā)的走勢基本相同，股價都是在成交量不斷放大的推動下一而當成交量無法再繼續(xù)放大時，也就是階段性高點出現(xiàn)的時候。揚，2009-01-20 至 2009-03-06日出現(xiàn)遞增放量形態(tài),當成交量無法再繼續(xù)放大時，階段性高點也就出現(xiàn)了45圖 2-6 皖通高速遞增放量示意圖3連續(xù)大幅放量連續(xù)大幅放量反映了成交量“臺階式”的躍動，在沒有主力參與的情況下很難

21、想象一只的交投情況在會出現(xiàn)如此之大的反差，而且，就滬深兩市的實際情況來說，出現(xiàn)這種連續(xù)大幅放量形態(tài)的個股多是那些僅僅有著“傳聞”或某些題材的個股。這些個股由于有一些可因而更常吸引短線主力的注意。的題材，可以說，個股出現(xiàn)了連續(xù)大幅放量的形態(tài)，必然是主力參與的結果，造成連續(xù)大幅放量的原因有很多，比如：個股的題材突然被市場上的游資發(fā)現(xiàn)，而此股前期并沒不被過，股價處于低位，這時的連續(xù)大幅放量上漲就極有可能是短線主力快速大力度建倉導致的；當股價本已不低了，股價處于狀態(tài)，但突然出現(xiàn)莫名其妙的數(shù)日連續(xù)大幅放量并伴隨股價上漲的情況，這時的放量就更可能來自于主力對倒及短線客增多及快進快出所造成的。連續(xù)大幅放量形

22、態(tài)的出現(xiàn)，既有主力建倉、對倒的功勞，也有短線客當成交量無法再繼續(xù)遞增下去的時候，就是階性高點出現(xiàn)的時候46快進快進的原因。一般說來，連續(xù)大幅放量下多會出現(xiàn)股價上升一個的情況，當股價明顯上了一個臺階后，相對原來的股價波動，其波動幅度明顯增大。這為短線客帶來了機會，短線投機者的涌入為成交量的連續(xù)放大起了不可小視的作用。小提示：連續(xù)大幅放量既可以出現(xiàn)股價上漲的過程中，也可以出現(xiàn)在股價下跌的過程中，不同的情況體分析。也應不同對待，下面結合實例來做具如圖 2-7 所示為巢東（600318）連續(xù)大幅放量示意圖，2008 年 11經濟振興”題材，水泥行業(yè)因作為這一題材月份，由于市場“四的直接受益者，成為了游

23、資爭相的目標，巢東從 2008-11-05 日在下深幅下跌后出現(xiàn)了一個底部漲停板開始，由此走出一波連續(xù)大幅放量的上漲行情況，換手率在 2008-11-05 前基本都處于 1%以下的地量水平，但是在 2008-11-05 之后，平均換手率幾乎達到了 10%，這一前一后的成交量水平明顯不在一個檔次上，伴隨著成交量的連續(xù)放大，是股價的急拉暴漲。圖 2-7 巢東2008-11-05 后連續(xù)放量示意圖基于對四題材的炒作，短線主力開始大力介入，因而出現(xiàn)連續(xù)大幅放量的形態(tài)47很明顯這一波的上漲與連續(xù)放量均是主力參與導致的，但主力的目的何在呢？這就要結合股價位置與前期走勢來判斷，如圖 2-8 為巢東2008-

24、11-05 前走勢圖，從圖可以清晰的看到，此股已經從前期頂部的 14元區(qū)間下跌到了 11 月 5 日的 2 元區(qū)間，而且下跌的末期一段時間內，成交量終于處于狀態(tài)，沒有主力建倉跡象，可以說，由于此股之前巨大的跌幅以及下跌末期的成交量情況這兩點，可以判斷出， 2008-11-05 日后的這一波連續(xù)大幅放量上漲應是短線主力快速大力建倉所致。圖 2-82008-11-05 前走勢圖巢東如圖 2-9 所示為巢東2009-07-15 后的連續(xù)放量示意圖， 從2008-11-05 短線主力在 2 元區(qū)間介入此股后，在主力的控盤下，到 2009年 7 月此股已漲至 7-8 元區(qū)間，累計漲巨大，2009-07-

