市場(chǎng)期貨基礎(chǔ)知識(shí)簡(jiǎn)介

1、期 貨 基基 礎(chǔ) 知 識(shí) 簡(jiǎn) 介介TOC o 1-3 h z HYPERLINK l _Toc15107173 第一章 什么是期貨交交易 PAGEREF _Toc15107173 h 2 HYPERLINK l _Toc15107174 第二章 為什么要進(jìn)進(jìn)行期貨交易易 PAGEREF _Toc15107174 h 5 HYPERLINK l _Toc15107175 第三章 誰(shuí)可以進(jìn)行行期貨交易 PAGEREF _Toc15107175 h 7 HYPERLINK l _Toc15107176 第四章 期貨市場(chǎng)組組織結(jié)構(gòu) PAGEREF _Toc15107176 h 8 HYPERLINK

2、l _Toc15107177 第五章 商品期貨 PAGEREF _Toc15107177 h 9 HYPERLINK l _Toc15107178 第六章 金融期貨 PAGEREF _Toc15107178 h 10 HYPERLINK l _Toc15107179 第七章 國(guó)內(nèi)三大期期貨交易所及及期貨品種簡(jiǎn)簡(jiǎn)介 PAGEREF _Toc15107179 h 12 HYPERLINK l _Toc15107180 第八章 期貨交易流程 PAGEREF _Toc15107180 h 20 HYPERLINK l _Toc15107181 第九章 如何參與期期貨交易 PAGEREF _Toc151

3、07181 h 21 HYPERLINK l _Toc15107182 第十章 期貨的套期期保值 PAGEREF _Toc15107182 h 26 HYPERLINK l _Toc15107183 第十一章 期期貨的投機(jī)與與套利 PAGEREF _Toc15107183 h 28 HYPERLINK l _Toc15107184 第十二章 期期貨行情分析析 PAGEREF _Toc15107184 h 30 HYPERLINK l _Toc15107185 第十三章 期期貨市場(chǎng)投資資理念 PAGEREF _Toc15107185 h 32 HYPERLINK l _Toc15107186 第

4、十四章 期期貨市場(chǎng)的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)防范 PAGEREF _Toc15107186 h 34 HYPERLINK l _Toc15107187 第十五章 期期貨市場(chǎng)的管管理與法規(guī) PAGEREF _Toc15107187 h 39第一章 什么么是期貨交易易一、期貨交易的的產(chǎn)生期貨交易是市場(chǎng)場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到到一定階段的的必然產(chǎn)物，它它與現(xiàn)貨交易易在交易方式式和交易目的的上截然不同同?，F(xiàn)貨交易易是根據(jù)合同同商定的付款款方式買賣商商品，在一定定時(shí)期內(nèi)進(jìn)行行實(shí)物交割，從從而實(shí)現(xiàn)商品品所有權(quán)的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移。而商品品期貨交易只只需交納少量量保證金，通通過(guò)在商品交交易所公開(kāi)競(jìng)競(jìng)價(jià)買賣期貨貨合約，并在在合約到期前前通過(guò)對(duì)沖，即即

5、先買進(jìn)后賣賣出或先賣出出后買進(jìn)，以以及進(jìn)行實(shí)物物交割來(lái)完成成交易。期貨貨交易的主要要目的在于轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨交易易中的風(fēng)險(xiǎn)，包包括價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)、利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)等，或獵取取風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)，因因此在交易中中進(jìn)行實(shí)物交交割的數(shù)量很很少，通常僅僅占交易量的的12%。期貨交易是從現(xiàn)現(xiàn)貨交易中的的遠(yuǎn)期合同交交易發(fā)展而來(lái)來(lái)的。在遠(yuǎn)期期合同交易中中，交易者集集中到商品交交易所交流市市場(chǎng)行情，尋尋找交易伙伴伴，通過(guò)拍賣賣或雙方協(xié)商商的方式來(lái)簽簽訂遠(yuǎn)期合同同，等合同到到期時(shí)，交易易雙方以實(shí)物物交割來(lái)了結(jié)結(jié)義務(wù)。交易易者在頻繁的的遠(yuǎn)期合同交交易中發(fā)現(xiàn)，由由于價(jià)格、利利率或匯率的的波動(dòng)，合同同本身就具有有價(jià)差或利益益差，因

6、此完完全可以通過(guò)過(guò)買賣合同來(lái)來(lái)獲利，而不不必等到實(shí)物物交割時(shí)再獲獲利。為適合合這種業(yè)務(wù)的的發(fā)展，期貨貨交易應(yīng)運(yùn)而而生。期貨交交易雖然是從從現(xiàn)貨交易中中發(fā)展而來(lái)，但但它已脫胎換換骨，形成了了自己獨(dú)特的的風(fēng)格。二、期貨交易的的基本特征合約標(biāo)準(zhǔn)化：期貨交易是是通過(guò)買賣期期貨合約進(jìn)行行的，而期貨貨合約除價(jià)格格外，所有條條款都是預(yù)先規(guī)定好的，是是標(biāo)準(zhǔn)化的。交易集中化：期貨交易必必須在期貨交交易所內(nèi)進(jìn)行行。期貨交易易所實(shí)行會(huì)員員制，只有會(huì)會(huì)員方能進(jìn)場(chǎng)交易。場(chǎng)外外的廣大客戶戶若想?yún)⑴c期期貨交易，只只能委托期貨貨經(jīng)紀(jì)公司代代理。雙向交易和對(duì)對(duì)沖機(jī)制：因因?yàn)槠谪浐霞s約是標(biāo)準(zhǔn)化的的，所以，絕絕大部分交易易可通過(guò)反

7、向向?qū)_操作解除履約責(zé)任任。每日無(wú)負(fù)債結(jié)結(jié)算制度：為為了有效地控控制期貨市場(chǎng)場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)現(xiàn)代期貨市場(chǎng)場(chǎng)普遍建立了了一套完整的風(fēng)險(xiǎn)保障體體系，其中最最重要的就是是以保證金制制度為基礎(chǔ)的的每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度度。杠桿機(jī)制：期貨貨交易只需繳繳納少量的保保證金，一般般為成交合約約價(jià)格的5%10%，就就能完成數(shù)倍倍乃至數(shù)十倍倍的合約交易易。三、期貨交易的的特點(diǎn)以小博大：期期貨交易只需需交納比率很很低的履約保保證金，通常常占交易額的的510%，從而使交易者可以用少少量資金進(jìn)行行大宗買賣，節(jié)節(jié)省大量的流流動(dòng)資金，資資金回報(bào)率高高。交易便利：期期貨市場(chǎng)中買買賣的是標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)化的合同，只只有價(jià)格是可可變因素。這這種標(biāo)

8、準(zhǔn)合同同既作為“抽象商品”代表實(shí)物商商品，又作為為一種交易單單位，商品本本身并不進(jìn)入入市場(chǎng)。合同的標(biāo)準(zhǔn)化提提高了合同的的互換性和流流通性，使采采用對(duì)沖方式式了結(jié)義務(wù)十十分方便，因此交易者者可以頻繁地地進(jìn)行交易，創(chuàng)創(chuàng)造了許多盈盈利機(jī)會(huì)。履約問(wèn)題：所所有期貨交易易都通過(guò)期貨貨結(jié)算所進(jìn)行行結(jié)算，且結(jié)結(jié)算所成為任任何一個(gè)買者者或賣者的交易對(duì)方，為為每筆交易擔(dān)擔(dān)保。因?yàn)榻Y(jié)結(jié)算所會(huì)員都都是大證券商商、大銀行和和大公司，所以交易者者不必?fù)?dān)心交交易履約問(wèn)題題。市場(chǎng)透明：交交易信息完全全公開(kāi)，且交交易采取公開(kāi)開(kāi)竟價(jià)方式進(jìn)進(jìn)行，使交易易者可在平等等的條件下公開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。組織嚴(yán)密，效效率高：期貨貨交易是一種種規(guī)范化的交

9、交易，有固定定的交易程序序和規(guī)則，一一環(huán)扣一環(huán)，環(huán)環(huán)高效運(yùn)運(yùn)作，一筆交交易不論在交交易所當(dāng)?shù)鼗蚧虍惖鼐梢砸院芸焱瓿?。四、現(xiàn)貨交易與與期貨交易的的比較現(xiàn)貨交易期貨交易即期交易遠(yuǎn)期合同交易目的取得實(shí)物取得實(shí)物或轉(zhuǎn)讓讓合同獲利轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)或進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資交割時(shí)間即時(shí)成交按合同約定的時(shí)時(shí)間從成交到貨物收收付存在時(shí)間間差交易對(duì)象商品實(shí)物非標(biāo)準(zhǔn)合同標(biāo)準(zhǔn)合同交易方式雙方討價(jià)還價(jià)拍賣或雙方協(xié)商商期貨交易所內(nèi)公公開(kāi)競(jìng)價(jià)交易易履約問(wèn)題不擔(dān)心擔(dān)心不擔(dān)心轉(zhuǎn) 讓不可以背書(shū)方式，不方方便對(duì)沖方式，十分分便利付 款交易額的1000%押金占交易額的的20300%保證金，占交易易額5100%交易場(chǎng)地?zé)o限制無(wú)限制商品交

