中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價中層次分析法的運用

1、中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價中層次分析法的運用摘要：中小企業(yè)由于生產(chǎn)規(guī)模小、管理不規(guī)范，風(fēng)險防范意識差，容易出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險。很多企業(yè)由于財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)陷入了困境，甚至倒閉破產(chǎn)。然而，從理論上講，財務(wù)風(fēng)險的存在具有客觀必然性，無法杜絕，只能采取有效的手段進行防范，因此，財務(wù)風(fēng)險評價尤為重要。本文探討了中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險概念、特征等內(nèi)容，并將層次分析法應(yīng)用于中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價中。關(guān)鍵字：中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險層次分析法中小企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險是影響企業(yè)正常運營的重要因素。在我國，中小企業(yè)數(shù)量多，生存于激烈的市場競爭環(huán)境中，中小企業(yè)與大型企業(yè)相比，具有財務(wù)風(fēng)險預(yù)防意識薄弱，缺少可持續(xù)發(fā)展規(guī)劃，資金數(shù)量少，管理粗放等特點，

2、一旦出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險，其管理上的漏洞突顯，無法采取有效的措施應(yīng)對風(fēng)險。中小企業(yè)要想長期、穩(wěn)定的發(fā)展，就要采取有效的風(fēng)險評價方法，為財務(wù)風(fēng)險管理提供依據(jù)。一、中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價（一）概念界定1.中小企業(yè)在我國，中小企業(yè)是指依法建立的，遵守國家法律法規(guī)，符合國家產(chǎn)業(yè)政策，具有滿足社會需求的功能，所有制形式多樣，生產(chǎn)規(guī)模較小企業(yè)。2.財務(wù)風(fēng)險廣義的財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)運營過程中，任何一個環(huán)節(jié)的實際情況與預(yù)期計劃發(fā)生差異，給企業(yè)造成損失，影響到企業(yè)的財務(wù)運行，并由此引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。對于中小企業(yè)而言，其運營的前提就要有充足的資金，但是由于它本身資金實力不雄厚，必須通過其他融資渠道解決，當(dāng)資金滿足生產(chǎn)需要時，在進

3、行投資活動時，如果投資決策失誤，就可以導(dǎo)致資金出現(xiàn)損失，影響資金的收回，如果資金正?；厥蘸螅瑒t可能在收益的分配上出現(xiàn)風(fēng)險。由此可見，廣義的講，財務(wù)風(fēng)險可分為籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金回收風(fēng)險以及收益分配風(fēng)險，如圖1 所示。籌資風(fēng)險因借入資金而削弱償債能力投資風(fēng)險因不確定因素致使投資收益與預(yù)期目標(biāo)發(fā)生偏差圖 1：企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分類狹義的財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在運營過程中，由于收益與預(yù)期目標(biāo)不一致，影響了企業(yè)正常運轉(zhuǎn)的風(fēng)險。與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)的自給自足性差，多通過負(fù)債進行生產(chǎn)維持與擴大，負(fù)債融得的資金，在使用期限結(jié)束時，要歸還本金并支付利息，如果企業(yè)并能沒有通過負(fù)債所得的資金收獲更多的收益，就無法償還

4、債務(wù)與支付利息付，企業(yè)就有可能會陷入財務(wù)危機，如圖2 所示。籌資收益籌資收益與預(yù)期不符正常運營償還財務(wù)風(fēng)險無法償還圖 2 ：財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生3.財務(wù)風(fēng)險評價財務(wù)風(fēng)險評價是指以財務(wù)風(fēng)險識別為前提，以財務(wù)風(fēng)險度量為基礎(chǔ)，將風(fēng)險發(fā)生了頻率、程度、范圍、影響等因素綜合評定，判斷其對企業(yè)造成的經(jīng)濟損失、經(jīng)營損失、發(fā)展損失，分析這些損失可能會引發(fā)的財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險按劃分依據(jù)的不同可劃分為多種類型，如圖3 所示。財務(wù)風(fēng)險按風(fēng)險評價階段劃分按風(fēng)險評價角度劃分按風(fēng)險評價方法劃分圖 3：財務(wù)風(fēng)險評價分類財務(wù)風(fēng)險評價都具有以下幾個特點：1）財務(wù)風(fēng)險的評價具有綜合性財務(wù)風(fēng)險評價雖然是以財務(wù)發(fā)生了風(fēng)險為重點評價內(nèi)容，但

