軌道交通PPP項目實務(wù)操作課件

1、軌道交通PPP項目實務(wù)操作課件軌道交通PPP項目實務(wù)操作課件通過本次交流，希望就以下內(nèi)容做充分探討軌道交通項目PPP有哪些操作模式，政府方該如何選擇？實施軌道交通PPP項目的流程與管理機制有哪些做法？軌道交通項目PPP項目實操中有哪些核心難點？軌道交通PPP項目中，咨詢服務(wù)機構(gòu)的作用？2通過本次交流，希望就以下內(nèi)容做充分探討軌道交通項目PPP有哪培訓(xùn)內(nèi)容序號內(nèi)容1國內(nèi)軌道交通PPP現(xiàn)狀2軌道交通PPP操作路徑3主要交易模式4軌道交通PPP模式難點5軌道交通PPP的項目管理模式3培訓(xùn)內(nèi)容序號內(nèi)容1國內(nèi)軌道交通PPP現(xiàn)狀2軌道交通PPP操作國內(nèi)軌道交通PPP現(xiàn)狀1國內(nèi)軌道交通PPP現(xiàn)狀1目前軌道交

2、通PPP發(fā)展的特點 5特點1：PPP模式發(fā)展相對成熟特點2：全產(chǎn)業(yè)投資人開始出現(xiàn)特點3：PPP+TOD模式成為熱點特點4：政府機構(gòu)關(guān)注全生命周期的“物有所值”目前軌道交通PPP發(fā)展的特點 財政部示范：軌道交通項目匯總6 財政部示范：軌道交通項目匯總6項目投資（億元）PPP實施階段豐臺河西有軌電車一期T1T2工程 69.5識別階段合肥市軌道交通2號線 190準(zhǔn)備階段中山市軌道交通1號線 50 準(zhǔn)備階段杭州海寧城市輕軌工程項目 138 準(zhǔn)備階段重慶市軌道交通3號線（含一期工程、二期工程、南延伸段工程） 218 準(zhǔn)備階段蘇州市軌道交通1號線工程項目 126 準(zhǔn)備階段杭州市地鐵5號線一期工程、6號線一

3、期工程項目 539 準(zhǔn)備階段南平市武夷新區(qū)旅游觀光軌道交通武夷山東至武夷山景區(qū)線一期工程 27.6 準(zhǔn)備階段蘭州市城市軌道交通2號線一期工程 90準(zhǔn)備階段昆明軌道交通4號線工程 266 準(zhǔn)備階段昆明軌道交通5號線工程 193 準(zhǔn)備階段鄭州市軌道交通運輸3號線（一期） 192 準(zhǔn)備階段南寧市軌道交通4號線一期 168準(zhǔn)備階段呼和浩特市軌道交通1、2號線一期工程 355采購階段北京市軌道交通十六號線 495執(zhí)行階段鄭州市有軌電車中原西路線 45執(zhí)行階段北京市軌道交通十四號線 445 執(zhí)行階段徐州市城市軌道交通1號線一期工程項目 162執(zhí)行階段昆山市現(xiàn)代有軌電車項目紅河州滇南中心城市群現(xiàn)代有軌電車示

4、范財政部第一批PPP示范項目，30個項目總投資約30億元，其中軌道交通項目投資1485億元，占83財政部第二批PPP示范項目，206各項目總投資6589億元，其中軌道交通項目投資2402億元，占36 軌道交通PPP投資人分析 7分類名稱分類是否上市經(jīng)營范圍設(shè)計土建施工總包系統(tǒng)集成軌交運營車輛制造整線投資經(jīng)驗地產(chǎn)開發(fā)運營基建投資商中鐵央企是鐵路、公路、市政工程等鐵建央企是鐵路、公路、市政工程等中建央企是鐵路、公路、市政工程等中交央企是鐵路、公路、市政工程等中國城建央企否地鐵輕軌、城市路橋、市政管網(wǎng)等上海城建地方國企是市政基礎(chǔ)領(lǐng)域投資、設(shè)計施工總包以及盾構(gòu)裝備制造等上海建工地方國企是工程總承包、

