服務(wù)器市場(chǎng)回歸增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)疫情加速趨勢(shì)進(jìn)程

1、目 錄TOC o 1-1 h z u HYPERLINK l _TOC_250004 線上服務(wù)是長(zhǎng)期趨勢(shì)，疫情加速趨勢(shì)進(jìn)程 4 HYPERLINK l _TOC_250003 5G 數(shù)據(jù)流量爆發(fā)，云計(jì)算前景廣闊 6 HYPERLINK l _TOC_250002 云設(shè)施投入有望觸底反彈，服務(wù)器市場(chǎng)將受益 9 HYPERLINK l _TOC_250001 投資建議 11 HYPERLINK l _TOC_250000 風(fēng)險(xiǎn)提示 11圖表目錄圖 1：視頻會(huì)議 App 網(wǎng)絡(luò)搜索量快速增長(zhǎng) 4圖 2：阿里迅速擴(kuò)容 2 萬臺(tái)云服務(wù)器 5圖 3：新聞聯(lián)播播報(bào)浪潮在春節(jié)期間承接訂單 5圖 4：在線辦公產(chǎn)品

2、免費(fèi)開放功能情況 5圖 5：中國(guó)智能移動(dòng)辦公市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng) 6圖 6：中國(guó)在線教育用戶數(shù)到 2020 年將達(dá) 3.05 億人 6圖 7：韓國(guó)用戶數(shù)據(jù)使用量對(duì)比：5G 是 4G 的 2.6 倍 7圖 8：中國(guó) 5G 用戶數(shù)預(yù)測(cè)（萬人） 7圖 9：中國(guó)云計(jì)算產(chǎn)業(yè)規(guī)模及預(yù)測(cè) 7圖 10：中國(guó) IDC 業(yè)務(wù)市場(chǎng)規(guī)模將繼續(xù)擴(kuò)張 7 圖 11：邊緣計(jì)算是云計(jì)算的重要補(bǔ)充 8圖 12：全球邊緣計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模（億美元） 9圖 13：中國(guó)邊緣計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模（億元） 9圖 14：IDC 成本結(jié)構(gòu) 9圖 15：中國(guó)邊緣計(jì)算硬件成本結(jié)構(gòu) 9圖 16：海外云計(jì)算龍頭資本開支出現(xiàn)拐點(diǎn)（億美元） 10圖 17：BAT 資本開

3、支同比增速觸底（億元） 10圖 18：球服務(wù)器市場(chǎng)出貨量恢復(fù)增長(zhǎng) 10圖 19：中國(guó) X86 服務(wù)器市場(chǎng)恢復(fù)增長(zhǎng) 10圖 20：A 股服務(wù)器產(chǎn)業(yè)鏈的電子公司 11線上服務(wù)是長(zhǎng)期趨勢(shì)，疫情加速趨勢(shì)進(jìn)程新冠肺炎疫情爆發(fā)致假期延長(zhǎng)。新型冠狀病毒肺炎疫情爆發(fā)之后，全國(guó)春節(jié)假期延長(zhǎng)至 2 月 3 日，部分地區(qū)延期至 2 月 10 日開工。教育部通知各大中小學(xué)春季學(xué)期延期開學(xué)，很多地區(qū) 3 月開始線上授課，政府鼓勵(lì)各企業(yè)實(shí)行彈性辦公，復(fù)工人員返工后或被要求在家隔離兩周。疫情帶來在線辦公和遠(yuǎn)程教育需求快速增長(zhǎng)。在線會(huì)議和教育 App 下載量呈爆發(fā)式增長(zhǎng)，釘釘和騰訊會(huì)議占據(jù) Apple Store 免費(fèi) Ap

