常見的操縱財務報表手法

1、常見的操縱財務報表手法：操縱費用作者：brooke 整理2015-03-17來源：未知打印分享到利潤=收入-費用。因此，通過調整當期費用的多寡，達到操縱利潤表的目的，也是上市公司的常見手法之一。因此，由于調整費用受限制較多，可調整幅度有限，使用起來不如操縱收入那么自由，對財報的調節(jié)顯得相對“溫柔”。上市公司財報的費用調節(jié)，要緊表現為虛減費用，較少表現為虛增費用。虛減費用的常用手法為：將本期費用推遲至以后、掩蓋成本或虧損。虛增費用，俗稱“洗大澡”，常用手法有注銷資產或存貨、大額計提減值損失、將經常性費用歸入一次性費用計提等。將本期費用推至以后要緊手法有：延長折舊攤銷年限；漠視差不多形成損失的壞賬

2、；不適當地使用費用資本化手段；不對受損資產或過時存貨提取減值預備；將費用臨時掛在應收賬款或預付賬款科目；推遲在建工程轉為固定資產，甚至將日常費用計入在建工程；通過臨時資金沖抵，將長時刻壞賬化妝成剛形成的應收款，從而降低壞賬計提比例等。掩蓋成本或虧損掩蓋成本或虧損，要緊表現為多計收入，少計原材料成本，少計財務費用，少計銷、管費用等。多計收入在操縱收入環(huán)節(jié)談過，而少計成本和費用，常常是多計收入的伴生操縱手段，例如：（1）上市公司Z，通過不計入對外拆借資金的利息，少計財務費用，增加當期利潤。（2）上市公司K，因銷售過程中支付的回扣提成無法取得發(fā)票，遂按照預付款掛賬。后用公司其他款項打回公司，做預付款

3、收回處理，從而減少銷售費用，增加當期利潤。（3）上市公司S，2011年和2012年通過少計原材料成本近1億元，虛增利潤7000多萬元，使報表利潤超過真實利潤的3倍有余。少計原材料成本，比較常見的手法，是將價格不同的原材料定為不同的名稱，從而規(guī)避存貨出庫的會計政策約束，達到先計算低成本原材料，降低當期營業(yè)成本的目的。（4）除了賬目上多計收入或少計費用以外，還有前面談過的，將公司眾多子公司虧損及壞賬集中在一家子公司里，將其打包出售，從而掩蓋虧損。洗大澡上市公司利用財務技巧，有意將公司經營及資產情況惡化。通常的手法表現為注銷資產或存貨，以減低以后折舊或增加以后盤盈；大額計提應收賬款或存貨減值損失，以

4、便于以后轉回；將經常性費用歸入一次性費用計提以減少以后費用等。其中又有兩種動機:一種是為了“毀尸滅跡”，把往常虛增的利潤沖掉；另一種是為了以后報表好看。前者按需要發(fā)生。上文提到的上市公司Z，就制造性地利用這種手法，讓自己盈利一年、虧損一年，如此重復。不斷扭虧為盈，不斷“毀尸滅跡”。既規(guī)避了因連續(xù)虧損而被打成如何進行保險和住房公積金的會計及稅務處理作者：brooke 整理2015-03-16來源：未知打印分享到社會保險和住房公積金的財稅處理，是企事業(yè)單位幾乎每月都要做的分錄，但筆者了解到實務中對此處理五花八門。對此，筆者依照新修訂的企業(yè)會計準則第9號職工薪酬，結合稅務處理作一探討。社會保險和住房

5、公積金的會計處理今年，財政部對企業(yè)會計準則第9號職工薪酬(財會20148號，以下簡稱“新準則”)進行了修訂，自2014年7月1日起在所有執(zhí)行企業(yè)會計準則的企業(yè)范圍內施行，鼓舞在境外上市的企業(yè)提早執(zhí)行。新準則第七條規(guī)定：企業(yè)為職工繳納的醫(yī)療保險費、工傷保險費、生育保險費等社會保險費和住房公積金，以及按規(guī)定提取的工會經費和職工教育經費，應當在職工為其提供服務的會計期間，依照規(guī)定的計提基礎和計提比例計算確定相應的職工薪酬金額，并確認相應負債，計入當期損益或相關資產成本。這與原準則差不多內容一致，養(yǎng)老保險費雖未單獨列示，但也應包括在內。依照企業(yè)會計準則，關于個人承擔的社會保險應計入“其他應付款社會保險

6、費(養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)保險)”科目，單位承擔部分應計入“應付職工薪酬社會保險費”科目。為便于理解，現只列舉養(yǎng)老、醫(yī)療和失業(yè)保險會計處理流程，住房公積金參照其處理。(1)計提養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)保險社保(單位承擔部分)時，做以下會計分錄：借：成本費用貸：應付職工薪酬養(yǎng)老保險應付職工薪酬醫(yī)療保險應付職工薪酬失業(yè)保險(2)計提工資時，做以下會計分錄：借：成本費用貸：應付職工薪酬工資(3)發(fā)工資(代扣個人承擔部分)時，做以下會計分錄：借：應付職工薪酬工資貸：其他應付款社會保險費(養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)保險)應交稅費應交個人所得稅銀行存款(4)繳納社保時，做以下會計分錄：借：應付職工薪酬養(yǎng)老保險應付職工薪酬醫(yī)療保險

7、應付職工薪酬失業(yè)保險其他應付款社會保險費(養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)保險)貸：銀行存款(5)繳納個人所得稅時，做以下會計分錄：借：應交稅費應交個人所得稅貸：銀行存款社會保險和住房公積金的稅務處理依照財政部關于企業(yè)加強職工福利費財務治理的通知(財企2009242號)第一條規(guī)定：企業(yè)職工福利費是指企業(yè)為職工提供的除職工工資、獎金、津貼、納入工資總額治理的補貼、職工教育經費、社會保險費和補充養(yǎng)老保險費(年金)、補充醫(yī)療保險費及住房公積金以外的福利待遇支出，包括發(fā)放給職工或為職工支付的以下各項現金補貼和非貨幣性集體福利。因此會計上的“五險一金”，應作為工資總額核算。依照企業(yè)所得稅法實施條例第三十五條規(guī)定：企業(yè)依

