（農(nóng)業(yè)牧漁行業(yè)分析）豆油市場價格未來走勢影響因素分析

1、農(nóng)業(yè)牧漁行業(yè)分析農(nóng)業(yè)牧漁行業(yè)分析豆油市場價格未來走勢影響因素分析 近期因需求缺乏和庫存高企，豆油價格和菜油、棕油一起整體回調(diào)。與此同時，由于進入油脂季節(jié)性消費淡季、原油暫時徘徊不前、美元低位方向不明，也導致豆油市場缺少炒作題材。筆者認為，豆油價格的未來走勢將取決于以下幾個方面： 一、本錢支撐豆油價格 國內(nèi)油脂企業(yè)大量進口美國大豆，造成美豆庫存緊張，同時國內(nèi)油脂企業(yè)也在CBOT被基金逼倉。CBOT大豆3月份以來價格一路上漲，7月最高觸及1,291.2美分。據(jù)估計國內(nèi)油脂企業(yè)在1,180至1,200區(qū)間點價較多，以此計算進口大豆本錢在4,000元/噸以上。為了計算簡便，筆者以4,000元/噸作為大

2、豆根底價。 以兩種方式計算豆油本錢。方式一：在未來豆粕價格不確定的情況下，以豆粕比值區(qū)間計算，筆者選取2.3至2.6區(qū)間，加工本錢以200元/噸計算，豆油出油率以0.2、出粕率為0.78計算。得出豆油保本價格區(qū)間在7,790至8,203元/噸。方式二：選取一個豆粕基準價，以目前豆粕價格3,500元/噸計算，豆油保本價在7,350元/噸。 你可能感興趣的關于豆油的研究報告：2021-2022年中國精餾豆油酸行業(yè)市場開展現(xiàn)狀及投資前景預測報告2021-2022年精餾豆油酸市場行情監(jiān)測及投資可行性研究報告2021-2022年環(huán)氧大豆油市場行情監(jiān)測及投資可行性研究報告2021-2022年中國大豆油制品

3、行業(yè)市場開展現(xiàn)狀及投資前景預測報告2021-2022年大豆油制品市場行情監(jiān)測及投資可行性研究報告查看更多報告 國內(nèi)豆油價格除了油廠進口大豆壓榨的保本價格以外，還有直接進口毛豆油的到港完稅價。以5月份CBOT豆油期價計算，7月船期豆油到港完稅價格區(qū)間在7,400至7,800元/噸，均值為7,580元/噸。以4月份CBOT豆油期價計算，6月到港完稅價格區(qū)間在6,500至7,200元/噸，均值為6,900元/噸，這就不難理解目前豆油現(xiàn)貨價格為何大幅下挫，挑戰(zhàn)7,000關口。后期隨著高價豆油的到港，預計豆油現(xiàn)貨下行空間將縮小，高價進口豆油的支撐效應將會顯現(xiàn)。 二、植物油進口數(shù)量低于2021年 根據(jù)最新

4、商務部對6、7月份植物油進口數(shù)量預估，及前5個月植物油進口數(shù)量來看。預計2021年1至7月份豆油進口量為114萬噸，2021年同期為147萬噸；棕櫚油進口量為219萬噸，2021年同期為316萬噸；菜油進口量為25萬噸，2021年同期17萬噸。從以上數(shù)據(jù)看出，除菜油進口增長較大外，另兩大植物油呈現(xiàn)下降趨勢，但菜油進口量太小，缺乏以影響市場價格。根據(jù)JCI網(wǎng)站最新預估，從2021/09年度三大油脂庫存消費比來看，2021/09年度國內(nèi)豆油庫存消費比為36.42%，棕櫚油庫存消費比12.51%，菜籽油庫存消費比為20.26%。三者庫存消費比均為近5年來最高值，需求的增長未能趕上供給的增長速度是導致

5、庫存消費比高企的主要原因，同時2021/09年度也是植物油高產(chǎn)的一年。從短期來看，國內(nèi)油脂供給壓力明顯，但長期供給依舊偏緊。 三、短期生物燃料概念趨弱 據(jù)國際能源組織IEA6月29日發(fā)布的報告，生物燃料生產(chǎn)受到原油價格下跌、信貸吃緊、環(huán)境優(yōu)勢受到挑戰(zhàn)，以及生物燃料對食品價格通貨膨脹的影響擔憂等方面的壓力，2021/10年度全球生物燃料產(chǎn)量增速可能放慢，但長期依舊看好。目前許多國家政府實施了生物燃料摻混政策，全球生物燃料產(chǎn)量有望繼續(xù)增長。 綜合以上分析，筆者認為，盡管長期仍然看好豆油，但目前現(xiàn)貨需求疲弱、短期供給充足、生物燃料概念趨弱等均給豆油價格形成壓力。后期高價進口大豆及高價進口豆油的到港，對現(xiàn)貨價格將會形成支撐，這必然會反映在期貨價格上。從油脂間關系看，目前豆油期貨價格和現(xiàn)貨價格相對于棕櫚油價格升水過高，如果棕櫚油價格不能上漲，那么對豆油價格構成壓力。在豆油商品屬性、能源屬性都不支持其大幅上漲和大幅下跌的情況下，投資者后期還需關注金融屬性對豆油價格的影響程度。技術上看，前期缺口7,200至7,330區(qū)間對豆油價格支撐