4、p 排行榜前二，遠(yuǎn)程辦公和在線教育搜索量同比飛速增長(zhǎng)。據(jù)釘釘透露，開工首日，全國(guó)有上千萬家企業(yè)、近 2 億人開啟在家辦公模式，流量等同于“雙十一”期間。開工首日，企業(yè)微信涌入數(shù)百萬家企業(yè)，是去年同期的 3 倍；從春節(jié)開始，金山文檔協(xié)作用戶增長(zhǎng)超過 400%。在線化視頻及辦公服務(wù)需求迎來高峰。圖 1：視頻會(huì)議 App 網(wǎng)絡(luò)搜索量快速增長(zhǎng)數(shù)據(jù)來源：百度指數(shù)、東方證券研究所在線辦公用戶爆發(fā)式增長(zhǎng)導(dǎo)致云服務(wù)器需求快速擴(kuò)容。云辦公 App 用戶數(shù)在短時(shí)間內(nèi)爆發(fā)，導(dǎo)致超額流量的瞬時(shí)涌入，云平臺(tái)需要在短時(shí)間內(nèi)擴(kuò)容大量的云服務(wù)器，滿足 App 用戶的穩(wěn)定使用。阿里云在兩天之內(nèi)擴(kuò)容 2 萬臺(tái)云服務(wù)器，騰訊會(huì)議日

5、均擴(kuò)容云主機(jī)接近 1.5 萬臺(tái)。云服務(wù)器快速擴(kuò)容，短期內(nèi)拉動(dòng)服務(wù)器訂單增長(zhǎng)：據(jù)新聞聯(lián)播報(bào)道，由于云服務(wù)需求大增，在春節(jié)假期服務(wù)器大廠接到大量服務(wù)器緊急訂單。在線化需求爆發(fā)，云服務(wù)需求快速提升，短期內(nèi)拉動(dòng)服務(wù)器出貨量的增長(zhǎng)。圖 2：阿里迅速擴(kuò)容 2 萬臺(tái)云服務(wù)器圖 3：新聞聯(lián)播播報(bào)浪潮在春節(jié)期間承接訂單數(shù)據(jù)來源：互聯(lián)網(wǎng)、東方證券研究所數(shù)據(jù)來源：互聯(lián)網(wǎng)、東方證券研究所居家辦公培養(yǎng)了用戶在線辦公軟件使用習(xí)慣。疫情爆發(fā)后，釘釘、騰訊會(huì)議等云辦公 App 均放開免費(fèi)產(chǎn)品服務(wù)，且大部分產(chǎn)品開放服務(wù)直至疫情結(jié)束，這有助于培養(yǎng)用戶使用習(xí)慣。大量用戶在此期間必須使用在線化辦公服務(wù)軟件工作，使用習(xí)慣的養(yǎng)成有望帶來

6、大量用戶在疫情后繼續(xù)使用相關(guān)產(chǎn)品。圖 4：在線辦公產(chǎn)品免費(fèi)開放功能情況開通時(shí)間截止時(shí)間企業(yè)產(chǎn)品重點(diǎn)開放功能1/24疫情結(jié)束騰訊騰訊會(huì)議開放300人會(huì)議協(xié)同1/24100天隨銳科技隨銳矚目100方視頻云會(huì)議1/255/1容聯(lián)七陌七陌視頻會(huì)議支持云客服，視頻會(huì)議1/256/1華為WeLink支持100人實(shí)時(shí)在線會(huì)議1/25疫情結(jié)束電信天翼云會(huì)議隨時(shí)隨地組織遠(yuǎn)程會(huì)議、工作調(diào)度1/25疫情結(jié)束BoomBoom視頻會(huì)議20方視頻會(huì)議、智能會(huì)議1/26疫情結(jié)束全時(shí)云全時(shí)云會(huì)議無限次、不限時(shí)、100人免費(fèi)會(huì)議服務(wù)1/26疫情結(jié)束小魚易聯(lián)云視頻會(huì)議100方云視頻會(huì)議1/26疫情結(jié)束騰訊企業(yè)微信支持上限300人

7、隨時(shí)隨地音視頻會(huì)議1/26疫情結(jié)束藍(lán)信移動(dòng)藍(lán)信支持2000人群組、300方視頻會(huì)議1/27疫情結(jié)束中國(guó)聯(lián)通中國(guó)聯(lián)通云視頻免費(fèi)100方云視頻會(huì)議1/27疫情結(jié)束ZoomZoom不限時(shí)長(zhǎng)，免費(fèi)在線視頻會(huì)議服務(wù)1/27疫情結(jié)束齊心集團(tuán)好視通500方云視頻會(huì)議1/273/1ZohoZoho Meeting提供網(wǎng)絡(luò)診斷和遠(yuǎn)程會(huì)議1/285/1字節(jié)跳動(dòng)飛書開放遠(yuǎn)程辦公及視頻會(huì)議等服務(wù)1/2812/31蘇寧科技蘇寧豆芽開放遠(yuǎn)程協(xié)同辦公服務(wù)計(jì)劃1/29疫情結(jié)束阿里巴巴釘釘支持“在家辦公”的全套免費(fèi)解決方案1/303個(gè)月訊眾股份迅眾及時(shí)會(huì)提供視頻會(huì)議服務(wù)1/30疫情結(jié)束浪潮集團(tuán)浪潮云視頻會(huì)議支持企業(yè)遠(yuǎn)程辦公，在

