從熵的內(nèi)涵理解次貸危機(jī)

1、 從熵的內(nèi)涵理解次貸危機(jī)摘 要：愈演愈烈的美國次級房貸危機(jī)向全球金融市場蔓延，最終釀成了席卷全球的金融風(fēng)暴。這次危機(jī)波及面之廣，對世界的經(jīng)濟(jì)影響之深超出各方預(yù)期，危機(jī)的程度究竟有多大，一時還尚難定論。 關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)熵；信用熵；信用熵率；次貸危機(jī) 一、熵的內(nèi)涵 物理學(xué)意義上的熵，指的是在能量釋放轉(zhuǎn)化中不能夠被轉(zhuǎn)化做功的能量的總和，是描述熱力學(xué)體系狀態(tài)的一種狀態(tài)性質(zhì)。熵可以看成是對混亂度的宏觀表述，是系統(tǒng)中微觀粒子無規(guī)則運動的混亂程度的量度。熵變定律告訴人們，地球上的物質(zhì)和能量雖然是守恒的，但在表現(xiàn)形態(tài)上它只能“沿著一個方向轉(zhuǎn)換，即從可利用到不可利用，從有效到無效，從有序到序”?！霸谌魏蔚胤浇⑵?/p>

2、任何秩序，都必須以周圍環(huán)境的更大混亂為代價”。正是由于社會經(jīng)濟(jì)中存在類似產(chǎn)生熵的熱能運動的背景條件，所以我們可以運用熵的概念來研究社會的經(jīng)濟(jì)運行問題。 二、熵與經(jīng)濟(jì)體系的關(guān)系 人類社會的經(jīng)濟(jì)運行，其實質(zhì)可以看成是一個不可逆的演化進(jìn)程，不斷地從一個階段發(fā)展到另一個階段。這里，我們需要注意的是，人類社會經(jīng)濟(jì)的演化并不單單是一個個周而復(fù)始的圓圈，而是一條帶有方向性的不斷延伸著的波動曲線。人類社會經(jīng)濟(jì)運行過程的不可逆性，首先表現(xiàn)在人類社會制度發(fā)展的不可逆性，當(dāng)人類社會從前一種社會形態(tài)前進(jìn)到后一種社會形態(tài)之后，便不會再倒退到前一種社會形態(tài)，這是由社會生產(chǎn)力性質(zhì)所決定的，由社會發(fā)展規(guī)律所決定的。其次，人類

3、社會經(jīng)濟(jì)運行的不可逆性，表現(xiàn)在人類可利用的能源的不可再生性。LoCAlHoST雖然現(xiàn)今我們有許多資源可供開采，但資源始終是會被開采光的。從不可逆性的規(guī)律看，人類社會的經(jīng)濟(jì)運行所需要的能量是有限的，總有一天會徹底地枯竭。我們利用的太陽能和地球所上現(xiàn)有的物質(zhì)能量，最終都將轉(zhuǎn)化為無效能量，我們發(fā)展經(jīng)濟(jì)的許多行為能，最終產(chǎn)生了負(fù)效應(yīng)，成為了社會經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)中的垃圾。而污染就是被廢棄的無效能量。進(jìn)一步來看，人類社會經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)中的周期性是在整個人類社會經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)的不可逆性的大趨勢中所進(jìn)行的，人類生產(chǎn)階段中的周期性并不能否定人類社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢的不可逆性。 2001年美國網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅之后，過剩的流動性并未消除，而是

4、涌入房地產(chǎn)領(lǐng)域。當(dāng)時，美國政府把房地產(chǎn)業(yè)作為主要的支柱產(chǎn)業(yè)發(fā)展，把主要滿足占人口多數(shù)的低收入階層的住房需求作為主要發(fā)展目標(biāo)，這就直接刺激了次級房貸的增長。房地產(chǎn)按揭貸款證券化為提高房地產(chǎn)資金的流動性，為美國人解決住房問題做出了巨大貢獻(xiàn)，但同時也衍生出了過長的資金鏈條，產(chǎn)生了信用風(fēng)險，為危機(jī)的產(chǎn)生埋下了伏筆。因此，信用風(fēng)險，可以看成是經(jīng)濟(jì)熵中的重要部分，我們把它叫做信用熵。 三、從熵的視角看次貸危機(jī) 正如我們所看到的那樣，次貸危機(jī)本質(zhì)上是一場由信用風(fēng)險的累積使得信用熵劇增，突破一定極限，以致釀成信用危機(jī)，但隨后導(dǎo)致發(fā)達(dá)國家資本市場上各種資產(chǎn)價格的普遍下跌，造成資產(chǎn)價格危機(jī)，我們稱之為熵次貸危機(jī)。

5、 我們把熵次貸危機(jī)的演進(jìn)概括為三個緊密聯(lián)系的信用熵增鏈，即：房地產(chǎn)市場繁榮導(dǎo)致抵押貸款標(biāo)準(zhǔn)放松和抵押貸款產(chǎn)品創(chuàng)新使得信用熵增加；證券化導(dǎo)致信用熵增加，由房地產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)向資本市場傳遞；基準(zhǔn)利率提高和房地產(chǎn)價格持續(xù)下跌使得信用熵增突破可承受范圍成為危機(jī)爆發(fā)的導(dǎo)火索。 產(chǎn)生熵次貸危機(jī)的根本性原因是由于信用熵的增加。在一個基本屬于孤立系統(tǒng)的人類經(jīng)濟(jì)社會中，隨著科學(xué)技術(shù)和生產(chǎn)的發(fā)展，許多新的金融產(chǎn)品被創(chuàng)造出來，經(jīng)濟(jì)資源不斷得以更為充分地利用。然而，充分利用過程是風(fēng)險不斷增加的過程，每一次對產(chǎn)品的衍生都會產(chǎn)生出新的信用熵，從而使得信用熵不斷增加，最終突破一定的限度釀成了次貸危機(jī)。 四、啟示 美國引發(fā)的熵次貸危機(jī)已經(jīng)給了我們一個教訓(xùn)。在科學(xué)發(fā)展觀的指引下，堅持全面協(xié)調(diào)可持續(xù)地發(fā)展經(jīng)濟(jì)，以前車為鑒，防微杜漸，把信用熵的數(shù)量嚴(yán)格控制在可承受的范圍之內(nèi)，我們是能夠避免熵次貸危機(jī)的。 參考文獻(xiàn)： 1 薛吳健，張文科.經(jīng)濟(jì)周期的熱力循