機(jī)械設(shè)備行業(yè)：定調(diào)“繼續(xù)增加基建規(guī)模支持新能源汽車”繼續(xù)看好工程機(jī)械核心資產(chǎn)

1、市場(chǎng)表現(xiàn)上周市場(chǎng)整體行情較好。滬深 300 指數(shù)本周小幅上漲，周五收盤 3833.80 點(diǎn)， 全周上漲 2.37%。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周五收盤 1693.87 點(diǎn)，全周上漲 1.88%。申萬機(jī)械設(shè)備指數(shù)收盤 1259.91 點(diǎn)，全周上漲 3.08%。其中綜合漲幅最大，漲幅為 8.23%，漲幅最小的為銀行，漲幅為 0.46%。圖 1：上周申萬一級(jí)行業(yè)及滬深 300 指數(shù)漲跌幅9%8%7%6%5%4%3%2%1%綜合休閑服務(wù)計(jì)算機(jī)食品飲料傳媒輕工制造紡織服裝建筑材料公用事業(yè)醫(yī)藥生物商業(yè)貿(mào)易房地產(chǎn)國(guó)防軍工化工建筑裝飾交通運(yùn)輸汽車采掘機(jī)械設(shè)備電子非銀金融滬深300鋼鐵通信有色金屬電氣設(shè)備家用電器農(nóng)林牧漁銀行0

2、%數(shù)據(jù)來源：Wind 資訊，子板塊中，漲幅最大的是內(nèi)燃機(jī)，全周上漲 7.3%。全周跌幅最大的子板塊為樓宇設(shè)備，跌幅為 0.4%。圖 2：上周機(jī)械設(shè)備行業(yè)子板塊漲跌幅8%7%6%5%4%3%2%1%0%-1%7.3%5.5% 5.2%4.6%4.7%4.5%4.5%4.1% 3.6%3.4% 3.2% 3.0%2.7%2.4% 2.1%1.5% 1.3%0.3%內(nèi)燃機(jī)制冷空調(diào)設(shè)備重型機(jī)械工程機(jī)械紡織服裝設(shè)備磨具磨料冶金礦采化工設(shè)備機(jī)械基礎(chǔ)件農(nóng)用機(jī)械金屬制品環(huán)保設(shè)備其它專用機(jī)械機(jī)床工具滬深300其它通用機(jī)械儀器儀表鐵路設(shè)備印刷包裝機(jī)械樓宇設(shè)備 -0.4%數(shù)據(jù)來源：Wind 資訊，上周機(jī)械行業(yè)漲幅最

3、大的五只個(gè)股：蘭石重裝、蘇常柴 A、達(dá)剛路機(jī)、新元科技、厚普股份。其中蘭石重裝、蘇常柴 A、達(dá)剛路機(jī)上周分別上漲 40.43%、38.77%、32.57%。跌幅最大的五只個(gè)股：林州重機(jī)、康力電梯、京山輕機(jī)、南通鍛壓、全柴動(dòng)力。其中，林州重機(jī)、康力電梯、京山輕機(jī)分別下跌 14.71%、9.85%、8.55%。80%70%60%50%40.43%40%38.77%32.57%30%21.18%20%10%0%蘭石重裝蘇常柴A達(dá)剛路機(jī)新元科技0%-2%-4%-6%-8%-10%-12%-14%-16%-6.17%-8.02%-8.55%-9.85%全柴動(dòng)力南通鍛壓京山輕機(jī)康力電梯圖 3：行業(yè)漲幅前五

4、個(gè)股圖 4：行業(yè)跌幅前五個(gè)股 數(shù)據(jù)來源：Wind 資訊，數(shù)據(jù)來源：Wind 資訊，上周機(jī)械設(shè)備市盈率為 31.21。年初至今，機(jī)械設(shè)備 10 個(gè)重點(diǎn)子行業(yè)中，全部行業(yè)處于上漲狀態(tài)。其中漲幅前三的子行業(yè)為半導(dǎo)體裝備、工程機(jī)械、儀器儀表， 漲幅分別是 64.39%、61.40%、41.55%。其中漲幅最小的三個(gè)行業(yè)，按跌幅排序分別是軌交、鋰電設(shè)備、核電設(shè)備，漲幅分別是 10.14%、22.42%、27.34%。圖 5：機(jī)械設(shè)備歷史市盈率圖 6：機(jī)械重點(diǎn)子行業(yè)年初至今增長(zhǎng)1601401201008060402002010/1/292011/1/292012/1/29 2013/1/292014/1/

5、292015/1/292016/1/29 2017/1/292018/1/292019/1/70%60%50%40%30%20%10%0%數(shù)據(jù)來源：Wind 資訊，數(shù)據(jù)來源：Wind 資訊，本周核心觀點(diǎn)3 月 24 日，財(cái)政部部長(zhǎng)劉昆在“中國(guó)發(fā)展高層論壇”上表示，受更大規(guī)模減稅降費(fèi)等因素影響，今年中國(guó)財(cái)政收入增長(zhǎng)將有所放緩，中央將壓減一般性支出， 面對(duì)收支壓力，將確保每一分錢花得其所，用的安全。為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，將繼續(xù)增加基建規(guī)模，支持新能源汽車，挖掘農(nóng)村消費(fèi)潛力等?！竟こ虣C(jī)械】重申看多板塊邏輯！首先，對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，我們認(rèn)為這輪產(chǎn)業(yè)的的波動(dòng)性會(huì)小很多。一、設(shè)備保有量與 GDP 剪刀差對(duì)需求有

