建材行業(yè)發(fā)展研究報(bào)告

1、建材行業(yè)發(fā)展研究報(bào)告第一章 行業(yè)概況在建筑物中使用的材料統(tǒng)稱為建筑材料，可分為結(jié)構(gòu)材料、裝飾材料和專用材料。結(jié)構(gòu)材料包括木材、竹材、石材、水泥、混凝土、金屬、磚瓦、陶瓷、玻璃、工程塑料、復(fù)合材料等；裝飾材料包括各種涂料、油漆、鍍層、貼面、各色瓷磚、具有特殊效果玻璃等；專用材料指用于防水、防潮、防腐、防火、阻燃、隔音、隔熱、保溫、密封等。我國的建筑材料行業(yè)趨于向生態(tài)建筑材料發(fā)展，以節(jié)約資源和減少環(huán)境污染為原則，實(shí)現(xiàn)建筑料的容易回收與循環(huán)利用。因此，發(fā)展具有改善居室生態(tài)環(huán)境和保健功能的建筑材料，發(fā)展能替代生產(chǎn)能耗高、對環(huán)境污染大、對人體有毒有害的建筑材料是生態(tài)建筑材料建設(shè)的發(fā)展戰(zhàn)略，建筑行業(yè)將圍繞

2、新型材料進(jìn)行不斷探索。新型的建筑材料包括范圍很廣，有保溫材料，隔熱材料，高強(qiáng)度材料和會(huì)呼吸的材料等。圖 建材行業(yè)產(chǎn)業(yè)圖譜圖 建材行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)圖工業(yè)和信息化部原材料工業(yè)司發(fā)布2020年建材行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況水泥產(chǎn)量23.8億噸，平板玻璃產(chǎn)量9.5億重量箱。2020年規(guī)模以上建材企業(yè)完成營業(yè)收入5.6萬億元，利潤總額4871億元，同比增長3.2。其中，水泥行業(yè)營業(yè)收入9960億元，利潤總額1833億元，平板玻璃行業(yè)營業(yè)收入926億元，利潤總額130億元?；炷僚c水泥制品、墻體材料、建筑用石等行業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和規(guī)?；l(fā)展仍然是建材行業(yè)投資的主要驅(qū)動(dòng)力。圖 建材產(chǎn)品分類第二章 商業(yè)模式和技術(shù)發(fā)展2.

3、1 產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值鏈商業(yè)模式建材行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游主要由基礎(chǔ)原材料、建筑材料生產(chǎn)（包括涂料、瓷磚、木材、水泥、玻璃、陶瓷、石材、膠合板、地板、鋼材、混凝土、幕墻、隔音材料、阻燃材料、保溫材料等）、建材產(chǎn)品下游應(yīng)用領(lǐng)域（包括城鎮(zhèn)化建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)投資、工業(yè)建設(shè)、電子信息、汽車制造等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域）圖 建材產(chǎn)業(yè)鏈目前我國建材行業(yè)多數(shù)細(xì)分產(chǎn)業(yè)集中在加工、制造環(huán)節(jié)，產(chǎn)業(yè)鏈中段相對優(yōu)勢明顯，產(chǎn)業(yè)鏈上下游則相對薄弱。因此，可以將核心競爭優(yōu)勢向上、下游延伸來獲得價(jià)值提升。一是產(chǎn)業(yè)鏈向前延伸，加強(qiáng)基礎(chǔ)研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新。水泥、玻璃等等傳統(tǒng)建材產(chǎn)業(yè)，多偏重制造加工，處于價(jià)值鏈分工體系的低附加值、低利潤率環(huán)節(jié)。傳統(tǒng)優(yōu)勢

4、產(chǎn)業(yè)應(yīng)加強(qiáng)基礎(chǔ)研究和技術(shù)創(chuàng)新，提升產(chǎn)品附加值，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈向上游拓展。二是產(chǎn)業(yè)鏈向后延伸，補(bǔ)齊品牌營銷短板，增加市場競爭力。如以高端化、個(gè)性化、品牌化、終端化作為我國建材產(chǎn)業(yè)延伸的主攻方向，重點(diǎn)拓展新型建材、智能建材等營銷渠道，尤其是加大品牌建材等具有高附加值終端產(chǎn)品的生產(chǎn)和市場推廣，通過提升產(chǎn)業(yè)鏈能級來實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈再造和價(jià)值鏈提升。三是利用互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等信息技術(shù)來實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈再造和價(jià)值鏈提升。四是通過提高技術(shù)層級加入全球產(chǎn)業(yè)鏈來實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈再造和價(jià)值鏈提升。2.2 商業(yè)模式表 以中國建材3323.HK為例分解收入結(jié)構(gòu)Wind2.3 技術(shù)發(fā)展 HYPERLINK /SZ000786.html Six

