全面認識證券投資基金

1、第一篇基礎知識篇第一節(jié) 認識基金 HYPERLINK 基金投資入門系列基礎知識1、什么是證券投資基金？通俗地說，證券投資基金是通過匯集眾多投資者的資金，交給 HYPERLINK t _blank 銀行保管，由專業(yè)的基金管理公司負責投資于股票和 HYPERLINK t _blank 債券等證券，以實現(xiàn)保值增值目的的一種投資工具。2、證券投資基金是如何分類的？ 按照基金規(guī)模可否隨時變化分，可分為開放式基金和封閉式基金。按照資產(chǎn)配置比例的不同可分為貨幣市場基金、債券基金、股票基金、平衡基金和保本基金。3、什么是封閉基金？什么是開放式基金？封閉式基金指發(fā)行總額事先確定，基金規(guī)?？倲?shù)不變、基金上市后投資

2、者通過證券市場（一般是交易所）轉讓、買賣的基金。開放式基金是發(fā)行總額不固定、積極內規(guī)模隨時增減、投資者可以按基金凈值在國家規(guī)定的營業(yè)場所申購和贖回的基金。4、開放式基金和封閉式基金有哪些區(qū)別：基金規(guī)模和續(xù)存期不同 開放式基金因投資者可隨時申購和贖回，故基金規(guī)模不固定，也不設定續(xù)存期。而封閉式基金規(guī)模固定，有續(xù)存期規(guī)定。買賣方式不同 開放式基金類似 HYPERLINK http:/ t _blank 保險產(chǎn)品，可通過基金管理公司的投資顧問銷售，也可通過 HYPERLINK t _blank 銀行代理銷售。封閉式基金類似股票，在交易所交易。定價方式不同 雖然兩者的價值均是按基金單位核算的資產(chǎn)凈值，

3、但是開放式基金價格嚴格按照單位資產(chǎn)凈值計算，而封閉式基金交易價格會受到時常供求因素影響，因此在單位資產(chǎn)凈值基礎上會有折價和溢價的情形。5、開放式基金相對封閉式基金有哪些優(yōu)勢？相對封閉式基金，開放式基金有以下優(yōu)勢：透明度高開放式基金每天都會披露基金單位資產(chǎn)凈值，準確體現(xiàn)基金運作的真實價值。流動性好投資者可以隨時按照基金單位資產(chǎn)凈值申購、贖回，避免了折價風險。另一方面，基金管理人為滿足投資人的贖回需要，不會持有難以變現(xiàn)的資產(chǎn)，使組合流動性優(yōu)于封閉式基金。更好的客戶服務投資開放式基金后你可以享受到基金公司或代銷商的一系列服務，比如帳戶查詢和理財咨詢，這些是封閉式基金所沒有的。6、什么是成長型基金？什

4、么是價值型基金？成長型基金的投資風格旨在挑選盈利增長優(yōu)于平均水平，并具備增值潛力的公司。成長型的重點并不著眼于股票的現(xiàn)價，而是預期未來股價表現(xiàn)會優(yōu)于市場平均水平。而價值型基金的投資風格旨在買入價格相對內在價值顯得較低的股票，預期股票價格會重返應有的合理水平。7、什么是指數(shù)基金？什么是增強指數(shù)基金？指數(shù)基金是一種以擬合目標指數(shù)、跟蹤目標指數(shù)變化為原則，實現(xiàn)與市場同步成長的基金品種。指數(shù)基金的投資采取擬合目標指數(shù)收益率的投資策略，分散投資于目標指數(shù)的成份股，力求股票組合的收益率擬合該目標指數(shù)所代表的資本市場的平均收益率。增強指數(shù)基金是指通過指數(shù)化投資和積極投資的有機結合，實現(xiàn)投資風險和收益的優(yōu)化平

5、衡，力求使基金取得超過市場的投資收益，實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。8、什么是收益型基金？什么是平衡型基金？收益型基金是以追求基金當期收入為投資目標的基金，其投資對象主要是歷史分紅記錄不錯的績優(yōu)股、 HYPERLINK t _blank 債券等有價證券。收益型基金一般把所得的利息、紅利都分配給投資者。平衡型基金是既追求長期資本增值，又追求當期收入的基金，這類基金主要投資于債券、優(yōu)先股和部分普通股，這些有價證券在投資組合中有比較穩(wěn)定的組合比例，一般是把資產(chǎn)總額的25%至50%投資于債券，其余的投資于普通股。其風險和收益狀況介于成長型基金和收益型基金之間。9、什么是股票基金、 HYPERLINK t

6、 _blank 債券基金、貨幣市場基金，以及其他基金品種？根據(jù)投資對象的不同，證券投資基金可分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、期貨基金、期權基金、指數(shù)基金和認股權證基金等。股票基金是指以股票為主要投資對象的投資基金；債券基金是指以債券為投資對象的投資基金；貨幣市場基金是指以國庫券、大額 HYPERLINK t _blank 銀行可轉讓存單、商業(yè)票據(jù)、公司債券等貨幣市場短期有價證券為投資對象的投資基金；期貨基金是指以各類期貨品種為主要投資對象的投資基金；期權基金是指以能分配股利的股票期權為投資對象的投資基金；指數(shù)基金是指以某種證券市場的價格指數(shù)為投資對象的投資基金；認股權證基金是指以認股權證

7、為投資對象的投資基金。10、什么是契約型基金和公司型基金？根據(jù)組織形態(tài)的不同，投資基金可分為公司型投資基金和契約型投資基金。契約型投資基金也稱信托型投資基金，是指基金發(fā)起人依據(jù)其與基金管理人、基金托管人訂立的基金契約，發(fā)行基金單位而組建的投資基金；公司型投資基金是具有共同投資目標的投資者組成以盈利為目的的股份制投資公司，并將資產(chǎn)投資于特定對象的投資基金。目前國內已經(jīng)發(fā)起成立的開放式基金都是契約型基金。11、什么是LOF基金？LOF基金，英文全稱是”ListedOpen-EndedFund”，漢語稱為”上市型開放式基金”。也就是上市型開放式基金發(fā)行結束后，投資者既可以在指定網(wǎng)點申購與贖回基金份額

