電子行業(yè)：晶晨股份握技術(shù)理解市場多媒體智能終端芯片領(lǐng)導(dǎo)者

1、請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款目錄 HYPERLINK l _bookmark0 一、晶晨股份：多媒體智能終端芯片領(lǐng)導(dǎo)者5 HYPERLINK l _bookmark4 二、掌握技術(shù)理解市場，業(yè)績大幅提升6 HYPERLINK l _bookmark15 三、多媒體智能終端應(yīng)用處理器芯片是終端的大腦11 HYPERLINK l _bookmark16 （一）智能機(jī)頂盒系列芯片：IPTV、OTT 機(jī)頂盒帶動市場增長11 HYPERLINK l _bookmark22 （二）智能電視系列芯片：智能電視的核心部件14 HYPERLINK l _bookmark26 （三）AI 音視頻系統(tǒng)終端系列芯

2、片：新應(yīng)用打開市場空間15 HYPERLINK l _bookmark30 四、募集資金用于發(fā)展核心關(guān)鍵技術(shù)17 HYPERLINK l _bookmark32 五、投資建議17 HYPERLINK l _bookmark33 六、風(fēng)險提示17圖表目錄 HYPERLINK l _bookmark1 圖表 1： 晶晨股份主要成績5 HYPERLINK l _bookmark2 圖表 2： 晶晨股份發(fā)展歷程6 HYPERLINK l _bookmark3 圖表 3： 晶晨股份股權(quán)結(jié)構(gòu)6 HYPERLINK l _bookmark5 圖表 4： 晶晨股份營業(yè)收入和各項(xiàng)利潤7 HYPERLINK l

3、_bookmark6 圖表 5： 晶晨股份各業(yè)務(wù)營業(yè)收入7 HYPERLINK l _bookmark7 圖表 6： 可比公司的主要芯片產(chǎn)品比較8 HYPERLINK l _bookmark8 圖表 7： 晶晨股份各產(chǎn)品毛利及占比8 HYPERLINK l _bookmark9 圖表 8： 晶晨股份各業(yè)務(wù)毛利率9 HYPERLINK l _bookmark10 圖表 9： 可比公司毛利率9 HYPERLINK l _bookmark11 圖表 10： 晶晨股份各類型芯片平均價格9 HYPERLINK l _bookmark12 圖表 11： 晶晨股份各類型芯片產(chǎn)銷量10 HYPERLINK l

4、 _bookmark13 圖表 12： 晶晨股份成本構(gòu)成11 HYPERLINK l _bookmark14 圖表 13： 晶晨股份研發(fā)費(fèi)用及占比11 HYPERLINK l _bookmark17 圖表 14： 公司智能機(jī)頂盒系列芯片應(yīng)用框圖12 HYPERLINK l _bookmark18 圖表 15： 公司智能機(jī)頂盒芯片應(yīng)用的部分終端產(chǎn)品12 HYPERLINK l _bookmark19 圖表 16： 20132017 年全球 IPTV/OTT 機(jī)頂盒市場銷量13 HYPERLINK l _bookmark20 圖表 17： 20132017 年中國 IPTV/OTT 機(jī)頂盒新增出貨

5、量13 HYPERLINK l _bookmark21 圖表 18： 2018 年 OTT 機(jī)頂盒零售市場份額14 HYPERLINK l _bookmark23 圖表 19： 公司智能電視系列芯片應(yīng)用框圖14 HYPERLINK l _bookmark24 圖表 20： 公司智能電視芯片應(yīng)用的部分終端產(chǎn)品14 HYPERLINK l _bookmark25 圖表 21： 2012-2017 年中國智能電視銷量15 HYPERLINK l _bookmark27 圖表 22： 公司 AI 音視頻系統(tǒng)終端芯片應(yīng)用框圖16 HYPERLINK l _bookmark28 圖表 23： 公司 AI

