2022年金融工程階段學習心得

1、第5頁共5頁2022年金融工程階段學習心得金融工程是一門融現(xiàn)代金融學、工程方法、與信息技術(shù)與一體的新型交叉性學科。無套利定價與風險中性定價是金融工程具有標志性的分析方法。盡管歷史不長，但金融工程的發(fā)展在把金融科學的研究推進到一個新階段的同時，對金融產(chǎn)業(yè)乃至整個經(jīng)濟領(lǐng)域都產(chǎn)生了及其深遠的影響。在現(xiàn)實生活中，所有的經(jīng)濟主體都有各自的金融問題。例如，個人需要管理自有資產(chǎn)，尋求資產(chǎn)收益、安全與流動性的多重目標；企業(yè)管理者需要考慮到利率變化、匯率變動、原材料與產(chǎn)品價格波動對企業(yè)財務(wù)和經(jīng)營的影響；金融機構(gòu)更是直接面臨著如何管理金融風險、如何尋求特定風險下的收益最大化、如何創(chuàng)造出更多的創(chuàng)新性金融產(chǎn)品去吸引客

2、戶等種種金融問題。而金融工程，是現(xiàn)代金融領(lǐng)域中最尖端、最富有技術(shù)性的部分，其根本目的就在于為各種金融問題提供創(chuàng)造性的解決方案，滿足市場豐富多樣的金融需求。產(chǎn)品與解決方案設(shè)計是金融工程的基本內(nèi)容，也是解決金融問題的重要途徑。從本質(zhì)上說，產(chǎn)品設(shè)計就是對各種證券風險收益特征的匹配與組合，以達到預(yù)定的目標。產(chǎn)品設(shè)計完成之后，準確的定價是關(guān)鍵所在，只有定價合理才能保證產(chǎn)品的可行。風險管理是金融工程的核心，事實上，衍生證券與金融工程技術(shù)的誕生，都是源于市場主體管理風險的需要。例如最初的農(nóng)產(chǎn)品遠期與期貨，是農(nóng)場主擔心農(nóng)產(chǎn)品價格變動風險的產(chǎn)物；_世紀_年代以來金融衍生品和現(xiàn)代金融工程技術(shù)的興起，是各國匯率浮動

3、、利率管制放松、石油和其他商品價格變動的結(jié)果。隨著經(jīng)濟金融的發(fā)展，風險管理已成為現(xiàn)代金融的支柱，也成為金融工程最重要的內(nèi)容之一。在現(xiàn)實生活中，金融工程技術(shù)有時被直接用于解決風險問題，如運用股指期貨對股票價格下跌的鳳險加以管理；有時風險管理本身就是創(chuàng)新性金融工程方案設(shè)計與定價的一部分，因此在很多情況下，風險管理與設(shè)計定價是相輔相成、缺一不可的。當然，產(chǎn)品與方案的設(shè)計與實現(xiàn)也離不開“原材料”，在金融工程中，“原材料”主要可分為兩大類：基礎(chǔ)性證券與金融衍生證券?；A(chǔ)性證券主要包括股票和債券。由于可以被分別視為銀行與借款人發(fā)行的債券，銀行的貸款與存款也屬于基礎(chǔ)性債券。金融衍生證券則可分為遠期、期貨、互

4、換和期權(quán)四類。遠期是指雙方約定在未來的某一確定時間，按確定的價格買賣一定數(shù)量的某種標的資產(chǎn)的合約。期貨則是在交易所集中交易的標準化的遠期產(chǎn)品。互換是兩個或兩個以上當事人按照商定條件，在約定時間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流的合約。期權(quán)則是指賦予其購買者在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定的價格購買或出售一定數(shù)量的某種標的資產(chǎn)的權(quán)利的合約。他們之所以被稱為“衍生證券”，是因為其價值取決于合約標的資產(chǎn)的價格，是其標的資產(chǎn)的衍生物。其中，遠期期貨與互換的買賣雙方在交易初期都無需支付交易費用以外的其他費用，只需支付保證金作為履行合約的擔保，只有期權(quán)的買方在交易初期才需要支付期權(quán)費，因此這些衍生證券的重要特點之一就是低成本與高杠

5、桿性，即只需要一定資金便可進行放大金額的交易。盡管只有_種基本工具，但就像普普通通的水泥與磚瓦因設(shè)計與結(jié)構(gòu)不同，可以建成無數(shù)種不同樣式的建筑物一樣，隨組合方式不同結(jié)構(gòu)不同比重不同頭寸方向不同掛鉤的市場要素不同，這些基本工具所能創(chuàng)造出來的產(chǎn)品也是變換無窮的。正是因為這個原因，這門技術(shù)與學科才被稱為“金融工程”。金融工程是典型的交叉型和邊緣型學科與技術(shù)，在金融工程中，急需要風險收益關(guān)系、無套利定價等金融思維和技術(shù)方法，又需要積木思想(即把各種基本工具組合成新產(chǎn)品)和系統(tǒng)性思維等工程思維，還需要能夠綜合采用各種工程技術(shù)方法如數(shù)學建模、數(shù)值計算、網(wǎng)絡(luò)圖解和仿真模擬等處理各種金融問題。2022年金融工程