8、照國務院有關主管部門或者省級人民政府規(guī)定的范圍和標準為職工繳納的差不多養(yǎng)老保險費、差不多醫(yī)療保險費、失業(yè)保險費、工傷保險費、生育保險費等差不多社會保險費和住房公積金，準予扣除。企業(yè)為投資者或者職工支付的補充養(yǎng)老保險費、補充醫(yī)療保險費，在國務院財政、稅務主管部門規(guī)定的范圍和標準內準予扣除。實施條例第四十、四十一、四十二條所稱的“工資薪金總額”，是指企業(yè)實際發(fā)放的工資薪金總和，不包括企業(yè)的職工福利費、職工教育經費、工會經費以及養(yǎng)老保險費、醫(yī)療保險費、失業(yè)保險費、工傷保險費、生育保險費等社會保險費和住房公積金。稅法上規(guī)定的社保費和公積金既不屬于工資薪金總額，也不屬于福利費范圍，應在所得稅前據實列支。

9、（整理于網絡）關于移動互聯網時代的資產治理作者：brooke 整理2015-03-16來源：未知打印分享到肖風博士是萬向信托有限公司董事長、中國萬向控股有限公司董事長兼執(zhí)行董事、民生人壽保險股份有限公司副董事長、民生通惠資產治理有限公司董事長，擁有超過20年的證券從業(yè)經歷和資產治理經驗。其創(chuàng)建的博時基金公司，是目前中國資產治理規(guī)模最大的基金公司之一。以下為演講正文（略有調整）：今天給大伙兒匯報的題目叫“移動互聯時代的資產治理”，我什么緣故講是匯報呢?兩年前我離開公募基金之后講過一句話，做個不一樣的情況，什么是不一樣的情況呢? 給大伙兒匯報一下兩年來的情況，從新學習，從新做人，產生了兩年的結果，

10、這兩年更新自己的知識結構，一個情況是創(chuàng)建了一家數據有限公司，在做互聯網與大數據方面的東西，這兩年的學習寫成了一本書，那個書立即出版，敬請期待。我們今天取的名字是移動互聯網時代的資產治理，并不是講互聯網今天專門性感，我們就取了性感的名字。在近兩年的時刻里看了許多這方面的書，學習了許多公司，像阿里巴巴、谷歌，它們的各種場合我都去參加了，革新了互聯網時代的文化，“雙11”的時候我就在阿里巴巴公司里看他們的介紹。經歷了這么多的學習、觀摩和討論，才有資格跟大伙兒匯報我這兩年來新的認識，因此不僅僅是因為那個題目比較性感，因此我們就用了那個題目。我的報告分三個部分，第一部分叫移動互聯網顛覆了價值制造的規(guī)律；

11、第二個是關系鏈我們移動互聯網時代企業(yè)估值的關鍵指標；第三是數據流移動互聯網時代企業(yè)估值的關鍵指標。移動互聯網確確實實改變著一切，包括改變我們人類全然的生存狀態(tài)。2011年底，全球有12億個人電腦，在2012年底，全球就差不多有了45億臺智能手機和移動終端，大伙兒可能在2015年全球的移動終端將會達到人均一臺，那確實是70億臺。馬化騰講過在傳統(tǒng)電腦時代，每個人平均每天花在互聯網上的時刻是2.8個小時，然而在智能手機時代，也確實是移動互聯網的時代每個人花在互聯網的時刻是16個小時，每天2.8個小時乘以12億臺電腦，和16小時乘以45億臺智能終端，那個確實是智能互聯網和移動互聯網一起。我們往常叫做上

12、網，現在不講上網那個詞了，我們叫在線，因為你的移動終端就在你的口袋里面，從你早晨睜開眼你就差不多在線了，一直到你睡覺，因此16個小時是這么總結出來的。我們往常把互聯網世界叫虛擬世界，那我們所生存的世界叫現實世界，現在也不如此去劃分了，我們把我們的生活叫做線上和線下，線上互聯網的生活確實是你真實生活的一個部分，它不是脫離主體的一個世界了?；ヂ摼W改變了一切，必定會改變資產治理，移動互聯網是由農業(yè)文明、工業(yè)文明向信息文明轉化引爆的催化劑，真正到移動互聯的時候，人類才真正的進入了互動文明，真正向理論化經濟轉化。因此這是因為有移動互聯網在這兩年迅速的進展，我們在工業(yè)文明時代，我們所熟悉的專門多經濟規(guī)律和

13、價值制造的規(guī)則被沖擊，被改變，它必將對我們的資產治理帶來特不顛覆性的變化。巴菲特，現在差不多有了“中國巴菲特”，假如有人號稱他是“中國巴菲特”，那他就完蛋了，巴菲特是工業(yè)經濟時代的代表人物，他是那個時代的投資大師，然而他不是知識經濟時代的投資大師，因此他永久可不能買互聯網的股票，他到現在為止就買了微軟，但也是等它完全變成傳統(tǒng)企業(yè)之后才會去買它，他可不能在微軟股價飛速增長的時候買它。現在有一個賭局是屬于工業(yè)時代的投資大師，那確實是關于高科技股票的看法。索羅斯的大將米勒做多亞馬遜的股票，巴菲特是反過來買IBM的股票，他認為它的價值差不多低谷了。而米勒認為，IBM在云計算上落伍了，它差不多是一個傳統(tǒng)

14、企業(yè)了，亞馬遜則是目前全球提供云服務最好的一家公司，那么那個賭局到目前為止是米勒贏的，至少在前兩天看到這場賭局米勒會贏，巴菲特完全對這一行不了解，因此他不去買這些股票。然而你要明白，蘋果、谷歌、亞馬遜和Facebook，這四家公司加在一起等于全球15大經濟體，僅僅是這四家公司，不包括我們的騰訊，把所有的互聯網加在一起不是第15大了，是第5/6大的經濟體，面對這么龐大的經濟體，你不聞不看，不去接觸，不去投資，那簡直是瘋了。1.互聯網顛覆了價值制造的規(guī)律面對著信息文明時代，感受著移動互聯網帶來的沖擊，我們一定要去查找適應信息文明和經濟時代的一整套嶄新的原則，否則人類可不能再有巴菲特，巴菲特是產在那

15、個時代，那么在我的學習當中，有這么幾點價值上的規(guī)律發(fā)生了改變，那個我情愿提出來跟大伙兒分享：第一個是空間與時刻。空間的價值在工業(yè)文明時代被發(fā)揮到了極致，然而到了信息文明時代，時刻的價值在逐漸的上升。去年有一場賭注，馬云和王健林，實際上馬云是空間價值和時刻價值的一場賭注，因為你大型的Shopping mall，往常是占一個好的碼頭，建一個好的Shopping mall，就到你那個地點來，然而現在的Shopping mall人流在下降，差不多把空間的價值都慢慢的消磨掉了。再舉一個時刻價值增長的例子，確實是微信。騰訊之因此漲這么多，你要明白一個人一天只有10個多小時在互聯網上，這10個小時誰占得多股

