晨報匯總綜合版

1、綜合版【市場大勢研判】1窄幅整理 上下兩難1【市場熱點】1政策紅利預期股漲1【一周【潛力股回顧】2】 .3伊利(600887)：投資：買入：期限：中線3開元投資(000516): 投資：買入：期限：短線3置信電氣(600517): 投資：買入：期限：中線4【異動股點評】4長安汽車（000625）4索菲亞（002572）4探路者（300005）5海瀾之家（600398）5【B場大勢研判】5滬深B 指分化 個股震蕩加大5【B 股個股點評】6粵照明B（200541）6滬普天B（900930）6深康佳B（200016）6【債市報表】7：Http/w2014 年 4 月 15 日二【市場大勢研判】窄幅整

2、理 上下兩難盤中特征：周一滬深先抑后穩(wěn)，窄幅整理。最終，上證綜指收盤報 2131.54 點，微漲1.00 點，漲幅 0.05%，深成指收盤報 7583.28 點，微跌 3.54 點，跌幅 0.05%。兩市共成交 1800 億元，減少 330 億元。從盤口看，農(nóng)業(yè)、汽車、電氣設(shè)備相對活躍，分別上漲 1.79%、1.15%和 1.12%，而食品、非銀金融、跌幅靠前，分別下跌 0.36%、0.58%和 0.76%。最終，兩市共有 33 只個股漲停，個股漲跌比約為 7:3。后市研判：根據(jù)目前行情，短線大盤維持震蕩整理，上下兩難，操作仍宜相對謹慎。首先從周一盤口看，受上周滬港通政策利好刺激的等權(quán)重股普遍

3、回落，“一日游“格局明顯，顯示政策利好的局部性、短期性，投資情緒也沒有持續(xù)活躍。同時，投資、中小盤品種再度活躍，市場風格左右搖擺，如果沒有后續(xù)政策“扶持”，權(quán)重股恐怕難有表現(xiàn)。不過，從活躍個股的情況看，漲跌轉(zhuǎn)換頻繁，隨機性游離性較強，把握難度較大，可操作性不佳。從目前看，后市大盤處于上下兩難的境地。一方面，行情在回調(diào)之中頻頻遭遇政策面的托底，包括優(yōu)先股、滬港通以及未來可能的個股、“T+0”等，說明大盤大幅回落的可能性不大。另一方面，雖然有政策護盤，但效應(yīng)局部，對全局沒有根本性影響，在短暫活躍后，市場又迅速陷入觀望、防御和等待過程當中。加上宏觀經(jīng)濟增速回落，穩(wěn)增長支撐 7.5%的等，同樣不支持大

4、盤出現(xiàn)持續(xù)反彈。，以及面不放水，受到局限因此，展望后市，大盤難以擺脫牛皮盤整的格局，以 21002150 點為主要波動區(qū)間，繼續(xù)縮量盤整。操作策略：控制倉位，持幣為主，謹慎觀望。A0230511040006）（：【市場熱點】政策紅利預期股漲近幾天，外盤表現(xiàn)不穩(wěn)，由于進入財報季，以及對未來 QE 退以及加息政策的不確定性擔憂，歐美連跌，美股中的科技股是重災歐。市場原本擔心這種情形對 A股也會形成效應(yīng)。但明顯的是，在基本面不利的下，的做多邏輯正向政策扶助方向轉(zhuǎn)移。上周乃至上個月，從政策角度看，先有地產(chǎn)再融資開閘，地產(chǎn)股絕地反擊，再有優(yōu)先股制度嘗試，促電力反彈一波，接著是滬港通，A+H 凡有價差可做

