中級(jí)財(cái)務(wù)管理教材

1、第一章 總 論第一節(jié) 財(cái)務(wù)治理目標(biāo)企業(yè)的目標(biāo)確實(shí)是制造價(jià)值。一般而言，企業(yè)財(cái)務(wù)治理的目標(biāo)確實(shí)是為企業(yè)制造價(jià)值服務(wù)。鑒于財(cái)務(wù)要緊是從價(jià)值方面反映企業(yè)的商品或者服務(wù)提供過(guò)程,因而財(cái)務(wù)治理可為企業(yè)的價(jià)值制造發(fā)揮重要作用。一、企業(yè)財(cái)務(wù)治理目標(biāo)理論企業(yè)財(cái)務(wù)治理目標(biāo)有如下幾種具有代表性的理論：(一) 利潤(rùn)最大化利潤(rùn)最大化確實(shí)是假定企業(yè)財(cái)務(wù)治理以實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化為目標(biāo)。以利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)治理目標(biāo)，其要緊緣故有三：一是人類從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的目的是為了制造更多的剩余產(chǎn)品，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，剩余產(chǎn)品的多少能夠用利潤(rùn)那個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量；二是在自由競(jìng)爭(zhēng)的資本市場(chǎng)中，資本的使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè)；三是只有每個(gè)企業(yè)都最

2、大限度地制造利潤(rùn)，整個(gè)社會(huì)的財(cái)寶才可能實(shí)現(xiàn)最大化，從而帶來(lái)社會(huì)的進(jìn)步和進(jìn)展。利潤(rùn)最大化目標(biāo)的要緊優(yōu)點(diǎn)是，企業(yè)追求利潤(rùn)最大化，就必須講求經(jīng)濟(jì)核算，加強(qiáng)治理，改進(jìn)技術(shù)，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本。這些措施都有利于企業(yè)資源的合理配置，有利于企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)效益的提高。然而，以利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)治理目標(biāo)存在以下缺陷：(1) 沒有考慮利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)時(shí)刻和資金時(shí)刻價(jià)值。比如，今年100萬(wàn)元的利潤(rùn)和10年以后同等數(shù)量的利潤(rùn)事實(shí)上際價(jià)值是不一樣的，10年間還會(huì)有時(shí)刻價(jià)值的增加，而且這一數(shù)值會(huì)隨著貼現(xiàn)率的不同而有所不同。(2) 沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)問題。不同行業(yè)具有不同的風(fēng)險(xiǎn)，同等利潤(rùn)值在不同行業(yè)中的意義也不相同，比如，風(fēng)險(xiǎn)比

3、較高的高科技企業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的制造業(yè)企業(yè)無(wú)法簡(jiǎn)單比較。(3) 沒有反映制造的利潤(rùn)與投入資本之間的關(guān)系。(4) 可能導(dǎo)致企業(yè)短期財(cái)務(wù)決策傾向，阻礙企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)進(jìn)展。由于利潤(rùn)指標(biāo)通常按年計(jì)算，因此，企業(yè)決策也往往會(huì)服務(wù)于年度指標(biāo)的完成或?qū)崿F(xiàn)。(二) 股東財(cái)寶最大化股東財(cái)寶最大化是指企業(yè)財(cái)務(wù)治理以實(shí)現(xiàn)股東財(cái)寶最大化為目標(biāo)。在上市公司，股東財(cái)寶是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場(chǎng)價(jià)格兩方面決定的。在股票數(shù)量一定時(shí)，股票價(jià)格達(dá)到最高，股東財(cái)寶也就達(dá)到最大。與利潤(rùn)最大化相比，股東財(cái)寶最大化的要緊優(yōu)點(diǎn)是：(1) 考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素，因?yàn)橥ǔ９蓛r(jià)會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)作出較敏感的反應(yīng)。(2) 在一定程度上能幸免企業(yè)短期行為，因?yàn)椴粌H

4、目前的利潤(rùn)會(huì)阻礙股票價(jià)格，與其以后的利潤(rùn)同樣會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生重要阻礙。(3) 對(duì)上市公司而言，股東財(cái)寶最大化目標(biāo)比較容易量化，便于考核和獎(jiǎng)懲。以股東財(cái)寶最大化作為財(cái)務(wù)治理目標(biāo)也存在以下缺點(diǎn)：(1) 通常只適用于上市公司，非上市公司難于應(yīng)用，因?yàn)榉巧鲜泄緹o(wú)法像上市公司一樣隨時(shí)準(zhǔn)確獲得公司股價(jià)。(2) 股價(jià)受眾多因素阻礙，特不是企業(yè)外部的因素，有些還可能是非正常因素。股價(jià)不能完全準(zhǔn)確反應(yīng)企業(yè)財(cái)務(wù)治理狀況，如有的上市公司處于破產(chǎn)的邊緣，但由于可能存在某些機(jī)會(huì)，其股票市價(jià)可能還在走高。(3) 它強(qiáng)調(diào)得更多的是股東利益，而對(duì)其他相關(guān)者的利益重視不夠。(三) 企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)價(jià)值最大化是指企業(yè)財(cái)務(wù)治理行為

5、以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值最大化為目標(biāo)。企業(yè)價(jià)值能夠理解為企業(yè)所有者權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值，或者是企業(yè)所能制造的可能以后現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。以后現(xiàn)金流量這一概念，包含了資金的時(shí)刻價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值兩個(gè)方面的因素。因?yàn)橐院蟋F(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)包含了不確定性和風(fēng)險(xiǎn)因素，而現(xiàn)金流量的現(xiàn)值是以資金的時(shí)刻價(jià)值為基礎(chǔ)對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)計(jì)算得出的。企業(yè)價(jià)值最大化要求企業(yè)通過(guò)采納最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮資金的時(shí)刻價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與酬勞的關(guān)系，在保證企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定進(jìn)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最大。以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)治理目標(biāo)，具有以下優(yōu)點(diǎn)：(1) 考慮了取得酬勞的時(shí)刻，并用時(shí)刻價(jià)值的原理進(jìn)行了計(jì)量。(2) 考慮了風(fēng)險(xiǎn)與酬勞的關(guān)系。(3) 將企業(yè)長(zhǎng)

6、期、穩(wěn)定的進(jìn)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為，因?yàn)椴粌H目前利潤(rùn)會(huì)阻礙企業(yè)的價(jià)值，預(yù)期以后的利潤(rùn)對(duì)企業(yè)價(jià)值增加也會(huì)產(chǎn)生重大阻礙。(4) 用價(jià)值代替價(jià)格，克服了過(guò)多受外界市場(chǎng)因素的干擾，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。然而，以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)治理目標(biāo)也存在以下問題：(1) 企業(yè)的價(jià)值過(guò)于理論化，不易操作。盡管關(guān)于上市公司，股票價(jià)格的變動(dòng)在一定程度上揭示了企業(yè)價(jià)值的變化，然而，股價(jià)是多種因素共同作用的結(jié)果，特不是在資本市場(chǎng)效率低下的情況下，股票價(jià)格專門難反映企業(yè)的價(jià)值。(2) 關(guān)于非上市公司，只有對(duì)企業(yè)進(jìn)行專門的評(píng)估才能確定其價(jià)值，而在評(píng)估企業(yè)的資產(chǎn)時(shí)，由于受評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和

7、評(píng)估方式的阻礙，專門難做到客觀和準(zhǔn)確。近年來(lái)，隨著上市公司數(shù)量的增加，以及上市公司在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中地位、作用的增強(qiáng)，企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)逐漸得到了廣泛認(rèn)可。(四) 相關(guān)者利益最大化在現(xiàn)代企業(yè)是多邊契約關(guān)系的總和的前提下，要確立科學(xué)的財(cái)務(wù)治理目標(biāo)，首先就要考慮哪些利益關(guān)系會(huì)對(duì)企業(yè)進(jìn)展產(chǎn)生阻礙。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)的理財(cái)主體更加細(xì)化和多元化。股東作為企業(yè)所有者，在企業(yè)中承擔(dān)著最大的權(quán)力、義務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)和酬勞，然而債權(quán)人、職員、企業(yè)經(jīng)營(yíng)者、客戶、供應(yīng)商和政府也為企業(yè)承擔(dān)著風(fēng)險(xiǎn)。比如：(1) 隨著舉債經(jīng)營(yíng)的企業(yè)越來(lái)越多，舉債比例和規(guī)模也不斷擴(kuò)大，使得債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)大大增加。(2) 在社會(huì)分工細(xì)化的今天，由于簡(jiǎn)單勞動(dòng)

8、越來(lái)越少，復(fù)雜勞動(dòng)越來(lái)越多，使得職工的再就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)不斷增加。(3) 在現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)經(jīng)理人受所有者托付，作為代理人治理和經(jīng)營(yíng)企業(yè)，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和復(fù)雜多變的形勢(shì)下，代理人所承擔(dān)的責(zé)任越來(lái)越大，風(fēng)險(xiǎn)也隨之加大。(4) 隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和經(jīng)濟(jì)全球化的阻礙，企業(yè)與客戶以及企業(yè)與供應(yīng)商之間不再是簡(jiǎn)單的買賣關(guān)系，更多的情況下是長(zhǎng)期的伙伴關(guān)系，處于一條供應(yīng)鏈上，并共同參與同其他供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)，因而也與企業(yè)共同承擔(dān)一部分風(fēng)險(xiǎn)。(5) 政府不管是作為出資人，依舊作為監(jiān)管機(jī)構(gòu)，都與企業(yè)各方的利益緊密相關(guān)。綜上所述，企業(yè)的利益相關(guān)者不僅包括股東，還包括債權(quán)人、企業(yè)經(jīng)營(yíng)者、客戶、供應(yīng)商、職員、政府等。因此，在確定企