8、，也可以在交易所買賣該基金。不過投資者如果是在指定網(wǎng)點申購的基金份額，想要上網(wǎng)拋出，須辦理一定的轉托管手續(xù)；同樣，如果是在交易所網(wǎng)上買進的基金份額，想要在指定網(wǎng)點贖回，也要辦理一定的轉托管手續(xù)。12、什么是交易所交易基金（ETFs）？交易所交易基金是指可以在交易所上市交易的基金，又稱ETFs（Exchang Traded Funds），其代表的是一攬子股票的投資組合，投資人通過購買基金，一次性完成一個投資組合（例如某個指數(shù)的所有成分股股票）的買賣。交易所交易基金有兩種交易方式。一是投資人直接向基金公司申購和贖回。這有一定的數(shù)量限制，一般為5萬個基金單位或者其整數(shù)倍；而且是一種以貨代款的交易，即

9、申購和贖回的時候，付出的或收回的不是現(xiàn)金而是一攬子股票組合。二是在交易所掛牌上市交易，以現(xiàn)今方式進行。與通常的開放式基金不同的是，交易所交易基金在交易日全天交易過程中都可以進行買賣，就像買賣股票一樣，還可以進行短線套利交易。13、開放式基金投資的收益來源是什么？開放式基金在運作過程中收益來源有三：利息收入：指投資國債、金融債、企業(yè)債或 HYPERLINK t _blank 銀行存款產(chǎn)生的利息給付；資本利得：指買賣股票或 HYPERLINK t _blank 債券獲得的差價收入；其他收入：指運用基金資產(chǎn)帶來的成本或費用節(jié)約計入的收入。這些收益均包含在基金單位資產(chǎn)凈值中，到一定時候會按照基金契約以

10、分紅形式分配給投資者。14、什么是開放式基金的認購？若在開放式基金的發(fā)行期內購買，稱為認購。國內許多開放式基金在發(fā)行時為吸引更多投資者，認購費率會比基金成立后低廉。15、什么是開放式基金的封閉期？為什么要有封閉期？基金成功募集足夠資金宣告成立后，會有一段不接受投資者贖回基金單位申請的時間段，稱之為基金的封閉期。封閉期是為了讓基金經(jīng)理將募集來的資金根據(jù)證券市場狀況完成初步的投資安排。根據(jù)開放式證券投資基金暫行辦法規(guī)定，基金封閉期不得超過3個月。16、什么是開放式基金的申購、贖回？基金封閉期結束后，您若申請購買開放式基金，習慣上稱為基金申購，以區(qū)分在發(fā)行期內的認購。若您申請將手中持有的基金單位按公

11、布的價格賣出并收回現(xiàn)金，習慣上稱之為基金贖回。17、什么是基金的開放日？所謂開放日指基金契約規(guī)定的投資者可以在銷售網(wǎng)點辦理基金申購、贖回交易業(yè)務日期。18、什么是巨額贖回？基金管理公司如何面對巨額贖回？如果在某個基金開放日，基金凈贖回申請（指贖回申請與申購申請總數(shù)之差）超過上一日基金總份數(shù)的10%，即認為發(fā)生了巨額贖回。巨額贖回意味著基金管理人必須賣出大量證券以變現(xiàn)，而大量賣出證券便可能犧牲收益，所以在處理巨額贖回時，基金管理人可以視情況選擇：正常贖回 若認定完全有能力應付，則可按正常贖回程序執(zhí)行，投資人利益不受影響。部分順延贖回 若基金經(jīng)理認為在一天內大量賣出證券比較困難或者對基金十分不利時

12、，在當日接受贖回比例不低于基金總份額的10%的前提下，可以對其余贖回申請延期辦理。對于當日的贖回申請，基金管理人會按單個帳戶贖回申請量占贖回申請總量的比例，確定當日收力的贖回份額；未受理部分會延遲至下一個開放日辦理，并以該開放日當日的基金資產(chǎn)凈值為依據(jù)計算贖回金額，但投資者可在申請贖回時選擇當日未獲受理部分予以撤銷。發(fā)生巨額贖回并延期支付時，基金管理人應當通過郵寄、傳真或者招募說明書會訂的其他方式、在招募說明書規(guī)定的時間內通知基金投資人，說明有關處理方法，同時在指定媒體及其他相關媒體上公告；通知和公告的時間最長不超過三個證券交易所交易日。19、基金管理人、基金托管人、基金注冊登記機構和基金代銷

13、機構。基金管理人是負責基金發(fā)起于經(jīng)營管理的專業(yè)性機構。在我國，按照證券投資基金管理暫行辦法，基金管理人由基金管理公司擔任?；鸸芾砉就ǔＳ勺C券公司、信托投資公司或其他機構能發(fā)起成立，具有獨立法人地位。基金管理人作為受托人，必須履行”誠信義務”?；鸸芾砣说哪繕撕瘮?shù)是受益人利益的最大化，不得在處理業(yè)務時，考慮自己的利益或為第三者謀利。基金托管人是依據(jù)基金運行中”管理與保管分開”的原則對基金管理人進行監(jiān)督和保管基金資產(chǎn)的機構，是基金持有人利益的代表，通常由有實力的商業(yè) HYPERLINK t _blank 銀行和霍信托投資公司擔任?；鹜泄苋伺c基金管理人簽訂托管協(xié)議，在托管協(xié)議規(guī)定的范圍內履行自

14、己的職責并收取一定的報酬?；鹜泄苋嗽诨鸬倪\行過程中起著不可或缺的作用?；鹱缘怯洐C構是負責投資者賬戶的管理和服務、負責基金單位的注冊登記以及紅利發(fā)放等具體投資者服務內容的專門機構。這冊登記機構通常由基金管理人或其委托的其他機構（如中國證券登記結算公司）?；鸫N機構是接受基金管理公司委托，代理開放式基金認購、申購和贖回業(yè)務的機構。基金代銷機構可以使商業(yè)銀行、證券公司。20、基金凈值和累計凈值?；饍糁担侵该總€營業(yè)日根據(jù)基金所投資證券市場收盤價所計算出的基金總資產(chǎn)價值，扣除基金當日之各類成本及費用后，所得到的就是該基金當日之資產(chǎn)凈值。除以基金當日所發(fā)生在外的單位總數(shù)，就是每單位基金凈值。

