數(shù)字人民幣概述：屬性、歷程、動因及目標

1、ontents目錄 HYPERLINK l _bookmark0 一、數(shù)字人民幣的概念與屬性 2 HYPERLINK l _bookmark1 （一）從貨幣角度看：數(shù)字人民幣主要定位于流通中現(xiàn)金（M0） 3 HYPERLINK l _bookmark2 （二）從支付角度看：數(shù)字人民幣是無需依賴賬戶的數(shù)字支付工具 4 HYPERLINK l _bookmark3 （三）從應(yīng)用客群看：數(shù)字人民幣應(yīng)用客群為普通大眾 4 HYPERLINK l _bookmark4 （四）數(shù)字人民幣與其他“貨幣形態(tài)”的對比 5 HYPERLINK l _bookmark5 二、數(shù)字人民幣的發(fā)展歷程 6 HYPERLI

2、NK l _bookmark6 （一）推出發(fā)行數(shù)字人民幣的原型方案，設(shè)立數(shù)字貨幣研究所 7 HYPERLINK l _bookmark7 （二）數(shù)字人民幣進入穩(wěn)步研發(fā)階段，央行官員密集發(fā)聲 7 HYPERLINK l _bookmark8 （三）研發(fā)加速推進，數(shù)字人民幣“呼之欲出” 9 HYPERLINK l _bookmark9 （四）數(shù)字人民幣開啟“封閉試點測試” 9 HYPERLINK l _bookmark10 （五）數(shù)字人民幣在測試規(guī)模和應(yīng)用場景上雙雙實現(xiàn)突破 10 HYPERLINK l _bookmark11 三、數(shù)字人民幣是多因素驅(qū)動下的產(chǎn)物 11 HYPERLINK l _b

3、ookmark12 （一）數(shù)字技術(shù)是數(shù)字貨幣產(chǎn)生的“基石” 11 HYPERLINK l _bookmark13 （二）公眾對數(shù)字支付需求的不斷提高 11 HYPERLINK l _bookmark14 （三）全球正面臨激烈的數(shù)字貨幣競爭 13 HYPERLINK l _bookmark15 （四）現(xiàn)鈔管理成本高，存在洗錢風險 14 HYPERLINK l _bookmark16 四、數(shù)字人民幣的發(fā)展目標 14 HYPERLINK l _bookmark17 （一）維護國家貨幣主權(quán)地位，推動人民幣國際化 14 HYPERLINK l _bookmark18 （二）順應(yīng)數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展潮流，為數(shù)字經(jīng)

4、濟提質(zhì)增效 15 2020 年，數(shù)字人民幣進入了試點測試階段。 4 月初，央行數(shù)字貨幣研究所指出數(shù)字人民幣將先行在深圳、蘇州、雄安新區(qū)、成都及未來的冬奧場景進行內(nèi)部封閉試點測試。隨后，多家國有大行相繼傳出內(nèi)測數(shù)字錢包的消息。 7 月以來，央行數(shù)字貨幣研究所先后與滴滴、美團、嗶哩嗶哩等機構(gòu)達成合作，共同促進數(shù)字人民幣移動應(yīng)用的功能創(chuàng)新及場景的落地應(yīng)用。 月，數(shù)字人民幣實現(xiàn)了規(guī)模更大、范圍更廣、場景更為豐富的試點測試，在深圳羅湖以紅包形式向 5 萬名預約群眾發(fā)放，可用于 3800 多家合作商戶消費。關(guān)于數(shù)字人民幣的相關(guān)交易數(shù)據(jù)也首次被官方披露，據(jù)中國人民銀行副行長范一飛透露，數(shù)字人民幣已經(jīng)處理 3

5、13 萬筆交易。 月 1 日，中共中央總書記習近平在求是雜志發(fā)表重要文章，指出要積極參與數(shù)字貨幣國際規(guī)則制定。11 月 3 日，“十四五規(guī)劃”全文披露，其中指出要穩(wěn)妥推進數(shù)字貨幣研發(fā)。 自 2014 年開始進行探索，數(shù)字人民幣的研發(fā)進展一直是市場關(guān)注的焦點。為展現(xiàn)其“基本面貌”，01 區(qū)塊鏈從概念屬性、發(fā)展歷程、研發(fā)動因以及發(fā)展目標等四大維度對數(shù)字人民幣相關(guān)情況進行了分析與研究，以期能夠幫助相關(guān)人士加強對數(shù)字人民幣的基本認知。本篇是“數(shù)字人民幣與全球數(shù)字貨幣態(tài)勢”專題系列的第一篇，后續(xù)我們將持續(xù)發(fā)布相關(guān)報告內(nèi)容，歡迎關(guān)注。 一、數(shù)字人民幣的概念與屬性關(guān)于數(shù)字人民幣的概念，中國人民銀行副行長范一

