淺議OTC市場(chǎng)融資方式

1、淺議OTC市場(chǎng)融資方式淺議T市場(chǎng)融資方式摘要:資本是一個(gè)企業(yè)極為重要的組成局部。然而據(jù)報(bào)載,我國(guó)許多中小企業(yè)承受較大資金需求壓力,更嚴(yán)峻的問(wèn)題是由于我國(guó)中小企業(yè)常年依靠單一形態(tài)的融資渠道,難以迅速補(bǔ)足周轉(zhuǎn)資金,面臨難以迅速?gòu)?fù)蘇與開(kāi)展的挑戰(zhàn)。文章從拓寬融資渠道入手,提出依靠T市場(chǎng)來(lái)豐富中小企業(yè)資金來(lái)源渠道,并就T市場(chǎng)融資的優(yōu)勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防等進(jìn)展了分析。關(guān)鍵詞:中小企業(yè);融資渠道;T市場(chǎng)中圖分類(lèi)號(hào):F275文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1006-8937(2022)06-0022-022022年1月26日?中華工商時(shí)報(bào)?刊載了北京市工商聯(lián)一份調(diào)查中小企業(yè)的開(kāi)展?fàn)顩r的調(diào)查報(bào)告。該報(bào)告反映在所調(diào)查企業(yè)中,中小

2、企業(yè)開(kāi)展中遇到的最大瓶頸是資金短缺,報(bào)告數(shù)據(jù)顯示86.5%企業(yè)的資金來(lái)源主要依靠自身積累;52.6%企業(yè)感到資金壓力大;58.4%企業(yè)認(rèn)為融資渠道太少;對(duì)于當(dāng)前需要迫切解決的問(wèn)題,34.8%的企業(yè)選擇融資難。目前,不僅在北京,在全國(guó)各地許多中小企業(yè)普遍面臨著資金短缺的困境,資金短缺已經(jīng)本錢(qián)為中小企業(yè)做大做強(qiáng)的絆腳石。中小企業(yè)資金壓力的根源在于中小企業(yè)融資渠道比擬為單一。中小企業(yè)的主要融資渠道是銀行貸款。而商業(yè)銀行目前在給企業(yè)的貸款方面也有很多限制。由于資金來(lái)源的特殊性,銀行為防范風(fēng)險(xiǎn)對(duì)許多企業(yè)貸款設(shè)置了很多門(mén)檻,分了很多等級(jí),對(duì)有國(guó)家信譽(yù)保障的國(guó)營(yíng)企業(yè),貸款比擬容易發(fā)放,而對(duì)一些新興的、沒(méi)有背

3、景靠山的、規(guī)模還不夠大的,特別是中小企業(yè)那么是慎之又慎,寧可保平安也不愿冒風(fēng)險(xiǎn)。要解決中小企業(yè)的資金瓶頸問(wèn)題就必須尋求新思路和新打破,參照西方興旺國(guó)家的經(jīng)歷,T市場(chǎng)是一種可行的選擇。2022年3月,國(guó)務(wù)院批復(fù)?天津?yàn)I海新區(qū)綜合配套改革試驗(yàn)總體方案?,濱海新區(qū)獲準(zhǔn)籌建首個(gè)T市場(chǎng),T市場(chǎng)第一次出如今了中國(guó)資本市場(chǎng)的舞臺(tái)上。2022年12月28日重慶T市場(chǎng)也已正式掛牌,這也預(yù)示著從此T市場(chǎng)將為緩解中小企業(yè)資金壓力、尋求更廣闊的融資渠道開(kāi)拓新的途徑。1T市場(chǎng)概念T(vertheunter),也稱(chēng)場(chǎng)外交易,是相對(duì)于證券交易所內(nèi)進(jìn)展的證券交易而言的,即在證券交易所以外進(jìn)展的證券交易。根據(jù)組織形式劃分,股票

