2022年比亞迪發(fā)展現(xiàn)狀分析

1、2022年比亞迪發(fā)展現(xiàn)狀分析1、 公司 CTB 技術(shù)首搭車型海豹開啟預(yù)售，有望成為特斯拉 Model 3 強(qiáng)勁競(jìng)者2022 年 5 月 20 日下午，公司正式發(fā)布新車型海豹，并開始預(yù)售，截止到當(dāng) 晚 22 點(diǎn)預(yù)售訂單即達(dá)到 22637 輛。作為今年海洋網(wǎng)的重磅純電車型，海豹定位 中型轎跑，車身長(zhǎng)*寬*高為 4800*1875*1460mm，軸距 2920mm，基于 e 平臺(tái) 3.0 打造，底盤前后分別采用雙叉臂式獨(dú)立懸架和五連桿式獨(dú)立懸架。標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航版和四驅(qū)性能版最大扭矩為 310 和 670 Nm，續(xù)航里程區(qū)間為 550700KM，價(jià) 格區(qū)間為 21.2828.98 萬元。1.1、 首發(fā) CT

2、B 技術(shù)，高端硬件配置打造強(qiáng)產(chǎn)品力海豹首次搭載 CTB 技術(shù)，續(xù)航更長(zhǎng)、安全性能更高、利用率更高、成本更低。海豹是公司搭載 CTB 電池車身一體化技術(shù)的首款車型，可使車輛裝載更多電芯 以提升續(xù)航，類蜂窩“三明治”實(shí)現(xiàn)電池系統(tǒng)結(jié)構(gòu)強(qiáng)度的突破，刀片電池與車身 的更緊密結(jié)合也令整車扭轉(zhuǎn)剛度提升了一倍。八合一電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)更高集成度， 其電控可負(fù)責(zé)充電時(shí)電壓升壓到 700-750V，最高支持 150kW 直流快充。此外， 更高的集成度的一體化設(shè)計(jì)也有效實(shí)現(xiàn)了公司降本的需求。特斯拉基于 4680 大圓柱電芯打造的結(jié)構(gòu)化電池技術(shù)（4680 CTC）是行業(yè)內(nèi)最 早對(duì)外公布的 CTC 技術(shù)，今年將首先在特斯拉

3、德州奧斯汀工廠的 Model Y 車型 上實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。公司 CTB 技術(shù)與特斯拉 4680 CTC 相似，電池包采用無模組設(shè)計(jì)， 并將車身地板與電池包上蓋板集成為一個(gè)部件；兩者的區(qū)別在于，特斯拉 4680 CTC 的電池包上蓋板還集成了座椅支架，只保留后方橫梁設(shè)計(jì)，而公司 CTB 并 未將座椅支架集成在電池包上蓋板上，同時(shí)保留三個(gè)橫向鋼梁來承受上方壓力。 整體來看，作為全球新能源汽車市場(chǎng)最具競(jìng)爭(zhēng)力的兩家車企，公司和特斯拉在 CTC 的設(shè)計(jì)思路上基本一致，在量產(chǎn)進(jìn)度上也比較接近，這對(duì)全球新能源汽車 的電池系統(tǒng)集成化演進(jìn)具有較大的推動(dòng)作用。CTC（Cell to Chassis）是動(dòng)力電池系統(tǒng)集成化

4、演進(jìn)的重要方向，它直接將電池 整合到底盤（車身）中，從而最大程度降低電池包重量和空間、提升續(xù)航里程、 降低成本使新能源汽車成本。我們預(yù)計(jì)，CTC 將使成組效率達(dá)到 90%以上，空 間利用率達(dá)到 70%以上，零件數(shù)量將進(jìn)一步下降至 400 個(gè)左右。2022 年是 CTC 技術(shù)的量產(chǎn)元年，特斯拉 Model Y、比亞迪海豹、零跑 C01 將 搭載各自的 CTC 技術(shù)率先在行業(yè)內(nèi)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。我們認(rèn)為，當(dāng)前的 CTC 技術(shù)還 處于初期發(fā)展階段，未來 CTC 技術(shù)將于滑板底盤深度結(jié)合，除了電池系統(tǒng)與底 盤的集成，電驅(qū)、電控、線控執(zhí)行部件、動(dòng)力域控制器等都將與底盤高度集成， 從而進(jìn)一步優(yōu)化動(dòng)力分配、降低能耗