6、飛在關(guān)于數(shù)字人民幣 M0 定位的政策含義分析一文中指出，數(shù)字人民幣是由人民銀行發(fā)行的數(shù)字形式的法定貨幣。數(shù)字人民幣主要定位于流通中現(xiàn)金（M0）1，由指定運營機構(gòu)參與運營并向公眾兌換，以廣義1 我國公布的貨幣供應(yīng)量（全社會的貨幣存量，是某一時點承擔流通和支付手段的金融工具總和）的劃分層次： M0（流通中貨幣）:流通中現(xiàn)金（貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計的機構(gòu)范圍之外的現(xiàn)金發(fā)行）； M1（狹義貨幣）=M0+企業(yè)存款（企業(yè)存款扣除單位定期存款和自籌基建存款）機關(guān)團體部隊存款農(nóng)村存款信用卡類存款（個人持有）； M2（廣義貨幣）=M1+城鄉(xiāng)居民儲蓄存款企業(yè)存款中具有定期性質(zhì)的存款（單位定期存款和自籌基建存 款）外幣存款

7、信托類存款+證券公司客戶保證金+住房公積金中心存款+非存款類金融機構(gòu)在存款類金融機構(gòu)的存款+非存款機構(gòu)持有的貨幣市場基金。賬戶體系為基礎(chǔ)，支持銀行賬戶松耦合功能，與紙鈔和硬幣等價，具有價值特征和法償性，支持可控匿名。 數(shù)字人民幣，英文簡稱為“DC/EP”，“DC”是“Digital Currency（數(shù)字貨幣）”的縮寫，“EP”是“Electronic Payment（電子支付）”的縮寫。 由此可以看出，數(shù)字人民幣不僅是貨幣，而且也是一種電子支付工具。其實，貨幣與支付工具的界限原本就不清晰：一方面，貨幣天然具有充當支付手段的職能屬性，在實際中也可充當支付工具的角色；另一方面，現(xiàn)有的各類電子支付

8、工具一定程度上也可視為貨幣的不同載體或表現(xiàn)形態(tài)。但是，在討論數(shù)字人民幣時，首先要肯定其基礎(chǔ)屬性是貨幣，是現(xiàn)有法幣體系的組成和補充，其次才是一種數(shù)字支付工具。 （一）從貨幣角度看：數(shù)字人民幣主要定位于流通中現(xiàn)金（M0）數(shù)字人民幣主要定位于 M0，發(fā)行方是中國人民銀行。數(shù)字人民幣的發(fā)行實行央行中心化管理，具體來說，中國人民銀行負責向指定商業(yè)銀行批發(fā)數(shù)字人民幣，并負責數(shù)字人民幣的全生命周期管理，指定的商業(yè)銀行等機構(gòu)負責向公眾提供數(shù)字人民幣兌換服務(wù)2。數(shù)字人民幣具有法償性，即只要國內(nèi)能使用電子支付的場景，都不能拒絕接收數(shù)字人民幣，就如同當前任何場所都不能拒絕接收人民幣現(xiàn)鈔一樣。 數(shù)字人民幣屬于基礎(chǔ)貨幣

9、，其出現(xiàn)將改變我國的基礎(chǔ)貨幣結(jié)構(gòu)?；A(chǔ)貨幣一般指流通于銀行體系之外被社會公眾持有的現(xiàn)金與商業(yè)銀行持有的存款準備金（包括法定存款準備金和超額準備金）。數(shù)字人民幣自身的定位是部分替代 M0，落地后可充當現(xiàn)金使用，但其全新的字符串形態(tài)特征不同于以往任何形式的基礎(chǔ)貨幣，所以數(shù)字人民幣的出現(xiàn)必然會在一定程度上改變現(xiàn)有央行基礎(chǔ)貨幣結(jié)構(gòu)。 現(xiàn)階段數(shù)字人民幣主要替代 M0,而非 M1 和 M2，主要出于以下兩方面的考慮：一方面，基于銀行賬戶的 M1 和 M2 已基本實現(xiàn)電子化和數(shù)字化，支持 M1 和 M2 流通的銀行間支付清算系統(tǒng)、商業(yè)銀行行內(nèi)系統(tǒng)以及非銀行支付機構(gòu)的各類支付手段能夠滿足現(xiàn)階段經(jīng)濟發(fā)展的需要，

