2022年債市聚焦系列

1、2022年債市聚焦系列1.政策密集發(fā)布，個人養(yǎng)老金制度加速落地出臺背景目前我國養(yǎng)老效仿國際做法建立了三支柱體系，在第一支柱面臨挑戰(zhàn)的背景下，第三支柱蓄勢待發(fā)。我國養(yǎng)老三支柱體系的第一支柱是公共養(yǎng)老金計劃，由政府主導建立，覆蓋人群近10億，資金規(guī)模占比70.38%；第二支柱是職業(yè)養(yǎng)老金計劃，一般由單位和個人共同繳費，采用基金積累制，是第一支柱的補充，但一般僅機關事業(yè)單位和大型企業(yè)員工享有，覆蓋人群僅5600萬左右，資金規(guī)模占比29.02%；第三支柱是個人養(yǎng)老金計劃，由勞動者根據(jù)自身的經濟能力自主決定是否設立，其目的多為追求更優(yōu)的養(yǎng)老生活保障。以個人養(yǎng)老保險、養(yǎng)老目標基金、養(yǎng)老信托、養(yǎng)老理財為主，

2、占比可以忽略不計。近年來，我國基本養(yǎng)老保險金收入增速已經開始放緩且開始低于其支出增速，急需第三支柱補位。在國務院辦公廳2022年4月1日發(fā)布關于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見的基礎上，證監(jiān)會研究起草了暫行規(guī)定。2020年，我國基本養(yǎng)老保險金收入為4.92萬億，支出為5.47萬億，缺口高達0.54萬億，因此急需借鑒海外成功經驗，通過稅收優(yōu)惠和市場化的投資管理，大力發(fā)展第三支柱。我國可轉換為長期養(yǎng)老資金的金融資產十分龐大。此次個人養(yǎng)老金制度的推出，將有力推動我國養(yǎng)老第三支柱的建設，預計將為我國養(yǎng)老金市場帶來深重的影響。2022年4月1日，國務院辦公廳發(fā)布關于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見（以下簡稱意見），明確

3、個人養(yǎng)老金參加人可自主選擇購買符合規(guī)定的金融產品，金融監(jiān)管部門對參與個人養(yǎng)老金運行金融機構的經營活動進行監(jiān)管。按照意見要求，為明確個人養(yǎng)老金參加人投資基金的制度安排，保護投資人合法權益，在充分調研的基礎上，證監(jiān)會研究起草了暫行規(guī)定。主要內容暫行規(guī)定共6章30條，主要內容包括對基金管理人、基金銷售機構和可投資產品的基本要求，將根據(jù)意見分步實施、選擇部分城市先試行1年再逐步推開。（1）對于基金管理人，明確了其內控和長期考核、長期評價的基本要求，對于相關人員的考核周期不低于五年，引導長期投資理念。同時強調了業(yè)務需要安全封閉運行和保持資產的獨立性；（2）對于基金銷售機構，明確了需要滿足以下條件才可以申

4、請：最近4個季度末股票基金和混合基金保有規(guī)模不低于200億元，其中個人投資者持有的股票基金和混合基金規(guī)模不低于50億元。同時對其履職履責和信息報送做出了明確的要求；（3）對于可投資產品，明確了在試行階段，擬優(yōu)先納入最近4個季度末規(guī)模不低于5000萬元的養(yǎng)老目標基金，全面推開后，逐步納入投資風格穩(wěn)定的各類型基金基金。且對個人養(yǎng)老金基金實施白名單管理，每季度末在更新個人養(yǎng)老金可投基金名單。同時，明確了個人養(yǎng)老金基金單設份額，在收益分配、申購安排、產品費率等方面做出特別安排，在費率上具有一定優(yōu)勢。2.養(yǎng)老目標基金或將揚帆起航養(yǎng)老目標基金成長歷程回顧截至2022Q1，我國養(yǎng)老目標基金規(guī)模資產凈值超過1

