蘇墾農(nóng)發(fā)研究報(bào)告：規(guī)模種植典范-糧食全產(chǎn)業(yè)鏈新貴

1、蘇墾農(nóng)發(fā)研究報(bào)告：規(guī)模種植典范_糧食全產(chǎn)業(yè)鏈新貴1、規(guī)?，F(xiàn)代化農(nóng)業(yè)企業(yè)，種植全產(chǎn)業(yè)鏈公司公司是一家以自主經(jīng)營(yíng)種植基地為核心資源優(yōu)勢(shì)，涵蓋農(nóng)作物種植、良 種育繁、農(nóng)產(chǎn)品加工銷(xiāo)售及農(nóng)業(yè)社會(huì)化服務(wù)等業(yè)務(wù)的全產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)?；瘒?guó) 有大型農(nóng)業(yè)企業(yè)。2011 年 11 月伊始，為了突出主營(yíng)業(yè)務(wù)、減少關(guān)聯(lián)交 易和避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，公司通過(guò)同一控制人下采取接收劃撥資產(chǎn)、收購(gòu)資 產(chǎn)、股權(quán)收購(gòu)和股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)峭豢刂葡碌钠髽I(yè)合并下增資控股進(jìn)行等 方式進(jìn)行多次資產(chǎn)重組。同時(shí)，公司運(yùn)行質(zhì)量安全控制系統(tǒng)和農(nóng)產(chǎn)品質(zhì) 量追溯體系，保證農(nóng)產(chǎn)品安全優(yōu)質(zhì)，逐漸構(gòu)建“龍頭企業(yè)+基地+市場(chǎng)” 的全產(chǎn)業(yè)鏈農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)模式。1992 年 5 月弶

2、港農(nóng)場(chǎng)開(kāi)業(yè)登記為全民所有制企業(yè)，2018 年 1 月公司類(lèi)型 變更為有限公司（法人獨(dú)資），并將名稱(chēng)變更為江蘇農(nóng)墾集團(tuán)弶港農(nóng)場(chǎng)有 限公司。2011 年 11 月，弶港有限更名為農(nóng)墾農(nóng)業(yè)發(fā)展有限公司，2012 年 12 月股東大會(huì)決定以變更前持股對(duì)應(yīng)的凈資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)股份公司股份，自 此農(nóng)發(fā)有限轉(zhuǎn)變?yōu)楣煞莨尽?017 年，公司在上交所主板掛牌上市。公司通過(guò)與農(nóng)墾集團(tuán)簽訂土地承包協(xié)議，每年繳付土地承包費(fèi)即可 自主種植經(jīng)營(yíng)約 95.67 萬(wàn)畝（2021 年夏播）優(yōu)質(zhì)生產(chǎn)基地。同時(shí)，通過(guò) 依存自身發(fā)展的有序推進(jìn)，截至 2021 年夏播，公司現(xiàn)有土地流轉(zhuǎn)面積 約 20.74 萬(wàn)畝、受托管土地面積 3.9 萬(wàn)畝

3、，總共約 120 萬(wàn)畝。公司通過(guò) 上述方式形成了優(yōu)質(zhì)耕地資源優(yōu)勢(shì)，并堅(jiān)持以種業(yè)、米業(yè)、糧油為主， 以農(nóng)服為保障，多產(chǎn)業(yè)并舉的縱向一體化全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展戰(zhàn)略，立足現(xiàn)代 農(nóng)業(yè)，精準(zhǔn)布局高附加值產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，從研發(fā)、生產(chǎn)、加工到銷(xiāo)售一體化 經(jīng)營(yíng)，構(gòu)建現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)體系。占據(jù)耕地資源優(yōu)勢(shì)條件下，公司高度重視產(chǎn)品質(zhì)量控制和食品安全，率 先在國(guó)內(nèi)建設(shè)實(shí)施農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量安全控制體系，高標(biāo)準(zhǔn)、高要求地對(duì)待全 系列產(chǎn)品的品質(zhì)及食品安全。同時(shí)，公司也著重關(guān)注科技人才隊(duì)伍建設(shè)， 在充分發(fā)揮公司規(guī)?；⒓s化和組織化優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)上，不斷探索新技術(shù)、 新成果、新體系的科學(xué)研究及推廣應(yīng)用，加速科技成果向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力的 轉(zhuǎn)化，持續(xù)提升公司現(xiàn)代