5、絕不是僅僅是財務(wù)信息的評價。由于企業(yè)在運營過程中，財務(wù)活動貫穿始終，財務(wù)活動之間的財務(wù)關(guān)系也是千絲萬縷，引發(fā)財務(wù)風(fēng)險的因素也是千差萬別，如果只對引發(fā)財務(wù)風(fēng)險的一個環(huán)節(jié)，一種活動，或一種關(guān)系進行評價，其評價結(jié)果的科學(xué)可靠性必然會受到影響。所有財務(wù)活動及財務(wù)關(guān)系，才能客觀、準(zhǔn)確的對企業(yè)財務(wù)進行評價。（ 2）財務(wù)風(fēng)險評價要綜合定性與定量的兩種結(jié)果只有綜合考查企業(yè)的所有運營環(huán)節(jié)，財務(wù)風(fēng)險評價僅限于定性結(jié)果分析，已經(jīng)無法滿足企業(yè)管理要求，無法為風(fēng)險的預(yù)防與管理提供可靠的依據(jù)，更多的企業(yè)都對財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的影響、范圍、程度及損失進行定量分析，為應(yīng)對措施的制定提供更有價值的參考。（ 3）國家政策與制度會影響財

6、務(wù)風(fēng)險評價對于企業(yè)的管理者而言， 他們在意財務(wù)風(fēng)險對企業(yè)造成損失的大小， 以及發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的概念是多少。 然而，進行準(zhǔn)確有財務(wù)風(fēng)險評價， 卻要考慮國家政策與制度對財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)與預(yù)防發(fā)揮了哪些作用。4）工作人員職業(yè)素質(zhì)決定財務(wù)風(fēng)險評價結(jié)果財務(wù)風(fēng)險的評價結(jié)果不僅受上述各因素影響，同時，工作人員自身的職業(yè)素質(zhì)也是影響財務(wù)風(fēng)險評價結(jié)果的因素之一，例如，風(fēng)險評價人的學(xué)識、經(jīng)驗、專業(yè)水平，還會受評價方法，信息數(shù)據(jù)的多少及準(zhǔn)確性，以及風(fēng)險評價人的工作態(tài)度，防范意識等方面影響。（二）中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價的環(huán)節(jié)財務(wù)風(fēng)險評價環(huán)節(jié)可以分為4 個，每個環(huán)節(jié)都有特定的工作任務(wù)與要求如表1 所示。表 1：財務(wù)風(fēng)險評價環(huán)

7、節(jié)序號環(huán)節(jié)任務(wù)要求第一風(fēng)險評估小組成確定風(fēng)險評價目標(biāo)，明確目標(biāo)確定準(zhǔn)確，任務(wù)明確，選定的立風(fēng)險評價任務(wù)，選定風(fēng)險風(fēng)險評價人員應(yīng)具有任職資質(zhì)，具環(huán)節(jié)評價人員有良好的職業(yè)道德與責(zé)任心第二財務(wù)風(fēng)險識別運用風(fēng)險等級制度對財風(fēng)險識別要準(zhǔn)確，可靠，采用的識務(wù)風(fēng)險進行識別，認(rèn)真記別方法要科學(xué)、先進環(huán)節(jié)錄識別依據(jù)、 過程與結(jié)果第三風(fēng)險評價指標(biāo)體建立指標(biāo)體系，用于企業(yè)指標(biāo)體系能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)風(fēng)險的全系及標(biāo)準(zhǔn)的構(gòu)建，內(nèi)部的財務(wù)風(fēng)險的評價面評估，風(fēng)險表述要專業(yè)、仔細(xì)環(huán)節(jié)財務(wù)風(fēng)險的評價與估計第四財務(wù)風(fēng)險及其原分析財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原準(zhǔn)確、全面，有利于預(yù)防財務(wù)風(fēng)險因分析因，確定可能為企業(yè)帶來措施的制定環(huán)節(jié)的損失二、層次分析法層

