信托公司理財(cái)能力排名分析報(bào)告分析

1、9/9一、報(bào)告講明本期報(bào)告研究對(duì)象為國(guó)內(nèi)差不多或正在開(kāi)展理財(cái)業(yè)務(wù)的50家信托公司。本期報(bào)告的報(bào)告期為12個(gè)月，即2007年11月至2008年10月。其中報(bào)告期為2008年10月，報(bào)告期為2007年11月至2008年9月。截至2008年11月10日，報(bào)告期內(nèi)共發(fā)行了43款集合資金信托打算，與2008年9月相比發(fā)行數(shù)量略微有所下降。其中證券投資類集合資金信托打算發(fā)行了13款，房地產(chǎn)類集合資金信托打算發(fā)行了14款，工商企業(yè)類集合資金信托打算發(fā)行了10款，其它類產(chǎn)品發(fā)行了6款。二、單項(xiàng)排名基于各信托公司在報(bào)告期內(nèi)的信托資產(chǎn)治理規(guī)模、產(chǎn)品收益能力、風(fēng)險(xiǎn)操縱能力、產(chǎn)品創(chuàng)新能力、專業(yè)能力以及產(chǎn)品信息透明度等

2、方面的表現(xiàn)，各信托公司在單項(xiàng)理財(cái)能力方面的排名如下：1、信托資產(chǎn)治理規(guī)模報(bào)告期內(nèi)，基于對(duì)各信托公司信托產(chǎn)品成立規(guī)模及治理資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)率的計(jì)量模型分析得出，中信信托、中融信托、北京國(guó)投、中海信托、平安信托、深圳國(guó)投、新華信托、外貿(mào)信托、衡平信托和華信信托產(chǎn)品成立規(guī)模位于前十位。其中產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量較多的公司有衡平信托、天津信托和北方信托。報(bào)告期內(nèi)，共有21家信托公司發(fā)行了37款集合資金信托打算。本月集合資金信托打算募集資金規(guī)模較上月銳減，這要緊源于上月中信信托和北京國(guó)投成立了兩款近69億的打算，而本月沒(méi)有較大規(guī)模的產(chǎn)品成立。目前中信信托在募集信托資產(chǎn)方面明顯優(yōu)于其它信托公司。北京國(guó)投、天津信托的資金

3、募集能力也有較大的提高。2、產(chǎn)品收益能力 本排名采納報(bào)告期內(nèi)已清算集合資金信托打算加權(quán)平均收益率作為衡量信托公司收益能力的指標(biāo)?；趯?duì)以上指標(biāo)進(jìn)行量化對(duì)比的分析結(jié)果顯示，在本報(bào)告期內(nèi)，云南信托、粵財(cái)信托、中泰信托、國(guó)聯(lián)信托、廈門信托、上海國(guó)投、華信信托、國(guó)民信托、中信信托、北京國(guó)投占據(jù)集合信托產(chǎn)品加權(quán)平均收益率前十位。在排名前十位中，云南信托本期仍然暫居第一，但隨著報(bào)告期數(shù)據(jù)阻礙的減弱，云南信托在產(chǎn)品收益能力方面的優(yōu)勢(shì)在逐步削弱。 名次處于中下游的信托公司由于相互之間在收益能力方面不具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，之間的排名變動(dòng)易受報(bào)告期內(nèi)兌付情況的阻礙，故每次變動(dòng)較大的也依舊要緊集中在中下游。天津信托在報(bào)告期

4、內(nèi)到期兌付了多款高收益的證券投資信托產(chǎn)品，帶動(dòng)其收益能力排名提高了2位。北方信托在報(bào)告期內(nèi)也成功兌付了一款高于其前期平均收益水平的房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品，帶動(dòng)其排名接著上升。深國(guó)投在連續(xù)兩期排名中有上佳表現(xiàn)后，本期排名也上升了1位。海協(xié)信托和百瑞信托雖在報(bào)告期中有不錯(cuò)表現(xiàn)，然而持續(xù)受其在報(bào)告期中未詳細(xì)披露到期兌付情況的阻礙，這兩家信托公司在本期被表現(xiàn)良好的西安信托和山西信托超越，產(chǎn)品收益能力排名雙降2位到3位。 報(bào)告期內(nèi)，排名靠后的信托公司如中海信托、新疆信托、西藏信托仍然沒(méi)有披露詳細(xì)的兌付信息，阻礙其收益能力排名停滯不前。 3、風(fēng)險(xiǎn)操縱能力 風(fēng)險(xiǎn)操縱方面，本期排名前十位的公司分不為華寶信托、天津信