6、音視頻系統(tǒng)終端芯片應(yīng)用的部分終端產(chǎn)品16 HYPERLINK l _bookmark29 圖表 24： 2016Q3-2018Q4 全球智能音箱出貨量16請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款 HYPERLINK l _bookmark31 圖表 25： 晶晨股份募集資金投資項(xiàng)目17請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款一、晶晨股份：多媒體智能終端芯片領(lǐng)導(dǎo)者晶晨股份主營業(yè)務(wù)為多媒體智能終端 SoC 芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)與銷售，芯片產(chǎn)品主要有智能機(jī)頂盒芯片、智能電視芯片、AI 音視頻系統(tǒng)終端芯片，應(yīng)用于智能機(jī)頂盒、智能電視和 AI 音視頻系統(tǒng)終端等領(lǐng)域，業(yè)務(wù)覆蓋中國大陸、香港、美國、歐洲等全球主要經(jīng)濟(jì)區(qū)域。公司

7、屬于典型的 Fabless 模式 IC 設(shè)計(jì)企業(yè)，是智能機(jī)頂盒芯片的領(lǐng)導(dǎo)者、智能電視芯片的引領(lǐng)者和 AI 音視頻系統(tǒng)終端芯片的開拓者。公司客戶包括眾多世界知名廠商，產(chǎn)品方案已經(jīng)被小米、阿里巴巴、百度、海爾、TCL、創(chuàng)維、中興通訊、中國移動、中國聯(lián)通、中國電信、Google、Amazon、俄羅斯電信、印度 Reliance 等采用。圖表1： 晶晨股份主要成績資料來源：招股說明書、公司自成立以來一直專注于多媒體智能終端 SoC 芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域，率先在行業(yè)內(nèi)采用最先進(jìn)的 12 納米技術(shù)制造工藝，形成面向超高清視頻的 SoC 核心芯片、全格式音視頻處理及編解碼芯片等產(chǎn)品。目前在智能機(jī)頂盒芯片和智能電視芯

8、片領(lǐng)域居于國內(nèi)領(lǐng)先地位，在 AI 音視頻系統(tǒng)終端芯片領(lǐng)域具有技術(shù)優(yōu)勢。憑借優(yōu)秀的技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊(duì)及強(qiáng)大的技術(shù)創(chuàng)新能力，公司在智能機(jī)頂盒、智能電視、AI 音視頻系統(tǒng)終端產(chǎn)品等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了多項(xiàng)技術(shù)突破。產(chǎn)品的技術(shù)先進(jìn)性、市場覆蓋率和性能穩(wěn)定性位居行業(yè)前列。請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款圖表2： 晶晨股份發(fā)展歷程資料來源：招股說明書、晶晨控股為公司第一大股東，持股比例為 39.52%。John Zhong 和 Yeeping Chen Zhong 為公司實(shí)際控制人。圖表3： 晶晨股份股權(quán)結(jié)構(gòu)資料來源：招股說明書、二、掌握技術(shù)理解市場，業(yè)績大幅提升20162018 年公司營業(yè)收入分別為 11.50、16.

9、90、23.69 億元，2017、2018 年同比分別增長 47%、40%，主要是下游終端應(yīng)用市場保持增長，公司憑借關(guān)鍵核心技術(shù)研發(fā)以及對市場的深度理解、前瞻性判斷，陸續(xù)推出的多款智能機(jī)頂盒、智能電視芯片和AI 音視頻系統(tǒng)終端芯片獲得市場認(rèn)可，導(dǎo)致銷量大幅提升。請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款公司整體實(shí)力和盈利能力不斷增強(qiáng)，利潤呈持續(xù)增長趨勢。2018 年公司歸母凈利潤2.83 億元，同比增長 262%，主要原因是 2018 年公司營業(yè)收入規(guī)模大幅增長，同時管理費(fèi)用大幅下降。2017 年因晶晨集團(tuán)向?qū)嶋H控制人及其一致行動人授予股權(quán)計(jì)劃導(dǎo)致公司一次性計(jì)提了股份支付費(fèi)用 8975 萬元。圖表4：

10、晶晨股份營業(yè)收入和各項(xiàng)利潤資料來源：招股說明書、單位：萬元公司的主營業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入的比重一直保持在 99%以上。其他業(yè)務(wù)收入主要是收取的技術(shù)咨詢服務(wù)、芯片測試服務(wù)、IP 授權(quán)等收入。2018 年智能機(jī)頂盒芯片、智能電視芯片、AI 音視頻系統(tǒng)終端芯片分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.18、7.85、2.66 億元，同比分別增長 2%、118%、582%，占營業(yè)收入的比重分別為56%、33%、11%。圖表5： 晶晨股份各業(yè)務(wù)營業(yè)收入資料來源：招股說明書、單位：萬元請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款公司與 A 股設(shè)計(jì)公司相比，產(chǎn)品有所不同，但芯片內(nèi)技術(shù)有通用之處。圖表6： 可比公司的主要芯片產(chǎn)品比較資料來源：

