2022年硅寶科技發(fā)展現(xiàn)狀及主營(yíng)業(yè)務(wù)分析

1、2022年硅寶科技發(fā)展現(xiàn)狀及主營(yíng)業(yè)務(wù)分析1. 硅寶科技：有機(jī)硅密封膠龍頭，橫向發(fā)展尋求新增長(zhǎng)1.1. 國(guó)內(nèi)有機(jī)硅密封膠龍頭，布局硅碳負(fù)極材料國(guó)內(nèi)有機(jī)硅密封膠龍頭企業(yè)。硅寶科技成立于 1998 年，是一家主要從事有機(jī) 硅密封膠等新材料研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，是中國(guó)首批創(chuàng)業(yè)板上 市公司、中國(guó)新材料行業(yè)第一家創(chuàng)業(yè)板上市公司。公司旗下?lián)碛?9 家全資子公司、 4 個(gè)分公司、在全國(guó)建成 6 大生產(chǎn)基地、擁有 4 家高新技術(shù)企業(yè)，在技術(shù)、品牌、 規(guī)模、平臺(tái)、人才、業(yè)績(jī)等方面均處于行業(yè)領(lǐng)先地位，是中國(guó)有機(jī)硅密封膠行業(yè)龍 頭企業(yè)，也是亞洲最大的有機(jī)硅密封膠生產(chǎn)企業(yè)。公司產(chǎn)品主要為有機(jī)硅密封膠和硅烷

2、偶聯(lián)劑。公司主要從事有機(jī)硅密封膠等 新材料的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，主要產(chǎn)品包括有機(jī)硅密封膠、硅烷偶聯(lián)劑。公司現(xiàn)有 有機(jī)硅密封膠產(chǎn)能 12.62 萬(wàn)噸/年，主要包括建筑類用膠和工業(yè)類用膠兩類產(chǎn)品。 建筑類用膠產(chǎn)品市場(chǎng)容量大、客戶分布廣，主要用于建筑幕墻、中空玻璃、節(jié)能門 窗、裝配式建筑、機(jī)場(chǎng)道橋等領(lǐng)域；工業(yè)類用膠產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域針對(duì)性強(qiáng)，技術(shù)要求 高，主要用于光伏新能源、電子電器、電力、汽車制造、軌道交通、5G 通訊等領(lǐng) 域。公司現(xiàn)有硅烷偶聯(lián)劑產(chǎn)能 6100 噸/年，硅烷偶聯(lián)劑則主要應(yīng)用于高端有機(jī)硅 密封膠、光伏 EVA 膜、涂料、塑料等材料。擁抱新能源，布局硅碳負(fù)極材料。圍繞硅材料行業(yè)實(shí)施多元化發(fā)展是

3、公司的 戰(zhàn)略，硅碳負(fù)極材料因其比容量大，能極大提高鋰電池的能量密度，是新一代負(fù) 極材料的發(fā)展方向。自 2016 年起，公司先后與中科院成都有機(jī)所、電子科技大學(xué) 等高校院所共同開(kāi)展鋰電池用硅碳負(fù)極等相關(guān)材料的研究開(kāi)發(fā)，2019 年公司建成 50 噸/年硅碳負(fù)極材料中試生產(chǎn)線，產(chǎn)品通過(guò)鑒定，達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，取得多項(xiàng)技術(shù)成果，已通過(guò)數(shù)家電池廠商測(cè)評(píng)并實(shí)現(xiàn)小批量供貨，亟待產(chǎn)業(yè)化規(guī)模生產(chǎn)。 2021 年 11 月，公司發(fā)布公告，擬投資 5.6 億元，新建 1 萬(wàn)噸/年鋰電池用硅碳負(fù) 極材料、4 萬(wàn)噸/年專用粘合劑生產(chǎn)基地和鋰電材料研發(fā)中心，拓寬新能源業(yè)務(wù)板 塊，為公司創(chuàng)造新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。1.2. 股權(quán)

