我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢(shì)

1、 經(jīng)濟(jì)治理學(xué)院經(jīng)貿(mào)系學(xué)年論文論文題目論我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的現(xiàn)狀及進(jìn)展趨勢(shì)Thesis TopicOn cross-border M & A situation and development trend學(xué)生姓名梁瑞潔所 在 院 系太原理工大學(xué)現(xiàn)代科技學(xué)院專(zhuān) 業(yè) 班 級(jí)國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易0801班2011年12月4日論我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的現(xiàn)狀及進(jìn)展趨勢(shì) 梁瑞潔（經(jīng)濟(jì)治理學(xué)院 經(jīng)貿(mào)系國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易專(zhuān)業(yè)0801班 山西省 太原市 030024）【內(nèi)容摘要】隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速增長(zhǎng)和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的逐步開(kāi)放，我國(guó)企業(yè)紛紛加快速度走出國(guó)門(mén)，走向世界，現(xiàn)在中國(guó)正在走入跨國(guó)并購(gòu)時(shí)代。然而，在我國(guó)企業(yè)實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)的進(jìn)程中

2、，失敗往往多于成功。是什么導(dǎo)致了我國(guó)企業(yè)并購(gòu)的失敗，文章系統(tǒng)地對(duì)我國(guó)企業(yè)并購(gòu)中存在的要緊問(wèn)題進(jìn)行了分析，以加強(qiáng)我國(guó)的企業(yè)對(duì)跨國(guó)并購(gòu)中的各種問(wèn)題的重視，從而采取針對(duì)性的積極措施，使我國(guó)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)趨向良好的狀態(tài)進(jìn)展?！娟P(guān)鍵詞】 跨國(guó)并購(gòu)；資源短缺；核心競(jìng)爭(zhēng)力 On cross-border M & A situation and development trendLiang Ruijie(School of Economy and Management Economic and trade department 0801 class Shanxi Province TaiYuan City (

3、030024)Abstract： With Chinas sustained economic growth and the gradual opening up the domestic market, Chinas enterprises have speed to go abroad, to the world, China is now into the era of cross-border mergers and acquisitions. However, in Chinas enterprises in the process of cross-border mergers a

4、nd acquisitions, failure often than success. What led to the failure of mergers and acquisitions in China, the article systematically mergers and acquisitions in Chinas main problems were analyzed in order to strengthen our business in a variety of cross-border mergers and acquisitions importance of

5、 the issue in order to take active measures targeted, cross-border mergers and acquisitions so that our enterprises tend to a good state of development.Keywords: cross-border M & A shortage of resources, core competencies論我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的現(xiàn)狀及進(jìn)展趨勢(shì)一、論文相關(guān)概念的界定（一）跨國(guó)公司并購(gòu)的界定跨國(guó)并購(gòu)是企業(yè)擴(kuò)展的重要形式，也是近年來(lái)國(guó)際直接投資的最要緊形式之一。中國(guó)企業(yè)

6、跨國(guó)并購(gòu)始于20世紀(jì)80年代中期，現(xiàn)在已成為中國(guó)對(duì)外直接投資的重要方式。國(guó)家商務(wù)部不久前披露，目前有3萬(wàn)多家“走出去”的中國(guó)企業(yè)，遍布149個(gè)國(guó)家和地區(qū)，投資重點(diǎn)逐漸從港澳地區(qū)及北美轉(zhuǎn)移到亞太、非洲和拉丁美洲等進(jìn)展中國(guó)家；一部分優(yōu)勢(shì)企業(yè)正進(jìn)展成集境內(nèi)外研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、服務(wù)于一體的大型跨國(guó)企業(yè)，一批境外研發(fā)中心、工業(yè)產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)逐漸建立。這些境外投資項(xiàng)目不僅為我國(guó)企業(yè)帶來(lái)了新的進(jìn)展空間,還在利用國(guó)外資源、資金技術(shù)、信息和治理經(jīng)驗(yàn)方面取得了積極的成果。首先，經(jīng)濟(jì)進(jìn)展與資源短缺是20世紀(jì)90年代以來(lái)中國(guó)面臨的嚴(yán)峻形勢(shì)，分享國(guó)外資源以確保國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定進(jìn)展，已成為中國(guó)全球資源戰(zhàn)略的必定選擇。第二，我國(guó)