5、、提升生產(chǎn)效率、降低生產(chǎn)成本、產(chǎn)品開發(fā) 周期等。海豹四驅(qū)版首搭 iTAC 技術(shù)。海豹四驅(qū)性能版可選裝 iTAC 智能扭矩控制系統(tǒng)， iTAC 可通過高精、高頻采樣的電機(jī)轉(zhuǎn)速信號(hào)感知路面和車輛情況，并通過電控 系統(tǒng)在 ESP 介入之前就可對(duì)前后軸的扭矩進(jìn)行精準(zhǔn)輸出，以確保車輛操控性和 安全性。海豹全系標(biāo)配熱泵空調(diào)，更高制熱效率保證冬季續(xù)航。熱泵空調(diào)在傳統(tǒng)空調(diào)基礎(chǔ) 上，增加四通閥聯(lián)通管路，使蒸發(fā)器和冷凝器的功能互換并改變熱量轉(zhuǎn)移方向， 從而通過“搬運(yùn)”熱量實(shí)現(xiàn)制冷和制熱。在不同環(huán)境溫度情況下，使用熱泵代替 PTC 可節(jié)省約 17%-52%的能耗。因此，熱泵節(jié)能效果明顯，在冬季用車時(shí)能夠 有效延長(zhǎng)續(xù)

6、航里程。1.2、 對(duì)標(biāo) Model 3，海豹具備出色產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力對(duì)標(biāo) Model 3，海豹具備出色產(chǎn)品力和高性價(jià)比。海豹后驅(qū)版和 Model 3 后驅(qū) 版的續(xù)航里程分別為 550km 和 556km，最大功率分別為 150kW 和 202kW，后 者在動(dòng)力性能上更優(yōu)，但前者在價(jià)格上低 6.7 萬元，頗具性價(jià)比優(yōu)勢(shì)。在海豹四 驅(qū)性能版和 Model3 全驅(qū)版的對(duì)比中，海豹的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)更加突出。并且，比亞 迪在產(chǎn)能上更具優(yōu)勢(shì)，可實(shí)現(xiàn)更短的交付周期。根據(jù)特斯拉官網(wǎng)顯示，當(dāng)前 Model3 后輪驅(qū)動(dòng)版交付周期為 20-24 周，高性能版交付周期為 16-20 周。海豹主打性能與性價(jià)比，新勢(shì)力車型主打智能

7、軟硬件。蔚來 ET5 和小鵬 P7 的整 車尺寸與海豹相仿，為同級(jí)競(jìng)品。我們選擇三款車型中在動(dòng)力性能和帶電量方面 水平相近的配置做橫向?qū)Ρ龋梢钥吹?，海豹在續(xù)航里程、最大功率、0-100km/h 加速等方面有明顯優(yōu)勢(shì)，在軸距和最大扭矩上也有不錯(cuò)表現(xiàn)，但價(jià)格卻要更低。 雖然當(dāng)前新勢(shì)力在智能化功能的體驗(yàn)上具備更大優(yōu)勢(shì)，但憑借出色的整車性能， 海豹仍然具備較強(qiáng)的性價(jià)比，在 20-30 萬元轎車市場(chǎng)頗具競(jìng)爭(zhēng)力。海豹更加年輕時(shí)尚，在目標(biāo)用戶上與漢 EV 形成互補(bǔ)。海豹與漢 EV 兩款車型在 價(jià)格區(qū)間及軸距均相同，但目標(biāo)客群更加年輕時(shí)尚和個(gè)性張揚(yáng)。在外觀造型 上，相比漢 EV，海豹更加年輕、時(shí)尚、運(yùn)動(dòng)，視

8、覺沖擊力更強(qiáng)；在內(nèi)飾設(shè)計(jì) 上，海豹更加營(yíng)造科技感和運(yùn)動(dòng)的分為，而漢 EV 則更加沉穩(wěn)和商務(wù)。兩款同 級(jí)別車型優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，將進(jìn)一步滿足更大的市場(chǎng)需求。參考漢 EV 歷史月銷量走勢(shì)，海豹穩(wěn)態(tài)月銷有望超過 2 萬輛。2020 年 7 月至 12 月，漢 EV 銷量在上市初期 6 個(gè)月里漢環(huán)比實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)；2021 年后經(jīng)歷上半 年的銷量淡季后，月銷量從 7 月開始新一輪環(huán)比提升，從 11 月到 2022 年 4 月 月，月銷量均保持在萬輛以上（除 2022 年 2 月外）。我們認(rèn)為，憑借出色的產(chǎn) 品力和高性價(jià)比，目標(biāo)市場(chǎng)更加年輕化的海豹將取得比漢 EV 更好的銷量成績(jī)， 我們預(yù)計(jì)海豹在 2022 年底

