中國與RCEP“雙身份+雙循環(huán)”的“蝴蝶效應(yīng)”

1、目錄TOC o 1-2 h z u HYPERLINK l _TOC_250015 走向區(qū)域分割的傳統(tǒng) FTA：以 USMCA 為例 5 HYPERLINK l _TOC_250014 USMCA 的實質(zhì)：由核心一方鏈接的兩個雙邊 FTA 5 HYPERLINK l _TOC_250013 USMCA 穩(wěn)定三角：美國需求+技術(shù)、墨國代工、加國的原材料 7 HYPERLINK l _TOC_250012 中國在雙邊FTA 中分別扮演過“兩重身份” 9 HYPERLINK l _TOC_250011 中國在雙邊 FTA 中的最終消費身份：新西蘭、瑞士 9 HYPERLINK l _TOC_2500

2、10 中國在雙邊 FTA 中的工業(yè)品需求身份：澳、智、哥 10 HYPERLINK l _TOC_250009 中國東盟 FTA 特殊的“協(xié)同供給”關(guān)系 12 HYPERLINK l _TOC_250008 中國與RCEP：雙身份+雙循環(huán)=全球貿(mào)易穩(wěn)定器 13 HYPERLINK l _TOC_250007 RCEP 的“開放五方邏輯”與中國的“雙身份” 13 HYPERLINK l _TOC_250006 中日韓小循環(huán)的建立與我國的產(chǎn)業(yè)鏈安全性 15 HYPERLINK l _TOC_250005 雙循環(huán)+雙身份，穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈安全、加速升級 19 HYPERLINK l _TOC_250004

3、 RCEP 蝴蝶效應(yīng)：解壓日本喚醒美國，加速中歐 FTA 20 HYPERLINK l _TOC_250003 令日本從 CPTPP 中的尷尬位置解脫出來 20 HYPERLINK l _TOC_250002 促使美國擺脫身份認知混亂，加速重回 TPP 框架 22 HYPERLINK l _TOC_250001 歐洲與中國供需結(jié)構(gòu)互補，RCEP 或加快中歐 FTA 23 HYPERLINK l _TOC_250000 RCEP 對中國經(jīng)濟的短期和長期影響分析 24圖表目錄圖 1：全球主要 FTA 區(qū)域覆蓋范圍 5圖 2：美墨加中的三對雙邊進出口貿(mào)易總額（億美元） 6圖 3：美國對加拿大和墨西哥

4、的貿(mào)易差額（億美元） 6圖 4：美國自墨西哥進口結(jié)構(gòu)（USD mn） 7圖 5：美國對墨西哥出口結(jié)構(gòu)（USD mn） 7圖 6：美國自加拿大進口結(jié)構(gòu)（USD mn） 8圖 7：美國對加拿大出口結(jié)構(gòu)（USD mn） 8圖 8：USMCA 穩(wěn)定三角 8圖 9：中國對雙邊 FTA 的貿(mào)易伙伴大多維持貨物貿(mào)易逆差（USD mn） 9圖 10：中國自新西蘭進口結(jié)構(gòu)（USD bn） 10圖 11：中國自瑞士進口結(jié)構(gòu)（USD bn） 10圖 12：中國對新西蘭貿(mào)易差額（百萬美元） 10圖 13：中國對瑞士貿(mào)易差額（百萬美元） 10圖 14：中國自澳大利亞進口規(guī)模（十億美元） 11圖 15：中國自澳大利亞進口

5、增速及貢獻（%） 11圖 16：中國自智利進口規(guī)模（十億美元） 11圖 17：中國對智利貿(mào)易差額（百萬美元） 11圖 18：中國自哥斯達黎加進口規(guī)模（USD bn） 12圖 19：東盟進出口同步變化，依賴加工和轉(zhuǎn)口貿(mào)易（USD bn） 12圖 20：東盟對華逆差擴大，對美歐順差同步增加（USD mn，12MMA） 13圖 21：中國自東盟進口規(guī)模（USD bn） 13圖 22：中國對東盟出口規(guī)模（USD bn） 13圖 23：RCEP 的“開放五方邏輯”與中國的“雙身份+雙循環(huán)” 14圖 24：2019 年我國進口結(jié)構(gòu)（%） 14圖 25：2019 年我國出口結(jié)構(gòu)（%） 14圖 26：RCEP

6、 七方面主要內(nèi)容 15圖 27：中日韓形成電子產(chǎn)業(yè)鏈的“小循環(huán)” 16圖 28：中國自日本進口主要商品（億美元） 17圖 29：中國自韓國進口主要商品（億美元） 17圖 30：中國對日本出口主要商品（億美元） 17圖 31：中國對韓國出口主要商品（億美元） 17圖 32：中日韓形成的汽車產(chǎn)業(yè)鏈的“小循環(huán)” 18圖 33：東盟進出口趨于常態(tài)增長，貿(mào)易順差未擴大 19圖 34：東盟出口主要產(chǎn)品結(jié)構(gòu)（%）趨于靜態(tài) 19圖 35：中日、中韓雙邊進口關(guān)稅下調(diào)的主要領(lǐng)域列表 19圖 36：CPTPP 與 RCEP 對比 21圖 37：日本進口同比（%）：自 CPTPP 伙伴 vs 其他 21圖 38：日本

7、出口同比（%）：對 CPTPP 伙伴 vs 其他 21圖 39：各主要經(jīng)濟體貨物貿(mào)易差額/全球 GDP（%） 22圖 40：歐盟自日本進口結(jié)構(gòu)（%） 23圖 41：歐盟對日本出口農(nóng)產(chǎn)品占比提升（%） 23圖 42：歐盟和日本 GDP 增長（%）常年低于全球水平 24圖 43：歐盟對中國出口規(guī)模（億美元） 24圖 44：歐盟自中國進口規(guī)模（億美元） 24作為全球最大的“超級區(qū)域性自貿(mào)區(qū)”，RCEP 的簽署、以及中國的積極推動，對我國的重大意義絕不僅僅是帶來我國特定行業(yè)出口的即時增加這么簡單。在更廣泛和深入的層面上，由于我國在 RCEP 中扮演的“雙身份”復(fù)合角色、以及我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的“雙循環(huán)”發(fā)展

8、格局，實際上將令 RCEP 與我國的商品供給、需求相輔相成，成為全球貿(mào)易的“穩(wěn)定器”，并有望觸發(fā)美國重返 TPP、中歐自貿(mào)協(xié)定談判加速等一系列全球貿(mào)易關(guān)系的“蝴蝶效應(yīng)”。RCEP 令我們看到一些“再全球化”的曙光，過去 4 年中我國和全球貿(mào)易所遭遇的挫折和倒退有望獲得改觀，我國經(jīng)濟在“雙身份+雙循環(huán)”的全球化新格局中，將從多個層面受到不同程度的提振。日本 圖 1：全球主要 FTA 區(qū)域覆蓋范圍USMCA美國墨西哥加拿大智利秘魯“中國+1”雙邊FTA中國CPTPP澳大利亞新加坡新西蘭文萊RCEP韓國馬來西亞越南哥斯達黎加毛里求斯格魯吉亞巴基斯坦馬爾代夫冰島泰國緬甸印尼老撾ASEAN菲律賓柬埔寨資

