競逐高成長千億級“新茶飲”賽道“奈雪的茶”揚(yáng)帆起航

1、目 錄 HYPERLINK l _TOC_250020 公司概況：高端現(xiàn)制茶飲龍頭，新消費(fèi)標(biāo)桿揚(yáng)帆起航 7 HYPERLINK l _TOC_250019 業(yè)務(wù)概覽：主茶飲+烘焙雙產(chǎn)品線，打造休閑第三空間” 7發(fā)展歷程：多輪融資助力門店擴(kuò)張，上市后將開啟新征程 8 HYPERLINK l _TOC_250018 股權(quán)結(jié)&管理團(tuán)隊(duì)： 創(chuàng)始人主導(dǎo)，股權(quán)激勵(lì)機(jī)制完善，團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)豐富 9 HYPERLINK l _TOC_250017 經(jīng)營概況：門店擴(kuò)張驅(qū)動營收高增，調(diào)整后凈利潤轉(zhuǎn)正 10 HYPERLINK l _TOC_250016 新茶飲行業(yè)：扎根千年茶文化，融合創(chuàng)新升級開啟黃金賽道 HYPERL

2、INK l _TOC_250015 賽道概況：大體量、高增長黃金賽道，品牌化格局初現(xiàn) 現(xiàn)制飲基傳茶融合新級以輕體為要戶 市場間大量高長的億黃賽，透率均費(fèi)升間大 14競爭局行開進(jìn)品牌發(fā)階，端制茶場中較高 15 HYPERLINK l _TOC_250014 成長動能/空間測算：供需兩端發(fā)力加速客群滲透，打開成長空間 18消費(fèi)店供升級需端力社營銷族同重催化 18市場間算至030市場間望破000，10年化速達(dá)8% 22模式壁壘：前端產(chǎn)品空間打造品牌護(hù)城河，后端供應(yīng)鏈為關(guān)鍵 25 HYPERLINK l _TOC_250013 前端：“產(chǎn)品空間重塑茶飲體驗(yàn)，打造品牌護(hù)城河 25產(chǎn)品高品產(chǎn)線實(shí)高單，頻新

3、持吸矚目 25空間注營三， 造閑圍 28品牌全位心立牌形，銷力牌飛 29 HYPERLINK l _TOC_250012 后端：“供應(yīng)鏈+數(shù)字化”提高運(yùn)營效率，助力揚(yáng)帆遠(yuǎn)航 33供應(yīng)：應(yīng)穩(wěn)，建中廚房果等障料供應(yīng) 33數(shù)字：字打經(jīng)全鏈，動營率高 35 HYPERLINK l _TOC_250011 成長看點(diǎn)：重點(diǎn)關(guān)注門店擴(kuò)張模型優(yōu)化業(yè)態(tài)多元化 37 HYPERLINK l _TOC_250010 店加速擴(kuò)張，規(guī)模效應(yīng)不斷釋放 37 HYPERLINK l _TOC_250009 推出奈雪PRO店型，優(yōu)化門店模型 40 HYPERLINK l _TOC_250008 多元業(yè)態(tài)穩(wěn)步發(fā)展，打造生活方式

4、品牌 42 HYPERLINK l _TOC_250007 盈利預(yù)測公司估值 44 HYPERLINK l _TOC_250006 盈利預(yù)測 44 HYPERLINK l _TOC_250005 公司估值：基于市銷率的可比估值視角 47 HYPERLINK l _TOC_250004 風(fēng)險(xiǎn)提示 48 HYPERLINK l _TOC_250003 附錄：經(jīng)營財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析 49 HYPERLINK l _TOC_250002 公司經(jīng)營分析：疫情下承壓，經(jīng)營疫情后反彈明顯 49 HYPERLINK l _TOC_250001 公司財(cái)務(wù)分析：盈利能力總體提升，2020 年受疫情影響承壓 51 HYP

5、ERLINK l _TOC_250000 子品牌臺蓋：發(fā)展態(tài)勢趨弱，未來注重精益經(jīng)營/加深現(xiàn)有市場滲透 56圖表目錄圖 ：奈雪的茶要業(yè)結(jié)構(gòu) 7圖 ：奈雪的茶場份居于現(xiàn)制茶飲市場七位 7圖 ：奈雪的茶場份居于高端現(xiàn)制茶飲二位 7圖 ：奈雪的茶品牌進(jìn)入了中國 29個(gè)省級行單位 8圖 ：融資支持奈雪茶門店快速擴(kuò)張、營系不斷完善 9圖 ：奈雪的茶權(quán)高集中 10圖 ：公司營收速增（億元） 圖 ：202020年奈雪茶營收的品牌產(chǎn)品結(jié)構(gòu) 圖 ：公司 220年調(diào)整凈利潤扭虧（億元） 圖 ：公司 01020年盈利能力處于上行間 圖 ：茶飲料在中國非精飲料市場占比最高 12圖 ：中國茶市場規(guī)模速增長（億元） 12

6、圖 ：中國人均茶葉年費(fèi)量不斷增長（公） 12圖 ：基于傳統(tǒng)茶飲的閑服務(wù)業(yè)態(tài)豐富多樣 12圖 ：現(xiàn)制茶飲產(chǎn)品中啡因含量較高，具一的成癮性 13圖 ：現(xiàn)制茶飲經(jīng)歷了個(gè)發(fā)展階段，216年至今為新茶飲時(shí)代 13圖 ：以女性消費(fèi)者為，男性占比呈擴(kuò)張勢 14圖 ：90后消費(fèi)占比比達(dá) 70% 14圖 ：新茶飲消費(fèi)者收水平 14圖 ：新茶飲消費(fèi)者能形成高頻的消費(fèi)習(xí)慣 14圖 ：現(xiàn)制茶飲市場規(guī)快速擴(kuò)張 14圖 ：現(xiàn)制茶飲在茶飲場占比不斷提高 14圖 ：不同檔次現(xiàn)制茶產(chǎn)品市場規(guī)模及增速 15圖 ：中國大陸現(xiàn)制茶人均單周消費(fèi)杯數(shù)有大提升空間 15圖 ：龍頭茶飲品牌 20 年門店數(shù)逆勢增長 16圖 ：中國現(xiàn)制茶飲市格

7、局 17圖 ：低中高端現(xiàn)制茶飲代表品牌門店數(shù)額 17圖 ：低中高端現(xiàn)制茶飲品牌基本情況 17圖 ：中國現(xiàn)制茶飲中高端市場代表品牌競策略 18圖 ：消費(fèi)升級下現(xiàn)制飲對瓶裝飲料形成位代 19圖 ：國內(nèi)人均即飲果汁消費(fèi)量呈下滑勢 19圖 ：國內(nèi)人均可支配入食品消費(fèi)支出不斷提高 19圖 ：新茶飲門店主要布在一二線城市 20圖 ：220年低線城新式茶飲門店快速長 20圖 ：餐飲品牌紛紛推現(xiàn)制茶飲產(chǎn)品 20圖 ：連鎖渠道水現(xiàn)茶飲產(chǎn)品 20圖 ：古茗自建冷鏈倉系統(tǒng) 21圖 ：小杯產(chǎn)品降低了制茶飲的絕對價(jià)格 21圖 ：社媒為消費(fèi)者獲新茶飲資訊的主要道 22圖 ：消費(fèi)者通過社媒享新茶飲體驗(yàn) 22圖 ：90后消費(fèi)

8、者更向于選擇國產(chǎn)消費(fèi)品 22圖 ：中國年輕群體國認(rèn)同感評分更高 22圖 ：我國現(xiàn)制茶飲市空間測算假設(shè) 23圖 ：當(dāng)前10年后目消費(fèi)頻次 vs臺灣（杯周） 23圖 ：現(xiàn)制茶飲市場規(guī)模 vs 軟飲料（億元） 24圖 ：現(xiàn)制茶飲每周消杯數(shù) vs 軟飲料（杯周） 24圖 ：現(xiàn)制茶飲市場空測算詳細(xì)過程假設(shè) 24圖 ：奈雪 U一覽 25圖 ：奈雪常售季節(jié)茶飲產(chǎn)品示例 25圖 ：核心產(chǎn)品貢獻(xiàn)了過 5的茶飲銷售額 26圖 ：奈雪推油柑茶引爆市場熱潮 26圖 ：消費(fèi)者享用新式飲時(shí)偏好搭配烘焙品 26圖 ：奈雪的茶客單價(jià)于高端品牌中第一 26圖 ：產(chǎn)品研發(fā)流程 27圖 ：220年喜茶奈雪的茶推新數(shù)量對比 27圖