5、施工、設(shè)計和裝飾系統(tǒng)集成投資商中國通號央企是軌交信息、自動控制、系統(tǒng)集成及配套等中國普天央企是信息通信、廣電、行業(yè)信息化國電南瑞央企是發(fā)電、輸配電、供電控制系統(tǒng)以及通信交換、通信設(shè)備等眾合機電地方國企是電力自動化系統(tǒng)、通信系統(tǒng)的開發(fā)、電力自動化系統(tǒng)、通信系統(tǒng)的開發(fā)等軌道交通PPP投資人分析 主流的軌道交通PPP投資人 8分類名稱分類是否上市經(jīng)營范圍設(shè)計土建施工總包系統(tǒng)集成軌交運營車輛制造整線投資經(jīng)驗地產(chǎn)開發(fā)運營車輛供應(yīng)投資商南車央企是鐵路機車、客車、貨車、動車組、城軌地鐵車輛及相關(guān)零部件自主開發(fā)、制造和服務(wù)北車央企是鐵路機車車輛（含動車組）、城市軌道車輛等運營投資商港鐵外資是地鐵投資、建設(shè)和運

6、營管理新加坡地鐵外資是地鐵投資、建設(shè)和運營管理深圳地鐵國企否地鐵投資、建設(shè)和運營管理廣州地鐵國企否地鐵投資、建設(shè)和運營管理地產(chǎn)開發(fā)投資商綠地集團地方國企是房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營為主業(yè)，跨金融、投資、汽車、能源等眾多領(lǐng)域華夏幸福民企是產(chǎn)業(yè)與城市綜合開發(fā)運營商中信集團央企是金融、實業(yè)和其它服務(wù)業(yè)領(lǐng)域主流的軌道交通PPP投資人 投資人所關(guān)注的問題 9項目收益率情況如何？主要風(fēng)險（客流和票價風(fēng)險）如何分擔(dān)？可行性缺口有多大？政府是否有財政承受能力進行支付？土地捆綁的實施路徑是否行得通？投資人所關(guān)注的問題 軌道交通PPP操作路徑2軌道交通PPP操作路徑2標(biāo)準(zhǔn)的軌道交通PPP流程物有所值評價財政部門會同行業(yè)主管部

7、門從定性和定量兩方面開展物有所值評價工作。評估PPP模式相較與政府傳統(tǒng)采購方式模式相比，能否降低項目成本、增加供給、提高服務(wù)質(zhì)量和運營效率。財政承受能力論證為確保財政中長期可持續(xù)性，財政部門應(yīng)根據(jù)項目全生命周期內(nèi)的財政支出、政府債務(wù)等因素，對部分政府付費或政府補貼的項目，開展財政承受能力論證，每年政府付費或政府補貼等財政支出不得超出當(dāng)年財政收入的一定比例。中期評估項目實施機構(gòu)應(yīng)每3-5年對PPP項目進行中期評估，重點分析項目運行狀況和PPP項目協(xié)議的合規(guī)性、適應(yīng)性和合理性。政府支付義務(wù)管理財政部門應(yīng)結(jié)合中長期財政規(guī)劃統(tǒng)籌考慮，納入同級政府預(yù)算，按照預(yù)算管理相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。財政部門和項目實施機構(gòu)應(yīng)

8、建立政府和社會資本合作項目政府支付臺賬。在政府綜合財務(wù)報告制度建立后，政府支付義務(wù)應(yīng)納入政府綜合財務(wù)報告。項目識別項目準(zhǔn)備項目采購項目執(zhí)行項目公司 設(shè)立融資管理項目移交移交準(zhǔn)備性能測試績效評價資產(chǎn)交割項目發(fā)起項目篩選物有所值評價財政承受 能力論證管理架構(gòu) 組建實施方案編制資格預(yù)審采購文件編制響應(yīng)文件評審談判與合同簽署績效檢測 與支付中期評估實施方案審核11標(biāo)準(zhǔn)的軌道交通PPP流程物有所值評價財政承受能力論證中期評估實操中軌道交通PPP主要階段和工作內(nèi)容 12持續(xù)資產(chǎn)更新和運營服務(wù)后續(xù)工作項目移交項目執(zhí)行項目采購項目準(zhǔn)備項目識別前置工作PPP階段政府前置工作政府接手運營階段劃分主要工作和目標(biāo)成果

