新能源汽車行業(yè)投資分析策略報(bào)告

1、新能源汽車行業(yè)投資分析策略報(bào)目錄 HYPERLINK l _TOC_250014 1、盤展望200 下年 3 HYPERLINK l _TOC_250013 1.1 復(fù)：情銷預(yù)波動動 3 HYPERLINK l _TOC_250012 1.2 外碳放束，海新源車發(fā)增長 3 HYPERLINK l _TOC_250011 1.3 內(nèi)疫影漸，銷進(jìn)恢區(qū)。 7 HYPERLINK l _TOC_250010 2、游節(jié)局化中度向中強(qiáng)恒。 9 HYPERLINK l _TOC_250009 2.1 動電池 9 HYPERLINK l _TOC_250008 2.1.2 價(jià)情況 10 HYPERLINK l

2、 _TOC_250007 2.1.3 無電與池之爭各千，終客戶何擇 HYPERLINK l _TOC_250006 2.2 四材料 12 HYPERLINK l _TOC_250005 2.2.1 正材料 12 HYPERLINK l _TOC_250004 2.2.2 負(fù)極 13 HYPERLINK l _TOC_250003 2.2.3 電液 14 HYPERLINK l _TOC_250002 2.2.4 隔膜 14 HYPERLINK l _TOC_250001 2.3 投建議 15 HYPERLINK l _TOC_250000 3險(xiǎn)示 16圖表：盤能汽板塊勢 3圖表：兩海全新能汽銷

3、（輛） 4圖表：外能車量及比況萬） 4圖表：18年洲按21 排標(biāo)罰額（億元） 5圖表：外動新型（完統(tǒng)） 5圖表：外企測量預(yù)（輛） 6圖表：220 純動用車貼策比萬倍）式期 7圖表：計(jì)220年產(chǎn)約140萬右 8圖表：用月銷情況萬） 8圖表0國動電機(jī)量Wh） 9圖表1國動電局 10圖表2國動電局GW） 10圖表3：01 力包不稅格到079元Wh 圖表4蜂無電術(shù)路線 圖表5近3年元競爭局噸） 12圖表6成效提術(shù) 13圖表7近2年酸正極爭局噸） 13圖表8近2年極格局噸） 14圖表9電液局量（） 14圖表0近2年膜（噸） 141、復(fù)盤+展望2020年下半年1.1 復(fù)盤：行情隨銷量預(yù)期波動而動行情伴隨銷

4、量預(yù)期幅動201年13第波裝行1年月26能源汽車補(bǔ)退超期市拐頭下整6-1月補(bǔ)貼幅坡的期現(xiàn)場在底振1月洲綠低政下德政府2-2年購萬歐以上純動，貼400歐元升600歐，眾推ME平，該的ID.3備受關(guān)注，歐洲主機(jī)廠也紛紛提高計(jì)劃,大眾2029年將生產(chǎn)2600萬輛電動車,歐洲電動車量期幅加市場來8%上大20疫蔓，球量預(yù)期大減市從高回調(diào)0%4國貼策長2年歐出綠復(fù)計(jì)，擬免增稅投40歐-00歐加研發(fā)建充樁法也擬提高補(bǔ)價(jià)望歐先實(shí)質(zhì)給速進(jìn)程歐銷預(yù)大善，市場底彈20。疫情之前歐洲碳政國內(nèi)市場增量邏切至海外預(yù)期+國內(nèi)增量動邏輯以1911歐綠低政策分點(diǎn)在之市場國市增為驅(qū)動，隨著洲碳策發(fā)，以德將貼度高50，洲漸為電動車

5、 主要量場市邏演化海預(yù)+內(nèi)雙驅(qū)，中套斯、無鈷 技術(shù)線主行。疫情之后核心邏輯被洲疫破壞市場筑底隨著國情先到制策加持國市邊向情間洲場已超性策面有望持向，場前入弱。圖表：盤能汽塊走勢資料源win，GI萬聯(lián)券究所1.2海外：碳排放約束，海外新能源汽車發(fā)增長全球21全新源車量2024比增9.9中洲53萬量，同比增長4.%；美銷32.2萬輛同比減少.9；2020年一季度，新能源車銷42.萬比-9.%中洲2.輛比長4.%銷8萬輛同增8.9，要是國情致量崖式降1年基影響。4.54.03.53.02.52.01.51.00.50.0歐其他德國美國英國挪威法國4.54.03.53.02.52.01.51.00.5

6、0.0歐其他德國美國英國挪威法國日本其他韓國資料源GGI，聯(lián)券研所歐其指德、威國的歐國家圖表：外能車及占情（輛）2018年占比2019年占比2020Q1占比全球184.1100.0%202.4100.0%42.8100.0%歐洲36.219.7%53.926.6%20.748.3%美國35.319.2%32.215.9%8.419.7%日本4.62.5%3.61.8%0.92.1%韓國3.41.9%3.61.8%0.51.2%其他2.51.4%2.91.4%0.81.9%資料源GGI，聯(lián)券研所超額碳排放面臨巨罰促使歐洲電動提速根據(jù)IC盟20122203年歐洲排目平981/59/km超標(biāo)罰95歐

7、/g按2年行準(zhǔn)18年排情測多企臨額款如眾鐵罰額別888.7億歐額款主機(jī)加推電車一個(gè)的略畢眾2019年歸屬普通東凈利有113億歐，對主廠說罰幾乎不可承重，傳統(tǒng)燃汽進(jìn)速不以覆低排目，力發(fā)電車為然。10.09008007006005004003002010.09008007006005004003002001000.0資料源ICC，聯(lián)券研所歐洲政策持續(xù)超預(yù)動車銷量有望提Be免征值年2億歐元減少排投40060億歐加三系投22建20萬電透社道德政于地時(shí)6月日準(zhǔn)10億濟(jì)激劃中對電動汽的勵(lì)施增一促電汽普。5份法宣布0元汽車產(chǎn)業(yè)助劃個(gè)購補(bǔ)貼600歐提7歐元商客獲500歐元補(bǔ)貼換純動型得00元考威增值該電率大于

8、 50%歐若用政將極提整歐電銷。2020年是海外優(yōu)質(zhì)供給年為銷量大幅升提保20是系車企車“歇出高車E-tr位難上中E自9年月推出后止2年3累銷261輛而202年月斯Mde全單銷達(dá)3329輛200大眾寶馬奔馳沃沃將出款定中或濟(jì)新型余擬上B以V車?yán)▽歁iniElctrciX馳 Q爾沃Poltar2及標(biāo)e-20，眾品牌雅及柯A00級EV貼售已至歐。大量質(zhì)給涌為費(fèi)者買動提了多選有大提銷量。車企近期上市車型平臺上市時(shí)間續(xù)航里程(km)帶電量（kWh車企近期上市車型平臺上市時(shí)間續(xù)航里程(km)帶電量（kWh）產(chǎn)地e-朗逸MQB209年夏季NEC：78381中途觀L HVGEMQB208年0月52121中M

9、iilcrc200年初WLP20368斯洛伐克大眾WLC3040ID3MEB200中/50455/7德國e-寶來MQB209年0月NEC：70372中國7929.TACNPPE209年底WLP4743德國4I.rzzIMEB200年上市NEC：0083A8L 0TSIeutro209年秋季W(wǎng)LP46141德國Q555FIe209年夏季W(wǎng)LP45141墨西哥A7Sotak55FIeqatro209年9月WLP4-141德國A655FIeqato209年1月WLP55141德國奧迪e-rn209年1月NEC407195比利時(shí)Q2L-rnMLB209年1月NEC2538中國e-rnsotak200年