11、招股說明書、智能機(jī)頂盒芯片、智能電視芯片、AI音視頻系統(tǒng)終端芯片毛利占比分別為59%、29%、12%。圖表7： 晶晨股份各產(chǎn)品毛利及占比資料來源：2018 年智能機(jī)頂盒芯片、智能電視芯片、AI 音視頻系統(tǒng)終端芯片毛利率分別為36.73%、30.67%、37.61%。整體而言相對穩(wěn)定。請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款圖表8： 晶晨股份各業(yè)務(wù)毛利率資料來源：招股說明書、公司毛利率略低于可比公司毛利率平均值。圖表9： 可比公司毛利率資料來源：招股說明書、智能機(jī)頂盒芯片、AI 音視頻系統(tǒng)終端芯片平均價格有所下滑。智能電視芯片平均價格則有所提升。圖表10： 晶晨股份各類型芯片平均價格資料來源：招股說明書

12、、單位：元/顆2018 年智能機(jī)頂盒芯片、智能電視芯片、AI 音視頻系統(tǒng)終端芯片銷量分別為 5294、請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款2199、1236 萬顆，同比分別增長 13%、104%、850%。20162018 年均持續(xù)增長。圖表11： 晶晨股份各類型芯片產(chǎn)銷量資料來源：招股說明書、單位：萬顆晶圓是生產(chǎn)芯片所用的主要原材料，晶圓的耗用成本也是整個芯片生產(chǎn)制造成本中最主要的部分。公司晶圓的耗用成本占營業(yè)成本的比例在 60%以上。公司晶圓的平均采購價整體呈下降趨勢，主要是隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L采購晶圓的數(shù)量大幅提升，晶圓供應(yīng)商根據(jù)公司采購量情況給予了更優(yōu)惠的價格。公司封裝測試費(fèi)占營業(yè)成本

13、的比例約 28%。公司封裝測試供應(yīng)商主要為長電科技、天水華天等。IP 專利授權(quán)使用費(fèi)是指向 IP 核供應(yīng)商支付的專利使用費(fèi)。公司對 IP 專利授權(quán)使用費(fèi)存在兩種核算模式，一是在一定的授權(quán)期限內(nèi)支付固定的費(fèi)用，作為無形資產(chǎn)核算， 并在專利授權(quán)期內(nèi)攤銷。二是根據(jù)各期使用 IP 專利芯片的銷售情況計(jì)提的費(fèi)用，該部分費(fèi)用與產(chǎn)品銷量掛鉤，在發(fā)生當(dāng)期計(jì)入營業(yè)成本。公司 IP 專利授權(quán)使用費(fèi)占營業(yè)成本的比例約 7%，整體較為穩(wěn)定。請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款圖表12： 晶晨股份成本構(gòu)成資料來源：招股說明書、單位：萬元自成立以來，公司一直專注于多媒體智能終端 SoC 芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域，目前在智能機(jī)頂盒芯片和智

14、能電視芯片領(lǐng)域居于國內(nèi)領(lǐng)先地位，在 AI 音視頻系統(tǒng)終端芯片領(lǐng)域具有技術(shù)優(yōu)勢。2018 年公司研發(fā)費(fèi)用 3.76 億元，同比增長 41%，占營業(yè)收入的比例為 15.88%。20162018 年占比相對穩(wěn)定。圖表13： 晶晨股份研發(fā)費(fèi)用及占比資料來源：招股說明書、單位：萬元三、多媒體智能終端應(yīng)用處理器芯片是終端的大腦多媒體智能終端應(yīng)用處理器芯片集成了中央處理器、圖形處理器、視頻編解碼器、音頻解碼器、顯示控制器、內(nèi)存系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)接口、輸入輸出子系統(tǒng)等多功能模塊，用以完成運(yùn)算、影像及視覺處理、音視頻編解碼及向其他各功能構(gòu)件發(fā)出指令等主控功能。公司推出的多媒體智能終端應(yīng)用處理器芯片主要用于智能機(jī)頂盒、智