6、支撐，再加上人力替代和環(huán)保因素，銷量維持目前中樞平臺(tái)有保障；二、梳理歷史上 04 年/08 年/12 年三輪產(chǎn)業(yè)調(diào)整，前兩次持續(xù)時(shí)間短， 幅度小，最后則經(jīng)歷了一次持續(xù) 5 年以上時(shí)間的深度調(diào)整，探究原因主要在于零首付帶來的需求過度透支+行業(yè)持續(xù)大規(guī)模擴(kuò)張+行業(yè)需求下行三方因素疊加，目前來看，這輪行業(yè)復(fù)蘇需求真實(shí)性高，經(jīng)銷商回款率、設(shè)備開工率、租賃費(fèi)率等指標(biāo)良好，供給側(cè)平穩(wěn)，政策面好，大幅下滑概率不大。其次，目前產(chǎn)業(yè)積累由量變開始質(zhì)變，國(guó)產(chǎn)工程機(jī)械全球化之路有望加速。首先產(chǎn)業(yè)積累方面，我國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模以及國(guó)產(chǎn)品牌的規(guī)?？焖偬嵘?，已經(jīng)具備一定主導(dǎo)地位，再加上制約我國(guó)工程機(jī)械發(fā)展的核心零部件領(lǐng)域已經(jīng)

7、取得實(shí)質(zhì)性突破， 根據(jù)裝載機(jī)產(chǎn)業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，配件體系問題解決后，國(guó)產(chǎn)品牌的優(yōu)勢(shì)會(huì)進(jìn)一步凸顯， 以挖掘機(jī)為代表的中國(guó)企業(yè)在全球一定有一席之地；再加上這輪產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇國(guó)內(nèi)企業(yè)實(shí)力快速提升，看好國(guó)產(chǎn)品牌國(guó)際化發(fā)展之路。第三，政府工作報(bào)告提出將制造業(yè)現(xiàn)行 16%稅率降至 13%，減稅推出有望進(jìn)一步提升產(chǎn)業(yè)盈利能力。建議重點(diǎn)關(guān)注三一重工、恒立液壓，艾迪精密、徐工機(jī)械、柳工?！拘履茉雌?天奇股份】隨著全球新能源汽車整車企業(yè)的持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，公司或?qū)⒋蠓芤妗?018 年全球新能源汽車銷量為 200 萬輛，其中國(guó)內(nèi)銷量 100 萬輛，預(yù)計(jì)到 2020 年全球新能源汽車銷量將翻倍，全球整車企業(yè)均在擴(kuò)產(chǎn)，資本開支大幅增加

8、，預(yù)計(jì)公司將從中受益。公司持續(xù)布局新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈。首先，公司傳統(tǒng)主業(yè)為汽車自動(dòng)化生產(chǎn)線，適用于傳統(tǒng)汽車整車企業(yè)，以及新能源汽車整車企業(yè)，可為整車企業(yè)提供從焊接到總裝的全套自動(dòng)化生產(chǎn)線。其次，公司于 2018 年分別收購(gòu)了乾泰技術(shù)和金泰閣鈷業(yè)兩家公司。進(jìn)入動(dòng)力電池回收領(lǐng)域，形成從回收、拆解、交易全產(chǎn)業(yè)鏈布局。同時(shí)，公司還擁有天奇工程設(shè)計(jì)研究院，為新能源車企提供從設(shè)計(jì)到生產(chǎn)的整套解決方案。公司訂單大幅增加，證明行業(yè)趨勢(shì)向上。公司汽車自動(dòng)化訂單在 2018 年上半年已大幅增長(zhǎng)，達(dá) 9.64 億，同比增長(zhǎng) 180%，其中有 4.3 億訂單來自新能源車企， 證明公司已開始受益于新能源整車企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)。其

9、次，我國(guó)新能源汽車保有量已達(dá)到 200 萬輛，動(dòng)力電池已開始進(jìn)入回收期，市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將逐步增長(zhǎng)，乾泰技術(shù)和金泰閣鈷業(yè)兩家公司必將從中受益。同時(shí)金泰閣為并購(gòu)基金收購(gòu)，不排除未來裝入上市公司體內(nèi)，進(jìn)一步提升公司業(yè)績(jī)。【2019 政府工作報(bào)告&機(jī)械行業(yè)投資機(jī)會(huì)與相關(guān)標(biāo)的梳理】減稅降費(fèi)以及降本（電費(fèi)降低 10%），全行業(yè)受益。其中增值稅改革方面，制造性行業(yè)現(xiàn)行 16%稅率降至 13%，經(jīng)測(cè)算可知，相對(duì)于 17 年凈利潤(rùn)彈性區(qū)間為3.5%-184%，綜合值為 10%，減稅最終提升凈利率可達(dá)到 0.6pct。18Q1-3 凈利潤(rùn)彈性區(qū)間為-1293%-969%，波動(dòng)較大，彈性綜合值為 13%，減稅最終提升

10、凈利率可達(dá)1pct，預(yù)計(jì)對(duì)于制造性企業(yè)行業(yè)凈利率提升 10-13%。另外在降低企業(yè)社保繳費(fèi)負(fù)擔(dān)方面，下調(diào)城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)單位繳費(fèi)比例，各地可降至 16%，對(duì)于機(jī)械行業(yè)中人力成本比重較大的服務(wù)類公司（華測(cè)檢測(cè)、建設(shè)機(jī)械等人力成本占總成本的30%）影響較大。積極的財(cái)政政策要加力提效，利好工程機(jī)械，重點(diǎn)推薦三一重工（年初至今首位推薦，1-2 月金股）、恒立液壓。今年赤字率擬按 2.8%安排，比去年預(yù)算高0.2 個(gè)百分點(diǎn)，此舉為基建項(xiàng)目新開工以及順利完成提供有力保證，這有利于跟基建有關(guān)的上市公司，主要是工程機(jī)械行業(yè)，推薦公司主要是三一重工、恒立液壓。年初至今，我們一直把三一放在首推位臵，除了行業(yè)邏