10、用數(shù)字貨幣對 M1 和 M2 進行替代會對現(xiàn)有系統(tǒng)造成巨大資源浪費，且不一定會提高實際效率；另一方面，對 M1 和 M2 進行改造的連鎖效應(yīng)更為明顯，可能因為影響商業(yè)存款而引發(fā)信用擴張和貨幣乘數(shù)效應(yīng)，擾亂現(xiàn)有經(jīng)濟秩序。 2 范一飛，關(guān)于數(shù)字人民幣 M0 定位的政策含義分析。（二）從支付角度看：數(shù)字人民幣是無需依賴賬戶的數(shù)字支付工具數(shù)字人民幣是具有價值特征的數(shù)字支付工具3。數(shù)字人民幣的價值屬性和現(xiàn)鈔類似，其本身具有價值。 傳統(tǒng)電子支付工具以商業(yè)銀行存款貨幣為基礎(chǔ)，基于賬戶緊耦合模式，在轉(zhuǎn)移、流通過程中需要依賴于賬戶。也就是說，傳統(tǒng)電子支付工具本身并不具有價值，它與其在商業(yè)銀行的賬戶綁定在一起，利

11、用傳統(tǒng)電子支付工具進行支付時，需要對交易者的賬戶信息進行驗證。因此，這類電子支付工具難以滿足用戶對于匿名支付及隱私保護的需求。 作為數(shù)字支付工具，數(shù)字人民幣支持銀行賬戶松耦合功能，無需依賴于賬戶就能夠?qū)崿F(xiàn)價值的轉(zhuǎn)移。在使用數(shù)字人民幣進行交易的過程中，無需綁定實名賬戶驗證持有者身份，而只需驗證數(shù)字人民幣本身的價值。同時，為滿足反洗錢相關(guān)規(guī)定，數(shù)字人民幣錢包采用了“分級和限額安排”，即級別較低的錢包僅能進行小額支付，如需進行大額交易，則需進行身份認證、賬戶綁定等獲取相應(yīng)的權(quán)限。 表：數(shù)字人民幣錢包級別分類錢包類別余額限制單筆限額日累計限額年累計限額認證方式一類（強實名）無無無無手機號、身份證、綁定

12、銀行卡、柜面面核二類（較強實名）50 萬5 萬10 萬50 萬手機號、身份證、綁定銀行卡、可遠程辦理三類（弱實名）2 萬50001 萬10 萬手機號、身份證、可遠程辦理四類（較弱實名）1 萬200050005 萬手機號來源：01 區(qū)塊鏈整理（三）從應(yīng)用客群看：數(shù)字人民幣應(yīng)用客群為普通大眾綜合國際貨幣基金組織和英格蘭銀行對央行數(shù)字貨幣的定義，“央行數(shù)字貨幣（CBDC）是一種由央行發(fā)行的電子形式的法定貨幣，可以廣泛地被個人和企業(yè)用于支付，且具備一定的可編程性或支持智能合約。” 根據(jù)面向的對象不同，CBDC 可以分為兩類，一類是面向 C 端的零售型 CBDC，另一類是3 穆長春，科技金融前沿：Lib

13、ra 與數(shù)字貨幣展望。面向金融機構(gòu)之間的批發(fā)型 CBDC。中國人民銀行發(fā)行的數(shù)字人民幣即為零售型 CBDC，其應(yīng)用客群為普通大眾，主要應(yīng)用于小額零售場景。 進一步的，國際清算銀行又將零售型 CBDC 分為三類，分別是直接型、間接型和混合型。其中，直接型指央行無需中介，直接面向個人提供支付服務(wù)；間接型指央行依托中介機構(gòu)發(fā)行數(shù)字貨幣，但央行不掌握債權(quán)記錄；混合型是指央行引入支付服務(wù)提供商，實時支付由支付服務(wù)提供商完成，但央行仍然可以掌控所有債權(quán)記錄?；旌闲图葷M足了央行數(shù)字貨幣的設(shè)計訴求，又能夠滿足零售支付中對速度、效率的訴求，是目前最符合現(xiàn)實需求的一種設(shè)計模型。 圖：零售型 CBDC 的三種運營結(jié)

14、構(gòu)來源：小米金融科技、01 區(qū)塊鏈整理從發(fā)行方式看，數(shù)字人民幣更加符合混合型運營架構(gòu)。數(shù)字人民幣的投放采用與紙幣相同的“央行-商業(yè)銀行”的二元模式，即“雙層運營體系”。所謂的雙層運營體系，上層是央行對商業(yè)銀行，下層是商業(yè)銀行對公眾。具體來講，央行按照 100%準備金制將數(shù)字人民幣額度兌換給商業(yè)銀行，再由商業(yè)銀行將數(shù)字貨幣兌換給公眾。在發(fā)行過程中，中國人民銀行處于中心化管理地位，通過掌握全量交易信息，對數(shù)字人民幣的兌換、流通進行記錄和監(jiān)測分析。 （四）數(shù)字人民幣與其他“貨幣形態(tài)”的對比數(shù)字人民幣本質(zhì)上是人民幣現(xiàn)鈔的數(shù)字化。與包括現(xiàn)鈔、第三方支付賬戶余額、銀行存款、比特幣和 Libra 等在內(nèi)的“