4、農(nóng)業(yè)科技水平，創(chuàng)設(shè)公司品牌優(yōu)勢(shì)。截止 2021 年上半年，蘇墾農(nóng)發(fā)擁有三家全資子公司，分別為大華種業(yè)集 團(tuán)有限公司、農(nóng)墾米業(yè)集團(tuán)有限公司和江蘇農(nóng)墾農(nóng)業(yè)服務(wù)有限公司。蘇 墾農(nóng)發(fā)于 2019 年收購(gòu)糧油企業(yè)，主營(yíng)毛油提煉和油類(lèi)代加工，2021 年 投資控股設(shè)立蘇州蘇墾現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展有限公司。此外，公司同時(shí)擁有 19 家分公司，在自主種植基地上種植水稻、小麥以及大麥等主要糧食作物。自主經(jīng)營(yíng)基地全部位于江蘇省內(nèi)，主要集中于蘇北淮河流域和長(zhǎng)江流域， 縱向跨越江蘇省南北。蘇墾農(nóng)發(fā)種植業(yè)務(wù)以統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)模式為主，發(fā)包經(jīng)營(yíng)模式為輔，統(tǒng)一經(jīng)營(yíng) 模式采取“五統(tǒng)一”管理方式，即統(tǒng)一作物和品種布局、統(tǒng)一種子和農(nóng) 資供應(yīng)、統(tǒng)

5、一農(nóng)業(yè)生產(chǎn)措施、統(tǒng)一農(nóng)機(jī)作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)以及統(tǒng)一農(nóng)產(chǎn)品銷(xiāo)售。 統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)模式可細(xì)分為集團(tuán)種植和聯(lián)合經(jīng)營(yíng)，前者風(fēng)險(xiǎn)完全由蘇墾農(nóng)發(fā) 承擔(dān)，農(nóng)戶(hù)不具備在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面的自主選擇權(quán)；后者在承擔(dān)一定生產(chǎn) 風(fēng)險(xiǎn)的條件下，農(nóng)戶(hù)可以獲得綜合效益工資，提高生產(chǎn)積極性。2、經(jīng)營(yíng)模式成熟，總營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)步上升公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為稻麥種植、種子生產(chǎn)、大米和食用植物油加工及其產(chǎn)品 銷(xiāo)售、農(nóng)資貿(mào)易。公司通過(guò)承包、流轉(zhuǎn)、托管等方式取得土地經(jīng)營(yíng)權(quán)從 事稻麥原糧（含商品糧和種子原糧）種植，分別通過(guò)大華種業(yè)和蘇墾米 業(yè)從事稻麥種子生產(chǎn)和大米加工業(yè)務(wù)，主要銷(xiāo)售水稻種子、小麥、種子、 大米、小麥等農(nóng)產(chǎn)品；在種植和加工基礎(chǔ)上，公司以自營(yíng)種植需求為支 撐，

6、形成規(guī)模化農(nóng)資采購(gòu)優(yōu)勢(shì)，取得優(yōu)質(zhì)、優(yōu)價(jià)的化肥、農(nóng)藥以及秧盤(pán) 等農(nóng)資供應(yīng)，并通過(guò)蘇墾農(nóng)服對(duì)外開(kāi)展以農(nóng)資貿(mào)易為核心的農(nóng)業(yè)社會(huì)化 服務(wù)業(yè)務(wù)；同時(shí)，公司依托自身品牌及渠道優(yōu)勢(shì)，堅(jiān)持“以種業(yè)、米業(yè) 為主，多產(chǎn)業(yè)并舉的全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展戰(zhàn)略”，通過(guò)金太陽(yáng)糧油從事食用植物 油的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。種植業(yè)和米業(yè)為公司主要營(yíng)收來(lái)源。2020 年，種植業(yè)板塊收入為 32.80 億元，占總營(yíng)業(yè)收入的 27.15%；米業(yè)板塊收入為 32.96 億元，占總營(yíng)業(yè) 收入的 27.78%，種植業(yè)和米業(yè)總計(jì)占總營(yíng)業(yè)收入的 54.43%。種業(yè)、農(nóng)資、 食用油分別占 11.03%、11.23%、23%。公司營(yíng)業(yè)總收入和利潤(rùn)穩(wěn)步上升。公司近