9、業(yè)財(cái)務(wù)治理目標(biāo)時(shí)，不能忽視這些相關(guān)利益群體的利益。相關(guān)者利益最大化目標(biāo)的具體內(nèi)容包括如下幾個(gè)方面：(1) 強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與酬勞的均衡，將風(fēng)險(xiǎn)限制在企業(yè)能夠承受的范圍內(nèi)。(2) 強(qiáng)調(diào)股東的首要地位，并強(qiáng)調(diào)企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系。(3) 強(qiáng)調(diào)對(duì)代理人即企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督和操縱，建立有效的激勵(lì)機(jī)制以便企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的順利實(shí)施。(4) 關(guān)懷本企業(yè)一般職工的利益，制造優(yōu)美和諧的工作環(huán)境和提供合理恰當(dāng)?shù)母＠?，培養(yǎng)職工長(zhǎng)期努力為企業(yè)工作。(5) 不斷加強(qiáng)與債權(quán)人的關(guān)系，培養(yǎng)可靠的資金供應(yīng)者。(6) 關(guān)懷客戶的長(zhǎng)期利益，以便保持銷售收入的長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)。(7) 加強(qiáng)與供應(yīng)商的協(xié)作，共同面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，并注重企業(yè)形象的

10、宣傳，遵守承諾，講究信譽(yù)。(8) 保持與政府部門的良好關(guān)系。以相關(guān)者利益最大化作為財(cái)務(wù)治理目標(biāo)，具有以下優(yōu)點(diǎn)：(1) 有利于企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定進(jìn)展。這一目標(biāo)注重企業(yè)在進(jìn)展過(guò)程中考慮并滿足各利益相關(guān)者的利益關(guān)系。在追求長(zhǎng)期穩(wěn)定進(jìn)展的過(guò)程中，站在企業(yè)的角度上進(jìn)行投資研究，幸免之站在股東的角度進(jìn)行投資可能導(dǎo)致的一系列問題。(2) 體現(xiàn)了合作共贏的價(jià)值理念，有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的統(tǒng)一。由于兼顧了企業(yè)、股東、政府、客戶等的利益，企業(yè)就不僅僅是一個(gè)單純牟利的組織，還承擔(dān)了一定的社會(huì)責(zé)任，企業(yè)在尋求其自身的進(jìn)展和利益最大化過(guò)程中，由于客戶及其他利益相關(guān)者的利益，就會(huì)依法經(jīng)營(yíng)，依法治理，正確處理各種財(cái)務(wù)

11、關(guān)系，自覺維護(hù)和確實(shí)保障國(guó)家、集體和社會(huì)公眾的合法權(quán)益。(3) 這一目標(biāo)本身是一個(gè)多元化、多層次的目標(biāo)體系，較好地兼顧了各利益主體的利益。這一目標(biāo)可使企業(yè)各利益主體相互作用、相互協(xié)調(diào)，并在使企業(yè)利益、股東利益達(dá)到最大化的同時(shí)，也使其他利益相關(guān)者利益達(dá)到最大化。也確實(shí)是將企業(yè)財(cái)寶這塊“蛋糕”做到最大化的同時(shí)，保證每個(gè)利益主體所得的“蛋糕”更多。(4) 體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實(shí)性的統(tǒng)一。比如，企業(yè)作為利益相關(guān)者之一，有其一套評(píng)價(jià)指標(biāo)，如以后企業(yè)酬勞貼現(xiàn)值；股東的評(píng)價(jià)指標(biāo)能夠使用股票市價(jià)；債權(quán)人能夠?qū)で箫L(fēng)險(xiǎn)最小、利息最大；工人能夠確保工資福利；政府可考慮社會(huì)效益等。不同的利益相關(guān)者有各自的指標(biāo)，只要合理合

12、法、互利互惠、相互協(xié)調(diào)，就能夠?qū)崿F(xiàn)所有相關(guān)者利益最大化。因此，相關(guān)者利益最大化是企業(yè)財(cái)務(wù)治理最理想的目標(biāo)。然而鑒于該目標(biāo)過(guò)于理想化，且無(wú)法操作，本書后述章節(jié)仍采納企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)治理的目標(biāo)。二、利益沖突的協(xié)調(diào)將相關(guān)者利益最大化作為財(cái)務(wù)治理目標(biāo)，其首要任務(wù)確實(shí)是要協(xié)調(diào)相關(guān)者的利益關(guān)系，化解他們之間的利益沖突。協(xié)調(diào)相關(guān)者的利益沖突，要把握的原則是：盡可能使企業(yè)相關(guān)者的利益分配在數(shù)量上和時(shí)刻上達(dá)到動(dòng)態(tài)協(xié)調(diào)平衡。而在所有的利益沖突協(xié)調(diào)中，所有者與經(jīng)營(yíng)者、所有者與債權(quán)人的利益沖突協(xié)調(diào)又至關(guān)重要。(一) 所有者與經(jīng)營(yíng)者利益沖突的協(xié)調(diào)在現(xiàn)代企業(yè)中，經(jīng)營(yíng)者一般不擁有占支配地位的股權(quán)，他們只是所有者的代理

13、人。所有者期望經(jīng)營(yíng)者代表他們的利益工作，實(shí)現(xiàn)所有者財(cái)寶最大化，而經(jīng)營(yíng)者則有其自身的利益考慮，二者的目標(biāo)會(huì)經(jīng)常不一致。通常而言，所有者支付給經(jīng)營(yíng)者酬勞的多少，在于經(jīng)營(yíng)者能夠?yàn)樗姓咧圃於嗌儇?cái)寶。經(jīng)營(yíng)者和所有者的要緊利益沖突，確實(shí)是經(jīng)營(yíng)者希望在制造財(cái)寶的同時(shí)，能夠獵取更多的酬勞、更多的享受；而所有者則希望以較小的代價(jià)(支付較小的酬勞)實(shí)現(xiàn)更多的財(cái)寶。為了協(xié)調(diào)這一利益沖突，通?？刹扇∫韵路绞浇鉀Q：1. 解聘這是一種通過(guò)所有者約束經(jīng)營(yíng)者的方法。所有者對(duì)經(jīng)營(yíng)者予以監(jiān)督，假如經(jīng)營(yíng)者績(jī)效不佳，就解聘經(jīng)營(yíng)者；經(jīng)營(yíng)者為了不被解聘就需要努力工作，為實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)治理目標(biāo)服務(wù)。2. 接收這是一種通過(guò)市場(chǎng)約束經(jīng)營(yíng)者的方法。

14、假如經(jīng)營(yíng)者決策失誤，經(jīng)營(yíng)不力，績(jī)效不佳，該企業(yè)就可能被其他企業(yè)強(qiáng)行接收或吞并，相應(yīng)經(jīng)營(yíng)者也會(huì)被解聘。經(jīng)營(yíng)者為了幸免這種接收，就必須努力實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)治理目標(biāo)。3. 激勵(lì)激勵(lì)確實(shí)是將經(jīng)營(yíng)者的酬勞與其績(jī)效直接掛鉤，以使經(jīng)營(yíng)者自覺采取能提高所有者財(cái)寶的措施。激勵(lì)通常有兩種方式：(1) 股票期權(quán)。它是同意經(jīng)營(yíng)者以約定的價(jià)格購(gòu)買一定數(shù)量的本企業(yè)股票，股票的市場(chǎng)價(jià)格高于約定價(jià)格的部分確實(shí)是經(jīng)營(yíng)者所得的酬勞。經(jīng)營(yíng)者為了獲得更大的股票漲價(jià)益處，就必定主動(dòng)采取能夠提高股價(jià)的行動(dòng)，從而增加所有者財(cái)寶。(2) 績(jī)效股。它是企業(yè)運(yùn)用每股收益、資產(chǎn)收益率等指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)者績(jī)效，并視其績(jī)效大小給予經(jīng)營(yíng)者數(shù)量不等的股票作為酬勞。

15、假如經(jīng)營(yíng)者績(jī)效未能達(dá)到規(guī)定目標(biāo)，經(jīng)營(yíng)者將喪失原先持有的部分績(jī)效股。這種方式使經(jīng)營(yíng)者不僅為了多得績(jī)效股而不斷采取措施提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效，而且為了使每股市價(jià)最大化，也會(huì)采取各種措施使股票市價(jià)穩(wěn)定上升，從而增加所有者財(cái)寶。但即使由于客觀緣故股價(jià)并未提高，經(jīng)營(yíng)者也會(huì)因?yàn)楂C取績(jī)效股而獲利。(二) 所有者與債權(quán)人的利益沖突協(xié)調(diào)所有者的目標(biāo)可能與債權(quán)人期望實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)發(fā)生矛盾。首先，所有者可能要經(jīng)營(yíng)者改變舉債資金的原定用途，將其用于風(fēng)險(xiǎn)更高的項(xiàng)目，這會(huì)增大償債風(fēng)險(xiǎn)，債權(quán)人的負(fù)債價(jià)值也必定會(huì)降低，造成債權(quán)人風(fēng)險(xiǎn)與收益的不對(duì)稱。因?yàn)楦唢L(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目一旦成功，額外的利潤(rùn)就會(huì)被所有者獨(dú)享；但若失敗，債權(quán)人卻要與所有者共同負(fù)擔(dān)由