7、企業(yè)在技術(shù)水平上與發(fā)達(dá)國(guó)家的跨國(guó)公司存在較大差距，大多數(shù)企業(yè)都未能掌握本行業(yè)的核心技術(shù)。大多數(shù)企業(yè)家和學(xué)者認(rèn)為，過(guò)去我們的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)之因此處于全球產(chǎn)業(yè)鏈下游，源于缺乏獨(dú)立自主研發(fā)能力，實(shí)際上以技術(shù)引進(jìn)、并購(gòu)來(lái)獵取關(guān)鍵技術(shù)并快速提高技術(shù)和商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力也屬于自主創(chuàng)新的范疇。過(guò)去我國(guó)引進(jìn)的差不多上國(guó)外早已成熟甚至過(guò)時(shí)的技術(shù)或設(shè)備，這盡管有效地關(guān)心我們形成了一定的制造能力和技術(shù)水平，卻專(zhuān)門(mén)少給中國(guó)企業(yè)帶來(lái)持續(xù)性的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，以至我們一直跟在不人后面追趕。而通過(guò)企業(yè)并購(gòu)卻能夠在專(zhuān)門(mén)短時(shí)刻為企業(yè)取得戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)地位的核心技術(shù)，實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍。二、 跨國(guó)并購(gòu)關(guān)于提升我國(guó)企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的分析 并購(gòu)的核心要素在于市場(chǎng)支配能

8、力和獲得壟斷地位。對(duì)企業(yè)的成長(zhǎng)而言，單靠自身的積存是特不緩慢的，必須借助于并購(gòu)重組這一外生擴(kuò)展形式。近代以來(lái)，全球相繼發(fā)生了5次大的企業(yè)并購(gòu)浪潮，每次并購(gòu)浪潮都產(chǎn)生一批巨型公司，我國(guó)企業(yè)有必要而且完全有可能通過(guò)并購(gòu)重組，迅速帶動(dòng)規(guī)模和效率的提升。 （一） 獵取戰(zhàn)略性資源 獵取戰(zhàn)略性資源是中國(guó)大型國(guó)有能源開(kāi)發(fā)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的要緊動(dòng)機(jī)。中海油與中石油的幾次大的跨國(guó)并購(gòu)舉動(dòng)頗為引人注目。前者通過(guò)收購(gòu)西班牙瑞普索公司在印尼5大油田的部分股權(quán)和收購(gòu)澳大利亞西北大陸架天然氣項(xiàng)目，獲得了數(shù)千萬(wàn)噸原油地質(zhì)儲(chǔ)量；后者通過(guò)跨國(guó)收購(gòu)戴文能源集團(tuán)在印尼的油田和天然氣資產(chǎn)，擴(kuò)充了自己的海外油氣探采資產(chǎn)規(guī)模。因此我們那個(gè)地

9、點(diǎn)所強(qiáng)調(diào)的資源不僅僅局限于能源、礦產(chǎn)等自然資源，還包括資金、技術(shù)、人才、知識(shí)等各種戰(zhàn)略性資源，這些資源在全球的自由流淌,意味著企業(yè)能夠在更為寬敞的領(lǐng)域查找商機(jī)。中國(guó)企業(yè)應(yīng)依照時(shí)代的變化,相應(yīng)地調(diào)整進(jìn)展思路。 （二）擴(kuò)張與整合市場(chǎng) 企業(yè)通過(guò)并購(gòu)能夠迅速獲得新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，在不加載行業(yè)生產(chǎn)能力下達(dá)到臨界規(guī)模，是增強(qiáng)中國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，獵取更多利潤(rùn)的要緊途徑。此外，在寡占市場(chǎng)追求市場(chǎng)力量和市場(chǎng)支配地位也是進(jìn)行并購(gòu)的推動(dòng)力量。通過(guò)橫向并購(gòu)活動(dòng)跨國(guó)公司能夠提高市場(chǎng)占有率，憑借競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的減少來(lái)增加對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的操縱力；跨國(guó)公司的縱向并購(gòu)能夠通過(guò)對(duì)大量關(guān)鍵原材料和銷(xiāo)售渠道的操縱，有力地操縱競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的活動(dòng)，并借