4、結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，董事長(zhǎng)為技術(shù)領(lǐng)頭人股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，董事長(zhǎng)為技術(shù)領(lǐng)頭人。公司第一大股東為四川省國(guó)資委間接 控股的四川發(fā)展引領(lǐng)資本管理有限公司，持股比例達(dá) 14.31%。另外，董事長(zhǎng)王有 治與其岳父郭弟民、其妻子郭斌于 2017 年簽署了一致行動(dòng)協(xié)議，確認(rèn)三人為 一致行動(dòng)人，合計(jì)持股比例達(dá) 18.79%。1.3. 業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提速，盈利能力有望改善步入增長(zhǎng)快車道，公司業(yè)績(jī)高歌猛進(jìn)。上市以來(lái)，隨著產(chǎn)能的提升，公司營(yíng) 業(yè)收入從 2009 年的 1.70 億元提升至 2021 年的 25.56 億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為 25.36%，歸母凈利潤(rùn)從 0.35 億提升至 2.68 億，年復(fù)合增長(zhǎng)率為 18.37%。2017

5、 年，由于有機(jī)硅上游環(huán)保趨嚴(yán)、出口增加，國(guó)內(nèi)供給不足，導(dǎo)致公司原材料持續(xù)漲 價(jià)并維持高位，這一現(xiàn)象隨著合盛硅業(yè)、東岳集團(tuán)等公司擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃的落地才逐漸 緩解。2021 年，公司通過(guò)研發(fā)新產(chǎn)品、優(yōu)化新工藝、釋放新產(chǎn)能、拓展新領(lǐng)域、 開(kāi)拓新渠道等方式大幅提高市場(chǎng)占有率，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 25.56 億元，同比增長(zhǎng) 67.74%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 2.68 億元，同比增長(zhǎng) 33.00%。2022Q1，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng) 收 6.70 億元，同比增長(zhǎng) 86.68%；歸母凈利潤(rùn) 0.43 億元，同比增長(zhǎng) 50.89%。有機(jī)硅室溫膠貢獻(xiàn)主要業(yè)績(jī)，工業(yè)類用膠進(jìn)入增長(zhǎng)快車道。公司的核心產(chǎn)品 是有機(jī)硅室溫膠，2012 年以來(lái)，有

6、機(jī)硅室溫膠的營(yíng)收占比和毛利占比在一直保持 在 75%以上。2020 年 4 月，公司完成對(duì)拓利科技的收購(gòu)，拓寬了公司產(chǎn)品在特高 壓輸變電、消費(fèi)電子等領(lǐng)域的應(yīng)用，增強(qiáng)了公司在電子電器導(dǎo)熱灌封應(yīng)用領(lǐng)域的 技術(shù)優(yōu)勢(shì)，自此，公司工業(yè)類用膠業(yè)績(jī)進(jìn)入增長(zhǎng)快車道。經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，盈利能力相對(duì)穩(wěn)定。從 2013 年至今的大多數(shù)年份，公司的毛利率 和凈利率相對(duì)穩(wěn)定，毛利率維持在 32%左右波動(dòng)，凈利率維持在 13%左右波動(dòng)。 公司為數(shù)不多的利潤(rùn)率波動(dòng)均是由于宏觀環(huán)境變化引起的原材料價(jià)格大幅度增長(zhǎng) 導(dǎo)致，屬于行業(yè)普遍性問(wèn)題。 期間費(fèi)用率不斷改善。公司自上市以來(lái)，財(cái)務(wù)杠桿長(zhǎng)期處于較低水平。在銷 售上，公司重點(diǎn)培養(yǎng)優(yōu)質(zhì)客戶

7、，不斷優(yōu)化銷售費(fèi)用，近幾年銷售費(fèi)用率逐年下降， 2021 年公司銷售費(fèi)用率為 3.10%。在管理上，公司持續(xù)推進(jìn)精細(xì)化管理，提升管 理效率，管理費(fèi)用持續(xù)改善，2021 年，公司管理費(fèi)用率為 2.55%。2. 硅寶科技：有機(jī)硅業(yè)務(wù)高歌猛進(jìn)，硅碳負(fù)極未來(lái)可期2.1. 有機(jī)硅：規(guī)模優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大，銷售體系完備，研發(fā)助力成長(zhǎng)持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)能建設(shè)，繼續(xù)強(qiáng)化成本優(yōu)勢(shì)。公司深耕有機(jī)硅密封膠行業(yè) 23 年， 已發(fā)展成為擁有 6 大生產(chǎn)基地的新材料產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，占地 760 畝，建成數(shù)條國(guó)際先 進(jìn)的全自動(dòng)化生產(chǎn)線、智能倉(cāng)庫(kù)及智能化控制系統(tǒng)，已形成 13 萬(wàn)噸/年高端有機(jī) 硅材料生產(chǎn)能力，并且持續(xù)推進(jìn) 10 萬(wàn)噸/年高端密封膠