9、主要責(zé)任部門財政、發(fā)改財政、發(fā)改、國土、規(guī)劃、項目實施機構(gòu)項目實施機構(gòu)、項目公司、行業(yè)主管部門項目公司、行業(yè)主管部門行業(yè)主管部門編制實施方案、搭建項目管理組織體系物有所值評價、財政承受能力論證線網(wǎng)規(guī)劃、近期建設(shè)規(guī)劃和可研（預(yù)）發(fā)改、規(guī)劃編制全套PPP文件、完成投資人采購和簽約項目公司組建，融資、建設(shè)和運營；政府方出資、匹配資源或財政補貼、運營監(jiān)管；實物資產(chǎn)和運營管理權(quán)移交項目實施機構(gòu)10實操中軌道交通PPP主要階段和工作內(nèi)容 完成PPP投資人簽約前的主要工作前置申報和審批梳理前期程序進展按程序申報地方和國家PPP項目庫。建立政府端PPP工作和協(xié)調(diào)機制PPP初步實施方案案例借鑒和初步投資人接觸批

10、準(zhǔn)開始準(zhǔn)備PPP主要工作投資決策文檔準(zhǔn)備進度13資源和工具工作內(nèi)容完成PPP投資人簽約前的主要工作前置申報和審批梳理前期程序進完成PPP投資人簽約前的主要工作（續(xù)）前置申報和審批PPP可行性初步論證PPP構(gòu)建與評估構(gòu)建PPP 識別風(fēng)險 分配風(fēng)險和責(zé)任 評估PPP 項目技術(shù)可行性 PPP商業(yè)可行性 物有所值分析 財政承受能力分析初步實施方案核心邊界條件商業(yè)案例的框架專業(yè)咨詢服務(wù)和投資人測試批準(zhǔn)批準(zhǔn)準(zhǔn)備PPP交易開始準(zhǔn)備PPP14主要工作投資決策合同準(zhǔn)備進度資源和工具工作內(nèi)容完成PPP投資人簽約前的主要工作（續(xù)）前置申報和審批PPP可完成PPP投資人簽約前的主要工作（續(xù)）前置申報和審批PPP可行性

11、初步論證PPP構(gòu)建與評估PPP合同設(shè)計定義績效要求確定付費機制，建立調(diào)價機制建立爭議解決機制退出機制項目概念書關(guān)鍵商務(wù)條款起草PPP合同商業(yè)案例的框架專業(yè)咨詢服務(wù)和初步投資人測試批準(zhǔn)批準(zhǔn)準(zhǔn)備PPP交易開始準(zhǔn)備PPP15專業(yè)咨詢服務(wù)和階段性投資人測試主要工作投資決策合同準(zhǔn)備進度資源和工具工作內(nèi)容完成PPP投資人簽約前的主要工作（續(xù)）前置申報和審批PPP可完成PPP投資人簽約前的主要工作（續(xù)）前置申報和審批PPP可行性初步分析PPP構(gòu)建與評估PPP合同設(shè)計PPP采購管理決定采購方案 發(fā)布PPP采購公告 投標(biāo)人資格審查 招標(biāo) 簽訂協(xié)議項目概念書關(guān)鍵商務(wù)條款起草PPP合同PPP全套采購文件定稿商業(yè)案例

12、的框架專家評審政府決策專業(yè)咨詢服務(wù)和初步投資人測試批準(zhǔn)批準(zhǔn)批準(zhǔn)準(zhǔn)備PPP交易開始準(zhǔn)備PPP簽訂PPP合同16專業(yè)咨詢服務(wù)和階段性投資人測試主要工作投資決策合同準(zhǔn)備進度資源和工具工作內(nèi)容完成PPP投資人簽約前的主要工作（續(xù)）前置申報和審批PPP可專業(yè)咨詢服務(wù)機構(gòu)的作用前置申報和審批PPP可行性初步分析PPP構(gòu)建與評估PPP合同設(shè)計PPP采購管理項目概念書關(guān)鍵商務(wù)條款起草PPP合同PPP合同定稿批準(zhǔn)批準(zhǔn)批準(zhǔn)準(zhǔn)備PPP交易開始準(zhǔn)備PPP簽訂PPP合同17PPP全套采購文件編制，包括股東協(xié)議、PPP協(xié)議、特許經(jīng)營協(xié)議、招標(biāo)方案和評審文件等。PPP采購輔助，包括組織投標(biāo)方案評審和合同談判等軌道交通建設(shè)管