9、料來源：中國商務(wù)部、美國政府、日本政府、東盟委員會、&研究走向區(qū)域分割的傳統(tǒng) FTA：以 USMCA 為例自由貿(mào)易協(xié)定（FTA）是貿(mào)易全球化路徑中的一個重要而模糊的地帶。與傳統(tǒng)的質(zhì)樸觀點不同，既有的 FTA 成功案例均顯示，F(xiàn)TA 的成功運作，往往需要區(qū)域內(nèi)部能夠建立穩(wěn)定的“需求（技術(shù)）+加工+原材料”的產(chǎn)業(yè)鏈分工關(guān)系，從而實際上 FTA的最終宿命可能恰恰是全球貿(mào)易的區(qū)域化分割，是“逆全球化”的。我們以全球歷史最為悠久、最為成功的 FTA美墨加自貿(mào)協(xié)定（USMCA，前身為北美自貿(mào)協(xié)定 NAFTA）為例，說明這種傳統(tǒng) FTA 的運作模式和成員方在這其中所扮演的角色。USMCA 的實質(zhì)：由核心一方

10、鏈接的兩個雙邊FTA美墨加自貿(mào)協(xié)定北美自貿(mào)協(xié)定運行 26 年，加墨雙邊貿(mào)易仍近似于零，而美國對加、墨貿(mào)易均持續(xù)增長。NAFTA 自 1994 年正式生效后，除 2008 年金融危機、美國頁巖油革命沖擊之外，美墨、美加雙邊貿(mào)易額整體維持了快速增長的趨勢，至2019 年美墨、美加貿(mào)易總規(guī)模合計超過 1.2 萬億美元，年均增長超過 4%。但加墨雙邊貿(mào)易額 2019 年僅為 217 億美元。 圖 2：美墨加中的三對雙邊進出口貿(mào)易總額（億美元）資料來源：CEIC，&研究美對墨加貿(mào)易逆差持續(xù)擴大，且除美國自產(chǎn)原油增長導(dǎo)致逆差收窄這一結(jié)構(gòu)性因素之外，美國在 USMCA 中逆差擴大的趨勢并無扭轉(zhuǎn)跡象。美國對墨

11、西哥和加拿大的貿(mào)易逆差自 1994 年 NAFTA 生效后開始迅速擴大，從 1993 年的 91 億美元擴大至 2008 年的 1430.6 億美元。2008 年全球金融危機令美國逆差短期收窄；此后美國頁巖油革命，原油產(chǎn)量陡增，也一定程度導(dǎo)致對加拿大逆差減少，除上述兩類沖擊因素外，美國在 USMCA 中的貿(mào)易逆差仍是趨勢擴大的。美國對墨西哥的貿(mào)易逆差從 2008 年的 748 億美元擴大至 2019 年的 1015 億美元。2000-200-400-600-800-1000-1200-1400-1600美對加貿(mào)易差額（億美元）美對墨貿(mào)易差額（億美元）1985199019952000200520

12、102015 圖 3：美國對加拿大和墨西哥的貿(mào)易差額（億美元）資料來源：CEIC，&研究上述兩大特征指向 USMCA 實際上是同一個核心成員所鏈接起來的兩個雙邊 FTA，一個核心成員驅(qū)動、成員方之間結(jié)構(gòu)固化，是既有的成功 FTA 所呈現(xiàn)的共同特征。USMCA 穩(wěn)定三角：美國需求+技術(shù)、墨國代工、加國的原材料墨西哥更多的以美國代工廠的身份出現(xiàn)在 USMCA 中，輔之以原材料提供商的角色。而加拿大正好相反，以原材料提供商為主，以美國的代工廠為輔。美國自墨西哥進口的核心產(chǎn)品是汽車整車和自動數(shù)據(jù)處理設(shè)備，這兩項基本為墨西哥代工的核心產(chǎn)品。美國自墨西哥進口占比最大的商品類別是汽車整車，2019 年占比達

13、到 20.4%。而對墨出口中除成品油外主要是汽車零配件和電氣設(shè)備及零部件，分別占 2019 年出口的 9.9%和 9.6%。這樣的雙邊進出口商品結(jié)構(gòu)，實際上意味著墨西哥是美國汽車終端需求的主要海外代工廠。另外自動數(shù)據(jù)處理設(shè)備也是墨西哥代工的另一大產(chǎn)品：美自墨進口的自動數(shù)據(jù)處理設(shè)備和對墨出口的零配件分別為美墨進口的第二大和出口的第三大商品類別，2019 年分別占進口的 8.0%和出口的 4.5%。墨西哥在 2014 年前也承擔一部分美國原材料提供者的角色，主要滿足美國原油需求。2008 年美國自墨西哥進口中有 17.3%是原油，汽車整車的進口占比被原油所擠占。但隨著此后美國頁巖油的產(chǎn)量快速上升，

14、墨西哥原材料提供者的角色迅速弱化，美國自墨西哥進口中原油占比快速下降至 2019 年的 3.6%。 圖 4：美國自墨西哥進口結(jié)構(gòu)（USD mn） 圖 5：美國對墨西哥出口結(jié)構(gòu)（USD mn）20000015000010000050000100000成品油等汽車零配件通信設(shè)備電氣設(shè)備及零部件數(shù)據(jù)處理設(shè)備零配件80000600004000020000汽車整車汽車零配件原油通訊設(shè)備自動數(shù)據(jù)處理設(shè)備電氣設(shè)備配電設(shè)施電視接收器096 98 0002 04 0608 1012 1416 18096 9800 02 04 0608 10 1214 16 18 資料來源：CEIC，&研究資料來源：CEIC，&

15、研究加拿大在 USMCA 中，主要為美國提供原油、成品油、天然氣等原材料，同時也部分承擔汽車代工廠的角色，但后者的規(guī)模不及墨西哥。2006 年以來，加拿大作為原材料提供者、以及消費美國本土生產(chǎn)的豪華汽車的角色更為凸顯，美國從加拿大進口的原油占比一度快速提升至 2014 年的 24%，此后盡管隨著美國頁巖油發(fā)展，原油占美自加進口的比重有所回落，但仍然是第一大進口品。加拿大作為發(fā)達國家國民消費能力較強，其汽車代工廠的地位在 2006 年之后明顯削弱，汽車整車逐漸成為美國出口至加拿大的最大規(guī)模商品，2019 年占比已經(jīng)達到 9.7%，超過汽車零配件的 7.5%。原油汽車零配件鋁汽車整車天然氣成品油飛