10、春季W(wǎng)LP37467195比利時(shí)Q4eton200年底WLP4082匈牙利c30/30e209年夏季NEC57135德國A20e209秋季NEC7/6156德國B20eMFA209年秋季NEC77156德國戴姆勒GLE 5deMTC209年底NEC16312美國NEC45-中國、德EQC00MRA209年夏47,15807.2國CocptQAMEA209年NEC4060X5XRV4E209年8月WLP8-2158美國33E209年7月WLP5-12德國寶馬X3XRV3E200春WLP4-1201.美國8IX3CLR200年WLP4070中國MII COERE200年3月WLP2520326英國

11、資料源marlin，聯(lián)證研所補(bǔ)貼免增值稅大規(guī)量產(chǎn)加快歐洲電動平進(jìn)程滲透率有望持續(xù)升以平民車e-gl例挪購置使成分3、0.萬元燃版go購置、使用本31.萬總成已燃車隨著貼免值在他歐洲國家及來量降更國有迎電車平動滲率望持提升。預(yù)計(jì)海外今年214萬輛首國內(nèi)同比增長106%洲低背下倒車加快電動化型政補(bǔ)貼減增值快洲價(jià)程2年量到21萬，同比長16%02年1264輛19-5復(fù)52%圖表：外企測預(yù)測萬）車企20162017201820192020E2021E2022E2023E2024E2025E特斯拉8.410422330550067591112.016.122.2大眾集團(tuán)5.76.26.47.920030

12、045067510.315.9雷諾-日產(chǎn)聯(lián)盟105109135128250325423549714928通用3.35.34.93.115022533850675911.9寶馬5.47.89.79.7200260338439571743福特2.52.00.90.88.0120180270405608三菱2.72.43.44.18.0112157220307430豐田0.55.14.33.518027040560891113.7戴姆勒集團(tuán)1.63.03.64.2100145210305442641沃爾沃1.51.82.87.0100155240372577895現(xiàn)代起亞1.32.55.710812

13、0168235329461645PSA0.50.50.80.65.07.09.8137192269FCA0.40.60.60.73.04.25.98.2115161海外其余車企0.07.47.88.010016025641065510.9海外合計(jì)44.365.886.8103.7214.0302.7430.0613.3878.41263.5資料源marlins聯(lián)證研所1.3國內(nèi)：疫情影響漸，銷量進(jìn)入恢復(fù)區(qū)。補(bǔ)貼退坡溫和時(shí)間延長年且新增優(yōu)質(zhì)供給等因刺激下半年回暖22月，工信發(fā)新源車貼延至22底補(bǔ)退坡度節(jié)得平，202- 2022補(bǔ)標(biāo)分在一年礎(chǔ)退10、20、30，用補(bǔ)前必須在30萬含以，年貼規(guī)上約2

14、輛半年亞漢小P7鐵鋰版 Model等增質(zhì)給刺激半回。圖：20純動車補(bǔ)政對（）正期考核參數(shù)2019年補(bǔ)貼政策2020年補(bǔ)貼政策變動分檔標(biāo)準(zhǔn)補(bǔ)貼金額/系數(shù)分檔標(biāo)準(zhǔn)補(bǔ)貼金額/系數(shù)續(xù)航里程（kM）250R401.8300R401.62-10%R4002.5R4002.25-10%技術(shù)要求能量密度（Wh/kg）125E100.8125E100.8不變140E100.9140E100.9不變E1601.0E1601.0不變百公里電優(yōu)于政策比例10%Q2%0.80Q10%0.820%Q3%1.010%Q21.0Q35%1.1Q25%1.1資料源財(cái)部萬證券究所國網(wǎng)南網(wǎng)大力推動充樁建設(shè)有利釋放充電利性隱形擔(dān)憂者

15、需求14日國網(wǎng)宣今計(jì)安充樁建投27元新充電7.萬，增約為去年10。布來四在電領(lǐng)計(jì)投2元規(guī)增長倍。充電樁大圍設(shè)有于大降潛電車買者充焦，放費(fèi)動。以特斯拉為代表豪疫情抗風(fēng)險(xiǎn)能力高020前4內(nèi)源車銷量18.萬同下9%其中-4分下5.%75.%53.%26.%降幅呈逐縮態(tài)得于內(nèi)情得到年預(yù)計(jì)產(chǎn)量約10輛右02終策減了20輛主要于下個(gè)面一、疫情的響在續(xù)二隨著費(fèi)級中端型的比來高疫對低車型消者響較，對中端型費(fèi)影較小豪車抗險(xiǎn)力最，以特拉例5份Model銷1.萬，增25%。調(diào)減2020年全年產(chǎn)量至140萬輛。我們在2020年策略報(bào)告中曾預(yù)計(jì)2020年產(chǎn)量為160萬輛右當(dāng)疫尚發(fā)考到情生一面收產(chǎn)部影響另一方對行求有減少

16、因調(diào)202年量10輛增方由于疫情對高入群響少出量察持期19底產(chǎn)斯帶5萬增量的斷同國高車型會來分量。圖表：計(jì)20國量10輛右項(xiàng)目車型分類201820192020E2021E2022E2023E2024E2025EEV產(chǎn)萬輛乘用車75284410.313.718.524.133.345.0客車9.27.47.07.47.78.18.59.0專用車1137.18.29.4108125143165PHV產(chǎn)/萬輛乘用車256180216291393531717968客車0.60.50.50.50.60.60.60.6車總產(chǎn)量12.911.413.618.224.032.443.557.9總產(chǎn)量YOY50

17、%-4%18%32%33%33%33%34%資料合證萬證券究所相較全年銷量的絕值月度銷量邊際變化為鍵1受情響包含電動車燃車內(nèi)乘車需仍于蘇段）考19下年貼幅退坡后，內(nèi)用銷基維持6-萬之，認(rèn)為數(shù)體了買對電動車的實(shí)求是發(fā)可持的若量破6萬輛間行銷將入右側(cè)向上長勢且度量邊變更關(guān)。銷量突破6-8萬輛區(qū)間業(yè)進(jìn)入趨勢向上業(yè)突真自需的6萬輛區(qū)間隨電車格一步降那行趨向上得初確外著 CTP術(shù)比迪片技術(shù)推應(yīng)，本持續(xù)降行向趨進(jìn)一步確認(rèn)我認(rèn)這時(shí)點(diǎn)將是78份。圖表：用月銷況（輛）16.04.013.44.013.413.92.011.00.09.19.19.78.07.96.06.77.16.6 6.65.05.7 5.9

18、4.04.32.01.50.011EVPEV總計(jì)資料源GGI，聯(lián)券研所2、中游環(huán)節(jié)格局變化：集中度趨向集中，強(qiáng)者恒強(qiáng)。2.1 動力電池國內(nèi)寧德時(shí)代一家大準(zhǔn)一線電池廠格局劇化據(jù)GG據(jù)9德時(shí)代動力池貨40G內(nèi)市份為5.除原多機(jī)客德時(shí)代 2020下年向斯供應(yīng)力池也開未來增空。2年一季，寧德代機(jī)4.8W國內(nèi)5.6，較9年占提2.3c比19年全年力池貨11.W國占比6.1%20出貨1.4W內(nèi)1.%。準(zhǔn)一線國軒高科與比亞迪的差距在縮小，19年比亞迪和國軒市場份額分別為.8%和 16.10年1別7.%和9.距由9的1.pc降為.3p月28日國軒高科控股股東轉(zhuǎn)讓5%股份給大眾中國，以及通過非公開發(fā)行的方式向大