5、036億元。2018年3月，證監(jiān)會推出了養(yǎng)老目標證券投資基金指引（試行），養(yǎng)老目標基金正式成立，分為目標日期基金和目標風險基金。2018年底，養(yǎng)老目標基金資產凈值僅為55億元，在2021年底已經達到1101億，年度復合增長率高達171%。2022年一季度受到權益市場波動影響，凈資產有所回落至1036億，其中目標風險基金規(guī)模為877億，目標日期基金由于生命周期投資曲線在國內受眾較窄，規(guī)模僅為159億。養(yǎng)老目標基金投資策略詳解養(yǎng)老目標基金分為目標日期基金和目標風險基金，目標日期基金以投資者退休日期為目標，根據(jù)投資者不同生命階段風險承受能力進行資產配置，目標風險基金根據(jù)特定的風險偏好來設定各類資產的

6、配置比例，兩者均采用FOF模式來進行資產配置，以平抑凈值波動，符合養(yǎng)老屬性。具體而言，目標日期基金將根據(jù)投資者的年齡階段，調整權益資產的配置比重，隨著目標日期的臨近，權益資產的配置會越來越低。因為年輕時，人們通常風險承受能力比較強，更愿意承擔風險力求高投資回報，基金相應地對權益資產的配置就較高；而隨著退休年齡的臨近，人們風險承受能力變弱，并且隨時可能支取養(yǎng)老金，此時基金就會增加債券等穩(wěn)健類資產的配置。目標風險基金會根據(jù)客戶特定的風險偏好來提前設定權益類資產、非權益類資產的配置比例，在之后的投資過程中不再改變，保證風險等級的統(tǒng)一性。確定投資目標之后，投資策略分為四個層次，即戰(zhàn)略資產配置、戰(zhàn)術策略

7、調整、底層策略的選擇和風險控制機制。其中第一步也是最重要的一步就是從客戶需求和自身產品屬性出發(fā)，結合宏觀判斷和量化分析，自上而下的進行戰(zhàn)略資產配置。養(yǎng)老目標基金在確立投資目標后第一步即是進行戰(zhàn)略資產的配置，從定性分析來看，養(yǎng)老目標基金投資團隊需要構建宏觀分析的能力，通過分析國際國內宏觀形式的變化，結合美林時鐘，判斷各類資產的收益情況，確定資產配置的方向；從量化分析來看，市場上已經已經有很多成熟的模型，例如均值方差、BL、風險平價等，結合這些模型的適用條件和自身產品的實際情況通過大量歷史數(shù)據(jù)確定戰(zhàn)略資產配置的比例。戰(zhàn)術策略的調整就是在戰(zhàn)略資產配置的基礎上，結合定性分析和量化研究，在不同時間對不同

8、戰(zhàn)略資產的配置進行階段性調整。戰(zhàn)略資產配置的比例在根據(jù)投資目標的不同確立大致區(qū)間之后并非一成不變，而是要根據(jù)實際情況的變化進行階段性的調整，以期在實現(xiàn)收益目標的基礎上降低組合波動，控制回撤幅度。例如宏觀經濟增長情況和通貨膨脹率決定了央行貨幣政策的走向，對股市和債市均影響巨大，需要根密切跟蹤其最新變化；股債蹺蹺板效應近年來越發(fā)顯著，需要根據(jù)債市和股市的波動情況進行相關資產配置的調整；在股市中，還要密切關注行業(yè)輪動的趨勢，在行業(yè)配置上適時做出階段性調整。底層策略的選擇也就是子基金的選擇，是養(yǎng)老目標基金投資最基礎也是極為重要的一步，目前較為普遍的選擇方法是“核心+衛(wèi)星”的組合構建。首先養(yǎng)老目標基金投

9、資機構需要構建出各種同類型的基金池，例如債券型、權益型、偏股型、偏債型、平衡型等主動管理產品，行業(yè)ETF、指數(shù)基金、指數(shù)增強基金等被動管理產品。挑選基金池中的子基金需要做好管理人評價方法的體系建設，對信息進行深度挖掘，對基金經理能力優(yōu)勢、管理風格、風險偏好等進行正確的評價，綜合其所管產品的夏普比率、最大回撤等量化指標判斷是否納入底層基金池。構建好各類型的基金池后，各養(yǎng)老目標基金管理人在基金池內部根據(jù)客戶需求和自身產品投資目標對子基金進行選擇。目前較為普遍的選擇方法是“核心+衛(wèi)星”的組合構建?！昂诵摹奔词敲恳粋€投資策略中，尋找最優(yōu)秀的基金經理，將他們組合在一起，構建一個均衡的，可以超越全市場平均