9、前月銷有望突破 1.5 萬輛，2023 年穩(wěn)態(tài)月銷將達(dá)到 2 萬輛以上。海豹是“比亞迪”品牌第三款 20 萬元以上車型，將進(jìn)一步推動(dòng)品牌向上發(fā)展。 目前“比亞迪”品牌下共有兩款均價(jià)突破 20 萬元的量產(chǎn)車型，分別為王朝網(wǎng)的 唐系列和漢系列，海豹上市后將成為第三款，同時(shí)也是海洋網(wǎng)成立后的首款 20 萬元以上車型。我們認(rèn)為，海豹將成為推動(dòng)公司品牌高端化發(fā)展的又一重要推動(dòng) 力，并有助于單車盈利能力的提升。2、 騰勢(shì) D9 發(fā)布，公司正式進(jìn)入多品牌高端化發(fā)展新階段國(guó)內(nèi) MPV 銷量在 2016 年達(dá)到峰值后連續(xù)回落，2021 年始企穩(wěn)。2011-2016 年， 由于中小商業(yè)的發(fā)展、MPV 家商兩用的定

10、位，國(guó)內(nèi) MPV 車型銷量由 49.8 萬輛 迅速上升至 249.7 萬輛，CAGR 達(dá) 38%；2017 年起，MPV 市場(chǎng)需求明顯下降， 連續(xù)四年負(fù)增長(zhǎng)，2020 年銷量已降至 105.4 萬輛。2021 年國(guó)內(nèi) MPV 銷量企穩(wěn)， 銷量 105.5 萬輛，與上年基本持平。低端 MPV 市場(chǎng)萎縮導(dǎo)致 MPV 總體銷量下行。五菱宏光、寶駿 730 和風(fēng)行菱智 以其低廉的價(jià)格、家商兩用的定位、可靠的產(chǎn)品質(zhì)量，成為低端 MPV 市場(chǎng)的明 星產(chǎn)品，2012 年合計(jì)銷量占比達(dá) 78.9%，其中五菱宏光目前仍位居 MPV 銷量 排行前列。但 2017 年起，三款車型的銷量開始快速下降，五菱宏光月均銷量

11、由 最高 6 萬輛下降到 2 萬輛，寶駿 730 由 3 萬輛下降到 2000 輛，風(fēng)行菱智由 1 萬 輛下降到 4000 輛。我們認(rèn)為，低端 MPV 市場(chǎng)快速萎縮的主要原因有：1）短途 物流逐步覆蓋了采購(gòu)和拉貨業(yè)務(wù)，低端 MPV 的商用性降低；2）SUV 快速迭代， 在 10 萬元價(jià)格帶有更具性價(jià)比車型；3）消費(fèi)升級(jí)，汽車市場(chǎng)高端化發(fā)展。低端 MPV 車型以工具性為主，在舒適性、科技感、品質(zhì)感等方面競(jìng)爭(zhēng)力弱。2021 年 國(guó)內(nèi) MPV 銷量較 2016 年減少了 144 萬輛，其中五菱宏光、寶駿 730 和風(fēng)行菱 智銷量合計(jì)減少 78 萬輛，降幅占比達(dá) 54.2%，說明了低端市場(chǎng)的萎縮是 M

12、PV 銷量連續(xù)多年下降的重要原因。中高端 MPV 銷量穩(wěn)步增長(zhǎng)，集中度提升。MPV 車型因其內(nèi)部空間大、商務(wù)家用 均宜，天然具有高端潛質(zhì)。2021 年 MPV 銷量 TOP 15 中，售價(jià) 30 萬以上的高 端車型有 7 款，合計(jì)銷量 37.8 萬輛，同比+15.9%，合計(jì)市占率達(dá) 35.8%，同比 +4.9pct。其中別克 GL8（2021 年銷量 16.1 萬輛，排名第 2）、廣汽傳祺 M8（6.6 萬輛，排名第 3）、艾力紳（5.2 萬輛，排名第 5）、奧德賽（4.5 萬輛，排名第 8） 等高端車型的月度銷量和市場(chǎng)份額均有較好的同比表現(xiàn)。中高端 MPV 市場(chǎng)自主品牌相對(duì)空缺。從品牌分布來