15、貨幣形態(tài)”存在諸多不同之處。為進一步了解數(shù)字人民幣的概念屬性，01 區(qū)塊鏈從發(fā)行主體、分發(fā)機構(gòu)、準備金率、底層資產(chǎn)以及信息背書情況等 10 個維度，將數(shù)字人民幣與其他“貨幣形態(tài)”進行了對比。 表：數(shù)字人民幣與其他貨幣形態(tài)的對比數(shù)字人民幣紙鈔第三方支付賬戶余額銀行存款比特幣Libra發(fā)行主體央行央行央行央行-Libra 協(xié)會分發(fā)機構(gòu)商業(yè)銀行/其他商業(yè)機構(gòu)商業(yè)銀行第三方支付機構(gòu)商業(yè)銀行-第三方承銷商準備金率111部分無1底層資產(chǎn)無無銀行備付金無無法幣資產(chǎn)信用背書國家信用國家信用國家信用與企業(yè)信用國家信用算法信用國家信用、企業(yè)信用、算法信用信用風險無無無低無高技術(shù)架構(gòu)區(qū)塊鏈內(nèi)核中心化中心化中心化公鏈

16、聯(lián)盟鏈是否數(shù)字化是否是是是是是否付息否否否是否否匿名性可控匿名完全匿名可控匿名實名部分匿名可控匿名來源：01 區(qū)塊鏈整理二、數(shù)字人民幣的發(fā)展歷程在法定數(shù)字貨幣的研發(fā)上，中國央行表現(xiàn)出了較強的前瞻性。2014 年，央行便成立法定數(shù)字貨幣研究小組，開始法定數(shù)字貨幣研發(fā)相關(guān)工作。到 2019 年，央行基本完成了數(shù)字人民幣的頂層設(shè)計、標準制定、功能研發(fā)、聯(lián)調(diào)測試等工作。2020 年，數(shù)字人民幣進入了試點測試及場景選擇的全新階段。 圖：數(shù)字人民幣的重要發(fā)展節(jié)點來源：01 區(qū)塊鏈整理（一）推出發(fā)行數(shù)字人民幣的原型方案，設(shè)立數(shù)字貨幣研究所2014 年，在時任行長周小川的倡導下，央行成立法定數(shù)字貨幣專門研究小

17、組，旨在討論央行發(fā)行數(shù)字貨幣的可能性。2015 年，央行對發(fā)行法定數(shù)字貨幣的原型方案進行了兩輪修訂。2016 年 1 月，央行明確了發(fā)行數(shù)字貨幣的戰(zhàn)略目標，并公開表示要發(fā)行法定數(shù)字貨幣。 2016 年 11 月，央行確定將數(shù)字票據(jù)交易平臺作為法定數(shù)字貨幣的試點應(yīng)用場景，并啟動了數(shù)字票據(jù)交易平臺的封閉開發(fā)工作。2017 年 2 月，數(shù)據(jù)票據(jù)交易平臺測試成功，同年 5 月，央行數(shù)字貨幣研究所正式掛牌成立，根據(jù)其發(fā)布的招聘人員信息，數(shù)字貨幣研究所主要負責數(shù)字貨幣法律研究、區(qū)塊鏈開發(fā)及芯片設(shè)計等相關(guān)工作。 央行數(shù)字貨幣研究所是數(shù)字人民幣研發(fā)的核心力量。從央行成立數(shù)字貨幣專門研究小組到數(shù)字貨幣研究所正式

18、掛牌成立，這一階段屬于數(shù)字人民幣研發(fā)的準備階段。 （二）數(shù)字人民幣進入穩(wěn)步研發(fā)階段，央行官員密集發(fā)聲2018 年 3 月，央行召開 2018 年全國貨幣金銀工作電視電話會議，會議指出，2018 年央行貨幣金銀部門要扎實推進央行數(shù)字貨幣研發(fā)。 與此同時，央行數(shù)字貨幣研究所開始不斷加強數(shù)字人民幣的研發(fā)力量。2018 年 6 月，央行數(shù)字貨幣研究所成立了全資控股的深圳金融科技有限公司，這是目前唯一一家由央行數(shù)字貨幣研究所全資控股的金融科技技術(shù)開發(fā)公司。該公司主要定位于金融科技與法定數(shù)字貨幣的高端研發(fā)與測評中心、科技成果孵化中心、科技交流合作中心以及金融科技人才培養(yǎng)中心； 同年 9 月，央行數(shù)字貨幣研