10、表現(xiàn)水平的組合。“衛(wèi)星”則是在長期、中期和短期通過對行業(yè)景氣度等指標的監(jiān)測配置不同類型的資產，增強組合收益，控制波動幅度。養(yǎng)老目標基金客戶風險偏好一般較低，因此風險控制要貫穿養(yǎng)老目標基金投資的始終，建立完善的風控體系尤為重要。第一，養(yǎng)老目標基金投資本身通過分散化實現(xiàn)降低風險的目標，但在底層資產上是否能夠真正實現(xiàn)分散化則需要管理人對旗下產品持倉信息進行深度挖掘，真正實現(xiàn)分散風險的目標；第二，在固收類產品的投資上，密切關注信用風險，避免黑天鵝事件導致組合大幅回撤；第三，在權益類產品的投資上，要嚴格根據(jù)產品的投資目標和自身屬性，控制權益類產品投資比例，避免過度暴露導致大幅回撤；第四，實現(xiàn)投管分離，基

11、金池的選擇和產品組合的構建由兩批人負責，避免權力過大引發(fā)的道德風險，危害投資人資金安全。本次將有哪些養(yǎng)老目標基金受益？根據(jù)2021年二季度到2022年一季度的數(shù)據(jù)，共有84只養(yǎng)老目標基金符合暫行規(guī)定的要求，凈資產達到711億，占比達到69%，就基金管理人而言，交銀施羅德旗下產品規(guī)模占比達到32%。暫行規(guī)定要求，最近4個季度末規(guī)模不低于5000萬元的養(yǎng)老目標基金可以納入投資范圍，我們梳理了2021年二季度到2022年一季度的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)共有84只養(yǎng)老目標基金符合監(jiān)管要求。截至2022Q1，其中目標風險基金46只，凈資產達到572億，目標日期基金38只，凈資產達到139億。從84只符合要求的養(yǎng)老目標

12、基金的風險收益特征來看，收益較好，但風險控制欠佳，沒有體現(xiàn)FOF產品平滑波動的優(yōu)越性，未來承接個人養(yǎng)老金后需要持續(xù)提高控制波動的能力。我們統(tǒng)計了84只符合要求的養(yǎng)老目標基金成立以來的風險收益情況（截至2022-7-1），其加權平均年化收益率為6.48%，加權平均年化波動率為5.5%，加權平均最大回撤為9.08%，總體來看，收益較好，滿足個人養(yǎng)老金的需求，但風險控制欠佳，沒有體現(xiàn)FOF產品平滑凈值波動的優(yōu)越性，我們認為，可能是因為在個人養(yǎng)老金之前的投資者資金期限相對較短，養(yǎng)老目標基金很難真正按照養(yǎng)老屬性來進行資產配置，未來長錢不斷入市后，預計情況會得到較大程度的改善。3.未來發(fā)展展望及對債市的影

13、響個人養(yǎng)老金規(guī)模未來十年或將達到6萬億以上根據(jù)四川日報6月19日報道，四川省將按國家統(tǒng)一部署適時啟動個人養(yǎng)老金試行工作，個人養(yǎng)老金加速落地趨勢明顯，我們預計未來十年，個人養(yǎng)老金規(guī)?；驅⑦_到6萬億以上。根據(jù)四川日報6月19日報道，四川省將按國家統(tǒng)一部署適時啟動個人養(yǎng)老金試行工作。目前，四川正在研究確定先試行城市，未來將根據(jù)先行實施情況逐步推廣，確保個人養(yǎng)老金制度在四川落地實施，個人養(yǎng)老金加速落地趨勢越發(fā)明顯。理論上參與城鄉(xiāng)養(yǎng)老保險的居民均可以參與個人養(yǎng)老金，但考慮到進入個人養(yǎng)老金賬戶的資金只能在退休后取出，時間跨度過長，而個稅遞延優(yōu)惠只對繳納個稅的人有吸引力，因此我們簡單測算了未來十年，個人養(yǎng)老

