港口項(xiàng)目投資效益分析教材

1、PAGE PAGE - 22 -第二節(jié) 案例分析一、概述（一） 項(xiàng)目概況某港是改革開(kāi)放以后國(guó)家確定重點(diǎn)開(kāi)發(fā)的國(guó)際深水中轉(zhuǎn)港之一，是未來(lái)我國(guó)口岸發(fā)展的重點(diǎn)。根據(jù)我國(guó)港口戰(zhàn)略布局規(guī)劃和功能拓展的要求，該港將以國(guó)際集裝箱干線運(yùn)輸為目標(biāo)，全面拓展現(xiàn)代港口的服務(wù)功能，快速發(fā)展現(xiàn)代化綜合性國(guó)際大型深水港，成為國(guó)際集裝箱干線港和國(guó)際區(qū)域性物流中心的主要載體。為了滿足日益增長(zhǎng)的集裝箱運(yùn)量需求，擬建新的集裝箱碼頭，該工程建設(shè)規(guī)模為3個(gè)3萬(wàn)噸級(jí)集裝箱泊位、3個(gè)7萬(wàn)噸級(jí)集裝箱泊位、水深兼顧10萬(wàn)噸級(jí)集裝箱船，設(shè)計(jì)年吞吐量300萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱。該建設(shè)項(xiàng)項(xiàng)目為中中外合資資項(xiàng)目，其可行行性研究究包括集集裝箱吞吞吐量預(yù)預(yù)測(cè)、船船

2、型論證證、港區(qū)區(qū)總平面面布置、裝卸工工藝、水水工建筑筑物、陸陸域形成成和基礎(chǔ)礎(chǔ)處理、道路堆堆場(chǎng)、供供電照明明、通信信、給排排水、計(jì)計(jì)算機(jī)管管理及自自動(dòng)控制制、消防防、施工工條件、環(huán)保、節(jié)能、勞動(dòng)安安全衛(wèi)生生、投資資估算和和經(jīng)濟(jì)效效益分析析等。項(xiàng)項(xiàng)目在完完成前期期工作的的基礎(chǔ)上上進(jìn)行財(cái)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)價(jià)，財(cái)務(wù)務(wù)基準(zhǔn)收收益率為為8%。（二）編編制依據(jù)據(jù)（1）國(guó)國(guó)家發(fā)展展和改革革委員會(huì)會(huì)與建設(shè)設(shè)部共同同發(fā)布的的建設(shè)設(shè)項(xiàng)目經(jīng)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)價(jià)方法與與參數(shù)（第三三版）；（2）項(xiàng)項(xiàng)目可行行性研究究報(bào)告推推薦的技技術(shù)方案案、建設(shè)設(shè)條件、建設(shè)工工期；（3）國(guó)國(guó)家現(xiàn)行行財(cái)稅政政策、會(huì)會(huì)計(jì)制度度與相關(guān)關(guān)法規(guī)。（三）項(xiàng)項(xiàng)目的計(jì)計(jì)算

3、期及及運(yùn)營(yíng)計(jì)算期包包括建設(shè)設(shè)期和生生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)營(yíng)期，根根據(jù)項(xiàng)目目實(shí)施計(jì)計(jì)劃，本項(xiàng)目目的計(jì)算算期為330年。其中，建設(shè)期期4年，營(yíng)運(yùn)期期26年年，達(dá)產(chǎn)產(chǎn)期為33年，達(dá)達(dá)產(chǎn)比例例分別為為設(shè)計(jì)能能力的665，80%，1000%。二、集裝裝箱吞吐吐量預(yù)測(cè)測(cè)綜合考慮慮該地區(qū)區(qū)基礎(chǔ)設(shè)設(shè)施狀況況、航線線航班密密度、與與腹地集集疏運(yùn)通通道及港港口間的的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)關(guān)系，預(yù)預(yù)測(cè)該港港集裝箱箱吞吐量量結(jié)果見(jiàn)見(jiàn)表5-2-1。表5-22-1 集裝箱箱吞吐量量預(yù)測(cè)結(jié)結(jié)果匯總總表 單單位：萬(wàn)萬(wàn)TEUU集裝箱吞吞吐量20100年預(yù)測(cè)測(cè)20200年預(yù)測(cè)測(cè)外貿(mào)量78718911內(nèi)貿(mào)量3149合計(jì)81819400 三、費(fèi)用用與效益益估算（

4、一） 投資估估算1建設(shè)設(shè)投資估估算該項(xiàng)目建建設(shè)投資資估算總總額為55241103萬(wàn)萬(wàn)元，建建設(shè)投資資估算見(jiàn)附表5-6財(cái)務(wù)務(wù)分析輔輔助報(bào)表表1。2建設(shè)設(shè)期利息息估算 項(xiàng)目建設(shè)設(shè)期工程程總投資資的655%為債債務(wù)資金金，其余余35企業(yè)自自籌。本本項(xiàng)目債債務(wù)資金金擬使用用銀行貸貸款，貸貸款年利利率為66.122%，據(jù)據(jù)此估算算建設(shè)期期貸款利利息為4439990萬(wàn)元元。3流動(dòng)動(dòng)資金估估算本項(xiàng)目所所需流動(dòng)動(dòng)資金采采用擴(kuò)大大指標(biāo)法法，流動(dòng)動(dòng)資金率率為3%。共需需要流動(dòng)動(dòng)資金336933萬(wàn)元，投產(chǎn)后后第一年年投入流流動(dòng)資金金24001萬(wàn)元元，第二二年投入入5544萬(wàn)元，第三年年投入7739萬(wàn)元。4總投投資項(xiàng)

5、目總投投資為建建設(shè)投資資、建設(shè)期期利息和和流動(dòng)資資金之和和，總計(jì)計(jì)57117877萬(wàn)元。（二）固固定資產(chǎn)產(chǎn)、無(wú)形形資產(chǎn)和和其他資資產(chǎn)原值值的形成成資產(chǎn)形成成：工程程費(fèi)用，工程建建設(shè)其他他費(fèi)用中中的建設(shè)設(shè)單位經(jīng)經(jīng)費(fèi)、工程建建設(shè)監(jiān)理理費(fèi)、工程質(zhì)質(zhì)量監(jiān)督督費(fèi)、定額編編制管理理費(fèi)、聯(lián)合試試運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)費(fèi)、勘察設(shè)設(shè)計(jì)費(fèi)、研究試試驗(yàn)費(fèi)、水增容容費(fèi)、掃海費(fèi)費(fèi)，以及及預(yù)備費(fèi)費(fèi)和建設(shè)設(shè)期利息息形成固固定資產(chǎn)產(chǎn)原值；土地征征用及拆拆遷補(bǔ)償償費(fèi)形成成無(wú)形資資產(chǎn)；工工器具及及生產(chǎn)家家具購(gòu)置置費(fèi)、生產(chǎn)職職工培訓(xùn)訓(xùn)費(fèi)、辦公和和生活家家具購(gòu)置置費(fèi)、前期工工作費(fèi)作作為其他他資產(chǎn)。經(jīng)計(jì)算可可得項(xiàng)目目資產(chǎn)分分類見(jiàn)表表5-2-2。 表5

6、-2-2 資產(chǎn)分分類估算算表 單位位：萬(wàn)元元序號(hào)資產(chǎn)分類類折舊年（年）合計(jì)1固定資產(chǎn)產(chǎn)原值53700891.1水工建筑筑工程40 8141131.2港區(qū)、調(diào)調(diào)頭區(qū)疏疏浚工程程30 2368851.3陸域形成成和地基基加固工工程40 3296661.4裝卸機(jī)械械設(shè)備購(gòu)購(gòu)置及安安裝工程程15 24377961.5港作車船船12 8171.6港內(nèi)堆場(chǎng)場(chǎng)及道路路工程30 7575531.7生產(chǎn)及生生產(chǎn)輔助助建筑工工程40 1190031.8供電照明明工程22 1423311.9給排水及及消防工工程30 1137711.100自動(dòng)控制制工程10 408331.111計(jì)算機(jī)管管理系統(tǒng)統(tǒng)10 871661.