8、線會(huì)議等功能1/31疫情結(jié)束236企業(yè)通信236云通信提供遠(yuǎn)程視頻會(huì)議1/31疫情結(jié)束壹會(huì)網(wǎng)壹會(huì)通在線視頻會(huì)議服務(wù)2/13個(gè)月京東京東云PLUS云會(huì)議支持2000用戶、100方實(shí)時(shí)視頻會(huì)議2/2疫情結(jié)束億聯(lián)云網(wǎng)絡(luò)億聯(lián)云視訊免費(fèi)100方云視頻會(huì)議2/3疫情結(jié)束東博視訊東博視訊云視頻會(huì)議企業(yè)級(jí)高清視頻遠(yuǎn)程協(xié)同辦公服務(wù)數(shù)據(jù)來源：前瞻研究院，東方證券研究所在線化服務(wù)是長(zhǎng)期趨勢(shì)，疫情加速趨勢(shì)的進(jìn)程。在線化服務(wù)是長(zhǎng)期趨勢(shì)，疫情培養(yǎng)了用戶的使用習(xí)慣，加速了趨勢(shì)的進(jìn)程。根據(jù)前瞻研究院預(yù)計(jì)，中國(guó)智能移動(dòng)辦公市場(chǎng)規(guī)模將從 2018 年的 234 億元增長(zhǎng)到 2024 年的 486 億元，年均復(fù)合增長(zhǎng) 13%；中國(guó)

9、在線教育用戶規(guī)模到 2020 年將達(dá)到 3.05億人。在線化服務(wù)市場(chǎng)將在長(zhǎng)期穩(wěn)步增長(zhǎng)。圖 5：中國(guó)智能移動(dòng)辦公市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)圖 6：中國(guó)在線教育用戶數(shù)到 2020 年將達(dá) 3.05 億人中國(guó)智能移動(dòng)辦公市場(chǎng)規(guī)模（億元）同比增速中國(guó)在線教育用戶規(guī)模（億人）同比增速60050040030020010002017 2018 2019E 2020E 2021E 2022E 2023E 2024E25%20%15%10%5%0%3.532.521.510.502016201720182019E2020E50%45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%數(shù)據(jù)來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院、東方證券研究

10、所數(shù)據(jù)來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院、東方證券研究所此外，疫情也帶來電商、游戲、視頻等互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的高速增長(zhǎng)，并培養(yǎng)了用戶的使用習(xí)慣，從而在疫情結(jié)束后保持使用慣性。5G 數(shù)據(jù)流量爆發(fā)，云計(jì)算前景廣闊進(jìn)入 5G 時(shí)代，用戶數(shù)據(jù)流量將成倍增長(zhǎng)。2018 年 12 月韓國(guó) 5G 正式商用，2019 年 4 月開始手機(jī) 5G 入網(wǎng)服務(wù)，截至 2019 年 6 月底，韓國(guó) 5G 用戶為 165 萬人。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，韓國(guó) 5G 用戶數(shù)據(jù)使用量是 4G 用戶的 2.6 倍，是 3G 用戶的 3.2 倍。5G 時(shí)代數(shù)據(jù)流量成倍增長(zhǎng)已經(jīng)在韓國(guó)得到驗(yàn)證，隨著基于 5G 的應(yīng)用和內(nèi)容的成熟，單用戶的數(shù)據(jù)流量有望進(jìn)一步提高。20

