8月中觀景氣跟蹤新舊能源高景氣有望持續(xù)

1、圖表1：8月景氣概覽類別板塊推薦指數(shù)景氣環(huán)比估值近五年分位數(shù)（）重點(diǎn)提示上游煤油有色持持下行動(dòng)力煤求有撐，/焦炭?jī)r(jià)繼續(xù)原油沖回落天然格繼續(xù)行金屬價(jià)多數(shù)行中游化機(jī)材料下上上行主要化品價(jià)多數(shù)落主要企挖掘單月同比增由跌漲水泥、材價(jià)回暖汽車持平淡季不，新源車高增家電持平空調(diào)冰出口速下大家電售額穩(wěn)下游交通運(yùn)輸農(nóng)業(yè)上行上行市內(nèi)交恢復(fù)好豬價(jià)震向上蔬菜亦有上行白酒持平白酒批走平休閑食品持平生鮮乳奶粉格微漲鋰電持平鋰鈷價(jià)續(xù)上行光伏持平7月光伏機(jī)同高增硅料價(jià)高位行新興業(yè)鏈電通傳媒持持持平去庫壓仍存等待 9蘋果季布會(huì)5G機(jī)貨下業(yè)務(wù)入增暑期檔度不減醫(yī)藥上行全球臨結(jié)果有所行軍工持平鎂合金格上行Wid（估值分位數(shù)截至8月

2、31，推薦指數(shù)結(jié)合景氣、估值與催化綜合給出）1、上游行業(yè)：關(guān)注能源保障、煤炭：高溫天氣與火電保供支撐需求上行動(dòng)力煤需求有支撐焦焦炭?jī)r(jià)格繼續(xù)下行。從8月價(jià)變情來，力價(jià)有所上行，現(xiàn)貨價(jià)在長(zhǎng)協(xié)價(jià)約束下價(jià)格波動(dòng)幅度縮小，但也為煤炭企業(yè)提供了業(yè)績(jī)確定性支撐。而焦煤/焦炭?jī)r(jià)格則大幅走弱，月內(nèi)跌幅均在 1以上，表明下游鋼廠開工情況仍弱。高溫天氣與火電保供明顯提振需求，主流港口煤炭庫存水位有明顯下行。海外層面，動(dòng)力價(jià)月高行3.8能階性不求局依存。圖表2：動(dòng)力煤價(jià)格穩(wěn)定，焦煤/焦炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)明顯下行行業(yè)指標(biāo)最新值月內(nèi)變動(dòng)()年內(nèi)變動(dòng)()單位截至日期期貨結(jié)價(jià)(躍合約)力煤元/噸8/1期貨結(jié)價(jià)(躍合約)-元/噸8/1

3、期貨結(jié)價(jià)(躍合約)-元/噸8/1綜合平價(jià)格數(shù)環(huán)海動(dòng)力煤元/噸8/1煤炭京唐港提價(jià)(稅)煤山西產(chǎn)-元/噸8/1鋼之家中國(guó))炭?jī)r(jià)數(shù)元/噸8/0紐卡斯?fàn)朜C動(dòng)力現(xiàn)貨價(jià)美元/噸8/6日耗量炭全國(guó)點(diǎn)廠-萬噸8/5煤炭庫存:D 主港口-萬噸8/9Wid海內(nèi)外煤價(jià)差將倒逼煤炭自供比例上行。受煤炭禁運(yùn)及持續(xù)高溫影響，海外煤價(jià)飆升，紐卡爾NEC力現(xiàn)價(jià)年上過10內(nèi)外差大顯高進(jìn)口本根據(jù)BP源計(jì)鑒，01年國(guó)炭量比過50，此炭應(yīng)本以供主，進(jìn)口/費(fèi)比為5左2H1這比為4。全能危續(xù)發(fā)背下國(guó)內(nèi)炭供例將勢(shì)性行。圖表3：年內(nèi)海外煤價(jià)飆升100100100806040200進(jìn)口數(shù)量：動(dòng)力煤：當(dāng)月值（萬噸）進(jìn)口數(shù)量：動(dòng)力煤：當(dāng)月同比