25、15 日后，伴隨股價的一波上漲，再次出現(xiàn)了連續(xù)大幅放量的情況，如何理解這一次的連續(xù)放量呢？48圖 2-9 巢東2009-07-15 后的連續(xù)放量示意圖考慮到此股目前處于明顯的價值狀態(tài)，而且前期已經有巨大的累計漲幅，目前也并非市場熱點，所以，可以有較有把握的說，這一次的連續(xù)放量應是主力對倒所致，主力對倒拉高的目的只有一個，那就是出貨，一旦主力放棄對倒，那成交量仍然會回到之前的水平。如圖 2-9 可見，在主力放棄對倒后，股價開始下跌，同時成交量也恢復到了先前的水平。通過對照巢東股價2008-11-05 后的連續(xù)大幅放量與此股在2009-07-15后的連續(xù)大幅放量兩種情況，可以看出，當同一形態(tài)的成交

26、量出現(xiàn)在股價運行的不同階段時，往往具有不同的含義，此時就是結合具體情況來做出分析與判斷，才能保證操作上的成功。以上兩個是上漲時的連續(xù)放量，下面再來看一個下跌時連續(xù)放量的例子。如圖 2-10 所示為豫園商城（600655）下跌時連續(xù)放量示意圖，此股在2008-02-22 日因事項停牌，后于 2008-07-22 復牌交易并“事終止”，由于錯過了 2008 年上半年的大熊市行情，因而復牌后便項是一路板的補跌走勢，當股價跌至 13 元區(qū)間時才打開板，隨后主力對倒拉高出貨是導致連續(xù)放量的原因，一旦主力放棄對倒，成交量就又會恢復到先前水平49的交易異?；钴S，在 2008-08-01 至 2008-10-

27、16 日之間的成交量情況相對停牌前的成交量出現(xiàn)了明顯的連續(xù)放量形態(tài)，在這種連續(xù)放量的背后是股價的節(jié)節(jié)走低。圖 2-10 豫園商城下跌時連續(xù)放量示意圖這時的交投之所以這么活躍，原因就是主力的出貨、某些實力較弱的新主力加入以及大量的短線客參與抄底等綜合下移是主力出貨的明顯寫照，當此股在 2008-09-19出現(xiàn)了一波反彈后，就再一次步入了下跌之途。造成的，股價重心不斷利好政策的帶動下小提示：值得注意的是，這一次的下跌中，成交量開始明顯縮小，這預示著反轉行情已為時不遠，這里才是真正可以抄底的區(qū)間。4脈沖式放量常會看到某支股在緩慢爬升途中或橫盤震蕩過程中在無事項的前提下突然出現(xiàn)令人莫名其妙的間歇性放量

28、，隨后第二日或第三日成交量又恢復到原樣。對這種情況，唯一能夠給出的解釋就是：這是主通過對比可以發(fā)現(xiàn)，這段時間在股價節(jié)節(jié)走低的情況下出現(xiàn)了連續(xù)放量，這與主力出貨、抄底 介入等 有關50力大量對倒造成的。主力為何要這樣做？一個明顯的前提是，如果主力這樣做，那么主力手中籌碼的成本會增加，即使主力因為多，所繳納的券商傭金極低，但是一成交，那印花稅是一分錢也不能少交的。現(xiàn)在這樣一個問題？主力究竟意欲何為？一個主力在介入某只個股后的一段時間內，無非是以建倉、拉升、洗盤、出貨為當前的主導，如果是建倉，主力為拿達低價籌碼要想方設法的隱藏自身蹤跡，哪會如此宣揚？如果是拉升，發(fā)現(xiàn)次日后，成交量又恢復平靜，不是連續(xù)

29、的放量很難吸引市場持續(xù)關注。如果是洗盤，脈沖式放量的前后幾日內股價并無多大變動，這是無法洗出短線獲利盤的。最后，唯一結論是：主力有出貨的意圖。能得出的出現(xiàn)在上漲途中的肪沖式放量或橫盤震蕩中的脈沖式放量與主力的出貨方式有關，不同的主力往往會選擇不同的出貨方式，有的主力是將股價一路拉至目標位后再著手出貨，這多是中長線主力采用的出貨方式；而有的主力則是通過途中的高拋低吸既達到了階段性降低倉位的目的，又可以通過波段賺取利潤，這多是實力不強的短線主力或“過江龍”主力所采用的出貨方式。中長線主力一旦開始出貨，則意味著此股的總體上漲趨勢基本已經結束了，而短線主力或過江龍主力的階段性出貨只能造成股價的短期大幅