13、看，銷量 TOP 15 的 MPV 車型中，6 款為合資品牌，全部為中高端車型，而自主品牌車型中僅有廣汽傳祺 M8 定位于中高端。我們認(rèn)為，高端品牌 MPV 市場(chǎng)有望成為自主品牌實(shí)現(xiàn)高端 化的重要突破口，對(duì)合資/外資品牌具備較強(qiáng)的替代空間。新能源 MPV 車型少，新能源滲透潛力大。從車型來看，2021 年銷量 TOP 15 中 僅有艾力紳、奧德賽兩款車型為 HEV，純電和插混車型缺位；從總量來看，新能 源 MPV 車型滲透率逐步上升，但總體仍處在較低水平。2021 年，純電+插混 MPV 車型銷量合計(jì) 35096 輛，滲透率僅 3.3%，大幅低于乘用車整體 15.5%的 滲透率，新能源滲透提升

14、潛力大。騰勢(shì) D9 定位于“最好開的新能源豪華 MPV”，將有效填補(bǔ)“自主+新能源”高 端 MPV 市場(chǎng)空缺，并成為 MPV 市場(chǎng)新能源滲透率快速提升的重要推動(dòng)力。2022 年 5 月 16 日，比亞迪旗下騰勢(shì)品牌在股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整后的首款量產(chǎn)車型騰勢(shì) D9 正式開啟預(yù)售。D9 包括 DM-i 超級(jí)混動(dòng)和純電共 6 個(gè)配置版本，預(yù)售價(jià)格 33.5-46萬元，創(chuàng)始版車型預(yù)售價(jià) 66 萬元。整車長(zhǎng)*寬*高為 5250*1960*1920mm， 軸距 3110mm，搭載了 DM-i 超級(jí)混動(dòng)技術(shù)和 e 平臺(tái) 3.0 技術(shù)，定位于中大型豪華 MPV。我們認(rèn)為，憑借比亞迪在新能源汽車領(lǐng)域的深厚技術(shù)積淀，D9

15、 將以出 色的產(chǎn)品力差異化填補(bǔ)自主品牌在高端 MPV 市場(chǎng)的空缺，并將推動(dòng) MPV 市場(chǎng) 新能源滲透率的快速提升。配置性價(jià)比凸顯，有望成為國(guó)內(nèi) MPV 市場(chǎng)爆款車型。尺寸方面，騰勢(shì) D9 長(zhǎng)、 寬、軸距略小于嵐圖夢(mèng)想家，但在高度上更具優(yōu)勢(shì)，相較于 GL8、奧德賽、賽那 則在長(zhǎng)寬高和軸距方面全面領(lǐng)先；油耗方面，DM-i 混動(dòng)版百公里油耗 5.9-6.7L， 在主流車型中為中等水平，略高于艾力紳、奧德賽、賽那等車型；續(xù)航方面，騰 勢(shì) D9 純電版 CLTC 續(xù)航達(dá) 600km 以上，DM-i 混動(dòng)版最高則達(dá) 1040km，已高 于 GL8、艾力紳、奧德賽等 ICE/HEV 車型，僅次于賽那 1154km 的續(xù)航里程； 智能交互方面，D9 配備了中控屏、雙頭枕屏、雙扶手屏、雙 800 萬像素?cái)z像頭 等智能交互設(shè)備，支持 L2+級(jí)智能駕駛輔助功能，配備了 24 個(gè)傳感器的全方位 感知系統(tǒng)。5 月 16 日，騰勢(shì) D9 預(yù)售開啟后 30 分鐘內(nèi)即收獲超 3000 臺(tái)訂單； 截止 5 月 23 日 15 點(diǎn)，預(yù)售訂單達(dá) 13680 臺(tái)。我們預(yù)計(jì)，騰勢(shì) D9 有望成為爆款 MPV 車型，對(duì)比 GL8 銷量表現(xiàn)，騰勢(shì) D9 的穩(wěn)態(tài)月銷有