16、此而造成的損失。其次，所有者可能在未征得現(xiàn)有債權(quán)人同意的情況下，要求經(jīng)營(yíng)者舉借新債，因?yàn)閮攤L(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)增大，從而致使原有債權(quán)的價(jià)值降低。所有者與債權(quán)人的上述利益沖突，能夠通過(guò)以下方式解決：1. 限制性借債債權(quán)人通過(guò)事先規(guī)定借債用途限制、借債擔(dān)保條款和借債信用條件，使所有者不能通過(guò)以上兩種方式削弱債權(quán)人的債權(quán)價(jià)值。2. 收回借款或停止借款當(dāng)債權(quán)人發(fā)覺企業(yè)有侵蝕其債權(quán)價(jià)值的意圖時(shí)，采取收回債權(quán)或不再給予新的借款的措施，從而愛護(hù)自身權(quán)益。第二節(jié) 財(cái)務(wù)治理環(huán)節(jié)財(cái)務(wù)治理環(huán)節(jié)是企業(yè)財(cái)務(wù)治理的工作步驟與一般工作程序。一般而言，企業(yè)財(cái)務(wù)治理包括以下幾個(gè)環(huán)節(jié)：一、打算與預(yù)算(一) 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是依照企業(yè)財(cái)務(wù)活

17、動(dòng)的歷史資料，考慮現(xiàn)實(shí)的要求和條件，對(duì)企業(yè)以后的財(cái)務(wù)活動(dòng)作出較為具體的可能和測(cè)算的過(guò)程。財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)能夠測(cè)算各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方案的經(jīng)濟(jì)效益，為決策提供可靠的依據(jù)；能夠預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)收支的進(jìn)展變化情況，以確定經(jīng)營(yíng)目標(biāo)；能夠測(cè)算各項(xiàng)定額和標(biāo)準(zhǔn)，為編制打算、分解打算指標(biāo)服務(wù)。財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的方法要緊有定性預(yù)測(cè)和定量預(yù)測(cè)兩類。定性預(yù)測(cè)法，要緊是利用直觀材料，依靠個(gè)人的主觀推斷和綜合分析能力，對(duì)事物以后的狀況和趨勢(shì)作出預(yù)測(cè)的一種方法；定量預(yù)測(cè)法，要緊是依照變量之間存在的數(shù)量關(guān)系建立數(shù)學(xué)模型來(lái)進(jìn)行預(yù)測(cè)的方法。(二) 財(cái)務(wù)打算財(cái)務(wù)打算是依照企業(yè)整體戰(zhàn)略目標(biāo)和規(guī)劃，結(jié)合財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的結(jié)果，對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行規(guī)劃，并以指標(biāo)形式落實(shí)到每一打

18、算期間的過(guò)程。財(cái)務(wù)打算要緊通過(guò)指標(biāo)和表格，以貨幣形式反映在一定的打算期內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需要的資金及其來(lái)源、財(cái)務(wù)收入和支出、財(cái)務(wù)成果及其分配的情況。確定財(cái)務(wù)打算指標(biāo)的方法一般有平衡法、因素法、比例法和定額法等。(三) 財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)預(yù)確實(shí)是依照財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)打算和各種預(yù)測(cè)信息，確定預(yù)算期內(nèi)各種預(yù)算指標(biāo)的過(guò)程。它是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的具體化，是財(cái)務(wù)打算的分解和落實(shí)。財(cái)務(wù)預(yù)算的方法通常包括固定預(yù)算與彈性預(yù)算、增量預(yù)算與零基預(yù)算、定期預(yù)算和滾動(dòng)預(yù)算等。二、決策與操縱(一) 財(cái)務(wù)決策財(cái)務(wù)決策是指按照財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)的總體要求，利用專門的方法對(duì)各種備選方案進(jìn)行比較和分析，從中選出最佳方案的過(guò)程。財(cái)務(wù)決策是財(cái)務(wù)治理的核

19、心，決策的成功與否直接關(guān)系到企業(yè)的興衰成敗。財(cái)務(wù)決策的方法要緊有兩類：一類是經(jīng)驗(yàn)推斷法，是依照決策者的經(jīng)驗(yàn)來(lái)推斷選擇，常用的方法有淘汰法、排隊(duì)法、歸類法等；另一類是定量分析方法，常用的方法有優(yōu)選對(duì)比法、數(shù)學(xué)微分法、線性規(guī)劃法、概率決策法等。(二) 財(cái)務(wù)操縱財(cái)務(wù)操縱是指利用有關(guān)信息和特定手段，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)施加阻礙或調(diào)節(jié)，以便實(shí)現(xiàn)打算所規(guī)定的財(cái)務(wù)目標(biāo)的過(guò)程。財(cái)務(wù)操縱的方法通常有前饋操縱、過(guò)程操縱、反饋操縱幾種。三、分析與考核(一) 財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析是指依照企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表等信息資料，采納專門方法，系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果以及以后趨勢(shì)的過(guò)程。財(cái)務(wù)分析的方法通常有比較分析、比率分析、綜合分

20、析等。(二) 財(cái)務(wù)考核財(cái)務(wù)考核是指將報(bào)告期實(shí)際完成數(shù)與規(guī)定的考核指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比，確定有關(guān)責(zé)任單位和個(gè)人完成任務(wù)的過(guò)程。財(cái)務(wù)考核與獎(jiǎng)懲緊密聯(lián)系，是貫徹責(zé)任制原則的要求，也是構(gòu)建激勵(lì)與約束機(jī)制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。財(cái)務(wù)考核的形式多種多樣，能夠用絕對(duì)指標(biāo)、相對(duì)指標(biāo)、完成百分比考核，也可采納多種財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)考核。第三節(jié) 財(cái)務(wù)治理體制企業(yè)財(cái)務(wù)治理體制是明確企業(yè)各財(cái)務(wù)層級(jí)財(cái)務(wù)權(quán)限、責(zé)任和利益的制度，其核心問題是如何配置財(cái)務(wù)治理權(quán)限，企業(yè)財(cái)務(wù)治理體制決定著企業(yè)財(cái)務(wù)治理的運(yùn)行機(jī)制和實(shí)施模式。一、企業(yè)財(cái)務(wù)治理體制的一般模式企業(yè)財(cái)務(wù)治理體制概括地講，可分為三種類型：(一) 集權(quán)型財(cái)務(wù)治理體制集權(quán)型財(cái)務(wù)治理體制是指企業(yè)

21、對(duì)各所屬單位的所有財(cái)務(wù)治理決策都進(jìn)行集中統(tǒng)一，各所屬單位沒有財(cái)務(wù)決策權(quán)，企業(yè)總部財(cái)務(wù)部門不但參與決策和執(zhí)行決策，在特定情況下還直接參與各所屬單位的執(zhí)行過(guò)程。集權(quán)型財(cái)務(wù)治理體制下企業(yè)內(nèi)部的要緊治理權(quán)限集中于企業(yè)總部，各所屬單位執(zhí)行企業(yè)總部的各項(xiàng)指令。它的優(yōu)點(diǎn)在于：企業(yè)內(nèi)部的各項(xiàng)決策均由企業(yè)總部制定和部署，企業(yè)內(nèi)部可充分展現(xiàn)其一體化治理的優(yōu)勢(shì)，利用企業(yè)的人才、智力、信息資源，努力降低資金成本和風(fēng)險(xiǎn)損失，使決策的統(tǒng)一化、制度化得到有力的保障。采納集權(quán)型財(cái)務(wù)治理體制，有利于在整個(gè)企業(yè)內(nèi)部?jī)?yōu)化配置資源，有利于實(shí)行內(nèi)部調(diào)撥價(jià)格，有利于內(nèi)部采取避稅措施及防范匯率風(fēng)險(xiǎn)等等。它的缺點(diǎn)是：集權(quán)過(guò)度會(huì)使各所屬單位缺

22、乏主動(dòng)性、積極性，喪失活力，也可能因?yàn)闆Q策程序相對(duì)復(fù)雜而失去適應(yīng)市場(chǎng)的彈性，喪失市場(chǎng)機(jī)會(huì)。(二) 分權(quán)型財(cái)務(wù)治理體制分權(quán)型財(cái)務(wù)治理體制是指企業(yè)將財(cái)務(wù)決策權(quán)與治理權(quán)完全下放到各所屬單位，各所屬單位只需對(duì)一些決策結(jié)果報(bào)請(qǐng)企業(yè)總部備案即可。分權(quán)型財(cái)務(wù)治理體制下企業(yè)內(nèi)部的治理權(quán)限分散于各所屬單位，各所屬單位在人、財(cái)、物、供、產(chǎn)、銷等方面有決定權(quán)。它的優(yōu)點(diǎn)是：由于各所屬單位負(fù)責(zé)人有權(quán)對(duì)阻礙經(jīng)營(yíng)成果的因素進(jìn)行操縱，加之身在基層，了解情況，有利于針對(duì)本單位存在的問題及時(shí)作出有效決策，因地制宜地搞好各項(xiàng)業(yè)務(wù)，也有利于分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)所屬單位治理人員和財(cái)務(wù)人員的成長(zhǎng)。它的缺點(diǎn)是：各所屬單位大都從本位利益動(dòng)身安

23、排財(cái)務(wù)活動(dòng)，缺乏全局觀念和整體意識(shí)，從而可能導(dǎo)致資金治理分散、資金成本增大、費(fèi)用失控、利潤(rùn)分配無(wú)序。(三) 集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)治理體制集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)治理體制，事實(shí)上質(zhì)確實(shí)是集權(quán)下的分權(quán)，企業(yè)對(duì)各所屬單位在所有重大問題的決策與處理上實(shí)行高度集權(quán)，各所屬單位則對(duì)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)具有較大的自主權(quán)。集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)治理體制意在以企業(yè)進(jìn)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)為核心，將企業(yè)內(nèi)重大決策權(quán)集中于企業(yè)總部，而給予各所屬單位自主經(jīng)營(yíng)權(quán)。其要緊特點(diǎn)是：(1) 在制度上，企業(yè)內(nèi)應(yīng)制定統(tǒng)一的內(nèi)部治理制度，明確財(cái)務(wù)權(quán)限及收益分配方法，各所屬單位應(yīng)遵照?qǐng)?zhí)行，并依照自身的特點(diǎn)加以補(bǔ)充。(2) 在治理上，利用企業(yè)的各項(xiàng)

