折疊屏行業(yè)2022春季策略報告：安卓陣營的反攻

1、折疊屏行業(yè)2022春季策略報告：安卓陣營的反攻1. 無“果”之爭，高端化關鍵之年1.1 折疊屏定義可折疊智能終端：為通過鉸鏈等可彎曲零部件實現(xiàn)顯示形態(tài)折疊的智能終端產(chǎn)品。目前主要圍繞智能手機產(chǎn)品進行開發(fā)，同時整機廠商也加大對可折疊平板電腦，可折疊筆記 本等產(chǎn)品的開發(fā)力度。優(yōu)點：多個應用分屏，顯示面積提升，便攜性強。缺點：折痕，厚度和重量（左右翻折），價格一般貴于旗艦機型。1.2 折疊屏形態(tài)內(nèi)折：能夠更好地保護屏幕，但折疊后曲率半徑小，折痕較為明顯，目前市面上多數(shù) 機型采用內(nèi)折方案。外折：屏幕折痕較淺，缺點是屏幕暴露在外易受損且對鉸鏈要求較高。代表機型有 Mate X，外折方案出貨量相對較小。豎

2、折：主要優(yōu)勢在于便攜，更廣泛適用于大多數(shù)用戶場景，代表機型有Galaxy Z Filp、 P50 Pocket等。1.3 出貨量逆勢增長受消費者平均換機周期延長影響，疊加因20年后疫情影響而出現(xiàn)的供應商組件短缺， 全球智能手機出貨量自2017年下滑。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2021年全球智能手機出貨量為 13.6億臺，同比增長6.2%。而折疊屏手機作為融合多種先進技術的創(chuàng)新機型近年來出貨量持續(xù)擴大。根據(jù)IDC數(shù) 據(jù)，2021年全球折疊屏手機出貨量達710萬臺，較2020年的194.7萬臺同比增長 264.7%，滲透率由0.15%提升至0.5%。1.4 主流智能機品牌齊聚，高端化的關鍵一年2017年后智

3、能手機行業(yè)競爭進入存量時代，安卓陣營同質(zhì)化嚴重，遭遇創(chuàng)新瓶頸。填補華為高端機份額空白，目前國產(chǎn)安卓陣營的兩條可選主線：自研芯片（ISP、DPU等），打造硬件差異，目前多處于人才和技術儲備階段。產(chǎn)品創(chuàng)新，無論是品牌向上探索亦或是補充產(chǎn)品線，蘋果缺位的時間窗口寶貴。三星、華為等折疊屏老玩家持續(xù)發(fā)力推出多款新機型，小米、OPPO、榮耀等新入局 者紛紛發(fā)布首款折疊屏手機。1.5 全球三星主導，國內(nèi)華為領先三星在全球市場仍占據(jù)主導地位，2021年市場份額為83.47%，出貨量為672萬臺； 華為在國內(nèi)市場位居第一，2021年市場份額為49.3%，出貨量為76萬臺；小米和 OPPO折疊屏手機出貨量分別為2

4、0萬臺和9萬臺。新參與者的進入和出貨量的提升有望帶動價格區(qū)間下行，蘋果折疊屏的推出是影響長 期競爭格局的最大不確定性。1.6 三星：2022指引樂觀，三大產(chǎn)品線齊頭并進據(jù)The Elec，三星2022年計劃出貨1300萬臺折疊屏手機，為2021年計劃出貨兩倍， 估計400萬支為Galaxy Z Fold、 900萬支為Z FlipFold系列：定位高端，Galaxy Fold為第一款大規(guī)模商用的折疊手機，目前已迭代3代；Flip系列：定位輕奢，具備價格優(yōu)勢，采用豎向折疊方案，Galaxy Z Flip為首款使用UTG蓋 板材料的折疊手機，目前已迭代2代；W系列：三星和中國電信聯(lián)合推出面向高層政