16、價就最高，微信是最高的，在移動中最活躍的是跟騰訊有關系，那個是時刻和空間。第二點線上和線下。虛擬世界差不多不是脫離我們任何組織的虛無縹渺的東西了，它確實是你生活的一部分，通過移動終端的在線，我們的生活被改變了，我們只有線上和線下生活，沒有虛擬了，互聯網確實是我們真實生活的部分，假如講在工業(yè)經濟時代，人類把物質世界的商業(yè)價值充分的開發(fā)出來了，那么現在移動互聯時代的到來，隨著人們永久在線，人類社會新的財寶保障在線上世界上，那個對線上世界上的開發(fā)才剛剛開始。因此米勒的現象一定是正常的現象，包括農業(yè)文明到工業(yè)革命，我們把物質世界的商業(yè)價值充分弄到市場上來了，現在還有一個線上的主觀世界價值沒有開發(fā)出來，

17、線上世界必定是以后30年，人類財寶最大的增值所在，那么你就有如此一大財寶。第三個搜索與鏈接。我們現在上網和幾年前上網不同了，往常是搜索，現在是用微信加我確實是鏈接，現在我們要緊的活動不是上網搜索內容，而是在網上建立各種連接，各種關系。我們通過社交網絡鏈接人，鏈物，連接信息，我們在社交網絡上互動、參與，前幾天，我們國家發(fā)放了牌照，在十年內互聯網一定得到專門大的進展，主觀世界和物質世界完整的聯系在一起，這也是一個特不大的變化。第四個硬件與軟件。硬件的價值會越來越低，大伙兒都有互聯網免費的原則，軟件不是一分鈔票不花，是能夠零利潤，世界逐漸向軟件轉移，它的價值制造是向軟件轉移，這是個趨勢。我們舉一個例

18、子看，俞敏洪在前段時刻有一個演講，他發(fā)出一個驚呼，他可怕他活生生的老師會被軟件所取代，確實MIT所有的課程都在網上能夠學習，我們現在假如有了世紀網絡，我們完全能夠用軟件的方式來學習，俞敏洪是一個大教師，他是老師，空間在教育他們這行也會被消逝，軟件的機會越來越高。第五是云端與終端。隨著十年之內物聯網完善之后，所有人一個手機，手機確實是你的鈔票包，你家的鑰匙，你出門只要帶一個手機，它是你的個人終端，它不僅僅是你是手機，云計算技術差不多使得現在創(chuàng)業(yè)的成本大幅降低，這確實是云計算給社會進步帶來專門大的因素。往常你要自己去買工作站，你要開支上萬美元的投入，現在你租“云”，我在硅谷分不問了不同的人，一個是

19、講250萬的開銷，一個只要250美元的開銷。第六個是產品與用戶。小米手機確實是一個最典型的例子，它從米聊開始進展粉絲，最后建立社區(qū)，然后再從客戶參與設計產品，制造特不行的體驗，最后再把這些產品賣給客戶，整個企業(yè)活動的流程要以終為始，在 工業(yè)技術時代產品設計人員盡量先把那個東西以一個固定的方式賣給所有人，大規(guī)模的定制，大規(guī)模的生產，大規(guī)模的銷售才有利潤，那么在小米那兒，小米的手機 操作系統(tǒng)不是賣的小米手機，它賣的是它的操作系統(tǒng)，它的操作系統(tǒng)每個星期更新一次，星期一星期二搜集網上的建議和意見，星期三星期四軟件公司修整它，每個 星期定時定點公布新的操作系統(tǒng)，大伙兒到了星期五的時候有幾百萬個人在網上，

20、因為是他自己提的建議，它想看他的工程師給他做了哪些，因此小米制造90秒的時刻里面銷售了20萬的手機，這也是什么緣故小米能夠被估值估到110美元。第七個相關與因果。我們人類社會90%的數據是來自最近的兩年時刻，大數據它本身確實是真相，你不需要再去分析，不需要再去推理，設計了專門多假設條件，你把數據搜集了確實是數據的真相。任何一個地點發(fā)生了情況，假如有1千個人在現場發(fā)了照片，發(fā)了微博確實是真相，比如講我們看見馬路上有一個交通事故，假如有100個路過的人拍了那個照片，你把100個人搜集起來確實是事故真相，不需要人家告訴你了，我們只需去查找相關的，沒有必要去研究蛋生雞依舊雞生蛋，只要找到它的時刻就夠了

21、，我們不需要再弄專門多假設，專門多推理，我們就差不多明白那個問題的答案和那個情況的真相。第八個是組織和自組織。移動互聯網時代是去組織化，去中間化，那么小米手機整個公司沒有部門的層級，7個創(chuàng)始人，每人在一層樓辦公，沒有自己的辦公室，沒有任何部門，他也沒有KPI的 考核，它完全用互聯網的方式進行公司治理，用戶不僅參與它的產品設計和參與它的治理。如何參與治理，它的工程師修改完了任何一個軟件、問題之后在論壇上， 工程師的名字都放在上面，所有的人都明白我那個問題是小米的哪個工程師改造好的，因此他們表揚他，罵他，我那個問題提出了3個星期了，你還沒有做到，這些表揚確實是KPI，因此不需要HR的 部門，你的用

22、戶給你什么樣的評價，好的確實是給你獎金，太差的就讓你走人，那個是去組織化的，去結構化的。我們明白企業(yè)這種形式被制造出來，在經濟上人們確實是認為它能夠盡可能的減少經濟成本，能夠更具有效率，移動互聯網這項革命使得你的交易成本為零，因此他的企業(yè)整個形態(tài)是最大的。這是匯報我考慮的第一個部分，移動互聯網如何在顛覆許許多多我們所熟悉的規(guī)律。2.關系鏈第二點是關系鏈移動互聯網時代關鍵估值指標。為了生存的變革，網絡正在脫離以內容為核心的構建方式。在移動互聯網之前，網絡是以盡量構建多的內容為核心的，現在轉向了以人為本的核心方式，中國的微博和微信是最典型的社交網絡，任何一個人都在線了，所有內容差不多上在線狀態(tài)的人

