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文檔簡(jiǎn)介
1、論上市公司關(guān)聯(lián)方交易信息披露論文關(guān)鍵詞:上市公司;關(guān)聯(lián)方交易;信息披露論文提要:本文闡述關(guān)聯(lián)方交易的根本概念及其標(biāo)準(zhǔn),分析目前我國(guó)上市公司在關(guān)聯(lián)方交易及其信息披露方面的現(xiàn)狀,提出完善信息披露制度、制定關(guān)聯(lián)交易定價(jià)政策、加大處分力度,以及關(guān)聯(lián)交易審計(jì)力度等建議。在我國(guó),關(guān)聯(lián)方交易的開展是伴隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的開展、上市公司的涌現(xiàn)而逐步開展起來的,一直是市場(chǎng)的熱點(diǎn)、難點(diǎn)問題。作為關(guān)聯(lián)企業(yè)之間,發(fā)生關(guān)聯(lián)交易是正常的,其主要作用是降低企業(yè)的本錢,優(yōu)化資源配置,進(jìn)步企業(yè)效率和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,且可為公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。但是,在實(shí)際操作中,關(guān)聯(lián)方交易畢竟與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、公開競(jìng)價(jià)的方式不同,成為實(shí)現(xiàn)某些特殊目的的暗箱操
2、作,偏離了市場(chǎng)公平交易的準(zhǔn)那么,形成了不公平的關(guān)聯(lián)交易,在不同程度上造成會(huì)計(jì)信息的失真,成為躲避法律、損害別人利益的工具,對(duì)股東、債權(quán)人或者利益相關(guān)者的權(quán)益造成損害。因此,為確保投資者的利益不被損害,就必須加強(qiáng)對(duì)關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)管,而監(jiān)管工作的中心就是強(qiáng)化關(guān)聯(lián)交易的信息披露,充分、及時(shí)、可靠地對(duì)外披露所有重大關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)。一、關(guān)聯(lián)方交易及其披露的標(biāo)準(zhǔn)2022年2月公布的?企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么第36號(hào)關(guān)聯(lián)方披露?將關(guān)聯(lián)方定義為“一方控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊?,以及兩方或兩方以上同受一方控制、共同控制或重大影響的,?gòu)成關(guān)聯(lián)方。而關(guān)聯(lián)方交易是指“關(guān)聯(lián)方之間轉(zhuǎn)移資源、勞務(wù)或義務(wù)的行為,而不管是否
3、收取價(jià)款。關(guān)聯(lián)方交易的類型主要有:1、購(gòu)置或銷售商品;2、購(gòu)置或銷售除商品以外的其他資產(chǎn);3、提供或承受勞務(wù);4、擔(dān)保;5、提供資金貸款或股權(quán)投資;6、租賃;7、代理;8、研究與開發(fā)工程的轉(zhuǎn)移;9、答應(yīng)協(xié)議;10、代表企業(yè)或由企業(yè)代表另一方進(jìn)展債務(wù)結(jié)算;11、關(guān)鍵管理人員報(bào)酬。我國(guó)對(duì)關(guān)聯(lián)方交易的標(biāo)準(zhǔn)越來越嚴(yán)格,形成了一套比擬完好的對(duì)關(guān)聯(lián)交易利潤(rùn)操縱行為進(jìn)展約束的標(biāo)準(zhǔn)體系,從1997年公布的?企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么-關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的披露?開場(chǎng),及后來相關(guān)配套準(zhǔn)那么的出臺(tái),如?非貨幣性交易準(zhǔn)那么?、?債務(wù)重組準(zhǔn)那么?等。證券監(jiān)管部門也公布了上市規(guī)那么和相關(guān)公告準(zhǔn)那么,以便能有效地標(biāo)準(zhǔn)上市公司的關(guān)聯(lián)交易