5、lens的數(shù)據(jù)顯示，建筑材料行業(yè)共有67家公司，它們的有效發(fā)明專利總量為2779件，其中59家有有效發(fā)明專利，另外8家沒有有效發(fā)明專利。平均而言，每家公司擁有41.48件有效發(fā)明專利。效發(fā)明專利擁有量前3名的公司分別是北新建材、東方雨虹、南玻A，所對應(yīng)的有效發(fā)明專利分別為323件、237件、225件。新型干法水泥生產(chǎn)系統(tǒng)協(xié)調(diào)處置廢棄物及節(jié)能減排的工藝技術(shù)：生產(chǎn)過程的節(jié)能技術(shù)優(yōu)化；利用工業(yè)廢氣生成生物能源和其它工業(yè)原材料技術(shù)研究；廢氣利用（合成輕質(zhì)碳酸鈣、合成生物燃料）的相關(guān)工藝研究；利用水泥廠固有廉價(jià)資源脫除NOx及CO2減排技術(shù)的研究；生產(chǎn)系統(tǒng)余熱回收利用技術(shù)研究；中低溫余熱發(fā)電系統(tǒng)技術(shù)研究

6、。高效玻璃纖維覆膜過濾材料制備技術(shù)：高平整度玻纖織物結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)與制備技術(shù)；小孔徑、高孔隙率、高強(qiáng)度膨化聚四氟乙烯膜配方和制備技術(shù)；玻纖表面處理技術(shù)與熱壓覆膜技術(shù)；濾料性能指標(biāo)和檢測方法；使水泥窯尾煙塵排放達(dá)到10mg/Nm3。新型建筑材料技術(shù)研發(fā)重點(diǎn)包括：研究開發(fā)安全環(huán)保型外墻保溫材料、體系及低成本化成套技術(shù)與裝備，外墻裝飾掛板大型化、薄型化生產(chǎn)技術(shù)，適合地域特點(diǎn)的高效保溫砌塊及原料生產(chǎn)技術(shù)，高效環(huán)保木材防腐劑技術(shù)，脫硫石膏低成本化精密煅燒及綜合利用技術(shù)，高性能絕熱材料產(chǎn)業(yè)化技術(shù)等。2.3 政策監(jiān)管 HYPERLINK /SH601668.html 建材行業(yè)主管部門為國家住建部、國家工信部、商務(wù)

7、部、發(fā)改委，行業(yè)自律組織為中國建筑材料聯(lián)合會(huì)、 中國建筑業(yè)協(xié)會(huì)、中國包裝聯(lián)合會(huì)等。國家工信部主要負(fù)責(zé)制定并組織實(shí)施建筑工業(yè)的行業(yè)規(guī)劃、計(jì)劃和產(chǎn)業(yè)政策，擬訂行業(yè)技術(shù)規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)并組織實(shí)施；提出建筑工業(yè)固定資產(chǎn)投資規(guī)模和方向，按國務(wù)院規(guī)定權(quán)限審批、核準(zhǔn)國家規(guī)劃內(nèi)和年度計(jì)劃規(guī)模內(nèi)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目等。 HYPERLINK /SH601668.html 中國建筑材料聯(lián)合會(huì)主要圍繞建材行業(yè)與企業(yè)在改革發(fā)展中的重大問題調(diào)查研究，向政府部門提出有關(guān)經(jīng)濟(jì)政策和立法方面的意見和建議；反映會(huì)員和企業(yè)訴求，組織制定行規(guī)行約，制止低價(jià)傾銷與無序競爭，規(guī)范企業(yè)行為，建立行業(yè)自律機(jī)制，維護(hù)行業(yè)和企業(yè)合法權(quán)益；為行業(yè)和企業(yè)提供