19、眾中國發(fā)行3%份大中國軒軒戰(zhàn)合關(guān)得以未國將大眾中國供動電以期國高未的貨占比額大提一線高科億鋰、克孚能力他家電2Q1場比10%，剔除國外余家比5%，中能技IP科板媒道姆集計(jì)劃參投而者電有求擬203年止傳統(tǒng)燃乘20年能源車在用銷中比達(dá)5此該司e-tro的時(shí)產(chǎn)是于動力電池缺參孚科以有解電穩(wěn)供問題比克力份逐下滑，億緯對較定。圖表10：國內(nèi)動力電池裝機(jī)量（GWh）項(xiàng)目車型201820192020E2021E2022E2023E2024E2025EEV帶電量/kwh乘用車38.147.151.857.062.765.869.172.6客車18721853185318531853185318531853專用

20、車54.187.987.987.987.987.987.987.9PHEV帶電量/kh乘用車13.913.513.513.513.513.513.513.5客車44.444.744.744.744.744.744.744.7EV電池用量/Gwh乘用車28.641.063.293.81393197427993967客車17.312.012.613.213.914.615.316.0專用車6.15.15.86.77.78.810.211.7PHEV電池用量/Gwh乘用車3.52.53.34.45.98.010.814.6客車0.30.20.20.20.20.20.20.2動力電池新增裝機(jī)/Gwh5

21、5.960.785.011831670229131644393新增裝機(jī)同比46.%8.6%40.%39.%41.%37.%38.%38.%資料來源：marklnes，聯(lián)證券研究所受疫情影響20年一季度業(yè)出貨量大幅下降據(jù)GI據(jù)202年一國內(nèi)動力電總貨8.2W同比4.3環(huán)下57.3同和比下的主要原因一源汽行受情假雙重響消端量明顯，導(dǎo)致上動電需量下；）情響經(jīng)濟(jì)長汽企為證現(xiàn)金流健，低存?zhèn)浣穑唬﹥?nèi)池業(yè)在海市開領(lǐng)進(jìn)較慢，一季未利出市緩解內(nèi)情響。圖表1：內(nèi)力池局序號電芯企業(yè)18年占比19年占比20Q1占比1CATL24.037.%40.056.%4.8058.%2比亞迪14.021.%11.016.%1.4

22、017.%3國軒3.405.2%3.404.8%0.809.8%4孚能科技2.604.0%1.201.7%0.101.2%5力神2.303.5%1.962.8%0.131.6%6比克1.812.8%0.721.0%0.000.0%7億緯鋰能1.702.6%1.852.6%0.202.4%8其他15.223.%10.714.%0.779.3%9合計(jì)65.31000%71.01000%8.201000%資料源GGI，聯(lián)券研所國際巨頭爭奪LG第一寧德時(shí)代跌至第三上來2年季度ode3大裝機(jī)為應(yīng)商G學(xué)下出量幅升其中化學(xué)2%下25%，寧德代于國季出貨的至第長來隨內(nèi)電動車市逐恢復(fù)以下年寧時(shí)開給斯供應(yīng)池其份有

23、逐提。比亞迪從19年全球第四的位置跌至第六，目前主要靠新推出車型漢EV來贏得市場占有率提。圖表1：際力池（G）排名公司2019占比202Q1占比1LG化學(xué)12.310.%5.527.%2松下28.124.%5.225.%3寧德時(shí)代32.527.%3.617.%4三星SDI4.23.6%1.25.9%5AESC3.93.3%1.15.4%6比亞迪11.19.5%1.04.9%7SK1.91.6%0.94.4%8PEVE2.21.9%0.52.5%9國軒3.22.7%0.31.5%其他17.214.%1.15.4%合計(jì)11661000%20.41000%資料源GGI，聯(lián)券研所2.1.2 價(jià)格情況價(jià)

24、格降幅超過規(guī)劃求提前降至1元/Wh以下。2年第季動電包含稅價(jià)格降1以，中電池價(jià)07/W，電池086/W。今年燃油銷下導(dǎo)車降價(jià)銷新源車售承，加貼坡25日過渡期束及月2日力電白單消我預(yù)計(jì)頭池降幅在15%左右從利角來，上鋰礦幅產(chǎn)疊加多材領(lǐng)的資商如房地開商入極驅(qū)體環(huán)，能剩致的格和性爭相關(guān)材料價(jià)也在幅跌壓力動電企可部分力移材廠。圖表1：2Q1力池不含價(jià)達(dá)0.7元/3.03.02.02.01.03.03.02.02.01.01.00.00.00.860.79LFP力池NCM力池1Q11Q21Q31Q41Q11Q21531Q41Q11Q216316417117217317418118218318419119

25、21931942012.1.3 無鈷電池與電池之爭：各有千秋最看客戶如何選擇巨頭紛紛布局無鈷蜂巢率先推出NiMn系無電于是下池正材料重組部，獻(xiàn)正極本30。于礦產(chǎn)少分不，價(jià)格也是從前點(diǎn)80/降至前25/噸從術(shù)角看無是從C3523、 622、11是降鈷使用。蜂能的鈷電NiM系鈷池18日正式推全范內(nèi)的第款正義的鈷電此LG等國際動力池應(yīng)宣要啟無化寧時(shí)也直致于池?zé)o化實(shí)現(xiàn)周期大2-年斯于6一延的池布鈷電方等就在這些池爭論焦之向調(diào)蜂巢源鈷芯空世先開啟力池生采用方為晶鈷料疊電設(shè)技PACK設(shè)計(jì)術(shù)車級A制，計(jì)202年月SO。圖表1：巢鈷池術(shù)路線資料源蜂能，聯(lián)證研所2.2 四大材料2.2.1 正極材料2020年三元

26、正極出貨量能迎來零增長疫情導(dǎo)結(jié)構(gòu)分化集中度提升據(jù)GGI數(shù)據(jù)1年元極貨9.24噸同增40.20Q出量35噸同減少12.%少2.主還受情響導(dǎo)致貨萎格來看疫情也劇行分2第一度C為4.4較年CR提高.6pC為.%，較19CR提高0.9c一方需端體小情下龍企的控本優(yōu)勢現(xiàn)來另方，龍企通綁了客戶抗險(xiǎn)力身更強(qiáng)。如容科、遠(yuǎn)科定寧時(shí)，以額別位第、二。圖表1：3三正爭格（）企業(yè)出貨量18年份額企業(yè)出貨量19年份額企業(yè)出貨量20Q1份額長遠(yuǎn)鋰科14,5010.%容百鋰電18,009.4%容百鋰電550015.%容百鋰電14,0010.%長遠(yuǎn)鋰科17,009.1%長遠(yuǎn)鋰科360010.%當(dāng)升科技13,009.9%振華新

27、材料16,008.3%當(dāng)升科技32009.0%振華新材料12,008.8%廈門鎢業(yè)14,007.4%振華新材料30008.4%湖南杉杉10,007.8%當(dāng)升科技10,005.2%廈門鎢業(yè)27007.6%CR330.%CR326.%CR334.%CR547.%CR539.%CR550.%資料源GGI，聯(lián)券研所技術(shù)進(jìn)步和降本壓促主機(jī)廠紛紛改裝鐵電。電技的升要繞兩面來進(jìn)行，個(gè)是料體的升級，一個(gè)工藝升；從成控制度來，鐵鋰電池較三元池材更便，隨著包寧德代CTP術(shù)和比亞刀片池技的使用其本質(zhì)是少模的使，提高電包空利用進(jìn)而提成組率，統(tǒng)異型電池包標(biāo)模成效65%刀電成效84%，Tcell to pc）技術(shù)成組率8