7、122通信工程程8 130661.133暖通工程程11 9331.144機(jī)修設(shè)備備11 1171.155環(huán)保及勞勞動(dòng)安全全衛(wèi)生20 114331.166臨時(shí)工程程26 116771.177固定資產(chǎn)產(chǎn)其他費(fèi)費(fèi)用26 2368892無(wú)形資產(chǎn)產(chǎn)原值102462283其他資產(chǎn)產(chǎn)原值563766合計(jì)5680093（三）經(jīng)經(jīng)營(yíng)成本本與總成成本費(fèi)用用估算本項(xiàng)目的的成本費(fèi)費(fèi)用估算算采用要要素成本本法，按按生產(chǎn)要要素分項(xiàng)項(xiàng)進(jìn)行估估算。成成本費(fèi)用用包括工工資及福福利費(fèi)、外購(gòu)原原材料費(fèi)費(fèi)、燃料料及動(dòng)力力費(fèi)、修修理費(fèi)、折舊費(fèi)費(fèi)、攤銷銷費(fèi)、企企業(yè)管理理費(fèi)、利利息支出出、勞務(wù)務(wù)費(fèi)及其其他費(fèi)用用等。1工資資及福利利費(fèi)人員編

8、制制為10000人人，按項(xiàng)項(xiàng)目所在在地區(qū)的的有關(guān)規(guī)規(guī)定，初初步估算算人均年年工資及及福利費(fèi)費(fèi)為3550000元。考考慮到當(dāng)當(dāng)?shù)氐奈镂飪r(jià)上漲漲等各種種因素的的影響，工資及及福利費(fèi)費(fèi)每年遞遞增1。2外購(gòu)購(gòu)原材料料費(fèi)、燃燃料及動(dòng)動(dòng)力費(fèi)主要指裝裝卸設(shè)備備、運(yùn)輸輸車輛等等的柴油油、汽油油消耗費(fèi)費(fèi)、水電電費(fèi)等，第5年年為60000萬(wàn)萬(wàn)元/年年，第66年為996000萬(wàn)元/年，第第7年達(dá)達(dá)產(chǎn)年按按照當(dāng)?shù)氐厥袌?chǎng)價(jià)價(jià)格1225000萬(wàn)元/年來(lái)估估算，以以后每年年按2%遞增。3維修修費(fèi)維修費(fèi)按按當(dāng)年折折舊額的的15%計(jì)取，每年35560萬(wàn)元元。4折舊舊費(fèi)參考運(yùn)運(yùn)輸企業(yè)業(yè)財(cái)務(wù)制制度規(guī)規(guī)定的運(yùn)運(yùn)輸企業(yè)業(yè)固定資資產(chǎn)分類

9、類折舊年年限表進(jìn)進(jìn)行折舊舊。按照照國(guó)家現(xiàn)現(xiàn)行固定定資產(chǎn)使使用年限限，采用用分類法法，以直線折折舊法計(jì)計(jì)算折舊舊，各類類固定資資產(chǎn)折舊舊年限見(jiàn)見(jiàn)表1-2-33資產(chǎn)分分類估算算表，計(jì)計(jì)算折舊舊時(shí)，固定資資產(chǎn)殘值值率為00.1，年折舊舊費(fèi)為2237333萬(wàn)元元。固定定資產(chǎn)折折舊費(fèi)估估算見(jiàn)附附表5-9財(cái)務(wù)務(wù)分析輔輔助報(bào)表表4。 5攤銷銷費(fèi)無(wú)形資產(chǎn)產(chǎn)按100年，其其他資產(chǎn)產(chǎn)按5年年平均攤攤銷，則則投產(chǎn)后后5年內(nèi)內(nèi)攤銷費(fèi)費(fèi)為37738萬(wàn)萬(wàn)元/年年，之后后的5年年攤銷費(fèi)費(fèi)為24463萬(wàn)萬(wàn)元/年年。6企業(yè)業(yè)管理費(fèi)費(fèi)企業(yè)管理理費(fèi)以年年?duì)I業(yè)收收入的11計(jì)算算，達(dá)產(chǎn)年年為12331萬(wàn)元元。7利息息支出主要是建建設(shè)投

10、資資借款利利息。采采取“等額還還本付息息”的還款款方式，自投產(chǎn)產(chǎn)年起220年還還完。借借款還本本付息計(jì)計(jì)劃見(jiàn)附附表5-5財(cái)務(wù)務(wù)分析報(bào)報(bào)表5。8勞務(wù)務(wù)費(fèi)勞務(wù)費(fèi)為為變動(dòng)費(fèi)費(fèi)用，第第5年為為10000萬(wàn)元元，第66年為116000萬(wàn)元，第7年年勞務(wù)費(fèi)費(fèi)為24400萬(wàn)萬(wàn)元，以以后每年年以1%速度遞遞增。9其他他費(fèi)用其他固定定費(fèi)用每每年為5500萬(wàn)萬(wàn)元。10經(jīng)經(jīng)營(yíng)成本本經(jīng)營(yíng)成本本為總成成本費(fèi)用用中去除除折舊費(fèi)費(fèi)、攤銷銷費(fèi)和利利息支出出，各年年的經(jīng)營(yíng)成成本額不不等。 總成本費(fèi)費(fèi)用估算算見(jiàn)附表表5-100財(cái)財(cái)務(wù)分析析輔助報(bào)報(bào)表5。（四）收收入、稅稅金及利利潤(rùn)估算算1費(fèi)率率各種費(fèi)率率見(jiàn)表55-2-3。表5-2

11、2-3 各種費(fèi)費(fèi)率表序號(hào)收費(fèi)項(xiàng)目目作業(yè)量（萬(wàn)箱）裝卸費(fèi)率率（元/箱箱）堆存費(fèi)率率（元/箱箱）港務(wù)費(fèi)率率（元/箱箱）120集集裝箱1121.120空空箱32274.1012.0000.0001.220重重箱74488.0024.00020.0001.320冷冷藏箱6553.6032.00040.000240集集裝箱942.140空空箱26461.1024.0000.0002.240重重箱65678.3048.00040.0002.340冷冷藏箱3712.0075.00080.0002營(yíng)業(yè)業(yè)收入估估算該項(xiàng)目的的營(yíng)運(yùn)收收入主要要來(lái)源于于裝卸、堆存、其他業(yè)業(yè)務(wù)及港港務(wù)管理理活動(dòng)取取得的收收入，參參考表

12、11-2-3的費(fèi)費(fèi)率計(jì)算算收入，結(jié)果如如下：（1）年年裝卸收收入322274.10+744888.000+65533.600+2664661.110+6656678.330+337112.00011064418.90萬(wàn)萬(wàn)元（2）年年堆存收收入32112.000+774224.000+66322.000+266244.000+655488.000+375.0063221.000萬(wàn)元元（3）年年港務(wù)費(fèi)費(fèi)收入74220.000+66400.000+655400.000+380.0045660.000萬(wàn)元元（4）其其他年收入達(dá)產(chǎn)年其其他收入入為58815萬(wàn)萬(wàn)元。本項(xiàng)目達(dá)達(dá)到設(shè)計(jì)計(jì)生產(chǎn)能能力時(shí)的的營(yíng)業(yè)收