4、，右）201010500-0-00-50-00Wid圖表4：2021年我國(guó)煤炭產(chǎn)量占全世界總產(chǎn)量的50.8其他,12.3%俄羅斯,5.5%美國(guó),7.0%中國(guó),50.8%澳大利亞,7.4%印度,8.0%印度尼西,9.0%BP圖表5：動(dòng)力煤進(jìn)口量顯著下行100100100806040200201010500-0-00-5021-21-121-721-121-721-121-721-121-721-121-722-122-722-122-722-122-7進(jìn)口數(shù)量：動(dòng)力煤：當(dāng)月值（萬噸）進(jìn)口數(shù)量：動(dòng)力煤：當(dāng)月同比（，右）Wid、油氣：原油沖高回落，天然氣價(jià)格繼續(xù)上行原油沖高回落，天然氣價(jià)格繼續(xù)上行。

5、8 月原油價(jià)格下行約 0，月內(nèi)價(jià)格圍繞 OPC增產(chǎn)表態(tài)出現(xiàn)較大波動(dòng)。從庫存角度來看，美國(guó)原油庫存 8 月微降，依然處于疫情以來絕對(duì)此，月MEX然價(jià)繼上行0.3海天氣應(yīng)嚴(yán)重缺。圖表6：油價(jià)沖高回落，天然氣價(jià)格繼續(xù)上行截至截至期單位年內(nèi)變()最新月內(nèi)變動(dòng)值()指標(biāo)行業(yè)期貨結(jié)(續(xù))布原油5-31美元/桶8/1期貨結(jié)價(jià)(續(xù)):I 油6-21美元/桶8/1油氣期貨收(續(xù)):NMX 天然氣131美元/百熱8/1市場(chǎng)化天氣 LG全國(guó)792元/噸8/0庫存量業(yè)原油美3-91元/噸8/6Wid圖表7：美國(guó)商業(yè)原油庫存量仍處于疫情以來的低位5050505040404040402520151050-5-0-5-0-

6、5庫存量:商業(yè)原油:全美（百萬桶）庫存量:商業(yè)原油:全美同比（，右）Wid預(yù)計(jì)四季度原油市仍維持緊平衡，低庫，供應(yīng)的態(tài)勢(shì)不變。8來伊重啟石油期定度打擊多情，從期OPEC員態(tài)看內(nèi)實(shí)性模增產(chǎn)率有，OEC聯(lián)合術(shù)員（J告顯示22年石供過剩模下調(diào)一半至 0 萬桶/日，俄羅斯原油出口受制的影響將在冬季有更明顯體現(xiàn)。我們預(yù)計(jì)四季度原市仍維緊衡，庫，供的勢(shì)不。圖表8：7月歐佩克原油產(chǎn)量同比增速有所下行300300200200200200200產(chǎn)量:原油:歐佩克（千天）產(chǎn)量:原油:歐佩同比（右，）20151050-5-0-5-0-5-0Wid圖表9：2021年俄羅斯占?xì)W盟25的原油進(jìn)口份額BP、有色：金屬價(jià)格多

7、數(shù)下行8月金屬價(jià)格多數(shù)回落8月金、色屬稀有屬格數(shù)跌主要中僅鋅鉛貨格漲ME鋁存續(xù)行。COEX黃期結(jié)價(jià)內(nèi)行4.5，銀價(jià)大挫12銅下行.2，有屬汝/化價(jià)均行3以上。行業(yè)指標(biāo)最新值月內(nèi)變動(dòng)()年內(nèi)變動(dòng)()行業(yè)指標(biāo)最新值月內(nèi)變動(dòng)()年內(nèi)變動(dòng)()單位截至日期期貨結(jié):OMX黃金-百美元/8/1期貨結(jié):OMX銀-美元/盎司8/1期貨結(jié):OMX銅-美元/磅8/1期貨官:M3 個(gè)鋅-美元/噸8/1期貨官:M3 個(gè)鉛-美元/噸8/1期貨官:M3 個(gè)鋁-美元/噸8/1期貨官:M3 個(gè)鎳-美元/噸8/1期貨官:M3 個(gè)錫-美元/噸8/1有色總庫存:ME銅-噸8/1總庫存:ME鋁-噸8/1總庫存:ME鋅-噸8/1總庫存:

8、ME鉛-噸8/1總庫存:ME鎳-噸8/1價(jià)格氧釹上海-萬元/噸8/1價(jià)格氧鐠上海-萬元/噸8/1價(jià)格氧鋱上海-元/千克8/1價(jià)格氧鏑上海-元/千克8/1Wid圖表11：LME鋁庫存持續(xù)下行200020001000100050000總庫存L鋁（萬噸）Wid2、中游行業(yè)：景氣有所回暖2.1、化工：主要化工品價(jià)格多數(shù)回落主要化工品價(jià)格多數(shù)下跌。8 月主要化工品價(jià)格悉數(shù)下跌，跌幅靠前品種有純苯、MDI TDI，而橡膠，尿素等價(jià)格微升。隨著高溫限電影響趨弱，化工企業(yè)裝置檢修陸續(xù)完成，9 月傳統(tǒng)旺季開工率有望提升。推薦關(guān)注細(xì)分方向上具備量增邏輯的新能源材料（工業(yè)硅， 電解）煤工炭、尿）純、生等。圖表12：

9、8月主流化工品價(jià)格多數(shù)下行截截至日期單位年內(nèi)變(%)月內(nèi)變(%)最新值指標(biāo)細(xì)分行業(yè)行業(yè)無機(jī)化工鈦白粉：現(xiàn)貨價(jià)國(guó)內(nèi)16500.0-9.34-15.82元/噸8/31純堿：期貨結(jié)算價(jià)2365.0-9.806.72元/噸8/31燃料油：期貨結(jié)算價(jià)3180.0-1.7611.42元/噸8/31石油制有機(jī)化原料化工塑料原和產(chǎn)品人造纖瀝青：期貨結(jié)算價(jià)3868.0-9.1917.28元/噸8/31石腦油：CFR 韓國(guó)現(xiàn)貨價(jià)673.0-11.11-11.85美元/噸8/30純苯：現(xiàn)貨價(jià)國(guó)內(nèi)7370.0-16.301.52元/噸8/29甲苯：現(xiàn)貨價(jià)國(guó)內(nèi)7760.01.9038.82元/噸8/29對(duì)二甲苯：現(xiàn)貨價(jià)

10、國(guó)內(nèi)8342.0-3.7729.76元/噸8/30醋酸：現(xiàn)貨價(jià)國(guó)內(nèi)3050.0-11.59-49.59元/噸8/29甲醇：期貨結(jié)算價(jià)2588.00.143.27元/噸8/31PT：期貨結(jié)算價(jià)5526.0-5.8410.48元/噸8/31苯乙烯：期貨結(jié)算價(jià)8531.0-4.01-0.04元/噸8/31乙烯：CFR 東南亞現(xiàn)貨價(jià)981.0-2.00-2.49美元/噸8/31乙二醇：期貨結(jié)算價(jià)4073.0-7.52-17.40元/噸8/31聚丙烯：期貨結(jié)算價(jià)7818.0-3.73-3.91元/噸8/31聚乙烯：期貨結(jié)算價(jià)7692.0-4.99-9.90元/噸8/31PVC：期貨結(jié)算價(jià)6266.0-8

11、.75-25.26元/噸8/31聚合 MD：市場(chǎng)主流價(jià)均價(jià)14075.0-12.37-30.92元/噸8/31：現(xiàn)貨價(jià)國(guó)內(nèi)17500.013.0911.46元/噸8/30滌綸短纖：CCFI 價(jià)格指數(shù)7586.7-3.688.28元/噸8/31滌綸 DT：CCFEI 價(jià)格指數(shù)9450.01.617.39元/噸8/31粘膠短纖 1.5：CCFI 價(jià)格指數(shù)14200.0-2.7417.65元/噸8/31Wid橡膠天然橡膠：期貨結(jié)算價(jià)12600.03.15-15.04元/噸8/31化肥尿素：期貨結(jié)算價(jià)2273.02.07-5.80元/噸8/31硫酸銨：平均價(jià)1144.0-5.1-16.3元/噸8/29