15、能電視和 AI 音視頻系統(tǒng)終端等，是上述智能終端設(shè)備的“大腦”。（一）智能機(jī)頂盒系列芯片：IPTV、OTT 機(jī)頂盒帶動市場增長公司智能機(jī)頂盒系列芯片主要應(yīng)用于 IPTV 機(jī)頂盒和 OTT 機(jī)頂盒。該類機(jī)頂盒芯片主要包括數(shù)字信號的解碼、處理、編碼、輸出等模塊，以實(shí)現(xiàn)多種多媒體音視頻信號在電視等終端產(chǎn)品上的呈現(xiàn)。公司開發(fā)的 IPTV 和 OTT 智能機(jī)頂盒芯片方案已采用 12 納米技術(shù)制造工藝，憑借請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款多種 HDR 動態(tài)圖像處理和超高清格式的視頻編解碼等技術(shù)，公司的智能機(jī)頂盒系列芯片和完整解決方案已廣泛應(yīng)用于全球知名企業(yè)。公司開發(fā)的 IPTV 智能機(jī)頂盒芯片方案已成功應(yīng)

16、用于中國移動、中國聯(lián)通和中國電信三大電信運(yùn)營商，OTT 智能機(jī)頂盒芯片方案已在全球范圍內(nèi)積累了小米、阿里巴巴、Amazon 等合作伙伴。圖表14： 公司智能機(jī)頂盒系列芯片應(yīng)用框圖圖表15： 公司智能機(jī)頂盒芯片應(yīng)用的部分終端產(chǎn)品資料來源：招股說明書、資料來源：招股說明書、隨著基于互聯(lián)網(wǎng)提供內(nèi)容服務(wù)平臺的日益增加，IPTV/OTT 機(jī)頂盒的需求不斷釋放。2017 年中國電信系運(yùn)營商將視頻業(yè)務(wù)作為基礎(chǔ)業(yè)務(wù)進(jìn)行推廣，極大促進(jìn)了 IPTV 出貨量的增長。在北美地區(qū)，4K 電視需求的增長為 OTT 機(jī)頂盒市場的增長提供有力支撐。在中國，OTT 業(yè)務(wù)受中國移動發(fā)展視頻業(yè)務(wù)發(fā)展的影響，OTT 機(jī)頂盒新增出貨量

17、大幅增加。全球IPTV/OTT 機(jī)頂盒市場銷售總量由2012 的3130 萬臺增長至2017 年的 16200 萬臺， 復(fù)合年增長率達(dá)到 38.93%，2017 年同比增長 57.13%。近年來我國 IPTV 機(jī)頂盒主要由網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商主導(dǎo)，市場需求不斷提升。一方面，隨著“寬帶中國”、“三網(wǎng)融合”、“提速降費(fèi)” 等政策的快速推進(jìn)，用戶付費(fèi)習(xí)慣逐漸形成， 智能機(jī)頂盒的便利性也為 IPTV 發(fā)展提供了良好的用戶條件；另一方面，中國電信、中國聯(lián)通和中國移動三大電信運(yùn)營商為發(fā)展視頻業(yè)務(wù)大規(guī)模部署終端，加大對 IPTV 的投入力度，加快了 IPTV 機(jī)頂盒市場的發(fā)展。格蘭研究數(shù)據(jù)顯示，2013 年我國 IP

18、TV 機(jī)頂盒的新增出貨量為 785.00 萬臺，2014 年有所下降。 2015 年以來由于電信運(yùn)營商加快“高寬帶+視頻”普及力度，促使 IPTV 機(jī)頂盒爆發(fā)式增長，2016 年新增出貨量達(dá)到 3596.2 萬臺，2017 年增長至 4221.3 萬臺，同比增長 17.38%。預(yù)計(jì)未來隨著智能、4K 機(jī)頂盒的普及，IPTV 機(jī)頂盒新增出貨量仍保持在較高水平，2020 年 IPTV 機(jī)頂盒新增出貨量為 3700 萬臺。OTT 機(jī)頂盒自 2010 年左右進(jìn)入我國大眾視野，目前主要由內(nèi)容提供商和集成業(yè)務(wù)牌照商主導(dǎo)。作為全球 OTT 機(jī)頂盒市場的主要生產(chǎn)基地，我國 OTT 機(jī)頂盒市場未來仍將保持較高出

