商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)的影響分析調(diào)研報(bào)告

1、商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)的影響 分析調(diào)研報(bào)告商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)的影響分析調(diào) 研報(bào)告 一、引言 近年來,影子銀行體系隨著商業(yè)銀行業(yè)務(wù)類型的 不斷進(jìn)展得以興起,我國同業(yè)業(yè)務(wù)作為影子銀行的主 要形式,在進(jìn)展過程中也顯現(xiàn)了諸多問題；銀行同業(yè) 業(yè)務(wù)作為銀行規(guī)避信貸額度監(jiān)管的一種方法,在肯定 程度上也起到了整合有效資源的作用,為銀行帶來了 龐大的經(jīng)濟(jì)效益；但另一方面,我國央行對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù) 實(shí)行了抑制的態(tài)度,由于商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)也阻礙了 金融風(fēng)險(xiǎn)防控手段的有效實(shí)施,影響了貨幣政策的調(diào) 控成效；本次調(diào)研以查閱我國商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)展 的相關(guān)資料、數(shù)據(jù)為討論基礎(chǔ),對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)快速進(jìn)展 的市場因素進(jìn)

2、行分析,并針對(duì)我國金融市場機(jī)制建設(shè) 的不完善,提出相關(guān)建議,從而引導(dǎo)同業(yè)業(yè)務(wù)的健康 進(jìn)展；二、商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)呈現(xiàn)狀 商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)是指以金融同業(yè)客戶為服務(wù)與 合作對(duì)象,以同業(yè)資金融通為核心的各項(xiàng)業(yè)務(wù)；在我第 1 頁 共 6 頁國,同業(yè)業(yè)務(wù)最初僅限于商業(yè)銀行之間的拆借,但是 XX年,商業(yè)銀行為規(guī)避信貸額度的政策監(jiān)管,同業(yè)業(yè) 務(wù)的類型被極大限度的得以挖掘；現(xiàn)如今,我國銀行 同業(yè)業(yè)務(wù)泛指商業(yè)銀行之間及與其他金融機(jī)構(gòu)之間的 資金融通業(yè)務(wù),同業(yè)業(yè)務(wù)中涉及的交易對(duì)手方主要包 括：銀行、信托、證券、基金、租賃等金融機(jī)構(gòu)；我 國銀行同業(yè)資產(chǎn)包括存放同業(yè)、拆出資金和買入返售 金融資產(chǎn)；同業(yè)負(fù)債包括同業(yè)存放

3、、拆入資金和賣出 回購金融資產(chǎn)；就我國同業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)展的特點(diǎn)而言, 第一是 大 和快 ,業(yè)務(wù)規(guī)模大,進(jìn)展速度快,XX年至 XX年,我國銀行業(yè)同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模平均同比增長為在 30%以上,為 總資產(chǎn)增速的 2 倍以上；可以說,經(jīng)過幾年的進(jìn)展,同業(yè)業(yè)務(wù)已經(jīng)成為銀行業(yè)務(wù)的主要業(yè)務(wù)之一；其次,我國銀行同業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)主要以買入返售和同業(yè)存放為 主,而在資金流淌方面分析,中小型商業(yè)銀行是同業(yè) 資金的主要凈流入方；在政策層面, XX年,我國銀監(jiān)會(huì)就 錢荒 大事,發(fā)布了關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問題的通知 ,對(duì)于商業(yè)銀行的理財(cái)業(yè)務(wù), 特殊是 非標(biāo) 準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn) 的理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范化治理；當(dāng)年 12 月,國務(wù)院

4、辦公廳頒布了關(guān)于加強(qiáng)影子銀行監(jiān)管有第 2 頁 共 6 頁關(guān)問題的通知進(jìn)一步界定了影子銀行的范疇,規(guī)范 影子銀行的活動(dòng),明確各監(jiān)管機(jī)構(gòu)的責(zé)任和監(jiān)管制度；三、商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)的影響 同業(yè)業(yè)務(wù)在監(jiān)管意義上而言,是商業(yè)銀行規(guī)避監(jiān) 管手段的一種方式,必定對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)造成較大的 負(fù)面影響,特殊是在我國相關(guān)配套體制建設(shè)不完善的 環(huán)境下,在肯定程度上會(huì)使貨幣政策的調(diào)控成效不佳,XX年我國銀行業(yè)顯現(xiàn) 錢荒 次數(shù)達(dá) 2 次之多,同業(yè)業(yè) 務(wù)是造成這種現(xiàn)象的重要因素之一；本部分著重對(duì)同 業(yè)業(yè)務(wù)對(duì)貨幣政策的負(fù)面影響及根源進(jìn)行討論；影響貨幣政策的中介目標(biāo) 貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策調(diào)控的中介目標(biāo),而同業(yè)業(yè)務(wù)使

