財(cái)務(wù)管理之專題探究

1、of rural drinking water sources, protection of drinking water sources in rural areas by the end of the delimitation of the scope of protection, complete with warning signs, isolating network protection facilitiesof rural drinking water sources, protection of drinking water sources in rural areas by

2、the end of the delimitation of the scope of protection, complete with warning signs, isolating network protection facilitiesof rural drinking water sources, protection of drinking water sources in rural areas by the end of the delimitation of the scope of protection, complete with warning signs, iso

3、lating network protection facilities財(cái)務(wù)管理之專題探究：金融前言自中國加入WTO以來，金融已經(jīng)成為整個(gè)經(jīng)濟(jì)的“血脈”，滲透到社會(huì)的方方面面。人體的活動(dòng)會(huì)帶動(dòng)血液的流動(dòng)，同樣，所有經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都會(huì)帶動(dòng)金融（資金和價(jià)值）的流動(dòng)。離開了流通性，金融就變成“一潭死水”，價(jià)值就無法轉(zhuǎn)換；價(jià)值無法轉(zhuǎn)換，經(jīng)濟(jì)就無法運(yùn)轉(zhuǎn)；經(jīng)濟(jì)無法運(yùn)轉(zhuǎn)，新的價(jià)值也無法產(chǎn)生；新的價(jià)值無法產(chǎn)生，人類社會(huì)就無法發(fā)展。然而，反過來，金融危機(jī)發(fā)展到一定程度就會(huì)演變?yōu)榻?jīng)濟(jì)危機(jī)；經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)展到一定程度就會(huì)演變?yōu)樯鐣?huì)危機(jī)。這是不以人類意識為轉(zhuǎn)移的客觀金融規(guī)律。近幾年來金融危機(jī)席卷歐美諸國，并逐步影響到亞洲就是其

4、最鮮活的例證。關(guān)于金融的重要作用，中國近代有許多大家都曾探討過，例如胡適國際的中國曾有：“我們更想想這幾年國內(nèi)的資產(chǎn)階級，為了貪圖高利債的利益，拼命地借債給中國政府，不但茍延了惡政府的命運(yùn)，并且破壞了全國的金融?！?丁玲一九三年春上海（之一）也有：“許多大腹的商賈，和為算盤的辛苦而癟干了的吃血鬼們，都更振起了精神在不穩(wěn)定的金融風(fēng)潮之下去投機(jī)。” 浩然艷陽天第七章寫到：“銀行的領(lǐng)導(dǎo)幫助他認(rèn)識金融工作對恢復(fù)國民經(jīng)濟(jì)、建設(shè)社會(huì)主義的重要，他聽進(jìn)去。授人以魚不如授人以漁。古人云：“授人以魚，只供一餐，授人以漁，可享一生?！闭纭笆谌艘詽O，可享一生”所述，當(dāng)今時(shí)代世界經(jīng)濟(jì)全球化、市場積極開放化，各路企業(yè)

5、在市場經(jīng)濟(jì)的汪洋大海里百舸競發(fā)，爭奇斗艷。然而眾說紛紜中，有人總結(jié)了：三流企業(yè)以產(chǎn)品立足，二流企業(yè)靠品牌打天下，而真正的一流企業(yè)，其經(jīng)營活動(dòng)正是圍繞資本與金融展開。這是為什么呢？究竟金融是何等致富圣神，能如此騰云駕霧，掌控國際國家經(jīng)濟(jì)大局呢？。第一部分 金融概述1-1 金融的起源：古今中外黃金因其不可毀滅性、高度可塑性、相對稀缺性、無限可分性、同質(zhì)性及色澤明亮等特性特點(diǎn)，曾一度成為經(jīng)濟(jì)價(jià)值最理想的代表、儲(chǔ)存物、穩(wěn)定器和交換媒介之一，活躍在各類國際貿(mào)易活動(dòng)中。1.在易貨經(jīng)濟(jì)時(shí)代，商人只能進(jìn)行對口的交易，以物易物，因此，人類的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)受到巨大制約。2.在金本位經(jīng)濟(jì)時(shí)代，價(jià)值與財(cái)富是以實(shí)物資產(chǎn)黃金為

6、依據(jù)和標(biāo)準(zhǔn)，這種客觀的物理方法非常有利于全球經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展。然而，作為價(jià)值流通的載體，黃金不利的一面如搬運(yùn)、攜帶、轉(zhuǎn)換等不便的物理?xiàng)l件限制，使它又讓位于更為靈活的紙幣（貨幣）。3.如今，貨幣經(jīng)濟(jì)不僅早已取代了原始的易貨經(jīng)濟(jì)，而且覆蓋了金本位經(jīng)濟(jì)。貨幣經(jīng)濟(jì)在給人類帶來空前經(jīng)濟(jì)自由的同時(shí)，也給人類帶來諸多麻煩和問題，如世界貿(mào)易不平衡、價(jià)值不統(tǒng)一、通貨膨脹、貨幣貶值、經(jīng)濟(jì)發(fā)展大起大落等等。引發(fā)席卷全球的金融危機(jī)的重要宏觀因素之一，就是全球貿(mào)易失衡。脫離金本位的初衷是想實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)自由和穩(wěn)定發(fā)展，然而，今天卻適得其反。在貨幣多樣化的今天，現(xiàn)代金融中的含“金”量越來越少，但其內(nèi)涵、作用及風(fēng)險(xiǎn)卻越來越廣，越來