13、收入為11231115萬(wàn)萬(wàn)元，投投產(chǎn)100年后，考慮到到物價(jià)上上漲等因因素，各各項(xiàng)收入入為原來(lái)來(lái)的1110%。3稅金金估算（1）營(yíng)營(yíng)業(yè)稅金金及附加加按有關(guān)規(guī)規(guī)定，營(yíng)營(yíng)業(yè)稅按按營(yíng)業(yè)收收入的33%計(jì)征征，城市市維護(hù)建建設(shè)稅按按營(yíng)業(yè)稅稅的7%計(jì)征，教育附附加費(fèi)按按營(yíng)業(yè)稅稅的3%計(jì)征，故營(yíng)業(yè)業(yè)稅及附附加的綜綜合稅率率為3.3%。達(dá)產(chǎn)年年年?duì)I業(yè)業(yè)稅金及及附加為為40663萬(wàn)元元。營(yíng)業(yè)收入入、營(yíng)業(yè)業(yè)稅金及及附加估估算詳見(jiàn)附表表5-8財(cái)務(wù)務(wù)分析輔輔助報(bào)表表3。（2）所所得稅根據(jù)規(guī)定定，外商商投資給給予優(yōu)惠惠政策，所得稅稅按188%計(jì)征，并并且自獲利利年度起起享受 “免55減5”待遇（即即項(xiàng)目建建成投產(chǎn)產(chǎn)后前

14、55年免所所得稅，建成投投產(chǎn)后第第6至110年所所得稅減減半）。4利潤(rùn)潤(rùn)及公積積金估算算法定盈余余公積金金按稅后后凈利潤(rùn)潤(rùn)的100%提取取。計(jì)算項(xiàng)目目投資現(xiàn)現(xiàn)金流量量時(shí)，應(yīng)應(yīng)剔除所所有利息息因素的的影響。剔除利利息因素素后的所得得稅稱為調(diào)整整所得稅稅。利潤(rùn)與利利潤(rùn)分配配見(jiàn)附表表5-3財(cái)務(wù)務(wù)分析報(bào)報(bào)表3。四、資金金籌措（一）項(xiàng)項(xiàng)目資本本金根據(jù)資金金籌措方方案，建建設(shè)投資資中的35%（18834336萬(wàn)元元）以及及全部的的流動(dòng)資資金（336933萬(wàn)元）共共計(jì)18871229萬(wàn)元元作為項(xiàng)項(xiàng)目的資資本金。（二）債債務(wù)資金金債務(wù)資金金總額為為38447911萬(wàn)元，包包括建設(shè)設(shè)投資中中的65%（34406

15、667萬(wàn)元元）及建建設(shè)期利利息439990萬(wàn)元元。（三）籌籌措計(jì)劃劃建設(shè)期內(nèi)內(nèi)的資金金分年支支出、分年使使用，資資本金和和債務(wù)資資金等比比例投入入。用于于建設(shè)投投資的資資金在建建設(shè)期內(nèi)內(nèi)各年內(nèi)內(nèi)等比例例投入使使用，流流動(dòng)資金金按生產(chǎn)產(chǎn)計(jì)劃逐逐年投入入。（四）借借款年利利率、償償還期、償還方方式長(zhǎng)期借款款年利率率為6.12%，自投投產(chǎn)年開(kāi)開(kāi)始200年內(nèi)采采取“等額還還本付息息”方式還還款。（五）資資金來(lái)源源及保障障項(xiàng)目所需需的資本本金由公公司財(cái)務(wù)務(wù)部門籌籌措，債債務(wù)資金金來(lái)自銀銀行貸款款。資金金籌措詳詳見(jiàn)項(xiàng)目目總投資資使用計(jì)計(jì)劃與資資金籌措措表(附表5-7財(cái)務(wù)務(wù)分析輔輔助報(bào)表表2)。五、財(cái)務(wù)務(wù)分

16、析（一）財(cái)財(cái)務(wù)盈利利能力分分析1項(xiàng)目目投資現(xiàn)現(xiàn)金流量量表分析析經(jīng)計(jì)算，項(xiàng)目投產(chǎn)產(chǎn)后，當(dāng)當(dāng)?shù)?年年吞吐量量達(dá)到3300萬(wàn)萬(wàn)TEUU時(shí)年?duì)I營(yíng)業(yè)收入入為12231115萬(wàn)元元，年上上繳營(yíng)業(yè)業(yè)稅金及及附加稅稅為40063萬(wàn)萬(wàn)元。編制項(xiàng)目目投資現(xiàn)現(xiàn)金流量量表（附附表5-1財(cái)務(wù)務(wù)分析報(bào)報(bào)表1），指標(biāo)標(biāo)計(jì)算見(jiàn)表表5-2-4。表5-22-4 主要經(jīng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)標(biāo)指 標(biāo)所得稅前前所得稅后后項(xiàng)目投資資財(cái)務(wù)內(nèi)內(nèi)部收益益率（%）12.88612.008項(xiàng)目投資資財(cái)務(wù)凈凈現(xiàn)值（ic=8%，萬(wàn)元元）25744582027780項(xiàng)目投資資回收期期（含建設(shè)設(shè)期，年年)10.11210.220項(xiàng)目投資資所得稅稅后財(cái)務(wù)務(wù)內(nèi)部收收益率

17、112.008%，大大于行業(yè)業(yè)基準(zhǔn)收收益率88%；項(xiàng)項(xiàng)目投資資所得稅稅后財(cái)務(wù)務(wù)凈現(xiàn)值值為20027880萬(wàn)元元，大于于零。2項(xiàng)目目資本金金現(xiàn)金流流量表分分析編制項(xiàng)目目資本金金現(xiàn)金流流量表（附表55-2財(cái)務(wù)務(wù)分析報(bào)報(bào)表2），計(jì)算算得項(xiàng)目目的資本本金財(cái)務(wù)務(wù)內(nèi)部收收益率為為19.26%。大于于投資者者可接受受的最低低值。3利潤(rùn)潤(rùn)與利潤(rùn)潤(rùn)分配表表分析編制利潤(rùn)潤(rùn)與利潤(rùn)潤(rùn)分配表表（附表表5-3財(cái)務(wù)務(wù)分析報(bào)報(bào)表3），計(jì)算算得項(xiàng)目目生產(chǎn)期期內(nèi)年平平均息稅稅前利潤(rùn)潤(rùn)為7118033萬(wàn)元，年平均均凈利潤(rùn)潤(rùn)為5117088萬(wàn)元，總總投資收收益率為為12.6%，資本金金凈利潤(rùn)潤(rùn)率為228.22%。以上通過(guò)過(guò)盈利能能力

18、指標(biāo)標(biāo)的計(jì)算算分析，可以看看出項(xiàng)目目的財(cái)務(wù)務(wù)盈利能能力較強(qiáng)強(qiáng)，可以以為業(yè)主主所接受受。（二）財(cái)財(cái)務(wù)償債債能力分分析本項(xiàng)目中中，建設(shè)設(shè)投資借借款在項(xiàng)項(xiàng)目投產(chǎn)產(chǎn)后200年內(nèi)，按照“等額還還本付息息”的方方式清償償，還款款來(lái)源為為未分配配利潤(rùn)，當(dāng)未分分配利潤(rùn)潤(rùn)不足時(shí)時(shí)用折舊舊、攤銷銷償還，若仍不不足，可可采用短短期貸款款解決。從借款還還本付息息計(jì)劃表表（附表表5-5財(cái)務(wù)務(wù)分析報(bào)報(bào)表5）可以看看出：在建設(shè)設(shè)借款償償還期內(nèi)內(nèi)，除了了投產(chǎn)第第1年外外，其余余各年利利息備付付率均大大于泊位位行業(yè)利利息備付付率的最最低可接接受值為為2，表明明企業(yè)有有足夠的的能力用用息稅前前利潤(rùn)保保障利息息的償付付；償債債備付

