歐洲主權(quán)債務(wù)危機對中國企業(yè)“走出去”發(fā)展的影響分析

1、II目 錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc13716 摘要 PAGEREF _Toc13716 I HYPERLINK l _Toc538 Abstract PAGEREF _Toc538 II HYPERLINK l _Toc705 引言 PAGEREF _Toc705 1 HYPERLINK l _Toc18424 一、歐洲主權(quán)債務(wù)危機概述 PAGEREF _Toc18424 1 HYPERLINK l _Toc1882 二、歐洲主權(quán)債務(wù)危機的表現(xiàn)形式 PAGEREF _Toc1882 3 HYPERLINK l _Toc656 （一）歐洲主權(quán)債務(wù)危機的進

2、程 PAGEREF _Toc656 3 HYPERLINK l _Toc29068 （二）歐洲主權(quán)債務(wù)危機的成因 PAGEREF _Toc29068 3 HYPERLINK l _Toc7341 三、歐洲主權(quán)債務(wù)危機對我國企業(yè)出口貿(mào)易的影響 PAGEREF _Toc7341 5 HYPERLINK l _Toc9526 （一）歐洲加大貿(mào)易保護，影響國際貿(mào)易的發(fā)展 PAGEREF _Toc9526 5 HYPERLINK l _Toc22345 （二）加劇國際金融市場動蕩，加大亞洲的資本流入風(fēng)險 PAGEREF _Toc22345 5 HYPERLINK l _Toc25017 （三）歐洲主權(quán)債

3、務(wù)危機加大了我國出口企業(yè)的收匯風(fēng)險 PAGEREF _Toc25017 6 HYPERLINK l _Toc5471 四、我國應(yīng)對歐洲主權(quán)債務(wù)危機的對策建議 PAGEREF _Toc5471 6 HYPERLINK l _Toc8891 （一）減少內(nèi)外債發(fā)行量，降低債務(wù)規(guī)模 PAGEREF _Toc8891 6 HYPERLINK l _Toc24114 （二）控制社會福利開支 PAGEREF _Toc24114 6 HYPERLINK l _Toc11226 （三）調(diào)整經(jīng)濟政策，提高經(jīng)濟競爭力 PAGEREF _Toc11226 6 HYPERLINK l _Toc678 （四）嚴(yán)肅財政紀(jì)律

4、，加大處罰力度 PAGEREF _Toc678 7 HYPERLINK l _Toc16172 （五）建立金融監(jiān)管新體制 PAGEREF _Toc16172 7 HYPERLINK l _Toc1613 （六）完善歐盟的體制，加強成員國之間的合作 PAGEREF _Toc1613 7 HYPERLINK l _Toc15483 五、歐洲主權(quán)債務(wù)危機給我國經(jīng)濟發(fā)展的啟示 PAGEREF _Toc15483 7 HYPERLINK l _Toc12844 （一）穩(wěn)步退出，逐步實現(xiàn)人民幣匯率改革 PAGEREF _Toc12844 8 HYPERLINK l _Toc6044 （二）調(diào)整外匯儲備結(jié)構(gòu)

5、，合理規(guī)避風(fēng)險 PAGEREF _Toc6044 8 HYPERLINK l _Toc9782 （三）以歐為鑒，努力打造核心競爭力 PAGEREF _Toc9782 8 HYPERLINK l _Toc18008 （四）制定策略，有效解決人口老齡化及社會福利問題 PAGEREF _Toc18008 9 HYPERLINK l _Toc10257 （五）搶抓機遇，積極實施“走出去”戰(zhàn)略 PAGEREF _Toc10257 9 HYPERLINK l _Toc2747 參考文獻 PAGEREF _Toc2747 10歐洲主權(quán)債務(wù)危機對中國企業(yè)“走出去”發(fā)展的影響分析摘要伴隨著歐洲主權(quán)債務(wù)危機的爆發(fā)

6、，世界經(jīng)濟又面臨著新的沖擊和不確定因素。歐洲主權(quán)債務(wù)危機通過降低歐洲國家國民收入、歐元大幅度貶值和國際金融市場的連鎖效應(yīng)對世界主要經(jīng)濟體產(chǎn)生巨大影響。作為中國第一大貿(mào)易伙伴和最大出口市場的歐盟，本輪危機將對我國的出口產(chǎn)生巨大的負面影響。此外，危機的擴散將使得我國對美國和日本等主要市場的出口也將產(chǎn)生很大的沖擊。本文就危機對我國出口規(guī)模、出口市場和主要出口商品的影響做了詳細的分析，其中實證結(jié)果顯示，危機帶來的匯率變化對我國的出口影響最大。在此基礎(chǔ)上，針對如何應(yīng)對危機沖擊，提出了一些政策建議。關(guān)鍵詞：歐債危機；中國企業(yè)；出口貿(mào)易The European sovereign debt crisis o

7、n Chinese enterprises to go out development impact analysisAbstractAlong with the European sovereign debt crisis, the world economy is faced with new concussion and uncertain factors. The European sovereign debt crisis by reducing national income of European countries, a significant depreciation of