5、文章者，先漲一波再說。今天從指數(shù)來看，全天基本震蕩平盤，但有扶助政策預計劃生育月初出臺的，區(qū)域板塊迅速走紅，再加上京津冀概念卷土重來，表現(xiàn)為“抄地圖行情”繼續(xù)，這一點非常明顯，的走勢取向，個股熱點機會，有時不僅僅在產(chǎn)經(jīng)方面、在業(yè)績估值等基本面上，政策之手往往決定了階段性是機會還是風險，目前看，政策托底的表態(tài)非常明確，不妨繼續(xù)以適當倉位博弈政策紅利品種。相對來說，風險出自目前的中小市值成長股的回調(diào)，創(chuàng)指表面翻紅主要得益于權(quán)重股的貢獻，但年報季報考驗將至，而滬港通等直接指向估值比較，暫對其進行控倉為宜，就兩市量能來看，也明顯有結(jié)構(gòu)調(diào)倉的應(yīng)對?！安饢|墻補西墻”的意味，應(yīng)做好：A02305110400

6、18）（【一周回顧】日期代碼名稱買 入價成交20 日內(nèi)最高價最大漲幅理由點評3 月 3 日600398海瀾之家9是10.213.3%價值鏈整合上下游激勵到位，模式創(chuàng)新支持 30 倍合理估值。公司 資產(chǎn)重組已實施完畢，注入資產(chǎn)海瀾之家服飾資產(chǎn) 能力較強，可持有觀望。3 月 4 日600624復旦復華14是14.090.6%、 等業(yè)務(wù)的增長有望提速，且存在資產(chǎn)整合預期。后短期內(nèi)出現(xiàn)下跌幅度較大，預計 60 日均線位置會有一定支撐，建議企穩(wěn)后關(guān)注。3 月 7 日002202金風科技10.5是10.671.6%政策助力風電行業(yè)復蘇勢頭確立，關(guān)注短期機會。公司風電業(yè)務(wù)有望逐步復蘇，一季度業(yè)績預計同比增長

7、 50%-100% ，建議企穩(wěn)后關(guān)注。3 月 10 日00200418.5是20.259.5%產(chǎn)品放量、完善OTC建設(shè)、參股優(yōu)質(zhì)企業(yè)，多輪驅(qū)動進入全新發(fā)展期。分部估值顯示公司價值被 明顯低估。方向轉(zhuǎn)為和 雙軌發(fā)展后業(yè)績有望逐步 ，建議持有觀望。3 月 13 日600887伊利36是40.9813.8%2 月份銷售保持高增長，原奶價落終端提價有利利潤彈性，可配置布局。一季度業(yè)績有望增長 35%左右，目前估值具有一定安全邊際，建議持有。3 月 14 日600175美都控股6.55是6.83.8%海外油田并購有望帶來業(yè)績反轉(zhuǎn)。海外油氣開采景氣度 高，后業(yè)績預計會逐步，建A0230511040046）

8、（：【潛力股】伊利(600887)：投資：買入：期限：中線原奶價格連續(xù)五周企穩(wěn)，回落趨勢明顯，行業(yè)去年下半年集體提價，即將進入利潤高彈性增長的拐點；2)液態(tài)奶的銷售情況來看，1、2 月份龍頭企業(yè)的銷售收入同比增速達到兩位數(shù)以上的較高增長，其中量的貢獻非常明顯，伊利將繼續(xù)在今年加大高端品的比例，下半年的毛利率更為明顯；3)今年是奶粉行業(yè)政策的年，伊利的奶粉業(yè)務(wù)基數(shù)較低，利潤彈性較大，今年有望加速增長；4)港股蒙牛目前股價對應(yīng) 2014P/E 為 28 倍，綜合實力領(lǐng)先的伊利目前僅為 20 倍左右，建議積極配置低估的龍頭伊利；伊利一季度液態(tài)奶補貨積極，奶粉業(yè)務(wù)恢復較快，公司控費用態(tài)度明顯，去年一季