24、優(yōu)勢(shì)，對(duì)部分權(quán)限集中治理。(3) 在經(jīng)營(yíng)上，充分調(diào)動(dòng)各所屬單位的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)積極性。各所屬單位圍繞企業(yè)進(jìn)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，在遵守企業(yè)統(tǒng)一制度的前提下，可自主制訂生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的各項(xiàng)決策。為幸免配合失誤，明確責(zé)任，凡需要由企業(yè)總部決定的事項(xiàng)，在規(guī)定時(shí)刻內(nèi)，企業(yè)總部應(yīng)明確答復(fù)，否則，各所屬單位有權(quán)自行處置。正因?yàn)榫哂幸陨咸攸c(diǎn)，因此集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型的財(cái)務(wù)治理體制，汲取了集權(quán)型和分權(quán)型財(cái)務(wù)治理體制各自的優(yōu)點(diǎn)，幸免了二者各自的缺點(diǎn)，從而具有較大的優(yōu)越性。二、集權(quán)與分權(quán)的選擇企業(yè)的財(cái)務(wù)特征決定了分權(quán)的必定性，而企業(yè)的規(guī)模效益、風(fēng)險(xiǎn)防范又要求集權(quán)。集權(quán)和分權(quán)各有特點(diǎn)，各有利弊。對(duì)集權(quán)與分權(quán)的選擇、分權(quán)程度的把握歷來(lái)

25、是企業(yè)治理的一個(gè)難點(diǎn)。從聚合資源優(yōu)勢(shì)，貫徹實(shí)施企業(yè)進(jìn)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的角度，集權(quán)型財(cái)務(wù)治理體制顯然是最具保障力的。然而，企業(yè)意欲采納集權(quán)型財(cái)務(wù)治理體制，除了企業(yè)治理高層必須具備高度的素養(yǎng)能力外，在企業(yè)內(nèi)部還必須有一個(gè)能及時(shí)、準(zhǔn)確地傳遞信息的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，并通過(guò)信息傳遞過(guò)程的嚴(yán)格操縱以保障信息的質(zhì)量。假如這些要求能夠達(dá)到的話，集權(quán)型財(cái)務(wù)治理體制的優(yōu)勢(shì)便有了充分發(fā)揮的可能性。但與此同時(shí)，信息傳遞及過(guò)程操縱有關(guān)的成本問題也會(huì)隨之產(chǎn)生。此外，隨著集權(quán)程度的提高，集權(quán)型財(cái)務(wù)治理體制的復(fù)合優(yōu)勢(shì)可能會(huì)不斷強(qiáng)化，但各所屬單位或組織機(jī)構(gòu)的積極性、制造性與應(yīng)變能力卻可能在不斷削弱。分權(quán)型財(cái)務(wù)治理體制實(shí)質(zhì)上是把決策治理

26、權(quán)在不同程度上下放到比較接近信息源的各所屬單位或組織機(jī)構(gòu)，如此便能夠在相當(dāng)程度上縮短信息傳遞的時(shí)刻，減小信息傳遞過(guò)程中的操縱問題，從而使信息傳遞與過(guò)程操縱等的相關(guān)成本得以節(jié)約，并能大大提高信息的決策價(jià)值與利用效率。但隨著權(quán)力的分散，就會(huì)產(chǎn)生企業(yè)治理目標(biāo)換位問題，這是采納分權(quán)型財(cái)務(wù)治理體制通常無(wú)法完全幸免的一種成本或代價(jià)。集權(quán)型或分權(quán)型財(cái)務(wù)治理體制的選擇，本質(zhì)上體現(xiàn)著企業(yè)的治理決策，是企業(yè)基于環(huán)境約束與進(jìn)展戰(zhàn)略考慮順勢(shì)而定的權(quán)變性策略。依托環(huán)境預(yù)期與戰(zhàn)略進(jìn)展規(guī)劃，要求企業(yè)總部必須依照企業(yè)的不同類型、進(jìn)展的不同時(shí)期以及不同時(shí)期的戰(zhàn)略目標(biāo)取向等因素，對(duì)不同財(cái)務(wù)治理體制及其權(quán)力的層次結(jié)構(gòu)作出相應(yīng)的選擇

27、與安排。財(cái)務(wù)決策權(quán)的集中于分散沒有固定的模式，同時(shí)選擇的模式也不是一成不變的。財(cái)務(wù)治理體制的集權(quán)與分權(quán)，需要考慮企業(yè)與各所屬單位之間的資本關(guān)系和業(yè)務(wù)關(guān)系的具體特征，以及集權(quán)與分權(quán)的“成本”和“利益”。作為實(shí)體的企業(yè)，各所屬單位之間往往具有某種業(yè)務(wù)上的聯(lián)系，特不是那些實(shí)施縱向一體化戰(zhàn)略的企業(yè)，要求各所屬單位保持緊密的業(yè)務(wù)聯(lián)系。各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越緊密，就越有必要采納相對(duì)集中的財(cái)務(wù)治理體制。反之，則相反。假如講各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系的必要程度是企業(yè)有無(wú)必要實(shí)施相對(duì)集中的財(cái)務(wù)治理體制的一個(gè)差不多因素，那么，企業(yè)與各所屬單位之間的資本關(guān)系特征則是企業(yè)能否采取相對(duì)集中的財(cái)務(wù)治理體制的一個(gè)差不多條件。

28、只有當(dāng)企業(yè)掌握了各所屬單位一定比例有表決權(quán)的股份(如50%以上)之后，企業(yè)才有可能通過(guò)指派較多董事去有效地阻礙各所屬單位的財(cái)務(wù)決策，也只有如此，各所屬單位的財(cái)務(wù)決策才有可能相對(duì)“集中”于企業(yè)總部。事實(shí)上，考慮財(cái)務(wù)治理體制的集中與分散，除了受制于以上兩點(diǎn)外，還取決于集中與分散的“成本”和“利益”差異。集中的“成本”要緊是各所屬單位積極性的損失和財(cái)務(wù)決策效率的下降，分散的“成本”要緊是可能發(fā)生的各所屬單位財(cái)務(wù)決策目標(biāo)及財(cái)務(wù)行為與企業(yè)整體財(cái)務(wù)目標(biāo)的背離以及財(cái)務(wù)資源利用效率的下降。集中的“利益”要緊是容易使企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)協(xié)調(diào)和提高財(cái)務(wù)資源的利用效率，分散的“利益”要緊是提高財(cái)務(wù)決策效率和調(diào)動(dòng)各所屬單位的

29、積極性。此外，集權(quán)和分權(quán)應(yīng)該考慮的因素還包括環(huán)境、規(guī)模和治理者的治理水平。由治理者的素養(yǎng)、治理方法和治理手段等因素所決定的企業(yè)及各所屬單位的治理水平，對(duì)財(cái)權(quán)的集中和分散也具有重要阻礙。較高的治理水平，有助于企業(yè)更多地集中財(cái)權(quán)，否則，財(cái)權(quán)過(guò)于集中只會(huì)導(dǎo)致決策效率的低下。三、企業(yè)財(cái)務(wù)治理體制的設(shè)計(jì)原則一個(gè)企業(yè)如何選擇適應(yīng)自身需要的財(cái)務(wù)治理體制，如何在不同的進(jìn)展時(shí)期更新財(cái)務(wù)治理模式，在企業(yè)治理中占據(jù)重要地位。從企業(yè)的角度動(dòng)身，其財(cái)務(wù)治理體制的設(shè)定或變更應(yīng)當(dāng)遵循如下四項(xiàng)原則：(一) 與現(xiàn)代企業(yè)制度的要求相適應(yīng)的原則現(xiàn)代企業(yè)制度是一種產(chǎn)權(quán)制度，它是以產(chǎn)權(quán)為依托，對(duì)各種經(jīng)濟(jì)主體在產(chǎn)權(quán)關(guān)系中的權(quán)利、責(zé)任、義

30、務(wù)進(jìn)行合理有效的組織、調(diào)節(jié)的制度安排，它具有“產(chǎn)權(quán)清晰、責(zé)任明確、政企分開、治理科學(xué)”的特征。企業(yè)內(nèi)部相互間關(guān)系的處理應(yīng)以產(chǎn)權(quán)制度安排為差不多依據(jù)。企業(yè)作為各所屬單位的股東，依照產(chǎn)權(quán)關(guān)系享有作為終極股東的差不多權(quán)利，特不是對(duì)所屬單位的收益權(quán)、治理者的選擇權(quán)、重大事項(xiàng)的決策權(quán)等，然而，企業(yè)各所屬單位往往不是企業(yè)的分支機(jī)構(gòu)或分公司，其經(jīng)營(yíng)權(quán)是其行使民事責(zé)任的差不多保障，它以自己的經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)對(duì)其盈虧負(fù)責(zé)。企業(yè)與各所屬單位之間的產(chǎn)權(quán)關(guān)系確認(rèn)了兩個(gè)不同主體的存在，這是現(xiàn)代企業(yè)制度特不是現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的全然要求。在西方，在處理母子公司關(guān)系時(shí)，法律明確要求愛護(hù)子公司權(quán)益，其制度安排大致如下：(1) 確定與