10、助對(duì)方的品牌，提高企業(yè)所在領(lǐng)域的進(jìn)入壁壘，從而迅速進(jìn)入東道國(guó)市場(chǎng)擴(kuò)大原有企業(yè)市場(chǎng)總份額。如：TCL集團(tuán)對(duì)德國(guó)施耐德公司收購(gòu)，使其獲得了歐洲市場(chǎng)高達(dá)2億歐元的銷(xiāo)售額和多于41萬(wàn)臺(tái)彩電的市場(chǎng)份額，超過(guò)了歐盟給予中國(guó)7家企業(yè)40萬(wàn)臺(tái)配額的總和。 （三） 獲得的研發(fā)技術(shù)實(shí)效強(qiáng)，不確定性低 從事跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的3萬(wàn)多家中國(guó)企業(yè)，其中1 800多家要緊是對(duì)外承包工程，600多家從事對(duì)外勞務(wù)合作，要緊依舊得益于勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)。相當(dāng)多的企業(yè)從事進(jìn)出口、外向型生產(chǎn)加工、農(nóng)業(yè)、旅游、餐飲等業(yè)務(wù)，差不多上處于全球產(chǎn)業(yè)鏈下游或末端，干的多是低附加值的活。在這種情況下大伙兒一致認(rèn)為“自主知識(shí)創(chuàng)新”是以后國(guó)家和企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)的

11、必由之路。目前普遍存在的誤識(shí)將自主技術(shù)局限于獨(dú)立自主研發(fā)，獨(dú)立研發(fā)不確定性大、周期長(zhǎng)，可能會(huì)使企業(yè)喪失一些戰(zhàn)略性的時(shí)刻“窗口”，從而錯(cuò)過(guò)最佳的市場(chǎng)時(shí)機(jī)。實(shí)際上除此之外，技術(shù)引進(jìn)、并購(gòu)其他公司來(lái)獵取關(guān)鍵技術(shù)并快速提高技術(shù)和商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力也屬于自主創(chuàng)新的范疇。 2005年底，聯(lián)想宣布以17.5億美元收購(gòu)IBM的PC業(yè)務(wù)，不僅獲得了IBM的PC業(yè)務(wù)和市場(chǎng)，同時(shí)也獲得了IBM所擁有的全球最好的筆記本研發(fā)能力、研發(fā)技術(shù)、品牌以及其在全球注冊(cè)的4 000多項(xiàng)專(zhuān)利，迅速提高了自身技術(shù)實(shí)力和自主創(chuàng)新能力。假如聯(lián)想完全依靠閉門(mén)研發(fā)，要達(dá)到如此的技術(shù)水平可能要多年以后。與自我進(jìn)展構(gòu)建企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力相比，跨國(guó)并購(gòu)時(shí)效強(qiáng)

12、、低成本，特不是當(dāng)某種知識(shí)和資源專(zhuān)屬于另一企業(yè)時(shí)，并購(gòu)就成為獵取該優(yōu)勢(shì)的唯一途徑。 （四）繞過(guò)貿(mào)易壁壘 跨國(guó)并購(gòu)避開(kāi)了國(guó)外知識(shí)產(chǎn)權(quán)愛(ài)護(hù)壁壘，快速進(jìn)入戰(zhàn)略性行業(yè)。近年來(lái)，歐盟對(duì)我國(guó)制造業(yè)特不是紡織品設(shè)置了重重壁壘，在出口受阻的情況下，并購(gòu)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)成為中國(guó)企業(yè)進(jìn)軍歐洲的重要途徑之一。湖南中聯(lián)公司通過(guò)收購(gòu)英國(guó)保路捷公司使其技術(shù)提升了20年，由一家默默無(wú)聞的企業(yè)一躍成為非開(kāi)發(fā)技術(shù)行業(yè)中生產(chǎn)高清晰電視、等離子彩電等新產(chǎn)品的全球知名企業(yè)。由于國(guó)際大公司在某些行業(yè)的壟斷地位，其私有協(xié)議往往就成了事實(shí)上的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，這關(guān)于后進(jìn)入者，尤其是中國(guó)的企業(yè)極為不利，我國(guó)DVD企業(yè)進(jìn)軍海外市場(chǎng)經(jīng)常被國(guó)外公司以侵犯知識(shí)產(chǎn)權(quán)