14、金在納個稅人群中不同滲透率下可能達到的規(guī)模。中性估計，未來十年，個人養(yǎng)老金規(guī)?；驅⑦_到6萬億以上。長錢入市，固收類資產受益最多5.國內宏觀總量數(shù)據(jù)1-5月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額34410.0億元，同比增長1.0%。5月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降6.5%，降幅較上月收窄2.0pcts。其中制造業(yè)利潤下降18.5%，降幅較上月收窄3.9pcts。1-5月采礦業(yè)利潤總額同比增長1.31倍。5月酒飲料茶、食品制造、煙草行業(yè)利潤同比分別增長21.0%、10.1%、7.2%，裝備制造業(yè)利潤同比下降9.0%，降幅較上月大幅收窄23.2pcts。5月對經濟的沖擊仍相對較大，工業(yè)和制造業(yè)利潤

15、增速較4月改善有限。受全球能源市場擾動影響，政府持續(xù)重視能源安全和能源保供，上游采礦業(yè)利潤增速維持高位。重點地區(qū)復工復產有序推進，物流堵點卡點有效暢通，裝備制造業(yè)效益狀況好轉。6月制造業(yè)采購經理指數(shù)（PMI）為50.2%，比上月上升0.6pct；非制造業(yè)商務活動指數(shù)為54.7%，比上月上升6.9pcts。生產指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為52.8%和50.4%，分別比上月上升3.1pcts和2.2pcts。原材料購進價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)分別為52.0%和46.3%，較5月有3.8pcts和3.2pcts的下降。建筑業(yè)商務活動指數(shù)為56.6%，較上月上升4.4pcts。服務業(yè)商務活動指數(shù)為54.3%，

16、高于上月7.2pcts隨著形勢好轉，經濟迎來快速修復，制造業(yè)供需環(huán)比回暖。能源供給的壓力并未完全解除，產成品終端需求表現(xiàn)低迷，原材料和產成品價格繼續(xù)回落。物流保通政策取得實效，建筑業(yè)原材料運輸不暢的問題得到緩解，有力保障了復工進度，促使建筑業(yè)回升至較高擴張區(qū)間。社交隔離的放松對前期受局部沖擊嚴重的消費和服務業(yè)形成實質性利好，加速行業(yè)修復。高頻數(shù)據(jù)房地產市場方面，截至7月1日，30大中城市商品房成交面積累計同比下降36.02%，其中一線城市累計同比下降34.64%，二線城市累計同比下降31.21%，三線城市累計同比下降45.65%。上周整體成交面積較前一周上升10.94%，一、二、三線城市周環(huán)比

17、分別為22.79%、2.36%、31.97%。重點城市方面，北京、上海、深圳商品房成交面積累計同比漲跌幅分別為-21.86%、-39.55%、-26.29%，周環(huán)比漲跌幅分別為6.03%、47.37%、146.86%。6月29日，廣東省揭陽市發(fā)布關于調整住房公積金個人住房貸款政策的通知。通知提出：（1）繳存職工使用住房公積金貸款購買首套普通自住住房的，一人最高貸款額度40萬元，二人及以上共同申請貸款最高額度60萬元；（2）為改善職工住房條件，再次購買普通自住住房且符合揭陽市貸款相關規(guī)定的，一人最高可貸30萬元，二人及以上共同申請貸款最高可貸45萬元。航運指數(shù)方面，截至7月1日，BDI指數(shù)下降5

18、.02%，收2214點。CDFI指數(shù)下降1.75%。本周波羅的海整體干散貨運價指數(shù)下降117點至2214點，連續(xù)第二周錄得周線跌幅。其中，通常用于運輸煤炭或谷物的巴拿馬型貨輪的日均盈利下降，巴拿馬型船運價指數(shù)也因此下降；海岬型船運價指數(shù)與海岬型船日均獲利均下降。通貨膨脹：豬肉價格大幅上升、雞蛋價格小幅下跌，工業(yè)品價格大體上行截至7月1日，農業(yè)農村部28種重點監(jiān)測蔬菜平均批發(fā)價較前周上升3.45%。從主要農產品來看，生意社公布的外三元豬肉價格為19.77元/千克，較前周上漲17.47%；雞蛋價格為8.69元/千克，較上周下跌2.69%。本周豬肉價格大幅上升。六月以來政府不斷出臺冷凍豬肉收儲計劃保