8、the euro and international financial market the knock-on effect on the worlds major economies have a great impact on. As Chinas largest trade partner and the largest export market for the EU, the crisis of Chinas export produce tremendous negative effect. In addition, the spread of the crisis will m

9、ake our country to the United States and Japan and other major markets, exports will have a great impact. In this paper, crisis on Chinas exports, export market and the major export commodities the influence has made the detailed analysis, the empirical results show, the crisis brought about by the

10、changes of exchange rate on China s export influence. On this basis, aiming at how to deal with the crisis, and puts forward some policy suggestions.Key words: The European debt crisis; Chinese enterprises; Export trade引言世界經(jīng)濟在經(jīng)歷2008年美國次貸危機、2009年迪拜債務(wù)危機之后，又遭遇2010年的希臘、意大利、葡萄牙、愛爾蘭、西班牙、匈牙利、英國等歐洲國家的主權(quán)債務(wù)危機

11、，全球股票市場價格爆跌，美國紐約證券交易所道瓊斯指數(shù)持續(xù)跌破萬點，歐元匯率大幅度貶值，金融及商品交易市場急劇動蕩，為全球經(jīng)濟復(fù)蘇的前景埋下陰影。自2004年以來，歐盟地區(qū)已經(jīng)超過美國、日本等國家成為我國第一大出口市場。雖然“歐洲五國”（PIIGS）占我國出口貿(mào)易的份額僅為3.5%，但由于這些國家的債務(wù)問題會發(fā)生傳染效應(yīng)波及整個歐洲地區(qū)，導(dǎo)致其財政、投資、消費、收入的緊縮，這些變化勢必會對世界其他地區(qū)和我國產(chǎn)生影響，尤其是對嚴(yán)重依賴歐洲市場的我國出口貿(mào)易產(chǎn)生重大的沖擊。歐盟是世界的金融、經(jīng)濟和文化中心，也是一體化進程高度發(fā)展的地區(qū)，其成員國所發(fā)生的主權(quán)債務(wù)危機反映出深刻的社會經(jīng)濟問題，將對人類社

12、會的消費模式、發(fā)展模式產(chǎn)生深遠的影響。一、歐洲主權(quán)債務(wù)危機概述主權(quán)債務(wù)違約是指當(dāng)一個主權(quán)國家，其債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)比重累積到一定階段時，所出現(xiàn)的不能按時償付其債務(wù)本息，從而導(dǎo)致主權(quán)違約的現(xiàn)象。主權(quán)債務(wù)危機 (sovereign debt Crisis)是由企業(yè)破產(chǎn)引申而來的“國家破產(chǎn)”，是指一國政府失信、不能及時履行對外債務(wù)償付義務(wù)的風(fēng)險，即主權(quán)債務(wù)違約風(fēng)險非常高時就會陷入主權(quán)債務(wù)危機。一國的主權(quán)債務(wù)危機甚至?xí)l(fā)或演變成該國較為嚴(yán)重的主權(quán)信用危機。按照國際貨幣基金組織和歐盟的有關(guān)規(guī)定，其成員國的財政赤字需低于當(dāng)年國內(nèi)生產(chǎn)總值的3%，公共債務(wù)不能超過當(dāng)年國內(nèi)生產(chǎn)總值的60%，若超過這

13、一警戒指標(biāo)，該國的信貸評級將會下調(diào)，政府信譽受到影響。以這次主權(quán)債務(wù)危機的起始國希臘為例，截至2010年2月，希臘的債務(wù)達到2940億歐元，已遠超過2400億歐元的GDP水平，人均負債2.67萬歐元。希臘政府已經(jīng)資不抵債，2010年4月27日，希臘長期主權(quán)信用評級被標(biāo)準(zhǔn)普爾降為BB+級，成為歐元區(qū)第一個垃圾級的國家。歐元區(qū)一些國家的財務(wù)狀況參見表1。一個國家同一個家庭一樣，應(yīng)恪守財政“量入為出”的準(zhǔn)則，保持財政收支的基本平衡。表1 歐元區(qū)國家2009年預(yù)算赤字、公共債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重資料來源：東方財富網(wǎng) 注：失業(yè)率為2010年數(shù)據(jù)（單位：%）希臘意大利西班牙葡萄牙愛爾蘭法國德國預(yù)算赤字1

14、2.75.310.18.014.776公共債務(wù)124.9116.766.384.682.982.576.7失業(yè)率11.68.719.79.013.29.97.7但是從表1中可以看到，希臘、意大利兩個國家的債務(wù)已經(jīng)高于GDP，另據(jù)美國銀行的數(shù)據(jù)估算，在2010-2012年間，歐洲的高負債國家需要融資約2萬億歐元來償還債務(wù)。是什么原因使這些較發(fā)達的歐洲國家“入不敷出”，采用借新債還舊債，直至失去借債信譽和能力，而陷入沉重的債務(wù)危機之中呢？最根本的原因是歐洲國家“高工資、高消費、高福利”的社會發(fā)展模式。美國聯(lián)邦儲備委員會研究人員Gerald P. Dwyer（2010）指出：“希臘危機的一個決定性原

