寧波滑翔電子股份有限公司

1、王玲芳 營銷06022006年會計(jì)報(bào)表分析1行業(yè)背景簡介公司簡介單一報(bào)表分析財(cái)務(wù)比率分析評價(jià)及建議2第一部分 行業(yè)背景簡介機(jī)械設(shè)備儀表行業(yè)中性機(jī)械工業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的裝備產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的載體。建國50年來、特別是改革開放以來，機(jī)械工業(yè)取得了穩(wěn)定、快速的發(fā)展，建立了門類比較齊全的工業(yè)生產(chǎn)體系，主要產(chǎn)品品種達(dá)到國際90年代的水平。目前我國機(jī)械工業(yè)總量居世界第五位，年工業(yè)總產(chǎn)值超過25200億元，工業(yè)增加值占GDP總量的5.3%；出口額超過4800億元，占全國外貿(mào)出口的13.3%。我國機(jī)械制造業(yè)位于世界機(jī)械工業(yè)價(jià)值鏈的中低端，絕大部分產(chǎn)品產(chǎn)能過剩，部分高端產(chǎn)品依賴進(jìn)口，特別是進(jìn)入二十一世紀(jì)以來，重

2、大裝備和核心技術(shù)與國外差距依舊較大，進(jìn)出口逆差不斷上升，03年逆差達(dá)392億美元。機(jī)械行業(yè)的需求與國內(nèi)固定資產(chǎn)投資關(guān)聯(lián)度較高，下游消費(fèi)品行業(yè)的平穩(wěn)增長不斷拉動對機(jī)械產(chǎn)品的需求。3第二部分 公司簡介 寧波華翔電子股份有限公司（簡稱“寧波華翔”），成立于2001年，該公司是一家專業(yè)從事轎車零部件研發(fā)、生產(chǎn)的廠商，主要為上海大眾、上海通用、一汽大眾和一汽豐田等國內(nèi)主要整車廠提供金屬、非金屬轎車零部件、主要配套的車型有帕薩特領(lǐng)馭、桑塔納、君越、君威、奧迪A6A4、速騰、寶來、皇冠、銳志、花冠等。4經(jīng)營范圍： 汽車和摩托車零配件、電子產(chǎn)品、模具、儀表儀器的制造、加工；金屬材料、建筑裝潢材料、五金、交電的

3、批發(fā)、零售；經(jīng)營本企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品的出口業(yè)務(wù)和本企業(yè)所需機(jī)械設(shè)備、零配件、原輔材料的進(jìn)口業(yè)務(wù)，但國家限定公司經(jīng)營或禁止進(jìn)出口的商品及技術(shù)除外。5單一報(bào)表分析現(xiàn)金流量表利潤分配表資產(chǎn)負(fù)債表6資產(chǎn)負(fù)債表較年初增長275%7年度2006年度2005年度2004年度主營業(yè)務(wù)收入 1,483,768,250.57391,499,764.50264,650,866.35主營業(yè)務(wù)稅金及附加4,014,766.58 1,885,540.53 802,850.19 主營業(yè)務(wù)利潤301,107,276.85 80,347,929.71 82,311,740.59 其他業(yè)務(wù)利潤14,890,774.82 5,294,0

4、07.64 3,556,221.02 營業(yè)費(fèi)用54,911,279.95 13,142,100.71 7,565,590.16 管理費(fèi)用114,497,764.81 46,730,193.16 26,793,928.13 財(cái)務(wù)費(fèi)用24,559,889.46 12,177,215.67 7,143,881.98 營業(yè)利潤122,029,117.45 13,592,427.81 44,364,561.34 加：投資收益25,506,892.99 12,561,062.51 7,562,131.01 加：營業(yè)外收入2,779,855.25 261,949.74 54,132.48 減：營業(yè)外支出2,

5、101,512.52 942,798.90 289,667.49 利潤總額161,367,053.17 25,787,154.32 51,830,757.34 減：所得稅23,984,466.16 4,052,303.98 5,880,493.79 凈利潤97,897,209.44 21,600,483.08 31,967,195.76 可分配利潤 176,007,704.85 87,524,307.35 76,296,183.11 職工獎(jiǎng)金福利 1,005,430.14 372,151.04 552,731.68 未分配利潤156,556,331.86 78,110,495.41 65,92

6、3,824.27 利潤分配表比上年增加279%比上年增長353.22%8 分析：2006 年，汽車行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持了較快的發(fā)展態(tài)勢，行業(yè)整體盈利水平顯著提升。據(jù)中汽協(xié)會統(tǒng)計(jì)， 2006 年基本型乘用車（轎車）銷量達(dá)到382.89 萬輛，同比增長36.89%，與上年同期相比增幅提高12.58 個(gè)百分點(diǎn)。公司主要配套整車廠上海大眾、一汽大眾、上海通用、一汽豐田年度銷量位居全國前列，因此各配套車型的熱銷帶動了公司主營業(yè)務(wù)收入和主營利潤的大幅增長。9年度2006年度2005年度2004年度銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金1736052531.96 438479463.97 324802024.89 收到的