13、理模式研究TOD和“軌道+物業(yè)”模式專項研究PPP可行性初步測試物有所值論證財政承受能力評價實施方案編制商業(yè)案例的框架專家評審政府決策專業(yè)咨詢服務(wù)和初步投資人測試專業(yè)咨詢服務(wù)和階段性投資人測試主要工作投資決策合同準(zhǔn)備進度資源和工具工作內(nèi)容專業(yè)咨詢服務(wù)機構(gòu)的作用前置申報和審批PPP可行性初步分析P案例：在某軌道交通PPP項目中，根據(jù)運營指標(biāo)選擇的三大原則，我們針對運行安全、服務(wù)、設(shè)施設(shè)備、維護、財務(wù)等方面，將所挑選的運營指標(biāo)分為以下四大類，共計19小類，以衡量軌道交通的運營水平。PPP目標(biāo)成果示例：運營指標(biāo)體系設(shè)計181運營指標(biāo)的確認(rèn)234運行安全指標(biāo)系統(tǒng)及設(shè)施可靠程度維護及資產(chǎn)指標(biāo)服務(wù)及滿意度

14、指標(biāo)售票充值一體機可靠程度驗票閘機可靠程度自動扶梯可靠程度供電系統(tǒng)故障率車輛準(zhǔn)點率運行事故率非行車事故率大于5分鐘延誤事件間隔勞動生產(chǎn)率列車退出正線運營故障率車廂內(nèi)清潔程度乘客滿意程度乘客有效投訴回復(fù)率運行圖兌現(xiàn)率資產(chǎn)利用率案例：在某軌道交通PPP項目中，根據(jù)運營指標(biāo)選擇的三大原則，四大類共計16個小指標(biāo)，每個指標(biāo)均均分為三個標(biāo)準(zhǔn)，對應(yīng)不同的分值，以反應(yīng)運營商運營表現(xiàn)。同時從政府部門及軌道運營方管理的角度考慮，對指標(biāo)的重要性程度進行分類排序，并賦予其不同的權(quán)重；計算方式：總體分?jǐn)?shù)=對應(yīng)指標(biāo)分值*相應(yīng)權(quán)重。其總體分?jǐn)?shù)將與影子票價相結(jié)合，能夠促進軌道交通運營公司運營水準(zhǔn)的提升，以達到以補貼促績效的

15、目標(biāo)。PPP目標(biāo)成果示例：運營指標(biāo)體系設(shè)計（續(xù)）19四大類共計16個小指標(biāo)，每個指標(biāo)均均分為三個標(biāo)準(zhǔn)，對應(yīng)不同的20風(fēng)險分配的實操 作為實施方案及PPP協(xié)議中的核心內(nèi)容，唯有政府方和投資人充分溝通，取得雙方認(rèn)可后，風(fēng)險責(zé)任及分?jǐn)偙壤艜淮_認(rèn)。風(fēng)險分配原則 最有能力方承擔(dān)PPP目標(biāo)成果示例：風(fēng)險分配22風(fēng)險分配的實操風(fēng)險分配原則PPP目標(biāo)成果示例：風(fēng)險分配風(fēng)險分類風(fēng)險細(xì)分風(fēng)險承擔(dān)方風(fēng)險應(yīng)對移交風(fēng)險前端移交風(fēng)險政府對于移交資產(chǎn)的范圍、手續(xù)權(quán)證和折價問題可通過雙方協(xié)商解決并通過協(xié)議確定權(quán)責(zé)對于移交資產(chǎn)的質(zhì)量問題可轉(zhuǎn)嫁供應(yīng)商、保修商對于僅提供使用權(quán)的土建部分資產(chǎn)可通過工程質(zhì)量保證金等形式轉(zhuǎn)嫁施工方雙

16、方均設(shè)立項目移交保證金，對移交后由于移交前的固有問題所導(dǎo)致的損失，由保證金償付后端移交風(fēng)險PPP項目公司市場風(fēng)險票價風(fēng)險政府可考慮適當(dāng)調(diào)升票價，轉(zhuǎn)嫁使用者，或采用影子票價方式保障項目公司股東收益客流需求風(fēng)險共同承擔(dān)政府提供最低客流保障政府協(xié)調(diào)其他交通工具對項目的客流導(dǎo)入競爭風(fēng)險PPP項目公司通貨膨脹風(fēng)險共同承擔(dān)通貨膨脹為合理的票價調(diào)整理由，可通過票價調(diào)整轉(zhuǎn)嫁消費者21PPP目標(biāo)成果示例：風(fēng)險分配（續(xù)）風(fēng)險分類風(fēng)險細(xì)分風(fēng)險承擔(dān)方風(fēng)險應(yīng)對移交風(fēng)險前端移交風(fēng)險政府對風(fēng)險分類風(fēng)險細(xì)分風(fēng)險承擔(dān)方風(fēng)險應(yīng)對運營風(fēng)險成本波動風(fēng)險PPP項目公司重大資本支出風(fēng)險共同承擔(dān)在PPP協(xié)議中明確重大資本支出的權(quán)責(zé)，同時在