15、因在于國家及私人的過度杠桿，其債務(wù)多用于政府雇員的薪水支出、退休金或者用于公共醫(yī)療服務(wù)?！弊孕率兰o(jì)以來，許多歐元區(qū)國家都出現(xiàn)工資增長快于GDP增長的情況，例如，希臘的經(jīng)濟增長基本在2%的水平，而工資的增長卻達到7%的水平。生育補助、失業(yè)救濟、醫(yī)療教育、工作休假、退休養(yǎng)老都體現(xiàn)出高福利的特征。經(jīng)濟增長緩慢，嚴(yán)重依賴旅游、教育等服務(wù)業(yè)，也是原因之一。例如，西班牙缺乏工業(yè)支持，發(fā)展過多依靠旅游、房地產(chǎn)和教育；希臘是依賴旅游、運輸；愛爾蘭主要是農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)國。產(chǎn)業(yè)單一、產(chǎn)業(yè)依賴性強使小國經(jīng)濟的脆弱性在金融危機期間更加凸顯，受到經(jīng)濟衰退的打擊更為嚴(yán)重。另一原因是歐元區(qū)國家不能主動實施獨立的貨幣政策，單純依

16、賴財政政策來調(diào)控宏觀經(jīng)濟。歐洲主權(quán)債務(wù)危機是2008年爆發(fā)的國際金融危機的延續(xù)，還是全球經(jīng)濟復(fù)蘇過程中的一個插曲，存在著不同的看法。一種悲觀的觀點認為是“延續(xù)”，“第二輪衰退可能在2011年發(fā)生”（GeraldDwyer，2010），“我們所知的金融體系崩潰（風(fēng)險）真實存在，危機遠未結(jié)束，事實上我們已經(jīng)進入金融危機的第二幕”（索羅斯，2010）。穆迪主權(quán)評級負責(zé)人皮埃爾-卡耶托（Pierre Cailleteau）認為主權(quán)債務(wù)危機是2008年金融危機后的第三階段，具有前所未有的性質(zhì)。樂觀的觀點認為是插曲的結(jié)束，李稻葵（2010）指出：“這次歐洲主權(quán)債務(wù)危機基本上到此為止，不可能影響整個世界經(jīng)濟

17、復(fù)蘇的步伐?！蓖瑯?，歐洲主權(quán)債務(wù)危機對世界經(jīng)濟和我國出口貿(mào)易的影響，也是看法不一。林毅夫（2010）認為，歐債危機對中國經(jīng)濟影響有限。歐元區(qū)的主權(quán)債務(wù)危機和美國以前的次貸危機性質(zhì)不一樣，影響不會那么大，對全球經(jīng)濟和貿(mào)易的影響，不會比2009年的形勢更加惡劣（李綱，2010）。對中國出口貿(mào)易的影響比2009年要?。ㄗ笮±?，2010）?；艚▏?010）認為考慮到出口發(fā)貨、結(jié)匯的滯后性，歐洲債務(wù)危機對中國出口的影響，可能在第三季度全面顯現(xiàn)。類似事件的負面影響往往是全球性的（索羅斯，2010）。余永定對此問題的分析非常謹(jǐn)慎，“歐洲主權(quán)債務(wù)危機遠沒有解決，歐洲、日本、美國都存在嚴(yán)重的債務(wù)問題，需要引起

18、高度警惕。歐洲是中國最主要的出口地區(qū)，今后會有影響，需要對中國經(jīng)濟增長的前景重新估計，同時政策的變化也要認真研究?！倍W洲主權(quán)債務(wù)危機的表現(xiàn)形式（一）歐洲主權(quán)債務(wù)危機的進程2009年12月22日，穆迪 穆迪公司總部位于紐約的曼哈頓，最初由John Moody在1900年創(chuàng)立。穆迪投資服務(wù)公司曾經(jīng)是鄧白氏（Dun & Bradstree）t的子公司，2001年鄧白氏公司和穆迪公司兩家公司分拆，分別成為獨立的上市公司。宣布將希臘主權(quán)評級從A1下調(diào)到A2，評級展望為負面。 繼希臘之后，歐洲其它國家也開始陷入危機，包括比利時等經(jīng)濟較穩(wěn)健的國家，及歐元區(qū)內(nèi)經(jīng)濟實力較強的西班牙，都預(yù)報未來三年預(yù)算赤字居

19、高不下，整個歐盟都受到債務(wù)危機困擾。2010年2月5日，債務(wù)危機引發(fā)市場惶恐，西班牙股市當(dāng)天急跌6%，創(chuàng)下15個月以來最大跌幅。歐元大幅下跌，歐洲股市暴挫，德國等歐元區(qū)的龍頭國都開始感受到危機的影響。2010年2月4日，德國預(yù)計2010年預(yù)算赤字占GDP的5.5%。2010年2月9日，歐元空頭頭寸已增至80億美元，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。2010年2月10日，巴克萊資本表示，美國銀行業(yè)在希臘、愛爾蘭、葡萄牙及西班牙的風(fēng)險敞口達1760億美元。在希臘債務(wù)危機爆發(fā)之后，希臘財政部長在2010年5月19日之前需要約90億歐元資金以度過危機。但是歐洲各國在援助希臘問題遲遲達不成一致意見，4月27日標(biāo)準(zhǔn)普爾將希