16、機及相關(guān)設(shè)備汽車零配件原油成品油自動數(shù)據(jù)處理設(shè)備汽車整車飛機及相關(guān)設(shè)備通信設(shè)備電氣設(shè)備 圖 6：美國自加拿大進口結(jié)構(gòu)（USD mn） 圖 7：美國對加拿大出口結(jié)構(gòu)（USD mn）2000001500001000008000010000050000600004000020000096 98 0002 04 0608 1012 1416 18096 9800 02 0406 08 10 1214 16 18 資料來源：CEIC，&研究資料來源：CEIC，&研究USMCA 在內(nèi)部實現(xiàn)了資源、加工和消費的完整布局，在很大程度上，正是由于 FTA 內(nèi)部相對完整的供需循環(huán)，令區(qū)域中經(jīng)濟體對區(qū)域外部的依賴度

17、有所下降。 USMCA 內(nèi)部，墨西哥和加拿大都可以是資源的提供者，但現(xiàn)階段主要是由加拿大滿足美國的原油需求，而墨西哥更多的發(fā)揮其加工優(yōu)勢，進口美國的汽車零配件、組裝成汽車整車、并最終滿足美國自身需求。而加拿大憑借其具備的部分高端技術(shù)獲得較高的收入水平后，加工地位逐步弱化而也呈現(xiàn)出一定的最終需求地位，美國對加拿大出口商品中汽車整車的占比逐漸提升。而能真正粘合墨西哥和加拿大的正是美國的龐大消費需求、生產(chǎn)技術(shù)優(yōu)勢、以及全球貨幣體系中的核心地位，從而可以承接并消化大量的原材料和制成品，并帶動區(qū)域內(nèi)貿(mào)易量的快速增長。正是三個國家的分工協(xié)作，令 USMCA 作為一個整體，在汽車產(chǎn)業(yè)鏈、部分機電產(chǎn)品和原油領(lǐng)

18、域的對外依賴度是下降的。Backed up byabsolute technical advantagesConsumingUSMexicoweak connectionCanada 圖 8：USMCA 穩(wěn)定三角Processing/ResourcingResourcing/Consuming資料來源：&研究中國在雙邊FTA 中分別扮演過“兩重身份”美墨加自貿(mào)協(xié)定的成功運作揭示了一個道理：并非 FTA 中的每個成員方都會獲得出口的增加，甚至很多時候，逆差擴大的最終需求方才是 FTA 能夠成功運作的關(guān)鍵原因。那么中國在已經(jīng)實施的雙邊 FTA 中，扮演的又是怎樣的角色呢？結(jié)果可能令人驚訝中國在多數(shù)

19、雙邊 FTA 中，竟然扮演的是與美國類似的最終需求方的角色，同樣的，在多數(shù) FTA 中，中國的進口和貿(mào)易逆差也是擴大的。但另一方面，中國在規(guī)模較大的中國東盟自貿(mào)區(qū)中，又與東盟共同扮演了一個向 FTA 之外的全球需求提供供給的重要角色，這個角色美國當前已經(jīng)不再有了。放眼全球，能同時扮演最終需求方和全球供給方角色的主要國家，可以說也只有中國一個。這一點提示我們，RCEP 對中國經(jīng)濟的潛在影響路徑，絕不單單是短期內(nèi)增加出口這一條，也包含有進口增加對于我國產(chǎn)業(yè)鏈安全性的提升所帶來的長期穩(wěn)定性，還包括有供給方、需求方兩大身份相互循環(huán)的“全球樞紐”地位提升所帶來的增量需求。圖 9：中國對雙邊 FTA 的貿(mào)

20、易伙伴大多維持貨物貿(mào)易逆差（USD mn）150000100000東盟巴基斯坦冰島韓國澳大利亞瑞士智利哥斯達黎加新西蘭秘魯500000-50000-100000-150000-200000-25000001 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19資料來源：CEIC，&研究中國在雙邊FTA 中的最終消費身份：新西蘭、瑞士除了保障中間品和資本品來源穩(wěn)定外，中國建立自貿(mào)區(qū)的另一目的是保障終端消費品的進口需求，這主要體現(xiàn)在我國自新西蘭（乳制品為主）和瑞士（鐘表、藥品為主）的進口。中國與新西蘭自貿(mào)區(qū)協(xié)議在 2008 年 10 月 1 日

21、生效；生效以來，我國自新西蘭進口額迅速增加，商品結(jié)構(gòu)逐漸向乳制品和肉類集中，2008 年乳制品和肉類占我國從新西蘭進口商品金額的 20.7%，至 2019 年該比例已上升至 44.9%，而這些商品也恰恰是我國對其大幅削減進口關(guān)稅的品類。中國與瑞士的自貿(mào)區(qū)協(xié)議在 2014 年 7 月 1 日生效，其中我國針對鐘表進行了關(guān)稅減讓，近年間鐘表在中國自瑞士進口商品中的占比也出現(xiàn)了明顯增加，占我國自瑞士總進口的比例由 2014 年的4.8%上升至 2019 年 8.5%。除此之外，我國對瑞士資本品（如光學(xué)、醫(yī)療儀器及設(shè)備）的需求也在增加，占我國自瑞士總進口比例由2015 年2.9%上升至2019 年6.

22、2%，瑞士在一定程度上承擔了對中國提供消費品和資本品的雙重功能。 圖 10：中國自新西蘭進口結(jié)構(gòu)（USD bn） 圖 11：中國自瑞士進口結(jié)構(gòu)（USD bn）乳品、蛋品 肉及食用雜碎水果及堅果木及木制品谷物、糧食其他01030507091113151719珍珠、貴金屬及未分類商品 手表機械設(shè)備藥品光學(xué)、醫(yī)療儀器及設(shè)備其他091011121314151617181914801210608406420200資料來源：UN Comtrade，&研究資料來源：UN Comtrade，&研究建立自貿(mào)區(qū)后中國自新西蘭的進口迅速增加，自瑞士的進口維持高位，而出口極為平穩(wěn)，貿(mào)易逆差未有收窄，甚至有所擴大，結(jié)構(gòu)

23、性貿(mào)易失衡實際上是加劇的，但我國的最終消費需求得到更好滿足，同時國內(nèi)對應(yīng)產(chǎn)業(yè)競爭日趨激烈的基礎(chǔ)上，也在經(jīng)歷艱難的轉(zhuǎn)型升級和產(chǎn)品質(zhì)量提升過程，這一進程對我國中長期經(jīng)濟穩(wěn)定性和轉(zhuǎn)型升級是有好處的。 圖 12：中國對新西蘭貿(mào)易差額（百萬美元） 圖 13：中國對瑞士貿(mào)易差額（百萬美元）150001000050000-500080000中國對瑞士貿(mào)易差額（百萬美元）中國對瑞士出口金額（百萬美元）中國自瑞士進口金額（百萬美元）010305070911131517196000040000200000-20000-40000中國對新西蘭貿(mào)易差額（百萬美元）中國對新西蘭出口金額（百萬美元）中國自新西蘭進口金額（