11、20 年是國(guó)內(nèi) 5G 大規(guī)模落地元年，有望帶來更多數(shù)據(jù)流量需求。據(jù)中國(guó)信通院在 2019 年 12 月份發(fā)布的報(bào)告，2020 年中國(guó) 5G 用戶將從去年的 446 萬增長(zhǎng)到 1 億人，到 2024 年我國(guó) 5G 用戶滲透率將達(dá)到 45%，人數(shù)將超過 7.7 億人，全球?qū)⑦_(dá)到 12 億人，5G 用戶數(shù)的高增長(zhǎng)帶來流量的更高增長(zhǎng)。圖 7：韓國(guó)用戶數(shù)據(jù)使用量對(duì)比：5G 是 4G 的 2.6 倍圖 8：中國(guó) 5G 用戶數(shù)預(yù)測(cè)（萬人）ToalStandardUnlimited2G3G4G5G5G4G3G0500010000 15000 20000 25000 30000MByte/p>

12、01000008000060000400002000002019E 2020E 2021E 2022E 2023E 2024E數(shù)據(jù)來源：Strategy Analytics、東方證券研究所數(shù)據(jù)來源：中國(guó)信通院、東方證券研究所5G 時(shí)代來臨，云計(jì)算產(chǎn)業(yè)前景廣闊。進(jìn)入 5G 時(shí)代，IoT 設(shè)備數(shù)量將快速增加，應(yīng)用的在線使用需求和訪問流量將快速爆發(fā)，這將進(jìn)一步推動(dòng)云計(jì)算產(chǎn)業(yè)規(guī)模的增長(zhǎng)。2019 年中國(guó)云計(jì)算產(chǎn)業(yè)規(guī)模估計(jì)達(dá)到 1313 億元，到 2024 年中國(guó)云計(jì)算產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達(dá)到 4445 億元，產(chǎn)業(yè)前景廣闊。云計(jì)算高投入帶動(dòng) IDC 建設(shè)擴(kuò)張。為滿足處理成倍增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)流量，云計(jì)算廠商將投入更多的基

13、礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心（IDC）的建設(shè)將首當(dāng)其沖，預(yù)計(jì) IDC 業(yè)務(wù)將繼續(xù)擴(kuò)張，業(yè)務(wù)規(guī)模從 2019 年的 1228 億元增長(zhǎng)到 2021 年的 2760 億元。圖 9：中國(guó)云計(jì)算產(chǎn)業(yè)規(guī)模及預(yù)測(cè)圖 10：中國(guó) IDC 業(yè)務(wù)市場(chǎng)規(guī)模將繼續(xù)擴(kuò)張市場(chǎng)規(guī)模（億元）同比增長(zhǎng)中國(guó)IDC業(yè)務(wù)市場(chǎng)規(guī)模（億元）同比增長(zhǎng)率50004500400035003000250020001500100050002015 2016 2017 2018 2019E 2020E 2021E 2022E 2023E 2024E45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%30002500200015001000500

14、020142015201620172018 2019E 2020E 2021E45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%數(shù)據(jù)來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院、東方證券研究所數(shù)據(jù)來源：IDC、東方證券研究所云基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)向“云計(jì)算+邊緣計(jì)算”方向發(fā)展，邊緣計(jì)算前景廣闊。5G 時(shí)代數(shù)據(jù)流量成倍增長(zhǎng)，物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備數(shù)量快速增長(zhǎng)，對(duì)于實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)處理和數(shù)據(jù)安全的需求不斷提升，傳統(tǒng)云計(jì)算的集中式數(shù)據(jù)處理方式已經(jīng)無法滿足這些需求。邊緣計(jì)算是目前傳統(tǒng)云計(jì)算的重要補(bǔ)充和優(yōu)化。邊緣計(jì)算提供了與用戶非常接近的小型數(shù)據(jù)中心（邊緣節(jié)點(diǎn)），在靠近數(shù)據(jù)輸入或用戶的地方提供計(jì)算、存儲(chǔ)和網(wǎng)絡(luò)帶寬。通過邊緣計(jì)算，物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備收集和產(chǎn)生