13、的名義起訴。通過(guò)收購(gòu)海外企業(yè)獲得該核心技術(shù)的所有權(quán)，避開(kāi)知識(shí)產(chǎn)權(quán)愛(ài)護(hù)壁壘的典型代表是中國(guó)企業(yè)京東方。京東方以3.8億美元收購(gòu)韓國(guó)現(xiàn)代電子的TFT-LCD業(yè)務(wù)，并由此獲得了相關(guān)專(zhuān)利技術(shù)和人才，成功進(jìn)入一直被韓國(guó)、臺(tái)灣和日本公司所壟斷的TFT-LCD領(lǐng)域。通過(guò)跨國(guó)收購(gòu)獲得核心技術(shù)，在短期內(nèi)形成了較強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力和自主創(chuàng)新能力，并使中國(guó)在光電子和微電子領(lǐng)域向前跨越一大步。三、我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的歷史現(xiàn)狀（一）1979-1987年我國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的萌芽時(shí)期 伴隨著改革開(kāi)放和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的起步，一部分中國(guó)企業(yè)開(kāi)始涉足跨國(guó)經(jīng)營(yíng)。中國(guó)企業(yè)的早期跨國(guó)經(jīng)營(yíng)以產(chǎn)品和原材料的進(jìn)出口為主，逐步進(jìn)展到在國(guó)外開(kāi)設(shè)辦事處和貿(mào)易中心

14、等。在這一時(shí)期的早期，參與對(duì)外投資活動(dòng)的企業(yè)不多，興辦的境外企業(yè)也不多，要緊是一些專(zhuān)業(yè)的外貿(mào)進(jìn)出口公司、大企業(yè)或企業(yè)集團(tuán)與國(guó)外的公司有著產(chǎn)品或原材料的貿(mào)易往來(lái)，以及一些技術(shù)引進(jìn)項(xiàng)目。隨著與國(guó)外企業(yè)來(lái)往的逐漸增多，這些企業(yè)或企業(yè)集團(tuán)開(kāi)始在國(guó)外開(kāi)設(shè)辦事處或具有獨(dú)立法人地位的貿(mào)易公司。如:1986年，中信加拿大公司于加拿大鮑爾公司共同并購(gòu)了加拿大賽爾加紙漿廠。（二）1988-1999年我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的起步時(shí)期這一時(shí)期，我國(guó)的大型企業(yè)開(kāi)始涉足跨國(guó)并購(gòu)。我國(guó)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)和海外投資都有了明顯的增長(zhǎng)，企業(yè)數(shù)從1979年的4家上升到1994年的1764家，中方的投資額也從無(wú)到有，增長(zhǎng)到了17.58億美元。

15、然而，我國(guó)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)主體還比較單一，要緊局限于國(guó)家大型企業(yè)或企業(yè)集團(tuán)，而其他類(lèi)型的企業(yè)往往因跨國(guó)經(jīng)營(yíng)能力有限、政策扶持力度小等而望而止步。同時(shí)，我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的規(guī)模還比較小，頻率也比較低，且并購(gòu)母的大多局限于獲得資源，或是出于國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)考慮的戰(zhàn)略性并購(gòu)，并購(gòu)只涉及少數(shù)壟斷性行業(yè)，如鋼鐵、是有、電信、化工等。表1 19881996年間的跨國(guó)并購(gòu)事件簡(jiǎn)表序號(hào)時(shí)刻事件金額11988年首鋼并購(gòu)美國(guó)麥斯塔工程設(shè)計(jì)公司70%股份340萬(wàn)美元21992年首鋼并購(gòu)秘魯鐵礦98.4%股份1.2億美元31996年華能控股公司并購(gòu)印尼波蘭德公司5%股份2.14億美元資料來(lái)源：依照史建三跨國(guó)并購(gòu)論，立信會(huì)計(jì)出