7、越大，并已滲透到社會(huì)的每個(gè)角落和每個(gè)人的生活中。如今，盡管金融中的含“金”量越來越少，但其作為價(jià)值的流動(dòng)性卻越來越強(qiáng)。金融已經(jīng)成為整個(gè)經(jīng)濟(jì)的“血脈”，滲透到社會(huì)的方方面面。人體的活動(dòng)會(huì)帶動(dòng)血液的流動(dòng)，同樣，所有經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都會(huì)帶動(dòng)金融（資金和價(jià)值）的流動(dòng)。離開了流通性，金融就變成“一潭死水”，價(jià)值就無法轉(zhuǎn)換；價(jià)值無法轉(zhuǎn)換，經(jīng)濟(jì)就無法運(yùn)轉(zhuǎn)；經(jīng)濟(jì)無法運(yùn)轉(zhuǎn)，新的價(jià)值也無法產(chǎn)生；新的價(jià)值無法產(chǎn)生，人類社會(huì)就無法發(fā)展。反過來，金融危機(jī)發(fā)展到一定程度就會(huì)演變?yōu)榻?jīng)濟(jì)危機(jī)；經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)展到一定程度就會(huì)演變?yōu)樯鐣?huì)危機(jī)。這是不以人類意識為轉(zhuǎn)移的客觀金融規(guī)律。1-2 金融的概念與定義：傳統(tǒng)金融的概念是研究貨幣資金的流通的

8、學(xué)科。而現(xiàn)代的金融本質(zhì)就是經(jīng)營活動(dòng)的資本化過程。西方新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大字典中認(rèn)為金融，是指資本市場的運(yùn)營，資產(chǎn)的供給與定價(jià)。其基本內(nèi)容包括有效率的市場，風(fēng)險(xiǎn)與收益，替代與套利，期權(quán)定價(jià)和公司金融。1-3 金融的意義：金融是一種交易活動(dòng)，金融交易本身并未創(chuàng)造價(jià)值，那為什么在金融交易中就有賺錢的呢？按照陳志武先生的說法，金融交易是一種將未來收入變現(xiàn)的方式，也就是明天的錢今天來花。簡單地說金融交易的頻繁程度就是反映一個(gè)地區(qū)、區(qū)域、乃至國家經(jīng)濟(jì)繁榮能力的重要指標(biāo)。1-4 金融的本質(zhì)與核心：金融的本質(zhì)是價(jià)值交換，可以是不同時(shí)間點(diǎn)、不同地區(qū)的價(jià)值在同一個(gè)市場中的交換。金融的核心是跨時(shí)間、跨空間的價(jià)值交換

9、，所有涉及到價(jià)值或者收入在不同時(shí)間、不同空間之間進(jìn)行配置的交易都是金融交易，金融學(xué)就是研究跨時(shí)間、跨空間的價(jià)值交換為什么會(huì)出現(xiàn)、如何發(fā)生、怎樣發(fā)展等等。 比如，“貨幣”就是如此。它的出現(xiàn)首先是為了把今天的價(jià)值儲(chǔ)存起來，等明天、后天或者未來任何時(shí)候，再把儲(chǔ)存其中的價(jià)值用來購買別的東西。但，貨幣同時(shí)也是跨地理位置的價(jià)值交換，今天你在張村把東西賣了，帶上錢，走到李村，你又可以用這錢去買想要的東西。因此，貨幣解決了價(jià)值跨時(shí)間的儲(chǔ)存、跨空間的移置問題，貨幣的出現(xiàn)對貿(mào)易、對商業(yè)化的發(fā)展是革命性的創(chuàng)新。像明清時(shí)期發(fā)展起來的山西“票號”，則主要以異地價(jià)值交換為目的，讓本來需要跨地區(qū)運(yùn)物、運(yùn)銀子才能完成的貿(mào)易，

10、只要送過去山西票號出具的“一張紙”即匯票就可以了！其好處是大大降低異地貨物貿(mào)易的交易成本，讓物資生產(chǎn)公司、商品企業(yè)把注意力集中在他們的特長商品上，把異地支付的挑戰(zhàn)留給票號經(jīng)營商，體現(xiàn)各自的專業(yè)分工！在交易成本如此降低之后，跨地區(qū)貿(mào)易市場不快速發(fā)展也難！相比之下，借貸交易是最純粹的跨時(shí)間價(jià)值交換，你今天從銀行或者從張三手里借到一萬元，先用上，即所謂的“透支未來”，以后你再把本錢加利息還給銀行、還給張三。對銀行和張三來說，則正好相反，他們把今天的錢借出去，轉(zhuǎn)移到以后再花。到了現(xiàn)代社會(huì)，金融交易已經(jīng)超出了上面這幾種簡單的人際交換安排，要更為復(fù)雜。比如，股票所實(shí)現(xiàn)的金融交易，表面看也是跨時(shí)間的價(jià)值配置

11、，今天你買下三一重工股票，把今天的價(jià)值委托給了三一重工和市場，今后再得到投資回報(bào)；三一重工則先用上你投資的錢，今后再給你回報(bào)。你跟三一重工之間就這樣進(jìn)行價(jià)值的跨時(shí)間互換。但是，這種跨時(shí)間的價(jià)值互換又跟未來的事件連在一起，也就是說，如果三一重工未來賺錢了，它可能給你分紅，但是，如果未來不賺錢，三一重工就不必給你分紅，你就有可能血本無歸。所以，股票這種金融交易也是涉及到既跨時(shí)間、又跨空間的價(jià)值交換，這里所講的“空間”指的是未來不同贏利/虧損狀態(tài)，未來不同的境況。當(dāng)然，對金融的這種一般性定義可能過于抽象，這些例子又好像過于簡單。實(shí)際上，在這些一般性定義和具體金融品種之上，人類社會(huì)已經(jīng)推演、發(fā)展出了規(guī)

12、模龐大的各類金融市場，包括建立在一般金融證券之上的各類衍生金融市場，不外乎是為類似于上述簡單金融交易服務(wù)的。金融交易范圍從起初的以血緣關(guān)系體系為主，擴(kuò)大到村鎮(zhèn)、到地區(qū)、到全省、到全國，再進(jìn)一步擴(kuò)大到全球。1-5 金融產(chǎn)品的分類：金融產(chǎn)品的種類有銀行、證券、保險(xiǎn)、信托，所涉及的學(xué)術(shù)領(lǐng)域包括：銀行學(xué)、保險(xiǎn)學(xué)、信托學(xué)。除了學(xué)科內(nèi)部的縱深發(fā)展外，金融學(xué)領(lǐng)域的學(xué)科交叉與創(chuàng)新發(fā)展的趨勢非常明顯，涌現(xiàn)出許多引人注目的新興邊緣學(xué)科，如演化金融學(xué)（Evolutionary Finance）即是才興起的介于生物學(xué)和金融學(xué)的一門邊緣學(xué)科，演化證券學(xué)則是介于生物學(xué)和證券學(xué)之間的邊緣學(xué)科。1.銀行銀行是通過存款、貸款、