9、：221年 15月后司共推出了 15款茶飲新品 27圖 ：奈雪的茶產(chǎn)品存品牌溢價(jià) 28圖 ：奈雪的茶標(biāo)準(zhǔn)店 29圖 ：奈雪的茶 Po店型 29圖 ：奈雪概念店體店一覽 29圖 ：奈雪依烘焙茶飲”第三空間女性視角水果茶等概念形成品差化 30圖 ：奈雪的茶依托創(chuàng)內(nèi)容營銷五條人代言 31圖 ：奈雪的茶通過薇羅永浩直播間營銷 31圖 ：奈雪的茶會員數(shù)速增長 32圖 ：奈雪的茶活躍會數(shù)復(fù)購會員占比提高 32圖 ：奈雪的茶位于小書美食飲品榜單 P30 32圖 ：奈雪的茶微博熱位于新茶飲品牌前列 32圖 ：奈雪的茶百度指位于新茶飲品牌前列 33圖 ：奈雪的茶采購流程 34圖 ：奈雪的茶數(shù)字化系 35圖 ：各

10、項(xiàng)渠道銷售額比 36圖 ：外賣占比不斷提高 36圖 ：公司大力發(fā)展自線上渠道 36圖 ：220年 5月后雪開店數(shù)大幅反彈 37圖 ：奈雪的茶維持著低的關(guān)店率 37圖 ：二線城市門店占大幅提高 38圖 ：221202計(jì)劃開店線級分布 38圖 ：公司未來不同店數(shù)量 38圖 ：公司不同店型結(jié)預(yù)測 38圖 ：奈雪一線城市單覆蓋人口（萬人店） 39圖 ：奈雪新一線城市店覆蓋人口（萬人店） 39圖 ：奈雪二線城市單覆蓋人口（萬人店） 39圖 ：奈雪三線及以下市單店覆蓋人口（人店） 39圖 ：奈雪 Po門店烘焙 U為預(yù)制產(chǎn)品 41圖 ：奈雪 Po門店開始供應(yīng)咖啡產(chǎn)品 41圖 ：奈雪的茶等茶飲上旗艦店 U 4

11、3圖 ：奈雪茶包成交額近頭部茶包品牌 43圖 ：奈雪門店數(shù)量 45圖 ：奈雪單店日均銷額（千元） 45圖 ：海底撈快速擴(kuò)期 PSTM高于 6 48圖 ：九毛九上市以來 STM高于 6 48圖 ：主要餐飲咖啡值對比 48圖 ：店均日銷售額（元） 49圖 ：深圳市門店店均售額（萬元） 49圖 ：店均訂單數(shù)（筆） 50圖 ：店均單筆訂單價(jià)值（元單） 50圖 ：同店銷售額（億） 50圖 ：同店銷售額增速 50圖 ：同店經(jīng)營利潤率 51圖 0：同店數(shù)量 51圖 0：材料成本中包材料占比有所上升 51圖 0：烘焙產(chǎn)品毛利呈下降趨勢 51圖 0：公司層面各項(xiàng)業(yè)成本收入占比（收） 52圖 0：受疫情影響，業(yè)利

12、潤率顯著承壓 52圖 0：材料成本收入比呈上升趨勢 52圖 0：員工成本收入比保持穩(wěn)定 52圖 0：租金成本收入比呈下滑趨勢 53圖 0：廣告開支占比下降趨勢 53圖 0：配送服務(wù)費(fèi)收占比呈上升趨勢 53圖 1：物流倉儲收入比呈上升趨勢 53圖 ：公司融資成本比總體穩(wěn)定 53圖 1：公司行政差旅業(yè)務(wù)開發(fā)費(fèi)用占比總穩(wěn)定 53圖 1：公司凈利潤調(diào)項(xiàng)目 54圖 1：220年政府補(bǔ)和稅收減免大幅提（元） 54圖 1：調(diào)整后凈利潤虧 54圖 1：調(diào)整后凈利潤轉(zhuǎn)正 54圖 1：公司負(fù)債率平穩(wěn) 55圖 1：220年公司短流動性壓力緩解 55圖 1：存貨應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)率情況 55圖 2：應(yīng)付周轉(zhuǎn)率情況 55圖 2

13、：公司 2020年前季度經(jīng)營性現(xiàn)金流比長，現(xiàn)金流情況穩(wěn)（元） 56圖 2：公司整體經(jīng)營潤率呈下滑趨勢 56圖 2：奈雪的茶臺蓋營利潤率 200年有所下滑 56圖 2：臺蓋營收占比年來呈下滑趨勢 57圖 2：臺蓋經(jīng)營利潤近年來呈下滑趨勢 57圖 2：臺門店 57圖 2：臺蓋主要產(chǎn)品 57圖 2：茶飲店數(shù)目呈滑趨勢 58圖 2：單店日銷售額下滑趨勢 58圖 3：單店日訂單量小幅上漲趨勢 58圖 3：單店每筆訂單均銷售價(jià)值呈下滑勢 58圖 3：同店銷售額呈滑趨勢 58圖 3：臺蓋第三方線平臺渠道占比不斷高 58表 ：上市前奈的茶歷了 5輪融資 8表 ：奈雪的茶管團(tuán)具備豐富的連鎖餐從經(jīng)驗(yàn) 10表 ：現(xiàn)

14、制茶飲類產(chǎn)單毫升價(jià)格已經(jīng)與奶近 21表 ：現(xiàn)制茶飲類品單毫升價(jià)格已經(jīng)果飲料接近 21表 ：頭部茶飲牌部聯(lián)名統(tǒng)計(jì) 31表 ：奈雪的茶員體系 32表 ：公司前五供應(yīng)采購額占比 34表 ：奈雪開店力預(yù)測 40表 ：奈雪的茶店模型 vs 主要茶飲品牌星巴克餐飲門店模型 42表 ：奈雪的茶喜茶貓旗艦店主要產(chǎn)品比 43表 ：奈雪的茶盈利預(yù)核心假設(shè) 45表 ：奈雪的茶盈利預(yù)測 46表 ：奈雪的茶營收敏性分析 47表 ：奈雪的茶凈利潤感性分析 47公司概況：高端現(xiàn)制茶飲龍頭，新消費(fèi)標(biāo)桿揚(yáng)帆起航業(yè)務(wù)概覽：主打“茶飲烘焙”雙產(chǎn)品線，打造休閑“第三空間”公司經(jīng)營的旗艦品“雪的茶是國內(nèi)先端現(xiàn)制茶飲連鎖店牌瞄準(zhǔn)年輕其年

15、性首茶+歐雙產(chǎn)模通連店銷售奶鮮葉主料的端制飲烘產(chǎn)品并力打造適放松的城休第空25 年立公采營模擴(kuò)至前有556間門店絡(luò)蓋國地29個(gè)級進(jìn)約70個(gè)市并業(yè)務(wù)拓展香特及為國覆范最的現(xiàn)茶品以200年全部產(chǎn)品包烘等叉售產(chǎn)）售值，司市份為39排第；在高現(xiàn)茶行中場份為8.，名二。圖 ：奈的茶要業(yè)結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來源：，奈雪的茶招股書注：上圖中數(shù)據(jù)根據(jù)奈雪的茶200 年財(cái)務(wù)報(bào)告圖 ：奈雪的茶場份居于現(xiàn)制茶飲市場七位圖 ：奈雪的茶場份居于高端現(xiàn)制茶飲二位數(shù)據(jù)來源：，奈雪的茶招股書數(shù)據(jù)來源：，奈雪的茶招股數(shù)圖 ：奈雪的品牌進(jìn)入了中國 29個(gè)省級行單位數(shù)據(jù)來源：，奈雪的茶招股書發(fā)展歷程：多輪融資助力門店擴(kuò)張，成功上市開啟新征程至