24、百萬美元）01030507091113151719-10000-60000資料來源：CEIC，&研究資料來源：CEIC，&研究中國在雙邊FTA 中的工業(yè)品需求身份：澳、智、哥另一種情況是中國建立雙邊自貿(mào)區(qū)后，增加了對原材料和中間品的進口，而出口同樣相對穩(wěn)定中國和澳大利亞、智利的雙邊 FTA 都體現(xiàn)為這種性質(zhì)的貿(mào)易關(guān)系，而哥斯達黎加更是一個較為極端的例子。中國自澳大利亞進口最多的是鐵礦石和煤炭等礦物燃料。其中我國對澳大利亞鐵礦石的進口關(guān)稅一直保持較低水平，礦物燃料進口稅率則在建立雙邊自貿(mào)區(qū)后有較為明顯的下降，其進口量隨即明顯增多。中國與澳大利亞的關(guān)稅減免協(xié)議在 2015 年12 月 20 日生效

25、，對多種的商品進口關(guān)稅降為 0，期限從立即生效到 12 年內(nèi)遞減不等。而在此之前，我國自澳大利亞進口礦石相關(guān)稅目的稅率大多本就為 0，減讓關(guān)稅影響最大的其實是礦物燃料進口。2016-2019 年，礦物燃料在我國自澳大利亞進口中的占比從 11.0%迅速升至 20.3%。而我國對澳大利亞的出口相對而言較穩(wěn)定，建立自貿(mào)區(qū)后我國對澳貿(mào)易逆差再度擴大。由此我們可以認為，中國與澳大利亞建立自貿(mào)區(qū)的主要目的并非增加出口，而是保障礦石、礦物燃料等關(guān)鍵中間品來源穩(wěn)定。 圖 14：中國自澳大利亞進口規(guī)模（十億美元） 圖 15：中國自澳大利亞進口增速及貢獻（%）140120100806040200礦砂、礦渣及礦灰

26、礦物燃料 珍珠、貴金屬 其他0910111213141516171819160000中國對澳大利亞貿(mào)易差額（百萬美元）中國對澳大利亞出口金額（百萬美元）中國自澳大利亞進口金額（百萬美元）0103050709111315171912000080000400000-40000-80000 資料來源：UN Comtrade，&研究資料來源：CEIC，&研究中國在與智利的貿(mào)易關(guān)系中也是中間品需求的角色，智利則作為礦砂和銅的供給方，對我國出口大幅增加。中國與智利的自貿(mào)區(qū)協(xié)議中，與貨物貿(mào)易相關(guān)的條款在 2006 年 10 月 1 日生效。我們可以看到中國自智利進口銅及其制品大幅增加，近年來進口礦砂、水果和

27、堅果迅速增加，總體也導(dǎo)致我國對智利的逆差也呈擴大趨勢。中國對智利貿(mào)易差額（USD mn）中國自智利進口金額（USD mn）中國對智利出口金額（USD mn）01030507091113151719 圖 16：中國自智利進口規(guī)模（十億美元） 圖 17：中國對智利貿(mào)易差額（百萬美元）礦砂、礦渣及礦灰銅及其制品水果和堅果木漿及回收紙木及木制品其他 30252015105001030507091113151719320002800024000200001600012000800040000-4000-8000-12000 資料來源：UN Comtrade，&研究資料來源：CEIC，&研究另一個更加極端

28、的例子是我國與哥斯達黎加的雙邊貿(mào)易。全球知名美資計算機芯片供應(yīng)商在哥斯達黎加一度有重要產(chǎn)能布局，中國自哥斯達黎加的進口結(jié)構(gòu)也極為集中，95%以上為機電和音像設(shè)備，其中就包括集成電路/芯片。中哥建交不滿 3 年就簽署了中哥自貿(mào)區(qū)協(xié)定，協(xié)定在 2011 年 8 月 1 日正式生效，中國自哥斯達黎加進口隨即大幅增加。戲劇性的是，2014 年該知名美資計算機芯片供應(yīng)商調(diào)整了其在全球的產(chǎn)能布局，哥斯達黎加產(chǎn)能下降，對華出口顯示出明顯的供給沖擊特征，2015 年出現(xiàn)了斷崖式的下滑。更為戲劇性的是，2020 年 2 月 28 日，該美資計算機芯片供應(yīng)商宣布重啟哥斯達黎加工廠，于 4 月 19 日和 8 月

29、3 日分批完成調(diào)試，增加芯片供應(yīng)?？梢院侠眍A(yù)期，自明年起，我國對哥斯達黎加的貿(mào)易逆差行將再度擴大。集成電路等光學(xué)、醫(yī)療儀器和設(shè)備其他 圖 18：中國自哥斯達黎加進口規(guī)模（USD bn）654321002 03 04 05 06 07 08 09 10 1112 13 14 15 16 1718 19資料來源：UN Comtrade，&研究中國東盟 FTA 特殊的“協(xié)同供給”關(guān)系中國和東盟的貿(mào)易關(guān)系則相對復(fù)雜。歷史上曾經(jīng)就是一個加工基地的東盟國家，在中國東盟的 FTA 中，并非與中國雙邊的需求供給身份，而是協(xié)同向外提供供給的身份。中國與東盟的 10+1 自貿(mào)區(qū)協(xié)議自 2003 年起生效，在此之后

30、我們觀察到中國對東盟貿(mào)易逆差一度穩(wěn)定。但在 2010 年自貿(mào)協(xié)定升級之后，中國對東盟逆差縮小、轉(zhuǎn)為順差，并一度持續(xù)擴大。但這一擴大的中國對東盟貿(mào)易順差，并非因東盟自身的需求增加所引發(fā)，因東盟自身總體仍保持了小規(guī)模的、較為穩(wěn)定的貿(mào)易順差。這也就意味著，東盟在對華貿(mào)易赤字擴大的同時，對其他國家的貿(mào)易順差也呈現(xiàn)同步擴大趨勢，而這個主要的東盟出口對象，就是美國。東盟的經(jīng)常賬戶余額維持幾乎不變的同時，對華逆差與對美順差同步擴大。圖 19：東盟進出口同步變化，依賴加工和轉(zhuǎn)口貿(mào)易（USD bn）貿(mào)易差額（USD bn）東盟進口總量（USD bn）東盟出口總量（USD bn）16001400120010008

31、00600400200001040710131619資料來源：UN Comtrade，&研究 圖 20：東盟對華逆差擴大，對美歐順差同步增加（USD mn，12MMA）資料來源：CEIC，&研究總結(jié)起來，中國東盟 FTA 非常特殊，這是一個開放性的 FTA，具備了扭轉(zhuǎn) FTA 區(qū)域分割宿命的可能性，但東盟目前尚難以幫助中國進一步提升產(chǎn)業(yè)鏈的完整性和安全性、并且難以幫助中國實現(xiàn)生產(chǎn)技術(shù)水平的加速升級。在這個意義上來看，我國需要其他更多可能性的國家參與進來，彌補這方面的缺憾。包括中日韓在內(nèi)的 RCEP 應(yīng)運而生。 圖 21：中國自東盟進口規(guī)模（USD bn） 圖 22：中國對東盟出口規(guī)模（USD