8、及時(shí)準(zhǔn)確的產(chǎn)業(yè)政策、標(biāo)準(zhǔn)、技術(shù)、投資、會(huì)展、培訓(xùn)等多方面、多層次信息服務(wù)；制定行業(yè)規(guī)劃、發(fā)展戰(zhàn)略，制定修訂國家標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)等有關(guān)行業(yè)管理工作；創(chuàng)新和運(yùn)用新的產(chǎn)業(yè)政策、標(biāo)準(zhǔn)、技術(shù)，引領(lǐng)行業(yè)科學(xué)發(fā)展；加強(qiáng)與國外同業(yè)間的聯(lián)系，開展對外經(jīng)濟(jì)技術(shù)交流與合作，協(xié)調(diào)解決貿(mào)易摩擦和經(jīng)濟(jì)糾紛；組織國內(nèi)外展銷會(huì)、展覽會(huì)，幫助企業(yè)開拓市場，推動(dòng)企業(yè)“走出去”；促進(jìn)建材聯(lián)合會(huì)系統(tǒng)的聯(lián)手合作，使整個(gè)行業(yè)協(xié)會(huì)系統(tǒng)成為引領(lǐng)行業(yè)、協(xié)調(diào)行業(yè)、服務(wù)行業(yè)的生力軍。圖 2020 年下半年基建相關(guān)政策圖 工信部關(guān)于水泥產(chǎn)能置換的要求第三章 行業(yè)估值、定價(jià)機(jī)制和全球龍頭企業(yè)3.1 行業(yè)綜合財(cái)務(wù)分析和估值方法圖 綜合財(cái)務(wù)分析圖 行業(yè)表現(xiàn)

9、及估值建材行業(yè)估值方法可以選擇市盈率估值法、PEG估值法、市凈率估值法、市現(xiàn)率、P/S市銷率估值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估凈資產(chǎn)估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF現(xiàn)金流折現(xiàn)估值法、NAV凈資產(chǎn)價(jià)值估值法等。3.2 發(fā)展和價(jià)格驅(qū)動(dòng)機(jī)制水泥企業(yè)大力發(fā)展砂石骨料業(yè)務(wù)。由于全國水泥需求進(jìn)入平臺(tái)期，國家不再新批水泥新建產(chǎn)能，過去幾年水泥行業(yè)經(jīng)歷了大規(guī)模兼并 收購階段，行業(yè)集中度得到大幅提升，水泥行業(yè)也進(jìn)入成熟期，水泥企業(yè)開始大力發(fā)展砂石骨料業(yè)務(wù)。 HYPERLINK /SZ000786.html 石膏板：由“量本利”走向“價(jià)本利”時(shí)代 國內(nèi)石膏板行業(yè)進(jìn)入存量時(shí)代，

10、石膏板行業(yè)競爭格局已定，龍頭北新建材在國內(nèi)市占率 60%左右， 行業(yè)由“量本利”走向“價(jià)本利”時(shí)代。玻纖：玻璃纖維生產(chǎn)工藝有兩種：兩次成型-坩堝拉絲法，一次成型-池窯拉絲法。坩堝拉絲法工藝繁多，先把玻璃原料高溫熔制成玻璃球，然后將玻璃球二次熔化，高速拉絲制成玻璃纖維原絲。這種工藝有能耗高、成型工藝不穩(wěn)定、勞動(dòng)生產(chǎn)率低等種種弊端，基本被大型玻纖生產(chǎn)廠家淘汰。池窯拉絲法把葉臘石等原料在窯爐中熔制成玻璃溶液，排除氣泡后經(jīng)通路運(yùn)送至多孔漏板，高速拉制成玻纖原絲。窯爐可以通過多條通路連接上百個(gè)漏板同時(shí)生產(chǎn)。這種工藝工序簡單、節(jié)能降耗、成型穩(wěn)定、高效高產(chǎn)，便于大規(guī)模全自動(dòng)化生產(chǎn)，成為國際主流生產(chǎn)工藝，用該

11、工藝生產(chǎn)的玻璃纖維約占全球產(chǎn)量的90%以上。3.3 競爭分析中國是建材大國強(qiáng)國，競爭也非常激烈。圖 建材研究框架 HYPERLINK /SH600176.html 玻纖：國內(nèi)玻纖行業(yè)集中度較高。玻纖初始投資較大，2014 年后新增產(chǎn)能主要集中在幾大 龍頭企業(yè)當(dāng)中，行業(yè)集中度較高。中國巨石、泰山玻纖、重慶國際目前的市占率分別為 34%、18%和 13%。高集中度和較少玩家的競爭格局有利于行業(yè)未來的有序發(fā)展。玻璃：出口和建筑玻璃、汽車玻璃是拉動(dòng)平板玻璃消費(fèi)的“三駕馬車”。我國是世界上最大的平板玻璃出口國之一，主要出口對象為印度、俄羅斯等新興市場。2013年，我國平板玻璃累計(jì)出口19546萬平方米，