20、臘主權(quán)評級降至“垃圾級”，致使危機進一步升級。歐洲主權(quán)債務(wù)危機升級，歐美股市全線大跌 資料來源 全球時政 2011 06 P147 。2010年5月20日，“問題債券”釀成歐洲銀行危機，金融股頻頻下跌。（二）歐洲主權(quán)債務(wù)危機的成因1.歐洲主權(quán)債務(wù)危機的根本原因美國著名的經(jīng)濟史學(xué)家查爾斯 P 金德爾伯格(CharlesKindleberger)在其名著世界經(jīng)濟霸權(quán)1500-1990中曾意味深長的說，一個國家的經(jīng)濟最重要的就是要有“生產(chǎn)性”，歷史上的經(jīng)濟霸權(quán)大多經(jīng)歷了從“生產(chǎn)性”到“非生產(chǎn)性”的轉(zhuǎn)變，這就使得霸權(quán)國家有了生命周期性質(zhì)，從而無法逃脫由盛到衰的宿命。這一理論也適用于一般國家的經(jīng)濟繁榮與

21、衰退。盡管歐洲國家的主權(quán)債務(wù)危機有其歷史、體制和自身等方面原因，但最根本的原因是這些國家的經(jīng)濟失去了“生產(chǎn)性”。首先，核心實體產(chǎn)業(yè)的缺失是歐洲主權(quán)債務(wù)危機產(chǎn)生的根本原因。美國著名的經(jīng)濟史學(xué)家查爾斯金德爾伯格曾說過，一個國家的經(jīng)濟最重要的是要有“生產(chǎn)性”，歷史上的經(jīng)濟霸權(quán)大多經(jīng)歷了從“生產(chǎn)性”到“非生產(chǎn)性”的轉(zhuǎn)變，這就使得霸權(quán)國家有了生命周期性質(zhì)，從而無法逃脫由盛到衰的宿命。旅游業(yè)和航運業(yè)是希臘的支柱產(chǎn)業(yè)，占其GDP以及外匯收入的很大一部分，但這些產(chǎn)業(yè)都具有較高的周期性。自美國金融危機以來，投資者對歐美等國的信心普遍下降，相反的，由于新興市場國家有著良好的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，再加上廉價的勞動力成本、土地成

22、本及優(yōu)厚的稅收政策等吸引了大批投資者。隨著全球制造業(yè)不斷向新興市場轉(zhuǎn)移，歐洲制造業(yè)不斷失去自己在世界經(jīng)濟中的份額。其次，高福利成為政府的沉重負擔(dān)，進一步加劇了歐洲主權(quán)債務(wù)危機。曾經(jīng)生孩子有補助，夏天有很長的假期，失業(yè)工資比工作時少不了多少，上學(xué)學(xué)費很低，醫(yī)療服務(wù)物美價廉，這些優(yōu)厚的福利受到全世界的羨慕。以瑞典為例，其疾病福利制度使得人們成為“泡病號”，謊稱有病而不上班：1995年每人因病請假的天數(shù)為14天，到上個世紀(jì)80年代末則達到了26天；有的人甚至一方面在享受疾病支付金、失業(yè)補償金、提前退休金等福利，另一方面卻在黑市上打工，這便是高福利制度引發(fā)的道德風(fēng)險。多年來，歐洲各國人民不斷增長的物質(zhì)

23、和精神需求高于世界上任何一個地區(qū)，如此的高福利加重了私人部門和政府的負擔(dān)，在全球金融海嘯爆發(fā)后，為了繼續(xù)維持這種高福利，政府不得不舉債度日，主觀價值量對客觀價值量偏離帶來的能量積累已經(jīng)達到能夠引發(fā)危機的程度了。因此，歐洲式福利將歐洲從天堂直接推向地獄。再次，各自為政的財政政策和單一的貨幣政策使得歐元區(qū)各國面對危機缺乏有效性。歐元的發(fā)行是為了使歐洲單一市場得以完善，歐元區(qū)國家間自由貿(mào)易更加方便，并且是歐盟一體化進程的重要組成部分。不可否認，歐元的發(fā)行的確有降低成本、增加貿(mào)易便利性、促進區(qū)域經(jīng)濟一體化的優(yōu)勢，但是伴隨而來的則是各歐元國放棄了貨幣政策的獨立性和自主性。國家宏觀經(jīng)濟調(diào)控政策最基本和最重

24、要的兩個方法就是貨幣政策和財政政策。根據(jù)馬斯特里赫條約的相關(guān)規(guī)定，歐洲央行體系的首要目標(biāo)是保持價格穩(wěn)定，在不妨礙價格穩(wěn)定目標(biāo)的前提下，將支持聯(lián)盟的各項政策。這就意味著，聯(lián)盟內(nèi)的各國無論本國經(jīng)濟發(fā)展如何，必須以穩(wěn)定物價作為核心目標(biāo)。因此，在貨幣政策失效的前提下，各國只能通過財政政策來實現(xiàn)這一目標(biāo)。在這一被動的環(huán)境下，歐洲各國只能通過不斷擴大自己的財政赤字來達到穩(wěn)定物價的目標(biāo)。雖然馬斯特里赫條約規(guī)定，財政赤字不超過國民生產(chǎn)總值的，公共債務(wù)不超過國民生產(chǎn)總值60%，但實際情況卻是歐盟大部分國家都遠超過馬約規(guī)定的警戒線，整個歐洲的平均水平也高于馬約的規(guī)定。因此，歐元“先天不足”的貨幣政策為歐債危機埋下