8、次分析法是眾多財務(wù)風(fēng)險評價的方法中的一種，應(yīng)用廣泛，有它將定性分析與定量分析相結(jié)合，是一種有效的風(fēng)險分析工具。（一）層次分析法的原理及特征中小企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)都十分繁雜，對其財務(wù)風(fēng)險的評價既不應(yīng)局限于定性分析，也不能單一的進行定性分析，應(yīng)綜合二者，得出最準(zhǔn)確，最科學(xué)的分析結(jié)果。因此應(yīng)劃分為多個層次，再確定每一個層次中的問題，解決大問題從解決最小的問題入手。此方法，先是進行問題本質(zhì)、影響因素的定性研究，再采用數(shù)學(xué)工具對問題進行定量研究，確定企業(yè)財務(wù)系統(tǒng)中各個層次對財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的影響的程度。1.層次分析法的原理根據(jù)問題的類別與性質(zhì)不同，層次分析法將有待解決的問題劃分為目標(biāo)層、準(zhǔn)則層和方案層。目標(biāo)層

9、位于系統(tǒng)的最高層，進行問題分析希望達(dá)到的預(yù)期目標(biāo)；準(zhǔn)則層位于目標(biāo)層的下一層，它主要由實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)必須要遵循的原則，由于位于目標(biāo)層與方案層之間，也被稱為中間層。方案層主要是實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的各種措施和可執(zhí)行方案。在實際生活中，問題的出現(xiàn)都是由諸多因素相互關(guān)聯(lián)、相互制約產(chǎn)生的結(jié)果，這些因素會讓問題變得復(fù)雜、難以解決。層次分析法通過建立一個實用簡易的模型，優(yōu)化問題解決途徑。如上所述，在對財務(wù)風(fēng)險進行評價時，將其劃分為目標(biāo)層、準(zhǔn)則層與方案層，每一個層次都有相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)，該層中的元素按相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)進行量化，兩兩比較之后構(gòu)建出判斷矩陣；通過層次單排序，確定此層次中各個因子的影響程度大小，再在整個體系中進行總排序，確

10、定每個因子對該準(zhǔn)則的權(quán)重為多少；以此推出問題的結(jié)論。如圖4 所示。A目標(biāo)層準(zhǔn)則層B1B2B3B4方案層C1C2C3C4C5C6C7C8圖 4 ：層次分析法模型2.層次分析法的特征作為決策分析工具，層次分析法具有以下特征：（ 1）簡單易行。采用層次分析法進行相關(guān)問題的分析，決策者的思想與行為對其影響較大。例如，選擇什么樣的信息作為輸入信息，是否要將某些信息作為輸入信息。決策者對問題的分析過程本身就是一個決策過程。層次分析法操作環(huán)節(jié)清晰，結(jié)構(gòu)合理，易懂易用，有利于協(xié)調(diào)決策者與企業(yè)管理者之間工作，甚至于決定者可以直接利用層次分析法進行企業(yè)決策，大大提高了管理效率。（ 2）靈活實用。層次分析法的運用要

11、求工作人員必段具備專業(yè)的知識，豐富的經(jīng)驗，可以恰如其分的將與企業(yè)財務(wù)有關(guān)的有形因素、無形因素、可定量的因素或不可定量的因素都使用相對標(biāo)度進行統(tǒng)一的度量。由于它是一種優(yōu)化技術(shù)，突破了其他技術(shù)方法只能用于定量問題處理的局限，也可以用于沖突分析、方案評價以及資源配置等問題的解決上。（ 3）系統(tǒng)性。層次分析法的原理及應(yīng)用過程，都劃分為特定的幾個步驟，每個步驟都要執(zhí)行特定的任務(wù)，達(dá)成特定的目標(biāo)。它不是以因果關(guān)系為判斷手段的決策處理方式，而是將整個問題看作是一個系統(tǒng)， 對系統(tǒng)內(nèi)的各個組成部分之間的關(guān)系進行深入的研究，系統(tǒng)所處的環(huán)境，綜合分析，然后進行決策。再結(jié)合三、中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價中層次分析法的運用中