28、2%進(jìn)在組工上電進(jìn)降。圖1：組率升術(shù)路圖資料源網(wǎng)公資，萬證研所中高端車型競相裝鐵，低端車型更是箭弦。隨國modl3準(zhǔn)航版下半年始及刀片池比迪發(fā)酸鋰低成+電池安全性，有引領(lǐng)本技路線向鐵電池斜，知道純電比亞漢的位是中高端，其在國的售區(qū)為24-2萬，在洲市場預(yù)售價(jià)格間為3.萬-5.萬歐，折合民34.萬-2.元特拉準(zhǔn)航版萬貼后7元了中端車型更低車更將三切為鋰。2020年鐵鋰正極出貨量望同比增長20%9的酸鐵正出量88增長2.3，201貨4萬，比長-2.2%環(huán)比-7.8，是著下半年比迪和產(chǎn)準(zhǔn)航版斯mod3帶以低車三改鐵鋰下半年鋰機(jī)望來發(fā)式長全鐵正出貨有同增20。鐵鋰格局穩(wěn)定疫加分化1年方米出量2.5萬市

29、占比92年第一度貨達(dá)35.，提6.4c居場一情龍公抗險(xiǎn)能力更強(qiáng)且通降來升份。圖表1：2磷鐵極競格（）企業(yè)19出/噸占比20年1貨/噸占比貝特瑞1310014.9%210015.5%德方米2550029.0%480035.4%貴州達(dá)38504.4%7505.5%湖北潤1500017.0%265019.5%湖南能900010.2%13009.6%其他2160024.5%197014.5%總量88050100.0%13570100.0%資料源GGI，聯(lián)券研所2.2.2 負(fù)極集中度穩(wěn)中有升1年貨2.5噸同增8%中造墨20噸同 比增55.%天石9萬，比長6.%。年第季出量53，同 比減2.2氫造4.1噸

30、比加93%然石1.萬噸同減0.6%。從格來，C3從956.1提至201的0.3，增4.2ctCR從178.5% 小幅少77.%減7pct總保穩(wěn)。圖表1：2負(fù)材局（）企業(yè)19出量占比企業(yè)20Q1出量占比貝特瑞5990022.2%貝特瑞1380026.2%寧波杉4510016.7%寧波杉897017.0%江西宸4650017.2%江西宸900017.1%東莞金4250015.7%東莞金47008.9%中科城180506.7%中科城32008.5%CR356.1%CR360.3%CR578.5%CR577.7%資料源GGI，聯(lián)券研所2.2.3 電解液前四格局穩(wěn)定1年液出2.3噸同增2.%其動電10.

31、8萬噸同增25.%碼電液55噸同15.%儲電液2.萬噸，同比長13.。1-2Q1前的名變分為天材、宙、泰榮華和寧杉1年CR為53%CR為7.%0第季C3為5.910pct， CR5從9年8.小減77.%增加.6p情導(dǎo)分加，者強(qiáng)。圖表1：解格出（）序號公司18年占比公司19年占比公司20Q1占比1天賜料3570025.2%天賜料4800026.3%天賜料1050030.9%2新宙邦2450017.3%新宙邦3200017.5%新宙邦650019.1%3國泰榮1800012.7%國泰榮2100011.5%國泰榮540015.9%4寧130009.2%寧波1970010.8%寧波25007.4%5天

32、津牛65004.6%珠海緯106505.8%汕頭光14504.3%6CR355.3%CR355.3%CR365.9%7CR569.0%CR571.9%CR577.5%資料源GGI，聯(lián)券研所2.2.4 隔膜一超多強(qiáng)格局穩(wěn)健。9濕法膜貨占最的是海捷隨蘇捷力并入上恩，一多格局已成未隨上海捷海隔供商的競爭，海市份有得到高進(jìn)提其球市份。圖表2：2隔格噸）19干格局19濕格局20Q1干格局20Q1濕格局星材質(zhì)28.0%上恩捷43.2%星材質(zhì)36.0%上恩捷61.3%惠能源22.0%蘇捷力12.1%惠能源20.2%星材質(zhì)13.5%中新材11.7%中中鋰11.7%中新材12.4%中中鋰6.6%滄明珠9.3%星

33、材質(zhì)7.8%滄明珠5.6%重紐米5.2%中科技9.3%河金力6.3%中科技4.5%河金力4.5%CR361.7%CR367.0%CR368.5%CR381.5%CR580.3%CR581.1%CR578.7%CR591.1%資料源GGI，聯(lián)券研20恩與力，材鋰中科數(shù)據(jù)并2.3 投資建議國內(nèi)外政策共同呵板迎來布局良機(jī)4份200年能汽補(bǔ)政落地，首次確了30萬限價(jià)準(zhǔn)補(bǔ)將長至022貼坡緩且B端不退坡各政也繼臺地補(bǔ)政復(fù)進(jìn)展政利影預(yù)新能源車量5月回暖充樁入新建4中國和啟動充電樁設(shè)網(wǎng)200劃資27億設(shè)78充電建是19的10倍。海發(fā)推新基礎(chǔ)施設(shè)動案計(jì)在3年內(nèi)建0電動汽車充導(dǎo)用用充設(shè)接市平東江京方政也先后布新充

34、樁充電等套施完將促新源車端求中長增趨不。重新重視鐵鋰的投資機(jī)會。新能源汽車補(bǔ)貼新政在技術(shù)方面不作新的限制，僅設(shè)置 300km門亞刀術(shù)推后具降優(yōu)的磷鐵電在場的地位將不提，時(shí)斯采用德代鐵電，我斷Moel3低版本采用鐵電長航本采三電一面5G建納新后通信行對酸鋰需不斷振未磷鐵相關(guān)求計(jì)持上。歐洲刺激政策對沖外情影響電動車行長向上趨勢不變月2日從普華永道期布全電汽車量告悉，02年第季，國法、英、意大利和西班牙這歐洲5個(gè)主要國家的純電動汽車新車注冊量為7300輛，已經(jīng)超過中國772目部海外企經(jīng)始月11特拉示重加州工廠運(yùn)。月2日起大德國茨考廠斯伐克布迪拉工就已經(jīng)率先中茨工廠大電時(shí)拳車型I.母雖馬復(fù)節(jié)奏較慢，但

35、此前寶馬已趁停產(chǎn)間隙在慕尼黑和丁格芬工廠投入大量人力用于適配產(chǎn)線以備電車型4和Nxt生。果外企復(fù)進(jìn)順，內(nèi)關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企有進(jìn)全供體斯零件10國產(chǎn)正進(jìn)應(yīng)30貼門斯已布產(chǎn)Modl標(biāo)續(xù)升的基售降29.特斯拉不降將變內(nèi)能源市局考LG不僅特拉Mde長航版的供應(yīng)還大等車企動的應(yīng)議關(guān)LG池料業(yè)德時(shí)代在月開正式mde裝機(jī)且是洲企重要戶其場額維持在高議注德代池材產(chǎn)鋰Mod3和亞漢熱乘車后，或?qū)⑵鹩猛傂ёh注鋰材料關(guān)薦電池業(yè)龍頭德代3005正極料頭升技（0007）及極材龍璞泰來（63653風(fēng)險(xiǎn)提示1.海外能汽補(bǔ)政策于期2.內(nèi)政策施果及期.產(chǎn)鏈成本低及期4.爭加可導(dǎo)價(jià)下等。金屬腐蝕是指金屬材料受周圍介質(zhì)的作用而損壞。 金