8、智能制造項(xiàng)目、眉山拓利 2 萬(wàn)噸/年功能高分子材料生產(chǎn)基地項(xiàng)目建設(shè)。隨著公司生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大、生產(chǎn) 設(shè)備升級(jí)改造、技術(shù)工藝持續(xù)優(yōu)化，反應(yīng)收率和產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)步提升，成本優(yōu)勢(shì)進(jìn) 一步凸顯，形成難以復(fù)制的競(jìng)爭(zhēng)壁壘?？蛻艉w各行業(yè)龍頭，長(zhǎng)期發(fā)展向好。建筑類用膠方面，公司以品牌入圍的 方式成功進(jìn)入碧桂園、保利、綠地、華潤(rùn)、龍湖、世茂、萬(wàn)達(dá)、星河等百?gòu)?qiáng)房地 產(chǎn)品牌庫(kù)，成為萬(wàn)科采筑平臺(tái)有機(jī)硅密封膠行業(yè)唯一的嚴(yán)選高級(jí)供應(yīng)商。工業(yè)類 用膠方面，公司充分整合資源，加大工業(yè)類用膠市場(chǎng)投入，品牌知名度和影響力 大幅提升，工業(yè)類用膠客戶涵蓋隆基、中興、國(guó)家能源集團(tuán)等光伏、電子電器、 電力行業(yè)龍頭企業(yè)。以客戶為中心、以市場(chǎng)

9、為導(dǎo)向，銷售網(wǎng)絡(luò)遍及全球。公司在北京、上海、深 圳、成都設(shè)立銷售公司，在廣州、武漢、鄭州、濟(jì)南、南京、杭州、西安、廈門、 ?？?、沈陽(yáng)等省會(huì)城市和國(guó)家重點(diǎn)開(kāi)發(fā)區(qū)如雄安新區(qū)設(shè)立辦事處，營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)遍布 全國(guó)。公司銷售渠道豐富，擁有經(jīng)銷商 300 余家、服務(wù)用戶 1800 余家，建立了 良好的客戶關(guān)系。同時(shí)，公司產(chǎn)品出口荷蘭、德國(guó)、法國(guó)、韓國(guó)等 20 多個(gè)國(guó)家及 地區(qū)，并在這些國(guó)家建立了穩(wěn)定的銷售渠道。此外，公司在京東、天貓等網(wǎng)絡(luò)銷 售平臺(tái)建立硅寶旗艦店，形成了直銷、經(jīng)銷、網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷等相結(jié)合的渠道優(yōu)勢(shì)。研發(fā)團(tuán)隊(duì)配置合理，研發(fā)投入逐年增長(zhǎng)。公司組建了老中青三代相結(jié)合的研 發(fā)團(tuán)隊(duì)，截至 2021 年，擁有研發(fā)

10、人員 186 人，包括博士 6 人、碩士 38 人、中高 級(jí)職稱 48 人、國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會(huì)技術(shù)委員會(huì)委員 4 人。同時(shí)，公司在研發(fā) 上一直保持著高投入，每年研發(fā)費(fèi)用率在 4%以上，2021 年公司研發(fā)投入超過(guò) 1 億元。加大研發(fā)投入，技術(shù)創(chuàng)新成果斐然。公司是國(guó)家技術(shù)創(chuàng)新示范企業(yè)，擁有 4 家國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，在成都、深圳建立研發(fā)中心，搭建了國(guó)內(nèi)一流的創(chuàng)新平臺(tái)。 近兩年，公司在研發(fā)上不斷加大投入，2020 年公司研發(fā)費(fèi)用達(dá) 0.76 億元，同比增長(zhǎng) 84.49%，2021 年公司研發(fā)費(fèi)用達(dá) 1.10 億元，同比增長(zhǎng) 43.95%。大手筆投 入研發(fā)給公司帶來(lái)了不少的技術(shù)成果：2021 年公司