12、小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價中層次分析法的運用主要分為四個步驟進行如圖5 所示。以下將對各個步驟進行詳細(xì)論述。第一步第二步第三步第四步根 據(jù) 目建 立 財風(fēng) 險 層層 次 總標(biāo) 建 立務(wù) 風(fēng) 險次 單 排排 序 及風(fēng) 險 評要 素 兩序 及 其一 致 性價 結(jié) 構(gòu)兩 比 較一 致 性檢驗?zāi)Ｐ团?斷 矩檢驗圖 5：中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價中層次分析步驟（一）風(fēng)險結(jié)構(gòu)模型的建立企業(yè)的管理者對采用層次分析法對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進行評價時，必須先確定財務(wù)風(fēng)險評價目標(biāo)，進而細(xì)化目標(biāo)，并對細(xì)化的目標(biāo)進行分類。使用層次分析法，風(fēng)險評價的目標(biāo)是風(fēng)險遞階層次結(jié)構(gòu)建立的基礎(chǔ)，將整個目標(biāo)分解后，確定影響目標(biāo)實現(xiàn)的各個因素，也就形成了

13、層次評價結(jié)構(gòu)模型。風(fēng)險評價影響因素的選擇要盡可能全面的反應(yīng)企業(yè)財務(wù)特征，這樣建立起來的指標(biāo)體系才能進行可靠的風(fēng)險評價。值得注意的是，每一個指標(biāo)反映的側(cè)重點不同，進行風(fēng)險評價的指標(biāo)應(yīng)該是最有價值的，對財務(wù)管理最有意義的。結(jié)合中小企業(yè)特點，圍繞中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價展開，采用層次分析法的實現(xiàn)原理，構(gòu)造了中小企業(yè)評價結(jié)構(gòu)模型，如圖 6 所示。從圖 6 中可以看出，在中小企業(yè)評價結(jié)構(gòu)模型中，目標(biāo)層A 確定為中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。A 被劃分為償債能力A1 、運營能力A2 、盈利能力A3 三個財務(wù)指標(biāo)，這三個因素構(gòu)成了此模型的中間層B 。這三個財務(wù)指標(biāo)會對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)產(chǎn)生影響。其中， 償債能力財務(wù)指標(biāo) A

14、1 又被分解為流動比率B1 、速動比率B2 、資產(chǎn)負(fù)債率B3 。流動比率與速動比率與企業(yè)的債務(wù)償還能力成正比，資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)的債務(wù)償還能力成反比。運營能力A2 被分解為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率B4 、存貨周轉(zhuǎn)率B5 、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B6 、流動固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B7 。這四項財務(wù)指標(biāo)都與運營能力成正比。盈利能力A3 被分為銷售利潤率B8 、資產(chǎn)報酬率B9 和權(quán)益凈利率B10 。這三項財務(wù)指標(biāo)與盈利能力成正比。中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價A償債能力A1運營能力A2盈利能力A3流速資應(yīng)存流固銷資權(quán)動動產(chǎn)收貨動定售產(chǎn)益比比負(fù)賬周資資利報凈特率債款轉(zhuǎn)產(chǎn)產(chǎn)潤酬利率B2率周率周周率率率B1B3轉(zhuǎn)B5轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)B8B9B10率率率B

15、4B6B7圖 6：中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價結(jié)構(gòu)模型（二）判斷矩陣的構(gòu)建一般來講，中小企業(yè)的發(fā)展都遵循創(chuàng)業(yè)、成長、成熟及衰落這一事物發(fā)展自然規(guī)律，因此，以此為依據(jù)，可將中小企業(yè)發(fā)展過程劃分為創(chuàng)業(yè)期、成長期、成熟期及衰落期。財務(wù)風(fēng)險評價結(jié)構(gòu)模型的建立完成后，結(jié)合不同階段具有的風(fēng)險特點，進行模型中各個因素的分析，建立判斷矩陣。一般從模型的準(zhǔn)則層入手，以上一層次的目標(biāo)為依據(jù)，比較同一層次各個元素的重要性，再按元素的影響程度對其進行排序。如圖 6 所示，中間層包括3 個因素，以目標(biāo)層 A 為準(zhǔn)則，對這3 個因素進行兩兩比較，aij 代表的是第i 個因素與第j 個因素的比較結(jié)果。依據(jù)專家對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險要素權(quán)重