12、同比增長10.86%。我國玻璃行業(yè)與國外玻璃企業(yè)的競爭主要是爭奪國內(nèi)外高附加值玻璃產(chǎn)品市場，中國玻璃行業(yè)處于由大向強(qiáng)轉(zhuǎn)變的重要時(shí)期。由于我國出口的平板玻璃主要以中低端產(chǎn)品為主，在技術(shù)上毫無優(yōu)勢，只能依靠價(jià)格取勝，因此進(jìn)口國的貿(mào)易保護(hù)勢必將減弱中國平板玻璃的競爭力，沖擊出口市場。波特五力分析：1) 行業(yè)現(xiàn)有企業(yè)的競爭：新型建材行業(yè)技術(shù)處于相對成熟階段，行業(yè)整體素質(zhì)參差不齊，多數(shù)企業(yè)集中于低端產(chǎn)品，產(chǎn)品同質(zhì)化程度較高，價(jià)格競爭為主，現(xiàn)有企業(yè)競爭激烈。2) 行業(yè)潛在進(jìn)入者威脅：我國新型建材行業(yè)處于快速發(fā)展期，行業(yè)毛利率保持較高的水平，對外投資具有一定的吸引力。整體來看，與傳統(tǒng)建材行業(yè)相比，大多數(shù)新型

13、建材產(chǎn)品生產(chǎn)工藝較為簡單，投資較少，再加上國家對于新型節(jié)能建材的鼓勵(lì)政策，因而其進(jìn)入較為容易。但部分科技含量較高、工藝復(fù)雜、且對生產(chǎn)過程節(jié)能環(huán)保要求較高的產(chǎn)品，其進(jìn)入相對困難。整體來看，國內(nèi)新型建材行業(yè)潛在進(jìn)入者的威脅較大。3) 行業(yè)供應(yīng)商議價(jià)能力：新型建材行業(yè)對供應(yīng)商的議價(jià)能力較弱。4) 行業(yè)購買者議價(jià)能力：整體而言，我國新型建材行業(yè)對下游終端消費(fèi)者的議價(jià)能力一般。5) 行業(yè)替代品威脅分析：目前新型建材行業(yè)的有效替代品不多，避免了在應(yīng)用領(lǐng)域的大量替代產(chǎn)品競爭壓力。但是同類產(chǎn)品不同品牌的差異性小使得自身替代性增強(qiáng)，真是導(dǎo)致新型建材產(chǎn)品市場競爭逐漸激烈的重要原因。3.4 中國主要參與企業(yè)圖 20

14、19中國建材企業(yè)500強(qiáng)前十圖 A股及港股上市公司1) 中國建材3323.HK：集團(tuán)乃中國建材行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，主要經(jīng)營水泥、輕質(zhì)建材、玻璃纖維及玻璃鋼制品以及工程服務(wù)業(yè)務(wù)。現(xiàn)時(shí)，中國建材之業(yè)務(wù)分為四大類。 HYPERLINK /SH600585.html 2) 海螺水泥：公司主要從事水泥及商品熟料的生產(chǎn)和銷售。公司生產(chǎn)線全部采用先進(jìn)的新型干法水泥工藝技術(shù)，具有產(chǎn)量高、能耗低、自動(dòng)化程度高、勞動(dòng)生產(chǎn)率高、環(huán)境保護(hù)好等特點(diǎn)。公司在華東、華南地區(qū)擁有豐富的優(yōu)質(zhì)石灰石礦山資源，含堿度低，碳酸鈣含量高，為生產(chǎn)高品質(zhì)低堿水泥提供了得天獨(dú)厚的原材料；公司生產(chǎn)全部采用新型干法旋窯工藝技術(shù)，裝備先進(jìn)，實(shí)現(xiàn)了從礦

15、石開采到碼頭裝運(yùn)的全程自動(dòng)化控制。 HYPERLINK /SH601992.html 3) 金隅集團(tuán)：公司是全國最大的建筑材料生產(chǎn)企業(yè)之一，是北京地區(qū)領(lǐng)先的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)。公司的經(jīng)營范圍是建材制造、房地產(chǎn)開發(fā)和不動(dòng)產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)業(yè)，主要產(chǎn)品是高標(biāo)號水泥、家具、礦棉吸聲板、加氣混凝土、耐火材料、房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營、物業(yè)管理、銷售自產(chǎn)產(chǎn)品等。公司持有及與獨(dú)立第三方共同擁有多項(xiàng)先進(jìn)技術(shù)的專利權(quán)，并已起草或?qū)忛喅^多項(xiàng)建筑材料業(yè)界的國家及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。公司的“金隅”牌水泥被認(rèn)定為中國馳名商標(biāo)、中國名牌產(chǎn)品和北京名牌產(chǎn)品，公司連續(xù)多年獲得“中國房地產(chǎn)百強(qiáng)企業(yè)”稱號。3.5 全球重要競爭者根據(jù)全球各大水泥生產(chǎn)企業(yè)201