13、匯兌、儲(chǔ)蓄等業(yè)務(wù)，承擔(dān)信用中介的金融機(jī)構(gòu)。銀行是金融機(jī)構(gòu)之一，而且是最主要的金融機(jī)構(gòu)，它主要的業(yè)務(wù)范圍有吸收公眾存款、發(fā)放貸款以及辦理票據(jù)貼現(xiàn)等。2.證券證券是多種經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證的統(tǒng)稱。它主要包括資本證券、貨幣證券和商品證券等。狹義上的證券主要指的是證券市場中的證券產(chǎn)品，其中包括產(chǎn)權(quán)市場產(chǎn)品如股票，債權(quán)市場產(chǎn)品如債券，衍生市場產(chǎn)品如股票期貨、期權(quán)、利率期貨、期權(quán)等。3.保險(xiǎn)保險(xiǎn)是指投保人根據(jù)合同約定，向 HYPERLINK /view/100455.htm t _blank 保險(xiǎn)人支付保險(xiǎn)費(fèi)， 保險(xiǎn)人對于合同約定的可能發(fā)生的 HYPERLINK /view/1050675.htm t _blan

14、k 事故因其發(fā)生所造成的 HYPERLINK /view/3256413.htm t _blank 財(cái)產(chǎn)損失承擔(dān)賠償 HYPERLINK /view/1335563.htm t _blank 保險(xiǎn)金責(zé)任，或者當(dāng) HYPERLINK /view/100461.htm t _blank 被保險(xiǎn)人死亡、傷殘、疾病或者達(dá)到合同約定的年齡、期限時(shí)承擔(dān)給付保險(xiǎn)金責(zé)任的 HYPERLINK /view/53362.htm t _blank 商業(yè)保險(xiǎn)行為。保險(xiǎn)的本質(zhì)是一種契約經(jīng)濟(jì)關(guān)系。4.信托信托是指委托人基于對受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目

15、的進(jìn)行管理或者處分的行為。信托是一種特殊的財(cái)產(chǎn)管理制度和法律行為，同時(shí)又是一種 HYPERLINK /view/3169018.htm t _blank 金融制度，信托與銀行、保險(xiǎn)、證券一起構(gòu)成了現(xiàn)代金融體系。1-6 金融的構(gòu)成要素：金融的構(gòu)成要素有5點(diǎn)：1、金融對象：貨幣（資金）。由貨幣制度所規(guī)范的貨幣流通具有墊支性、周轉(zhuǎn)性和增值性；2、金融方式：以借貸為主的信用方式為代表。金融市場上交易的對象，一般是信用關(guān)系的書面證明、債權(quán)債務(wù)的契約文書等；包括直接融資：即無中介機(jī)構(gòu)介入的投資； 間接融資：通過中介結(jié)構(gòu)的媒介作用來實(shí)現(xiàn)的金融。3、金融機(jī)構(gòu)：通常區(qū)分為銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)；4、金融場所：即金

16、融市場，包括資本市場、貨幣市場、外匯市場、保險(xiǎn)市場、衍生性金融工具市場等等；5、制度和調(diào)控機(jī)制：對金融活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督和調(diào)控等。1-7 金融的構(gòu)成要素間關(guān)系：金融活動(dòng)一般以信用工具為載體，并通過信用工具的交易，在金融市場中發(fā)揮作用來實(shí)現(xiàn)貨幣資金使用權(quán)的轉(zhuǎn)移，金融制度和調(diào)控機(jī)制在其中發(fā)揮監(jiān)督和調(diào)控作用。第二部分 金融風(fēng)險(xiǎn)：2-1 金融風(fēng)險(xiǎn)的概念金融風(fēng)險(xiǎn)，是金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)營過程中，由于決策失誤，客觀情況變化或其他原因使資金、財(cái)產(chǎn)、信譽(yù)有遭受損失的可能性。一定量的金融資產(chǎn)在未來的時(shí)期內(nèi)到底能產(chǎn)生多大的貨幣收入流量，還有相當(dāng)?shù)牟淮_定性。這種預(yù)期收入遭受損失的可能性，就是通常所說的金融風(fēng)險(xiǎn)。一家金融機(jī)構(gòu)發(fā)生的

17、風(fēng)險(xiǎn)所帶來的后果，往往超過對其自身的影響。金融機(jī)構(gòu)在具體的金融交易活動(dòng)中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，有可能對該金融機(jī)構(gòu)的生存構(gòu)成威脅；具體的一家金融機(jī)構(gòu)因經(jīng)營不善而出現(xiàn)危機(jī)，有可能對整個(gè)金融體系的穩(wěn)健運(yùn)行構(gòu)成威脅；一旦發(fā)生系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，金融體系運(yùn)轉(zhuǎn)失靈，必然會(huì)導(dǎo)致全社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序的混亂，甚至引發(fā)嚴(yán)重的政治危機(jī)。西方的金融風(fēng)險(xiǎn)分析是金融市場理論和證券投資理論的一部分。在對全社會(huì)的資產(chǎn)進(jìn)行劃分中，實(shí)際資本和金融資產(chǎn)是兩個(gè)最基本的構(gòu)成部分。一般 情況下，實(shí)際資產(chǎn)為其所有者或支配者提供服務(wù)流量，金融資產(chǎn)則為其所有者或支配者提供貨幣收入流量。貨幣收入流量最直接的表現(xiàn)形式就是利息、股息、紅利等。2-2 金融風(fēng)險(xiǎn)的主要種類： H