19、供穩(wěn)價，同時飼用成本持續(xù)處于高位對豬價也形成了一定支撐。隨著國內生豬市場價格持續(xù)回升，養(yǎng)殖戶惜售挺價心理不斷加強，導致市場供應階段性偏緊。但考慮到當前終端市場需求依舊低迷，預計短期內豬肉價格繼續(xù)上行空間有限，或仍將呈震蕩走勢。本周雞蛋價格小幅下跌。受高溫高濕天氣影響，雞蛋各環(huán)節(jié)儲存難度增加，養(yǎng)殖戶加速出欄消化庫存，而下游采購商備貨則較為謹慎，采購多以剛需為主，雞蛋市場整體延續(xù)供大于求的形勢。預計短期內雞蛋價格仍將呈弱勢下行態(tài)勢。6.重大事件回顧6月27日，央行行長易綱表示，中國利率形成機制是由市場供求決定的，中央銀行通過運用貨幣政策工具引導市場利率。目前定期存款利率約1-2%，銀行貸款利率約4

20、-5%，同時債券和股票市場較為有效地運行。考慮到通脹水平，可以看出實際利率水平是相當?shù)偷?，金融市場得以有效配置資源。中國的通脹前景較為穩(wěn)定，CPI同比增長2.1%，PPI同比增長6.4%。保持物價穩(wěn)定和就業(yè)最大化是央行的工作重點。今年以來，受和外部沖擊等影響，中國經濟面臨一定下行壓力。貨幣政策將繼續(xù)從總量上發(fā)力以支持經濟復蘇。（資料來源：中國人民銀行）6月28日，國家發(fā)改委表示，3月份以來，我國經濟發(fā)展環(huán)境的復雜性、嚴峻性、不確定性上升，穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價面臨新的挑戰(zhàn)。為應對更為復雜困難局面，發(fā)改委從解決兩難多難問題出發(fā)，常態(tài)化充實完善政策儲備工具箱，將根據(jù)情況適時及時出臺。從近期經濟形勢

21、看，重點地區(qū)得到有效管控，復工達產加快推進，穩(wěn)增長政策發(fā)力顯效，5月份經濟呈現(xiàn)邊際改善，主要指標均有所回升。（資料來源：國家發(fā)改委）6月29日，央行貨幣政策委員會召開2022年第二季度例會。會議指出，要按照“要防住、經濟要穩(wěn)住、發(fā)展要安全”的明確要求，統(tǒng)籌抓好穩(wěn)就業(yè)和穩(wěn)物價，穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進，強化跨周期和逆周期調節(jié)，加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，主動應對，提振信心，為實體經濟提供更有力支持，穩(wěn)定宏觀經濟大盤。進一步疏通貨幣政策傳導機制，保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長的穩(wěn)定性，保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經濟增速基本匹配。在國內糧食穩(wěn)產增產、

22、能源市場平穩(wěn)運行的有利條件下，保持物價水平基本穩(wěn)定。維護住房消費者合法權益，更好滿足購房者合理住房需求，促進房地產市場健康發(fā)展和良性循環(huán)。（資料來源：中國人民銀行）6月30日，國務院常務會議指出，要實施好穩(wěn)健的貨幣政策，運用好結構性貨幣政策工具，增強金融服務實體經濟能力，為穩(wěn)住經濟大盤、穩(wěn)就業(yè)保民生有效助力。會議決定，運用政策性、開發(fā)性金融工具，通過發(fā)行金融債券等籌資3000億元，用于補充重大項目資本金或為專項債項目資本金搭橋。中央財政予以適當貼息。會議部署加大重點工程以工代賑力度，強調要加大交通補短板投資，年內再開工一批國家高速公路聯(lián)通、內河水運通道建設等工程。會議還決定開展提升高水平醫(yī)院臨

23、床研究和成果轉化能力試點。（資料來源：中國政府網）7月1日，央行支持開發(fā)銀行、農業(yè)發(fā)展銀行分別設立金融工具，規(guī)模共3000億元，用于補充投資包括新型基礎設施在內的重大項目資本金、但不超過全部資本金的50%，或為專項債項目資本金搭橋。央行有關司局負責人表示，政策性、開發(fā)性金融工具重點投向中央財經委第十一次會議明確的五大基礎設施重點領域，重大科技創(chuàng)新等領域，以及其他可由地方政府專項債券投資的項目。（資料來源：中國人民銀行）7.國際宏觀：美國公布6月制造業(yè)PMI美國方面：6月29日，美國公布第一季度GDP環(huán)比折年率下降1.6%，預期為1.1%，前值為6.9%；6月17日當周EIA商業(yè)原油增量今值為-