15、基金累計凈值為單位凈值與基金成立以來累計分紅派息之和，它屬于一個參照值。舉例說明，2002年7月2日某基金單位凈值是1.0486元，2004年4月份派發(fā)的現(xiàn)金紅利時每份基金單位0.025元，則累計凈值=1.0486+0.025=1.0736元。買基金前先了解基金的品種初始投資基金的朋友，往往一看到各種基金宣傳單，及報紙上各種基金介紹和分類，就腦子發(fā)昏，沒了方向。即使有晨星、中信等評級機構做的評級，也不太明白自己應該買哪一個品種里的哪一只基金為好。 其實，選擇基金的第一步，是了解基金的種類，然后才談得上選擇適合自己的一只或多只基金，構建自己的投資組合。基金有很多種，可以根據(jù)是否開放、策略、標的不

16、同，區(qū)分為不同的類型。投資人可以依照自己的風險屬性自由選擇。在此，我們詳細為大家介紹一下基金的種類。 開放與封閉式基金。基金有開放式與封閉式之分。對開放式基金而言，投資人可以隨時依據(jù)基金凈值，直接向基金公司買進、贖回或轉換，而不需要通過集中市場撮合交易（LOF和EFT除外）。開放式基金每天只有一個凈值報價，買進和贖回都是按照凈值進行，沒有折溢價的情形。股市收盤后，基金公司即會計算出當日凈值?；鹨?guī)模隨投資人的買賣而增減。而封閉式基金，則是發(fā)行份額數(shù)固定，發(fā)行期滿、基金募集達到預計規(guī)模后，即不再接受投資人買進或賣出，故稱為封閉式基金?；鸪闪⒑笤谧C交所掛牌，之后投資人所有買賣交易皆需透過集中市場

17、撮合，交易流程與買賣股票相同，須通過證券經(jīng)紀商買賣。買賣的價格、成交的機率均由市場供需決定。因此，封閉式基金每天有兩種報價：一個是集中市場的市價，另一個則是基金公司每日計算的凈值。 依投資策略，基金又可以分為以下幾種，其風險性依次降低：1、積極成長型基金：以追求資本的最大增值為操作目標，通常投資于價格波動性大的個股，擇股的指標常常是每股收益成長，銷售成長等數(shù)據(jù)，最具冒險進取特性，風險/報酬最高，適合冒險型投資人。2、成長型：以追求長期穩(wěn)定增值為目的，投資標的以具長期資本增長潛力、素質優(yōu)良、知名度高的大型績優(yōu)公司股票為主。3、價值型：以追求價格被低估、市盈率較低的個股為主要策略，希望能夠發(fā)現(xiàn)那些

18、暫時被市場所忽視、價格低于價值的個股。4：平衡型基金：以兼顧長期資本和穩(wěn)定收益為目標。通常有一定比重資金投資于固定收益的工具，如債券、可轉換公司債等，以獲取穩(wěn)定的利息收益，控制風險，其他的部分則投資股票，以追求資本利得。風險/報酬適中，適合穩(wěn)健、保守的投資人。5、保本型基金：以保障投資本金為目標，結合低風險的收益型金融工具和較具風險的股票。運作方式是將部分資金投資于國債等風險較低的工具，部分資金投資于股票，而投資股票的部分份額可能會根據(jù)基金凈值決定，凈值越高，可投資于股票的部分就越高。在國內，保本型基金基本都有第三方擔保。在國外，由于可以投資衍生工具，保本基金的風險較高的投資部分也可以通過把債

19、券部分產(chǎn)生的利息投資在衍生工具上，通過放大杠桿操作來追求收益。不過，要提醒投資人的是，保本基金并非在任何時間贖回都可保本，在保本期到期之前贖回，也可能面臨本金損失的風險。 HYPERLINK 保本基金基本知識簡介所謂保本基金，是指在基金產(chǎn)品的一個保本周期內（基金一般設定了一定期限的鎖定期，在我國一般是3年，在國外甚至達到了7年至12年），投資者可以拿回原始投入本金，但若提前贖回，將不享受優(yōu)待。這類基金對于風險承受能力比較弱的投資者或是在未來股市走勢不確定的情形下，是一個很好的投資品種，既可以保障所投資本金的安全，又可以參與股市上漲的獲利，具有其特定的優(yōu)勢。如果不考慮通脹壓力的話，保本基金基本是

20、無風險概念。其2005年能有高調業(yè)績表現(xiàn)，功臣當然首推債市的走牛。南方避險基金經(jīng)理蘇彥祝表示，去年10月央行加息，當市場某些經(jīng)濟學家認為是加息周期開始之際，南方基金卻研究判斷這是加息的結束，遂放大了 HYPERLINK t _blank 債券的久期，投資長債品種，其中國債504品種在不到3個月的時間內最高漲了10%以上。不過，因為3年保本期限的限制，保本基金主要是投資剩余期限在3年以內的短期債券，而此類券種2005年總體回報也僅在3%左右，所以更高的收益還是來自基金經(jīng)理對于”風險資產(chǎn)”的主動運作。以南方避險為例，晨星數(shù)據(jù)顯示，其最近股票持倉比重為22.22%，而其他保本基金最高的股票配置比例僅

21、為10.10%，業(yè)內人士分析認為，上述差異是造成保本基金業(yè)績差異的重要原因之一。 HYPERLINK 什么是傘型基金？傘型基金實際上就是開放式基金的一種組織結構。在這一組織結構下，基金發(fā)起人根據(jù)一份總的基金招募書發(fā)起設立多只相互之間可以根據(jù)規(guī)定的程序進行轉換的基金，這些基金稱為子基金或成分基金，而由這些子基金共同構成的這一基金體系就合稱為傘型基金，通常認為”傘型結構”的提法可能更為恰當。 HYPERLINK 基金小知識：保本基金靠什么保本問：南方避險增值基金正在開放申購，聽說這種保本基金設有避險周期，那么什么是避險周期，保本基金和其他基金有什么不同？答：保本基金的避險周期又叫保本期，是基金管理

22、人提供避險的期限。保本基金通常以保本和增值為目標，主要投資于風險很低、高分紅和回報的證券，以保證投資者到期能得到本金加收益的基金，一般能獲得高于同期 HYPERLINK t _blank 銀行存款利息的回報，是一種儲蓄替代產(chǎn)品，一般規(guī)定一定的封閉期限，屬于”半封閉”的開放式基金。之所以叫避險是指保本基金可以控制本金損失的風險?；鸪钟腥顺钟械狡?，如可贖回金額高于或等于其投資金額，基金管理人將按贖回金額支付給投資者。如果可贖回金額低于其投資金額，基金管理人將按投資金額扣除已分紅金額支付給投資者，并由擔保人提供擔保。由第三方提供不可撤銷的連帶責任擔保正是保本基金與其他基金最大的不同，從而保證期初全