11、輯外，還有滲透率提升、海外挖機(jī)未來高增速的邏輯，三一還會(huì)有絕對(duì)收益；恒立液壓則是稀缺的全球有競(jìng)爭(zhēng)力的液壓龍頭企業(yè)。深化油氣改革，自然壟斷行業(yè)要根據(jù)不同行業(yè)特點(diǎn)要實(shí)行網(wǎng)運(yùn)分開，利好油氣產(chǎn)業(yè)鏈。預(yù)示著歷經(jīng)十來年油氣行業(yè)的重大改革即將落實(shí)，即單獨(dú)成立國(guó)家管網(wǎng)公司。目前管網(wǎng)的 70-80%被中石油控制，開放的管道網(wǎng)絡(luò)讓企業(yè)可以集中精力進(jìn)行勘探，有利于民營(yíng)資本以及其它第三方進(jìn)入，將直接利好天然氣產(chǎn)業(yè)鏈，管道制造商、天然氣的勘探以及油氣裝備等環(huán)節(jié)。其中管道制造商包括石化機(jī)械、常寶股份、金洲管道以及相對(duì)應(yīng)的閥門公司紐威閥門，勘探裝備上市公司包括杰瑞股份、石化機(jī)械。雖然油價(jià)有所下降，但國(guó)內(nèi)投資絲毫沒有減速，景

12、氣度非常高，今年的業(yè)績(jī)有可能接近歷史高點(diǎn)。促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展，培育高端裝備、新能源汽車等新興產(chǎn)業(yè)集群，高端裝備（半導(dǎo)體裝備、新能源汽車制造等）受益，重點(diǎn)推薦半導(dǎo)體設(shè)備龍頭北方華創(chuàng)（于近期新發(fā)布深度報(bào)告強(qiáng)烈推薦），新能源汽車拆解設(shè)備上天奇股份、以及先導(dǎo)智能。此表述與 18 年提法有些差異，18 年明確提出時(shí)把集成電路放在首位，今年相對(duì)弱化沒有明確點(diǎn)出，而是以信息技術(shù)以及高端裝備表示，預(yù)計(jì)跟中美貿(mào)易戰(zhàn)的背景相關(guān)，但實(shí)際上，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)景氣度依然持續(xù)，主要原因是 1）國(guó)內(nèi)投資并沒有減速，還在 2000 億左右；2）8 寸、12 寸的硅片投資，先進(jìn)制程的持續(xù)投資；3）最重要的一點(diǎn)是，國(guó)產(chǎn)的設(shè)備的滲

13、透率開始有所提高，我們也于 2 月份新發(fā)布北方華創(chuàng)的深度報(bào)告作為重點(diǎn)推薦，以北方華創(chuàng)為例，28NM 設(shè)備實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)， 14NM 處于研發(fā)階段，部分設(shè)備已交付客戶進(jìn)行工藝驗(yàn)證。具體數(shù)據(jù)來看，截止三季度報(bào)表，存貨增加 42%、預(yù)收款增加 66%，證明這一塊還是在高速增長(zhǎng)。此外在新能源汽車領(lǐng)域，我們主要推薦天奇股份和先導(dǎo)智能，天奇股份主要有益于新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，一端是做汽車的工廠自動(dòng)化，從 18 年中報(bào)的訂單來看，同比增長(zhǎng)接近翻倍，增量幾乎全是新能源汽車企業(yè)的新造工廠；另一端為動(dòng)力電池回收及梯次利用，隨著新能源汽車保有量增長(zhǎng)，未來處理是海量規(guī)模，目前位于行業(yè)前列。描述了工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，拓展智能+

14、，主要有利于機(jī)器人行業(yè)。包括機(jī)器人本體以及系統(tǒng)集成公司，主要推薦埃斯頓、拓斯達(dá)、機(jī)器人。工業(yè)機(jī)器人及自動(dòng)化行業(yè)主要需求來自于下游制造業(yè)，受經(jīng)濟(jì)和下游資本開支影響，18 年國(guó)內(nèi)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量出現(xiàn)大幅下滑，行業(yè)承壓靜待改善。但中長(zhǎng)期來看，我國(guó)人口紅利減弱，機(jī)器換人大勢(shì)所趨，可以預(yù)見機(jī)器人成本下降與人力成本上升的剪刀差逐步擴(kuò)大，行業(yè)向好發(fā)展趨勢(shì)不變，靜待需求改善和數(shù)據(jù)修復(fù)。6）19 年目標(biāo)完成鐵路投資 8000 億。結(jié)合 2019 年鐵總債務(wù)融資規(guī)模，考慮到實(shí)現(xiàn)全面建成小康社會(huì)和第一個(gè)百年奮斗目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)任務(wù)，鐵路作為基建穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、托經(jīng)濟(jì)的重要手段，我們預(yù)計(jì)實(shí)際完成投資規(guī)模會(huì)超過 8000 億體量。重點(diǎn)

15、推薦中國(guó)中車和思維列控，關(guān)注中鐵工業(yè)與康尼機(jī)電。2018 年政府工作報(bào)告提到鐵路投資7320 億，實(shí)際完成 8028 億，2019 年鐵路投資計(jì)劃達(dá)到 8000 億預(yù)計(jì)今年全年會(huì)超過這一數(shù)字，但不會(huì)太大波動(dòng)，鐵路機(jī)車設(shè)備投資相比 2018 年繼續(xù)增長(zhǎng)，動(dòng)車后市場(chǎng)將顯現(xiàn)較大彈性，機(jī)車貨車在貨運(yùn)行動(dòng)方案的指引下，未來兩年需求量將保持高增長(zhǎng)，軌交板塊有望迎來利潤(rùn)與估值雙升，重點(diǎn)推薦中國(guó)中車和思維列控，關(guān)注中鐵工業(yè)與康尼機(jī)電?！景雽?dǎo)體裝備&北方華創(chuàng)】全球晶圓廠資本支出 18 年為近年低點(diǎn)，19 年將轉(zhuǎn)正回升。1）從技術(shù)端來看， 晶圓制造工藝迭代加速，向 10nm-7nm-5nm 等更高制程推進(jìn)趨勢(shì)不變