25、了巨大的隱患。2.歐洲主權(quán)債務(wù)危機的體制原因歐盟作為一個全新的超國家貨幣機構(gòu)，在歐元區(qū)內(nèi)執(zhí)行單一貨幣政策，歐元區(qū)各成員國因而喪失了原有的貨幣主權(quán)，統(tǒng)一的貨幣政策誘發(fā)了此次的歐洲主權(quán)債務(wù)危機，表現(xiàn)在以下兩點：第一，統(tǒng)一的貨幣政策極大地限制了歐元區(qū)各國運用經(jīng)濟政策發(fā)展本國經(jīng)濟的空間與能力。財政政策與貨幣政策是一個主權(quán)國家調(diào)節(jié)經(jīng)濟運行的兩個最主要政策工具，由于財政政策與貨幣政策的政策指向與調(diào)節(jié)機不同，因此這兩種宏觀經(jīng)濟政策通過松緊搭配的各種組合就可以有效地對經(jīng)濟運行實施調(diào)節(jié)，進而達到既定的經(jīng)濟與社會發(fā)展目標(biāo)。第二，統(tǒng)一的貨幣政策使歐元區(qū)內(nèi)的解困機制與救助機制都極難建立。某些國家經(jīng)濟遇到困難時，歐洲央

26、行卻不許對單一國家實施救助，只能靠成員國之間的相互救助，再加上歐盟與歐元區(qū)的決策機制極為復(fù)雜，所有的救助行為都需要經(jīng)過各國議會的一致批準(zhǔn)，重大問題決策還要經(jīng)過所有國家的全民公決并且一致通過才能確定，這就使得在重大危機爆發(fā)時歐元區(qū)很難作為一個整體迅速做出反應(yīng)并制定相應(yīng)對策，這也就很難不貽誤時機并導(dǎo)致危機的不斷惡化。三、歐洲主權(quán)債務(wù)危機對我國企業(yè)出口貿(mào)易的影響從2004年起，歐盟已經(jīng)超過美國、日本等國，成為我國第一大出口市場。2008年國際金融危機爆發(fā)后，中國就開始調(diào)整出口結(jié)構(gòu)，克服出口過分依賴于美國的情況，加大了對歐洲國家的出口。雖然“歐洲五國”(PIIGS，Portugal葡萄牙、Italy意

27、大利、Ireland愛爾蘭、Greece希臘、Spain西班牙)占我國出口貿(mào)易的份額僅為3.5%，但是這些國家的債務(wù)問題會通過傳染效應(yīng)影響到歐洲乃至世界市場對我國的進口需求，勢必會對我國的出口貿(mào)易產(chǎn)生影響，具體表現(xiàn)如下：（一）歐洲加大貿(mào)易保護，影響國際貿(mào)易的發(fā)展歐洲各國的對外貿(mào)易遭到國際金融危機的嚴(yán)重沖擊之后，又一次陷入了主權(quán)債務(wù)危機的困境。面對國內(nèi)經(jīng)濟的不景氣，歐洲各國更是加大了貿(mào)易保護，這對國際貿(mào)易的發(fā)展帶來很大沖擊。歐洲主權(quán)債務(wù)危機也影響到了歐元的穩(wěn)定，歐元的貶值給世界各國的國際貿(mào)易帶來嚴(yán)重的影響。以中國為例，歐盟是中國最大的出口市場，2010年人民幣對歐元持續(xù)升值，給中國的出口商帶來嚴(yán)

28、重影響。2010年12月出口出現(xiàn)了急劇下滑。根據(jù)中國海關(guān)統(tǒng)計，2010年1月出口為1094.8億美元，比2009年12月1307.2億美元下降了16.25%，而2010年2月份出口額僅為945.2億美元。同時，主權(quán)債務(wù)危機也波及到世界其他主要經(jīng)濟體，如美國和日本等，導(dǎo)致這些國家的對外貿(mào)易也嚴(yán)重受挫?？梢?，歐洲主權(quán)債務(wù)危機不僅導(dǎo)致歐洲對外貿(mào)易的發(fā)展，而且也導(dǎo)致整個國際貿(mào)易的下滑。（二）加劇國際金融市場動蕩，加大亞洲的資本流入風(fēng)險由于國際金融危機的沖擊，加之歐洲主權(quán)債務(wù)危機的不斷加劇，引起國際投資市場的恐慌情緒，歐洲市場出現(xiàn)較大的資金外流現(xiàn)象，國際投資者逐漸從歐洲各國抽逃資金，尋求更加安全的投資環(huán)