9、度費用率基數(shù)較高，預計今年一季度銷售費用率有望下降 23 個點,預計一季度收入增速 15%左右，凈利潤增速 38%左右。預計 2014 年 EPS 為 1.7 元左右。開元投資(000516): 投資：買入：期限：短線立足商業(yè)，做大做強醫(yī)療服務(wù)。公司是陜西商業(yè)龍頭，四城五店掌控消費市場。商業(yè)物業(yè)自有達 92.8%，重估價值約 25 億。公司是國退民進范本，大股東醫(yī)療服務(wù)根基深厚，11 年底注入西安高新醫(yī)院醫(yī)療服務(wù)。醫(yī)改深入，支持力度延伸”加大，民營醫(yī)院發(fā)展步入黃金期，“優(yōu)質(zhì)標的稀缺性+外延并購預期+推高二級市場估值。未來商業(yè)穩(wěn)定，醫(yī)療服務(wù)占比將繼續(xù)?！爸髁Φ暾{(diào)整結(jié)束+次新店扭虧”貢獻商業(yè)增量。

10、主力店鐘樓店裝修調(diào)整期結(jié)束，收入、將呈恢復性增長，同時 13 年固定資產(chǎn)報廢為 14 年高增長奠定基礎(chǔ)；次新店西旺店走出培育期貢獻商業(yè)增量；次新店寶雞店經(jīng)營扭虧為盈。商業(yè)拐點顯現(xiàn)。測算公司 13-15 年商業(yè)凈利率分別為 2.95%、3.65%、3.72%，拐點顯著。另外，公司有望順勢推動商業(yè)線上線下，融入商業(yè)浪潮。“外延擴張性強+延伸”助力醫(yī)療服務(wù)長期發(fā)展。(1)醫(yī)療服務(wù)是公司未來重點，現(xiàn)有資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)、標的稀缺強勁。13 年收入 4.4 億，同比增速 14.9%；凈利潤 6345 萬，同比增長 73.1%，凈利率達 14.3%，服務(wù)收入占70%。(2)圣安醫(yī)院動工在即，計劃投資額 10-15

11、億元，打造三甲綜合醫(yī)院，并將同現(xiàn)有高新醫(yī)院共同構(gòu)建性醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)；康復、養(yǎng)老等醫(yī)療延伸亦有廣闊在醫(yī)療行發(fā)展空間。(3)陜西省內(nèi)綜合醫(yī)院及?？漆t(yī)院標的資源豐富，大股東業(yè)根基深厚，上市公司外延擴張性強，將積極參與醫(yī)療。上調(diào)，目標價 10.2 元，維持增持。公司 14-16 年 EPS 為 0.29元、0.33 元、0.37 元；其業(yè) 0.17 元、0.19 元、0.21 元；醫(yī)療服務(wù) 0.12 元、0.14 元、0.16 元。綜合給予 10.2 元目標價，商業(yè)每股NAV 為 3.6 元，醫(yī)療服務(wù) 6.6元（對應(yīng) PE 為 55），對應(yīng)當前股價仍有 26%空間，維持增持。議持有觀望。置信電氣(600

12、517): 投資：買入：期限：中線公司前期公告巴南項目框架協(xié)議陸續(xù)，據(jù)了解此次僅是巴南區(qū)第一批節(jié)能示范項目，按照的估算，巴南區(qū)整體工業(yè)、建筑、市政、電網(wǎng)側(cè)的綜合節(jié)能項目潛力在 45 億元左右。公司先期計劃投入 4 億元進行巴南能效檢測的建設(shè)和終端鋪設(shè)，能耗數(shù)據(jù)掌握了企業(yè)節(jié)能改造的資源，認為后續(xù)用戶改造項目很難繞開置信，置信作為總包商有望承接后續(xù)的整體項目改造訂單。2014 年配網(wǎng)一次業(yè)務(wù)業(yè)績打底，有望迎來高增長。首先今年非晶變訂單業(yè)績低于預期，13 年業(yè)績預計主要靠注入資產(chǎn)發(fā)力，電網(wǎng)需求穩(wěn)定才是常態(tài)，今年的低基數(shù)是明年較高增長的基礎(chǔ)；其次配網(wǎng)一次設(shè)備招標明年正式啟動，網(wǎng)省訂單預計也將較為可觀；