36、屬的銹蝕是最常見的腐蝕形態(tài)。腐蝕時(shí)，在金屬的界面上發(fā)生了化學(xué)或電化學(xué)多相反應(yīng)，使金屬轉(zhuǎn)入氧化（離子）狀態(tài)。這會顯著降低金屬材料的強(qiáng)度、塑性、韌性等力學(xué)性能，破壞金屬構(gòu)件的幾何形狀，增加零件間的磨損，惡化電學(xué)和光學(xué)等物理性能，縮短設(shè)備的使用壽命。按腐蝕過程可分為化學(xué)腐蝕和電化學(xué)腐蝕；按金屬腐蝕破壞的形態(tài)和腐蝕區(qū)的分布可分為全面腐蝕和局部腐蝕； 還有按腐蝕的環(huán)境條件可分為高溫腐蝕和常溫腐蝕；干腐蝕和濕腐蝕等。在金屬表面覆蓋各種保護(hù)層，把被保護(hù)金屬與腐蝕性介質(zhì)隔開，是防止金屬腐蝕的有效方法。能夠感知用戶需求的機(jī)器人離我們還有多遠(yuǎn)？從本屆CES展上可以看出，不遠(yuǎn)了。以優(yōu)必選在2019 CES中展出的W

37、alker機(jī)器人為例。這款機(jī)器人可謂是本次CES展會上的明星產(chǎn)品，一經(jīng)亮相就受到了不少國內(nèi)外媒體的圍觀和報(bào)道。這機(jī)器人由優(yōu)必選全自主研發(fā)，是一個(gè)大型仿人服務(wù)機(jī)器人，它身高1.45米，重量：77kg。機(jī)器人的造型呆萌，給人一種很強(qiáng)的親切感。它的四肢包括手指部位都可以像人一樣靈活轉(zhuǎn)動，此外它還有包括視覺、聽覺等等的感知能力，內(nèi)置AI，可實(shí)現(xiàn)全方位的人機(jī)交互?；仡欉^往，我們還沒有確立一個(gè)定義明確的平臺，將不同制造商的組件連接到一個(gè)機(jī)器人中。而遵循軟件標(biāo)準(zhǔn)模型可以克服上面提到的機(jī)器人開發(fā)問題。就像不同的打印機(jī)可以使用Windows系統(tǒng)一樣，因?yàn)椴僮飨到y(tǒng)本身就是兼容層，不同的機(jī)器人部件可以在同一系統(tǒng)下工

38、作。而這樣的軟件已經(jīng)存在，這也是過去10年中為大眾開發(fā)機(jī)器人技術(shù)的最大進(jìn)步之一，機(jī)器人操作系統(tǒng)（ROS）。金屬腐蝕是指金屬材料受周圍介質(zhì)的作用而損壞。 金屬的銹蝕是最常見的腐蝕形態(tài)。腐蝕時(shí)，在金屬的界面上發(fā)生了化學(xué)或電化學(xué)多相反應(yīng)，使金屬轉(zhuǎn)入氧化（離子）狀態(tài)。這會顯著降低金屬材料的強(qiáng)度、塑性、韌性等力學(xué)性能，破壞金屬構(gòu)件的幾何形狀，增加零件間的磨損，惡化電學(xué)和光學(xué)等物理性能，縮短設(shè)備的使用壽命。按腐蝕過程可分為化學(xué)腐蝕和電化學(xué)腐蝕；按金屬腐蝕破壞的形態(tài)和腐蝕區(qū)的分布可分為全面腐蝕和局部腐蝕； 還有按腐蝕的環(huán)境條件可分為高溫腐蝕和常溫腐蝕；干腐蝕和濕腐蝕等。在金屬表面覆蓋各種保護(hù)層，把被保護(hù)金屬

39、與腐蝕性介質(zhì)隔開，是防止金屬腐蝕的有效方法。能夠感知用戶需求的機(jī)器人離我們還有多遠(yuǎn)？從本屆CES展上可以看出，不遠(yuǎn)了。以優(yōu)必選在2019 CES中展出的Walker機(jī)器人為例。這款機(jī)器人可謂是本次CES展會上的明星產(chǎn)品，一經(jīng)亮相就受到了不少國內(nèi)外媒體的圍觀和報(bào)道。這機(jī)器人由優(yōu)必選全自主研發(fā)，是一個(gè)大型仿人服務(wù)機(jī)器人，它身高1.45米，重量：77kg。機(jī)器人的造型呆萌，給人一種很強(qiáng)的親切感。它的四肢包括手指部位都可以像人一樣靈活轉(zhuǎn)動，此外它還有包括視覺、聽覺等等的感知能力，內(nèi)置AI，可實(shí)現(xiàn)全方位的人機(jī)交互?；仡欉^往，我們還沒有確立一個(gè)定義明確的平臺，將不同制造商的組件連接到一個(gè)機(jī)器人中。而遵循軟

40、件標(biāo)準(zhǔn)模型可以克服上面提到的機(jī)器人開發(fā)問題。就像不同的打印機(jī)可以使用Windows系統(tǒng)一樣，因?yàn)椴僮飨到y(tǒng)本身就是兼容層，不同的機(jī)器人部件可以在同一系統(tǒng)下工作。而這樣的軟件已經(jīng)存在，這也是過去10年中為大眾開發(fā)機(jī)器人技術(shù)的最大進(jìn)步之一，機(jī)器人操作系統(tǒng)（ROS）。21世紀(jì)我國經(jīng)濟(jì)煥發(fā)出勃勃生機(jī)，保持著強(qiáng)勁的增長勢頭，成為世界經(jīng)濟(jì)增長最快的國家，并且我們有理由相信這種增長勢頭仍將長期保持。作為一、二、三產(chǎn)業(yè)都有關(guān)聯(lián)度的數(shù)字貨幣產(chǎn)業(yè)，國民經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)較快發(fā)展是保證數(shù)字貨幣行業(yè)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)與前提，但作為典型的行業(yè)，剛性的需求原則以及明顯的弱周期性特點(diǎn)決定了數(shù)字貨幣行業(yè)對宏觀調(diào)控具有一定的防御性，因此行業(yè)

41、受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)波動的影響相對較小。保健品行業(yè)中，電商渠道是增長最快的渠道。根據(jù) Euromonitor 的統(tǒng)計(jì)，2017 年中國保健品線上渠道約占總銷售額的 17.8%，較 2010 年線上渠道占比 1.1%，增長了 16.7 個(gè)百分點(diǎn)。隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及和人們對于保健意識的提升，消費(fèi)者不必要通過銷售人員講解保健品知識，消費(fèi)者更傾向于通過網(wǎng)絡(luò)平臺來購買保健品。在供給方面，保健品供應(yīng)商也紛紛在天貓、京東等平臺開設(shè)線上旗艦店。根據(jù)淘數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)，2018 年 7 月，天貓保健品品牌數(shù)量達(dá) 901 個(gè)，店鋪數(shù)量達(dá) 1143 家，線上單品數(shù)有 20928 種。對于醫(yī)療大數(shù)據(jù)企業(yè)來說，增強(qiáng)數(shù)據(jù)集成和標(biāo)準(zhǔn)化是醫(yī)療