23、部投資的安全。而保本基金靠什么實現(xiàn)保本，則要看其資金運作機制。以南方避險增值為例，該基金將一定比例資金投資于 HYPERLINK t _blank 債券，并將這部分投資獲得的固定收益數(shù)額放大一定倍數(shù)進行股票投資。在實際投資操作中，根據(jù)股市、債市上漲和下跌的情況，動態(tài)調整股票和債券的投資組合，確保在本金安全的前提下，把握股市上漲的收益機會，獲得較高的預期收益。當基金前期收益越多，凈值水平越高時，下跌至保障本金水平的余地越大，即基金承受風險的能力越大，此時投資于股票資產(chǎn)的比例上限越大。反之，當基金前期收益越少，凈值水平越低時，下跌至保障本金水平的余地越小，即基金承受風險的能力越小，此時投資于股票資

24、產(chǎn)的比例上限越小。第二節(jié)封閉式基金與開放式基金 HYPERLINK 封閉式基金與開放式基金有何不同問：都說封閉式基金將是今年基金投資中的熱點，那么，它和開放式基金有何不同呢？答：根據(jù)中華人民共和國證券投資基金法總則，”封閉式基金是指經(jīng)核準的基金份額總額在基金合同期限內固定不變，基金份額可以在依法設立的證券交易場所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的基金?！倍_放式基金的基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間和場所申購或者贖回。我國證券市場上最初出現(xiàn)的都是封閉式基金，因為其可以保證資金總額的穩(wěn)定，避免應對贖回的問題，適合初創(chuàng)期的證券市場。與開放式基金相比，封閉式基金的基金單位買賣價

25、格更多受到市場供求關系的影響，因此會出現(xiàn)折、溢價的現(xiàn)象，即基金單位買賣價格低于或高于每份基金單位資產(chǎn)凈值。另外，開放式基金的投資者可以隨時申購贖回基金，而封閉式基金的買賣需要到交易所進行，需要交納一定比例的證券交易稅和手續(xù)費，而開放式基金的投資者需繳納的相關費用（如首次認購費、贖回費）則包含于基金價格之中。一般而言，買賣封閉式基金的費用要高于開放式基金。由于封閉式基金不能隨時被贖回其募集得到的資金可全部用于投資，這樣基金管理公司便可據(jù)以制定長期的投資策略，取得長期經(jīng)營績效。而開放式基金則必須保留一部分現(xiàn)金，以便投資者隨時贖回，因此不能盡數(shù)地用于長期投資。 HYPERLINK 證券投資基金的分類

26、分類原則基金分類主要以招募說明書中基金所確定的資產(chǎn)配置比例、業(yè)績比較基準以及投資目標為基礎。招募說明書中基金所確定的資產(chǎn)配置比例、業(yè)績比較基準以及投資目標代表了基金對投資者的承諾，構成了對基金經(jīng)理未來投資行為的基本約束，以此為依據(jù)進行基金分類，可以保證分類的穩(wěn)定性與公平性。一級分類標準先進行一級分類，然后再根據(jù)情況進行二級或三級分類。一級分類以中國證監(jiān)會頒布并于2004年7月1日起開始施行的證券投資基金運作管理辦法為準，該辦法第二十九條規(guī)定：”基金合同和基金招募說明書應當按照下列規(guī)定載明基金的類別：（一）百分之六十以上的基金資產(chǎn)投資于 股票的，為股票基金；（二）百分之八十以上的基金資產(chǎn)投資于

27、HYPERLINK t _blank 債券的，為債券基金；（三）僅投資于貨幣市場工具的，為貨幣市場基金；（四）投資于股票、債券和貨幣市場工具，并且股票投資和債券投資的比例不符合第（一）項、第（二）項規(guī)定的，為混合基金；（五）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他基金類別?！倍壏诸悩藴?、股票型基金：以股票投資為主，百分之六十以上的基金資產(chǎn)投資于股票的基金。2、指數(shù)型基金：以某種指數(shù)的成份股為主要投資對象的基金。3、偏股型基金：以股票投資為主，股票投資配置比例的中值大于債券資產(chǎn)的配置比例的中值，二者之間的差距一般在10%以上。差異在5%10%之間者輔之以業(yè)績比較基準等情況決定歸屬。4、股債平衡型基金：股票資產(chǎn)與

28、債券資產(chǎn)的配置比例可視市場情況靈活配置，股票投資配置比例的中值與債券資產(chǎn)的配置比例的中值之間的差異一般不超過5%。5、偏債型基金：以債券投資為主，債券投資配置比例的中值大于股票資產(chǎn)的配置比例的中值，二者之間的差距一般在10%以上。差異在5%10%之間者輔之以業(yè)績比較基準等情況決定歸屬。6、債券型基金：包括兩類基金。一種是不進行股票投資的純債券基金，另一種是只進行新股認購，但不進行積極股票投資的基金。7、保本型基金：保證投資者在投資到期時至少能夠獲得全部或部分投資本金，或承諾一定比例回報的基金。8、貨幣型基金：主要以貨幣市場工具為投資對象的基金 HYPERLINK 開放式基金的”開放”指什么我們

29、可以把基金分為開放式基金與封閉式基金，”開放”是相對于”封閉”而言。簡單地說，開放式基金的”開放”有兩重意思。一、封閉式基金，其發(fā)行的規(guī)模是固定的，比如我們可以說某基金規(guī)模為20億。發(fā)行結束后，基金公司就不接受新的申購，投資者手里的基金不想要了，也不能退給基金公司。投資者只能從二級市場其他的投資者那里買，而賣也只能賣給其他的投資者。這樣，封閉式基金的總分額是不變的。而開放式基金，基金規(guī)模是不固定的?；鸢l(fā)行期結束后，經(jīng)過一定的封閉期，就進入正常申購贖回期，投資者如果想買這個基金，基金公司繼續(xù)以當時的基金凈值賣給投資者，而投資者如果不想持有基金了，也可以按照贖回日的凈值退給基金公司（贖回業(yè)務），