29、境，這使得國際金融市場動蕩不己，避險情緒激增。信貸市場上，危機國的國債CDS利息差大幅上升，導(dǎo)致歐元區(qū)違約預(yù)期攀升。匯率市場上，歐元對主要貨幣的匯率走低，歐元出現(xiàn)疲軟。資本市場上，大量資金持續(xù)撤離股市和商品市場，導(dǎo)致股市嚴(yán)重下挫，農(nóng)產(chǎn)品、能源等大宗商品不同程度下跌。金融市場波動性加劇，投資者恐慌心理加劇，導(dǎo)致大量避險資金通入黃金等資產(chǎn)。由于美國、日本等發(fā)達國家同樣也存在信用評級降低的威脅，因此亞洲尤其是中國便順理成章的變成了國際投資者的“避風(fēng)港”。我國正處在金融危機之后經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和擴大內(nèi)需的關(guān)鍵時刻，面對資金流入，很可能會影響我國財政政策的有效實施，對我國的財稅改革產(chǎn)生一定的影響。如果我國能

30、夠減少對外貿(mào)的依存度，順利調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和擴大內(nèi)需，那么國際外部環(huán)境對我國的影響將較弱，但是面對國際金融市場的不確定性，我國依然面臨大量資金流入風(fēng)險。（三）歐洲主權(quán)債務(wù)危機加大了我國出口企業(yè)的收匯風(fēng)險歐洲主權(quán)債務(wù)危機發(fā)生后，一方面，危機國政府增加稅收、緊縮財政支出，進口國需求萎縮，一些國家的廠商履約率和銀行信用均下降，一些境外進口商資金鏈斷裂、惡意拖欠、拒付貨款、違約回單、申請破產(chǎn)等情況增加，或者開證銀行破產(chǎn)，無力償付債務(wù)，給出口企業(yè)資金周轉(zhuǎn)、匯兌損益帶來了損失；另一方面，隨著歐元的貶值，我國出口企業(yè)的成本增加、利潤下降。四、我國應(yīng)對歐洲主權(quán)債務(wù)危機的對策建議面對當(dāng)前歐洲主權(quán)債務(wù)危機，歐洲各國和

31、歐盟應(yīng)采取相應(yīng)措施，當(dāng)務(wù)之急是要降低各國債務(wù)水平。在解決危機時，歐洲各國還要處理好實施緊縮財政政策與促進經(jīng)濟發(fā)展之間的矛盾，削減財政赤字和保持適度福利之間的矛盾，以及統(tǒng)一的貨幣政策與各自為政的財政政策之間的矛盾。（一）減少內(nèi)外債發(fā)行量，降低債務(wù)規(guī)模 出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)危機的歐洲各國政府應(yīng)該減少本國債務(wù)發(fā)行量，降低債務(wù)規(guī)模，這是解決主權(quán)債務(wù)危機最根本的方法。其次，歐洲其他債務(wù)未出現(xiàn)較大問題的國家，也應(yīng)該引以為戒，嚴(yán)格控制本國的債務(wù)規(guī)模，把債務(wù)規(guī)?？刂圃跉W盟規(guī)定范圍內(nèi)。歐洲各個國家之間也應(yīng)該適當(dāng)控制交叉持債的數(shù)量和規(guī)模，一旦一國出現(xiàn)債務(wù)問題，不至于引發(fā)多國出現(xiàn)債務(wù)風(fēng)險。（二）控制社會福利開支 歐洲各國應(yīng)

32、該放棄原有的高福利政策，不再增加財政資金用于福利上的開支，適當(dāng)降低和控制福利開支的規(guī)模，緩解政府財政壓力?？梢愿鶕?jù)歐洲各國經(jīng)濟發(fā)展的總體水平，把福利開支限制在一個合理的范圍之內(nèi)，并且要對實施這一福利政策的期限加以限制。只要歐洲各國經(jīng)濟不出現(xiàn)較大的變動，這一福利水平和期限就保持不變。把財政資金多用于經(jīng)濟發(fā)展，經(jīng)濟得到發(fā)展，也會促進國民生活福利水平的提高。（三）調(diào)整經(jīng)濟政策，提高經(jīng)濟競爭力 歐洲各國應(yīng)該加快經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟政策的調(diào)整，通過制定和實施合理的經(jīng)濟政策，促進經(jīng)濟增長，提高經(jīng)濟的國際競爭力。目前歐洲各國面臨著擴張經(jīng)濟政策和緊縮經(jīng)濟政策的矛盾。金融危機后各國都采取了擴張經(jīng)濟政策來刺激經(jīng)濟的增長

33、，而主權(quán)債務(wù)危機的爆發(fā)，使歐洲各國不得不采取緊縮性財政政策，這遭到多個國家公民的不滿和反對，引發(fā)歐洲社會的動蕩。因此，各國應(yīng)該努力協(xié)調(diào)好這兩種政策的使用，在適當(dāng)采取緊縮財政政策的同時，也要把經(jīng)濟發(fā)展放在首位。（四）嚴(yán)肅財政紀(jì)律，加大處罰力度 針對目前歐洲多個國家過度赤字和過度舉債的現(xiàn)象，一個很重要的原因就是歐盟財政紀(jì)律松散。因此，歐盟應(yīng)該進一步嚴(yán)格財政紀(jì)律，決不能再次容忍成員國財政赤字和債務(wù)規(guī)模超標(biāo)。歐盟應(yīng)該嚴(yán)格按照穩(wěn)定增長公約中的規(guī)定，一旦一國的財政赤字和公共債務(wù)占GDP的比重超出了警戒線，就要對其作出懲罰，而且要對違反規(guī)定的成員國適當(dāng)加大懲罰力度，例如，若成員國一再違反規(guī)定最嚴(yán)重可以將其驅(qū)