4、市場(chǎng)可以分為場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)和T市場(chǎng),其中T市場(chǎng)是指在股票交易所的市場(chǎng)外進(jìn)展證券交易的股票交易市場(chǎng)(即T市場(chǎng)),即證券投資者通過(guò)證券商的柜臺(tái),或通過(guò)面談、 、電報(bào)、電傳、電腦等方式直接進(jìn)展的證券交易。T市場(chǎng)源自于當(dāng)初銀行兼營(yíng)股票買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù):因?yàn)椴扇≡阢y行柜臺(tái)上向客戶出售股票的做法,被稱(chēng)柜臺(tái)交易市場(chǎng),也叫做場(chǎng)外交易市常T市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)完全不同,T沒(méi)有固定的場(chǎng)所,沒(méi)有規(guī)定的成員資格,沒(méi)有嚴(yán)格可控的規(guī)那么制度,沒(méi)有規(guī)定的交易產(chǎn)品和限制,主要是交易對(duì)手通過(guò)私下協(xié)商進(jìn)展的一對(duì)一的交易。市場(chǎng)參與各方由眾多企業(yè)、證券公司、投資公司以及普通投資者組成,是一個(gè)分散且無(wú)固定交易場(chǎng)所的無(wú)形市場(chǎng),主要采用協(xié)商定價(jià)方式成交

5、。在T市場(chǎng)交易的對(duì)象是未能在證券交易所上市的證券,主要包括:不符合證券交易所上市標(biāo)準(zhǔn)的股票、符合證券交易所上市標(biāo)準(zhǔn)但不愿在交易所上市的股票及債券等。T市場(chǎng)的組織方式采取做市商制。證券商既是交易的直接參加者,又是市場(chǎng)的組織者,他們制造出證券交易的時(shí)機(jī)并組織市場(chǎng)活動(dòng),因此被稱(chēng)為做市商(arketaker)。在T市場(chǎng)的交易過(guò)程中,證券商(做市商)先買(mǎi)進(jìn)假設(shè)干企業(yè)證券作為庫(kù)存,然后掛牌報(bào)出買(mǎi)入及賣(mài)出的價(jià)格,投資者根據(jù)做市商報(bào)出的價(jià)格買(mǎi)論文聯(lián)盟入或賣(mài)出約定的企業(yè)證券。在T市場(chǎng)出現(xiàn)之前,投資者因中小企業(yè)的證券難以流通,而不愿對(duì)這些企業(yè)進(jìn)展投資。有了T市場(chǎng)所給予的流動(dòng)性的支持,就為中小企業(yè)融資開(kāi)拓了渠道。當(dāng)

6、企業(yè)要融資時(shí),在公布了其真實(shí)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)并獲得批準(zhǔn)后,可以通過(guò)證券商向投資者發(fā)行企業(yè)證券,T市場(chǎng)為企業(yè)證券提供了流通的平臺(tái)。由于T市場(chǎng)增加了企業(yè)證券的轉(zhuǎn)讓時(shí)機(jī),投資者投資這些企業(yè)證券會(huì)更有興趣。這樣一來(lái),一些原來(lái)很難通過(guò)發(fā)行證券募集到資金的中小企業(yè)可以有效地拓寬融資渠道,以彌補(bǔ)對(duì)資金需求。對(duì)中國(guó)眾多的處于迅猛開(kāi)展的中小企業(yè)而言,T市場(chǎng)無(wú)疑是一種門(mén)檻低、本錢(qián)孝方便可行的融資新渠道。2T市場(chǎng)融資的獨(dú)有優(yōu)勢(shì)對(duì)中小企業(yè)而言,通過(guò)T市場(chǎng)融資具有其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì):交易品種廣泛。對(duì)于廣闊的中小企業(yè)而言,將有更多的時(shí)機(jī)提供企業(yè)證券從而增加融資渠道。T市場(chǎng)為企業(yè)債券、金融債券以及按照有關(guān)法規(guī)公開(kāi)發(fā)行而又不能或一時(shí)不能

7、到證券交易所上市交易的各類(lèi)股票提供了流通轉(zhuǎn)讓的場(chǎng)所,交易品種的廣泛性無(wú)疑對(duì)投資者有宏大的吸引力。成交價(jià)格靈敏。靈敏的價(jià)格使得在T市場(chǎng)上流通的證券具有一種得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。這種靈敏的價(jià)格優(yōu)勢(shì)使得中小企業(yè)證券在發(fā)行時(shí)將獲得宏大便利。T市場(chǎng)是一個(gè)以議價(jià)方式進(jìn)展證券交易的市常在T市場(chǎng)上,中小企業(yè)的證券買(mǎi)賣(mài)采取一對(duì)一交易方式,T市場(chǎng)的價(jià)格決定機(jī)制不是公開(kāi)競(jìng)價(jià),而是買(mǎi)賣(mài)雙方協(xié)商議價(jià)。券商可根據(jù)市場(chǎng)情況隨時(shí)調(diào)整所掛的牌價(jià)。成交時(shí)間、手續(xù)靈敏。在靈敏的時(shí)間及手續(xù)支撐下,中小企業(yè)證券的流動(dòng)性得到了大大的增強(qiáng),因此對(duì)于可在T市場(chǎng)交易的中小企業(yè)而言,發(fā)行證券的成功率得以提升。T市場(chǎng)是一個(gè)開(kāi)放的市場(chǎng),中小企業(yè)發(fā)行的債券