19、率率亦大于償債債備付率率的最低低可接受受值為11.3，表明償償付債務(wù)務(wù)有資金金保障。（三）財(cái)財(cái)務(wù)生存存能力分分析根據(jù)財(cái)務(wù)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)現(xiàn)金流量量表（附附表5-4財(cái)務(wù)務(wù)分析報(bào)報(bào)表4）可以以看出，計(jì)算期期內(nèi)各年年經(jīng)營(yíng)活活動(dòng)現(xiàn)金金流入始始終大于于現(xiàn)金流流出。該該項(xiàng)目通通過(guò)經(jīng)營(yíng)營(yíng)活動(dòng)、投資活活動(dòng)和籌籌資活動(dòng)動(dòng)產(chǎn)生的的各年累計(jì)計(jì)盈余資資金均大大于零，說(shuō)明項(xiàng)項(xiàng)目有較較強(qiáng)的財(cái)財(cái)務(wù)生存存能力。 （四）財(cái)財(cái)務(wù)不確確定性分分析1盈虧虧平衡分分析本項(xiàng)目中中，計(jì)算算期第7年為達(dá)達(dá)產(chǎn)年，該年以以生產(chǎn)能能力利用用率表示示的盈虧虧平衡點(diǎn)點(diǎn)為555.7%（以產(chǎn)量表示示的盈虧虧平衡點(diǎn)點(diǎn)為1667萬(wàn)TTEU），盈虧虧平衡圖圖見(jiàn)圖55-

20、2-1。吞吐量（萬(wàn)TEU）0 60 120 180 240 3002000040000金額（萬(wàn)元）固定成本線1000006000080000120000收入線（不包括營(yíng)業(yè)稅金）總成本線圖5-22-1 盈虧虧平衡圖圖本項(xiàng)目每每年的盈盈虧平衡衡點(diǎn)都不不一樣，第7年年以后各各年的盈盈虧平衡衡點(diǎn)均小小于600%，表表明項(xiàng)目目具有一一定的適適應(yīng)市場(chǎng)場(chǎng)變化的的能力。2敏感感性分析析影響項(xiàng)目目效益的的主要因因素為投投資、經(jīng)經(jīng)營(yíng)成本本和營(yíng)業(yè)業(yè)收入等等，其發(fā)發(fā)生變化化對(duì)項(xiàng)目目投資所所得稅財(cái)財(cái)務(wù)內(nèi)部部收益率率的影響響程度、敏感度度系數(shù)和和敏感性性臨界點(diǎn)點(diǎn)見(jiàn)表55-2-5及圖5-2-2。表5-22-5 財(cái)財(cái)務(wù)敏感感

21、性分析析表不確定因素變化率（%）內(nèi)部收益益率（%）敏感度系系數(shù)臨界點(diǎn)（%）臨界值（萬(wàn)元）基本方案案12.008 1建設(shè)投資資-2015.008 -1.224 41.662180026-1013.446 -1.114 1010.889 0.999 209.855 0.922 2經(jīng)營(yíng)成本本-2012.772 -0.226 113.1-1012.440 -0.226 1011.775 -0.227 2011.442 -0.227 3營(yíng)業(yè)收入入-208.788 1.377 24.33299117-1010.449 1.322 1013.557 1.233 2014.997 1.200 圖5-22-2

22、敏感感性分析析圖從表5-2-55可以看看出，各各不確定定因素中中，營(yíng)業(yè)業(yè)收入的的上下波波動(dòng)對(duì)指指標(biāo)的影影響最大大，收入入增加時(shí)時(shí)，敏感感度系數(shù)數(shù)平均為為1.222；收入入下降時(shí)時(shí)，敏感感度系數(shù)數(shù)平均為為1.334，對(duì)指標(biāo)標(biāo)影響最最小的因因素是經(jīng)經(jīng)營(yíng)成本本。但上上述敏感感性分析析方案的的財(cái)務(wù)內(nèi)內(nèi)部收益益率均大大于財(cái)務(wù)務(wù)基準(zhǔn)內(nèi)內(nèi)部收益益率8%，從財(cái)財(cái)務(wù)角度度分析，該項(xiàng)目目具有一一定的抗抗風(fēng)險(xiǎn)能能力。 當(dāng)營(yíng)業(yè)收收入減少少24.3%，項(xiàng)項(xiàng)目?jī)?nèi)部部收益率率剛好等等于基準(zhǔn)準(zhǔn)收益率率8%，說(shuō)明營(yíng)營(yíng)業(yè)收入入的臨界界點(diǎn)為224.33%，即當(dāng)營(yíng)業(yè)業(yè)收入價(jià)價(jià)格下降降超過(guò)224.33%時(shí)，項(xiàng)目由由可行變變?yōu)椴豢煽尚小?/p>

23、 六、經(jīng)濟(jì)濟(jì)分析經(jīng)濟(jì)分析析采用“有無(wú)對(duì)對(duì)比”分析方方法， “有項(xiàng)項(xiàng)目”是是指所研研究的港港口系統(tǒng)統(tǒng)為滿足足集裝箱箱運(yùn)輸需需求而擬擬建的項(xiàng)項(xiàng)目在實(shí)實(shí)施后將將要發(fā)生生的情況況；“無(wú)項(xiàng)項(xiàng)目”是是指不實(shí)實(shí)施擬建建項(xiàng)目，現(xiàn)有港港口系統(tǒng)統(tǒng)在計(jì)算算期內(nèi)將將發(fā)生的的情況。經(jīng)濟(jì)效效益分析析只分析析由項(xiàng)目目產(chǎn)生的的可定量量的直接接經(jīng)濟(jì)效效益。（一）經(jīng)經(jīng)濟(jì)效益益的識(shí)別別與估算算1集裝裝箱碼頭頭現(xiàn)狀根據(jù)統(tǒng)計(jì)計(jì)資料，該港現(xiàn)現(xiàn)有集裝裝箱泊位位的通過(guò)過(guò)能力為為1900萬(wàn)TEEU，實(shí)實(shí)際完成成2211萬(wàn)TEEU。該該港地處處東北地地區(qū)出海海口，近近幾年隨隨著東北北地區(qū)經(jīng)經(jīng)濟(jì)的飛飛速增長(zhǎng)長(zhǎng)，以及及適箱貨貨裝箱率率的提高高，碼頭

24、頭建設(shè)的的步伐明明顯滯后后于吞吐吐量需求求的增長(zhǎng)長(zhǎng)。本項(xiàng)項(xiàng)目在該該港區(qū)北北岸中部部擬建設(shè)設(shè)6個(gè)集集裝箱泊泊位，包包括3個(gè)個(gè)7萬(wàn)噸噸級(jí)泊位位和3個(gè)個(gè)3萬(wàn)噸噸級(jí)泊位位，同時(shí)考慮慮滿足110萬(wàn)噸噸級(jí)船舶舶靠泊，設(shè)計(jì)年年集裝箱箱吞吐能能力3000萬(wàn)TTEU。2無(wú)項(xiàng)項(xiàng)目情況況的預(yù)測(cè)測(cè)據(jù)預(yù)測(cè)集集裝箱通通過(guò)能力力到20110年為為6755萬(wàn)TEEU，而而吞吐量量將達(dá)到到8188萬(wàn)TEEU，超出當(dāng)當(dāng)年全港港總通過(guò)過(guò)能力1140萬(wàn)萬(wàn)TEUU以上，屆時(shí)該該港已無(wú)無(wú)力為更更多新增增的貨源源提供服服務(wù)。與與此同時(shí)時(shí)國(guó)內(nèi)的的各大港港口均因因腹地經(jīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展展、集裝裝箱生成成量大幅幅度上升升而忙于于改建和和新建集集裝箱泊泊