16、；2）從應(yīng)用端來看，5G、人工智能等新應(yīng)用帶動(dòng)行業(yè)巨大需求，全球半導(dǎo)體資本支出依然保持較高水平；3）統(tǒng)計(jì)全球前十大晶圓代工廠資本開支情況可知，18 年為近年資本開支低點(diǎn)，預(yù)計(jì) 2019 年行業(yè)資本支出增速將轉(zhuǎn)正回升，未來也將保持向上趨勢(shì)；4） 從設(shè)備企業(yè)來看，依托 5G 等新應(yīng)用以及中國(guó)市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)，全球半導(dǎo)體設(shè)備巨頭對(duì) 19 年及未來行業(yè)發(fā)展保持樂觀。國(guó)內(nèi)晶圓廠迎來投建高峰，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)景氣度保持較高水平，設(shè)備企業(yè)大有作為。1）雖然全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)景氣度受到影響，但國(guó)內(nèi) 12 寸晶圓廠投建駛?cè)肟燔嚨?。根?jù)公開資料整理，2018-2021 國(guó)內(nèi)晶圓廠合計(jì)投建規(guī)模達(dá)到萬億，國(guó)資背景晶圓廠投資達(dá)

17、到 7,700 億，占比達(dá)到 75%以上，將直接帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈高景氣度；2） 18 年前三季度我國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備增速為 61%，遠(yuǎn)高于全球 19%增速，也側(cè)面驗(yàn)證國(guó)內(nèi)設(shè)備行業(yè)的高景氣度，持續(xù)看好國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)發(fā)展。砥礪十年成就龍頭，訂單規(guī)模和產(chǎn)品種類均實(shí)現(xiàn)較大突破。1）關(guān)鍵設(shè)備實(shí)現(xiàn)突破，公司已在 28/14nm 節(jié)點(diǎn)達(dá)到產(chǎn)業(yè)化要求，下一階段研發(fā)主要針對(duì) 7/5nm，國(guó)內(nèi)首屈一指；2）產(chǎn)品種類和下游客戶不斷增多，招標(biāo)網(wǎng)信息顯示，公司在 17 年中標(biāo)訂單主要以泛半導(dǎo)體領(lǐng)域的 LED 設(shè)備為主，而從 18 年開始，已明確中標(biāo)長(zhǎng)江存儲(chǔ)（14-16 批）、上海華力、福建晉華等訂單，實(shí)現(xiàn) 28nm 的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)

18、用，產(chǎn)品也包括但不限于刻蝕、氧化、清洗等設(shè)備；3）根據(jù)草根調(diào)研信息，公司在集成電路領(lǐng)域的訂單獲取有望從億元量級(jí)增長(zhǎng)到十億量級(jí)。投資建議與評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)公司 2019-2020 年的凈利潤(rùn)為 3.71 億和 5.33 億，對(duì)應(yīng)PE 為 65x、45x，維持“買入”評(píng)級(jí)?！痉?wù)機(jī)器人行業(yè)&科沃斯】近日，在美國(guó)拉斯維加斯拉 CES2019 消費(fèi)電子展上，擁有 AIVI 視覺識(shí)別技術(shù)的科沃斯掃地機(jī)器人 DG70 全球首發(fā)，將地板清潔領(lǐng)域的最新創(chuàng)新成果科沃斯 AIVI 視覺識(shí)別技術(shù)運(yùn)用到家用服務(wù)機(jī)器人領(lǐng)域。同時(shí)，展會(huì)透露科沃斯現(xiàn)在正積極打造機(jī)器人互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈，讓家用機(jī)器人在家居智能生活圈內(nèi)能做更深層的工作。

19、人工智能技術(shù)運(yùn)用極大地提升了產(chǎn)品智能化，并在行業(yè)內(nèi)率先布局和落地。結(jié)合官網(wǎng)動(dòng)態(tài)，早在 2018 年 8 月 31 日公司已經(jīng)在柏林 IFA 2018 上展示了其地板清潔領(lǐng)域的最新創(chuàng)新成果科沃斯 AIVI 技術(shù)（人工智能和視覺解讀）。借助人工智能， AIVI 技術(shù)賦予機(jī)器人深度學(xué)習(xí)的能力，使機(jī)器人“聰明”地識(shí)別并避開那些通常會(huì)阻礙掃地機(jī)器人或吸塵器清掃的家居用品（如電纜、鞋子、垃圾箱和地毯等）。這種人工智能創(chuàng)新技術(shù)使清潔變得更加高效，用戶無須參與，而由機(jī)器人自主完成清潔工作。此次的新產(chǎn)品 DG70 的發(fā)布也是繼隨機(jī)類、LDS 規(guī)劃之后又一次技術(shù)迭代， 科沃斯不論是在市場(chǎng)份額還是技術(shù)儲(chǔ)備都在引領(lǐng)行