12、圖表13：純堿庫存已降至低位20101010101080604020221-421-721-021-121-421-721-022-122-422-722-022-122-422-722-022-122-422-7庫存純堿全國(guó)（萬噸）Wid、機(jī)械：挖機(jī)出口持續(xù)高增主要企業(yè)挖掘機(jī)單月銷量同比增速由跌轉(zhuǎn)漲。7 月挖掘機(jī)主要企業(yè)銷量同比上行 34，增速比較明改，但量開小數(shù)相對(duì)出單同錄得0 速，然持勢(shì)金機(jī)床工機(jī)人月量有為顯滑。圖表14：主要企業(yè)挖機(jī)銷量當(dāng)月同比轉(zhuǎn)正行業(yè)行業(yè)指標(biāo)當(dāng)月同比變動(dòng)上月同當(dāng)月同比相較當(dāng)月同比相較上年同期截至日比變動(dòng)上月增速差比變動(dòng)上月增速差增速差期主要業(yè)量挖機(jī)-/1產(chǎn)量挖機(jī)-/1

13、開工時(shí)挖機(jī)-/1機(jī)械工程械業(yè)口數(shù)-/1產(chǎn)屬削床-/1產(chǎn)量工機(jī)人-/1Wid、材料：水泥、鋼材價(jià)格回暖水泥、螺紋鋼止跌8水螺鋼熱價(jià)均有定暖主對(duì)于地工端的逐月改善，螺紋鋼與線材庫存均有大幅下降。從高爐開工率來看鋼廠開工意愿也有一定修，鋼均有5左的行。圖表15：水泥、鋼材價(jià)格回暖截至截至期單位年內(nèi)變動(dòng)()月內(nèi)變動(dòng)()最新值指標(biāo)行業(yè)司期貨結(jié)價(jià)螺鋼-美元/盎司8/1司期貨結(jié)價(jià)螺鋼-美元/盎司8/1庫螺鋼(含海全倉庫)-美元/磅8/6材料期貨結(jié)價(jià)熱卷板-美元/噸8/1市場(chǎng)材:HB306mm-美元/噸8/0庫存線材-美元/噸8/6唐山鋼廠高爐工率美元/噸8/6日均產(chǎn)粗鋼重企業(yè)旬)-美元/噸8/0期貨結(jié)(躍合

14、約)-噸8/18/1Wid3、下游行業(yè)：修復(fù)仍需等待、家電：空調(diào)冰箱出口增速下行月家電出口增速下行明顯。7 月空調(diào)/冰箱出口金額同比均有大幅下行，液晶電視家電出口中為數(shù)不多的亮點(diǎn)，但也有上年低基數(shù)的影響。出口的相對(duì)疲軟也使得產(chǎn)量增速出現(xiàn)一定下行，除受季節(jié)性影響較大的空調(diào)外，洗衣機(jī)/電冰箱產(chǎn)量均有同比的下滑。前的消費(fèi)支持政策對(duì)國(guó)內(nèi)銷售額起到一定的支撐作用，大家電銷售額當(dāng)月同比錄得 6.的增幅。截至日期當(dāng)月同比相較上年同增速差（）當(dāng)月同上月同比當(dāng)月同截至日期當(dāng)月同比相較上年同增速差（）當(dāng)月同上月同比當(dāng)月同比比變動(dòng)變動(dòng)較上月增（）（）差（）指標(biāo)行業(yè)家電Wid銷售額大電853-4/1零售家電和像材類1