5、托、衡平信托、中誠(chéng)信托、上海國(guó)投、北方信托、北京國(guó)投、新華信托、中信信托和深圳國(guó)投，與上期相比，前十位的公司沒(méi)有發(fā)生改變，但具體名次發(fā)生了小幅變動(dòng)。衡平信托近幾月表現(xiàn)活躍，發(fā)行了多款采納較為完備風(fēng)險(xiǎn)操縱措施的信托產(chǎn)品，因此排名逐步上升，本期取代中誠(chéng)信托進(jìn)入三甲位置。另外，北方信托與新華信托也憑借積極的表現(xiàn)使排名得到提高。 受全球性金融危機(jī)阻礙，我國(guó)資本市場(chǎng)與房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)萎靡，信托業(yè)相應(yīng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域所面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)逐步加大，如何加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)操縱至關(guān)重要。除監(jiān)管層出臺(tái)政策、加強(qiáng)監(jiān)管外，信托公司也應(yīng)本著審慎性原則，增強(qiáng)行業(yè)研究，嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)操縱。4、產(chǎn)品創(chuàng)新能力 本月產(chǎn)品創(chuàng)新較少，相對(duì)典型的如中信信托發(fā)行的“

6、中信乾景套利型投資基金集合信托打算之B3-0子類信托單位”，該信托單位要緊投向有超額抵/質(zhì)押擔(dān)保和退出預(yù)案的可轉(zhuǎn)換債權(quán)投資，如被投資企業(yè)未能如期上市或被并購(gòu)等，信托打算有權(quán)要求該企業(yè)償還可轉(zhuǎn)換債權(quán)本息并另外支付較高的溢價(jià)，如被投資企業(yè)不執(zhí)行，則可通過(guò)變現(xiàn)超額抵/質(zhì)押物獲得現(xiàn)金回流。如企業(yè)如期上市或被并購(gòu)等，投資者則可分享股權(quán)增值帶來(lái)的超額回報(bào)。這種產(chǎn)品設(shè)計(jì)與典型的PE類產(chǎn)品相比，降低了產(chǎn)品的預(yù)期收益，但因?yàn)樵谏鲜行问矫骼是耙詡鶛?quán)形式運(yùn)作，即使上市不成功，產(chǎn)品仍可獲得債權(quán)收益，因此這種設(shè)計(jì)也降低了PE產(chǎn)品的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。盡管這種產(chǎn)品創(chuàng)新需要有較充足的符合要求的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，對(duì)公司能力有較高要求，但這種產(chǎn)

7、品設(shè)計(jì)思路值得業(yè)界借鑒。 5、產(chǎn)品專業(yè)能力 專業(yè)能力方面，本期報(bào)告中排名前十位的公司分不為中信信托、北京國(guó)投、深圳國(guó)投、中誠(chéng)信托、中融信托、新華信托、華寶信托、上海國(guó)投、平安信托和云南信托。與上月相比，前十名的公司無(wú)變化，具體排名位次也變動(dòng)較小，較為明顯的是中信信托超越北京國(guó)投，重新占據(jù)榜首位置。 目前信托公司集合資金信托業(yè)務(wù)要緊以單一項(xiàng)目融資型產(chǎn)品為主，專門多情況下信托公司只是被動(dòng)的等待融資方提出融資需求，進(jìn)而進(jìn)行單一項(xiàng)目融資的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，這種模式不利于分散投資風(fēng)險(xiǎn)，不利于提高信托公司專業(yè)能力，同時(shí)也違背了信托業(yè)務(wù)以受益人利益最大化為本的目標(biāo)。在經(jīng)濟(jì)下行的情況下，若接著維持傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式，將會(huì)給