5、企人士的超高端系列手機，產(chǎn)品定位上與Z Fold系列相似，但定位更加高端，目前已迭代3代；已啟動越南北寧廠的擴廠計劃，增加三條產(chǎn)線，目標擴產(chǎn)后一年可生產(chǎn)1000萬支Z Fold和1500萬支Z Flip。1.7 華為：產(chǎn)品線逐漸豐富，國內(nèi)領跑根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2021年華為折疊屏出貨量為76萬臺X系列：定位高端，對標三星Fold系列，Mate X和Mate Xs采用橫向外折方案，在Mate X2 改用內(nèi)折方案，蓋板材料均使用CPI。Pocket系列：定位輕奢，主打時尚便捷，類似三星Flip系列，采用豎向內(nèi)折方案。硬件技術優(yōu)勢+軟件布局領先領跑大陸市場Mate X2采用目前獨有的雙旋水滴鉸鏈，使其

6、成為行業(yè)首次實現(xiàn)真正意義上的無縫設計，阻 擋外部灰塵對屏幕和鉸鏈帶來的損傷；鴻蒙系統(tǒng)同樣針對折疊屏手機展開系統(tǒng)優(yōu)化及開發(fā)指導。2019年華為攜手軟件綠色聯(lián)盟建立 首個折疊屏應用生態(tài)聯(lián)盟，并于2020年12月發(fā)布折疊屏移動智能終端人機界面設計及開發(fā)指 南V2.0。1.8 預計2025年出貨量將超5000萬2022年除蘋果外的主流廠商折疊屏產(chǎn)品的整齊亮相將帶來快速放量，隨著折疊屏技術 成熟和規(guī)模量產(chǎn)，價格將逐步下探，預計在2025年安卓陣營出貨量將超5000萬。2. 關鍵技術逐步攻破，產(chǎn)業(yè)鏈日趨成熟2.1 BOM增量主要來自顯示模組和機電結構件鉸鏈與蓋板技術是解決屏幕折痕問題的關鍵，也是折疊屏形態(tài)

7、終端能否真正經(jīng)受可靠 性考驗的所在 。此外，成本和價格偏高是影響折疊屏放量的主要因素，BOM增量主要來自顯示模組和 機電結構件。2.2 鉸鏈：折疊屏手機結構最復雜的關鍵機構件鉸鏈等機械結構影響折疊屏手機的開合及折痕控制，而目前主流的折疊屏鉸鏈分為U 型鉸鏈和水滴鉸鏈。三星采用U型鉸鏈居多，華為和OPPO采用水滴鉸鏈。水滴鉸鏈彎折半徑R更大，屏幕折疊時會更加自然，減少屏幕磨損提高耐用性。三星的U型鉸鏈R1.0，注定了會有比較明顯且較深的折痕；而OPPO的內(nèi)折水滴已經(jīng)接近于 R3，所以表現(xiàn)的折痕就比較輕微。鉸鏈設計需要考慮折疊屏相關的連接、走線、散熱等上百個精密元件，多數(shù)品牌選擇 自研設計，組裝和

8、代工環(huán)節(jié)主要由韓廠和臺產(chǎn)完成。研發(fā)投入大，無規(guī)?；鲁杀靖?，難點在于供應鏈整合；生產(chǎn)工藝和組裝難度大，價值量高，涉及MIM（金屬注射成型）、液態(tài)金屬等多種工 藝。MIM零部件的價值量具有很大彈性，與鉸鏈復雜程度和零件數(shù)量有關。如OPPO Find N鉸鏈 包含136個零件，榮耀Magic V鉸鏈包含213個零件。整體鉸鏈的組裝價值是MIM零件的10倍左右，精研科技等國內(nèi)廠商正在由零件生產(chǎn)向整體組 裝轉(zhuǎn)型。OPPO Find N單個成本達到800元，vivo即將發(fā)布的X Fold因添加了航天材料，成本預計超 1200元。2.3 蓋板：UTG為重要方向折疊屏蓋板的材料選擇主要有CPI和UTG兩種方