16、版社，1999年1月出版，56-60頁(yè)。（三）2000年以后我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的進(jìn)展時(shí)期隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速增長(zhǎng)和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的逐步開(kāi)放，我國(guó)企業(yè)紛紛加快速度走出國(guó)門(mén)，走向世界，據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，2002年我國(guó)企業(yè)境外并購(gòu)?fù)顿Y額為2億美元；2003年為8.34億美元；2004年為11.81億美元（未包括香港上市公司聯(lián)想集團(tuán)收購(gòu)IBM全球個(gè)人電腦業(yè)務(wù)12.5億美元）；2005年境外收購(gòu)兼并23億美元，占中國(guó)非金融類(lèi)對(duì)外直接投資的56.5%。美國(guó)商務(wù)周刊稱(chēng)，“中國(guó)正在走入并購(gòu)時(shí)代”。表2 2001年以后部分大規(guī)?？鐕?guó)并購(gòu)事件簡(jiǎn)表序號(hào)時(shí)刻事件金額12001.6海爾集團(tuán)收購(gòu)意大利曼尼蓋蒂公司一家冰箱廠700萬(wàn)

17、美元22001.9華立集團(tuán)收購(gòu)皇家飛利浦在美國(guó)的CDMA移動(dòng)通信部門(mén)1.8億美元42001.10廣東美的集團(tuán)收購(gòu)日本三洋電機(jī)的電磁管事業(yè)23.5億日元62001.12華誼投資收購(gòu)美國(guó)Moltech公司560萬(wàn)美元72002.1中國(guó)海洋石油有限公司收購(gòu)西班牙瑞普索公司在印尼的五大油田的部分權(quán)益5.85億美元82002.2上海電氣集團(tuán)與英資晨星集團(tuán)聯(lián)手各出50%的資金收購(gòu)日本秋山印刷機(jī)械公司450萬(wàn)美元112002.5海欣股份收購(gòu)美國(guó)Glenoit公司紡織分部2500萬(wàn)美元122002.7中海油收購(gòu)英國(guó)石油持有的印尼Tangguh氣田的股份78億港元142002.9廣東TCL下屬的TCL國(guó)際控股有

18、限公司收購(gòu)德國(guó)施奈德電氣公司820萬(wàn)歐元152002.9中國(guó)網(wǎng)通收購(gòu)美國(guó)亞洲環(huán)球電訊公司8000萬(wàn)美元162002.10上汽集團(tuán)收購(gòu)?fù)ㄓ么笥?0%的股份5970萬(wàn)美元182003.2京東方收購(gòu)韓國(guó)現(xiàn)代顯示技術(shù)株式會(huì)社的TFT-LCD業(yè)務(wù)3.8億美元192003.3中海油中石化均以6.15億美元收購(gòu)英國(guó)天然氣12.3億美元222004.4TCL收購(gòu)阿爾卡特手機(jī)業(yè)務(wù)5500萬(wàn)歐元242004.7上汽集團(tuán)收購(gòu)韓國(guó)雙龍汽車(chē)約5億美元252004.8中國(guó)航油收購(gòu)新加坡國(guó)家石油公司20.6%的股份5.43億新元262004.9中國(guó)五礦集團(tuán)收購(gòu)加拿大諾蘭達(dá)礦業(yè)公司（失敗）出資60億美元282004.12聯(lián)想

19、集團(tuán)收購(gòu)IBM PC業(yè)務(wù)6.5億現(xiàn)金及價(jià)值6億美元的股票292004.12盛大收購(gòu)韓國(guó)Actoz Soft公司9170萬(wàn)美元322005.4中海油收購(gòu)加拿大MEG公司股份1.23億美元332005.6海爾電器收購(gòu)美國(guó)美泰格公司（退出）出價(jià)12.8億美元342005.7中海油收購(gòu)美國(guó)尤尼科事業(yè)有限公司（退出）出價(jià)185億美元352005.7TCL集團(tuán)收購(gòu)美國(guó)DVD播放機(jī)制造商GoVedio公司1000萬(wàn)美元362005.7南汽成功競(jìng)購(gòu)了英國(guó)“百年老廠”羅孚汽車(chē)公司和其發(fā)電機(jī)生產(chǎn)部分8700萬(wàn)美元372005.10中石油的全資子公司中油國(guó)際100%收購(gòu)哈薩克斯坦石油公司41.8億美元資料來(lái)源依照廖