30、基金規(guī)模是不固定的。二、封閉式基金在證券交易場所上市交易，而開放式基金在銷售機構的營業(yè)場所銷售及贖回，不上市交易。 HYPERLINK 開放式基金分五類哪類適合你如果按照投資類型來看，開放式基金可分為股票型、 HYPERLINK t _blank 債券型、保本型、配置型和貨幣式基金五大類，下面我們看看哪類最適合你。貨幣式基金資金投向：資產(chǎn)配置主要是央行票據(jù)、短期債券、債券回購及同業(yè)存款和現(xiàn)金。適應人群：對風險特別害怕，資金閑置的時間無法長期確定，希望獲得穩(wěn)定收益。關注品種：銀華貨幣市場B（180009 HYPERLINK http:/ t _blank 行情， HYPERLINK http:/

31、 t _blank 資料， HYPERLINK http:/ t _blank 咨詢， HYPERLINK http:/ t _blank 更多）和銀華貨幣市場A（180008 HYPERLINK http:/ t _blank 行情， HYPERLINK http:/ t _blank 資料， HYPERLINK http:/ t _blank 咨詢， HYPERLINK http:/ t _blank 更多）。特別提醒：在人民幣升值預期下，貨幣市場資金充裕，貨幣式基金的年收益維持在2%左右，短期融資券等新品種后，貨幣基金收益率有望上升，但超過3%仍是奢望。配置型基金資金投向：資產(chǎn)配置中包括

32、股票、債券和現(xiàn)金等，分配比例可以根據(jù)市場靈活調整。適應人群：具有適度的風險承受力，希望獲得一定的超額收益。關注品種：廣發(fā)穩(wěn)健增長（270002 HYPERLINK http:/ t _blank 行情， HYPERLINK http:/ t _blank 資料， HYPERLINK http:/ t _blank 咨詢， HYPERLINK http:/ t _blank 更多）和富國天益價值（100020 HYPERLINK http:/ t _blank 行情， HYPERLINK http:/ t _blank 資料， HYPERLINK http:/ t _blank 咨詢， HYPE

33、RLINK http:/ t _blank 更多）。特別提醒：配置型基金在2005年獲得收益冠軍，46只基金中年收益在5%以上的有17只，而收益最低的基金為-4.19%。充分體現(xiàn)了在承擔適度風險的基礎上獲得較高收益的特征。保本型基金資金投向：資產(chǎn)配置中以債券為主，兼有一定比例的股票投資。適應人群：對本金的安全性要求特別高的人。關注品種：南方避險增值（202201 HYPERLINK http:/ t _blank 行情， HYPERLINK http:/ t _blank 資料， HYPERLINK http:/ t _blank 咨詢， HYPERLINK http:/ t _blank 更

34、多）天同保本增值（161902 HYPERLINK http:/ t _blank 行情， HYPERLINK http:/ t _blank 資料， HYPERLINK http:/ t _blank 咨詢， HYPERLINK http:/ t _blank 更多）。特別提醒：2006年股市債市行情出現(xiàn)轉換的話，保本型基金收益可能下降。此外，保本基金都規(guī)定了持有期，一般是三年，因此一定要是長期閑置資金。債券型基金資金投向：資產(chǎn)配置中以債券品種為主（超過50%）。適應人群：對資金安全性要求較高，希望收益比較穩(wěn)定的人。關注品種：銀河收益（151002 HYPERLINK http:/ t _b

35、lank 行情， HYPERLINK http:/ t _blank 資料， HYPERLINK http:/ t _blank 咨詢， HYPERLINK http:/ t _blank 更多）和嘉實理財債券（70005）。特別提醒：債券市場經(jīng)過2005年大漲后，2006年的預期收益可能下降。股票型基金資金投向：資產(chǎn)配置以股票為主。適應人群：愿意承擔較高風險，希望獲得高收益的人。關注品種：易方達策略成長（110002 HYPERLINK http:/ t _blank 行情， HYPERLINK http:/ t _blank 資料， HYPERLINK http:/ t _blank 咨詢

36、， HYPERLINK http:/ t _blank 更多）和銀華道瓊斯88（180003 HYPERLINK http:/ t _blank 行情， HYPERLINK http:/ t _blank 資料， HYPERLINK http:/ t _blank 咨詢， HYPERLINK http:/ t _blank 更多）。特別提醒：股市行情的回暖為股票型基金未來的高收益增添了可能，但股票型基金之間收益兩極分化的情況比較突出，選好基金更為關鍵。 HYPERLINK 貨幣市場基金有哪些特點？海南馬先生問：請問貨幣市場基金有哪些特點？鵬華基金：貨幣市場基金與傳統(tǒng)的基金比較具有以下特點：1、

37、貨幣市場基金與其它投資于股票的基金最主要的不同在于基金單位的資產(chǎn)凈值是固定不變的，通常是每個基金單位1元。投資該基金后，投資者可利用收益再投資，投資收益就不斷累積，增加投資者所擁有的基金份額。2、衡量貨幣市場基金表現(xiàn)好壞的標準是收益率，這與其它基金以凈資產(chǎn)價值增值獲利不同。3、流動性好、資本安全性高。這些特點主要源于貨幣市場是一個低風險、流動性高的市場。同時，投資者可以不受到日期限制，隨時可根據(jù)需要轉讓基金單位。4、風險性低。貨幣市場工具的到期日通常很短，貨幣市場基金投資組合的平均期限一般為46個月，因此風險較低，其價格通常只受市場利率的影響。5、投資成本低。貨幣市場基金通常不收取贖回費用，并

38、且其管理費用也較低，貨幣市場基金的年管理費用大約為基金資產(chǎn)凈值的0251，比傳統(tǒng)的基金年管理費率125低。6、貨幣市場基金均為開放式基金。貨幣市場基金通常被視為無風險或低風險投資工具，適合資本短期投資生息以備不時之需，特別是在利率高、通貨膨脹率高、證券流動性下降，可信度降低時，可使本金免遭損失。深圳陳小姐問：最近匯添富基金等一些基金推出了”上證基金通”費率優(yōu)惠，請問”上證基金通”的概念是什么？匯添富基金：”上證基金通”就是利用交易所跑道進行開放式基金認購、申購和贖回，也稱為開放式基金”場內交易”。這樣，投資者就可以像買賣股票一樣買賣所有在上證所掛牌的開放式基金，省去多次開戶、多次奔波的繁瑣，并