17、實施PPP方案的資產(chǎn)移交前，進行資產(chǎn)質(zhì)量檢查及確認(rèn)；要求前期設(shè)計、建設(shè)等單位提供質(zhì)量保函；組織管理風(fēng)險PPP項目公司制定明確的管理架構(gòu)和流程制定項目公司的內(nèi)部獎懲機制維修養(yǎng)護不達標(biāo)風(fēng)險PPP項目公司PPP項目公司和政府均應(yīng)有監(jiān)督管理制度PPP項目公司制定內(nèi)部的獎懲機制政府可要求項目公司出具維修養(yǎng)護保函，在項目公司不作為的情況下，由政府維持公共服務(wù)的提供，并由保函補償損失設(shè)備或設(shè)施提供方的質(zhì)量保證金購買保險技術(shù)不達標(biāo)風(fēng)險PPP項目公司對員工及供應(yīng)商應(yīng)有明確的技術(shù)要求和考核對員工進行定期的技術(shù)培訓(xùn)績效不達標(biāo)風(fēng)險PPP項目公司PPP項目公司制定嚴(yán)格的內(nèi)部績效考核制度，同時加強運營管理政府可設(shè)立績效獎

18、懲制度，鼓勵PPP項目公司努力達成PPP模式規(guī)劃時制定的績效考核標(biāo)準(zhǔn)22PPP目標(biāo)成果示例：風(fēng)險分配（續(xù)）風(fēng)險分類風(fēng)險細(xì)分風(fēng)險承擔(dān)方風(fēng)險應(yīng)對運營風(fēng)險成本波動風(fēng)險PPP風(fēng)險分類風(fēng)險細(xì)分風(fēng)險承擔(dān)方風(fēng)險應(yīng)對運營風(fēng)險安全風(fēng)險PPP項目公司PPP項目公司需嚴(yán)格執(zhí)行國家和地方的安全管理制度，同時建立內(nèi)部安全管理制度和風(fēng)險應(yīng)急預(yù)案購買保險供應(yīng)商風(fēng)險PPP項目公司對供應(yīng)商進行盡職調(diào)查與供應(yīng)商約定違約懲罰機制公眾風(fēng)險PPP項目公司加強績效考核管理建立有效的溝通機制、公眾信息發(fā)布機制，對于突發(fā)事件及時通報，及時解釋接口風(fēng)險政府目前已有的共享資源在簽訂特許協(xié)議前，做出明確權(quán)責(zé)劃分未來新建的共享資源，由政府協(xié)調(diào)劃分權(quán)

19、責(zé)采購風(fēng)險共同承擔(dān)三號線PPP項目公司可考慮和軌道集團在某些采購方面實行聯(lián)合采購，以保持原有議價能力融資風(fēng)險利率風(fēng)險PPP項目公司購買利率掉期類金融衍生品，對利率波動進行套期保值信用風(fēng)險PPP合同履約風(fēng)險共同承擔(dān)在PPP項目協(xié)議中明確劃分權(quán)責(zé)，合同無法履約由相應(yīng)責(zé)任人承擔(dān)風(fēng)險設(shè)置政府接管方案23PPP目標(biāo)成果示例：風(fēng)險分配（續(xù)）風(fēng)險分類風(fēng)險細(xì)分風(fēng)險承擔(dān)方風(fēng)險應(yīng)對運營風(fēng)險安全風(fēng)險PPP項目風(fēng)險分類風(fēng)險細(xì)分風(fēng)險承擔(dān)方風(fēng)險應(yīng)對不可抗力風(fēng)險共同承擔(dān)購買不可抗力保險設(shè)置應(yīng)急預(yù)案提前終止風(fēng)險共同承擔(dān)在PPP項目協(xié)議中明確劃分權(quán)責(zé)，項目的提前終止由相應(yīng)責(zé)任人承擔(dān)風(fēng)險設(shè)置政府接管預(yù)案24PPP目標(biāo)成果示例：風(fēng)