42、信息化平臺競爭的關(guān)鍵，也是挖掘醫(yī)療數(shù)據(jù)價(jià)值的核心能力。圍繞數(shù)據(jù)互聯(lián)互通、精細(xì)化管理，為政府、藥企、醫(yī)院、保險(xiǎn)、第三方檢驗(yàn)平臺等提供服務(wù)成為發(fā)展可循的路徑。在眾多的應(yīng)用方向中，智能輔助診斷是醫(yī)療大數(shù)據(jù)應(yīng)用的熱門方向，針對肺小結(jié)節(jié)、眼底影像、乳腺癌等診斷類產(chǎn)品率先落地。參考國外醫(yī)療大數(shù)據(jù)的應(yīng)用路徑，新藥研發(fā)市場同樣極具潛力，尤其是AI技術(shù)公司，可以業(yè)務(wù)為切入口，在藥物研發(fā)的不同環(huán)節(jié)謀求突破，并向上下游拓展?，F(xiàn)在很多靶點(diǎn)還沒有可用的藥物，罕見的分子亞群需要開發(fā)高選擇的靶向藥物，這是制藥的重大挑戰(zhàn)。藥物的研發(fā)是非常漫長和昂貴的過程，這也就相應(yīng)增加了患者的治療費(fèi)用，目前靶向腫瘤治療的費(fèi)用現(xiàn)已普遍超過10

43、萬元/年，大部分卻只延長患者幾個(gè)月的生命。那么這就有一個(gè)成本效益的問題，在患者的突變只存在10%的人群的情況下，如果藥物只延長患者3個(gè)月的生命，針對這種突變的藥物應(yīng)該被開發(fā)嗎?只要藥物能夠使患者延長至少一年的生命，就應(yīng)該支持嗎?美國自1982年開始針對一些罕見疾病鼓勵(lì)研發(fā)藥物(通過經(jīng)費(fèi)支持，快速審批，縮小臨床規(guī)模等方式)，這幾年有不少藥物公司研發(fā)了OrphanDrug(孤兒藥)，但這些藥物都十分昂貴。這些藥物的費(fèi)用應(yīng)該由誰來買單?歐洲醫(yī)保拒絕了一些昂貴的丙肝藥物，并促使藥物定價(jià)打折，美國保險(xiǎn)公司對昂貴藥物臨床使用的費(fèi)用和報(bào)銷審批也十分謹(jǐn)慎。作為靠出售原奶為主要收入的上游乳企，顯然希望這種局面持

44、續(xù)下去，因?yàn)楦吣虄r(jià)給他們帶來了實(shí)實(shí)在在的好處。半年報(bào)顯示，現(xiàn)代牧業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)營收25.85億元，同比增長86.2%；凈利潤為5.23億元，同比增長240.6%。原奶銷售均價(jià)為5.15元/公斤，同比增長19.8%；奶牛養(yǎng)殖業(yè)務(wù)毛利率同比提高12.7個(gè)百分點(diǎn)至38.1%?！笆茉夏坦┎粦?yīng)求的市場影響，公司原料奶平均售價(jià)上漲。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截止到2015年底，我國60歲及以上老人數(shù)量為2.22億人，占總?cè)丝诒壤呀?jīng)達(dá)到16.2。中國老齡化正進(jìn)入快速發(fā)展階段，進(jìn)入輕度老齡化水平。從2022年到2030年，中國老齡化將進(jìn)入急速發(fā)展階段。人口老齡化的加深，使老年人的養(yǎng)老服務(wù)需求急劇增長，養(yǎng)老問題日

45、益成為影響國計(jì)民生的重大戰(zhàn)略問題之一。通過對5G手機(jī)發(fā)展前景分析，通信世界的發(fā)展演化異常迅速，縱觀以往幾乎每隔10年，人們就革新進(jìn)入一個(gè)全新的時(shí)代，而現(xiàn)如今相距2010年左右興起的4G，雖然尚未達(dá)到10年之久，但是5G似乎已經(jīng)開始逐漸走進(jìn)人們的視野，除了網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商們的積極布局，手機(jī)廠商的動作也變得十分迅速，消費(fèi)者翹首以盼的5G手機(jī)似乎并不會如想象中那么遙遠(yuǎn)。傳染病病原體檢測的臨床需求目前仍存在較大缺口，實(shí)驗(yàn)室檢測仍主要按照傳統(tǒng)的病原鑒定-藥敏試驗(yàn)程序?yàn)橹?，輔以常規(guī)免疫分析檢測。對于重大疫情或者難以體外培養(yǎng)的病原體，則主要采用分子診斷法進(jìn)行篩查?；驒z測為核心的分子診斷主要指應(yīng)用各種分子生物學(xué)技

46、術(shù)檢測組織個(gè)體內(nèi)DNA或者RNA，用來診斷疾病，監(jiān)測治療或者判斷預(yù)后。目前采用基因檢測技術(shù)，通過微生物核酸的擴(kuò)增和測序可以實(shí)現(xiàn)可疑人群發(fā)病前預(yù)防、快速檢測細(xì)菌感染、快速診斷病毒感染、發(fā)現(xiàn)新病種等目的。近年來，我國數(shù)控機(jī)床行業(yè)出現(xiàn)了明顯的供需矛盾，主要體現(xiàn)在低檔數(shù)控機(jī)床的產(chǎn)能過剩和高檔數(shù)控機(jī)床的供應(yīng)不足而導(dǎo)致供給側(cè)結(jié)構(gòu)性失衡。由于低檔數(shù)控機(jī)床行業(yè)門檻低，進(jìn)入企業(yè)多，且近幾年低檔數(shù)控機(jī)床市場有效需求不足，該領(lǐng)域已經(jīng)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象;另一方面，隨著國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級，高檔數(shù)控機(jī)床的應(yīng)用越加普及，產(chǎn)品需求越來越大，供給卻難以滿足需求。20世紀(jì)90年代以來，介入治療迅速發(fā)展，該技術(shù)是在醫(yī)

47、學(xué)影像（如CT、MRI、US、X射線等）的引導(dǎo)下，將特制的導(dǎo)管、導(dǎo)絲等精密器械，引入人體，對體內(nèi)病態(tài)進(jìn)行診斷和局部治療。該技術(shù)為許多以往臨床上認(rèn)為不治或難治之癥，開辟了新的有效治療途徑。介入治療的醫(yī)生把導(dǎo)管或其它器械置入到人體幾乎所有的血管分支和其它管腔結(jié)構(gòu)（消化道、膽道、氣管、鼻腔等）以及某些特定部位，對許多疾病實(shí)施局限性治療，該技術(shù)還特別適用于那些失去手術(shù)機(jī)會或不宜手術(shù)的肝、肺、胃、腎、盆腔、骨與軟組織惡性腫瘤。球員們對于游戲的質(zhì)量要求更高但是收下后付款的能力非常強(qiáng)據(jù)報(bào)道與世界上其他國家相比中國玩家對游戲質(zhì)量的要求更加苛刻和苛刻在各付費(fèi)轉(zhuǎn)化率的排位中玩家的付費(fèi)轉(zhuǎn)化率均較低而在中值之間的差距

48、則表現(xiàn)為0.77%比5.39%的轉(zhuǎn)化率差距此前在付費(fèi)轉(zhuǎn)化率最高的前10%的游戲中中國玩家的付費(fèi)轉(zhuǎn)化率也只有12.5%但是在接受了游戲的內(nèi)容和經(jīng)驗(yàn)之后中國的玩家會更愿意買像買最好的設(shè)備這樣的游戲內(nèi)產(chǎn)品? 我國地表水污染十分嚴(yán)重，特別是江河水污染問題。 全國七大江河中， 淮河、黃河、海河的水質(zhì)最差，均有 70%的河段受到污染。黃河、淮河、海河等中下游發(fā)生的斷流現(xiàn)象，導(dǎo)致河口嚴(yán)重淤積；不少中小河流由于城鎮(zhèn)工業(yè)的超量排放污水已成為污水河，無法被利用。 我國廢水排放量持續(xù)上升，已由 2007 年 556.85 億噸上升至 2016 年的 711.10億噸。工業(yè)廢水是我國水源污染的主要來源之一。為治理工業(yè)