16、的評估，所得判斷矩陣如下：a11a12a13A a ij 3 3a21a22a23a31a32a33人們對每個元素的重視程度區(qū)別決定了判斷矩陣的值，大多都采用9 個比例對其重要程度進行標(biāo)度，標(biāo)度值及其含義如表2 所示，表中每個標(biāo)度的含義都是i 與 j 相比較，哪個因素更重要一些。表 2比例標(biāo)度量化表標(biāo)度 a ij含義1i 因素與 j 因素重要度相同3i因素比 j 因素稍重要5i因素比 j 因素較重要7i 因素比 j 因素非常重要9i 因素比 j 因素絕對重要2，4， 6，8上述前后兩級之間對應(yīng)的標(biāo)度值倒數(shù)j 因素與 i 因素相比與上述相對情況恰好相反通過對中小型企業(yè)進行調(diào)查分析，詳細(xì)探討了中小

17、企業(yè)在創(chuàng)業(yè)期、成長期、 成熟期與衰落期四個不同階段資金運轉(zhuǎn)、生產(chǎn)狀況、產(chǎn)品銷售、盈利能力多方面情況，得出四個時期，準(zhǔn)則層中對目標(biāo)層影響程度的矩陣A1、 A2、 A3、 A4，如下所示。11/ 42142A1411/2 A241 1/21/ 2211/ 22111/ 41/ 2132A3412A4 1/31 1/221/ 211/ 221確定了判斷矩陣A，參考它的結(jié)構(gòu)形式與特點，創(chuàng)建三個以準(zhǔn)則層要素為基準(zhǔn)的判斷矩陣 B 1、 B2、 B 3，如下所示。b11b12b13b44b45b46b47b88b89b810b54b55b56b57B1 b21b22b23b98b99b890B1B3b31b

18、32b33b64b65b66b67b108b109b1010b74b75b76b77從而得出B1 、 B2 、 B3 、 B4 、 B5 、 B6 、 B7 、 B8 、 B9 、 B10 幾項財務(wù)指標(biāo)公別對準(zhǔn)則層A1 、 A2 、 A3 的相對重要性。（三）風(fēng)險單排序及一致性檢驗確定下層風(fēng)險要素對應(yīng)上層指標(biāo)相對重要性后，就要確定下層風(fēng)險要素對上層指標(biāo)影響程度。判斷n 階正互反矩陣A 是否為一致性判斷矩陣，只需要看其是否滿足aik a kj =a ij 。一致性判斷矩陣具有如下特性：aij =1/a ji， aii =1 ， i,j=1,2, ? n； AT 同樣是一致性判斷矩陣； A 的各行

19、成比例； A 的最大特征根為 =n ，其余n-1 個特征根均為0 ； A 的任何一列和任何一行都是特征n 的特征向量。進行一致性檢驗，主要有六步，如下所述： 通過將判斷矩陣A 進行歸一化處理，得到矩陣A； 矩陣 A 的行要素求平均數(shù)，確定最大特征極對應(yīng)的歸一化向量w=(w1,w2,w 3,? ,wn)T； 對 AW 得出的向量中的元素進行求和運算，得出max。 得出結(jié)論：設(shè) n 階正互反矩陣A0 ，max為此矩陣的最大特征值，則max必為正，對應(yīng)的特征向量也為正向量；A 的任何其他特征值根的絕對值都小于max 。如果判斷矩陣具有一致性，則max 0 ，則說明此矩陣的一致性檢驗沒有通過，應(yīng)重新構(gòu)建比較矩陣。（四）風(fēng)險單排序及一致性檢驗運用層次分析法實現(xiàn)的目標(biāo)是將每一項因素對目標(biāo)層的重要性的影響程度分析出來，并以此為依據(jù)，作為風(fēng)險評價的依據(jù)。因此， 必須在準(zhǔn)則層各個因素影響程度確定單排序完