16、9年產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)，前30大水泥企業(yè)中中國占12家（包含臺(tái)灣地區(qū)），印度5家、巴西2家，前30家合計(jì)產(chǎn)能29.7億噸，其中中國12家企業(yè)占30家企業(yè)總產(chǎn)能的56.9%。 HYPERLINK /SZ000591.html 平板玻璃市場根據(jù)終端市場主要可分為建筑、汽車和太陽能領(lǐng)域，其中建筑業(yè)約占總產(chǎn)量的80%。全球主要玻璃制造企業(yè)有日本旭硝子（AGC）、法國圣戈班、美國康寧（Corning）、日本板硝子（NSG）、美國加迪安、土耳其Sisecam以及中國的福耀、信義、旗濱等。Ceramic World Review對2019年瓷磚產(chǎn)量的數(shù)據(jù)分析，除中國以外的陶瓷磚制造企業(yè)產(chǎn)量排名前十的有：美國Mohaw

17、k、泰國SCG、墨西哥Lamosa、阿聯(lián)酋Rak、巴西Cedasa、巴西Ceramica Carmelo Fior、西班牙Pamesa、印度Kajaria、西班牙STN、巴西Fragnani。根據(jù)中國建筑衛(wèi)生陶瓷協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，全球建陶裝備格局已呈現(xiàn)三足鼎立的狀態(tài)：意大利薩克米排名第一，年銷售額折合人民幣約113億元，占全球陶機(jī)規(guī)模超過40%；科達(dá)潔能排名第二，年?duì)I收40.6億元；意大利西斯特姆排名第三，年?duì)I收約30億元。衛(wèi)生潔具方面：當(dāng)前全球已形成了三大知名衛(wèi)生潔具品牌群，即以科勒（Kohler）、摩恩（Moen）、美標(biāo)為代表的美國品牌；以杜拉維特（Duravit）、樂家（Roca）和漢斯格雅

18、(Hansgrohe)為代表的歐洲品牌；以東陶（TOTO）、伊奈（INAX）等為代表的亞洲品牌。中國玻璃纖維行業(yè)已成為全球玻璃纖維最大的生產(chǎn)國和消費(fèi)國，占全球產(chǎn)能約60%。目前，全球玻纖年產(chǎn)量800萬噸以上，主要的六大生產(chǎn)企業(yè)占據(jù)了全球玻纖總產(chǎn)能77%左右：這六家企業(yè)分別為國內(nèi)的巨石集團(tuán)有限公司、重慶國際復(fù)合材料有限公司、泰山玻璃纖維股份有限公司以及美國的歐文斯科寧-維托特克斯公司(OCV)、Johns Manville公司(JM)以及日本的電氣硝子株式會(huì)社（NEG）。 HYPERLINK /SH603737.html 美國涂料世界（Coatings World）發(fā)布了2020全球油漆和涂料制

19、造商排行榜顯示前三強(qiáng)依然是PPG、宣偉和阿克蘇諾貝爾，銷售額都超過了100億美元。日本立邦（63.1億美元，4名）美國立帕麥（RPM）（56億美元，5名）美國艾仕得（45億美元，6名）德國巴斯夫（41.5億美元，7名）日本關(guān)西涂料（37.8億美元，8名）印象亞洲涂料（27.5億美元，9名）、美國MASCO馬斯科（20.8億美元，10名），有8家中國涂料企業(yè)上榜，三棵樹排在第15名。表 美國涂料世界（Coatings World）2020全球油漆和涂料制造商排行榜圖 國外上市建材企業(yè)1) 拉法基豪瑞：世界財(cái)富500強(qiáng)之一的拉法基集團(tuán)已有170多年的歷史，在水泥、石膏板、骨料與混凝土分支均居世界領(lǐng)先地位。作為世界建材行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，其四個(gè)分支在業(yè)內(nèi)均位處前列：水泥和屋面系統(tǒng)位居世界第一、混凝土與骨料位居世界第二、石膏建材位居世界第三。2) 海德堡水泥HEI.DF：海德堡水