7、除增值稅以外的其他稅費(fèi)返還1670878.84 261423.59 415437.75 經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計(jì)1758122427.82 460062826.65 327547989.27 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金105613250.57 37388212.06 28568848.24 經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計(jì)1535641001.83 459274574.14 276655296.85 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額222481425.99 788252.51 50892692.42 收回投資所收到的現(xiàn)金1887779.74 2000.00 600000.00 投資活動現(xiàn)金流入小計(jì)2439723

8、7.51 17860570.87 3112320.57 投資所支付的現(xiàn)金130042900.00 40600529.86 6220315.80 投資活動現(xiàn)金流出小計(jì)247301148.88 218161392.81 66111928.24 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 -222903911.37 -200300821.94 -62999607.67 籌資活動現(xiàn)金流入小計(jì)1009674534.45 506544778.34 142028450.58 償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金721913804.09 169257367.35 90583851.70 籌資活動現(xiàn)金流出小計(jì) 775478198.64 202

9、401893.13 110007291.77 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額234196335.81 304142885.21 32021158.81 現(xiàn)金流量表是合并凈利潤的227.26%10財(cái)務(wù)比率分析1234盈利能力分析償債能力分析經(jīng)營能力分析成長能力分析5總結(jié)11盈利能力分析最新報(bào)告期盈利能力評價(jià)盈利能力評分行業(yè)均值行業(yè)排名 市場均值市場排名87.6646.75848.16198 營業(yè)利潤率凈利潤率 凈資產(chǎn)收益12營業(yè)利潤率：(營業(yè)利潤/主營業(yè)務(wù)收入 )綜合反映企業(yè)具有穩(wěn)定和持久性的收入和支出因素。由圖可以看出，公司0305年的盈利都處于一定的穩(wěn)定狀態(tài)，05年到06年有了一個(gè)比較大的飛躍。

10、13凈利潤率 可以看到，公司的凈利潤率基本上沒有什么變動，但在行業(yè)的凈利潤率急劇下降的同時(shí)保持自己的利潤率，說明公司的盈利能力還算是蠻強(qiáng)的。14 基本上和行業(yè)平均值相同，較05年相比增加了72.7%，單從這來看凈資產(chǎn)收益良好，但從03年到05年，凈資產(chǎn)收益率都一直走下坡，06年的上升只是在05年基礎(chǔ)上有了一定的起色，總體還不是很好。凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率15 綜上所述，公司的盈利能力在02年05年都不是很好，而且有明顯的下降，但在06年的時(shí)候，由于控股子公司經(jīng)營情況的好轉(zhuǎn)，從2005 年下半年開始的資源整合工作，自2006 年開始顯現(xiàn)出明顯的效果。重點(diǎn)扶持的具有行業(yè)、產(chǎn)品優(yōu)勢的子公司，盈利能

11、力大幅提升。由07年前三季的利潤率可知，公司的盈利能力在繼續(xù)上升，相信在接下來的幾年里都會持續(xù)上升的。盈利能力分析總結(jié)16償債能力分析最新報(bào)告期償債能力評價(jià)償債能力評分行業(yè)均值行業(yè)排名 市場均值市場排名60.5536.363243.56291、資產(chǎn)負(fù)債率 2、流動比率 3、速動比率 4、現(xiàn)金流量比率 17 資產(chǎn)負(fù)債率：跟前面一樣，公司的資產(chǎn)負(fù)債率也是在06年的時(shí)候開始有了向下走的趨勢，也就是說公司承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在02年到05年都是一直處在上升趨勢，而在06年才開始下降，有了一點(diǎn)起色。不過較整個(gè)行業(yè)來看還是處于比較好的位置的。18 流動比：由圖表來看，公司的流動比率總體都在200%一下，也就是說

12、公司的流動比率沒有出現(xiàn)太高的情況，那么低的流動比率就說明公司以流動資產(chǎn)償還短期債務(wù)的能力低。再看圖表，從02年到06年，公司的流動比率不是很穩(wěn)定，而僅僅看05年和06年的，公司06年前三季的流動比大大低于行業(yè)平均值，不過到了年末又有了明顯的升高，大大高出05年年末的，也就是說公司06年的短期償債能力比05年要高。19 速動比率： 公司的速動比率在02年06年也不是很穩(wěn)定，走向根流動比率差不多。20經(jīng)營現(xiàn)金流與負(fù)債比 此數(shù)據(jù)從04年開始才有，04年05年基本上是直線下降，05年的現(xiàn)金流量比率達(dá)到了零，也就是說05年公司基本上不能用現(xiàn)金來償還短期債務(wù)，還好06年該數(shù)據(jù)又有了一定的上升，保證了公司的