19、究所又與南京市人民政府、南京大學、江蘇銀行和中國人民銀行南京分行等機構(gòu)合作建立了南京金融科技研究創(chuàng)新中心和中國央行數(shù)字貨幣研究所（南京）應(yīng)用示范基地； 2019 年 3 月，央行數(shù)字貨幣研究所通過旗下深圳金融科技有限公司聯(lián)合蘇州高鐵新城國有資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司成立了長三角金融科技有限公司，由央行數(shù)字貨幣研究所副所長狄剛?cè)畏ㄈ恕?這三家金融科技公司在數(shù)字人民幣研發(fā)上的側(cè)重點各不相同，但都圍繞著金融科技與數(shù)字貨幣展開。 圖：央行數(shù)字貨幣研究所旗下三家金融科技公司研究定位來源：01 區(qū)塊鏈整理隨著研發(fā)工作的穩(wěn)步推進，央行相關(guān)官員也開始就法定數(shù)字貨幣密集發(fā)聲。其中，時任央行科技司副司長、央行數(shù)字貨幣研

20、究所所長的姚前在中國銀行數(shù)字貨幣原型系統(tǒng)試驗研究一文中指出“數(shù)字貨幣的出現(xiàn)被視為貨幣形態(tài)的又一次重大革命，有望成為數(shù)字經(jīng)濟時代的主流通貨和重要金融基礎(chǔ)設(shè)施。中央銀行推動發(fā)行央行數(shù)字貨幣（CBDC）勢在必行?！?圖：2018 年央行官員就數(shù)字人民幣發(fā)聲情況來源：01 區(qū)塊鏈整理可以說，自央行數(shù)字貨幣研究所成立之后，數(shù)字人民幣進入穩(wěn)步研發(fā)階段。同時，2018年至2019 年上半年，也成為央行數(shù)字貨幣研究所擴充數(shù)字人民幣研發(fā)力量的重要階段，期間，央行數(shù)字貨幣研究所成立三家金融科技公司，并開始就數(shù)字人民幣研發(fā)工作密集發(fā)聲，向市場透露相關(guān)研發(fā)進展。 （三）研發(fā)加速推進，數(shù)字人民幣“呼之欲出”隨著全球法定

21、數(shù)字貨幣發(fā)展態(tài)勢的日益激烈，2019 年下半年，數(shù)字人民幣研發(fā)工作開始加速推進。 2019 年 7 月 9 日，據(jù)中國人民銀行研究局局長王信透露，國務(wù)院已正式批準數(shù)字人民幣的研發(fā)，央行正在組織市場機構(gòu)從事相應(yīng)工作，將盡快推出。8 月 2 日，中國人民銀行召開2019 年下半年工作電視會議，明確指出下半年要加快推進數(shù)字人民幣的研發(fā)步伐，并及時跟蹤國內(nèi)外虛擬貨幣發(fā)展趨勢。8 月 10 日，時任中國人民銀行支付結(jié)算司副司長的穆長春在第三屆中國金融四十人伊春論壇上表示，數(shù)字人民幣“現(xiàn)在可以說是呼之欲出了”。 2020 年初，央行官微發(fā)布盤點 2019 丨金融科技，指出央行基本完成了數(shù)字貨幣頂層設(shè)計、標

22、準制定、功能研發(fā)以及聯(lián)調(diào)測試等工作，并已進入選擇試點驗證地區(qū)、場景和服務(wù)范圍等工作。 （四）數(shù)字人民幣開啟“封閉試點測試”2020 年，數(shù)字人民幣進入“封閉試點測試”階段。2020 年 4 月，央行數(shù)字貨幣研究所指出當前法定數(shù)字貨幣研發(fā)工作正在穩(wěn)妥推進，將先行在深圳、蘇州、雄安新區(qū)、成都及未來的冬奧場景進行內(nèi)部封閉試點測試，以不斷優(yōu)化和完善功能。 圖：數(shù)字人民幣試點情況來源：01 區(qū)塊鏈整理2020 年 8 月 14 日，商務(wù)部發(fā)布關(guān)于印發(fā)全面深化服務(wù)貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展試點總體方案的通知，指出將在京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)及中西部具備條件的試點地區(qū)開展數(shù)字人民幣試點，并且目前仍采用“4+1”試點模