49、廢水，我國持續(xù)進(jìn)行工業(yè)廢水治理投資， 2014 年為 1,152,472.73 萬元， 2015 年為 1,184,138.30 萬元，2016 年為 1,082,395.00 萬元。根據(jù)國家生態(tài)環(huán)境部數(shù)據(jù)， 2015 年我國工業(yè)廢水治理設(shè)施運(yùn)行費(fèi)用較 2003 年大幅上升。 2015 年江蘇、浙江、山東、廣東、河北工業(yè)廢水治理設(shè)施運(yùn)行費(fèi)用居前列，分別為 883,031.70 萬元、 627,684.70 萬元、598,017.60 萬元、 571,309.30 萬元、 532,992.30 萬元。市場需求分析：我國的直播電商行業(yè)產(chǎn)品及服務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整問題不僅僅是對產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)整，還是對直播電商企業(yè)

50、分布結(jié)構(gòu)、區(qū)域分布結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。未來一段時(shí)間內(nèi)，行業(yè)整合、區(qū)域分布結(jié)構(gòu)的調(diào)整、企業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整都將是行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的一個(gè)重要內(nèi)容。隨著國家鼓勵(lì)和規(guī)范直播電商行業(yè)發(fā)展的政策相繼出臺，行業(yè)正逐步規(guī)范，全社會消費(fèi)意識的不斷提高，眾多機(jī)構(gòu)和社會資本不斷進(jìn)入直播電商領(lǐng)域，有力的促進(jìn)了該行業(yè)市場的快速發(fā)展，直播電商行業(yè)發(fā)展前景廣闊。2017年10月，國家發(fā)展改革委辦公廳公布了關(guān)于第二批基因檢測技術(shù)應(yīng)用示范中心建設(shè)方案的復(fù)函，又有多個(gè)省市的基因檢測技術(shù)應(yīng)用示范中心建設(shè)方案獲批。試點(diǎn)資質(zhì)曾經(jīng)是一眾基因檢測機(jī)構(gòu)的生死牌。長期以來，國內(nèi)基因檢測企業(yè)以檢測服務(wù)為主，走過了前期的野蠻生長，2014年國家驟然叫?；驒z測的

51、臨床應(yīng)用，并于2015年開放試點(diǎn)。一關(guān)一開之間，不少未獲得試點(diǎn)的企業(yè)只能關(guān)門歇業(yè)或者是轉(zhuǎn)型。獲得試點(diǎn)資質(zhì)的企業(yè)則逐步走上快車道。氫能源產(chǎn)業(yè)鏈：日益完善，整裝待發(fā)。氫能源產(chǎn)業(yè)鏈包括上游制氫產(chǎn)氫、氫氣儲存運(yùn)輸、加氫站運(yùn)營、中游燃料電池系統(tǒng)及零部件生產(chǎn)制造、下游氫燃料電池應(yīng)用等眾多環(huán)節(jié)。同時(shí)，圍繞氫氣展開的主產(chǎn)業(yè)鏈條需要大量高技術(shù)含量機(jī)械設(shè)備支持，主要集中在制氫和壓縮領(lǐng)域。我們認(rèn)為，制氫路徑會按照制氫地的資源稟賦不同而有所變化，儲氫環(huán)節(jié)主要還是氣態(tài)儲氫，但合金儲氫前景較好，加氫站環(huán)節(jié)會呈現(xiàn)中央制氫與分布式制氫共存互補(bǔ)的格局，燃料電池環(huán)節(jié)的機(jī)會在于質(zhì)子交換膜、低成本催化劑以及儲氫瓶，下游應(yīng)用環(huán)節(jié)中汽車

52、市場最大，汽車應(yīng)用市場中，我們預(yù)計(jì)氫燃料電池商用車市場最先爆發(fā)。從我國精準(zhǔn)醫(yī)療市場結(jié)構(gòu)上來看，由于我們在精準(zhǔn)診斷發(fā)展較早，該領(lǐng)域發(fā)展較為成熟，在整個(gè)精準(zhǔn)醫(yī)療市場中大概占領(lǐng)29%份額，遠(yuǎn)高于全球的17%，其中基因測序在精準(zhǔn)診斷產(chǎn)業(yè)中占據(jù)了最大份額，所占比例達(dá)52%。2019年我國精準(zhǔn)醫(yī)療行業(yè)市場規(guī)模達(dá)到610億元。在政策、技術(shù)、市場需求以及資本等多方因素的合力助推下，預(yù)計(jì)未來幾年我國精準(zhǔn)醫(yī)療行業(yè)市場規(guī)模將保持快速增長的趨勢，預(yù)計(jì)2020年我國精準(zhǔn)醫(yī)療行業(yè)市場規(guī)模將達(dá)到720億元。作為靠出售原奶為主要收入的上游乳企，顯然希望這種局面持續(xù)下去，因?yàn)楦吣虄r(jià)給他們帶來了實(shí)實(shí)在在的好處。半年報(bào)顯示，現(xiàn)代牧

53、業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)營收25.85億元，同比增長86.2%；凈利潤為5.23億元，同比增長240.6%。原奶銷售均價(jià)為5.15元/公斤，同比增長19.8%；奶牛養(yǎng)殖業(yè)務(wù)毛利率同比提高12.7個(gè)百分點(diǎn)至38.1%?！笆茉夏坦┎粦?yīng)求的市場影響，公司原料奶平均售價(jià)上漲。基因檢測是針對生物的血液、體液、細(xì)胞或DNA通過基因測序等技術(shù)手段進(jìn)行檢測，并分析該個(gè)體含有的基因是否含有潛在高風(fēng)險(xiǎn)疾病可能性及表達(dá)功能是否正常，最終明確被檢測生物未來患病風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)。國內(nèi)企業(yè)多參與基因檢測服務(wù)市場，應(yīng)用市場中，消費(fèi)型基因檢測競爭激烈，無創(chuàng)產(chǎn)前檢測發(fā)展相對成熟，腫瘤市場增長空間大。基因檢測行業(yè)可分為三大細(xì)分領(lǐng)域，即科研級基因

54、檢測、臨床級基因檢測、消費(fèi)級基因檢測?；驒z測產(chǎn)業(yè)鏈分上、中、下游三個(gè)環(huán)節(jié)。上游為設(shè)備、試劑耗材、軟件研發(fā)等，尤其是基因測序儀等設(shè)備、配套試劑生產(chǎn)商，掌握著基因檢測整個(gè)行業(yè)命脈。目前這些生產(chǎn)商主要被Illumina、ThermoFisher、羅氏等跨國巨頭壟斷，國內(nèi)基因檢測行業(yè)頭部公司如華大基因、貝瑞基因也有設(shè)備和試劑生產(chǎn)。中游為面向終端用戶的基因檢測服務(wù)商，其購買上游公司生產(chǎn)的測序儀器、配套試劑等，為用戶提供基因檢測服務(wù)，從中收取服務(wù)費(fèi)。下游則為基因檢測服務(wù)使用者，包括醫(yī)療機(jī)構(gòu)、科研機(jī)構(gòu)、制藥公司和個(gè)人用戶等。其決定了中游基因檢測服務(wù)細(xì)分賽道的市場容量、發(fā)展前景及業(yè)務(wù)模式特點(diǎn)。數(shù)字貨幣發(fā)展的