13、最后 抬高門檻，行業(yè)競爭格局預計進一步集中，利好產(chǎn)品價格回升和公司份額提振。2014 年預計節(jié)能業(yè)務(wù)訂單陸續(xù)空間。首先，第一個節(jié)能業(yè)務(wù)合同已經(jīng)，外延+內(nèi)生做實節(jié)能，后續(xù)節(jié)能業(yè)務(wù)訂單布局打開更大成長速度預計加快；其次， 背靠電網(wǎng)，獲取優(yōu)質(zhì)節(jié)能訂單具備天然優(yōu)勢，和優(yōu)質(zhì)項目資源是公司核心競爭優(yōu)勢；第三，確立望通過外延方式解決。節(jié)能技術(shù)和產(chǎn)品是明年主要關(guān)注點，預計公司有積極支持公司實施主動，公司有望成長路徑，市值實現(xiàn)總市值接近 300 億元，置系統(tǒng)性。目前系旗下 2 家公司中，國電億元，從均衡發(fā)展角度考慮，信電氣總市值不到 100預計會盡快彌補置信的市值短板，實現(xiàn)兩大上市均衡發(fā)展。進入后，公司強勢進入

14、節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)，預計在技術(shù)+資源的全面支持下， 市值有望實現(xiàn)突破和系統(tǒng)性。預計公司 2013-2015 年每股收益分別為 0.40、0.72、1.02 元.（：A0230511040046）【異動股點評】長安汽車（000625）周一盤中達到漲停。合資公司帶動長安汽車一季度業(yè)績遠超市場預期，預計長安福特一季度業(yè)績同比增長 200%左右元。全方位上調(diào)長安福特及長安馬自達市場預期，單季對應(yīng)貢獻 EPS 約 0.4，對應(yīng)上調(diào)長安汽車 2014-2015 年EPS 至 1.79、2.27 元，對應(yīng) PE 分別為 6 倍和 4.7 倍。市場整體的上移將帶動公司估值及股價的上升，預計整體市場表現(xiàn)將延續(xù)強勁表現(xiàn)

15、，建議買入持有。索菲亞（002572）周一盤中漲幅超過 8%?？蛦蝺r，部分抵消春節(jié)提前不利影響；下沉，外延開店仍有拓展空間。公司 14 年的突破來自于新進軍的櫥柜市場，預計14 年中公司定制櫥柜產(chǎn)品將正式推向市場。預計公司 14-15 年 EPS 分別為 0.75 元和1.01 元，對應(yīng) 14-15 年 PE 分別為 22.5 倍和 16.7 倍，處于歷史偏低水平。公司以往一季報表現(xiàn)受到春節(jié)制約，季報前后是良好的介入時點，建議買入持有。探路者（300005）周一盤中漲幅超過 4%。公司在 1 月份完成對綠野網(wǎng)的投資及控股后，雙方進行優(yōu)勢互補和深度合作打造一站式的多環(huán)節(jié)戶外旅行綜合。已明確，逐步

16、推進“商品+服務(wù)”經(jīng)營模式。公司是率先在服裝行業(yè)中以互聯(lián)網(wǎng)思維去布局未來發(fā)展的，短期雖然受戶外行業(yè)增速放緩影響，但業(yè)績增速仍高于服裝行業(yè)其他子行業(yè)。預計公司 2014-2015 年 EPS 為 0.75/0.93 元。建議買入持有。海瀾之家（600398）周一盤中跌幅超過 5%。預計 2014 年一季度公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增加 1200%-1300%左右。公司為平價男裝巨無霸，2013 年逆勢收入猛增超 50%。獨創(chuàng)的經(jīng)營模式在 2013 年已被證實取得巨大成功，同時該模式在目前市場格局下很難被。預計公司 2014-2016EPS 為 0.49/0.60/0.71 元。公司整

17、合上下游激勵到位，消費是公司平價男裝市場占有率的催化劑，建議買入持有。（：A0230511040069）【B場大勢研判】滬深 B 指分化 個股震蕩加大這一個周末外盤又是一片慘淡下行態(tài)勢，、B場本要接受不利的考驗，但同時，從上周以來的情況可見，的市場，看，不斷的政策出臺對沖了基本面下行的，因此，階段性行情反而更具有博弈性。周一從指數(shù)來看，B 股兩市明顯分化，滬 B 指小跌-0.16%，收在 231.78 點，四連陽后，已是拉出旗面連調(diào)兩天，不過仍在 5 日均線之上，深 B 指卻是強勢許多，今天直接跳漲上半年線，收盤 852.04 點，漲幅達 0.68%。兩市指數(shù)分化，明顯是題材與價值兩類風格的不