20、業(yè)，新產(chǎn)品爆發(fā)也值得期待。技術(shù)驅(qū)動(dòng)需求，掃地機(jī)器人功能性和智能化程度達(dá)到新高度，用戶認(rèn)可度大幅提升，國(guó)內(nèi)掃地機(jī)器人滲透率處于較低水平，由可選品向必需品轉(zhuǎn)變趨勢(shì)加強(qiáng)。掃地是每個(gè)家庭的勞動(dòng)項(xiàng)目，掃地機(jī)器人能夠很好的實(shí)現(xiàn)“人工替代”和最徹底的“人機(jī)分離”，最符合完全解放勞動(dòng)力的趨勢(shì)。早期隨機(jī)類產(chǎn)品功能性不完善，影響了消費(fèi)者體驗(yàn)，才使其“必需品”屬性受到爭(zhēng)議，隨著功能性完善，產(chǎn)品認(rèn)可度越來越高，但目前國(guó)內(nèi)滲透率僅 6%左右，有巨大增長(zhǎng)空間。不懼競(jìng)爭(zhēng)，絕對(duì)龍頭享受行業(yè)成長(zhǎng)紅利。加大海外渠道拓展，進(jìn)一步提升海外收入和市占率。從全球市場(chǎng)來看，目前海外掃地機(jī)器人滲透率低（美國(guó)大約 10%， 歐洲大約 6-10

21、%），市場(chǎng)空間大（約占據(jù)全球 2/3），同樣具有產(chǎn)品滲透率提升，以及公司市占率提升的雙加持邏輯?？莆炙乖诿绹?guó)成立銷售子公司，線下和 costco 合作， 今年線下門店將達(dá)到 1000 家，線上亞馬遜平臺(tái)銷售快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)在美國(guó)市占率將大幅提升；在歐洲，開拓德國(guó)、西班牙、瑞士等市場(chǎng)，科沃斯收入和市占率有望進(jìn)一步提升。本周核心投資組合：天奇股份、三一重工、建設(shè)機(jī)械、晶盛機(jī)電、杰瑞股份、恒立液壓、浙江鼎力、華測(cè)檢測(cè)核心投資組合【核心組合】天奇股份、三一重工、恒立液壓，建設(shè)機(jī)械、浙江鼎力、北方華創(chuàng)、科沃斯、華測(cè)檢測(cè)、徐工機(jī)械核心組合中天奇股份分配 11.1%倉(cāng)位、三一重工分配 11.1%倉(cāng)位、恒立液壓

22、分配 11.1%倉(cāng)位、建設(shè)機(jī)械分配 11.1%倉(cāng)位、浙江鼎力分配 11.1%倉(cāng)位、北方華創(chuàng)分配11.1%倉(cāng)位、科沃斯分配 11.1%倉(cāng)位、華測(cè)檢測(cè)分配 11.1%倉(cāng)位、徐工機(jī)械分配 11.1% 倉(cāng)位。上周核心組合收益率 3.05%，同期滬深 300 指數(shù)上漲 2.37%，申萬機(jī)械指數(shù)上漲 3.08%。圖 7：核心組合收益情況40%35%30%25%20%15%10%5%0%-5%核心組合總收益滬深300收益機(jī)械設(shè)備指數(shù)收益數(shù)據(jù)來源：Wind，本周行業(yè)新聞2 月挖掘機(jī)銷量再超預(yù)期,龍頭市占率持續(xù)提升2019 年 2 月,分企業(yè)來看,挖掘機(jī)市場(chǎng)國(guó)內(nèi)品牌三一重工、徐工、柳工、山東臨工分別銷售 506

23、0、2187、1089、1046 臺(tái),分別同比增長(zhǎng) 116.4%、117.0%、49.8%、106.3%;外資品牌卡特彼勒、斗山、小松挖掘機(jī)分別銷售 2466、1657、786 臺(tái),分別同比增長(zhǎng) 42.1%、62.8%、28.6%。2 月大部分國(guó)產(chǎn)品牌挖掘機(jī)銷量增速均超過行業(yè)68.7%的增速,而外資品牌則低于行業(yè)平均增速。國(guó)產(chǎn)龍頭市占率再上新臺(tái)階。市占率方面,三一、徐工、柳工、山東臨工 2 月市占率分別為 27.0%、11.7%、5.8%、5.6%, 分別同比增長(zhǎng) 6.0、2.6、-0.7、1.0 個(gè)百分點(diǎn)?？ㄌ乇死?、斗山、小松 2 月市占率分別為 13.2%、8.8%、4.2%,分別同比降低

24、 2.5、0.3、1.3 個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)產(chǎn)龍頭企業(yè)市場(chǎng)份額逐步加大,優(yōu)勢(shì)愈發(fā)明顯。國(guó)產(chǎn)品牌占有率不斷提升,市場(chǎng)集中度持續(xù)加大。2 月,挖掘機(jī) CR4=60.6%,CR8=80.1%,我國(guó)挖掘機(jī)市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提高,市場(chǎng)逐漸向規(guī)模大、實(shí)力強(qiáng)的企業(yè)靠攏。2019 年 2 月內(nèi)燃機(jī)行業(yè)市場(chǎng)綜述根據(jù)中國(guó)內(nèi)燃機(jī)工業(yè)協(xié)會(huì)：受春節(jié)長(zhǎng)假影響，2019 年 2 月全國(guó)內(nèi)燃機(jī)銷量呈較快下降，汽油機(jī)降幅更明顯，與上年同期相比，柴油機(jī)小幅增長(zhǎng)，汽油機(jī)大幅下降。1-2 月，內(nèi)燃機(jī)銷量延續(xù)上年下降趨勢(shì)，汽油機(jī)降幅較大。2 月，內(nèi)燃機(jī)銷量 262.94萬臺(tái)，環(huán)比增長(zhǎng)-36.91%，同比增長(zhǎng)-19.23%；功率完成 13821