24、38.6萬桶，前值為195.6萬桶；6月24日當周EIA商業(yè)原油增量今值為-276.2萬桶，前值為-38.6萬桶。（數(shù)據(jù)來源：美國經濟分析局、美國商務部、EIA美國能源信息署）6月30日，美國公布6月17日當周EIA成品汽油庫存量，今值為1886.4萬桶，前值為1873.8萬桶；6月24日當周EIA成品汽油庫存量，今值為1706.1萬桶，前值為1886.4萬桶；6月25日當周初次申請失業(yè)金人數(shù)今值為23.1萬人，前值為23.3萬人；5月人均可支配收入今值為55511美元，前值為55232美元（數(shù)據(jù)來源：EIA官網、美國勞工部、美國經濟分析局、美國商務部）7月1日，美國公布5月汽油庫存，今值為2

25、1.842億桶，前值為22.754億桶；5月原油庫存，今值為93.758億桶，前值為96.61億桶；6月制造業(yè)PMI今值為53，預期為54.9，前值為56.1.（數(shù)據(jù)來源：EIA、ISM）歐洲方面：6月30日，歐盟公布5月失業(yè)率，今值為6.1%，前值為6.1%。（數(shù)據(jù)來源：歐盟統(tǒng)計局）7月1日，歐盟公布6月歐元區(qū)制造業(yè)PMI，今值為52.1，預期為54.6，前值為54.6；英國公布6月制造業(yè)PMI，今值為52.8，預期為54.6，前值為54.6。(數(shù)據(jù)來源：Markit）8.流動性監(jiān)測：銀質押利率全面下行，SHIBOR利率漲跌互現(xiàn)公開市場操作：流動性凈投放3000億元貨幣市場：銀質押利率全面下

26、行，SHIBOR利率漲跌互現(xiàn)。DR001加權平均利率為1.42%，較上周變動-0.85bps；DR007加權平均利率為1.67%，較上周變動-12.3bps；DR014加權平均利率為1.62%，較上周變動-40.67bps；DR021加權平均利率為1.54%，較上周變動-45.5bps；DR1M加權平均利率為1.62%，較上周變動-37.69bps。截至7月1日，SHIBOR方面，隔夜、7天、1個月、3個月對比上周分別變動0.6bps、-5.2bps、-0.6bps、0bps至1.44%、1.80%、1.89%、2.00%。9.國際金融市場：美歐股市全線下跌美國市場：美股全線下跌6月27日-7

27、月1日：美股全線下跌，道指跌1.28%，標普500指數(shù)跌2.21%，納指跌4.13%。周一，標普全球評級在其第三季度經濟展望報告中表示，該公司目前預計2023年美國將陷入低增長衰退，預計美聯(lián)儲今年將繼續(xù)靠前加息并縮減資產負債表規(guī)模，預計聯(lián)邦基金利率到年底將達到3%-3.25%，2023年底之前將攀升至3.5%-3.75%，直到2024年第三季度首次降息，美國三大股指全線收跌，道指跌0.2%，標普500指數(shù)跌0.3%，納指跌0.72%。周二，美國6月大企業(yè)聯(lián)合會消費者信心指數(shù)98.7，為2021年2月以來新低，預期100.4，前值106.4，美國三大股指全線收跌，道指跌1.56%，標普500指數(shù)跌2.01%，納指跌2.98%。周三，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，美國經濟狀況和勞動力市場“強勁”，應該可以避免衰退，美聯(lián)儲致力于在不引發(fā)經濟衰退，同時保持勞動力市場穩(wěn)固的情況下加息以遏制通脹，有很大信心將通脹降至2%的目標，美國三大股指收盤漲跌不一，道指漲0.27%，標普500指數(shù)跌0.07%，納指跌0.03%。周四，美國上周初請失業(yè)金人數(shù)為23.1萬人，預期22.8萬人，前值自22.9萬人修正至23.3萬人，美國三大股指全線收跌，道指跌0.82%，標普500指數(shù)跌0.88%，納指跌1.33%。周五，美聯(lián)儲戴利表示，利率需要在今年年底前達到類似中性的水平，預計聯(lián)邦基金利率到2022