23、式，即先行在深圳、蘇州、雄安新區(qū)、成都及未來的冬奧場景進行封閉試點測試，后續(xù)視情況擴大到其他地區(qū)。 數(shù)字人民幣的推出是一項龐大的系統(tǒng)工程，風險防控是重中之重。央行及相關(guān)部門需要保證底層系統(tǒng)的穩(wěn)定性、功能的可用性、使用流程的便捷性和相關(guān)場景的匹配性，以及具備足夠的市場競爭力。只有前期做好充足細致的試點及準備工作，做到防患于未然，數(shù)字人民幣才能經(jīng)受住市場與用戶的檢驗。 所以從目前測試進度及場景落地情況推測，短期內(nèi)數(shù)字人民幣將繼續(xù)處于封閉試點測試階段，可能會適時擴大試點范圍，但不會面向社會全面大范圍推出。 （五）數(shù)字人民幣在測試規(guī)模和應(yīng)用場景上雙雙實現(xiàn)突破數(shù)字人民幣的正式發(fā)行尚無明確時間表，但目前整

24、體進度超出市場預期，尤其是 10 月份深圳地區(qū)的測試，讓數(shù)字人民幣在大規(guī)模、大范圍的實際場景中得到了檢驗。 2020 年 10 月 8 日，深圳市政務(wù)服務(wù)數(shù)據(jù)管理局在其官方公眾號“i 深圳”上發(fā)布了“2020 禮享羅湖”促銷活動的信息。該活動將面向在深個人發(fā)放 1000 萬元“禮享羅湖數(shù)字人民幣紅包”，每個紅包金額為 200 元，紅包數(shù)量共計 5 萬個。相較于之前的試點測試，此次在測試規(guī)模上、應(yīng)用場景上均實現(xiàn)了較大的突破。 從面向的測試群體看，此前無論是蘇州以數(shù)字人民幣發(fā)放部分單位員工的交通補貼，還是雄安新區(qū)召集麥當勞、星巴克等企業(yè)舉辦數(shù)字人民幣推介會，都是小范圍、小規(guī)模的內(nèi)部試點與宣傳，普通

25、民眾只能“圍觀”而無法參與；此次深圳的數(shù)字人民幣紅包試點，是面向全體深圳市民（包括在深圳工作的非深圳戶籍人員），可參與的用戶群體較此前出現(xiàn)了量級飛躍。 應(yīng)用場景上，之前數(shù)字人民幣的試點多圍繞工資和補貼發(fā)放等非高頻場景開展；而此次 深圳相關(guān)部門已完成羅湖區(qū)轄內(nèi) 3389 家商戶的數(shù)字人民幣支付系統(tǒng)改造，商戶涵蓋商 場超市、日用零售、餐飲消費、生活服務(wù)等各類別，主要測試數(shù)字人民幣在實際生活消 費場景中的應(yīng)用情況。小額高頻的零售支付場景是未來數(shù)字人民幣主要發(fā)揮作用的領(lǐng)域，所以此次測試是數(shù)字人民幣在應(yīng)用試點進程中的重大突破，將為數(shù)字人民幣的正式發(fā)行 與使用積累經(jīng)驗。 三、數(shù)字人民幣是多因素驅(qū)動下的產(chǎn)物

26、法定貨幣從實物形態(tài)到數(shù)字形態(tài)的演變屬于貨幣歷史演進中的一環(huán)。數(shù)字人民幣是技術(shù)因素、社會需求因素、競爭因素以及內(nèi)部因素等多因素共同驅(qū)動下的產(chǎn)物。 圖：數(shù)字人民幣發(fā)行的驅(qū)動因素來源：01 區(qū)塊鏈整理（一）數(shù)字技術(shù)是數(shù)字貨幣產(chǎn)生的“基石”回顧貨幣的演變歷程，技術(shù)的迭代發(fā)展推動著貨幣形態(tài)的演變。每一次重大的科學進步，都會伴隨著貨幣形態(tài)的演變。金屬冶煉、鑄造技術(shù)的發(fā)展，使貨幣完成了由實物貨幣向金屬貨幣的轉(zhuǎn)換，銅、鐵、金、銀等金屬貨幣開始出現(xiàn)；紙幣出現(xiàn)的首要因素是造紙術(shù)的改進和印刷術(shù)的提高，使得紙張能夠在大量制造同時實現(xiàn)低成本，并且能夠?qū)崿F(xiàn)初步防偽；計算機和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展，使得電子支付得以迅猛發(fā)展。 技術(shù)