31、規(guī)定董事的誠(chéng)信義務(wù)與法律責(zé)任，實(shí)現(xiàn)對(duì)子公司的愛護(hù)；(2) 愛護(hù)子公司不受母公司不利指示的損害，從而愛護(hù)子公司權(quán)益；(3) 規(guī)定子公司有權(quán)向母公司起訴，從而愛護(hù)自身利益與權(quán)利。按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，企業(yè)財(cái)務(wù)治理體制必須以產(chǎn)權(quán)治理為核心，以財(cái)務(wù)治理為主線，以財(cái)務(wù)制度為依據(jù)，體現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)制度特不是現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度治理的思想。(二) 明確企業(yè)對(duì)各所屬單位治理中的決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)與監(jiān)督權(quán)三者分立原則現(xiàn)代企業(yè)要做到治理科學(xué)，必須首先要求從決策與治理程序上做到科學(xué)、民主，因此，決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)與監(jiān)督權(quán)三權(quán)分立的制度必不可少。這一治理原則的作用就在于加強(qiáng)決策的科學(xué)性與民主性，強(qiáng)化決策執(zhí)行的剛性和可考核性，強(qiáng)化監(jiān)

32、督的獨(dú)立性和公正性，從而形成良性循環(huán)。(三) 明確財(cái)務(wù)綜合治理和分層治理思想的原則現(xiàn)代企業(yè)制度要求治理是一種綜合治理、戰(zhàn)略治理，因此，企業(yè)財(cái)務(wù)治理不是也不可能是企業(yè)總部財(cái)務(wù)部門的財(cái)務(wù)治理，因此也不是各所屬單位財(cái)務(wù)部門的財(cái)務(wù)治理，它是一種戰(zhàn)略治理。這種治理要求：(1) 從企業(yè)整體角度對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行定位；(2) 對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)治理行為進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)范，做到高層的決策結(jié)果能被低層戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)單位完全執(zhí)行；(3) 以制度治理代替?zhèn)€人的行為治理，從而保證企業(yè)治理的連續(xù)性；(4) 以現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)分層治理思想指導(dǎo)具體的治理實(shí)踐(股東大會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理人員、財(cái)務(wù)經(jīng)理及財(cái)務(wù)部門各自的治理內(nèi)容與治理體系)。(四) 與

33、企業(yè)組織體制相對(duì)應(yīng)的原則企業(yè)組織體制大體上有U型組織、H型組織和M型組織三種形式。U型組織僅存在于產(chǎn)品簡(jiǎn)單、規(guī)模較小的企業(yè)，實(shí)行治理層級(jí)的集中操縱；H型組織實(shí)質(zhì)上是企業(yè)集團(tuán)的組織形式，子公司具有法人資格，分公司則是相對(duì)獨(dú)立的利潤(rùn)中心。由于在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的市場(chǎng)環(huán)境中不能顯示其長(zhǎng)期效益和整體活力，因此在20世紀(jì)70年代后它在大型企業(yè)的主導(dǎo)地位逐漸被M型結(jié)構(gòu)所代替。M型結(jié)構(gòu)由三個(gè)相互關(guān)聯(lián)的層次組成。第一個(gè)層次是由董事會(huì)和經(jīng)理班子組成的總部，它是企業(yè)的最高決策層。它既不同于U型結(jié)構(gòu)那樣直接從事各所屬單位的日常治理，又不同于H型結(jié)構(gòu)那樣差不多上是一個(gè)空殼。它的要緊職能是戰(zhàn)略規(guī)劃和關(guān)系協(xié)調(diào)。第二個(gè)層次是由

34、職能和支持、服務(wù)部門組成的。其中打算部是公司戰(zhàn)略研究和執(zhí)行部門，它應(yīng)向企業(yè)總部提供經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的選擇和相應(yīng)配套政策的方案，指導(dǎo)各所屬單位依照企業(yè)的整體戰(zhàn)略制定中長(zhǎng)期規(guī)劃和年度的業(yè)務(wù)打算。M型結(jié)構(gòu)的財(cái)務(wù)是中央操縱的，負(fù)責(zé)整個(gè)企業(yè)的資金籌措、運(yùn)作和稅務(wù)安排。第三個(gè)層次是圍繞企業(yè)的主導(dǎo)或核心業(yè)務(wù)，互相依存又相互獨(dú)立的各所屬單位，每個(gè)所屬單位又是一個(gè)U型結(jié)構(gòu)?？梢?，M型結(jié)構(gòu)集權(quán)程度較高，突出整體優(yōu)化，具有較強(qiáng)的戰(zhàn)略研究、實(shí)施功能和內(nèi)部關(guān)系協(xié)調(diào)能力。它是目前國(guó)際上大的企業(yè)治理體制的主流形式。M型的具體形式有事業(yè)部制、矩陣制、多維結(jié)構(gòu)等。M型組織中，在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)治理下放權(quán)限的同時(shí)，更加強(qiáng)化財(cái)務(wù)部門的職能作用。事

35、實(shí)上，西方多數(shù)控股型公司，在總部不對(duì)其子公司的經(jīng)營(yíng)過(guò)分干預(yù)的情況下，其財(cái)務(wù)部門的職能更為重要，它起到指揮資本運(yùn)營(yíng)的作用。有資料表明，英國(guó)的控股性公司，財(cái)務(wù)部門的人數(shù)占到治理總部人員的60%70%，而且主管財(cái)務(wù)的副總裁在公司中起著核心作用。他一方面是母子公司的“外交部長(zhǎng)”，行使對(duì)外處理財(cái)務(wù)事務(wù)的職能；另一方面，又是各子公司的財(cái)務(wù)主管，各子公司的財(cái)務(wù)主管是“外交部長(zhǎng)”的派出人員，充當(dāng)“外交部長(zhǎng)”的當(dāng)?shù)卮匀私巧?。四、集?quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)治理體制的一般內(nèi)容總結(jié)中國(guó)企業(yè)的實(shí)踐，集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)治理體制的核心內(nèi)容是企業(yè)總部應(yīng)做到制度統(tǒng)一、資金集中、信息集成和人員委派。具體應(yīng)集中制度制定權(quán)，籌資、

36、融資權(quán)，投資權(quán)，用資、擔(dān)保權(quán)，固定資產(chǎn)購(gòu)置權(quán)，財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán)，收益分配權(quán)；分散經(jīng)營(yíng)自主權(quán)、人員治理權(quán)、業(yè)務(wù)定價(jià)權(quán)、費(fèi)用開支審批權(quán)。(一) 集中制度制定權(quán)企業(yè)總部依照國(guó)家法律、法規(guī)和企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、企業(yè)財(cái)務(wù)通則的要求，結(jié)合企業(yè)自身的實(shí)際情況和進(jìn)展戰(zhàn)略、治理需要，制定統(tǒng)一的財(cái)務(wù)治理制度，在全企業(yè)范圍內(nèi)統(tǒng)一施行。各所屬單位只有制度執(zhí)行權(quán)，而無(wú)制度制定和解釋權(quán)。但各所屬單位能夠依照自身需要制定實(shí)施細(xì)則和補(bǔ)充規(guī)定。(二) 集中籌資、融資權(quán)資金籌集是企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)，為了使企業(yè)內(nèi)部籌資風(fēng)險(xiǎn)最小，籌資成本最低，應(yīng)由企業(yè)總部統(tǒng)一籌集資金，各所屬單位有償使用。如需銀行貸款，可由企業(yè)總部辦理貸款總額，各所屬單位分

37、不辦理貸款手續(xù)，按規(guī)定自行付息；如需發(fā)行短期商業(yè)票據(jù)，企業(yè)總部應(yīng)充分考慮企業(yè)資金占用情況，并注意到期日存足款項(xiàng)，不要因?yàn)槠睋?jù)到期不能兌現(xiàn)而阻礙企業(yè)信譽(yù)；如需利用海外兵團(tuán)籌集外資，應(yīng)統(tǒng)一由企業(yè)總部依照國(guó)家現(xiàn)行政策辦理相關(guān)手續(xù)，并嚴(yán)格審查貸款合同條款，注意匯率及利率變動(dòng)因素，防止出現(xiàn)損失。企業(yè)總部對(duì)各所屬單位進(jìn)行追蹤審查現(xiàn)金使用狀況，具體做法是各所屬單位按規(guī)定時(shí)刻向企業(yè)總部上報(bào)“現(xiàn)金流量表”，動(dòng)態(tài)地描述各所屬單位現(xiàn)金增減狀況和分析各所屬單位資金存量是否合理。遇有部分所屬單位資金存量過(guò)多，運(yùn)用不暢，而其他所屬單位又急需資金時(shí)，企業(yè)總部可調(diào)動(dòng)資金，并應(yīng)支付利息。企業(yè)內(nèi)部應(yīng)嚴(yán)禁各所屬單位之間放貸，如需臨

38、時(shí)拆借資金，在規(guī)定金額之上的，應(yīng)報(bào)企業(yè)總部批準(zhǔn)。(三) 集中投資權(quán)企業(yè)對(duì)外投資必須遵守的原則為：效益型、分散風(fēng)險(xiǎn)性、安全性、整體性及合理性。不管企業(yè)總部依舊各所屬單位的對(duì)外投資都必須通過(guò)立項(xiàng)、可行性研究、論證、決策的過(guò)程，其間除專業(yè)人員外，必須有財(cái)務(wù)人員參加。財(cái)務(wù)人員應(yīng)會(huì)同有關(guān)專業(yè)人員，通過(guò)認(rèn)真調(diào)查了解，開展可行性分析，預(yù)測(cè)今后若干年內(nèi)市場(chǎng)變化趨勢(shì)及可能發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的概率、投資該項(xiàng)目的建設(shè)期、投資回收期、投資回報(bào)率等，寫出財(cái)務(wù)報(bào)告，報(bào)送領(lǐng)導(dǎo)參考。為了保證投資效益實(shí)現(xiàn)，分散及減少投資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)內(nèi)對(duì)外投資可實(shí)行限額治理，超過(guò)限額的投資其決策權(quán)屬企業(yè)總部。被投資項(xiàng)目一經(jīng)批準(zhǔn)確立，財(cái)務(wù)部門應(yīng)協(xié)助有關(guān)部門對(duì)

