初級財務管理（第三版）第05章財務分析

1、第5章財務分析 學習目的與要求：1.了解財務報表分析的方法；2.掌握比率分析法中各種指標的定義、計算方法和意義；3.學會使用杜邦分析體系；4.理解財務報表分析中需要注意的問題。5.1財務報表分析的方法5.2比率分析法5.3杜邦分析體系5.4財務報表分析中需要注意的問題 5.1 財務報表分析的方法5.1.1比率分析法 常用的對比方式：(1)將同一張財務報表的數據聯系起來進行對比；(2)將不同財務報表之間的數據聯系起來進行對比；(3)將不同企業(yè)和不同時期的數據聯系起來進行對比。 5.1.2水平分析法 對比的方式有兩種：一種是比較財務數據之間的增減變動量，另一種是確定財務數據之間的增減變動率。 5.

2、1 財務報表分析的方法5.1.3趨勢分析法 通常有兩種方式：一種是定基分析；另一種是環(huán)比分析。5.1.4垂直分析法 步驟如下：(1)根據具體的分析目的，選定恰當的項目作為基準；(2)將報表中其他項目轉換成基準項目的百分比；(3)對轉換后的共同比報表中的項目進行比較分析。5.1.5其他分析方法 因素分析法(factor analysis) 圖解分析法5.2 比率分析法5.2.1流動性比率1）流動比率 流動比率(current ratio)是流動資產與流動負債的比值，反映企業(yè)全部流動資產根據賬面價值變現清償全部賬面流動負債的能力。 2）速動比率 速動比率(quick ratio)又稱酸性測試比率(

3、acid-test ratio)，是企業(yè)速動資產與流動負債之間的比值，反映企業(yè)速動資產償還全部流動負債的能力。 5.2 比率分析法5.2.2償債能力比率1）資產負債率 資產負債率(debt ratio)反映企業(yè)償還全部債務的能力，又稱為負債比率，是負債總額與資產總額的比值。 2）負債權益比 負債權益比(equity ratio)反映的是企業(yè)所有者權益可以彌補全部負債的能力，也稱為產權比率，是負債總額與所有者權益總額的比值。 3）利息保障倍數 利息保障倍數(times interest earned)是反映企業(yè)支付利息能力的指標，表示為企業(yè)息稅前利潤與利息費用的比值。 5.2 比率分析法5.2.

4、3資產管理比率1）存貨周轉率 存貨周轉率(inventory turnover)是評價企業(yè)對存貨的管理能力的指標，表示為銷售收入(營業(yè)收入)與平均存貨水平之比，也稱為存貨周轉次數。 2）應收賬款周轉率 應收賬款周轉率(accounts receivable turnover)是評價企業(yè)對應收賬款的管理能力的指標，表示為銷售收入(營業(yè)收入)與平均應收賬款之比，即年度內應收賬款轉化為現金的平均次數。 5.2 比率分析法5.2.3資產管理比率3）流動資產周轉率 流動資產周轉率(current assets turnover)是考察企業(yè)流動資產管理能力的指標，表示為銷售收入(營業(yè)收入)與平均流動資產的

5、比值。 4）總資產周轉率 總資產周轉率(total asset turnover)是關于企業(yè)全部資產管理能力的指標，表示為銷售收入(營業(yè)收入)與平均資產總額的比值。5.2 比率分析法5.2.4盈利能力比率1）銷售毛利率 銷售毛利率(gross margin)反映企業(yè)主要經營業(yè)務的獲利能力，表示為銷售毛利占銷售收入(營業(yè)收入)的百分比，其中銷售毛利為銷售收入(營業(yè)收入)與銷售成本(營業(yè)成本)的差額。 2）銷售凈利率 銷售凈利率(profit margin)反映主要經營業(yè)務對凈利潤的貢獻程度，表示為凈利潤與銷售收入(營業(yè)收入)的百分比。 5.2 比率分析法5.2.4盈利能力比率3）總資產收益率 總

6、資產收益率(return on assets，ROA)反映一段時期內企業(yè)運營整體資產獲取收益的能力，表示為企業(yè)凈利潤與平均總資產的百分比。 4）凈資產收益率 凈資產收益率(return on equity，ROE)反映企業(yè)所有者或者股東所投入資本的獲利能力，表示為企業(yè)凈利潤與平均凈資產的百分比。 5.2 比率分析法5.2.5市場價值比率1） 每股收益 每股收益(earnings per share，EPS)是指普通股每股所獲得的凈利潤，又稱每股凈利潤或每股盈余，表示為屬于普通股股東的全部凈利潤除以發(fā)行在外的普通股股數。2）每股凈資產 每股凈資產(net asset per share)是每股普

7、通股所擁有的權益，也稱為每股權益，表示為屬于普通股股東的全部凈資產除以發(fā)行在外的普通股股數。 3）市盈率 市盈率(P/E ratio)是普通股每股市場價格與每股收益的比值，反映了投資者為獲得每1元利潤所愿意投資的金額。 5.2 比率分析法5.2.5市場價值比率4）市凈率 市凈率(market to book value，MTB)是普通股每股市場價格與每股凈資產的比值，也稱市值與賬面價值之比，反映了投資者為獲得每1元凈資產所愿意投資的金額。 5）股利支付率 股利支付率(payout ratio)是指普通股每股股利與每股收益的比值，反映了公司的股利分配政策和進行現金股利分配的能力。 6）股利收益率 股利收益率(dividend yield)是指普通股每股股利與每股市場價格的比值，反映了普通股投資者的投資所帶來的確定的收益能力。 5.3 杜邦分析體系5.4 財務報表分析中需要注意的問題5.4.1財務報表分析