27、進步是貨幣形態(tài)發(fā)展的推動力。如今，數(shù)字技術(shù)的逐漸成熟促進了數(shù)字人民幣的創(chuàng)新與發(fā)展，為其發(fā)展提供了更多可選技術(shù)項。目前，雖然數(shù)字人民幣研發(fā)運營不預設(shè)技術(shù)路線，在運營機構(gòu)層，央行保持技術(shù)中性，不干預商業(yè)機構(gòu)的技術(shù)路線選擇。但據(jù)央行數(shù)字貨幣研究所所長穆長春透露，數(shù)字人民幣吸收了區(qū)塊鏈的技術(shù)“內(nèi)核”。 【關(guān)于數(shù)字人民幣中的技術(shù)內(nèi)核，將在后續(xù)報告中詳細闡述】 （二）公眾對數(shù)字支付需求的不斷提高中國已經(jīng)成為全球移動支付第一大市場。近年來，移動支付規(guī)模大幅度增長，2019 年，我國移動支付業(yè)務(wù)筆數(shù)已高達 1014.31 億筆，金額已超 347 萬億元。移動支付的迅猛發(fā)展在較好地滿足經(jīng)濟發(fā)展需求的同時，也培養(yǎng)

28、了公眾使用數(shù)字化支付工具的習慣。 1200100080060040020001014.312013 2014 2015 2016 2017 2018 2019250.00%605.31375.52257.1138.3716.7445.24200.00%150.00%100.00%50.00%0.00%4003202401608002013 2014 2015 2016 2017 2018 2019400.00%347.11277.39202.93157.55108.229.6422.59320.00%240.00%160.00%80.00%0.00%筆數(shù)（億筆）同比增長金額（萬億元）同比增長圖

29、：移動支付筆數(shù)、金額增長情況來源：中國人民銀行如今，人們對數(shù)字化支付工具的依賴程度越來越高。無論是在北上廣深等繁華都市，還是較為偏遠的鄉(xiāng)村地區(qū)，移動支付已經(jīng)成為人們餐飲、購物、交通等日常消費場景中，最常用的支付手段之一。根據(jù)央行發(fā)布的中國普惠金融指標分析報告（2019 年），電子支付使用普及率持續(xù)上升，2019 年，全國使用電子支付的成年人比例為 85.37%，較上年增長 2.98%。農(nóng)村地區(qū)使用電子支付的成年人比例為 76.21%，較上年增長 4.06%。 隨著數(shù)字技術(shù)的發(fā)展正加速推動我國邁入數(shù)字經(jīng)濟時代，2019 年，我國數(shù)字經(jīng)濟增加值達 35.8 萬億元，占 GDP 比重達 36.2%，

30、對 GDP 增長貢獻率達 67.7%。在數(shù)字經(jīng)濟時代，公眾對數(shù)字化支付工具的需求將進一步增強。 傳統(tǒng)電子化支付工具在一定程度上滿足了數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的需求，但基于賬戶緊耦合模式的特點，使其在普惠金融、支付效率和用戶隱私保護等方面存在較大的改進空間。中國人民銀行副行長范一飛指出，數(shù)字人民幣的使用則可以有效打破零售支付壁壘和市場分割，避免市場扭曲，保護金融消費者權(quán)益，促進普惠金融；同時數(shù)字人民幣實行中心化管理，能夠?qū)崿F(xiàn)支付即結(jié)算，可以提高商戶資金周轉(zhuǎn)效率，有助于解決中小企業(yè)流動性問題，提升貨幣流通速度和貨幣政策執(zhí)行效率。此外，數(shù)字人民幣具有可控匿名的特點，即公眾的相關(guān)交易信息只能被央行所掌控，交易雙方

31、無法獲取對方的交易信息，這可以滿足公眾在使用過程中對于隱私保護的需求。 而且隨著移動支付已經(jīng)成為重要的金融基礎(chǔ)設(shè)施，一旦其出現(xiàn)財務(wù)風險或操作風險，將對金融穩(wěn)定產(chǎn)生系統(tǒng)性影響，給公眾的日常生活帶來巨大的不便。例如，2015 年，支付寶因杭州市蕭山區(qū)某地光纖被挖斷所致的宕機時間；2016 年，因華南地區(qū)的一處機房出現(xiàn)故障而出現(xiàn)的部分用戶轉(zhuǎn)賬、體現(xiàn)功能的異常等等。這些都對公眾的日常生活造成了一定的影響。 （三）全球正面臨激烈的數(shù)字貨幣競爭過去十余年，以比特幣為代表的去中心化貨幣，逐漸受市場追捧。2019 年 6 月，Libra白皮書發(fā)布更是引起了世界各國的高度關(guān)注。相較于比特幣等去中心化貨幣，以 L