32、bn）300250200150100500機電音像設(shè)備塑料及其制品礦物燃料機械設(shè)備光學(xué)、醫(yī)療設(shè)備其他97 99 01 03 05 07 09 11 13 15 17 19400350300250200150100500機電音像設(shè)備塑料及其制品機械設(shè)備鋼鐵礦物燃料其他97 99 01 03 05 07 09 11 13 15 17 19 資料來源：UN Comtrade，&研究資料來源：UN Comtrade，&研究中國與 RCEP：雙身份+雙循環(huán)=全球貿(mào)易穩(wěn)定器RCEP 的“開放五方邏輯”與中國的“雙身份”RCEP 與 USMCA 的最大區(qū)別在于，前者是“開放四方邏輯”而后者是“穩(wěn)定三角邏輯”

33、。中國在 RCEP 中具備兩重身份：其一是中國是 RCEP 內(nèi)的最終需求方，因經(jīng)濟仍處相對高增階段，且居民商品消費潛力空間巨大。其二是中國也具備對區(qū)域外的全球市場提供供給的作用，這一作用的立足之處是中國產(chǎn)業(yè)鏈完整性、安全性。RCEP強化了這種屬性，使得中國成為 RCEP 的核心樞紐國，并且中國東盟 FTA 的開放供給能力有望得到實質(zhì)性提升。 圖 23：RCEP 的“開放五方邏輯”與中國的“雙身份+雙循環(huán)”國內(nèi)大循環(huán)：國內(nèi)消費需求增加澳大利亞（AUS）/新西蘭（NZL）工業(yè)原材料/最終消費品中間品消費品中國（CHN）資本工業(yè)資本品/中間品需求最終消費需東盟（ASEAN）協(xié)同供給中國資料來源：&研

34、究區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定（RCEP）的正式簽訂，形成了包括東盟 10 國、東亞三大經(jīng)濟體中日韓、澳大利亞、新西蘭在內(nèi)的全球最大自由貿(mào)易區(qū)之一。RECP 締約方覆蓋全球約 30%的 GDP 和人口，橫跨東亞三大經(jīng)濟體、東南亞主要國家、澳洲兩大經(jīng)濟體的格局，令 RCEP 一舉成為全球最重要的自貿(mào)協(xié)定之一。2019 年 RCEP的 15 個締約方總?cè)丝谶_到 23 億，占世界人口總量的 30%；其產(chǎn)出也達到全球 GDP的 27%。2019 年 RCEP 其他 14 國分別占我國出口、進口總規(guī)模的 26.7%、36.6%。 圖 24：2019 年我國進口結(jié)構(gòu)（%） 圖 25：2019 年我國出口結(jié)構(gòu)（

35、%）東盟13.6%歐盟13.3%其他44.2%美國5.9%韓國8.4%新西蘭0.6%澳大利亞 5.8%日本8.3% 其他39.4%歐盟17.1%新西蘭0.2%美國16.8%韓國4.4%東盟14.4%澳大利亞1.9% 日本5.7%資料來源：Wind，&研究資料來源：Wind，&研究RCEP 升級了既有的東盟與其他 5 國分別簽署的“10+1”自貿(mào)區(qū)協(xié)定并逐步統(tǒng)一標準。東盟 10 國和其他五國分別都有已經(jīng)生效的“10+1”自貿(mào)區(qū)協(xié)議，RCEP 的主要意義在于相當于東盟“10+1”的升級和統(tǒng)一標準。商務(wù)部副部長兼國際貿(mào)易談判副代表王受文曾提到，“區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系”談判于 2012 年由東盟 10

36、 個國家發(fā)起，最初邀請澳大利亞、中國、印度（后退出談判）、日本、韓國、新西蘭 6個國家參加，目標是在與這些國家簽署的各個“10+1”自貿(mào)協(xié)定基礎(chǔ)上進一步完善，達成一個現(xiàn)代的、全面的、高質(zhì)量的、互惠的新的大型自貿(mào)協(xié)定。協(xié)議的主要內(nèi)容包括貨物貿(mào)易：關(guān)稅下調(diào)至零關(guān)稅；服務(wù)貿(mào)易；投資；技術(shù)合作；人員流動；電子商務(wù)與數(shù)據(jù)交換；中小微企業(yè)發(fā)展等。其中重點內(nèi)容包括覆蓋 90%的商品類別的貨物貿(mào)易關(guān)稅的下調(diào)直至零關(guān)稅、服務(wù)貿(mào)易和投資的自由化等等。RCEP協(xié)議涵蓋 20 個章節(jié)，其中： 1）貨物貿(mào)易：未來 20 年后零關(guān)稅商品類別達到總數(shù)的 90%；2）服務(wù)貿(mào)易逐步實現(xiàn)國民待遇和非差別化的最惠國待遇；3）鼓勵投

37、資開放，不對外資投資本國設(shè)置經(jīng)營性要求。此外，RCEP 專門設(shè)置了中小企業(yè)和經(jīng)濟技術(shù)合作兩個章節(jié)，旨在幫助發(fā)展中成員加強能力建設(shè)。關(guān)稅逐步下調(diào)至零關(guān)稅。 圖 26：RCEP 七方面主要內(nèi)容貨物貿(mào)易服務(wù)貿(mào)易逐步實現(xiàn)國民待遇和非差別化的最惠國待遇。投資除國民待遇和最惠國待遇外，不得規(guī)定不合理的經(jīng)營性要求。技術(shù)合作根據(jù)各國的能力和發(fā)展水平進行經(jīng)濟技術(shù)合作以縮小雙方差距。人員流動允許締約方人員臨時入境或延長入境居住時間，并簡化申請程序，保證費用合理。電子商務(wù)與數(shù)據(jù)交換促進貿(mào)易更加便利，保護消費者利益及隱私，電子數(shù)據(jù)傳輸零關(guān)稅。加強合作，鼓勵創(chuàng)新，促進信息交流共享，包括法律法規(guī)和有利于業(yè)務(wù)往來的信息。資

38、料來源：，&研究中小微企業(yè)發(fā)展中日韓小循環(huán)的建立與我國的產(chǎn)業(yè)鏈安全性盡管名義上由東盟牽頭，但由于東盟 10 國與其他 5 國均有“10+1”自貿(mào)區(qū)協(xié)議，因此 RCEP 的意義實際上在于中日韓、特別是中日首次建立直接的自由貿(mào)易區(qū)關(guān)系。值得注意的是，作為“10+5”協(xié)議框架，本次簽署協(xié)議的東盟外五國中國、日本、韓國、澳大利亞和新西蘭，均與東盟分別有已經(jīng)生效的“10+1”自貿(mào)區(qū)協(xié)定。這也就意味著，實際上 RCEP 的主要增量貢獻，恰恰并非在牽頭談判的東盟與其他 5國之間，而是在其他5 國相互之間。而這5 國中，日本、澳大利亞、新西蘭同屬CPTPP，中國與韓國、澳大利亞、新西蘭又各自