5、相關(guān)資金不在賬戶之間進(jìn)行 合理 周轉(zhuǎn),使資金有利于貨幣供應(yīng)量的總量之外,造成貨幣供應(yīng)量 在肯定時(shí)期內(nèi)顯現(xiàn)波動(dòng),使調(diào)控過程中監(jiān)管部門無法 對(duì)市場進(jìn)行有效的參考,因此,同業(yè)業(yè)務(wù)對(duì)貨幣政策 的中介目標(biāo)有較大影響,減弱了數(shù)量型貨幣政策工具 的有效性,也使得金融機(jī)構(gòu)對(duì)央行資金融通的依靠程 度減弱,降低再貸款與再貼現(xiàn)政策的有效性；影響貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制 信貸渠道是當(dāng)下貨幣政策調(diào)控的主要傳導(dǎo)機(jī)制,同業(yè)業(yè)務(wù)有信貸的性質(zhì),卻游離在信貸監(jiān)管之外,使第 3 頁 共 6 頁信貸調(diào)控手段的力度大大降低,在貨幣市場中；同業(yè) 業(yè)務(wù)可以隨便放松和收緊可貸資金的投放,特殊是在 同業(yè)業(yè)務(wù)對(duì)資金進(jìn)行收緊時(shí), 極有可能會(huì)引發(fā) 錢荒

6、；制造信用,導(dǎo)致信用濫用 同業(yè)業(yè)務(wù)是影子銀行的一種形式,其特點(diǎn)是可以 制造信用,信用擴(kuò)大,會(huì)導(dǎo)致貨幣政策調(diào)控受到影響；XX年以來,通過同業(yè)渠道制造的m2一度僅低于人民幣貸款,高于外匯占款和證券投資,這會(huì)使貨幣的供 給量大大偏離調(diào)控目標(biāo)；四、看法建議 第一,需要確定同業(yè)業(yè)務(wù)的市場價(jià)值,它是一種 金融創(chuàng)新造就的事物,對(duì)銀行資金使用效率的提升有 積極的意義,其存在具有合理性；其次,也要熟悉到 同業(yè)業(yè)務(wù)對(duì)貨幣政策較大的負(fù)面影響；因此,監(jiān)管部 門應(yīng)當(dāng)熟悉到當(dāng)下的問題并非是其存在是否具有合理 性的問題,而應(yīng)當(dāng)考慮如何引導(dǎo)其健康進(jìn)展的問題；最終,經(jīng)過深化調(diào)研得出,同業(yè)業(yè)務(wù)的進(jìn)展亂象,是 金融體系的配套機(jī)制的

7、不健全造成,深層次而言,同 業(yè)業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)處在健全的金融市場環(huán)境中才能得到健康 進(jìn)展；加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)治理,規(guī)范同業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)展 第一要對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)的開展權(quán)限進(jìn)行規(guī)范,要求銀第 4 頁 共 6 頁行總行專營部門方可進(jìn)行相關(guān)業(yè)務(wù),從而降低監(jiān)管難 度,使同業(yè)業(yè)務(wù)能夠得到有效管控；另一方面要加強(qiáng) 同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)察力度,取締虛假資金周轉(zhuǎn)為目的的同業(yè) 業(yè)務(wù)；實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)化,規(guī)范會(huì)計(jì)核算,對(duì)業(yè)務(wù)公 開進(jìn)行硬性要求；對(duì)同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模加以限制,實(shí)現(xiàn)對(duì) 同業(yè)業(yè)務(wù)派生金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模的限制；完善宏觀審慎治理體系 以金融穩(wěn)固為目標(biāo),將貨幣政策中介目標(biāo)調(diào)整為 m2和社會(huì)融資規(guī)模；其次,要加強(qiáng)總體流淌性治理,將信用制造活動(dòng)納入宏觀審慎政策框架,使調(diào)控有一 個(gè)較為全面的參考；此外,要對(duì)金融環(huán)境變化進(jìn)行時(shí) 時(shí)評(píng)估,從而對(duì)金融市場的新業(yè)務(wù)可能造成的市場風(fēng) 險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估,準(zhǔn)時(shí)制定預(yù)案；同時(shí),需要熟悉到,同 業(yè)業(yè)務(wù)性質(zhì)已經(jīng)涵蓋了金融行業(yè)的各個(gè)子行業(yè),而各 個(gè)監(jiān)管部門 各司其職 ,無法對(duì)整個(gè)同業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)行全 面的調(diào)控,因此,應(yīng)當(dāng)針對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)設(shè)置一個(gè)全面管 理的部門,建立有央行、銀監(jiān)會(huì)等部門參加的同業(yè)業(yè) 務(wù)市場治理部門,從而有效防范市場風(fēng)險(xiǎn)；加快金融改革步伐,為同業(yè)業(yè)務(wù)的健康進(jìn)展供應(yīng) 環(huán)境 要以利率市場化為導(dǎo)向,使金融機(jī)構(gòu)有自主的定 價(jià)的權(quán)限,完善金融市場體制,使金融市場利率定價(jià)第 5 頁