4、行為,如1997年1月6日公布的?公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)那么第1號(hào)招股說明書?,1999年10月又發(fā)布了?關(guān)于進(jìn)步上市公司財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的通知?等。2022年2月我國(guó)公布新的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么,對(duì)關(guān)聯(lián)方交易準(zhǔn)那么內(nèi)容的描繪更詳細(xì)、客觀。在?企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么2022第36號(hào)關(guān)聯(lián)方披露?中要求,企業(yè)無論是否發(fā)生關(guān)聯(lián)方交易,均應(yīng)在附注中披露與該企業(yè)之間存在控制關(guān)系的母公司和子公司有關(guān)的信息。企業(yè)與關(guān)聯(lián)方發(fā)生關(guān)聯(lián)方交易的,應(yīng)當(dāng)在附注中披露該關(guān)聯(lián)方關(guān)系的性質(zhì)、交易類型及交易要素。對(duì)外提供合并財(cái)務(wù)報(bào)表的,對(duì)于已經(jīng)包括在合并范圍內(nèi)各企業(yè)之間的交易不予披露。同樣,在?公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容
5、與格式準(zhǔn)那么第1號(hào)招股說明書?第七節(jié)“同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)及關(guān)聯(lián)交易之規(guī)定,發(fā)行人也應(yīng)從以下幾個(gè)方面詳細(xì)披露關(guān)聯(lián)交易:1發(fā)行人應(yīng)根據(jù)?公司法?和?企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么?的相關(guān)規(guī)定披露關(guān)聯(lián)方、關(guān)聯(lián)關(guān)系和關(guān)聯(lián)交易。2發(fā)行人應(yīng)根據(jù)交易的性質(zhì)和頻率,按照經(jīng)常性和偶發(fā)性分類披露關(guān)聯(lián)交易及關(guān)聯(lián)交易對(duì)其財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的影響。3購(gòu)銷商品、提供勞務(wù)等經(jīng)常性的關(guān)聯(lián)交易,應(yīng)分別披露最近三年及一期關(guān)聯(lián)交易方名稱、交易內(nèi)容、交易金額、交易價(jià)格確實(shí)定方法、占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入或營(yíng)業(yè)本錢的比重、占當(dāng)期同類型交易的比重,以及關(guān)聯(lián)交易增減變化的趨勢(shì),與交易相關(guān)應(yīng)收應(yīng)付款項(xiàng)的余額及增減變化的原因,以及上述關(guān)聯(lián)交易是否仍將持續(xù)進(jìn)展。4偶發(fā)性的關(guān)聯(lián)交易
6、,應(yīng)披露關(guān)聯(lián)交易方名稱、交易時(shí)間、交易內(nèi)容、交易金額、交易價(jià)格確實(shí)定方法、資金的結(jié)算情況、交易產(chǎn)生利潤(rùn)及對(duì)發(fā)行人當(dāng)期經(jīng)營(yíng)成果的影響、交易對(duì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的影響。5發(fā)行人應(yīng)披露是否在章程中對(duì)關(guān)聯(lián)交易決策權(quán)利與程序作出規(guī)定。公司章程是否規(guī)定關(guān)聯(lián)股東或利益沖突的董事在關(guān)聯(lián)交易表決中的回避制度或做必要的公允聲明。6發(fā)行人應(yīng)披露最近三年及一期發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易是否履行了公司章程規(guī)定的程序,以及獨(dú)立董事對(duì)關(guān)聯(lián)交易履行的審議程序是否合法及交易價(jià)格是否公允的意見。7發(fā)行人應(yīng)披露擬采取的減少關(guān)聯(lián)交易的措施。二、我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)交易及其信息披露現(xiàn)狀近年來,上市公司關(guān)聯(lián)方交易越來越成為證券市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn),由于我國(guó)上市公司