10、易所實(shí)物交割一手交錢一手交貨現(xiàn)在確定價(jià)格和和交割方式，將將來(lái)交割實(shí)物交割僅占112%有固定的交割方方式五、期貨市場(chǎng)與與證券市場(chǎng)比比較期 貨 市 場(chǎng)場(chǎng)證 券 市 場(chǎng)場(chǎng)標(biāo) 的 物期貨合約股票及各種有價(jià)價(jià)證券經(jīng)濟(jì)職能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)現(xiàn)現(xiàn)價(jià)格資源配置和風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)定價(jià)交易目的規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)或獲取投機(jī)利潤(rùn)讓渡證券的所有有權(quán)產(chǎn) 權(quán)承諾未來(lái)某一日日產(chǎn)權(quán)交易（目前未擁有該該商品）立即交割（擁有有股權(quán)）保 證 金只需交納交易額額510%的金額，故故杠桿作用大大，資金回報(bào)報(bào)率高需全額交納保證證金，故投資資回報(bào)率低交易立場(chǎng)可雙向操作，看看漲看跌均有有可能賺錢只能單向操作，基基本以多頭交交易為主，空空頭交易不便便持有日

11、期須注意合約到期期日可長(zhǎng)期持有產(chǎn)權(quán)價(jià)值商品具有固定成成本，不會(huì)變變成零價(jià)值可能因公司破產(chǎn)產(chǎn)變成零價(jià)值值市場(chǎng)結(jié)構(gòu)并不區(qū)分一級(jí)市市場(chǎng)和二級(jí)市市場(chǎng)分為一級(jí)市場(chǎng)和和二級(jí)市場(chǎng)六、期貨投資與與其他類型投投資的比較投資類型比較儲(chǔ) 蓄債 券保 險(xiǎn)房 地 產(chǎn)股 票期 貨所需資金不限根據(jù)具體投保情情況而定所需投資額較大大需交納交易金額額的100%只需交納交易額額510%的保證金獲利期限13年視投保的年限而而定，期限一一般較長(zhǎng)期限長(zhǎng)期限可長(zhǎng)可短期限可長(zhǎng)可短變現(xiàn)情況變現(xiàn)不易，待到到期后領(lǐng)用，否否則利息折扣扣變現(xiàn)不易，提前前解約，損失失重大變現(xiàn)不易，變現(xiàn)現(xiàn)取決是否尋尋求到相應(yīng)的的買主變現(xiàn)容易，取決決于市場(chǎng)價(jià)格格變現(xiàn)容易

12、利（1）固定微薄薄利息收入（2）資金無(wú)風(fēng)險(xiǎn)買保險(xiǎn)以應(yīng)對(duì)未未來(lái)之需（1）確定財(cái)產(chǎn)產(chǎn)價(jià)值（2）地價(jià)漲多多跌少（1）短期利益益大（2）套現(xiàn)快利益大，屬國(guó)際際性投資，資資金回報(bào)率高高弊（1）失去靈活活動(dòng)用價(jià)格機(jī)機(jī)會(huì)（2）貨幣貶值值損失報(bào)酬少，幾乎沒(méi)沒(méi)有（1）套取現(xiàn)金金難（2）資金占用用大易受人為因素影影響，在做市市場(chǎng)行情時(shí)，可可參照物少，容容易盲目投資資需不斷研究熟悉悉各種操作技技巧，避免或或減輕風(fēng)險(xiǎn)第二章 為什什么要進(jìn)行期期貨交易期貨市場(chǎng)的功能能在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，商商品生產(chǎn)者和和經(jīng)營(yíng)者從生生產(chǎn)到銷售、從從定貨到使用用、從貸款到到還債都需經(jīng)經(jīng)歷一段時(shí)間間。在市場(chǎng)經(jīng)經(jīng)濟(jì)條件下，由由于實(shí)行自由由價(jià)格、自由由利

13、率和自由由匯率機(jī)制，價(jià)價(jià)格、利率和和匯率都可能能發(fā)生不利變變化，使交易易者遭受不同同程度的損失失。為了減少少這種損失，商商品生產(chǎn)者和和經(jīng)營(yíng)者在實(shí)實(shí)際交易中發(fā)發(fā)明了許多有有效的方法，期期貨交易是其其中的一種，其其它方法包括括：遠(yuǎn)期合約約交易，實(shí)行行價(jià)格補(bǔ)貼政政策或限制價(jià)價(jià)格、匯率和和利率波動(dòng)的的政策等。期期貨交易是這這些方法發(fā)展展成熟后的產(chǎn)產(chǎn)物，也是它它們的代表。商品市場(chǎng)的發(fā)育育需要分散和和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的的機(jī)制，因此此成熟的市場(chǎng)場(chǎng)經(jīng)濟(jì)常以期期貨市場(chǎng)與現(xiàn)現(xiàn)貨市場(chǎng)相伴伴相生為標(biāo)志志。商品現(xiàn)貨貨市場(chǎng)如果沒(méi)沒(méi)有期貨市場(chǎng)場(chǎng)作為補(bǔ)充，交交易者就可能能因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)過(guò)過(guò)大而難以成成交，或因價(jià)價(jià)格波動(dòng)過(guò)大大而不能最后后履

14、約。200世紀(jì)70年代以來(lái)來(lái)，匯率、利利率的頻繁波波動(dòng)，全面加加劇了原生金金融工具的內(nèi)內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)。廣廣大投資者面面對(duì)影響日益益廣泛的金融融自由化浪潮潮，客觀上要要求規(guī)避股價(jià)價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、利利率及匯率風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)等一系列列金融風(fēng)險(xiǎn)。金金融期貨市場(chǎng)場(chǎng)正是順應(yīng)這這種需求而建建立和發(fā)展起起來(lái)的。故有有人預(yù)言：期期貨交易將成成為二十一世世紀(jì)商品交易易的主流，期期貨市場(chǎng)是二二十一世紀(jì)的的市場(chǎng)。期貨市場(chǎng)的兩大大經(jīng)濟(jì)功能是是價(jià)格發(fā)現(xiàn)和和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。千千百萬(wàn)買家和和賣家，包括括生產(chǎn)者、經(jīng)經(jīng)營(yíng)者、加工工者、進(jìn)出口口商和投機(jī)者者等，通過(guò)經(jīng)經(jīng)紀(jì)人集聚在在期貨交易所所內(nèi)以公開(kāi)競(jìng)競(jìng)價(jià)方式，根根據(jù)各自的生生產(chǎn)成本，預(yù)預(yù)期利潤(rùn)以及及對(duì)有

15、關(guān)商品品供需變化和和價(jià)格走勢(shì)的的預(yù)測(cè)，報(bào)出出他們的理想想價(jià)格，并隨隨時(shí)加以廣泛泛傳播，從而而使商品交易易所每天競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)出的結(jié)算價(jià)價(jià)格成為世界界商品交易的的成交價(jià)格基基礎(chǔ)。金融工工具持有者通通過(guò)參考金融融期貨市場(chǎng)的的成交價(jià)格，可可以形成對(duì)金金融工具的合合理預(yù)期，進(jìn)進(jìn)而有計(jì)劃地地安排投資決決策和生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)決策，從從而有助于減減少信息搜集集成本，提高高交易效率，實(shí)實(shí)現(xiàn)公平合理理、機(jī)會(huì)均等等的競(jìng)爭(zhēng)。期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制是是通過(guò)套期保保值交易實(shí)現(xiàn)現(xiàn)的。通過(guò)在在期貨市場(chǎng)采采取與現(xiàn)貨市市場(chǎng)“均衡而相反反”的行動(dòng)，即即若在現(xiàn)貨市市場(chǎng)買入（賣賣出）商品，則則在期貨市場(chǎng)場(chǎng)賣出（買入入）同等數(shù)量量商品合同，利利用

16、某一市場(chǎng)場(chǎng)的盈利來(lái)彌彌補(bǔ)另一市場(chǎng)場(chǎng)的虧損，從從而達(dá)到減少少風(fēng)險(xiǎn)的目的的。套期保值值者通過(guò)期貨貨市場(chǎng)將風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給追求求風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)的的投機(jī)者，市市場(chǎng)波動(dòng)越厲厲害，投機(jī)活活動(dòng)就越活躍躍，從而使一一個(gè)套期保值值者難以承受受的風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)倲偟奖姸嗟耐锻稒C(jī)者身上。進(jìn)行期貨交易也也是一種十分分理想的投資資手段，期貨貨交易采用標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化合約，交交易十分便利利；有嚴(yán)格的的結(jié)算制度，使使交易者不必必?fù)?dān)心履約問(wèn)問(wèn)題；采用保保證金信用交交易，產(chǎn)生“高杠桿效應(yīng)應(yīng)”，使得用較較少的資金參參與大宗交易易成為可能；提供公開(kāi)、系系統(tǒng)的信息服服務(wù)，公平競(jìng)競(jìng)價(jià)，使交易易者可憑真本本事獲利。當(dāng)當(dāng)然，在期貨貨市場(chǎng)投資要要充分認(rèn)識(shí)它它的風(fēng)險(xiǎn)性