23、，整個網絡上的構建方式，整個社交網絡幾乎在網上重新構建了人類社會關系的圖譜。社會關系是人類關系構成的差不多單元，那么社交網絡正在變革和肩負我們人類社會的關系結構和組織結構、時空的結構，正在改變我們人類的生活方式和信息傳播的途徑，一切商業(yè)和企業(yè)的活動是以人為主的，重新組建之后也會被解構了。投資學的意義大伙兒都有所了解，比如講國外差不多有通過社交關系數據來量化市場，甚至是構造自己的策略，我想這些大伙兒都聽講過了，我不想講這些東西，確實在移動 互聯時代了解到第一整個齊聚的變化，我們明白恐懼和貪欲，那個我不想多講了，投資學在這方面特不有意義。還有另外一些理論，網絡效應，信息效應，群體效應，他對投資學都

24、有指導意義。我想講的是，在移動互聯網時代，對企業(yè)估值的核心指標必須有所改變。我們明白在工業(yè)時代我們對企業(yè)的估值，兩個最核心的指標一個是企業(yè)盈利，一個是自由現金流。然而在互聯網時代，僅有這兩個核心指標是不夠的，或者講不能夠真實的反映這些移動互聯網時代的互聯網企業(yè)和高科技企業(yè)，反映它的價值。假如你用這兩個指標衡量那個企業(yè)，你永久確實是像巴菲特那樣在微軟現金專門多的時候買了它，在IBM，亞馬遜把所有的現金流都拿去投資，IBM在兩年前宣布要花160億回購自己的股票，巴菲特喜愛如此的方式，回購股票是特不短期的行為，關鍵它的股票還沒有漲，因此我們必須找到在信息文明、信息經濟時代更好的去衡量新的企業(yè)，它的價

25、值。因此在移動互聯網時代，它的特征確實是整個社會和個人開始以真實的身份，真實的角色，真實的能力進入到互聯網，整個互聯網差不多不再是虛擬的網絡，它變得越來越真實，越來越可觸可摸，正因為真實，它的行為、思想、情感、關系、需求在互聯網中得到詳細的記錄，因此互聯網事件和現實事件差不多融為一體了。移動互聯網確實促使了互聯網的一個巨大的革命，在傳統(tǒng)互聯網的時代，你的互聯網差不多單位是網頁，它是從事網頁的分發(fā)，內容的分發(fā)，因此那時候谷歌、百度是特不行，谷歌和百度是搜索企業(yè)，它從事的是內容分發(fā)，你到我那個地點來把內容告訴你，或者是網絡分發(fā)。社交網絡不管是Facebook依舊騰訊，它分的是人，是人作為差不多的單

26、元，在互聯網時代和社交網絡，我們看看Facebook，Facebook它有十億以上的用戶，這十億的用戶在Facebook建立了1000億的關系鏈接，因此這么一個十億個人和1000億的關系鏈接，量變到質變，Facebook不是一個網站，它完全是一個社會。馬化騰特不精辟的講過一句話，移動互聯網本身確實是鏈接一切。鏈接人，鏈接物，鏈接信息，因此在移動互聯網時代，你運用社交網絡的技術跟你的客戶，跟你的用戶建立多么長，多么強，多么深，多么有黏度的關系鏈就決定了你的價值有多大，有多高，因此我們不能理解騰訊什么緣故這么高，而且講它價值2000億美元，我也認為它確信是有2000億美元。與它的客戶如何建立了最深

27、最強最長頻率最高的互聯網企業(yè)，它經營的是人，它一定是最好的互聯企業(yè)，一定是最大的物聯網企業(yè)。因此關系鏈是移動互聯網企業(yè)估值的關鍵指標，講工業(yè)經濟時代企業(yè)利潤是企業(yè)的。什么緣故我們把關系鏈指標放在那個地點進行對比呢?因為在移動互聯網時期，企業(yè)經營的動身點確實是用戶體驗，先添用戶再賣產品，差不多產品免費，增值服務收費，正好和我們工業(yè)經濟時代對企業(yè)盈利的要求相反，一個是先追求用戶，一個是追求產品，一個是從免費開始，一個是一開始追求盈利。那么我們如何去評價關系鏈呢?我的考慮能夠從四個緯度來看，對關系鏈做一個量化。第一是關系鏈的廣度。大伙兒都講互聯網是扁平化的，但事實上互聯網不是扁平化的，它是扁平化和結

28、構化的網絡，有一個作者叫帕拉巴斯，他把互聯網寫了無標注網絡，他在觀看所有社交網 絡分布圖的時候，所有社會關系的連接不是正常分布的，而是密集分布的，有些連接點發(fā)生了專門多鏈接，然而有一些結點對外界的連接特不的少。一個結點跟不處的連接越多，越復雜，那實際上是它操縱社會的關系也越多越復雜，那么他借助那個社會關系產生的商業(yè)活動也越來越復雜。把任何一個結點看成一個企業(yè)的話，那個企業(yè)跟外界發(fā)生的連接越多，用戶連接越廣它的價值就越大，因此我們把企業(yè)分為入口型企業(yè)，平臺型企業(yè)，平臺型企業(yè)確實是連接比較多的企業(yè)。我想在那個地點談一談發(fā)生在前天的賭注，雷軍和董明珠的賭注，看上去是實體經濟和網絡經濟之間的賭注，或者

29、是工業(yè)文明和信息文明之間的賭注，事實上不是如此的，因 為你看到他們兩個人旁邊各站了一個人，董明珠的旁邊站了馬云，雷軍的旁邊站了黃章，工業(yè)經濟和信息經濟的賭注，是馬云和黃章的賭注，那馬云會贏，前天那場賭注看上去是傳統(tǒng)和現代的賭注，它是互聯網賭注。小米是典型的關系鏈企業(yè)，它的粉絲叫米粉，米粉里頭最忠實的粉絲叫爆米花，他們有專門多的活動，我建議大伙兒 去網上搜索一下，雷軍拍了一個小電影，特不反應互聯網企業(yè)的文化，小米是移動互聯網的關系鏈，它和它的粉絲結下了特不行的關系鏈，因此他在90秒里頭賣了20萬臺手機。董明珠是一個傳統(tǒng)制造業(yè)，即使加上馬云，假如你跟我專門好的合作，我們就能夠專門好的打敗雷軍，即使

30、加上馬云也頂多是個平臺，把你的格力空調放到阿里 巴巴賣，這是一個平臺，因此前天的這場賭注本質上是互聯網的賭注，新的互聯網企業(yè)和平臺型的互聯網賭注，那么我講雷軍一定會贏，去年1070的效益，關鍵是他的粉絲，只要是小米推出來的東西都要，董明珠問了一句話，臺下有誰在使用小米手機，就有三個人舉手在用，因此他講你看，你確信是不行的，她錯了，我們在座的人，假如你使用小米手機對雷軍來講是噩耗，他的客戶不是你們，他的客戶是20歲左右的人。假如我去拍雷軍的馬屁，雷軍你看我也是你的粉絲，他會哭的，因此董明珠絕對不是小米的客戶，董明珠要用小米的手機，小米的股值會從110美元直接降到1美元，關系鏈企業(yè)的競爭，這是我講