34、逐出歐盟。懲罰措施還應(yīng)該以立法的形式確定下來，這樣才能保證成員國遵守歐盟財政紀(jì)律，嚴(yán)格規(guī)范本國的財政赤字政策。（五）建立金融監(jiān)管新體制 首先，歐盟應(yīng)該建立新機制來加強對成員國預(yù)算監(jiān)管，嚴(yán)格控制成員國的預(yù)算赤字。其次，歐盟要加強對金融衍生品市場的監(jiān)管，通過立法的形式將金融衍生品市場規(guī)范化，嚴(yán)防成員國利用金融衍生品交易作假本國的賬面?zhèn)鶆?wù)規(guī)模。再次，歐盟還應(yīng)該加強對國際信用評級機構(gòu)的監(jiān)管和干預(yù)力度，在本次主權(quán)債務(wù)危機中，由于國際信用評級機構(gòu)對歐盟成員國不準(zhǔn)確不公正的評級，造成國際市場不必要的恐慌，嚴(yán)重影響到歐盟各國的國際信譽。因此，歐盟應(yīng)該加強對國際信用評級機構(gòu)的監(jiān)管，對國際評級機構(gòu)的評級要嚴(yán)格審查

35、，對于做出的過于苛刻的評級，歐盟要積極干預(yù)并澄清事實，防止不公正的評級影響到歐盟成員國的國際信譽。最后，歐盟應(yīng)該加強對銀行業(yè)危機管理機制。歐盟可以通過立法的形式，建立對銀行業(yè)的風(fēng)險管理，嚴(yán)格控制銀行信貸，完善信貸預(yù)警機制，保持適度的資本要求。（六）完善歐盟的體制，加強成員國之間的合作 歐盟在成立之初，為了穩(wěn)定經(jīng)濟增長和防止過高赤字，曾規(guī)定成員國不能為其他成員國承擔(dān)債務(wù)，即所謂的“不救助”條約。由于這一財政紀(jì)律的約束，在希臘發(fā)生主權(quán)債務(wù)危機時，德國極力反對救助希臘，導(dǎo)致希臘主權(quán)債務(wù)危機不斷蔓延至整個歐盟的主權(quán)債務(wù)危機，這與歐盟的經(jīng)濟體制以及各成員國之間的利益沖突密切相關(guān)。因此，歐盟應(yīng)該進一步完善

36、其經(jīng)濟體制，加強成員國之間的團結(jié)合作，實現(xiàn)共擔(dān)風(fēng)險、共享利益，共同促進歐盟經(jīng)濟發(fā)展。其次，歐盟成員國執(zhí)行統(tǒng)一貨幣政策而沒有統(tǒng)一財政政策的體制缺陷，也促使了本次主權(quán)債務(wù)危機的爆發(fā)。所以，歐盟應(yīng)該進一步完善這一體制，加大對成員國財政政策的管理，在將來時機成熟時甚至統(tǒng)一成員國的財政政策。五、歐洲主權(quán)債務(wù)危機給我國經(jīng)濟發(fā)展的啟示歐洲主權(quán)債務(wù)在放緩全世界經(jīng)濟復(fù)蘇的步伐的同時，卻為中國經(jīng)濟的發(fā)展提供了轉(zhuǎn)折點，我國經(jīng)濟的發(fā)展應(yīng)注重以下幾個方面的轉(zhuǎn)變：（一）穩(wěn)步退出，逐步實現(xiàn)人民幣匯率改革經(jīng)濟學(xué)中著名的“三元悖論”指出，固定匯率制、資本自由流動以及貨幣政策的獨立性三者之間不可共存，只能同時實現(xiàn)兩個目標(biāo)。根據(jù)“

37、三元悖論”及中國經(jīng)濟的發(fā)展前景來看，中國應(yīng)該選擇三元悖論三角形的左邊，在保證貨幣政策獨立性的前提下，擴大匯率的彈性，實現(xiàn)資本的自由流動。在這一過程中，首先應(yīng)保證貨幣政策的獨立性。歐洲主權(quán)債務(wù)危機告誡中國，貨幣政策的獨立性和自主性不可以放棄，必須牢牢掌握這一有效的宏觀調(diào)控工具。在保證這一基本前提下，實行真正有管理的浮動匯率制度，最終實現(xiàn)自由的浮動匯率。目前，還不能過早和過多地開放資本項目，而應(yīng)堅持逐步開放的原則，以避免短期內(nèi)國際熱錢和投機資本的大量流入，擾亂我國資本市場的穩(wěn)健運行。（二）調(diào)整外匯儲備結(jié)構(gòu)，合理規(guī)避風(fēng)險對于希臘解決債務(wù)危機的措施，不少國家提出債務(wù)重組的措施。特別是德國，作為歐元區(qū)最