39、可以更便捷、更充分地查詢開放式基金信息，使基金投資輕松、高效。 HYPERLINK 貨幣市場基金的投資范圍蘭州劉先生問：最近購買了一只貨幣市場基金，能否請基金公司介紹一下貨幣市場基金的投資范圍？國泰基金：根據(jù)貨幣市場基金管理暫行規(guī)定的規(guī)定，我國貨幣基金的投資范圍包括：現(xiàn)金；一年以內（含一年）的 HYPERLINK t _blank 銀行定期存款、大額存單；剩余期限在三百九十七天以內（含三百九十七天）的 HYPERLINK t _blank 債券；期限在一年以內（含一年）的債券回購；期限在一年以內（含一年）的中央銀行票據(jù)；中國證監(jiān)會、中國人民銀行認可的其他具有良好流動性的貨幣市場工具。 HYPE

40、RLINK 貨幣市場基金：簡單實用的理財工具2004年之前，貨幣市場基金對國內老百姓來說可能還很陌生，但就是在一兩年中，這個在國際上簡稱MMF（Money Market Fund）的理財工具突然掀起了一股熱潮。據(jù)統(tǒng)計，截至今年上半年，國內市場基金總資產(chǎn)已超過1800億元，占據(jù)了開放式基金總資產(chǎn)的半壁江山。這說明已經(jīng)有相當數(shù)量的投資者開始運用貨幣市場基金這種現(xiàn)金管理工具了。特點貨幣市場基金最主要的特點是安全性好、流動性高，因為其投資的貨幣市場工具大多數(shù)風險較低，比如現(xiàn)金、一年期內的 HYPERLINK t _blank 銀行定期存款、大額存單、央行票據(jù)、國債、 HYPERLINK t _blan

41、k 債券回購、高信用等級的短期融資券等等，這些投資標的都很易于變現(xiàn)，國內相當多的貨幣市場基金已經(jīng)實現(xiàn)T+1日到賬，即今天發(fā)出贖回指令，明天就可以拿到現(xiàn)金。經(jīng)過基金管理人的投資運作，貨幣市場基金的收益率通常明顯高于同期活期存款利率，有時甚至超過一年期定期存款利率。據(jù)統(tǒng)計，截至今年三季度，國內7只運作滿一年的貨幣市場基金的平均收益率超過了2.5%，哪怕是在近期貨幣市場收益率大幅回落后，28只貨幣市場基金的平均七日年化收益率也維持在1.7%左右。發(fā)展在歐美發(fā)達國家，購買貨幣市場基金早已成為家庭理財習慣，被普通老百姓視為銀行存款的良好替代物和現(xiàn)金管理的工具，享有”準儲蓄”的美譽。1972年，世界上第一

42、只貨幣市場基金在華爾街誕生時僅有30萬美元的規(guī)模，到了2005年，這一數(shù)字已經(jīng)達到驚人的1.8萬億美元，占據(jù)美國共同基金市場整體資產(chǎn)的23%，一度超過了美國居民儲蓄存款的規(guī)模。在美國，幾乎半數(shù)的家庭都持有貨幣市場基金，很多老百姓甚至不清楚自己購買過多少貨幣市場基金，這倒不是因為理財疏忽，而是一有閑置的流動資金就自動劃入貨幣市場基金賬戶中。我們再看看國內，2003年底第一只貨幣市場基金問世，盡管當時基金公司做了很多的宣傳推介工作，但由于中國老百姓多年養(yǎng)成的儲蓄習慣，一時這種簡單實用的理財工具并沒有被接受，大多數(shù)買入貨幣市場基金的是嗅覺敏銳的機構投資者。2004年中國股市受宏觀調控而走上了陰霾的下

43、跌之路，許多虧損的投資人開始考慮資金的安全性。但是他們既要求資金的流動性，以期行情轉暖能夠隨時入市，又不滿足于活期存款的低利率，于是同時滿足這些條件的貨幣市場基金開始受到關注，其發(fā)展一發(fā)而不可收。從0到1800億元人民幣，貨幣市場基金的這種騰飛僅僅用了一年半時間。當然，和高達14萬億的居民儲蓄存款相比，貨幣市場基金只能算是零頭；但從另一面看，貨幣市場基金在中國前景無限。建議回顧了貨幣市場基金的發(fā)展歷程，我們不難看出貨幣市場基金成為中國人的現(xiàn)金管理工具是未來的趨勢，同時也能感受到這種產(chǎn)品的突出特點。在國內，貨幣市場基金也將走一條從大中城市輻射中小城鎮(zhèn)、從一部分人到大多數(shù)人的普及之路。越早了解并購

44、買，就越早能夠享受到這種理財產(chǎn)品帶來的便利和實惠。貨幣市場基金正好滿足投資者的低風險和流動性偏好。也就是說無論你是一個回避風險的投資人，還是你只需將一部分資產(chǎn)配置到風險水平較低的理財產(chǎn)品，只要你在乎資金的流動性，貨幣市場基金都是極佳的選擇。特別是忙于事業(yè)的工薪階層，如果每月都拿出一定的閑置資金購買貨幣市場基金，選擇收益結轉份額的方式，那么長期積累的這種復利回報將相當可觀。同時它不像股票、債券那樣占用資金，隨時可轉為現(xiàn)金，只有一兩天的周轉時間，非常便利。不僅如此，貨幣市場基金還有免稅、費率低、手續(xù)簡單等優(yōu)點。而且國內的貨幣市場基金也在研究開發(fā)多種功能，比如和銀行卡結合，集儲蓄、理財、消費等用途于

45、一身，還可以用來繳納各種雜費、按揭和 HYPERLINK http:/ t _blank 保險扣款。隨著電子結算技術的改進，我們很快就會發(fā)現(xiàn)將更離不開這種理財工具了。 HYPERLINK 如何投資貨幣市場基金問：什么樣的投資者適合投資貨幣市場基金？答：一般而言，擁有一定金額的短期閑置資金，并希望有穩(wěn)定增值機會的投資者，均適合投資貨幣市場基金。具體來說，以下兩類客戶群體更應關注和投資貨幣市場基金：1.活期存款客戶、 HYPERLINK t _blank 銀行定期存款客戶、國債投資者（追求本金安全、高流動性并希望獲取穩(wěn)定收益，將貨幣市場基金作為現(xiàn)金管理的工具）；2.專業(yè)投資者（將貨幣市場基金作為投