20、險分配（續(xù)）風(fēng)險分類風(fēng)險細(xì)分風(fēng)險承擔(dān)方風(fēng)險應(yīng)對不可抗力風(fēng)險共同承擔(dān)購買主要交易模式3主要交易模式3軌道交通項目資產(chǎn)結(jié)構(gòu)(匹配資源)A包建設(shè)A包運營維護A包：前期工作、洞體、高架、軌道等資產(chǎn)包一B包：機電設(shè)備和系統(tǒng)，軌道交通運營B包建設(shè)資產(chǎn)包二B包運營與維護更新A包PPP回報方式：政府購買服務(wù)：可用性付款B包投資人的資產(chǎn)租賃B包PPP回報方式：票務(wù)收入非票經(jīng)營收入政府可行性缺口補助土地綜合開發(fā)C包：土地一級開發(fā)整理和二級開發(fā)C包PPP回報方式：一級土地整理： 政府購買服務(wù)二級開發(fā)：商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)26軌道交通項目資產(chǎn)結(jié)構(gòu)(匹配資源)A包建設(shè)A包運營A包：資產(chǎn)包PPP運作模式一：一體化模式出資政府投資

21、人聯(lián)合體SPV政府出資代表軌交建設(shè)（A包）A1A2 軌交運營（B包）B1B2出資資產(chǎn)包說明：A1：前期工作和土地征拆遷等； A2：城際鐵路土建洞體、高架和軌道等工程內(nèi)容； B1：城際鐵路車輛、機電設(shè)備和系統(tǒng)等； B2：軌道交通線路和商業(yè)運營服務(wù)；27PPP運作模式一：一體化模式出資政府投資人聯(lián)合體SPV政府PPP運作模式二：AB包模式SPV1（A包）SPV2（B包）政府政府授權(quán)社會資本方1政府出資代表社會資本方2軌道交通運營軌道交通建設(shè)政府出資代表授權(quán)出資出資實物資產(chǎn)租賃A1A2B1B2出資出資資產(chǎn)包說明：A1：前期工作和土地征拆遷等； A2：城際鐵路土建洞體、高架和軌道等工程內(nèi)容； B1：城

22、際鐵路車輛、機電設(shè)備和系統(tǒng)等； B2：軌道交通線路和商業(yè)運營服務(wù)；28PPP運作模式二：AB包模式SPV1SPV2政府政府授權(quán)社一體化模式下政府補貼方式運營補貼模式（后補貼）示例1：深圳軌道交通4號線 2929政府投資者社會投資者特許經(jīng)營公司項目資產(chǎn)投資建設(shè)+運營維護票款收入市政府主管部門監(jiān)管投資貸款人貸款特許期滿無償移交建設(shè)運營移交特許經(jīng)營權(quán)資產(chǎn)租賃一體化模式下政府補貼方式運營補貼模式（后補貼） AB包模式下政府補貼方式建設(shè)補貼模式（前補貼）示例1：杭州地鐵1號線 市政府B部分A部分+B部分特許項目公司（杭州地鐵51%，港鐵49%）A部分A部分B部分融資設(shè)計建設(shè)租賃設(shè)施建設(shè)建設(shè)期運營運營期租

23、賃關(guān)系結(jié)束，交還設(shè)施特許授權(quán)移交融資設(shè)計建設(shè)杭州地鐵集團（政府投資）票款+非票款收入無償移交運營維護更新30AB包模式下政府補貼方式建設(shè)補貼模式（前補貼） 兩種模式的優(yōu)缺點比較方案一一體化模式方案二AB包模式方案簡述一個SPV公司承擔(dān)軌交項目全部工作政府（或政府選定的實施機構(gòu)）自行承擔(dān)A部分資產(chǎn)投資建設(shè)和運營；SPV承擔(dān)B部分資產(chǎn)投資和軌交項目全部資產(chǎn)的運營管理優(yōu)點由投資人聯(lián)合體負(fù)責(zé)軌道交通全生命周期投資與運營，從設(shè)計和建設(shè)時充分考慮運營需要，最大化提高運營效力，減少運營接口風(fēng)險。政府財政負(fù)擔(dān)明晰、可控一次招標(biāo)把投資人選定匹配土地資源時：軌交項目與土地開發(fā)強連接。促使投資人追求土地價值最大化，