17、，投投資者在進(jìn)行行期貨交易之之前，要接受受必要的期貨貨交易知識(shí)培培訓(xùn)，并做好好充分的心理理準(zhǔn)備。第二節(jié) 期貨貨市場(chǎng)的作用用一、期貨市場(chǎng)在在宏觀經(jīng)濟(jì)中中的作用調(diào)節(jié)市場(chǎng)供求，減減緩價(jià)格波動(dòng)動(dòng)為政府宏觀調(diào)控控提供參考依依據(jù)促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的的國(guó)際化發(fā)展展有助于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)體系的建立立與完善二、期貨市場(chǎng)在在微觀經(jīng)濟(jì)中中的作用能夠鎖定生產(chǎn)成成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)預(yù)期利潤(rùn)能夠降低流通費(fèi)費(fèi)用，穩(wěn)定產(chǎn)產(chǎn)銷關(guān)系能夠提高合約兌兌現(xiàn)率，穩(wěn)定定經(jīng)濟(jì)秩序第三章 誰(shuí)可可以進(jìn)行期貨貨交易參與期貨交易者者可以分為兩兩大類，一類類稱為套期保保值者，另一一類稱為風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)投資者。套套期保值者主主要是利用期期貨交易來(lái)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨交易易風(fēng)險(xiǎn)，從而而達(dá)到減

18、少成成本，穩(wěn)定利利潤(rùn)的目的，在在時(shí)機(jī)較好時(shí)時(shí)也會(huì)利用實(shí)實(shí)物商品買賣賣作為“后盾”進(jìn)行投資獲獲利。風(fēng)險(xiǎn)投投資者則主要要利用期貨交交易作為一種種類似股票的的投資手段，以以追求高利潤(rùn)潤(rùn)。套期保值的參與與者可以是農(nóng)農(nóng)業(yè)、制造業(yè)業(yè)、商業(yè)、金金融業(yè)等行業(yè)業(yè)中的商品生生產(chǎn)者、加工工者、營(yíng)銷者者、進(jìn)出口商商、金融機(jī)構(gòu)構(gòu)。通過(guò)期貨貨交易，可以以很大程度地地減少經(jīng)濟(jì)活活動(dòng)中時(shí)時(shí)存存在的風(fēng)險(xiǎn)。生產(chǎn)者：商品生生產(chǎn)需要一個(gè)個(gè)周期，此間間價(jià)格的變動(dòng)動(dòng)會(huì)影響生產(chǎn)產(chǎn)者的利潤(rùn)。在在生產(chǎn)周期內(nèi)內(nèi)參與期貨交交易，可以將將利潤(rùn)事先固固定，若時(shí)機(jī)機(jī)選擇得當(dāng)，不不僅可以穩(wěn)定定利潤(rùn)，還可可以獲得一筆筆額外收入。營(yíng)銷者：商品從從購(gòu)入到售出出

19、需要一段時(shí)時(shí)間，進(jìn)行期期貨交易既可可靈活地選擇擇購(gòu)入和售出出時(shí)機(jī)，減少少倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用，又又可為庫(kù)存商商品進(jìn)行保值值。進(jìn)出口商：從定定貨到提貨需需要一段時(shí)間間，且付款一一般發(fā)生幣種種間兌換問(wèn)題題。貨價(jià)或匯匯率的不利變變動(dòng)都會(huì)帶來(lái)來(lái)不必要的損損失。雖然在在國(guó)際貿(mào)易中中制定了許多多回避風(fēng)險(xiǎn)的的措施，如離離岸價(jià)，到岸岸價(jià)等。但都都難以完全達(dá)達(dá)到目的。且且需要反復(fù)談?wù)勁校M(fèi)時(shí)費(fèi)費(fèi)力，而參加加貨物和外匯匯套期保值，既既可以穩(wěn)定利利潤(rùn)，也可少少費(fèi)口舌。金融機(jī)構(gòu)：利率率、匯率的變變動(dòng)都會(huì)給金金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)一定定的風(fēng)險(xiǎn)，通通過(guò)在期貨市市場(chǎng)做套期保保值，能有效效地規(guī)避相應(yīng)應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)投資者：任任何一個(gè)具備備一定

20、資金而而又想追求高高回報(bào)率者都都可參與期貨貨交易的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)投資，實(shí)力力雄厚者可直直接參與，資資金較少者可可通過(guò)參加某某項(xiàng)基金來(lái)間間接參與。第四章 期貨市市場(chǎng)組織結(jié)構(gòu)構(gòu)我國(guó)期貨市場(chǎng)基基本由以下部部分組成：（1）期貨監(jiān)管管者（2）期貨交易易所（3）期貨結(jié)算算所（4）期貨經(jīng)紀(jì)紀(jì)商（5）期貨交易易者（包括風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)投資者和和套期保值者者）期貨監(jiān)管管者：中國(guó)證券監(jiān)督督管理委員會(huì)會(huì)是我國(guó)的行政管管理機(jī)構(gòu)。負(fù)負(fù)責(zé)制定宏觀觀管理政策，監(jiān)監(jiān)控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，審批期貨貨交易所、期期貨經(jīng)紀(jì)公司司、期貨交易易所的交易規(guī)規(guī)則和上市品品種，任命期期貨交易所高高級(jí)管理人員員。期貨交易所：是是一個(gè)非盈利利性會(huì)員制組組織，只提供供期貨交

21、易的的場(chǎng)所，本身身并不參與買買賣，也不參參與價(jià)格的決決定。它的作作用僅在于提提供便利的期期貨交易設(shè)施施，制定并執(zhí)執(zhí)行確保期貨貨交易順利進(jìn)進(jìn)行的法規(guī)和和條例，搜集集各類經(jīng)濟(jì)消消息并公布市市場(chǎng)信息等，只只有交易所會(huì)會(huì)員才能進(jìn)場(chǎng)場(chǎng)交易。期貨結(jié)算所：作作用在于為每每筆交易進(jìn)行行結(jié)算，征繳繳和維持交易易保證金，管管理市場(chǎng)帳戶戶和實(shí)物交割割，報(bào)告交易易數(shù)據(jù)等。它它是任何一個(gè)個(gè)買方的賣方方，也是任何何一個(gè)賣方的的買方，通過(guò)過(guò)嚴(yán)密的結(jié)算算制度和保證證金制度來(lái)為為所有期貨的的參與者進(jìn)行行履約擔(dān)保。期貨經(jīng)紀(jì)商：負(fù)負(fù)責(zé)代理非會(huì)會(huì)員交易者進(jìn)進(jìn)行期貨交易易，并提供相相應(yīng)設(shè)施與人人力為客戶服服務(wù)，包括信信息咨詢和交交易建

22、議等。期貨市場(chǎng)的運(yùn)行行由以上幾個(gè)個(gè)部分的有機(jī)機(jī)聯(lián)系所組成成。核心是標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化期貨合合約，建立聯(lián)聯(lián)系的基礎(chǔ)是是保證金制度度和結(jié)算制度度，聯(lián)系渠道道是各種交易易指令的發(fā)出出、傳遞和答答復(fù)。第五章 商品品期貨商品期貨是期貨貨交易的起源源種類。國(guó)際際商品期貨交交易的品種隨隨期貨交易發(fā)發(fā)展而不斷變變化，交易品品種不斷增加加。從傳統(tǒng)的的農(nóng)產(chǎn)品期貨貨，發(fā)展到經(jīng)經(jīng)濟(jì)作物、畜畜產(chǎn)品、有色色金屬和能源源等大宗初級(jí)級(jí)產(chǎn)品。一、農(nóng)產(chǎn)品期貨貨農(nóng)產(chǎn)品期貨是產(chǎn)產(chǎn)生最早的期期貨品種，也也是目前全球球商品期貨市市場(chǎng)的重要組組成部分。芝芝加哥期貨交交易所（CBBOT）是全全球最大的農(nóng)農(nóng)產(chǎn)品交易所所，交易玉米米、小麥、豆豆粕、豆油等

23、等多種農(nóng)產(chǎn)品品期貨合約。其其交易十分活活躍，成為世世界各地糧商商進(jìn)行套期保保值的重要場(chǎng)場(chǎng)所。糧食期貨主要包括玉米、小小麥、豆粕、大大豆等品種經(jīng)濟(jì)作物類期貨貨主要包括食糖、棉棉花、咖啡、可可可等品種林產(chǎn)品期貨主要包括木材、天天然橡膠等品品種二、畜產(chǎn)品期貨貨畜產(chǎn)品期貨在220世紀(jì)600年代由芝加加哥商業(yè)交易易所（CMEE）推出生豬豬和活牛等活活牲畜期貨合合約開(kāi)始，運(yùn)運(yùn)行30余年年長(zhǎng)盛不衰，成成為國(guó)際商品品期貨市場(chǎng)上上的重要品種種。三、有色金屬期期貨有色金屬期貨是是在20世紀(jì)紀(jì)60至700年代由多家家交易所陸續(xù)續(xù)推出的。目目前，世界上上的有色金屬屬期貨交易主主要集中在倫倫敦金屬交易易所、紐約商商業(yè)交