15、29-1/1產(chǎn)量調(diào)64-8-2/1出口調(diào)月值-4-391/1出口調(diào)月值-9-674/1產(chǎn)量用衣機(jī)-7-36-7/1產(chǎn)量用冰箱-8-57-8/1出口箱-5-5-0-5/1圖表17：液晶電視7月出口同比高增主要由于低基數(shù)10010080604020010806040200-0-0-0出口數(shù)量:液晶電視機(jī):當(dāng)月值（萬臺(tái)）出口數(shù)量:液晶電視機(jī):當(dāng)月同比（，右）Wid、農(nóng)業(yè)：豬價(jià)震蕩向上月生豬價(jià)格延續(xù)上勢(shì)，雞肉價(jià)格持續(xù)迷。2市豬格月上逾6，豬糧比上至78支自繁養(yǎng)繁豬潤(rùn)破500元。7月繁存欄有比提升但同比依然負(fù)增，產(chǎn)能去化仍在進(jìn)行時(shí)。天氣轉(zhuǎn)涼終端屠宰有放量趨勢(shì)，后續(xù)看好豬肉消費(fèi)價(jià)升雞方白條批月幅，求振景供

16、收縮在23年初體。高溫干旱天氣推升蔬菜價(jià)格走高。持續(xù)的高溫少雨天氣對(duì)國(guó)內(nèi)蔬菜種植與裝運(yùn)造成了定壓力，28 種重點(diǎn)監(jiān)測(cè)蔬菜平均批發(fā)價(jià)在月內(nèi)上行了 1。此外，高溫干旱也對(duì)糧食生產(chǎn)造成一的面響8月4國(guó)會(huì)出中央備中出00元抗救，重點(diǎn)支持當(dāng)前中稻抗旱。從全球范圍來看，美國(guó)、歐洲、西亞等多地 7 月以來出現(xiàn)了較嚴(yán)重的的高溫干旱天氣，若后續(xù)氣候灰犀牛持續(xù)演繹進(jìn)而引發(fā)全球性糧食供應(yīng)緊張，種業(yè)方向?qū)眍}機(jī)。指標(biāo)最新值月內(nèi)變動(dòng)()年內(nèi)變動(dòng)()指標(biāo)最新值月內(nèi)變動(dòng)()年內(nèi)變動(dòng)()單位截至日期2個(gè)省均價(jià)元/千克8/6養(yǎng)殖利自繁養(yǎng)生豬元/頭8/62個(gè)省市糧比價(jià)無8/6平均豬飼料元/公斤8/4平均批白雞元/公斤8/7主產(chǎn)區(qū)

17、均羽肉雞-元/公斤8/6現(xiàn)貨米平均價(jià)-元/噸8/1農(nóng)現(xiàn)貨價(jià)元/噸8/1業(yè)現(xiàn)貨價(jià)元/噸8/1現(xiàn)貨價(jià)元/噸8/1期貨結(jié):BT 美分/蒲耳8/1期貨結(jié):BT -美元/短噸8/1期貨結(jié):BT -美分/蒲耳8/1期貨結(jié):BT 美分/蒲耳8/1經(jīng)銷糖一級(jí)-元/噸8/1中國(guó)棉價(jià)格-元/噸8/1平均批價(jià)8種點(diǎn)測(cè)蔬菜元/公斤8/1Wid圖表19：7月能繁母豬存欄環(huán)比提升但同比依然下行5004004003003002002001001005001010806040200-0-0 生豬存欄:能繁母豬（萬頭）生豬存欄:能繁母:同比（右，）Wid、食飲:白酒批價(jià)走平白酒批發(fā)價(jià)格指數(shù)走平。月內(nèi)白酒批發(fā)價(jià)格總指數(shù)走平，飛天

18、茅臺(tái)散裝批發(fā)價(jià)格月內(nèi)上行16五液代批價(jià)月上行1國(guó)窖173發(fā)格月持，零售跌2。品，本價(jià)波不，鮮乳奶價(jià)微。行指標(biāo)最新值月內(nèi)變動(dòng)()年內(nèi)行指標(biāo)最新值月內(nèi)變動(dòng)()年內(nèi)變動(dòng)()單位截至日期白酒批發(fā)價(jià)格總指數(shù):全國(guó):旬110.10.01.7-8/31飛天茅臺(tái)(2021,批價(jià)，散裝)2845.01.63.8元/瓶8/31白五糧液（普五八代，批價(jià)）975.01.00.5元/瓶8/31酒瀘州老窖（國(guó)窖 1573，批價(jià)）920.00.01.1元/瓶8/31價(jià)格白瀘州老窖:500ml:京東390.0-2.0-8.9元/瓶8/26價(jià)格白劍南春:500ml京東509.00.06.3元/瓶8/26業(yè)Widaaes，圖表2