19、貨量。2013 年我國 OTT 機(jī)頂盒的新增出貨量為 1130 萬臺，受政策管控的影響，2015 年新增出貨量由 2014 年的 1660 萬臺略降至 1580 萬臺，隨后連續(xù)兩年大幅增長，2017 年增長至 4468.70 萬臺。預(yù)計(jì)未來隨著運(yùn)營商 OTT 市場的逐步發(fā)展，以及民營寬帶市場捆綁 OTT 機(jī)頂盒促使 OTT 市場繼續(xù)增長，預(yù)計(jì)新增出貨量仍保持較高水平。圖表16： 20132017 年全球 IPTV/OTT 機(jī)頂盒市場銷量圖表17： 20132017 年中國 IPTV/OTT 機(jī)頂盒新增出貨量資料來源：格蘭研究、資料來源：格蘭研究、請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款芯片作為機(jī)頂盒的

20、核心部件，是機(jī)頂盒實(shí)現(xiàn)接收、解碼、輸出電視信號的關(guān)鍵，同時也是實(shí)現(xiàn)機(jī)頂盒升級換代的基礎(chǔ)。通常每臺機(jī)頂盒均配置有 1 顆主芯片。未來全球 OTT 和 IPTV 等網(wǎng)絡(luò)機(jī)頂盒市場不斷增長將為網(wǎng)絡(luò)機(jī)頂盒芯片市場帶來廣闊的市場空間。我國是全球主要的機(jī)頂盒生產(chǎn)地，機(jī)頂盒芯片市場已經(jīng)具有全球化競爭的特點(diǎn)。在OTT 機(jī)頂盒芯片市場方面，IC 設(shè)計(jì)廠商紛紛聚焦運(yùn)營商市場。隨著電信運(yùn)營商發(fā)力互聯(lián)網(wǎng)視頻業(yè)務(wù)，大規(guī)模招標(biāo) 4K 超高清智能機(jī)頂盒以大力布局家庭視頻終端，OTT 機(jī)頂盒芯片市場已全面轉(zhuǎn)向 4K。未來市場無 4K、無 64 位的芯片將逐漸淡出市場。更高集成、更高性能、更高安全性的 OTT 機(jī)頂盒芯片將成為

21、新增芯片市場的主旋律，推動著 OTT 機(jī)頂盒的升級換代。另一方面，近年來中國電信、中國聯(lián)通、中國移動三大電信運(yùn)營商機(jī)頂盒市場招標(biāo)頻繁，促使機(jī)頂盒芯片市場迅速擴(kuò)張。未來隨著政策紅利及三大電信運(yùn)營商在視頻終端的發(fā)力，IPTV 滲透率將進(jìn)一步提高，我國 IPTV 仍有較大市場前景。目前 IPTV 機(jī)頂盒市場逐漸 4K 化。隨著用戶對視頻體驗(yàn)的要求提高，以及技術(shù)的逐步成熟，IPTV 市場芯片的配置將繼續(xù)走向高端。目前市場智能機(jī)頂盒芯片的主要參與者包括晶晨股份、聯(lián)發(fā)科、海思半導(dǎo)體等。在OTT 機(jī)頂盒芯片零售市場，格蘭研究數(shù)據(jù)顯示 2018 年公司市場份額位列國內(nèi)第一，在該細(xì)分領(lǐng)域處于市場領(lǐng)先地位。在智能

22、機(jī)頂盒的運(yùn)營商市場，2018 年公司大量參與三大電信運(yùn)營商智能機(jī)頂盒芯片招標(biāo)。在公司參與投標(biāo)的項(xiàng)目中，采用本公司智能機(jī)頂盒芯片方案的供應(yīng)商家數(shù)占比為 59.32%，與海思半導(dǎo)體相當(dāng)。格蘭研究數(shù)據(jù)顯示 2018 年中國 IPTV/OTT 機(jī)頂盒（OTT 機(jī)頂盒包括零售市場和運(yùn)營商市場）采用的芯片方案主要以晶晨股份和海思半導(dǎo)體為主，其中海思半導(dǎo)體位列第一，公司以 32.6%的市場份額位列第二。請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款圖表18： 2018 年 OTT 機(jī)頂盒零售市場份額資料來源：格蘭研究、（二）智能電視系列芯片：智能電視的核心部件公司智能電視系列芯片方案已采用智能電視芯片行業(yè)內(nèi)最先進(jìn)的 12