16、上市前經(jīng)歷 5 輪融資受到資本追捧，估不提高。奈的茶017 年2 月至今進(jìn)行了 A 輪A+輪1 輪B2 輪C 輪融資，其中天圖系資本/深創(chuàng)投/太盟投資（AC Neua）公重要投者在201 年1 月成最一資C輪司得自ACNebua1億元比于208 年1月的B1 輪融資司0 元民的估C 輪資中20 美元約10 人幣的估值實(shí)大增。表 ：上市奈的茶歷了 5輪融資融資輪次融資形式時(shí)間融資規(guī)模投資方C 數(shù)據(jù)來源：，奈雪的茶招股書融資支持下奈雪的茶 8年后進(jìn)入快速擴(kuò)張軌道營體系不斷完善茶15-17 在州內(nèi)張217 開全擴(kuò)的，進(jìn)武漢西安京海杭州南等市融支下公司2018年進(jìn)速拓9月突百年底門店達(dá)55 并水外市于

17、底新坡出第家外2092020年奈的開速一步于220年始進(jìn)下市在省份的三線惠州金華臺等市至021年5 奈的門達(dá)到556 家門擴(kuò)的奈的經(jīng)體不完善持進(jìn)著店多元業(yè)態(tài)/子品牌/會員體系的探索及建設(shè)：奈雪的茶 205 年成立子品牌臺蓋；分別于 20182092020年出雪禮店雪廠雪o店200年3 月奈雪貓艦上10月推氣水219年9 開打會體至2021年5月會數(shù)達(dá)340 名。圖 ：融資支持奈雪茶門店快速擴(kuò)張、營系不斷完善數(shù)據(jù)來源：，奈雪的茶招股書上市實(shí)際募資 .56 億美，用于門店擴(kuò)張技術(shù)供應(yīng)鏈渠道建設(shè)。司201 年2 月1 于交提股書并同年6 月24 完成O成籌資656 億美元超計(jì)籌的45億美筆集金要用進(jìn)

18、步張鎖絡(luò)，加快字供道建1擴(kuò)連網(wǎng)劃221202 于線新市別設(shè)約00 間及350 奈的茶店，其0劃奈雪O 門店展體營化具用包專技基礎(chǔ)施能備置、 T 家薪金）提供鏈渠建能力包在國同市建五個(gè)央房并展上零渠。股權(quán)結(jié)&管理團(tuán)隊(duì)：創(chuàng)始人主導(dǎo)股權(quán)激勵(lì)機(jī)制完善團(tuán)隊(duì)經(jīng)豐富創(chuàng)始人合計(jì)持股 6704，股權(quán)高度集中。始事長O 林創(chuàng)始/總經(jīng)理心夫通過有林心股 0的股同持有67.4。天資參與公司輪資共有1305股。創(chuàng)與C 參與B2 輪資目持股比例別為.32與0.85CNeua參與C融資目持比例為6.2。制訂全面股權(quán)激勵(lì)制預(yù)留股權(quán)激勵(lì)份額總本的 8.6公于220年5 月通過事決推購權(quán)計(jì)對工行激激計(jì)下數(shù)目最多不過1.6 股當(dāng)于

19、司本的8.6批權(quán)勵(lì)額1前CO 何已于020 行使股，得司53.5 股占約0.由何剛及配馬鳴士擁有0全有公擁有Fothsdmust持股股份比6.2%用公司雇未來股權(quán)3rstldePrftsmted持股占比 2.2%，用來的雇員/顧/咨詢?nèi)斯蓹?quán)激勵(lì)。員股權(quán)平臺 hmLied/CyaldesLied票權(quán)前別公創(chuàng)人趙林彭心彭行。圖 ：奈雪的茶權(quán)高集中數(shù)據(jù)來源：，奈雪的茶招股書創(chuàng)始人及高管團(tuán)隊(duì)備富的連鎖餐飲從業(yè)驗(yàn)合創(chuàng)始人執(zhí)行董事彭心抓產(chǎn)品研發(fā)司合始趙林前漢食品前奈要負(fù)責(zé)對外展工和店運(yùn)行事兼O 曾于氣司職首技術(shù)官何剛于幸總監(jiān)圣曾九九麥當(dāng)任管層豐富的餐飲鎖驗(yàn)公聯(lián)合始彭創(chuàng)奈雪茶前事T 出于對烘有很的于202

20、年12 辭創(chuàng)前要責(zé)雪的產(chǎn)品研發(fā)質(zhì)控及體銷戰(zhàn)。姓名年齡職務(wù)角色及責(zé)任加入集團(tuán)日期獲委任日期教育經(jīng)歷職業(yè)經(jīng)歷表 ：奈雪的茶姓名年齡職務(wù)角色及責(zé)任加入集團(tuán)日期獲委任日期教育經(jīng)歷職業(yè)經(jīng)歷、于01年月2015任于漢堡王食品（深圳） 2040512日 2000609日2015至01年月任美心食品（深圳）自01年月20210擔(dān)金軟（國有公明俱部秘心3 略 2040512日 2090905日書；2087起擔(dān)深市心化播限任司事自2078起擔(dān)深市林化播限任司事剛5 官2000601日 2010205日分 于01年月2004擔(dān)任Luckin Coffee首席技術(shù)官，01年月?lián)鷮W(xué) 位202060801日 200060

21、9日士 自00年月2063擔(dān)任元?dú)鈮鬯静惋嫹?wù)管理（深圳）1269 執(zhí)董兼OO鄂7 官2010112日 2010205日學(xué)于01年1至02年2任于東日條技限司主負(fù)責(zé)公司的人力資源主管公司的人力資源主管及2098至01年月任力源理洋 于01年月20612擔(dān)廣州九毛九餐飲管理有限公司的人力資源2070907日 2010205日憑總監(jiān)。女于00年月2098擔(dān)廣東三元麥當(dāng)勞食品有限責(zé)任務(wù)鈺3 法于01年月2096任于圳大創(chuàng)科有公，2036港 月2066任務(wù)理法部管于01年月2096任務(wù) 書務(wù)2090729日 2010205日位 111Vtd g 事2020110至01年月職美教（圳有公，后位聯(lián)2091

22、008日 2010205日理燕8 數(shù)據(jù)來源：，奈雪的茶招股書經(jīng)營概況：門店擴(kuò)張驅(qū)動營收高增，調(diào)整后凈利潤轉(zhuǎn)正公司處于高速成長雪的茶門店擴(kuò)張為要?jiǎng)铀?00 營為3.57 億元比速+2奈的品貢了收的3為司主的收來源副牌蓋其貢獻(xiàn)入少主業(yè)之外受于情的值減免及府助公獲其他并主業(yè)中的他入206億相比前兩大提公收增主驅(qū)為雪茶茶品門擴(kuò)202020年門同凈分為2 家164 家門增別+150從結(jié)構(gòu)220 年奈雪的茶品牌營收中，現(xiàn)制茶飲/烘焙/其他產(chǎn)品占比分別占比 76.02182.2220年主受疫影店消客占下致烘焙產(chǎn)品售比所滑。圖 ：公營收速增（億元）圖 ：202020年奈雪茶營收的品牌產(chǎn)品結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來源：，奈雪的

23、茶招股書數(shù)據(jù)來源：，奈雪的茶招股書盈利能力持續(xù)改200年調(diào)整后onP凈利潤扭虧218 盈利能力續(xù)善20182019 年調(diào)后虧有收，200 進(jìn)步虧為實(shí)現(xiàn)調(diào)后潤0.7 看在疫時(shí)代隨奈雪茶店絡(luò)張T中央廚等施善規(guī)模品牌應(yīng)顯盈能有望一提。圖 ：公司 220年調(diào)整凈利潤扭虧（億元）圖 ：公司 018020年盈利能力處于上行間數(shù)據(jù)來源：，奈雪的茶招股書數(shù)據(jù)來源：，奈雪的茶招股書新茶飲行業(yè)扎根千年茶文化融合創(chuàng)新升級開啟黃金賽道賽道概況：大體量、高增長黃金賽道，品牌化格局初現(xiàn)現(xiàn)制飲基傳茶融合新級年一的生方式茶飲是中國非酒精（包括現(xiàn)制飲品中的最品類且仍維持著高速長中國具備悠久的歷史和廣泛的群眾基礎(chǔ)。按零售消費(fèi)價(jià)值