18、YPERLINK /doc/3320384.html t _blank 市場風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn) HYPERLINK /doc/4981192.html t _blank 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)作業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 法律、法規(guī)或政策風(fēng)險(xiǎn) 人事風(fēng)險(xiǎn) 自然災(zāi)害或其他突發(fā)事件股票投資風(fēng)險(xiǎn)2-3 中國金融風(fēng)險(xiǎn)與危機(jī)產(chǎn)生的原因： 1結(jié)構(gòu)失衡使風(fēng)險(xiǎn)集中由于我國資本市場、中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展滯后，國有 HYPERLINK /doc/1663917.html t _blank 銀行在資金配置上長期處于絕對支配地位。一方面，居民除了將錢存入銀行外，缺乏其他有效投資渠道，加之教育、醫(yī)療和社保等改革帶來的謹(jǐn)慎性預(yù)期，使得邊際儲(chǔ)蓄率不斷提高，

19、居民儲(chǔ)蓄率居高不下。另一方面，企業(yè)發(fā)展對外源資金依賴程度大，在 HYPERLINK /doc/567610.html t _blank 直接融資不發(fā)達(dá)的情況下，不得不主要依賴 HYPERLINK /doc/1475911.html t _blank 銀行貸款。2.金融與財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)放大在漸進(jìn)改革過程中，財(cái)政與金融之間風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制一直沒有建立。一方面，金融風(fēng)險(xiǎn)向財(cái)政轉(zhuǎn)移。由于缺乏制度性規(guī)范，央行資金運(yùn)用存在明顯的財(cái)政化傾向，巨額再貸款難以收回。另一方面，財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為金融風(fēng)險(xiǎn)。1998年以來，債務(wù)依存度和國債償債率偏高。財(cái)權(quán)與事權(quán)的不匹配，中西部地區(qū)縣鄉(xiāng)財(cái)政普遍困難，存在大量隱性債務(wù)。3.非正規(guī)金融

20、龐大成隱患多年來，中小企業(yè)從正規(guī)金融渠道籌集發(fā)展資金十分困難，被迫尋求非正規(guī)金融渠道。目前 HYPERLINK /doc/1279856.html t _blank 中國非正規(guī)金融的規(guī)模據(jù)估計(jì)已接近正規(guī)金融的1/3。4.機(jī)制轉(zhuǎn)化中的風(fēng)險(xiǎn)突出：首先， HYPERLINK /doc/1663917.html t _blank 銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)集中，資產(chǎn)質(zhì)量總體堪憂。我國銀行業(yè)競爭不足，公司治理薄弱，業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力差， HYPERLINK /doc/3843729.html t _blank 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)普遍存在。其次，證券業(yè)隱含巨大金融風(fēng)險(xiǎn)。證券公司收入結(jié)構(gòu)不合理，資產(chǎn)質(zhì)量不高，流動(dòng)性明顯不足，累積風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重，

21、一批證券公司已處于嚴(yán)重 HYPERLINK /doc/2723265.html t _blank 資不抵債局面；普遍存在違法受益“私人化違法成本”社會(huì)化的制度性錯(cuò)位激勵(lì)，總體道德風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重。再次，保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。保險(xiǎn)行業(yè)整體誠信意識和服務(wù)意識不強(qiáng)；經(jīng)營管理水平較低，對分支機(jī)構(gòu)的經(jīng)營行為缺乏有效監(jiān)督和約束。不計(jì)成本地?fù)屨际袌龇蓊~，惡性競爭嚴(yán)重。4.資本管制有效性弱化：資本項(xiàng)目管制有效性嚴(yán)重弱化導(dǎo)致大規(guī)模的不正常資本流動(dòng)。第一，假外資的 HYPERLINK /doc/5179311.html t _blank 尋租性流入。自2001年以來，資本凈流入迅猛增長。從中國實(shí)際利用外資情況看，有相當(dāng)部

22、分流入的外資具有明顯的“內(nèi)資外資化?傾向，帶有明顯的“政策尋租?的特征。還有大量違規(guī)資本偽裝成 HYPERLINK /doc/59950.html t _blank 經(jīng)常項(xiàng)目收支跨境流動(dòng)。第二，資本外逃嚴(yán)重，外逃渠道多樣化。資本大規(guī)模非正常流動(dòng)，增加了人民幣的 HYPERLINK /doc/4981264.html t _blank 匯率風(fēng)險(xiǎn)，影響了我國的 HYPERLINK /doc/1755100.html t _blank 經(jīng)濟(jì)金融安全。5.人民幣匯率機(jī)制的損失：人民幣 HYPERLINK /doc/4172403.html t _blank 匯率機(jī)制的缺陷導(dǎo)致中國傳統(tǒng)的開放模式和開放政

23、策呈現(xiàn)出不可持續(xù)的發(fā)展困境，并進(jìn)一步引發(fā)諸多突出問題：第一，匯率形成機(jī)制的扭曲導(dǎo)致激勵(lì)型外資政策，激化國內(nèi)發(fā)展模式的矛盾。第二，低匯價(jià)助推粗放型外貿(mào)增長方式，頻繁引發(fā)國際 HYPERLINK /doc/1755100.html t _blank 經(jīng)濟(jì)摩擦。第三，匯率形成機(jī)制扭曲導(dǎo)致低價(jià)值鏈增值模式，危及中國的資源、能源安全。第四，匯率機(jī)制的長期扭曲導(dǎo)致過高的對外依存度，增大國家宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)。第五，日益龐大、超過合理需要的 HYPERLINK /doc/4061441.html t _blank 外匯儲(chǔ)備，造成巨大的國民福利損失。6.利率風(fēng)險(xiǎn)日益凸顯： HYPERLINK /doc/7716

24、35.html t _blank 利率市場化是一柄雙刃劍，利率風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)是在利率逐步市場化過程中同一問題的兩面。其一，由于我國 HYPERLINK /doc/2182223.html t _blank 利率市場化進(jìn)程緩慢，管制仍然比較嚴(yán)格，商業(yè) HYPERLINK /doc/1663917.html t _blank 銀行不能自主調(diào)整利率，面臨著較大的系統(tǒng)性利率風(fēng)險(xiǎn)。其二，隨著我國利率市場化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，利率波動(dòng)會(huì)不斷加劇，而金融機(jī)構(gòu)管理利率風(fēng)險(xiǎn)的能力不足，也會(huì)面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。7.房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)不容忽視截至2004年，中國的 HYPERLINK /doc/1663917.html t _blank