25、位。因因此，有有理由推推測(cè)，如如果不及及時(shí)進(jìn)行行本項(xiàng)目目的建設(shè)設(shè)，全港港會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)吞吐能能力受限限而致使使腹地貨貨源外流流的現(xiàn)象象，從而而對(duì)全港港的優(yōu)勢(shì)勢(shì)造成不不利影響響。3替代代方案比比較結(jié)果果（1）“無(wú)項(xiàng)目目”方案案：考慮慮該港區(qū)區(qū)現(xiàn)有、在建及及計(jì)劃建建設(shè)的集集裝箱泊泊位的吞吞吐能力力在20010年年只有6675萬(wàn)萬(wàn)TEUU，難以以滿足8818萬(wàn)萬(wàn)TEUU的集裝裝箱運(yùn)輸輸?shù)男枨笄蟆Ｈ绻竟こ坛滩粚?shí)施施，其余余運(yùn)量中中有1443萬(wàn)TTEU經(jīng)經(jīng)臨近港港上岸后后，由鐵鐵路運(yùn)至至腹地。（2）“有項(xiàng)目目”方案案：20010年年全港總總集裝箱箱運(yùn)輸需需求8118萬(wàn)TTEU，本工程程完成吞吞吐量3300

26、萬(wàn)萬(wàn)TEUU，附近近集裝箱箱泊位完完成6775萬(wàn)TTEU?？梢?jiàn)，到20010年年碼頭總總通過(guò)能能力為9975萬(wàn)萬(wàn)TEUU，可以以滿足集集裝箱運(yùn)運(yùn)輸?shù)男栊枨?。本工程?guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)濟(jì)效益主主要表現(xiàn)現(xiàn)在船舶舶在港停停時(shí)費(fèi)節(jié)節(jié)約、貨貨值利息息節(jié)約和和鐵路運(yùn)運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)節(jié)節(jié)約三個(gè)個(gè)方面。經(jīng)計(jì)算算，本工工程建成成后，“有項(xiàng)目目”較“無(wú)項(xiàng)目目”：船舶在港港停時(shí)費(fèi)費(fèi)用節(jié)約約：5553155萬(wàn)元/年；貨值利息息節(jié)約： 5110355萬(wàn)元/年；鐵路轉(zhuǎn)運(yùn)運(yùn)費(fèi)用節(jié)節(jié)約： 3330399萬(wàn)元/年。（二）經(jīng)經(jīng)濟(jì)費(fèi)用用的識(shí)別別與估算算國(guó)民經(jīng)濟(jì)濟(jì)評(píng)價(jià)的的費(fèi)用主主要包括括固定資資產(chǎn)投資資、流動(dòng)動(dòng)資金、運(yùn)營(yíng)維維護(hù)費(fèi)用用三部分分。由于于評(píng)價(jià)

27、采采用影子子價(jià)格，對(duì)于按按市場(chǎng)價(jià)價(jià)格計(jì)算算的固定定資產(chǎn)投投資需要要用影子子價(jià)格進(jìn)進(jìn)行換算算調(diào)整，還需要要扣除國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)濟(jì)內(nèi)部的的轉(zhuǎn)移支支付，如如工程稅稅金和項(xiàng)項(xiàng)目建設(shè)設(shè)期貸款款利息，則調(diào)整整后的固固定資產(chǎn)產(chǎn)投資為為57333544萬(wàn)元。流動(dòng)資資金同財(cái)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)價(jià)，營(yíng)運(yùn)運(yùn)費(fèi)用同同財(cái)務(wù)評(píng)評(píng)價(jià)中的的經(jīng)營(yíng)成成本。（三）經(jīng)經(jīng)濟(jì)費(fèi)用用效益分分析根據(jù)上述述效益和和費(fèi)用，編制全全部投資資國(guó)民經(jīng)經(jīng)濟(jì)費(fèi)用用、效益益流量表表，計(jì)算算結(jié)果為為：1經(jīng)濟(jì)濟(jì)內(nèi)部收收益率EEIRRR內(nèi)部收益益率是在在項(xiàng)目壽壽命期（即計(jì)算算期內(nèi)）逐年累累計(jì)的經(jīng)經(jīng)濟(jì)凈效效益流量量的現(xiàn)值值等于零零時(shí)的折折現(xiàn)率，即項(xiàng)目目動(dòng)態(tài)投投資最大大收益率率。它是

28、是反映項(xiàng)項(xiàng)目對(duì)國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)濟(jì)凈貢獻(xiàn)獻(xiàn)的一項(xiàng)項(xiàng)相對(duì)效效果指標(biāo)標(biāo)，是項(xiàng)項(xiàng)目評(píng)估估的主要要判斷依依據(jù)。一般情況況下，內(nèi)內(nèi)部收益益率大于于或等于于社會(huì)折折現(xiàn)率的的項(xiàng)目，應(yīng)認(rèn)為為是可以以考慮接接受的，這說(shuō)明明項(xiàng)目對(duì)對(duì)國(guó)家經(jīng)經(jīng)濟(jì)的凈凈貢獻(xiàn)能能力超過(guò)過(guò)或達(dá)到到了要求求的水平平。經(jīng)計(jì)計(jì)算，該該項(xiàng)目的的內(nèi)部收收益率為為13.86%。2經(jīng)濟(jì)濟(jì)凈現(xiàn)值值（ENNPV）它是按照照社會(huì)折折現(xiàn)率，將計(jì)算算期內(nèi)各各年的經(jīng)經(jīng)濟(jì)凈效效益流量量折現(xiàn)到到建設(shè)期期初的現(xiàn)現(xiàn)值之和和。當(dāng)EENPVV大于零零時(shí)，表表示項(xiàng)目目除了得到符符合社會(huì)會(huì)折現(xiàn)率率的經(jīng)濟(jì)效效益外，還可以以得到現(xiàn)現(xiàn)值計(jì)算算的超額額社會(huì)盈盈余（經(jīng)經(jīng)濟(jì)效益益）。一般情況況下，經(jīng)

29、經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)現(xiàn)值大于于或等于于零的項(xiàng)項(xiàng)目，應(yīng)應(yīng)認(rèn)為可可以考慮慮接受。經(jīng)計(jì)算算，在社社會(huì)折現(xiàn)現(xiàn)率為112%的的情況下下，本項(xiàng)項(xiàng)目的經(jīng)經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)現(xiàn)值為7727992萬(wàn)元元。（四）經(jīng)經(jīng)濟(jì)費(fèi)用用效益不不確定性性分析計(jì)算結(jié)果果詳見(jiàn)表表5-2-6。表5-22-6 經(jīng)濟(jì)濟(jì)敏感性性分析表表變動(dòng)因素素指標(biāo)-30%-20%-10%0+10%+20%+30%固定資產(chǎn)產(chǎn)投資EIRRR18.778%16.883%15.222%13.886%12.770%11.668%10.779%經(jīng)濟(jì)效益益EIRRR8.266%10.332%12.117%13.886%15.443%16.991%18.330%港口營(yíng)運(yùn)運(yùn)費(fèi)用EIRRR14.