9、案：CPI：無色聚酰亞胺，良好的彎曲性能，但其光學性能和抗劃傷性能略顯不足，因此必須濺鍍 一層硬涂層，除中興nubia 外為初代所有品牌選擇。UTG：超薄鋁硅酸鹽玻璃，良好的硬度，但其抗沖擊性仍然不足，不可作為第一表面，必須 在粘貼一層保護膜（會有折痕），2020年開始各品牌開始采用UTG代替CPI。CINNO Research數(shù)據(jù)顯示，2021年國內(nèi)折疊手機前蓋CPI和UTG搭載量分別為 64.3萬部和51.4萬部，分別同比增長178%和80%。2.4 蓋板：復合材料為長期發(fā)展方向長期來看，可折疊顯示產(chǎn)品的開發(fā)一定以簡化結構為發(fā)展方向2.5 UTG：國內(nèi)廠商有望受益于減薄需求增加UTG產(chǎn)業(yè)鏈

10、主要分為原片制造和減薄兩個環(huán)節(jié)：具備原片生產(chǎn)能力的廠商數(shù)量少，產(chǎn)業(yè)集中度高，主要由肖特、康寧、日本NEG占據(jù)（面板 玻璃基供應商相似），國內(nèi)廠商存在較大技術差距。UTG工藝路線分為減薄路線與非減薄路線，整體看減薄路線產(chǎn)品性能和良率稍差，但具有成 本低優(yōu)勢。目前，中國企業(yè)主要基于UTG減薄路線開發(fā)，代表企業(yè)有長信科技和凱盛科技。UTG減薄主要是用化學蝕刻的方法對UTG原片進行處理，通過對玻璃的減薄。玻璃重量變小，達到輕薄化；厚度變小，顯示清晰；減少占用空間，使蓋板面板折疊更容易；減薄環(huán)節(jié)國內(nèi)廠商良率和量產(chǎn)能力差異較大，產(chǎn)能擴充規(guī)劃積極，國內(nèi)在2022年到 2023年的UTG年產(chǎn)能有望過億。3.重

11、點公司分析3.1 精研科技：具備折疊屏鉸鏈MIM件量產(chǎn)能力公司專注MIM技術，主營智能手機和可穿戴設備MIM產(chǎn)品，深度綁定大客戶，是三 星、蘋果等標桿客戶的MIM產(chǎn)品供應商。 折疊屏給MIM工藝帶來新的增長極，公司作為國內(nèi)MIM領域龍頭企業(yè)有望核心受益 于折疊屏手機的放量、鉸鏈零部件的增加以及復雜程度的提升。 對三星和華為等手機廠商實現(xiàn)了折疊屏鉸鏈中MIM零件的批量供應，并向鉸鏈組裝業(yè) 務積極轉(zhuǎn)型，以獲取更高的附加值。公司擁有連續(xù)燒結爐數(shù)量國內(nèi)第一，世界領先，在大規(guī)模訂單獲取上優(yōu)勢顯著。3.3 凱盛科技：國產(chǎn)UTG一體化龍頭構筑玻璃原片自產(chǎn)技術壁壘，具備國產(chǎn)化全流程產(chǎn)業(yè)鏈實施能力。 開發(fā)出“原片配方開發(fā)、原片生產(chǎn)、UTG減薄、UTG成型、柔性貼合”全套超薄柔性玻璃生 產(chǎn)工藝技術； UTG主要性能指標參數(shù)處于中國第一、國際領先的水平。UTG二期將于2022 年底投產(chǎn)，預計貢獻較高業(yè)績彈性。 聯(lián)合華為發(fā)布“優(yōu)化柔性玻璃彎折性能”發(fā)明專利，技術水平得到驗證。3.3 長信科技：UTG減薄技術行業(yè)領先減薄業(yè)務是長信的傳統(tǒng)優(yōu)勢領域：公司傳統(tǒng)減薄產(chǎn)能位居中國大陸首位，在國內(nèi)份額 約為40%，全球市場份額約為 20%?？蛻艉w京東方、天馬、華星光電、中電熊貓，夏普、LG、群創(chuàng)、友達等國內(nèi)外知名面板廠 商。