32、ibra為代表的機構(gòu)數(shù)字貨幣更加具備成為數(shù)字金融市場通用交易工具的特征。這些私人數(shù)字貨幣一旦形成應(yīng)用規(guī)模，將對本國貨幣造成擠壓、替代，威脅國家貨幣主權(quán)。 第一，私人貨幣與主權(quán)貨幣為此消彼長的關(guān)系，一旦私人數(shù)字貨幣的應(yīng)用規(guī)模擴大，主權(quán)貨幣的使用量將逐漸下降，國家主權(quán)貨幣的地位也將受到威脅；第二，私人數(shù)字貨幣存在交易匿名、資金可跨國流動的特征，將給反洗錢、反恐怖主義融資及國家資本管控帶來挑戰(zhàn)；第三，私人數(shù)字貨幣缺少中央調(diào)節(jié)機制，難以保證幣值穩(wěn)定，將對經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展造成不利影響。 為應(yīng)對私人數(shù)字貨幣對國家貨幣主權(quán)的侵蝕，一些國家的中央銀行已經(jīng)開始有針對性地進行央行數(shù)字貨幣（CBDC）的研究與測試工作

33、，根據(jù) 2019 年國際清算銀行（BIS）的一項調(diào)查，全球有約 80%的中央銀行已經(jīng)圍繞央行數(shù)字貨幣進行了不同層次的研究與測試。 圖：全球央行數(shù)字貨幣進展情況來源：CBDC Tracker、01 區(qū)塊鏈整理目前，全球數(shù)字貨幣已逐漸形成“三強格局”，即中國人民銀行牽頭的數(shù)字人民幣、美國的數(shù)字美元計劃與 Facebook 主導的 Libra 以及瑞典、新加坡等國央行推動的數(shù)字貨幣。數(shù)字人民幣的推出不僅能夠抵御私人數(shù)字貨幣的侵蝕，還能夠推動人民幣的國際化。 （四）現(xiàn)鈔管理成本高，存在洗錢風險高昂的現(xiàn)鈔管理成本和洗錢風險是中國人民銀行發(fā)行法定數(shù)字貨幣的內(nèi)部動因。 現(xiàn)鈔的整個運行軌跡包括生產(chǎn)、運輸、倉儲

34、、銷毀和日常管理等環(huán)節(jié)，不同的環(huán)節(jié)均會產(chǎn)生相應(yīng)的成本，并且還需要不斷投入資金進行防偽技術(shù)研發(fā)。2019 年，我國人民幣現(xiàn)鈔生產(chǎn)成本約為 1162 億元，現(xiàn)金儲存、運輸、流通及銷毀成本約為 2767 億元/年。 而數(shù)字人民幣的運營系統(tǒng)成本理論上是一次性投入，此后邊際成本遞減，甚至趨近于零。商業(yè)銀行無需為運輸和安全貯存不斷投入，只需在線上流轉(zhuǎn)和儲存。在實際流通中，數(shù)字人民幣的損耗成本和維護成本也近乎為零。 此外，因為現(xiàn)鈔具有不記名、不可追蹤等特征，少數(shù)不法分子利用大額現(xiàn)金交易逃廢銀行債務(wù)、偷逃國家稅款,甚至引發(fā)一些重大的經(jīng)濟犯罪案件，這可能危及國家經(jīng)濟金融秩序和安全。數(shù)字人民幣在保持現(xiàn)鈔的屬性和價

35、值特征的同時，能夠?qū)崿F(xiàn)可控匿名，對貨幣進行精準追蹤，不僅能夠有效減少洗錢、逃稅等金融犯罪行為，也有助于央行對貨幣流通和宏觀經(jīng)濟運行情況的把握。 四、數(shù)字人民幣的發(fā)展目標社會數(shù)字化趨勢已不可逆轉(zhuǎn)，作為數(shù)字經(jīng)濟時代全球貨幣及金融競爭的重要載體，法定數(shù)字貨幣也顯得愈發(fā)重要。前央行數(shù)字貨幣研究所所長姚前曾指出，“如果說金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，是實體經(jīng)濟的血脈，貨幣則是經(jīng)濟核心的核心，是流通在經(jīng)濟血脈里的血液，而法定數(shù)字貨幣堪稱金融科技皇冠上的明珠，對未來金融體系發(fā)展影響巨大?！?（一）維護國家貨幣主權(quán)地位，推動人民幣國際化保護國家貨幣主權(quán)和法幣地位是數(shù)字人民幣發(fā)行的首要目標4。數(shù)字人民幣實行中心化管理，可以抵御全球私人數(shù)字貨幣的侵蝕，防止貨幣發(fā)行權(quán)旁落，維護國家貨幣主權(quán)地位，保證數(shù)字人民幣幣值穩(wěn)定5。 同時，抓住法定數(shù)字貨幣研發(fā)契機，還能有助于推動人民幣國際化。雖然，貨幣的數(shù)字化不是國