30、773%14.445%14.116%13.886%13.556%13.226%12.995%據(jù)此做出出國(guó)民經(jīng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部部收益率率的敏感感性分析析圖見(jiàn)圖圖5-2-3。圖5-22-3 內(nèi)部收收益率變變化曲線線圖通過(guò)敏感感性分析析可以看看出，經(jīng)經(jīng)濟(jì)效益益對(duì)經(jīng)濟(jì)濟(jì)內(nèi)部收收益率影影響最大大，應(yīng)屬屬于敏感感性程度度較高的的因素。而港口口營(yíng)運(yùn)費(fèi)費(fèi)用對(duì)經(jīng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部部收益率率的影響響較小，屬于不不敏感因因素。當(dāng)當(dāng)各因素素向不利利方向變變化100%時(shí)，經(jīng)濟(jì)內(nèi)內(nèi)部收益益率均大大于122%。因因此，從從國(guó)民經(jīng)經(jīng)濟(jì)角度度考慮，項(xiàng)目是是可行的的。七、評(píng)價(jià)價(jià)結(jié)論（一）財(cái)財(cái)務(wù)分析析結(jié)論（1）本本項(xiàng)目所所得稅后后項(xiàng)目財(cái)財(cái)務(wù)內(nèi)部部收

31、益率率為122.088%，所所得稅前前項(xiàng)目財(cái)財(cái)務(wù)內(nèi)部部收益率率為122.866%，項(xiàng)項(xiàng)目資本本金財(cái)務(wù)務(wù)內(nèi)部收收益率為為19.26%，均高高于設(shè)定定的基本本收益率率8%，盈利能能力較好好。利息息備付率率與償債債備付率率均能滿滿足行業(yè)業(yè)要求，償債能能力較強(qiáng)強(qiáng)，易于于取得貸貸款機(jī)構(gòu)構(gòu)的貸款款支持。（2）項(xiàng)項(xiàng)目生產(chǎn)產(chǎn)能力利利用率表表示的盈盈虧平衡衡點(diǎn)均小小于700%，具具有較強(qiáng)強(qiáng)的抗風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)能力力。通過(guò)過(guò)對(duì)本項(xiàng)項(xiàng)目進(jìn)行行財(cái)務(wù)敏敏感性分分析可知知，當(dāng)建建設(shè)投資資增加220%，營(yíng)運(yùn)成成本提高高20%，營(yíng)運(yùn)運(yùn)收入減減少200%時(shí)其其所得稅稅后項(xiàng)目目投資財(cái)財(cái)務(wù)內(nèi)部部收益率率均大于于8%，所以本本項(xiàng)目具具有較強(qiáng)強(qiáng)

32、的抗風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)能力力。（3）從從經(jīng)營(yíng)活活動(dòng)、投投資活動(dòng)動(dòng)和籌資資活動(dòng)全全部?jī)衄F(xiàn)現(xiàn)金流量量看，計(jì)計(jì)算期內(nèi)內(nèi)各年的的凈現(xiàn)金金流量均均為正，未發(fā)生生短期借借款，說(shuō)說(shuō)明項(xiàng)目目有較強(qiáng)強(qiáng)的財(cái)務(wù)務(wù)生存能能力。雖雖然少數(shù)數(shù)年份當(dāng)當(dāng)期凈現(xiàn)現(xiàn)金流量量為負(fù)數(shù)數(shù)，但可可通過(guò)調(diào)調(diào)劑使用用累計(jì)盈盈余資金金滿足當(dāng)當(dāng)期現(xiàn)金金流量的的需要。綜上所所述，本本項(xiàng)目的的建設(shè)從從企業(yè)財(cái)財(cái)務(wù)的角角度來(lái)看看是可行行的。本本測(cè)算中中，港區(qū)區(qū)吞吐量量在經(jīng)營(yíng)營(yíng)期是穩(wěn)穩(wěn)定的數(shù)數(shù)字，實(shí)實(shí)際上貨貨源爭(zhēng)攬攬是有起起伏波動(dòng)動(dòng)的，這這增加了了項(xiàng)目風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)性。（二）經(jīng)經(jīng)濟(jì)分析析結(jié)論本項(xiàng)目的的全部投投資經(jīng)濟(jì)濟(jì)內(nèi)部收收益率為為13.86%，大于于社會(huì)折折現(xiàn)率112%。

33、所以本本項(xiàng)目的的建設(shè)從從國(guó)民經(jīng)經(jīng)濟(jì)的角角度來(lái)看看也是可可行的。專家點(diǎn)評(píng)評(píng)（1）集集裝箱碼碼頭屬于于國(guó)家控控制性審審批項(xiàng)目目，尤其其強(qiáng)調(diào)港港口布局局，因此此容易形形成規(guī)模模效益，加上裝裝卸效率率較高，所以內(nèi)內(nèi)部收益益率較好好，正常常情況下下一般在在12%以上。對(duì)于其其他如雜雜貨碼頭頭，內(nèi)部部收益率率一般在在8%左左右，由由此可以以初步判判斷項(xiàng)目目評(píng)價(jià)的的正確性性。該例例所得稅稅后財(cái)務(wù)務(wù)內(nèi)部收收益率為為12.08%，為合合理范圍圍。（2）項(xiàng)項(xiàng)目財(cái)務(wù)務(wù)評(píng)價(jià)使使用的財(cái)財(cái)務(wù)價(jià)格格是以當(dāng)當(dāng)時(shí)價(jià)格格體系為為基礎(chǔ)做做的預(yù)測(cè)測(cè)（即實(shí)實(shí)際上最最有可能能發(fā)生的的價(jià)格），對(duì)于于價(jià)格變變化因素素也做了了一定的的處理，在

34、營(yíng)業(yè)業(yè)收入估估算中分分階段采采用了物物價(jià)上漲漲率（110年后后收入增增加為原原來(lái)的1110%），在在總成本本估算中中對(duì)可能能增加的的工資及及福利費(fèi)費(fèi)、外購(gòu)原原材料費(fèi)費(fèi)、燃料料及動(dòng)力力費(fèi)以及及勞務(wù)費(fèi)費(fèi)等采用用各年以以一定的的物價(jià)上上漲率增增長(zhǎng)的方方式進(jìn)行行計(jì)算，提高了了項(xiàng)目評(píng)評(píng)價(jià)的可可靠程度度及項(xiàng)目目的抗風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)能力力，但按按每年按按122%的比比例遞增增偏低，如盈利利狀況容容許，可可以考慮慮為3%左右。（3）建建設(shè)投資資估算表表較詳細(xì)細(xì)的列出出集裝箱箱碼頭建建設(shè)工程程費(fèi)用以以及應(yīng)考考慮的各各項(xiàng)費(fèi)用用及相關(guān)關(guān)費(fèi)率。但應(yīng)注注意具體體某一工工程建設(shè)設(shè)費(fèi)用根根據(jù)建設(shè)設(shè)的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)不同而而費(fèi)用會(huì)會(huì)有所不不同，

35、如如道路工工程根據(jù)據(jù)地基材材料、構(gòu)構(gòu)造不同同價(jià)格一一般在11001500元/mm2之間浮浮動(dòng)，填填海造地地及地基基加固成成本一般般在20003300元元/m22之間變變化。在在做投資資估算時(shí)時(shí)應(yīng)明確確工程費(fèi)費(fèi)用中哪哪些規(guī)定定取值是是在一定定范圍內(nèi)內(nèi)的，哪哪些能夠夠根據(jù)情情況對(duì)建建設(shè)費(fèi)用用進(jìn)行適適當(dāng)?shù)恼{(diào)調(diào)整，這這樣就可可以根據(jù)據(jù)工程項(xiàng)項(xiàng)目的具具體要求求調(diào)整建建設(shè)投資資。實(shí)際際中，建建設(shè)投資資較難把把握的是是動(dòng)遷補(bǔ)補(bǔ)償部分分，這部部分投資資不僅額額度大，而且時(shí)時(shí)間不同同，費(fèi)用用也不同同，如果果多列資資，會(huì)成成為對(duì)方方要價(jià)的的目標(biāo)，如果少少列資，一旦不不夠又十十分被動(dòng)動(dòng)，因而而常常是是估算的的難點(diǎn)和