24、易所和和東京工業(yè)品品交易所。四、能源期貨能源期貨始于11978年，產(chǎn)產(chǎn)生較晚，但但發(fā)展很快。能能源期貨包括括原油、取暖暖油、燃料油油、汽油、天天然氣等多個(gè)個(gè)品種，其中中原油期貨合合約最為活躍躍。目前，石石油期貨是全全球最大的商商品期貨品種種，紐約商業(yè)業(yè)交易所、倫倫敦國(guó)際石油油交易所是最最主要的原油油期貨交易所所。第六章 金融融期貨20世紀(jì)70年年代，期貨市市場(chǎng)有了突破破性的發(fā)展，金金融期貨大量量出現(xiàn)并逐漸漸占據(jù)了期貨貨市場(chǎng)的主導(dǎo)導(dǎo)地位。金融融期貨的繁榮榮主要是由于于國(guó)際金融市市場(chǎng)的劇烈動(dòng)動(dòng)蕩，金融風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越受受到人們的關(guān)關(guān)注，金融期期貨的推出，滿滿足人們規(guī)避避金融市場(chǎng)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的需求。隨隨著許多

25、金融融期貨合約的的相繼成功，期期貨市場(chǎng)煥發(fā)發(fā)生機(jī)，取得得了突飛猛進(jìn)進(jìn)的發(fā)展。金金融期貨主要要包括外匯期期貨、利率期期貨和股指期期貨。一、外匯期貨外匯期貨是最早早的金融期貨貨品種。19972年5月月，芝加哥商商業(yè)交易所（CCME）的國(guó)國(guó)際貨幣市場(chǎng)場(chǎng)（IMM）率率先推出外匯匯期貨合約。外外匯期貨的推推出主要是為為了規(guī)避布雷雷頓森林體系系崩潰后巨大大的匯率波動(dòng)動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。二、利率期貨利率期貨是由芝芝加哥期貨交交易所于19975年100月20日首首次推出，是是為了規(guī)避利利率頻繁波動(dòng)動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)產(chǎn)生的。利率率期貨發(fā)展極極其迅速，幾幾年時(shí)間便成成為交易量最最大的期貨品品種。三、股指期貨股指期貨是19982年由

26、美美國(guó)堪薩斯城城期貨交易所所率先推出的的。隨著西方方國(guó)家股市的的發(fā)展和股票票價(jià)格波動(dòng)的的日益激烈，投投資者規(guī)避股股市風(fēng)險(xiǎn)的愿愿望格外強(qiáng)烈烈。股指期貨貨在20世紀(jì)紀(jì)90年代以以來(lái)發(fā)展格外外迅速，交易易量成倍增長(zhǎng)長(zhǎng)。世界上影響范圍圍較大，具有有代表性的股股票指數(shù)有以以下幾種。道瓊斯價(jià)格指指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)普爾5000指數(shù)英國(guó)金融時(shí)報(bào)指指數(shù)香港恒生指數(shù)全球主要期貨品品種及上市交交易所品種主要上市交易所所商品期貨農(nóng)產(chǎn)品玉米、大豆、小小麥、豆粕芝加哥期貨交易易所林產(chǎn)品木材芝加哥商業(yè)交易易所經(jīng)濟(jì)作物棉花、糖、咖啡啡、可可、天天然膠紐約期貨交易所所畜產(chǎn)品生豬、活牛芝加哥商業(yè)交易易所有色金屬黃金、白銀、鈀鈀銅、鋁、鉛、

27、鋅鋅紐約商業(yè)交易所所倫敦金屬交易所所能源石油、天然氣紐約商業(yè)交易所所金融期貨外匯英鎊、馬克、日日元、瑞士法法郎芝加哥商業(yè)交易易所利率美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)券券、十年期國(guó)國(guó)庫(kù)券芝加哥期貨交易易所股票指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)普爾5000指數(shù)芝加哥商業(yè)交易易所第七章 國(guó)內(nèi)內(nèi)三大期貨交交易所及期貨貨品種簡(jiǎn)介一、國(guó)內(nèi)期貨交交易所目前，經(jīng)過(guò)國(guó)家家審批確認(rèn)的的期貨交易所所為上海期貨交易所所上海期貨交易所所于19988年由上海金金屬交易所、上上海商品交易易所和上海糧糧油交易所三三所合并而成成，其主要上上市交易品種種有銅、鋁和和天然膠。鄭州商品交易所所鄭州商品交易所所于19933年成立，是是我國(guó)第一個(gè)個(gè)從事以糧油油交易為主，逐逐步開(kāi)展其

28、它它商品期貨交交易的場(chǎng)所，她她的前身是中中國(guó)鄭州糧食食批發(fā)市場(chǎng)，主主要上市交易易品種有小麥麥、優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋筋小麥。大連商品交易所所大連商品交易所所于19933年11月成成立，主要上上市交易品種種有大豆、豆豆粕。二、國(guó)內(nèi)期貨品品種一、大 豆（大大連）大豆是重要的糧糧油兼用作物物，含豐富的的蛋白質(zhì)、脂脂肪，在我國(guó)國(guó)大豆大部分分供食用，工工業(yè)上的用途途也很廣泛。我國(guó)是大豆的故故鄉(xiāng)，分布廣廣泛，遍及各各地。世界上上主要生產(chǎn)國(guó)國(guó)為美國(guó)、巴巴西、阿根廷廷、中國(guó)。美美國(guó)約占488。近年來(lái)來(lái)，世界大豆豆貿(mào)易增長(zhǎng)很很快，價(jià)格波波動(dòng)劇烈。大大豆屬于國(guó)際際性商品，有有很大的差價(jià)價(jià)利潤(rùn)可圖。影響大豆價(jià)格的的主要因素：（1

29、）市場(chǎng)供求求變化。尤其其是美國(guó)、巴巴西等國(guó)的生生產(chǎn)情況。（2）大豆庫(kù)存存量及供給動(dòng)動(dòng)向。（3）天氣情況況。（4）國(guó)家糧油油政策的影響響。（5）玉米、小小麥等期貨價(jià)價(jià)格的影響；這幾種物品品有一定的替替代性。大連商品交易所所大豆期貨標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)合約交易品種黃大豆報(bào)價(jià)單位元（人民幣）/噸每日價(jià)格最大波波動(dòng)限制上一交易日結(jié)算算價(jià)的3交易單位10噸/手最小變動(dòng)價(jià)位1元/噸交易代碼S交易手續(xù)費(fèi)4元/手合約交割月份1、3、5、77、9、111交割方式集中交割交易保證金合約價(jià)值的5交易時(shí)間每周一至周五上上午9：00011：330 下午11：3033：00最后交易日合約月份的第十十個(gè)交易日最后交割日最后交易日后第第七

30、日（遇法法定節(jié)假日順順延）交割等級(jí)見(jiàn)附件交割地點(diǎn)大連交易所指定定定點(diǎn)倉(cāng)庫(kù)二、豆 粕（大大連）豆粕是大豆經(jīng)過(guò)過(guò)提取都有后后得到的一種種副產(chǎn)品，按按提取方法不不同可分一浸浸豆粕和二浸浸豆粕。豆粕主要用于飼飼料、糕點(diǎn)食食品、健康食食品、化妝品品和抗菌素原原料等。855用作飼料料，豆粕富含含蛋白質(zhì)，豆豆粕主要產(chǎn)于于美國(guó)、巴西西、阿根廷、中中國(guó)、印度、巴巴拉圭。它的的生產(chǎn)基本上上和大豆保持持同等增長(zhǎng)。主主要消費(fèi)國(guó)為為美國(guó)、歐盟盟、中國(guó)、東東亞國(guó)家。我我國(guó)豆粕市場(chǎng)場(chǎng)的特點(diǎn)是北北方生產(chǎn)，南南方消費(fèi)，東東北三省是我我國(guó)主要豆粕粕生產(chǎn)地。影響豆粕價(jià)格地地主要因素：（1）豆粕供給給及需求因素素。（2）豆粕與大大豆

31、、豆油地地比價(jià)關(guān)系。（3）進(jìn)出口政政策。（4）匯率因素素。大連商品交易所所豆粕期貨標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)合約交易品種豆粕報(bào)價(jià)單位元（人民幣）/噸每日價(jià)格最大波波動(dòng)限制上一交易日結(jié)算算價(jià)的4交易單位10噸/手最小變動(dòng)價(jià)位1元/噸交易代碼M交易手續(xù)費(fèi)4元/手合約交割月份1、3、5、77、9、111交割方式實(shí)物交割交易保證金合約價(jià)值的100交易時(shí)間每周一至周五上上午9：00011：330 下午11：3033：00最后交易日合約月份的第44個(gè)交易日最后交割日最后交易日后第第七日（遇法法定節(jié)假日順順延）交割等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)品及替代品品符合大連連商品交易所所豆粕交割質(zhì)質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)（FF/DCE D001-2000）中中規(guī)定地標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)品