25、 銀行業(yè)的17萬億元信貸資產(chǎn)中約有一半是以房地產(chǎn) HYPERLINK /doc/1323507.html t _blank 貸款或與房地產(chǎn)直接相關(guān)的形式存在的。房地產(chǎn)行業(yè)隱藏的風(fēng)險(xiǎn)不容小視，主要表現(xiàn)為：房地產(chǎn)開發(fā)商通過各種渠道獲得的銀行資金占其資產(chǎn)的比率在70%以上，高負(fù)債經(jīng)營隱含 HYPERLINK /doc/3843729.html t _blank 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)突出；假按揭在 HYPERLINK /doc/582891.html t _blank 個(gè)人住房貸款中問題嚴(yán)重；基層銀行發(fā)放房地產(chǎn)貸款操作風(fēng)險(xiǎn)明顯；土地開發(fā)貸款有較大信用風(fēng)險(xiǎn)；新 HYPERLINK /doc/4567647.html

26、 t _blank 法律法規(guī)可能限制貸款抵押品的執(zhí)行，法律風(fēng)險(xiǎn)增大；等等。特別是房地產(chǎn)市場泡沫的存在幾乎等同于金融風(fēng)險(xiǎn)，很可能會(huì)影響中國金融市場的穩(wěn)定和發(fā)展。8.“拉美化”風(fēng)險(xiǎn)：所謂金融“拉美化”，主要是指本國金融活動(dòng)越來越依賴于國際資本，本國 HYPERLINK /doc/1153615.html t _blank 金融市場逐步為外資所主導(dǎo)，本國的資產(chǎn)定價(jià)權(quán)、證券服務(wù)業(yè)、 HYPERLINK /doc/1451283.html t _blank 投資收益等等大多為國際投資者和外國金融服務(wù)機(jī)構(gòu)所控制或支配的一種現(xiàn)象。種種跡象表明，中國金融確有“拉美化”之虞，直接表現(xiàn)為我國 HYPERLINK

27、/doc/4974066.html t _blank 金融資產(chǎn)定價(jià)權(quán)的喪失；股市并沒有真正與國際接軌，不僅談不上優(yōu)化資源配置，就是融資功能也急劇萎縮；大批國內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)被迫海外上市，國內(nèi)投資者望洋興嘆；在我國未掌握資產(chǎn)定價(jià)權(quán)的前提下，國內(nèi)商業(yè) HYPERLINK /doc/1663917.html t _blank 銀行競相大規(guī)模向外資轉(zhuǎn)讓股權(quán)，導(dǎo)致國民財(cái)富流失；我們在高價(jià)引進(jìn)外資的同時(shí)以低價(jià)向 HYPERLINK /doc/3696130.html t _blank 發(fā)達(dá)國家提供資金。“拉美化”可能是我們對外開放中的最大風(fēng)險(xiǎn)。2-4 金融風(fēng)險(xiǎn)隱患的表現(xiàn)：金融風(fēng)險(xiǎn)是一定量 HYPERLINK /

28、doc/4974066.html t _blank 金融資產(chǎn)在未來時(shí)期內(nèi)預(yù)期收入遭受損失的可能性。對于金融經(jīng)營，風(fēng)險(xiǎn)是一種客觀存在，我們要做的，就是學(xué)好如何去控制風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)制金融風(fēng)險(xiǎn)隱患。 金融風(fēng)險(xiǎn)的分類上文已略有闡述，包括 HYPERLINK /doc/3320384.html t _blank 市場風(fēng)險(xiǎn)、制度風(fēng)險(xiǎn)、機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)等等，但在我國最大的風(fēng)險(xiǎn)來自于傳統(tǒng)體制的影響以及監(jiān)管失效導(dǎo)致的違規(guī)。由于長期以來積累的體制性、機(jī)制性因素，包括受傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的影響，國有企業(yè)建設(shè)資金過分依賴 HYPERLINK /doc/1475911.html t _blank 銀行貸款，銀行信貸資金財(cái)政化；再加上

29、HYPERLINK /doc/652600.html t _blank 金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理不善，造成龐大的不良債權(quán)，導(dǎo)致金融資產(chǎn)質(zhì)量不高。近年來，我國證券、期貨市場不規(guī)范的經(jīng)營擾亂了正常的秩序，一直存在大量違法違規(guī)現(xiàn)象，一些證券機(jī)構(gòu)和企業(yè)（包括上市公司）與少數(shù) HYPERLINK /doc/1663917.html t _blank 銀行機(jī)構(gòu)串通，牟取暴利，將股市的投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)引入銀行體系；一些企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)逃避國家監(jiān)管，違規(guī)進(jìn)行境外 HYPERLINK /doc/330195.html t _blank 期貨交易，給國家造成巨額損失；上市公司不規(guī)范，甚至成為扶貧圈錢的手段。 加入WTO后，在 HY

30、PERLINK /doc/820070.html t _blank 貨幣市場、資本市場、外匯市場完全開放的條件下，資本的自由流動(dòng)將給我國 HYPERLINK /doc/1755100.html t _blank 經(jīng)濟(jì)和金融市場監(jiān)管帶來更多難題。第三部分 金融風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對舉措3-1 金融風(fēng)險(xiǎn)的管理1.金融風(fēng)險(xiǎn)管理的概念：金融風(fēng)險(xiǎn)管理就是營利性組織和非營利性組織衡量和控制風(fēng)險(xiǎn)及回報(bào)之間的得失。金融風(fēng)險(xiǎn)管理這個(gè)詞匯是金融語言的核心。隨著金融一體化和 HYPERLINK /doc/4963549.html t _blank 經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，金融風(fēng)險(xiǎn)日趨復(fù)雜化和多樣化，金融風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性愈加突出。2.金