55、一個(gè)趨勢是智慧與生態(tài)將成為新標(biāo)準(zhǔn)和新亮點(diǎn)。這種趨勢可以從三個(gè)層面上來看，一是客戶的要求，從業(yè)人員對數(shù)字貨幣的要求越來越高，對服務(wù)要求越來越精細(xì)化；二是政府的管理目標(biāo)，原來只是為企業(yè)做好行業(yè)鋪墊就行了，現(xiàn)在不行了，除了高品質(zhì)的基礎(chǔ)設(shè)施載體，還需要對行業(yè)規(guī)范、行業(yè)前景、行業(yè)趨勢等方面有明確的方向指導(dǎo)，管理要求在不斷提高；三是投資人的期望值，低端技術(shù)的產(chǎn)品價(jià)值現(xiàn)在很難提高，所以很多企業(yè)都在進(jìn)行騰籠換鳥，通過產(chǎn)業(yè)升級來提高品質(zhì)，來提高價(jià)值。因此數(shù)字貨幣需要不斷的提高自身的創(chuàng)新能力，突破行業(yè)瓶頸，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。21世紀(jì)我國經(jīng)濟(jì)煥發(fā)出勃勃生機(jī)，保持著強(qiáng)勁的增長勢頭，成為世界經(jīng)濟(jì)增長最快的國家，并且我們有

56、理由相信這種增長勢頭仍將長期保持。作為一、二、三產(chǎn)業(yè)都有關(guān)聯(lián)度的數(shù)字貨幣產(chǎn)業(yè)，國民經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)較快發(fā)展是保證數(shù)字貨幣行業(yè)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)與前提，但作為典型的行業(yè)，剛性的需求原則以及明顯的弱周期性特點(diǎn)決定了數(shù)字貨幣行業(yè)對宏觀調(diào)控具有一定的防御性，因此行業(yè)受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)波動的影響相對較小。3.機(jī)器學(xué)習(xí)/智能閱片。像膠囊胃鏡、腸鏡，已經(jīng)出來很多年了，為什么一直不能大規(guī)模應(yīng)用？我認(rèn)為就是沒做到智能閱片。你想它發(fā)出了那么多圖片誰來閱讀？如果醫(yī)生來閱讀，不但沒有給醫(yī)生帶來便利，沒有提高效率，反而加大了醫(yī)生的工作量，還不如醫(yī)生花20分鐘人工檢查看完。但是未來智能閱片的發(fā)展，可以促進(jìn)這個(gè)過程的發(fā)展。原料牛奶價(jià)格回調(diào)，

57、液體乳品產(chǎn)品零售價(jià)格也隨后回調(diào)，預(yù)計(jì)行業(yè)總體營業(yè)收入及成長性將受影響。伊利股份和蒙牛乳業(yè)作為乳品行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，UHT奶業(yè)務(wù)營業(yè)收入占比較大，將受到較大影響。據(jù)宇博智業(yè)市場研究中心了解到，伊利品牌和雅士利品牌嬰幼兒配方奶粉業(yè)務(wù)營業(yè)收入穩(wěn)中增長，蒙牛品牌、君樂寶品牌和伊利品牌發(fā)酵奶及奶飲料業(yè)務(wù)保持增長。光明乳業(yè)作為區(qū)域性品牌企業(yè)，巴氏殺菌奶業(yè)務(wù)和發(fā)酵奶及奶飲料業(yè)務(wù)營業(yè)收入快速增長，UHT奶業(yè)務(wù)因明星產(chǎn)品“莫斯利安”營業(yè)收入快速增長。(1)病人就醫(yī)過程中產(chǎn)生的信息。從患者進(jìn)入醫(yī)院開始，掛號環(huán)節(jié)便將個(gè)人姓名、年齡、住址、電話等信息輸入完全了;隨后在醫(yī)生就醫(yī)環(huán)節(jié)，病患的身體狀況、醫(yī)療影像等信息也將被錄入數(shù)

58、據(jù)庫;看病結(jié)束以后，患者買單結(jié)算的過程中，又將有費(fèi)用信息、報(bào)銷信息、醫(yī)保使用情況等信息被添加到醫(yī)院的大數(shù)據(jù)庫里面。這將形成醫(yī)療大數(shù)據(jù)最基礎(chǔ)卻也是最龐大的原始資源。機(jī)器人是自動執(zhí)行工作的機(jī)器裝置。它既可以接受人類指揮，又可以運(yùn)行預(yù)先編排的程序，也可以根據(jù)以人工智能技術(shù)制定的原則綱領(lǐng)行動。它的任務(wù)是協(xié)助或取代人類工作的工作。我國機(jī)器人主要分為工業(yè)機(jī)器人和服務(wù)機(jī)器人兩大。我國工業(yè)機(jī)器人已進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化極端，并成為了全球最大工業(yè)機(jī)器人應(yīng)用市場。我國機(jī)器人銷售額總體呈逐年增長態(tài)勢，2019年我國機(jī)器人銷售額近608億元，主要以工業(yè)機(jī)器人為主，工業(yè)機(jī)器人比重達(dá)66%。2019年我國工業(yè)機(jī)器人市場規(guī)模近401億

59、元。2.鮮食中藥材刺激冷鏈配送升級。今后，隨著社會消費(fèi)升級，不論是醫(yī)療機(jī)構(gòu)、零售藥店，還是超市、菜場，以及電商平臺，對鮮食中藥材的需求量都不斷擴(kuò)大。由于受到供應(yīng)季節(jié)、保鮮方式、冷鏈配送等方面的影響，鮮食中藥材的供應(yīng)數(shù)量和質(zhì)量均與實(shí)際需求存在較大差距。當(dāng)前，我國藥品冷鏈配送體系已基本形成。在此基礎(chǔ)上，鮮食中藥材的冷鏈配送業(yè)務(wù)將逐步成為中藥材流通的新增長點(diǎn)。應(yīng)用場景加速向新興領(lǐng)域延伸。近年來，工業(yè)機(jī)器人應(yīng)用領(lǐng)域已經(jīng)率先從汽車、電子、視頻包裝等傳統(tǒng)領(lǐng)域，逐漸向新能源、環(huán)保設(shè)備、高端裝備、倉儲物流等新興領(lǐng)域加快轉(zhuǎn)變；同時(shí)各地的機(jī)器人企業(yè)解決方案，也在從跟傳統(tǒng)汽車及3C制造向新場景和新行業(yè)延伸，加速“機(jī)

60、器換人”進(jìn)程，2019年這一趨勢將迎來放大。細(xì)分市場企業(yè)深耕建設(shè)加速。過去一年，在城市低下管道檢查、電纜線路巡檢等諸多領(lǐng)域，涌現(xiàn)出了一批業(yè)務(wù)水平較高、貼合行業(yè)實(shí)際、應(yīng)用方案成熟的中小機(jī)器人企業(yè)，它們憑借專業(yè)化和精品化產(chǎn)品服務(wù)從市場競爭中脫穎而出，迅速占領(lǐng)相當(dāng)部分的市場份額，成為該領(lǐng)域內(nèi)的“小巨人”。2019年，隨著應(yīng)用領(lǐng)域的進(jìn)一步伸展放大和細(xì)化下沉，“小巨人”企業(yè)的形成速度和數(shù)量還將進(jìn)一步加速與增多。從企業(yè)獲得融資金額的維度分析，融資額度超過1億美元的資本流入并不罕見，說明全球醫(yī)療器械行業(yè)有著相當(dāng)大的市場潛力。1億美元以上的融資有3起，合計(jì)20.60億美元，占全部融資71.15%；5000萬美