32、和替代品品，替代品對(duì)對(duì)標(biāo)準(zhǔn)品的貼貼水為1000元/噸交割地點(diǎn)大連交易所指定定定點(diǎn)倉(cāng)庫(kù)三、銅（上海）銅是一種被廣泛泛使用的金屬屬，在導(dǎo)電性性、導(dǎo)熱性、抗抗拉強(qiáng)度、可可延伸性、耐耐疲勞度等方方面有獨(dú)特點(diǎn)點(diǎn)。世界銅礦資源主主要分布在美美洲和中非。智智利銅礦產(chǎn)量量世界第一，占占31。其其次為美國(guó)，我我國(guó)的銅資源源比較匱乏，銅銅產(chǎn)地主要在在江西、湖北北、甘肅等地地。同需求主要集中中在發(fā)達(dá)國(guó)家家，美國(guó)是頭頭號(hào)消費(fèi)國(guó)，我我國(guó)位居第四四，年消費(fèi)量量達(dá)100萬(wàn)萬(wàn)噸以上。影響銅市價(jià)格的的主要因素：（1）產(chǎn)銅國(guó)銅銅市影響。（2）產(chǎn)銅技術(shù)術(shù)設(shè)備及貯存存的影響。（3）進(jìn)口量的的影響。（4）國(guó)際國(guó)內(nèi)內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)形形勢(shì)，國(guó)際

33、間間戰(zhàn)爭(zhēng)等。上海期貨交易所所銅期貨標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)合約交易品種陰極銅報(bào)價(jià)單位元（人民幣）/噸合約交割月份全年交易單位5噸/手最小變動(dòng)價(jià)位10元/噸交易代碼CU交易時(shí)間每周一至周五上上午9：00011：330 下午11：3033：00每日價(jià)格最大波波動(dòng)限制不超過(guò)上一交易易日結(jié)算價(jià)的的3最后交易日合約交割月份的的15日（遇遇法定假日順順延）交割日期合約交割月份的的16日至220日（遇法法定節(jié)假日順順延）交割等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)品：標(biāo)準(zhǔn)陰陰極銅，符合合國(guó)標(biāo)GB/T467-1997標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)的陰極銅銅交割地點(diǎn)交易所指定交割割倉(cāng)庫(kù)交易保證金合約價(jià)值的5交易手續(xù)費(fèi)不高于成交金額額的萬(wàn)分之二二（含風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)準(zhǔn)備金）交割方式實(shí)物交割四、鋁

34、（上海）鋁是一種輕金屬屬，被世人稱稱為第二金屬屬，其產(chǎn)量及及消費(fèi)僅次于于鋼鐵。它重重量輕、質(zhì)地地堅(jiān)。具有良良好的延展性性、導(dǎo)電性、導(dǎo)導(dǎo)熱性、耐熱熱性和耐核輻輻射性，是國(guó)國(guó)民經(jīng)紀(jì)發(fā)展展的重要基礎(chǔ)礎(chǔ)原材料。主主要用于建筑筑、航空、電電力、汽車制制造、集裝箱箱運(yùn)輸、日常常用品、家電電電器、機(jī)械械設(shè)備等。世世界主要產(chǎn)鋁鋁國(guó)是美國(guó)、前前蘇聯(lián)、加拿拿大、澳洲、巴巴西、挪威等等，占全球產(chǎn)產(chǎn)量的60以上。美國(guó)國(guó)是世界上最最大的產(chǎn)鋁國(guó)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，中中國(guó)的產(chǎn)量和和消費(fèi)量均居居第三位。影響鋁市價(jià)格的的主要因素：（1）產(chǎn)鋁國(guó)鋁鋁市的影響。（2）產(chǎn)鋁技術(shù)術(shù)設(shè)備及貯存存的影響。（3）進(jìn)口量的的影響。（4）國(guó)際國(guó)內(nèi)內(nèi)政治經(jīng)

35、濟(jì)形形勢(shì)，國(guó)際間間戰(zhàn)爭(zhēng)等。上海期貨交易所所鋁期貨標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)合約交易品種鋁報(bào)價(jià)單位元（人民幣）/噸合約交割月份全年交易單位5噸/手最小變動(dòng)價(jià)位1元/噸交易代碼AL交易時(shí)間每周一至周五上上午9：00011：330 下午11：3033：00每日價(jià)格最大波波動(dòng)限制不超過(guò)上一交易易日結(jié)算價(jià)的的3最后交易日合約交割月份的的15日（遇遇法定假日順順延）交割日期合約交割月份的的16日至220日（遇法法定節(jié)假日順順延）交割等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)鋁，鋁錠，符符合國(guó)標(biāo)GBB/T11996-93標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)中AL999.70規(guī)規(guī)定，其中鋁鋁含量不低于于99.700交割地點(diǎn)交易所指定交割割倉(cāng)庫(kù)交易保證金合約價(jià)值的5交易手續(xù)費(fèi)不高于成交金額額的

36、萬(wàn)分之二二（含風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)準(zhǔn)備金）交割方式實(shí)物交割五、天 然 橡 膠膠（上海）天然橡膠分為煙煙片膠、顆粒粒膠、縐片膠膠和乳片膠等等。市場(chǎng)以煙煙片膠和顆粒粒膠為主。我我國(guó)進(jìn)口的多多為煙片膠。我我國(guó)國(guó)產(chǎn)的多多為顆粒膠，也也稱標(biāo)準(zhǔn)膠。天然橡膠廣泛用用于工業(yè)、農(nóng)農(nóng)業(yè)、國(guó)防、交交通、運(yùn)輸、機(jī)機(jī)械制造、醫(yī)醫(yī)藥衛(wèi)生和日日常生活等領(lǐng)領(lǐng)域。天然橡橡膠生產(chǎn)于泰泰國(guó)、印尼、馬馬來(lái)西亞、中中國(guó)、印度、斯斯里蘭卡等少少數(shù)亞洲國(guó)家家和尼日利亞亞等少數(shù)非洲洲國(guó)家。我國(guó)國(guó)主產(chǎn)于海南南、云南、廣廣東、廣西和和附件等地區(qū)區(qū)。海南、云云南的天然橡橡膠占全國(guó)總總產(chǎn)量的600和35。我國(guó)是繼繼美國(guó)之后的的第二大消費(fèi)費(fèi)國(guó)，位于日日本之前。我我

37、國(guó)基本需求求量為國(guó)產(chǎn)和和進(jìn)口量各占占一般。影響天然相交價(jià)價(jià)格波動(dòng)的因因素：（1）國(guó)際天膠膠市場(chǎng)供求狀狀況及主要產(chǎn)產(chǎn)膠國(guó)的出口口行情。（2）國(guó)際市場(chǎng)場(chǎng)交易行情。（3）我國(guó)天膠膠的生產(chǎn)消耗耗情況。（4）合成膠的的生產(chǎn)和消費(fèi)費(fèi)情況。（5）自然因素素：季節(jié)變動(dòng)動(dòng)和氣候變化化。（6）政治因素素：政策和政政局的變化。（7）入世情況況及匯率變動(dòng)動(dòng)情況。附件：收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)交易手續(xù)費(fèi)為不不高于成交金金額的萬(wàn)分之之一點(diǎn)五（含含風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金金）交割手續(xù)費(fèi)為44元/噸認(rèn)可的天然橡膠膠產(chǎn)地國(guó)產(chǎn)天然膠：海海南省農(nóng)墾耕耕地和云南省省農(nóng)墾耕地上海期貨交易所所天然橡膠標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)合約交易品種天然橡膠報(bào)價(jià)單位元（人民幣）/噸合約交割月份1、

38、3、5、77、9、111交易單位5噸/手最小變動(dòng)價(jià)位5元/噸交易代碼RU交易時(shí)間每周一至周五 上午9：00100：15 10：30011：330 下午1：302：10 2：2003：000每日價(jià)格最大波波動(dòng)限制不超過(guò)上一交易易日結(jié)算價(jià)的的3最后交易日合約交割月份的的15日（遇遇法定假日順順延）交割日期合約交割月份的的16日至220日（遇法法定節(jié)假日順順延）交割等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)品：1、國(guó)國(guó)產(chǎn)一級(jí)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)橡膠（SCCR5），質(zhì)質(zhì)量符合國(guó)標(biāo)標(biāo)GB808818099087 2、進(jìn)口口3號(hào)煙膠片片（RSS33），質(zhì)量符符合天然橡橡膠等級(jí)的品品質(zhì)與包裝國(guó)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)（綠綠皮書(shū)）（11979年版版）交割地點(diǎn)交易所指定交割

39、割倉(cāng)庫(kù)交易保證金合約價(jià)值的5交易手續(xù)費(fèi)10元/手（00.2元/噸噸）交割方式實(shí)物交割六、小 麥（鄭鄭州）小麥?zhǔn)侨祟惿鐣?huì)會(huì)最早耕作的的幾種農(nóng)產(chǎn)品品之一，一般般有春小麥、冬冬小麥之分，在在我國(guó)北方大大部分地區(qū)小小麥為主糧，我我國(guó)既是小麥麥的生產(chǎn)大國(guó)國(guó)，也是消費(fèi)費(fèi)和進(jìn)口國(guó)，年年產(chǎn)在1億噸噸左右，年進(jìn)進(jìn)口量也在11000萬(wàn)噸噸左右。今年年我國(guó)小麥產(chǎn)產(chǎn)量逐年呈上上升之勢(shì)。影響小麥價(jià)格的的因素：（1）政策影響響。（2）豐收或欠欠收的情況影影響。（3）進(jìn)口影響響。（4）貯藏成本本影響。鄭州商品交易所所小麥期貨合合約交易品種小麥報(bào)價(jià)單位元（人民幣）/噸合約交割月份1、3、5、77、9、111交易單位10噸/手