13、部分短期債務(wù)能用現(xiàn)金來償還。21償債能力分析總結(jié) 綜上所訴，公司的償債能力在公司成立初都不是很強(qiáng)，但從2006年開始有了好的轉(zhuǎn)變，公司開始進(jìn)入正軌，有了一定的償債能力。22經(jīng)營能力分析最新報(bào)告期經(jīng)營能力評價(jià)經(jīng)營能力評分行業(yè)均值行業(yè)排名 市場均值市場排名39.6341.564747.17956 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率23總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率先看總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，06年的值為：0.97。比前幾年的都要高，說明公司利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率較高有所提高，其經(jīng)營能力有所提高。再看凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，02年05年都是處于下降趨勢，06年開始有所提高，說明公司流動資金的使用效率有所提高

14、。24 跟總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一樣，公司的存貨周轉(zhuǎn)率在02年到06年雖然有所浮動但相對穩(wěn)定，06年的值較前幾年都高，也就是說公司的存貨周轉(zhuǎn)速度有所提高，公司償債能力提高，其經(jīng)營能力也有所提高。存貨周轉(zhuǎn)率25應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 公司的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率在逐年上升，06年更有了一個(gè)大的跨越，說明企業(yè)應(yīng)收款變現(xiàn)速度和管理效率有所提高。26 由上述分析可知，公司從成立以來，經(jīng)營能力在整體上有所提高。對于全部資產(chǎn)的利用效率有所提高，銷售能力有所增強(qiáng)， 對帳款的管理也有所提高。 經(jīng)營能力分析總結(jié)27成長能力分析最新報(bào)告期成長性評價(jià)成長性評分行業(yè)均值行業(yè)排名 市場均值市場排名91.4641.561744.49399 總資產(chǎn)

15、增長率 主營業(yè)務(wù)收入增長率 凈利潤增長率 28 該數(shù)據(jù)在這幾年中曲折上升，06年的值達(dá)到了125.1%，表明公司資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張速度加快，其使用效率和使用效果越來越好?？傎Y產(chǎn)增長率29 公司的營業(yè)收入增長率從整體上是上升的，特別是在06年，主營業(yè)收入增長率為282.8%，表明公司營業(yè)收入增長速度有了大幅度的提高，市場前景較好。 主營業(yè)務(wù)收入增長率30 凈利潤增長率：由圖可知，整個(gè)行業(yè)的凈利潤增長率在最近幾年都不是很高，有幾年甚至還出現(xiàn)了負(fù)增長，單從公司來看，從05年的負(fù)數(shù)增長到06年的353.2%，雖然基數(shù)比較小，但算是一個(gè)很大的跨步，再看前幾年，凈利潤率都是在零一下，這充分說明了寧波華翔在主營業(yè)

16、務(wù)收入的最終獲利能力上不是很理想，但我們應(yīng)該也看到這個(gè)在06年有了很大的改觀。再進(jìn)一步看，企業(yè)在07年的前三季的凈利潤率為7.06%，而06年的凈利潤率是6.53%，雖然其增長率沒有06年的高，但至少大于零，也就是其凈利潤率是增加了，說明企業(yè)在最近幾年，主營業(yè)務(wù)收入的最終獲利能力都處于上升階段。凈利潤增長率31成長能力分析總結(jié) 有上述可知，公司成長能力還是在一定程度上有所上升的，到06年公司的成長性評價(jià)在行業(yè)排名為17，也說明了這個(gè)問題。32總結(jié) 由上述盈利能力、償債能力、經(jīng)營能力、成長能力分析可知，公司自成立以來，漸漸扭虧為盈，綜合水平有所提高，但由于汽車的不斷降價(jià)和原材料的持續(xù)漲價(jià)，導(dǎo)致公司主要供貨產(chǎn)品平均毛利率下降，加上公司生產(chǎn)基地較為分散等原因，導(dǎo)致公司生產(chǎn)成本增長較快，產(chǎn)品利潤空間受到擠壓。而且這種因素對公司的影響，在將來很長的時(shí)間內(nèi)持續(xù)存在，給公司盈利能力的提高和成本管理帶來較大的壓力。33第五部分 評價(jià)和建議目前公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)仍處于調(diào)整過程中，公司由原來單個(gè)零件為主的研發(fā)、生產(chǎn)體系，轉(zhuǎn)向以總成、模塊零部件、高附加值高技術(shù)含量的產(chǎn)品為主。雖然公司在今年實(shí)現(xiàn)了比較大的突破，但要在核心總成零部件和高新產(chǎn)品領(lǐng)域形成核心競爭力，還有很多工作要做，尤其在新產(chǎn)品的同步研發(fā)設(shè)計(jì)、重大項(xiàng)目的協(xié)調(diào)、人才培養(yǎng)、新技術(shù)的應(yīng)用等各方面都面臨著新的挑戰(zhàn)。管理協(xié)調(diào)與資源整合的挑戰(zhàn)。目前公司與國