31、到的第一點。第二點是關系鏈的長度。長度的企業(yè)是生產系統(tǒng)的公司，它具有兩個特點，第一個是垂直整合上中下，第二是完全對用戶開放，用戶完全的互動，這種生態(tài)型的公司不同于平臺型的公司，它 是外援擴張垂直的整合，那么在那個地點面，微信更像是生態(tài)系統(tǒng)的公司，他開放所有的銀行卡都和微信綁定，不是講你必須用我的，這是第二點。第三點是關系鏈的黏度。關系鏈是必須要有黏度的，沒有黏度跟我們上百度上搜索是一樣的，我們上百度跟百度是沒有黏度的，搜完了東西我們就走了，這不是好的關系鏈，好的關系鏈是有 黏度的，跟你綁定，黏著你。這就像微信特不有黏度的關系鏈。第二個是小米也是專門有黏度的關系鏈，我們講關系鏈是濕的，和工業(yè)經濟

32、硬梆梆的關系不同，它是軟 忽忽的，特不濕的關系鏈。事實上我們講過了硬件的價值下降，軟件價值上升那個確實是濕度。這是我們講到的從關系鏈的角度來講。最后一個是數據流。數據流也是移動互聯時代企業(yè)的指標，那么大伙兒都在談大數據，移動互聯網有了才有大數據。關于大數據的定義有專門多種，到目前沒有定論，從資產的角度去談大數據的話，大數據有幾個特點，第一大數據只產生在互聯網，尤其是移動互聯網上，不是移動互聯網上的數據就不是大數據;第二大數據是跟人有關系的數據，在網上面跟人的行為，人的思想有關系的數據叫大數據;第三大數據是及時數據，現場數據，我們用新浪微博是我們制訂的土地，這些現場的數據才叫大數據，不是現場的數

33、據就不是大數據;第四個大數據是全樣本數據和非結構化的數據，在移動互聯網之前有大數據，有量專門大的數據，比如講地震的數據，地震的數據我們拿來做地震的預測，數據要巨大，但是我們哪一次成功的預測到了地震?然而它成功預測到洛杉磯警察局，成功的預測到了專門多的犯罪，因為它是及時的數據，是人的數據。同樣一個模型，同樣一個算法，在那個地點是有預測性，然而在地震里 是沒有預測性，沒有作用，因此我們講阿里巴巴是大數據中心，然而商業(yè)銀行不是大數據中心，你沒有人的數據，你的數據不產生互聯網之上，你不產生互聯網之上 能做貸款嗎?100塊鈔票的貸款，因為它是及時的，是在網上做的。大數據對投資的意義也專門多，我想大伙兒也

34、都有所了解了，比如講大數據確確實實提供了我們優(yōu)化了我們投資無形的預測性，那個是有專門多事實證明。第二個因為有了大數據，我們不再去追求因果關系，我們會去追求真相，極大的推動了我們投資思維，從價值投資向絕對策略的進步，因為你沒有必要去找關系，做專門多假設，然后不要去推論雞生蛋依舊雞生雞，與找那個關系相比，時效性高專門多，量化空間也得到了特不大的擴展。第三特不容易獲得之后對投資風險防范，那個特不重要，那個組合里面的相關性的高低，非相關性的高低。3數據流那個我就不多講了，我要講的是在工業(yè)經濟時代我們另外一個特不重要的核心指標是自由現金流，信息時代我認為是企業(yè)的數據流，那么數據流如何去評估呢?也有4個量

35、度：一個是數據的平度。所謂的平度確實是那個數據必須是過程的數據而不是結果的數據，是用戶參與來的數據，而不是單向傳播的數據，工業(yè)數據是單向傳播的，在互聯網時代是互聯互動， 專門多不是大數據也不是過程的數據，解算的結果，你不明白在網上是如何討價還價的，你如何討價還價，你的愛好是什么都明白的，因此那個數據是真正的大數據， 它是有用的。第二個數據的速度。所謂的速度是實時的數據，現場的數據，有時效性的數據，對企業(yè)處理的數據也是及時反饋，快速反應的，因此互聯網上有一個叫秒殺，也有一個叫閃聚，那個必須是能夠及時的反饋，及時的回應，從100塊鈔票我到現場看到屏幕上滾動出現一個人是100塊鈔票貸款3分鐘之內給他

36、了，有人申請500塊鈔票的貸款也是3分鐘之內給他了，你把數據搜集了三個月反饋不是大數據。第三個是緯度。那個是全樣本的數據，是多結構的數據。我們一個人永久處在在線狀態(tài)，從早晨一直到你睡覺，你16個小時，你是處于時刻流當中，時刻流產生的數據絕對是非邏輯化的，你去吃飯和見人，突然遇到什么情況是沒有關系的，然而你空間狀態(tài)，比如講我從浦東開車到這兒，往臺上一站確實是一個邏輯關系，因此數據一定要全樣本多維度的。第四個是數據的溫度。數據必須是以用戶與人相關的用戶，它記錄了人的感情，思想、愛好和需求，必須是這些數據才是有用的大數據。這是我匯報的第三個內容，可能有點超時了，特不抱歉，感謝大伙兒。From 投資潮

37、會計成本的核算十大簡單方法作者：brooke 整理2015-02-28來源：未知打印分享到1、不再分不設置差不多生產成本和輔助生產成本兩個科目，將其合并為一個生產成本科目，不按產品設明細賬，直接設原材料、工資及福利費、電力(燃料動力)、制造費用等幾個二級明細科目對大項費用進行歸集。2、因中小五金企業(yè)車間劃分不明顯或雖明顯但傳遞手續(xù)不完善，制造費用科目不按車間設明細賬，直接設機物料、修理費、折舊等幾個二級明細科目對車間費用進行歸集。同時因中小五金企業(yè)治理人員多參加生產治理，對這種由治理人員參與且發(fā)生可不能太多、金額可不能太大的與生產有關的差旅費、辦公費沒必要再設制造費用-辦公旨同。差旅費什么的二