30、回落，一般不會影響股價的總體走勢。對于出現(xiàn)這種間歇性放量很可能是因為，此股的最近的成交極低，主力無法出掉手中的籌碼，為了制造些效果，主力不惜對倒造量吸引一些短線客買進。小提示：出現(xiàn)在下跌途中的脈沖式放量，則多是主力在途中出逃導致的，一般來說，這種形態(tài)出現(xiàn)時，若接盤者是散戶投資者則此股后期行情仍然看跌，若接盤者是新主力，則此股后期可能有起色，但放量的形態(tài)既然是脈沖式出現(xiàn)的，就意味著新主力的持倉力度也不大，所以也不應對此股后期走勢太大希望。如圖 2-11 所示為高新（600063）2009-04-22 至 2009-09-03 日的51橫盤震蕩走勢圖，此時股價位于 10 元區(qū)波動，相對于前期底部的

31、 4元介位來說，累計漲幅巨大，當個股在巨大漲幅后的橫盤中出現(xiàn)脈沖式放量上漲的形態(tài)時，一般可以將其認定為主力出貨造成的，可以看到此股在 10 元價位區(qū)出現(xiàn)了三次明顯的脈沖式放量上漲，而這三日此股并沒消息發(fā)布，所以說，這種脈沖式放量完全是主力而為。在此圖右邊部分可以看到，幾次脈沖行情過后，此股就步入了跌途。圖 2-11高新頂部區(qū)的脈沖式放量示意圖如圖 2-12 所示，為（600231）下跌途中脈沖式放量示意圖，此股在 2009-08-27 日出現(xiàn)了一次明顯的脈沖式放量，結合此股之前走勢可以看出，這一次的脈沖式放量出現(xiàn)在下跌途中，這是主力在下跌時大規(guī)橫出逃造成的，2009-08-27 之后，此股走勢

32、極弱，在大盤走弱的帶動下，連續(xù)出現(xiàn)板，顯示出現(xiàn)主力出逃后無心護盤的情況。前期漲幅巨大，橫盤區(qū)多次出現(xiàn)肪沖式放量上漲是主力出貨的表現(xiàn)52圖 2-12下跌途中脈沖式放量示意圖2.3.2縮量一般來說，縮量是市場交投清淡的結果，它帶來的是盤整或對原有趨勢的修正，如果原有的趨勢已經確立，縮小的成交量是很難改變原有價格趨勢的。放量既可以大眾規(guī)模程度的體現(xiàn)，也可以主力行為的體現(xiàn)，放量相對于縮量來說，有很大的虛假成份，控盤主力利用手中的籌碼大手筆對敲可以很有效的控制放量程度，在這里投資者要牢記的一點是：對主力來說，做到放量容易，但縮量難，縮量在某種程度上說能更真實反映出市場交投狀況，因而，在實戰(zhàn)操盤中，認清縮

33、量的含義對重要的意義。而言也具有小提示：縮量既可以出現(xiàn)在上漲趨勢中，也可以出現(xiàn)下跌趨勢中，上漲趨勢中的縮量多與控盤主力相關聯(lián)，不屬于正常的市場交投情況，而下跌中的縮量基本可以反映正常的市場交投。1上漲中的縮量醒目的脈沖式放量出現(xiàn)在下跌途中是主力大規(guī)模出逃的表現(xiàn)53上漲時的縮量一般以出現(xiàn)在上漲的中途和上漲的末期最為常見，出現(xiàn)在不同的階段，則所具有的市場含義也不盡相同。在上漲中途出現(xiàn)縮量上漲的情況，很有可能是主力前期吸籌力度較大、控盤能力很強，由于主力在個股上漲時的積極鎖倉，因而只需不大的量能就可以推動股價上升，這時投資者千萬不能抱守“無量就無行情”的傳統(tǒng)量價理論不放，而應結合我國中主力的特點來理

34、解量價關系。在上漲末期出現(xiàn)的縮量，則是市場跟風盤、買盤乏力的體現(xiàn)，在大盤或個股上漲幅度巨大的情況下，愿意追漲買進的的投資者越來越少，成交量萎縮預示著買方已經入場完畢，這時的買盤，主要來自少數(shù)自以為是的短線投機者的加入和那些不干寂寞的空頭進行回補，隨著買盤的持續(xù)減少、而賣盤開始增多的趨勢出現(xiàn)，這種隨之而來的就是就是趨勢的反轉。的“平衡”狀態(tài)這會被打破，如圖 2-13 所示，為大同煤業(yè)（601001）2009-02-20 至 2009-09-02 日股價走勢圖，從圖可以看到在 2009-06-26 至 2009-07-24 的這一上漲中，成交量相對前期的上漲而言出現(xiàn)了較為明顯的縮小，這是標準的上漲