39、項(xiàng)目進(jìn)行跟蹤治理，對(duì)出現(xiàn)的與可行性報(bào)告的偏差，應(yīng)及時(shí)報(bào)有關(guān)部門予以糾正。對(duì)投資收益不能達(dá)到預(yù)期目的的項(xiàng)目應(yīng)及時(shí)清理解決，并應(yīng)追究有關(guān)人員的責(zé)任。同時(shí)應(yīng)完善投資治理，企業(yè)可依照自身特點(diǎn)建立一套具有可操作性的財(cái)務(wù)考核指標(biāo)體系，規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。(四) 集中用資、擔(dān)保權(quán)企業(yè)總部應(yīng)加強(qiáng)資金使用安全性的治理，對(duì)大額資金撥付要嚴(yán)格監(jiān)督，建立審批手續(xù)，并嚴(yán)格執(zhí)行。這是因?yàn)楦魉鶎賳挝回?cái)務(wù)狀況的好壞關(guān)系到企業(yè)所投資本的保值和增值問題，同時(shí)各所屬單位因資金受阻導(dǎo)致獲利能力下降，會(huì)降低企業(yè)的投資回報(bào)率。因此，各所屬單位用于經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的資金，要按照經(jīng)營(yíng)規(guī)劃范圍使用，用于資本項(xiàng)目上的資金支付，應(yīng)履行企業(yè)規(guī)定的報(bào)批手續(xù)。擔(dān)保不

40、慎，會(huì)引起信用風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)內(nèi)部對(duì)外擔(dān)保權(quán)應(yīng)歸企業(yè)總部治理，未經(jīng)批準(zhǔn)，各所屬單位不得為外企業(yè)提供擔(dān)保，企業(yè)內(nèi)部各所屬單位相互擔(dān)保，應(yīng)經(jīng)企業(yè)總部同意。同時(shí)企業(yè)總部為各所屬單位提供擔(dān)保應(yīng)制訂相應(yīng)的審批程序，可由各所屬單位與銀行簽訂貸款協(xié)議，企業(yè)總部為各所屬單位做貸款擔(dān)保，同時(shí)要求各所屬單位向企業(yè)總部提供“反擔(dān)?！保ＷC資金的使用合理及按時(shí)歸還，使貸款得到監(jiān)控。同時(shí)，企業(yè)對(duì)逾期未收貨款，應(yīng)作硬性規(guī)定。對(duì)過(guò)去的逾期未收貨款，指定專人，統(tǒng)一步調(diào)，積極清理，誰(shuí)經(jīng)手，誰(shuí)批準(zhǔn)，由誰(shuí)去收回貨款。(五) 集中古典定資產(chǎn)購(gòu)置權(quán)各所屬單位需要購(gòu)置固定資產(chǎn)必須講明理由，提出申請(qǐng)報(bào)企業(yè)總部審批，經(jīng)批準(zhǔn)后方可購(gòu)置。各所屬單位資

41、金不得自行用于資本性支出。(六) 集中財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán)各所屬單位財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置必須報(bào)企業(yè)總部批準(zhǔn)，財(cái)務(wù)人員由企業(yè)總部統(tǒng)一招聘，財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人或財(cái)務(wù)主管人員由企業(yè)總部統(tǒng)一委派。(七) 集中收益分配權(quán)企業(yè)內(nèi)部應(yīng)統(tǒng)一收益分配制度，各所屬單位應(yīng)客觀、真實(shí)、及時(shí)地反映其財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果。各所屬單位收益的分配，屬于法律、法規(guī)明確規(guī)定的按規(guī)定分配，剩余部分由企業(yè)總部本著長(zhǎng)遠(yuǎn)利益與現(xiàn)實(shí)利益相結(jié)合的原則，確定分留比例。各所屬單位留存的收益原則上可自行分配，但應(yīng)報(bào)企業(yè)總部備案。(八) 分散經(jīng)營(yíng)自主權(quán)各所屬單位負(fù)責(zé)人主持本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)治理工作，組織實(shí)施年度經(jīng)營(yíng)打算，決定生產(chǎn)和銷售，研究和考慮市場(chǎng)周圍的環(huán)境，了解和注意同

42、行業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況和戰(zhàn)略措施，按所規(guī)定時(shí)刻向企業(yè)總部匯報(bào)生產(chǎn)治理工作情況。對(duì)突發(fā)的重大事件，要及時(shí)向企業(yè)總部匯報(bào)。(九) 分散人員治理權(quán)各所屬單位負(fù)責(zé)人有權(quán)任免下屬治理人員，有權(quán)決定職員的聘用與辭退，企業(yè)總部原則上不應(yīng)干預(yù)，但其財(cái)務(wù)主管人員的任免應(yīng)報(bào)經(jīng)企業(yè)總部批準(zhǔn)或由企業(yè)總部統(tǒng)一委派。一般財(cái)務(wù)人員必須獲得“上崗證”，才能從事財(cái)會(huì)工作。(十) 分散業(yè)務(wù)定價(jià)權(quán)各所屬單位所經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)均不相同，因此，業(yè)務(wù)的定價(jià)應(yīng)由各所屬單位經(jīng)營(yíng)部門自行擬訂，但必須遵守加速資金流轉(zhuǎn)，保證經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，提高經(jīng)濟(jì)效益的原則。(十一) 分散費(fèi)用開支審批權(quán)各所屬單位在經(jīng)營(yíng)中必定發(fā)生各種費(fèi)用，企業(yè)總部沒必要進(jìn)行集中治理，各所屬單位在遵守

43、財(cái)務(wù)制度的原則下，由其負(fù)責(zé)人批準(zhǔn)各種合理的用于企業(yè)經(jīng)營(yíng)治理的費(fèi)用開支。第四節(jié) 財(cái)務(wù)治理環(huán)境一、技術(shù)環(huán)境財(cái)務(wù)治理的技術(shù)環(huán)境，是指財(cái)務(wù)治理得以實(shí)現(xiàn)的技術(shù)手段和技術(shù)條件，它決定著財(cái)務(wù)治理的效率和效果。目前，我國(guó)進(jìn)行財(cái)務(wù)治理所依據(jù)的會(huì)計(jì)信息是通過(guò)會(huì)計(jì)系統(tǒng)所提供的，占企業(yè)經(jīng)濟(jì)信息總量的60%70%。在企業(yè)內(nèi)部，會(huì)計(jì)信息要緊是提供給治理層決策使用，而在企業(yè)外部，會(huì)計(jì)信息則要緊是為企業(yè)的投資者、債權(quán)人等提供服務(wù)。目前，我國(guó)正全面推進(jìn)會(huì)計(jì)信息化工作，力爭(zhēng)通過(guò)510年左右的努力，建立健全會(huì)計(jì)信息化法規(guī)體系和會(huì)計(jì)信息化標(biāo)準(zhǔn)體系包括可擴(kuò)展商業(yè)報(bào)告語(yǔ)言(XBRL)分類標(biāo)準(zhǔn)，全力打造會(huì)計(jì)信息化人才隊(duì)伍，差不多實(shí)現(xiàn)大型企

44、事業(yè)單位會(huì)計(jì)信息化與經(jīng)營(yíng)治理信息化的融合，進(jìn)一步提升企事業(yè)單位的治理水平和風(fēng)險(xiǎn)防范能力，做到數(shù)出一門、資源共享，便于不同信息使用者獵取、分析和額利用，進(jìn)行投資和相關(guān)決策；差不多實(shí)現(xiàn)大型會(huì)計(jì)師事務(wù)所采納信息化手段對(duì)客戶的財(cái)務(wù)報(bào)告和內(nèi)部操縱進(jìn)行審計(jì)，進(jìn)一步提升社會(huì)審計(jì)質(zhì)量和效率；差不多實(shí)現(xiàn)政府會(huì)計(jì)治理和會(huì)計(jì)監(jiān)督的信息化，進(jìn)一步提升會(huì)計(jì)治理水平和監(jiān)管效能。通過(guò)全面推進(jìn)會(huì)計(jì)信息化工作，使我國(guó)的會(huì)計(jì)信息化達(dá)到或接近世界先進(jìn)水平。我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)信息化的全面推進(jìn)，必將促使企業(yè)財(cái)務(wù)治理的技術(shù)環(huán)境進(jìn)一步完善和優(yōu)化。二、經(jīng)濟(jì)環(huán)境在阻礙財(cái)務(wù)治理的各種外部環(huán)境中，經(jīng)濟(jì)環(huán)境是最為重要的。經(jīng)濟(jì)環(huán)境內(nèi)容十分廣泛，包括經(jīng)濟(jì)體制

45、、經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)進(jìn)展水平、宏觀經(jīng)濟(jì)政策及社會(huì)通貨膨脹水平等。(一) 經(jīng)濟(jì)體制在打算經(jīng)濟(jì)體制下，國(guó)家統(tǒng)籌企業(yè)資本、統(tǒng)一投資、統(tǒng)負(fù)盈虧，企業(yè)利潤(rùn)統(tǒng)一上繳、虧損全部由國(guó)家補(bǔ)貼，企業(yè)盡管是一個(gè)獨(dú)立的核算單位但無(wú)獨(dú)立的理財(cái)權(quán)利。財(cái)務(wù)治理活動(dòng)的內(nèi)容比較單一，財(cái)務(wù)治理方法比較簡(jiǎn)單。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)成為“自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧”的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，有獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)權(quán)，同時(shí)也有獨(dú)立的理財(cái)權(quán)。企業(yè)能夠從其自身需要?jiǎng)由?，合理確定資本需要量，然后到市場(chǎng)上籌集資本，再把籌集到的資本投放到高效益的項(xiàng)目上獵取更大的收益，最后將收益依照需要和可能進(jìn)行分配，保證企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)自始至終依照自身?xiàng)l件和外部環(huán)境作出各種財(cái)務(wù)治理決策并組織實(shí)施。因