39、有已經(jīng)生效的雙邊自貿(mào)區(qū)協(xié)議。也就是說， RCEP 的最大增量意義，實際上是中日首次建立直接的自貿(mào)區(qū)關(guān)系。此外，由于日韓之間原先也并無自貿(mào)區(qū)協(xié)定，因而 RCEP 成功構(gòu)建了中日韓的 FTA“小循環(huán)”。中日韓事實上存在產(chǎn)業(yè)鏈的深度互補關(guān)系，其中最突出的是兩個產(chǎn)業(yè)鏈條：電子產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈、以及汽車產(chǎn)業(yè)鏈。 圖 27：中日韓形成電子產(chǎn)業(yè)鏈的“小循環(huán)”Raw material & Capital goodsJapan集成電路ChinaKorea通信設(shè)備、自動數(shù)據(jù)Final products處理設(shè)備（整機）Intermediate goods資料來源：&研究中日韓在電子產(chǎn)業(yè)鏈中形成了完整的上下游關(guān)系，實現(xiàn)了從

40、集成電路制作設(shè)備和原材料到最終產(chǎn)成品的閉合生產(chǎn)回路。我國從韓國進口最多的產(chǎn)品是集成電路，2019年占比高達 35.5%，還有部分液晶產(chǎn)品和集成電路或晶圓的制造設(shè)備也進口較多。同時日本對韓國出口中，最大的就是專門用于制作晶圓或集成電路等產(chǎn)品的設(shè)備， 2019 年占出口韓國商品的 6.3%，同時，日本對韓國出口中晶圓是第九大出口產(chǎn)品，占 2019 年的 1.9%。中國的出口數(shù)據(jù)也再度印證了中國處于電子產(chǎn)業(yè)鏈的下游組裝環(huán)節(jié)：2019 年自動數(shù)據(jù)處理設(shè)備及其部件、通信設(shè)備（均不含零件）均為中國對日韓出口金額最多的前三類商品，分別占中國對日本出口總量的 6.8%和 6.2%，占中國對韓國出口總量的 3.

41、5%和 8.0%。從以上的進出口關(guān)系來看，可以明顯梳理出一條電子設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈“中日韓小循環(huán)”：即由日本向韓國提供基礎(chǔ)的原材料晶圓和資本品制造設(shè)備，韓國加工成集成電路后，再出口給中國組裝生產(chǎn)電子產(chǎn)品，并再向日韓出口最終的電子消費品。中日韓在電子產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同和互補效應(yīng)凸顯。 圖 28：中國自日本進口主要商品（億美元） 圖 29：中國自韓國進口主要商品（億美元）1400集成電路環(huán)烴成品油 通訊設(shè)備美妝產(chǎn)品液晶半導(dǎo)體制作設(shè)備機械零件煤焦油自動數(shù)據(jù)處理設(shè)備1200100080060040020002010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019資料來源：U

42、N Comtrade，&研究資料來源：UN Comtrade，&研究中日韓之間另一聯(lián)系密切的產(chǎn)業(yè)鏈是日本主導(dǎo)的汽車產(chǎn)業(yè)鏈。1）首先，初級產(chǎn)品和原材料方面，中國并沒有直接向日本出口鋼鐵，而是向韓國供給鋼鐵（占 2019年中對韓出口的 4.6%），經(jīng)韓國加工/轉(zhuǎn)手后再向日本出口（占 2019 年韓對日出口 9.9%）。2）進而中韓再分別向日本出口汽車零部件，占 2019 年中對日出口的 2.2%，韓對日出口的 2.3%。3）最終在日本完成汽車組裝生產(chǎn)，日本向中韓出口汽車整車，占中國自日本進口總金額的 6.4%，占韓國自日本進口總金額的 2.5%。 圖 30：中國對日本出口主要商品（億美元） 圖 3

43、1：中國對韓國出口主要商品（億美元）自動數(shù)據(jù)處理設(shè)備及部件車輛零件半導(dǎo)體器件 監(jiān)視器投影機空調(diào)通信設(shè)備針織服裝女士套裝（非針織）印刷機及零件箱包集成電路通訊設(shè)備500400300200500400300200自動數(shù)據(jù)處理設(shè)備液晶產(chǎn)品機械零部件電導(dǎo)體成品油半導(dǎo)體熱軋鋼材（包覆或涂層）車輛部件10010001011121314151617181902010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 資料來源：UN Comtrade，&研究資料來源：UN Comtrade，&研究在中日韓三國的電子和汽車產(chǎn)業(yè)鏈“小循環(huán)”中，中國尚不足以形成尖端技術(shù)優(yōu)勢，

44、仍處于加工組裝階段，因此為保護我國產(chǎn)業(yè)鏈的安全并給未來留下升級的空間，都必須要求中國保證關(guān)鍵中間品或資本品的進口來源，以降低國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈短期斷崖的風險。中日韓三國中，日本處于技術(shù)的最頂端，提供的是制作集成電路的資本品和加工后的原材料，從兩個方面分別控制了整個電子產(chǎn)業(yè)鏈，而韓國僅僅為加工方，中國因其龐大的集成電路需求反而成為較為穩(wěn)固的下游地位。未來我國要走制造業(yè)升級之路，電子產(chǎn)業(yè)鏈的安全性不容忽視，而日本作為集成電路的原材料和制作設(shè)備的核心供應(yīng)者，我國必須保證和其貿(mào)易關(guān)系，以給未來我國電子產(chǎn)業(yè)鏈的升級和參與海外競爭留下空間。 圖 32：中日韓形成的汽車產(chǎn)業(yè)鏈的“小循環(huán)”Final products

45、JapanChina鋼鐵KoreaRaw material & Intermediate goods資料來源：&研究Raw material &Intermediate goodsRCEP 首次形成了包括中日韓三國在內(nèi)的自貿(mào)區(qū)關(guān)系，其中日本對來自中國的紡織服裝等消費品、韓國對來自中國的電氣機械設(shè)備及零件、鋼鐵制品等進行了關(guān)稅稅率的下調(diào)，我國則對于電氣機械設(shè)備及零件、精密儀器、機械設(shè)備、汽車零部件等關(guān)鍵工業(yè)中間品、資本品等自日韓的進口進行了集中的關(guān)稅稅率下調(diào)，從而中日韓三國之間，不僅在最終商品需求方面，可能日韓需求更多由中國出口所滿足；而且在中國的產(chǎn)業(yè)鏈完整性和安全性方面，也因得到日韓的支持和補