19、1：生鮮乳價(jià)格微漲截截至日期單位年內(nèi)變動(dòng)()月內(nèi)變(%)最新值指標(biāo)行業(yè)食Wid平均:生鮮乳主產(chǎn)區(qū)4.10.5-3.5元/公斤8/24零售:嬰幼兒奶粉:國(guó)產(chǎn)品219.60.20.5元/公斤8/26牌36 個(gè)城市平均零售價(jià)花生143.30.01.1元/5 升8/30油桶裝36 個(gè)城市平均零售價(jià)面粉:2.90.02.9元/500 克8/30富強(qiáng)粉、交運(yùn)：市內(nèi)交通恢復(fù)良好出行鏈方面，8月市內(nèi)通恢復(fù)良好，但仍警疫情反復(fù)城交方，7民航客運(yùn)量/鐵路貨運(yùn)量/鐵路客運(yùn)量/規(guī)模以上快遞業(yè)務(wù)量均有進(jìn)一步的修復(fù)。市內(nèi)交通方面，觀察 8 月一線城市地鐵客運(yùn)量與擁堵延時(shí)指數(shù)可以發(fā)現(xiàn)當(dāng)前出現(xiàn)熱度已基本恢復(fù)至本輪疫情前水平，

20、但近期部分城市疫情又有反復(fù)，恐對(duì)市內(nèi)交通造成一定沖擊。海運(yùn)指數(shù)方面，受巴馬以超便貨輪費(fèi)跌響月BDI數(shù)幅。行業(yè)指標(biāo)當(dāng)月同比上月變動(dòng)比變（）（行業(yè)指標(biāo)當(dāng)月同比上月變動(dòng)比變（）（）當(dāng)月同比較上月增差（）當(dāng)月同比較上年同增速差截至日期（）民航運(yùn)量-/1客運(yùn)鐵路運(yùn)量/1快遞鐵路運(yùn)量-/1規(guī)模上遞務(wù)量-/1Wid圖表23：波羅的海干散貨價(jià)格大幅下行指標(biāo)最新值月內(nèi)變動(dòng)()年內(nèi)變動(dòng)()單位截至日期波羅的干散指數(shù)B)-無8/1BFI:合指數(shù)-無8/6FI:綜合數(shù)-無8/6SFI綜指數(shù)-無8/6Wid圖表24：8月市內(nèi)交通已基本恢復(fù)至疫情前水平400400300300200200100100500-0025201

21、5100500地鐵客運(yùn)量:北上廣深平均(萬人次擁堵延時(shí)指數(shù):北上廣深平均（右）Wid3.5、汽車：淡季不淡淡季不淡，新能源維高景。7月銷比繼保較增，別同上行29.731.，購置稅優(yōu)惠等促銷政策持續(xù)發(fā)力。新能源車?yán)^續(xù)維持高景氣，銷量同比保持 118長(zhǎng)乘發(fā)徑滲率到2.4 ，存系數(shù)7月所，或批商為傳統(tǒng)旺季備貨所致。展望 8 月，從廠家周度數(shù)據(jù)來看乘用車銷量環(huán)比基本持平，根據(jù)聯(lián)會(huì)測(cè)8月車場(chǎng)續(xù)保穩(wěn)增，端量預(yù)在86輛右。圖表25：7月新能源車銷量繼續(xù)保持高增行業(yè)指標(biāo)當(dāng)月同變動(dòng)（）上月比變（）當(dāng)月同比較上月增差（）當(dāng)月同比較上年同增速差（）截至日期行指標(biāo)當(dāng)月值上月值行指標(biāo)當(dāng)月值上月值月環(huán)比變動(dòng)上年同期同截至