7、大部分是由原來的國(guó)有企業(yè)改制而成,上市公司與控股公司及其子公司普遍存在著利用關(guān)聯(lián)方交易來調(diào)節(jié)稅收、操縱業(yè)績(jī)、占用資金等已是不爭(zhēng)的事實(shí)。我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)交易信息披露主要存在著以下問題:1、信息披露不及時(shí)、不充分。我國(guó)關(guān)聯(lián)交易披露制度體系要求,關(guān)聯(lián)交易發(fā)生后,滿足一定金額和比例的要出具臨時(shí)報(bào)告,對(duì)一般的關(guān)聯(lián)交易也要按照制度和準(zhǔn)那么的要求在年度報(bào)告中進(jìn)展披露。但是,目前我國(guó)上市公司年度報(bào)告中,關(guān)于關(guān)聯(lián)交易的披露并不及時(shí)、充分,存在避重就輕或?qū)χ匾畔㈦[瞞不報(bào)等現(xiàn)象。例如,中國(guó)服裝股份于2022年12月向關(guān)聯(lián)方漢帛中國(guó)以下簡(jiǎn)稱漢帛公司收買浙江匯麗印染整理以下簡(jiǎn)稱浙江匯麗70股權(quán)的關(guān)聯(lián)交易公告,遺漏披露
8、浙江匯麗為漢帛公司貸款提供巨額擔(dān)保情況、浙江匯麗與漢帛公司存在大額持續(xù)性關(guān)聯(lián)交易情況等信息。上述信息披露遺漏誤導(dǎo)投資者并可能導(dǎo)致相關(guān)交易定價(jià)不公允。同時(shí),該公司未準(zhǔn)確披露2022年11月向原控股股東中國(guó)恒天集團(tuán)出售資產(chǎn)交易相關(guān)的合同支付條款,未及時(shí)披露2022年度恒天集團(tuán)占用公司資金約999.97萬元的事項(xiàng)。2、大股東或?qū)嶋H控制人利用關(guān)聯(lián)交易占用上市公司資金,且未及時(shí)披露。由于改制不徹底,公司股權(quán)構(gòu)造不合理,監(jiān)管機(jī)制不完善,導(dǎo)致控股股東一股獨(dú)大,在某種程度上左右著上市公司的經(jīng)營(yíng)行為,以應(yīng)收賬款或其他應(yīng)收款方式拖欠上市公司資金的現(xiàn)象越來越多。實(shí)際上,控股股東擠占挪用的資金往往因?yàn)橥顿Y失策或變成其
9、他非貨幣性資產(chǎn)而不能按期歸還或歸還時(shí)大打折扣,使上市公司流動(dòng)資金嚴(yán)重缺乏,財(cái)務(wù)費(fèi)用增加,嚴(yán)重制約公司的開展,帶來宏大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如2022年度,無錫小天鵝股份向控股股東江蘇小天鵝集團(tuán)提供資金發(fā)生額為14,437.2萬元;向小天鵝集團(tuán)子公司無錫小天鵝家用電器提供資金發(fā)生額為8,459.45萬元;向?qū)嶋H控制人南京斯威特集團(tuán)提供資金發(fā)生額為12,670.14萬元;公司控股子公司無錫小天鵝房產(chǎn)建立開發(fā)向小天鵝集團(tuán)提供資金發(fā)生額為6,497.62萬元。截止2022年末,小天鵝集團(tuán)仍然占用公司資金余額3,658.6萬元,占用公司控股子公司資金余額1,892.14萬元;南京斯威特集團(tuán)占用公司資金余額-160
10、.36萬元;家用電器占用公司資金余額57.1萬元。上述關(guān)聯(lián)方資金占用發(fā)生額合計(jì)42,064.41萬元,占該公司2022年未經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的36.84%;占用余額合計(jì)5,447.48萬元,占該公司2022年未經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的4.77%。該公司上述關(guān)聯(lián)交易均未履行相應(yīng)的審批程序和及時(shí)披露義務(wù),也未在2022年半年度報(bào)告中進(jìn)展披露。而且公司在對(duì)證監(jiān)局和交易所就其資金占用情況進(jìn)展問詢的口頭及書面回復(fù)中對(duì)上述非經(jīng)營(yíng)性占用均予以否認(rèn)。3、交易內(nèi)容和要素披露不完全。企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么要求披露的關(guān)聯(lián)方交易要素主要有三點(diǎn):1交易金額或相應(yīng)比例。2未結(jié)算工程的金額或相應(yīng)比例。3定價(jià)政策。但能同時(shí)注意并全部披露上述這三點(diǎn)的
11、上市公司非常少,暴露的問題主要是對(duì)交易金額或相應(yīng)比例的提醒。一些上市公司只披露金額,不披露相應(yīng)比例,使報(bào)表使用者難以判斷關(guān)聯(lián)方交易對(duì)該上市公司全面交易的重要程度和影響程度。同時(shí),對(duì)定價(jià)政策的披露混亂,缺乏可比性和可理解性,披露傳遞的信息量非常有限。而有些上市公司認(rèn)為只要披露本錢價(jià)、內(nèi)部?jī)r(jià)、優(yōu)惠價(jià)、協(xié)議價(jià)等定價(jià)政策即可,至于這些定價(jià)與市場(chǎng)交易價(jià)格有何差異那么無需披露。證監(jiān)會(huì)規(guī)定,當(dāng)關(guān)聯(lián)交易的交易價(jià)格與交易對(duì)象的賬面價(jià)值或其市場(chǎng)通行價(jià)格存在較大差異且對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生重大影響時(shí),董事會(huì)應(yīng)對(duì)定價(jià)根據(jù)等作出充分披露。這是管理部門打擊利用關(guān)聯(lián)交易調(diào)節(jié)利潤(rùn)的措施。但實(shí)際情況卻不能令人滿意,不少上