25、.72 萬千瓦，環(huán)比增長(zhǎng)-36.63%，同比增長(zhǎng)-12.17%；1-2 月內(nèi)燃機(jī)累計(jì)銷量 681.83 萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)-20.26%。累計(jì)功率完成 35630.27 萬千瓦，同比增長(zhǎng)-14.46%。國(guó)家能源局：截至 2018 年底全國(guó)光伏發(fā)電裝機(jī)同比增長(zhǎng) 34根據(jù)國(guó)家能源局發(fā)布，截至 2018 年 12 月底，全國(guó)累計(jì)光伏發(fā)電裝機(jī)量達(dá)到 1.74億千瓦，同比增長(zhǎng) 34%，在可再生能源中占比達(dá) 23.9%。迄今僅有 5,024 萬千瓦進(jìn)入可再生能源補(bǔ)貼目錄，超過 70%的項(xiàng)目未能進(jìn)入。據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2018 年，我國(guó)可再生能源補(bǔ)貼缺口超過 1,400 億元，其中光伏行業(yè)缺口超過 600

26、 億元。粵芯半導(dǎo)體設(shè)備進(jìn)場(chǎng)，國(guó)內(nèi)首個(gè)虛擬 IDM 晶圓廠明年量產(chǎn)粵芯半導(dǎo)體是國(guó)內(nèi)第一座以虛擬為營(yíng)運(yùn)策略的 12 英寸芯片廠，根據(jù)規(guī)劃，粵芯半導(dǎo)體項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后將實(shí)現(xiàn)月產(chǎn) 40000 片 12 英寸晶圓的生產(chǎn)能力，產(chǎn)品包括微處理器、電源管理芯片、模擬芯片、功率分立器件等。根據(jù)規(guī)劃，粵芯半導(dǎo)體預(yù)計(jì)今年第四季度可進(jìn)行小批量量產(chǎn)?；浶景雽?dǎo)體表示項(xiàng)目將于今年 6 月投片、9 月15 日開始進(jìn)行量產(chǎn)。作為國(guó)內(nèi)第一座虛擬 IDM 12 英寸晶圓廠，隨著其設(shè)備搬入、量產(chǎn)在即，粵芯半導(dǎo)體很有可能將會(huì)成為國(guó)內(nèi)本土首條量產(chǎn)的 12 英寸特色工藝產(chǎn)線，對(duì)國(guó)內(nèi)進(jìn)一步探索 VIDM 模式亦將起到積極意義。本周重要公司公告

27、時(shí)間公司事件03-17雪萊特公司于 2019 年 3 月 14 日、3 月 15 日連續(xù) 2 個(gè)交易日收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)達(dá)到 21.26。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，公司股票交易屬于異常波動(dòng)的情況。03-18時(shí)代新材公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為-42,742 萬元，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)表 1：上周重要公告約為-50,277 萬元。由于受到公司全資子公司德國(guó) BOGE 計(jì)提商譽(yù)減值 6,785 萬歐元的影響，影響公司合并報(bào)表凈利潤(rùn)減少人民幣 52,987 萬元，導(dǎo)致公司 2018 年度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧。03-18建設(shè)機(jī)械公司擬為子公司自貢天成工

28、程機(jī)械有限公司在自貢銀行以年利率為 8.5提供人民幣 3,500 萬元連帶責(zé)任保證擔(dān)保，期限 1 年，此外，公司擬為江蘇龐源機(jī)械工程有限公司在中國(guó)銀行以 4.6的年利率提供人民幣 1,000 萬元連帶責(zé)任保證擔(dān)保，期限 1 年。03-18三一重工公司董事會(huì)以 100.304 元/張的價(jià)格對(duì)“贖回登記日”登記在冊(cè)的三一轉(zhuǎn)債全部贖回。贖回登記日為 2019 年 3月 19 日。03-18京山輕機(jī)公司擬為全資子公司惠州市三協(xié)精密有限公司向中國(guó)工商銀行股份有限公司惠州惠城支行貸款 3,500 萬元提供連帶責(zé)任擔(dān)保，擔(dān)保期限為三年。03-18冰輪環(huán)境公司董事樊瑋女士和劉賢釗先生因個(gè)人工作原因申請(qǐng)辭去公司

29、董事職務(wù)。自此，樊瑋女士和劉賢釗先生不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。03-18麥格米特公司持股 5以上股東復(fù)星創(chuàng)泓截止本日減持?jǐn)?shù)量為 3,827,150 股，占公司總股本的 1.22。03-18華昌達(dá)公司擬以發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)換債券及支付現(xiàn)金的方式，購(gòu)買東研科技 100股權(quán)。同時(shí)，上市公司擬以發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)換債券及支付現(xiàn)金的方式，購(gòu)買咸興智能不低于 85的合伙企業(yè)份額。此外，公司擬向不超過 5 名特定投資者非公開發(fā)行股份或可轉(zhuǎn)換債券募集配套資金，募集配套資金總額不超過擬以發(fā)行股份方式和可轉(zhuǎn)換債券購(gòu)買資產(chǎn)的交易價(jià)格的 100。03-18永利股份公司股東姜峰先生姜峰先生累計(jì)質(zhì)押的股份為 10,740,000 股

30、，占其持有公司股份總數(shù)的 30.69，占本公司總股本的 1.32。03-19大冷股份公司 2018 年?duì)I業(yè)總收入為 19.64 億元，同比下降-5.56，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 1.11 億元，同比下降-44.79 ；此外，公司 2019 年第一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為 8,000 萬元-10,000 萬元，比上年同期增長(zhǎng)：212.62 -290.78 。03-19杰克股份公司 2018 年?duì)I業(yè)總收入為 41.51 億元，同比增加 48.98，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 4.54 億元，同比增加40.18 。03-19海倫哲公司 2018 年?duì)I業(yè)總收入為 18.10 億元，同比增加