24、發(fā)揮投資人的商業(yè)和產(chǎn)業(yè)資源優(yōu)勢，提升區(qū)域土地價值。A包資產(chǎn)邊界清晰，回報機制簡單，可先行啟動建設(shè)，加快項目進度。B包資產(chǎn)投資人負(fù)擔(dān)輕，專業(yè)特長最大程度發(fā)揮，有利于增加B包項目的吸引力，特別是吸引針對具有運營專長的投資人。風(fēng)險最大化分擔(dān)，專業(yè)化程度高匹配土地資源時：可以根據(jù)A、B包資產(chǎn)投資人偏好，進行靈活的土地分層反哺設(shè)計，提高土地資源利用效率。缺點對投資人聯(lián)合體各成員專業(yè)化程度最高，會增加聯(lián)合體組建難度，間接加大招商難度。交易結(jié)構(gòu)和法律關(guān)系復(fù)雜，投資人之間標(biāo)前協(xié)調(diào)工作量巨大，不利于盡快啟動。管理風(fēng)險集中。對投資人綜合管理和協(xié)調(diào)的要求高，導(dǎo)致項目綜合風(fēng)險加大。項目建設(shè)初期即面臨較大的財政支付壓力

25、。A包資產(chǎn)和B包資產(chǎn)實施主體的責(zé)任期限不匹配，容易引發(fā)后期運營過程中關(guān)于資產(chǎn)維護和更新責(zé)任的爭端。管理相對分散，容易產(chǎn)生建設(shè)和后期運營脫節(jié)的風(fēng)險。因此對政府協(xié)調(diào)管理能力的要求較高。31兩種模式的優(yōu)缺點比較方案一方案二方案簡述一個SPV公司承擔(dān)軌道交通PPP模式難點4軌道交通PPP模式難點4軌道交通模式難點軌道交通PPP項目難點客流量風(fēng)險運營監(jiān)管土地問題票價政策33軌道交通模式難點軌道交通PPP項目客流量風(fēng)險運營監(jiān)管土地問題難點一：客流量風(fēng)險 政府委托預(yù)測工作，需要車流量滿足項目基本的財務(wù)可行需要工可編制單位同步實施，主觀調(diào)高預(yù)測工作本身專業(yè)性強不確定因素多且復(fù)雜受宏觀政策、城市空間布局和綜合交

26、通規(guī)劃影響大投資人是否認(rèn)同？投資人無法接受工可客流量預(yù)測數(shù)據(jù)，可能會導(dǎo)致：重新測定車流量要求政府設(shè)置最低車流量保障線 34難點一：客流量風(fēng)險 實際客流量保證最低客流量保證最低客流量實際客流量特定疏運政府承擔(dān)。市內(nèi)其他交通工具票價變動或供給量的變化產(chǎn)生競爭性影響(例如公交車票價下降/免費；公交車路網(wǎng)之?dāng)U散增加替代性)，可能導(dǎo)致客流量大幅降低，故本項目規(guī)劃政府提供保證最低客流量投資人承擔(dān)。實際客流量介于保證最低客流量與預(yù)測最高客容量之間；實際客流量在此區(qū)間而與預(yù)測客流量之差異所導(dǎo)致之收入減少或增加之風(fēng)險，或高于預(yù)測客最高客容量發(fā)生時，可能導(dǎo)致須增加機器設(shè)備及車輛等B部分資產(chǎn)之新增成本皆應(yīng)由負(fù)責(zé)運營

27、之社會資本承擔(dān)。雙方共同承擔(dān)。于特殊事件發(fā)生時(例如：城市舉辦特殊活動、公交車路網(wǎng)變動)導(dǎo)制客流量臨時增加所導(dǎo)致之管理成本增加，由負(fù)責(zé)運營之社會資本承擔(dān)客流量風(fēng)險分擔(dān)示例35實際客流量保證最低客流量保證最低客流量實際客流量特定疏運難點二：票價政策 工程可研報告票價為編制單位根據(jù)考慮企業(yè)運營成本、乘客收入水平、可替代其他交通工具的價格水平以及乘客出行習(xí)慣等因素綜合制定出的，具有較大的主觀因素。根據(jù)價格法等規(guī)定，軌道交通票價指定屬于政府管制范疇，適用于政府指導(dǎo)定價。實際操作中，軌道交通的票價由運營方申請后，需經(jīng)過復(fù)雜的物價審核公眾聽證價格調(diào)整過程，充分尊重公眾意愿和接受能力，非按照市場定價原則確定