38、類科目。而是直接記入治理費用。制造費用月底不先進行分配，而是轉到生產成本科目后統(tǒng)一分配。3、原材料范圍。在滿足需要的前提下，只把產品構成比例較大的幾種做為原材料，如此即能減少工作量，又因非要緊原材料提早進入了成本，可起到一點避稅作用。4、對車間月末已領未用的原材料，酌情處理：若價值較低，歸入當月即可;若價值較高，算入下月(假退料)。5、廢品損失只在治理上做處理，不單獨做成本核算。6、若治理上或生產工藝上特不有必要，設自制半成品科目，否則不設。7、不設在產品科目。生產成本科目月末余額即為其成本。8、不設低值易耗品科目，直接記入制造費用-機物料或修理費明細科目，同時設備查賬以備治理需要;若需要設，

39、亦采納一次攤銷法，入賬同時即進行分配。9、關于折舊，建議按稅法規(guī)定的年限計算，可省去納稅調整的辛苦。稅法沒有明確規(guī)定的，再參考財務制度的規(guī)定。10、關于在產品構成中所占比重較小且數量眾多的存貨建議采納實地盤存制計算每月實際消耗量四大事務所前輩看財務報表的思路作者：brooke 整理2015-02-10來源：未知打印分享到我在四大工作三年，簡單談一下，如下：一、先講審計角度財務報告按規(guī)定應公司負責編制，但事實上大多數財務報告是審計者在審計完成后編制，并由公司認可后以自身名義對外公布的（緣故是大多數公司財務部不具備編制專業(yè)財報的資源和能力，就好比多數公司的IT部門不能自主開發(fā)軟件一樣）。審計中兩種

40、思路會同時進行，并往常者為主，概括如下：（1）將資產負債表和利潤表自上而下層層拆解拆細，去查找支持這些報表數據的真實性、完整性、準確性的證據鏈（其中完整性最難以保證），現金流量表則是依照資產負債表和利潤表的明細內容倒算出來的。（2）基于商業(yè)邏輯去分析財報數據，包括和歷史數據以及同行業(yè)其他企業(yè)的數據作比較，還可能會考慮經營環(huán)境的變化（比如釣魚島事件會阻礙日企的銷售收入），看看財務報表有無明顯不合理之處，假如有，則進一步采納第（1）種方式深究。假如存在造假的話，那審計和造假確實是一個“看誰做得更完美”的較量，審計者能否發(fā)覺，取決于造假的程度和審計的深度。理論上，造假者能夠造假整條證據鏈以及與第三者

41、串通舞弊，但工作量專門大而且要確保證據鏈在邏輯上完整，而證據鏈涉及訂單、合同、收發(fā)物資單據、發(fā)票、內部流轉過程中的記錄痕跡、成本計算、信息系統(tǒng)記錄、會計記錄、銀行收付款記錄等等，甚至還涉及虛構交易方或與客戶或供應商串通，要虛構所有東西并保持邏輯一致是專門困難的，尤其是銀行流水如不提早打算全然無法回頭去造假。理論上，審計者也能夠無限深入調查，但事實上，出于審計成本、可操作性、法定審計責任義務以及被審計單位的抵抗等緣故，審計者無法像警察辦案一樣去偵察，只能達到自身事務所質量和風險操縱所要求的水平，這也是好的會計師事務所與差的會計師事務所的區(qū)不所在；做空機構有時候更能發(fā)覺造假，緣故是他們動用了超常規(guī)

42、的手段，用偵察的手段去收集一些隱蔽的信息。審計思路在于查錯糾正，與投資者角度不同。二、投資者角度我不明白專業(yè)機構如何做分析，但我個人看財報，要緊確實是想自己來掂量和推斷一個公司的絕對估值，將市值除以絕對估值得出溢價倍數，在不同股票之間進行比較，由此關于哪些股票高估或低估會形成你自己內心的看法。而假如是關于一個陌生上市公司，我適應性地如此快速來掃瞄（這不是通過打算或結構化的思路，只是自然形成的快速掃瞄的適應）：（1）先掃瞄利潤表的結構掃瞄收入、成本費用、利潤的金額和大致的比例結構，建立一個初步印象?？纯醋罱鼉赡昀麧櫛淼淖儎?，對經營狀況的變動建立初步印象。接著再看利潤表的盈虧與現金余額的增減變動對

43、應關系如何，假如一個公司專門賺鈔票，比如騰訊一年收入400多億，凈利潤100多億，我會好奇他的現金余額是不是也多了100多億，假如是的話那OK確實夠賺鈔票；假如不是，我會去看現金流量表，他到底鈔票花哪去了，或者是賺了但沒收回來；假如鈔票花在購買固定資產或公司并購上，那就去看資產負債表是不是相應增加了這些資產，以及進一步看能否挖掘到這些大額新增資產或并購有何目的以及是否合理（公司實際操縱人通過虛增資產或隱蔽的關聯交易是最容易進行利益轉移的）。（2）掃瞄附注中收入、成本和費用項目的明細和變動收入在我看來是最重要和值得關注的項目，一方面公司經營狀況和趨勢都體現在收入之中，理解公司的收入內容、結構、市

44、場競爭力和以后趨勢較為重要；另一方面，大多數行業(yè)中，會計收入確認相與一般人的商業(yè)常識和理解十分貼近，不像成本確認那么復雜（像制造業(yè)和房地產業(yè)等成本的成本計算，成本計算容易出錯。假設利潤率為10%，假如成本多計了1%，利潤可能就減少9%左右）。關于收入，比如看最新上市的云游Forgame，會從兩個維度列表披露自主研發(fā)運營游戲的分成收入和91wan的推廣運營分成收入明細、比例和每年變動，以及游戲公布和退市的數量和分布，甚至告訴你研發(fā)者和推廣運營者的利益分成大概是2:8（你還會看到，Forgame研發(fā)的游戲在不人平臺上公布的收入遠高于自己平臺上公布的收入然后進一步去挖掘信息和考慮）。關于成本費用，要

45、緊也是看結構和內容，比如對Forgame，我會看他的人工成本（要緊分研發(fā)和91wan運營）有多少，推廣費用有多少（或者你也有意識到，最近兩年，網游廣告特不多，Forgame的推廣費用支出增長特不厲害，而且最近一年，推廣費用增長速度超過了收入的增長速度）。（3）掃瞄資產負債表結構看兩年現金余額以及現金流量表的收入支出分布。拿應收賬款余額除以月均營業(yè)收入，看應收賬款到底大致相當于幾個月的收入（應付賬款類似），掂量一下靠不靠譜，無法掂量也能夠明白一下有個底。現金+各種應收應付款的凈額可視為一個公司可確定的類現金資產（補充：A股個不公司預付賬款專門大的，在會計上經常是做錯賬，比如將預付購置固定資產計入