18、同導致。滬 B 股，由于鼎立 收購環(huán)保企業(yè)的消息，AB 股都上封漲停，此外，中路B、滬普天B 的強勢，都與其大漲有關(guān)，可以說B 股的表現(xiàn)是緊隨著安 B、粵照明 B、；深 B 股來看，價值投資有所分化，成長性不錯，報表良好的長Bt 等漲幅，漲幅都有兩個百分點以上，但同樣是調(diào)整榜，也有一批前幾天強勢的價值品種，如魯泰 B、一致 B 等，跌幅同樣不小于兩個點。單就基本面看，這些公司質(zhì)地都不差，但短線震蕩加大，明顯短線不小。投資者在投資 B 股時，建議關(guān)注基本面，以配置眼光中線看，而短線的波動，B 股明顯沒有更具博弈特色，故不妨少為之。A0230511040018）（【B 股個股點評】粵照明 B（20

19、0541）周一上漲 2.40%，收于 7.69 港元。佛山照明主要生產(chǎn)各種電光源及配套燈具，而且多年來形成分紅回報較好的口碑。近幾年，由于歐債、國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控、銀根緊縮等，其原材料和人工成本不斷上漲，公司業(yè)績增長未達預期，加之信息披露被訴事件，二級市場股價表現(xiàn)并不盡如意。不過，隨著禁售白熾燈政策出臺， LED 照明熱點再度興起，加上我國燈具節(jié)能政策的明確，LED 照明行業(yè)重新走熱有所預期。該股一月份持續(xù)大漲至二月初創(chuàng) 6.95 港元新高后，短快速回探至 30 日均線支撐，近期又是一揚突破盤局，近八個交易日為再上一臺階至 7.5港元整理，今天看又有向上突破的傾向，關(guān)注其帶動下的聯(lián)袂表現(xiàn)，基本面決

20、定該股可以配置。滬普天 B（900930）周一上漲 1.49%，收于 0.75，普天大漲后回落，但近兩周再度活躍，周一甚至漲停，滬普天 B 也跟隨活躍，其 B 股相對其價差仍較大，有比價效應(yīng)。普天在行業(yè)電子設(shè)備制造業(yè)方面較為有經(jīng)驗，去年底，公司攜手韓國東亞電通成立合資公司，鎖定通信行業(yè)能源管理市場，而能源集成是公司重點發(fā)展的四個產(chǎn)業(yè)之一，符合產(chǎn)業(yè)升級和節(jié)能減排經(jīng)濟發(fā)展方向，公司擁有開發(fā)的能效管理信息系統(tǒng)，是重要的合同能源管理服務(wù)商之一，也是電動車加電站網(wǎng)絡(luò)網(wǎng)絡(luò)充電樁主要供應(yīng)商之一。另去年年中也有稱公司生產(chǎn)二代閱讀器供不應(yīng)求?？梢园l(fā)現(xiàn)，該股雖從估值角度并不具有優(yōu)勢，靜態(tài)估值偏高，但目前滬國資整合

21、預期頗高，而且新經(jīng)濟在調(diào)整后未來仍是興奮點。該股在有、充電樁等下被激活，而 B 股更具比價優(yōu)勢，以匯率換算的話，與普天的價差越拉越大，后市存在著向合理價差回歸的要求。深康佳 B（200016）周一上漲 1.36%，報收于 2.99 港元。從家電行業(yè)來看，過去在傳統(tǒng)領(lǐng)域競爭激烈，單純價格戰(zhàn)已是最無奈的策略。目前看，突破口一是技術(shù)革新，二是互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟。近期深康佳在投資者互動活動中表示，公司已研發(fā)出 眼 3D 電視，但尚未大規(guī)模生產(chǎn)，新產(chǎn)品未來搶占市場的前景，是其估值潛力挖掘點之一。其二，2 月中旬來，深康佳A、B 股表現(xiàn)活躍，有關(guān)于公司和騰訊在智能家電領(lǐng)域合作的預期，隨后公司做出澄清：公司并沒有