46、充而有所提升，后者在中長期內(nèi)對我國“雙循環(huán)”新發(fā)展格局的構(gòu)建具有穩(wěn)定和加速作用。我國對關(guān)鍵工業(yè)中間品、資本品進口進行了普遍性的關(guān)稅減讓，一方面使得我國未來有更多進口日本中間品和資本品的可能，有利于制造業(yè)特別是電子產(chǎn)業(yè)的升級和發(fā)展。另一方面使得日本可以剝離出一個對外更側(cè)重技術(shù)和高科技中間品/資本品供給的身份，而中國的中間品/資本品需求者和最終商品供給者的雙重身份，對于日本的以供給帶動需求增長的邏輯而言，都是支持和促進作用的。而盡管 RCEP 區(qū)域內(nèi)有另一個潛在的加工供給提供方東盟，但當前來看東盟的增量產(chǎn)能承接能力我們評估是比較有限的，至少在上一輪的日資大規(guī)模投資（1986-1995）之后，東盟國

47、家并未呈現(xiàn)出明顯的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的跡象，并且東盟的外需導(dǎo)向程度也已經(jīng)不低，進出口已經(jīng)從高速增長階段轉(zhuǎn)為常態(tài)化增長階段。也就是說，RCEP 可能對于東盟來說，也是一個與中國協(xié)同增加向區(qū)外提供供給的機會，中國東盟之間合作大于競爭。 圖 33：東盟進出口趨于常態(tài)增長，貿(mào)易順差未擴大 圖 34：東盟出口主要產(chǎn)品結(jié)構(gòu)（%）趨于靜態(tài)東盟貿(mào)易差額（右，USD mn） 東盟出口同比（%）東盟進口同比（%）2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019電力機械設(shè)備及零件礦物燃料、礦物油及產(chǎn)品20151050-5-101000007500050000250000-25000-5000

48、0機器、機械器具及零件汽車及零附件塑料及其制品光學(xué)、醫(yī)療、精密儀器設(shè)備6050403020100-15-750002011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 資料來源：CEIC，&研究資料來源：CEIC，&研究雙循環(huán)+雙身份，穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈安全、加速升級 圖 35：中日、中韓雙邊進口關(guān)稅下調(diào)的主要領(lǐng)域列表主要商品類別基準稅率下調(diào)安排中國自日本進口電氣機械設(shè)備及其零件部分征收5%-14%部分不變，部分10/15年勻速降至零關(guān)稅機動車輛及其零部件全部征收6%-25%部分不變，部分第一年下調(diào)后維持非零稅率不變，部分10-20年勻速降至零關(guān)稅機械設(shè)備部分征收5

49、%-10%部分立即降為零關(guān)稅，部分10-20年勻速降至零關(guān)稅精密儀器及設(shè)備部分征收5%-20%部分不變，部分立即降為零關(guān)稅，部分10/15年勻速降至零關(guān)稅等塑料及其制品部分征收6.5%-20%部分不變，部分10-20年勻速降至零關(guān)稅日本自中國進口紡織服裝部分征收7.4%-12.8%15年后勻速降至零關(guān)稅皮革制品部分征收2.7%-16.0%15年后勻速降至零關(guān)稅家具部分征收3.8%15年/20年后勻速降至零關(guān)稅電氣機械設(shè)備及其零件部分征收4.8%10年后勻速降至零關(guān)稅塑料及其制品部分征收3.9%/4.8%10/15年后勻速降至零關(guān)稅中國自韓國進口電氣機械設(shè)備及其零件部分征收1.5%-15%部分不

50、變，部分10/15年勻速降至零關(guān)稅光學(xué)儀器及器具部分征收5%-20%部分不變，部分10/15年勻速降至零關(guān)稅等有機化學(xué)品部分征收2%部分不變，部分10年勻速降至零關(guān)稅等機械設(shè)備部分征收5%-10%部分不變，部分10/15年勻速降至零關(guān)稅等礦物燃料部分征收5%-9%部分不變，部分立即降至零關(guān)稅，部分10年勻速降至零關(guān)稅等韓國自中國進口電氣機械設(shè)備及其零件部分征收8%部分不變，部分立即降至零關(guān)稅，部分10/15年降至零關(guān)稅等機械設(shè)備部分征收8%部分立即降至零關(guān)稅，部分10年降至零關(guān)稅等精密儀器及設(shè)備部分征收8%部分立即降至零關(guān)稅，部分10年降至零關(guān)稅等礦物燃料部分征收3%-8%部分立即降至零關(guān)稅，

51、部分10/15年降至零關(guān)稅等鋼鐵制品部分征收8%部分立即降至零關(guān)稅資料來源：中國商務(wù)部，&研究雙循環(huán)新發(fā)展格局的轉(zhuǎn)型發(fā)展戰(zhàn)略，一方面提升了中國國內(nèi)的商品需求，強化了中國在 RCEP 中的需求核心地位；另一方面供給側(cè)制造業(yè)高級化的要求，也決定了我國對海外需求是歡迎的，仍是積極推動全球化的重要供給方。雙循環(huán)戰(zhàn)略與雙身份復(fù)合角色疊加，意味著我國將居民的廣義配置更多向商品消費進行引導(dǎo)，用增量的商品需求，作為樞紐黏合一個超級區(qū)域自貿(mào)區(qū)，并因此得以在中期提升產(chǎn)業(yè)鏈安全性，為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和完整性提升騰出了時間。而產(chǎn)業(yè)鏈的高級化過程又將進一步帶動居民收入增加和內(nèi)需的擴張，這才是 RCEP 對中國影響最為深遠的

52、路徑。而區(qū)域內(nèi)其他國家、特別是發(fā)達國家本來已經(jīng)較低的消費品進口關(guān)稅稅率的下調(diào)，所帶動的我國短期出口增加，并非是 RCEP 對中國意義的全部，甚至可能只是一小部分。RCEP 蝴蝶效應(yīng)：解壓日本喚醒美國，加速中歐 FTA中國在 RCEP 中的“雙重身份”復(fù)合角色，不但具有全球產(chǎn)業(yè)鏈分工意義上的唯一性，也直接建構(gòu)于日本、韓國和東盟在 RCEP 中所各自扮演的配合性角色，令 RCEP有望產(chǎn)生奇妙的化學(xué)反應(yīng)，成為全球自由貿(mào)易的重要“穩(wěn)定器”而不是相反。RCEP的簽署，或打破既有的全球大型區(qū)域性自貿(mào)區(qū)走向區(qū)域分塊的宿命。也正因為如此， RCEP 不但將日本從其他自貿(mào)區(qū)中的尷尬定位中解脫出來，并可能因此而迫