12、市公司外表上按照規(guī)定的形式披露了交易,實(shí)際上對(duì)于交易的本質(zhì)和對(duì)投資者進(jìn)展決策判斷有用的信息仍是一筆帶過。如,“華晨集團(tuán)以僅僅一元錢就買到了一個(gè)獲利達(dá)5,000多萬元的企業(yè),按照證監(jiān)會(huì)的要求,董事會(huì)應(yīng)對(duì)此情況作出充分披露。但該公司董事會(huì)卻如此披露:“為有利于公司經(jīng)營(yíng)開展及效益的進(jìn)步,同意,以人民幣1元的價(jià)格受讓上海華晨生物技術(shù)研究所80%的權(quán)益收益,并對(duì)大股東對(duì)公司的支持表示感謝。監(jiān)事會(huì)也保證:“交易雙方都遵循了公平合理和對(duì)交易雙方都有利的原那么,無損害上市公司利益的情況發(fā)生。并未披露定價(jià)的根據(jù)和理由。三、上市公司關(guān)聯(lián)交易信息披露的本錢收益分析上市公司在進(jìn)展信息披露的過程中,必然會(huì)衡量該信息的本
13、錢與收益。假如披露此信息的收益大于它的本錢,那么上市公司必會(huì)對(duì)其進(jìn)展充分披露。相反,假如披露此信息的本錢遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于因此而帶來的收益,那么上市公司是不會(huì)進(jìn)展充分披露的。因?yàn)榇蠖鄶?shù)上市公司進(jìn)展關(guān)聯(lián)交易的目的是為了調(diào)節(jié)利潤(rùn),粉飾經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),以到達(dá)成功上市、獲取配股資格或逃避稅收等目的,因此這種交易一般是非公允的。假如上市公司嚴(yán)格按照相關(guān)法規(guī)充分披露,必然會(huì)帶來宏大損失,所以在上市公司看來,他們是不愿意充分披露的。而對(duì)于違規(guī)的信息披露,只要其造假預(yù)期本錢小于造假預(yù)期收益,上市公司就有“博弈的理由和沖動(dòng)了。我國(guó)一些上市公司關(guān)聯(lián)交易信息披露的不標(biāo)準(zhǔn),其中一個(gè)深層次的原因有宏大的利益誘惑。在公司經(jīng)營(yíng)狀況好時(shí),夸
14、張其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),其期望效用可能將高于其如實(shí)披露所獲得的效用,而且大大高于預(yù)期本錢;在公司經(jīng)營(yíng)狀況差時(shí),歪曲會(huì)計(jì)信息,其期望效用可能將高于其真實(shí)披露所獲得的效用,也遠(yuǎn)高于預(yù)期本錢。因?yàn)橥崆驅(qū)?huì)計(jì)信息造假的預(yù)期本錢是編制虛假財(cái)務(wù)報(bào)告的本錢和、中介機(jī)構(gòu)共謀的本錢如律師費(fèi)、審計(jì)費(fèi)等及違規(guī)本錢我國(guó)的違規(guī)本錢很低;而歪曲或?qū)?huì)計(jì)信息造假至少會(huì)帶來的預(yù)期收益,包括虛構(gòu)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)騙取上市、配股、增發(fā)資格所募集的資本以及操縱利潤(rùn)導(dǎo)致市值增加和根據(jù)利潤(rùn)所獲得的報(bào)酬補(bǔ)償?shù)?。也就是說,與造假本錢相比,虛假披露信息所帶來的收益可能呈幾何級(jí)數(shù)放大。我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息披露存在問題的另一深層原因是違規(guī)本錢低廉,表現(xiàn)有二:一是
15、被揭露的概率很?。欢羌词贡唤衣冻鰜?,處分的力度也不夠大,違法的時(shí)機(jī)本錢很校上市公司會(huì)計(jì)信息造假,涉及到很多單位和人員,有些本來是執(zhí)法者,但不認(rèn)真執(zhí)法,反而與公司串通一氣,合伙作弊,使造假信息更具隱蔽性,增加了查處的難度。另外,上市公司的數(shù)量越來越多,公告的會(huì)計(jì)信息也越來越多,其中虛假信息占有相當(dāng)多的比例,可以說查不勝查,被揭露的概率很校我國(guó)現(xiàn)已發(fā)布的一些治假法規(guī),有關(guān)懲治造假的規(guī)定過輕過寬。還有不少條文只是羅列“不得有這樣或那樣行為,卻沒有“違背了怎么處理的后文。這類條文的規(guī)定,不僅威懾力缺乏,而且明示造假行為預(yù)期“本錢的上限,對(duì)于膽敢冒險(xiǎn)的造假行為,倒起了“煽動(dòng)作用。這樣,只要造假的預(yù)期本