31、融風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)容：金融風(fēng)險(xiǎn)管理包括對金融風(fēng)險(xiǎn)的識別、度量和控制。由于金融風(fēng)險(xiǎn)對 HYPERLINK /doc/1755100.html t _blank 經(jīng)濟(jì)、金融乃至國家安全的消極影響，目前在國際上，許多大型企業(yè)、 HYPERLINK /doc/652600.html t _blank 金融機(jī)構(gòu)和組織、各國政府及 HYPERLINK /doc/653448.html t _blank 金融監(jiān)管部門都在積極尋求金融風(fēng)險(xiǎn)管理的技術(shù)和方法，以對金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效識別、精確度量和嚴(yán)格控制。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)越來越依賴于金融業(yè)的情形下，金融風(fēng)險(xiǎn)管理也就成為工商企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的核心競爭力之一，同時(shí)成為廣大學(xué)術(shù)界，

32、包括數(shù)學(xué)界，信息科學(xué)界、金融理論界和實(shí)務(wù)界共同研究和關(guān)注的重要課題之一。3.金融風(fēng)險(xiǎn)管理的理論基礎(chǔ)：早期的金融理論認(rèn)為，金融風(fēng)險(xiǎn)管理是沒有必要的，Merton Miller以及Modigliani(1958)就指出，在一個(gè)完美的市場中，對沖或叫 HYPERLINK /doc/981941.html t _blank 套期保值等金融操作手段并不能影響公司的價(jià)值。這里的完美的市場是指不存在稅收和破產(chǎn)成本，以及市場參與者都具有完全的信息。因此，公司的管理者是沒有必要進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)管理的。類似的理論也認(rèn)為，即使在短期內(nèi)會(huì)出現(xiàn)小幅度的波動(dòng)，但從長期來講，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行會(huì)沿著一個(gè)均衡的狀態(tài)移動(dòng)，所以那些為了防范短

33、期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)損失而開展的風(fēng)險(xiǎn)管理只會(huì)是一種對資源的浪費(fèi)。這種觀點(diǎn)認(rèn)為，從長期來講，是沒有金融風(fēng)險(xiǎn)可言的，因此短期的金融風(fēng)險(xiǎn)管理只會(huì)抵消公司的利潤，從而削減公司價(jià)值。然而，現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，金融風(fēng)險(xiǎn)管理卻引起了越來越多的來自學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界的關(guān)注。無論是 HYPERLINK /doc/1153615.html t _blank 金融市場的監(jiān)管者，還是金融市場的參與者對風(fēng)險(xiǎn)管理理論和方法的需求都空前高漲。主張應(yīng)進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)管理的各方認(rèn)為，對風(fēng)險(xiǎn)管理的需求主要基于下面的理論基礎(chǔ)：現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)和金融市場并非完美，因此通過風(fēng)險(xiǎn)管理可以提升公司價(jià)值?，F(xiàn)實(shí)金融市場的不完美主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：首先，現(xiàn)實(shí)市場中存在

34、著各種各樣的稅收。這些稅收會(huì)影響到公司的價(jià)值。由此看來，Miller和Modigliani的理論假設(shè)在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)狀況下并不合適。其次，現(xiàn)實(shí)市場中存在著交易成本。最后，在現(xiàn)實(shí)市場中，金融參與者也是不可能獲得完全信息的。從而，對金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理是相當(dāng)可能及有必要的。4.金融風(fēng)險(xiǎn)管理過程：金融風(fēng)險(xiǎn)的管理過程大致需要確立管理目標(biāo)、進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)和 HYPERLINK /doc/268614.html t _blank 風(fēng)險(xiǎn)控制及處置等三個(gè)步驟：(一)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的最終目標(biāo)是在識別和衡量風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，對可能發(fā)生的金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制和準(zhǔn)備處置方案，以防止和減少損失，保證貨幣資金籌集和經(jīng)營活動(dòng)的

35、穩(wěn)健進(jìn)行。(二)金融風(fēng)險(xiǎn)的評價(jià)金融風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)是指包括對金融風(fēng)險(xiǎn)識別、金融風(fēng)險(xiǎn)衡量、選擇各種處置風(fēng)險(xiǎn)的工具以及金融風(fēng)險(xiǎn)管理對策等各個(gè)方面進(jìn)行評估。(1)風(fēng)險(xiǎn)識別。金融風(fēng)險(xiǎn)識別是指在進(jìn)行了實(shí)地調(diào)查研究的基礎(chǔ)上，運(yùn)用各種方法對潛在的、顯在的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行系統(tǒng)的歸類和實(shí)施全面的分析研究。(2)風(fēng)險(xiǎn)衡量。是指對金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性或損失范圍、程度進(jìn)行估計(jì)和衡量，并對不同程度的損失發(fā)生的可能性和損失后果進(jìn)行定量分析。(3)金融風(fēng)險(xiǎn)管理對策的選擇。是指在前面兩個(gè)階段的基礎(chǔ)上，根據(jù)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)，選擇金融風(fēng)險(xiǎn)管理的各種工具并進(jìn)行最優(yōu)組合，并提出金融風(fēng)險(xiǎn)管理的建議。這是作為金融風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的最重要階段。(三)金融風(fēng)

36、險(xiǎn)的控制和處置金融風(fēng)險(xiǎn)的控制和處置是金融風(fēng)險(xiǎn)管理的對策范疇，是解決金融風(fēng)險(xiǎn)的途徑和方法。一般分為控制法和財(cái)務(wù)法。(1)控制法。是指在損失發(fā)生之前，實(shí)施各種控制工具，力求消除各種隱患，減少金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的因素，將損失的嚴(yán)重后果減少到最低程度的一種方法。主要方式有避免風(fēng)險(xiǎn)、損失控制和分散風(fēng)險(xiǎn)。(2)財(cái)務(wù)法。是指在金融風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生后己造成損失時(shí)，運(yùn)用財(cái)務(wù)工具，對己發(fā)生的損失給予及時(shí)的補(bǔ)償，以促使盡快恢復(fù)的一種方法。 5.金融風(fēng)險(xiǎn)的主要防范：金融是現(xiàn)代 HYPERLINK /doc/1755100.html t _blank 經(jīng)濟(jì)的核心， HYPERLINK /doc/1153615.html t _b