20、運(yùn)風(fēng)中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)情況，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)2006年弟4版。四、中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)中存在的要緊問(wèn)題（一）并購(gòu)對(duì)象大多生存狀況不佳從目前中國(guó)的跨國(guó)并購(gòu)案例看，由于受到自身資金實(shí)力的制約，大多數(shù)并購(gòu)目標(biāo)選擇的是國(guó)外經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳甚至虧損倒閉的企業(yè)。（二）海外并購(gòu)融資渠道狹窄、單一，缺乏有效的金融支持跨國(guó)并購(gòu)，動(dòng)輒涉及幾千萬(wàn)乃至上億美元的投入，沒(méi)有金融信貸的的支持專(zhuān)門(mén)難得成功。我國(guó)跨國(guó)并購(gòu)的資金要緊來(lái)自有資金、國(guó)內(nèi)銀行貸款、國(guó)際銀行貸款，少數(shù)企業(yè)通過(guò)到國(guó)際市場(chǎng)發(fā)行債券融資。國(guó)外并購(gòu)常用的方式包括定向發(fā)股、換股合并、股票支付等。而這些方式，國(guó)內(nèi)企業(yè)都專(zhuān)門(mén)難利用。單一的融資手段加重了企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)。再者，企

21、業(yè)完成跨國(guó)并購(gòu)交易后，還需要大量的后續(xù)資金的投入，這使企業(yè)面臨專(zhuān)門(mén)大的現(xiàn)金流壓力。就國(guó)內(nèi)所提供的金融服務(wù)來(lái)看，普遍難以滿足企業(yè)的金融需求。而我國(guó)銀行海外分支機(jī)構(gòu)所提供的服務(wù)同樣以傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為主，其全球分布也專(zhuān)門(mén)不均勻，也難以在國(guó)外對(duì)走出去的企業(yè)進(jìn)行有效支持。因此，融資難一直是制約我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)成功的重要因素之一。（三）國(guó)內(nèi)企業(yè)專(zhuān)業(yè)人才匱乏跨國(guó)并購(gòu)的專(zhuān)業(yè)人才應(yīng)通曉國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際金融、國(guó)際營(yíng)銷(xiāo)、國(guó)際企業(yè)治理和國(guó)際商法等知識(shí)，熟知海外并購(gòu)業(yè)務(wù)，并能按國(guó)際慣例治理海外并購(gòu)企業(yè)此外，還必須掌握當(dāng)?shù)卣Z(yǔ)言，能夠熟練地運(yùn)用外語(yǔ)處理相關(guān)業(yè)務(wù)和糾紛，熟悉當(dāng)?shù)匚幕?xí)俗和社會(huì)環(huán)境，有較強(qiáng)的公關(guān)技能和適應(yīng)能力，以及強(qiáng)烈

22、的開(kāi)拓意識(shí)和獻(xiàn)身精神。而多數(shù)國(guó)內(nèi)企業(yè)卻嚴(yán)峻缺乏如此的人才。有些外派人員不具備起碼的業(yè)務(wù)知識(shí)，不熟悉當(dāng)?shù)胤?。甚至不明白?dāng)?shù)卣Z(yǔ)言。這就專(zhuān)門(mén)難做好企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)與經(jīng)營(yíng)工作。（四）經(jīng)常會(huì)遭遇政治和法律風(fēng)險(xiǎn)。典型案例確實(shí)是中海油并購(gòu)尤尼科事件，因?yàn)槊绹?guó)政府強(qiáng)大的政治壓力中海油不得不退出競(jìng)購(gòu)。隨著更多的中國(guó)企業(yè)加入跨國(guó)并購(gòu)的行列，中國(guó)企業(yè)遭受所在國(guó)政府的政治化問(wèn)責(zé)也會(huì)越來(lái)越多。對(duì)海外并購(gòu)法律制度的不熟悉也使我們付出了巨大的成本，如首鋼于1993年斥資12億美元收購(gòu)了秘魯國(guó)有公司Hierro de Peru。由于未能處理好與當(dāng)?shù)毓と说年P(guān)系，導(dǎo)致在過(guò)去大部分時(shí)刻，盡管鋼鐵價(jià)格有顯著上漲，但首鋼在那個(gè)鐵礦僅能