7、五年?duì)I業(yè)總收入與歸母凈利潤(rùn) 持續(xù)增長(zhǎng)，2016-2020 年?duì)I業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率分別為 20.53%和 7.31%；2021H1 營(yíng)業(yè)收入為 45.44 億元（同比增長(zhǎng) 11.75%）、 歸母凈利潤(rùn)為 3.29 億元（同比增長(zhǎng) 1.49%）。主要原因在以下幾項(xiàng)：1）： 公司堅(jiān)持并大力發(fā)展以“自主經(jīng)營(yíng)基地”、“規(guī)模化”和“全產(chǎn)業(yè)鏈”為 特點(diǎn)的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)，并輔以信息化技術(shù)，在水稻種植和大米加工方面運(yùn)行 農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量安全控制系統(tǒng)和農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量追溯體系，充分實(shí)現(xiàn)農(nóng)產(chǎn)品源頭 可追溯、風(fēng)險(xiǎn)可管控、 流向可跟蹤、信息可查詢(xún)、責(zé)任可追究，保證農(nóng) 產(chǎn)品安全優(yōu)質(zhì)。2）依托控股子公司金太陽(yáng)糧油，從事食用植物油

8、的研發(fā)、 生產(chǎn)和銷(xiāo)售，全面布局健康油脂產(chǎn)業(yè)，進(jìn)一步拓展公司農(nóng) 副食品加工業(yè) 務(wù)，豐富公司“從農(nóng)田到餐桌”產(chǎn)品線，提高公司的經(jīng)濟(jì)效益和核心競(jìng) 爭(zhēng)力；3）完善“農(nóng)資+農(nóng)技+農(nóng)機(jī)+農(nóng)產(chǎn)品+農(nóng)業(yè)金融”現(xiàn)代農(nóng)服體系，全 力打造蘇墾農(nóng)服成為“互聯(lián)網(wǎng)+金融+現(xiàn)代農(nóng)服+規(guī)模種植戶(hù)”的一體化農(nóng) 業(yè)綜合服務(wù)平臺(tái)，著力構(gòu)建提升農(nóng)業(yè)社會(huì)化服務(wù)新業(yè)態(tài)。國(guó)家政策補(bǔ)貼推動(dòng)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。農(nóng)業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)，中央 近年來(lái)連續(xù)發(fā)布以“三農(nóng)”為主題的中央一號(hào)文件，采取了一系列對(duì)糧 食生產(chǎn)和種子生產(chǎn)的積極宏觀調(diào)控措施，涉及農(nóng)田和耕地、糧食生產(chǎn)、 市場(chǎng)價(jià)格、進(jìn)出口和庫(kù)存等多個(gè)方面，特別是通過(guò)實(shí)行糧食補(bǔ)貼、農(nóng)資 補(bǔ)貼、良種補(bǔ)貼政