23、 米技術(shù)制造工藝，研發(fā)出支持 8K 解碼的智能電視 SoC 芯片，年度智能電視 SoC 芯片出貨量超過 2000 萬顆，位居國內(nèi)市場前列。應(yīng)用的終端產(chǎn)品主要有：一體式智能電視、可升級式智能電視、智能攝像頭。公司開發(fā)的智能電視芯片和完整解決方案已被小米、TCL、創(chuàng)維、海爾等知名企業(yè)大批量采用。公司將在鞏固智能電視技術(shù)和市場優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，融合人工智能的創(chuàng)新科技，積極開發(fā)含有嵌入式神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理器的人工智能電視系列芯片，向萬物智能互聯(lián)生態(tài)邁進(jìn)。公司是境內(nèi)智能電視芯片供應(yīng)商中少數(shù)具有國際競爭力的企業(yè)之一。圖表19： 公司智能電視系列芯片應(yīng)用框圖圖表20： 公司智能電視芯片應(yīng)用的部分終端產(chǎn)品資料來源：招股

24、說明書、資料來源：招股說明書、IHS 數(shù)據(jù)顯示，全球智能電視出貨量 2017 年達(dá)到 2.15 億臺。隨著消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變， 具備開放性操作系統(tǒng)的智能電視日益受到消費(fèi)者的青睞。2013 年以來我國智能電視行業(yè)快速發(fā)展，六大傳統(tǒng)電視廠商紛紛轉(zhuǎn)型，小米、PPTV 等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)均推出了智能電視產(chǎn)品和品牌。20122017 年我國智能電視消費(fèi)市場銷量請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款由 1610 萬臺增長至 4737 萬臺，復(fù)合年增長率達(dá) 24.09%。圖表21： 2012-2017 年中國智能電視銷量資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院、我國智能電視產(chǎn)業(yè)主要包括以下三類企業(yè)：一是傳統(tǒng)電視廠商，如創(chuàng)維、TCL、海信、

25、海爾等傳統(tǒng)電視廠商都推出了自己的智能電視產(chǎn)品和品牌；二是以優(yōu)酷為代表的視聽節(jié)目服務(wù)機(jī)構(gòu)，它們推出了超級電視等智能電視產(chǎn)品；三是以小米為代表的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，如小米電視。智能電視的本質(zhì)是一種電視播出方式，必須遵守廣播電視管理的法律法規(guī)和規(guī)則。智能電視提供視聽服務(wù)時，同互聯(lián)網(wǎng)電視一樣，只能選擇連接廣電總局批準(zhǔn)的節(jié)目集成平臺。目前國家新聞出版廣電總局共批準(zhǔn)了七家互聯(lián)網(wǎng)電視集成服務(wù)機(jī)構(gòu)，并且集成服務(wù)牌照將不再發(fā)放，即智能電視在提供視聽服務(wù)時，只能接入到現(xiàn)有七家集成平臺商的內(nèi)容平臺，主要包括 CNTV、百視通、華數(shù)、湖南廣電、南方傳媒、中國國際廣播電臺、中央人民廣播電臺。智能電視的第三方應(yīng)用程序擴(kuò)展、網(wǎng)絡(luò)接

26、入、人機(jī)交互等功能均基于其內(nèi)置的高性能 CPU 芯片實(shí)現(xiàn)。智能電視主要包括插卡式、一體式、分體式三大類，其中插卡式和一體式智能電視通常至少內(nèi)置 1 顆芯片，而分體式智能電視通常由電視主機(jī)和電視顯示終端，或者由電視主機(jī)、電視音響和電視顯示終端組成，每個終端至少內(nèi)置 1 顆芯片。因此智能電視芯片作為智能電視的核心部件，其市場需求與智能電視的產(chǎn)量成正比。在全球市場方面，隨著智能電視相關(guān)技術(shù)的逐漸成熟，電視行業(yè)向高清化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化的方向發(fā)展，智能電視成為全球彩電行業(yè)轉(zhuǎn)型升級的主要方向，從而帶動智能電視芯片市場的增長。在我國市場，隨著三網(wǎng)融合等國家政策驅(qū)動以及消費(fèi)者對于視聽體驗(yàn)要求的提高，我國智能電