8、缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力的信托業(yè)造成專門大程度的阻礙、同時(shí)加大信托業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此信托公司現(xiàn)在更應(yīng)加強(qiáng)研究，提高相關(guān)行業(yè)的專業(yè)能力，打造核心競(jìng)爭(zhēng)力。6、產(chǎn)品信息透明度 基于對(duì)各信托公司報(bào)告期內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品所披露信息的跟蹤與統(tǒng)計(jì)，能夠詳細(xì)、及時(shí)披露產(chǎn)品信息的信托公司不多。對(duì)所披露信息透明度的量化評(píng)分得出，衡平信托、中誠(chéng)信托、深圳國(guó)投、北京國(guó)投、北方信托、國(guó)元信托、中原信托、湖南信托、天津信托、華寶信托分列產(chǎn)品信息透明度排名前10位。 在本次排名統(tǒng)計(jì)期間內(nèi)，排在前10位的信托公司，除了平安信托跌出10名以外，其他信托公司都只是在做小幅調(diào)整。衡平信托在本統(tǒng)計(jì)期間內(nèi)，信息披露全面及時(shí)，不僅披露了第三季度治理報(bào)告，產(chǎn)品

9、的推介材料以及兌付信息等都專門齊全，因此衡平信托重新奪回榜首位置。值得關(guān)注的是，華寶信托重新擠入了前10的行列，這是因?yàn)槿A寶信托不但凈值披露及時(shí)，而且將國(guó)家降息所引起的理財(cái)產(chǎn)品收益隨之下調(diào)的信息也及時(shí)告知了投資者。此外，中信信托在本排名統(tǒng)計(jì)期內(nèi)，由于信息披露較前期有所好轉(zhuǎn)，不僅公布了季報(bào)還及時(shí)披露了產(chǎn)品的清算公告，因此排名提高了2位。蘇州信托與百瑞信托則是由于公布的幾款產(chǎn)品推介信息詳盡，名次也有一定進(jìn)步。 在本次排名中，平安信托、重慶國(guó)投、廈門信托都下降了四個(gè)名次，降幅較大。其中，平安信托由于缺乏推介信息和期間報(bào)告使其在本次排名中跌出前10，滑落到第12名的位置。需要特不指出的是，重慶國(guó)投、廈

10、門信托在統(tǒng)計(jì)期間內(nèi)，信息披露量較前一時(shí)期出現(xiàn)“縮水”現(xiàn)象，直接造成其名次的下滑。 建議各信托公司抱著對(duì)投資者負(fù)責(zé)的態(tài)度，認(rèn)真詳盡的披露各類產(chǎn)品信息。三、綜合能力排名基于對(duì)各信托公司在報(bào)告期內(nèi)單項(xiàng)能力排名的綜合評(píng)價(jià)和量化分析，報(bào)告期內(nèi)理財(cái)能力綜合排名前10位分不是中信信托、北京國(guó)托、深圳國(guó)投、中誠(chéng)信托、新華信托、上海國(guó)投、衡平信托、華信信托、天津信托、平安信托。報(bào)告期內(nèi)，信托公司理財(cái)能力綜合排名前10位的公司名次有所變動(dòng)，平安信托連續(xù)兩期排名下跌，新華信托保持上升勢(shì)頭。值得一提的是，近兩個(gè)月天津地區(qū)的天津信托和北方信托表現(xiàn)比較活躍，產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量和成立規(guī)模都有較大的提高。信托公司理財(cái)能力綜合排名公司名稱理財(cái)能力排名排名變動(dòng)公司名稱理財(cái)能力排名排名變動(dòng)中信信托1杭州工商信托262北京國(guó)投2國(guó)民信托271深圳國(guó)投31聯(lián)華信托281中誠(chéng)信托41中原信托293新華信托51江西信托301上海國(guó)投61西安信托312衡平信托71交銀國(guó)信323華信信托81安信信托333天津信托91中泰信托34平安信托103金港信托354華寶信托11山東信托361重慶國(guó)投121國(guó)投信托371云南信托131中投信托381中融信托141山西信托391外貿(mào)信托151西部信托40中海信托16百瑞信托41北方信托17東莞信托42湖南信托181新時(shí)代信托431蘇州信托19