22、日期銷量/1產(chǎn)量/1銷量能汽車-/1產(chǎn)量能汽車-/1業(yè)比變動(dòng)汽車庫存車銷商0/1Wid圖表26：8月汽車銷量在環(huán)比基本持平201810161410125010806-042-000-50-2當(dāng)周日均銷量:乘用車:廠家零售:萬當(dāng)周日均銷量:乘用車:廠家零售:同比（右）Wid4、新興行業(yè)：景氣維持高位、光伏：硅料價(jià)格高位上行7月光伏裝機(jī)同比高增硅料價(jià)格高位上行。7光伏月機(jī)為6.W，月同比增長(zhǎng)9。8月業(yè)各環(huán)價(jià)基保平，硅價(jià)繼高上，硅硅產(chǎn)量在8月川限響較，計(jì)料格落拐將一延。從PVinflink與上市公司公告口徑來看，022H1 全球組件出貨量 p10 中有 8 家為國(guó)內(nèi)企業(yè)，頭部企業(yè) 22H2電出量比均

23、在0上。單位截至日期美元/千克8/9美元/千克8/1美元/瓦8/單位截至日期美元/千克8/9美元/千克8/1美元/瓦8/1行行業(yè)指標(biāo)最新值月內(nèi)變動(dòng)年內(nèi)變動(dòng)()()現(xiàn)貨產(chǎn)多硅料(級(jí)料)9 現(xiàn)貨周平價(jià))光多晶硅3 現(xiàn)貨周平價(jià))晶伏組件2 現(xiàn)貨平均價(jià))單晶 PC電池(18mm,2.%)208美元/瓦8/1伏米現(xiàn)貨平均價(jià))光伏璃20mm 鍍)元/立方米8/1光伏行綜合伏米現(xiàn)貨平均價(jià))光伏璃20mm 鍍)元/立方米8/1光伏行綜合格指數(shù)PI)無8/9光伏行綜合格指PI):晶硅無8/9光伏行綜合格指PI):無8/9光伏行綜合格指PI):無8/9光伏行綜合格指PI):池片無8/9Wid8/1龍頭一體化競(jìng)爭(zhēng)白

24、化看好中長(zhǎng)期行業(yè)利分均衡。8月硅龍業(yè)中組件訂單的公告一定程度上引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局惡化的擔(dān)憂，我們認(rèn)為在上游硅料供應(yīng)仍相對(duì)緊張的前提下，行業(yè)龍頭一體化是必然趨勢(shì)，但海內(nèi)外需求支撐將會(huì)有助于價(jià)格壓力有效傳導(dǎo)，尤其是海外受制于能源價(jià)格高漲，光伏裝機(jī)確定性極高，年內(nèi)太陽能電池出口數(shù)增逐抬，價(jià)依保高。8月旬工部三聯(lián)發(fā)布關(guān)進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈協(xié)同發(fā)展的通知，引導(dǎo)上下游明確量?jī)r(jià)、保障供應(yīng)、穩(wěn)定預(yù)期，我們認(rèn)為長(zhǎng)來上價(jià)傳導(dǎo)于暢行利潤(rùn)配將于理。圖表28：太陽能電池出口數(shù)量同比增速逐月抬升5004003002001000出口數(shù)量太陽能電池當(dāng)月值（萬個(gè)） 出口數(shù)量太陽能電池當(dāng)月同比（，右）20201010500-

25、0Wid圖表29：太陽能電池出口單價(jià)位于高位161412108642221-121-321-521-721-921-122-122-322-522-722-922-122-122-322-522-722-922-122-122-322-522-7太陽能電池出口金出口數(shù)量當(dāng)月值（美元）Wid、鋰電：鋰鈷價(jià)繼續(xù)上行月鋰電裝機(jī)持續(xù)高景，8月鋰鈷價(jià)格進(jìn)一步。7月電銷旺動(dòng)力池產(chǎn)量與車當(dāng)同增分別為1722與14.從8上游材價(jià)看，價(jià)正極前驅(qū)體價(jià)格有所回落，碳酸鋰與鈷價(jià)價(jià)格上行明顯，而負(fù)極材料價(jià)格則基本保持平穩(wěn)。川渝地區(qū)限電對(duì)鋰價(jià)影響顯現(xiàn)，價(jià)格高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)下廠家看漲惜售心態(tài)顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)在供給緊張背景下鋰價(jià)依然將