9、策（已合并為農(nóng)業(yè)支持保護(hù)補(bǔ)貼），鼓勵(lì)糧食生產(chǎn)、調(diào) 動(dòng)農(nóng)民種糧積極性。2018-2020 年國(guó)家持續(xù)實(shí)施糧食、農(nóng)資、良種等補(bǔ) 貼政策，公司分別確認(rèn)各項(xiàng)政府補(bǔ)貼收入共計(jì) 1.88 億元、2.30 億元、 2.27 億元，分別占各期歸母凈利潤(rùn)的 31.03%、38.91%、33.90%。各業(yè)務(wù)板塊毛利率表現(xiàn)較為穩(wěn)定，種植業(yè)毛利貢獻(xiàn)大。整體來(lái)講，種植 業(yè)毛利率一直處于高水平，維持在 15%以上，對(duì)于公司業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)較大。 農(nóng)資業(yè)務(wù)毛利率較低，維持在 3.5%左右。公司基于拓展產(chǎn)業(yè)鏈的目標(biāo)， 在 2019 年成功并購(gòu)金太陽(yáng)糧油，不僅帶動(dòng)公司營(yíng)業(yè)收入大規(guī)模提升，同 時(shí)增厚整體利潤(rùn)水平。3、“低成本、高單產(chǎn)、

10、增良田”打造競(jìng)爭(zhēng)壁壘公司種植成本優(yōu)于國(guó)內(nèi)行業(yè)平均水平，未來(lái)仍有改進(jìn)空間。根據(jù) 全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品成本收益資料匯編 2020所公布數(shù)據(jù)，公司主要經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品 粳稻和小麥種植成本均低于國(guó)內(nèi)行業(yè)平均水平，成本優(yōu)勢(shì)顯著。2019 年 公司粳稻種植成本約為 1333 元/畝，低于行業(yè) 1415 元/畝；2019 年公司 大小麥種植成本約為 920 元/畝，優(yōu)于行業(yè) 1029 元/畝。與種植業(yè)大國(guó)美 國(guó)相比，公司粳稻和大小麥每 50 公斤平均種植成本分別略高于美國(guó)稻谷 和小麥每 50 公斤平均種植成本的 13.94%、11.31%。蘇墾農(nóng)發(fā)的種植成 本仍有下降余地，未來(lái)存在進(jìn)一步改善空間。地租續(xù)簽，土地承包價(jià)格在期望

11、值內(nèi)波動(dòng)。蘇墾農(nóng)發(fā)的土地從集團(tuán)處承 包。大面積農(nóng)業(yè)耕地，既要考慮承包價(jià)格不宜頻繁調(diào)整，也要防止調(diào)整 間隔太長(zhǎng)導(dǎo)致承包價(jià)格偏離市場(chǎng)價(jià)格，公司與集團(tuán)將土地承包費(fèi)用的調(diào) 整頻次確定為五年，調(diào)整的比例以近五年內(nèi)粳稻、紅小麥、白小麥國(guó)家 最低收購(gòu)價(jià)的加權(quán)平均值為基數(shù)來(lái)對(duì)下五年土地承包費(fèi)進(jìn)行調(diào)整。2011 年 12 月公司與農(nóng)墾集團(tuán)簽訂土地承包協(xié)議，公司按 360 元/畝/年的 單價(jià)每年向農(nóng)墾集團(tuán)繳付土地承包費(fèi)，對(duì)應(yīng)時(shí)間為 2011 年 11 月 1 日至 2015 年 10 月 31 日；2016 年 12 月 10 日，蘇墾農(nóng)發(fā)與農(nóng)墾集團(tuán)簽訂了之補(bǔ)充協(xié)議，就承包費(fèi)進(jìn)行了調(diào)整，雙方約定自 2016 年

12、11 月 1 日起承包費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)更為 398.33 元/畝/年。依次推算，公司將于 2021 年 12 月再次調(diào)整土地承包費(fèi)。我們測(cè)算，基于 2017 年至 2021 年 粳稻與小麥國(guó)家最低收購(gòu)價(jià)的加權(quán)平均值，今年調(diào)整后的土地承包費(fèi)約 為 388.92 元/畝/年，與上一次調(diào)價(jià)相比降幅為-2.36%。公司土地租金下降帶來(lái)更大成本優(yōu)勢(shì)。與行業(yè)相比，公司土地優(yōu)勢(shì)明顯。 2019 年公司粳稻土地承包費(fèi)約為 307 元/畝，低于行業(yè)粳稻土地承包費(fèi) 24.88%；2019 年公司大小麥土地承包費(fèi)約為 159 元/畝，低于行業(yè)小麥 土地承包費(fèi) 26.84%。即使未來(lái)公司吸納更多的流轉(zhuǎn)土地會(huì)一定程度抬升土地成本