28、最終票價。投資人認(rèn)同投資人對票價不具備預(yù)判和控制能力，可能會導(dǎo)致：政府承諾最低票價政策執(zhí)行影子票價原則，由政府方補貼差額 36難點二：票價政策 軌道交通票價政策和制定程序運營商申請1價格主管部門初審2公眾聽證3市政府決策4主管部門公布票價5票價機制票價水平書面申請報告目前，我國軌道交通票價屬于政府定價范圍，并實行政府價格決策聽證制度，定價和聽證程序如下：初步審查票價核實制定聽證方案組織聽證參與聽證意見反饋協(xié)調(diào)票價調(diào)整組織重新聽證綜合決策公布票價執(zhí)行監(jiān)測跟蹤調(diào)查37軌道交通票價政策和制定程序運營商申請1價格主管部門初審2公眾票價補貼一般架構(gòu)政府票價補貼機構(gòu)政府補貼結(jié)構(gòu)影子票價補貼收入票價總收入=

29、影子票價*實際客流量優(yōu)惠票種補收入實際對外票價收入政府票價補貼結(jié)構(gòu)政府票價補貼結(jié)構(gòu)38票價補貼一般架構(gòu)政府票價補貼機構(gòu)政府補貼結(jié)構(gòu)影子票價補貼收入影子票價計算示例影子票價定義影子票價計算示例影子票價是使項目公司股東獲得要求回報的應(yīng)有票價；政府應(yīng)針對影子票價與政府核定票價（即政府購買加上使用者付費后的票價）間的差額進行補貼；影子票價對應(yīng)的客流量為實際客流量。計算公式：第i年影子票價補貼收入=第i年影子票價*第i年約定客流-（第i年使用者付費收入+第i年優(yōu)惠票價補貼）；其中：第i年影子票價=基礎(chǔ)年影子票價*1+ (國內(nèi)薪資成長率*50%+國內(nèi)通貨膨脹率*50%)*0.5 (n-1)；基礎(chǔ)年影子票價

30、由社會投資人和政府約定的許經(jīng)營期第一年的影子票價，后續(xù)將進行通脹調(diào)整。第i年約定客流為：等于當(dāng)年實際客流，如果當(dāng)年實際客流=當(dāng)年預(yù)測客流*約定比例； 等于當(dāng)年預(yù)測客流*約定比例；39影子票價計算示例影子票價影子票價影子票價是使項目公司股東獲得難點三：土地問題 土地問題三大難點土地一二級聯(lián)動的機制土地價值測算土地捆綁的政策依據(jù)40難點三：土地問題 土地捆綁的政策依據(jù)支持匹配土地資源的政策依據(jù)實操中存在問題其他做法國務(wù)院辦公廳關(guān)于支持鐵路建設(shè)實施土地綜合開發(fā)的意見（國辦發(fā)201437號）意見初衷是為落實國務(wù)院關(guān)于改革鐵路投融資體制加快推進鐵路建設(shè)的意見（國發(fā)201333號文），針對對象為鐵路以及真

31、正意義上的城際鐵路項目，原則上不適用于城市軌道交通；實踐中尚無按照37號文實現(xiàn)軌道交通與土地資源捆綁的成功案例。土地綜合開發(fā)權(quán)一次性授予以后，投資人的取地價格仍需按照當(dāng)時的市場價格土地使用權(quán)作價出資（深圳、貴陽、南寧）41土地捆綁的政策依據(jù)支持匹配土地資源的政策依據(jù)實操中存在問題其關(guān)于土地一二級聯(lián)動機制軌道+物業(yè)（土地）開發(fā)模式的核心：土地一二級聯(lián)動的政策障礙：軌道建設(shè)主體須同步獲得軌交設(shè)施用地和綜合開發(fā)用地使用權(quán)2002年4月國土資源部招標(biāo)拍賣掛牌出讓國有建設(shè)用地使用權(quán)規(guī)定作了更細(xì)化的規(guī)定，其中第四條規(guī)定：自2002年7月7日起，商業(yè)、旅游、娛樂和商品住宅等各類經(jīng)營性用地，必須以招標(biāo)、拍賣或者掛牌方式出讓2004年3月31日，國土資源部與監(jiān)察部聯(lián)合下發(fā)了關(guān)于繼續(xù)開展經(jīng)營性土地使用權(quán)招標(biāo)拍賣掛牌出讓情況執(zhí)法監(jiān)察工作的通知（即71號令），該文件