31、 16.21，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 9,903.02 萬元，同比下降 38.27。公司 2019 年第一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為-1,800 萬元 -1,600 萬元。此外，子公司連碩科技 2018 年扣非后凈利潤(rùn)為 4,334.05 萬元，實(shí)現(xiàn)公司資產(chǎn)重組業(yè)績(jī) 4,000.00 萬元的承諾。03-19中亞股份公司贖回在中信證券購(gòu)買的質(zhì)押式報(bào)價(jià)回購(gòu) 3,515.50 萬元，實(shí)現(xiàn)投資收益 35,058.68 元。03-19精測(cè)電子公司 5以上股份的股東西藏比鄰?fù)ㄟ^大宗交易及二級(jí)市場(chǎng)競(jìng)價(jià)交易累計(jì)減持公司股份 5,662,616 股，占公司總股份 5.09。03-19京山輕機(jī)持有公

32、司股份 41,583,721 股（占公司總股本比例 7.73）的股東王偉先生、13,599,840 股（占公司總股本比例2.53 ）的股東葉興華女士計(jì)劃減持公司股份不超過 1,000 萬股（占公司總股本比例 1.86）。03-19康力電梯公司購(gòu)買的名稱為“良卓資產(chǎn)穩(wěn)健致遠(yuǎn)票據(jù)投資私募基金”存在重大違約風(fēng)險(xiǎn)，可能導(dǎo)致公司 11,000 萬元投資資金不能如期、足額收回。03-19華昌達(dá)公司 2017 年面向合格投資者公開發(fā)行公司債券將于 2019 年 3 月 22 日支付 2018 年 3 月 22 日至 2019 年 3 月 21日期間的利息 5.96 元/張，債權(quán)登記日為 2019 年 3 月

33、 21 日。03-19華鐵股份公司董事陶石先生因個(gè)人原因，申請(qǐng)辭去公司董事職務(wù)，辭職后不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。03-19雪萊特公司獨(dú)立董事朱閩翀因個(gè)人原因，申請(qǐng)辭去公司董事職務(wù)，辭職后不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。03-19晉西車軸公司 2019 年第一次臨時(shí)股東大會(huì)通過了向兵工財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司申請(qǐng)辦理總額為人民幣 80,000 萬元以內(nèi)的授信業(yè)務(wù)的議案。03-19天地科技本公司建橋產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目”基本建成，開立募集資金銀行監(jiān)管賬戶的節(jié)余、變更用于永久補(bǔ)流募集資金用于永久補(bǔ)充本公司流動(dòng)資金。03-19亞威股份公司本次解除股東淮安平衡創(chuàng)業(yè)投資中心（有限合伙）限售股份 1,977,035 股，占公司總股本的比

34、例為 0.53，2019 年 3 月 22 日上市流通。03-19藍(lán)英裝備公司第一大股東沈陽藍(lán)英自動(dòng)控制有限公司延期購(gòu)回股數(shù) 19,000,000 股，占其所持股份比例，質(zhì)押到期日 2019年 7 月 12 日。03-20晉西車軸公司 2018 年?duì)I業(yè)總收入為 38.95 億元，同比增長(zhǎng) 1.47；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為 0.36 億元，同比增長(zhǎng)112.55 ；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為-0.15 億元。03-20先導(dǎo)智能公司 2018 年?duì)I業(yè)收入為 38.90 億元，同比增長(zhǎng) 78.70；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為 7.42 億元，同比增長(zhǎng)38.13 ；歸屬于上市

35、公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為 8.21 億元，同比增長(zhǎng) 59.82。此外，公司 2019 年第一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為 17,305.94 萬元22,497.72 萬元，同比增長(zhǎng) 030。03-20今天國(guó)際公司正式收到廣州醫(yī)藥有限公司的廣藥分揀輸送項(xiàng)目中標(biāo)通知書，中標(biāo)價(jià)格為 1.27 億元人民幣，此外，公司正式收到廣州醫(yī)藥有限公司的廣藥立庫(kù)與冷庫(kù)項(xiàng)目的中標(biāo)通知書，中標(biāo)價(jià)格為 0.54 億元人民幣。03-20三一重工公司控股股東三一重能有限公司以“三一轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)股方式增持公司股份 29,843,585 股，增持股份占公司總股本的 0.36。此外，三一集團(tuán)三一集團(tuán)可交換債累計(jì)換股

36、52,617,077 股已全部轉(zhuǎn)股。公司總股本 8,091,894,554股增加至 8,375,573,568 股。本次換股后，三一集團(tuán)持有公司股票 2,527,616,730 股，占 2019 年 3 月 19 日公司總股本的 30.18，本次換股前后三一集團(tuán)持有公司股權(quán)比例變動(dòng) 1.71 。03-20京山輕機(jī)公司的特定股東王偉先生、葉興華女士計(jì)劃在自本公告披露之日起 15 個(gè)交易日后的 6 個(gè)月內(nèi)以集中競(jìng)價(jià)方式或大宗交易方式通過王偉證券賬戶減持公司股份不超過 1,000 萬股，占公司總股本比例 1.86。03-20厚普股份公司股票交易價(jià)格連續(xù)兩個(gè)交易日收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)達(dá)到 20.50

37、，屬于股票交易異常波動(dòng)的情況。03-20精測(cè)電子公司股東、董事、總經(jīng)理陳凱先生計(jì)劃減持期間內(nèi)擬減持不超過公司總股本 2.45的股份，即 4,000,000 股。公司股東、董事、副總經(jīng)理沈亞非先生計(jì)劃減持期間內(nèi)擬減持不超過公司總股本 0.31的股份，即 500,000 股。公司股東、副總經(jīng)理?xiàng)钌鳀|先生計(jì)劃減持期間內(nèi)擬減持不超過公司總股本 0.09的股份，即 132,250 股。03-20匯川技術(shù)公司擬以支付現(xiàn)金方式購(gòu)買上海貝思特電氣有限公司 51股權(quán)，再以發(fā)行股份方式購(gòu)買標(biāo)的公司 49股權(quán)。為了避免對(duì)公司股價(jià)造成重大影響，公司股票自 2019 年 3 月 21 日上午開市起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超