36、和重點(diǎn)。（4）集集裝箱碼碼頭吞吐吐量的能能力是根根據(jù)規(guī)定定的設(shè)計(jì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)確確定的，是對(duì)一一般情況況下的平平均估計(jì)計(jì)。隨著著系統(tǒng)能能力的增增強(qiáng)和科科技及管管理水平平的提高高，實(shí)際際集裝箱箱的操作作量一般般會(huì)大于于甚至?xí)?huì)遠(yuǎn)大于于碼頭的的設(shè)計(jì)吞吞吐能力力，這就就為碼頭頭的盈利利提供了了更大的的空間。（5） 該例的的各種費(fèi)費(fèi)率表是是綜合考考慮中中華人民民共和國(guó)國(guó)港口收收費(fèi)規(guī)則則、國(guó)國(guó)內(nèi)集裝裝箱碼頭頭收費(fèi)情情況并結(jié)結(jié)合當(dāng)?shù)氐亟?jīng)濟(jì)發(fā)發(fā)展水平平及所處處的地理理位置確確定的。實(shí)際上上，各港港為了吸吸引貨源源，在費(fèi)費(fèi)用上較較為靈活活，通常常會(huì)根據(jù)據(jù)需要對(duì)對(duì)其中一一些取值值進(jìn)行調(diào)調(diào)整。在在我國(guó)，一般是是南方港港口

37、取費(fèi)費(fèi)略高，北方港港口取費(fèi)費(fèi)略低。（6）該該例在建建設(shè)時(shí)為為中外合合資項(xiàng)目目，所得得稅享受受了“免五減減五”的優(yōu)惠惠政策，但在220088年開(kāi)始始施行的的中華人人民共和和國(guó)企業(yè)業(yè)所得稅稅法中規(guī)規(guī)定內(nèi)外外資企業(yè)業(yè)適用統(tǒng)統(tǒng)一的企企業(yè)所得得稅法，因此，今后有有外資參參與的項(xiàng)項(xiàng)目在同同樣的條條件下，盈利能能力將有有所下降降。（7）由由財(cái)務(wù)分分析和經(jīng)經(jīng)濟(jì)分析析可知，擬建項(xiàng)項(xiàng)目的建建設(shè)是可可行的，但項(xiàng)目目實(shí)施過(guò)過(guò)程中在在工程技技術(shù)、施施工、運(yùn)運(yùn)營(yíng)期管管理方面面存在一一定的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，建建議加強(qiáng)強(qiáng)工程設(shè)設(shè)計(jì)與施施工的專專題研究究?jī)?yōu)化方方案，在在設(shè)計(jì)、施工、采購(gòu)等等各個(gè)環(huán)環(huán)節(jié)按照照招標(biāo)法法的規(guī)定定實(shí)行招招投標(biāo)，以

38、確保保項(xiàng)目的的工程質(zhì)質(zhì)量和運(yùn)運(yùn)營(yíng)安全全。并在在建設(shè)期期和運(yùn)營(yíng)營(yíng)期分別別進(jìn)行投投保，注注意規(guī)避避和控制制建設(shè)與與運(yùn)營(yíng)期期的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，以保保證項(xiàng)目目財(cái)務(wù)目目標(biāo)的實(shí)實(shí)現(xiàn)。附表5-1 財(cái)務(wù)分析析報(bào)表11項(xiàng)項(xiàng)目投資資現(xiàn)金流流量表 單位：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng) 目目合計(jì) 計(jì) 算 期 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 現(xiàn)金流入入354663922 800225 984992 1231115 1231115 1231115 1231115 1231115 1231115 1.1 營(yíng)業(yè)收入入333002588 800225 984992 1231115 1231115 1231115 1231115

39、1231115 1231115 1.2 補(bǔ)貼收入入1.3 回收固定定資產(chǎn)余余值2124441 1.4 回收流動(dòng)動(dòng)資金36933 2 現(xiàn)金流出出163555299 1310026 1310026 1310026 1310026 204002 235884 285663 281334 284449 287770 290997 307336 2.1 建設(shè)投資資5241103 1310026 1310026 1310026 1310026 2.2 流動(dòng)資金金36933 24011 554 739 0 0 0 0 2.3 經(jīng)營(yíng)成本本7054412 153660 197880 237662 240771

40、243887 247008 250334 253667 2.4 營(yíng)業(yè)稅金金及附加加1098899 26411 32500 40633 40633 40633 40633 40633 40633 2.5 維持運(yùn)營(yíng)營(yíng)投資2924421 0 0 0 0 0 0 0 13066 3 所得稅前前凈現(xiàn)金金流量（1-22）191008644 -13110266 -13110266 -13110266 -13110266 596223 749008 945552 949881 946666 943445 940118 923779 4 累計(jì)所得得稅前凈凈現(xiàn)金流流量-13110266 -26220522 -39

41、330788 -52441033 -46444800 -38995733 -29550211 -20000400 -10553744 -110030 829888 1753367 5 調(diào)整所得得稅2543358 0 0 0 0 0 61333 61044 60744 6 所得稅后后凈現(xiàn)金金流量（3-55）165665066 -13110266 -13110266 -13110266 -13110266 596223 749008 945552 949881 946666 882111 879114 863005 7 累計(jì)所得得稅后凈凈現(xiàn)金流流量-13110266 -26220522 -3933

42、0788 -52441033 -46444800 -38995733 -29550211 -20000400 -10553744 -171163 707551 1570055 計(jì)算指標(biāo)標(biāo)：所得稅前前：所得稅后后：項(xiàng)目投資資財(cái)務(wù)內(nèi)內(nèi)部收益益率 12.86%項(xiàng)目投資資財(cái)務(wù)內(nèi)內(nèi)部收益益率 112.008%項(xiàng)目投資資財(cái)務(wù)凈凈現(xiàn)值 22574588項(xiàng)目投資資財(cái)務(wù)凈凈現(xiàn)值 20027880項(xiàng)目投資資回收期期 100.122項(xiàng)目投資資回收期期 10.20續(xù)附表55-1序號(hào)項(xiàng) 目目 計(jì)計(jì)算期13 14 15 16 17 18 19 20 21 29 30 1 現(xiàn)金流入入1231115 1231115 1354

43、426 1354426 1354426 1354426 1354426 1354426 1354426 1354426 3515561 1.1 營(yíng)業(yè)收入入1231115 1231115 1354426 1354426 1354426 1354426 1354426 1354426 1354426 1354426 1354426 1.2 補(bǔ)貼收入入1.3 回收固定定資產(chǎn)余余值2124441 1.4 回收流動(dòng)動(dòng)資金36933 2 現(xiàn)金流出出297669 429113 320444 321668 317116 320886 2762260 341555 332440 366339 371000 2.

44、1 建設(shè)投資資2.2 流動(dòng)資金金2.3 經(jīng)營(yíng)成本本257006 260551 265225 268883 272447 276117 279995 283779 287771 321770 326331 2.4 營(yíng)業(yè)稅金金及附加加40633 40633 44699 44699 44699 44699 44699 44699 44699 44699 44699 2.5 維持運(yùn)營(yíng)營(yíng)投資0 127999 10500 817 0 0 2437796 13066 0 0 0 3 稅前凈現(xiàn)現(xiàn)金流量量（1-2）933446 802002 1033382 1032258 1037711 1033340 -14

45、008344 1012272 1021187 987887 3144460 4 累計(jì)稅前前凈現(xiàn)金金流量2687713 3489915 4522298 5555556 6592266 7626606 6217773 7230044 8252231 159664033 191008644 5 調(diào)整所得得稅60444 60122 145226 144661 143996 143229 142661 141992 141222 135110 134227 6 稅后凈現(xiàn)現(xiàn)金流量量（3-5）873003 741990 888557 887997 893115 890111 -15550955 870880