35、趨勢中的量形態(tài)，但上漲趨勢中的量形態(tài)并不一定預示著趨勢的反轉。如果這一形態(tài)出現(xiàn)股價剛剛開始起步下漲或是在漲幅相對不大的上漲途中出現(xiàn)時，可以認為這是主力持倉較重、積極鎖倉造成的量，因而就不必急于賣出。54圖 2-13 大同煤業(yè)升趨勢末期的縮量上漲示意圖但是此股在這段時間出現(xiàn)的量形態(tài)卻完全不同，此時股價處于40-50 元區(qū)間，相對前期底部的 10 元區(qū)間而言，累計漲幅達到了 4-5 倍，因而應把這時出現(xiàn)的量理解為買盤、趨勢反轉的信號，2009-07-24 至 2009-09-01 此股出現(xiàn)一波 40%的下跌，而前面的縮量上漲已經了這次下跌。2下跌中的縮量在股價下跌趨勢發(fā)生后，成交量卻沒有放出，而是

36、持續(xù)萎縮，這主要是因為沒有主力或大買盤介入。下跌途中的縮量，說明了市場都在觀望、介入者少、只要少量的拋盤就可以促使股價重心下移、市場套牢盤在增加等信息。而在下跌走勢的末期，成交量萎縮，股價在一個箱體里持續(xù)震蕩，這往往是行情已見底的信號，這時若出經濟好轉、政策利好等的刺激，則股價有可能出現(xiàn)一次較為強勁的反彈。如圖 2-14 所示，為紫金礦業(yè)（601899）2008-04-25 至 2008-09-09 期間縮量下跌示意圖，此股于 2008-04-25 日作為新股上市交易，上市交易的這一波上漲中的成交量相比之前的上漲而言，已經出現(xiàn)較為明顯的縮小，這是趨勢反轉的信號55前幾個交易日內成交量放的很大，

37、平均換手率達到了 10%左右，此后隨著大盤的一路走低，此股也步入了跌勢，下跌途中成交量明顯縮小，的換手率基本都處于 1%以下，成交極為。圖 2-14 紫金礦業(yè)縮量下跌示意圖小提示：這段時間內的這種縮量下跌形態(tài)，在絕大多數(shù)個股身上都有所體現(xiàn)，因而可以說，縮量下跌是種熊市的一種表現(xiàn)形態(tài)，“個股很少有無量上漲的，但是卻完全可以無量下跌”。2.4圖解量價關系八準則理解了放量與縮量下的市場含義，就可以更好解讀經典的量價關系八準則，量價關系系八準則之所以稱之為經典的量價關系，是因為這八條量價關系系統(tǒng)性的總結出了量價配合的普遍規(guī)律，并經過時間驗證，得到了全世界投資者的公認。下跌途中， 成交量縮小，日換手率1

38、%56關于量價關系的八條準則是由世界著名分析師所總結，最早見于所著的市場指標，碧認為成交量是的動力，成交量的變化情況，直接表現(xiàn)交投情況，市場氣氛是否活躍，而且體現(xiàn)了市場過程中供給與需求間的動態(tài)實況，沒有成交量的發(fā)生即沒有交易的出現(xiàn)，因而市場價格就不可能變動，也就無價格趨勢可言，成交量的增加或萎縮都準則逐一解讀。一定的價格趨勢。下面就對這八條量價2.4.1價升量增，多頭行情將延續(xù)價升量增即指股價在上漲的過程中，成交量不斷放大，這不斷放大的成交量體現(xiàn)了買盤的充足，因為預示了上漲行情的延續(xù)。如圖 2-15 所示為價升量增示意圖。圖 2-15 價升量增示意圖572.4.2上漲趨勢中的量是反轉信號上升趨勢中的量是指，股價波浪式上漲，但后一浪上漲的量能小于前一浪上漲時量能，趨勢存在反轉可能。價格創(chuàng)新高，但成交量確沒有創(chuàng)新高，體現(xiàn)出買盤已經減少、市場做多情緒明顯不夠。小提示：股價之所以能再創(chuàng)新高，是因為賣盤并沒有大量涌出。這種漲勢是比較可疑的，因為一旦賣盤開始加速涌出，則趨勢必將轉向。因而，這種上漲途中的量可以看作是趨勢反轉的提前。如圖 2-16 所示為上漲趨勢中的量示意圖。圖 2-16 上漲趨勢中的量示意圖2.4.3價升量縮，是上漲趨勢的反轉信號一般來說在一波上漲中，成