46、資組合的類屬資產(chǎn)配置，達到優(yōu)化組合或避險的目的）。問：什么是貨幣市場基金的每萬份收益和近7日年化收益率？答：每萬份收益，是指把貨幣基金每天運作的收益平均攤到每1份額上，然后以1萬份為標準進行衡量和比較的1個數(shù)據(jù)。近7日年化收益率，是指貨幣基金7個自然日每萬份基金份額平均收益折算出來的年收益率。這兩種指標都是衡量貨幣基金的收益標準。每萬份收益在基金出現(xiàn)大宗交易或者贖回的時候，變化得最明顯，而近7日年化收益率則是7日內收益情況的一個平均值。因此，如果近7日收益率一樣的話，并不意味每天的每萬份收益也會一樣。投資者真正要關心的，應是每萬份基金單位收益，它所反映的是投資者每天可獲得的真實收益。這個指標越

47、高，投資人可獲得真實收益就越高，而近7日年化收益率與投資者的真正收益，仍存在著一定的距離。 HYPERLINK 關于貨幣市場基金的幾個提問1、貨幣市場基金是一種什么類型的基金？2、購買貨幣市場基金最少要多少錢？3、購買貨幣市場基金是凈值高好還是低好？4、貨幣市場基金與定期存款相比，有什么優(yōu)點？1、貨幣市場基金，是一種功能類似于 HYPERLINK t _blank 銀行活期存款，而收益卻高于銀行存款的低風險投資產(chǎn)品。它為個人及企業(yè)提供了一種能夠與銀行中短期存款相替代，相對安全、收益穩(wěn)定的投資方式；而且既可以在提供本金安全性的基礎上，為投資者帶來一定的收益，又具有很好的流動性。流動性：貨幣基金的

48、流動性很好，甚至比銀行7天通知存款的流動性還要好。前者T+1或T+2就可以取得資金，而后者則需要T+7。貨幣基金有類似于活期存款的便利。今天贖回（T日），資金最快明天（T+1日）上午10點以前到賬。貨幣基金對于大額贖回有一定限制，規(guī)定每天只能夠贖回基金總額的10%。購買規(guī)模大的貨幣基金，就能夠規(guī)避這種問題。安全性：貨幣基金投資于短期 HYPERLINK t _blank 債券、國債回購及同業(yè)存款等，投資品種的特性基本決定了貨幣基金本金風險接近于零。收益率：貨幣基金的收益率遠高于7天通知存款。貨幣基金沒有認購費、申購費和贖回費，只有年費，總成本較低。2、一般，申購或認購貨幣市場基金的最低資金量要

49、求為1000元，追加的也是1000元的整數(shù)倍。3、貨幣市場基金的基金單位資產(chǎn)凈值是固定不變的，一般一個基金單位是1元，這是與其他基金最主要的不同點。投資貨幣市場基金后，投資者可利用收益再投資，增加基金份額，投資收益就不斷累積。通常反映貨幣市場基金收益率高低有兩個指標：一是7日年化收益率；二是每萬份基金單位收益。作為短期指標，7日年化收益率僅是基金過去7天的盈利水平信息，并不意味著未來收益水平。投資人真正要關心的是第二個指標，即每萬份基金單位收益。這個指標越高，投資人獲得真實收益就越高。4、貨幣基金雖有準儲蓄之稱，但它與儲蓄還是有差別。首先，銀行存款利息收入要繳納20%的利息稅，但持有貨幣市場基

50、金所獲得的收入可享受免稅政策；其次，銀行定期儲蓄雖然有較高的收益率，但流動性不足，活期存款雖然能夠隨時存取，但稅后利息低，而貨幣市場基金的流動性較高，同時收益也較高。再次，銀行儲蓄有固定利率，而貨幣市場基金隨每天市場利率變化，每日收益不同；銀行活期儲蓄是按年計算復利，而貨幣市場基金是按日計算復利。 HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK 小額資金理財首選貨幣基金月收入10002000元，有10多萬元的存款，但覺得存款利息太少，怎么理財比較好？總體來說，現(xiàn)有的資金量不大，風險承受能力估計不強。10萬元存款如果在未來的3年內不會動用，到期后可用其中的大部分資金擇機購買三年期憑證

51、式國債或安邦理財型家庭財產(chǎn) HYPERLINK http:/ t _blank 保險（每日商報已多次介紹）；其余的購買貨幣市場基金或短期 HYPERLINK t _blank 債券基金，也可各買一些，一般以1000元為購買起點（有的基金頭一次為5000元），月結余也可隨時加入，要用錢時提前兩個工作日去贖回，目前的年收益率在2以上。如果資金很快就要用的，那就絕大部分購買貨幣市場基金，少部分存定期存款。 HYPERLINK 中短債基金VS貨幣基金相似品種如何選擇？劉小姐在網(wǎng)上看到關于中短債基金發(fā)行擱淺的消息，不禁有些著急：”媒體說監(jiān)管層認識到了中短債基金的風險因素。我現(xiàn)在想知道，我4個月前買的中短

52、債基金博時穩(wěn)定價值基金（博時6號）是不是風險挺大，要不要轉為貨幣市場基金？”兩種基金頗相近我們不妨先對中短債基金和貨幣市場基金作一個簡單地比較。目前市場上僅有兩只中短債基金博時6號和易方達月月收益，成立時間都不長，最早的博時6號還不到4個月。而貨幣基金要年長很多，2003年底誕生后，加上最新成立的長城貨幣基金，”家族”規(guī)模已達26只。中短債基金和貨幣基金一樣，都免申購、贖回費，基金贖回款T1或T2日就可到賬。投資范圍均與股無緣。不過，中短債基金投資 HYPERLINK t _blank 債券期限為3年期以內，大大超過貨幣基金的組合投資期限。正因如此，當初中短債基金面世時被稱為”貨幣基金的加強版