24、計(jì)，中國茶市場規(guī)模由 2015的569億人增長至2020年的約4107人民化長率為9.，在中非精品場占比到3.3計(jì)來增將一提于史文化地理形成的茶飲消偏好具有高穩(wěn)定性持續(xù)，與多種多樣的閑服業(yè)結(jié)合已融了地民的常活。圖 ：茶飲料在中國非精飲料市場占比最高圖 ：中國茶市場規(guī)模速增長（億元）數(shù)據(jù)來源：，奈雪的茶招股書數(shù)據(jù)來源：，沙利文研究，奈雪招股書圖 ：中國人均茶年費(fèi)量不斷增長（公）圖 ：基于傳統(tǒng)茶飲的閑服務(wù)業(yè)態(tài)豐富多樣數(shù)據(jù)來源：，沙利文研究數(shù)據(jù)來源：，互聯(lián)網(wǎng)公開資料整理現(xiàn)制茶飲是基于傳茶的融合創(chuàng)新品具備定的成癮性年來新飲產(chǎn)品升級開始使用天然原料?，F(xiàn)制茶飲茶加品萃取液水果制品木球等配料現(xiàn)加配而，前身為

25、80 年在港發(fā)的茶港奶吸了英式茶開茶飲加木球配成當(dāng)國現(xiàn)飲產(chǎn)品的雛于制飲以茶核元啡較備定成，較易成頻次高性費(fèi)制飲展至歷了個(gè)展階第二階均奶粉植末茶為要相對時(shí)體植脂末易生反脂飲用健產(chǎn)危三階起于015年喜茶奈的為表高現(xiàn)制飲現(xiàn)開始新鮮果奶為材并進(jìn)行高度產(chǎn)出大地富現(xiàn)茶的感味提了康性在這一果成最歡迎產(chǎn)形品合果鮮果湯輔類料以及油士制頂是前新為頻子品外高茶品還在場景渠牌不化，領(lǐng)制業(yè)展開啟新飲代。圖 ：現(xiàn)制茶產(chǎn)品中啡因含量較高，具一的成癮性數(shù)據(jù)來源：，fineinforr，人民日報(bào)，老爸測圖 ：現(xiàn)制茶飲經(jīng)歷了個(gè)發(fā)展階段，216年至今為新茶飲時(shí)代數(shù)據(jù)來源：，沙利文研究目標(biāo)客戶以年輕群為成為年輕代新的生方式220年制

26、茶費(fèi)群中 90 占達(dá)70輕體占主（支寶費(fèi)數(shù)來管比高年長群新飲費(fèi)亦所上其男比達(dá)4：，性比208020 年有所0 人數(shù)達(dá).3 億0 目處職個(gè)人展入長黃期，是未中社的堅(jiān)量其費(fèi)好費(fèi)表著來發(fā)方茶飲作為中傳飲的代改造采天原感豐且斷陳新同能夠與多種配料組合實(shí)現(xiàn)高度定制化，充分滿足了年輕消費(fèi)者的追求健康天然求新求異性的由于品備定成性制飲費(fèi)高性強(qiáng)：超過3消者周費(fèi)在2杯以，制成年一的活式。圖 ：以女性消費(fèi)者為，男性占比呈擴(kuò)張勢圖 ：90后消費(fèi)占比比達(dá) 70%數(shù)據(jù)來源：，200 新式茶飲白皮書數(shù)據(jù)來源：，沙利文研究圖 ：新茶飲消費(fèi)者收水平圖 ：新茶飲消費(fèi)者能形成高頻的消費(fèi)習(xí)慣數(shù)據(jù)來源：，沙利文研究數(shù)據(jù)來源：，沙利文

27、研究市場間大量高的千級金道滲率人消提空大現(xiàn)制茶飲行業(yè)持續(xù)高增，市場規(guī)模已逾千億。212020 年現(xiàn)茶飲行市規(guī)模由 42 元長至16 億元其除飲品還包烘等他品售，CR為1.9中產(chǎn)品售由215的21億增至00的6億元AR達(dá)25制茶為國產(chǎn)市中成最的賽202020年增遠(yuǎn)于包粉和飲同的8149隨現(xiàn)茶市模擴(kuò)張茶行市占斷提比由205的6.4長至200的2.，預(yù)計(jì)來成茶業(yè)大的賽。圖 ：現(xiàn)制茶飲市場規(guī)快速擴(kuò)張圖 ：現(xiàn)制茶飲在茶飲場占比不斷提高數(shù)據(jù)來源：，奈雪的茶招股書數(shù)據(jù)來源：，奈雪的茶招股書現(xiàn)制茶飲根據(jù)價(jià)格分三個(gè)價(jià)格檔次中端市最大高端現(xiàn)茶市場速最高端制為用奶果優(yōu)茶為料在20元上現(xiàn)茶同時(shí)門店場方端制茶始用積大設(shè)

28、有交閑間門時(shí)開始依托產(chǎn)品門店品牌化等樹立其獨(dú)特概念風(fēng)格。當(dāng)前，高端制茶市場增長猛消價(jià)總由2015的人幣8增長為2020年約129元，復(fù)合增率達(dá)5.8。圖 ：不同檔次現(xiàn)制茶產(chǎn)品市場規(guī)模及增速數(shù)據(jù)來源：，奈雪的茶招股書由于客群滲透有限人均消費(fèi)頻次仍有大提升空間管制的消費(fèi)者能養(yǎng)高消習(xí)但“己型消當(dāng)消群仍要一線城市年群群透有此全范圍看現(xiàn)茶的均周消費(fèi)杯數(shù)仍處于較低水平，遠(yuǎn)落后于臺灣地區(qū)，以及歐美地區(qū)咖啡年人均消費(fèi)杯數(shù)我們?yōu)椴挥诮y(tǒng)飲和啡飲制飲與制品果高融備巨大創(chuàng)空在味健康性定化帶更價(jià)能適不同的消費(fèi)偏好未有隨消升級門觸不滲到更闊人在場間巨大（細(xì)成動析及長間見2.2章節(jié)）圖 ：中國大陸現(xiàn)制茶人均單周消費(fèi)杯數(shù)有大

29、提升空間數(shù)據(jù)來源：，風(fēng)傳媒，歐睿咨詢，瑞幸招股書競爭局行開進(jìn)品牌發(fā)階，端制茶場中較高整體集中度仍較低疫后行業(yè)加速集中品牌格局逐漸清晰新茶飲白皮書截至200 全飲門達(dá)48萬最大低茶龍“雪冰城門數(shù)破12 家門店占為2.7場份在0右前大現(xiàn)制茶品門數(shù)為6.2場中總上仍低但前業(yè)經(jīng)過了粗放式發(fā)展階段，開始全面品牌化，頭部品牌門店數(shù)量上與中小品牌拉開差距規(guī)模應(yīng)益是200 新疫后方面經(jīng)水較的量茶飲企業(yè)業(yè)閉業(yè)門店下另方頭茶品加擴(kuò)行業(yè)集中不提，太應(yīng)凸。圖 ：龍茶飲品牌 20 年門店數(shù)逆勢增長數(shù)據(jù)來源：，窄門餐眼，200 新式茶飲白皮書，瞻產(chǎn)業(yè)研究院低端高端現(xiàn)制茶市場龍強(qiáng)勢，中端多品牌形成烈卡位之勢。拆為中高端市場

30、看，低端市場目前雪城店遙領(lǐng)先門達(dá)130 以，益禾堂甜啦店分為460 家270家梯度顯蜜冰市份額約 3040）中端市場為現(xiàn)茶行最的分市，220 年場占比達(dá)49該格品書燒oCo茗茶道滬阿等0余個(gè)品牌門數(shù)千以，品牌出各牌烈位；前R3 約50。）端市場：內(nèi)有40 端現(xiàn)茶店其制飲均不于20 元；00 個(gè)連鎖高現(xiàn)茶品全國約250 連端現(xiàn)茶市場份額序高現(xiàn)茶5品分為茶奈O樂伏茶C達(dá)55，中奈茶市份遙領(lǐng)。圖 ：中國現(xiàn)制茶飲市格局圖 ：低中高端現(xiàn)制茶飲代表品牌門店數(shù)額數(shù)據(jù)來源：，窄門餐注：數(shù)據(jù)截至221年6月8數(shù)據(jù)來源：，奈雪的茶招股書 注意：低端/中端茶飲品牌市場份額為概高中低三個(gè)價(jià)格檔形成異化競爭低端市場依托