11、新申請(qǐng)專利 43 項(xiàng)，其中發(fā)明 專利 22 項(xiàng)，實(shí)用新型專利 20 項(xiàng)；新獲得國(guó)家授權(quán)專利 43 項(xiàng)，其中國(guó)家發(fā)明專 利 15 項(xiàng)；新增參與制定標(biāo)準(zhǔn) 7 項(xiàng)，其中國(guó)家標(biāo)準(zhǔn) 3 項(xiàng)，行業(yè)及團(tuán)體等標(biāo)準(zhǔn) 4 項(xiàng)； 新增 1 項(xiàng)科技成果評(píng)價(jià)，達(dá)到“國(guó)際先進(jìn)水平”。此外，公司牽頭承擔(dān)的“十三五” 國(guó)家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃項(xiàng)目已順利通過(guò)驗(yàn)收。2.2. 硅碳負(fù)極：硅基負(fù)極大勢(shì)所趨，硅碳材料未來(lái)可期擁抱新能源，布局硅碳負(fù)極材料。2021 年 11 月，公司發(fā)布公告，擬投資 5.6 億元，新建 1 萬(wàn)噸/年鋰電池用硅碳負(fù)極材料、4 萬(wàn)噸/年專用粘合劑生產(chǎn)基地和鋰 電材料研發(fā)中心，拓寬新能源業(yè)務(wù)板塊，為公司創(chuàng)造新的業(yè)績(jī)?cè)?/p>

12、長(zhǎng)點(diǎn)。一期項(xiàng)目 擬 30 個(gè)月內(nèi)完成建設(shè)投產(chǎn)，二期項(xiàng)目預(yù)計(jì)在一期項(xiàng)目完成后 12 個(gè)月內(nèi)完成建設(shè) 投產(chǎn)。石墨是鋰電池的主要負(fù)極材料。由于近幾年新能源行業(yè)的爆發(fā)，鋰電池負(fù)極 材料出貨量隨之快速上漲，2016 年到 2021 年，國(guó)內(nèi)負(fù)極材料出貨量由 11.8 萬(wàn)噸 增長(zhǎng)至 72 萬(wàn)噸，年復(fù)合增長(zhǎng)率為 43.59%。根據(jù)材料的不同，鋰電池負(fù)極材料大 致可分為兩類：1）碳基材料，主要包括天然石墨、人造石墨、硬碳、軟碳等，是 目前應(yīng)用最廣泛的負(fù)極材料，其中據(jù) GGII 統(tǒng)計(jì)天然石墨和人造石墨占據(jù)國(guó)內(nèi)負(fù)極 材料 98%的市場(chǎng)份額；2）非碳基材料，主要包括硅基材料、錫基材料、鈦酸鋰、 鋰金屬等。石墨負(fù)極材

13、料性能已接近理論極限，硅基負(fù)極材料應(yīng)用前景廣闊。新能源汽 車的續(xù)航能力取決于電池的能量密度，石墨負(fù)極材料的理論能量密度上限為 372mAh/g，目前，商業(yè)化的人造石墨負(fù)極材料能量密度可達(dá) 310370mAh/g，已 基本達(dá)到理論極限值，提升空間較小。硅基負(fù)極材料在能量密度方面具有明顯優(yōu) 勢(shì)，理論能量密度可達(dá) 4200mAh/g，在傳統(tǒng)的石墨負(fù)極能量密度的潛力已經(jīng)得到 充分挖掘的情況下，通過(guò)使用硅基負(fù)極材料來(lái)提高電池容量成為當(dāng)前解決能量密 度問(wèn)題的重要措施之一。硅基負(fù)極材料在導(dǎo)電率和循環(huán)性上存在挑戰(zhàn)。硅基負(fù)極材料主要面臨兩大挑 戰(zhàn)：1）導(dǎo)電性差：硅基材料導(dǎo)電率低，電化學(xué)性能無(wú)法發(fā)揮；2）膨脹率高