13、，但由于基 本盤(pán)占比較大，公司成本仍可較長(zhǎng)時(shí)間保持行業(yè)內(nèi)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)。今年， 由于糧食價(jià)格的波動(dòng)帶來(lái)種植土地的租金上漲，東北各地區(qū)種植土地成 本均有所增加。從地租來(lái)看，吉林、黑龍江、內(nèi)蒙、遼寧分別上漲了 47.49%、 44.02%、42.49%、61.62%；從租地總成本來(lái)看，四省分別上漲了 28.21%、 28.65%、25.42%、32.33%，四省小麥、水稻產(chǎn)量占比全國(guó)分別為 1.4%， 19.5%，。江蘇區(qū)域地租的穩(wěn)定與東北地租的上漲形成反差，兩種作物在 東北區(qū)域的種植意愿較大概率受到?jīng)_擊。公司向集團(tuán)承包土地的經(jīng)營(yíng)模 式減弱了市場(chǎng)化地租波動(dòng)帶來(lái)的過(guò)度影響，協(xié)議支付的土地成本將優(yōu)于 東北

14、地區(qū)，展現(xiàn)出了公司在土地租金上的成本優(yōu)勢(shì)。人力成本亦是公司主要優(yōu)勢(shì)。蘇墾農(nóng)發(fā)在規(guī)?；?、集約化、科學(xué)化、現(xiàn) 代化種植方面發(fā)揮顯著的排頭兵作用，2015 年蘇墾系統(tǒng)耕種收綜合機(jī)械 化率 87%，高于全國(guó)平均水平 26 個(gè)百分點(diǎn)；農(nóng)田有效灌溉率 66%，高于 全國(guó)平均水平 8 個(gè)百分點(diǎn)。公司農(nóng)業(yè)機(jī)械化程度高，稻麥生產(chǎn)從播種到 收獲基本實(shí)現(xiàn)機(jī)械化，降低了對(duì)了人工勞動(dòng)力的需求，從而順利實(shí)現(xiàn)低 生產(chǎn)成本、高生產(chǎn)效率。2019 年農(nóng)墾粳稻畝均人力成本約為 180 元/畝， 大小麥畝均人力成本約為 74 元/畝，均優(yōu)于行業(yè)平均水平。公司種植能力進(jìn)一步提高，單產(chǎn)水平優(yōu)于所處省份。江蘇省是我國(guó)種糧 大省，水稻和小

15、麥?zhǔn)墙K省兩大最主要糧食種植作物，同時(shí)江蘇省是我 國(guó)大麥種植大省。江蘇省 2019 年農(nóng)作物總播種面積為 7442.63 千公頃， 占全國(guó)耕地面積 4.49%。2019 年江蘇省水稻產(chǎn)量和小麥產(chǎn)量分別為 1959.64 萬(wàn)噸和 1317.51 萬(wàn)噸，占全國(guó)產(chǎn)量的 9.35%和 9.86%。蘇墾農(nóng)發(fā) 有力實(shí)施農(nóng)業(yè)機(jī)構(gòu)調(diào)整和精細(xì)化管理，農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化水平不斷提升，在集 約化經(jīng)營(yíng)模式的優(yōu)勢(shì)下，糧食穩(wěn)固高產(chǎn)且優(yōu)于所處省份。2015 年至 2019 年，公司稻谷平均單產(chǎn)水平約為 611.98 公斤/畝，優(yōu)于江蘇省 576.09 公斤/畝；2014 至 2019 年公司大小麥平均單產(chǎn)水平約為 458.94 公