46、了流淌資產）。土地和房產的市價和賬上價值差不比較大，需要單獨拿出來劃分出來看，專用機器和軟件、長期待攤費用以及商譽大多數時候能夠視為低價值或無價值資產，因為賣出去不值鈔票，而其掙鈔票能力差不多納入利潤表分析中已反映的盈利能力了。（看利潤表是想明白公司最近幾年都掙了多少鈔票以及增長率如何，能夠粗略但不太合理地匡算它以后10年能賺多少鈔票?？促Y產負債表是想明白公司現在手上有類現金資產。這兩者加起來確實是公司的絕對估值，不準確，但能夠內心有底?？蠢麧櫛肀瓤促Y產負債表要花時刻得多，因為資產負債表反映的凈資產是差不多存在的事實，它是多少確實是多少，八九不離十；但看利潤表的收入、成本和費用，了解背后的業(yè)務

47、經營狀況，以及行業(yè)前景、競爭狀況和企業(yè)的競爭力，進而來預測公司以后盈利前景和增長率，才是最核心和最困難的地點。）（4）關于現金流量表：可能學會計的才明白，現金流量表是依照資產負債表和利潤表倒算出來的，并不是每一筆現金流的匯總（官方指引確實是如此編制的，也沒有公司做賬會去精細到劃分現金流量類不）。因此，現金流量表并不重要，因為他所反映的事實，差不多分散在資產負債表和利潤表的明細里面，他僅僅起到輔助作用。（比如：一個公司賺專門多鈔票，現金卻沒增加，假如沒有現金流量表，我需要去看費用支出情況和資產增減的情況來了解公司的現金到底花去哪了；有了現金流量表，我們能夠把現金流量表當作去目錄去查看，就能夠更快

48、定位現金增減在哪里）。另外，現金流量表涉及較多計算過程，假如編制者不細致還容易會算錯，再之現金流量表有些項目是列示”總額“依舊”凈額“編報表的人也專門容易出錯，看報表的人自然就會不太確信或信任。因此，現金流量表在我看來，僅僅是一個承擔一個現金流量的”目錄“的角色，而且還要小心它到底有沒有計算對。（補充：有些財經媒體現金流量表是另我費解的，比如理財周報上這篇：萬福生科如何造假，倒數第二段講到現金流量表和資產負債表存在的邏輯矛盾。我沒有認真看萬福生科的財報，但分析方式是有問題的：其一，現金流量表是倒算出來的，有邏輯錯誤只能講明他計算不對，財報質量有嚴峻問題，跟造假還不能產生直接聯系，造假本身可不能

49、導致會計邏輯錯誤，最多只會導致數據看起來不符合商業(yè)邏輯；其二，購建固定資產預付款屬于非流淌資產，本來可不能在預付賬款反映。）（5）財報中我會忽略不看的東西：（1）稅項：稅務是最復雜的會計處理內容之一。但可能我比較另類，我?guī)缀鯊膩聿豢?；因為上市公司相對守法，只要按?guī)定交稅，假如你了解稅法，那它是如何樣確實是如何樣了，無關一個企業(yè)的盈利和成長能力；（2）非經常性損益：非經常性損益無關一個公司的核心能力，它所產生的一次性后果差不多反映在資產負債表了（比如政府給公司補償發(fā)了100萬元，這100萬元差不多變成現金體現中公司的現有價值上了，在利潤表上我會當他沒發(fā)生過）；對重大非經常性損益我才會去看，比如像

50、A股上賣鍋的愛仕達，因為政府征地補償了上億的現金，那我會猜想，這公司拿到大筆鈔票后會如何花，能否促進創(chuàng)新和研發(fā)。（3）其他不重大的財表項目，比如假如其他應收款金額一直都不重大，我就完全不看他了。（4）大多數會計政策：財報中會有會計政策的長篇幅，我只會選擇性看個不獨特的東西，比如制造業(yè)中的折舊政策，收入成本專門難劃分的公司采納的確認方法，其他大多數完全忽略。（6）將財報掃瞄完后，就差不多大體上了解公司的資產規(guī)模和經營狀況，包括利潤率是多高，是輕資產依舊重資產等等，然而假如不是業(yè)內人士，專門難推斷經營收支是否符合商業(yè)邏輯（比如最近有人質疑中銀絨業(yè)的存貨高到讓人難以置信），這就需要盡可能需要查找業(yè)務

51、接近的公司財報來做比較，這也應該是所有財報使用者幸免不了要做的事?？磫我还镜呢攬笾荒芸吹絾我坏氖聦?，而缺乏一個衡量比較的基準容易會使人缺乏方向感，假如能做到縱觀同行業(yè)、相近行業(yè)和不同行業(yè)的財報，看財報就能在內心有所比較，內心更有底，因此，到底依舊得多看。而關于估值，專業(yè)投資或分析人員會將多年財報數據排列出來，采現金流量折現等方法進行估值（在人大經濟論壇能夠找到一些可參考的模版），估值涉及假設過多從而難以量化準確，但依舊有重大參考意義；關于時刻有限的業(yè)余人士，拿最近幾年的利潤和凈資產做一個粗略的估值計算，在考慮股票流淌性產生的財寶放大效應的基礎上，與市值做比較，也多少能夠讓自己內心有些底。三、

52、做空者角度最近幾年出現一些中概股做空事件。做空者看財報目的是找茬，分析不符合會計邏輯或商業(yè)邏輯的地點，然后進行調查取證和合理性分析。因為做空者往往并不是行內人士，我猜他們應該是從對比同行業(yè)企業(yè)的財報開始，來定位不合理之處。只是調查取證則相當困難，可參考在中國挖掘公司內幕的高昂代價披露的信息。另外，我猜也可能選擇一些容易涉假的企業(yè)來調查分析，比如大經銷商占收入比重高且集中，而賣的又是消費品產品的企業(yè)，可能會更易于將貨品提早存放到經銷商制造虛假銷售收入和應收賬款而審計者可能無能為力；又比如一些重資產的農業(yè)企業(yè)，經常專門難算清晰農業(yè)資產的數量和價值，假如是境外上市以IFRS列報，以估值來確認資產價值