53、”。不能忽視的差別雖然相似，但兩種基金還是有差別的，主要體現(xiàn)在收益率和風險度上。從投資期限看，中短債基金風險和收益必然超過貨幣基金。可比較的是年化收益率。截至12月13日，博時6號90天年化凈值增長率為2.234%，而絕大多數(shù)貨幣基金7日年化收益目前在2%上下。還有一個很能說明問題的數(shù)據(jù)，12月13日的市場利率，1年期為1.49%，而3年期為2.28%，可看出貨幣基金和中短債基金的一個理論收益水平。當然最近也有個別貨幣基金表現(xiàn)搶眼，收益率甚至超過中短債基金，這與其持有券種有關。在兩者資產(chǎn)估價中，都有一個修正條款，即基金要在每個交易日采用市場利率、市場報價和交易市價，對基金持有的估值對象進行重新

54、評估，當重新評估的基金資產(chǎn)凈值與”攤余成本法”計算的基金資產(chǎn)凈值產(chǎn)生重大偏離時，就需進行相關調整，以使基金資產(chǎn)凈值更能公允地反映基金資產(chǎn)價值。當這種偏離發(fā)生時，兩者的風險度就不一樣了。中短債基金比貨幣基金對市場利率的短期變化更敏感，也就是短期波動會更加明顯。視資金安排而定由此，投資哪種基金，除了要考慮收益率外，還需考慮風險度。有一種直觀的衡量方式。對于收益指標，貨幣基金表示為”7日年化收益率”，而博時6號則為”90天年化收益率”。可以簡單地認為，貨幣基金更適合以7天為運用周期的資金，而適合中短期基金的資金，其運用周期在一個季度以上。對劉小姐來說，如果資金打算放一個季度以上，不妨投資中短債基金，

55、享受高一點的收益；但如果期間會有急用，不如買貨幣基金，免得贖回中短債基金時正好在其凈值波谷。新聞鏈接 擱淺原因何在目前監(jiān)管層對中短債基金的最大擔憂，還是怕重蹈貨幣基金覆轍。此前因不少貨幣基金為了追求高收益而大打”擦邊球”，引致風險積聚，才有了貨幣基金管理辦法。但如比照貨幣基金對中短債基金度身訂制規(guī)矩，又會像一位基金業(yè)人士分析的那樣，隨著債券市場細分，出現(xiàn)投資組合久期為2年或4年的基金，是否要再定規(guī)矩？中短債基金投資 HYPERLINK t _blank 銀行間債券市場可能帶來的流動性風險，是市場又一擔心。 HYPERLINK 投資債 券基金應該注意什么？浙江孫女士問：投資 HYPERLINK

56、t _blank 債券基金應該注意什么？寶盈基金答：投資債券基金時，兩個基本要素是利率敏感程度與信用素質。債券價格的漲跌與利率的升降成反向關系，利率上升時，債券價格下滑。債券價格變化從而債券基金的資產(chǎn)凈值對于利率變動的敏感程度用久期作為指標來衡量，久期越長，債券基金的資產(chǎn)凈值對利息的變動越敏感。債券基金的信用素質取決于其所投資債券的信用等級。投資人可以通過以下幾個方面有所了解債券基金信息：基金招募說明書中對所投資債券信用等級的限制；基金投資組合報告中對持有債券信用等級的描述。 同時，投資人還需要了解其所投資的可轉債以及股票的比例。例如，基金持有比較多的可轉債，可以提高收益能力，尤其是集中持有大

57、量轉債的基金，其回報率受股市和可轉債市場的影響可能遠大于債市，但也放大了投資風險。 HYPERLINK 中短債基金與其他理財產(chǎn)品的比較（表）南方多利 HYPERLINK t _blank 債券基金同時是其他理財產(chǎn)品的理想替代品。下表即對南方多利債券基金與其他理財產(chǎn)品在收益性、流動性、風險性、起購點、分紅、透明度、稅收等方面進行了比較： 項目收益性流動性風險性起購點分紅透明度稅收南方多利債券較高強，可隨時變現(xiàn)低，投資高信用券種、平均剩余期限控制低，1000元即可投資符合分紅條件時，每月至少分紅一次好，每季度投資報告免稅貨幣市場基金低強，可隨時變現(xiàn)低，投資對象基本為國家信譽品種低，1000元即可投

58、資月月分紅，復利收益好，每季度投資報告免稅人民幣 理財產(chǎn)品低弱，必須滿期后變現(xiàn)低， HYPERLINK t _blank 銀行信譽作為保障較高，一般超過10000元期末收益一同獲得差，對外不披露投資組合征稅，一般為20%券商集合理財中弱，到點開放較高，投資對象多樣較高，一般超過50000元到期分紅差，信息披露不規(guī)范征稅信托產(chǎn)品高最弱，投資期限長高，投資于高風險產(chǎn)品高，一般1020萬到期分紅差，有待進一步完善征稅資料來源：南方基金公司2006-03-03 HYPERLINK 中短債基金與貨幣基金和 HYPERLINK t _blank 債券基金的比較（表）南方多利 HYPERLINK t _bl

59、ank 債券基金是介于債券基金和貨幣市場基金之間的基金，兼具了債券基金和貨幣市場基金的雙重優(yōu)勢：首先，南方多利債券基金與市場上其他債券基金相比，在目前市場形勢下主要投資于債券市場的中短期債券，而不投資股票和可轉債，債性更純；其次，南方多利債券基金免認/申購費和贖回費、以兩年期定期存款稅后利率為業(yè)績基準、在達到分紅的條件下每月至少分紅一次，因此，南方多利債券基金在費用設置、比較基準設置和收益分配三個方面都體現(xiàn)出貨幣市場基金的優(yōu)勢。 與現(xiàn)有的債券基金相比，南方多利債券基金具有三個優(yōu)勢：一是風險較低。雖然同樣是以債券為投資品種，但是南方多利債券基金對所投資債券的種類和平均剩余期限做了明確的限制，風險明顯較低。二是投資成本較低。南方多利債券基金在費用設計上更接近于貨幣市場基金，其管理費和托管費明顯低于目前市場上其他債券基金，且不收取申購（認購）、贖回費，即使考慮到銷售服務費，該基金的投資成本也要低于目前市場上現(xiàn)有的債券型基金。三是收益更加穩(wěn)定。由于多利債券基金在可分紅的條件下，每月至少分紅一次的方式，并且其投資券種的期限較短，投資組合的收益率波動性相對較小，因此，與現(xiàn)有的債券基金相比，這只基金的收益將表現(xiàn)出收益率更加穩(wěn)定的特點。 與貨幣市場基金相比，南方多利債券基金則突出表現(xiàn)在收益率方面。在流動性