14、：硅 基材料約為 300%，石墨僅為 16%，在充放電過(guò)程中，鋰元素在電極中嵌入和脫 出，會(huì)引起材料的膨脹和收縮，致使硅顆粒破裂、材料粉化、極片脫落、活性物質(zhì) 消耗，從而造成電池循環(huán)性較差、容量衰減等問(wèn)題。納米化和復(fù)合化有助于解決硅基負(fù)極材料的部分缺陷。為解決硅基負(fù)極材料 膨脹率高引起的問(wèn)題，目前行業(yè)內(nèi)主要采取兩種方式解決：1）納米化：硅顆粒納 米化后，可減輕硅的絕對(duì)體積變化程度，減小鋰離子的擴(kuò)散距離，提高電化學(xué)反 應(yīng)速率；2）復(fù)合化：硅顆粒與不同基質(zhì)復(fù)合后，基質(zhì)材料作為緩沖介質(zhì)，可以有 效地容納硅的體積變化，減小機(jī)械應(yīng)力，改善電極的電化學(xué)表現(xiàn)，如果引入導(dǎo)電 性更強(qiáng)的物質(zhì)則可提高電極的導(dǎo)電性。

15、硅碳負(fù)極材料和硅氧負(fù)極材料是硅基負(fù)極材料發(fā)展的兩個(gè)主要方向。硅碳 復(fù)合材料是以納米硅和碳材料為原料，通過(guò)造粒工藝形成前驅(qū)體，然后經(jīng)表面 處理、燒結(jié)、粉碎、篩分、除磁等工序制備而成的負(fù)極材料，既能保留硅材料 的高容量，又能緩和因高膨脹率產(chǎn)生的不良影響。硅氧負(fù)極材料是通過(guò)在高溫 下氣相沉積硅和二氧化硅形成前驅(qū)體，然后經(jīng)表面處理、燒結(jié)、粉碎、篩分、 除磁等工序制備而成的負(fù)極材料，既能發(fā)揮硅的高容量，又能有效抑制因膨脹 率高而產(chǎn)生的粉化的問(wèn)題。硅基負(fù)極材料的技術(shù)難點(diǎn)體現(xiàn)在納米化及與復(fù)合化的制備工藝方面。較石 墨負(fù)極材料而言，硅基負(fù)極材料的制備工藝復(fù)雜，且各家工藝均不同，目前沒(méi) 有標(biāo)準(zhǔn)化工藝。當(dāng)前采用較

16、普遍的生產(chǎn)工藝主要有化學(xué)氣相沉積法、溶膠凝膠 法、高溫?zé)峤夥?、機(jī)械球磨法。硅碳負(fù)極容量指標(biāo)突出，未來(lái)發(fā)展前景良好。相比于硅氧負(fù)極，硅碳負(fù)極最大的優(yōu)勢(shì)在于成本低、理論容量高、首次充放效率高和首次庫(kù)倫效率高，但存在 循環(huán)性能較低的問(wèn)題。未來(lái)通過(guò)對(duì)納米硅結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)，碳硅負(fù)極的循環(huán)壽命有望 逐步改進(jìn)，屆時(shí)硅碳負(fù)極的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將大大加強(qiáng)。 硅基負(fù)極材料產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速推進(jìn)，大多企業(yè)加碼硅碳負(fù)極。在供給端，國(guó) 內(nèi)硅基負(fù)極材料領(lǐng)域開(kāi)始逐步擴(kuò)容，主要分為四類企業(yè)：1）石墨類負(fù)極企業(yè)，如 璞泰來(lái)、杉杉、正拓能源、翔豐華等；2）科研院校創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，如天目先導(dǎo)、壹金 新能源等；3）電池企業(yè)，如寧德時(shí)代、國(guó)軒高科等；4）化工企業(yè)跨界或硅材料 企業(yè)切入，如石大勝華、新安股份、硅寶科技等。4680