53、也專門容易出問題，如嘉漢林業(yè)；企業(yè)掌門人文化水平低的，也可能有更多的涉假傾向，如萬福生科。文/dreamerealist財務應掌握的幾個成本操縱關鍵數字作者：brooke 整理2015-02-04來源：未知打印分享到治理者行軍，除了熟悉地圖地形，還要熟悉你的武器輜重、糧草彈藥，再抓住幾個差不多而重要的數字，你就萬無一失了。1.現金流?，F金流是企業(yè)的生命之泉，咬住現金不放松，每天緊盯著現金，是珍惜企業(yè)生命的表現。2.損益平衡點。專門多時候，每個月你都必須等到財務報表出來以后，才明白公司最近表現如何樣，但那個時刻的落差專門可能阻礙你的決策速度。假如你能夠請財務人員提供公司的損益平衡分析，也確實是講

54、，你的產品一個月要銷售多少才能平衡，心中隨時有那個數字，你趕忙能夠推斷這段時刻究竟是賺鈔票依舊賠鈔票。3.銀行對賬單。每個月銀行會寄給你對賬單，不以為會計人員一定會去核對。事實上，每個人每天忙著做專門多情況，全然沒有人注意這件重要的工作。你明白嗎，專門可能你的公司運營差不多有好幾年，沒有人查對過公司戶頭了。4.積壓的訂單。有些訂單進來了，卻一直沒有處理，以致耽擱了交期。只要你看看那些積壓的訂單，就能夠明白公司是否有問題，問題有多嚴峻。5.產品的庫存。庫存的多少合適有一個嚴格的計算標準，讓你的財務人員去算吧，但你要隨時清晰，公司的庫存是否適當。6.退貨記錄。假如退貨的數量增加，表示內部質量治理有

55、問題。因此，掌握退貨數量是關鍵，可不能到問題不可收拾時才著手處理。7.職員人數。每個月算算職員有多少人。隨著業(yè)務增加，公司雇用的職員人數可能不知不覺地增長，甚至當業(yè)務沒有增長時，職員人數仍然無聲無息地增加。要求部屬每個月給你一張統(tǒng)計表，讓你掌握職員人數以及增長曲線。了解一下，公司是否用人無度。8.產品銷售量。假如你平日只看營收報表，這中間可能潛藏專門多陷阱。例如，有家公司盡管營業(yè)額不斷提高，但銷售量卻在下跌，市場占有率在萎縮。營收之因此成長，是因為產品調價的關系。因此，企業(yè)家還要定期追蹤銷售量，才能清晰掌握公司業(yè)務狀況。手把手教你面試必問問題：財務分析與公司估值作者：brooke 整理2015

56、-02-02來源：未知打印分享到估值一家公司，首先需要預備的是：5年以來這家公司的年報（假如數據不足5年，能拿到幾年是幾年，如我舉例的長城汽車A股，2011年上市，因此我只預備了2年的年報）這家公司最近一年的3份季報。和它同行業(yè)的其他幾家具有代表性的公司最近的年報。然后，通過歷史數據的分析，看清選定公司“現金”、“收益”、“成長” 和 “財務健康狀況”這四個方面的真實情況。最后，通過同行公司之間的比較，確認選定公司的行業(yè)位置。需要明白的一點是：歷史數據怎么講只是歷史，它并不代表全部，緣故專門簡單：現在已然腐朽者，今后可能重放異彩；現在倍受青睞者，今后卻可能日漸衰落。（出自本杰明格雷厄姆證券分析

57、）（注：本總結中的數據出自長城汽車2011-2012年年報，長城汽車2012年Q1-Q3財報，以及上汽集團、江淮汽車、比亞迪和江鈴汽車2012年年報。）現金為王自由現金流（FCF）指的是一家公司能夠每年提取但不致損害核心業(yè)務的資金。假如一家公司的FCF在營收的5%或者更多，你就找到印鈔機了。專門多在快速擴張初期的公司，FCF為負數（如星巴克、家得寶的進展初期）。那個時候你要從各個信息來源不斷地確認：這家公司是不是把每一分賺來的鈔票又拿去賺鈔票而不是干不的了。數據分析通過比較，我們看到其他幾家質地不同的車企的FCF并不是負數，因此能夠得出結論：FCF在汽車行業(yè)并不差不多上負值。究其緣故，一方面是

58、經營現金流有2.51%的降低，另一方面，資本支出（購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金）又有18.24%的增加。經營現金流的方面，深入“合并現金流量表”查看各項內容，均屬正常增減范圍。資本支出方面，在年報中，我們能夠看到公司在購置新的設備、土地、廠房，預備擴建。經營現金流（OFC）經營現金流指的是“直接進行產品生產、商品銷售或勞務提供的活動”產生的現金流。個人認為FCF為負數還情有可原，然而OFC為負數就比較苦惱了。因為經營現金流為負的公司，最終將不得不通過發(fā)行債券或股票的方式尋求另外的融資。如此做，不僅增加了公司的經營風險，還稀釋了股東權益。關于OFC為負數的公司，要檢查其應收賬款

59、是否大幅增加。如應收款大幅增加，甚至超過銷售的增長了，公司專門可能陷入了入不敷出的被動狀態(tài)，警惕其資金鏈斷裂的風險。數據分析通過比較，我們能夠看到，汽車行業(yè)的OFC增減并不穩(wěn)定，長城2.51%的同比下降完全在合理范圍里。深入“合并現金流量表”查看OFC具體內容，發(fā)覺“薪資”和“各項稅費”是同比增長幅度較大的兩個方面。更多的職員和稅賦支撐更高的銷售業(yè)績，情理之中。市現率（PCF）= 股價 / 每股現金流市現率可用于評價股票的價格水平和風險水平。市現率越小，表明上市公司的每股現金增加額越多，經營壓力越小。高的市現率意味著一家公司正在以一個高的價格交易，然而它并沒有產生足夠的現金流去支撐它的高股價。

60、相反的，小的市現率證明這家公司正在產生著充足的現金，但這些現金還沒有反映到它的股價上。數據分析通過比較，我們能夠看到，長城的市現率并不樂觀，但這關于一個在高速擴張的企業(yè)，我認為是合理的。現金轉換周期（CCC）用來測量一家公司多快能將手中的現金變成更多的現金。計算的細節(jié)較為繁瑣，我差不多在“分享知識：現金轉換周期（CCC）”的帖子中列舉了。假如為負數，講明存貨和應收帳款周轉天數都專門短，而應付賬款遞延天數專門長，公司能夠將營運資金數額操縱到最小。常用于同行業(yè)公司作比較。數據分析由于長城2011年的年報中并沒有提及2010年的期初數據，因此我只列出了兩年的CCC。通過比較，我們能夠看出，汽車行業(yè)的