15、的數(shù)據(jù)將在更靠近設(shè)備本身的數(shù)據(jù)中心進(jìn)行處理，無需通過遠(yuǎn)距離傳輸?shù)郊械臄?shù)據(jù)中心或云中進(jìn)行處理。 通過邊緣計(jì)算，網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)傳輸速度顯著提高并降低延遲。此外，由于邊緣計(jì)算的分布式結(jié)構(gòu)，數(shù)據(jù) 非集中式存儲(chǔ)，提升了數(shù)據(jù)存儲(chǔ)的安全性，當(dāng)單一數(shù)據(jù)中心遭遇攻擊時(shí)，分布在邊緣節(jié)點(diǎn)的數(shù)據(jù)安 全仍可得到安全保障。 圖 11：邊緣計(jì)算是云計(jì)算的重要補(bǔ)充 數(shù)據(jù)來源：互聯(lián)網(wǎng)、 東方證券研究所邊緣計(jì)算迎來新一輪發(fā)展高潮。根據(jù)賽迪顧問的數(shù)據(jù)，2018 年全球邊緣計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到 51.4 億美元，同比增長(zhǎng)率 57.7%，預(yù)計(jì)未來年均復(fù)合增長(zhǎng)率將超過 50%。而中國(guó)邊緣計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模在 2018年達(dá)到了 77.4 億元，并且未來

16、三年將保持 61%的年復(fù)合增長(zhǎng)率，到 2021 年達(dá)到 325.3 億元。325.31CAGR: 61%77.3749.7933.17圖 12：全球邊緣計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模（億美元）圖 13：中國(guó)邊緣計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模（億元）全球邊緣計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模同比增長(zhǎng)3506070%5060%50%4040%3030%2020%1010%3002502001501005000%20162017201802016201720182021E數(shù)據(jù)來源：賽迪顧問、東方證券研究所數(shù)據(jù)來源：賽迪顧問、東方證券研究所云設(shè)施投入有望觸底反彈，服務(wù)器市場(chǎng)將受益服務(wù)器是云計(jì)算硬件采購成本的核心。無論是云計(jì)算還是邊緣計(jì)算，服務(wù)器是硬件成本支出

17、的最大 部分。服務(wù)器占據(jù)整個(gè) IDC 設(shè)備采購成本的 69%，而邊緣服務(wù)器占據(jù)了邊緣計(jì)算硬件成本的 95.7%。云計(jì)算和邊緣計(jì)算的擴(kuò)張將拉動(dòng)服務(wù)器出貨量的增長(zhǎng)。圖 14：IDC 成本結(jié)構(gòu)圖 15：中國(guó)邊緣計(jì)算硬件成本結(jié)構(gòu)服務(wù)器 存儲(chǔ)設(shè)備 網(wǎng)絡(luò)設(shè)備 安全設(shè)備 光模塊/光纖/網(wǎng)線等邊緣服務(wù)器邊緣網(wǎng)關(guān)工業(yè)PLC控制器9%11%6%69%5%3.56% 0.74%95.70%數(shù)據(jù)來源：中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)、東方證券研究所數(shù)據(jù)來源：賽迪顧問、東方證券研究所云計(jì)算廠商資本開支回暖，帶動(dòng)新一輪云基礎(chǔ)設(shè)施投資。經(jīng)過了 2018Q2-2019Q1 的增速放緩后，以亞馬遜、谷歌和微軟為首的海外云計(jì)算廠商的資本開支增速在

18、 2019 年第二季度出現(xiàn)反彈。BAT為首的國(guó)內(nèi)云計(jì)算龍頭廠商，在 2019 第二季度后未繼續(xù)縮減資本開支，而騰訊的資本開支在 2019年 Q3 增長(zhǎng) 11%，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)云計(jì)算廠商將重新擴(kuò)大云計(jì)算的資本支出，有望帶動(dòng)新一輪云基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資。圖 16：海外云計(jì)算龍頭資本開支出現(xiàn)拐點(diǎn)（億美元）圖 17：BAT 資本開支同比增速觸底（億元）亞馬遜谷歌微軟YoY阿里巴巴騰訊百度YoY160140120100806040200140%120%100%80%60%40%20%0%-20%2016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q

19、22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q4-40%250200150100500160%140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%數(shù)據(jù)來源：wind、公司公告、東方證券研究所數(shù)據(jù)來源：wind、公司公告、東方證券研究所服務(wù)器出貨量將受益于云基礎(chǔ)設(shè)施投入的增長(zhǎng)。云計(jì)算廠商資本開支將在 2020 年觸底回升，服務(wù)器市場(chǎng)將因此受益。預(yù)計(jì) 2020 年，全球服務(wù)器市場(chǎng)出貨量將恢復(fù)增長(zhǎng)，中國(guó) X86 服務(wù)器市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)將重新回到 10%以上并穩(wěn)定增長(zhǎng)。圖 18：球服務(wù)器市場(chǎng)出貨量恢復(fù)增長(zhǎng)圖 19：中國(guó) X86 服務(wù)器市場(chǎng)恢復(fù)增長(zhǎng)全球服務(wù)器市場(chǎng)出貨