38、過 10 個(gè)交易日。03-20東杰智能司控股股東姚卜先生截止本公告日累計(jì)解除質(zhì)押 640 萬股，占其所持股份比例的 14.09，此外，姚卜先生累計(jì)再質(zhì)押 750 萬股，占其所持股份比例 16.52。03-20中國(guó)中車公司于 2019 年 1-3 月期間簽訂了若干項(xiàng)合同，合計(jì)金額約 502.3 億元人民幣，合同總金額約占公司 2017 年?duì)I業(yè)收入的 23.8。03-20田中精機(jī)公司董事、副總經(jīng)理藤野康成先生減持公司股份 860,296 股，占公司總股本比例 0.69，此外，竹田享司先生、竹田周司先生尚未減持其所持有的公司股份。03-21三川智慧公司正式收到天津市自來水集團(tuán)有限公司超期居民自來水表

39、更換項(xiàng)目的中標(biāo)通知書，主要內(nèi)容包括采購(gòu) NB-IoT物聯(lián)網(wǎng)水表 15 萬具，其中 DN15 水表 4 萬具，DN20 水表 11 萬具。03-21雪人股份公司與重慶兩江新區(qū)管理委員會(huì)、重慶市經(jīng)濟(jì)和信息化委員會(huì)簽署了投資燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)及其核心零部件制造 項(xiàng)目合作協(xié)議。公司擬在重慶市兩江新區(qū)投資設(shè)立燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)及其核心零部件制造項(xiàng)目，項(xiàng)目擬總投資45.5 億元，將通過三期建設(shè)，最終達(dá)到年產(chǎn) 10 萬套燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)及電堆等核心部件的產(chǎn)能。同時(shí)在重慶市分期建設(shè) 35 座加氫站。03-21金卡智能公司購(gòu)注銷的限制性股票數(shù)量為 172,800 股，占回購(gòu)前公司總股本的 0.04，本次回購(gòu)注銷完成后，公

40、司總股本由 429,322,633 股減少至 429,149,833 股。03-21天鐵股份公司監(jiān)事會(huì)主席翟小玉女士以集中競(jìng)價(jià)的方式累計(jì)減持 15,200 股。占公司總股本的 0.0142。03-21江蘇神通公司股東寧寧波聚源瑞利近日通過大宗交易和集中競(jìng)價(jià)交易方式增持公司股份 24,288,667 股，占公司總股本的5.00 。03-21日機(jī)密封公司股東黃澤沛先生通過集中競(jìng)價(jià)的方式累計(jì)減持 1,800,000 股，占公司總股本的 0.9149。03-21匯川技術(shù)公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購(gòu)買上海貝思特電氣有限公司的股權(quán),公司股票已于 2019 年 3 月 21 日上午開市起停牌。03-21

41、科恒股份公司擬在溧陽經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)依托公司鋰電設(shè)備和鋰電正極材料等產(chǎn)業(yè)投資建設(shè)“科恒鋰電新能源智能產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目”。03-22安徽合力公司 2018 年度合并財(cái)務(wù)報(bào)表實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 96.67 億元，同比增長(zhǎng) 1.28，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn) 5.83億元，同比增長(zhǎng) 35.22.扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn) 4.49 億元，同比增長(zhǎng) 33.022203-22山東威達(dá)公司 2019 年第一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為 2635.93 萬元-3953.89 萬元，同比增長(zhǎng) 0-50。03-22信捷電氣公司與江蘇天億建設(shè)工程有限公司簽訂建設(shè)工程施工合同，合同總價(jià) 3,000 萬元人民幣。03-22至純

42、科技公司擬通過非公開發(fā)行不超過 42,072,000 股募集配套資金總額不超過 43,000.00 萬元。此外，公司通過向交易對(duì)方以股份支付的對(duì)價(jià)合計(jì) 43,198.77 萬元，支付現(xiàn)金 24,801.23 萬元合計(jì) 68,000.00 萬元的對(duì)價(jià)購(gòu)買波匯科技100 股權(quán)。03-22杭氧股份公司以房屋建筑物、土地使用權(quán)等資產(chǎn)和部分現(xiàn)金對(duì)控股子公司膨脹機(jī)公司增資 1,800 萬元人民幣，增資完成后，膨脹機(jī)公司注冊(cè)資本為 3,000 萬元。03-22通源石油公司控股股東張國(guó)桉先生將其持有的無限售流通股 11,822,661 股股份在股份有限公司辦理了股票質(zhì)押式回購(gòu)交易，購(gòu)回交易日分別為 2020

43、年 3 月 20 日。質(zhì)押期間該部分股份予以凍結(jié)，不能轉(zhuǎn)讓。03-22江蘇神通公司股東寧波聚源瑞利增持公司股份，累計(jì)持有 24,288,667 股，持股比例由 4.64上升至 5.00。03-22昊志機(jī)電公司特定股東無錫國(guó)本次擬減持不超過其持有的公司股份 9,237,400 股，即不超過公司總股本的 3.25。03-22智慧松德公司同意選舉王貴銀先生為第四屆董事會(huì)副董事長(zhǎng)，選舉黃奕揚(yáng)先生為第四屆監(jiān)事會(huì)監(jiān)事會(huì)主席。03-22勝利精密公司收到江蘇省蘇州市中級(jí)人民法院執(zhí)行裁定書，將蘇州捷力新能源材料有限公司 15.23的股權(quán)作價(jià)人民幣7,280 萬元交付公司抵償相應(yīng)債務(wù)，至此，公司合計(jì)持有蘇州捷力 100的股權(quán)。03-22鼎漢技術(shù)公司股東新余鼎漢本次新質(zhì)押股份 4,2