46、此，財(cái)務(wù)治理活動(dòng)的內(nèi)容比較豐富，方法也復(fù)雜多樣。(二) 經(jīng)濟(jì)周期市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，經(jīng)濟(jì)進(jìn)展與運(yùn)行帶有一定的波動(dòng)性。大體上經(jīng)歷復(fù)蘇、繁榮、衰退和蕭條幾個(gè)時(shí)期的循環(huán)，這種循環(huán)叫做經(jīng)濟(jì)周期。在不同的經(jīng)濟(jì)周期，企業(yè)應(yīng)采納不同的財(cái)務(wù)治理戰(zhàn)略。西方財(cái)務(wù)學(xué)者探討了經(jīng)濟(jì)周期中的財(cái)務(wù)治理戰(zhàn)略，現(xiàn)擇其要點(diǎn)歸納如表1-1所示。表1-1 經(jīng)濟(jì)周期中的財(cái)務(wù)治理戰(zhàn)略復(fù)蘇繁榮衰退蕭條1. 增加廠房設(shè)備1. 擴(kuò)充廠房設(shè)備1. 停止擴(kuò)張1. 建立投資標(biāo)準(zhǔn)2. 實(shí)行長(zhǎng)期租賃2. 接著建立存貨2. 出售多余設(shè)備2. 保持市場(chǎng)份額3. 建立存貨3. 提供產(chǎn)品價(jià)格3. 停產(chǎn)不利產(chǎn)品3. 壓縮治理費(fèi)用4. 開發(fā)新產(chǎn)品4. 開展?fàn)I銷規(guī)劃4.

47、 停止長(zhǎng)期采購(gòu)4. 放棄次要利益5. 增加勞動(dòng)力5. 增加勞動(dòng)力5. 削減存貨5. 削減存貨6. 停止擴(kuò)招雇員6. 裁減雇員(三) 經(jīng)濟(jì)進(jìn)展水平財(cái)務(wù)治理的進(jìn)展水平是和經(jīng)濟(jì)進(jìn)展水平緊密相關(guān)的，經(jīng)濟(jì)進(jìn)展水平越高，財(cái)務(wù)治理水平也越好。財(cái)務(wù)治理水平的提高，將推動(dòng)企業(yè)降低成本，改進(jìn)效率，提高效益，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)進(jìn)展水平的提高；而經(jīng)濟(jì)進(jìn)展水平的提高，將改變企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)理念、財(cái)務(wù)治理模式和財(cái)務(wù)治理的方法手段，從而促進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)治理水平的提高。財(cái)務(wù)治理應(yīng)當(dāng)以經(jīng)濟(jì)進(jìn)展水平為基礎(chǔ)，以宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)展目標(biāo)為導(dǎo)向，從業(yè)務(wù)工作角度保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)。(四) 宏觀經(jīng)濟(jì)政策我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的目標(biāo)是建立社會(huì)主義

48、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，以進(jìn)一步解放和進(jìn)展生產(chǎn)力。在那個(gè)目標(biāo)的指導(dǎo)下，我國(guó)差不多病正在進(jìn)行財(cái)稅體制、金融體制、外匯體制、外貿(mào)體制、打算體制、價(jià)格體制、投資體制、社會(huì)保障制度等各項(xiàng)改革。所有這些改革措施，深刻地阻礙著我國(guó)的經(jīng)濟(jì)生活，也深刻地阻礙著我國(guó)企業(yè)的進(jìn)展和財(cái)務(wù)活動(dòng)的運(yùn)行。如金融政策中的貨幣發(fā)行量、信貸規(guī)模會(huì)阻礙企業(yè)投資的資金來(lái)源和投資的預(yù)期收益；財(cái)稅政策會(huì)阻礙企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)和投資項(xiàng)目的選擇等；價(jià)格政策會(huì)阻礙資金的投向和投資的回收期及預(yù)期收益；會(huì)計(jì)制度的改革會(huì)阻礙會(huì)計(jì)要素的確認(rèn)和計(jì)量，進(jìn)而對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的事前預(yù)測(cè)、決策及事后的評(píng)價(jià)產(chǎn)生阻礙等等。(五) 通貨膨脹水平通貨膨脹對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的阻礙是多方面的

49、。要緊表現(xiàn)在：(1) 引起資金占用的大量增加，從而增加企業(yè)的資金需求。(2) 引起企業(yè)利潤(rùn)虛增，造成企業(yè)資金由于利潤(rùn)分配而流失。(3) 引起利潤(rùn)上升，加大企業(yè)的權(quán)益資金成本。(4) 引起有價(jià)證券價(jià)格下降，增加企業(yè)的籌資難度。(5) 引起資金供應(yīng)緊張，增加企業(yè)的籌資困難。為了減輕通貨膨脹對(duì)企業(yè)造成的不利阻礙，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取措施予以防范。在通貨膨脹初期，貨幣面臨著貶值的風(fēng)險(xiǎn)，這時(shí)企業(yè)進(jìn)行投資能夠幸免風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資本保值；與客戶應(yīng)簽訂長(zhǎng)期購(gòu)貨合同，以減少物價(jià)上漲造成的損失；取得長(zhǎng)期負(fù)債，保持資本成本的穩(wěn)定。在通貨膨脹持續(xù)期，企業(yè)能夠采納比較嚴(yán)格的信用條件，減少企業(yè)債權(quán)；調(diào)整財(cái)務(wù)政策，防止和減少企業(yè)資本流

50、失等等。三、金融環(huán)境(一) 金融機(jī)構(gòu)、金融工具與金融市場(chǎng)金融機(jī)構(gòu)要緊是指銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)。銀行是指經(jīng)營(yíng)存款、放款、匯兌、儲(chǔ)蓄等金融業(yè)務(wù)，承擔(dān)信用中介的金融機(jī)構(gòu)，包括各種商業(yè)銀行和政策性銀行，如中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)進(jìn)展銀行。非銀行金融機(jī)構(gòu)要緊包括保險(xiǎn)公司、信托投資公司、證券公司、財(cái)務(wù)公司、金融資產(chǎn)治理公司、金融租賃公司等機(jī)構(gòu)。金融工具是指融通資金雙方在金融市場(chǎng)上進(jìn)行資金交易、轉(zhuǎn)讓的工具，借助金融工具，資金從供給方轉(zhuǎn)移到需求方。金融工具分為差不多金融工具和衍生金融工具兩大類。常見的差不多金融工具有貨幣、票據(jù)、債券、股票等。衍生金融工具又稱派

51、生金融工具，是在差不多金融工具的基礎(chǔ)上通過(guò)特定技術(shù)設(shè)計(jì)形成的新的融資工具，如各種遠(yuǎn)期合約、互換、掉期、資產(chǎn)支持證券等，種類特不復(fù)雜、繁多，具有高風(fēng)險(xiǎn)、高杠桿效應(yīng)的特點(diǎn)。金融市場(chǎng)是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過(guò)一定的金融工具進(jìn)行交易而融通資金的場(chǎng)所。金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素包括資金供應(yīng)者和資金需求者、金融工具、交易價(jià)格、組織方式等。金融市場(chǎng)為企業(yè)融資和投資提供了場(chǎng)所，能夠關(guān)心企業(yè)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)短期資金轉(zhuǎn)換、引導(dǎo)資本流向和流量，提高資本效率。(二) 金融市場(chǎng)的分類金融市場(chǎng)能夠按照不同的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類。1. 貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)以期限為標(biāo)準(zhǔn)，金融市場(chǎng)可分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)又稱短期金融市場(chǎng)，是指以期限在1

52、年以內(nèi)的金融工具為媒介，進(jìn)行短期資金融通的市場(chǎng)，包括同業(yè)拆借市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、大額定期存單市場(chǎng)和短期債券市場(chǎng)；資本市場(chǎng)又稱長(zhǎng)期金融市場(chǎng)，是指以期限在1年以上的金融工具為媒介，進(jìn)行長(zhǎng)期資金交易活動(dòng)的市場(chǎng)，包括股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)。2. 發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)以功能為標(biāo)準(zhǔn)，金融市場(chǎng)可分為發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)。發(fā)行市場(chǎng)又稱為一級(jí)市場(chǎng)，它要緊處理金融工具的發(fā)行與最初購(gòu)買者之間的交易；流通市場(chǎng)又稱為二級(jí)市場(chǎng)，它要緊處理現(xiàn)有金融工具轉(zhuǎn)讓和變現(xiàn)的交易。3. 資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)以融資對(duì)象為標(biāo)準(zhǔn)，金融市場(chǎng)可分為資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)。資本市場(chǎng)以貨幣和資本為交易對(duì)象；外匯市場(chǎng)以各種外匯金融工具為交易對(duì)象；黃