20、量（萬臺(tái)）同比增長(zhǎng)中國(guó)X86服務(wù)器市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)（億美元）同比增長(zhǎng)14001200100080060040020020%15%10%5%0%-5%3503002502001501005060%50%40%30%20%10%0201720182019E2020E2021E-10%00%201720182019E 2020E 2021E 2022E 2023E數(shù)據(jù)來源：IDC、東方證券研究所數(shù)據(jù)來源：IDC、東方證券研究所投資建議受服務(wù)器市場(chǎng)帶動(dòng)，相關(guān)的電子產(chǎn)業(yè)鏈也將因此受益。由于服務(wù)器出貨量的上升，服務(wù)器制造商、 PCB 板、服務(wù)器內(nèi)存、芯片以及服務(wù)器相關(guān)各類零部件廠商將因此受益。比如全球領(lǐng)先的通

21、信及云服務(wù)設(shè)備制造商工業(yè)富聯(lián)(601138，買入)；全球市場(chǎng)份額排名前三的服務(wù)器內(nèi)存接口芯片廠商瀾起科技(688008，未評(píng)級(jí))；高速交換機(jī)等數(shù)據(jù)中心設(shè)備 PCB 廠商滬電股份(002463，未評(píng)級(jí))、深南電路(002916，未評(píng)級(jí))、東山精密(002384，買入)；硬盤 PCB、內(nèi)存生產(chǎn)商深科技(000021，未評(píng)級(jí))；內(nèi)存封裝企業(yè)太極實(shí)業(yè)(600667，未評(píng)級(jí))；以及高速連接器生產(chǎn)商立訊精密(002475，未評(píng)級(jí))。圖 20：A 股服務(wù)器產(chǎn)業(yè)鏈的電子公司公司業(yè)務(wù)工業(yè)富聯(lián)全球領(lǐng)先的通信及云服務(wù)設(shè)備制造商瀾起科技服務(wù)器內(nèi)存接口芯片全球份額前三名滬電股份高速交換機(jī)等數(shù)據(jù)中心設(shè)備背板、服務(wù)器電路板

22、深南電路服務(wù)器、存儲(chǔ)設(shè)備、路由、交換設(shè)備的高速高密度電路板東山精密服務(wù)器電路板深科技硬盤 PCB、內(nèi)存太極實(shí)業(yè)內(nèi)存封裝立訊精密各種高速連接器數(shù)據(jù)來源：東方證券研究所整理風(fēng)險(xiǎn)提示疫情帶來生產(chǎn)管理、勞動(dòng)力、供應(yīng)鏈管理困難：如果疫情不能有效控制，部分相關(guān)公司可能會(huì)在生產(chǎn)管理、勞動(dòng)力供應(yīng)、供應(yīng)鏈管理等方面受影響。競(jìng)爭(zhēng)加劇帶來盈利不達(dá)預(yù)期：相比手機(jī)等消費(fèi)電子產(chǎn)品，服務(wù)器產(chǎn)品對(duì)穩(wěn)定性、可靠性方面要求更高，當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng)格局較好，如果更多公司在未來進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)可能帶來整個(gè)行業(yè)盈利水平下降的風(fēng)險(xiǎn)。信息披露依據(jù)發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定以下條款：發(fā)布對(duì)具體股票作出明確估值和投資評(píng)級(jí)的證券研究報(bào)告時(shí)，公司持有該股票達(dá)到相關(guān)上市公司已發(fā)行股份1%以上的，應(yīng)當(dāng)在證券研究報(bào)告中向客戶披露本公司持有該股票的情況，就本證券研究報(bào)告中涉及符合上述條件的股票，向客戶披露本公司持有該股票的情況如下：截止本報(bào)告發(fā)布之日，東方證券股份有限公司自營(yíng)業(yè)務(wù)持有立訊精密(002475)一定倉位!提請(qǐng)客戶在閱讀和使用本研究報(bào)告時(shí)充分考慮以上披露信息。 分析師申明每位負(fù)責(zé)撰寫本研究報(bào)告全部或部分內(nèi)容的研究分析師在此作以下聲明：分析師在本報(bào)告