53、使美國很快重新回到目前較為尷尬的 CPTPP 框架之中，TPP 也有望正常運轉(zhuǎn)并與 RCEP 并行不悖；歐盟盡管與日本 EPA 珠玉在前，但其先天的缺陷也將在 RCEP 之后更為明顯地暴露出來，我們相信歐盟對于中國在“超級區(qū)域性自貿(mào)區(qū)”中的“雙身份+雙循環(huán)”角色將非常感興趣，RCEP 可能也會觸發(fā)中歐自貿(mào)協(xié)定的加快推進，從而事實上 RCEP將在未來的數(shù)年甚至更長時間內(nèi)，引發(fā)全球貿(mào)易自由化的新一輪“蝴蝶效應(yīng)”，在這一過程中，中國經(jīng)濟將從多個層面受到不同程度的提振。令日本從 CPTPP 中的尷尬位置解脫出來CPTPP 對于農(nóng)業(yè)開放的相對苛刻要求、以及對于關(guān)稅的快速、大幅減讓的要求，實際上具有很強的

54、美式特征本來是有望取代 USMCA 的一個放大版。CPTPP 在關(guān)稅減免等方面的要求較 RCEP 更為嚴格。RCEP 和 CPTPP 相比，關(guān)稅減免的覆蓋范圍、稅率的下調(diào)時間上都相對放松。RCEP 中降低至零關(guān)稅的商品類別覆蓋 90%，而 CPTPP 中覆蓋 95%以上的商品類別。同時在服務(wù)貿(mào)易和投資上尤其是金融服務(wù)領(lǐng)域，CPTPP 要求的市場準入和自由化程度更高。而在關(guān)鍵的國企領(lǐng)域，CPTPP 也進行了一定程度的限定。CPTPP 前身 TPP 的成立實際上是由美國的最終需求帶動的。CPTPP 的起源可追溯到從 2002 年開始醞釀的跨太平洋戰(zhàn)略經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)議（Trans-Pacific S

55、trategic Economic Partnership Agreement，P4），本身僅是由智利、新西蘭、新加坡和文萊四國簽署的影響范圍有限的小型自貿(mào)區(qū)。但隨著 2008 年美國宣布加入和參與談判之后，在美國巨大需求的吸引下，原來小型的 FTA 迅速擴圍，澳大利亞、秘魯、馬來西亞、越南、日本、墨西哥和韓國分別宣布加入跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定（Trans-Pacific Partnership Agreement，TPP）的談判當中。由此可見，大型 FTA的組建過程中需求主導(dǎo)的特征更為明顯。 圖 36：CPTPP 與 RCEP 對比CPTPPRCEP貨物關(guān)稅協(xié)議生效后90%商品項目區(qū)域內(nèi)關(guān)稅免

56、除，協(xié)議完全生效后有超過95%的商品關(guān)稅將被免除協(xié)議完全生效后有90%商品項目關(guān)稅免除跨境服務(wù)貿(mào)易需滿足國民待遇和最惠國待遇，市場準入方面不得施加服務(wù)貿(mào)易 數(shù)量和特定領(lǐng)域的限制條件。金融服務(wù)方面需滿足國民待遇和最惠國待遇逐步實現(xiàn)國民待遇和非差別化的最惠國待遇。其中金融服務(wù)中國民待遇適用于自律組織和支付和清算系統(tǒng)。并增添審慎措施，不得阻止出于審慎原因為維護金融體系完整和穩(wěn)定而采取的措施。防止歧視性待遇;在征用投資的某些情況下，要求支付賠償金;要求與除國民待遇和最惠國待遇以外，不的規(guī)定不合理的經(jīng)營性要求。締約投資有關(guān)的資本轉(zhuǎn)移可以自由、毫不拖延地進行（require that方應(yīng)當允許所有與涵蓋投

57、資有關(guān)的轉(zhuǎn)移自由且無遲延地進出其境內(nèi)。投資investment-related capital transfers can occur freely and締約方可以通過公正、非歧視和善意的適用有關(guān)的法律和法規(guī)，以阻without delay）;和保證投資者及其投資將按照適用的習(xí)慣國際法標準獲得最低待遇標準，其中包括在法院訴訟中提供適當程序的義務(wù)。止或延遲轉(zhuǎn)移，涉及事項相較CPTPP增加稅收、社保、雇員遣散費以及方中央銀行和其他主管機關(guān)要求的登記和其他手續(xù)要求等方面。電子商務(wù) 未對電子商務(wù)單獨設(shè)置章節(jié)促進貿(mào)易更加便利，保護消費利益及隱私，并簡化申請程序，保證費用合理。國有企業(yè)各國有企業(yè)、國營企

58、業(yè)和指定壟斷需要滿足非歧視待遇和商業(yè)考慮。政府不得國通過使用其直接和間接向其任何國有企業(yè)提供非商業(yè)援助而對另一方的利益造成不利影響。未對國有企業(yè)單獨設(shè)置章節(jié)資料來源：RCEP、CPTPP 協(xié)定文本，&研究但美國退出談判后，CPTPP 內(nèi)缺少一個“需求樞紐”來黏合整個 FTA。原 TPP的整體框架，實際上需要一個技術(shù)實力很強的最終需求方，才能夠進口足夠多的初級產(chǎn)品或終端消費品的同時，通過技術(shù)和資本的輸出和對外投資獲利，保證廣義的平衡。但這個關(guān)系里面，只有美國能夠承擔起最終需求方的角色。隨著特朗普的上臺，其希望工業(yè)回流的理念與開放本國市場的 TPP 背向而馳，TPP 簽署失敗。但在日本的堅持下，T

59、PP 進一步演變成 CPTPP，繼承了 TPP 的核心條款。但沒有美國這一巨大需求方的 CPTPP 已經(jīng)難言是一個合格的自貿(mào)區(qū)。美國的退出令日本在 CPTPP 內(nèi)的角色非常尷尬有先進技術(shù)可以輸出，但作為 CPTPP 內(nèi)最大的經(jīng)濟體，內(nèi)需增速緩慢，不具備強行對外投資形成產(chǎn)能的閉環(huán)鏈條。日本作為 CPTPP 中最大經(jīng)濟體和協(xié)議簽署的積極方，勢必在美國退出后承擔起自貿(mào)區(qū)需求方的角色。在日本積極推動下，即使美國退出，仍粘合了其余 10 國共同簽署了 CPTPP，而作為其中最大的經(jīng)濟體，日本實際上需要承擔起最終需求的責任。 2019 年，日本對 CPTPP 伙伴國的進口表現(xiàn)確實好于其他經(jīng)濟體。日本自CP

60、TPP伙伴國進口增速（%）日本自其它國家進口增速（%）11121314151617181919年進口下降較少 圖 37：日本進口同比（%）：自 CPTPP 伙伴vs 其他 圖 38：日本出口同比（%）：對 CPTPP 伙伴vs 其他 3020100-10-20-3020日本對CPTPP伙伴國出口增速（%）日本對其他伙伴國出口增速（%）2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 201919年出口增速更低151050-5-10-15-20 資料來源：Wind，&研究資料來源：Wind，&研究但因其人口老齡化和巨額政府負債問題，日本孱弱的國內(nèi)需求難以真正帶動CP