31、盟式速張搶占下沉址要在商街校人量的區(qū)頭企依模效應(yīng)/供應(yīng)鏈實(shí)現(xiàn)極致性價(jià)比。2）中端市場：各品牌打法各異，競爭呈區(qū)域化/差異化主要爭略括域密形區(qū)內(nèi)規(guī)效及耕分類造類龍頭高端市場依托營式張門仍主集在二城選址以核商圈購廣的金鋪為通產(chǎn)新場景銷全位形成品牌城領(lǐng)費(fèi)心智進(jìn)形品溢目喜茶奈的在牌名度門覆范上經(jīng)其他端牌開距時(shí)開依品勢推業(yè)態(tài)多元化品外；到本青，力本場一步固場位。圖 ：低中高端現(xiàn)制茶飲品牌基本情況一點(diǎn)點(diǎn)中端CoCo書亦燒仙草滬上阿姨古茗茶百道茶顏悅色高端喜茶奈雪的茶樂樂一點(diǎn)點(diǎn)中端CoCo書亦燒仙草滬上阿姨古茗茶百道茶顏悅色高端喜茶奈雪的茶樂樂低端蜜雪冰城益禾堂件3542258925673720084843

32、533851年年384營營江 山 川/北江 蘇浙/建/東江/江/ 廣 華 浙 三 江 江 北長角區(qū) 江江/建 區(qū) 浙/浙/份域9820929122498209291224142263324752673356435866208352223123313113631591372181853313品、 波 奶三弟珍書燒草葡血米茶芋 古 、 芝 莓 果莉數(shù)據(jù)來源：，窄門餐眼圖 ：中國現(xiàn)制茶飲中高端市場代表品牌競策略數(shù)據(jù)來源：，各品牌微信點(diǎn)單小程序成長動能/空間測算：供需兩端發(fā)力加速客群滲透，打開成長空間消費(fèi)店供升級需端力社營銷族同重催化需求端：多元化產(chǎn)品打破品類壁壘，口感健康定制化升級對瓶裝軟飲料形成上

33、替代符合消費(fèi)升級方制飲傳茶品形迥奶茶中乳制品果一作口的主調(diào)茶素以的形加起豐口增香解膩的作用；這一產(chǎn)品態(tài)經(jīng)歷瓶裝茶果汁乳制料的市場教育，求具相當(dāng)性持續(xù)性而相比統(tǒng)瓶裝飲料，現(xiàn)茶飲托新鮮原材料，口健康性/定制上來高我們好消升下將持對裝是對瓶裝果汁即飲乳飲料能形成替代。同時(shí)現(xiàn)場即時(shí)飲用的條件下，制飲品無考產(chǎn)的腐題大拓了適材料范進(jìn)具高頻推新的前頭制茶品每的品新頻普在0 以越來越多的小眾水果時(shí)令水果色配料進(jìn)入現(xiàn)制品視，產(chǎn)品品類的豐度創(chuàng)新性也遠(yuǎn)超裝料我認(rèn)新茶飲本質(zhì)上是以為介基于接近餐飲的制件，對各類天然原材料品一次全面融合升級新售應(yīng)使茶能夠?qū)嵉郊窗毕露嗖璁a(chǎn)實(shí)瓶便性亦瓶裝飲料根歐咨數(shù)內(nèi)人即飲年消模205 后

34、呈現(xiàn)之應(yīng)現(xiàn)制飲費(fèi)快擴(kuò)國居人可收入長期增的景費(fèi)觀念“重能性求性比愿為質(zhì)乃至品支溢”型現(xiàn)制飲合費(fèi)級方向有長受。圖 ：消費(fèi)升級下現(xiàn)制飲對瓶裝飲料形成位代數(shù)據(jù)來源：，益索普，奈雪的茶點(diǎn)單小程序，互聯(lián)網(wǎng)公開信息圖 ：國內(nèi)人即飲茶果汁消費(fèi)量呈下滑勢圖 國內(nèi)人均可支配入食品消費(fèi)支出不斷提高數(shù)據(jù)來源：，歐睿咨詢注：人均周消費(fèi)（瓶數(shù)）為假定每瓶50l 計(jì)算數(shù)據(jù)來源：，沙利文研究供給端門店擴(kuò)張完成品觸達(dá)消費(fèi)者教育餐飲零售等渠道亦方興艾在求端確性高情供給的達(dá)成市擴(kuò)容關(guān)因當(dāng)式茶飲主要布一線新城市新現(xiàn)茶一市占達(dá)39新線為，二為18遠(yuǎn)于城線市場巨據(jù)團(tuán)評前二線線市式飲店數(shù)同增在120以上遠(yuǎn)于線市一。新式茶飲有望隨著門店擴(kuò)張

35、/下沉完成產(chǎn)品觸達(dá)/消費(fèi)者教育，使得更廣闊的人群接 受新飲費(fèi)生方飲牌發(fā)品牌售態(tài)營飲為行 業(yè)趨年湊湊撈呷呷哺德麥小坎餐品均現(xiàn)制茶 飲產(chǎn)甚子牌具有000余連超便利入茶在店開設(shè)7 米品不眠郵的茶茶店福福市郵大藥房下開（前國政在廈試咖業(yè)。圖 ：新茶飲門店主要布在一二線城市圖 ：220年低線城新式茶飲門店快速長數(shù)據(jù)來源：，200 式茶飲白皮書數(shù)據(jù)來源：，美團(tuán)點(diǎn)評品牌茶飲產(chǎn)品推新時(shí)間價(jià)格海底撈自助奶茶幽幽花椒201年0月201年品牌茶飲產(chǎn)品推新時(shí)間價(jià)格海底撈自助奶茶幽幽花椒201年0月201年0月9.元/杯18元杯幽幽觀音201年0月18元杯柚滿星芒201年0月20元杯白日葡萄201年0月20元杯莓滿星河

36、201年0月20元杯 香水檸檬201年0月14元杯湊湊草莓雪頂209年0月26元杯黃粱一夢200年0月18元杯龍井粉荔200年0月26元杯龍井奶蓋200年0月26元杯雨前龍井200年0月26元杯 燕麥奶茶200年0月22元杯麥當(dāng)勞王的黑金珍珠奶茶209年1月14元杯芒果果肉雪冰200年0月19元杯巴西莓風(fēng)味莓果雪冰200年0月19元杯肯德基百香茉莉鮮果茶207年1月12元杯戀橙烏龍茶208年1月125元/杯戀檸戀桔烏龍茶209年0月135元/杯桃之戀烏龍茶209年0月135元/杯星空戀語烏龍茶209年0月145元/杯九龍金玉烏龍奶茶209年0月125元/杯 芭梨戀語烏龍茶209年0月145元/

37、杯呷哺呷哺茶米茶品牌208年1月人均2289元 小龍坎龍小茶品牌208年0月1214元杯數(shù)據(jù)來源：，各品牌官網(wǎng)數(shù)據(jù)來源：，整理自互聯(lián)網(wǎng)公開信息供給端供應(yīng)鏈升級疊門店加密形成規(guī)模應(yīng)新鮮優(yōu)質(zhì)的現(xiàn)制飲品與汁品乳制品瓶裝飲料價(jià)位日接近現(xiàn)茶產(chǎn)原大多為奶且量小眾水果時(shí)令水果被廣泛應(yīng)用，供應(yīng)鏈不斷升級柔性化成為茶飲門店擴(kuò)張的關(guān)鍵支撐來著應(yīng)效不斷升現(xiàn)茶產(chǎn)仍有價(jià)間例如前高端飲茶品價(jià)遍在0 上瓶料價(jià)差明但中端品牌依門加和應(yīng)升果產(chǎn)降至0 元下其的佼扎根浙江古古浙省門到155 實(shí)了特區(qū)內(nèi)超密時(shí)古茗建冷配系進(jìn)步低輸成芝士肉桃士芒糯糯等茶品格在1719 ，為700 毫，其毫價(jià)已常高端瓶裝汁品尤是NC 汁品近其產(chǎn)品芋麻牛奶