40、最小變動(dòng)價(jià)位1元/噸交易代碼WT交易時(shí)間每周一至周五上上午9：00011：330 下午11：3033：00每日價(jià)格最大波波動(dòng)限制不超過(guò)上一交易易日結(jié)算價(jià)的的3最后交易日合約交割月份倒倒數(shù)第七個(gè)營(yíng)營(yíng)業(yè)日交割日期合約交割月份的的第一交易日日至最后交易易日交割等級(jí)新標(biāo)準(zhǔn)G二等冬白小麥麥交割地點(diǎn)交易所指定交割割倉(cāng)庫(kù)交易保證金合約價(jià)值的5交易手續(xù)費(fèi)2元/手交割方式實(shí)物交割七、強(qiáng)筋小麥（鄭鄭州）鄭州商品交易所所強(qiáng)筋小麥期期貨合約 交易單位10噸/手報(bào)價(jià)單位元（人民幣）/噸最小變動(dòng)價(jià)位1元/噸每日價(jià)格最大波波動(dòng)限制不超過(guò)上一交易易日結(jié)算價(jià)3%合約交割月份1、3、5、77、9、11交

41、易時(shí)間每周一至五上午午9：00111：30 下下午1：303：00最后交易日合約交割月份的的倒數(shù)第七個(gè)個(gè)交易日交割日期合約交割月份的的第一個(gè)交易易日至最后交交易日交割品級(jí)標(biāo)準(zhǔn)交割品：符符合鄭州商品品交易所期貨貨交易用優(yōu)質(zhì)質(zhì)強(qiáng)筋小麥標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)（Q/ZZSJ 0001-20003）二等優(yōu)優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥麥。替代品及升貼水水見(jiàn)鄭州商商品交易所交交割細(xì)則交割地點(diǎn)交易所指定交割割倉(cāng)庫(kù)交易保證金合約價(jià)值的5交易手續(xù)費(fèi)2元/手（含風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金）交割方式實(shí)物交割交易代碼WS上市交易所鄭州商品交易所所說(shuō)明：1、一等等優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小小麥相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)交割品升水水60元/噸噸； 2、同等級(jí)優(yōu)優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥麥的不完善粒粒大于6.00%

42、小于100.0%（其其中，霉變粒粒小于等于22.0%）貼貼水10元/噸。第八章 期貨貨交易流程期貨交易運(yùn)行程程序如下：交易者首先委托托期貨經(jīng)紀(jì)商商辦理開(kāi)戶手手續(xù)，代為買買賣合約并交交納保證金，經(jīng)經(jīng)紀(jì)商獲此授授權(quán)后就可以以根據(jù)合同的的條款，按照照客戶的指令令辦事。經(jīng)紀(jì)商接到客戶戶發(fā)出的指令令，通過(guò)以下下方式將客戶戶的指令傳到到交易所（1）通過(guò)經(jīng)紀(jì)紀(jì)商的計(jì)算機(jī)機(jī)系統(tǒng)將指令令傳輸?shù)浇灰滓姿挠?jì)算機(jī)機(jī)系統(tǒng)；（2）用電話或或其它方法盡盡快通知經(jīng)紀(jì)紀(jì)商在交易所所內(nèi)的出市代代表，出市代代表將收到的客戶指令立即即輸入計(jì)算機(jī)機(jī)交易系統(tǒng)。每一筆交易由交交易所的計(jì)算算機(jī)系統(tǒng)按價(jià)價(jià)格優(yōu)先、時(shí)時(shí)間優(yōu)先的原原則自動(dòng)撮合合

43、成交后，交交易所將其所所簽發(fā)的合約約成交通知單單通過(guò)經(jīng)紀(jì)商商通知客戶。期 貨 合 約約 交 易 流 程程 圖（對(duì)沖）買方賣方結(jié) 算 所買入一張 賣出一張未平倉(cāng)合約一張通知結(jié)算所會(huì)員經(jīng)紀(jì)商賣方賣出一張合約通知客戶通知客戶會(huì)員經(jīng)紀(jì)商買方買入一張合約賣方出市代表回復(fù)賣出價(jià)格交易所內(nèi)買賣雙方出市代表利用計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)，按價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則，使交易自動(dòng)撮合完成。賣方出市代表買方出市代表回復(fù)買入價(jià)格交易所會(huì)員經(jīng)紀(jì)商買方出市代表交易所會(huì)員經(jīng)紀(jì)商結(jié) 算 所買入一張 賣出一張未平倉(cāng)合約一張通知結(jié)算所會(huì)員經(jīng)紀(jì)商賣方賣出一張合約通知客戶通知客戶會(huì)員經(jīng)紀(jì)商買方買入一張合約賣方出市代表回復(fù)賣出價(jià)格交易所內(nèi)買賣雙方

44、出市代表利用計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)，按價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則，使交易自動(dòng)撮合完成。賣方出市代表買方出市代表回復(fù)買入價(jià)格交易所會(huì)員經(jīng)紀(jì)商買方出市代表交易所會(huì)員經(jīng)紀(jì)商第九章 如何參與期期貨交易完成一宗期貨交交易，交易者者需要進(jìn)行以以下幾個(gè)步驟驟的工作：了解期貨合約，掌掌握市場(chǎng)行情情；進(jìn)行期貨市場(chǎng)分分析，制定市市場(chǎng)策略；選擇經(jīng)紀(jì)商，開(kāi)開(kāi)立帳戶；正確下達(dá)指令，委委托經(jīng)紀(jì)人進(jìn)進(jìn)行場(chǎng)內(nèi)交易易；競(jìng)價(jià)交易，成交交確認(rèn)，結(jié)算算，補(bǔ)足追加加保證金，交交割。第一節(jié) 期貨合約和和市場(chǎng)分析期貨合約：一般般包括交易所所、商品名稱稱、交易單位位、最小變動(dòng)動(dòng)價(jià)位、每日日價(jià)格最大波波動(dòng)限制、合合約月份、交交易時(shí)間、最最后交易日、交交

45、割等級(jí)、交交割方式、交交貨地點(diǎn)等，除除價(jià)格可變外外，其它所有有因素都是標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化的。期貨行情解讀：期貨行情通通常分門別類類通過(guò)電視、電電臺(tái)和報(bào)紙予予以公布，世世界上兩大信信息商路透社和和美聯(lián)社，還還利用現(xiàn)代化化通訊技術(shù)和和計(jì)算機(jī)技術(shù)術(shù)建立了完善善的信息服務(wù)務(wù)系統(tǒng)，可在在兩秒鐘內(nèi)將將世界各大交交易所的交易易信息傳播到到世界各地。期期貨行情包括括開(kāi)盤(pán)價(jià)、收收盤(pán)價(jià)、最高高價(jià)、最低價(jià)價(jià)、變化量、交交易量、持倉(cāng)倉(cāng)量等內(nèi)容，有有固定的格式式表示。期貨市場(chǎng)分析：有兩種方法法，一種稱為為基礎(chǔ)分析法法，主要利用用價(jià)格的供需需變化規(guī)律，通通過(guò)分析那些些影響商品供供需狀況的經(jīng)經(jīng)濟(jì)因素來(lái)預(yù)預(yù)測(cè)未來(lái)價(jià)格格走勢(shì)，側(cè)重重于內(nèi)

46、因分析析。另一種稱稱為技術(shù)分析析，它不是根根據(jù)商品的供供應(yīng)量和需求求量及其背后后種種因素變變化來(lái)預(yù)測(cè)價(jià)價(jià)格走勢(shì)，而而是根據(jù)期貨貨市場(chǎng)行為來(lái)來(lái)預(yù)測(cè)價(jià)格走走勢(shì)。制定市場(chǎng)策略：市場(chǎng)策略主主要由三個(gè)部部分組成：11、選擇交易易行為（買或或賣），2選擇期貨種種類和數(shù)量，3、選擇操作方式和時(shí)間。完成這一切需要三個(gè)步驟：預(yù)測(cè)、資金管理和時(shí)機(jī)選擇。開(kāi)戶與下單一、經(jīng)紀(jì)商的選選擇由于能夠進(jìn)入期期貨交易所進(jìn)進(jìn)行交易的只只能是期貨交交易所的會(huì)員員，包括期貨貨經(jīng)紀(jì)公司會(huì)會(huì)員和非期貨貨經(jīng)紀(jì)公司會(huì)會(huì)員，所以，普普通投資者在在進(jìn)入期貨市市場(chǎng)交易之前前，應(yīng)首先選選擇一個(gè)具備備合法代理資資格的期貨經(jīng)經(jīng)紀(jì)公司會(huì)員員來(lái)開(kāi)立賬戶戶。經(jīng)