22、和騰訊合作。股價自 3.17 港元回落破 30 日均線支撐，但總體仍屬強勢。近期，海信與 11 家企業(yè)結(jié)盟，將綜合化的引入海信電視之中，有專門做服務(wù)商的。這個動態(tài)應(yīng)該也是對相關(guān)電視機制造企業(yè)是一個啟迪，康佳在涉水網(wǎng)絡(luò)傳媒以及打造交互方面，應(yīng)該有此推動力，相關(guān)有望在后市重新成為股價表現(xiàn)的催化劑。從走勢表現(xiàn)看，深康佳 B近日探得 60 日均線支撐后回升，近日三連陽，重回 30 日均線之上，中期趨勢好轉(zhuǎn)，可持有。（A0230511040018）【債市報表】2014 年 04 月 14 日國債企債140.6390.0021124.8010.0136指數(shù)漲跌幅資料來源：申萬研究國債今日成交量今日漲幅今日

23、跌幅代碼名稱成交量代碼名稱05國(12)幅度代碼名稱幅度債01010721 國債(7)324490105121.4163100213國債 0213-0.303303 國債(3)國 債(13)國債 0303國債 05010103030.1432100501-0.05(1)03(3)06(3)國債 57101050405 國債(4)0.1228010501-0.1074國債 100303國債 030329601010721 國債(7)0.1108010303-0.0327國債 01050405 國債(4)71101308國債 13080.0021010603-0.0103資料來源：申萬研究信用債今

24、日成交量今日漲幅今日跌幅代碼名稱成交量代碼名稱幅度代碼名稱12 藍標 0112 福星債12 黑牛 01奧飛債大立債幅度11300113 正達債29417511811613 淮康嘉4.0002112135-2.852709 杭城投121229681733811120651.9303118030-1.809212292110 郴州債8441611219613 蘇寧債1.527112163-1.537111300212206813 宏盛債11 海螺 01668236301012030311208603 三峽債12 圣農(nóng) 011.16541.1117112180112176-1.4325-1.0366

25、資料來源：申萬研究注：成交量為萬元責任編輯： （：轉(zhuǎn)）信息披露分析師承諾署名分析師具有中國業(yè)授予的投資執(zhí)業(yè)資格并為分析師，以勤勉的職業(yè)態(tài)度、專業(yè)審慎的研究方法，使用合法合規(guī)的信息，獨立、客觀地出具,并對的補償。的內(nèi)容和觀點負責。本人不曾因，不因，也將不會因中的具體意見或觀點而直接或間接收到與公司有關(guān)的信息披露本公司經(jīng)中國投資監(jiān)督管理核準，取得投資及業(yè)務(wù)，資格為：ZX0065。發(fā)布，是進行分析，形業(yè)務(wù)的一種基本形式，本公司可以對相關(guān)產(chǎn)品的價值、市場走勢或者相關(guān)影響，并向本公司的客戶發(fā)布。成估值、投資等投資分析意見，制作本公司在知曉范圍內(nèi)履行披露義務(wù)。 客戶可通過 complian索取有關(guān)披露資料或登錄信息披露欄目查詢從業(yè)資質(zhì)情況、靜默期安排及關(guān)聯(lián)公司持股情況。投資操作建議投資操作建議包括時段和操作建議兩部分：時段不超過 3 個月，包括短線和中線兩種，短線為 20 個交易日以內(nèi)，中線為 60 個交易日以內(nèi)。操作建議包括以下五種：強烈買進：買進：觀望：賣出：強烈賣出：在規(guī)定期限內(nèi)預計漲幅達到 10以上；在規(guī)定期限內(nèi)預計漲幅達到 310；在