38、芋厚厚牛奶泥稞奶產(chǎn)以奶主原量為00 升其毫價(jià)亦與高端瓶鮮奶產(chǎn)接。目前喜茶CCo一點(diǎn)等品牌亦出了小，降低了茶飲品絕價(jià)約1012 元0降其消門。圖 ：古茗自建冷鏈倉系統(tǒng)圖 ：小杯產(chǎn)品降低了制茶飲的絕對價(jià)格數(shù)據(jù)來源：，古茗官方網(wǎng)站數(shù)據(jù)來源：，咖門表 ：現(xiàn)制茶飲類產(chǎn)單毫升價(jià)格已經(jīng)與奶近品牌古茗喜茶光明光明料烏茶奶頂+奶黑/珠量llL）61 單升（/m）22 數(shù)據(jù)來源：，各品牌點(diǎn)單小程序，鮮牛奶價(jià)格取自盒馬生鮮表 ：現(xiàn)制茶飲茶類品單毫升價(jià)格已經(jīng)果飲料接近品牌古茗喜茶天真樂天料草/湯芝奶草/湯芝奶草汁草泥0 ）蓋蓋單升（/m）數(shù)據(jù)來源：，各品牌點(diǎn)單小程序，果汁產(chǎn)品價(jià)格取自盒馬生鮮社媒營銷民族認(rèn)同新飲人群滲

39、透的重要化當(dāng)前內(nèi)能機(jī)備G 極高普及率使得不同地區(qū)人們的生活方式消費(fèi)習(xí)慣能夠通過社媒快速分享/傳播消費(fèi)能借社迅形成線市費(fèi)偏快向線市攏茶飲為下尚“己消品類產(chǎn)值高感好同通名等營銷活打產(chǎn)的題通過品務(wù)門店品文化與費(fèi)形情紐帶，高度備媒播性能通社網(wǎng)的享背書實(shí)“種草進(jìn)步寬費(fèi)的邊。據(jù)瓜據(jù)020 年1 月021 年3 ，喜茶茶百道亦仙oo奈雪茶均現(xiàn)美飲品紅互動總前 30名，成為年輕群體的社交貨幣。此外，隨著中國國際地位、綜合國力的不斷提升新一年人老輩比更有族豪文化據(jù)國報(bào)調(diào)， 90 后00 后“族”分遠(yuǎn)于0700 后這民認(rèn)滲至消費(fèi)將現(xiàn)對族統(tǒng)消品族牌偏現(xiàn)茶根于國茶文化傳時(shí)下民品牌度備新念引領(lǐng)制風(fēng)們好未來成中年一消者的

40、活式化。圖 ：社媒為消費(fèi)者獲新茶飲資訊的主要道圖 ：消費(fèi)者通過社媒享新茶飲體驗(yàn)數(shù)據(jù)來源：，沙利文研究數(shù)據(jù)來源：，小紅書圖 ：90后消費(fèi)者更向于選擇國產(chǎn)消費(fèi)品圖 ：中國年輕群體國認(rèn)同感評分更高數(shù)據(jù)來源：，沙利文研究數(shù)據(jù)來源：，中國青年報(bào)市場間至2030市場間望破00010年化速達(dá)18%看好在消費(fèi)升級門店觸達(dá)下，0 年后現(xiàn)制茶飲產(chǎn)品（不含烘焙等交叉銷售）市空間突破 40億根文所我認(rèn)新需求備續(xù)且分合消費(fèi)方來著給端店應(yīng)發(fā)夠?qū)嵏鼜V的群蓋不斷搶瓶軟料場額動場容以們基茶的標(biāo)群15- 50 城青人2人均費(fèi)3現(xiàn)飲杯價(jià)個(gè)心量算未來現(xiàn)茶的在場間。1）1550 歲城鎮(zhèn)人至 30 年約 5 億人：制茶是城化產(chǎn)，要消費(fèi)密

41、作支城年人為主的費(fèi)群在設(shè)定030年口達(dá)到14.5 億國城化率230 到70；定鎮(zhèn)150 青人占由220年的5來降至2030年的0七中159歲人占為3.75215 年我國550歲年口比為4.2城青口占應(yīng)更們此計(jì)算得200 年1550歲鎮(zhèn)年人約5億。城鎮(zhèn)青年人口均年費(fèi)杯數(shù)至030年達(dá)到44杯根據(jù)220式飲皮書，現(xiàn)制飲標(biāo)者86每周夠費(fèi)1杯上形成為頻消習(xí)著未來求端茶飲望更闊人納入常消者目前以城鎮(zhèn)550歲年口基制飲均消杯數(shù)為020杯不灣15-50 青人人周的21 杯十之。們設(shè)了鎮(zhèn)年口均消費(fèi)杯的化所的200 人周杯數(shù)為0.8不灣當(dāng)前水平一?，F(xiàn)制茶飲杯單參考 PI 設(shè)定增幅，至 200 年達(dá)到 18.8 元

42、：據(jù)CPI 定現(xiàn)制茶飲杯單價(jià)年化增為3。人均可支配收入提為未來新茶飲消費(fèi)頻次求的核動目前內(nèi)杯現(xiàn)茶杯價(jià)日均P 值為8來著國內(nèi)民入平提廣的群望現(xiàn)制飲品態(tài)費(fèi)（灣奶茶單為70元幣占209 單人均DP比約為3圖 ：我國現(xiàn)制茶飲市空間測算假設(shè)圖 ：當(dāng)前10年后目消費(fèi)頻次 vs臺灣（杯周）數(shù)據(jù)來源：數(shù)據(jù)來源：，風(fēng)傳媒根據(jù)上述測算我國現(xiàn)茶飲市場空間在 030年有望達(dá)到 416億年化增長 18.%。上述測算中關(guān)鍵假設(shè)在于現(xiàn)制茶飲在供需兩端發(fā)力下加速客群滲透，實(shí) “鎮(zhèn)150 青人年人消杯增我們計(jì)指在030后達(dá)到44杯這數(shù)不灣209 水的管中大和灣在入水 平氣候條件的差異，這一測算也應(yīng)當(dāng)相當(dāng)保守。總量上來看，根據(jù)農(nóng)

43、夫山泉招 股書的據(jù)2019 年國軟料場模達(dá)914 億元基我的算024 年現(xiàn)茶市規(guī)僅同年飲市規(guī)（農(nóng)夫泉股中測的13； 2030 現(xiàn)茶市規(guī)不足2019 年飲市一半考到制飲品的多元特能與瓶裝飲產(chǎn)形替一算當(dāng)備的合理性。圖 ：現(xiàn)制茶飲市場規(guī)模 vs 軟飲料（億元）圖 ：現(xiàn)制茶飲每周消杯數(shù) vs 軟飲料（杯周）數(shù)據(jù)來源：，農(nóng)夫山泉招股書數(shù)據(jù)來源：，歐睿咨詢注：軟飲料周消費(fèi)杯數(shù)為假定每杯50l 計(jì)算得圖 ：現(xiàn)制茶飲市場空測算詳細(xì)過程假設(shè)現(xiàn)制茶飲市場空間測算20202021202220232024202520262027202820292030城鎮(zhèn)人口總?cè)丝冢▋|人）14.014.114.114.214.314

44、.314.314.414.414.414.5yoy0.500.500.500.300.300.300.300.200.200.20城鎮(zhèn)人口（億人）8.58.68.89.09.19.39.49.69.79.910.0城鎮(zhèn)化率60.661626364656667676869城鎮(zhèn)15-50歲人口（億人）4.74.74.84.84.84.94.94.95.05.0 5.015-50歲人口占比5554.554.053.553.052.552.051.551.050.550.00消費(fèi)頻次單周人均消費(fèi)頻次-基于總?cè)丝?.070.080.100.120.140.170.200.230.260.280.29年人

45、均消費(fèi)頻次-基于總?cè)丝?.44.35.16.27.58.910.512.213.414.515.3單周人均消費(fèi)頻次-基于城鎮(zhèn)15-50歲人口0.200.240.290.350.420.500.590.680.750.810.85年人均消費(fèi)頻次-基于城鎮(zhèn)15-50歲人口10.212.715.318.322.026.230.935.539.142.244.3yoy252020201918151085整體市場規(guī)模現(xiàn)制茶飲杯單價(jià)(元）14.014.414.915.315.816.216.717.217.718.318.8yoy3.03.03.03.03.03.03.03.03.03.0市場規(guī)模（億元）

46、66586510791346167520672528301434313835 4166 yoy30.0224.7824.7524.4723.4022.3319.1913.8611.768.63細(xì)分市場規(guī)模低端-單杯價(jià)格77.27.47.67.98.18.48.68.99.19.4yoy3.03.03.03.03.03.03.03.03.03.0低端人均年消費(fèi)頻次-基于城鎮(zhèn)青年人口6.57.89.411.413.813.114.415.515.815.7 15.1低端市場規(guī)模212264333419527517592657693713708占比31.930.5030.8231.1431.4625