27、視將逐步取代傳統(tǒng)電視，成為家庭客廳娛樂不可或缺的智能終端，進(jìn)而為智能電視芯片市場帶來龐大的市場需求。此外，隨著 5G 技術(shù)的發(fā)展和大尺寸面板產(chǎn)能釋放，2019 年 8K 電視市場將逐步打開。（三）AI 音視頻系統(tǒng)終端系列芯片：新應(yīng)用打開市場空間AI 音視頻系統(tǒng)終端主要是指具有音視頻編解碼功能，并提供物體識別、人臉識別、手勢識別、遠(yuǎn)場語音識別、超高清圖像、動態(tài)圖像等內(nèi)容輸入和輸出的終端產(chǎn)品，其產(chǎn)業(yè)鏈涵蓋了終端設(shè)備廠商、芯片廠商、內(nèi)容提供商、通信運(yùn)營商、平臺廠商、渠道商等眾多參與者。按照應(yīng)用領(lǐng)域的不同，AI 音視頻系統(tǒng)終端芯片主要包括音頻類智能終端和視頻類智能終端，音頻類智能終端主要包括智能音箱、

28、耳機(jī)、車載音響等，視頻類智能終端主要包括智能網(wǎng)絡(luò)監(jiān)控攝像機(jī)、行車記錄儀、智能門禁等。請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款公司基于長期積累的多媒體音視頻處理芯片技術(shù)，疊加最新的神經(jīng)元網(wǎng)絡(luò)、專用DSP、數(shù)字麥克風(fēng)、物體識別、人臉識別、手勢識別、遠(yuǎn)場語音識別、超高清圖像傳感器、動態(tài)圖像處理、多種超高清輸入輸出接口、多種數(shù)字音頻輸入輸出接口，通過機(jī)器深度學(xué)習(xí)和高速的邏輯推理/系統(tǒng)處理，并結(jié)合行業(yè)最新芯片制造工藝 12 納米等多種新技術(shù)，完成了多場景的人工智能應(yīng)用系列芯片產(chǎn)品。公司 AI 音視頻系統(tǒng)智能終端產(chǎn)品主要有智能顯示、智能監(jiān)控、智能音箱、智能音視頻控制中心。公司 AI 音視頻系統(tǒng)終端芯片和完整解決方

29、案的合作客戶主要包括百度、小米、若琪、Google、Amazon、JBL、Harman Kardon 等全球知名企業(yè)。其中小米小愛音箱、百度小度音箱和 Google Home Hub 等產(chǎn)品的銷量在全球范圍內(nèi)名列前茅?，F(xiàn)階段公司 AI 音視頻系統(tǒng)終端實(shí)現(xiàn)的收入主要來自智能音箱。公司將持續(xù)依靠核心技術(shù)推出引領(lǐng)業(yè)界的新產(chǎn)品和全系統(tǒng)解決方案，并積極布局 IPC 等消費(fèi)類安防市場及車載娛樂、輔助駕駛等汽車電子市場，推動 AI 音視頻系統(tǒng)終端的縱深發(fā)展。圖表22： 公司 AI 音視頻系統(tǒng)終端芯片應(yīng)用框圖圖表23： 公司 AI 音視頻系統(tǒng)終端芯片應(yīng)用的部分終端產(chǎn)品資料來源：招股說明書、資料來源：招股說明書、智能音箱作為音頻類智能終端領(lǐng)域的重要產(chǎn)品之一，是目前 AI 音視頻系統(tǒng)終端領(lǐng)域發(fā)展較為成熟的產(chǎn)品，具有較大的市場規(guī)模。近年來隨著物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的持續(xù)滲透，全球智能音箱市場逐步興起并不斷發(fā)展。智能音箱目前已成為語