38、大的經(jīng)濟體，在歐洲救助機制中，德國也是最大的出資國，德國人已經(jīng)不愿意為債務(wù)國家繼續(xù)買單，因此，對希臘債務(wù)重組的呼聲最高。這對于我國的外匯資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也是一個借鑒。目前，中國是最大的外匯儲備擁有國，也在國際貨幣基金組織和世界銀行中的地位和義務(wù)不斷在提高。美元和歐元資產(chǎn)在我國外匯儲備中擁有相當(dāng)?shù)谋壤?。由于美元和歐元匯率都表現(xiàn)出了不穩(wěn)定性，因此，可以對我國外匯儲備結(jié)構(gòu)作出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，以規(guī)避風(fēng)險。一方面，在歐元匯率下跌的趨勢下，可以將一部分美元資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為歐元資產(chǎn)，另一方面，可以適當(dāng)提高外匯黃金儲備。目前，黃金儲備成為相對穩(wěn)健的投資工具，穩(wěn)定的黃金價格降低了投資風(fēng)險，因此，可以在黃金價格下跌的情況下及時購入

39、黃金，擴大黃金儲備在外匯儲備中的比例。（三）以歐為鑒，努力打造核心競爭力歐洲債務(wù)危機的根源是歐元區(qū)國家沒有核心產(chǎn)業(yè)支撐其經(jīng)濟增長，在遭遇全球金融海嘯之后，投資者信心丟失，歐元區(qū)賴以生存的旅游業(yè)等產(chǎn)業(yè)也隨著陷入低迷。由此可以發(fā)現(xiàn)，沒有實體經(jīng)濟的支撐、缺少核心競爭力的國家終將會走入經(jīng)濟發(fā)展的重大困境。德、法領(lǐng)導(dǎo)的歐盟委員會近期已倡議改革穩(wěn)定與增長法案有關(guān)章程，以穩(wěn)定歐盟經(jīng)濟一體化的體制基礎(chǔ)。部分經(jīng)濟學(xué)家也開始提出對歐盟及歐元區(qū)長期以來體制建設(shè)和發(fā)展模式的反思。事實上，我國經(jīng)濟發(fā)展也面臨著同樣地困境。目前，我國強調(diào)要改變經(jīng)濟增長方式和結(jié)構(gòu)，如何轉(zhuǎn)變成為關(guān)鍵問題。近年來，我國居民生活水平不斷提高，對于

40、生活品質(zhì)有著更高的追求。改革開放初期，為了大力發(fā)展中國經(jīng)濟，雖然引進了許多外資企業(yè)，但都是簡單的生產(chǎn)和制造，對于核心技術(shù)，我國始終缺乏有效的創(chuàng)造和開發(fā)，最終導(dǎo)致“中國制造”始終很難贏得國人的信賴。隨著我國與海外關(guān)聯(lián)性的擴大，中國必須掌握核心競爭力，形成“中國特色”的生產(chǎn)模式和方式，在國際市場上占據(jù)不可替代和壟斷的地位才能有效地促進經(jīng)濟的發(fā)展。（四）制定策略，有效解決人口老齡化及社會福利問題中國和許多歐元區(qū)國家一樣，均面臨人口老齡化的問題。人口老齡化帶來的負面問題是很多的，例如，社會就業(yè)壓力會不斷增加，養(yǎng)老問題也會是政府巨大的包袱。多年來，歐盟一直將提高就業(yè)作為其經(jīng)濟工作的重點，在“里斯本戰(zhàn)略”

41、中，歐盟將實現(xiàn)經(jīng)濟增長和就業(yè)作為兩大核心目標(biāo)：在應(yīng)對經(jīng)濟危機的過程中，歐盟推出了一系列舉措解決日益加劇的失業(yè)問題。去年月，在時任歐盟輪值主席國捷克召開了為期一天的就業(yè)峰會，提出了使盡可能多的人保住工作等10項具體措施，并且歐盟委員會同年6月又提出，從歐盟社會基金和全球化調(diào)整基金中劃撥190億歐元用于支持成員國今明兩年的創(chuàng)業(yè)工程，幫助創(chuàng)造就業(yè)機會和提高勞動者技能。此外，歐盟各國推遲了職工退休年齡以緩解政府的負擔(dān)。高福利、高公共服務(wù)的謀求方式讓希臘政府處于一個持續(xù)高支出高財政負擔(dān)的不利狀態(tài)，政府機構(gòu)臃腫等弊病又使得希臘實體經(jīng)濟的活力變得非常有限。目前，歐洲各國已經(jīng)針對高福利問題提出解決措施。法國社會事務(wù)部養(yǎng)老金咨詢委員會主席拉法爾哈達斯勒貝爾認為，多元化可能是最好的選擇：首先是以強制性的現(xiàn)收現(xiàn)付體系為基本支柱；第二支柱是現(xiàn)收現(xiàn)付式的補充性制度，由各個行業(yè)來組織；第三支柱是2003年建立的一種退休儲蓄。雖然我國的公共福利不如歐洲各國，但是，我國政府機構(gòu)臃腫、公務(wù)員的高福利也已經(jīng)成為我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中不可忽視的問題?！翱纪胱濉笔俏覈^為普遍的一群人，如此多的大學(xué)生選擇參加公務(wù)員考試不得不引起相