47、.0023.4021.8020.2018.6017.00中端-單杯價(jià)格1515.515.916.416.917.417.918.419.019.620.2yoy3.03.03.03.03.03.03.03.03.03.0高端人均年消費(fèi)頻次-基于城鎮(zhèn)青年人口4.65.87.08.510.212.214.617.018.920.6 21.9中端市場規(guī)模324423532668836103412791543177720092208占比48.748.9849.3049.6249.9450.0050.6051.2051.8052.4053.00高端-單杯價(jià)格2525.826.527.328.129.02

48、9.930.731.732.633.63.03.03.03.03.03.03.03.03.03.0高端人均年消費(fèi)頻次-基于城鎮(zhèn)青年人口1.11.51.82.22.63.74.55.46.16.9 7.4高端市場規(guī)模12917722528536051765781496111121250占比19.420.5220.8421.1621.4825.0026.0027.0028.0029.0030.00數(shù)據(jù)來源：模式壁壘前“產(chǎn)品空間打造品牌護(hù)城河后端供應(yīng)鏈為關(guān)鍵前端“產(chǎn)品+空間”重塑茶飲體驗(yàn)，打造品牌護(hù)城河產(chǎn)品高品產(chǎn)線實(shí)高單，頻新持吸矚目產(chǎn)品新飲牌立之牌常是創(chuàng)新款品現(xiàn)然由于現(xiàn)茶產(chǎn)技門較品被制何由品圈打品

49、護(hù)河是新飲牌展大關(guān)雪茶為現(xiàn)制飲部通過以下方式確立了產(chǎn)品端的優(yōu)勢：1）頻繁推新，把握新產(chǎn)品品類話語權(quán)，通過新鮮維持牌依應(yīng)鏈現(xiàn)品定品及提獨(dú)的（里山初露茶；）托司管理和OP流實(shí)產(chǎn)品度準(zhǔn)。茶飲 SU 由 25 款常售產(chǎn)品數(shù)款季節(jié)性產(chǎn)品成核心產(chǎn)品強(qiáng)勢。的核心菜單括5 以的茶飲U主分果奶茶茶大類為奈雪U 是為志性品奈三典茶單均果產(chǎn)氣莓氣霸士萄200 共出210 萬，獻(xiàn)制飲售額的27.中氣士萄200 年3 推出至20 底的9 月共出600萬杯此外奈的常有5 左季性品括季茶節(jié)時(shí)令主的量品飲銷額占重比2020年O3季性品茶飲銷額占為72由于節(jié)產(chǎn)會斷新，218 年來司推出了60款節(jié)產(chǎn)品201年3月23日雪“氣玉柑

50、廣消者評，銷中達(dá)20并動業(yè)潮使油柑一眾果為制飲業(yè)當(dāng)單而雪認(rèn)為油茶品第品分顯產(chǎn)以及圍繞產(chǎn)的銷力。圖 ：奈雪 SU一覽圖 ：奈雪常售季節(jié)茶飲產(chǎn)品示例常售產(chǎn)品示例季節(jié)性產(chǎn)品示例常售產(chǎn)品示例季節(jié)性產(chǎn)品示例類別奈雪的茶類別奈雪的茶果茶霸氣芝士草莓時(shí)令水茶霸氣芝士楊梅奶茶/類金色山脈寶藏茶時(shí)令水茶霸氣油柑王純茶/蓋茶芝芝綠妍節(jié)慶/節(jié)限量春日櫻花寶藏茶數(shù)據(jù)來源：，品牌點(diǎn)單小程序數(shù)據(jù)來源：，奈雪的茶公眾號/點(diǎn)單小程序圖 ：核心產(chǎn)品貢獻(xiàn)了過 5的茶飲銷售額圖 ：奈雪推出“油柑”引爆市場熱潮數(shù)據(jù)來源：，奈雪的茶招股書數(shù)據(jù)來源：，飲力實(shí)驗(yàn)室，百度指數(shù)烘焙 SU在 250款之間依托雙產(chǎn)品線實(shí)現(xiàn)高單價(jià)公司常備530款烘

51、焙U為“+焙雙品的制品益雙品優(yōu)勢，公司單居中高現(xiàn)制飲鎖中名一截至020年的每單平銷價(jià)達(dá)人幣430 業(yè)的350 據(jù)調(diào)烘產(chǎn)為消費(fèi)在用式飲最偏搭的品奈茶打的暖閑門氛圍也營了度合茶烘焙的費(fèi)景。圖 ：消費(fèi)享用新式飲時(shí)偏好搭配烘焙品圖 ：奈雪的茶客單價(jià)于高端品牌中第一數(shù)據(jù)來源：，新式茶飲白皮書數(shù)據(jù)來源：，奈雪的茶招股書制作流程標(biāo)準(zhǔn)化嚴(yán)把質(zhì)量研能力出實(shí)高頻出新制雪建立了標(biāo)的OP流對員進(jìn)全的訓(xùn)要求過部格試嚴(yán)確保每間茶飲店嚴(yán)格執(zhí)行同一套標(biāo)準(zhǔn)化程序，充分保障產(chǎn)品的質(zhì)量及一致性。例如，所有店配有動飲沖隔個(gè)沖泡的研發(fā)司產(chǎn)品由24名工由司合始總經(jīng)彭領(lǐng)公成了體系化研流能時(shí)捕市動并供應(yīng)根公要及格來加工食足品要在強(qiáng)的發(fā)力品準(zhǔn)

52、化要門培訓(xùn)執(zhí)行）供應(yīng)的持，司均12周推一新。圖 ：產(chǎn)品研發(fā)流程圖 ：220年喜茶奈雪的茶推新數(shù)量對比數(shù)據(jù)來源：，奈雪的茶招股書數(shù)據(jù)來源：，茶飲品牌公眾號圖 ：221年 15月后司共推出了 15款茶飲新品數(shù)據(jù)來源：，奈雪的茶公眾號定價(jià)與中低端品開距實(shí)現(xiàn)了品牌溢價(jià)雪的產(chǎn)單處現(xiàn)茶飲品牌最價(jià)區(qū)（飲均單價(jià)27 ，焙品均單價(jià)22 元，喜樂茶等品產(chǎn)價(jià)接于O見山二端茶品（飲均單價(jià)分別為124 并中端品明拉差常見奶草果產(chǎn)雪的茶品“氣草莓準(zhǔn)單分為9 元喜茶樂茶接近，高于CCo茗的620 ，具顯的牌價(jià)。品名芝圖片備價(jià)容奶蓋綠茶圖 ：奈雪的茶產(chǎn)品存品牌溢價(jià)品名芝圖片備價(jià)容奶蓋綠茶芝士奶蓋草莓果茶奈雪的茶喜茶樂樂茶Co

53、Co古茗品名霸氣芝士草莓芝芝莓莓草莓酪酪奶霜莓莓果茶芝士莓莓圖片備注奶霜較奶蓋口感更加稀薄/細(xì)膩，配料中含有蔓越莓價(jià)格29322916容量冷650ml，熱500ml冷650ml，熱500ml冷670ml，熱470ml大杯水果茶奈雪的茶CoCo茶顏悅色品圖霸氣檸檬檸檬綠茶金桔檸檬茶配料中備注價(jià)格1714容量冷650ml，熱500ml大杯黑糖珍珠奶茶奈雪的茶喜茶品名黑糖珠珠寶藏茶頂蓋為稀奶油+核桃碎21冷500ml，熱5烤黑糖波波牛圖片備注價(jià)容奈數(shù)據(jù)來源：，各品牌點(diǎn)單小程序空注營“三間，打休氛圍門店媒內(nèi)雙重性門除實(shí)產(chǎn)品達(dá)亦豐顧體，樹立牌象重環(huán)雪茶托店設(shè)具裝飾照明等多項(xiàng)空間素造牌特店內(nèi)掘飲場景社交休