47、紀(jì)商的的選擇標(biāo)準(zhǔn)有有以下幾條：資本雄厚，信譽(yù)譽(yù)好；精通有關(guān)期貨交交易的法律、條條例和規(guī)章制制度；具有充當(dāng)期貨交交易代理的豐豐富閱歷，公公司財(cái)務(wù)狀況況良好；擁有現(xiàn)代化通信信設(shè)備及交易易系統(tǒng)，服務(wù)務(wù)質(zhì)量好；信息反饋迅速、資資金安全、運(yùn)運(yùn)作規(guī)范；收費(fèi)優(yōu)惠合理。二、開(kāi)立賬戶、簽簽署合同、繳繳納保證金客戶開(kāi)戶時(shí)，一一般需要簽署署三個(gè)文件，即即客戶開(kāi)戶戶申請(qǐng)表、期期貨交易風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)揭示書(shū)、期期貨業(yè)務(wù)委托托代理協(xié)議。然然后客戶可根根據(jù)自己的實(shí)實(shí)際情況選擇擇所需類型的的帳戶。個(gè)人人開(kāi)戶應(yīng)提供供本人身份證證，留存印鑒鑒或簽名樣卡卡，同時(shí)在上上述三個(gè)文件件合同上簽名名。單位開(kāi)戶戶應(yīng)該提供企企業(yè)法人營(yíng)業(yè)業(yè)執(zhí)照影印印件，

48、并提供供法定代表人人及本單位期期貨交易業(yè)務(wù)務(wù)執(zhí)行人的姓姓名、聯(lián)系電電話、單位及及其法定代表表人或單位負(fù)負(fù)責(zé)人印鑒等等內(nèi)容的書(shū)面面材料、法定定代表人授權(quán)權(quán)期貨交易業(yè)業(yè)務(wù)執(zhí)行人的的書(shū)面授權(quán)書(shū)書(shū)，由法人代代表在合同上上簽字并加蓋蓋單位公章?？蛻粼谂c期貨經(jīng)經(jīng)紀(jì)公司簽署署期貨經(jīng)紀(jì)合合同之后，應(yīng)應(yīng)該按規(guī)定繳繳納交易保證證金，通過(guò)開(kāi)開(kāi)戶培訓(xùn)和做做好必要的技技術(shù)和心理準(zhǔn)準(zhǔn)備后，便可可進(jìn)行交易。三、下單所謂下單，是指指客戶在每筆筆交易前向期期貨經(jīng)紀(jì)公司司業(yè)務(wù)人員下下達(dá)交易指令令，說(shuō)明擬買買賣合約的種種類、數(shù)量、價(jià)價(jià)格等的行為為。為了能將將自己的意圖圖用簡(jiǎn)捷、準(zhǔn)準(zhǔn)確的方式表表達(dá)出來(lái)，客客戶必須掌握握交易指令的的格

49、式和各種種類型指令的的意義和用途途。 交易指令的內(nèi)容容一般包括：期貨交易的的品種、交易易方向、數(shù)量量、月份、價(jià)價(jià)格、日期及及時(shí)間、期貨貨交易所名稱稱、客戶編碼碼和賬戶、期期貨經(jīng)紀(jì)公司司和客戶簽名名等。期 貨 交 易易 指 令 格 式帳號(hào) 買/賣 數(shù)量 商品 價(jià)格 備注帳號(hào)：客戶在經(jīng)經(jīng)紀(jì)商所開(kāi)立立的帳戶編號(hào)號(hào)數(shù)量：可用數(shù)量量單位或XXX手合約表示示商品：說(shuō)明交易易所、交割月月份、商品品品種和類型等等備注：說(shuō)明指令令的類型、有有效期等常用交易指令國(guó)際上常用的交交易指令有：市場(chǎng)指令、限限價(jià)指令、止止損指令和取取消指令等。我我國(guó)交易所規(guī)規(guī)定的交易指指令有兩種：限價(jià)指令和和取消指令。交交易指令單日日有效

50、，在指指令成交前，客客戶可提出變變更或撤消。下單方式書(shū)面下單電話下單3、 網(wǎng)上下單單第三節(jié) 競(jìng)價(jià)與與成交回報(bào)一、競(jìng)價(jià)方式期貨合約價(jià)格的的形成方式主主要有：公開(kāi)開(kāi)喊價(jià)方式和和計(jì)算機(jī)撮合合成交兩種方方式。公開(kāi)喊價(jià)方式公開(kāi)喊價(jià)方式又又可分為兩種種形式：連續(xù)續(xù)競(jìng)價(jià)制和一一節(jié)一價(jià)制。計(jì)算機(jī)撮合成交交方式計(jì)算機(jī)撮合成交交是根據(jù)公開(kāi)開(kāi)喊價(jià)的原理理設(shè)計(jì)而成的的一種計(jì)算機(jī)機(jī)自動(dòng)化交易易方式，是指指期貨交易所所的計(jì)算機(jī)系系統(tǒng)對(duì)交易雙雙方的交易指指令進(jìn)行配對(duì)對(duì)的過(guò)程。這這種交易方式式相對(duì)公開(kāi)喊喊價(jià)方式來(lái)說(shuō)說(shuō)，具有準(zhǔn)確確、連續(xù)等特特點(diǎn)，但有時(shí)時(shí)會(huì)出現(xiàn)交易易系統(tǒng)故障等等造成的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。一般是將買賣申申報(bào)單以價(jià)格格優(yōu)先、時(shí)

51、間間優(yōu)先的原則則進(jìn)行排序。開(kāi)開(kāi)盤(pán)價(jià)和收盤(pán)盤(pán)價(jià)均由集合合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生。開(kāi)開(kāi)盤(pán)價(jià)集合競(jìng)競(jìng)價(jià)在某品種種某月份合約約每一日開(kāi)市市前5分鐘內(nèi)進(jìn)行行，其中前44分鐘為期貨貨合約買、賣賣價(jià)格指令申申報(bào)時(shí)間，后后1分鐘為集合合競(jìng)價(jià)撮合時(shí)時(shí)間，開(kāi)市時(shí)時(shí)產(chǎn)生開(kāi)盤(pán)價(jià)價(jià)。收盤(pán)價(jià)集集合競(jìng)價(jià)在某某品種某月份份合約每一交交易日收市前前5分鐘內(nèi)進(jìn)行行，其中前44分鐘為期貨貨合約買、賣賣價(jià)格指令申申報(bào)時(shí)間，后后1分鐘為集合合競(jìng)價(jià)撮合時(shí)時(shí)間，收市時(shí)時(shí)產(chǎn)生收盤(pán)價(jià)價(jià)。開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)中中的未成交申申報(bào)單自動(dòng)參參與開(kāi)市后競(jìng)競(jìng)價(jià)交易。收收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)價(jià)前的未成交交申報(bào)單繼續(xù)續(xù)參與收盤(pán)集集合競(jìng)價(jià)。二、成交回報(bào)與與確認(rèn)當(dāng)期貨經(jīng)紀(jì)公司司的出市代表表收到

52、交易指指令后，在確確認(rèn)無(wú)誤后以以最快的速度度將指令輸入入計(jì)算機(jī)內(nèi)進(jìn)進(jìn)行撮合成交交，當(dāng)計(jì)算機(jī)機(jī)顯示指令成成交后，出市市代表必須馬馬上將成交結(jié)結(jié)果反饋回期期貨公司的交交易部。期貨貨公司交易部部將出市代表表反饋回來(lái)的的成交結(jié)果記記錄在交易單單上并打上時(shí)時(shí)間戳記后，將將記錄單報(bào)告告給客戶。成成交回報(bào)記錄錄單應(yīng)包括如如下幾個(gè)項(xiàng)目目：成交時(shí)間間、成交手?jǐn)?shù)數(shù)、成交回報(bào)報(bào)時(shí)間等?？蛻魧?duì)交易結(jié)算算單記載事項(xiàng)項(xiàng)有異議，應(yīng)應(yīng)當(dāng)在下一個(gè)個(gè)交易日開(kāi)市市前向期貨經(jīng)經(jīng)紀(jì)公司提出出書(shū)面異議；無(wú)異議的，應(yīng)應(yīng)當(dāng)在交易結(jié)結(jié)算單上簽字字確認(rèn)。客戶戶既未對(duì)交易易結(jié)算單記載載事項(xiàng)確認(rèn)，也也未提出異議議的，視為對(duì)對(duì)交易結(jié)算單單的確認(rèn)。第四

53、節(jié) 結(jié)算與交割割一、結(jié)算的概念念與結(jié)算制度度結(jié)算的概念結(jié)算是指根據(jù)交交易結(jié)果和交交易所有關(guān)規(guī)規(guī)定對(duì)會(huì)員交交易保證金、盈盈虧、手續(xù)費(fèi)費(fèi)、交割貨款款和其他有關(guān)關(guān)款項(xiàng)進(jìn)行計(jì)計(jì)算、劃撥。結(jié)結(jié)算包括交易易所對(duì)會(huì)員的的結(jié)算和期貨貨經(jīng)紀(jì)公司會(huì)會(huì)員對(duì)其客戶戶的結(jié)算，其其結(jié)算結(jié)果將將被計(jì)入客戶戶保證金帳戶戶。結(jié)算制度期貨交易所的結(jié)結(jié)算實(shí)行保證證金制度、每每日無(wú)負(fù)債制制度和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)準(zhǔn)備金制度等等。與期貨市市場(chǎng)的層次結(jié)結(jié)構(gòu)相適應(yīng)，期期貨交易的結(jié)結(jié)算也是分級(jí)級(jí)、分層次的的。交易所只只對(duì)會(huì)員結(jié)算算，非會(huì)員單單位或個(gè)人通通過(guò)其期貨經(jīng)經(jīng)紀(jì)公司結(jié)算算。二、結(jié)算應(yīng)用有關(guān)概念平倉(cāng)：是指期貨貨交易者買入入或賣出與其其所持期貨合合約的