6、階段學習心得（二）學院：商學院班級：12會計y1姓名：吳旭東第一階段遠期利率協(xié)議的定義：遠期利率協(xié)議(fra)是一種固定利率下的遠期貸款，只不過沒有發(fā)生實際的貸款本金交付，而只進行利息的交付，這樣也就避免了出現(xiàn)在資產(chǎn)負債表上，所以不用滿足資本充足率的要求。詳細來說，遠期利率協(xié)議是指交易雙方約定在未來某一日期，交換協(xié)議期間內(nèi)一定名義本金基礎(chǔ)上分別以合同利率和參考利率計算的利息的金融合約。遠期利率協(xié)議交易具有以下幾個特點。一是具有極大的靈活性。作為一種場外交易工具，遠期利率協(xié)議的合同條款可以根據(jù)客戶的要求“量身定做”，以滿足個性化需求；二是并不進行資金的實際借貸，盡管名義本金額可能很大，但由于只是

7、對以名義本金計算的利息的差額進行支付，因此實際結(jié)算量可能很?。蝗窃诮Y(jié)算日前不必事先支付任何費用，只在結(jié)算日發(fā)生一次利息差額的支付合約簽訂內(nèi)容：簽訂該協(xié)議的雙方同意，交易將來某個預(yù)先確定時間的短期利息支付。用以鎖定利率和對沖風險暴露為目的的衍生工具之一。其中，遠期利率協(xié)議的買方支付以合同利率計算的利息，賣方支付以參考利率計算的利息。第二階段：6.討論金融工程中的“套期保值”套期保值的定義。套期保值主要是為了避免現(xiàn)貨市場上的價格風險，而在期貨市場上采取與現(xiàn)貨市場上方向相反的買賣行為，即對同一種商品在現(xiàn)貨市場上賣出，同時在期貨市場上買進；或者相反。它有兩種形式，空頭套期保值跟多頭套期保值。套期保值

8、是把期貨市場當作轉(zhuǎn)移價格風險的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進準備以后售出商品或?qū)硇枰I進商品的價格進行保險的交易活動。套期保值的基本特征是。在現(xiàn)貨市場和期貨市場對同一種類的商品同時進行數(shù)量相等但方向相反的買賣活動，即在買進或賣出實貨的同時，在期貨市場上賣出或買進同等數(shù)量的期貨，經(jīng)過一段時間，當價格變動使現(xiàn)貨買賣上出現(xiàn)的盈虧時，可由期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補。從而在“現(xiàn)”與“期”之間、近期和遠期之間建立一種對沖機制，以使價格風險降低到最低限度。套期保值的理論基礎(chǔ)是?，F(xiàn)貨和期貨市場的走勢趨同(在正常市場條件下)，由于這兩個市場受同一供求關(guān)系的影響，

9、所以二者價格同漲同跌；但是由于在這兩個市場上操作相反，所以盈虧相反，期貨市場的盈利可以彌補現(xiàn)貨市場的虧損。套期保值的作用：與投機交易相比，套期保值得直接目的不是為了獲利，而是為了回避可能帶來的風險。換而言之，它也是一種保險。在生產(chǎn)經(jīng)營中：1、確定采購成本，保證企業(yè)利潤。供貨方已經(jīng)跟需求方簽訂好現(xiàn)貨供貨合同，將來交貨，但供貨方此時尚無需購進合同所需材料，為避免日后購進原材料時價格上漲，通過期貨買入相關(guān)原材料鎖定利潤。2、確定銷售價格，保證企業(yè)利潤。生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)簽訂采購原材料合同，通過期貨賣出企業(yè)相關(guān)成品材料，鎖定生產(chǎn)利潤。3、保證企業(yè)預(yù)算不超標4、行業(yè)原料上游企業(yè)保證生產(chǎn)利潤。5、保證貿(mào)易利潤6

10、、調(diào)節(jié)庫存7、融資8、避免外貿(mào)企業(yè)匯率損失9、企業(yè)的采購或銷售渠道。在某些特定情況下，期貨市場可以是企業(yè)采購或銷售另外一個渠道，是現(xiàn)貨采購或銷售的適當補充。套期保值交易須遵循的原則：(1)交易方向相反原則：交易方向相反原則是指先根據(jù)交易者在現(xiàn)貨市場所持頭寸的情況，相應(yīng)地通過買進或賣出期貨合約來設(shè)定一個相反的頭寸，然后選擇一個適當?shù)臅r機，將期貨合約予以平倉，以對沖在手合約。通過期貨交易和現(xiàn)貨交易互相之間的聯(lián)動和盈虧互補性沖抵市場價格變動所帶來的風險，以達到鎖定成本和利潤的目的。(2)商品種類相同的原則：只有商品種類相同，期貨價格和現(xiàn)貨價格之間才有可能形成密切的關(guān)系，才能在價格走勢上保持大致相同的趨勢，從而在兩個市場上采取反向買賣的行動取得應(yīng)有的效果。否則，套期保值交易不僅不能達到規(guī)避價格風險的目的，反而可能會增加價格波動的風險。在實踐中，對于非期貨商品，也可以選擇價格走勢互相影響且大致相同的相關(guān)商品的期貨合約來做交叉套期保值。(3)商品數(shù)量相等原則。商品數(shù)量相等原則是指在做套期保值交易時，在期貨市場上所交易的商品數(shù)量必須與交易者將要在現(xiàn)貨市場上交易的數(shù)量相等。只有保持兩個市場上買賣商品的數(shù)量相等，才能使一個市場上的盈利額