53、金市場(chǎng)則是集中進(jìn)行黃金買賣和金幣兌換的交易市場(chǎng)。4. 基礎(chǔ)性金融市場(chǎng)和金融衍生品市場(chǎng)按所交易金融工具的屬性，金融市場(chǎng)可分為基礎(chǔ)性金融市場(chǎng)與金融衍生品市場(chǎng)。基礎(chǔ)性金融市場(chǎng)是指以基礎(chǔ)性金融產(chǎn)品為交易對(duì)象的金融市場(chǎng)，如商業(yè)票據(jù)、企業(yè)債券、企業(yè)股票的交易市場(chǎng)；金融衍生品交易市場(chǎng)是指以金融衍生品為交易對(duì)象的金融市場(chǎng)，如遠(yuǎn)期、期貨、掉期(交換)、期權(quán)，以及具有遠(yuǎn)期、期貨、掉期(交換)、期權(quán)中一種或多種特征的結(jié)構(gòu)化金融工具的交易市場(chǎng)。5. 地點(diǎn)性金融市場(chǎng)、全國(guó)性金融市場(chǎng)和國(guó)際性金融市場(chǎng)以地理范圍為標(biāo)準(zhǔn)，金融市場(chǎng)可分為地點(diǎn)性金融市場(chǎng)、全國(guó)性金融市場(chǎng)和國(guó)際性金融市場(chǎng)。(三) 貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)的要緊功能是調(diào)節(jié)短期

54、資金融通。其要緊特點(diǎn)是：(1) 期限短。一般為36個(gè)月，最長(zhǎng)不超過(guò)1年。(2) 交易目的是解決短期資金周轉(zhuǎn)。它的資金來(lái)源要緊是資金所有者臨時(shí)閑置的資金，融通資金的用途一般是彌補(bǔ)短期資金的不足。(3) 金融工具有較強(qiáng)的“貨幣性”，具有流淌性強(qiáng)、價(jià)格平穩(wěn)、風(fēng)險(xiǎn)較小等特性。貨幣市場(chǎng)要緊有拆借市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、大額定期存單市場(chǎng)和短期債券市場(chǎng)等。拆借市場(chǎng)是指銀行(包括非銀行金融機(jī)構(gòu))同業(yè)之間短期性資本的借貸活動(dòng)。這種交易一般沒有固定的場(chǎng)所，要緊通過(guò)電訊手段成交，期限按日計(jì)算，一般不超過(guò)1個(gè)月。票據(jù)市場(chǎng)包括票據(jù)承兌市場(chǎng)和票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)。票據(jù)承兌市場(chǎng)是票據(jù)流通轉(zhuǎn)讓的基礎(chǔ)；票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)是對(duì)未到期票據(jù)進(jìn)行貼現(xiàn)，為客

55、戶提供短期資本融通，包括貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)。大額定期存單市場(chǎng)是一種買賣銀行發(fā)行的可轉(zhuǎn)讓大額定期存單的市場(chǎng)。短期債券市場(chǎng)要緊買賣1年期以內(nèi)的短期企業(yè)債券和政府債券，尤其是政府的國(guó)庫(kù)券交易。短期債券的轉(zhuǎn)讓能夠通過(guò)貼現(xiàn)或買賣的方式進(jìn)行。短期債券以其信譽(yù)好、期限短、利率優(yōu)惠等優(yōu)點(diǎn)，成為貨幣市場(chǎng)中的重要金融工具之一。(四) 資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)的要緊功能是實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期資本融通。其要緊特點(diǎn)是：(1) 融資期限長(zhǎng)。至少1年以上，最長(zhǎng)可達(dá)10年甚至10年以上。(2) 融資目的是解決長(zhǎng)期投資性資本的需要，用于補(bǔ)充長(zhǎng)期資本，擴(kuò)大生產(chǎn)能力。(3) 資本借貸量大。(4) 收益較高但風(fēng)險(xiǎn)也較大。資本市場(chǎng)要緊包括債券市場(chǎng)、股票

56、市場(chǎng)和融資租賃市場(chǎng)等。債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)由證券(債券和股票)發(fā)行和證券流通構(gòu)成。有價(jià)證券的發(fā)行是一項(xiàng)復(fù)雜的金融活動(dòng)，一般要通過(guò)以下幾個(gè)重要環(huán)節(jié)：(1) 證券種類的選擇。(2) 償還期限的確定。(3) 發(fā)售方式的選擇。在證券流通中，參與者除了買賣雙方外，中介特不活躍。這些中介要緊有證券經(jīng)紀(jì)人、證券商，他們?cè)诹魍ㄊ袌?chǎng)中起著不同的作用。融資租賃市場(chǎng)是通過(guò)資產(chǎn)租賃實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期資金融通的市場(chǎng)，它具有融資與融物相結(jié)合的特點(diǎn)，融資期限一般與資產(chǎn)租賃期限一致。四、法律環(huán)境(一) 法律環(huán)境的范疇市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是法制經(jīng)濟(jì)，企業(yè)的一些經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總是在一定法律規(guī)范內(nèi)進(jìn)行的。法律既約束企業(yè)的非法經(jīng)濟(jì)行為，也為企業(yè)從事各種合法經(jīng)濟(jì)活

57、動(dòng)提供愛護(hù)。國(guó)家相關(guān)法律法規(guī)按照對(duì)財(cái)務(wù)治理內(nèi)容的阻礙情況能夠分如下幾類：(1) 阻礙企業(yè)籌資的各種法規(guī)要緊有：公司法、證券法、金融法、證券交易法、合同法等。這些法規(guī)能夠從不同方面規(guī)范或制約企業(yè)的籌資活動(dòng)。(2) 阻礙企業(yè)投資的各種法規(guī)要緊有：證券交易法、公司法、企業(yè)財(cái)務(wù)通則等。這些法規(guī)從不同角度規(guī)范企業(yè)的投資活動(dòng)。(3) 阻礙企業(yè)收益分配的各種法規(guī)要緊有：稅法、公司法、企業(yè)財(cái)務(wù)通則等。這些法規(guī)從不同方面對(duì)企業(yè)收益分配進(jìn)行了規(guī)范。(二) 法律環(huán)境對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)治理的阻礙法律環(huán)境對(duì)企業(yè)的阻礙力是地點(diǎn)面的，阻礙范圍包括企業(yè)組織形式、公司治理結(jié)構(gòu)、投融資活動(dòng)、日常經(jīng)營(yíng)、收益分配等。公司法規(guī)定，企業(yè)能夠采納

58、獨(dú)資、合伙、公司制等企業(yè)組織形式。企業(yè)組織形式不同，業(yè)主(股東)權(quán)利責(zé)任、企業(yè)投融資、收益分配、納稅、信息披露等不同，公司治理結(jié)構(gòu)也不同。上述不同種類的法律，分不從不同方面約束企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)治理產(chǎn)生阻礙。第二章 預(yù) 算 管 理第一節(jié) 預(yù)算治理概述一、預(yù)算的特征與作用(一) 預(yù)算的特征“凡事預(yù)則立，不預(yù)則廢”。預(yù)確實(shí)是企業(yè)在預(yù)測(cè)、決策的基礎(chǔ)上，以數(shù)量和金額的形式反映企業(yè)以后一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營(yíng)、投資、財(cái)務(wù)等活動(dòng)的具體打算，是為實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)而對(duì)各種資源和企業(yè)活動(dòng)的詳細(xì)安排。預(yù)算具有兩個(gè)特征：首先，編制預(yù)算的目的是促成企業(yè)以最經(jīng)濟(jì)有效的方式實(shí)現(xiàn)預(yù)定目標(biāo)，因此，預(yù)算必須與企業(yè)的戰(zhàn)略或目標(biāo)保持一致

59、；其次，預(yù)算作為一種數(shù)量化的詳細(xì)打算，它是對(duì)以后活動(dòng)的細(xì)致、周密安排，是以后經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的依據(jù)，數(shù)量化和可執(zhí)行性是預(yù)算最要緊的特征。因此，預(yù)確實(shí)是一種可據(jù)以執(zhí)行和操縱經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的、最為具體的打算，是對(duì)目標(biāo)的具體化，是將企業(yè)活動(dòng)導(dǎo)向預(yù)定目標(biāo)的有力工具。(二) 預(yù)算的作用預(yù)算的作用要緊表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：(1) 預(yù)算通過(guò)引導(dǎo)和操縱經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。通過(guò)預(yù)算指標(biāo)能夠操縱實(shí)際活動(dòng)過(guò)程，隨時(shí)發(fā)覺問題，采取必要的措施，糾正不良偏差，幸免經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的漫無(wú)目的、為所欲為，通過(guò)有效的方式實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。因此，預(yù)算具有規(guī)劃、操縱、引導(dǎo)企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有序進(jìn)行、以最經(jīng)濟(jì)有效的方式實(shí)現(xiàn)預(yù)定目標(biāo)的功能。(2) 預(yù)算能

60、夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)內(nèi)部各個(gè)部門之間的協(xié)調(diào)。從系統(tǒng)論的觀點(diǎn)來(lái)看，局部打算的最優(yōu)化，對(duì)全局來(lái)講不一定是最合理的。為了使各個(gè)職能部門向著共同的戰(zhàn)略目標(biāo)前進(jìn)，它們的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)必須緊密配合，相互協(xié)調(diào)，統(tǒng)籌兼顧，全面安排，搞好綜合平衡。通過(guò)各部門預(yù)算的綜合平衡，能促使各部門治理人員清晰地了解本部門在全局中的地位和作用，盡可能地做好部門之間的協(xié)調(diào)工作。各級(jí)各部門因其職責(zé)不同，往往會(huì)出現(xiàn)相互沖突的現(xiàn)象。各部門之間必須協(xié)調(diào)一致，才能最大限度地實(shí)現(xiàn)企業(yè)整體目標(biāo)。例如，企業(yè)的銷售、生產(chǎn)、財(cái)務(wù)等各部門能夠分不編制出對(duì)自己來(lái)講是最好的打算，而該打算在其他部門卻不一定能行得通。銷售部門依照市場(chǎng)預(yù)測(cè)提出了一個(gè)龐大的銷售打算，生產(chǎn)部門