8、及股票可以由證券商(做市商)與投資者當(dāng)面直接成交,不僅交易時(shí)間靈敏分散,而且交易手續(xù)簡(jiǎn)單方便。由于交易沒(méi)有固定的時(shí)間以及地點(diǎn)限制,很大程度方便了投資者,加速了中小企業(yè)證券的流動(dòng)性。社會(huì)資金的可集聚。T市場(chǎng)為中小企業(yè)可以提供更大限度獲得社會(huì)資金的時(shí)機(jī)。由于新的投資渠道的出現(xiàn),對(duì)于許多有剩余資金,但找不到合理投向的投資者而言,可以增加他們投資的選擇,使他們放出手里的剩余資金,投資于T市常當(dāng)許多投資者都將資金投入T市場(chǎng),T市場(chǎng)上的資金就積少成多,間接為T(mén)市場(chǎng)上的中小企業(yè)提供可觀的資金支持。有序企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。T市場(chǎng)有助于對(duì)中小企業(yè)資金的有效配置,形成優(yōu)勝劣汰的機(jī)制。由于T市場(chǎng)上的交易是在投資者在對(duì)進(jìn)展

9、交易的各個(gè)企業(yè)進(jìn)展權(quán)衡比擬之后做出的選擇,在理性投資者和信息對(duì)稱(chēng)的前提下,優(yōu)秀的企業(yè)將獲得更多的資金,在消費(fèi)的競(jìng)爭(zhēng)中獲得更大的優(yōu)勢(shì),產(chǎn)生更好的效益,如此往復(fù)循環(huán),最終形成優(yōu)勝劣汰的良好機(jī)制。總之,T市場(chǎng)為中小企業(yè)融資難提供了一個(gè)難得的點(diǎn)對(duì)面平臺(tái),在這里中小企業(yè)可以獲得來(lái)各類(lèi)投資者的關(guān)注,同時(shí),T市場(chǎng)也為優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)帶來(lái)了其它融資渠道所不及的溢價(jià)時(shí)機(jī)。3T市場(chǎng)融資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防綜上所述,T市場(chǎng)無(wú)疑能為更多中小企業(yè)提供融資平臺(tái),拓寬企業(yè)融資渠道,但作為一個(gè)市場(chǎng),不可防止地存在著一定風(fēng)險(xiǎn)性。為了可以更有效地發(fā)揮T市場(chǎng)的積極作用,降低其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),除了政府責(zé)任部門(mén)加強(qiáng)監(jiān)管制之外,還應(yīng)做到:加強(qiáng)中小企業(yè)的誠(chéng)信意識(shí)。有關(guān)部門(mén)應(yīng)確保企業(yè)所提供信息的完好性和可靠性。完好可靠的信息是投資者決策的前提,沒(méi)有全面真實(shí)的信息,是無(wú)法準(zhǔn)確判斷一個(gè)企業(yè)的盈利才能與投資價(jià)值的。虛假的信息不僅會(huì)誤導(dǎo)投資者,從而對(duì)投資對(duì)象作出錯(cuò)誤的判斷,而且由于資金不能實(shí)現(xiàn)最有效的分配,從而使得優(yōu)秀的企業(yè)得不到應(yīng)有的支持,違犯了T市場(chǎng)的初衷。加強(qiáng)投資者的理性意識(shí)。任何市場(chǎng)無(wú)論體制多么完善,沒(méi)有理性的投資者始終不可能成為一個(gè)成熟的市常投資者是市場(chǎng)賴(lài)以生存開(kāi)展的根底,投資者的成熟是市場(chǎng)成熟的重要推動(dòng)力,沒(méi)有成熟的投資者,不可能有成熟的市常T市場(chǎng)是我國(guó)當(dāng)前資本市場(chǎng)上一個(gè)新興的市場(chǎng),它可以有效地解