54、品種、數(shù)數(shù)量及交割月月份相同但交交易方向相反反的期貨合約約，了結(jié)期貨貨交易行為。資金劃轉(zhuǎn)當(dāng)日盈虧在每日日結(jié)算進(jìn)行劃劃轉(zhuǎn)，單日盈盈利劃入會(huì)員員結(jié)算準(zhǔn)備金金，當(dāng)日虧損損從會(huì)員結(jié)算算金中扣除。結(jié)算準(zhǔn)備金余額額當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金金=上一交易易日結(jié)算準(zhǔn)備備金上一交易日日交易保證金金當(dāng)日交易保保證金+當(dāng)日日盈虧手續(xù)費(fèi)等三、實(shí)物交割的的概念與作用用實(shí)物交割是指期期貨合約到期期時(shí)，交易雙雙方通過(guò)期貨貨合約所載商商品所有權(quán)的的轉(zhuǎn)移，了結(jié)結(jié)到期未平倉(cāng)倉(cāng)合約的過(guò)程程。商品期貨貨合約交易一一般采用實(shí)物物交割制度。實(shí)物交割是促使使期貨價(jià)格和和現(xiàn)貨價(jià)格趨趨向一致的制制度保證。四、交割方式與與交割結(jié)算價(jià)價(jià)交割方式集中性交割：即

55、即所有到期合合約在交割月月份最后交易易日過(guò)后一次次性集中交割割的交割方式式。分散性交割：即即除了在交割割月的最后交交易日過(guò)后所所有到期合約約全部配對(duì)交交割外，在交交割月第一交交易日至最后后交易日之間間的規(guī)定時(shí)間間也可進(jìn)行交交割的交割方方式。交割結(jié)算價(jià)我國(guó)期貨合約的的交割結(jié)算價(jià)價(jià)通常為該合合約交割配對(duì)對(duì)日的結(jié)算價(jià)價(jià)或?yàn)樵撈谪涁浐霞s最后交交易日的結(jié)算算價(jià)。實(shí)物交割要求以以會(huì)員名義進(jìn)進(jìn)行，單位客客戶的實(shí)物交交割須由會(huì)員員代理，并以以會(huì)員名義在在交易所進(jìn)行行。第十章 期貨的套期期保值一、現(xiàn)貨價(jià)格與與期貨價(jià)格之之間的關(guān)系對(duì)于同種商品，其其現(xiàn)貨價(jià)格與與期貨價(jià)格存存在兩種基本本關(guān)系。在正正常的情況下下，期貨

56、價(jià)格格高于現(xiàn)貨價(jià)價(jià)格（或者近近期月份合約約價(jià)格低于遠(yuǎn)遠(yuǎn)期月份合約約價(jià)格），稱稱為正向市場(chǎng)場(chǎng)。在特殊情情況下，現(xiàn)貨貨價(jià)格高于期期貨價(jià)格（或或者近期月份份合約價(jià)格高高于遠(yuǎn)期合約約價(jià)格），稱稱為反向市場(chǎng)場(chǎng)。二、持倉(cāng)費(fèi)及變變化情況持倉(cāng)費(fèi)指的是為為擁有或保留留某種商品、有有價(jià)證券等而而支付的倉(cāng)儲(chǔ)儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)費(fèi)和利息等費(fèi)費(fèi)用總和。正正向市場(chǎng)中，期期貨商品的價(jià)價(jià)格等于現(xiàn)貨貨市場(chǎng)價(jià)格加加上持倉(cāng)費(fèi)，交交割期限越遠(yuǎn)遠(yuǎn)，商品儲(chǔ)存存成本越高，則則期貨價(jià)格越越高，期貨價(jià)價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)價(jià)格的差額應(yīng)應(yīng)該是商品儲(chǔ)儲(chǔ)存者的收益益，商品期貨貨持有成本所所體現(xiàn)的實(shí)質(zhì)質(zhì)上是期貨價(jià)價(jià)格形成的時(shí)時(shí)間價(jià)值，這這就是說(shuō)，在在不考慮其他他影響因

57、素的的前提下，商商品期貨價(jià)格格中的持有成成本是期貨合合約時(shí)間長(zhǎng)短短的函數(shù)，持持有期貨合約約的時(shí)間越長(zhǎng)長(zhǎng)，持有成本本就越大，反反之，則越小小，到了交割割月份，持有有期貨合約的的成本即持倉(cāng)倉(cāng)費(fèi)降至為零零，期貨價(jià)格格趨同于現(xiàn)貨貨價(jià)格。三、基差及其作作用基差是某一特定定地點(diǎn)某種商商品的現(xiàn)貨價(jià)價(jià)格與同種商商品的某一特特定期貨合約約價(jià)格間的價(jià)價(jià)差。其作用是：1）是套期保值值成功與否的的基礎(chǔ)；2）基差是發(fā)現(xiàn)現(xiàn)價(jià)格的標(biāo)尺尺；3）基差對(duì)于期期、現(xiàn)套利交交易很重要。四、期貨價(jià)格的的構(gòu)成要素期貨價(jià)格一般是是由商品生產(chǎn)產(chǎn)成本、期貨貨交易成本（傭傭金和交易手手續(xù)費(fèi)、資金金成本）、期期貨商品流通通費(fèi)用（商品品運(yùn)雜費(fèi)、商商

58、品保管費(fèi)）和和預(yù)期利潤(rùn)四四部分構(gòu)成的的。五、套期保值及及其原理套期保值是指生生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者同同時(shí)在期貨市市場(chǎng)和現(xiàn)貨市市場(chǎng)進(jìn)行交易易方向相反的的交易，使一一個(gè)市場(chǎng)盈利利彌補(bǔ)另一個(gè)個(gè)市場(chǎng)的虧損損，從而在兩兩個(gè)市場(chǎng)建立立對(duì)沖機(jī)制，以以規(guī)避現(xiàn)貨市市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。套期保值的原理理是：1）同種商品的的期貨價(jià)格走走勢(shì)與現(xiàn)貨價(jià)價(jià)格走勢(shì)一致致。2）現(xiàn)貨市場(chǎng)與與期貨市場(chǎng)價(jià)價(jià)格隨期貨合合約到期日的的臨近，兩者者趨向一致。六、套期保值的的類型及運(yùn)用用套期保值有兩種種基本類型，即即買入套期保保值和賣出套套期保值。套套期保值應(yīng)該該大致遵循交交易方向相反反、商品種類類相同，商品品數(shù)量相等、月月份相同或相相近原則。七、套期

59、保值舉舉例某國(guó)家糧庫(kù)按計(jì)計(jì)劃20011年度每月銷銷售小麥1萬(wàn)噸，為了了避免7月份新麥上上市引起麥價(jià)價(jià)下跌而減少少收益，該糧糧庫(kù)決定在鄭鄭州商品交易易所進(jìn)行期貨貨交易（賣出出套期保值），3月1日小麥的現(xiàn)貨價(jià)格為1200元/噸，而此時(shí)小麥7月份的期貨合約價(jià)格為1350元/噸，該糧庫(kù)以這一價(jià)位在期貨市場(chǎng)上賣出1000手（10噸/手）7月合約（保證金比例為8%），其后麥價(jià)果然下跌，7月2日，該糧庫(kù)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上以1050元/噸的價(jià)格賣出小麥1萬(wàn)噸，同時(shí)在期貨市場(chǎng)上以1150元/噸的價(jià)格買入1000手7月小麥合約來(lái)對(duì)沖3月1日建立的空頭頭寸，交易情況如下表：日 期現(xiàn) 貨 市市 場(chǎng)期 貨 市市 場(chǎng)3月1日小

60、麥現(xiàn)貨價(jià)格為為1200元/噸賣出1000手手7月小麥合約約，價(jià)格1350元元/噸7月2日賣出1萬(wàn)噸小麥麥，價(jià)格為11050元/噸買入1000手手7月小麥合約約，價(jià)格為11500套期保值結(jié)果虧損150元/噸贏利200元/噸不僅避免了麥價(jià)價(jià)下跌帶來(lái)的的風(fēng)險(xiǎn)，而且且獲利：10000*100*200100000*150=50萬(wàn)元套期保值分析：糧庫(kù)不利用期貨貨市場(chǎng)進(jìn)行套套期保值交易易，由于現(xiàn)貨貨價(jià)格下跌，到到7月2日賣出1萬(wàn)噸現(xiàn)貨時(shí)時(shí)將會(huì)減少110000*（12001050）=150萬(wàn)元元的銷售收入入，還可能發(fā)發(fā)生無(wú)法及時(shí)時(shí)賣出的情況況，導(dǎo)致供求求脫節(jié)，影響響預(yù)定的銷售售計(jì)劃；糧庫(kù)利用期貨市市場(chǎng)進(jìn)行套期