16、斤/畝， 優(yōu)于江蘇省小麥單產(chǎn)水平 355.19 公斤/畝。我們認(rèn)為，公司優(yōu)秀的單產(chǎn) 能力得力于統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)模式占比提升以及旗下大華種業(yè)提供優(yōu)質(zhì)種源。基于現(xiàn)代農(nóng)業(yè)生產(chǎn)特點(diǎn)、歷史傳統(tǒng)和因地制宜等因素的考慮，公司主要 采用統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)模式和發(fā)包經(jīng)營(yíng)模式兩種種植業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)管理模式。蘇墾農(nóng) 發(fā)除很小部分邊角地采用發(fā)包經(jīng)營(yíng)模式外，其余拓展耕地均采用統(tǒng)一經(jīng) 營(yíng)模式中的集體種植模式經(jīng)營(yíng)。在公司實(shí)行“五統(tǒng)一”管理方式的背景 下，公司滿(mǎn)足了現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)的規(guī)?；?jīng)營(yíng)、機(jī)械化操作、標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)以 及集約化管理的發(fā)展需求。近幾年公司通過(guò)對(duì)統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)模式種植面積逐 年的擴(kuò)大，發(fā)包經(jīng)營(yíng)面積的逐年減少來(lái)優(yōu)化調(diào)整經(jīng)營(yíng)模式結(jié)構(gòu)，未來(lái)生 產(chǎn)力將得

17、到有效提升。蘇墾農(nóng)發(fā)種子生產(chǎn)業(yè)務(wù)主要為水稻種、小麥種以及大麥種等的選育、制 種、加工和銷(xiāo)售，由全資子公司大華種業(yè)運(yùn)營(yíng)。大華種業(yè)在制種環(huán)節(jié)以 “公司+基地”為主、“公司+農(nóng)戶(hù)”為輔的方式制種而取得種子原糧，再 將種子原糧加工為種子后對(duì)外進(jìn)行銷(xiāo)售。其中，“公司+基地”的制種方 式為公司全產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營(yíng)模式的重要內(nèi)容，依托自主經(jīng)營(yíng)規(guī)?；N植基地 有效地保證了種子原糧的數(shù)量及質(zhì)量需求；同時(shí)，根據(jù)不同年份天氣氣 候?qū)ΨN子品種的影響，大華種業(yè)還采取“公司+農(nóng)戶(hù)”制種方式作為補(bǔ)充， 主要委托大華種業(yè)旗下的合作農(nóng)戶(hù)制種而取得種子原糧。因此，公司通 過(guò)大華種業(yè)對(duì)種子生產(chǎn)實(shí)行“統(tǒng)一連片布局，統(tǒng)一生產(chǎn)資料供應(yīng)，統(tǒng)一 生

18、產(chǎn)技術(shù)措施，統(tǒng)一機(jī)械作業(yè)，統(tǒng)一質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，統(tǒng)一種子回收” 的“六 統(tǒng)一”規(guī)范管理，能從育種端一定程度上保證種植生產(chǎn)所需種子的數(shù)量 和質(zhì)量，從而能有效地進(jìn)一步提高單產(chǎn)種植水平。 響應(yīng)國(guó)家號(hào)召，新增高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田 5 萬(wàn)畝。2021 年 9 月 6 日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部印 發(fā)全國(guó)高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)規(guī)劃（2021-2030 年），明確到 2022 年建成高 標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田 10 億畝，以此穩(wěn)定保障 1 萬(wàn)億斤以上糧食產(chǎn)能；到 2025 年建 成 10.75 億畝，并改造提升現(xiàn)有高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田 1.05 億畝，以此穩(wěn)定保障 1.1 萬(wàn)億斤以上糧食產(chǎn)能；到 2030 年建成 12 億畝，并改造提升現(xiàn)有高 標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田 2.8 億畝，以