37、lank 金融市場是整個(gè)市場經(jīng)濟(jì)體系的動(dòng)脈。而金融本身的高風(fēng)險(xiǎn)性及 HYPERLINK /doc/1644940.html t _blank 金融危機(jī)的 HYPERLINK /doc/2810599.html t _blank 多米諾骨牌效應(yīng)，使得金融體系的安全、高效、穩(wěn)健運(yùn)行對經(jīng)濟(jì)全局的穩(wěn)定和發(fā)展至關(guān)重要。我國憑借人民幣 HYPERLINK /doc/2056145.html t _blank 資本項(xiàng)目下尚未開放及1993年開始的 HYPERLINK /doc/1174704.html t _blank 宏觀調(diào)控已擠去大量經(jīng)濟(jì)泡沫的雙重保護(hù)，在亞洲金融危機(jī)中幸免于難。然而在慶幸之余，我們應(yīng)清

38、醒的認(rèn)識到，中國金融領(lǐng)域也同樣存在很多深層次問題。 我國于2001年正式加入了WTO，更深入的開放將為我國的金融業(yè)引來資金，帶來先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，但同樣，我國金融業(yè)也將面臨巨大挑戰(zhàn)。 HYPERLINK /doc/652600.html t _blank 金融機(jī)構(gòu)在規(guī)模小、創(chuàng)新能力弱、歷史包袱沉重的現(xiàn)實(shí)狀況下與外資金融的進(jìn)入相競爭無異于“戴著鐐銬與狼共舞”。因此，在 HYPERLINK /doc/4963549.html t _blank 經(jīng)濟(jì)全球化和金融開放的前提下，強(qiáng)調(diào)防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，保障金融安全，成為金融經(jīng)營的一個(gè)基本要求。3-2 金融風(fēng)險(xiǎn)的防范信息披露：防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，保障

39、金融安全，就要加強(qiáng) HYPERLINK /doc/653448.html t _blank 金融監(jiān)管，將金融活動(dòng)納入規(guī)范化、法治化軌道。而信息披露則是金融監(jiān)管的主導(dǎo)性制度安排。1、信息披露制度及其理論基礎(chǔ)信息披露也可以稱“信息公開”，在資本市場的公開原則下，是指 HYPERLINK /doc/652600.html t _blank 金融機(jī)構(gòu)及上市公司等依照法律的規(guī)定，將與其經(jīng)營有關(guān)的重大信息予以公開的一種法律制度。 HYPERLINK /doc/592256.html t _blank 信息披露制度受到各國金融立法的重視，成為各國金融監(jiān)管的重要制度。從 HYPERLINK /doc/1755

40、100.html t _blank 經(jīng)濟(jì)學(xué)上來考慮，在信息化的時(shí)代，有效的信息披露能為經(jīng)營者和購買者提供充分的信息，有利于正確的投資決策的形成，有利于提高資本市場的效率，優(yōu)化金融 HYPERLINK /doc/78721.html t _blank 資源配置，使 HYPERLINK /doc/4345555.html t _blank 價(jià)值規(guī)律在更大的范圍內(nèi)充分發(fā)揮作用。而從法律的角度來講，信息披露制度能有力的防止由于 HYPERLINK /doc/4514415.html t _blank 信息不對稱、錯(cuò)誤等導(dǎo)致的不平等現(xiàn)象，防止信息壟斷和信息優(yōu)勢導(dǎo)致的不公平。2、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控與外控機(jī)制

41、的有機(jī)結(jié)合前已述及，金融風(fēng)險(xiǎn)最大就是機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，所以，金融機(jī)構(gòu)就要在國家有效監(jiān)管的前提下“練好內(nèi)功”，完善內(nèi)控機(jī)制。在我國，立法和執(zhí)法一直都重視國家監(jiān)管，而對金融機(jī)構(gòu)的行業(yè)自律和內(nèi)控機(jī)制的完善沒有足夠的重視。這種內(nèi)控和外控的不平衡削弱了外控監(jiān)管的效果，無益于金融整體安全。而信息披露制度的設(shè)立和完善，再加上監(jiān)管對信息披露的制約，就有利于將國家金融監(jiān)管的外控機(jī)制轉(zhuǎn)化為金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)控動(dòng)力。國家監(jiān)管對信息披露真實(shí)性、完整性、及時(shí)性的要求，就勢必會(huì)給金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營造成壓力，使其增強(qiáng)透明度，金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營都處在大眾的視線內(nèi)，經(jīng)營不善導(dǎo)致公眾對其信心的喪失，他們就會(huì)努力完善內(nèi)控機(jī)制，避免違規(guī)操作，保持良好的經(jīng)營

42、狀態(tài)。3-3 信息披露的缺陷及克服：我國法律對信息披露制度的最明確規(guī)定體現(xiàn)在證券法對上市公司信息披露的要求上，也即說明法律的明確規(guī)定信息披露主要是針對 HYPERLINK /doc/612398.html t _blank 資本的聚集者上市公司，而沒有對資本市場上作為重要主體和中介的 HYPERLINK /doc/652600.html t _blank 金融機(jī)構(gòu)作信息披露的要求。至于上市的金融機(jī)構(gòu)也要作信息披露，那只是依據(jù)證券法并因?yàn)樗鼈兪恰吧鲜泄尽钡木壒剩且驗(yàn)樗鼈兪墙鹑跈C(jī)構(gòu)。就是在這一點(diǎn)上，好像做的也不夠，信息披露不真實(shí)、不完整、不及時(shí)的現(xiàn)象時(shí)常存在，國家監(jiān)管沒有達(dá)到預(yù)期的效果；而且