54、需強(qiáng)客戶粘性塑品壁。主力店堅(jiān)持開大店提第三空間雪店上瞄星克門面較大，提第空間滿費(fèi)者閑交求主力店約200平一方面由現(xiàn)烘設(shè)施烘產(chǎn)品示等喜標(biāo)店占了大空方面由于雪打三間理念門提了大休閑域設(shè)方力型每家鎖只“4的相性在持牌貫的格外入城市特色及計(jì)格豐門體驗(yàn)?zāi)窝?biāo)準(zhǔn)店春夏冬四主店淺色調(diào)色為格暖輕準(zhǔn)主開設(shè)購中黃鋪遞品牌念同為物玩的性體供輕舒適休空。Po 店是雪化的主力店型移除標(biāo)店現(xiàn)烘設(shè)施但貫了三間理念，店積普在1150 方米未來o 將作奈擴(kuò)的力除了購物心始駐公密社向生活費(fèi)景拓奈雪的爭喜茶同樣具有準(zhǔn)店輕量化門店兩種典門店理念與奈雪形差標(biāo)準(zhǔn)店面在50 米右選址購中黃鋪為主而量門店GO店主要針自提外需店中置等區(qū)空間店

55、積在070平米O 除物心開始駐公，產(chǎn)品達(dá)導(dǎo)。圖 ：奈雪的茶標(biāo)準(zhǔn)店圖 ：奈雪的茶 Po店型數(shù)據(jù)來源：，奈雪的茶官方網(wǎng)站數(shù)據(jù)來源：，奈雪的茶招股書概念店體驗(yàn)店：探索門體驗(yàn)多元業(yè)態(tài)的多種可，帶來全新品牌觀感。念店體驗(yàn)一面裝上具設(shè)入多術(shù)文化時(shí)加店中的娛樂施售類了茶門的間驗(yàn)?zāi)窝┑亩Y物店作公品牌形象的桿進(jìn)核心樹品勢能禮外面奈標(biāo)志星光墻設(shè)計(jì)門內(nèi)設(shè)會入不城文，青的海主、沙FS 融長沙市杜花素，設(shè)置咔嚓y區(qū)將城最代性元集展示吸顧拍打奈雪夢工廠合場景大體茶提供了比標(biāo)店加富產(chǎn)品類菜為雪品試空目唯夢工廠店位深門面過700平于019年1 營奈雪 BaBaar雞尾酒屋單含系帶有意分酒進(jìn)一豐奈的品類門，至020年門店達(dá)0

56、圖 ：奈雪概念店體店一覽數(shù)據(jù)來源：，整理自互聯(lián)網(wǎng)公開信息品全位心立牌形，銷力牌飛品牌基產(chǎn)體及項(xiàng)競力集體奈雪茶核壁本質(zhì)是廠商消者重博下形的期決定品的價(jià)間量顧性而品牌打滲進(jìn)公經(jīng)營方面產(chǎn)茶飲驗(yàn)最心也是品牌樹的礎(chǔ)包裝門店服務(wù)茶體的屬節(jié)豐品牌消者建立紐營是牌大員系增客忠度固牌位重要手段。先發(fā)優(yōu)勢改變消費(fèi)認(rèn)烘焙茶飲第三空間現(xiàn)差異化定位全方位心樹立品牌形象的作國內(nèi)早高現(xiàn)茶品牌過果汁鮮等天然材的提升現(xiàn)茶的感健康高產(chǎn)性與價(jià)位與茶品一變了費(fèi)對制飲認(rèn)托發(fā)勢了消費(fèi)者心時(shí)雪“烘+飲產(chǎn)線并堅(jiān)開店提第空間，從模式上其他牌形了差異化位。外，產(chǎn)品門店包裝UI 的各方面，奈雪茶投匠遞品理如女視角發(fā)追休閑優(yōu)的活格此雪對和女客配了同

57、杯生愛塞,則是小太陽同杯的槽以防女的紅到子。圖 ：奈雪依托“烘茶飲”第三空間女性視水果茶等概念形成品牌異化數(shù)據(jù)來源：品牌聯(lián)名和產(chǎn)品推為重要的營銷方比于統(tǒng)快消食飲企采較固定廣輸品形過助視絡(luò)等形維曝營銷手段更短在高頻新同進(jìn)服于新的頻銷維持高曝光和牌知建品生雪與其品開聯(lián)營項(xiàng)目，推出名品通聯(lián)觸達(dá)名牌目客群現(xiàn)叉銷聯(lián)的牌多種主集在美妝用行輕群喜的牌或夠過情懷感召消費(fèi)者的經(jīng)典品牌為主，目前已經(jīng)與德芙李寧/雅詩蘭黛等數(shù)十個(gè)知名品牌開了名銷。表 ：頭部茶飲牌部聯(lián)名統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來源：，整理自互聯(lián)網(wǎng)公開信息依托創(chuàng)新內(nèi)容和新體道實(shí)現(xiàn)高曝光企劃常圍新概進(jìn)圖視頻內(nèi)容作高適合博微公號抖等平臺行播通過內(nèi)容實(shí)現(xiàn)短間高光營出圈同雪中

58、國早用線播臺高品牌名的飲品之一先與部播羅浩作，020 年4 在羅永抖直現(xiàn)首上，2 鐘播時(shí)同時(shí)看數(shù)過百。圖 ：奈雪的茶依托創(chuàng)內(nèi)容營銷五條人代言圖 ：奈雪的茶通過薇羅永浩直播間營銷數(shù)據(jù)來源：，奈雪的茶公眾號數(shù)據(jù)來源：，根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)公開信息整理奈雪的茶會員數(shù)量斷升品牌粘性增的茶員量長注冊會員人由至219 的930 萬大增值至2020 底的2790 萬同比增幅達(dá)20020 年的茶單數(shù)約494來自員活會人由2019年底的200 增至2020 的580 名于220 四季，2.8活會為復(fù)購員高行平水平。圖 ：奈雪的茶會員數(shù)速增長圖 ：奈雪的茶活躍會數(shù)復(fù)購會員占比提高數(shù)據(jù)來源：，奈雪的茶招股書數(shù)據(jù)來源：，奈雪的

59、茶招股書表 ：奈雪的茶員體系數(shù)據(jù)來源：，奈雪的茶招股書多指標(biāo)來看奈雪的牌綜合影響力處于茶第一梯隊(duì)據(jù)紅互動數(shù)數(shù)據(jù)雪茶僅四個(gè)定美飲品榜單度三位茶品之一微話閱讀討次數(shù)看奈的居茶飲牌六百搜指數(shù)來看，奈雪的茶同樣居于茶飲品牌前列。奈雪的茶作為行業(yè)龍頭被消費(fèi)者認(rèn)知將充享到茶行高速展紅。小紅書美食飲品榜單前三十中現(xiàn)制飲品品牌 vs. 海底撈20101月2小紅書美食飲品榜單前三十中現(xiàn)制飲品品牌 vs. 海底撈20101月2358 20102月 名 1數(shù) 量 量 量 247 20103月 名 數(shù) 量量量3456數(shù)據(jù)來源：，小紅書數(shù)據(jù)來源：，微博注：數(shù)據(jù)截至221年6月9日圖 ：奈雪的茶百度指位于新茶飲品牌前列數(shù)

60、據(jù)來源：，百度指注：數(shù)據(jù)截至221年6月9后端“供應(yīng)鏈數(shù)字化”提高運(yùn)營效率，助力揚(yáng)帆遠(yuǎn)航供應(yīng)：應(yīng)穩(wěn)，建中廚房果等障料供應(yīng)供應(yīng)是品量新店擴(kuò)的鍵障雪的關(guān)要護(hù)茶飲行業(yè)大量應(yīng)用鮮奶鮮果等保質(zhì)期較短的原材料，甚至開始大量采用時(shí)令水果/小眾果同高頻新材料類多快更迭對供鏈效靈活性出考。擁有穩(wěn)定專門供鏈源確保主要原料照牌標(biāo)準(zhǔn)定制雪茶接從原產(chǎn)采主食經(jīng)篩的名應(yīng)為提供門供鏈以確保主要料照準(zhǔn)并與心應(yīng)形了期穩(wěn)的作頭部品牌的模應(yīng)奈能與供源接作實(shí)集中一購每個(gè)與應(yīng)商磋一價(jià)降購成020年雪與過250名名材供應(yīng)商開展作并其十供應(yīng)有均過年合作系201801920 年奈雪的前大應(yīng)在采購中體比定分別為823.82.，中第一供商道公創(chuàng)始