23、做到收支平衡。五、中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)進(jìn)展趨向分析（一）跨國(guó)并購(gòu)將持續(xù)快速增加 從最近幾年我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)來(lái)看，特不明顯的一點(diǎn)確實(shí)是規(guī)模不斷增大、案值屢創(chuàng)新高，范圍越來(lái)越廣。隨著經(jīng)濟(jì)在以后的高速增長(zhǎng)，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)壓力的增強(qiáng)，我國(guó)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)也將保持快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭。（二）并購(gòu)主體趨向多元化，民營(yíng)企業(yè)逐漸成為主體一方面國(guó)企在重組和股權(quán)分置改革差不多完成后，內(nèi)部機(jī)制活力不斷增強(qiáng)，政府在支持國(guó)企走出去方面也積存了更多的經(jīng)驗(yàn)；另一方面，民營(yíng)企業(yè)的整體實(shí)力不斷提升，加之其所有權(quán)清晰，規(guī)模相對(duì)較小，海外并購(gòu)所涉及的經(jīng)濟(jì)政策和法律制度更為靈活，有助于民營(yíng)企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的進(jìn)展。海外并購(gòu)主體的多元化不僅充分體現(xiàn)了中國(guó)改

24、革開(kāi)放后利益主體的多元化趨勢(shì)而且也顯示出中國(guó)各類(lèi)企業(yè)“走出去”的內(nèi)在要求。（三）投資行業(yè)將從生產(chǎn)制造領(lǐng)域向服務(wù)業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移隨著我國(guó)工業(yè)化時(shí)期的深入進(jìn)行和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變，我國(guó)必定向以服務(wù)業(yè)為核心的后工業(yè)化時(shí)期過(guò)渡。第三產(chǎn)業(yè)以及高科技產(chǎn)業(yè)的進(jìn)展將消耗更少的資源、提供更多的就業(yè)、制造更多的附加值。因而會(huì)成為對(duì)外投資的重要行業(yè)。（四）跨國(guó)并購(gòu)將更多地依托國(guó)際資本市場(chǎng)進(jìn)行企業(yè)要不斷拓寬融資渠道，提高融資能力，吸納社會(huì)資本和民間資本、爭(zhēng)取我國(guó)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)金融機(jī)構(gòu)的支持以及政府給予企業(yè)必要的海外融資權(quán)，使企業(yè)開(kāi)拓國(guó)際融資渠道。一是充分利用投資銀行等中介機(jī)構(gòu)，它們不僅是企業(yè)成功并購(gòu)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)、治理顧問(wèn)，還具有提供短期資金的能力，二是通過(guò)在國(guó)外資本市場(chǎng)收購(gòu)上市公司的方式進(jìn)行融資，如此能夠充分利用當(dāng)?shù)氐馁Y金，降低資本成本，為企業(yè)的擴(kuò)張奠定基礎(chǔ)。（五）提升核心競(jìng)爭(zhēng)力是關(guān)鍵企業(yè)的核心能力是使企業(yè)保持長(zhǎng)期穩(wěn)定進(jìn)展的核心資源，以及使企業(yè)能夠獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的、高于平均利潤(rùn)水平收益的關(guān)鍵性性知識(shí)和能力。然而世界上從來(lái)沒(méi)有一勞永逸的競(jìng)爭(zhēng)策略，更沒(méi)有永久領(lǐng)先的知識(shí)和技術(shù)。商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)如同逆水行舟，不進(jìn)則退。在技術(shù)、產(chǎn)品、治理手段日新月異的現(xiàn)代商業(yè)社會(huì)，這一規(guī)律更為明顯與殘酷。隨著技術(shù)的進(jìn)步、消費(fèi)熱點(diǎn)的轉(zhuǎn)移和產(chǎn)品的更替，一個(gè)企業(yè)原有的核心競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)逐漸喪失其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，必須不斷地加以豐富與