19、此穩(wěn)定保障 1. 2 萬(wàn)億斤以上糧食產(chǎn)能。公司積極 響應(yīng)國(guó)家政策，2020 年農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施總投資 7635 萬(wàn)元，新增高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng) 田 5 萬(wàn)畝，旨在有序推進(jìn)高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)，穩(wěn)步提升糧食產(chǎn)能。公司具 備低成本擴(kuò)張素質(zhì)，符合國(guó)家發(fā)展集團(tuán)化、規(guī)?；Z食種植的政策取向， 通過(guò)保持“低成本、高單產(chǎn)、增良田”，未來(lái)有望在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)進(jìn)一步 提升自身競(jìng)爭(zhēng)力，繼續(xù)保持在農(nóng)作物種植業(yè)的龍頭地位。4、積極布局下游產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)品覆蓋華東地區(qū)在穩(wěn)固上游的前提下，公司積極向下游延伸，完善全產(chǎn)業(yè)鏈布局，減少 鏈條中交易成本，實(shí)現(xiàn)從田間到餐桌的糧油板塊全覆蓋，在追求民眾健 康安全入口的原則下獲取全產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)。蘇墾米業(yè)完善大米質(zhì)量追

20、溯體系，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化食品安全目標(biāo)。公司大米 加工業(yè)務(wù)由全資子公司蘇墾米業(yè)運(yùn)營(yíng)。大米加工業(yè)務(wù)的稻谷原糧以自產(chǎn)為主、對(duì)外采購(gòu)為輔，主要產(chǎn)品大米可根據(jù)用途不同分為民用米和食品 工業(yè)米。自 2008 年起，蘇墾米業(yè)開(kāi)始建設(shè)農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量追溯體系，截至 2020 年底公司自有基地已實(shí)現(xiàn)稻米生產(chǎn)、加工、倉(cāng)儲(chǔ)全程可追溯；蘇墾 米業(yè)擁有先進(jìn)的精米生產(chǎn)線 15 條，2020 年大米加工線設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為 41.5 萬(wàn)噸/年，實(shí)際生產(chǎn)大米 29.90 萬(wàn)噸。糧油產(chǎn)品直連消費(fèi)端，銷(xiāo)售渠道覆蓋華東地區(qū)。公司所生產(chǎn)的民用米主 要為中高檔粳米，主要銷(xiāo)往江浙滬區(qū)域，部分銷(xiāo)往廣東、福建、陜西等 其他十余省市，與蘇果超市、杭州聯(lián)華、農(nóng)

21、工商超市、盒馬鮮生、上海 聯(lián)華等大型連鎖超市建立了穩(wěn)定的業(yè)務(wù)合作關(guān)系。公司食品工業(yè)米主要 銷(xiāo)售給亨氏聯(lián)合、百威英博啤酒、青島啤酒、洋河、五糧液、海天、娃 哈哈集團(tuán)等大型食品企業(yè)或酒類(lèi)企業(yè)。公司控股子公司金太陽(yáng)糧油擁有“葵王”、“金太陽(yáng)”、“地中海皇后”等 多個(gè)品牌，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以葵花籽油、菜籽油、大豆油為主，調(diào)和油、玉米 油、橄欖油等其他油品為輔。產(chǎn)品供貨大潤(rùn)發(fā)、農(nóng)工商、蘇果等全國(guó)連 鎖超市，精品油銷(xiāo)售覆蓋江蘇、上海、浙江、湖北、山東、廣東等地。 同時(shí)，金太陽(yáng)糧油一級(jí)葵花籽油還是福臨門(mén)、魯花等國(guó)內(nèi)知名品牌優(yōu)選 供應(yīng)商，也是中糧、恒大、中儲(chǔ)糧等企業(yè) OEM 戰(zhàn)略合作企業(yè)。5、盈利預(yù)測(cè)受到養(yǎng)殖規(guī)模增加，替代需求旺盛的影響，2021 年三季度以來(lái)國(guó)內(nèi)小麥、 水稻價(jià)格出現(xiàn)顯著上漲。公司在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，糧價(jià)上漲對(duì)公司 業(yè)績(jī)有正向影響。主糧價(jià)格波動(dòng)影響因素眾多，結(jié)合當(dāng)前供需狀況以及 市場(chǎng)預(yù)期，我們做出三種假設(shè)下公司業(yè)績(jī)的不同表現(xiàn)：我們的盈利預(yù)測(cè)基于以下假設(shè)：