16、錢大大低于造假行為可能獲得的不義之財(cái),造假者就有博弈的理由和沖動(dòng)。另外,我國(guó)上市公司發(fā)生的會(huì)計(jì)信息違法披露行為,根本上都是由中國(guó)證監(jiān)會(huì)等機(jī)構(gòu)做出處理,由其對(duì)責(zé)任人進(jìn)展行政處分,司法部門在此過程中未能發(fā)揮應(yīng)有的作用,責(zé)任人極少因其違法行為而受到刑事處分或者承當(dāng)民事賠償責(zé)任??梢?,虛假披露的收益要遠(yuǎn)大于其本錢,而且投資者狀告上市公司往往演變?yōu)閷?duì)上市公司的處分,即用股東的股本來歸還股東的損失,由投資者來為上市公司的虛假披露行為承當(dāng)責(zé)任。因此,行政處分對(duì)上市公司會(huì)計(jì)信息違法披露的遏制作用效果并不明顯,不能為投資者挽回經(jīng)濟(jì)損失。四、標(biāo)準(zhǔn)關(guān)聯(lián)方交易及其信息披露的建議為了標(biāo)準(zhǔn)和進(jìn)步關(guān)聯(lián)方交易及其信息披露質(zhì)量
17、,應(yīng)著重做好以下工作:一健全證券市場(chǎng)管理體制。目前,我國(guó)的證券市場(chǎng)管理體制還不夠完善,主要表如今:證券市場(chǎng)管理體制尚未理順,政出多門、權(quán)責(zé)不分,沒有形成統(tǒng)一有效的管理。這使得關(guān)聯(lián)企業(yè)在關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易中的披露有機(jī)可乘。為了加強(qiáng)關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易披露和監(jiān)管,證券市場(chǎng)應(yīng)該改變多頭管理體制,將各部門的監(jiān)管權(quán)利收歸證監(jiān)會(huì),使其成為全國(guó)范圍內(nèi)唯一的、獨(dú)立的、權(quán)威的證券監(jiān)管部門。證券監(jiān)視部門要制定一套實(shí)在可行的監(jiān)視檢查方法,加大執(zhí)法力度,盡快在廣闊上市公司及證券市場(chǎng)參與者心目中樹立起法治意識(shí)。二加大會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)重大關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的審計(jì)力度。中介機(jī)構(gòu)與上市公司的合謀本錢的大小在很大程度上會(huì)影響上市公
18、司期望效用的大小,因此,加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)的行業(yè)自律以及加大監(jiān)管者對(duì)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管和處分力度,即加大上市公司和中介機(jī)構(gòu)的合謀本錢,可在一定程度上防止上市公司選擇不標(biāo)準(zhǔn)披露行為。通過對(duì)上市公司實(shí)行注冊(cè)會(huì)計(jì)師年度財(cái)務(wù)報(bào)告審計(jì)制度,加大社會(huì)審計(jì)、監(jiān)視力度,進(jìn)步關(guān)聯(lián)方交易的透明度和可信度。如,在上市公司年度報(bào)告審計(jì)中,會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)某些上市公司的關(guān)聯(lián)方交易披露的重大關(guān)聯(lián)交易出具了保存意見。其中,主要原因在于這些關(guān)聯(lián)交易對(duì)上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響,或明顯缺乏公允性。這些審計(jì)保存意見可以幫助投資者正確認(rèn)識(shí)這些公司的真實(shí)業(yè)績(jī)和潛在關(guān)聯(lián)交易的風(fēng)險(xiǎn)。三加大處分力度。監(jiān)管者對(duì)上市公司的監(jiān)管力度和對(duì)虛假披露行為的處分力度以及對(duì)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度和處分力度是一種有效的威脅,對(duì)阻止上市公司選擇不標(biāo)準(zhǔn)關(guān)聯(lián)交易披露行為有著決定性的作用。雖然證券監(jiān)管部門對(duì)于關(guān)聯(lián)交易的披露作了較為詳細(xì)的規(guī)定,但對(duì)上市公司不充分披露的行為卻沒有制定相應(yīng)的懲罰措施。
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