26、保持在高位。電解液供應(yīng)整體平穩(wěn)，市場(chǎng)對(duì)鈉離子電池的關(guān)注開始提升其儲(chǔ)領(lǐng)應(yīng)或?qū)⒖?。圖表30：鋰、鈷價(jià)格進(jìn)一步上行行業(yè)指標(biāo)最新月內(nèi)變動(dòng)()年內(nèi)變動(dòng)()單位截至日期值價(jià)格碳酸鋰 99.5電:國(guó)產(chǎn)49.04.178.2萬元/噸8/31價(jià)格氫氧化鋰 56.5:國(guó)產(chǎn)47.61.8113.9萬元/噸8/31現(xiàn)貨結(jié)算價(jià):LME 鎳2.1-3.61.6萬美元/噸8/31長(zhǎng)江有色市場(chǎng):平均價(jià)鈷:1#35.87.5-27.7萬元/噸8/31價(jià)格正極材料磷酸鐵鋰國(guó)產(chǎn)15.71.051.9萬元/噸8/31價(jià)格前驅(qū)體:正磷酸鐵國(guó)產(chǎn)2.4-2.15.8萬元/噸8/31價(jià)格前驅(qū)體:三元前驅(qū)體 52310.9-2.7-18.4萬

27、元/噸8/31鋰電價(jià)正極材料三元 6 系單晶 622 型37.10.039.7萬元/噸8/31價(jià)負(fù)極材料人造石墨國(guó)產(chǎn)/高端7.20.00.0萬元/噸8/31價(jià)格負(fù)極材料高端天然石墨6.10.09.9萬元/噸8/31價(jià)格基膜濕法9m國(guó)產(chǎn)中端1.50.09.6元/平方米8/31價(jià)格基膜干法:1m國(guó)產(chǎn)中端0.90.0-10.5元/平方米8/31價(jià)格鋁塑膜:中端國(guó)產(chǎn)21.50.0-8.5元/平方米8/31價(jià)格六氟磷酸鋰27.00.9-52.2萬元/噸8/31價(jià)格電解液:磷酸鐵鋰6.30.0-43.3萬元/噸8/31價(jià)格電解液:三元圓柱 2.6Ah7.30.0-40.3萬元/噸8/31Wid新能源車短期

28、環(huán)比弱能性存在，但滲透提仍是確定性趨勢(shì)。8斯拉乘會(huì)預(yù)計(jì) .7 萬輛）與比亞迪銷量仍保持高增，但新勢(shì)力內(nèi)部銷量出現(xiàn)分化，市場(chǎng)對(duì)新能源車需求持續(xù)性有所擔(dān)憂。我們認(rèn)為新能源車滲透率提升仍在確定向上階段，購置稅補(bǔ)貼等措施也將對(duì)需求有所支撐，短期環(huán)比上的波動(dòng)可能存在但中長(zhǎng)期滲透率提升仍是具備確定性，游車商銷分化鋰環(huán)整需影響限。圖表31：蔚小理8月銷量出現(xiàn)環(huán)比下滑400400300300200200100100500022-022-122-422-722-022-122-410806040200-0-0-0蔚小理單月銷量合計(jì)(輛)蔚小理單月銷量環(huán)比(右，）Wid、TMT：暑期檔熱度不減電子方面，去庫壓仍，等待9月蘋果秋發(fā)會(huì)。7半體造進(jìn)口額低位反彈，臺(tái)積電當(dāng)月營(yíng)收有較為明顯改善，中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)電子暨光學(xué)產(chǎn)業(yè) PI 等指標(biāo)仍位于在榮枯線以下，消費(fèi)電子庫存去化仍需要一定時(shí)間，后續(xù)需等待蘋果 ipoe14 出貨與 A