43、，對于上市金融機(jī)構(gòu)的信息披露，在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則方面也沒有做好。 從信息披露的內(nèi)容和對象上來理解，在實(shí)踐中，廣義的信息披露的結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是綜合性的（我國證券法規(guī)定的信息披露是狹義的）。信息披露分為對公眾的、對行業(yè)內(nèi)的和對監(jiān)管者及主管部門的，在我國的現(xiàn)實(shí)情況是，金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營對監(jiān)管者或主管部門是完全的信息披露，而對公眾及行業(yè)內(nèi)的披露的沒有或很少的。這導(dǎo)致了我國金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營透明度差，也就無外在的信用壓力，而致其經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)增大。 鑒于以上我國金融機(jī)構(gòu)信息披露的缺陷或說根本不足，許多學(xué)者主張從立法上完善金融機(jī)構(gòu)信息披露的制度。金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營應(yīng)當(dāng)向公眾公開其信息以引導(dǎo)合理的和理性的金融消費(fèi)；加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)信息披露的監(jiān)

44、管，并建立信息披露責(zé)任制度，對在信息披露中起重要作用的會(huì)計(jì)、律師等中介組織也要加強(qiáng)監(jiān)管，強(qiáng)調(diào)其責(zé)任，以提高其評估文件的質(zhì)量，保證信息真實(shí)等等。3-4 信息披露的具體分析：1、 HYPERLINK /doc/1663917.html t _blank 銀行業(yè)需要有限的信息披露制度 HYPERLINK /doc/1448819.html t _blank 商業(yè)銀行信息披露是中央銀行有效監(jiān)管的重要輔助手段，也是市場公開原則的基本要求。目前我國銀行業(yè)內(nèi)控制度建設(shè)強(qiáng)調(diào)的比較多，但不得法，沒有對內(nèi)控建設(shè)的透明度要求，也即信息披露提的很不夠。除了上市銀行外，銀行的經(jīng)營幾乎都在灰箱中操作。這也是計(jì)劃 HYPE

45、RLINK /doc/1755100.html t _blank 經(jīng)濟(jì)時(shí)代的后遺癥。 考慮到現(xiàn)實(shí)體制性的因素，學(xué)者主張循序漸進(jìn)，逐步推行銀行業(yè)信息披露制度，目前急需研究一個(gè)有限的信息披露制度。這個(gè)有限的信息披露制度要能達(dá)到迫使商業(yè)銀行加強(qiáng)管理增強(qiáng)抵御巨額損失風(fēng)險(xiǎn)能力的目的，能給商業(yè)銀行施加壓力。它的主體是中央銀行和商業(yè)銀行。程序由五個(gè)層次構(gòu)成。第一層是在各銀行內(nèi)部披露，主要是內(nèi)部監(jiān)管者和出資者掌握的關(guān)鍵信息；第二層是各銀行向中央銀行披露的信息，應(yīng)該由中央銀行掌握的關(guān)鍵信息；第三層是在各銀行之間的披露，由各銀行應(yīng)該掌握的市場信息；第四層是由中央銀行代表各家銀行向外披露的信息，這個(gè)信息應(yīng)該是相對完

46、整的；第五層是各銀行面向社會(huì)公眾披露的信息，這完全的市場的選擇，是信息披露的最高形式。 至于披露的內(nèi)容，按照 HYPERLINK /doc/581724.html t _blank 巴塞爾協(xié)議有六大范疇：一是 HYPERLINK /doc/566179.html t _blank 銀行業(yè)務(wù)狀況；二是銀行財(cái)務(wù)狀況；三是風(fēng)險(xiǎn)管理的策略和原則；四是風(fēng)險(xiǎn)狀況，包括信用風(fēng)險(xiǎn)、 HYPERLINK /doc/3320384.html t _blank 市場風(fēng)險(xiǎn)、 HYPERLINK /doc/4981192.html t _blank 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、 HYPERLINK /doc/666142.html t

47、 _blank 操作風(fēng)險(xiǎn)、法律及其它一些風(fēng)險(xiǎn)；五是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則；六是基本的企業(yè)管理原則。堅(jiān)持準(zhǔn)確、全面、及時(shí)披露信息，中央銀行的監(jiān)管工作就要好做的多，同時(shí)，對商業(yè)銀行來說，它的約束力也增加了。2、保險(xiǎn)公司 HYPERLINK /doc/422354.html t _blank 信用體現(xiàn)在其信息披露中投保人購買保險(xiǎn)，其目的是購買風(fēng)險(xiǎn)的安全保障，其實(shí)質(zhì)是購買保險(xiǎn)公司的現(xiàn)實(shí)和未來，也就是保險(xiǎn)公司現(xiàn)在和未來能提供風(fēng)險(xiǎn)保障的能力。所以投保人購買保險(xiǎn)的基礎(chǔ)是保險(xiǎn)公司的信用。而保險(xiǎn)公司由于其信用的連續(xù)性和保障流量的特點(diǎn)，使其風(fēng)險(xiǎn)具有長期性和隱蔽，但一旦暴露，則可能難以收拾。由于投保人缺乏專門知識，對保險(xiǎn)公司的經(jīng)

48、營狀況和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)不可能全面了解，即使具有專門知識，也有信息收集成本過高、他人可能搭便車而放棄的問題。因此應(yīng)形成一種市場機(jī)制，要求保險(xiǎn)公司對市場披露其經(jīng)營信息，由專業(yè)人士對經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)質(zhì)量、風(fēng)險(xiǎn)管理、發(fā)展前途做出評估，并將評估公之于眾。 同樣，強(qiáng)調(diào)保險(xiǎn)業(yè)的信息披露，對于保監(jiān)會(huì)的監(jiān)管也是極為有力的工具，會(huì)促使保險(xiǎn)公司不斷提升經(jīng)營質(zhì)量，創(chuàng)造出更多的令保戶滿意的產(chǎn)品來。3、信息披露是資本市場完整透明化的要求上市公司有完善的信息披露制度，上市公司的經(jīng)營都是透明化的，這極有利于維護(hù)股東和債權(quán)人的利益。但是，僅有上市公司的信息披露是不夠的，整個(gè) HYPERLINK /doc/1133732.html t _blank 證券市場信息披露沒有證券公司及證券中介機(jī)構(gòu)的參與是不完