46、 880665 852777 3010034 7 累計(jì)稅后后凈現(xiàn)金金流量2443358 3185548 4074405 4962201 5855516 6745527 5194432 6065511 6945577 135554722 165665066 計(jì)算指標(biāo)標(biāo)：所得稅前前：所得稅后后：項(xiàng)目投資資財(cái)務(wù)內(nèi)內(nèi)部收益益率 12.86%項(xiàng)目投資資財(cái)務(wù)內(nèi)內(nèi)部收益益率 112.008%項(xiàng)目投資資財(cái)務(wù)凈凈現(xiàn)值 22574458項(xiàng)目投資資財(cái)務(wù)凈凈現(xiàn)值 20027880項(xiàng)目投資資回收期期 100.122項(xiàng)目投資資回收期期 10.20附表5-2 財(cái)務(wù)分析析報(bào)表22項(xiàng)項(xiàng)目資本本金現(xiàn)金金流量表表 單位位：萬(wàn)元元序

47、號(hào)項(xiàng) 目目合計(jì)計(jì) 算 期1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 現(xiàn)金流入入354663922 0 0 0 0 800225 984992 1231115 1231115 1231115 1231115 1231115 1231115 1.1 營(yíng)業(yè)收入入333002588 800225 984992 1231115 1231115 1231115 1231115 1231115 1231115 1.2 補(bǔ)貼收入入0 1.3 回收固定定資產(chǎn)余余值2124441 1.4 回收流動(dòng)動(dòng)資金36933 2 現(xiàn)金流出出220019772458559 458559 458559 458559

48、 542665 574448 624227 619998 623113 669770 673444 690334 2.1 項(xiàng)目資本本金1871130 458559 458559 458559 458559 24011 554 739 2.1.1用于建設(shè)設(shè)投資1834436 458559 458559 458559 458559 2.1.2用于流動(dòng)動(dòng)資金36933 24011 554 739 2.2 借款本金金償還3846657 103223 109554 116225 123336 130991 138992 147443 156445 2.3 借款利息息支付2926615 235441 22

49、9009 222339 215227 207772 199771 191221 182119 2.4 經(jīng)營(yíng)成本本7054412 153660 197880 237662 240771 243887 247008 250334 253667 2.5 營(yíng)業(yè)稅金金及附加加1098899 26411 32500 40633 40633 40633 40633 40633 40633 2.6 所得稅2298839 0 0 0 0 0 43366 43833 44344 2.7 維持運(yùn)營(yíng)營(yíng)投資2924421 0 0 0 0 0 0 0 13066 3 凈現(xiàn)金流流量（11-2）134444200 -4588

50、59 -458859 -458859 -458859 257559 410444 606888 611117 608002 561445 557771 540881 計(jì)算指標(biāo)標(biāo)：資本金財(cái)財(cái)務(wù)內(nèi)部部收益率率19.226%續(xù)附表55-2序號(hào)項(xiàng) 目計(jì) 算 期13 14 15 16 17 18 19 20 2129 30 1 現(xiàn)金流入入1231115 1231115 1354426 1354426 1354426 1354426 1354426 1354426 1354426 1354426 3515561 1.1 營(yíng)業(yè)收入入1231115 1231115 1354426 1354426 135442

51、6 1354426 1354426 1354426 1354426 1354426 1354426 1.2 補(bǔ)貼收入入1.3 回收固定定資產(chǎn)余余值2124441 1.4 回收流動(dòng)動(dòng)資金36933 2 現(xiàn)金流出出681222 813226 777003 779669 776770 782006 3225557 806444 799336 501449 505227 2.1 項(xiàng)目資本本金2.1.1用于建設(shè)設(shè)投資2.1.2用于流動(dòng)動(dòng)資金2.2 借款本金金償還166002 176118 186997 198441 210555 223444 237111 251662 267002 0 0 2.3 借

52、款利息息支付172661 162445 151667 140223 128009 115220 101553 87011 71622 0 0 2.4 經(jīng)營(yíng)成本本257006 260551 265225 268883 272447 276117 279995 283779 287771 321770 326331 2.5 營(yíng)業(yè)稅金金及附加加40633 40633 44699 44699 44699 44699 44699 44699 44699 44699 44699 2.6 所得稅44900 45500 117996 119337 120990 122556 124334 126226 128

53、333 135110 134227 2.7 維持運(yùn)營(yíng)營(yíng)投資0 127999 10500 817 0 0 2437796 13066 0 0 0 3 凈現(xiàn)金流流量（11-2）549993 417888 577223 574557 577557 572221 -18771311 547882 554991 852777 3010034 計(jì)算指標(biāo)標(biāo)：資本金財(cái)財(cái)務(wù)內(nèi)部部收益率率19.226%附表5-3 財(cái)務(wù)分析析報(bào)表33利利潤(rùn)與利利潤(rùn)分配配表 單單位：萬(wàn)萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng) 目目合計(jì)計(jì) 算 期期5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 1 營(yíng)業(yè)收入入333002588800225984992123

54、1115123111512311151231115123111512311151231115123111513544262 營(yíng)業(yè)稅金金及附加加109889926411325004063340633406334063340633406334063340633446993 總成本費(fèi)費(fèi)用1646610006637737016617347727307707263307087757035526978826916636849926542264 補(bǔ)貼收入入05 利潤(rùn)總額額（1-2-33+4）15744259911011125088145588045988246422248177748700049277049

55、88895056606553326 彌補(bǔ)以前前年度虧虧損07 應(yīng)納稅所所得額（5-66）1574425991101112508814558804598824642224817774870004927704988895056606553328 所得稅22988390000043366438334434444900455001179969 凈利潤(rùn)（5-88）13444420011011125088145588045988246422243844144311744833645399946000953733610 期初未分分配利潤(rùn)潤(rùn)81388786611611941011670066498755312

56、43317149446017411681984424222221511 可供分配配的利潤(rùn)潤(rùn)（9+10）948332066110111250881571999869998116448614255941686635194229621955662444434275995112 提取法定定盈余公公積金1344442110112508845588459884642243844443224484445400460115374413 可供投資資者分配配的利潤(rùn)潤(rùn)（111-122） 93488764499100225773526441824000111884413822101642203189881221500

57、272398833270557714 各投資方方利潤(rùn)分分配015 未分配利利潤(rùn)（113-114）93488764499100225773526441824000111884413822101642203189881221500272398833270557716 息稅前利利潤(rùn)（利利潤(rùn)總額額+利息支支出）18666874434555247999067811967511067199468144867822267488967155066800580699917 息稅折舊舊攤銷前前利潤(rùn)（息稅前前利潤(rùn)+折舊+攤銷） 25144947762022475466295299194988194666694344

58、59401189368859334469300011044432續(xù)附表55-3序號(hào)項(xiàng) 目計(jì) 算 期16 17 18 19 20 21 22 23 24 29 30 1 營(yíng)業(yè)收入入1354426 1354426 1354426 1354426 1354426 1354426 1354426 1354426 1354426 1354426 1354426 2 營(yíng)業(yè)稅金金及附加加44699 44699 44699 44699 44699 44699 44699 44699 44699 44699 44699 3 總成本費(fèi)費(fèi)用646339 637889 628771 618881 608114 596

59、666 584330 571001 556774 559004 563665 4 補(bǔ)貼收入入5 利潤(rùn)總額額（1-2-33+4）663118 671669 680886 690776 701443 712992 725227 738556 752883 750553 745993 6 彌補(bǔ)以前前年度虧虧損7 應(yīng)納稅所所得額（5-66）663118 671669 680886 690776 701443 712992 725227 738556 752883 750553 745993 8 所得稅119337 120990 122556 124334 126226 128333 130555 13

60、2994 135551 135110 134227 9 凈利潤(rùn)（5-88）543881 550778 558331 566443 575117 584559 594773 605662 617332 615444 611666 10 期初未分分配利潤(rùn)潤(rùn)2518880 2809983 3094498 3374402 3646670 3912273 4171185 4423374 4668809 7152295 7706684 11 可供分配配的利潤(rùn)潤(rùn)（9+10）3062262 3360061 3653329 3940045 4221187 4497733 4766657 5029936 5285